Евро выстрелил вверх, пробив 1.28

[Алексей]

Евро выстрелил вверх, пробив 1.28 Итак, евро-доллар снова выдернули вверх, но на этот раз в соответствии с традиционной корреляцией, вместе с фондовыми рынками. Еще в азиатскую сессию евро-доллар торговался на отметке 1.2675, а к 14.00 Мск уже успел подняться до 1.2817. При этом фьючерс на индекс Доу Джонс показывал рост на процент. Аналитические ленты пишут о том, что благоприятные данные по индексам менеджеров по закупкам в Китае и данным по ВВП Австралии вызвали рост оптимизма на фондовых рынках, а также рост евро. На это можно возразить, что эти данные выходили утром в 5–6 Мск., рост евро от отметки 1.27 начался после 9.30 Мск. Кроме того, в 10.00 Мск вышли провальные данные по розничным продажам Германии за июль, продемонстрировавшие падение на 0.3% м/м вместо рост на 0.5% м/м, с 4.7% г/г до 0.8% г/г. Но это не помешало евро вырасти. А уже позже, в 16.30 Мск вышли плохие данные от ADP по изменению количества рабочих мест в частном секторе, -10 против прогноза +15, предыдущие данные пересмотрены с 42 тыс. до 37 тыс. Но и на этих данных евро вырос, и уже обновил максимум, показав 1.2845. Таким образом, никакой четко видимой корреляции на данных уже нет. Если на прошлой неделе можно было видеть, что доллар падает на негативе из США, и даже пытается расти на позитиве (в четверг вышли заявки по безработице ниже прогноза и доллар вырос по первой реакции), то вчера на выходе неплохих данных по индексу потребительского доверия в США за август (рост с 51.0 до 53.5 против прогноза 50.7), доллар даже не пытался вырасти. Создается ощущение, что евро покупают вообще на любых данных. Рынок ведет себя так, как будто доллар перестал быть валютой-убежищем. В то время как экономические перспективы в США очевидно ухудшаются. Вероятно, рынки рассчитывают на количественное смягчение от ФРС. Таким образом, как мы и предполагали, евро-доллар не смог прорваться ниже отметки 1.26 и даже продемонстрировал неожиданный и мощный рост. Однако причин для дальнейшего оптимизма на рынках и на валютных парах мы решительно не видим по той простой причине, что говорить о новой волне количественного смягчения еще рано. Вообще прошлую волну количественного смягчения ФРС проводила в ответ на кризис ликвидности, пока ничего подобного мы не наблюдаем. Здесь следует отметить, что увеличение баланса ФРС отнюдь не обязательно ведет к падению доллара. Так, баланс ФРС находился на уровне 2.05 трлн. долл. (немногим меньше, чем сейчас) уже 5 ноября 2008 года, задолго до начала программы выкупа ипотечных бумаг на баланс ФРС (см. http://www.federalreserve.gov/releases/h41/20081106/). Затем средства, которые ФРС одалживало банкам по разным программам (интересно, что в документе не расшифровано, где на 5 ноября находилось 573 млрд. долл. активов ФРС), просто были переданы банкам в обмен на токсичные активы, и эти средства до сих пор лежат как добровольные резервы и ФРС платит по ним 0.25% годовых (последний баланс см. http://www.federalreserve.gov/releases/h41/Current/). Мы по-прежнему не видим для ФРС смысла скупать с рынка казначейские облигации, учитывая, что долгосрочные доходности и так чрезмерно низкие (по 10-летним текущая доходность 2.53%). Соответственно, причин для дальнейшего ослабления доллара мы не видим.

Источник: FxTeam

Дальше...