ФК Umis: обзор валютного рынка Forex

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: в фокусе Китай!

Все внимание участников финансовых рынков сегодня сосредоточено на Китае. Ранее утром в Поднебесной были опубликованы данные по инфляции (CPI, PPI), среди которых самым важным стал именно индекс потребительских цен. В принципе, статистика в точности совпала с официальным прогнозом в 5.5%, но на рынке ходили слухи о том, что показатель потребительских цен в мае может составить все 6%. Стало быть, выход данных слабее неофициального прогноза поспособствовал росту спекуляций на тему, того, что ЦБ Китая, вероятно, не станет агрессивно ужесточать денежную политику в ближайшее время.

Однако на публикации макроэкономических данных, среди которых также стоит отметить выход неплохих данных по промышленному производству (фактическое значение 13.3%, прогноз 13.1%) и несколько слабых данных по розничным продажам (фактическое значение 16.9%, прогноз 17%, все не закончилось. В начале европейской сессии Народный банк Китая повысил резервные требования для банков на 50 базисных пунктов. В принципе, решение явно не в пользу улучшения ситуации с аппетитом к риску, но сам факт того, что ЦБ Китая повысил резервные требования, а не процентную ставку, говорит о том, что ситуация с инфляцией в регионе не является такой уж серьезной проблемой, чтобы ради нее повышать ставки. Вкупе с опубликованными данными по потребительским ценам, указавшим на то, что рост цен в экономике является сдержанным, данное решение Центробанка сводится к тому, что он, вероятно, не будет спешить с агрессивным ужесточением.

Другая сторона медали заключается в том, что рынок мог еще на прошлой неделе отдисконтировать вероятное ужесточения денежной политики в Китае, так как ЦБ любит сообщать о своем решения сразу после публикации данных по инфляции. Соответственно, по факту оглашения решения повысить резервные требования для банков, рынок снова встал на покупку.

Что касается валютного рынка, во вторник доллар снижается на фоне улучшения ситуации с аппетитом к риску (FTSE +0.44%, DAX +1.21%, CAC +0.79%, 12:20 мск).

Global

- Банк Японии объявил об открытии новой кредитной линии, чтобы расширить свою программу кредитования.
- Агентство S&P в понедельник понизило кредитный рейтинг Греции до самого низкого в мире уровня ССС (с уровня В). В своем докладе агентство отметило, что в случае соглашения на реструктуризацию греческого долга, дефолт будет неминуем.

Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/14.06.2011-forex-v-fokuse-kitay

 

[ГК Admiral-UMIS]

15.06.2011 EUR/USD: в рост пока не верим!

Рост пары EUR/USD в район сопротивления 1.45 во вторник мы склонны рассматривать исключительно как коррекцию к сильному снижению курса евро в конце прошлой неделе. Как и ранее, мы полагаем, что в ближайшие несколько недель по EUR/USD нас ждет снижение в район поддержки 1.40-1.42.

Fed&Treasuries
Значительным фактором роста курса доллара США в паре EUR/USD, а также в USD/JPY, где мы допускаем тестирование сопротивления 82.25 к середине лета, может стать, во-первых, уже упоминавшееся завершение QE2, а, во-вторых, осознание инвесторами того, что QE3 не будет. В контексте данной идеи довольно-таки показательными могут быть комментарии главы ФРБ Далласа Ричарда Фишера, который заявил накануне о том, что ЦБ США уже более чем достаточно сделал для экономики, и теперь самое время сосредоточиться на ценовой стабильности. Данного рода комментарии прекрасно дополняют сделанные ранее заявления других представителей Fed (Бен Бернанке, Вилльям Дадли) о том, что не стоит рассчитывать на дальнейшее смягчение денежной политики в США. В то время как тема повышения процентных ставок в Европе изживает себя, данного рода заявления управляющих ФРС вполне могут вызвать еще один виток роста курса американской валюты.

В принципе в данном случае достаточно просто взглянуть на рекордное падение цен на Treasuries 14 июня. Все это, конечно, можно связать с общим ростом аппетита к риску на фоне оживления на рынке акций США (Dow Jones +1.03%, S&P500 +1.26%, Nasdaq +1.48%), но для нас стремительный рост доходности казначейских облигаций США — это, прежде всего, сигнал к тому, что ожидания инвесторов относительно дальнейшей политики ФРС начинают постепенно меняться. На FX данного рода перемены в настроениях можно в конечном счете трактовать как позитивный сигнал для carry trade или сигнал к росту курса USD/JPY.

Сентябрьский фьючерс на цену 10-летних казначейских облигаций США (CME Group, дневной график)

Greece, Debt crisis
Рост курса EUR/USD во вторник можно объяснить не только технической коррекцией, но еще и тем, что в Европе 14 июня было несколько благоприятных для евро новостей:

- На вторник в Брюсселе была запланирована неофициальная встреча министров финансов ЕС, в рамках которой должен был обсуждаться вопрос об участии частных инвесторов во 2-м раунде помощи Греции. Похоже, на рынок просочились слухи или надежды на то, что до «принудиловки» дело не дойдет в случае с обменом греческих облигаций.

- Риторика европейских чиновников также была благоприятна 14 июня. С одной стороны, Кристьян Нуайер из ЕЦБ говорил о том, что любое участие частных инвесторов в свопе греческих облигаций должно быть дорбовольным, а, с другой стороны, от Германии с ним соглашался глава Бундесбанка.

- Также в поддержку евро могло быть удачное размещение во вторник рядом проблемных европейских стран государственных ценных бумаг. Так, Греция разместила векселя на 1.6 млрд евро, Испания привлекла 5.5 млрд евро, а Италия и Бельгия на двоих разместили бумаг почти на 7 млрд евро. Отсутствие проблемы при размещениях вкупе с в целом стабильном спросе, скорее всего, и поддержало евро.

- Также в поддержку единой европейской валюте могло быть общее улучшение ситуации с аппетитом к риску или сильный рост фондовых индексов США и Европы.

В остальном следует отметить, что доходность 10-летних греческих облигаций выросла еще на 0.49% до 17.46%, достигнув тем самым новых исторических максимумов. На наш взгляд, все это может указывать на то, что точку в текущем долговом кризисе в Греции ставить пока еще рано, и под саммит ЕС 23-24 июня мы вполне еще можем увидеть на FX попытку сыграть на понижение в EUR/USD.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/14.06.2011-15062011-eurusd-v-rost-poka-ne-verim

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: отсрочка не в кассу…

Торги на мировых площадках в понедельник проходят в красной зоне. В отсутствии окончательного решения по долговому кризису в Греции, участники валютного рынка вновь продают рисковые валюты евро, фунт, австрийский доллар, отдавая предпочтение качеству – доллару и швейцарскому франку.

Основная причина снижения склонности к риску – отсрочка решения о предоставлении Греции следующего транша помощи размером 12 миллиардов евро. Несмотря на то, что соглашение по данному вопросу рано или поздно состоится, прежде чем предоставить финансовую помощь лидеры ЕС хотят убедиться в том, что Греция способна претворить в жизнь пакет мер жесткой экономики. В связи с этим, все внимание в ближайшее время будет сосредоточено на парламенте Греции, которому предстоит утвердить или отвергнуть предложенный правительством план экономии.

