Аналитика рынка Forex от FxPro

[eugenia]

Новый антирекорд рубля

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Рубль установил новый антирекорд, опустившись к доллару до минимального уровня за историю наблюдений. Впервые была преодолена отметка в 32 рубля за доллар, в какой-то момент коснувшись отметки в 32,20. Одновременно с этим поднимается курс евро к рублю, находясь в настоящий момент вблизи 42. Четвертый раз за пять дней курс корзины ослабляется. Таких темпов мы еще не видели в ушедшем году.

Разочаровывающий рынок нефти, где стоимость нашего главного экспортного товара за полгода упала на 75%, не оставляет властям выбора идти за рынком, который требует снижения рубля. Пока рубль относительно переоценен, если взглянуть на котировки нефти, поэтому мы ожидаем его снижения на 15-18% в течение ближайших двух месяцев, до уровня 37-40 рублей за доллар, в зависимости от колебания пары Eur/Usd. На ближайшую же неделю прогнозируем рост доллара до 32,50-33,00 рублей, а евро вырастет до 43,00 рублей.

 

[eugenia]

Рост рубля будет недолгим

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Второй день подряд курс рубля растет к бивалютной корзине, что происходит впервые с августа, когда началось его ослабление к корзине. Спрос на рубли вызван тем, что банки и компании, ожидая дальнейшего ослабления рубля, перевели все свои средства в валюту. Теперь наступил период налоговых платежей и других рублевых расчетов, и оказалось, что у банков нет рублей в достаточном объеме.

На этом фоне резко растут краткосрочные ставки межбанковского кредитования, а курс валюты повышается без интервенций со стороны ЦБ. Такая позиция банков не могла не вызывать недовольство ЦБ, который выделяет средства на поддержание ликвидности, а они уходят на наращивание валютных позиций. Сказал свое слово и Минфин, проведя «словесные интервенции» о вероятном росте рубля в среднесрочной перспективе.

Тем не менее, мы ожидаем, что на следующей неделе ситуация с выплатами нормализуется, и давление на рубль продолжится, хотя и не в такой степени. Все же, после наказания рублем банкиров они будут более осторожны в своих валютных спекуляциях, хотя общей тенденции ослаблению рубля никто не отменял.

До конца недели доллар может вырасти до 33 рублей. А в ближайшие месяцы в случае укрепления доллара на форекс может превысить 37 рублей.

 

[eugenia]

Доллар продолжит наступление на Forex на следующей неделе

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич:Торги на прошедшей неделе также отметились особым вниманием к фунту стерлингов, точнее к его продажам. Очевидное нарастание негативных процессов в реальном секторе экономике, одновременно со слухами национализации банков этой страны свалили британскую валюту к минимальным отметкам за последние много лет. По отношению к доллару рынок не видел таких курсов с 1985, а к иене – вообще никогда. На этом фоне обращает на себя внимание настрой ЦБ на дальнейшее ослабление курса национальной валюты, что должно сдержать спад в производстве и рост безработицы, которые привели к сокращению ВВП в четвертом квартале на 1,5%, что стало наиболее резким спадом с 1980 года.

Стерлинг страдает от глубочайшего спада в британской экономике, и в настоящий момент мы считаем наиболее вероятным его дальнейшее снижение. Цель на предстоящие дни можно установить на уровне линии поддержки, проходящей через минимумы 1993-го и 2001 г.г. на уровне 1,33.

Доллар, вероятно, продолжит свое наступление на следующей неделе и укрепится по отношению к европейской валюте до 1,24-1,26 за счет продолжающегося высокого спроса на "безопасные" активы, какими остаются облигации казначейства США. Также курс единой валюты может пострадать из-за падения индекса экономических настроений.

На этом, с оговоркой на относительно стабильную нефть и высокий спрос на рубли на внутреннем рынке, можно ожидать рост доллара до 34,00-34,50. Курс евро при этом из-за слабости на форекс может выглядеть относительно устойчивым к рублю, то есть евро может составить к концу недели порядка 42,50-42,80.

