Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

«Слабаки» еврозоны тянут единую валюту вниз

Уровень безработицы в зоне евро в декабре составил 10,0%, сообщил сегодня Евростат. Была понижена ноябрьская оценка уровня безработицы до 9,9 против предыдущего значения в 10,0%. Рынок ожидал безработицу на уровне 10,1%, но с 10, то есть верно определил направление на рост безработицы. Число безработных в еврозоне выросло на 87 тысяч в течение месяца.

По другой новости Евростата, январская инфляция в регионе оценивается в 1,0% г/г, что демонстрирует лишь незначительное ускорение в сравнении с декабрем, когда отмечался рост цен на 0,9% г/г. При этом ожидалось, что цены вырастут сильнее, составляя инфляцию в 1,2% г/г. Кроме того на рыках не прекращаются разговоры о путях, какими будет решать свои долговые проблемы Греция, так как, по словам Альмунии, ЕЦБ, у Евросоюза нет «плана Б». Также Испания объявит в пятницу о деталях плана по сокращению бюджетного дефицита на две трети или 50 млрд. евро, чтобы не повторить участи Греции. Ранее на этой неделе Португалия объявила о своих планах по достижению 3-х процентного уровня дефицита к 2013 году. Еще раньше, в декабре, это сделала Ирландия. Значительная часть слабости восстановления в будущем году лежит на невозможности широких расходов, чтобы удовлетворять требованиям Евросоюза. Это и отягощает евро на рынках. Однако больший удар сегодня несет фунт, у которого проблемы с бюджетом заставляют S&P говорить о слабости банковской системы и инвесторов быть осторожней. Евро к доллару торгуется на минимумах с июля, т.е. около 1,39. Осеннего ралли как не бывало. Ближайшая остановка может состояться не ранее 1,3750.

 

[Viktor_Pro]

Цены на новостройки в Австралии набирают обороты

Цены на новостройки в Австралии набирают обороты, РБА, вероятно, повысит ставку во вторник

Согласно оценке Мельбурнского института, цены в Австралии выросли за январь на 0,8%, что стало максимальным приростом за последние полгода. При этом с октября Резервный Банк Австралии повышал ставки, для борьбы с инфляцией на каждом заседании (в январе заседания не было). Мало кто сомневается, что на очередном заседании, которое состоится уже во вторник, ставка будет в очередной раз повышена, с 3,75% до 4,0%. Росту ставок способствует также падение уровня безработицы и рост числа занятых четыре месяца подряд. Это событие учтено рынком в котировках австралийского доллара, поэтому ни ускорение инфляции, ни повышение ставки, как ожидается, не вызовут продаж осси.

Однако бравурная поступь сильной статистики иногда спотыкается. Именно на эти огрехи и реагирует рынок в последнее время преувеличено сильно. Например, сегодня были опубликованы данные о падении в январе сразу на 8% числа опубликованных объявлений о найме на работу. Похоже, что ухудшение позиций международной торговли не прошло даром. Кроме того, упали на 4,6% продажи новостроек по итогам января. Более ранние данные о том, что цены на эти новостройки в четвертом квартале слали выше на 13,2% в сравнении с прошлым годом, и за квартал прибавили 5,2%, не сообщило ничего, кроме того, что РБА будет и далее повышать ставки, чтобы предотвратить образование пузыря. В идеале это должно поддерживать покупки австралийского доллара, но может серьезно навредить экономике.

 

[Viktor_Pro]

Швейцарский PMI на уровне 56,0,лучше прогнозов

Швейцарский PMI на уровне 56,0,лучше прогнозов, но рынок труда по-прежнему сокращается

Индекс PMI Швейцарии, публикуемый SVME совместно с Credit-Swiss, весьма ощутимо вырос в январе, сообщается в регулярном обзоре. Его значение составило 56,0 против ожиданий в 55,4 и предыдущего значения в 53,7. При этом были пересмотрены в сторону понижения исторические значения, что еще выше поднимает текущие результаты в сравнении с предшествующими периодами. Данное значение является максимумом с 2008-го года. К прошлому месяцу рост показателя произошел в основном за счет роста субиндексов по Времени отгрузки поставщиками (+6,7) и Занятости (+2,7). В то же время индекс занятости уже 16-й месяц подряд остается ниже ватерлинии в 50 б.п., его текущее значение составляет 48,1, что позволяет ожидать дальнейшего падения занятости.

