FXWizard
Гуру форума
Основные моменты ценообразования на рынке FOREX
В полном понимании правил "игры" на рынке FOREX во многом и состоит основа успеха. Самым болезненным вопросом при этом является понимание и классификация действий котирующего дилера банка или дилингового центра с целью определения идет ли откровенная "задвижка" и "торможение" или же это реальные рыночные цены и нормальная реакция. Знание всех нюансов во многом позволяет избежать необоснованных претензий и собственно уменьшить количество некоторых стандартных ошибок..
Рассмотрим конкретные ситуации:
На информационном терминале пошли важные данные - безусловно интересный момент для входа в рынок, и большинство трейдеров тут же начинает запрашивать котировку. Что при этом очень часто происходит (речь идет о ситуации когда вышла действительно значимая новость) - трейдер получает котировку с задержкой или с расширенным спрэдом и воспринимает все это как наглое и обидное надувательство.
Посмотрим теперь на ситуацию с другой стороны - дилер банка начинает в тот же момент выходить на зарубежного контрагента (ситуации со 100% кухней и не выводом заказов на внешний рынок рассматривать не будем - обычно такие конторы долго не живут) и что он видит - у самых именитых буржуйских брокеров на какое-то время (как правило не более 30 секунд) на терминале висит OFF PRICE.
Во всем мире считается некорректным идти за ценой в первые секунды после выхода новостей, если же ты настаиваешь - тебя технично отражают спрэдом в 50 пунктов.
С другой стороны, опираясь на наш 6 летний опыт работы на этом рынке, могу сказать, что очень многих из тех, кто успел все-таки "вскочить" в рынок на новостях, ждало глубокое разочарование - как правило всегда за этим идет серьезное движение, направление которого очень часто не совпадает с первоначальной реакцией, а иногда даже "противоречит здравому смыслу", что при небольших российских депозитах и безрассудном отношении к допустимому риску в 90% случаев вело к потере денег.
Конечно, для людей, которые дали всему миру такую интересную игру как "русская рулетка" шанс 1/10 очень даже неплох, впрочем, каждый все решает для себя сам, мы вряд ли имеем право кого-то учить.
Другой случай - спокойный рынок, трейдер безостановочно запрашивает цену и получает реальный рынок (в эти моменты действительно реальный рынок как правило соответствует индикативу в REUTERS или DOW JONES, так что двойного толкования быть не может), но не делает никаких сделок.
Какие действия совершает дилер банка - если он под этого клиента начинает с такой же частотой выходить на зарубежного контрагента и ничего не делать, то буржуй может поставить CHOICE, т.е. дать котировку без спрэда (мол, достал парень - ты определись что же ты все-таки хочешь), казалось бы замечательно - долби буржуя, получай choice и радуйся - но от choice по неписанной дилерской этике нельзя отказываться, откажешься один раз - получишь звание "русского барана" со всеми вытекающими последствиями, в общем, про хорошие цены придется забыть.
Конечно, choice дается не часто - обычно просто раздвигается спрэд, как сигнал к тому, что количество запросов при неизменном рынке превысило всякие корректные нормы.
Из вышесказанного возникает достаточно простой вопрос - как обычный трейдер может видеть действительно реальный рынок и что это собственно такое.
Начнем с того, что видит каждый трейдер в окошке своей информационной системы (Reuters, Dow, DBC и т.д.) - это индикатив, т.е. цены, не означающие безусловного обязательства того или иного банка покупать/продавать по заявленным уровням. Среди финансовых институтов, которые кидают туда свои котировки, встречаются банки и компании разного калибра - от уважаемых маркетмейкеров до российских, СНГэшных и прочих Науро-Малавийских красавцев.
Опять таки - одни вводят цены "ручками", другие используют разного рода "автоматы". "Ручки" как и "автоматы" имеют свойство глючить, а также двигать цены в сторону, желательную для того или иного спекулянта (где-то рядом может находиться большой и сладкий клиентский стопак, на исполнении которого можно сорвать 5-7 пипсов - как туда не сходить).