 

[eugenia]

В ближайшие месяцы цены на импорт могут вырасти на 12-14%

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: За два дня рубль потерял к доллару и евро 5%, хотя на международном рынке Forex не было тенденции к повышению евро или доллара. Такое ослабление курса связано с общими ожиданиями снижения рубля, и, как следствие, нежеланием продавать валюту. Многие иностранные партнеры закладывают в контракты уже не реальный курс, а прогнозируемый. Усиливаются также и инфляционные настроения: ожидая роста цен, потребитель старается быстрее потратить деньги, подстегивая при этом цены.

В то же время ослабление рубля в среду и четверг, а также в первые недели января, будет заложено в цены на импорт: 20% ослабление рубля с начала года обещает вылиться в 12-14% рост в ближайшие несколько месяцев. Больше всего, вероятно, подорожает одежда и электроника.

Тем не менее, пятница – последний торговый день в этом месяце, который традиционно отличается спросом на рубль. К тому же, мы подошли вплотную к отметке в 40 по бивалютной корзине, откуда не исключена фиксация прибыли, из-за которой курс может стабилизироваться на некоторое время. Поэтому наши дальнейшие настроения, хоть и направлены против рубля, но темп падения резко снизится.

К концу следующей недели мы придем к верхней границе коридора, установленного ЦБ для бивалютной корзины, и составит он 41 рубль. Доллар достигнет 36.20 по отношению к рублю, евро будет стоить 46.90.

 

[eugenia]

ЦБ РФ пробует меры для повышения интереса к рублю

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Бивалютная корзина приблизилась к уровню, обозначенным ЦБ РФ, и нет сомнений, что рынок его достигнет в ближайшее время. Чиновники назвали уровень в 41 рубль наиболее адекватным текущей экономической ситуации. И следующим шагом ЦБ, вероятно, будет ужесточение мер по операциям РЕПО.

На данный момент наиболее острая стадия кризиса ликвидности миновала, а, следовательно, дальнейшие вливания средств в банковскую систему будут только играть против рубля. Повышение ставки РЕПО в конце прошлой недели стало предвестником ужесточения правил игры для спекулянтов. И в дальнейшем могут быть не только повышены ставки, по которым ЦБ выдает рубли, но и снижены объемы операций РЕПО. Стоит отметить, что в интересах российского Центробанка проведение двух линий политики: повышение интереса к рублю и уменьшение доли спекулятивных операций на межбанковском рынке.

Рубль отреагирует на эти меры снижением темпов падения, хотя в дальнейшем, если цена на нефть останется «вялой», возможно повышение верхней границы бивалютной корзины 43 – 45 рублей. Не исключено, что уровень в 41 рубль не протянет и месяца.

 

[eugenia]

Затишье на рынке скоро закончится

Финансовый аналитик FxPro Александр Купицкевич: Бивалютная корзина на этой неделе устояла в рамках установленного коридора. Более того, похоже, что ЦБ пока не вмешивается в ход торгов, обозначив свое присутствие выставлением значительной заявки на покупку рублей на уровнях выше установленной границы. Рынки в эти дни отличаются весьма умеренной динамикой на сырьевых площадках, то и на валютном рынке в России не происходит значимых событий: доллар умеренно растет, в то время как евро снижается.

Такое затишье не будет продолжаться долго. Уже на предстоящей неделе рынок может "проснуться", начав более активную атаку на уровень в 41р за бивалютную корзину. В зависимости от общемировых тенденций, Центробанк может избрать тактику расходования средств международных резервов, либо вновь сменить целевой ориентир.

Если нефть сумеет остаться выше 40 долл. за баррель, то, скорее всего, отметка в 41 рубль преодолена не будет. В этом случае доллар, вероятно, вырастет до 36,8-37,0 рублей, а евро снизится до 46,0-46,15. Если же движения рынка приведут к тому, что цена на нефть резко снизится, то верхняя граница может быть отодвинута до 43 рублей. В этом случае доллар будет стоить 38,60-38,70р, а евро 48,30-48,45 р.