На этой неделе интересна будет публикация данных по торговому балансу, так как отразит статистику за декабрь, когда швейцарский франк начал укрепление к евро, прибавив 2% в течение двух последних недель, при том, что в предшествующие четыре месяца колебания eur/chf не выходили за пределы одного процента. Вообще, торговый баланс не так быстро реагирует на изменение котировок валюты, однако, посмотрим. Экономика страны теряет рабочие места, а укрепление национальной валюты может повредить экспорту, еще более надавив на рынок труда и производственную активность.

 

[Viktor_Pro]

Стерлинг получил удар со стороны бонусов и банковского кредитования

Стерлинг получил удар со стороны бонусов и банковского кредитования, но отыграл часть потерь

Но, на сегодня это были не все плохие новости по этой стране. Продажи фунта еще больше ускорились после того, как Банк Англии опубликовал данные по трендам в кредитовании. Как стало известно, число одобренных кредитов на покупку жилья сократилось до 59 тыс. с 60 месяцем ранее. При этом есть и хорошая новость: в деньгах объем не упал, составив 8,2 млрд. за счет роста цен. Одновременно с этим увеличивает свою долю рефинансирование ипотеки. Таких заявлений в декабре было одобрено на 27,3 тыс. (т.е. 46% от общего числа). Что просто объясняется более привлекательными ставками в банках при повышении цен на новые дома. Именно этот сектор и способствует увеличению общего уровня кредитов (+1,2 млрд., как и в ноябре, полугодовая средняя = 0,6 млрд.). При этом бросается в глаза падение объема выданных потребительских кредитов. Такая информация обвалила стерлинг до 1,5847, минимума с 30-го декабря.

На помощь пришли растущие рынки США, а также заявление министра по делам бизнеса и предпринимательства Великобритании о том, что слишком раннее сворачивание мер по стимулированию может стать «разрушительным». Рынок в четверг будет искать намеков, что Банк Англии попытается сохранить за собой возможность увеличения программы количественного смягчения. Как мы писали ранее, низкий фунт поддерживает производственную активность, что отразилось в опубликованных сегодня PMI: ускорение до 56,7 с 54,6. Кроме того, Сентанс в своей речи от 27-го января говорил о том, что из-за «дешевого фунта» производители отмечают рекордные объемы заказов. Но дешевый в условиях валютного рынка означает скорее «дешевеющий», так как идет сравнение с прошлым годом, месяцем и т.п. По-прежнему, снижение фунта в долгосрочной перспективе выглядит более вероятным.

 

[Viktor_Pro]

Потребители в США предпочитают сберегать вдвое больше

Потребители в США предпочитают сберегать вдвое больше, чем до Великой Рецессии

Статистика доходов/расходов потребителей США за декабрь почти полностью совпала с ожиданиями. Она отразила рост расходов на 0,2% в декабре к предшествующему месяцу, но при этом рост доходов составил 0,4%. Ноябрьские данные были пересмотрены в сторону повышения, составив рост на 0,7% и 0,5% соответственно. Сбережения американцев более-менее стабилизировались, составляя около 4,6% от располагаемых доходов за прошедший год, что, тем не менее, почти вдвое выше среднего уровня с 2000-го года. Американцы стали более бережливыми, пуская деньги на рефинансирование долгов и страхуясь от возможных проблем с работой, соответственно, с заработком.

Крайне оптимистичные данные по ВВП Штатов (+5,7% годового темпа против прогноза в +4,5%) подстегнули рост доллара в конце прошлой недели. Однако, уже сегодня большинство валют за исключением иены и фунта сумели выйти в плюс против американца на росте фондовых площадок. Падение единой валюты было остановлено сегодня на 1,3850, где на нее появился спрос, в течение дня постепенно прирастала, прибавляя почти фигуру в моменте. Однако эта неделя может стать серьезной проверкой на прочность спроса/предложения на евро. Мы услышим комментарий Трише по ставке, что может прояснить взгляд ЕЦБ на будущее монетарной политики. Также в пятницу выйдет статистика по американским payrolls, которая также несет с собой высокий риск для рынков. Сегодня также были слышны разговоры, что евро не выдержала проверку на прочность в качестве резервной валюты. Во многом это вина Греции и Португалии. Кроме того, мы помним об истечении срока действия своповых линий между ЦБ. Это должно как минимум сдержать рост доллара, как максимум – привести к его снижению. Посмотрим, какая чаша перевесит.

