FXWizard
Гуру форума
Фьючерсы и опционы - ошибка прогнозов
Иногда наблюдала ситуацию, когда некоторые знакомые трейдеры пытались спрогнозировать поведение цены основного инструмента на основании структуры биржевых заявок производных от этого инструмента - фьючерсов и опционов.
Приведу один пример. В начале 2009 года один из трейдеров (говорю сразу - он не является трейдером нашего центра) принялся за серьёзный анализ структуры биржевых заявок и поведения цены опционов пары ЕВРО/Доллар. И на основании результатов пытался прогнозировать поведение пары на самом рынке Форекс. На многих биржевых терминалах тех брокеров, которые действительно обслуживают своих клиентов на бирже, брокеры часто выдают своим клиентам информацию о существующих заявках на покупку или продажу фьючерсов, опционов или акций с указанием объёма и цены на исполнение заявки. Участники биржевых торгов могут просмотреть эту информацию и как-то ориентироваться по своим операциям.
Так вот - в апреле 2009 года трейдер заметил, что заявок на приобретение опционов по покупке пары EUR/USD было гораздо больше, чем на продажу данной пары (это означало с первого взгляда, что рынок ожидает падения пары). Трейдер начал усердно продавать валютную пару на рынке форекс. Причём довольно крупными суммами. Что было дальше - нетрудно догадаться. Вопреки всем его ожиданиям пара пустилась в восходящий тренд и убыток по счёту трейдера был очень внушительным.
Другой аналогичный пример с другим трейдером и с другой валютной парой - золотом. Ситуация абсолютно аналогичная первой.
Давайте разберёмся с фьючерсами и опционами и их поведением относительно движения самого инструмента.
Для примера возьмём золото.
Далее мы определимся с фьючерсами и опционами. Как известно фьючерсный или опционный контракт - это обязанность или право соответсвенно купить или продать данный инструмент - в нашем случае - золото.
Покупатель и продавец фьючерса - это соотвественно плательщик комиссии и получатель комиссии за обязательство купить и продать.
Представим, что я хочу заплатить какую-то комиссию (купить фьючерсный контракт) за то, чтобы кто-то взял на себя обязательство продать мне золото по определённой цене (как правило гораздо ниже рыночной) через определённое время. Размер комиссионных - это цена фьючерсного контракта. Или наоборот - я готова заплатить за то, чтобы кто-то купил у меня золото по определённой цене через какое-то время (как правило выше рыночной). Казалось бы общие желания всех участников фьючерсного рынка золота - это тенденция движения цены самого золота. Так ли это? Ответ однозначный - далеко не так.
Теперь всё по порядку. В чём ошибка трейдеров, которые пытаются прогнозировать движение цены на золото на основании структуры биржевых заявок на фьючерсы или опционы по золоту.
1. Если я хочу купить фьючерсный контракт или опцион по золоту - это далеко не означает, что я тут же незамедлительно выставлю заявку за несколько дней вперёд на покупку такого контракта. Мало того - я могу через некоторое время отменить свою заявку в зависимомти от ситуации на рынке. И это ещё не всё - в любой момент на биржу может выйти крупный инвестор и задать брокеру заявку супротив всей расстановке любых биржевых заявок. Вывод следующий - расположение заявок на биржевой площадке не только не определяет цену самого золота, но даже не может и определить движение цены на сам фьючерс или опцион.
2. Недаром фьючерсы или опционы являются "ПРОИЗВОДНЫМИ". Т.е. производными от самого инструмента. Все мы помним Ника Лиссона, который обанкротил Берринг банк. Он покупал индекс Nikkey. И когда цена на последний продолжала валиться, загоняя позиции в большой убыток, именно Ник Лиссон пытался восстановить цену на индекс мощными покупками фьючерсов на этот индекс. Чем закончилась вся эта история - почти все знают. Если кто не знает - почитайте в "Галерее великих".
Суть такова - не допускайте трагическую ошибку - не пытайтесь спрогнозировать цену на основной инструмент, рассматривая структуру биржевых заявок на производные (фьючерсы и опционы). Объём торгов по основному инструменту во много раз превышает объём торгов по производным. Даже исполнение самого фьючерса (когда один покупатель обязан купить, а второй продать в определённый момент) не гарантирует даже остановку цены основного инструмента при движении в противоход. Спрос и предложение может быть настолько мощным, что цена самого инструмента даже не заметит исполнения такого контракта .