 

[eugenia]

Рост рубля ускоряется

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Ужесточение монетарной политики со стороны российского ЦБ привело к тому, что рубль растет такими же темпами, как и снижался несколькими неделями ранее, поскольку сложно что-то противопоставить высокой доходности рублевых депозитов. Тем более, что всё больше участников верит в устойчивость текущего курса рубля, и их действия становятся смелее.

Причиной такого роста могло послужить улучшение макроэкономической конъюнктуры: позитивные ожидания от вливания средств в экономики развитых стран, в частности, США. Некоторые экономисты считают, что пик кредитного кризиса уже пройден, и это вызывает приток новых денег на рынки.

Вчера масштабное укрепление рубля проходило во второй половине сессии. Сегодня же скупка рублей началась уже утром. Но в оценке этих движений нужно быть осторожным: стоит вспомнить, как две недели назад все продавали рубль, игнорируя макроэкономические показатели, а на этой неделе обратная ситуация, и рубль покупают.

Такая динамика может скоро закончиться, если выяснится, что ЦБ не настроен на рост рубля. Вполне возможно, что Центробанк займется скупкой валюты с рынка, чтобы восполнить свои ЗВР. Вполне вероятно, это может произойти на уровне в 39,0 бивалютной корзины, до которого осталось 30 копеек.

 

[eugenia]

Падение евро провоцирует снижение рубля

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Рубль вновь под давлением на этой неделе: продажи российской валюты спровоцированы падением цен акций на фондовых площадках, инвесторы избегают покупать российские активы при малейших признаках нестабильности как в мире, так и в отношении курса рубля. Рубль теряет как к доллару, так и к евро, хотя укрепление американской валюты проходит сильнее.

Сегодняшний рост доллара спровоцировало недовольство рейтингового агентства Moody’s намерением западноевропейских банков поддержать свои восточноевропейские дочерние компании. Текущий кризис может занять несколько лет, все это повышает риск невозврата долгов в банки Европы. Это сразу увеличивает размер «токсичных» активов, так как значительная часть долгов Восточной Европы «повиснет» на балансах, как и субстандартная американская ипотека.

Склонность участников рынка к риску падает, обеспечивая сокращение спроса на российские рубли. Ожидается, что меры, предпринятые ЦБ несколькими неделями ранее по ужесточению кредитно-денежной политики будут ограничивать активность спекулянтов и препятствовать обвалу рубля. Курс бивалютной корзины с утра упал до 39,83, потеряв за сутки около 80 коп. Ожидается, что к концу этой недели - середине следующей, мы можем вновь приблизиться к уровню в 41 р. за корзину из долларов и евро. При этом доллар может достигнуть 37,0 р., евро вырастет до 45,90.

 

[eugenia]

Доллар вырастет до 37 рублей

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Рубль снижается к корзине валют, хотя и делает это довольно умеренно. За прошедшие пять дней рубль потерял к доллару около 1,5р., полностью отыграв укрепление прошедшей недели. Тем не менее до верхнего предела бивалютной корзины он не добрался из-за снижения курса единой валюты на глобальном валютном рынке. До верхней границы корзины осталось 60 копеек. И этот запас, скорее всего, будет ликвидирован в последнюю неделю февраля.

Штурмовать уровень в 41 рубль вряд ли будут причины, поэтому и динамика предстоящей недели ожидается смешанной. Движение курсов доллара и евро к рублю нельзя назвать резким по сравнению с тем, что мы видели в первые полтора месяца этого года. Вероятно, колебания будут затихать в ходе следующей недели. Доллар может вырасти до нового максимума в районе 37 рублей, прибавив к текущей цене 85 коп., а перспективы евро скромнее - рост до 45,90, т. е. на 35 копеек.

Потенциал роста доллара отнюдь не исчерпан, американская валюта продолжает расти, так как позиция властей США хоть и формально обеспечивает низкие учетные ставки, но предполагает изъятие с рынков ликвидности путем размещения денег в гособлигации казначейства, чтобы затем пустить их на обеспечение поддержки экономики. На этом фоне курс пары Eur/Usd на предстоящей неделе продолжит нисходящее движение, опустившись к ее концу до 1,24.

