Фондовый рынок для индивидуального частного инвестора

[FXWizard]

Фондовый рынок для индивидуального частного инвестора

Его Величество - индивидуальный частный инвестор

Аналитики уверяют, что в 2006 г. на отечественном фондовом рынке произошел перелом. В стране наконец-то появился Его Величество национальный индивидуальный частный инвестор. Конечно, количество граждан, которые самостоятельно инвестируют свои сбережения на фондовом рынке, пока ничтожно мало по сравнению с развитыми странами, такими, например, как США, где инвестициями на фондовом рынке занимаются около 60 % (по другим оценкам более 70%) домохозяйств страны (у нас пока лишь 0,5%).

Но уже в 2006 г. на ММВБ (Московской Межбанковской Валютной Бирже) был вручен подарок двухтысячному отечественному инвестору, а миллионному инвестору глава ММВБ пообещал премию в размере 1 миллионна рублей. Наблюдатели гадают, случится ли это в 2007 или в следующем году.

Вспомним историю нашей молодой российской экономики. В конце восьмидесятых – начале девяностых годов большинство желающих сколотить первоначальный капитал занималось торговлей, а каждый россиянин запомнил слово «ваучер» - символ первого опыта инвестирования в то время для многих россиян. Увы, большинство из владельцев ваучеров распорядилось ими не лучшим образом, в то время как наиболее дальновидные приобрели на ваучеры, например, акции Газпрома. В некоторых областях Российской Федерации на один ваучер можно было приобрести до 6000 таких акций! Для справки, сейчас ОДНА акция Газпрома стоит 268 рублей (на дату). И продать сейчас тот самый ваучер, вовремя и в нужном месте конвертированный в Газпром, можно примерно за 60000 долларов! А три ваучера на семью – это уже неплохая квартира...

Вторая половина девяностых прошлого века ознаменовалась дефолтом и поворотом многих отечественных предпринимателей к производственной деятельности, которая стала бурно развиваться после ухода с отечественного рынка многих иностранных производителей. Вкладывать деньги в ценные бумаги в этот период решались немногие, и когда в 2001 году прошла эмиссия акций Сбербанка, которые можно было купить по 1000 рублей, ажиотажа вокруг этого события не было. Сейчас эти акции стоят 90000 рублей (на дату), т. е. принесли своим владельцам за шесть лет 900%!

Торговцы в начале 90-х сформировали рынок, производители после 1998-г стали насыщать этот рынок оригинальной отечественной продукцией, но можно сказать, что до начала нового тысячелетия инвестиционная деятельность в сознании большинства россиян в меньшей степени ассоциировалась с богатством и процветанием по сравнению с «чистым» бизнесом, торговым или производственным. Но для роста бизнеса любой фирме требуются деньги. Чтобы обеспечить будущий рост, бизнесмены обращают свой взгляд к инвесторам. И даже готовы поделиться с ними кусочком своего бизнеса. Итак, вслед за торговцем и промышленником третьим к пирогу приходит инвестор. А стать таким сейчас может буквально каждый. И если купить акцию Сбербанка за 90000 рублей не всякий может себе позволить, можно обратить свой взгляд на другие ценные бумаги, которые еще только начинают свой стремительный взлет. И все больше людей понимают, что, используя эту возможность, они получают более чем реальный шанс разбогатеть. Надо лишь разобраться в том, как работает фондовый рынок, и на полшага опередить тех, кто последует за вами. Вслед за временем торговцев и промышленников приходит время Его Величества частного инвестора!

Конечно, инвестиционной деятельности на фондовом рынке присущи риски, но их сейчас не больше, чем было рисков в девяностые годы для начинающих торговцев и производственников. А кто не рискует, тот, как известно, не пьет ничего, кроме ржавой воды из-под крана...

Две возможности для индивидуального инвестора

У любого из нас есть две возможности в частном порядке начать свою деятельность в роли индивидуального инвестора. Выбор одной из них зависит, во-первых, от конкретных умений, навыков и знаний. А во-вторых, от имеющейся в нашем распоряжении суммы денег.

Но если знаний пока маловато, лучше не рисковать, не пускаться в бурное море самостоятельного инвестиционного плавания, а отдать свои деньги в коллективное управление – в ПИФы или ОФБУ (все же внимательно ознакомившись с принципами их работы – ведь управление своими кровными в любом случае – это процесс, который не терпит суеты!). А инвестировав в «правильный» ПИФ (уже на этапе выбора ПИФа или ОФБУ инвестор получит бесценный опыт!), потихоньку пожиная первые инвестиционные плоды, можно продолжать изучать основы самостоятельной инвестиционной деятельности, готовясь к самостоятельному плаванию по бурному морю фондового рынка.

Мы полагаем, что наш справочник будет интересен и искушенным инвесторам – в качестве справочного пособия. И тем, кто, овладев набором необходимых знаний, собирается делать первые практические шаги и ищет надежного партнера – брокерскую компанию. И тем, кто только подумывает о том, чтобы начать действовать и ищет любую доступную и популярную информацию по этому вопросу. И даже тем, кто просто хочет расширить свой кругозор и ознакомиться с основами индивидуального доверительного управления и брокерского обслуживания – пусть даже пока что чисто теоретически... Вкус приходит не только во время еды, но и от аппетитного запаха заманчивой пищи.

Индивидуальное доверительное управление

Помимо передачи своих денег в коллективное доверительное управление (ПИФы и ОФБУ) также можно отдать свои деньги в индивидуальное доверительное управление. Принцип работы ИДУ таков: клиент передает на определенный срок (не менее трех месяцев) свои деньги профессиональному управляющему. Задача управляющего состоит в увеличении капитала своего клиента. Делать он это может разными путями: покупать акции, облигации, вкладывать в недвижимость, играть на валютном рынке и т.д. В общем, почти как в ПИФе. Однако не совсем. Ведь в ПИФе голос и мнение отдельного пайщика УК не учитывает. Клиент никак не может повлиять на процесс принятия решения, оставаясь пассивным наблюдателем работы выбранной им УК.

С ИДУ – совсем другое дело. Здесь предполагается индивидуальный подход к работе с каждым клиентом (доверителем). Каждому клиенту инвестиционная компания выделяет своего персонального менеджера (доверительного управляющего). Именно он помогает клиенту в формировании собственного инвестиционного портфеля с учетом индивидуальных запросов, предпочтений, возможностей, готовности рисковать. Менеджер и клиент совместно уточняют все аспекты, от которых будет зависеть выбор стратегии инвестирования: на какой срок клиент передает деньги в доверительное управление, какой доходности хочет добиться, как относится к риску и т.п.

Обычно клиенту предлагается на выбор несколько готовых типовых стратегии инвестирования. Хотя их число в каждой инвестиционной компании может доходить до десяти, все они могут быть сгруппированы в три типа в зависимости от соотношения риск/ доходность: консервативные, умеренные и агрессивные.