Что касается ситуации на долговом рынке Греции, то тут картинка по-прежнему складывается не в пользу евро. Доходность греческих 10-леток в понедельник вновь продолжает расти (+41 б.п. до 17.35%), после резкого снижения в пятницу.

Помимо Греции, другой актуальной темой на рынках в моменте является тема состояния американской экономики, в рамках которой большое значение на этой неделе будет иметь выступление главы ФРС США Бена Бернанке в среду в 22:15 мск. Учитывая появление признаков снижения инфляционного давления (сюда же можно добавить резкое снижение цен на энергосырье), а также ухудшение ситуации на рынке труда США, участники финансовых рынков, возможно, будут с нетерпением ждать заявлений Бена Бернанке, суть которых может сводиться к тому, что экономика США по-прежнему нуждается в дополнительном стимулировании. Применительно к данной идее, можно добавить сегодняшнее решение правительства Японии понизить оценку экономики США. С другой же стороны, не стоит забывать и то, что недавно сам Бернанке, невзирая на снижение показателей экономической активности в стране, уверял всех в том, что во 2п2011 экономика оживет и все вновь встанет на круги своя, с чем его, в принципе, поддержал г-н Дадли, президент ФРБ Нью-Йорка.

В случае реализации первого сценария, то есть в случае если Бернанке неожиданно изменит свою позицию относительно состояния американской экономики, доллар США вновь начнут продавать на ожиданиях того, что впереди нас ждет еще один «печатный станок». Во втором же случае, Бернанке предстоит действительно постараться, чтобы убедить всех в том, что все в США хорошо.

Risk appetite (позитивно для евро):

- Впервые за 4 месяца правительство Японии повысило оценку экономики.
- Министр экономики Японии Ёсано сообщил о том, что восстановление японской экономики, вероятно, будет проходить более быстрыми темпами, чем ожидалось.

Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/20.06.2011-forex-otsrochka-ne-v-kassu

 

[ГК Admiral-UMIS]

21.06.2011 EUR/USD: опять про Грецию!

Необычайно насыщенный новостной фон на этой неделе на рынке Forex наводит на мысль о том, что самое правильное на данный момент — это, наверное, не спешить с какими-либо прогнозами вообще, а дождаться, во-первых, итогов заседания ФРС 22 июня, а, во-вторых, результатов саммита лидеров ЕС 23-24 июня.

Факторы и идеи в поддержку пары EUR/USD:
В понедельник, 20 июня, у участников финансовых рынков, учитывая заминку в предоставлении Греции помощи со стороны ЕС\МВФ, была отличная возможность сыграть на понижение в EUR/USD или DAX. В этой связи тот факт, что этого не произошло, и в итоге мы увидели и вовсе рост пары EUR/USD в район 1.4300\30, а также отсутствие каких-либо существенных продаж на рынках акций Европы (DAX -0.19%, FTSE -0.38%) указывает на то, что на валютном рынке есть вера (надежда) в достижение хоть какого-то прогресса по греческому вопросу буквально уже на этой неделе.

Сторонникам сильного евро в этой связи остается рассчитывать на то, что в политической и экономической жизни Греции в ближайшие дни произойдет ряд значимых событий, а именно:

- Парламент Греции во вторник в рамках запланированного голосования выразит вотум доверия политике и правительству Д. Папандреу.

- Оппозиция в конечном счете согласится с реформами в Греции, а греческий парламент утвердит до конца июня план макроэкономических мероприятий по выходу страны из кризиса.

- В рамках саммита лидеров стран ЕС 23-24 июня будут озвучены общие параметры второго пакета мер помощи Греции.

- Специальное заседание Еврогруппы 3 июля по параметрам финансирования Греции завершится принятием конкретных и понятных участникам финансовых рынков решений.

- Также необходимо, чтобы перестала расти доходность греческих гособлигаций, укрепление франка на FX против евро и рост котировок CDS на долги стран группы PIGS. Если этого не случится, то любой рост курса EUR/USD может носить спекулятивный характер и в конечном счете рассматриваться как неплохая возможность для открытия новых позиций на продажу по евро.

С точки зрения технического анализа, сигналом к возможному слому краткосрочной нисходящей тенденции по EUR/USD мог бы быть уверенный рост курса выше 1.4300\30.

Мы, впрочем, в текущей ситуации даже в случае выполнения фундаментальных или технических условий не готовы открывать какие-либо позиции на покупку по евро. Связано это в том числе и с тем, что тема ужесточения денежной политики в Еврозоне уже в значительной степени изжила себя, и вскоре инвесторы начнут все больше фокусироваться на том, что ЕЦБ вот-вот возьмет паузу в вопросе повышения ставок. Для доллара при этом позитивом может быть то, что, с одной стороны, в июне завершится QE2, а, с другой стороны, Бен Бернанке своей верой в улучшение экономической ситуации в США во 2п2011 может четко указать на то, что о QE3 не может быть и речи.

Мы также исходим из того, что даже в случае успешного решения по втором пакету мер помощи Греции реакция на данное событие в итоге может быть сдержанной и после небольшой эйфории от возможного роста пары EUR/USD сменится в итоге продажами единой европейской валюты, как это было год назад после обнародования первого пакета мер помощи Греции, а также осенью 2010 года, когда был озвучен «bailout» Ирландии.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/20.06.2011-21062011-eurusd-opyat-pro-greciyu

 

[ГК Admiral-UMIS]

EUR/USD: Deja Vu!

Текущие покупки в EUR/USD вновь нацелены на то, что общими усилиями ЕС и МВФ Греции будет оказана необходимая поддержка, и стране удастся избежать дефолта. Нечто похожее мы наблюдали не далее как в третьей декаде мая, когда курс EUR/USD оттолкнулся от 1.40 и показал рост в район 1.47 на ожиданиях о том, что к саммиту лидеров ЕС 23-24 июня будет озвучен второй пакет мер помощи Афинам. То есть второй раз подряд спекулянтам в EUR/USD предлагают играть в одну и ту же историю с той лишней поправкой, что теперь помощь Греции может подоспеть к середине июля. Мы считаем, что «дважды в одну реку не войдешь», поэтому в этот раз амплитуда колебаний или возможный рост пары EUR/USD будет куда меньше, чем в конце мая (пунктирная линия). Фундаментально сдерживать рост курса евро на фоне очередных надежд и чаяний по поводу спасения евро может, с одной стороны, сам по себе перенос сроков обнародования второго пакета мер помощи, а, с другой стороны, негативное отношение рейтинговых агентств к «ролловеру».

Дневной график EUR/USD

21 июня самое важное:

- Во вторник парламент Греции проголосует по вотуму доверия Г. Папандреу. Если поддержка Папандреу будет оказана, то уже на следующей неделе премьер вынесет на голосование пакет экономических мер, включая резкое сокращение госрасходов.