 

[eugenia]

Глаз тайфуна смещается на Европу: прогноз на март

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Февраль определенно можно назвать спокойным месяцем на валютном рынке. Основная мировая валютная пара Eur/Usd заканчивает его практически на том же уровне, с которого начался месяц - вблизи 1.27. То же относится и к рублю: последний торговый день зимы проходит под укрепление его к бивалютной корзине до 40 рублей с самого утра, причем не исключен рост и в течение дня сегодня.

В феврале помимо спроса на рубли для уплаты налогов был еще один немаловажный фактор: цены на нефть после консолидации вблизи $40 за баррель на текущей неделе выросли до $46,5 после сообщений об увеличении спроса на бензин. Страсти банковского сектора октября и валютного рынка января позади, но большинство экономистов и чиновников пришли к мысли, что кризис не закончится быстро.

Сейчас мы находимся в центре тайфуна, и через некоторое время может наступить новая волна распродаж. Рынки возлагают множество надежд на «планы спасения», озвученные по всему миру, но все это в конечном итоге опирается на то, что потребители сразу начнут совершать расходы, как в докризисный период. Как показывает история, это не так. Спрос на жилье и автомобили останется слабым длительное время еще несколько лет. Нефть вряд ли превысит отметку в 50 долларов за баррель. Ожидание «худших времен» с тенденцией к сбережениям и запасам становятся основной движущей силой для потребителей.

Затишье февраля может вылиться в распродажи уже в предстоящем месяце, только на этот раз центр основного удара будет смещен. В течение всего года невозвраты по кредитам продолжат и дальше расти, а кредитный рынок будет по-прежнему мал, что приведет к дальнейшему снижению производства и занятости. При этом, глаз тайфуна сейчас «смотрит» на Европу, где качество заемщиков и гарантов на порядок ниже, чем в США, а следовательно и проблем с ними будет больше.

В марте ожидается, что рынок forex все же получит достаточно ясных сигналов, чтобы определиться с направлением по Eur/Usd. В частности, им может стать заседание ЕЦБ в предстоящий четверг. При этом мы ждем падения евро до отметки в 1,2 уже в марте. К рублю даже при условии, что верхняя граница бивалютной корзины в 41р. устоит, доллар вырастет до 37,50. При негативном сценарии, предполагающем корзину по 43р, доллар вырастет до 39,5. За евро в первом случае будут давать 45 рублей, во втором – 47,5.

 

[eugenia]

Рынки съели «золотое десятилетие»

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Фондовые рынки вчера потеряли более чем по 4% за день, достигнув минимальных уровней с 1997 года, как в Европе, так и в Америке. Были полностью ликвидированы успехи так называемого «золотого десятилетия», в котором финансовые услуги и банковская отрасль были наиболее динамичными, за исключением сырьевых отраслей. На этот раз поводом послужили крайне слабая отчетность AIG, проблемного страховщика.

Реакция валютного рынка на подобную новость была довольно ограниченной. Доллар рос на падении рынков, но при этом активно начал снижаться уже на азиатской сессии. Пара Eur/Usd, вновь подойдя к ключевой поддержке в 1,25, в очередной раз отбивается от нее. Последняя макроэкономическая статистика по США выглядит удручающе, в то время как значительная часть слухов по проблемам банковской отрасли зоны евро остается не материализованной. Какое-то время ожидания преобладали над фактами, предполагалось, что США будет первой как на входе, так и на выходе из рецессии, что и способствовало укреплению доллара по всему спектру валют, включая евро.

Спрос на евро, который наблюдается вблизи отметки 1,25 по Eur/Usd, вызывает определенные сомнения дадут ли единой валюте упасть ниже. Поддерживающим фактором сегодня также стало сохранение Австралийским ЦБ ставки на неизменном уровне в 3,25%. Маловероятно, что Трише разочарует рынки, отказавшись от практически обещанного понижения ставки на 50 б.п. в четверг, но может сохранить при этом довольно жесткий тон в отношении дальнейшей политики. До четверга валюты вряд ли получат достаточный импульс как для роста, так и для снижения, так и не сумев пробиться ниже 1,25.

