ФК Umis: обзор валютного рынка Forex

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: EUR/USD - рост носит спекулятивный характер!

Сегодня на рынок FX нам хотелось бы взглянуть уже через призму ситуации с аппетитом к риску и технический анализ.

Существенные понижательные риски для EUR/USD, на наш взгляд, во втором и третьем кварталах могут нести в себе те «мыльные пузыри», которые сейчас формируются на товарном рынке и которые могут лопнуть в ближайшие недели и месяцы, вызвав в какой-то момент приступ паники и уход инвесторов в доллар и Treasuries. В данном случае можно отметить и рост цен на серебро с начала года более чем на 50%, и взлет котировок Brent в моменте почти на 30%, что на данный момент, по нашему мнению, носит исключительно спекулятивный характер, учитывая открытый интерес во фьючерсных контрактах на серебро и нефть, а также несоразмерные чистые длинные позиции спекулянтов, согласно данным CFTC. На Forex все это в значительной степени понижательный риск для товарных валют (CAD, NZD, AUD), а также покупателей в EUR/USD.

Вообще, складывается впечатление, что участники финансовых рынков довольно-таки сильно недооценивают фактор завершения второго раунда количественного смягчения (QE2) в июне, и сопутствующее этому замедление американской экономики, и то, что с примерно 10% до 8% к концу года может замедлиться рост китайской экономики, учитывая ужесточение денежной политики в Поднебесной. Вместе с тем на повестке дня есть еще такие факторы риска, как возможное ухудшение экономической конъюнктуры в Европе на фоне продолжающегося долгового кризиса, а также грядущие последствия для всех от мартовских событий в Японии. Будет очень странно, если рост мировой экономики заметно замедлится, а цены на сырье и акции продолжат расти без какой-либо значительной коррекции.

Показательно в данном случае хотя бы то, что после понижения прогноза по кредитному рейтингу США мы в конечном счете вчера, несмотря на рост американского рынка акций, увидели снижение доходности Treasuries. Похоже, что помимо всего прочего на долговом рынке инвесторы начинают закладываться на то, что более жесткая бюджетная политика в США в итоге увенчается существенным замедлением темпов роста американской экономики, что, естественно, для рисков активов ничего хорошего в себе не несет.

Учитывая формирующиеся «пузыри», а также столь непростую фундаментальную картину мы вполне в ближайшие месяцы допускаем снижение котировок WTI на 20%, падение S&P500 в район мартовских минимумов (1250 пунктов) или даже ниже, что на FX может найти отражение в 5%-10% росте курса доллара США против евро.

Что касается технической стороны вопроса, то быстрое восстановление курса EUR/USD с 1.42 до более чем 1.44 доверия у нас не вызывает и больше наводит на мысль, что сейчас на дневном графике евро активно формируется разворотная фигура ТА «двойная вершина» с ключевым резистансом в районе 1.45 и поддержкой 1.4150/1.42. Причем возможный дальнейший рост курса евро мы рассматриваем как возможность для осторожного открытия позиций на продажу в EUR/USD со стоп-лоссом выше 1.4525.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/20.04.2011-forex-eurusd-rost-nosit-spekulyativnyy-harakter

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: праздник к нам приходит!

Кажется, что недавнее решение агентства S&P понизить прогноз рейтинга США, уже мало кого волнует. На рынке вновь превалируют покупки, чему, в принципе, поспособствовала публикация неплохой (лучше ожиданий) отчетности о прибыли за 1кв11 компаний Goldman Sachs, Johnson &Johnson, Intel и Yahoo, а также публикация вчера в США сильных данных по строительству новых домов (Housing starts, Building permits). Сегодня участники рынка уже ждут своего рода подтверждения опубликованной вчера лучше прогнозов статистики в контексте ожидаемого выхода мартовской статистики по продажам домов на вторичном рынке (Existing home sales, 18:00 мск).

Пища для ума:

- Формально оптимизма рынку добавляет приближение Пасхальных каникул, в преддверии которых рынки исторически демонстрируют положительную динамику. Поэтому в ходе сегодняшней и завтрашней сессии ситуация с аппетитом к риску, вероятно, будет оставаться стабильной, а значит интересными представляются покупки рисковых активов – S&P500 и EUR/USD.

Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Согласно опубликованным данным, число новостроек в США в марте увеличилось на 7.2% м/м и составило 549 тыс. домов (прогноз 520 тыс. домов). Разрешения на строительство, в свою очередь, показали рост на 11.2% (значение 594 тыс. домов, прогноз 540 тыс. домов).

В случае с долларом, мы по-прежнему придерживаемся мнения дождаться заседания ФРС 26-27 апреля, и только тогда делать выводы о дальнейших перспективах. Пока же доллар США продолжает снижение на фоне растущих цен на сырье – в среду золото обновило исторические максимумы, пробив уровень сильного психологического сопротивления 1500.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

По данным компании Markit, деловая активность в частном сегменте экономики еврозоны росла вторыми по величине темпами с середины 2007 года. Составной индекс менеджеров по снабжению вышел значительно лучше ожиданий, составив 57.8 пунктов (прогноз 57, предыдущее значение 57.6). По сути, данные демонстрируют умеренные темпы восстановления экономики и усиливают спекуляцию на тему дальнейшего повышение процентной ставки ЕЦБ, что позитивно для евро.

Сегодня в центре внимания держим аукционы по продажи испанских долгосрочных облигаций (срок погашения в апреле 2021г и январе 2024г). Если аукцион пройдет успешно, евро может получить поддержку и вновь попробует протестировать уровень 1.4500 в паре EUR/USD.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

В 12:30 в Великобритании ждем публикации минуток к апрельскому заседанию Банка Англии. Ожидается, что расклад сил при Комитете по денежной политике останется без изменений в соотношении 3-0-6. Формально, по факту публикации минуток, давление на фунт может усилиться.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/20.04.2011-forex-prazdnik-k-nam-prihodit

 

[ГК Admiral-UMIS]

Среда. Итоги европейской сессии

EUR
По-настоящему хорошей новостью для евро стал удачный аукцион 10-ти и 13-летних облигаций Испании на общую сумму 3.37 млрд евро. После несколько провальных аукционов краткосрочных векселей данное размещение временно успокоило участников рынков, однако стоимость финансирования (доходность), тем не менее, по-прежнему остаётся высокой на фоне спекуляций о возможной реструктуризации греческого долга.

Доходность 10-летних облигаций Греции, Ирландии, Испании и Португалии (Bloomberg)

Далее, неплохим оказалось размещение Португалией 3-месячных и 6-месячных казначейских векселей на сумму 1 млрд евро. Максимальная доходность составила 4.046 и 5.529%, а отношение заявок к покрытию - 2.0 и 3.7 соответственно.

Третьим позитивным моментом для курса единой европейской валюты было решение Центробанка Швеции повысить в шестой раз процентную ставку на 25 базисных пунктов с 1.5% до 1.75%. Сам банк прогнозирует, что к 1кв12 процентная ставка в регионе будет составлять порядка 2.5%. Данная новость невольно провоцирует рост спекуляций на тему того, что и ЕЦБ не будет медлить с дальнейшим ужесточением и вскоре вновь начнёт повышать ставки, тем самым способствуя дальнейшему укреплению курса евро на Forex.

