Евро остался на отметке 1.27 несмотря на пятничные события, а доходности стран PIGS продолжают расти

[Алексей]

Евро остался на отметке 1.27 несмотря на пятничные события, а доходности стран PIGS продолжают расти Итак, в пятницу ни данные по ВВП, ни Бернанке не смогли оторвать евро-доллар от отметки 1.27. Глава ФРС заявил в пятницу о том, что готов сделать все возможное для того, чтобы поддержать восстановление экономики, которое выдыхается. Однако, как мы и полагали, ни о каких конкретных мерах он говорить не стал. В ходе выступления Бернанке заявил о том, что ожидает дальнейшего роста экономической активности в 2011 году и следующих годах. Таким образом, он просигнализировал о том, что дальнейшее принятие мер со стороны ФРС, возможно, не потребуется. Вместе с тем председатель ФРС подчеркнул, что центральный банк США примет меры в случае, если «неожиданное развитие событий» застопорит восстановление экономики или начнет раскручиваться представляющая опасность дефляционная спираль. «В частности, Комитет готов провести дополнительное смягчение денежно-кредитной политики при помощи нетрадиционных мер, если это будет необходимо, особенно, если перспективы существенно ухудшатся», — заявил Бернанке. Здесь надо отметить, что пятничные данные по ВВП даже дают право на некоторую надежду, что ситуация действительно может улучшиться. Дело в том, что первые за много месяцев вклад в рост за счет прямых инвестиций в ВВП США был существенно положительным и превысил 2%. Разбивка по вкладу в рост ВВП во 2-ом квартале, показывает, что 1.6% роста сложилось из 1.38% потребления, +2.12% прямых инвестиций, +0.63% инвестиций в запасы, -3.37% чистого экспорта и +0.86% государственного потребления (итого 1.38%+2.12%+0.63%-3.37%+0.86%=1.62%). В то же время в 1 квартале 2010 года вклад прямых инвестиций составил +0.39%, в 4кв. 2009 -0.12%, в 3 кв. 2009 +0.12%, в 2 кв. 2009 -1.26%, в 1 кв. 2009 -5.71%, в 4 кв. 2008 -4.01%. Надо понимать, что именно прямые инвестиции и создают рабочие места. Другое дело, что при текущем курсе доллара вклад прямых инвестиций в рост был подорван огромным отрицательным сальдо между экспортом и импортом. Трудно говорить о том, что прирост прямых инвестиций обозначил начало разворота в экономике США. Ведь за кризис мы фактически наблюдали сокращение основного капитала США (отрицательные инвестиции), и прошедший во 2-ом квартале рост может быть лишь коррекцией. Между тем, доходности по госдолгу Греции, Ирландии и Португалии продолжили расти в пятницу. Для Ирландии ситуация становится уже близкой к критической, поскольку доходность 10-летних облигаций вплотную подобралась к тем значениям, что наблюдались на пике кризиса в мае, перед тем, как ЕЦБ начал скупать с рынка облигации (см. обновляемые онлайн графики -http://www.bloomberg.com/apps/chart?h=600&w=800&range=1y&type=gp_line&cfg=BQuote.xml&ticks=GGGB10YR%3AIND – доходность греческих 10-летних, http://www.bloomberg.com/apps/chart...ype=gp_line&cfg=BQuote.xml&ticks=GIGB10YR:IND – доходность ирландских 10-летних http://www.bloomberg.com/apps/chart...ype=gp_line&cfg=BQuote.xml&ticks=GSPT10YR:IND — доходность португальских 10-летних). Мы продолжаем ждать усугубления ситуации с долговым кризисом в Еврозоне, второй волны долгового кризиса? и ждем дальнейшего снижения евро на этом.

Источник: FxTeam

Дальше...