Рубль же, скорее всего, продолжит постепенно снижаться к корзине, поочередно шагая вниз то к доллару, то к евро. Сейчас курс бивалютной корзины находится на уровне 40,54, поднявшись на 34 копейки с начала недели, рискуя приблизиться до 41 к концу недели. При этом курс доллара вырастет до 36,50-36,80, евро не превысит 46 рублей.

 

[eugenia]

Для евро снижение еще впереди

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Американская валюта резко снизилась сегодня утром против большинства валют перед публикацией данных по рынку труда. Многие ожидают, что число рабочих мест в феврале сократится на максимальную величину за всю послевоенную историю - 650 тысяч. Традиционно рынок forex очень нервный перед публикацией данных, особенно на фоне 4-х процентного падения фондовых индексов накануне. Произошло срабатывание ордеров на продажу долларов, рынок пытается сыграть на опережение, к тому же на неликвидном рынке у кого-то сдали нервы, вызвав лавину срабатывания ордеров.

Тем не менее, прогнозы по экономике зоны евро, оглашенные вчера главой ЕЦБ Ж.-К. Трише, указывают на более значительное сокращение ВВП по сравнению с Соединенными Штатами в 2009 году на 2,2-3,2%, и не исключает падения на 0,7% в 2010.

В отношении показателей США ожидается, что за резким спадом, который наблюдается сейчас, последует отскок, а признаки восстановления появятся в начале 2010. Таким образом, можно сказать, что для единой валюты еще все впереди: ей предстоит снижаться, поскольку основные меры по преодолению спада еще только предстоит сделать, а это ослабляющий фактор для валюты, который может привести к падению курса евро к доллару до 1,08 до конца первого полугодия.

В случае, если по итогам дня пара евро/доллар не сумеет закрепиться выше 1,27, то последует дальнейший рост американской валюты с целью в 1,2350 к концу следующей недели. К рублю доллар вырастет до 36,50. а евро подешевеет до 44,70.

 

[eugenia]

Рубль вернется на землю

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Сегодня мы наблюдаем фиксацию прибыли после вчерашнего роста рубля на 2%. Для валютного рынка такое движение довольно значительное, поэтому игроки пытаются сразу же зафиксировать прибыль. К тому же общая неопределенность на рынках остается весьма высокой. Рубль рос вслед за нефтью, сейчас вслед за нею же корректируется. Российский рынок показывает более динамичный рост, а рубль уже не нуждается в поддержке со стороны ЦБ, что вселяет определенный заряд бодрости инвесторам.

За этим позитивом важно только не выпустить из внимания пересмотр прогноза по мировой экономике от Всемирного Банка и МВФ. Теперь прогнозируется замедление экономики в 2009 году, а значит, рост emerging markets, в частности Китая, не сумеет перевесить спад в развитых странах. На глубину спада указывает также и возможность рассмотрения Обамой еще одного пакета экономических стимулов. Предшествующий пакет предполагал создание порядка 3,5 млн. рабочих мест, но с начала 2008 года рынок труда потерял уже около 4,4 млн. а программа даже не начала действовать.

Нефтяной рынок очень нервный на этой неделе в преддверии заседания ОПЕК, которое пройдет 15 марта. Интрига состоит в том, что ОПЕК может воздержаться от снижения квот по добыче. Все это вернет нас на землю, а доллар/рубль вырастет выше отметки 36 уже к концу следующей недели. Евро по отношению к рублю окажется вблизи 45.

 

[eugenia]

Доллар будет снижаться ко всем валютам, особенно к евро

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: За первые четыре дня этой недели пара Eur/Usd совершила максимальный скачок к доллару за всю 9-летнюю историю. Причиной стало решение начать монетизацию долгов, в ходе которой Федеральный Резерв на 1,15 трлн. долларов выкупит долги ипотечных компаний и долгосрочные бумаги правительства, поддержит малый бизнес и домашние хозяйства. Это означает, что будет напечатан этот самый триллион с лишним, что составляет восьмую часть всей денежной массы США. Подобные новости подрывают доверие к американской валюте.

