Аналитика от MasterForex: обзоры рынка FOREX

[MF_News]

Обзор на 07.05.2014

GBPUSD приближается к 1,70

Доллар США упал во вторник 6 мая ко всем основным валютам, потеряв 0,46% по индексу доллара на фоне сильных данных по еврозоне и Великобритании. Евро вырос на фоне позитивных данных по еврозоне. Австралийский доллар укрепился после заседания РБА.

Индекс доллара снизился во вторник максимально за последние четыре недели, пробив мартовские минимумы и опустившись к минимальным отметкам с октября прошлого года. Доллар упал после того, как не смог вырасти даже на очень позитивных данных, выходивших в последние дни. Вышедшие во вторник данные по США не первой важности, не повлияли на ход торгов. Дефицит торгового баланса США снизился в марте чуть меньше ожиданий; индекс экономического оптимизма от IBD/TIPP за май также вышел хуже прогнозов.

Евро закрылся выше $1,39 впервые с середины марта на фоне позитивных данных по розничным продажам и деловой активности в секторе услуг еврозоны. Активность в секторе услуг выросла в апреле во всех основных странах, кроме Франции. Деловая активность в секторе услуг Испании в апреле стала максимальной за 7 лет. Композитный индекс, измеряющий деловую активность в производственном секторе и в сфере услуг еврозоны, поднялся в апреле до 54 п. по сравнению с 53,1 п. в марте - это максимальное значение за три года.

Композитный индекс деловой активности еврозоны

Розничные продажи в еврозоне выросли в марте на 0,3% по отношению к предыдущему месяцу, против ожиданий снижения на 0,2% м/м. Розничные продажи растут в еврозоне уже третий месяц подряд. Число безработных в Испании сократилось в апреле на 111,6 тыс. - до 4,68 млн, что стало максимальными темпами снижения за 10 месяцев. По оценкам министра экономики Испании Луиса де Гиндоса, уровень безработицы в Испании по итогам 2014 года составит 24,9%, что значительно оптимистичнее ранее озвученного прогноза в 25,9%.

Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) повысила во вторник свой прогноз по росту ВВП еврозоны на 2014 год с 1% до 1,2%, призвав ЕЦБ немедленно понизить ключевую процентную ставку и, возможно, даже осуществить дополнительные меры, чтобы завершить период слишком низкой инфляции в еврозоне.

Фунт обновил максимум с 2009 года и поднялся к $1,70 впервые почти за пяти лет после выхода позитивных данных по активности в секторе услуг Великобритании, которая выросла в апреле до 4-месячного максимума, значительно превысив ожидания. Индекс деловой активности в ключевом для экономики секторе услуг поднялся в апреле до 58,7 п. по сравнению с 57,6 п. в марте. Активность в секторе выросла впервые после 5 месяцев снижения. ОЭСР повысила прогноз по росту ВВП Великобритании на 2014 год до 3,2% с 2,4%.

Индекс деловой активности в секторе услуг Великобритании

Австралийский доллар вырос до двухнедельного максимума к доллару после заседания Резервного банка Австралии, по итогам которого процентные ставки были оставлены без изменений уже восьмой раз подряд. РБА заявил, что наиболее разумным курсом будет период стабильных процентных ставок. Центробанк старается стимулировать экономический рост через низкие ставки, которые должны повысить расходы потребителей и компаний. РБА указал на то, что уровень безработицы, вероятно, достиг своего пика, и в последнее время произошло некоторое улучшение индикаторов рынка труда, хотя безработица будет снижаться не сразу. Между тем, данные по торговому балансу Австралии за март вышли хуже ожиданий из-за падения экспорта на 2%.

Новозеландский доллар обновил во вторник почти 3-летний максимум к доллару перед данными по рынку труда Новой Зеландии. NZD снизился после выступления управляющего Резервного банка Новой Зеландии Уилера, в котором он заявил, что курс национальной валюты завышен и неустойчив, и РБНЗ может прибегнуть к валютным интервенциям, если курс NZD останется слишком высоким. Уилер снова повторил, что высокий валютный курс будет одним из факторов степени и скорости повышения ставки. Данные по рынку труда вышли в среду смешанные. Занятость в 1-м квартале выросла на 0,9% кв/кв против ожиданий роста на 0,7%. Безработица осталась неизменной на уровне 6% против прогноза снижения до 5,8%.

 

[MF_News]

Обзор на 08.05.2014

Новозеландский доллар упал после выступления главы РБНЗ

Доллар США незначительно вырос в среду, 7 мая, к большинству основных валют, прибавив 0,13% по индексу доллара на фоне выступления председателя ФРС Джанет Йеллен перед Объединенным экономическим комитетом Конгресса в Вашингтоне. Больше всего снизился в среду новозеландский доллар после выступления управляющего Резервного банка Новой Зеландии Уилера.

Выступая в среду перед Объединенным экономическим комитетом Конгресса в Вашингтоне на тему перспектив экономики, председатель ФРС Джанет Йеллен заявила, что после суровой зимы индикаторы указывают на восстановление расходов и производства. Данные по активности на рынке жилья остаются разочаровывающими. Условия на рынке труда продолжают улучшаться, но еще далеки от удовлетворительных.

Резкое замедление роста экономики США в 1-м квартале главным образом вызвано временными факторами - такими, как погода. ФРС завершит покупки облигаций этой осенью, если динамика экономики будет соответствовать ожиданиям, но высокая степень денежно-кредитного смягчения все еще оправдана. Йеллен ожидает, что пройдет значительный период времени, прежде чем будут повышены процентные ставки после завершения программы количественного смягчения. В четверг Йеллен будет выступать на тему перспектив экономики перед Бюджетным комитетом Сената.

Евро незначительно снизился в среду на фоне слабых данных по еврозоне. Производственные заказы в Германии в марте резко упали после трех месяцев роста, показав максимальное снижение более чем за два года. Заказы упали в марте на 2,8% м/м против ожиданий роста, что было связано с сокращением заказов из-за рубежа на 4,6% м/м. Промпроизводство во Франции сократилось в марте на 0,7% м/м против прогнозов роста, что может снизить темпы роста ВВП с 1-м квартале до нулевого.

Австралийский доллар торговался с небольшим понижением на фоне слабых данных по розничным продажам в Австралии. Розничные продажи упали в марте на 0,1% м/м против ожиданий роста на 0,4%, что оказалось минимальными темпами роста за девять месяцев. В 1-м квартале розничные продажи выросли на 1,2% кв/кв, тогда как ожидался рост на 1,6%.

Изменение объема розничных продаж в Австралии (м/м)

Больше всего снизился в среду новозеландский доллар после выступления управляющего Резервного банка Новой Зеландии Грэма Уилера. NZD снизился после достижения во вторник нового 33-месячного максимума к доллару. Управляющий РБНЗ Уилер заявил, что курс национальной валюты завышен и пригрозил валютной интервенцией в случае, если валюта Новой Зеландии останется сильной на фоне ухудшения фундаментальных экономических факторов.

Уровень безработицы в Новой Зеландии

Отчет по рынку труда Новой Зеландии за 1-й квартал также носил в основном негативный характер. Хотя занятость выросла больше прогнозов, уровень безработицы остался в 1-м квартале неизменным (6%) против ожиданий снижения до 5,8%. Индекс оплаты труда также вырос меньше ожиданий (+0,5%) всего на 0,3% кв/кв, что снижает инфляционное давление в стране.

Йена немного укрепилась после публикации протоколов заседания Банка Японии от 7-8 апреля, но затем снизилась на фоне растущей динамики фондовых рынков. На заседании в начале апреля управляющий Банка Японии Харухико Курода исключил вероятность принятия дополнительных мер смягчения в ближайшем будущем, что разочаровало рынки. В ходе заседания обсуждалась корреляция между замедленными темпами роста экономики и более сильным, чем ожидалось ранее, ростом цен.

 

[MF_News]

Обзор на 09.05.2014

Драги "притормозил" рост евро

Доллар США торговался в четверг, 8 мая, разнонаправленно, прибавив 0,26% по индексу доллара на фоне выступления председателя ФРС Джанет Йеллен перед Бюджетным комитетом Сената в Вашингтоне. Евро резко упал во время пресс-конференции главы ЕЦБ Марио Драги. Австралийский доллар укрепился на фоне позитивных данных с рынка труда Австралии.

Доллар снизился к австралийскому доллару, канадскому доллару и йене, но вырос к основным европейским валютам и новозеландскому доллару. Подготовленные комментарии Йеллен для выступления перед Бюджетным комитетом Сената были такими же, как и в среду. Данные по рынку труда США вышли лучше ожиданий. Число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе снизилось на 26 тыс. - до 319 тыс., тогда как прогнозировалось снижение лишь на 20 тыс. - до 325 тыс. Число первичных заявок упало впервые после трех недель роста. Среднее число заявок за последние 4 недели выросло на 4,5 тыс. - с 320,25 тыс. до 324,75 тыс.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США

Евро обновил максимум года к доллару после того, как ЕЦБ оставил в четверг ставки без изменений, несмотря на крайне низкую инфляцию в регионе. Но затем евро резко упал, когда глава ЕЦБ Марио Драги заявил во время пресс-конференции по итогам заседания, что Управляющий совет ЕЦБ готов к действиям на следующем июньском заседании, чтобы бороться с низкой инфляцией. Среди членов Совета сложился консенсус по поводу недовольства перспективой длительного периода низкой инфляции.

Сильный евро в контексте низкой инфляции и слабого экономического роста является серьезным поводом для беспокойства, - сказал Драги. В четверг обсуждался весь ряд инструментов. Но сначала хотелось бы увидеть прогнозы, которые будут доступны в начале июня, - добавил глава ЕЦБ. В Barclays прогнозируют понижение ставок в июне, но сомневаются, что ЕЦБ запустит программу покупки облигаций. Данные по промпроизводству в Германии и Испании также вышли в четверг хуже прогнозов. Промпроизводство в Германии упало в марте на 0,5% м/м впервые после 4 месяцев роста.

Фунт торговался с понижением на фоне решения Банка Англии оставить без изменений ключевую процентную ставку и размер программы по покупке активов. Cлабыми оказались данные с рынка жилья Великобритании. Согласно данным Halifax, цены на жилье упали в апреле на 0,2% м/м против ожиданий роста. Снижение цен идет уже второй месяц подряд. Баланс цен на жилье от RICS в апреле снизился до 54% против 57% в марте, превысив прогнозы снижения до 56%.