По итогам сессии пара EUR/USD выросла с 1.4335 до 1.4550.

GBP
Число сторонников повышения процентной ставки среди членов Комитета по денежной политике, как ожидалось, не изменилось. В контексте опубликованных «минуток» Банк Англии придерживался осторожного тона, не давая ярко-выраженных намеков на возможное ужесточение денежной политики. Да, высокая инфляция по-прежнему является ключевым повышательным риском, но ее значительный рост пока не привел к резкому росту заработной платы. Все это в данный момент представляет собой негатив для курса британской валюты.

Что касается опубликованной сегодня в Великобритании статистики, общее ипотечное кредитование в марте росло более быстрыми темпами и составило 11.3 млрд фунтов (предыдущее значение 9.5 млрд фунтов).

По итогам сессии пара GBP/USD выросла с 1.6307 до 1.6397.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/20.04.2011-sreda-itogi-evropeyskoy-sessii

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: вне рынка!

Весеннее обострение. Складывается впечатление, что финансовые рынки или рисковые активы (S&P500, WTI, EUR) переживают сейчас финальную стадию росту, которой традиционно сопутствует практический «вертикальный» рост котировок, а также эмоциональный новостной фон в профильных СМИ. Такое движение, как правило, с точки зрения технического анализа заканчивается в случае с ростом сильным выносом вверх, а с позиций фундаментального анализа каким-либо значимым событием, на роль которого сейчас может претендовать и очередное заседание ФРС 26-27 апреля, и новости о возможной реструктуризации госдолга Греции, и сообщения о том, что тот или иной банк или хедж-фонд разорен из-за «коротких» позиций на рынке серебра.

Не исключено, что определенным протрезвлением для участников валютного и других рынков уже станет следующая неделя, в частности, публикация в США 28 апреля предварительных данных по ВВП (GDP prel) за 1кв2011(прогноз 1.7%, предыдущее значение 3.1%). Данная статистика, а также заседания ФРС 26-27 апреля вполне могут всем напомнить о грядущем замедлении темпов роста мировой экономики, а также о возможном усилении понижательных рисков для экономики в свете событий в Японии и долгового кризиса в Европе.

В случае с EUR/USD поворотным может стать очередное заседание ЕЦБ 5 мая, под которое, возможно, часть покупок евро сейчас и идет, учитывая последние высказывания управляющих ЕЦБ, в частности, Нута Веллинка об ужесточении денежной политики в регионе. После прохождения резистанса 1.4525 в EUR/USD мы вновь предпочитаем какое-то время воздержаться от каких-либо новых рекомендаций по данной валютной паре.

При этом одним из значимых индикаторов возможного разворота повышательных тенденций в S&P500, WTI и EUR/USD для нас остается рынок драгоценных металлов, где сейчас налицо все признаки формирования «пузыря». Как только по серебру мы увидим четкие технические сигналы, указывающие на слом восходящей тенденции, можно будет говорить и о возможном начале полномасштабной коррекции по остальным рисковым активам.

Золото и серебро (Market talk):

- Снижение курса доллара на FX подстегивает спрос на драгоценные металлы.
- Слухи: многие производители серебра, которые ранее продавали фьючерсные контракты на металл, хеджируя свои поставки, в конечном счет получили margin call и были вынуждены закрыть свои позиции, откупив фьючерсные контракты и подтолкнув цены на более высокие уровни.
- Слухи: фьючерсы на серебро покупают дилеры, которые ранее продавали опционы на металл в районе $50 за унцию и теперь в спешке вынуждены хеджировать свои позиции.
- Слухи: есть крупный игрок (банк, фонд), который удерживает позицию на продажу по серебру, его и "высаживают".
- Ожидания реструктуризации госдолга Греции оказывают поддержку драгоценным металлам.
- МВФ предупреждает о перегреве развивающихся экономик и растущем инфляционном давлении в данных странах.
- Мнение: цены на золото и серебро дисконтировали рост инфляции на много лет вперед.
- S&P понижает прогноз по кредитному рейтингу США до "негативный".
- В поддержку ценам на драгметаллы сохранение напряженной ситуации на Ближнем Востоке.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/21.04.2011-forex-vne-rynka

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: "американские горки"!

Оптимизм, связанный с публикацией в США и Европе хороших корпоративных отчётов, а также выходящая из-за океана сильная статистика по рынку жилья устроили настоящие «американские горки» на финансовых рынках. Так, к примеру, прибыль компании Apple за 1кв11 возросла почти вдвое по сравнению с 1кв10, а продажи на вторичном рынке жилья в США после опубликованных во вторник неплохих данных по строительству выросли до 5.1 млн (прогноз 5 млн, предыдущее значение 4.88 млн). На фоне улучшения ситуации с аппетитом к риску индекс доллара вновь обновил локальные минимумы, достигнув уровня 73.80, последний раз наблюдаемого в августа 2008 года.

В связи с растущими ожиданиями публикации и далее хорошей отчётности от компаний, а также на фоне активных продаж доллара США, до заседания ФРС 26-27 апреля, вероятно, склонность участников рынка к риску будет высокой и будет способствовать дальнейшему росту в рисковых активах (S&P500, EUR/USD).

Тем не менее, в моменте сдерживать оптимизм может публикация позднее в четверг индекса Conference Board за март, а также индекса производственной активности ФРС Филадельфии за апрель, которые могут указать на замедление восстановления крупнейшей в мире экономики.

Commodities

- Цены на нефть вновь демонстрируют бурный рост, формальным поводом к чему помимо общего сильного ослабления доллара стали новости о существенном сокращении запасов нефти в США.

Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

В случае с долларом, как уже отмечалось ранее, многое зависит от заседания ФРС 26-27 апреля и публикации в США предварительных данных по ВВП за 1кв11. Таким образом, следующая неделя будет своего рода определяющей для дальнейшей динамики курса доллара.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Евро по-прежнему торгуется с повышением против доллара США. Формально поддержку курсу единой европейской валюты могут оказывать ожидания предстоящего заседания ЕЦБ 5 мая, в контексте которого может быть дан сигнал следующего повышения процентной ставки в еврозоне.

В моменте же любые сообщения о возможных сроках реструктуризации долга Греции могут способствовать активной фиксации прибыли в паре EUR/USD, тем самым провоцируя отскок назад к уровню 1.4500.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/21.04.2011-forex-amerikanskie-gorki

 

[ГК Admiral-UMIS]

USD/RUR - риски смещены в сторону роста

Довольно-таки неоднозначная ситуация в российской экономике, а также высокая вероятность во втором и третьем кварталах этого года увидеть хорошее коррекционное снижение цен на сырье заставляет нас обратить внимание на пару USD/RUR, где мы видим риски роста курса в район 29.00-29.80 этим летом. В этой связи интерес, на наш взгляд, могут представлять «длинные» позиции по USD/RUR от 28, либо покупка июльских (августовских) опционов колл со страйками 28750 и 29000.

Аргументы в пользу снижения курса рубля:

- Несмотря на сохранение повышательной динамики на рынке нефти, а также дальнейший рост рынка акций РФ в апреле, бивалютная корзина (0.55 доллара США + 0.45 евро) так и не смогла обновить минимумы года в районе 33.21. Такая динамика корзины может косвенно указывать на то, что ралли по рублю выдыхается.