Цель консервативной стратегии – обеспечить доходность выше той, что предлагают банковские депозиты. Ожидаемая средняя доходность – 12 – 20% годовых в рублях, то есть на 5 – 10% выше инфляции. Портфель в основном состоит из сверхнадежных бумаг, например, государственных и корпоративных облигаций.

Умеренная стратегия нацелена на обеспечение более высокой доходности, 20 – 25% годовых в рублях, то есть на 10 – 15% выше инфляции. В портфеле есть и акции и облигации, их соотношение определяет ситуация на рынке.

Наконец, если клиент выбирает агрессивную стратегию, портфель составляется в основном из высокодоходных, но и рискованных инструментов, таких как акции. В случае успешной реализации стратегии можно рассчитывать на 25 – 45% годовых в рублях, что на 15 – 35% выше инфляции.

Отметим, что клиент не просто безучастно наблюдает за действиями своего управляющего, но и вправе указать ему, в каком соотношении распределить средства в своем портфеле, в каких долях должны в нем присутствовать те или иные типы ценных бумаг.

Клиент индивидуального доверительного управления имеет право в любой момент узнать, что происходит с его счетом, для любых других лиц, включая госорганы, эта информация является закрытой и может быть предоставлена только по решению суда.

 

[FXWizard]

Как стать клиентом ИДУ

Осуществлять услуги по ИДУ, согласно российскому законодательству, может только юридическое лицо, имеющее лицензию ФСФР (Федеральной службы по финансовым рынкам). Это могут быть инвестиционные, управляющие компании, банки. В случае банков услуга по доверительному управлению часто входит в пакет Private banking (индивидуальное банковское обслуживание).

Клиент и доверительный управляющий (компания или банк) подписывают договор доверительного управления и инвестиционную декларацию. Перед этим они совместно разрабатывают инвестиционную стратегию. Затем открываются два счета: один в банке, куда клиент перечисляет свои деньги, другой – в депозитарии, где будут храниться его ценные бумаги.

Договор доверительного управления заключается на срок от нескольких месяцев до пяти лет. По российскому законодательству через пять лет договор требуется перезаключить, если управляющий и клиент настроены на дальнейшую совместную работу. Если клиент задумает досрочно расторгнуть договор и забрать свои деньги, это может ему стоить 10 – 12% от суммы капитала. Конкретные санкции прописываются в договоре. Кроме штрафа, никаких других чисто технических препятствий для возврата денег быть не должно.

Обычно компании устанавливают минимальную сумму, которую они готовы взять на ИДУ. Но часто можно договориться о меньшей сумме – впрочем, за это придется заплатить меньшей степенью участия в управлении. Скорее всего, в этом случае у клиента не будет своего личного менеджера, с которым он сможет детально разработать стратегию инвестирования и который будет детально заниматься его и только его портфелем. Хотя клиент по-прежнему сможет выбрать одну из трех основных стратегий и контролировать работу своего управляющего. Все инвесторы, выбравшие одну и ту же стратегию, будут объединены в одну группу, но учет средств и отчетность по каждому портфелю будет вестись отдельно. Средства каждого клиента находятся на специальном обособленном счете и не могут использоваться в любых других операциях компании.

Издержки и налогообложение клиентов ИДУ

К издержкам клиента ИДУ относится вознаграждение управляющего, которое состоит из двух частей. Первая часть – 1-2% от средней годовой суммы капитала клиента – будет отдана управляющему независимо от результатов его деятельности. Вторая часть, напротив, будет напрямую зависеть от результатов деятельности управляющего и может достигать 20% с прироста капитала (в среднем 15%).

Если в конце налогового года зафиксирован доход, инвестор должен заплатить налог на доход физических лиц по ставке 13%. Доход рассчитывается как разница между доходами и убытками от всех операций с раздельным высчитыванием доходов и убытков по каждому виду.

Зачем нам брокер?

Если же инвестор уже созрел для самостоятельной инвестиционной деятельности на фондовом рынке и хочет сам распоряжаться своим капиталом, не доверяя эту задачу другим, первая задача, которую ему предстоит решить - найти брокера, который и выведет его «в люди» - на фондовую биржу. Но давайте разберемся для начала, можно ли покупать и продавать ценные бумаги, минуя биржи и брокеров? Ответ: да, можно.

Между владельцем акций и любым физическим или юридическим лицом возможна внебиржевая сделка, то есть напрямую, без посредников. К тому же акции далеко не всех эмитентов представлены на биржах, т. е. некоторые акции вы не сможете приобрести иначе, чем на внебиржевом рынке. Ценные бумаги, которые можно купить и продать на биржах, должны быть включены в список торгуемых ценных бумаг (котировальный лист). А на неорганизованном рынке можно продать и купить акции фактически любых эмитентов. Но на внебиржевом рынке, особенно для низколиквидных ценных бумаг, разница между ценой покупки и ценой продажи может быть очень высока.

К примеру, вы можете придти к знакомому, увидеть у него пылящуюся акцию, доставшуюся от дедушки, которому акция перешла при приватизации морского пароходства Х, где дедушка проработал всю свою жизнь, пройдя путь от юнги до капитана, предложить знакомому приобрести у него эту акцию и сделать это, заключив договор купли-продажи.

Но только даже при таком простом действии возникнет масса неудобств. Во-первых, надо договориться о цене, возможно, ваш знакомый считает, что его акция стоит десять тысяч рублей, а вы готовы заплатить только пятьсот. Затем необходимо в простой письменной форме заключить договор купли-продажи акций. Далее продавец акций должен заполнить передаточное распоряжение, в котором содержится указание регистратору оформить переход права собственности на ценную бумагу. И только после такой регистрации вы можете считать себя полноценным владельцем купленной ценной бумаги. А если Вы – продавец, то не забудьте, что надо будет самостоятельно опредлить налогооблагаемую базу и заплатить налог на полученный доход.

Если мы собираемся заниматься покупкой-продажей ценных бумаг не от случая к случаю, а регулярно, то делать это нам предстоит на бирже, и без брокера– квалифицированного посредника на рынке ценных бумаг – в этом случае нам не обойтись. Потому что согласно Закону РФ «О рынке ценных бумаг» покупать и продавать акции на бирже может только юридическое лицо, имеющее соответствующую лицензию. Это – норма любого цивилизованного рынка. Сейчас в России около 100 брокеров, на одну крупную европейскую страну приходится около 200 брокеров, а в США их около 500.