Австралийский доллар укрепился до более чем трехнедельного максимума к доллару на фоне позитивных данных с рынка труда Австралии и по внешней торговле Китая. Число занятых выросло в апреле на 14,2 тыс., в два раза превысив ожидания. Безработица осталась на уровне 5,8%, тогда как прогнозировался рост безработицы до 5,9%. Это еще один признак того, что безработица, возможно, достигла максимального значения. Профицит торгового баланса Китая вырос в апреле до $18,5 млрд против ожиданий роста до $13,9 млрд. Объемы экспорта и импорта при этом значительно превысили прогнозы.

Уровень безработицы в Австралии

Канадский доллар достиг в четверг 4-месячного максимума к доллару США перед данными по рынку труда Канады в пятницу. Данные с рынка жилья Канады также оказались позитивными. Число закладок новых домов в Канаде в апреле подскочило до 5 месячного максимума на уровне 195 тыс., в два раза превысив ожидания роста.

 

[MF_News]

Обзор на 13.05.2014

Йена начала неделю снижением

Доллар США торговался в понедельник, 12 мая, с незначительным изменением к большинству основных валют на фоне отсутствия значимой макростатистики по США и еврозоне. Фунт укрепился на фоне ожиданий улучшения перспектив экономики. Йена снизилась на фоне слабых данных по платежному балансу Японии.

Доллар умеренно вырос к йене и швейцарскому франку, немного снизился к фунту и почти не изменился к другим основным валютам и по индексу доллара. Согласно апрельскому опросу Федерального резервного банка Нью-Йорка, опубликованному в понедельник, американцы ожидают более слабого роста личных доходов и цен на жилье.

Профицит федерального бюджета США вырос в прошлом месяце меньше ожиданий. В апреле профицит бюджета США составил $106,9 млрд, что оказалось меньше прогнозов на уровне $114 млрд. За семь месяцев финансового года с 1 октября дефицит бюджета составил $306 млрд. Ожидается, что дефицит в 2014-м финансовом году будет ниже, чем в прошлом году.

Евро приостановил в понедельник трехдневное снижение и почти не изменился по итогам дня. Индикатор настроений в деловых кругах от Банка Франции снизился с 99 в марте до 98 в апреле против ожиданий роста. Банк Франции опубликовал в понедельник прогноз, согласно которому экономика страны во 2-м квартале вырастет на 0,2% кв/кв после такого же роста в квартале предыдущем. Предварительные данные по ВВП Франции за 1-й квартал выйдут в четверг.

Представитель ЕЦБ Констансиу заявил, что инфляционные ожидания рынка снижаются в краткосрочной перспективе, но главным критерием для июньского решения ЕЦБ будут среднесрочные перспективы инфляции. Другим фактором, за которым наблюдает руководство ЕЦБ, является высокий курс евро и его влияние на инфляцию, хотя для евро не установлен какой-либо целевой курс. Курс евро игнорировать нельзя, когда инфляция такая низкая, но он не является целью ЕЦБ, - добавил Констансиу. В JP Morgan считают, что снижение ставок ЕЦБ в июне еще нельзя считать решенным вопросом.

Фунт немного укрепился в понедельник после трех дней снижения. Конфедерация британской промышленности (СBI) повысила в понедельник прогнозы по росту экономики Великобритании на 2014-2015 годы. Прогноз по росту ВВП на 2014 год был повышен до 3% с 2,6%, и на 2015 год - до 2,7% с 2,5%. CBI ожидает, что Банк Англии повысит ключевую процентную ставку в первом квартале 2015 года.

Йена снизилась на фоне слабых данных по платежному балансу Японии и позитивной динамики фондовых рынков. Профицит текущего счета платежного баланса Японии упал в марте больше ожиданий - профицит снизился до 116,4 млрд йен против прогноза 347,7 млрд йен. Профицит текущего счета платежного баланса Японии за весь 2013-й финансовый год, закончившийся в конце марта, составил 789,9 млрд йен - это самый низкий показатель за всю историю сбора данных с 1985 года.

Сальдо текущего счета платежного баланса Японии

Австралийский доллар укреплялся в первой половине дня после выхода данных по росту делового доверия в Австралии, но затем растерял весь рост. Индекс доверия бизнеса в Австралии от NAB вырос в апреле после двух месяцев снижения - до 6 п. с 4 п. в марте. Однако индекс условий для ведения бизнеса упал с 1 п. до нуля. Хуже ожиданий оказались и данные по новым кредитам в Китае. Объем новых выданных займов снизился в апреле до 775 млрд юаней с 1050 млрд в марте, тогда как ожидалось снижение лишь до 840 млрд. Цены на железную руду, основу экспорта Австралии, упали в понедельник до 20-месячного минимума.

Объем новых выданных займов в Китае

Новозеландский доллар также почти не изменился по итогам дня. Данные с рынка жилья Новой Зеландии почти не оказали никакого влияния на NZD. Индекс цен на жилье от REINZ сбавил в прошлом месяце темпы роста до +0,1% м/м после двух месяцев укрепления. Продажи жилья в апреле, согласно данным REINZ, упали в апреле на 22,5% по сравнению с предыдущим месяцем.

 

[MF_News]

Обзор на 14.05.2014

Экономические ожидания в Германии упали до 16-месячного минимума

Доллар США вырос во вторник, 13 мая, к большинству основных валют, прибавив 0,3% по индексу доллара на фоне данных по розничным продажам в США. Евро упал на фоне снижения экономических ожиданий в Германии до 16-месячных минимумов.

Доллар укрепился, несмотря на несколько более слабые данные по розничным продажам, чем ожидалось. Индекс доверия малого бизнеса США от NFIB вырос в апреле до 95,2 п. - максимального уровня более чем за 6 лет. Индекс пересек отметку 95 п. впервые с 2007 года. Розничные продажи в США замедлили рост в апреле после значительного ускорения в предыдущие два месяца. Розничные продажи выросли в прошлом месяце на 0,1% м/м против ожиданий роста на 0,4%. Розничные продажи без учета продаж автомобилей остались без изменений, тогда как прогнозировалось их увеличение на 0,6%.

Изменение объема розничных продаж в США (м/м)

В то же время, данные за предыдущий месяц были пересмотрены в сторону повышения на 0,3% м/м. С учетом этого мартовский прирост продаж оказался наибольшим за последние четыре года и, вероятно, отражал возобновление отложенного спроса после зимних месяцев, особенно на автомобили. В апреле наблюдался некоторый откат после сильного восстановления продаж в марте. В прошедшем месяце выросли продажи 8 из 13 основных категорий розничных товаров, при этом лидировали продажи одежды и спортивных товаров.

Евро упал на фоне снижения экономических ожиданий в Германии до 16-месячных минимумов. Индекс экономических ожиданий в Германии от ZEW резко снизился в мае максимальными темпами за два года, падение идет уже пятый месяц подряд. Индекс опустился до 33,1 п. по сравнению с 43,2 п. в апреле, превысив ожидания снижения до 41 п. Доверие деловых кругов к экономике страны снижается из-за опасений относительно кризиса на Украине и замедления экономики Китая. Индекс экономических ожиданий в еврозоне также снизился в мае на 6 п. до 9-месячного минимума на уровне 55,2 п.

Индекс экономических ожиданий в Германии от ZEW

В то же время, индекс текущих условий в Германии продолжил рост в мае уже шестой месяц подряд, укрепившись до 62,1 п. против 59,5 п. в апреле. Индекс продолжает оставаться на самом высоком уровня с июля 2011 года. Оказало давление на евро и сообщение о том, что Бундесбанк готов поддержать различные меры по стимулированию экономики со стороны ЕЦБ в июне, если прогнозы по инфляции на 2016 год будут понижены.

Фунт торговался во вторник с понижением перед публикацией в среду отчета Банка Англии по инфляции и данных по рынку труда Великобритании. Ожидается, что уровень безработицы в январе-марте понизится до 6,8% против 6,9% в декабре-феврале, что станет еще одним свидетельством улучшения состояния рынка труда. Между тем, согласно данным Британского консорциума розничной торговли (BRC) - розничные продажи в Великобритании в апреле превзошли ожидания и оказались самыми высокими с апреля 2011 года. Монитор розничных продаж от BRC вырос в апреле на 4,2% г/г против ожиданий роста на 1,6%.

Австралийский доллар почти не изменился по итогам дня, но торговался волатильно на фоне выхода многочисленных данных по Австралии и Китаю. Данные по рынку жилья Австралии оказались хуже ожиданий. Данные по Китаю также вышли хуже прогнозов - в апреле снизились темпы роста промпроизводства, розничных продаж и инвестиций в основные фонды. AUD отыграл снижение после публикации проекта бюджета Австралии на следующий финансовый год.

Новозеландский доллар незначительно вырос во вторник перед публикацией в среду отчета о финансовой стабильности РБНЗ и данных по розничным продажам. Управляющий РБНЗ Уилер заявил, что финансовая система Новой Зеландии сильна, но риски сохраняются. Завышенные цены на жилье, высокие уровни долга домохозяйств и молочной промышленности представляют угрозу, особенно учитывая растущую зависимость страны от Китая. Розничные продажи в Новой Зеландии в 1-м квартале выросли на 0,7% кв/кв против ожиданий роста на 0,9%, но данные за предыдущий квартал были пересмотрены в сторону повышения на 0,2% - до +1,4%.

 

[MF_News]

Обзор на 15.05.2014

Фунт упал после двойного удара

Доллар США торговался в среду 14 мая с понижением к большинству основных валют, потеряв чуть менее 0,1% по индексу доллара на фоне данных по производственной инфляции в США. Фунт упал после публикации данных по рынку труда Великобритании и отчета Банка Англии по инфляции.

Индекс доллара приостановил в среду 5-дневный рост, несмотря на вышедшие лучше ожиданий данные по производственной инфляции. Давление на доллар оказало снижение доходности 10-летних казначейских облигаций США до самого низкого уровня с октября.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США

Индекс цен производителей (PPI) вырос в апреле на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем, в три раза превысив прогноз. В годовом измерении производственная инфляция увеличилась в апреле на 2,1%, превысив прогнозы роста на 1,7%. Годовые темпы роста производственной инфляции оказались максимальными за два года. Цены на продукты питания выросли на максимальные за три года 2,7% м/м. Базовая инфляция без учета продуктов питания и энергоносителей выросла в апреле на 1,9% против ожиданий роста на 1,4%.

