FXWizard
Гуру форума
Чего ждать от заседания FOMC
Чего ждать от ФРС на этой неделе?
В ходе двухдневного заседания Федрезерва на этой неделе монетарные власти столкнуться с целым рядом взаимосвязанных проблем, но вряд ли решатся на существенные изменения в монетарной политике. Также не ожидается, что в рамках своей пресс-конференции после решения FOMC, Бен Бернанке подаст сигнал о грядущем сворачивании агрессивных политических стимулов. Возможно, Центробанк продолжит дальнейшее усовершенствование стратегии коммуникации, тогда как основные лейтмотивы политики - сохранение ставки по федеральным фондам и других краткосрочных процентных ставок вблизи нулевого значения, давление на долгосрочную процентную ставку, а также значительное расширение баланса ФРС - пока останутся неизменными.
Главы Федеральных резервных банков и члены Совета управляющих представят обновленные ежеквартальные прогнозы (3-летние и более долгосрочные) по экономике и процентным ставкам. В ходе последующей пресс-конференции Бернанке проанализирует прогнозы и сопроводительное заявление FOMC.
Последнее заседание прошлого года оказалось судьбоносным и исторически значимым для Центробанка, поступившего тогда весьма экстравагантно. 12 декабря FOMC объявил о неограниченных ежемесячных покупках гос. облигаций в размере $45 млрд. (вместо операции «Твист»), которые расширяют баланс ФРС. Монетарные власти также подтвердили курс на продолжение ежемесячного выкупа ипотечных ценных бумаг в размере $40 млрд. Таким образом, размер программы выкупа активов, финансируемой за счет печатания денег, в общей сложности составил $85 млрд. в месяц и $1 трлн. в год. При таких темпах, в этом году $3-триллионный баланс Федрезерва увеличится на треть. Более того, FOMC заявил о намерении продолжать покупки активов до тех пор, пока не появятся заметные улучшения на рынке труда, добавив, что «крайне аккомодационная монетарная политика будет сохраняться в течение какого-то времени после завершения программы скупки активов и укрепления процесса восстановления экономики».
При этом ЦБ отклонился от предыдущих прогнозов по ставке, сообщив о намерении сохранять стоимость кредитования в диапазоне 0%-0,25% до тех пор, пока процент безработиц не опустится ниже 6.5%» при условии, что прогнозируемая инфляция не превысит 2.5% в ближайшие 1-2 года, а инфляционные ожидания будут «надежно закреплены». Все вышеперечисленные обязательства FOMC подтвердил 30 января. С того момента произошли важные экономические, финансовые и фискальные изменения, которые Федрезерву придется принять во внимание, в связи с чем ожидаются довольно оживленные дебаты. Во-первых, экономика стала подавать все более явные признаки жизни, включая ситуацию на рынке труда, которой политики придают особое значение. В феврале уровень занятости по платежным ведомостям без учета с/х сектора вырос на 236 тыс., а среднее значение за последние 4 месяца составило 205 тыс. Ставка безработицы снизилась с 7.9% до 7.7%. И ситуация продолжает улучшаться. На позапрошлой неделе число первичных обращений за пособием по безработице сократилось сильнее прогнозов, причем третью неделю подряд, тогда как среднее 4-недельное значение обращений достигло 5-летнего минимума.
Результаты февральских исследований индексов деловой активности указали на оживление активности как в промышленном секторе, так и в сфере услуг. В обоих случаях был зафиксирован рост новых заказов, особенно в производственной сфере. Данная тенденция подтвердилась и в недавнем отчете ФРС, согласно которому объемы промышленного производства превысили ожидания аналитиков (0.7%). Производство в секторе обрабатывающей промышленности увеличилось на 08%, отчасти, благодаря восстановлению в сегменте потребительских товаров. Особенно сильный показатель был зафиксирован в производстве потребительских товаров длительного пользования. Питер Ньюлэнд, экономист Barclays, отметил, что данные промышленного сектора за январь-февраль указывают на то, что «компании увеличили объемы производства с целью удовлетворения конечного спроса и пополнения запасов и могут внести требуемый вклад в общий показатель ВВП за 1-й квартал за счет накопления запасов (после резкого спада в 4-м квартале). Загрузка производственных мощностей, которая является очень важным индикатором «слабости» экономики, зеркально отобразила падение безработицы, продемонстрировав рост от 79.2% до 79.6%.
Показатели потребительских расходов также улучшились. В прошлом месяце розничные продажи подскочили на 1.1% (1.0% без учета транспортных средств). Снижение предварительного мартовского индикатора потребительского доверия, которое по большей части связано с беспокойством по поводу секвестра бюджета, бросило тень сомнения на перспективы расходов, но недавние данные по сопоставимым продажам в магазинах внесли свою нотку оптимизма. Аналитики пересматривают свои прогнозы по ВВП за 1-й квартал до 2.5% после предыдущего результата. Еще одним признаком того, что экономика, наконец, начинает выходить из «спящего режима», является рекордный рост фондовых рынков. Состояние экономики выглядит еще более впечатляющим в условиях высокой степени неуверенности, а также на фоне проблем Европы и других регионов. Если данная тенденция продолжится, ускорение восстановления может активизировать призывы некоторых представителей ФРС к более раннему сворачиванию стимулирования или как минимум к замедлению темпов смягчения посредством сокращения размеров ежемесячных покупок трежерис.
