Доходность португальских 10-летних облигаций превысила 13-летний максимум

[Алексей]

Доходность португальских 10-летних облигаций превысила 13-летний максимум Сегодня евро-доллар опять пытался игнорировать происходящий в периферийных странах Европы обвал долгового рынка. Евро поднимался до отметки 1.3120. И это при том, что еще в пятницу ирландская газета Irish Independent сообщила о том, что Ирландии, возможно, понадобится помощь МВФ. До сих пор среди главных статей дня новостного агентства Bloomberg нет сюжетов, посвященных обвалу на рынке госдолга Ирландии и Португалии. Между тем, доходность ирландских 10-летних бумаг поднялась уже до 6.43% против 6.30% в пятницу, а португальских 10-летних до 6.36% против 6.08% в пятницу. Сегодня, несомненно, лидером падения является португальский госдолг. Здесь доходности пробили, наконец, майские максимумы. По Ирландии майские максимумы пробиты давно, но сегодня продолжился рост к новым рекордам. Ирландское правительство пока реагирует спокойно и опровергает необходимость помощи МВФ. Глава Центрального банка Ирландии Патрик Хоноган заявил, что бюджет Ирландии требует «перепрограммирования» в ближайшее время, чтобы иностранные инвесторы остались уверенными в способности страны добиться своих фискальных целей с учетом дополнительных долговых обязательств из-за проблем банковского сектора. Хоноган считает, что “некоторое перераспределение бюджетных средств в ближайшие годы явно необходимо, так как динамика долга должна убедительно снижаться”. Однако известный экономист Джозеф Стиглиц не испытывает уверенности, что сокращение дефицитов будет достаточной мерой, особенно учитывая “иррациональность” рынков. По его мнению, существует “очень большой риск, что Ирландии придется просить помощи”, а “худшее в Европейском кризисе, вероятно, все еще впереди”. Также Стиглиц считает, что “Европа будет показывать очень ограниченный рост”, а “США будут иметь значительно замедлившийся рост в 2011 году”. Со всеми этим трудно не согласиться. Что же касается ситуации с госдолгом, то трудно себе представить, что произойдет, если еще одна из стран Еврозоны все-таки обратится за помощью. Ведь принятие в мае плана помощи на 750 млрд. евро, отнюдь не означает, что эти 750 млрд. евро есть в наличии. Еврозоне и так нелегко дается собирать деньги на помощь Греции в рамках того плана на 110 млрд. евро, что был принят еще ранее. Недавно Греция получила второй транш в размере 10 млрд. евро, в то время как парламент Словакии отказался брать на страну бремя помощи Греции в размере 800 млн. евро. Что касается пары евро-доллар, то выглядит загадкой, что вообще сейчас делает пара выше отметки 1.30, и почему пара выросла на прошлой неделе. Период во время греческого кризиса, когда 10-летние греческие бумаги упали до 86% от номинала (этот тот уровень цены, на котором сейчас находятся ирландские бумаги), приходился на 20-ые числа апреля. В то время евро-доллар торговался в районе 1.33. Сейчас ситуация в Греции ничуть не улучшилась, доходность по греческим 10-леткам находится на уровне 11.55%, стоимость 69% от номинала, а ситуация с госдолгом Ирландии и Португалии близка к той, что была в 20-ых числах апреля в Греции. Возникает ощущение, что если в начале года евро продавали чрезмерно, то теперь, когда ситуация на долговом рынке стран PIGS явно хуже чем в апреле, и даже в мае, евро просто покупают против фундаментального фона. Однако даже в этом случае, паре вряд ли удастся избежать еще одного снижения хотя бы на 1.26 на нарастающем негативе из Ирландии и Португалии.

Источник: FxTeam

Дальше...