 

[Viktor_Pro]

РБА шокировал валютный рынок, оставив ставку без изменений на 3,75%

Резервный Банк Австралии неожиданно для рынка сохранил без изменений основную процентную ставку на уровне 3,75%. Этот шокирующий ход провалил осси больше чем на фигуру в течение 15 минут, так как подавляющее большинство экономистов предполагали увидеть повышение ставки в ответ на ускорение роста цен на жилье. Кроме того, на стороне повышения ставок были и неплохие данные по рынку труда, которые, согласно опубликованному комментарию Гленна Стивенса, поддержали потребительскую активность на фоне сворачивания правительственных фискальных стимулов. Основной причиной, по которой ставка была сохранена, стал прогноз умеренного инфляционного давление в течение 2010 года, что вызвано сочетанием роста цен на сырье в базовом 2009-м году, а также низкой мировой инфляции. Последнее основано на двух утверждениях: в 2010, и 2011 годах рост в развитых экономиках останется подавленным, а в Азии, благодаря бурному развитию которой обещается сохранение прироста ВВП вблизи тренда, уже начали закручивать гайки и активно сворачивать стимулы. Кроме того, глава РБА сосредоточился на том, что многие кредиторы подняли ставки примерно на процентный пункт в сравнении с ужесточением политики на три четверти процента. Коротко говоря, РБА предпочел посмотреть за развитием событий перед тем, как продолжить и далее повышать ставку.

Гленн Стивенс вызывает явную симпатию часто в течение кризиса, действуя адекватно обстановке и порой весьма решительно, не дожидаясь «подтверждения» сигналов ослабления. В том, что Австралия сумела избежать технической рецессии, есть и его заслуга. Стоит отметить, что в комментарии по ставке упоминалось также влияние обменного курса на экономические тенденции. После такого неожиданного решения осси, хотя обновил минимумы понедельника, стабилизировался на уровнях выше открытия недели. Подключить к продажам новых игроков может пробитие уровней 0,8730 и 0,8550-0,86 по AUD/USD.

 

[Viktor_Pro]

Евро немного корректирует потери на фоне нейтральной статистики

Евро немного корректирует потери на фоне нейтральной статистики

Евро немного отыгрывает позиции по отношению к доллару в отсутствие плохих новостей о Греции, Португалии, но при этом и покупки происходят весьма вяло в преддверии основных рисковых событий: решение ЕЦБ по ставке и отчет по занятости в США. Единая валюта от 1,3850 поднималась к началу торгов в Европе до 1,350, то есть, почти полностью отыгрывая пятничное снижение, после публикации данных по ВВП США. Интересно заметить, что на этот раз евро почти в одиночку борется с долларом на фоне падающей иены, стерлинга, австралийца, флета по франку. Среди новостей можно отметить более слабые, чем ожидалось, розничные продажи в Германии. Как сообщил Destatis, они выросли в декабре на 0,8%, при прогнозах в 0,9-1,1% после падения на 1,7% в ноябре. К декабрю 2008-го года продажи находятся ниже на 1,8%, сохраняя падение год к году в течение одиннадцати месяцев за прошедший год.

Однако, за счет восстановления сырьевых площадок, единая валюта пользуется умеренным спросом, компенсируя часть предшествующего снижения на форекс. OECD сообщил об ускорении инфляции в развитых странах до 1,9% в декабре с 1,3% в ноябре. Ускорился также и прирост в базовом индексе цен до 1,6% с 1,5% ранее. Причиной является удорожание сырья и энергии. Это же стоит за ростом цен производителей для еврозоны. Цены минимально выросли, на 0,1% за декабрь, но по-прежнему ниже уровня прошлого года, последние данные говорят о спаде в 2,9%. В отношении евро происходит возвращение старых, докризисных корреляций, когда рост сырьевых площадок, в частности нефти, приводил к покупкам единой валюты за счет анти-долларовых настроений. На данный момент такое движение выглядит скорее привычкой или атавизмом, нежели оправдывается экономической ситуацией.

