Аналитика от Tickmill / Тикмилл

[Tickmill]

Доллар отыгрывает часть потерь но ненадолго

Акции азиатских компаний сменили рост на снижение во вторник, отклоняя предложение Уолл стрит последовать его бычьей динамике. Инвесторы стали с большей осторожностью длинные позиции после выхода слабых данных по китайской экономике, а также неоднозначных результатов переговоров США и Китая по торговым вопросам

Нефтяные цены подскочили до 3.5 лет на опасениях снижения поставок с Ирана, в то время как доллар вырос благодаря усилению отток инвесторов с рынка облигаций.

Европейские рынки открылись ниже, китайские фондовые площадки показали рост во вторник, несмотря на отставание от прогнозов данных по розничным продажам. Улучшение дел в в промышленном секторе позволило инвесторам взбодриться, так как меры китайского правительства по реорганизации экономики угрожали замедлением производственной активности. В апреле ритейлеры продали на 9.4% больше чем в том же месяце прошлого года, прогноз составлял 10%. Однако индустриальное сектор произвел на 7% больше чем в прошлом году, хотя рынок предполагал рост на 6.4%, что значительно превзошло прогнозы. Крупнейшие фондовые площадки Китая, такие как ShComp, DJ Shanghai, SZSE Component подросли примерно на половину процента.

Смешанные новости временно подавили оптимизм связанный с включением китайских голубых фишек в в широко отслеживаемые бенчмарки индекса MSCI.

Японский Nikkei прервал свое восхождение на пик трех месяцев, отдав сегодня 0.1%. Однако данное снижение больше похоже на краткосрочную коррекцию, так как инвесторы походу решили сделать передышку перед появлением новых деталей по китайско-американскому торговому спору и встречи Трампа с лидером Северной Кореи.

Несмотря на прогресс в урегулировании торгового спора между Китаем и США, обе страны «все еще далеки» от устранения трений в торговли, заявил посол США в Китае Терри Бренстад во вторник перед началом второго раунда переговоров, которые пройдут в Вашингтоне. Напомним, что Трамп ослабил риторику по отношению к ZTE пообещав что возможности реализации ее продукции в США сохранятся. Для Китая это был краеугольный камень успеха переговоров, без которого они бы даже не рассматривали возможность компромисса.

В то время как инфляция цен на энергоносители обычно ведет к усилению инфляции на конечные продукты, что вызывает снижение спроса на них (выше цена — меньше спрос), на этот раз ожидания устойчивого спроса позволили отбросить сомнения в том, что произойдет с корпоративными прибылями. На американских фондовых рынках не произошло обвала, несмотря на то что доходность (стоимость заимствований) поднялась выше трех процентов. Инвесторы также надеются, что фирмы начнут нанимать больше что увеличит зарплаты, что поддержит покупательную силу работников. К тому фондовые рынки растут благодаря появлению надежных локомотивов, таких как нефтяные компании и связанные с добычей или обработкой нефти другие компании.

Оба сорта торгуются недалеко от открытия вторника, однако спред между Brent и WTI растет, что указывает на проблемы с перепроизводством в США и возможным снижением предложения со стороны Brent. Сейчас он достиг больше семи долларов за баррель, хотя еще недавно колебался около пяти долларов.

К тому же фаза повышения мировой экономики, будет означать стабильный рост спроса, что также является положительным моментом для цен. Например в Китае объемы переработки выросли по сравнению с прошлым годом на 12% до 12М баррелей в день, сделав данное значение вторым по величине историческим рекордом. Отчет ОПЕК показал что сейчас запасы в странах ОЭСР превышают среднее значение за пять лет всего на 9 миллионов баррелей, в то время как в январе 2017 эта цифра составляла 340 миллионов баррелей.

Доллар откатился от недельного минимума, на фоне слабеющих опасений касательно конфликта Китая и США в торговле. Продолжение оттока с рынка бондов поддержало спрос на доллар.

Валютном рынке индекс американской валюты вырос на 0.3% до 92.80. Доллар получил удар от евро ранее в понедельник после того как чиновник Европейского Центрального Банка, сообщил что руководство по повышению ставок может быть выпущено после того как завершится программа по скупки активов (т.е. ее объем снизится до 0). Американская валюта смогла отбить часть потерь после того как президент ФРБ Кливленда Лоретта Местера заявила о необходимости постепенно повышать ставки.

Артур Идиатулин
Фундаментальный анализ
15.05.2018
Исследовательская команда Tickmill

Торговля CFD сопряжена с потерями, которые могут превышать сумму первоначальных инвестиций.

 

[Tickmill]

Доллар во власти рынка бондов?

Инвесторы сделали ставку на нефть в инфляционных ожиданиях США

Артур Идиатулин
Фундаментальный анализ
16.05.2018
Исследовательская команда Tickmill

Торговля CFD сопряжена с потерями, которые могут превышать сумму первоначальных инвестиций.

 

[Tickmill]

У золота один путь? – вниз?

Добрый день!

По золоту мы пробили нижнюю границу дневного диапазона, поэтому теперь здесь видится возвращение к пробитой стороне флета с последующим отскоком вниз:

По американскому индексу S&P 500 цена пытается закрепиться на пробитом горизонтальном уровне 2718. Если день закроется поглощением, то завтра можно ожидать роста актива:

На российском рубле пара формирует треугольник, и пока можно рассматривать вариант с пробитием фигуры вверх. Если вариант северного пробития реализуется, ждем дальнейшего роста пары:

Олег Свиргун
Технический анализ
17.05.2018
Исследовательская команда Tickmill

Торговля CFD сопряжена с потерями, которые могут превышать сумму первоначальных инвестиций.

 

[Tickmill]

Китай и США поочередно успокаивают рынок

Для прочтения нужно: 6 мин.

Китай всеми силами ищет способы урегулирования американо-китайского торгового спора, заявил министр торговли Поднебесной в четверг, выразив надежду что стороны придут к соглашению во время переговоров, проходящих сейчас в Вашингтоне.

Нефтяные котировки сегодня торгуются в плюсе, Brent прибавил 0.7% до 79.80 и целится на уровень 80. Сильное сопротивление здесь не ощущается, так как позавчера уже отработали сильное сопротивление с уровня 79, очистив путь от препятствий в виде слабых рук, и инвесторов играющих на понижение. Котировки WTI прибавили чуть больше до уровня 72 доллара за бочку, однако спред достиг почти 8 долларов между двумя сортами, на фоне расхождения фундаментальных сил в разные стороны — в США рынок озабочен растущим предложением, в остальной части света — его снижением из-за перспектив выбывания Ирана из борьбы за рынок.