Немаловажное значение имеет и то, сколько контрагентов у той или иной системы - например, в Reuters поставляют информацию около 2,600 банков, в Dow - 1000, DBC - 500. Мы ставили все три системы в ряд и несколько месяцев наблюдали за соответствием их цен реалиям. Ночью по франку DBC мог умереть минут на 20 и, в сравнении с Reuters, цены отличались на 70 пунктов (при достаточно спокойном рынке), с DOW происходили странные вещи в моменты сильных движений - создавалось впечатление, что DOW - самостоятельная брокерская контора и в определенные моменты дает "слегка" устаревший рынок, затем через некоторое время графики выстраивались в точном соответствии с рейтеровскими, что говорит о том, что они знали где был рынок в эти моменты.
Впрочем, не буду огульно обвинять DOW - у него масса плюсов перед другими системами, хотя бы в плане аналитики и новостийного потока по FOREX , но запаздывание цен (причем не только по котировкам forex, но и по индексам и т.п.) действительно имеет место.
Так как все же увидеть реальный рынок?
В мире есть системы, объединяющие только крупнейшие банки, например, ELECTRONIC BROKER SYSTEM (EBS), DEALING2000/2 (D2) . Если банк в рамках этих систем выставляет свою цену, то это означает его безусловное обязательство сделать по ней сделку. Эти системы служат своего рода электронными брокерами. У ряда крупных банков стоят автоматы, транслирующие цены этих систем. И здесь также возможен подвох, поскольку автомат это не человек. Например, если рынок по CHF был 1 секунду назад 52-55, а потом 52 HIT и следующий бид 15 (старый бид, поставленный минут скажем 20 назад), то глупый автомат возьмет среднее между 15 и 55, раздвинет спрэд на 5 пипсов в каждую сторону и выдаст вам в информационном окне 30-40.
При этом реально рынок остается в районе 50-53. В ночное время по CHF такие глюки могут длиться полчаса - час и при этом скрин будет постоянно обновляться, потому что у других банков стоят подобные автоматы.
В случае с EUR, JPY и GBP описанная выше ситуация возникает редко, поэтому надо внимательно следить за котировками, выставляемыми уважаемыми банками. Серьезное внимание стоит уделить BANK ONE (USA), BARCLAYS (GB), RZB(AUSTRIA), ALLIED (IRISH), DEMIR (TURKISH), SOCIETE GENERALE (FRENCH), ANZ (AUSTRALIA) (к сожалению, это мало поможет в определении реального рынка по CHF в силу описанного выше).
Не стоит также забывать и о фьючерсах на валюту (котировки рынка СПОТ можно вычислить, используя форвардную премию/дисконт, данные по ним также находятся в информационных системах). Пользуясь этим, вы полностью решите для себя проблему реального рынка по EUR и GBP.
Отдельно хотелось бы остановиться на CHF.
Дело в том, что если пересчитать спрэд, который существует на фьючерсах на эту валюту в спрэд рынка спот мы получим 12 пунктов, соответственно это прибавляет неопределенности при оценке справедливости полученной вами котировки (ведь, как правило, дается стандартный спрэд 5 пипсов).
В силу этих причин при определении уровня рынка по этой валюте в первую очередь надо обращать внимание на валюты европейской группы - EUR и, в меньшей степени, GBP, и не реагировать на относительно большие и резкие скачки CHF , если EUR стоит на месте. Многие трейдеры предпочитают играть как-раз на CHF из-за того, что спрэд в 5 пипсов там соответствует примерно 3 пипсам на других валютах, но, если принять во внимание все сказанное, это преимущество становится не столь очевидным. Быть может, стоит пожертвовать им ради того, чтобы чувствовать себя более спокойно и не сомневаться лишний раз в нечистоплотности вашего брокера?
Итак, подводя итог. Для определения реального рынка следите за следующими источниками цен:
# EUR - SOCIETE GENERALE, ALLIED, BANK ONE, FUTURES
# GBP - BARCLAYS, BANK ONE, FUTURES
# JPY - SOCIETE GENERALE, RZB, ANZ
# CHF - FUTURES или CROSS RATE с EUR
И еще, если Вы достаточно активный трейдер (делаете несколько транзакций в день), то мы рекомендуем следующие часы для проведения операций:
# EUR, GBP, CHF - с 10:00 до 22:00
# JPY - c 15:00 до 22:00 и с 03:00 до 08:00
В полном понимании правил "игры" на рынке FOREX во многом и состоит основа успеха. Самым болезненным вопросом при этом является понимание и классификация действий котирующего дилера банка или дилингового центра с целью определения идет ли откровенная "задвижка" и "торможение" или же это реальные рыночные цены и нормальная реакция. Знание всех нюансов во многом позволяет избежать необоснованных претензий и собственно уменьшить количество некоторых стандартных ошибок..