Задачей брокера будет по вашему поручению выполнять следующие действия:

• покупать и продавать ваши ценные бумаги на фондовой бирже или другой площадке, предназначенной для торгов ценными бумагами,
• выдавать вам наличными или перечислять на ваш банковский счет прибыль от операций с вашими ценными бумагами и причитающиеся вам дивиденды,
• отчитываться перед вами о выполнении каждого вашего поручения о покупке или продаже ценных бумаг.

 

[FXWizard]

Главные вопросы инвестора

Собираясь заняться инвестированием на фондовом рынке, не мешает задать себе несколько вопросов, не ответив на которые можно принять на себя неоправданные риски:

1. Какую сумму я готов инвестировать?
2. Какие ценные бумаги я буду покупать?
3. Когда их покупать?
4. Когда их продавать?
5. От правильных ответов на эти вопросы на самом первом этапе зависит дальнейший успех или неудача Вашей деятельности как инвестора. Попробуем разобраться с этими вопросами.

Какую сумму инвестировать?

Для каждого инвестора ответ на этот вопрос будет индивидуальным, но, самое главное, эта сумма должна быть предназначена именно для инвестирования. В вашем бюджете должны быть строго разграничены средства, которые вы тратите на жизнь и те, которые вы откладываете для инвестиций. Условно говоря, у вас должно быть два кошелька. Если не разграничить эти средства и пытаться время от времени заимствовать из одного кошелька для латания дыр в другом, ничего хорошего из этого не выйдет. Для обеих кошельков. Деньги для инвестиций – это курица, которая будет нести для вас золотые яйца. И резать ее нельзя ни в коем случае! Ведь регулярное инвестирование не слишком ощутимых для бюджета сумм (несколько тысяч в месяц, например), в конечном итоге может принести через 10-15 лет при их правильном распределении вполне приличное состояние, которое позволит иметь дополнительный пассивный доход или просто жить на проценты с накопленного капитала.

Если вы располагаете для инвестирования весомой суммой, например, 5 -10 миллионов рублей, то можно обратиться к так называемым брокерам полного цикла, которые предоставят вам персонального менеджера, а также смогут оказывать дополнительные услуги по инвестиционному и налоговому консультированию, а также пенсионному и страховому планированию.

Но начинать вкладывать свои деньги на фондовом рынке можно, имея на руках и не такую значительную сумму: свободных тридцать – пятьдесят тысяч рублей. Это – минимальная начальная сумма, с которой можно будет открыть счет у большинства брокеров, хотя некоторые брокеры работают только с суммами от ста тысяч рублей и выше, а другие согласятся работать и с меньшими, подчас почти символическими, суммами. Верхнего предела, естественно, нет. Чем больше денег Вы можете инвестировать, тем ощутимей может быть результат и тем больше услуг предложит вам брокер.

 

[FXWizard]

Какие ценные бумаги покупать?

Различными видами ценных бумаг являются:

• государственная облигация
• облигация
• вексель
• чек
• депозитный и сберегательный сертификаты
• банковская сберегательная книжка на предъявителя
• коносамент
• акция
• приватизационные ценные бумаги
• и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Объектом сделок на фондовом рынке являются, главным образом, эмиссионные ценные бумаги.

Эмиссионная ценная бумага:

• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением формы и порядка, установленных Федеральным законом «О рынке ценных бумаг»;
• размещается выпусками;
• имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

По типам эмиссионные ценные бумаги делятся на именные и предъявительские, а по форме – на:

• Именные документарные ценные бумаги
• Именные бездокументарные ценные бумаги
• Документарные ценные бумаги на предъявителя

Документарные бумаги существуют в бумажной (наличной) форме. Бездокументарные бумаги существуют только в виде записей по счетам в реестре. По именным ценным бумагам, независимо от формы их выпуска, ведется реестр. По ценным бумагам на предъявителя осуществление прав производится в момент их предъявления владельцем. В России разрешен только выпуск облигаций на предъявителя, выпуск акций на предъявителя ограничен.

Акции

Акции – это ценные бумаги, которые удостоверяют право собственности их владельца на «кусочек» компании. Акции дают своему владельцу право:

• Получать часть прибыли акционерного общества в виде дивидентов.
• Участвовать в управлении акционерным обществом.
• Получить часть имущества акционерного общества после его ликвидации.

Акции бывают двух основных видов: обыкновенные и привилегированные.

Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества – право на получение части его имущества в размере стоимости принадлежавших ему акций).

Владелец же привилегированной акции не имеет права голоса, но ему гарантирован твердый доход по ценным бумагам, а также приоритетное право на часть имущества при ликвидации общества. Владелец обыкновенной акции при осуществлении этого процесса стоит в очереди за владельцем привилегированной акции.

Существует два типа привелигированных акций: кумулятивные (невыплаченный, или не полностью выплаченный дивиденд, накапливается и выплачивается впоследствии) и конвертируемые ( возможность обмена акций на акции других типов).

В зависимости от порядка владения акции могут быть именными и на предъявителя, но, как мы упомянули выше, выпуск акций на предъявителя в России ограничен.

Еще акции можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными – которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям.

 

[FXWizard]

Облигации и векселя

Облигации и векселя – это ценные бумаги с фиксированной доходностью. С акциями их объединяет то, что это – заемные инструменты. Но, в отличие от акций, они не дают права на управление компанией, выпустившей облигацию или вексель. Владельцу акций доход никто не гарантирует, и приобретаются акции в расчете на то, что вместе с дальнейшей успешной деятельностью фирмы-эмитента будет расти и курсовая стоимость акций или в результате получения прибыли компании владелец ее акции получит часть этой прибыли в виде дивидентов. А вот покупатели облигаций и векселей фактически дают свои деньги в долг под фиксированный процент. Эмитентами облигаций могут выступать как государственные, так и муниципальные и частные учреждения.

Производные ценные бумаги

Наконец, есть еще такой вид ценных бумаг как фьючерсы, свопы и опционы, которые называют производными ценными бумагами. Доходность этих ценных бумаг зависит от изменения курсовой стоимости других ценных бумаг и товаров, поэтому их и называют производными. Например, опцион дает своему владельцу право (но не обязанность) через оговоренный срок купить акции стоимостью 15000 рублей. Если курсовая стоимость такой акции составит, допустим, 16000 рублей, то владелец опциона получает возможность приобрести акции на 1000 рублей дешевле рыночной цены.

В чем смысл таких ценных бумаг?
Производные (деривативы) дают своим владельцам возможность застраховаться от нежелательного развития событий, просто «поставив» на это событие с целью получить выгоду в случае его наступления. Рынок производных ценных бумаг в последние десятилетия развивался чрезвычайно бурными темпами и стоит отдавать себе отчет, что он несет в себе довольно большую спекулятивную составляющую. Недаром самый богатый инвестор мира Уоррен Баффет называет производные ценные бумаги не иначе как «оружием массового финансового поражения»! Но, научившись правильно обращаться с этим «страшным» оружием, можно повесить на лацкан своего пиджака скромный значок «супермен» и не бояться никаких финансовых бурь.

