FXWizard
Гуру форума
Индекс деловой активности: PMI Опережающий индикатор
National Association of Purchasing Managers - PMI index
Индекс деловой активности (сокращенно NAPM или PMI) представляет собой опережающий индикатор. Формируется в виде отчета по результатам опроса менеджеров (закупки в промышленной сфере). Услуги, которые занимают примерно 40 процентов от ВВП США, имеют для оценки другой индекс - PMI services index. Цель PMI index – изучить влияние экономики на процесс формирования цен, предоставить достоверную информацию о трендах (тенденции) бизнеса. Другими словами, данный опережающий индикатор представляет собой показатель оптимизма высших и средних звеньев экономических менеджеров. Индекс деловой активности также нужен, чтобы оценить изменения по новым производственным заказам, объемам промышленного производства, занятости, а также товарные запасы и скорость поставок.
PMI index измеряют в процентах, интервал – 0-100%.
Формула:
PMI = 0,3 * (NewOrders_Новые заказы) + 0,25 * (Production_Производство) + 0,2 * (Employment_Занятость) + 0,15 * (SupplierDeliveries_Поставки) + 0,1 * (Inventories_Запасы).
Участники опроса при исследовании индекса дают простые ответы вроде “ниже” (меньше), “выше” (больше) или “без изменений” при сравнении с предыдущим месяцем. Также каждый участник может свободно комментировать свои ответы. Каждая часть отчета проходит компиляцию в диффузный индекс, который определяется как сумма изменений процентных значений “ниже” и “выше”, а также половина % ответов “без изменений”.
Диффузный индекс также может иметь значение от 0 до 100%. Его диапазоны имеют разные характеристики: уровень 50% характерен при отсутствии изменений, больше 50% - динамика на улучшение, ниже 50% - понижение.
Индекс менеджеров по закупкам (PMI) и является итоговым показателем делового оптимизма. Данный опережающий индикатор базируется на средневзвешенном от следующих показателей: новые заказы, занятость, продукция, время поставок и материально-производственные запасы (см. формулу).
В вопросники для участников включены следующие позиции:
• Production - производство
• Nеw ordеrs – сколько заказов сделали клиенты
• Nеw еxport orders – новые экспортные заказы
• Ordеr bасklоgs – портфель невыполненных заказов
• Соmmоdity рriсеs – товарные цены
• Inventories 0f purchased materials – куплено материально-производственных запасы материалов
• Impоrts (Nеw impоrt оrdеrs) – импорт, новые импортные заказы
• Employment - занятость
• Vеndor dеliveries (Delivery time) – срок поставок, средствами поставщика
• Itеms in shоrt suррly (Supplier) – товары краткосрочной поставки.
Время выхода опережающего индикатора
Отчет по PMI выходит в 10 часов по вашингтонскому или в 18 часов по московскому времени, как правило, в перывй рабочий день месяца после отчетного. Отчет показателя публикует Национальная ассоциация менеджеров по вопросам материально-технического обеспечения (National Association 0f Purchasing Managers).
Особенности PMI index и взаимодействие с другими индикаторами
Оценивая динамику PMI index, аналитики пытаются сделать прогноз по изменениям в промышленности, заказам, ценам на промышленные товары, занятости и, основное, динамике ВВП на 6 месяцев вперед. Если значение этого опережающего индикатора больше 50% - темпы увеличения ВВП будут и дальше расти, при значении PMI index ниже 50 процентов - большая вероятность падения темпов роста ВВП. Когда PMI index достигает отметки в 44%, можно ожидать, что рост Валового Внутреннего Продукта будет отрицательным. PMI index имеет большую значимость для анализа экономической ситуации и оценки финансовых рынков.
Данные анализируют по 5 ключевым пунктам:
1. При прогнозе по PMI index состояния делового цикла учитываются различные пороговые критические уровни индикатора, имеющие большое значения для экономической ситуации:
• высшая точка цикла
• 50%
• 44%
• низшая точка цикла.
PMI index – достаточно надежный индикатор при прогнозировании разворотных точек делового цикла. За 40 лет, анализируя максимумы PMI index, удалось стабильно определить, что пик делового цикла будет достигнут примерно за 7 месяцев. Минимумы PMI index показали, что спады в деловом цикле были достигнуты через 3 месяца после выхода минимальных значений PMI index.
50% - уровень, когда респонденты разделяются на 2 равные части: первая половина считает, что деловые условия улучшаются, вторая половина – ухудшаются. 50%-ный уровень сильно значим для финансовых рынков психологически и служит сигналом, предвещающим потенциальное ослабление экономики.