Вчерашний прогноз по расширению медвежьей коррекции к сожалению не сбылся, так как запасы в США неожиданно выросли, указав на значительный промах со стороны Американского Нефтяного Института (API). Согласно официальной статистике от EIA коммерческие резервы в США снизились на 1.4М баррелей до 432.34М, указывая на то, что ОПЕК смогла привлечь сокращением производства американских нефтяников к спот цене, которая выше цен контрактов на последующие месяцы. Из-за действий ОПЕК на рынке ощущается сокращение предложения по текущим поставкам, что замещается американскими баррелями, что и является причиной последовательного сокращения запасов в США. Впереди сезон путешествий в США и рост потребления бензина, также будет играть на руку нефтяному рынку.

Дальнейшему росту цен в отсутствии положительных сдвигов со стороны предложения может помешать, собственно высокая стоимость энергоресурсов, которая может стать «неподъемной» для экономического роста потребителей, прежде всего азиатских стран. По сравнению с 2015-2016 годами с потреблением энергоресурсов на 500 млрд. в год сейчас в Азии сжигают углеводородов уже на 1 трлн. долларов в год и рост этой стоимости ограничен темпами роста экономики. Собственно поэтому оказался так важен отчета Международного Энергетического Агенства в среду, который спрогнозировал снижение темпов роста потребления с 1.5М до 1.4М в 2018 году. Очевидно что кроме внутренних экономических факторов стран потребителей, агентство учло и растущие цены на нефть. Голдман Сакс же придерживается своего прогноза потребления в 100 млн. баррелей в день, которого мировая экономика достигнет уже этим летом.

Разные источники делятся противоречивыми предположениями о потенциале американской добычи в замещении баррелей с Ирана, Венесуэлы и Анголы. Так МЭА считает что рост производства США составит 1.87М барреллей в день, что в совокупности даст 99.87М баррелей в день мирового предложения, в то время как из за замедления спроса, мировая экономика будет потреблять всего 99.4М баррелей. Другими словами переизбыток сохранится. Голдман Сакс считает, что добычу в США переоценивают и что темпы роста вскоре пойдут на убыль.

В краткосрочной перспективе, стоит ожидать продолжения роста котировок, потому что неопределенность связанная с Ираном, имеет бычий характер для рынка. Неизвестным остается размер санкций на Иран, темпы сокращения его экспорта, поэтому инвесторам пока «дано право» опережать в ожиданиях фундаментальное равновесие.

Американский доллар ставит себе новую цель на уровень 94.00 так как рост нефтяных котировок продолжает оказывать давление на рынок казначейских облигаций США, что ведет к росту спроса на доллар. Вчера доходность по облигациям пробила уровень 3.1%, сегодня находится в отступлении. Спрос на риск может снова снизится, если масштаб неопределенности связанный с Северной Кореей вырастет, так как Белый дом сообщил что встреча с Северокорейским лидером откладывается. В то же время обнадеживающие комментарии китайских чиновников касательно хода переговоров, смягчение позиции Трампа говорят о положительном исходе торговой напряженности, что наоборот стимулирует спрос на доходность. После отработки уровня 93.50 доллар определенно будет пытаться покорить 94.00 и устремится на уровень 95, однако стоит внимательно следить за развитием событий вокруг торгового спора США с Китаем, ожиданиями по нефтянке, и встречи с лидером Северной Кореи.

Со стороны других основных валют, евро сейчас тонет в проблемах на фоне политической дестабилизации, источником которой стали итальянские популистские партии, несогласные с политикой Евросоюза и требующие прощения итальянского доллара в размере 250 млрд. евро. Инвесторы все еще не могут оторваться от идеи укрепления евро, которая так внушительно заявляла об этом в конце 2017 года. Несмотря на снижение котировок EURUSD, ожидаемая волатильность по евро (implied volatiltiy) остается низкой, хотя как правило, при медвежьем рынке она растет быстрее, чем при бычьем. Объясняется это просто — темпы обвала на рынке обычно выше чем темпы подъема, поэтому и спрос на защиту от волатильности обычно также растет быстрее по время снижения по инструменту. Вера в евро у инвесторов оказалось сильнее чем предполагалось. Краткосрочный прогноз по евро остается отрицательным в сторону теста 1.1650-1.1600, уровня поддержки конца октября 2017 года.

Артур Идиатулин
Фундаментальный анализ
17.05.2018
Исследовательская команда Tickmill

Торговля CFD сопряжена с потерями, которые могут превышать сумму первоначальных инвестиций.

 

[Tickmill]

Почему доллар сейчас мешает самому себе?

Для полного просмотра нужно: 11 мин.

Закрываем позиции по доллару перед выходными? Есть ли фундаментальные драйверы у доллара?

Артур Идиатулин
Фундаментальный анализ
18.05.2018
Исследовательская команда Tickmill

Торговля CFD сопряжена с потерями, которые могут превышать сумму первоначальных инвестиций.

 

[Tickmill]

USD/JPY подбирается к падению?

По японской валюте, на недельном графике, мы подходим к локальному нисходящему каналу, от которого пока стоит ждать отскока пары вниз. Здесь интересно будет наблюдать за свечными разворотными сигналами на дневном таймфрейме:

На недельном таймфрейме пары NZD/JPY цена уперлась бычьим поглощение в зону поддержки, образованную уровнями 76.10-75.55. Также через наше поглощение проходит 50% уровень Фибо, который растянут по последнему восходящему движению. Плюс к выше рассмотренным сигналам цена отскочила от аптренда, поэтому на следующей неделе появляется высокий потенциал роста кросс-курса.

Биткоин, на дневном таймфрейме, забился в треугольник. На данный момент мы ждем возвращения цены к нижней стороне треугольника с последующим ее отскоком вверх:

Олег Свиргун
Технический анализ
21.05.2018
Исследовательская команда Tickmill

Торговля CFD сопряжена с потерями, которые могут превышать сумму первоначальных инвестиций.

 

[Tickmill]

Торговая война "закончена" или "отложена"?

Для полного просмотра нужно: 14 мин.

Почему краткосрочные и долгосрочные казначейские облигации по разному реагируют на новости? Что на что влияет - объяснение в сегодняшнем обзоре.

Артур Идиатулин
Фундаментальный анализ
21.05.2018
Исследовательская команда Tickmill

Торговля CFD сопряжена с потерями, которые могут превышать сумму первоначальных инвестиций.

 

[Tickmill]

Обзор актуальных катализаторов нефтяного рынка

Нефтяные котировки возобновили рост вновь подбираясь к уровню $80 за баррель, однако от текущих новостных катализаторов можно было ожидать больше. Среди них:

- Прогресс в американо-китайских переговорах по торговле, готовность Китая увеличить закупки углеводородов из США;
- Санкции США на госдолг Венесуэлы и корпоративный государственной нефтяной компании PDVSA;
- Потенциальное ограничение экспорта иранской нефти также из-за санкций США.