Динамика бивалютной корзины РФ

- Чистый отток капитала, по данным ЦБ РФ, за 1кв2011 года составил порядка 21.3$ млрд, что не может не привести к ухудшению платежного баланса и усилению давления на рубль. Данного рода негативные процессы, в том числе негативное влияние на рубль растущего импорта, могут получить продолжение во 2кв2011 года. Не исключено, что уход денег из страны в значительной степени связан с фактором политической неопределенности или предстоящими президентскими выборами в РФ в 2012 году.

- Goldman Sachs: а) ожидаем коррекционного снижения цен на Brent до 105$ за баррель; б) в ближайшие 2-3 квартала ждем более низких ценовых уровней по сырью.

- Рубль демонстрирует уязвимость к любой мало-мальски значительной коррекции цен на рынке акций РФ, вероятность которой во 2кв2011 мы рассматриваем как высокую, учитывая завершение программы количественного смягчения в США, а также общую перегретость рынка.

- ЦБ РФ продолжит препятствовать значительному укреплению курса рубля, учитывая то, что высокая ориентированность экономики на экспорт уже приводит к болезненной реакции экспортеров на текущее укрепление курса российской валюты.

- Последний виток роста курса рубля можно объяснить в том числе значительными налоговыми выплатами 20 и 25 апреля за 1кв2011; по мере их окончания рост курса рубля может сойти на нет.

- С точки зрения технического анализа, игрокам на повышение в USD/RUR следует держать в поле зрения поддержку 27.90-28.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/22.04.2011-usdrur-riski-smeshcheny-v-storonu-rosta]USD/RUR - риски смещены в сторону роста[/url]

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: праздники продолжаются…

Активность торгов на финансовых рынках в понедельник обещает быть сдержанной. В некоторых регионах продолжаются праздники (2-й день Пасхи), а слухи о возможном новом ужесточении денежной политики Центробанком Китая и заявление японских властей о снижении прогнозов роста ВВП Японии формируют, в целом, умеренно негативный внешний фон.

На этой неделе держим в поле зрения отчётности таких компаний как Coca-Cola, Exxon и Microsoft, а также итоги заседаний ФРС 26-27 апреля.

В связи с праздниками макроэкономический фон выглядит сегодня несколько скудно. Единственное на что стоит обратить внимание, это публикация в США данных по продажам на первичном рынке жилья за март (прогноз 0.28 млн домов, предыдущее значение 0.25 млн домов).

Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

В случае с заседанием ФРС во вторник и среду, все так или иначе ожидают, что ФРС будет стремиться довести программу количественного смягчения до конца (срок - июнь 2011 года), но вот есть интрига насчёт того, просигнализирует ли Бен Бернанке в среду вечером (22:15 мск) то, что инфляционные риски более не носят временный характер. Именно последний момент может стать основным подспорьем для начала коррекционного роста курса доллара на Forex.

Что касается сегодняшней статистики по продажам новых домов, то, вероятно, она выйдет в рамках прогнозов, то есть в целом позитивной, так как опубликованные на прошлой неделе данные по недвижимости вышли заметно лучше ожиданий.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

В случае с евро, покупки на этой неделе могут проходить под публикацию в пятницу предварительного индекса потребительских цен в еврозоне за апрель – данных, которые могут вновь указать на необходимость нового повышения процентных ставок в регионе.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

В Великобритании в среду будут опубликованы предварительные данные по ВВП за 1кв11. По факту публикации данных в рамках ожиданий (прогноз 0.5% м/м и 1.8% г/г, предыдущее значение -0.5% м/м и 1.5% г/г), не исключено увидеть коррекцию в паре GBP/USD к сильному росту на прошлой неделе.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/25.04.2011-forex-prazdniki-prodolzhayutsya

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: рынок Treasuries предвещает рост курса доллара США?!

Несмотря на то, что понедельник для американских и европейских бирж завершился без каких-либо потрясений (Dow Jones -0.21%, S&P500 -0.16%, Nasdaq +0.2%, DAX +0.64%, FTSE -0.07%), ситуация с аппетитом к риску, на наш взгляд, стремительно ухудшается, что уже в самое ближайшее время может найти отражение в сломе восходящего тренда по EUR/USD.

Treasuries
Определенные негативные сигналы для S&P500 и WTI сейчас посылает рынок казначейских облигаций США. В принципе здесь интересен сам факт того, что тот же индекс Dow Jones стоит на максимумах года, а доходности Treasuries в последнее время снизились до минимального уровня за последний месяц. Столь высокий спрос на бонды или актив-убежище никак не подтверждает готовность инвесторов рисковать, что в принципе позитивно для американской валюты. Более того, такая динамика казначеек наводит на мысль о том, что участники финансовых рынков, похоже, не уверены в завтрашнем дне мировой экономики, в частности, ждут существенного замедления темпов роста ВВП США, либо постепенного проявления последствий случившейся в Японии катастрофы.

Сильный рост цен на 10-летние Treasuries как косвенный сигнал о том, что текущий рост в S&P500 и WTI может носить временный (неустойчивый) характер.

Особенно показательно в данном случае то, что довольно-таки ощутимо в последнее время снизилась доходность 6-ти и 12-ти месячных векселей, которая упала практически до кризисных минимумов, составив 0.05% и 0.11%. Активный уход инвесторов в данный класс активов может означать, что они чем-то напуганы и ждут в ближайшее время появления на рынках каких-либо негативных новостей, как, к примеру, возможные сообщения о реструктуризации госдолга Греции, что будет в итоге, на наш взгляд, хорошим спусковым крючком к продажам в S&P500 и WTI. Оптимисты, впрочем, исходят из того, что падение доходности векселей связано во многом не с негативными ожиданиями на рынке, а со значительным сокращением объемов размещения векселей. Казначейство США.

В принципе нервозность на финансовые рынки может само по себе нести предстоящее заседание ФРС 26-27 апреля и первая за всю историю завтра пресс-конференция Центробанка, в рамках которой Бен Бернанке будет отвечать на вопросы журналистов. В данном случае не совсем понятно, чего ждать от ЦБ США, что собственно и заставляет инвесторов задуматься сейчас о перекладке в долларовые Treasuries или закрытии «коротких» позиции по американской валюте. В случае с Fed риски или неопределенность, как нам кажется, может нести следующее:

- Б. Бернанке может акцентировать внимание на снижении темпов роста американской экономики и возникших для нее понижательных рисках на фоне событий в Японии.

- Не совсем понятно, какова дальнейшая судьба активов на балансе у ФРС. Существенным негативом, на наш взгляд, для рынков могут стать любые намеки касательно возможного еще одного раунда количественного смягчения или других программ поддержки ликвидности, так как они будут невольно трактоваться как сигнал к тому, что экономика США находится сейчас в более плачевном состоянии, чем многим кажется.

- Парадокс при этом заключается еще в том, что сами по себе заявления о завершении QE2 также могут вызвать хорошую фиксацию прибыли в рисковых активах и укрепление курса доллара США.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/26.04.2011-forex-rynok-treasuries-predveshchaet-rost-kursa-dollara-ssha

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: EUR/USD, S&P500, WTI - осторожно, возможны продажи!