Годовые темпы роста производственной инфляции в США

Евро приостановил снижение и незначительно вырос на фоне данных по промпроизводству. Промышленное производство в еврозоне снизилось в марте на 0,3% м/м, что совпало с ожиданиями. В годовом выражении промпроизводство сократилось на 0,1%, тогда как прогнозировался рост на 0,9% г/г. Представитель ЕЦБ Прает заявил, что ЕЦБ готовит целый ряд мер по борьбе с замедлением инфляции. В числе возможных мер Прает назвал снижение базовой процентной ставки, введение отрицательной ставки по депозитам или новый раунд программы выдачи кредитов. Он также дал понять, что запуска программы выкупа активов, подобной той, что реализует ФРС, ожидать от ЕЦБ не следует.

Фунт упал до 4-недельного минимума к доллару после выхода данных по рынку труда Великобритании. Безработица снизилась в соответствии с ожиданиями, однако данные по снижению числа безработных и росту среднего заработка оказались хуже прогнозов. Безработица в Великобритании упала в 1-м квартале на 0,1% до 6,8% - это самый низкий уровень более чем за пять лет. Число заявок на пособие по безработице сократилось в апреле на 25,1 тыс., но не дотянуло до прогноза на уровне 30 тыс. Средний заработок вырос в 1-м квартале на 1,7% против ожиданий роста на 2,1%.

Изменение числа заявок на пособие по безработице в Великобритании

Дополнительное давление на фунт оказал отчет Банка Англии по инфляции, который свидетельствовал о склонности к мягкой политике. Банк Англии оставил свои прогнозы по ВВП и инфляции почти без изменений. Отчет указал на дальнейшие улучшения в экономике и на рынке труда, но в остальном сохранил мягкий тон. Объем незадействованных мощностей в экономике почти не изменился с февраля, составив 1-1,5%, несмотря на недавние улучшения на рынке труда и повышение прогнозов роста экономики. Отчет развеял надежды на более раннее повышение процентной ставки, указав на то, что она будет повышена в конце 1-го квартала или в начале 2-го квартала 2015 года. Многие участники рынка ожидали этого в конце текущего года.

Австралийский доллар вырос до месячного максимума к доллару США после публикации во вторник проекта бюджета Австралии на следующий финансовый год, который был хорошо воспринят инвесторами. Австралия переходит к политике повышения налогов и сокращения расходов для борьбы с дефицитом бюджета. Новозеландский доллар также укрепился после публикации отчета о финансовой стабильности Резервного банка Новой Зеландии. Управляющий РБНЗ Грэм Уилер заявил, что финансовая система Новой Зеландии остается сильной, несмотря на сохранение рисков.

 

[MF_News]

Обзор на 16.05.2014

Промпроизводство в США резко замедлилось

Доллар США в четверг, 15 мая, почти не изменился по индексу доллара на фоне противоречивых данных по США. Евро упал после выхода слабых данных по росту экономики еврозоны, но затем нивелировал всё дневное снижение.

Доллар укреплялся в первой половине дня и обновил месячный максимум по индексу доллара на фоне позитивных данных по рынку труда, инфляции и производственной активности в регионе ФРБ Нью-Йорка. Но затем доллар растерял весь рост после выхода слабых данных по промпроизводству, притоку капитала и с рынка жилья США. Доходность 10-летних казначейских облигаций США продолжила снижаться в четверг, упав до 2,50% с 2,54% днем ранее.

Данные с рынка труда США продолжают улучшаться. Число первичных обращений за пособием по безработице упало ниже 300 тыс. впервые с 2007 года, достигнув минимума более чем за семь лет. Число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе упало на 24 тыс. - до 297 тыс., тогда как изменений не ожидалось. Среднее число заявок за последние 4 недели снизилось на 2 тыс. - с 325,25 тыс. до 323,25 тыс. Среднее число заявок упало впервые после трех недель роста.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США

Производственная активность в регионе ФРБ Нью-Йорка резко выросла в мае до максимального уровня почти за 4 года, с июня 2010 года. Производственный индекс Empire Manufacturing в мае подскочил до 19,01 п. против 1,29 п. в апреле, почти в 4 раза превысив ожидания. Производственный индекс ФРБ Филадельфии также вышел лучше ожиданий, снизившись в мае только до 15,4 п. с 8-месячного максимума на уровне 16,6 п., тогда как прогнозировалось снижение до 14 п.

Потребительская инфляция в США выросла в апреле на 0,3% м/м и 2% г/г, что совпало с ожиданиями. Базовая инфляция без учета цен на продукты питания и энергоносители превзошла прогнозы - в годовом измерении темпы роста в апреле оказались максимальными почти за год и составили 1,8%, тогда как изменений с мартовского уровня 1,7% не ожидалось.

Промышленное производство в США неожиданно упало в апреле на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем, когда наблюдался рост на 0,9% м/м, тогда как в апреле изменений показателя не ожидалось. Темпы снижения промпроизводства оказались максимальными за 20 месяцев, с августа 2012 года. Коэффициент загрузки производственных мощностей упал на 0,7% - до 78,6% - после двух месяцев роста.

Изменение объема промышленного производства в США (м/м)

Данные с рынка жилья США также оказались слабыми - индекс состояния рынка жилья продолжил в мае снижение после двух месяцев стагнации и упал до самого низкого уровня за год. Согласно данным Национальной ассоциации строителей жилья (NAHB), индекс состояния рынка жилья США снизился в мае до 45 п. с 46 п. в апреле против ожиданий роста до 49 п. Ситуация на рынке жилья продолжает оставаться нестабильной и строители по-прежнему настроены пессимистично.

Евро упал до 2,5 месячного минимума к доллару после выхода слабых данных по росту экономики еврозоны, что усилило ожидания новых стимулирующих мер со стороны ЕЦБ, но затем нивелировал всё дневное снижение. Согласно предварительным данным, темпы роста экономики еврозоны в 1-м квартале не изменились по сравнению с предыдущим кварталом: +0,2% кв/кв, тогда как ожидался рост на 0,4%. Данные по ВВП оказались ниже ожиданий во Франции (0%), Италии (-0,1%) и Португалии (-0,7%), лучше прогнозов они вышли только в Германии (+0,8%).

Йена выросла почти до 2-месячного максимума к доллару на фоне падения фондовых рынков. Данные по росту ВВП Японии вышли лучше ожиданий - квартальные темпы роста экономики оказались максимальными за 2,5 года. Согласно предварительным данным, ВВП Японии в 1-м квартале вырос на 1,5% кв/кв против прогнозов роста на 1%. Управляющий Банка Японии Харухико заявил, что меры смягчения оказали желаемое воздействие на экономику. Курода вновь подтвердил приверженность достижению целевого уровня инфляции 2% и решимость действовать в случае необходимости.

 

[MF_News]

Обзор на 20.05.2014

Бундесбанк ожидает замедления роста экономики Германии

Доллар США торговался в понедельник, 19 мая, с небольшим понижением к большинству основных валют, потеряв 0,05% по индексу доллара на фоне отсутствия значимой макростатистики по США и еврозоне. Евро торговался с повышением, тогда как фунт и йена почти не изменились по итогам дня.

Доллар немного снизился к евро, но вырос к австралийскому доллару и канадскому доллару, почти не изменившись к другим основным валютам. Доллар отыграл почти всё снижение начала дня в американскую сессию. Негативно на доллар в первой половине дня повлияло снижение доходности казначейских облигаций США. Доходность 10-летних облигаций падала в понедельник до 2,50 - самого низкого уровня с июля прошлого года.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США

Евро торговался в понедельник с повышением к доллару, но растерял часть роста после выступления представителя ЕЦБ Мерша, который заявил, что вероятность принятия мер смягчения денежно-кредитной политики на июньском заседании ЕЦБ значительно выросла. ЕЦБ имеет все инструменты для дальнейшего смягчения политики, и все члены Управляющего совета единодушны в своем стремлении их использовать, чтобы бороться с рисками низкой инфляции.

Строительство в еврозоне в марте сократилось на 0,6% по сравнению с февралем после четырех месяцев роста. Особенно сильное снижение в строительстве наблюдалось в крупнейшей экономике еврозоны - Германии. Согласно ежемесячному отчету Бундесбанка, опубликованному в понедельник, ожидается замедление роста экономики Германии во втором квартале. Осложняют ситуацию для экономики страны возросшие риски в развивающихся странах и геополитическая неопределенность в Восточной Европе.

Фунт почти не изменился по итогам дня перед выходом во вторник данных по инфляции в Великобритании. В апреле ожидается ускорение годовых темпов инфляции - до 1,8% по сравнению с 1,6% в марте. Согласно данным Rightmove, цены на жилье в Великобритании продолжили рост пятый месяц подряд. Индекс цен на жилье от Rightmove вырос в мае на 3,6% м/м, что стало максимальным месячным ростом с апреля 2002 года.

Йена выросла до максимума за 3,5 месяца к доллару на фоне снижения фондовых рынков, но затем нивелировала почти весь дневной рост. Базовые заказы на машины и оборудование в Японии выросли в марте на 19,1% по отношению к предыдущему месяцу, в три раза превысив прогноз. Сильные данные снижают вероятность новых мер стимулирования со стороны Банка Японии, что благоприятно для йены. Во вторник начинается двухдневное заседание Банка Японии, итоги которого будут оглашены в среду.

Изменение базовых заказов на машины и оборудование в Японии (м/м)

Новозеландский доллар торговался с повышением в первой половине дня на фоне позитивных данных по производственной инфляции и активности в секторе услуг Новой Зеландии, но затем растерял весь рост. Индекс закупочных цен производителей (PPI Input) вырос в 1-м квартале на 1% кв/кв, в два раза превысив ожидания. Индекс отпускных цен производителей (PPI Output) также превысил прогнозы роста на 0,4% кв/кв, укрепившись на 0,9%.