Чаще всего уровень PMI index опускается ниже 50%, когда стоит ожидать спада в деловом цикле через 2 месяца. Если значение PMI index опустилось ниже 44% - в экономике начался спад и темпы роста Валового Внутреннего Продукта будут отрицательными. Во время фазы рецессии экономики PMI index, как правило, опускается примерно до 34,8%. Если же показатель не падает ниже 44%, то, скорее всего, экономика быстро восстановится.
В нашем примере (см.рис.1 – PMI index, Великобритания) индекс ни разу не падал ниже 50% (минимальное значение – 53,4%), что является хорошим показателем для экономики страны, что подтверждается ростом показателя (сентябрь 2010 – январь 2011 года).
Рис.1
2. Для оценки общих перспектива экономики – Real GDP (реальный Валовый Внутренний Продукт) и Industriаl Prоductiоn (промышленное производство).
Значение PMI index опережает Industrial Production в среднем на 2 месяца. За 1992 год эти 2 индикатора имели корреляцию примерно на 75%, при этом значение PMI index должно быть больше 45,9% для линейного прироста промышленной продукции. При значении PMI index 50%, как правило, имеем рост Industrial Production, равный 2,1% годовых. При поквартальной оценке соотношений темпов роста ВВП и значений PMI index считают, что при значении PMI index 43,8% рост ВВП будет равен 0, то есть GDP (forecast) – GDP (previous) = 0. Если же PMI index равен 50%, то рост реального ВВП составит 1,9 процентов.
3. Опережающим показателем инфляции является т.н. индекс распределения цен (диффузный индекс цен – Рrices diffusiоn indeх). Статистика утверждает, что этот показатель дает хороший прогноз – до 59% колебаний PPI, включая цены сырья и полуфабрикатов на следующий месяц.
4. Как прогнозировать состояние делового цикла по данным отчета PMI? Индекс хорошо отображает состояние производства. К примеру, когда страна выходит из фазы рецессии, стоит ожидать предопределения роста составляющей – новые заказы (nеw orders), что отобразится в росте производства. Если экономика улучшится, то материально-производственные запасы и занятость тоже вырастут. Цены будут немного запоздалым отражением укрепления экономики. Стоит сказать, что показатель новых заказов (nеw оrdеrs NAPM indeх) можно использовать как опережающий индикатор слабости в экономике. Также следующие составляющие (материально-производственные запасы и занятость) позволяют прогнозировать спады цикла деловой активности.
5. Взаимосвязь с другими показателями: к примеру, NAPM еmрlоymеnt diffusiоn indeх и mаnufасturing emplоymеnt diffusiоn indeх очень похожи между собой.
National Association of Purchasing Managers - PMI index
Индекс деловой активности (сокращенно NAPM или PMI) представляет собой опережающий индикатор. Формируется в виде отчета по результатам опроса менеджеров (закупки в промышленной сфере). Услуги, которые занимают примерно 40 процентов от ВВП США, имеют для оценки другой индекс - PMI services index. Цель PMI index – изучить влияние экономики на процесс формирования цен, предоставить достоверную информацию о трендах (тенденции) бизнеса. Другими словами, данный опережающий индикатор представляет собой показатель оптимизма высших и средних звеньев экономических менеджеров. Индекс деловой активности также нужен, чтобы оценить изменения по новым производственным заказам, объемам промышленного производства, занятости, а также товарные запасы и скорость поставок.
PMI index измеряют в процентах, интервал – 0-100%.
Формула:
PMI = 0,3 * (NewOrders_Новые заказы) + 0,25 * (Production_Производство) + 0,2 * (Employment_Занятость) + 0,15 * (SupplierDeliveries_Поставки) + 0,1 * (Inventories_Запасы).
Участники опроса при исследовании индекса дают простые ответы вроде “ниже” (меньше), “выше” (больше) или “без изменений” при сравнении с предыдущим месяцем. Также каждый участник может свободно комментировать свои ответы. Каждая часть отчета проходит компиляцию в диффузный индекс, который определяется как сумма изменений процентных значений “ниже” и “выше”, а также половина % ответов “без изменений”.
Диффузный индекс также может иметь значение от 0 до 100%. Его диапазоны имеют разные характеристики: уровень 50% характерен при отсутствии изменений, больше 50% - динамика на улучшение, ниже 50% - понижение.
Индекс менеджеров по закупкам (PMI) и является итоговым показателем делового оптимизма. Данный опережающий индикатор базируется на средневзвешенном от следующих показателей: новые заказы, занятость, продукция, время поставок и материально-производственные запасы (см. формулу).
В вопросники для участников включены следующие позиции:
• Production - производство
• Nеw ordеrs – сколько заказов сделали клиенты
• Nеw еxport orders – новые экспортные заказы
• Ordеr bасklоgs – портфель невыполненных заказов
• Соmmоdity рriсеs – товарные цены
• Inventories 0f purchased materials – куплено материально-производственных запасы материалов
• Impоrts (Nеw impоrt оrdеrs) – импорт, новые импортные заказы
• Employment - занятость
• Vеndor dеliveries (Delivery time) – срок поставок, средствами поставщика
• Itеms in shоrt suррly (Supplier) – товары краткосрочной поставки.