Рассмотрим каждое из них подробнее.

Китай и США договорились отложить тарифную войну «на неопределенный период» заявил Министр Финансов Стивен Мнучин. Судя по заявлению представителя администрации Белого Дома, США смогли уговорить Китай на ожидаемый компромисс — увеличение закупок энергоресурсов и аграрных продуктов, в чем, в принципе Китай, и так нуждался. Собственно поэтому местная китайская газета правительства описала компромисс как взаимовыгодный и лишенный потерь для Китая. В конкурентных отраслях Китай не прогнулся. Проблемы интеллектуальной собственности, объект пламенной риторики Трампа, остаются по всей видимости нерешенными. ZTE простили за торговлю с Ираном и Северной Кореей, без этой уступки Китай даже не хотел обсуждать изменение торговли с США.

Что касается закупок сжиженного природного газа о котором сообщил Ларри Кудлоу, то вероятно ассортимент поставок будет расширен включая американскую нефть. Это вызовет дополнительное снижение американских запасов, что на руку ОПЕК. Однако по сути придется пересмотреть потенциал роста спроса на нефть традиционных поставщиков, т.е. России, Саудовской Аравии, Анголы, Ирака.

Сейчас на Китай приходится около 19% мирового импорта нефти.

Новые сложности в переговорах не всплывут вероятно до июньского саммита США с Северной Кореей, где Трамп будет сильно нуждаться в поддержке Китая, как главного союзника ядерной республики. Для Трампа разоружение КНДР важное политическое достижение, в частности перед выборами в Конгресс.

Запрет на покупку нефти Венесуэлы США не удовлетворил, поэтому с переизбранием Николаса Мадуро Венесуэла столкнулась с новыми санкциями в виде запрета на покупку госдолга Венесуэлы, а также подконтрольной правительству нефтяной компании PDVSA. Невозможность или большие затруднения с долговым финансированием, очевидно, ввергнут нефтяной сектор Венесуэлы в еще больший кризис и повлечет дополнительное сокращение производства. Учитывая довольно «однородную» структуру капитала Венесуэлы, для нее стоит сейчас острая необходимость брать в долг. Поэтому США ударили по самому больному.

С начала года добыча PDVSA сократилась на 31% и составила 1.5 млн б/д. Если Мадуро не покинет пост президента, ожидать снятия санкций не придется.

Переизбрание Мадуро было ожидаемым событием учитывая диктаторский характер правление и большие возможности для фальсификации результатов, однако нефтяные котировки положительно отреагировали именно на ужесточение санкций. К тому же на фоне конкурирующего нефтяного сектора США, внушительной доли экспорта Венесуэлы в США (35.1%) и того факта что нефть составляет 95% экспорта Венесуэлы, США сейчас крайне невыгодно возвращать латиноамериканскую страну в статус полноценного торгового партнера.

Директор Международного энергетического агенства Фатих Бирол заявил в интервью Блумберг, что Венесуэла станет главным источником риском для нефтяных рынков в ближайшие месяцы. Разумеется, повышательные риски.

Деталей по иранским санкциям пока нет, однако они не так важны как готовность Ирана к ним. Местное новостное агентство Shana сообщила что у правительства есть план заместить потребителей которые намереваются прекратить покупки и мировое предложение не пострадает. Ядерное соглашение Иран по всей видимости рассматривал как временное, поэтому использовал отведенное время с толком, разрабатывая схемы продаж в обход санкций США. Пока с данным катализатором для нефтяного рынка ничего не ясно, поэтому о его устойчивом влиянии на рынок говорить не приходится.

На 2016 год, основными направлениями экспорта был Китай, Индия, Япония, Южная Корея, Турция. Санкций США скорей всего поддержат азиатские союзники т.е. Япония и Южная Корея, но вероятно не Китай, учитывая односторонний выход США из соглашения. Для сравнения: в 2016 году Иран экспортировал в Китай на сумму 14.5 млрд. долларов

Ключевым драйвером для цен остаются оптимистичные прогнозы восстановления экономики, где темпы роста спроса будут превышать прирост предложения за счет США. По этому вопросу, однако, прогнозы сильно разнятся. Так Goldman Sachs в недавнем обзоре, оценил возможный спрос в 100 млн. баррелей в этом году (причем уже летом), в то время как МЭА давала более скромный прогноз — 99.4 млн. Впереди автомобильный сезон в США, который традиционно рассматривается как сезонный фактор повышения спроса.

Базовая техническая картина убеждает в возможности покорения новых максимумов, однако не сразу. Сейчас ценам предстоит нащупать твердую платформу для развертывания активности покупателей. Кандидатом на эту роль является уровень 75-76 долларов за баррель, однако основную часть медвежьего давления стоит ожидать с зоны 81-82 долларов за баррель.

Артур Идиатулин
Фундаментальный анализ
22.05.2018
Исследовательская команда Tickmill

Торговля CFD сопряжена с потерями, которые могут превышать сумму первоначальных инвестиций.

 

[Tickmill]

Оптимизм взял паузу

Трамп, Итальянский кризис - какой удар для рынков будет следующим?

Для полного просмотра нужно: 8 мин.

Артур Идиатулин
Фундаментальный анализ
23.05.2018
Исследовательская команда Tickmill

Торговля CFD сопряжена с потерями, которые могут превышать сумму первоначальных инвестиций.

 

[Tickmill]

Протокол ФРС и его влияние на долговой рынок США и доллар

Для прочтения нужно: 6 мин.

Сегодня разговор будет о протоколе ФРС, его влиянии на долговой рынок США, а именно бумаги разными сроками погашения и торговых переговорах с Китаем.

Итак, доллар оказался под давлением во второй половине вчерашнего дня и сегодня на фоне оценки Трампом хода переговоров между США и Китаем и протокола ФРС, согласно которому регулятор будет проявлять осторожность в повышении ставок.

Протокол заседания ФРС в очередной раз показал что регулятор не будет торопиться с повышением ставок в случае если инфляция будет значительный период превышать целевой уровень.

Большинство чиновников Федрезерва уверены, что отсутствие признаков ослабление роста экономики будет гарантировать скорое повышение ставки. По мнению членов комитета, комбинация низкой безработицы с умеренным ростом оплаты труда пока не таит себе опасности перегрева рынка труда.