Индекс активности в секторе услуг Новой Зеландии вырос в апреле на 0,4 п. - до 58,9 п., максимального значения более чем за 6 лет с ноября 2007 года. Ускорение активности в секторе услуг является еще одним признаком продолжающегося экономического роста в стране. Участники рынка ожидают результатов молочного аукциона GlobalDairyTrade, который пройдет в среду. Молочная промышленность является основой экономики страны - на нее приходится около 25% экспорта Новой Зеландии. С февраля цены на молочную продукцию упали примерно на 20%. Австралийский доллар торговался в понедельник с понижением перед публикацией во вторник протоколов последнего заседания Резервного Банка Австралии.

 

[MF_News]

Обзор на 03.06.2014

Активность в производственном секторе США растет

Доллар США укрепился в понедельник, 2 июня, к большинству основных валют, прибавив 0,34% по индексу доллара на фоне роста деловой активности в производственном секторе США. Евро снизился на фоне слабых данных по производственной активности в еврозоне и инфляции в Германии.

Индекс деловой активности в производственном секторе США от ISM в мае вырос до 55,4 п. по сравнению с 54,9 п. в апреле, что оказалось немного хуже ожиданий на уровне 55,6 п. Первоначально сообщалось о снижении индекса, но ошибка была исправлена через два часа. Индекс укрепляется уже четвертый месяц подряд - майское значение индекса стало самым высоким за пять месяцев. Наибольший рост показали подындексы производства, цен и новых заказов.

Индекс деловой активности в производственном секторе США от ISM

Данные от Markit также показали рост производственной активности в США до самого высокого уровня за три месяца. Окончательный индекс деловой активности в производственном секторе США от Markit в мае повысился до 56,4 п. по сравнению с 55,4 п. в апреле, превысив первоначальную оценку в 56,2 п. Подындекс производства подскочил до самого высокого уровня с февраля 2011 года за счет значительного роста новых заказов. Производственный сектор США может внести существенный вклад в ускорение роста ВВП во втором квартале и восстановление экономики после спада начала года.

Евро снизился на фоне слабых данных по деловой активности в производственном секторе еврозоны, которая упала до 6-месячного минимума. Окончательный индекс PMI для производственного сектора еврозоны снизился в мае до 52,2 п. с 53,4 п. в апреле и оказался ниже предварительной оценки 52,5 п. Хуже ожиданий вышли окончательные данные по Германии и Италии - производственная активность в Германии замедлилась до минимального уровня за 7 месяцев. Инфляция в Германии упала до минимальных уровней за 4 года. Согласно предварительным данным, годовые темпы инфляции снизились в мае до 0,9% с 1,3% в апреле, превысив ожидания снижения до 1,1%.

Годовые темпы инфляции в Германии

Меньше всего в понедельник снизился к доллару фунт. Индекс деловой активности в производственном секторе Великобритании в мае понизился лишь незначительно - до 57 п. с 57,3 п. в апреле, что совпало с ожиданиями. Хуже прогнозов вышли данные по кредитованию от Банка Англии. Число одобренных ипотечных кредитов упало в апреле до 8-месячного минимума на уровне 62,9 тыс. по сравнению с 66,6 тыс. в марте, превысив ожидания снижения. Более жесткие правила кредитования, которые вступили в силу с апреля, возможно, начинают охлаждать рынок жилья.

Йена ослабла к доллару до минимума за месяц на фоне роста японского фондового рынка после выхода позитивных данных по росту деловой активности в производственном секторе Китая до 5-месячного максимума, что ослабило опасения по поводу замедления второй экономики мира. Официальный индекс PMI для производственного сектора КНР вырос в мае до 50,8 п. с 50,4 п. в апреле, превысив ожидания. Фьючерс на Nikkei 225 вырос в понедельник на 2,5% и достиг 2-месячного максимума. Позитивно повлияли и данные по капитальным расходам в Японии в 1-м квартале, которые превысили прогнозы и выросли максимальными темпами почти за два года (+7,4% кв/кв). Укреплению доллара способствовал и рост доходности казначейских облигаций США. Доходность по 10-летним бумагам превысила 2,50% и достигла 2,54%.

Австралийский доллар показал в понедельник максимальное снижение к доллару на фоне данных с рынка жилья Австралии и снижения цен на железную руду. Число выданных разрешений на строительство сократилось в апреле на 5,6% м/м против ожиданий роста. Снижение числа разрешений на строительство идет уже третий месяц подряд, что приводит к росту опасений относительно замедления сектора жилищного строительства. Индекс цен на жилье, согласно данным RP Data-Rismark, снизился в мае на 1,9% м/м - это первое снижение за год. Цены на железную руду упали в пятницу на 4%, до 20-месячного минимума. В мае цены на железную руду снизились на 12,9% из-за избыточного предложения.

 

[MF_News]

Обзор на 04.06.2014

Новозеландский доллар остается под давлением

Доллар США торговался во вторник, 3 июня, разнонаправленно, потеряв 0,1% по индексу доллара. Евро укрепился на фоне сильных данных с рынка труда еврозоны. Австралийский доллар вырос на фоне решения РБА по ставкам и позитивных данных по платежному балансу Австралии.

Доллар снизился во вторник к евро, швейцарскому франку и австралийскому доллару, вырос к новозеландскому доллару, канадскому доллару и йене, и почти не изменился к фунту. Производственные заказы в США выросли в апреле на 0,7%, немного превысив прогноз +0,6%. Индекс экономического оптимизма в США от IBD/TIPP поднялся в июне до 47,7 против 45,8 в мае, превзойдя ожидания. Производственный индекс ISM - Нью-Йорк укрепился в мае до 3-месячного максимума на уровне 55,3 против 50,6 в апреле.

Евро вырос на фоне сильных данных с рынка труда еврозоны, несмотря на данные по инфляции. Годовые темпы роста инфляции в еврозоне замедлились в мае до 0,5% (минимальный уровень с октября 2009 года) против 0,7% в апреле, но вышедшие ранее данные уже показывали снижение инфляции в основных странах зоны евро: Германии, Италии и Испании. Уровень безработицы в еврозоне в апреле снизился до 11,7% с 11,8% в марте, тогда как изменений не ожидалось, и оказался самым низким с сентября 2012 года. Уровень безработицы в Италии в апреле составил 12,6%, совпав с пересмотренным вниз значением за март. Число безработных в Испании сократилось в мае на 111,9 тыс. - до 4,57 млн, что стало максимальным снижением за 11 месяцев.

Уровень безработицы в еврозоне

Фунт почти не изменился по итогам дня на фоне снижения активности в строительном секторе Великобритании. Индекс деловой активности в строительном секторе снизился в мае до 7-месячного минимума на уровне 60 п. против 60,8 п. в апреле, тогда как изменений не ожидалось. Поддержали британскую валюту данные с рынка жилья. Цены на жилье, согласно данным крупнейшего ипотечного общества страны Nationwide, выросли уже 17-й месяц подряд - рост в мае составил 0,7% м/м, превысив прогноз. В годовом измерении рост цен ускорился в мае до 11,1% против 10,9% месяцем ранее.

Йена продолжила снижение во вторник на фоне замедления роста денежной базы в Японии в мае. Темпы роста денежной базы в годовом измерении снизились в мае до 9-месячного минимума на уровне 45,6% г/г по сравнению с 48,5% г/г в апреле, против ожиданий роста. Укреплению доллара против йены способствовал и рост доходности казначейских облигаций США, которая по 10-летним бумагам поднялась с 2,54% до 2,60%.

Австралийский доллар укрепился на фоне решения РБА по ставкам и позитивных данных по платежному балансу Австралии. РБА в очередной раз оставил ключевую процентную ставку без изменений на уровне 2,5% и заявил, что ставки, вероятно, будут стабильными, экономический рост выглядит немного лучше, чем в начале года, наблюдается сильный рост жилищного сектора и некоторое улучшение индикаторов рынка труда. Дефицит текущего счета платежного баланса в 1-м квартале сократился на 52% с 11,7 млрд австралийских долларов до 5,7 млрд за счет роста экспорта. Это добавило 1,4% в рост ВВП за 1-й квартал. Данные по росту экономики Австралии превысили ожидания - ВВП страны вырос в 1-м квартале на 1,1% кв/кв против прогноза +1%.

Новозеландский доллар упал во вторник почти до 3-месячного минимума к доллару на фоне снижения цен на молочную продукцию. По результатам аукциона GlobalDairyTrade, прошедшего во вторник, индекс цен на молочную продукцию (GDT Price Index) упал на 4,2% к значению предыдущего аукциона. Цены падают с февраля уже восьмой аукцион подряд. Молочная продукция составляет около трети экспорта страны и снижение цен на нее оказывает непосредственное влияние на экономику. Индекс условий торговли Новой Зеландии вырос в 1-м квартале на 1,8% кв/кв против ожиданий роста на 1,9% - это минимальные темпы роста за 5 кварталов.

Индекс цен на молочную продукцию Новой Зеландии

Канадский доллар снизился почти до 2-недельного минимума к доллару перед заседанием банка Канады по ставкам в среду. Вышедшие на прошлой неделе слабые данные по ВВП за 1-й квартал будут сохранять внимание Банка Канады на понижательных рисках для инфляции. В Citi ожидают роста пары USD/CAD до 1,10-1,11.

 

[MF_News]

Обзор на 05.06.2014

Активность в сфере услуг США выросла до 9-месячного максимума

Доллар США укрепился в среду, 4 июня, к большинству основных валют, прибавив 0,17% по индексу доллара на фоне роста деловой активности в сфере услуг США до максимального уровня за 9 месяцев. Евро снизился на фоне слабых данных по деловой активности в сфере услуг еврозоны.

Деловая активность в сфере услуг США продолжила расти третий месяц подряд и достигла в мае максимального уровня с августа 2013 года. Согласно данным Института управления поставками (ISM), индекс деловой активности в сфере услуг США поднялся в мае до 56,3 п. по сравнению с 55,2 п. в апреле, превзойдя ожидания роста до 55,5 п. Больше всего выросли в мае подындексы портфеля заказов, новых заказов, производства и занятости. Данные от Markit также указали на ускорение роста активности в сфере услуг США в мае до самого высокого уровня более чем за два года, с марта 2012 года. Согласно Бежевой книги ФРС, экономическая активность выросла в последние недели во всех регионах США, чему способствовало повышение потребительских расходов.