- 13:00 мск публикация в Германии индекса экономических ожиданий ZEW за июнь (прогноз -2.2, предыдущее значение 3.1).

- В 18:00 мск выход в США данных по продажам жилья на вторичном рынке (Existing home sales) за май (прогноз 4.76 млн домов или -5%). Снижение курса доллара во вторник утром можно объяснить в том числе ожиданиями публикации слабых данных из США.

- Ключевыми индикаторами для участников рынка Forex продолжает оставаться: а) доходность 10-ти летних греческих облигаций; б) динамика кросс-курса EUR/CHF и AUD/USD. Без снижения курса франка против евро и удорожания австралийского доллара говорить о нормализации ситуации с аппетитом к риску преждевременно.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/21.06.2011-eurusd-deja-vu

 

[ГК Admiral-UMIS]

Спасение Греции. Расписание.

Календарь спасения Греции:

- 21 Июня – Голосование в Парламенте Греции по вотуму доверия Г. Папандреу\Greek government confidence vote (due at midnight on Tuesday, European Time);
- 23/24 июня – Саммит лидеров стран ЕС\СаHeads of State meeting;
- 28 июня – Парламент Греции проведет голосование по бюджетному плану\Greek parliament to vote on Medium Term Plan;
- 3-4 июля Еврогруппа проголосует по поводу предоставления Греции очередного транша Греции\ Eurogroup special meeting (possible decision on the disbursement of the 5th tranche of the loan to Greece);
- 11-12 июля – Министры финансов ЕС встретятся в Брюсселе\EU FinMins meet in Brussels;
- 15 июля – Греции предстоит погасить векселя на 2.4 млрд евро\Greece T-bill redemption for E2.4bln;
- 16 июлья – Министры финансов ЕС и главы ЦБ ЕС соберутся на саммит в Польше\EU FinMin, Central Bankers meet in Poland;
- 20 августа – Греции предстоит погасить облигации на 6.6 млрд евро\Greece bond redemption of 3.90% 2011 GGB for E6.61bln.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/21.06.2011-spasenie-grecii-raspisanie

 

[ГК Admiral-UMIS]

Спасение Греции. Расписание.

Календарь спасения Греции:

- 21 Июня – Голосование в Парламенте Греции по вотуму доверия Г. Папандреу\Greek government confidence vote (due at midnight on Tuesday, European Time);
- 23/24 июня – Саммит лидеров стран ЕС\СаHeads of State meeting;
- 28 июня – Парламент Греции проведет голосование по бюджетному плану\Greek parliament to vote on Medium Term Plan;
- 3-4 июля Еврогруппа проголосует по поводу предоставления Греции очередного транша Греции\ Eurogroup special meeting (possible decision on the disbursement of the 5th tranche of the loan to Greece);
- 11-12 июля – Министры финансов ЕС встретятся в Брюсселе\EU FinMins meet in Brussels;
- 15 июля – Греции предстоит погасить векселя на 2.4 млрд евро\Greece T-bill redemption for E2.4bln;
- 16 июлья – Министры финансов ЕС и главы ЦБ ЕС соберутся на саммит в Польше\EU FinMin, Central Bankers meet in Poland;
- 20 августа – Греции предстоит погасить облигации на 6.6 млрд евро\Greece bond redemption of 3.90% 2011 GGB for E6.61bln.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/21.06.2011-spasenie-grecii-raspisanie

 

[ГК Admiral-UMIS]

EUR/USD: ФРС + Греция!

Ключевые темы на рынке Forex по-прежнему две — это заседание ФРС и ситуация в Греции. Тут же сразу отметим, что даже с учетом неоднозначной технической картины рынка наши симпатии сейчас скорее на стороне доллара США, чем евро.

Греция
Правительство Г. Папандреу получило поддержку минувшей ночью в национальном парламенте, что отдельные аналитики тут же трактовали как позитив для евро, полагая, что теперь дорога Греции ко второму пакету мер помощи расчищена, и пара EUR/USD продолжит расти. Мы не совсем с этим согласны и хотели бы обратить внимание на следующее:

- Г. Папандреу сумел получить только 155 голосов из 300 возможных, что лишний раз напоминает нам о том, что политическая ситуация в Греции продолжает оставаться шаткой, и любой раскол в рядах социалистов грозит усилить долговой кризис. Теперь отправная отметка — 28 июня.

- Как уже отмечалось, в конце мая мы уже видели рост курса EUR/USD на ожиданиях выделения Греции 2-го пакета мер помощи. Второй раз реакция на одно и тоже событие фундаментального толка, пускай даже благоприятное, может быть куда скромнее. Возможно, пара EUR/USD уже в рамках роста в предыдущие несколько торговых дней дисконтировала весь позитив по Греции.

- По-прежнему нет уверенности в том, что предоставление Греции будет означать завершение долгового кризиса в Европе, напротив, все готовятся к тому, что со временем рынки вновь вернутся к идеи дефолта в Греции, либо продолжения долгового кризиса в Европе в новом ключе.

В общем, мы продолжаем смотреть на рост курса EUR/USD в район 1.4430 как на коррекцию, считая, что риски в данной валютной паре смещены сейчас в сторону падения к 1.40.

Прочее:

- МВФ: Испанию следует поспешить с реформами, иначе долговой кризис может заметно навредить экономическому росту. Восстановление экономики неочевидно, риски значительны.

- PIMCO продолжает настаивать на том, что Греция банкрот, даже если второй пакет мер помощи будет стране предоставлен.

ФРС
Напомним, что сегодня в 20:30 мск ФедРезерв опубликует решение по процентной ставке (останется в диапазоне 0%-0.25%), а также представит оценку текущей ситуации в экономике США и денежной политике в рамках очередного стейтмента. В 22:15 мск состоится пресс-конференция с участием Бен Бернанке.

В остальном мысли следующие:

- Все ждут того, что ФедРезерв вновь понизит оценку текущей ситуации в экономике, что, собственно, может представлять риск для курса доллара США (соответственно, если этого не произойдет, то такое развитие событий будет в поддержку американской валюты).

- Далее важно то, продемонстрирует ли Бен Бернанке вновь уверенность в том, что текущий спад в экономике США носит временный характер, и во 2п2011 нас ждут более высокие темпы роста ВВП за океаном. Мы считаем, что продемонстрирует, что, в принципе, в поддержку доллару.

- Рынок также будут волновать комментарии относительно QE3. Мы считаем, что их не будет, что может быть позитивно для доллара и, что может означать, что вера в экономику США в Fed сильна.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/22.06.2011-eurusd-frs-greciya

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: момент истины!

После вынесения вотума доверия кабинету министров Греции, внимание участников рынков теперь переключилось на одобрение на следующей неделе 78 миллиардного (евро) пакета бюджетных сокращений. Министры финансов ЕС ранее на этой неделе заявили о том, что они отложат утверждение первого пакета помощи размером в 12 млрд евро, до тех пор пока не согласуется план жесткой экономии, который помимо всего прочего предполагает продажу государственных активов, а также введение «кризисного налога» на зарплату. В целом же, все сейчас сводится к тому, что план экономии (austerity measures) будет одобрен, и в начале следующего месяца Греция получит долгожданный транш помощи, что,в свою очередь, снимет завесу неопределенности и поможет стране продержаться как минимум до сентября.