Рынок обычно полагается на прогнозы Федрезерва как более точные, нежели коммерческие прогнозы, так как регулятор потенциально располагает источником информации, недоступным для других (см. работу Romer C., Romer D., 2000). В данном случае, протокол показал что ускорение инфляции не сильно беспокоит ФРС (нет рисков чрезмерного ускорения инфляции), поэтому прогноз по федеральной ставке остается «постепенным» (gradual). Из теории известно, что что облигации с большей дюрацией (т.е. долгосрочные облигации) сильнее реагируют на изменение процентных ставок, как и инфляции (т.е. быстрее обесцениваются в случае ускорения обоих показателей). Поэтому умеренный краткосрочный прогноз означает выход из краткосрочных бондов с переходом в долгосрочный, что мы и наблюдаем из дифференциала доходности между 10 и 2-летними казначейскими облигациями:

Для доллара эти последствия несомненно отрицательные, так как это сигнализирует об ожиданиях рынка что краткосрочные ставки будут расти медленнее чем полагалось, поэтому и привлекательность доллара падает. В целом фактор ФРС для доллара оказался медвежьим, хоть и американская валюта сейчас занята отыгрыванием последствий переговоров с Китаем. Для фондовых рынков сигнал бычий, так как рост краткосрочных ставок — повышение стоимости заимствований, а удорожание долгового финансирования — больше издержек для фирм.

Трамп сообщил в Твиттере в среду, что хоть в переговорах есть ощутимый прогресс, соглашения между Китаем и США по торговым вопросам должны приобрести «совсем иную структуру». Другими словами, Китайское руководство идет на встречу, но не тем путем который ожидал Трамп. Речь идет конечно же о снижении импортных тарифов на легковые автомобили, увеличении закупок соевых бобов, сжиженного газа и нефти одновременно с неуступчивостью во вопросах снижения торгового дефицита США и интеллектуальной собственности. Проблеск надежды на то что угроза тарифных войн отступила вновь сменилась на неопределенность, что спровоцировало распродажу на фондовых рынках и доллара. По мнению Трампа достижение подобной «структуры» станет большой сложностью, как и проверка того, что Китай будет придерживаться необходимых компромиссов. Очевидно, Трамп имел ввиду вынужденную передачу интеллектуальной собственности которая неявно вплетается в изощренные условия ведения бизнеса американских компаний в Китае.

«Переговоры по торговым вопросам с Китаем идут хорошо, но в конце концов нам придется использовать совсем иную структуру, достижение которой представляет сложность, как и проверка ее соблюдения», написал Трамп в Твиттере.

Обе стороны сигнализировали о значительном ослаблении напряженности, упомянув обещания Китая увеличить закупки американских углеводородов и агрикультурных продуктов чтобы снизить торговый дефицит США, который в прошлом году достиг 335 млрд. долларов. Точные цифры, которые повлияют на торговый баланс, не назывались.

Контрпродуктивным высказыванием в свете данным событий, стало заявление представителя Министерства торговли Жао Фенг о том что, «Китай непоколебимо отстаивает собственные интересы и не дает никаких обещаний по снижению собственного торгового профицита с США на конкретные значения». Однако по его мнению «обе стороны стремятся укрепить сотрудничество в агрикультурной, энергетической, медицинской, финансовой и высокотехнологичных сферах».

Беспокойство вызвала и оценка Трампом стадии переговоров во вторник, которые он назвал «лишь началом», намекнув на то, множество «белых пятен» на торговой карте могут стать поводом для коллизий.

Оттягивание соглашений как и тупики в переговорах не сулят ничего хорошего, так как на консультационный период был отведен лишь в месяц, после которого опубликованные списки тарифов должны вступить в силу. Именно поэтому рынки сейчас столь чувствительны к каждому комментарию, которые с легкостью могут обнажить хрупкость неоспоримых успехов.

Трамп также может с легкостью перекочевать из мягкой позиции в жесткую, если дружелюбный диалог с Китаем утратит преимущество в политических вопросах, в частности в случае срыва встречи с Северной Кореей, или сделки с Ираном. Другими словами если лидер КНДР снова будет настроен на встречу, Трампу может понадобиться поддержка китайских коллег, также как и в том случае, если США захочет добиться более выгодной сделки, усилив давление на Иран, где выход Китая из ядерного соглашения придется в самый раз.

Артур Идиатулин
Фундаментальный анализ
24.05.2018
Исследовательская команда Tickmill

Торговля CFD сопряжена с потерями, которые могут превышать сумму первоначальных инвестиций.

 

[Tickmill]

Италия - пицца, паста и кризис ?

Итальянский кризис через призму макроэкономической теории

Инвесторы ищут защиты от итальянского кризиса в казначейских облигациях США: доходность на 10-летние казначейские ноты откатилась от психологической отметки в 3% до 2.83%. В то же время неопределенность связанная с ФРС остается низкой как показывает спред между 10-летними и 2-летними казначейскими облигациями: инвесторы ожидают умеренного повышения краткосрочных процентных ставок (вспоминаем комфортную позицию ФРС с перелетом инфляции целевых 2%), поэтому процентные и инфляционные риски пока не заявляют о себе в облигациях дальнего срока погашения.

Что касается неразберихи в правительстве Италии, то страна движется на пути к новым выборам, так как президент преградил путь выдвиженцу популистов Паоло Савона в кресло министра финансов. Позиция «еврофилов» в лице нынешнего истеблишмента и евроскептиков в лице «популистов» имеет настолько мало точек соприкосновения, что обе политические силы форсируют наступление политического «пата», разрешением которого могут стать новые выборы в Италии. Очевидно, что неприятие еврозоны популистами, в случае их победы на внеочередных выборов, де-факто, обеспечит выход Италии Евросоюза или кардинально изменит позицию третьей по величине экономике в европейском объединении.

Давайте разберемся подробнее почему же партии не могут договориться. Базисом интеграции европейских стран, является критерий конвергенции еврозоны (сближения стран на экономической основе), как результат Маастрихтского договора от 1992 г. Простыми словами, этот критерий обеспечивает то, что какой-то из членов не будет «висеть на шее» у других. Все члены еврозоны должны придерживаться пакта стабильности и роста (Stability and Growth Pact), который обеспечивает ценовую стабильность и ответственность в гос.расходах (фискальной политике). Ценовая стабильность крайне важна когда страны отдали в руки монетарную политику единому органу т.е. ЕЦБ, ведь ценовые диспропорции будут вызывать переток спроса из стран-членов с высокими ценами в страны с низкими ценами, что в свою очередь приведет к разным инфляционным и дефляционным давлениям по странам. Очевидно, решить повышать ставку или нет когда в одной стране инфляционные риски а в другой дефляционные невозможно.

Фискальная дисциплина является вторым условием данного пакта которое обеспечивает нахождение страны в блоке. Критерий данного условия — страна должна выполнять бюджет с не более чем 3% дефицитом (очищенные от цикличности расходы не должны превышать доходы более чем на 3% на окончание фискального года). Согласно понятию устойчивой фискальной политики, темп роста госдолга не должен превышать темп роста выпуска в долгосрочной перспективе, так как возникает ситуация динамической несостоятельности, где отношение госдолга к ВВП растет экспоненциально. Растут % по обслуживанию долга, как следствие, государству становится все сложнее обслуживать долг, падает его кредитоспособность, занимать под низкий процент становится все сложнее, так как растет кредитный риск. Удорожание займов — снижение возможность их занимать — под угрозой фискальные траты и в частности социальная политика государства. А там и до народных возмущений как рукой подать.