Индексы деловой активности в сфере услуг и производственном секторе США от ISM

В то же время, данные по занятости от ADP и торговому балансу США вышли в среду хуже ожиданий. Согласно данным компании Automatic Data Processing (ADP), число новых рабочих мест в частном секторе США в мае выросло лишь на 179 тыс. по сравнению с пересмотренным в сторону понижения показателем за предыдущий месяц на уровне 215 тыс. и прогнозом 210 тыс. Прирост занятости оказался наименьшим за 4 месяца. В пятницу министерство труда США представит официальный отчет по занятости. Как ожидается, число новых рабочих мест (Non-Farm Payrolls) в мае выросло на 218 тыс. против 288 тыс. в апреле, а безработица повысилась на 0,1% до 6,4%.

Число новых рабочих мест в частном секторе США от ADP и Non-Farm Payrolls

Дефицит торгового баланса США расширился в апреле до 2-летнего максимума за счет значительного роста импорта, который стал максимальным за всю историю. Дефицит торгового баланса в апреле вырос на 6,9% м/м - до $47,2 млрд, значительно превысив ожидания на уровне $40,8 млрд. Дефицит торгового баланса за предыдущий месяц, при этом, был пересмотрен в сторону ухудшения - до $44,2 млрд с мартовского значения $40,4 млрд. Импорт вырос в апреле на 1,2% м/м, тогда как экспорт снизился на 0,2% м/м. Рост импорта указывает на то, что потребители и компании начали возобновлять свои расходы после зимнего спада.

Евро снизился на фоне данных по деловой активности в сфере услуг еврозоны, которая замедлилась сильнее первоначальных оценок. Окончательный индекс PMI для сферы услуг еврозоны в мае составил 53,2 п. и оказался ниже предварительных оценок в 53,5 п. Композитный индекс деловой активности в производственном секторе и сфере услуг еврозоны - снизился с 3-летнего максимума 54 п. до 53,5 п., тогда как первоначально сообщалось о 53,9 п. Согласно пересмотренным данным, рост ВВП еврозоны в 1-м квартале был подтвержден на уровне 0,2%, в то же время данные за 4-й квартал были повышены до +0,3% кв/кв с +0,2%.

Фунт снизился меньше всего к доллару в среду на фоне сильных темпов роста деловой активности в ключевой для Великобритании сфере услуг. Индекс деловой активности в сфере услуг снизился в мае лишь незначительно - с 58,7 п. до 58,6 п., тогда как ожидалось большее снижение - до 58,2 п. Сфера услуг страны продолжала уверенно развиваться в мае за счет роста новых рабочих мест и создания компаний, что поддерживает прогноз Банка Англии о росте ВВП Великобритании в этом году на 3%. В то же время представитель Банка Англии Шарп заявил, что несмотря на наблюдавшийся в последнее время бурный рост активности, экономика Великобритании всё еще неустойчива и остается уязвимой к целому ряду рисков как внутри страны, так и за рубежом.

Канадский доллар упал до месячного минимума к доллару на фоне завершившегося заседания Банка Канады, на котором основная процентная ставка была оставлена без изменений. Банк Канады снова указал на понижательные риски для перспектив инфляции и слабый рост экспорта. Экономика Канады восстанавливается после паузы в 1-м квартале, но динамика немного меньше ожидавшейся ранее. Хуже прогнозов вышли данные по торговому балансу Канады. В апреле был зафиксирован дефицит торгового баланса в размере 0,64 млрд канадских долларов, тогда как ожидался профицит 0,20 млрд. Экспорт упал на 1,8% м/м, тогда как импорт вырос на 1,4% м/м - до рекордного максимума.

Смог укрепиться к доллару в среду только австралийский доллар после выхода позитивных данных по росту экономики Австралии, который стал максимальным за два года. ВВП страны вырос в 1-м квартале на 1,1% кв/кв, превысив ожидания роста на 1%. Экспорт дал больший вклад в рост, чем ранее, и в целом экономика Австралии возвращается к восходящему тренду. Новозеландский доллар торговался с понижением на фоне падения цен на сырьевые товары. Индекс товарных цен от ANZ упал в мае на 2,2% м/м после падения на 3,7% в апреле - снижение идет уже третий месяц.

 

[MF_News]

Обзор на 06.06.2014

ЕЦБ понизил процентные ставки

Европейский центральный банк понизил в четверг на своем ежемесячном заседании все три процентные ставки, а также объявил о дополнительных мерах смягчения. Базовая процентная ставка была снижена чуть меньше ожиданий, тогда как ставка по кредитам была понижена больше прогнозов.

Базовая процентная ставка была снижена на 0,10% - с 0,25% до 0,15% - нового исторического минимума. Снижение оказалось меньше ожиданий - прогнозировалось большее снижение ставки - до 0,10%. Ставка по депозитам была понижена также на 0,10% - с 0,00% до -0,10% - и стала отрицательной впервые в истории. Депозитная ставка ЕЦБ - это процентная ставка, под которую банки размещают свободные резервы на счетах ЕЦБ. Отрицательная депозитная ставка означает, фактически, налог на неработающую ликвидность.

Базовая процентная ставка ЕЦБ

Еще одна ставка - ставка по кредитам, - была снижена с 0,75% до 0,40%. Снижение оказалось больше ожиданий на уровне 0,60%. Под эту ставку ЕЦБ выдает кредиты финансовым институтам. Снижение ставок осуществляется для того, чтобы подтолкнуть банки к более активному кредитованию реальной экономики, увеличить оборачиваемость денег, ускорить экономический рост и повысить уровень инфляции в еврозоне. Многие экономисты уже давно призывали ЕЦБ к данному шагу.

В ходе пресс-конференции по результатам заседания президент ЕЦБ Марио Драги заявил, что ключевые процентные ставки ЕЦБ будут оставаться на нынешних уровнях в течение продожительного периода времени. Эти меры будут способствовать повышению инфляции до 2%. Также он "оставил открытой дверь" и для новых мер смягчения, заявив, что "если потребуется, мы быстро осуществим дальнейшее смягчение политики".

ЕЦБ остановил стерилизацию своей программы по рынку ценных бумаг (SMP), что означает, по сути, мини-количественное смягчение. Чтобы поддержать банковское кредитование, ЕЦБ проведет несколько раундов программы целевого долгосрочного кредитования (TLTRO) под фиксированную процентную ставку. Кроме того, ЕЦБ продолжит основные операции рефинансирования банков (MRO) по фиксированной ставке и в неограниченном объеме так долго, как это будет необходимо. В дополнение ко всему, ЕЦБ объявил о подготовке программы количественного смягчения в форме прямых покупок обеспеченных активами ценных бумаг (ABS).

ЕЦБ повысил прогноз по росту экономики еврозоны на 2015 год, но понизил его на год текущий. Также ЕЦБ понизил прогнозы по инфляции на 2014-2016 годы. Принятый ЕЦБ пакет многосторонних мер превзошел ожидания многих участников рынка, хотя банк и не представил полномасштабной программы покупки активов. Евро упал в начале пресс-конференции Драги к 4-месячным минимумам к доллару в район $1,35, но затем восстановился на фоне закрытия коротких позиций. Сработало известное рыночное правило: покупай на слухах, продавай на фактах.

Доллар США упал в четверг ко всем основным валютам, потеряв 0,40% по индексу доллара на фоне корректировки позиций перед публикацией в пятницу ключевого отчета по рынку труда США. Негативно на доллар повлияли и более слабые, чем ожидалось, данные с рынка труда, а также выступление представителя ФРС Кочерлакоты. Представитель ФРС Кочерлакота заявил, что экономика США нуждается в низких процентных ставках в следующие несколько лет, поскольку ФРС всё еще отстает в выполнении своих мандатов по занятости и ценовой стабильности.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе выросло на 8 тыс. - до 312 тыс., тогда как ожидался рост лишь до 310 тыс. Данные за предыдущую неделю были пересмотрены в сторону ухудшения - с 300 тыс. до 304 тыс. Среднее число заявок за последние 4 недели сократилось на 2,25 тыс. - с 312,50 тыс. до 310,25 тыс. Это самое низкое значение показателя с июня 2007 года.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США

Фунт укрепился до 7-дневного максимума к доллару после решения Банка Англии оставить без изменений ключевую процентную ставку и размер программы по покупке активов на фоне резкого роста цен на жилье. Цены на жилье, согласно данным Halifax, выросли в апреле на 3,9% по сравнению с предыдущим месяцем - это наибольший месячный рост с октября 2002 года. Цены на жилье достигли самого высокого уровня за шесть лет из-за того, что спрос на жилье продолжает опережать предложение, несмотря на новые, более жесткие правила по ипотеке, введенные с апреля.

Меньше всего вырос к доллару в четверг канадский доллар на фоне слабых данных с рынка жилья и по деловой активности в Канаде. Разрешения на строительство в Канаде выросли в апреле на 1,1% м/м, тогда как прогнозировался рост на 4%. Индекс деловой активности в Канаде Ivey PMI упал в мае до 5-месячного минимума на уровне 48,2 п. против ожиданий роста. В пятницу будут опубликованы данные по рынку труда Канады.

 

[MF_News]

Обзор на 10.06.2014

Евро возобновил падение

Доллар США торговался в понедельник 9 июня смешанно, прибавив 0,25% по индексу доллара на фоне отсутствия значимой макростатистики по США и выходных в ряде стран еврозоны.

Доллар вырос к евро и швейцарскому франку, снизился к канадскому доллару и австралийскому доллару и мало изменился по отношению к остальным основным валютам. В Германии, Франции и Швейцарии в понедельник был банковский выходной. Рынки продолжили оценивать данные по рынку труда США, опубликованные в пятницу.

Индекс тенденций занятости в США от Conference Board вырос в мае до 118,58 с пересмотренного вниз значения апреля 117,32. Индекс подтвердил ускорение темпов роста занятости в США. Представитель ФРС Буллард заявил, что ФРС наиболее близка к достижению целевых уровней инфляции и занятости, чем когда-либо за эти пять лет. Позитивно на долларе отразился и рост доходности казначейских облигаций США, которая выросла по 10-летним бумагам с 2,59% до 2,61%.

Евро существенно снизился, снова упав ниже $1,36 на фоне неожиданного падения доверия инвесторов еврозоны до минимального уровня за полгода, несмотря на новые меры ЕЦБ по ускорению экономического роста. Индекс доверия инвесторов еврозоны от Sentix резко снизился в июне до 8,5 п. по сравнению с 12,8 п. в мае против ожиданий роста.