Как покупать? Как продавать? Типы инвесторов и торговые стратегии

Прежде чем разобраться в вопросе, когда покупать акции и какие, надо ответить себе, как часто мы собираемся это делать. Именно по этому критерию все игроки на фондовом рынке можно условно разделить на два типа.

В самом первом приближении разница между ними в том, что одни игроки регулярно совершают большое количество операций, а другие делают это гораздо реже.

Первые, по сути, занимаются спекуляциями, а вторые – инвестициями. Задача у спекулянта простая – купить дешевле, продать дороже. Для этого используются разные стратегии, но суть остается одна: согласовывать свое поведение с «погодой» на рынке.

 

[FXWizard]

Две наиболее распространенные спекулятивные стратегии

1. Торговля акциями "внутри дня". Это спекуляции наиболее ликвидными акциями, которые осуществляются в течение торговой сессии. Такую торговлю часто называют "дейтрейдинг" (еще бывают разновидности внутридневной торговли - скальпирование, инерционная торговля и пр.). Рынок акций в России высоковолатильный - цены акций даже в течение одной торговой сессии могут изменяться на несколько процентов, что дает возможность трейдерам зарабатывать доход в течение некольких минут или часов. В течение торговой сессии может совершаться от двух до нескольких десятков сделок. Как правило, трейдер торгует одной-тремя бумагами, поскольку большее количество бумаг значительно усложняет совершение операций и слежение за позициями. На конец дня все позиции по бумагам закрываются, чтобы не принимать риск внезапного скачка цен на открытии следующего дня. При торговле "внутри дня" трейдеры активно используют заемные средства брокера - маржинальную торговлю, что позволяет зарабатывать больше на росте акций или получать доход при падении акций. При этом заемные средства внутри дня предоставляются клиенту бесплатно.
2. Позиционная торговля. При данной стратегии открытые позиции по бумагам переносятся на несколько дней. Такую торговлю часто называют “свингтрейдинг”. Трейдер может купить и держать акции до нескольких дней и дольше, пока сохраняется тенденция роста, или, наоборот, продать падающие акции, взяв их взаймы у брокера, и держать открытую короткую позицию, рассчитывая на дальнейшее понижение стоимости акции.

Обе вышеперечисленные стратегии подходят тем трейдерам, которые готовы тратить максимум времени у мониторов компьютеров, следить за рынком, разрабатывать и тестировать свои торговые системы. Реальная доходность успешного трейдера может составлять 50-100% годовых и выше. Для многих биржевой трейдинг это не "игра на бирже", а повседневная серьезная работа, которая требует знаний, опыта и соответствующих способностей. Навыкам успешного трейдинга необходимо обучаться, как и любой другой профессии.

Инвестор же, в отличие от спекулянта, в большей степени ориентируется не на капризы погоды, а на фундаментальный закон роста. Его задача – найти на рынке здоровое зерно, которое будет расти само. Инвесторы покупают недооцененные акции компаний в надежде на то, что рост прибыли компании повлечет за собой и значительное увеличение курса акций.

Среднесрочная и долгосрочная стратегии

1. Среднесрочное инвестирование - покупка акций на срок несколько месяцев, активное управление портфелем. Это одна из наиболее популярных стратегий среди профессиональных управляющих на фондовом рынке. Она больше всего подходит тем, кто считает, что лучше всего зарабатывать в периоды сильного роста, а при падениях рынка лучше зафиксировать полученную прибыль. Такие периоды явного продолжительного роста и спада случаются постоянно на подвижном российском фондовом рынке, причем многие акции синхронно растут и падают. В течение года может быть несколько ярко выраженных периодов роста и падений рынка акций, поэтому за своими инвестициями необходимо постоянно следить и активно управлять портфелем. На движение рынка акций оказывают влияние разные факторы (как позитивные, так и негативные) - развитие экономики страны и финансового сектора, политические события, мировая экономика и т.д. Используя среднесрочную динамику рынка акций, успешный инвестор может зарабатывать не меньше, чем краткосрочный трейдер, за счет большой амплитуды колебаний рынка акций.
2. Долгосрочное инвестирование - покупка акций на срок свыше года. Эту стратегию называют buy&hold ("купи и держи"). Примером такой стратегии может служить индексное инвестирование, которое является пассивным управлением портфелем. Инвестор формирует портфель из акций, которые используются для расчета индексов фондового рынка (Индекса ММВБ, РТС, ММВБ-10, для иностранных акций – индексы DJI, S&P500). В индексный портфель включается 7-10 бумаг в той же пропорции, что и при расчете индекса. Таким образом инвестор создает достаточно диверсифицированный портфель из наиболее ликвидных акций и держит его длительное время, практически не меняя его структуры. Для долгосрочного инвестора не страшны временные падения отдельных акций - он рассчитывает на долгосрочный рост фондового рынка в целом. Такая стратегия может приносить 20-40% годовых, а за несколько последних лет рост рынка составил сотни процентов. Согласно исследованиям 95% инвесторов умножают таким образом свой капитал при средних и длительных сроках инвестирования.

Ещё одним преимуществом данной стратегии является определённость движения. Если на товарных, валютных рынках и рынке недвижимости цены могут столетиями сохранять определённые рамки и даже падать, то акциям в долгосрочном периоде свойственно всё время расти и не иметь границ роста.

Спекулянту определить время покупки и продажи ценных бумаг поможет технический анализ, инвестору – фундаментальный. Но к какому бы типу Вы себя не относили, с основами и финансового, и технического анализа полезно ознакомиться каждому интересующемуся фондовым рынком. К сожалению, даже в общих чертах дать представление о техническом и фундаментальном анализе здесь не представляется возможным, поэтому заинтересованным читателям мы рекомендуем обязательно посетить соответствующие семинары и прочитать посвященные этим предметам книги.

К другим областям знаний, которые обязательно стоит освоить для успешной деятельности на фондовом рынке, стоит отнести психологию рынка и теорию ликвидности. А также не забывайте совет мультимиллионера Билла Уильямса: «Большинство трейдеров проигрывают на рынке по двум причинам. Первая. Они не понимают рынок. Вторая, основная. Они не понимают сами себя». Так что самопознание и самоанализ – еще одно мощное оружие успешного инвестора!

Наконец, стоит упомянуть еще об одной стратегии инвестирования

 

[FXWizard]

Cтратегия получения дивидендов.