 

[Viktor_Pro]

Спрос на дома в США медленно размораживается

Спрос на дома в США медленно размораживается, но строительство по-прежнему сокращается

Американский доллар показывает признаки формирования разворота на валютном рынке, как в паре с евро, так и по общему индексу. Против единой валюты он постепенно снижается с начала этой недели. Причем в ожидании важных новостей по США и зоне евро, торговля ведется весьма осторожно. Тем временем, мы продолжаем получать статистику. В частности, в понедельник были опубликованы данные о расходах на строительство. Как сообщило Census Bureau, они продолжают падать, потеряв в декабре еще 1,2%, столько же, сколько и в ноябре и втрое больше прогнозов.
Вчера же были опубликованы менее разочаровывающие новости с рынка жилья, которые показали рост числа незавершенных продаж на 1% по сравнению с ноябрем. До этого в ноябре произошло резкое падение на 16,4%. Но при этом в сравнении с прошлым годом отмечается рост показателя на 10,9%. Выходит, что оживает пока только сфера торговли жильем, так как строительные расходы на 10% ниже уровней предшествующего года. А опубликованные на прошлой неделе данные по продажам нового жилья показали спад к нижней границе колебаний индикатора. Рынок жилья достиг дна, но отрываться от него способен пока лишь на широкомасштабных правительственных программах. Интересно будет пронаблюдать в пятничном отчете, продолжает ли сокращать работников строительная отрасль. Вероятней всего, да. Это продолжает сдерживать руки монетарному комитету, что в конечном итоге негативно отражается на долларе, хотя и не исключает всплесков интереса к нему на неприятных известиях по поводу суверенных кредитных рейтингов. Тем временем eur/usd подходит к отметке в 1,40. В случае успешного взятия можно ожидать возобновления восходящего тренда, а падение с 1,5130 до 1,3850 – расценивать как корректировку как на валютных, так и на фондовых площадках.

 

[Viktor_Pro]

Торговый дефицит Австралии растет за счет импорта

Торговый дефицит Австралии растет за счет импорта; сфера услуг не устойчива

Дефицит торговли Австралии вырос в декабре до 2,25 млрд. против 1,7 млрд. в ноябре. Хотя дефицит оказался немного ниже ожиданий, общая картина для Австралии в отношении международной торговли выглядит не слишком привлекательно: рост экономики и усиление потребительской активности подстегивают спрос на импорт, в то время как экспорт несколько отстает в своей динамике. Отчасти вина на том, что австралийцы покупают иностранное лежит на росте курса национальной валюты. За год австралиец прибавил к доллару США около 45%, привязанный к нему юань, выходит, стал на похожую величину дешевле.

Одновременно с этим на графике видно, что надувшийся в 2008-первой половине 2009 года пузырь экспорта, сдулся. Рост объемов продаж вернулся к трендовым уровням 2000-х. А вот импорт рискует расти и далее в среднесрочной перспективе, если Китай будет такими же темпами наращивать производительность труда, сохраняя юань дешевым. Опасаясь быть одним, кто повышает ставку среди развитых стран, Гленн Стивенс предпочел сделать паузу в ужесточении кредитно-денежной политики.

В какой-то степени оправдывает его осторожность и углубление индекса активности в сфере услуг от AIG до 47,4 с 50. Резко изменился подындекс занятости. С 52,6 в декабре он опустился до 45,7. Рост продаж замедлился. Ранее, мы видели, что от роста к сокращению может уйти и производственная активность, а также число объявлений о найме на работу.
Причем игроки тут же посчитали, что ставки не будут подниматься и в марте. С почти 100% вероятности такого хода, рынок сейчас указывает лишь на 25% вероятность такого хода. Похоже, что рынок ушел из одной крайности в другую. Будем следить за инфляционными тенденциями в стране, так как осси неплохо проседал в первой половине декабря и второй половине января.

 

[Viktor_Pro]

Замедление роста сферы услуг в Британии надавило на GBP на форекс

Замедление роста сферы услуг в Британии надавило на GBP на форекс, IFS призывает жестче консолидировать бюджет

Уровень потребительской уверенности в Британии несколько вырос январе, сообщило Nationwide. В январе их индекс вырос до 73 против 70 в предшествующем месяце и почти вдвое выше уровня годом ранее. В то же время внутри индекса есть некоторые изменения. С одной стороны, заметно улучшилась оценка текущего экономического состояния. Люди считают, что стало больше доступных рабочих мест и что экономика чувствует себя не так плохо, как ранее. Но при этом наблюдается падение индекса расходов. В январе 32, не 35%, как месяцем ранее, считали, что сейчас подходящее время для крупных покупок. Такой настрой может являться сигналом к тому, что цены на рынке жилья могут натолкнуться на серьезное препятствие в виде снижения интереса к покупкам. Однако в целом публикация такого отчета в ходе торгов в Азии не повлияла на отношение к риску и не снизила спрос на стерлинг. До начала торгов в Европе он уверенно рос, достигнув пика в 1,6068.