Индекс доверия инвесторов еврозоны от Sentix

Индекс снижается уже второй месяц подряд с трехлетнего максимума, достигнутого в апреле. Снижение произошло в основном за счет падения оценки текущей ситуации, но и 6-месячные ожидания также снизились. Фунт, напротив, почти не изменился по итогам дня перед важными данными, которые выйдут во вторник и среду. Во вторник будут опубликованы данные по промпроизводству в Великобритании.

Йена немного укрепилась после выхода данных по росту экономики Японии, которые превзошли ожидания; но затем растеряла весь рост на фоне позитивной динамики фондовых рынков. Окончательные данные по росту ВВП Японии в 1-м квартале были повышены до 1,6% кв/кв против первоначальной оценки +1,5% и +0,2% кварталом ранее. Это максимальный рост за 2,5 года, с 3-го квартала 2011 года. Потребительское доверие в Японии в мае подскочило до максимума за 4 месяца после 5 месяцев снижения. В то же время, профицит текущего счета платежного баланса Японии в апреле вырос меньше ожиданий.

Квартальные темпы роста ВВП Японии

После последних оптимистичных экономических отчетов, а также прогнозов и комментариев главы Банка Японии Куроды, участники рынка начали пересматривать свои ожидания относительно дополнительных мер стимулирования со стороны Банка Японии. Согласно опросу Reuters, только 4 из 35 опрошенных аналитиков ждут от Банка Японии изменений в своей монетарной политике на заседании в июле - это значительно меньше, чем в прошлом месяце.

Канадский доллар вырос против доллара США на фоне позитивных данных с рынка жилья Канады. Число закладок новых фундаментов в мае выросло на 0,8% по сравнению с апрелем - до 198,3 тыс. домов, тогда как ожидалось снижение до 185 тыс. Это еще раз подтвердило, что замедление темпов роста экономики Канады в последние несколько месяцев было вызвано погодой, а не фундаментальными факторами. Позитивно на CAD сказался и рост цен на нефть до максимумов с середины апреля.

Австралийский доллар торговался с повышением на фоне данных по внешней торговле Китая, вышедших в воскресенье. Профицит торгового баланса КНР расширился в мае до $35,9 млрд по сравнению с $18,5 млрд в апреле и прогнозом $22,6 млрд. Профицит оказался максимальным более чем за пять лет. Экспорт из Китая в мае вырос на 7% г/г превзойдя ожидания, в то время как импорт сократился на 1,6% по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Спрос на AUD поддерживали потоки, связанные с операциями "carry trade" - спрос на высокодоходные активы с рейтингом "ААА" приводят к притоку капитала в Австралию.

 

[MF_News]

Обзор на 11.06.2014

Новозеландский доллар укрепился перед заседанием РБНЗ

Доллар США торговался во вторник, 10 июня, смешанно, прибавив 0,22% по индексу доллара на фоне позитивных данных по США. Фунт и швейцарский франк снизились на фоне слабых данных по розничным продажам. Австралийский доллар укрепился на фоне стабильных данных по деловому доверию в Австралии.

Доллар вырос к основным европейским валютам и канадскому доллару, но снизился к йене, новозеландскому доллару и австралийскому доллару. Данные с рынка труда США продолжают улучшаться. Число открытых вакансий, согласно данным Бюро трудовой статистики, выросло в апреле до 4,46 млн против 4,17 млн в марте, достигнув уровней конца 2007 года, которые наблюдались до начала рецессии. Индекс оптимизма малого бизнеса в США от NFIB продолжил рост третий месяц подряд и достиг в мае самого высокого уровня с сентября 2007 года. Индекс увеличился до 96,6 п. по сравнению с 95,2 в апреле, превысив прогнозы.

Число открытых вакансий в США

Объем оптовых запасов в США заметно вырос в апреле, превысив прогнозы и усилив вероятность ускорения экономического роста во 2-м квартале. Оптовые запасы увеличились на 1,1% м/м после такого же роста в марте, тогда как ожидался рост на 0,6%. Запасы являются ключевым компонентом ВВП. В 1-м квартале ВВП снизился на 1%, так как изменение запасов снизило ВВП на 1,6%. Во втором квартале рост ВВП, как ожидается, превысит 3%, но рост запасов в апреле может повысить оценку роста ВВП. Оптовые продажи выросли в апреле на 1,3% м/м, превысив прогнозы роста на 0,9%.

Евро продолжил снижение во вторник третий день подряд на фоне противоречивых данных по промпроизводству, которые по Франции оказались хуже ожиданий, тогда как по Италии - лучше. Индикатор настроений в деловой среде от Банка Франции упал в мае до 10-месячного минимума на уровне 97 п. с 98 п. в апреле, тогда как изменений не ожидалось.

Представитель ЕЦБ Лииканен заявил во вторник, что ЕЦБ намерен сохранять крайне мягкую денежно-кредитную политику. ЕЦБ готов принимать дальнейшие меры, чтобы справиться с длительным периодом низкой инфляции, который может оказать отрицательное влияние на ценовую стабильность и экономичий рост в еврозоне. Представитель ЕЦБ Макуч сказал, что у ЕЦБ еще остается пространство для дальнейшего снижения ключевой процентной ставки и до нулевого уровня, как в Чехии.

Евро за последние несколько дней после понижения ставок упал к полугодовому минимуму против австралийского доллара. Евро переходит в категорию низкодоходных валют, использующихся в качестве инструмента фондирования в операциях на разнице процентных ставок (carry trade). Многие финансовые институты вынуждены продавать единую валюту, так как законодательство не позволяет им владеть активами с отрицательной доходностью.

Фунт и швейцарский франк снизились на фоне слабых данных по розничным продажам. Монитор розничных продаж от Британского розничного консорциума (BRC) вырос в мае на 0,5% г/г против ожиданий роста на 1,6%. Показатель выходит более чем за неделю до официального отчета по розничным продажам и позволяет понять общее направление тренда. Официальный отчет по розничным продажам от ONS выходит в четверг, 19 июня. Данные по промпроизводству в Великобритании за апрель совпали с ожиданиями (+0,4% м/м) и не оказали поддержки британской валюте. Розничные продажи в Швейцарии в апреле выросли на 0,4% в годовом выражении, тогда как прогнозировался рост на 2% г/г.

Согласно Национальному институту экономических и социальных исследований (NIESR), экономика Великобритании за три месяца по май показала замедление темпов роста до 0,9% по сравнению с 1,1% месяцем ранее. По данным NIESR, британская экономика достигла пика, установленного до финансового кризиса 2008 года. ВВП Великобритании на конец мая 2014 года был выше на 0,2% докризисного пика. Укрепление экономики Великобритании позволит Банку Англии приступить к повышению базовой процентной ставки, находящейся сейчас на рекордном минимуме 0,5%. Ожидается, что Банк Англии начнет повышение ставок в 2015 году.

Австралийский доллар укрепился до 4-недельного максимума к доллару на фоне стабильных данных по деловому доверию в Австралии, которое осталось в мае на уровне апреля (+7 п.). Это позитивный результат на фоне ослабления доверия потребителей в последние недели после принятия госбюджета на 2014-2015 год, который предусматривает введение новых налогов и сокращение расходов.

Индекс доверия бизнеса в Австралии от NAB

Новозеландский доллар вырос перед заседанием РБНЗ, итоги которого будут объявлены в среду в 21:00 GMT. Ожидается повышение базовой ставки на 0,25% - до 3,25%. NZD может получить поддержку в краткосрочной перспективе, если РБНЗ подтвердит свое намерение повышать ставку в среднесрочной перспективе. МВФ заявил во вторник, что экономический рост в Новой Зеландии становится всё более широкомасштабным.

 

[MF_News]

Обзор на 12.06.2014

Фунт вырос на фоне данных по безработице

Доллар США торговался в среду, 11 июня, с понижением к большинству основных валют на фоне отсутствия значимой макростатистики по США и еврозоне. Фунт вырос после выхода позитивного отчета по рынку труда Великобритании. Новозеландский доллар подскочил после того, как РБНЗ повысил основную процентную ставку.

Доллар снизился к большинству основных валют, кроме евро и швейцарского франка, почти не изменившись по индексу доллара. Евро продолжал оставаться под давлением в среду, опускаясь к 4-дневному минимуму к доллару. Представитель ЕЦБ Ханнсон заявил, что ЕЦБ должен начать техническую подготовку к количественному смягчению, но еще рано говорить о том, есть ли срочная необходимость в дальнейших мерах. ЕЦБ должен быть готов к количественному смягчению, эта опция остается в запасе у ЕЦБ для возможного использования в будущем.

Фунт укрепился после трех дней снижения на фоне позитивного отчета по рынку труда Великобритании, показавшего снижение безработицы до минимального уровня более чем за пять лет, с начала 2009 года. Уровень безработицы и число безработных снизились больше ожиданий, что отражает ускорение восстановления экономики. Уровень безработицы в Великобритании, рассчитанный по методике Международной организации труда (МОТ), упал в апреле до 6,6% с 6,8% в марте, тогда как ожидалось снижение лишь до 6,7%. Снижение безработицы может вынудить Банк Англии начать повышение ставок уже в конце года.

Уровень безработицы в Великобритании

Число безработных сократилось в мае на 27,4 тыс., что оказалось больше ожиданий на уровне 25 тыс. Количество занятых в Великобритании за три месяца по апрель подскочило на 345 тыс. - прирост занятости стал рекордным с 1971 года, когда был начат расчет этого показателя в стране. Общее число занятых также обновило исторический максимум и достигло 30,5 млн. В то же время, темпы роста зарплат в феврале-апреле замедлились до 0,7% с 1,9% месяцем ранее - это минимальные темпы роста почти за год.

Йена выросла на фоне снижения фондовых рынков, что привело к росту спроса на валюту-убежище. Фондовые рынки упали после понижения Всемирным банком прогноза роста мировой экономики. Прежний прогноз роста в 3,2% был снижен до 2,8%. Среди основных причин снижения прогноза эксперты банка называют аномально холодную зиму в США и геополитический конфликт между Украиной и Россией. Кроме того, на пересмотр повлияли и не очень убедительные темпы восстановления экономики Китая в этом году.