Что касается сегодняшнего дня, то во многом это момент истины, так как сегодня определится динамика курса доллара на предстоящее лето. Речь, которую произнесет Бен Бернанке в рамках своего выступления в 22:15 мск должна стать ориентиром для рынков в определении курса денежной политики ФРС США. Основной вопрос, который всех сейчас волнует, состоит в том, даст ли г-н Бернанке намек на возможность нового количественного смягчений (негатив для доллара), предварительно понизив прогноз по росту экономики США, или все-таки предпочтет вновь занять более жесткую политику, сообщив о том, что уже в новом году ФРС пойдет на курс ужесточения. В данной ситуации гадать не стоит, и лучше дождаться самой речи Бернанке. В ожидании выступления активность торгов на рынке будет оставаться невысокой.

Что касается макроэкономической статистики, то после отсутствия вчера реакции на очень слабый отчет ZEW, трейдеры, вероятно, предпочтут и сегодня не обращать внимания на предположительно слабые данные по заказам в промышленности и доверию потребителей в еврозоне.

Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/22.06.2011-forex-moment-istiny

 

[ГК Admiral-UMIS]

23.06.2011 Forex: доллар наступает!

Наши симпатии продолжают оставаться на стороне доллара США, дальнейшее укрепление позиций которого мы ожидаем на Forex.

Первое, что, на наш взгляд, должно быть сейчас в поддержку американской валюте — это прошедшее 21-22 июня очередное заседание ФРС США, даже с поправкой на то, что Центробанк понизил прогноз по ВВП американской экономики и занятости на 2011-2012 гг. Да, Fed признал, что снижение темпов роста оказалось значительнее, чем ожидалось ранее, но при этом вновь высказал свою приверженность в пользу идеи о том, что во 2п2011 рост за океаном ускорится. Собственно, это первый звоночек к тому, что о QE3 речи сейчас не идет, что могло бы способствовать закрытию «коротких» позиций по доллару. Второй звоночек — это уже комментарий ФРС о том, что инфляция несколько усилилась в последнее время, что действительно в предыдущие месяцы подтверждает динамика индекса потребительских цен (CPI). В общем, если Бен Бернанке окажется прав, во что мы очень верим, и в 3-4кв2011 крупнейшая экономика мира заметно прибавит, то уже осенью могут активизироваться разговоры о том, что следующий шаг ФРС будет направлен уже на ужесточение денежной политики, что может произойти уже весной 2012 года, по нашим предварительным расчетом.

Теперь переместимся в Европу и обратим внимание на здешний новостной фон. Начать хотелось бы, прежде всего, с Великобритании, где с учетом последних «минуток» Банка Англии в среду вновь активизировались спекуляции о том, что нас ждет чуть ли не второй раунд QE на Туманном Альбионе в 2012 году. В общем, еще два месяца назад многие пророчили повышение процентных ставок в регионе, сейчас же, как выясняется, все стало совершенно по-другому. Как резюме, мы видим значительные понижательные риски в паре GBP/USD в ближайшие месяцы, полагая, что прохождение данной валютной парой в среду поддержки 1.61 и попутно EMA(200) может быть чревато снижением курса в район отметки 1.55.

Если брать при этом Грецию, то даже с учетом положительного голосования по вотуму доверия Д. Папандреу мы продолжаем скептически смотреть на дальнейшее развитие событий в Европе. Ключевой вопрос, на который сейчас нет ответа, по-прежнему сводится к тому, какой будет роль частных инвесторов (держателей греческих облигаций) во втором пакете мер помощи Афинам. Соответственно, продавать EUR/USD и рисковые активы могут сейчас на опасениях того, что неопределенность по поводу данного вопроса сохранится и будет терзать рынки вплоть до начала или даже середины июля. Все это заставляет нас думать о возможном снижении курса EUR/USD в район поддержки 1.40 или ниже.

Также мы продолжаем отмечать все больше подтверждений того, что тема повышения процентных ставок в еврозоне практически себя изжила. Так, во вторник мы могли наблюдать негативные данные от ZEW по Германии, а в среду статистику хуже ожиданий по промышленным заказам в Европе в целом за апрель (показатель составил +0.7% м\м и 8.6% г\г).

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/22.06.2011-23062011-forex-dollar-nastupaet

 

[ГК Admiral-UMIS]

EUR/USD: направление одно – вниз!

Нам ничего не остается, как продолжать писать о том, что тема долгового кризиса в Европе еще не скоро изживет себя на Forex и, что в ближайшие недели риски в EUR/USD по-прежнему смещены в сторону снижения курса в район 1.40 или даже ниже.

Вероятность дефолта в Греции необычайно высока
На наш взгляд, участники валютного рынка сейчас постепенно приходят к осознанию того, что в случае с Грецией в данный момент складывается патовая ситуация, когда трио ЕС-МВФ-ЕЦБ ничего не остается как пойти на управляемую реструктуризацию греческого долга этим летом. Один из вариантов развития событий в данном случае предполагает тот сценарий, когда ЕЦБ, аккумулировав на балансе более 50% от всего греческого долга, в один прекрасный момент инициирует переговоры с держателями греческих бондов, которые рейтинговые агентства (Fitch, S&P, Moody's) в итоге расценят как дефолт. Дефолт или реструктуризация вполне могут означать снижение пары EUR/USD во 2п2011 в район 1.30-1.35.

Все остальное, как выделение Афинам очередного транша от ЕС и МВФ на 12 млрд евро или положительное голосование Парламента Греции 28 июня по бюджету и реформам, в этой связи имеет очень отдаленное значение для спекулянтов на рынке Forex, и может только в краткосрочном периоде вызывать те или иные колебания в EUR/USD.

Что касается вместе с тем сообщений в четверг вечером о том, что Греция достигла ряда договоренностей с ЕС и МВФ в вопросе пятилетнего бюджетного плана, то мы считаем, что данного рода новости не смогут сломить общую нисходящую тенденцию по EUR/USD, став исключительно поводом для краткосрочной коррекции. Куда большее внимание мы бы обратили на то, что доходность тех же 10-летних гособлигаций Португалии достигла 23 июня новых исторических максимумов или 11.42% (+0.28%). Не исключено, что в случае еще большего затягивания долгового кризиса в Европе следующей целью спекулянтов после Греции станет именно эта страна.