Скорее всего, в ближайшее время мы будем видеть ослабление доллара. К тому же падать «зеленому» есть куда. На фоне серьезнейшего спада в экономике, минимальной загрузке производственных мощностей с 1948 года, торгово-взвешенный индекс находился еще пару недель назад вблизи максимумов с 2006г., что означает снижение конкурентоспособности местных товаров. Как мы видели, президент США не против применить протекционистские меры, но по политическим соображениям ограничен в установлении торговых барьеров. В связи с этим, снижение доллара будет только приветствоваться чиновниками.

В ближайшую неделю мы ожидаем снижение курса доллара к большинству валют, особенно к евро, так как другие основные ЦБ в той или иной форме запустили механизм количественного ослабления, а власти еврозоны пока находятся на шаг позади. В конце следующей недели реальной целью служит 1,39 по eur/usd, хотя не исключены и более высокие цифры выше 1,4050. Рубль при этом вырастет к доллару до 33 рублей, а за евро будут давать около 46,50р.

 

[eugenia]

Рынки оптимистичнее чиновников

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: На текущей неделе рынки будут оптимистичнее многих официальных лиц и международных структур. На фоне крайне пессимистичных прогнозов от МВФ и Всемирного банка, обещающих спад мировой экономики на 1%-2%, сырьевые рынки демонстрируют положительную динамику, в надежде, что «дно уже пройдено». Что дно еще не пройдено, считает и бывший глава ФРС Алан Гриспен, подчеркнув, что «перед решительным разворотом рынки опустятся еще ниже». Инвесторы не верят ему, и продолжают играть на повышение в рисковых активах, продавая доллары и иены.

Нефть, тем временем, превысила 52 доллара за баррель, несмотря на ожидания дальнейшего роста запасов и прогнозы снижения спроса на фоне сокращающейся производственной и потребительской активности.

Eur/Usd скорректировал рост прошлой недели до 1,35, откуда вновь направился на штурм локальных максимумов. Значимым уровнем сопротивления является отметка 1,38-1,383, что на фигуру выше текущей котировки пары. В отношении рубля прогнозы позитивны: хотя и ожидается некоторое ослабление к евро до 45,80, доллар к рублю может потерять еще 30 копеек, опустившись до 33,15.

Стоит обратить внимание, что на 180 градусов развернулись прогнозы и оценки ситуации в России: в своем недавнем заявлении первый вице-премьер Шувалов отметил, что экономика РФ достигла дна падения, и будет переживать подъем. Также правительство рассматривает возможность засчитывать субординированные кредиты в уставной капитал банков, что снизит проблему ликвидности банков. Это дополнительный позитивный фактор для инвесторов.

 

[eugenia]

Рисковые активы снова интересны инвесторам

Рисковые активы снова интересны инвесторам

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Позитивные настроения на финансовых рынках привели к повышению интереса на рисковые активы, в том числе российские, и в первую очередь бумаги банковского сектора. Поводом к ралли стало объявление Минфином США программы по выкупу токсичных активов. В результате в финансовом секторе окажутся значительные средства, которые снимут напряженность с кредитных рынков по всему миру, включая Россию.

Многие считают, что кредитный рынок сделал еще один шаг к нормальному функционированию. Свободные деньги, появившиеся у банков, будут направлены на кредитование компаний и потребителей. Появляется шанс на возвращение более доступного кредитования.

На этой новости в понедельник американские рынки прибавили около 7 процентов. Роста, который происходил последние две недели, не видели со времени окончания Великой депрессии. Во вторник же наступила вполне обоснованная коррекция, на которой нефть потеряла порядка процента, но осталась выше 53 долларов за баррель, а S&P500 хотя и потерял 2%, но остался выше значимого уровня в 800.

Стабилизация кредитных рынков несет для доллара негативные последствия. Во-первых, из-за процентной ставки вблизи нулевого уровня, а также из-за почти двух триллионов долларов которые закачаны в финансовую систему Федеральным Резервом. Естественным результатом этой политики станет снижение доллара к евро в ближайшие месяцы как минимум до 1,45.

В Еврозоне монетарные власти действуют с серьезным опозданием и в гораздо меньших масштабах по сравнению США и Великобританией. В ближайшие несколько лет такая политика может нанести серьезный урон евро, снизив его к доллару до паритета.