И вот тут на торговле отразился отчет по PMI в сфере услуг страны. Как сообщил CIPS, рост в сфере услуг в январе замедлился, что отразилось в снижении индекса до 54,5 с 56,8. Экономисты не ожидали такого заметного замедления, ставя на уровень 56,6. В целом такой отчет не представляет из себя ничего плохого, так как до этого показатель находился вблизи уровней весьма благополучного 2007-го года. Тем не менее, запустил продажи стерлинга, который потерял к настоящему моменту более фигуры. Среди глобальных причин для негативного отношения к фунту можно также назвать критику со стороны Института Налогово-Бюджетных Исследований (IFS). Он призывает ужесточить налогово-бюджетную политику (т.е. уменьшить дефицит) на 70 млрд. фунтов (5% от нац. дохода), а не 53 млрд., как заявляет текущий министр финансов А. Дарлингом. Но здесь также нужно учитывать, что в Британии в апреле выборы, на которых, согласно опросам, скорее всего, победят Консерваторы, оппозиционные правительству. Те в свою очередь обещают уже в этом году приступить к снижению дефицита, самого большого среди развитых стран, составляющего 12,6%.

 

[Viktor_Pro]

Данные от ADP подтвердили оптимистичный настрой рынка

Данные от ADP подтвердили оптимистичный настрой рынка, доллар укрепляется

Пристрелка к payrolls прошла довольно удачно. Опубликованные ADP данные по уровню занятости в частном секторе показали падение занятости на 22 тысячи в январе. Это является минимальным падением занятости за месяц с начала кризиса. Консенсус-прогноз предполагал более слабые данные: потерю экономикой 32 тысяч рабочих мест против 84 (так сообщалось ранее, пересмотренные данные говорят о сокращении лишь 61 тысячи). От пятничных payrolls ожидают рост занятости на 13 тысяч. В чем стало больше уверенности после публикации статистики ADP. На этом фоне доллар быстро отыграл потери среды, вновь опустив eur/usd к 1,3950. Если смотреть в глубь отчета, то заметно, что производственные компании продолжают сокращать рабочие места(-60 т.), а вот сфера услуг увеличивает штат второй месяц подряд.

С июля индекс промышленного производства непрерывно растет, естественным образом увеличивается и загруженность производственных мощностей. Однако падает число работников. Как итог – высокий рост производительности труда, который, как обещают некоторые экономисты, может помочь стране снизить зависимость от импортных товаров и нарастить собственный потенциал. Звучит хорошо, но дорогой доллар и неуёмно растущая сфера услуг могут перечеркнуть эти наметки, если люди, работавшие на производстве после полугода без работы (примерно среднее время поиска работы на декабрь) переквалифицируются в сферу услуг. Стоит также отметить, что данные от ADP говорят о занятости в частном секторе даже несколько ниже минимальных значений 2002-года (на 33 тысячи). Данных ранее 2001-го года нет. А вот официальные данные рынка труда от BLS, учитывающие госсектор – отражают спад лишь к уровням марта 2004 года. Для справки, за это время рабочая сила приобрела 6 млн. человек.

 

[Viktor_Pro]

Неожиданно резкий взлет безработицы в Новой Зеландии обвалил «киви»

Уровень безработицы в Новой Зеландии неожиданно взлетел вверх до 7,3% с 6,5%, став самым высоким за последние десять лет. Средний прогноз экономистов ожидал не столь сильного роста, предполагая уровень вблизи 6,8%. Причиной столь разочаровывающих данных являются не сумевшие найти работу иммигранты, они и подпортили статистику. В то время как занятость упала на 2 тысячи человек, число безработных выросло на 18, так как 16 тысяч составил рост рабочей силы, насчитывающей 2,32 млн. человек. Тем не менее, данные весьма слабы, что и опрокинуло киви. Занятость падает восьмой квартал подряд. (Какое разительное отличие от Австралии, где за последние 3 месяца рост занятости был максимальным!) В дополнение в стране отмечается минимальный темп увеличения заработных плат по итогам 2009-го года за последнее десятилетие. Общий уровень доходов вырос всего на 1,8%. Как упоминалось в более ранних отчетах, глава РБНЗ может быть не настолько активен в ужесточении кредитно-денежной политики, как на то настраивался рынок. Средний консенсус-прогноз на повышение ставок сместился с апреля к июню. Но на наш взгляд, ужесточения кредитно-денежной политики при низких темпах роста доходов (а значит слабых инфляционных рисков) может быть отложено вплоть до сентября-октября.
Давит на киви также и разочаровывающая статистика из Австралии, показавшая падение розничных продаж на 0,7% как ответ на повышение процентных ставок.