Рассмотрим конкретные ситуации:
На информационном терминале пошли важные данные - безусловно интересный момент для входа в рынок, и большинство трейдеров тут же начинает запрашивать котировку. Что при этом очень часто происходит (речь идет о ситуации когда вышла действительно значимая новость) - трейдер получает котировку с задержкой или с расширенным спрэдом и воспринимает все это как наглое и обидное надувательство.
Посмотрим теперь на ситуацию с другой стороны - дилер банка начинает в тот же момент выходить на зарубежного контрагента (ситуации со 100% кухней и не выводом заказов на внешний рынок рассматривать не будем - обычно такие конторы долго не живут) и что он видит - у самых именитых буржуйских брокеров на какое-то время (как правило не более 30 секунд) на терминале висит OFF PRICE.
Во всем мире считается некорректным идти за ценой в первые секунды после выхода новостей, если же ты настаиваешь - тебя технично отражают спрэдом в 50 пунктов.
С другой стороны, опираясь на наш 6 летний опыт работы на этом рынке, могу сказать, что очень многих из тех, кто успел все-таки "вскочить" в рынок на новостях, ждало глубокое разочарование - как правило всегда за этим идет серьезное движение, направление которого очень часто не совпадает с первоначальной реакцией, а иногда даже "противоречит здравому смыслу", что при небольших российских депозитах и безрассудном отношении к допустимому риску в 90% случаев вело к потере денег.
Конечно, для людей, которые дали всему миру такую интересную игру как "русская рулетка" шанс 1/10 очень даже неплох, впрочем, каждый все решает для себя сам, мы вряд ли имеем право кого-то учить.
Другой случай - спокойный рынок, трейдер безостановочно запрашивает цену и получает реальный рынок (в эти моменты действительно реальный рынок как правило соответствует индикативу в REUTERS или DOW JONES, так что двойного толкования быть не может), но не делает никаких сделок.
Какие действия совершает дилер банка - если он под этого клиента начинает с такой же частотой выходить на зарубежного контрагента и ничего не делать, то буржуй может поставить CHOICE, т.е. дать котировку без спрэда (мол, достал парень - ты определись что же ты все-таки хочешь), казалось бы замечательно - долби буржуя, получай choice и радуйся - но от choice по неписанной дилерской этике нельзя отказываться, откажешься один раз - получишь звание "русского барана" со всеми вытекающими последствиями, в общем, про хорошие цены придется забыть.
Конечно, choice дается не часто - обычно просто раздвигается спрэд, как сигнал к тому, что количество запросов при неизменном рынке превысило всякие корректные нормы.
Из вышесказанного возникает достаточно простой вопрос - как обычный трейдер может видеть действительно реальный рынок и что это собственно такое.
Начнем с того, что видит каждый трейдер в окошке своей информационной системы (Reuters, Dow, DBC и т.д.) - это индикатив, т.е. цены, не означающие безусловного обязательства того или иного банка покупать/продавать по заявленным уровням. Среди финансовых институтов, которые кидают туда свои котировки, встречаются банки и компании разного калибра - от уважаемых маркетмейкеров до российских, СНГэшных и прочих Науро-Малавийских красавцев.
Опять таки - одни вводят цены "ручками", другие используют разного рода "автоматы". "Ручки" как и "автоматы" имеют свойство глючить, а также двигать цены в сторону, желательную для того или иного спекулянта (где-то рядом может находиться большой и сладкий клиентский стопак, на исполнении которого можно сорвать 5-7 пипсов - как туда не сходить).