Данный Маастрихтский критерий исходил из того что долгосрочные среднегодовые темпы роста составят 5%. В таком случае допускается краткосрочное превышение темпа роста госдолга над экономическим ростом. Однако ясно, что просчитывать долгосрочные перспективы у Евросоюза получается плохо.

Динамическая состоятельность связывает руки и денежному регулятору, так как повышать процентные ставки в данном случае — повышать стоимость новых займов для бедствующих стран типа Италии или Греции. Замкнутый круг. Поэтому ЕЦБ крайне ограничен в маневрах сейчас.

Почему Европа двигается к такой печальной ситуации? Для противодействия последствиям кризиса 2008 года страны Евросоюза проводили расширительную фискальную политику, то есть увеличивали трансферты, вводили налоговые льготы и т.д. Именно здесь возник разлад в фискальной устойчивости различных стран в еврозоне. Если например в Германии государственные доходы поспевали за ростом расходов, за счет быстрой восстановления и поддержания высокой занятости, то Италия такие успехи повторить не смогла. Конечно ведь критерий конвергенции один, а экономические возможности, исторически обусловленные, всегда различались.

Сейчас конечно Евросоюз будет требовать постепенно сокращение бюджетного дефицита и перехода в профицит, чтобы «соответствовать». Причем это является единственной возможностью «терпеть» Италию дальше. Это видно из бюджетного ограничения правительства:

Если первое слагаемое в правой части зафиксировать («больше не занимаем и исправно оплачиваем проценты по обслуживанию»), то в отсутствие возможности получать доход через сеньораж, левая часть уравнения (первичный дефицит бюджета), должно быть равно 0, т.е. госрасходы должны быть равны доходам. Если же продолжать занимать то возникает трейд-офф между снижением кредитоспособности вместе с игнорированием бюджетного дефицита, или же поддерживать кредитоспособность но закрывать год с профицитом, т.е. повышать налоги ли сокращать госзакупки. Первую «неприятную» меру ограничивает пик кривой Лаффера, вторую меру — уровень недовольства населения от снижения помощи государства.

В условиях высокой итальянской безработицы — около 12%, сокращение социальной поддержки государства очевидно будет провоцировать волнения. Поэтому так просто государство не может скинуть с себя социальные обязательства. Вспоминаем «эффект храповика»(https://ru.wikipedia.org/wiki/Эффект_храповика). Поэтому популисты с их манипуляциями членством третьей по величине экономике ЕС пришлись в самый раз, ведь долгие и болезненные перемены с неясными последствиями никто не хочет, а вот списать долг и занимать с новой силой — еще как!

Артур Идиатулин
Фундаментальный анализ
30/05/2018
Исследовательская команда Tickmill

Торговля CFD сопряжена с потерями, которые могут превышать сумму первоначальных инвестиций.

 

[Tickmill]

Июньская ставка уже практически заложена, насколько релевантен отчет более отдаленным маневрам ФРС?

Артур Идиатулин
Фундаментальный анализ
01/06/2018
Исследовательская команда Tickmill

Торговля CFD сопряжена с потерями, которые могут превышать сумму первоначальных инвестиций.

 

[Tickmill]

Если USD/CAD хочет падать, то S&P 500 все-таки собирается расти?!

Добрый день!

На недельном графике пары USD/CAD цена вплотную подошла к линии нисходящего канала и сформировала свечную разворотную модель медвежий крест харами, что сигнализирует о намерениях пары пойти вниз:

По последним данным COT CFTC крупные спекулянты резко нарастили длинные позиции (хеджеры – наоборот), что может являться косвенным подтверждением рассмотренной выше про укрепление канадской валюты:

На дневном графике видно, что цена может еще раз сходить и «прощупать» недельный даунтренд. Приблизительно, пара может дойти до 1.3025 с последующим отскоком вниз:

По индексу S&P500 цена продолжает который день «крутиться» над уровнем 2710. Цена несколько раз пыталась пробиться вниз, но попытки оказывались безуспешными. Наш базовый сценарий по индексу остается прежним – рост до уровня 2800:

Олег Свиргун
Технический анализ
04.06.2018
Исследовательская команда Tickmill

Торговля CFD сопряжена с потерями, которые могут превышать сумму первоначальных инвестиций.

 

[Tickmill]

Что ожидать по евро и австралийскому доллару на этой неделе? Анализ событий и прогнозы по EURUSD и AUDUSD.

Евро вырос против доллара вопреки сильному отчету NFP на прошлой неделе: безработица в США обновила рекорд упав до 3.8%, оплата труда более чем оправдала прогнозы, уровень участия рабочей силы снизился, что оказало меньшее давление на заработные платы. Сезонная слабость на рынке труда была преодолена ростом майской активности, которая способствовали повышению спроса на рабочую силу. Однако европейская валюта отыгрывает пока «локальный» разворот ожиданий: валюта была перепродана на итальянском кризисе, паника и спекулятивное сумела скрыть действительную степень разногласий между итальянскими партиями.

Целый ряд экономических показателей на прошлой неделе заложил основу для оптимизма по евро. Это прежде всего ВВП Франции за первый квартал, второй по величине экономики еврозоны, который превзошел ожидания, розничные продажи в Германии, а также лидирующие индикаторы оптимизма, которые также соответствовали прогнозам.

Рынок вероятно учел и прогноз ОЭСР по еврозоне вышедший в прошлую среду. Согласно отчету, инфляция в еврозоне должна ускориться к 2019 году, благодаря политике «подстройки» в денежной сфере и фискальной поддержки. Фискальная установка (fiscal stance), как ожидается будет оставаться смещенной в сторону стимулирования, то есть государственные расходы будут превышать доходы. Экономика пока нуждается в сопровождении мягких кредитных условий, которые вскоре должны уступить место нормализации политики.

Евро вероятно вновь вступает в полноценную зависимость с денежно-кредитной политики, и с этой точки зрения нужно внимательно оценивать динамику кредитования населения для приобретения товаров длительного пользования (durable goods), ипотечного кредитования, а также займов для нефинансовых организаций. Темпы роста последних пока лидируют, в то время как кредитование домохозяйств стагнирует начиная с середины 2017 года.

Спрос на защитные активы на валютном рынке снизился, это видно из динамики иены и швейцарского франка против доллара, которые торгуются около открытия. Капитал хлынул в развивающиеся рынки, где очевидно преобладает более высокая доходность. USDRUB откатился на полпроцента до уровня 62, кэрри трейдеры снова взялись за дело.