Что касается ближайших перспектив, то рубль в первой половине недели будет торговаться с повышением. Но уже к началу апреля не исключена коррекция впечатляющего мартовского роста. На выходные мы можем уйти с курсом в 33,50-33,70 за доллар и 45,50 за евро.

 

[eugenia]

Восстановление финансового сектора грозит ростом инфляции

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Вчера представитель Европейского Центробанка Лукас Пападемос сказал, что «ЕЦБ будет выкупать корпоративные облигации», а также может расширить кредитные линии для банков на ближайшие полгода. После решения ФРС прибегнуть к «количественному смягчению» для поддержания кредитных рынков и финансовой системы в целом, все взгляды были устремлены в сторону ЕЦБ. От европейских монетарных властей ожидали, что они присоединятся к США, Японии и Великобритании, выкупая государственные и корпоративные обязательства. Официальную позицию банка по этому вопросу мы узнаем уже в четверг 2 апреля после очередного заседания по вопросам монетарной политики.

После недавнего обвала доллара, неожиданной стала устойчивость, которую вчера проявил евро. И для устойчивости были определенные причины: в принятии решений европейские власти могут опираться на результаты аналогичной программы в США и Великобритании. Как показала неделя, банки испытывают трудности с привлечением интереса со стороны рынка. Спросом пользуются только лишь краткосрочные бумаги, отражая возобновившиеся опасения по поводу инфляции. Остается неясным, будет ли для этих целей европейский банк печатать новые деньги, если нет, то причин для снижения евро не так и много. Кроме того, уровень официальной процентной ставки в зоне евро составляет сейчас 1,50%, и прогнозируется снижение лишь до 1,0%, против 0,1% в Японии, 0,25% в США и 0,5% в Великобритании.

Рынки демонстрируют восстановление: нефть выросла до 53,90$, прибавив 60% от минимального значения, достигнутого 12 февраля. Динамика других сырьевых рынков скромнее, но также положительна. Причиной роста являются признаки стабилизации рынка недвижимости в США, а также нормализация спроса на бензин. Представители ФРС тоже заговорили о том, что четвертый квартал 2008 года может быть самым худшим, а первые признаки восстановления появятся в уже в 2009 г. Кроме радости, что наконец-то появился свет в конце туннеля, существуют обоснованные опасения, что «дешевые деньги», которыми накачивался финсектор в период кризиса ликвидности, станут причиной ускорения инфляции во всем мире.

На предстоящую неделю мы прогнозируем укрепление единой валюты до 1,38 к доллару, до 46,10 к рублю. Пара Usd/Rub может опуститься до 33,00-33,10.

 

[eugenia]

Основные мировые ЦБ готовятся к новым проблемам с ликвидностью

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Финансовые рынки сохраняют позитивный настрой, несмотря на прошедшую вчера коррекцию, в ходе которой Eur/Usd опустилась до 1,33 с 1,3560, нефть заходила ниже 50$ за баррель, а фондовые индексы просели более чем на 2%. Тем не менее, дальше этого мы не ушли: инвесторы нашли в себе силы вновь приступить к покупкам более высокодоходных активов, продавали золото.

Подобная реакция рынка интересна на фоне довольно пессимистичных оценок ситуации официальными лицами. Австралийский Банк неожиданно для многих снизил ставку, сославшись на рецессию в стране. Основные мировые ЦБ, в том числе ФРС, Банк Англии, ЕЦБ, Национальный Банк Швейцарии и Банк Японии, продлили соглашение о свопах для краткосрочных нужд, запущенное в разгар кредитного кризиса. Мировой Банк пересмотрел в сторону ухудшения прогнозы экономического роста для азиатского региона (на 2009 год прогнозируется рост ВВП на 5.3%, при 11.4% в 2008 году). Банк Японии дополнительно смягчил для банков требования к обеспечению облигаций. Похоже, что чиновники готовятся к новой волне недостатка ликвидности, пытаясь действовать на опережение.