Прочее
Негативом для единой европейской валюты в четверг также следует считать публикацию в Еврозоне за май композитного индекса деловой активности менеджеров по закупкам. Показатель оказался хуже прогнозов, снизившись до рекордного минимума за последние 1.5 года или до 53.6 пунктов против 55.8 в апреле. Такая статистика вкупе с остальными слабыми данными из региона может трактоваться как то, что 2кв2011 оказался неудачным не только для США, но и для Европы, где тоже следует ждать слабых данных по ВВП. Такой ход дел также можно трактовать как то, что июльское повышение процентных ставок в еврозоне, если такое произойдет 7 июля, будет последним в текущем году, что довольно-таки негативно для евро.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/23.06.2011-eurusd-napravlenie-odno-vniz

 

[ГК Admiral-UMIS]

27.06.2011 Forex: доллар США – хит лета!

Как-то конца и края долгового кризиса в Европе пока не видно, что наводит на мысль о том, что пара EUR/USD продолжит снижение в ближайшие несколько недель в район 1.40, причем есть весомые риски прохождения данной поддержки и последующего снижения во 2п2011 чуть ли не к 1.30.

Идеи следующие:

- «Домино». Мы не видим какого-либо ощутимого прогресса в греческом вопросе, что сеет неопределенность и страх на финансовых рынках. Одна из фобий при этом может заключаться в том, что нас ждет в Европе эффект «домино» с реструктуризацией госдолга Греции или с затягиванием кризиса. Показательно в контексте данной истории то, что следующей целью для атаки спекулянтов после Греции может стать Португалия, доходности 10-летних госбумаг которой в рамках прошедшей недели продолжили расти, обновляя в течение нескольких дней подряд исторические максимумы. Впрочем, помимо Лиссабона, как выясняется, есть еще и Италия, и здесь уже интересно то, что в конце прошедшей недели спрэд итальянских и германских облигаций достиг исторического максимума после того, как в Moody's заявили о том, что могут понизить рейтинг 13 итальянских банков. В довесок вспомним еще про Испанию, доходность 10-летних госбумаг которой накануне пробила вверх коридор 5%-5.5%, указав на то, что теперь уже инвесторы избавляются и от этих бумаг, полагая, по-видимому, что что-то страшное нас еще ждет впереди.
- «Exit strategy». В последнее время от Джорджа Сороса, PIMCO и других уважаемых участников финансового рынка можно довольно-таки часто слышать комментарии на тему того, что у европейского валютного союза есть большое количество недостатков, один из которых касается «стратегии выхода» для провинившихся или проблемных стран, что может ударить по всей системе. Все это, на наш взгляд, может формировать негативное отношение к евро в среднесрочном периоде и быть предвестником еще одной волны продаж в EUR/USD.
- «Safe haven». Кросс-курс EUR/CHF продолжает стремительно снижаться, проделывая путь по итогам прошедшей недели с 1.2130 до 1.1879 (-2%). Высокий спрос на швейцарскую валюту (валюту убежище) в последнее время лишний раз подчеркивает то, что перелом в долговом кризисе в Европе пока еще не наступил. Аналогично мы смотрим на рынок Treasuries, где цены на бонды сейчас на минимумах года, хотя, казалось бы, завершение QE2 могло бы вызвать их хотя бы незначительное снижение.
- … и т. д.

Продолжать можно очень долго, отметив в том числе и то, что глобально сейчас ситуация с аппетитом к риску очень плохая, что хорошо для доллара США, но плохо для евро. В частности, можно отметить то, что в ближайшие дни за океаном выходит большое количество значимых статданных (Consumer confidence, Chicago PMI, ISM Manufacturing, Michigan sentiment index). Если данные окажутся посредственными, то в контексте последних заявлений ФРС о том, что замедление экономики США оказалось более существенным, чем ожидалось ранее, мы вполне можем по S&P500 провалиться в район мартовских минимумов на 1245-1250 пунктов, по Brent под МЭА к 100$ за баррель, что на FX в итоге найдет отражение в достижении и, возможно, штурме поддержки 1.40.

Что касается вместе с тем торговых идей, то в случае со среднесрочными и долгосрочными позициями по EUR/USD стоп-лоссы сейчас имеет смысл размещать сразу за локальным экстремумом в районе 1.4430.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/26.06.2011-27062011-forex-dollar-ssha-hit-leta

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: в фокусе – Греция и тема госдолга США!

В центре внимания участников финансовых рынков вновь Греция, где на этой неделе состоится обсуждение пакета мер жесткой экономии. Согласно официальным данным, окончательное голосование состоится в эту среду (29 июня) и в случае неодобрения мер консолидации госбюджета, страна вряд ли получит новый транш помощи, что вероятно, обернется для страны дефолтом.

Мы, в свою очередь, верим в то, что до дефолта в ближайшее время дело не дойдет и страна в итоге получит в июле долгожданный пакет помощи. Другой вопрос – когда Греция вновь затрубит тревогу? В связи с ожиданием того, что помощь Греции все-таки будет предоставлена, в перспективе июля новой темой для спекуляций будет недавняя история с повышениям лимита американского госдолга, вопрос по которому должен быть решен до 2 августа нынешнего года. Сегодня в Сенате США возобновятся переговоры по устранению разногласий между партиями республиканцев и демократов в отношении данного вопроса. С учетом того, что в запасе у сторон еще целый месяц, к тому времени, вероятно, стороны смогут достичь каких-нибудь оптимальных договоренностей, что должно поддержать фондовые рынки после длительного застоя.

Что касается макроэкономической статистики, сегодня в фокусе публикация в США данных по расходам на личное потребление (16:30 мск), которые должны указать на состояние потребительского сектора страны. Учитывая, выходящую в последнее время статистику, данные могут оказаться весьма невзрачными.

Eurozone

В Европе сохраняется риск распространения долгового кризиса, что выражается в росте не только греческих бумаг, но и облигаций Португалии, Испании и Ирландии. Наибольший рост при этом демонстрируют бумаги Португалии – страны, которая на данный момент является вторым «слабым звеном» после Греции.

Oil

Помимо отсутствия склонности ФРС к вливанию новой денежной массы в американскую экономику (QE3) поддержку доллару сейчас оказывает снижение цен на нефть. Важным моментом в данной истории является новость от 23 июня о том, что Международное энергетическое агентство собирается высвободить дополнительные объемы нефти (60 млн. баррелей) из стратегических резервов.

Market Talk

Помимо предупреждений агентства Moody’s о пересмотре кредитных рейтингов крупнейших итальянских банков, в массах появляются слухи о том, что многие из них не смогут пройти июльские стресс-тесты ЕС, что негативно сказывается на склонности инвесторов к риску.

Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Смещение кривой ожиданий по процентным ставкам, как в США, так и в еврозоне и в Великобритании формально означает то, что эти страны претерпевают снижение экономической активности. В случае с США – это риск сохранения сверхмягкой денежной политики еще в течение длительного срока; в случае с еврозоной – это риск отказа от повышения процентной ставки ЕЦБ в июле, и в случае с Великобританией – это риск запуска новой программы стимулирующих мер в перспективе 2п2011.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Спрэд между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями (Bloomberg).