Раньше инвесторы уделяли мало внимания этой статье доходов, т.к. российские компании платили мало дивидендов или не платили их вовсе, однако в течение последних лет ситуация начинает кардинально меняться и дивиденды позволяют получать стабильный доход, иногда даже сопоставимый с банковскими процентами. При этом, чтобы получить дивиденды, необязательно быть собственником акций в течение целого года, достаточно лишь владеть ими на момент закрытия реестра акционеров или т.н. «отсечки». На эту дату компания-эмитент составляет список своих акционеров, которым она должна будет заплатить дивиденды. Все те, кто покупает акции на следующий день после даты закрытия реестра, уже не попадают в список и дивидендов не получают. Основная масса «отсечек» по российским эмитентам приходится на апрель-май.

Наиболее привлекательными для получения дивидендов являются привилегированные акции, т.к. дивиденды по ним, как правило, превосходят дивиденды по обыкновенным акциям, что вкупе с их меньшей стоимостью дает значительно большую доходность. Более того, в уставных документах многих российских компаний предусмотрены ряд преимуществ для владельцев привилегированных акций: например, дивиденды по ним не могут быть меньше определенной оговоренной суммы, либо напрямую зависят от размера чистой прибыли; также, зачастую, не могут быть меньше дивидендов по обыкновенным акциям и т.п.

Как устроен рынок ценных бумаг

Мы уже разобрались, что все начинается с эмитента – компании, которая привлекает средства, выпуская (эмитируя) акции или другие ценные бумаги.

Согласно российскому законодательству, акционерное общество (АО) – это коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций. При этом акционеры не отвечают по обязательствам АО, но несут риск убытков, связанных с его деятельностью в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Акционерное общество может быть открытым или закрытым, что отражается в его уставе и наименовании. Все компании, чьи акции торгуются на бирже, относятся только к открытым акционерным обществам. Акционерные общества, учредителями которых выступают Российская Федерация, субъект Российской Федерации или муниципальное образование могут быть только открытыми. Учет ценных бумаг, а также реестр акционеров – владельцев ценных бумаг по каждому эмитенту, ведут компании-регистраторы. При осуществлении корпоративных действий регистратор непосредственно взаимодействует с эмитентом.

Следующее звено в цепочке – депозитарий, который ведет учет прав на совокупность ценных бумаг, принадлежащих одному лицу, и выступает номинальным держателем этих бумаг перед регистратором.

И, наконец, брокер выступает номинальным держателем ценных бумаг, фактически принадлежащих его клиентам, в депозитариях и регистраторах. Номинальный держатель – тот, кто хранит акции, но не является их владельцем. А последнее звено в этой цепочке – это мы с вами, то есть инвесторы, покупающие и продающие ценные бумаги через брокера.

Эта цепочка «Эмитент – Регистратор – Депозитарий – Брокер – Инвестор» и представляет собой инфраструктуру рынка ценных бумаг. В этой цепочке регистратор оказывает услугу акционерному обществу – ведет учет всех акционеров, а депозитарий оказывает услугу вам – ведет учет всех принадлежащих вам ценных бумаг.

 

[FXWizard]

Российские биржи и основные сегменты российского рынка ценных бумаг

Заключение сделок с ценными бумагами происходит при участии фондовых бирж, являющихся организаторами торговли. Юридические и физические лица, не являющиеся профессиональными участниками, могут заключать сделки через посредников - брокеров, аккредитованных на соответствующих биржах.

Кроме фондовых бирж, организаторами торговли ценными бумагами признаются фондовые отделы товарных и валютных бирж и электронные системы торговли ценными бумагами.

Первая биржа, как особая форма рынка, появилась в Японии – в 1 веке нашей эры. В конце XVIII века появились первые фондовые биржи (то есть биржи, торгующие не товарами, а ценными бумагами) в Великобритании, США и Германии. Крупнейшие современные фондовые биржи – это Нью-Йоркская Фондовая биржа (NYSE), Лондонская Фондовая Биржа (LSE) и Токийская Фондовая Биржа (TSE).

В России две фондовые биржи – ММВБ (Московская Межбанковская Валютная Биржа) и РТС (Российские Торговые Системы).

Исторически сложилось так, что основные сегменты российского рынка ценных бумаг - акции, облигации, срочные контракты - оказались разделены между различными биржами или их секциями:

• Акции - более 80% российского биржевого оборота по акциям проходит в Торговой Секции фондового рынка ММВБ (ФР ММВБ)
• Срочные контракты - основная торговая площадка - секция "Фьючерсы и опционы" (FORTS) Российской Торговой системы (РТС)
• Государственные облигации - торгуются только в Торговой Секции Государственных ценных бумаг ММВБ (ГЦБ ММВБ)
• Акции ОАО "Газпром" - основная торговая площадка - биржевой комплекс РТС-ФБ "Санкт-Петербург"
• Корпоративные и субфедеральные облигации - основная торговая площадка – Торговая Секция фондового рынка ММВБ (ТС ФР ММВБ)
• Муниципальные облигации г. Санкт-Петербурга – Санкт-Петербургская Валютная Биржа (СПВБ)

Есть и другие площадки, в том числе региональные, где также можно торговать ценными бумагами, в том числе используя Интернет, но в силу отсутствия ликвидности рынка, практического интереса они почти не представляют.

Функции общенационального центра по торговле финансовыми инструментами в России выполняет Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), созданная в 1992 г., где существует несколько секций - по торговле валютой, государственными ценными бумагами и акциями.

В РТС обращаются только крупные пакеты акций, чаще всего там лоты исчисляются не по количеству акций, а по минимальной сумме – по акциям наиболее надежных эмитентов (“голубым фишкам”) – $ 10 000. Как правило иностранные инвесторы в России работают в основном через фондовую биржу «РТС».

Биржа может устанавливать минимальный размер приобретаемого пакета (лота) по каждой конкретной акции. Размер пакета зависит от конкретной биржи. Так, на ММВБ минимальный пакет зависит от цены акций данного эмитента – чем выше цена, тем меньше величина пакета. Например, минимальный лот по акциям Сбербанка и ЛУКойла - 1 акция, по остальным акциям – 100 акций.

Оплата и поставка ценных бумаг участникам сделки на бирже осуществляется через систему клиринга (взаимозачетов) и систему платежа. У каждого участника сделки на бирже имеется свой счет, так называемый счет депо. На этом счете депозитарий биржи может хранить не только ценные бумаги продавцов, но и деньги покупателей. При заключении сделки депозитарий биржи одновременно передает бумаги покупателю, а деньги продавцу посредством соответствующих записей на счетах депо участников сделки. Такая система называется системой поставки против платежа. В этом случае риск неоплаты или несвоевременной поставки ценных бумаг практически равен нулю.