Источник: http://interfinance.ck.ua
Иногда наблюдала ситуацию, когда некоторые знакомые трейдеры пытались спрогнозировать поведение цены основного инструмента на основании структуры биржевых заявок производных от этого инструмента - фьючерсов и опционов.
Приведу один пример. В начале 2009 года один из трейдеров (говорю сразу - он не является трейдером нашего центра) принялся за серьёзный анализ структуры биржевых заявок и поведения цены опционов пары ЕВРО/Доллар. И на основании результатов пытался прогнозировать поведение пары на самом рынке Форекс. На многих биржевых терминалах тех брокеров, которые действительно обслуживают своих клиентов на бирже, брокеры часто выдают своим клиентам информацию о существующих заявках на покупку или продажу фьючерсов, опционов или акций с указанием объёма и цены на исполнение заявки. Участники биржевых торгов могут просмотреть эту информацию и как-то ориентироваться по своим операциям.
Так вот - в апреле 2009 года трейдер заметил, что заявок на приобретение опционов по покупке пары EUR/USD было гораздо больше, чем на продажу данной пары (это означало с первого взгляда, что рынок ожидает падения пары). Трейдер начал усердно продавать валютную пару на рынке форекс. Причём довольно крупными суммами. Что было дальше - нетрудно догадаться. Вопреки всем его ожиданиям пара пустилась в восходящий тренд и убыток по счёту трейдера был очень внушительным.
Другой аналогичный пример с другим трейдером и с другой валютной парой - золотом. Ситуация абсолютно аналогичная первой.
Давайте разберёмся с фьючерсами и опционами и их поведением относительно движения самого инструмента.
Для примера возьмём золото.
Далее мы определимся с фьючерсами и опционами. Как известно фьючерсный или опционный контракт - это обязанность или право соответсвенно купить или продать данный инструмент - в нашем случае - золото.
Покупатель и продавец фьючерса - это соотвественно плательщик комиссии и получатель комиссии за обязательство купить и продать.
Представим, что я хочу заплатить какую-то комиссию (купить фьючерсный контракт) за то, чтобы кто-то взял на себя обязательство продать мне золото по определённой цене (как правило гораздо ниже рыночной) через определённое время. Размер комиссионных - это цена фьючерсного контракта. Или наоборот - я готова заплатить за то, чтобы кто-то купил у меня золото по определённой цене через какое-то время (как правило выше рыночной). Казалось бы общие желания всех участников фьючерсного рынка золота - это тенденция движения цены самого золота. Так ли это? Ответ однозначный - далеко не так.
Теперь всё по порядку. В чём ошибка трейдеров, которые пытаются прогнозировать движение цены на золото на основании структуры биржевых заявок на фьючерсы или опционы по золоту.
1. Если я хочу купить фьючерсный контракт или опцион по золоту - это далеко не означает, что я тут же незамедлительно выставлю заявку за несколько дней вперёд на покупку такого контракта. Мало того - я могу через некоторое время отменить свою заявку в зависимомти от ситуации на рынке. И это ещё не всё - в любой момент на биржу может выйти крупный инвестор и задать брокеру заявку супротив всей расстановке любых биржевых заявок. Вывод следующий - расположение заявок на биржевой площадке не только не определяет цену самого золота, но даже не может и определить движение цены на сам фьючерс или опцион.
2. Недаром фьючерсы или опционы являются "ПРОИЗВОДНЫМИ". Т.е. производными от самого инструмента. Все мы помним Ника Лиссона, который обанкротил Берринг банк. Он покупал индекс Nikkey. И когда цена на последний продолжала валиться, загоняя позиции в большой убыток, именно Ник Лиссон пытался восстановить цену на индекс мощными покупками фьючерсов на этот индекс. Чем закончилась вся эта история - почти все знают. Если кто не знает - почитайте в "Галерее великих".
Суть такова - не допускайте трагическую ошибку - не пытайтесь спрогнозировать цену на основной инструмент, рассматривая структуру биржевых заявок на производные (фьючерсы и опционы). Объём торгов по основному инструменту во много раз превышает объём торгов по производным. Даже исполнение самого фьючерса (когда один покупатель обязан купить, а второй продать в определённый момент) не гарантирует даже остановку цены основного инструмента при движении в противоход. Спрос и предложение может быть настолько мощным, что цена самого инструмента даже не заметит исполнения такого контракта .
Источник: http://interfinance.ck.ua