Цены на нефть снижается под влиянием слухов о том, что ОПЕК хочет приступить к повышению квот на производство. Встреча министров нефтяных стран намечена на 22 июня, где вероятно будет обсуждаться возможность отклониться от текущей стратегии ограничения производства. На прошлой недели EIA доложила о росте американской добычи до 10.47 млн. баррелей, отчет Baker Hughes указал на рост буровой активности на прошлой неделе. Тревожным сигналом стало тестовое повышение производства Роснефтью, которая под предлогом колебаний внутреннего спроса отклонилась от квоты. Результатом тестов стала возможность нарастить добычу на 70 тысяч баррелей всего за два дня, что говорит о готовности российской компании восстановить рыночную долю как можно скорее. Были также сообщения о том, что министры нефти ближневосточных стран провели неофициальную встречу в прошлую субботу.

Завтра следует обратить внимание на выступление Драги во Франкфурте, где он вероятно выразит отношение ЕЦБ к недавним политически потрясениям в Италии и сформулирует экономические ожидания регулятора. Евродоллар вероятно подтянется к 1.18, однако покупать стоит с 1.1680 — 1.17. Банку Австралии вероятно пора повышать стоимость заимствования, и австралийской доллар растет на ожидания завтрашнего решения по денежной ставке. Цель по AUDUSD — зона 0.7750-0.7850, который весьма вероятно будет достигнут на этой неделе, и с которого стоит ожидать фиксацию прибыли.


Артур Идиатулин
Фундаментальный анализ
04/06/2018
Исследовательская команда Tickmill

Торговля CFD сопряжена с потерями, которые могут превышать сумму первоначальных инвестиций.

 

[Tickmill]

Евро на пороге "нового будущего"?

Для евро вчера оказалось важным заявление главного экономиста ЕЦБ Питера Праета, в котором он назвал следующее заседание ЕЦБ поворотным в решении о том, стоит ли продлевать программу скупки бондов.

Его комментарий укрепил надежду в том что политики вышли на финишную прямую в смягчении европейской экономики и вскоре она должна будет отправиться в самостоятельный полет. Вопрос о нормализации политики на этот раз будет выставлен на повестку дня, в отличие от предыдущих заседаний где Драги избегал формального обсуждения сворачивания программы. Как велико же было разочарование покупателей, когда оптимистичные комментарии Эвальда Новотны в апреле сменились на равнодушный тон Драги на заседании ЕЦБ.

На этот раз члены комитета будут всерьез обсуждать сроки и темпы завершения программы, о чем будет доложено общественности в официальном заявлении. У покупателей евро может сейчас складываться ощущение что они не успевают запрыгнуть в уходящий поезд, так как долгожданный разворот ЕЦБ в политике наконец то замаячил на горизонте. Соответственно европейская валюта должна будет расти усиленными темпами в соответствии с разрастающимися ожиданиями по поводу новой позиции ЕЦБ.

Евро отвоевал сегодня еще полпроцента против доллара приближаясь к нашему прогнозному значению в 1.18. Доллар сегодня глобально распродают, так как перспективность американской экономики все меньше выделяется на фоне остальных. Во время итальянского кризиса это была неуязвимость американской экономики к внешнему шоку. Однако сейчас когда риски отступили, рынок начинает отыгрывать изменения в годами длившейся политики ожидания ЕЦБ и это одновременно является сигналом улучшения дел партнеров ЕС во внешней торговле, за счет которых сейчас производит расширения производства и поддерживается инвестиционная активность. Европейские фирмы прежде всего производят для иностранных клиентов, а не для внутреннего потребления, поэтому завершение смягчения политики в условиях зависимости экономики от внешних заказов — это или уверенность в том, что внутренний спрос скоро подтянется либо заказы из-за рубежа будут стабильно подпитывать рост.

ВВП Австралии превзошел ожидания, что поддержало рост AUD сегодня. Ближайшей целью остается 0.77, однако предыдущий прогноз по достижению апрельского максимума 0.78 остается актуальным. Укреплению AUDUSD будет способствовать и ослабление доллара.

Есть вероятность что ЕЦБ возьмет отсрочку до июля чтобы гипотеза о временном замедлении инфляции в первом квартале подтвердилась свежей порцией экономических данных. Смысл в этом вот какой: рано или поздно решение о смене курса в политике будет объявлено, однако чтобы установить сроки завершения и соответствующие темпы сокращения, нужно детальней изучить в какой форме находится экономика. Как я уже отмечал это больше данных по кредитованию фирм и домохозяйств, розничные продажи, и цены производителей. Также это информация о стоящем одной ногой в прошлом итальянском конфликте партий, так как правые партии обещали придерживаться высокого уровня госрасходов, что будет лишь отдалять страну от фискальных стандартов Евросоюза.

Сейчас возникает неопределенность и с нефтяными ценами, источника инфляции, так как ОПЕК собирается повышать квоты на производство. Вместе с увеличением добычи будут пройдены и пики сезонного спроса на углеводороды, поэтому рост цен в июле может снова оказаться неустойчивым.

Сейчас ЕЦБ ежемесячного скупает 30 млрд. ценных бумаг с рынка в месяц, создавая искусственный спрос и таким образом «финансируя» экономику «под низкий процент». Это будет продолжаться до сентября и по словам чиновников изменения будут происходить постепенно. Популярное мнение сейчас о том, что скупка бондов должна закончиться до конца этого года. Однако количество ценных бумаг на балансе будет поддерживаться с помощью политики реинвестирования, которой придерживался ФРС перед началом сокращения баланса активов. Ставки еще долго будут оставаться на низком уровне после сворачивания операций на открытом рынке. Темпы сокращения вероятно будут зависеть от торгового спора между США и Китаем, который рискует значительно потеснить европейский экспорт на мировом рынке. Если Китаю придется покупать больше у США, то разумеется произойдет сокращение торговли с другими партнерами, в частности с ЕС.

Учитывая новую информацию поступившую на рынок и реакцию евро (что то между умеренной и сильной), прогноз евро остается 1.18, однако заседание ФРС на следующей неделе вероятно будет сдерживать продолжение покупок. Завтра и послезавтра намечается важная производственная статистика по еврозоне, которая вероятно позволит евро краткосрочно превысить уровень 1.18 до уровня 1.1850 — 1.19. Индекс доллара двигается на уровень 93.00 и как видно участники рынка готовятся к заседанию ФРС постепенно ликвидируя долларовые позиции.

Артур Идиатулин
Фундаментальный анализ
06/06/2018
Исследовательская команда Tickmill

Торговля CFD сопряжена с потерями, которые могут превышать сумму первоначальных инвестиций.