При большом ежедневном числе сделок осуществление поставки против платежа для каждой пары участников торгов очень сложно, по этой причине на биржах существуют системы клиринга или взаимозачетов. Систему клиринга осуществляет так называемый расчетный банк – т.е. банк, где у всех брокеров, аккредитованных на данной бирже, открыты брокерские счета, по которым проводятся платежи за ценные бумаги. Технология клиринга на бирже заключается в обработке электронной платежной системой банка сделок каждого участника торгов, заключенных с другими участниками на данный период времени. Цель клиринга – установление и подтверждение параметров всех заключенных в торговой системе сделок. Клиринг на бирже осуществляется непрерывно в течение всего времени торгов.

Таким образом, сделки, заключенные на бирже, позволяют уменьшить риск участников сделки, более того, сделать его практически равным нулю.

Покупка акций на зарубежных биржах

Что, если инвестор решит приобрести акции таких компаний как IBM или Coca-Cola (или других компаний с замечательным потенциалом роста?) Возможно ли это сделать? Конечно.

Для этого есть три пути:

Первый – открыть оффшорный счет и торговать с него. До 29 августа 2001 года таким образом торговали иностранными акциями большинство желающих это сделать россиян. И до сих пор некоторые продолжают это делать. С тех пор в законодательной базе нашей страны произошло много позитивных изменений, благодаря которым торговать иностранными акциями стало значительно проще.

Второй путь – обратиться к посреднику, который поможет вам с прохождением всех необходимых процедур, с выбором брокера и выходом на американские и европейские биржи в качестве инвестора.

В числе российских посредников могут выступать как крупные инвестиционные фирмы, так и фирмы, которые к инвестициям не имеют никакого отношения. Такие фирмы оказывают услуги клиенту по открытию счета у иностранного брокера, а также по информационному и техническому обеспечению. Более того, клиенты самой фирме ничего не платят, ее доход в основном образуется благодаря части комиссионных, которые клиент платит иностранному брокеру. Подобные российские компании выступают скорее в роли консультантов, перекладывая всю ответственность на иностранных партнеров. Поэтому и главным критерием надежности в таком случае следует считать репутацию иностранного брокера.

После открытия счета у западного брокера и перевода средств за границу инвестор подключается к системе прямого доступа ECN (Electronic Communication Network). На своем мониторе клиент видит все котировки и сам может совершать сделку, не отдавая поручение брокеру. Возможность удаленного доступа несет все сопутствующие этому плюсы и минусы. С одной стороны, клиент может торговать хоть из дома, хоть из машины, хоть из метро, имея в руках необходимые средства связи и карманный компьютер, но, с другой стороны, необходимым условием для этого является стабильный и быстрый канал связи. Можно торговать и из офиса компании, предоставившей доступ к ECN, благо большинство из них имеют специальные дилинговые залы, оборудованные мощной техникой и информационными системами.

Третий путь выхода на западные биржи лежит через крупные российские инвестиционные компании. Этот путь немного легче, надежнее и престижнее. Но за удобства приходится платить - в данном случае возросшими комиссионными. В российских инвестиционных компаниях они в среднем в три раза выше, чем при работе через консультантов. Обычно размер комиссии находится в диапазоне 0,2-0,4% от суммы сделки, но не менее $100 в месяц.

 

[FXWizard]

Интернет-трейдинг

В настоящее время происходит активное продвижение на фондовом рынке новой технологии работы через Интернет для удаленных клиентов. Число компаний, предлагающих эту услугу, увеличивается каждый месяц. Прямой доступ к торгам открывает новые возможности для тех клиентов, целью которых является краткосрочная игра на бирже по системе дэйтрейдинг – заключение сделок в рамках одной торговой сессии.

Торговые системы рассчитаны на обслуживание от 1000 до 10000 удаленных участников торгов. Программное обеспечение, лежащее в основе систем Интернет – торговли, либо создается программистами брокерских компаний, либо берет за основу уже известные и проверенные на практике торговые системы (такие как QUIK и Transaq, успешно развивающуюся с 1997 года).

На практике любая система Интернет – трейдинга представляет собой пользовательский интерфейс, в рамках которого реализованы возможности слежения за котировками в режиме on-line, выставления активных заявок, наблюдения за состоянием собственного торгового счета. Можно передавать информацию о динамике торгов в стандартные офисные приложения, например MS Excel, и современные программы технического анализа, например MetaStock Professional 6.52, в режиме реального времени. Дополнительные возможности могут быть представлены через web-сайт компании, где можно получать аналитическую информацию. В настоящее время многие компании уже предоставляют доступ клиентов к информации о своем счете (текущие позиции, переоценка, размер кредитного плеча) через web-сайт путем ввода персонального имени и пароля.

Практически все программы русифицированы, занимают немного места (в среднем около 3 Мб), т. е. их можно легко записать на флэшку и проводить операции во время обеденного перерыва в интернет-кафе или со своего ноутбука, путешествуя в отпуске по Тибету.

Если вы еще не решились открыть у брокера реальный счет, можно начать с демо-счета, скачав у брокера нужную программу в учебном режиме. Совершать операции Вы можете с реально растущими и падающими в цене акциями, отличие будет лишь в том, что при успешном трейдинге вы не сможете получить свою прибыль, зато и при неудачах не понесете никаких финансовых потерь. Освоить программу гораздо проще, чем освоить все другие необходимые для успешной инвестиционной деятельности знания. Знакомство с программой займет у вас от получаса до нескольких часов в зависимости от вашего опыта как пользователя. Сама программа удобна в использовании и много проще таких «сложных» программ, чем Word или Excel. Освоившись с работой по демо-счету, можете открывать реальный счет – программа будет абсолютно той же, только счет ваш начнет меняться в реальности (в какую сторону - зависеть будет только от вас, ваших интеллектуальных и психологических способностей и навыков)

Маржинальная торговля

Маржинальная торговля – это предоставление кредита брокером клиенту. Маржинальное кредитование широко используется на развитых фондовых рынках для увеличения оборотных средств клиентов.

Размер кредитного плеча определяется отношением кредита брокера к объему собственных средств на счете клиента. Средний размер кредитного плеча составляет 300 % от депонированных активов клиента. В собственные средства клиента входят денежные средства и акции, оцененные по текущей рыночной стоимости. Список акций в каждой компании свой, однако, как правило, это наиболее ликвидные бумаги («голубые фишки»). Кредитом брокера могут являться не только денежные средства, но и акции из выше обозначенного списка. В этом случае клиент совершает “короткую сделку” (SHORT), беря у брокера в долг акции и, продавая их на рынке, надеясь через некоторое время купить их по более низкой цене и вернуть брокеру, заработав на разнице цен.