 

[Viktor_Pro]

Дорогой франк обвалил декабрьский экспорт Швейцарии

Четверг, видимо, хочет стать днём разочарований. После публикации невероятно плохого отчета по рынку труда Новой Зеландии, неожиданного спада в розничной активности Австралии, разочаровал инвесторов торговый баланс Швейцарии. Как сообщает статистическое управление страны, торговый профицит упал с 1,98 млрд. в ноябре (пересмотрено с 2,1) до 1,36 в декабре. Назвав, обзор «ужасный год», статистическое управление отчиталось о снижении в течение 2009-го экспорта на 14,7% в реальном выражении, что стало самым серьезным падением с 1944 года. Реальный импорт упал не столь значительно – на 9,5%, минимум с 1975 года. Объем торговли Швейцарии был откинут к уровням 2006 года. При этом нужно отметить, что большая часть этого спада относится к первому полугодию, как результат укрепления швейцарской валюты.

Swiss Export fall on rising CHF

Национальный Банк Швейцарии стал на страже конкурентоспособности швейцарских товаров, проводя интервенции на валютном рынке. Это привело к почти стабильному обменному курсу eur/chf. Но в конце года Банк дал понять, что настроен на разворот тенденций в сторону роста экономики. При этом рынки начали пробовать на прочность нервы банка. Как говорит история, в ожидании близких интервенций рынок часто стремится противостоять властям в первое время, вынуждая к действиям. Нечто подобное наблюдалось и в декабре-январе. Евро продавали к франку, во второй половине прошлого месяца рынок отстаивался, переваривая предшествующее движение. А сейчас нельзя исключать дальнейшей попытки продавить пару вниз. Если она окажется неудачной, то мы можем увидеть серьезный разворот в паре, так как фундаментальная статистика продолжает указывать на близость дефляции, падение занятости и снижение уровня потребительской активности.

 

[Viktor_Pro]

Банк Англии сохранил программу QE и прекратит финансировать их покупки

Банк Англии оправдал ожидания большинства участников торгов, сохранив без изменений процентную ставку и не повысив объем программы по выкупу активов. По факту программа была полностью исполнена к началу февраля, в объеме в 200 млрд. фунтов стерлингов. Принципиальным изменением стало, что все будущие покупки активов (если они будут) будут финансироваться не за счет «печатного станка», а за счет гос.облигаций. Выходит, что Банк Англии больше по этой программе печатать деньги не будет. Хороший знак для стерлинга.

Сильным фактором, на которые рынок сможет опереться, являются ожидания усиления спроса на британский экспорт (об этом также говорят опросы компаний в отношении заказов). По ожиданиям Банка, низкий курс стерлинга может поддержать также и внутреннюю потребительскую активность. При этом Банк прогнозирует снижение инфляции, так как кредитные условия остаются «жесткими», равно как и необходимость консолидации бюджета будет также ограничивать расходы правительства. Более подробный разбор инфляционных тенденций будет опубликован на предстоящей неделе в Отчете по Инфляции.

 

[Viktor_Pro]

Трише «похвалил» американцев за политику сильного доллара

Трише «похвалил» американцев за политику сильного доллара, евро снижается

ЕЦБ оставил без изменений основную процентную ставку на уровне 1,0%, как и ожидалось подавляющим большинством экспертов. В комментарии к решению Трише назвал текущие ставки «адекватными», т.е. сохранил риторику с предшествующих заседаний. Рыночные эксперты расценили это как признак намерения сохранить ставку на текущем уровне еще какое-то время. Трише также упомянул, что ценит приверженность американцев политике сильного доллара. Такой взгляд заставил eur/usd обновить дневной и семимесячный минимум, опустившись до 1,3820. Ключевым является уровень в 1,3750.