Что касается еврозоны и ожидаемого повышения процентной ставки на заседании ЕЦБ 7 июля, то здесь многое, в коем числе те же признаки замедления экономического роста, а также неопределенность в отношении периферийных экономик, может в итоге обернуться решением не изменять процентную ставку. Если это произойдет, то евро в перспективе июля вполне может снизиться против доллара США до отметки 1.35.
В данном контексте большое значение на этой неделе будут иметь выступления главы ЕЦБ Жан-Клода Трише во вторник и в четверг.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/27.06.2011-forex-v-fokuse-greciya-i-tema-gosdolga-ssha

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: доживем до понедельника (с)

Несмотря на существенное улучшение ситуации с аппетитом к риску в начале недели (Dow Jones +0.91%, S&P500 +0.92%, Nasdaq +1.33%) и сопутствующий рост курса EUR/USD с 1.4170 до 1.4285, мы не спешим отказываться от своих «бычьих» взглядов по доллару США, полагая, что понедельник все-таки до конца не самый показательный день.

В данном случае куда важнее разобраться в причинах удорожания курса евро. Первая гипотеза в данном случае сводится к тому, что покупки в EUR/USD могли быть продиктованы ожиданием того, что во вторник, 28 июня, Парламент Греции проголосует за утверждение 5-летнего бюджетного плана, в результате чего Еврогруппа 3 июля примет решение о выделении стране 12 млрд евро. Если так, то не исключена реакция в духе того, что по факту успешного голосования или по факту решения о выделении очередного транша рост в EUR/USD сменится снижением (покупай на ожиданиях, продавай по факту). Некоторые параллели можно провести с тем, как в мае 2010 года пара EUR/USD росла на ожиданиях выделения первого пакета мер помощи Греции, однако по факту выхода новостей продавцы брали верх над покупателями. Нечто похожее справедливо и для ноября 2010 года, когда «bailout» был предоставлен в Ирландии, по факту чего так же все покупки сменились продажами. В любом случае все покупки евро в расчете на Парламент Греции — это идеи, если не одного дня, то исключительно краткосрочного периода, на которые мы пока не готовы ставить.

Вторая гипотеза сводится к тому, что рост в EUR/USD связан с куда более значимыми новостями касательно долгового кризиса, которые должны поступить на рынки в ближайшее время и будут преимущественно затрагивать вопрос обмена греческих облигаций («ролловер», «своп»). Это куда важнее и в данном случае уже от Le Figaro 28 июня мы слышим, что французские банки готовы к «ролловеру», в частности, к тому, чтобы 70% от денежных средств, поступающих в результате погашения греческих бумаг 2011 и 2014 гг, направить на приобретение новых 30-летних греческих облигаций, а также сопутствующих облигаций. Не будем забывать, что, судя по слухам и публикациям еще в конце прошлой недели, Ангела Меркель инициировала похожие переговоры с немецкими банками.

Собственно, сейчас вопрос с участием частных инвесторов во втором пакете мер помощи Греции посредством «ролловера» или «свопа» облигаций — это ключевая тема для рынка Forex и EUR/USD. Если по этому вопросу будет хоть какая-то конкретика, и станет ясно, что европейские лидеры способны купировать долговой кризис, то теоретически все это может превратиться в историю роста курса евро. Значительную поправку только следует делать, во-первых, на то, как рейтинговые агентства отнесутся ко всему происходящему (Fitch, Moody's, S&P, такое ощущение, что готовы любой фокус с греческими бондами расценить как дефолт), а, во-вторых, следить за тем, что происходит на рынке госдолга периферийных стран, где пока невидно признаков существенного улучшения ситуации. Если быть точнее, то показательно сейчас то, что пара EUR/USD растет, но вместе с тем мы видим рост доходности 10-летних португальских бумаг на 0.3% в район 11.68% или очередных исторических максимумов, а также выход доходности ирландских 10-ти леток в районе 12.09% (+0.12%). Все это заставляет довольно-таки критически смотреть на рост курса евро, хотя, конечно, стабильная динамика греческих бондов последние дни на стороне европейской валюты.

Что касается наших торговых пристрастий на Forex, то на фоне всего происходящего мы продолжаем держать в поле зрения максимум прошлой недели в EUR/USD в районе 1.4430/50, полагая что рост выше него будет сигналом к отказу от нашей «медвежьей» стратегии. В остальном мы по-прежнему исходим из того, что риски в случае с евро смещены в сторону снижения курса в район 1.40 и ниже.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/27.06.2011-forex-dozhivem-do-ponedelnika-s

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: ждем новостей из Европы!

Несмотря на неспособность пары EUR/USD пробить и закрепиться выше уровня 1.4300, дальнейшее снижение в моменте может быть ограничено, так как участники финансовых рынков приготовились к тому, что в ближайшее время будет объявлено о принятии в Греции пакета мер жесткой экономии. При этом надо понимать, что и дальнейший рост будет непродолжителен, так как во многом решение греческой проблемы уже предрешено и рынки в большей степени уже отдисконтировали любой позитив, связанный с этой темой. В этой связи, мы ожидаем, что по факту успешного голосования (28 июня) или по факту решения о выделении очередного транша (3 июля) покупки в паре EUR/USD могут смениться продажами.

Что касается сегодняшнего дня, помимо ожидаемого голосования по бюджетному плану, позитивом для рынков во вторник стала публикация в Германии заметно лучше ожиданий опережающего индекса потребительского доверия. Согласно данным немецкой исследовательской группы GfK показатель потребительских настроений вырос с 5.5 за июнь до 5.7 за июль (прогноз 5.3). Также немаловажным фактором краткосрочного роста евро на Forex стали новости о том, что Германия готова реализовать «план Б», предполагающий возобновление работы Европейского стабилизационного фонда, в случае если голосование в Греции провалится.

В фокусе:

Выступление главы ЕЦБ Жан-Клода Трише, от которого многие будут ожидать комментариев относительно курса денежной политики в рамках предстоящего (7 июля) заседания Центробанка.
Публикация данных по потребительским ценам в Германии за июнь (прогноз 0.1% м/м и 2.3% г/г, предыдущее значение 0% м/м и 2.3% г/г). С учетом того, что данный показатель во Франции, Швейцарии, Великобритании и США в мае выходил либо в рамках, либо ниже прогнозов, есть риск увидеть снижение инфляционного давления и в Германии тоже. Снижение инфляционных рисков, в свою очередь, негативно для евро.

Спрэд между 2-летними немецкими и американскими облигациями (Bloomberg)

В случае с процентными ставками в США и Европе, текущий уровень спрэда между 2-летними немецкими и американскими облигациями соответствует курсу 1.40 в паре EUR/USD. С учетом того, что тенденция по спрэду направлена в сторону снижения, игра в Carry Trade, при которой трейдеры активно покупают евро против доллара на разнице ставок, представляется сейчас не такой уж аттрактивной. Единственное, что в данном случае может изменить такое отношение к carry trade это публикация в еврозоне сильной макроэкономической статистики, которая указала бы на то, что в Европе дела обстоят куда лучше, чем в США.

Применительно к данной идее, большое значение может представлять публикация завтра блока данных по экономической активности EMU в еврозоне, выход данных по розничным продажам в Германии в четверг и в пятницу данные по безработице и деловой активности в производственной и в сервисной сферах.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/28.06.2011-forex-zhdem-novostey-iz-evropy

 

[ГК Admiral-UMIS]

EUR/USD: ЕЦБ + Греция!