Эта неделя может ознаменоваться сильными продажами в EUR/USD, S&P500 и WTI...

Market news

- Азиатские биржи снижаются второй день подряд на фоне слабых корпоративных отчетов (Nintendo, Nidec), а также наметившейся коррекции на товарном рынке. Потери по японскому Nikkei и корейскому Kospi порядка 1%.

- Дальнейший рост напряженности в Сирии может спровоцировать новую волну опасений по поводу ситуации на Ближнем Востоке. Также усилению геополитических рисков может способствовать решение Италии присоединиться к бомбардировке вооруженных сил верных Каддафи.

- Инвесторы с опасением смотрят на предстоящую публикацию во вторник в США индекса цен на жилье S&P/Case Shiller, который, предположительно, продемонстрирует снижение второй квартал подряд, составив в феврале -3.3% г\г (рекордное снижение за 1.5 года). Как риск, исходя из этого, может восприниматься публикация 28 апреля предварительных данных по ВВП США за 1кв2011 (прогноз 1.7%-1.9%, предыдущее значение 3.1%), которые могут оказаться заметно хуже прогнозов.

- Китай может принять решение об увеличении коэффициентов достаточности капитала для пяти крупнейших банков страны. Остается только вспомнить решение Fitch от 12 апреля о понижении прогноза по долгосрочному кредитному рейтингу Китая в национальной валюте до «негативный» на фоне опасений о том, что правительству Поднебесной предстоит столкнуться с ростом рисков в национальной банковской системе, где, возможно, отдельные кредитные организации попросту придется спасать.

Снижение китайского рынка акций во второй половине апреля заставляет усомниться в устойчивости ралли по S&P500 и WTI.

Определенный интерес китайский фактор представляет сейчас и в контексте поведения масс или текущих настроений на рынке. Во-первых, на наш взгляд, рынки недооценивают последние события в Поднебесной или те волнения (протесты, забастовки), которые были в крупных китайских городах на фоне роста цен на бензин и вообще усиления инфляции в регионе. Показательно в данном случае хотя бы то, что тот же китайский рынок акций в понедельник показал динамику явно хуже других площадок, да и вообще то, что с середины апреля китайские фондовые индексы неуклонно снижаются, хотя тот же Dow Jones обновил максимумы года. Все это может быть опережающим сигналом к снижению котировок WTI, S&P500, EUR/USD.

Во-вторых, в плане психологии хочется подчеркнуть вновь возникшие в последнее время на рынке слухи о возможной ревальвации китайского юаня на 10%. Если обратиться к истории, то данного рода слухи появлялись на рынке, как правило, перед самым разворотом и началом агрессивных продаж в S&P500 и WTI. Некоторые полагают также, что если рынок обращается к данного рода темам, чтобы оправдать рост цен на рисковые активы, то ралли определенно выдыхается и укрепление курса доллара США не за горами.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/26.04.2011-forex-eurusd-sp500-wti-ostorozhno-vozmozhny-prodazhi

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: затишье перед бурей!

Настроения к покупкам риска заметно пошатнулись в преддверии завтрашних итогов заседания ФРС. На рынке царит затишье и неопределенность в отношении того, какую позицию примет Бен Бернанке в контексте пресс-конференции, которая состоится в среду в 22:15 мск. Основная масса экспертов ожидает, что г-н Бернанке останется при своем и укажет на необходимость сохранения мягкой денежной политики, целью которой является оказание поддержки восстановлению экономики США. Однако всех волнует вопрос, просигнализирует ли глава ФРС об усилившихся инфляционных рисках или наоборот сконцентрирует внимание на бюджетных проблемах в стране. Применительно к Forex, идея с усилившимися среднесрочными рисками инфляции спровоцирует волну покупок доллара под ожидания возможного скорого ужесточения денежной политики. Второй же момент будет поводом для дальнейших продаж доллара с прицелом на продолжение курса сверхмягкой политики в течение неопределенного срока (до тех пор, пока вопрос с дефицитом госбюджета не будет урегулирован).

Позднее вечером в США будет опубликованы индексы цен на жилье S&P/CaseShiller (17:00 мск), индекс деловой активности в сфере услуг округа ФРБ Ричмонда и индекс доверия потребителей (18:00 мск).

Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Вчерашние данные по продажам на первичном рынке жилья, как и ожидалось, улучшились в марте до уровня 0.3 млн единиц против 0.25 млн единиц в прошлом месяце и прогноза 0.28 млн единиц. Очевидно, что март был очень хорошим месяцем для рынка недвижимости США, и если такая тенденция продолжится и далее (статистика за апрель/май выйдет тоже сильной), в июне можно ожидать реакции представителей Центробанка в виде возможного изменения в риторике относительно рынка недвижимости, слабость которого, равно как и слабость рынка труда, является основным подспорьем для продолжения сверхмягкой денежной политики. Впрочем, это все среднесрочные перспективы, а в моменте всех естественно будет интересовать риторика Бена Бернанке (27 апреля, 22:15 мск) относительно цен на нефть и усиливающихся инфляционных рисков.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

В случае с евро волнующим моментом является то, что доходности отдельных стран европейской периферии продолжают колебаться вокруг рекордных уровней. Так, сегодня доходность греческих 10-леток прибавила уже больше 20 пунктов, достигнув уровня 15.13%. Вероятно, вопрос реструктуризации греческого долга вновь станет главенствующей темой на рынке сразу после заседания ФРС в эту среду. Формально, данного рода тенденция негативна для курса единой европейской валюты. В случае коррекции ожидаем снижения пары EUR/USD в район сопротивления 1.4450-1.4400.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/26.04.2011-forex-zatishe-pered-burey

 

[ГК Admiral-UMIS]

27.04.2011 Forex: в фокусе - ФРС!

Ключевое событие всей текущей недели для участников рынка Forex и других площадок — это, несомненно, очередное заседание ФРС, итоги которого будут известны 27 апреля вечером. Причем, в 20:30 мск станет известно решение по учетной ставке, а также будет опубликован стейтмент ФРС с комментарием к текущей ситуации в экономике, а в 22:15 мск состоится пресс-конференция, в рамках которой Бен Бернанке впервые за всю историю Fed будет отвечать на вопросы журналистов. В принципе сам по себе новый формат заседаний ФРС может привести к росту волатильности на FX.

Причем, пока все идет к тому, что очередное заседание ФРС рассматривается как аргумент в поддержку рынка акций США, но при этом как негатив для доллара. Консенсус или ожидания в данном случае сводятся к тому, что: а) Бернанке объявит о приверженности Центробанка к сохранению мягкой денежной политики длительный отрезок времени; б) ФРС даст четко понять, что QE2 будет завершен в срок в июне этого года. Такое ощущение, что именно под это и шли 26 апреля покупки на рынке акций США, а также продажи американской валюты. Косвенным негативом для доллара также могли быть данные от CFTC, согласно которым, общая «короткая» позиция по американской валюте еще немного возросла.