Новозеландский доллар резко вырос после того, как Резервный банк Новой Зеландии повысил основную процентную ставку в этом году третий раз подряд - с 3,00% до 3,25%. Решение совпало с прогнозами, но итоговое заявление РБНЗ указало на более сильную склонность к ужесточению политики, чем это ожидалось. РБНЗ просигнализировал о дальнейшем повышении ставки на 1,00% в следующие 12 месяцев, так как Центробанк стремится предотвратить инфляционное давление.

Основная процентная ставка Новой Зеландии

Управляющий РБНЗ Уилер заявил, что у экономического роста в Новой Зеландии есть значительный импульс, и инфляционное давление возрастет, поскольку расходы на строительство продолжают увеличиваться, чистые миграционные потоки растут, а высокие цены на сырьевой экспорт Новой Зеландии оказывают поддержку доходам от экспорта. Новозеландский доллар по-прежнему высок, но, вероятно, скорректируется на фоне более низких цен на сырье - ожидается снижения цен на молоко еще на 12% в следующем году. РБНЗ ожидает снижения торгово-взвешенного индекса новозеландского доллара почти на 7% в следующие три года.

Австралийский доллар торговался с повышением перед данными по рынку труда Австралии. AUD пользовался спросом со стороны пенсионных фондов и страховых компаний Японии, которые стремятся к большей доходности облигаций с рейтингом "ААА". Позитивно сказались и данные по росту потребительского доверия в Австралии в июне, которое выросло после резкого снижения месяцем ранее. Вышедшие в четверг данные с рынка труда Австралии оказались разнополярными. Уровень безработицы в мае не изменился (5,8%) против ожиданий роста до 5,9% - в то время, как число занятых неожиданно сократилось на 4,8 тыс., тогда как ожидался рост на 10 тыс.

 

[MF_News]

Обзор на 13.06.2014

Доллар упал на розничных продажах

Доллар США упал в четверг, 12 июня, к большинству основных валют, потеряв 0,25% по индексу доллара на фоне слабых данных по рынку труда и розничным продажам в США. Австралийский доллар укрепился на фоне отчета по рынку труда Австралии. Фунт резко вырос после заявления управляющего Банка Англии Марка Карни.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе выросло на 4 тыс. - до 317 тыс., тогда как ожидалось снижение заявок на 3 тыс. - до 310 тыс. Данные за предыдущую неделю были пересмотрены в сторону ухудшения - с 312 тыс. до 313 тыс. Заявки растут уже вторую неделю подряд. Среднее число заявок за последние 4 недели выросло на 4,75 тыс. - с 310,50 тыс. до 315,25 тыс. 4-недельная средняя выросла с минимального значения за семь лет, впервые после четерых недель снижения.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США

Розничные продажи в США выросли в мае меньше ожиданий и их темпы роста снижаются уже два месяца подряд. Розничные продажи выросли в мае на 0,3% м/м против ожиданий роста на 0,6%. Увеличение продаж было вызвано, в основном, ростом продаж автомобилей на 1,4%. Без учета продаж автомобилей розничные продажи увеличились на 0,1% м/м, что оказалось меньше прогноза +0,4%. В то же время, данные за предыдущий месяц были пересмотрены в сторону повышения. Розничные продажи выросли в апреле на 0,5% м/м, а не 0,1%, как сообщалось ранее.

Изменение объема розничных продаж в США (м/м)

Товарно-материальные запасы в США в апреле выросли на 0,6% м/м - это максимальные темпы роста за шесть месяцев, что поддерживает ожидания восстановления экономического роста во 2-м квартале.

Евро опускался к недельному минимуму к доллару, но укрепился по итогам дня на фоне слабости американской валюты. Данные по промпроизводству в еврозоне оказались лучше ожиданий и показали максимальный месячный прирост за пять месяцев. Промышленное производство в апреле выросло на 0,8% по отношению к предыдущему месяцу, в два раза превысив прогноз.

Фунт продолжил рост в четверг после позитивного отчета по рынку труда Великобритании, вышедшего в среду. Поддержку оказали и данные с рынка жилья. Баланс цен на жилье от RICS вырос в мае до 57% с 55% в апреле против ожиданий снижения. Фунт резко вырос в конце дня после заявления управляющего Банка Англии Марка Карни о том, что процентные ставки в Великобритании могут быть повышены раньше, чем этого ожидают рынки. Для того, чтобы правильно выбрать момент повышения ставок, Банк Англии будет тщательно отслеживать рынок труда и повышение процентных ставок будет постепенным и ограниченным.

Австралийский доллар укрепился до 2-месячного максимума к доллару после выхода отчета по рынку труда Австралии. Уровень безработицы в мае не изменился (5,8%) против ожиданий роста до 5,9%. Число занятых неожиданно сократилось на 4,8 тыс., тогда как ожидался рост на 10 тыс. Однако сокращение занятых, в основном, пришлось на рабочие места с частичной занятостью, число которых сократилось в мае на 27 тыс. Число рабочих мест с полной занятостью увеличилось на 22,2 тыс. Позитивно сказались и данные по кредитованию в Китае. Объем новых займов вырос в мае до 871 млрд юаней с 775 млрд юаней в апреле против ожиданий снижения.

Наибольший рост в четверг показал новозеландский доллар, который поднялся к месячному максимуму против американской валюты после заседания РБНЗ, на котором новозеландский Центробанк повысил основную процентную ставку третий раз подряд в этом году. Итоговое заявление РБНЗ указало на большую склонность к ужесточению политики, чем это ожидалось. Канадский доллар укрепился на фоне роста цен на нефть до максимума за 9 месяцев. Рост цен на нефть спровоцировали опасения по поводу возможного нарушения поставок на фоне обострения конфликта в Ираке.

 

[MF_News]

Обзор на 17.06.2014

Фунт достиг $1,70

Доллар США торговался в понедельник, 16 июня, с понижением к большинству основных валют, потеряв 0,12% по индексу доллара перед двухдневным заседанием ФРС США, которое начинается во вторник. МВФ понизил прогноз роста ВВП США на текущий год.

Прогноз роста ВВП США на 2014 год был понижен на 0,8% - до 2%. Международный валютный фонд (МВФ) ссылается при этом на суровую зиму, проблемы на рынке жилья, слабый международный спрос. Прогноз роста экономики США на 2015 год был оставлен без изменений на уровне 3%. МВФ заявил, что процентные ставки в США должны остаться вблизи нулевого уровня даже после середины 2015 года. Всемирный банк на прошлой неделе также снизил прогноз роста ВВП США на текущий год с 2,8% до 2,1%.

Между тем, вышедшие в понедельник данные по США были неплохи. Промпроизводство в мае превысило ожидания (+0,5%) и выросло на 0,6% м/м, данные за предыдущий месяц были пересмотрены в сторону повышения с -0,6% до -0,3%. Загруженность производственных мощностей выросла на 0,2% - до 79,1% - с пересмотренного вверх 78,9%, тогда как изменений не ожидалось.

Производственная активность в регионе ФРБ Нью-Йорка продолжила рост в июне и достигла максимального уровня за 4 года. Производственный индекс Empire Manufacturing в июне вырос до 19,28 п. по сравнению с 19,01 п. в мае, тогда как ожидалось снижение до 15 п.

Производственный индекс Empire Manufacturing

Доверие строителей на рынке жилья США в июне выросло впервые за полгода. Согласно данным Национальной ассоциации строителей жилья (NAHB), индекс состояния рынка жилья США подскочил в июне на 4 п. - до 49 п. - с минимального за год значения 45 п. в мае, превысив ожидания роста до 47 п. Низкие по историческим меркам процентные ставки, а также более благоприятная ситуации на рынке труда улучшают настроения потенциальных покупателей жилья.

Индекс состояния рынка жилья США от NAHB

Евро торговался с повышением на фоне ежемесячного отчета Бундесбанка за июнь. Бундесбанк прогнозирует значительный рост экономики Германии в 3-м квартале. Среди причин экономического подъема - бурный рост в строительной отрасли и благоприятный потребительский климат. По прогнозу Бундесбанка, ВВП Германии вырастет в 2014 году на 1,9%, и в 2015 году - на 2%.

Фунт обновил в понедельник максимум года и поднимался выше $1,70 впервые с августа 2009 года перед данными по инфляции в Великобритании, которые будут опубликованы во вторник. Ожидается небольшое замедление годовых темпов роста инфляции в мае - до 1,7% по сравнению с 1,8% в предыдущем месяце. Представитель Банка Англии Чарльз Бин заявил, что повышение процентных ставок было бы признаком того, что экономика возвращается в нормальное русло. Бин отметил, что оптимистично оценивает перспективы британской экономики.

Новозеландский доллар торговался с повышением на фоне прогноза Новозеландского института экономических исследований (NZIER) об ускорении экономического роста в Новой Зеландии в текущем году. Индекс потребительских настроений в Новой Зеландии от Westpac снизился во 2-м квартале на 0,5 п. - до 121,2 п., но продолжает оставаться около 9-летнего максимума, достигнутого в предыдущем квартале.

Австралийский доллар почти не изменился по итогам дня на фоне комментариев представителя РБА Кристофера Кента, который заявил, что согласно последним прогнозам Центробанка, безработица будет оставаться высокой в течение двух лет и рост занятости будет постепенным.

Канадский доллар укрепился на фоне роста продаж жилья на вторичном рынке Канады в мае максимальными темпами почти за 4 года (+5,9% м/м). Покупки канадских ценных бумаг иностранными инвесторами в апреле оказались максимальными за год. Йена выросла на фоне усиления напряженности в Ираке и снижения японского фондового рынка.

 

[MF_News]

Обзор на 18.06.2014

Австралийский доллар упал после публикации протоколов РБА

Доллар США укрепился во вторник, 17 июня, к большинству основных валют, прибавив 0,2% по индексу доллара перед оглашением итогов заседания ФРС в среду. Евро упал на фоне снижения экономических ожиданий в Германии до 1,5-годового минимума. Фунт снизился на фоне слабых данных по инфляции в Великобритании.

Доллар укрепился на фоне сильных данных по потребительской инфляции в США, которая ускорила свой рост и росла в мае максимальными темпами за 15 месяцев. Индекс потребительских цен (CPI) вырос в мае на 0,4% м/м, в два раза превысив ожидания роста. В годовом выражении инфляция составила 2,1% - это максимальные темпы роста с октября 2012 года. Базовая инфляция без учета цен на продукты питания и энергоносители выросла на 0,3% м/м и 2% г/г, превзойдя ожидания.