Чего ждать от ФРС на этой неделе?
В ходе двухдневного заседания Федрезерва на этой неделе монетарные власти столкнуться с целым рядом взаимосвязанных проблем, но вряд ли решатся на существенные изменения в монетарной политике. Также не ожидается, что в рамках своей пресс-конференции после решения FOMC, Бен Бернанке подаст сигнал о грядущем сворачивании агрессивных политических стимулов. Возможно, Центробанк продолжит дальнейшее усовершенствование стратегии коммуникации, тогда как основные лейтмотивы политики - сохранение ставки по федеральным фондам и других краткосрочных процентных ставок вблизи нулевого значения, давление на долгосрочную процентную ставку, а также значительное расширение баланса ФРС - пока останутся неизменными.
Главы Федеральных резервных банков и члены Совета управляющих представят обновленные ежеквартальные прогнозы (3-летние и более долгосрочные) по экономике и процентным ставкам. В ходе последующей пресс-конференции Бернанке проанализирует прогнозы и сопроводительное заявление FOMC.
Последнее заседание прошлого года оказалось судьбоносным и исторически значимым для Центробанка, поступившего тогда весьма экстравагантно. 12 декабря FOMC объявил о неограниченных ежемесячных покупках гос. облигаций в размере $45 млрд. (вместо операции «Твист»), которые расширяют баланс ФРС. Монетарные власти также подтвердили курс на продолжение ежемесячного выкупа ипотечных ценных бумаг в размере $40 млрд. Таким образом, размер программы выкупа активов, финансируемой за счет печатания денег, в общей сложности составил $85 млрд. в месяц и $1 трлн. в год. При таких темпах, в этом году $3-триллионный баланс Федрезерва увеличится на треть. Более того, FOMC заявил о намерении продолжать покупки активов до тех пор, пока не появятся заметные улучшения на рынке труда, добавив, что «крайне аккомодационная монетарная политика будет сохраняться в течение какого-то времени после завершения программы скупки активов и укрепления процесса восстановления экономики».
При этом ЦБ отклонился от предыдущих прогнозов по ставке, сообщив о намерении сохранять стоимость кредитования в диапазоне 0%-0,25% до тех пор, пока процент безработиц не опустится ниже 6.5%» при условии, что прогнозируемая инфляция не превысит 2.5% в ближайшие 1-2 года, а инфляционные ожидания будут «надежно закреплены». Все вышеперечисленные обязательства FOMC подтвердил 30 января. С того момента произошли важные экономические, финансовые и фискальные изменения, которые Федрезерву придется принять во внимание, в связи с чем ожидаются довольно оживленные дебаты. Во-первых, экономика стала подавать все более явные признаки жизни, включая ситуацию на рынке труда, которой политики придают особое значение. В феврале уровень занятости по платежным ведомостям без учета с/х сектора вырос на 236 тыс., а среднее значение за последние 4 месяца составило 205 тыс. Ставка безработицы снизилась с 7.9% до 7.7%. И ситуация продолжает улучшаться. На позапрошлой неделе число первичных обращений за пособием по безработице сократилось сильнее прогнозов, причем третью неделю подряд, тогда как среднее 4-недельное значение обращений достигло 5-летнего минимума.
Результаты февральских исследований индексов деловой активности указали на оживление активности как в промышленном секторе, так и в сфере услуг. В обоих случаях был зафиксирован рост новых заказов, особенно в производственной сфере. Данная тенденция подтвердилась и в недавнем отчете ФРС, согласно которому объемы промышленного производства превысили ожидания аналитиков (0.7%). Производство в секторе обрабатывающей промышленности увеличилось на 08%, отчасти, благодаря восстановлению в сегменте потребительских товаров. Особенно сильный показатель был зафиксирован в производстве потребительских товаров длительного пользования. Питер Ньюлэнд, экономист Barclays, отметил, что данные промышленного сектора за январь-февраль указывают на то, что «компании увеличили объемы производства с целью удовлетворения конечного спроса и пополнения запасов и могут внести требуемый вклад в общий показатель ВВП за 1-й квартал за счет накопления запасов (после резкого спада в 4-м квартале). Загрузка производственных мощностей, которая является очень важным индикатором «слабости» экономики, зеркально отобразила падение безработицы, продемонстрировав рост от 79.2% до 79.6%.
Показатели потребительских расходов также улучшились. В прошлом месяце розничные продажи подскочили на 1.1% (1.0% без учета транспортных средств). Снижение предварительного мартовского индикатора потребительского доверия, которое по большей части связано с беспокойством по поводу секвестра бюджета, бросило тень сомнения на перспективы расходов, но недавние данные по сопоставимым продажам в магазинах внесли свою нотку оптимизма. Аналитики пересматривают свои прогнозы по ВВП за 1-й квартал до 2.5% после предыдущего результата. Еще одним признаком того, что экономика, наконец, начинает выходить из «спящего режима», является рекордный рост фондовых рынков. Состояние экономики выглядит еще более впечатляющим в условиях высокой степени неуверенности, а также на фоне проблем Европы и других регионов. Если данная тенденция продолжится, ускорение восстановления может активизировать призывы некоторых представителей ФРС к более раннему сворачиванию стимулирования или как минимум к замедлению темпов смягчения посредством сокращения размеров ежемесячных покупок трежерис.