Наш сценарий развития событий, предполагающий существенное снижение аппетита к риску и, как следствие, укрепление курса доллара на Forex, пока не реализуется, но полностью отказываться от него мы бы не хотели. Так, во-первых, мы уже видим как постепенно сдувается пузырь на рынке серебра, что может быть опережающим сигналом к надвигающейся коррекции. Во-вторых, нельзя не отметить то, что рост цен на нефть приостановился, несмотря на слабый доллар и рост фондовых индексов США. Как и ранее мы держим в поле зрения следующие факторы риска:

- ФРС может повысить в среду прогноз по инфляции, но при этом снизить прогноз по темпам роста американской экономики на текущий год.

- Статистика по ВВП Великобритании в 12:30 мск в среду вновь может напомнить инвесторам о медленном восстановлении британской экономики.

- Банк Японии в четверг может понизить оценку роста ВВП страны с учетом мартовской трагедии.

- 28 апреля в США будут опубликованы предварительные данные по ВВП за 1кв2011. Инвесторы явно недооценивают то, что мы получим реальные доказательства существенного замедления темпов роста американской экономики.

Одним словом, в полной мере более точные прогнозы по Forex и другим площадкам можно будет делать, похоже, только в конце недели. Мы, в принципе, готовы были бы говорить о продажах EUR/USD, но: а) рост рынка акций США указывает на то, что ситуация с аппетитом к риску пока в норме, что негативно для доллара; б) технически евро по-прежнему выглядит довольно-таки сильно.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/26.04.2011-27042011-forex-v-fokuse-frs

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: судный день!

Публикация вчера неплохой отчетности компаний 3M , UPS и Ford Motors, а также выход в США сильных данных по индексу доверия потребителей за апрель способствовали улучшению ситуации с аппетитом к риску. Американский рынок закрылся в хорошем плюсе (Dow +0.93%, S&P500 +0.9%); японский фондовый индекс Nikkei прибавил 1.39% несмотря на решение рейтингового агентства S&P понизить прогноз рейтинга Японии. Формально данный оптимизм может также быть продиктован тем, что в рамках сегодняшней пресс-конференции, глава ФРС Бен Бернанке скорее всего объявит о приверженности Центробанка к сохранению мягкой денежной политики длительный отрезок времени. При этом до публикации итогов заседания ФРС и пресс-конференции с участием Бена Бернанке торги на финансовых рынках, вероятно, будут проходить в режиме консолидации.

- AUD/USD: Австралиец вновь поднялся до рекордных высот против доллара США в ходе сегодняшней азиатской сессии на фоне публикации в Австралии сильных данных по инфляции и роста аппетита к риску. Индекс потребительских цен в 1кв11 составил 1.6% против 0.4% в 4кв10 и прогноза на 1кв11 в 1.2%. Годовой показатель также значительно вырос с 2.7% в 1кв10 до 3.3% в 1кв11. Сильные данные тем самым способствуют росту спекуляций, что следующее повышение процентных ставок в Австралии уже может быть не за горами. Напомним, что процентная ставка в Австралии на данный момент составляет 4.75%, а последнее повышение ставок состоялось в ноябре прошлого года. В случае если сегодняшняя риторика главы ФРС окажется в «голубином» ключе, в ближайшее время можем ожидать тестирования сопротивления 1.1 в паре AUD/USD на фоне роста интереса к операциям carry trade.

Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Опубликованные сегодня утром данные по потребительскому доверию в Германии свидетельствуют о том, что повышенные инфляционные риски, ядерный кризис в Японии, а также напряженность на Ближнем Востоке и в Северной Африке оказывают сильное давление на настроения потребителей в крупнейшей экономике еврозоны. Майский показатель индекса составил 5.7 пунктов против 5.9 в апреле.

В случае процентных ставок, тут все пока что без изменений. По-прежнему дифференциал между ставками в Германии и ставками в США способствует росту курса евро против доллара США. Настроения, однако, могут измениться если г-н Бернанке вдруг проявит себя как «ястреб» в ходе сегодняшней конференции и намекнет о сроках начала ужесточения денежной политики.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/27.04.2011-forex-sudnyy-den

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: ФРС задает темп!

Очередное заседание ФРС прошло всецело в негативном для доллара США ключе, вызвав дальнейший рост курса EUR/USD. Из факторов, оказавших наибольшее давление на американскую валюту мы при этом выделяем следующее:

- Федрезерв оставил в силе формулировку «исключительно низкие процентные ставки» в течение «длительного отрезка времени», что само по себе предполагает сохранение в США мягкой денежной политики, то есть дальнейшие спекуляции на тему увеличения дифференциала процентных ставок между Европой и США.

- ФРС считает рост инфляции в США явлением временным, Бен Бернанке вместе с тем дает понять, что пройдет несколько заседаний Fed, прежде чем что-либо начнет меняться в денежной политике США.

- Fed понижает прогноз по темпам роста ВВП на 2011 год с 3.4%-3.9% до 3.1%-3.3%, что само по себе предполагает отсутствие необходимости спешить с нормализацией и ужесточением денежной политики.

- Программа выкупа госбумаг на $600 млнд завершится в срок в июне 2011 года. ФРС продолжит реинвестировать денежные средства, поступающие от погашения облигаций, либо в результате выкупа купонов.

В общем, в случае с заседанием ФРС все в рамках ожиданий и все пока негативно для доллара США, так как Fed явно еще какое-то время не будет поспевать за ЕЦБ в вопросе ужесточения денежной политики. На фоне этого при прочих равных условиях риски для индекса доллара США пока смещены в сторону его снижения в район минимумов 2008 года или поддержки 71.70. В случае с EUR/USD ближайшим значимым сопротивлением может быть рубеж 1.50. С точки зрения технического анализа пока по евро мы наблюдаем исключительно восходящий тренд без каких-либо намеков на его скорое завершение.

Что касается динамики цен на рисковые активы (S&P500, WTI, Gold), то заседание ФРС пока явно в поддержку и фондовым индексам, и ценам на сырье. Причем, как это зачастую бывает, последняя фаза роста в случае с S&P500 или WTI носит вертикальный характер и сопровождается повышенным эмоциональным фоном. В общем, мы допускаем дальнейший рост цен на рынке акций США или товарных площадках, однако видим в данном случае какой-либо потенциал для покупок исключительно в краткосрочном периоде.

В плане новостного фона остается только выделить публикацию в США в четверг предварительных данных по ВВП за 1кв11 (прогноз 1.7%-1.9%, предыдущее значение 3.1%). С одной стороны, существенное снижение темпов роста американской экономики может восприниматься как повод для ухудшения ситуации с аппетитом к риску, однако, с другой стороны, компенсировать это могут заявления Бена Бернанке о том, что данное снижение деловой активности будет временным.

В остальном также следует отметить, что те настроения, которые сформировались на финансовых рынках после заседания ФРС 27 апреля, могут быть актуальны вплоть до 5 мая, когда состоится очередное заседание ЕЦБ, либо до 6 мая, когда в США выйдет апрельский отчет по занятости (Nonfarm payrolls).

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/27.04.2011-forex-frs-zadaet-temp

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: серебро - «пузырь» вот-вот лопнет?

Мы продолжаем вторую неделю подряд наблюдать за парой EUR/USD со стороны, полагая, что покупать евро уже поздно, а продавать рано. Вместе с тем мы считаем, что та волна негатива по доллару США, которую мы могли наблюдать на Forex после заседания ФРС 26-27 апреля, носит в значительной степени эмоциональный окрас и в скором времени может сойти на нет. Само по себе завершение Федрезервом QE2 может, на наш взгляд, спровоцировать коррекционный рост курса доллара на FX.