Примечательно, что такая подготовка проходит накануне оглашения корпоративных отчетов по итогам первого квартала. Так как итоги вряд ли будут блестящими, ожидаем возвращения интереса к иене, доллару и швейцарскому франку. Предполагаем снижение Eur/Usd до 1,30 к концу недели. Для российского ЦБ отпадет необходимость выкупать валюту с межбанка, и рубль к доллару поднимется к 33,80, евро снизится до 44,0.

 

[eugenia]

ЕЦБ выбирает экономический рост, а не стабильность евро

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Речь главы ЕЦБ стала причиной снижения евро до отметки 1.3070, минимальной за месяц. В своей речи Трише указал, что Банк будет делать все возможное для восстановления доверия на рынках. Эти слова указывают на решимость банкиров пойти на смягчение монетарной политики. Представители ЦБ в выборе между стабильностью курса национальной валюты и поддержанием экономического роста отдают предпочтение последнему. Дополнительным негативом вчера послужило падение промышленного производства в зоне евро за последний год на 18,4%, сокращаясь с сентября ежемесячно на более чем 2%, инфляция замедлилась до 0,6%.

В перспективе Банк прогнозирует падение инфляции до 0,4% за год, что лишает потребителей стимула совершать покупки сейчас, а компании брать кредиты. По поводу глубины рецессии выступал вчера и глава МВФ Доминик Стросс-Кан. Он умерил оптимистичный настрой рынка в отношении стабилизации экономики, сравнив кризис с Великой Депрессией, и добавил, что текущая рецессия будет "необычно длительной и тяжелой, а восстановление вялым," и может не произойти до первого полугодия 2010г.

Таким образом, большинство чиновников по всему миру продолжают давать очень слабые оценки перспектив. К тому же выдавать новые пакеты помощи как в 2008 году, вряд ли будет возможно. От этого положения более других может пострадать зона евро со своими жесткими ограничениями на бюджетный дефицит.

В связи с этим по Eur/Usd мы прогнозируем продолжение нисходящего тренда на будущей неделе. Пара может снизиться до 1,27, а при неблагоприятных новостях до 1,25. Доллар/рубль оторвется от линии поддержки, поднявшись до 34. Евро/рубль будет находиться вблизи 43.

 

[eugenia]

Российский ЦБ может ограничить рост курса рубля

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Окончание недели проходит довольно оптимистично для рубля, несмотря на невыразительное начало недели, когда USD/RUB потерял более 80 копеек в течение двух дней. Среда и четверг стали зеркальным отражением понедельника и вторника, вернув российскую валюту к отметкам вблизи 33,40 за доллар, и пятница рискует стать днем дальнейшего ослабления американской валюты.

Основной причиной такого негативного настроя может стать публикация стресс - тестов крупнейших американских банков. Несмотря на то, что президент Обама и министр финансов Гейтнер уверяют в успешном прохождении банками этих тестов, рынки настроены крайне скептически. Американская валюта падает ко всем основным валютам, кроме фунта стерлингов. У того свои опасения: состояние финансового сектора очень часто определяет судьбу британской валюты, к тому же сегодня будут опубликованы данные по уровню ВВП в первом квартале. Ожидается весьма слабый отчет. Eur/Usd, тем временем, вырос до отметки 1.32. К концу следующей недели сможет достичь 1.37.

Перед заседанием представителей стран G7, которое начнется в субботу, рынки перестраховываются после многих недель роста. Перед этой встречей МВФ опубликовал очень пессимистичный прогноз на текущий и следующий год, понизив оценку спада мировой экономики до -1,3%, а спад мировой торговли ожидается около 11%.

На фоне падения спроса на сырье во всем мире, Россию ждет нелегкий год, что повышает спекулятивное давление на рубль. Причиной может послужить если не новая «плавная девальвация», то меры по смягчению кредитно-денежной политики, чтобы поддержать потребительский спрос и упросить доступ к кредитам. Мы ожидаем, что российский ЦБ будет ограничивать рост курса рубля ниже 33 рублей за доллар, комбинируя покупки валюты на межбанке со снижением ставок. На предстоящей неделе рубль может вновь опуститься до 34. Евро к рублю вырастет до 45.