Время выхода опережающего индикатора
Отчет по PMI выходит в 10 часов по вашингтонскому или в 18 часов по московскому времени, как правило, в перывй рабочий день месяца после отчетного. Отчет показателя публикует Национальная ассоциация менеджеров по вопросам материально-технического обеспечения (National Association 0f Purchasing Managers).
Особенности PMI index и взаимодействие с другими индикаторами
Оценивая динамику PMI index, аналитики пытаются сделать прогноз по изменениям в промышленности, заказам, ценам на промышленные товары, занятости и, основное, динамике ВВП на 6 месяцев вперед. Если значение этого опережающего индикатора больше 50% - темпы увеличения ВВП будут и дальше расти, при значении PMI index ниже 50 процентов - большая вероятность падения темпов роста ВВП. Когда PMI index достигает отметки в 44%, можно ожидать, что рост Валового Внутреннего Продукта будет отрицательным. PMI index имеет большую значимость для анализа экономической ситуации и оценки финансовых рынков.
Данные анализируют по 5 ключевым пунктам:
1. При прогнозе по PMI index состояния делового цикла учитываются различные пороговые критические уровни индикатора, имеющие большое значения для экономической ситуации:
• высшая точка цикла
• 50%
• 44%
• низшая точка цикла.
PMI index – достаточно надежный индикатор при прогнозировании разворотных точек делового цикла. За 40 лет, анализируя максимумы PMI index, удалось стабильно определить, что пик делового цикла будет достигнут примерно за 7 месяцев. Минимумы PMI index показали, что спады в деловом цикле были достигнуты через 3 месяца после выхода минимальных значений PMI index.
50% - уровень, когда респонденты разделяются на 2 равные части: первая половина считает, что деловые условия улучшаются, вторая половина – ухудшаются. 50%-ный уровень сильно значим для финансовых рынков психологически и служит сигналом, предвещающим потенциальное ослабление экономики.
Чаще всего уровень PMI index опускается ниже 50%, когда стоит ожидать спада в деловом цикле через 2 месяца. Если значение PMI index опустилось ниже 44% - в экономике начался спад и темпы роста Валового Внутреннего Продукта будут отрицательными. Во время фазы рецессии экономики PMI index, как правило, опускается примерно до 34,8%. Если же показатель не падает ниже 44%, то, скорее всего, экономика быстро восстановится.
В нашем примере (см.рис.1 – PMI index, Великобритания) индекс ни разу не падал ниже 50% (минимальное значение – 53,4%), что является хорошим показателем для экономики страны, что подтверждается ростом показателя (сентябрь 2010 – январь 2011 года).
Рис.1
2. Для оценки общих перспектива экономики – Real GDP (реальный Валовый Внутренний Продукт) и Industriаl Prоductiоn (промышленное производство).
Значение PMI index опережает Industrial Production в среднем на 2 месяца. За 1992 год эти 2 индикатора имели корреляцию примерно на 75%, при этом значение PMI index должно быть больше 45,9% для линейного прироста промышленной продукции. При значении PMI index 50%, как правило, имеем рост Industrial Production, равный 2,1% годовых. При поквартальной оценке соотношений темпов роста ВВП и значений PMI index считают, что при значении PMI index 43,8% рост ВВП будет равен 0, то есть GDP (forecast) – GDP (previous) = 0. Если же PMI index равен 50%, то рост реального ВВП составит 1,9 процентов.
3. Опережающим показателем инфляции является т.н. индекс распределения цен (диффузный индекс цен – Рrices diffusiоn indeх). Статистика утверждает, что этот показатель дает хороший прогноз – до 59% колебаний PPI, включая цены сырья и полуфабрикатов на следующий месяц.
4. Как прогнозировать состояние делового цикла по данным отчета PMI? Индекс хорошо отображает состояние производства. К примеру, когда страна выходит из фазы рецессии, стоит ожидать предопределения роста составляющей – новые заказы (nеw orders), что отобразится в росте производства. Если экономика улучшится, то материально-производственные запасы и занятость тоже вырастут. Цены будут немного запоздалым отражением укрепления экономики. Стоит сказать, что показатель новых заказов (nеw оrdеrs NAPM indeх) можно использовать как опережающий индикатор слабости в экономике. Также следующие составляющие (материально-производственные запасы и занятость) позволяют прогнозировать спады цикла деловой активности.
5. Взаимосвязь с другими показателями: к примеру, NAPM еmрlоymеnt diffusiоn indeх и mаnufасturing emplоymеnt diffusiоn indeх очень похожи между собой.