Вместе с тем по-прежнему мы исходим из того, что участники финансовых рынков недооценивают идущее полным ходом замедление темпов роста мировой экономики, которое в конечном счете в этом или следующем квартале выльется в полномасштабную коррекцию в S&P500, WTI, Silver, EUR/USD к предшествовавшему росту. Последнее, что заставляет задуматься об этом — это предварительные данные по ВВП США за 1кв2011 хуже ожиданий опубликованных накануне (1.8% при консенсус-прогнозе 1.9%-2%), а также неожиданный рост Jobless claims выше ключевых 400k до 429k.

Что касается идей в EUR/USD, то определенно они появятся на следующий неделе, учитывая то, что в четверг состоится очередное заседание ЕЦБ, что предполагает интригу и спекуляции со ставками в еврозоне, а в пятницу в США выйдет апрельский отчет по занятости (Nonfarm payrolls), который в чем-то позволит оценить искренность слов Бена Бернанке, а также позволит понять, насколько быстро идет восстановление американской экономики.

Silver
В качестве объекта для спекуляций мы рассматриваем сейчас в значительной степени серебро, где, на наш взгляд, в последнее время сформировался значительный «пузырь», который сейчас начинает постепенно сдуваться. Интересно следующее:

- Как правило, последний месяц роста в серебре, предшествующий развороту и коррекции, был наиболее значительным за всю фазу развития восходящего тренда. За апрель серебро в моменте прибавляло порядка 30%, что и есть своеобразный рекорд, подтверждающий возможное снижение цен.

- Когда в 2006 году рынок серебра достиг своих максимумов, цена отклонилась от 200 дневного скользящего среднего более чем на 40% (сейчас уже за 50%).

- Во время бычьего рынка 2006 и 2008 гг. цены на золото и серебро достигали новых максимумов против корзины товаров (индексов товарного рынка). Сейчас цены на серебро достигли новых максимумов, цены на золото нет. Золото не выглядит перекупленным против корзины товаров. И за золотом в плане роста всегда последнее слово.

- Величина коррекций на рынке серебра — в фокусе коррекционное движение 2004, 2006 и 2008 гг.; основное коррекционное движение длилось два месяца после достижения локальных экстремумов: а) 2004 год с 8.5$ до 5.45$ или на 35%; б) 2006 год с 15.21 до 9.5 или 37.5%; в) 2008 кризисный год (!) 21.44 до 8.4 60% или с 21.44 до 16.06 в течение 2-х месяцев 25%.

- Отношение цены золота к серебру сейчас порядка 33, не критическое, критическое будет, когда спрэд упадет до 20 или ниже.

- В предыдущие годы развороту на рынке серебра способствовало резкое снижение курса доллара. Когда начнет сдуваться пузырь на рынке серебра, начнется укрепление курса доллара. Если взять RSI, то на недельном графике индекса доллара осциллятор как раз начал погружаться ниже 30.

График дня — серебро (4H)

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/29.04.2011-forex-serebro-puzyr-vot-vot-lopnet

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: осторожно с покупками!

Учитывая новые сообщения Народного банка Китая о том, что власти готовы продолжить борьбу с инфляцией в регионе, в ближайшее время стоит быть осторожным с покупками рисковых активов. Так, в опубликованном вчера квартальном отчете (monetary report) Центробанк сообщил, что экономика сталкивается «с повышенным давлением со стороны импортированной инфляции», и власти готовы принять любые меры для того, чтобы избежать перегрева. В связи с этим, уже в мае ожидается, что Центробанк пойдет на дальнейшее повышение резервных требований для банков или и вовсе проведет очередное повышение процентной ставки. На фоне данного рода спекуляций в среду утром мы наблюдали активные продажи на азиатских площадках (SSE Composite -2.23%, Hang Seng -1.58%), а также повышенные спрос на безрисковые Treasuries. Формально, масла в огонь в этой истории подливает следующее:

- Резервный банк Индии сообщил, что и далее намерен ужесточать денежную политику, после того как во вторник повысил ключевую процентную ставку на 50 базисных пунктов.
- Президент Центробанка Бразилии Александре Томбини заявил сегодня, что власти намерены активно повышать процентные ставки для того, чтобы умерить инфляцию до целевого уровня в 4.5% в следующем году.

10-летние казначейские облигации США

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Спрэд 2-х летних немецких и американских гособлигаций (Bloomberg)

Португалия наконец-то достигла консенсуса в вопросе предоставления ей финансовой помощи со стороны ЕС и МВФ. Таким образом, Португалия стала третьей страной еврозоны после Греции и Ирландии, получившей «бэйлаут», оценивающийся в размере 78 млрд евро. Теперь стране предстоит сократить дефицит госбюджета до 5.9% в этом году, до 4.5% в 2012 году и до 3% в 2013 году.

Применительно к Forex, само по себе соглашение о предоставление помощи Португалии - это позитив для курса единой европейской валюты, но тема с реструктуризацией долга Греции, будет удерживать всякий оптимизм на этом поприще.

Касательно перспектив в торговле, вплоть до завтрашнего заседания ЕЦБ и следующей за ним пресс-конференции с участием Жан-Клода Трише, ожидаем продолжения консолидации в паре EUR/USD в районе 1.4800-1.4900.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Комментарий главы Банка Англии Мервина Кинга относительно намерений не ужесточать денежную политику в связи с высокой долговой нагрузкой страны, расставили все на свои места. По всей видимости, если и стоит ждать какой-то реакции (повышение процентных ставок в Великобритании) на повышенное инфляционное давление, то не раньше чем во 2п11. На этом фоне перспективы роста британской валюты выглядят очень и очень смутно. Формально, лучшей торговой идей в данном контексте были бы покупки в паре EUG/GBP под рост дифференциала процентных ставок. При этом, чтобы до конца убедиться в склонности главы ЕЦБ и дальше активно бороться с инфляционным давлением, стоит дождаться четверга и выслушать его комментарий относительно ситуации в экономике еврозоны.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/04.05.2011-forex-ostorozhno-s-pokupkami

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: EUR/USD - ждем новостей!

Ситуация с аппетитом к риску существенно ухудшилась в начале текущей недели, однако мы так и не увидели каких-либо агрессивных продаж в EUR/USD, что, несомненно, указывает на силу евро в настоящий момент. В этой связи мы видим два дальнейших пути развития событий. Первый сводится к тому, что имеет смысл просто следить за границами ценового диапазона 1.4770/1.4870 по EUR/USD, полагая, что выход из этого коридора укажет направление дальнейшего движения. Второй предполагает, что мы ждем заседания ЕЦБ в четверг и комментариев по денежной политике и ситуации в экономике от Трише, либо выхода в пятницу в 16:30 мск апрельского отчета по занятости из США (Nonfarm payrolls), а потом уже делаем те или иные выводы фундаментального толка. В принципе, и то, и другое может совпасть.

Пока следует признать, что тренд по EUR/USD продолжает оставаться восходящим, и какого-либо технического сигнала к его слому мы пока еще не получили. Поэтому не исключено, что текущая консолидация по евро в конечном счете может обернуться фигурой продолжения ТА «флаг».