 

[FXWizard]

Как выбрать брокера

Прежде всего, необходимо проверить, имеет ли брокер лицензию. Далее следует проверить, есть ли у брокера выход на биржу ММВБ или РТС напрямую или же он будет работать как субброкер. Уточнить список аккредитованных брокеров можно на сайтах ММВБ (www.micex.ru) и РТС (www.rts.ru). Возможна ситуация, когда брокеры декларируют возможность торговли на различных биржевых торговых площадках, будучи аккредитованы только на одной из них, а то и не аккредитованы на них вовсе. То есть выступают по сути не брокерами, а субброкерами. Юридически это допустимо, но клиентские приказы будут исполняться дольше, и комиссионные расходы также будут несколько выше. Поэтому все же лучше выбирать брокеров, аккредитованных на нужных вам площадках. Если же вы собираетесь работать только на одной из них, «узкая» аккредитация брокера только на этой площадке может оказаться плюсом, так как гарантирует вам более качественный и менее дорогой сервис.

Далее следует ознакомиться с историей брокера: сколько лет на рынке, не было ли скандалов, какие о нем отзывы клиентов. Немаловажным фактором здесь также является объем операций брокера на биржах. Чем выше активность брокера, тем, скорее всего, шире его клиентская база и тем больше у брокера заинтересованность в развитии бизнеса компании.

Открывая счет у брокера, обратите внимание на следующий важный нюанс. У любого брокера есть возможность держать деньги клиента на двух видах счетов. С первого счета брокер не может взять деньги клиента ни при каких обстоятельствах. Со второго брокер может временно изымать деньги и ценные бумаги клиента, например, для кредитования других клиентов. Этот нюанс стоит знать, подписывая договор с брокером. В 2003 году брокерская компания «Пролог» так увлеклась использованием активов клиентов в собственных целях, что в результате, поведя игру «против рынка», с грохотом обанкротилась, а клиенты остались ни с чем. Хуже всего то, что по собственному незнанию клиенты, подписывая договор, собственноручно передавали право «Прологу» пользоваться своими активами. То есть никаких мошеннических схем «Пролог» не использовал. Но тем не менее конец у истории оказался печальным. К счастью, это – едва ли не единственный случай в истории росссийского фондового рынка (менее громким был случай с брокером «Гута-банк»), большинство брокерских компаний дорожат своей репутацией и не гонятся за сверхприбылью за чужой счет. Но береженого и Бог бережет. Поэтому будьте бдительны, подписывая брокерский договор, впрочем, как и любые другие документы!

Кстати, в развитых странах государство страхует инвестиционные счета инвесторов. Конечно же, страхуется не риск проигрыша (выиграет клиент или проиграет будет зависеть всецело от его грамотного поведения на фондовом рынке и дальновидности), а именно сохранность его средств на случай разорения брокера. В России такая практика вводится для банковских вкладов, но до брокерских счетов у законодателей руки пока не дошли. А жаль. Не дожидаясь решения этого вопроса на государственном уровне, можно застраховать свой счет в страховой компании. Если вас интересует такая услуга, узнайте у брокера о возможности получить страховой полис.

Также обязательно надо обратить внимание на условия работы брокера. Здесь все зависит от требований инвестора. Так, например, одним клиентам важно, каким плечом можно будет воспользоваться, в то время как другим – плата за торговый терминал, третьих будет интересовать максимально широкий набор инструментов, которые предоставляет брокер. Говоря о торговом терминале, необходимо упомянуть о двух возможностях для инвестора. Существуют две веб-технологии: так называемая «технология тонкого клиента» и «технология толстого клиента». Что это такое? В первом случае вам не понадобится установка дополнительного программного обеспечения, это чрезвычайно удобно для большинства инвесторов, осуществляющих свои сделки не слишком часто, например, раз в день или даже реже. С помощью такого программного обеспечения можно торговать с любого компьютера, подсоединенного к сети Интернет. «Технология толстого клиента» требует специальной установки и настройки, торговля возможна только с того компьютера, на котором установлена эта программа, так называемый торговый терминал. Программа позволяет через сервер брокера подключиться к торговому шлюзу биржи и проводить активные операции. Первая веб-технология больше подойдет начинающим инвесторам, в то время как вторая – обладающим более высоким уровнем подготовки. Хорошо, когда брокер может предложить вам одновременно использовать оба варианта. Тогда, освоив первый, можно переходить на более высокий уровень.

Еще одним критерием при отборе брокера является наличие у него лицензии на депозитарную деятельность. Брокер, не имеющий такой лицензии, не может хранить у себя бумаги клиентов, а передает их на хранение в независимый депозитарий. С одной стороны, это снижает риски клиента, с другой – повышает его накладные расходы.

Конечно же, выбирая брокера,не стоит забывать о комиссиях – важной составляющей расходов инвестора. У брокеров чаще всего есть несколько пакетов тарифных планов. Наиболее распространены две схемы работы: либо фиксированная плата при высоком заранее установленном месячном обороте, либо процент от каждой сделки. Также возможна комбинация этих вариантов. Понятно, что инвестору, который хочет регулярно совершать много спекулятивных операций, будет предпочтительней первый вариант, а инвестор, выбравший стратегию «купи-и-держи» выберет второй. В среднем величина комиссии интернет-брокеров составляет 0,04% от суммы сделки.

Несмотря на то, что современные системы коммуникации позволяют общаться с брокером и через электронную почту, и по телефону, и посредством электронных сообщений, тем не менее личный контакт не стоит недооценивать. Может возникнуть ситуация, когда понадобится срочно отозвать средства и изъять их с брокерского счета или же переоформить какие-нибудь документы. И тогда понадобится нанести визит в офис. Удобное месторасположение офиса – не самый важный критерий выбора брокера, но и недооценивать его не стоит.

 

[FXWizard]

Как продавать и покупать через брокера, типы приказов

Биржевая индустрия имеет более чем столетнюю историю, а российская биржевая история насчитывает всего полтора десятка лет, поэтому все основные виды приказов (ордеров) исполняемые нашей компанией аналогичны основным типам приказам, которые применялись, применяются и, наверное, всегда будут применяться на западных рынках.