Немаловажное значение имеет и то, сколько контрагентов у той или иной системы - например, в Reuters поставляют информацию около 2,600 банков, в Dow - 1000, DBC - 500. Мы ставили все три системы в ряд и несколько месяцев наблюдали за соответствием их цен реалиям. Ночью по франку DBC мог умереть минут на 20 и, в сравнении с Reuters, цены отличались на 70 пунктов (при достаточно спокойном рынке), с DOW происходили странные вещи в моменты сильных движений - создавалось впечатление, что DOW - самостоятельная брокерская контора и в определенные моменты дает "слегка" устаревший рынок, затем через некоторое время графики выстраивались в точном соответствии с рейтеровскими, что говорит о том, что они знали где был рынок в эти моменты.
Впрочем, не буду огульно обвинять DOW - у него масса плюсов перед другими системами, хотя бы в плане аналитики и новостийного потока по FOREX , но запаздывание цен (причем не только по котировкам forex, но и по индексам и т.п.) действительно имеет место.
Так как все же увидеть реальный рынок?
В мире есть системы, объединяющие только крупнейшие банки, например, ELECTRONIC BROKER SYSTEM (EBS), DEALING2000/2 (D2) . Если банк в рамках этих систем выставляет свою цену, то это означает его безусловное обязательство сделать по ней сделку. Эти системы служат своего рода электронными брокерами. У ряда крупных банков стоят автоматы, транслирующие цены этих систем. И здесь также возможен подвох, поскольку автомат это не человек. Например, если рынок по CHF был 1 секунду назад 52-55, а потом 52 HIT и следующий бид 15 (старый бид, поставленный минут скажем 20 назад), то глупый автомат возьмет среднее между 15 и 55, раздвинет спрэд на 5 пипсов в каждую сторону и выдаст вам в информационном окне 30-40.
При этом реально рынок остается в районе 50-53. В ночное время по CHF такие глюки могут длиться полчаса - час и при этом скрин будет постоянно обновляться, потому что у других банков стоят подобные автоматы.
В случае с EUR, JPY и GBP описанная выше ситуация возникает редко, поэтому надо внимательно следить за котировками, выставляемыми уважаемыми банками. Серьезное внимание стоит уделить BANK ONE (USA), BARCLAYS (GB), RZB(AUSTRIA), ALLIED (IRISH), DEMIR (TURKISH), SOCIETE GENERALE (FRENCH), ANZ (AUSTRALIA) (к сожалению, это мало поможет в определении реального рынка по CHF в силу описанного выше).
Не стоит также забывать и о фьючерсах на валюту (котировки рынка СПОТ можно вычислить, используя форвардную премию/дисконт, данные по ним также находятся в информационных системах). Пользуясь этим, вы полностью решите для себя проблему реального рынка по EUR и GBP.
Отдельно хотелось бы остановиться на CHF.
Дело в том, что если пересчитать спрэд, который существует на фьючерсах на эту валюту в спрэд рынка спот мы получим 12 пунктов, соответственно это прибавляет неопределенности при оценке справедливости полученной вами котировки (ведь, как правило, дается стандартный спрэд 5 пипсов).
В силу этих причин при определении уровня рынка по этой валюте в первую очередь надо обращать внимание на валюты европейской группы - EUR и, в меньшей степени, GBP, и не реагировать на относительно большие и резкие скачки CHF , если EUR стоит на месте. Многие трейдеры предпочитают играть как-раз на CHF из-за того, что спрэд в 5 пипсов там соответствует примерно 3 пипсам на других валютах, но, если принять во внимание все сказанное, это преимущество становится не столь очевидным. Быть может, стоит пожертвовать им ради того, чтобы чувствовать себя более спокойно и не сомневаться лишний раз в нечистоплотности вашего брокера?
Итак, подводя итог. Для определения реального рынка следите за следующими источниками цен:
# EUR - SOCIETE GENERALE, ALLIED, BANK ONE, FUTURES
# GBP - BARCLAYS, BANK ONE, FUTURES
# JPY - SOCIETE GENERALE, RZB, ANZ
# CHF - FUTURES или CROSS RATE с EUR
И еще, если Вы достаточно активный трейдер (делаете несколько транзакций в день), то мы рекомендуем следующие часы для проведения операций:
# EUR, GBP, CHF - с 10:00 до 22:00
# JPY - c 15:00 до 22:00 и с 03:00 до 08:00