 

[Tickmill]

Впереди турбулентная неделя?

Решения ФРС, ЕЦБ, окончание консультационного периода между США и Китаем - стоит ли готовиться к большой турбулентности?

Артур Идиатулин
Фундаментальный анализ
08/06/2018
Исследовательская команда Tickmill

Торговля CFD сопряжена с потерями, которые могут превышать сумму первоначальных инвестиций.

 

[Tickmill]

EUR/USD сигнализирует о дальнейшем росте?

Добрый день!

На четырехчасовом таймфрейме пара EUR/USD оформила бычье поглощение, при этом оттолкнувшись от линии восходящего канала, а также пробитого горизонтального уровня 1.1745. Эти сигналы «говорят» в пользу возможного роста единой валюты даже при открытии рынка в понедельник:

На недельном таймфрейме пара EUR/CAD оттолкнулась от пробитого восходящего канала:

На дневном графике цена сформировала свечную фигуру «медвежье поглощение», тем самым дав понять, что пара потенциально будет падать. Также стоит отметить, что очень часто цена возвращается к середине поглощения (у нас это уровень 1.5255), а только потом идет вниз:

Напомним, что материал предоставлен исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для совершения каких-либо сделок на финансовых рынках. Торговля на финансовых рынках сопряжена с повышенным риском.

Олег Свиргун
Технический анализ
11.06.2018
Исследовательская команда Tickmill

Торговля CFD сопряжена с потерями, которые могут превышать сумму первоначальных инвестиций.

 

[Tickmill]

ФРС ФРС ФРС

Дивергенция PCE и CPI - что может значить для решения ФРС? Смотрите в этом обзоре

CPI в США ведет себя сдержанно выше целевых 2 процентов уже второй месяц подряд, данные без амбиций показали в среду. Основной показатель вырос на 2.8 процента, в то время как базовый показатель, который исключает топливо и продукты, составил 2.2 процента.

Инфляция уже несколько месяцев находится выше целевого уровня в 2%, однако ФРС, как видно не спешит давить на педаль тормоза. Такая позиция регулятора связана с тем что «перелет инфляции» является следствием не естественного расширения экономики, а воздействием некоторых экзогенных стимулов, например расширительных фискальных мер (налоговая реформа), повышения внешнего спроса, изменения валютного курса, восстановления нефтяных цен Их эффект присутствует пока действуют сами факторы. Так как положительное влияние этих факторов скрывает возможность экономики полагаться «свои собственные силы», то ФРС как бы пытается выделить основной тренд инфляции, который отражает положительные сдвиги в потреблении инвестиционной активности. К тому же, из-за обострившейся угрозы сокращения товарообмена США со своими партнерами, лишение экономики монетарных стимулов, означает риск потом все это открывать обратно, в случае если торговая угроза реализуется, поэтому нельзя отменять и той версии, что ФРС старается действовать по медленнее, чтобы не оставить главные риски плестись позади.

В апреле, часть инфляции у экономики США отобрал доллар, который резко укрепился в предыдущий месяц, удешевив таким образом импорт и повлияв отрицательно на стоимость потребительской корзины. Однако в мае обменный курс стабилизировался и поэтому не проявил себя как фактор инфляции. Нефтяной рынок пока также отказался от идеи покорения новых максимумов из-за признаков изменения позиции ОПЕК, поэтому стагнация нефтяных цен лишает инфляцию еще одно катализатора — на энергоносители.

CPI прибавил 0.2% по сравнению с прошлым месяцем, цены на продукты питания остались без изменений. В апреле динамика была примерно такой же. В годовом выражении общий уровень цен вырос на 2.8%, чего экономисты не наблюдали уже больше шести лет. В этом году в формулу для расчета включили медицинские услуги и мобильные планы операторов, что также внесло ощутимый вклад в скачок цен.

Не считая цен на топливо и продукты питания, месячное изменение инфляции составило 0.2% по сравнению с 0.1% в апреле. Повышение спроса здесь почувствовали дилеры предлагающие новые авто, а также компании в секторе здравоохранения. Медицинские услуги несколько месяцев подряд выступали лидерами в повышении цен, так как «плата» за поддержание здоровья менее эластична к спросу, поэтому здесь компании действуют обычно более уверенно. К тому же как будет показано ниже, потребление некоторых товаров домохозяйств не сопровождается соответствующим ростом расходов на него, т.е. причинно-следственная связь «расходы — инфляция « не работает должным образом.

В условиях отсутствия расширения денежного предложения (а сейчас ФРС ужесточает денежную политику) инфляция может отражать увеличение издержек на производство товара или оказание услуги или реакцию фирм на увеличение спроса на товар. Но фирмы могут неверно воспринять рыночные сигналы и поэтому например повысить цену на конкретный товар так высоко, что это повлечет сокращение совокупного расхода в экономике на этот товар. Другими словами если если приращение цены(%) вызовет больше сокращение спроса на товары (%), то его совокупное потребление упадет. То есть инфляция по CPI есть, но соответствующего роста потребления нет. CPI еще можно назвать показателем инфляции на те товары, которые предполагается, что домохозяйства потребляют, а не потребляют в действительности.

Поэтому ФРС основывает свою политику на инфляции, которая отражает реальные расходы потребителей, т.е. Core PCE. Они также различаются в том, что веса в потребительской корзине CPI изменяются каждые несколько лет, в то время как в PCE веса в потребительской корзине изменяются каждый месяц. Как следствие через PCE можно проследить как изменяются пропорции потребления между дорогостоящими товарами и товарами, например, первой необходимости, т.е. эффект повышения благосостояния отслеживается лучше через последний показатель. Именно поэтому ФРС интересно на что потратили потребители, т.е. продали фирмы и поэтому PCE является показателем «рабочей» инфляции. Core PCE, в отличие от CPI все еще находится ниже уровня таргета в 2%.

Как уже было сказано выше, показатели PCE и CPI отличаются в выбором весов в расчете, которые отражают присутствие каждого товара в корзине. CPI включает товары которые потребляют домохозяйства в значительном объеме (например медицинская страховка), однако не платят за него напрямую, так как за него платит государство. Таким образом в CPI вес этого товара будет выше, но расходы потребителя не будут отражать инфляцию на него. С другой стороны жилищные расходы в том числе плата арендной ренты, будет иметь меньший вес, но будет отражать реальные расходы потребителя на них. Поэтому изменение структуры потребления не будет видно в CPI, но видно в PCE, где вес актуальных расходов выше.