Самое время вспомнить о техническом анализе на рынке Forex и о паре EUR/USD в частности. Если все упростить, то последние несколько недель пара EUR/USD пребывала в сужающемся ценовом диапазоне 1.4130-1.4430/50, выход из которого сам по себе может ознаменоваться сильным движением на валютном рынке. Также технический анализ сейчас может быть эффективен еще и с позиций того, что на данный момент в EUR/USD настолько насыщенный новостной фон, что, если так дальше пойдет, разобраться в нем будет все сложнее и сложнее.

ЕЦБ
Тема повышения процентных ставок в еврозоне вновь в центре внимания. Так, в понедельник вечером Юрген Штарк из ЕЦБ заявил о том, что Центробанк готов вновь повысить учетную ставку, а во вторник уже глава ЕЦБ Жан-Клод Трише дал понять, что режим «strong vigilance mode» (режим чрезвычайной бдительности) включен и ЦБ будет действовать.

Наше мнение по данному вопросу сводится к тому, что, да, ЕЦБ повысит ставку еще на 0.25% 7 июля, но само по себе данное ужесточение денежной политики уже давно учтено на рынке Forex, поэтому покупки евро исключительно в расчете на ЕЦБ вряд ли вызовут существенное удорожание европейской валюты. В лучшем случае, если в ближайшие дни хорошие новости по Греции продолжат поступать на валютный рынок, рост в EUR/USD продлится до заседания ЕЦБ 7 июля, а затем мы увидим продажи или фиксацию прибыли.

Куда большее внимание мы бы сейчас уделяли перспективам или, к примеру, августовскому заседанию ФРС США, а также выступлению Бена Бернанке в Джексон Холле. На наш взгляд, сейчас на FX могут быть ложные ожидания относительно того, что Бернанке в августе намекнет на третий раунд количественного смягчения. Когда, собственно, в конце лета инвесторы осознают, что этого не будет, мы вполне можем увидеть новый виток роста курса доллара США. Пока же с окончанием июня некоторым благоприятным моментом для американской валюты может быть само по себе завершение QE2.

Греция
Валютный рынок живет ожиданиями того, что, во-первых, Парламент Греции проголосует за 5-летний бюджетный план, а, во-вторых, крупнейшие держатели греческого долга во Франции и Германии договорятся по поводу участия во втором пакете мере помощи Греции. Показательными в данном случае могут быть обсуждения в среду в Берлине, в которых примут участие немецкие банки и страховщики, а также Минфин Германии. Основной риск для евро в долгосрочном периоде сводится к тому, что даже с учетом мягкой реструктуризации долга Греции, долговой кризис в Европе никуда не исчезнет и еще получит продолжение в ближайшие годы.

Нас, честно говоря, несколько смущает то, что на ожиданиях положительного решения по греческому вопросу мировые рынки акций и пара EUR/USD существенно растут последние два дня. Все это в чем-то похоже на закрытие коротких позиций и то, что по факту озвучивания тех или иных новостей мы можем увидеть новую волну продаж в рисковых активах.

С точки зрения технического анализа мы, между тем, продолжаем следить за сопротивлением 1.4430-50 по EUR/USD, рост выше которого заставит нас закрыть краткосрочные «короткие» позиции по евро. Уверенное закрытие пары EUR/USD выше данного сопротивления может быть сигналом к восстановлению курса евро до более высоких уровней.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/28.06.2011-eurusd-ecb-greciya

 

[ГК Admiral-UMIS]

EUR/USD – есть потенциал роста...

Собственно, оценивая новостной фон в еврозоне и в США, можно сделать вывод, что в моменте у пары EUR/USD есть большие шансы на дальнейший рост. Так, коротко отметим определенные факторы и предпосылки:

- В понедельник Штарк, а во вторник уже Трише выразили готовность вновь повысить процентные ставки в еврозоне.
- Спрэд между немецкими и американскими 2-летками вновь демонстрирует рост.

- Сегодня ожидается утверждение плана жесткой экономии в Греции.
- Доходность португальских 10-леток отступила от максимумов, упав с начала сессии более чем на 15 б.п. до 11.35%.

- Пара EUR/CHF вновь демонстрирует рост, тем самым сигнализируя об улучшении ситуации относительно долговых проблем еврозоны.
- Высокая склонность инвесторов к риску.

o Положительная динамика фондовых индексов (FTSE +1.20%, CAC +1.1%, DAX +1.21%)
o Американские 10-летки продемонстрировали вчера рекордное снижение с начала года.

10-летние американские (CBOT)

o Публикация сильных данных по промышленному производству в Японии. Значение показателя в мае составило 5.7% м/м и – 5.9% г/г (прогноз 5.5 м/м и -6.9% г/г, предыдущее значение 1.6% м/м и -13.6% г/г).

- Опубликованные вчера слабые данные по доверию потребителей в США не способствовали ухудшению ситуации с аппетитом к риску, а напротив оказали давление на курс американской валюты. Если и дальше статистика в США будет выходить слабой, то через некоторое время на рынках вновь могут активизироваться спекуляции на тему запуска новой программы стимулирующих мер (QE3) в той или иной форме, что в итоге еще больше улучшит ситуацию с аппетитом к риску и подорвет позиции доллара. Сейчас однако, данная идея немного сыра.
- Техника: пробитие треугольника по 4-х часовому графику в паре EUR/USD.

Принимая все это во внимание, если в Греции все пройдет удачно и Парламент Греции сегодня утвердит 5-летний бюджетный план, то в моменте можно протестировать уровень 1.4450 и, возможно, долететь до сопротивления 1.4500. Дальнейший же рост выше данного уровня сопротивления может быть ограничен, так как тот же греческий фактор и фактор с повышением ставок в еврозоне уже в большей степени отдисконтированы рынком.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/29.06.2011-eurusd-est-potencial-rosta

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: пока все спокойно…

Несмотря на то, что представителям ЕС еще предстоит решить вопрос о предоставлении Греции транша помощи (предположительно 3 июля), самые важные шаги в отношении спасения Греции от дефолта уже предприняты. Непосредственно это касается: а) одобрения вчера бюджетного плана, целью которого является сокращение госрасходов и увеличение налоговых поступлений в бюджет страны и б) достижения соглашений со стороны немецких и французских банков в отношении пролонгации времени выплат по греческим облигациям.

Теперь, после того, как сегодня в Греции проголосуют за детали реализации мер экономии, все внимание трейдеров сместится в сторону разницы доходности валют, где важной темой для спекуляций является ожидаемое повышение ЕЦБ процентной ставки уже в рамках заседания 7 июля. Именно этот фактор может в моменте немного поддержать единую европейскую валюту. Применительно к этой теме стоит отметить значительное смещение кривой ожиданий по процентным ставкам в еврозоне.

Что касается технического анализа, то здесь стоит отметить два положительных момента для пары EUR/USD.