Определенным поворотным моментом вместе с тем продолжают оставаться дискуссии по поводу следующего главы ЕЦБ. Одна из идей в данном случае сводится к тому, что утверждение на данном посту Марио Драги может в конечном счете может ознаменоваться ростом волатильности в паре EUR/USD, а также в общем стать поворотным моментом в среднесрочной динамике курса евро. Ключевой момент при этом сводится сейчас к тем переговорам, которые сейчас по этому вопросу идут между Германией и Францией, особенно в контексте слухов о том, что согласие немцев с кандидатурой Драги предполагает согласие со слабым курсом евро.

Что касается при этом ситуации с аппетитом к риску, ухудшения которой в предыдущие два дня вызвало рекордное за последние две недели снижение цен на нефть и фондовые индексы, то здесь есть несколько ключевых факторов:

- Поворотным моментом для ряда участников финансовых рынков может быть решение ЦБ Китая по процентной ставке 10 мая. Тема ужесточения денежной политики в Поднебесной невольно может до этого момента трактоваться как опять же повод для фиксации прибыли в сырьевых активах, либо на развивающихся рынках. Масла в огонь подливает в данном случае неожиданное решение ЦБ Индии 3 мая повысить ставку не на 0.25%, а сразу на 0.5%. Очень показательным в этом плане будет то, сумеют ли рынки и рисковые активы продолжить рост после 10 мая.
- Статистика из США по занятости в эту пятницу воспринимается рядом аналитиков (Nonfarm payrolls — прогноз 200k, предыдущее значение 230k; безработица — прогноз 8.8%, предыдущее значение 8.8%) как еще одно доказательство того, что рост американской экономики замедляется. Соответственно показательна будет реакция S&P500 и WTI на возможный выход данных несколько ниже ожиданий.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/04.05.2011-forex-eurusd-zhdem-novostey

 

[ГК Admiral-UMIS]

Среда. Итоги европейской сессии

Публикация неожиданно низких данных по занятости (ADP/Macroeconomic Advisors Employment) в США стали поводом для новых продаж американской валюты. Согласно отчёту компании ADP, число рабочих мест в частном секторе США в апреле выросло меньше, чем ожидалось (значение 179к, прогноз 193к), сигнализируя о замедлении темпов восстановления рынка труда США. Учитывая то, что этот отчёт является своего рода ориентиром для показателя важного индикатора по занятости Nonfarm payrolls, участники финансовых рынков уже приготовились что данные «нонфармы» в эту пятницу (16:30 мск) выйдут также слабыми. Более того, представитель ФРС Розенгрен в среду отметил, что повышение процентных ставок в США будет иметь печальные последствия для экономического роста экономики, тем самым подчеркнув необходимость сохранения мягкого курса денежной политики. В связи с этим, в ближайшее время нет перспектив восстановления позиций доллара США. Единственное подо что в моменте могут скупать доллар это неприятие риска на фоне нарастания спекуляции по поводу ужесточения денежной политики в Китае или возникновения новых угроз с ближневосточного и североафриканского региона.

В результате по факту публикации слабого отчёта по занятости, пара EUR/USD достигла 1.4932 - самого высокого уровня с ноября 2009 года. Публикация несколько слабых макроэкономических данных в еврозоне, в свою очередь, способствовала сдерживанию резкого роста пары.

- Индекс деловой активности в сфере услуг (PMI Services) в апреле снизился до 56.7 против 57.2 в марте;
- Розничные продажи в еврозоне в марте -1% м/м - самое значительное месячное падение с апреля 2010г и -1.7% г/г - самое значительное годовое падение с ноября 2009 года.

GBP
От завтрашнего заседания Банка Англии сюрпризов ждать не приходится. Ожидается, что процентная ставка останется неизменной, а в «минутках», которые будут опубликованы через пару недель, не появится намёков на усиление настроений за ужесточение денежно-кредитной политики. Всё это представляет собой негатив для курса британской валюты в среднесрочной перспективе.

Макроэкономический календарь

- Чистое потребительское кредитование в Великобритании в марте +0.5 млрд фунтов против +1.7 млрд фунтов в феврале;
- Чистое ипотечное кредитование в Великобритании в марте +0.4 млрд фунтов против +1 млрд фунтов в феврале;
- Число одобренных ипотечных кредитов в Великобритании в марте 47560 против 46710 в феврале;
- Индекс менеджеров по снабжению для строительного сектора (Construction PMI) Великобритании в апреле 53.3 против 56.4 в марте.

Торговые идеи: на росте дифференциала процентных ставок между Великобританией и еврозоной и Великобританией и Австралией, идём в «лонги» в паре EUR/GBP и делаем «шорт» на GBP/AUD.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/04.05.2011-sreda-itogi-evropeyskoy-sessii

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: аппетит к риску снизится, доллар подорожает!

Тема замедления темпов роста мировой экономики набирает в последние дни все большие и большие обороты, рискуя вызвать дальнейшее снижение котировок WTI и S&P500 до конца мая.

Причем, в случае с черным золотом куда эффективнее может быть анализ не WTI, а Brent, учитывая то, что ралли на товарном рынке возглавлял именно данный сорт. В данном случае мы говорим о возможной реализации разворотной фигуры ТА «двойная вершина» 120.4$/127$ по Brent и о потенциальном снижении котировок в район 113$ за баррель, что в WTI предполагает ценовые уровни в районе 100$.

Двойная вершина на дневном графике Brent

По фьючерсу на S&P500 картина менее очевидная с точки зрения технического анализа, поэтому здесь мы бы больше ориентировались на поддержку 1340 пунктов, уверенное прохождение которой на этой или следующей неделе открывает путь 1295/1300 пунктам и ниже.

Для участников рынка Forex данного рода распродажа в рисковых активах предполагает снижение аппетита к риску, то есть укрепление курса доллара. Причем, по мере усиления негативных настроений на поверхность вновь может всплыть тема долгового кризиса в Европе или проблемы в Японии.

«Мировой экономике стало хуже»

- Темпы роста ВВП Индонезии, крупнейшей экономике в Юго-Восточной Азии, в 1кв11 замедлились до 6.5% при прогнозе 6.58%.

- Розничные продажи в Австралии в марте неожиданно снизились в марте.

- Данные по приросту занятости от рекрутинговой ADP в США за апрель вышли хуже ожиданий в среду (179k при прогнозе 198k).

- Индекс деловой активности в сфере услуг (ISM Services) в США в апреле хуже ожиданий (52.8 против прогноза 57.3). Определенное беспокойство в данном индикаторе вызывает существенное снижение подиндекса новых заказов.

- Согласно вчерашнему отчету Минэнерго США, потребление бензина в Соединенных Штатах упало до минимума за четыре недели, что можно трактовать помимо всего прочего как то, что высокие цены на энергоносители могут негативно повлиять на потребительские расходы.

- Цены на Treasuries достигают максимальных значений за более чем 1.5 месяца. Высокий спрос на безрисковый актив — лучший индикатор того, что инвесторы чего-то опасаются, а именно снижения деловой активности в США.

