Olchik
Местный житель
Традиционная связка "акции падают - облигации растут" больше не работает.
С 2020 года акции и облигации всё чаще падают одновременно, особенно во время резких распродаж.
Это ломает фундамент классических портфелей вроде 60/40 и делает рынок более уязвимым.
В блоге МВФ исследователи Tobias Adrian, Johannes Kramer и Sheheryar Malik утверждают, что перелом начался ещё в конце 2019 года, а пандемия закрепила новый режим. Инфляционные всплески, рост доходностей и расширение госдолга ослабили роль облигаций как защитного инструмента. Когда усиливается рыночный стресс, акции и облигации теперь чаще движутся в одном направлении - вниз. Волатильность растёт, риски принудительного сокращения позиций увеличиваются, и даже консервативные фонды оказываются под давлением.
Инвесторы переключаются на другие защитные активы: золото, серебро, платину, палладий, швейцарский франк. Золото за 2024 год фактически удвоилось. Но и эти инструменты не идеальны. Они сложнее в обращении, менее ликвидны и несут собственные риски. Сдвиг в корреляции объясняется не только инфляцией, но и огромным объёмом нового госдолга, который частному сектору приходится поглощать без поддержки центробанков. Это увеличивает премию за срок и снижает способность облигаций выполнять роль хеджа.
источник -imf.org/en/blogs
С 2020 года акции и облигации всё чаще падают одновременно, особенно во время резких распродаж.
Это ломает фундамент классических портфелей вроде 60/40 и делает рынок более уязвимым.
В блоге МВФ исследователи Tobias Adrian, Johannes Kramer и Sheheryar Malik утверждают, что перелом начался ещё в конце 2019 года, а пандемия закрепила новый режим. Инфляционные всплески, рост доходностей и расширение госдолга ослабили роль облигаций как защитного инструмента. Когда усиливается рыночный стресс, акции и облигации теперь чаще движутся в одном направлении - вниз. Волатильность растёт, риски принудительного сокращения позиций увеличиваются, и даже консервативные фонды оказываются под давлением.
Инвесторы переключаются на другие защитные активы: золото, серебро, платину, палладий, швейцарский франк. Золото за 2024 год фактически удвоилось. Но и эти инструменты не идеальны. Они сложнее в обращении, менее ликвидны и несут собственные риски. Сдвиг в корреляции объясняется не только инфляцией, но и огромным объёмом нового госдолга, который частному сектору приходится поглощать без поддержки центробанков. Это увеличивает премию за срок и снижает способность облигаций выполнять роль хеджа.
источник -imf.org/en/blogs