Основные типы распространенных ордеров на биржах, где заявки исполняются электронным способом:

1. Рыночный приказ (market order) - это означает купить или продать по рынку, то есть по любой цене, которая есть в данный момент. Преимущества этого ордера проявляются на высоколиквидных рынках, где он исполняется практически мгновенно, мало отличаясь от сделок в предшествующий момент. Используют такой приказ, когда скорость выполнения заказа важнее цены, по которой он пройдет. Обычно по телефону это звучит как указание: "Купите (продайте) по рынку".
2. Стоп-приказ (stop order) - этот приказ исполняется по рынку, когда сделки проходят по цене, по которой был отдан ордер. По этому ордеру может быть осуществлен вход и выход на рынок. Выходы обычно называют стоп-лосс (stop-loss) - это стоп-приказ, ограничивающий убытки, и тэйк-профит (take-profit) – стоп-приказ, фиксирующий прибыль. При отдаче такого приказа на покупку (buy-stop), цена должна быть выше текущей рыночной цены, на продажу (sell-stop) - ниже. Основной проблемой при исполнении этого приказа является проскальзывание (slippage) - это разница между ценой, по которой должен быть исполнен стоп-ордер и ценой фактического исполнения. На спокойном рынке этой разницы нет или она минимальна, но когда на рынке идет движение, например, реакция на новости, проскальзывание возрастает.
3. Лимитированный приказ (limit order) - указывается цена, по которой вы готовы совершить сделку. В случае покупки (buy limit) - это максимальная цена, по которой Вы готовы купить и она должна быть ниже рыночной. В случае продажи - это минимальная цена, по которой Вы готовы продать и она должна быть выше текущей рыночной цены.
4. Обусловленный ордер (contingent order) - состоит, как правило, из нескольких простых лимит или стоп-ордеров. Исполнение одного из них, зависит от исполнения другого. Примером может служить обусловленный ордер, когда после совершения лимит-ордера на покупку (например, возле уровня поддержки, который стал входом в рынок) начинают действовать стоп-ордера на продажу для выхода из рынка, выше цены входа в рынок - тэйк-профит, ниже - стоп-лосс.

Рыночный приказ трейдеру может быть сделан в таком виде: "Клиент Петров, номер договора 108, купить 100 000 акций РАО ЕЭС по рынку". Необходимо быть крайне осторожным при отдаче рыночных ордеров, когда ликвидность падает, поскольку в это время разница между покупкой и продажей (bid-ask спрэд) становится очень большой. Поэтому, до выставления такого ордера, лучше сначала поинтересоваться котировками у трейдера или иметь перед глазами текущие цены спроса и предложения.

Стоп-приказ принимается только на текущий торговый день и может быть сделан в такой форме: " Степанов, 234 договор, стоп-приказ: продать 100 000 РАО ЕЭС по 5 рублей 70 копеек ". А последняя сделка прошла, например, по 5 руб.87 коп.. Так как стоп-ордер отменяется автоматически по окончании торговой сессии и не возобновляется на следующий день, а, например, Вы ограничиваете свои убытки приказом стоп-лосс, Вам необходимо на следующий день опять дать стоп-приказ трейдеру. Так же нужно быть очень аккуратным с выставлением стоп-приказов на недостаточно ликвидных активах или в период, когда ликвидность падает, так как можно получить очень большое проскальзывание. Не забывайте снимать стоп-приказы в течение дня, если отпала в этом необходимость, так как они снимаются только после закрытия торгов.

Лимитированный приказ принимается только на текущий торговый день и может быть сделан в такой форме: " Яковлев, 77 договор: продать 10 000 РАО ЕЭС по 37 рублей 50 копеек ". А последняя сделка прошла, например, по 37 руб.27 коп. Лимитированный ордер отменяется автоматически по окончании торговой сессии и не возобновляется на следующий день. Поэтому, если Вы его хотите возобновить, Вам нужно опять отдать лимитированный приказ трейдеру. Аналогично стоп-приказам, не забывайте снимать лимитированные приказы в течение дня, если отпала в этом необходимость.

 

[FXWizard]

Основные издержки и налогообложение инвестора

Основные расходы инвестора, совершающего сделки на бирже, составят:

1. Комиссионное вознаграждение брокера
2. Вознаграждение депозитария за совершение торговых операций.
3. Комиссионное вознаграждение биржи.

Также необходимо помнить, что подоходный налог на физических лиц составляет 13%. Ваш доход – это разница между ценой покупки и ценой продажи акции, помноженная на их количество. Берем от этой суммы 13%, получается сумма налога. Кстати, вам не надо самому уплачивать этот налог, его за вас заплатит ваш брокер, который является налоговым агентом.

До уплаты налога доход инвестора уменьшается на сумму всех накладных расходов: по депозитарному хранению, комиссий брокера и бирж.

Брокер рассчитывает сумму налога на доход, списывает ее со счета инвестора и перечисляет в бюджет. Это происходит только в случае, когда вы выводите деньги со счета-депо (все или часть). Если же вырученные от продажи акций средства остаются на этом счете, налог с них не взимается, и их в полном объеме можно использовать для покупки новых акций.

Если к 1 января очередного года вы не выводите деньги с рынка, брокер выдает вам справку о полученных за год прибылях от сделок и отсылает эту информацию в налоговую инспекцию по вашему месту жительства. Брокеры обязаны информировать налоговые органы о доходах своих клиентов, полученных в течение года, а клиент должен отнести декларацию о доходах в инспекцию и заплатить налог.

С дивидендов на имеющиеся у вас акции 9 %-ный налог на доходы отчисляет эмитент. С поступивших на счет инвестора дивидендов налог платить не надо.

Если вы используете маржинальную торговлю, то вам необходимо знать следующее. Налоговый кодекс гласит, что если процентная ставка маржинального кредита меньше ¾ ставки рефинансирования Банка России, то разница между ними считается материальной выгодой заемщика. А раз выгода - значит облагается налогом на доходы физических лиц. Поэтому те, кто пользуется слишком дешевыми кредитами своих брокеров, обязаны указать это в налоговой декларации. В данном случае брокеры не обязаны сообщать налоговикам об использовании их клиентами «плеч» и уплачивать эти налоги за клиента. По мнению налоговиков, это должен делать сам налогоплательщик. Чтобы избежать этого, клиент может доверить брокеру расчет и перечисление в бюджет этого налога, предварительно подписав с ним соответствующие документы.

Заключение

В нашей статье мы не смогли бы рассказать, даже если бы захотели, о всех тех знаниях, которыми должен овладеть индивидуальный частный инвестор для успешного инвестирования на фондовом рынке, а осветили только общие принципы и технические аспекты совершения операций с помощью брокера, а также основные вопросы индивидуального доверительного управления. Однако этого, конечно, недостаточно для успешной деятельности. Для того, чтобы зарабатывать на фондовом рынке и, будем надеяться, зарабатывать неплохо, самостоятельно управляя своими средствами, необходимо освоить критическую массу необходимых знаний. Эти знания помогут вам понять, какие силы управляют рынками, как распознавать «сигналы» рынка, как правильно диверсифицировать свои средства, - чтобы не чувствовать себя беспомощной жертвой «невидимой руки», а использовать огромный рыночный потенциал всей мировой экономики для сколачивания собственного капитала. И, даже освоив все это, не надо останавливаться в своем развитии, ведь мир инвестирования на фондовом рынке имеет богатую историю и, мы надеемся, не менее интересное и богатое будущее, ждущее новых Баффетов и Соросов. В-общем, чтобы преуспеть, надо все время учиться, экспериментировать, расти.

Будьте здоровы, любимы и богаты!

Справочник инвестора
"БОГАТСТВО.RU"
№3, апрель 2007 г.