- Управляющие ФРС подтверждают ухудшение перспектив национальной экономики. Глава ФРБ Атланнты Деннис Локхарт накануне заявил о более медленном восстановлении рынка труда, а управляющий ФРБ Бостона Эрик Розенгрин о том, что национальная экономика растет недостаточно высокими темпами.

Предположительно, все точки над i расставит публикация в пятницу данных по приросту занятости в США в апреле (Nonfarm payrolls — прогноз 185k, предыдущее значение 216k). Данные хуже ожиданий могут стать для управляющих подтверждающим сигналом в плане ухудшения перспектив мировой экономики и, соответственно, в ближайшие недели трактоваться как весомый повод для выхода (продаж) из рисковых активов (EUR/USD, WTI, S&P500). Статистика лучше ожиданий, следовательно, может вызвать восстановление рынков, но только в краткосрочном периоде, на наш взгляд, так как в любом случае в мае и июне негативных новостей по американской экономике будет больше, чем положительных.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/05.05.2011-forex-appetit-k-risku-snizitsya-dollar-podorozhaet

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: всё внимание на Трише!

Очень интересной представляется сегодняшняя торговая сессия уже хотя бы потому, что в обед , после заседания ЕЦБ, сегодня состоится пресс-конференция с участием Жан-Клода Трише, от которого многие ждут намёков на срок возможного следующего повышения процентных ставок в еврозоне. Принимая во внимание главное биржевое правило «покупай на ожиданиях, продавай по факту», в случае если комментарии г-на Трише действительно будут содержать «ястребиные» нотки, возможно, трейдеры предпочтут зафиксировать прибыль, что приведёт к откату пары EUR/USD в районе 1.4800-1.4750.

Далее, некоторый интерес будет представлять заседание Банка Англии, выступление главы ФРС США Бена Бернанке и публикация в США данных по занятости (Jobless claims, 16:30 мск).

- JPY/USD: В ближайшее время может решится судьба японской йены, которая в паре с долларом США вскоре может протестировать психологически важный уровень поддержки 80, на котором Япония может вновь провести валютную интервенцию.

Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Доллар продолжает снижение на фоне публикации вчера слабых данных непроизводственной компоненты индекса ISM, свидетельствующий о замедлении экономического роста крупнейшей в мире экономики. Формально, данного рода статистика способствует росту спекуляции на тему того, что экономика США по-прежнему нуждается в дополнительном стимулировании со стороны Центробанка, что отодвигает тему начала возможной нормализации денежной политики в США на неопределённый срок. При этом мы видим некоторое снижение вниз кривой доходности по ставкам в США.

Что касается темы нормализации денежной политики, при том, что есть явные признаки замедления экономического роста в США, некоторые представители ФРС (президент ФРБ Далласа Ричард Фишер и новый глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс) всё равно придерживаются той точки зрения, что Центробанк сделал всё необходимое для оживления роста и пора бы уже скоро задуматься о сдерживании возросших инфляционных рисков посредством сворачивания пакета стимулирующих мер.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Спрэд 2-х летних немецких и американских гособлигаций (Bloomberg)

Кривая ожиданий по ставкам в еврозоне говорит в пользу того, что в контексте сегодняшней пресс-конференции с участием Трише, глава ЕЦБ будет по-прежнему говорить о «значительной бдительности» в вопросе сдерживания резкого роста цен в экономике еврозоны. Иными словами, большинство ожидает, что Трише сообщит о планах дальнейшего ужесточения денежной политики, намекнув на то, что в ближайшие месяц-два учётная процентная ставка будет вновь повышена.

Если смотреть на детали, то аргумент в пользу такого решения более чем обоснован. Принимая во внимание мандат ЕЦБ по достижению среднесрочной ценовой стабильности, индекс потребительских цен на уровне 2.8% г/г даже рядом не стоит с целевым уровнем ЕЦБ в 2%. В этой связи, даже проблемы в европейской периферии не должны повлиять на решение ЕЦБ повысить процентные ставки. Напротив, глава Центробанка может лишь призвать власти проблемных стран к более жесткому плану экономии.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/05.05.2011-forex-vsyo-vnimanie-na-trishe

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: Разбор полетов!

ЕЦБ
Ключевая идея, которую должны были вынести спекулянты из прошедшего заседания ЕЦБ в четверг, сводится к тому, что дальнейшее повышение процентных ставок в еврозоне под вопросом. Дело не в том, что Центробанк завершил цикл ужесточения денежной политики, напротив, до конца года учетная ставка может быть повышена еще дважды на 0.25%, правда, непонятно, когда именно это произойдет.

Изначально до заседания ЦБ позиционирование на рынке в EUR/USD во многом строилось исходя из того, что: а) Трише будет «ястребом»; б) глава ЕЦБ укажет на возможное повышение учетной ставки уже в рамках июньского заседания (09.06). Собственно, во многом благодаря данного рода ожиданиям курс EUR/USD за предыдущие две недели вырос с 1.42 до 1.49. По факту заседания ЕЦБ мы в конечном итоге не услышали от Жан-Клода Трише формулировки «strong vigilance» или «особо бдительно», которая последние годы предшествовала каждому следующему заседанию, в рамках которого повышалась учетная ставка. Тем самым спекулянты легко могли сделать вывод, что ужесточения денежной политики в Европе в июне не ожидается, что стало первым разочарованием и весомым поводом для продаж.

Вторым поводом для разочарования и снижения курса EUR/USD, судя по всему, стали опасения, что в свете последних разочаровывающих статданных из США (ISM Services, ADP Employment Report, Jobless Clains) мы уже получили достаточно доказательств замедления темпов роста американской, а вполне возможно и мировой экономики. Если это так, то не исключено, что усиление экономических рисков заставит ЕЦБ воздержаться от повышения ставок и в июле, что мы сейчас и дисконтируем.

И, в-третьих, следует просто отметить вполне закономерную фиксацию прибыли к тем ожиданиям, которые были относительно денежной политики в еврозоне накануне заседания ЕЦБ. Что касается дальнейших перспектив пары EUR/USD, то в краткосрочном периоде мы допускаем некоторую коррекцию к сильному снижению курса евро накануне, однако в дальнейшем (летом) мы полагаем, что курс EUR/USD вполне может снизиться в район 1.40.

WTI, Silver, S&P500
Те продажи, которые мы видели в рисковых активах в предыдущие дни, на наш взгляд, уже полностью дисконтировали и возможную публикацию в пятницу слабых Nonfarm payrolls в США, и ожидаемое ужесточение денежной политики в Китае 10 мая. В этой связи уже в пятницу по факту выхода данных по рынку труда мы не исключаем начала коррекционного роста сырьевых котировок и фондовых индексов. В этой связи по нефти и серебру мы бы отказались сейчас от «коротких» позиций.

Если говорить о дальнейших перспективах данного класса активов, то, как и в случае с евро, после небольшой коррекции в середине мая в дальнейшем мы ожидаем еще одной волны продаж и снижения цен по нефти и S&P500 ниже минимумов четверга. Основная идея при этом по-прежнему сводится к тому, что после двух лет роста цен на активы мы стоим перед полномасштабной коррекцией, которая уже началась и которая в значительной степени спровоцирована замедлением темпов роста мировой экономики, а также завершением QE2. В общем, второй и начало третьего квартала не несут ничего хорошего в этом плане.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/06.05.2011-forex-razbor-poletov