Почему стоит обратить внимание на конвергенцию CPI и PCE

Систематическая переоценка CPI инфляции разумеется учтена рынком, но очень хорошим сигналом будет конвергенция (сходимость этих показателей), где товары, веса которых в CPI меньше, но в PCE больше, будут отражать ускорение роста спроса на них, т.е. большую инфляцию, по сравнению с тем на что потребители в реальности не тратят. Что мы сейчас наблюдаем в США:


Почему стоит обратить внимание на конвергенцию CPI и PCE

Хорошая картина в потреблении позволяет ожидать более уверенные комментарии ФРС относительно политики во втором кварте 2018.

Артур Идиатулин
Фундаментальный анализ
13.06.2018
Исследовательская команда Tickmill

Торговля CFD сопряжена с потерями, которые могут превышать сумму первоначальных инвестиций.

 

[Tickmill]

Обратная сторона биткойна

Биткойн достиг рекордной популярности в прошлом году и привлек беспрецедентное внимание общественности, благодаря ошеломительному росту своей цены. Эта криптовалюта стала переоцененной концепцией. Многие ее поклонники проповедуют идею, согласно которой биткойн имеет только положительные стороны и представляет собой настоящий феномен, способный изменить наше финансовое будущее. Прежде чем прийти к однозначному выводу касательно того, насколько выгоден биткойн, я считаю разумным применить критический подход и рассмотреть биткойн и как инновацию в сфере финансовых технологий, и как инвестиционный актив, приняв во внимание как его положительные стороны, так и отрицательные.

Ниже я изложу несколько финансово-технологических сложностей, связанных с биткойном.

Очень медленное производство

Криптовалюта тесно связана с использованием цепочки блокчейн, основанной на технологии записи реестров, которая поддерживается пользователями и не имеет централизованного управления. Транзакции подтверждаются децентрализованной сетью компьютеров, расположенных по всему миру, именно поэтому на такую сеть сложно воздействовать.

Однако природа блокчейн-технологии такова, что приходится приносить в жертву скорость и ресурсы, и это делает процесс производства биткойнов очень медленным. Кроме того, майнинг биткойнов требует огромного количества ресурсов, которое можно сопоставить с 10,1 баррелей нефти, необходимых для производства одного биткойна (по данным отчета SRSrocco, при производстве одного биткойна потребляется в семь раз больше энергии, чем при производстве одной унции золота или 1,4 барреля нефти в эквиваленте).

Медленная обработка транзакций

Биткоин-транзакции намного медленнее по сравнению с банковскими транзакциями по кредитным картам. Visa обрабатывает 150 миллионов транзакций в день, что в среднем составляет 1 700 транзакций в секунду, тогда как сеть биткойн обрабатывает 7 транзакций в секунду. Это указывает на то, что у биткоина вряд ли есть потенциал стать эффективной платежной системой, так как он не может конкурировать с другими популярными платежными системами.

На обработку транзакции уходит около 10 минут, и по мере роста сети пользователей биткойна время ожидания будет увеличиваться, так как будет необходимо обрабатывать все больше транзакций, а базовая технология обработки не меняется.

Увеличение скорости подтверждения транзакций может быть достигнуто путем применения двух основных решений: либо посредством уменьшения количества необходимых для проверки данных в каждом блоке, что сделает транзакции более быстрыми и дешевыми; либо посредством увеличения размера блоков данных, чтобы за раз можно было обработать больше информации. Но вряд ли децентрализованной системе удастся решить эту проблему.

Предложение биткойна ограничено

Фактически, можно намайнить всего лишь 21 миллион биткойнов. Это значит, что предложение биткойна ограничено, и майнинг прекратится в ближайшем будущем, если только протокол биткойна не изменится, позволяя обеспечить рост предложения. В настоящее время доступно около 16 миллионов биткойнов или больше. Так в чем же смысл содержать все эти фермы по майнингу биткойнов, потребляющие огромное количество энергии? Чтобы просто поддерживать протокол? Биткойн широко известен своими транзакционными издержками, которые сводятся практически к нулю. Интересно, что эти издержки не могут существенно поддерживать сеть биткойн. Однако, увеличение транзакционных издержек, конечно, нельзя отнести к разумным решениям, так как это совершенно не отвечает ожиданиям инвесторов.

Тщательно рассмотрев ряд технических характеристик биткойна, давайте теперь поговорим еще и о нескольких важных аспектах биткойна, о которых стоит знать каждому инвестору в криптовалюты:

Биткойн волатилен

Несомненно, 2017 был годом самого большого скачка в цене на биткойн, когда она выросла с 1 000 до почти 20 000 долларов, прежде чем упасть до 13 000 долларов в конце года. Эксперты в области финансов единогласно соглашаются, что биткойн подвержен неожиданным изменениям цены в короткий промежуток времени. Вполне вероятно, что криптовалюты утратят какую-то часть присущей им волатильности с течением времени, однако тем, кто планирует вкладывать в них деньги, лучше подумать о создании диверсифицированного портфеля и придерживаться четкого плана по управлению рисками.

Вопросы законности

Популярность биткоина увеличивается в геометрической прогрессии, так как криптовалюты продолжают набирать обороты. Однако, в свете популярности биткоина и рыночной капитализации, которая повлияла на стоимость валют, не обеспеченных золотом, многие правительства предприняли радикальные меры, включая полный запрет на торговлю биткойном. В целом, глобальные регуляторы до сих пор не до конца понимают потенциал криптовалют и технологию, стоящую за ними. Наверное, именно поэтому некоторые правительства пока не определили, какие нормы права применять к использованию биткойна.

Психологический фон ценообразования

Ошибочно полагать, что биткойн будет расти в цене вечно. Это относительно новый рынок, не имеющий проверенного механизма, который бы позволил спрогнозировать, что с ним будет происходить в будущем, и инвесторам стоит быть осторожными, так как он может поддаваться влиянию факторов, которые сложно контролировать. Эти факторы включают темпы внедрения, негативное освещение в прессе, политическую неопределенность и политику регулирования. Как и в случае с любыми другими вложениями, самой лучшей практикой будет инвестировать только то, что Вы можете позволить себе потерять.

Заключительные мысли

В общем и целом, биткойн привлек внимание биржевых игроков и зарекомендовал себя в качестве альтернативы фиатным валютам. Спрос на биткойн существует; однако, еще слишком рано прогнозировать, задержится ли биткойн надолго в качестве революционной инновации, или это просто очередной спекулятивный бум. Прежде чем приступить к торговле биткойном, убедитесь, что это верный для Вас инвестиционный шаг, учитывая Ваш опыт, структуру портфеля и склонность к риску. В любом случае, применение надлежащих практик по управлению рисками — лучший подход к контролю вашей торговли.

А что Вы думаете о биткойне? Расскажите нам в комментариях ниже.

Валериюс Овсяникас
Генеральный директор Tickmill Europe Ltd
13.06.2018
Исследовательская команда Tickmill

Торговля CFD сопряжена с потерями, которые могут превышать сумму первоначальных инвестиций.