- Во-первых, это реализация фигуры «двойное дно» на дневном графике, в которой ключевым этапом стало прохождение сопротивления 1.4430/40,
- и во-вторых, это ближайший сильный резистанс 1.4540/50, прохождение которого может ознаменовать слом вырисовывающегося в паре канала с возможным ростом пары в район локальных максимумов 1.4700.

Все это, конечно, кроме актуального аппетита к риску и ожидания повышения процентных ставок (тема, которая в значительной степени уже отыграна), фундаментально несильно подтверждается. Куда больший позитив для курса евро может в моменте иметь публикация в регионе неплохих макроэкономических данных, но даже тут сегодня не без неприятных сюрпризов.

Согласно опубликованным в четверг данным, розничные продажи в Германии в мае упали на 2.8% - самый низкий показатель за последние 4 года (прогноз 0.5% м/м, предыдущее значение 0.6%).

Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/30.06.2011-forex-poka-vse-spokoyno

 

[ГК Admiral-UMIS]

EUR/USD: наблюдаем за происходящим со стороны!

Идея продавать EUR/USD в расчете на затягивание долгового кризиса в Европе и снижение курса к (ниже) 1.40, похоже, на время утратила свою актуальность, учитывая то, что мы преодолели по евро сопротивление 1.4430\50. Если брать при этом фундаментальную сторону вопроса, то следует признать, что в краткосрочном периоде новостной фон складывается преимущественно в поддержку единой европейской валюты. Другое дело, что за три или уже четыре дня роста пары EUR/USD все хорошие новости из еврозоны можно было уже отыграть.

Что способствует росту пары EUR/USD:

- Риторика главы ЕЦБ Жан-Клода Трише («strong vigilance») и спекуляции на тему очередного повышения учетной ставки в еврозоне 7 июля. В этой связи те или иные покупки евро также могут быть продиктованы выходом в четверг в 13:00 мск в Еврозоне индекса потребительских цен за июнь (прогноз 2.8% г\г, предыдущее значение 2.7%), который может подтвердить необходимость дальнейшего повышения ставок в регионе. Может быть, кто-то держит в поле зрения риски QE3 в США.
- Принятие Парламентом Греции в среду 5-ти летнего бюджетного плана и ожидания относительно того, что заседание Еврогруппы 3 июля увенчается решением выделить стране 12 млрд евро помощи.
- Готовность финансовых институтов Германии и Франции пойти на «ролловер» греческого доллара и помочь стране избежать этим летом полноценного дефолта.
- Нормализация новостного фона вокруг остальных периферийных экономик. Во-первых, в данном случае можно отметить Италию, лидеры которой заявили в середине недели о готовности воплотить в жизнь фискальный план, предполагающий экономию 40 млрд евро. Во-вторых, внимание следует обратить на Португалию, которая для успокоения рынков выразила готовность реализовать более значительные меры экономики. Показательно в данном случае хотя бы то, что доходность 10-летних гособлигаций Португалии рухнула в среду на 0.41% до 11.08%.

Технически интересно также и то, что, если текущую неделю по евро мы заканчиваем в районе нынешних ценовых уровней, то на недельном графике EUR/USD мы можем наблюдать модель свечного анализа «бычье поглощение» и полное восстановление курса после снижения в предшествующие две недели.

Факторы риска для евро:

- Несмотря на заметно улучшившийся новостной фон в Европе, мы сейчас не спешим покупать EUR/USD, придерживаясь в моменте нейтрального взгляда на рынок. Нет у нас пока уверенности в том, что реструктуризация долга Греции пройдет без вопросов, или что реструктуризация позволит задушить кризис на корню.
- Определенный риск также может сводиться к тому, что ЕЦБ будет так или иначе противиться плану Франции по «ролловеру» бондов, хотя, на наш взгляд, лидеры Франции и Германии при желании решат вопрос с ЦБ еврозоны.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/30.06.2011-eurusd-nablyudaem-za-proishodyashchim-so-storony

 

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: о EUR/USD

Мы продолжаем оставаться вне рынка в EUR/USD полагая, что новостной фон еще какое-то время будет благоприятствовать единой европейской валюте, причем основная идея по-прежнему будет сводиться к постепенному разрешению греческого вопроса посредством «мягкой» или управляемой реструктуризации. Позиции на покупку при этом кажутся нам малоинтересными по евро на данный момент в силу плохого соотношения win\loss.

Аргументы в поддержку пары EUR/USD в ближайшее время:

- Ожидаемое положительное решение Еврогруппы 3 июля о выделении Греции очередного транша помощи на 12 млрд евро.
- Заявления Минфина Германии в четверг о том, что немецкие банки готовы принять участие в добровольном ролловере греческого долга.
- Очередные заявления португальских чиновников о готовности воплощения в жизнь более значительных мер экономии для сокращения бюджетного дефицита.
- Предстоящее заседание ЕЦБ 7 июля и ожидаемое в рамках него еще одно повышение учетной ставки на 0.25% Не исключено, что покупки евро идут также и под то, что перед своим уходом осенью 2011 года Жан-Клод Трише еще раз после июля повысит учетную ставку на 0.25%.
- Спекуляции на тему того, что демократы и республиканцы в США не сумеют договориться ко 2-му августа по поводу увеличения верхней планки заимствований, а также опасения, что министр финансов США Тимоти Гайтнер может оставить свой пост.

Что может играть против покупателей в EUR/USD, так это то, что в моменте после четырех дней роста, чего не случалось уже два месяца, покупатели евро могут решить зафиксировать прибыль при малейшем негативе из еврозоны. Не стоит забывать, что ранее по факту обнародования новостей о «bailout» Греции или Ирландии мы видели по факту продажи в EUR/USD. В качестве целей для такой фиксации прибыли мы рассматриваем уровни 1.4330 и 1.4375.

Фундаментально в поддержку доллара США на FX теоретически может быть публикация в пятницу индекса ISM Manufacturing за июнь, который может оказаться неплохим (прогноз 51.5, предыдущее значение 53.5), учитывая то, что в четырех регионах из шести в США было отмечено улучшение ситуации с производственным сектором. Сильные статданные вкупе с неплохими Consumer confidence на этой неделе могут в конечном счете трактоваться как сигнал к тому, что QE3 не будет и что скорое восстановление экономики США может ознаменоваться в итоге более ранним, чем ожидалось ранее началом цикла ужесточения денежной политики за океаном.

Что касается дальнейшей динамики EUR/USD, то в данном случае имеет смысл обратиться к технической стороне вопроса, а именно к дневному и недельному графику, где на данный момент мы видим формирование фигуры продолжения ТА «вымпел» или «треугольник», реализация которой сама по себе может стать драйвером сильного роста или снижения курса европейской валюты. Довольно-таки высоко вероятным вместе с тем нам представляется сценарий, когда реализации данной модели в ближайшие два месяца не произойдет, в результате чего нас ждет дальнейшая консолидация по EUR/USD в диапазоне 1.41-1.47 вплоть до сентября этого года.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: _http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/01.07.2011-forex-o-eurusd