Годовые темпы роста потребительской инфляции в США и Великобритании

Укреплению доллара способствовал и рост доходности казначейских облигаций США, которая по 10-летним бумагам поднялась с 2,60% до 2,66%. В то же время, данные с рынка жилья оказались хуже ожиданий. Число разрешений на строительство упало в мае на 6,4% - до 0,99 млн домов, против ожиданий снижения на 0,4%. Число закладок новых домов снизилось в прошлом месяце на 6,5% - до 1,00 млн домов, тогда как прогнозировалось снижение на 2%.

Фунт снизился после четырех дней роста на фоне слабых данных по инфляции в Великобритании, которая замедлилась больше ожиданий. Годовые темпы роста потребительской инфляции в мае снизились до 1,5% по сравнению с 1,8% в апреле, тогда как ожидалось снижение лишь до 1,7%. Это минимальные темпы роста инфляции с октября 2009 года. Замедление темпов инфляции в мае было вызвано снижением цен на продукты питания и транспорт. Хуже ожиданий вышли и данные по розничным ценам, а также ценам производителей.

Евро упал на фоне снижения экономических ожиданий в Германии до 18-месячных минимумов. Индекс экономических ожиданий в Германии от ZEW продолжил снижение в июне шестой месяц подряд против ожиданий роста. Индекс опустился до 29,8 п. по сравнению с 33,1 п. в мае. Доверие деловых кругов к экономике страны снижалось в последние месяцы из-за опасений по поводу кризиса на Украине, развивающихся рынков и замедления экономики Китая.

Индекс экономических ожиданий в Германии от ZEW

В то же время, индекс текущих условий в Германии продолжил рост в июне уже седьмой месяц подряд, укрепившись до 67,7 п. против 62,1 п. в апреле. Июньское значение индекса является самым высоким почти за три года, с июля 2011 года. Индекс экономических ожиданий по всей еврозоне от ZEW прервал в июне 4-месячное снижение и вырос до 58,4 п. по сравнению с 55,2 п. в мае.

Наибольшее снижение во вторник показал австралийский доллар, который упал до 7-дневного минимума к доллару после публикации протоколов последнего заседания РБА, в которых Центробанк подтвердил, что процентные ставки будут и далее оставаться на рекордно низком уровне в течение некоторого времени. РБА ожидает рост ВВП ниже тренда в течение следующего года. Курс AUD высок по историческим меркам, особенно в свете снижения цен на сырьевые товары, и оказывает теперь меньше поддержки для перебалансировки экономики.

Новозеландский доллар также корректировался вниз во вторник после значительного роста предыдущей недели. Между тем, индекс цен на молочную продукцию (GDT Price Index) вырос на прошедшем во вторник аукционе GlobalDairyTrade впервые с начала февраля. За это время индекс снизился на 25%. Швейцарский франк упал на фоне снижения правительством Швейцарии прогнозов по росту ВВП страны на 2014 и 2015 годы из-за вероятного замедления экспорта.

 

[MF_News]

Обзор на 19.06.2014

Доллар упал по итогам заседания ФРС

Доллар США снизился в среду, 18 июня, к большинству основных валют, потеряв 0,27% по индексу доллара после оглашения итогов заседания ФРС.

Доллар США торговался с понижением и упал во время пресс-конференции главы ФРС Джанет Йеллен, которая, похоже, разочаровала покупателей доллара. Йеллен никак не обозначила сроки возможного будущего повышения ставок. Как и ожидалось, ФРС уже в пятый раз подряд сократила программу покупки активов (QE3) на $10 миллиардов, доведя ее до $35 млрд.

ФРС резко понизила прогнозы роста экономики США на текущий год, оставив их без изменений на 2015-2016 годы. ФРС понизила прогнозы по безработице на ближайшие годы. Прогнозы по инфляции были оставлены почти без изменений. Большинство руководителей ФРС ожидают первого повышения ставок в 2015 году. Прогнозируется чуть более резкое повышение ставок в 2015 и 2016 годах по сравнению с мартовским прогнозом.

Экономические прогнозы от FOMC

Председатель ФРС Джанет Йеллен заявила на пресс-конференции, что ФРС намерена сохранять почти нулевые ставки в течение длительного времени после завершения покупок облигаций. Повышение ставок не имеет фиксированного времени. Баланс ФРС останется большим какое-то время. ФРС продолжит обсуждать процесс нормализации политики на дальнейших заседаниях, но это не сигнал о немедленных действиях.

Выходившие в среду данные по США также оказались не в пользу доллара. Дефицит текущего счета платежного баланса США расширился больше, чем ожидалось ($97 млрд), увеличившись в 1-м квартале на 27% до $111,2 млрд по сравнению с $87,3 млрд в 4-м квартале. Дефицит оказался наибольшим за 6 кварталов, что было вызвано падением экспорта и снижением доходов.

Дефицит текущего счета платежного баланса США

Фунт снизился после публикации протоколов последнего заседания Банка Англии, но затем нивелировал всё падение. Протоколы просигнализировали о возможном, но маловероятном повышении ставок в текущем году. Члены Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) Банка Англии были удивлены низкой вероятностью, с которой инвесторы оценивали возможность изменения ставки в 2014 году.

Все члены MPC были согласны с тем, что перед повышением ставки будет необходимо увидеть больше доказательств сокращения незагруженных мощностей, которые сейчас составляют 1%-1,5% от ВВП. Преждевременное повышение ставки может привести к значительным последствиям в виде потерянного производства. Неопределенность последствий - аргумент в пользу постепенного и осторожного повышения ключевой ставки.

Новозеландский доллар торговался с повышением перед данными по ВВП Новой Зеландии за 1-й квартал. Профицит текущего счета платежного баланса Новой Зеландии в 1-м квартале достиг 1,41 млрд новозеландских долларов по сравнению с дефицитом в 1,51 млрд кварталом ранее, превысив ожидания. ВВП Новой Зеландии вырос в 1-м квартале на 1% кв/кв против прогноза +1,2%.

Канадский доллар укрепился на фоне роста оптовых продаж в Канаде максимальными темпами за 9 месяцев. Оптовые продажи выросли в апреле на 1,2% м/м, в два раза превысив ожидания. Йена выросла на фоне данных по торговому балансу Японии, дефицит которого в мае расширился меньше ожиданий - до 0,91 трлн йен по сравнению с 0,81 трлн в апреле, тогда как ожидался дефицит на уровне 1,17 трлн. Экспорт упал на 2,7% г/г, тогда как импорт сократился на 3,6% г/г.

 

[MF_News]

Обзор на 20.06.2014

Фунт достиг почти 6-летнего максимума против доллара

Доллар США снизился в четверг, 19 июня, к большинству основных валют, потеряв 0,1% по индексу доллара. Фунт вырос выше $1,70 на фоне сильных данных по промышленным заказам. Новозеландский доллар снизился после выхода данных по росту ВВП Новой Зеландии.

Доллар оставался в первой половине дня под давлением после заседания ФРС, но отыграл часть снижения после выхода данных по рынку труда США и производственной активности в регионе ФРБ Филадельфии, которые оказались лучше ожиданий. В среду ФРС просигнализировала о том, что продолжит удерживать процентные ставки на низком уровне в течение длительного времени после завершения покупок облигаций.

Число первичных заявок на пособие снизилось на прошлой неделе после двух недель роста. Число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе снизилось на 6 тыс. - до 312 тыс., тогда как ожидалось снижение лишь на 4 тыс. Данные за предыдущую неделю были пересмотрены в сторону ухудшения с 317 тыс. до 318 тыс. Среднее число заявок за последние 4 недели снизилось на 3,75 тыс. - с 315,50 тыс. до 311,75 тыс.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США

Деловая активность в производственном секторе региона ФРБ Филадельфии достигла в июне полугодового максимума. Производственный индекс от ФРБ Филадельфии поднялся в июне до 17,8 п. по сравнению с 15,4 п. в мае против ожиданий снижения до 14 п. Значительно выросли подындексы закупочных цен, сроков доставки и новых заказов. Производители намного более оптимистично настроены относительно следующих шести месяцев.

Производственный индекс от ФРБ Филадельфии

Евро вырос в четверг до 8-дневного максимума к доллару. Между тем, международный валютный фонд (МВФ) в четверг призвал ЕЦБ подумать о проведении крупномасштабной программы покупок активов, включая суверенные облигации, если инфляция останется низкой. Представитель ЕЦБ Констансиу заявил, что ЕЦБ готов к программе покупке активов для борьбы с низкой инфляцией.

Фунт обновил максимум 2009 года и закрылся выше $1,70 впервые с октября 2008 года на фоне слабости доллара. Розничные продажи в Великобритании в целом совпали с ожиданиями и снизились в мае на 0,5% м/м после трех месяцев роста. В то же время, баланс промышленных заказов превзошел прогнозы и вырос до 6-месячного максимума. Баланс промышленных заказов от CBI резко вырос в июне до +11 по сравнению с нулем в мае и прогнозом +3. Данные оказались чуть ниже 18-летнего максимума на уровне +12, достигнутого в декабре.

Представитель Банка Англии Маккафферти заявил, что решение о том, повышать ли ключевую процентную ставку, становится более сбалансированным. Критически важно, чтобы ужесточение политики, когда оно начнется, было скромным, постепенным. Постепенный характер ужесточения - дополнительная причина не откладывать его слишком надолго.

Швейцарский франк укрепился на фоне решения Национального Банка Швейцарии (НБШ) оставить денежно-кредитную политику без изменений и придерживаться текущей политики в обозримом будущем. Глава НБШ Джордан заявил, что умеренное восстановление швейцарской экономики продолжится: рост ВВП Швейцарии в 2014 году составит 2%, но климат для швейцарской экономики сейчас крайне сложный.

Канадский доллар достиг в четверг самого высокого уровня к доллару с января перед данными по инфляции и розничным продажам в Канаде, которые выходят в пятницу. Как ожидается, годовые темпы роста инфляции в мае останутся на апрельском уровне (+2%), а розничные продажи вырастут в апреле на 0,6% м/м после снижения на 0,1% в марте. Новозеландский доллар торговался с понижением после выхода данных по росту экономики Новой Зеландии за 1-й квартал, которые оказались немного слабее ожиданий. ВВП Новой Зеландии вырос в 1-м квартале на 1% кв/кв против прогноза +1,2%.