Скрытый за волнующим комментарием со стороны Европейского Центробанка, отчет по заказам в промышленности Германии выглядел весьма слабым. Заказы в промышленности страны упали на 2,3% в декабре, почти полностью компенсировав прирост месяцем ранее. Тем не менее, за счет провала в конце 2008-го года, год году показатель прибавляет 8,4%. Общий же уровень заказов находится сейчас на уровнях, наблюдавшихся в 2003-м году, что очень мало. Это является дополнительным свидетельством анемичности восстановления европейской экономики в целом и Германии в частности. Импульс для роста евро такие данные уж точно не обеспечат.

 

[Viktor_Pro]

Иена прорвала отметку в 90 к доллару

Иена прорвала отметку в 90 к доллару, «безопасные» валюты существенно укрепились

Индекс опережающих индикаторов Японии вырос в декабре к 94 пунктам с отметки в 91 месяцем ранее и 78,9 – годом ранее. Такой рост оказался в рамках ожиданий и означает постепенное улучшение экономической обстановки в стране в период 3-9 месяцев. Однако вовсе не этот отчет вызвал такой спрос на японскую валюту, который мы видели в четверг вечером. Падение usd/jpy происходило на движении капиталов в сторону безрисковых активов, которыми являются облигации США и Японии (не смотря на обсуждаемые проблемы долгов и дефицитов правительств этих стран). CDS на облигации стран Евросоюза растут в цене.

Толчком на форекс для покупок иены послужило пробитие уровня в 90 иен за доллар, после чего usd/jpy провалилась на 1,5% вниз в считанные часы. Другие кроссы и иеной, евро/иена и фунт/иена продемонстрировали еще больший обвал, -4 фигуры до 122 и -5 фигур до 139, соответственно. Такие движения усиливают страхи, что глобальное движение кроссов вниз продолжится после периода консолидации в 2009-м году после разворота фондовых площадок. По паре фунт/иена пара имеет больше шансов на отскок, пока торгуется выше 139, от этого уровня происходил разворот в конце апреля и ноября в прошлом году. На 140 находились покупатели в сентябре и октябре.
В пользу роста иены говорит в ближайшее время и фактор окончания года в Японии (март), что может вызвать спрос на иену. Но при этом нужно иметь ввиду внимание министра финансов этой страны к курсу национальной валюты. Пробитие уровня в 90, который Кан называл приемлемым для компаний, может ужесточить заявления политика. А их в свою очередь мы можем услышать уже в этот уик-энд на саммите G7.

 

[Viktor_Pro]

PPI Британии вышел сильнее прогнозов

PPI Британии вышел сильнее прогнозов, но означает ли это повышенный риск для инфляции?

Цены производителей Британии неожиданно резко выросли в январе 2010 года. Как сообщило агентство Национальной статистики, PPI на выходе прибавил 0,4% за январь, показав годовой прирост в 3,8%. Тем временем цены на «входе» выросли намного сильнее ожиданий. Прирост составил 2,0% при том, что предполагался рост на 0,7, а годовая инфляция ускорилась до 8,4% с 7,4% месяцем ранее. Такая динамика индикатора усиливает опасения, что в конечном итоге инфляционное давление вынудит производителей повышать собственные отпускные цены более высокими темпами, что также отразится на потребительских ценах. Нужно отметить, что за таким резким ростом стоит скорее слабость курса национальной валюты, а не только рост цен на продовольствие и энергию. Стержневой индекс PPI на входе вырос на 1,1%.

Банк Англии в своём вчерашнем комментарии к решению по ставке ориентировался на ослабление инфляционных тенденций в ближайшие месяцы, так как в стране нет благодатной почвы для роста цен: уровень потребительской и кредитной активности низкий, загрузка производственных мощностей слабая. Хотя инвесторы закладываются на ускорение инфляции и, следовательно, более раннее начало цикла повышения ставок Банком Англии, история говорит о том, что все не так однозначно. Во-первых, с 90-х трижды годовой темп роста цен на входе превышал 10%, но при этом отпускные цены производителей находились на уровнях вблизи 3-х процентов. А во-вторых, разница между инфляцией цен на входе и на выходе от цикла к циклу лишь увеличивалась за последние десять лет. Сейчас эта разница составляет 4,5 процентных пункта в то время как в предшествующие циклы приближалась к 10. Добавим сюда исключительно низкую загрузку производственных мощностей и очень вялые признаки роста экономики (ВВП вырос лишь на 0,1% после шести кварталов падения)получим, что производители равно как и розничные ритейлеры могут десять раз подумать перед тем как повышать собственные отпускные цены.

 

[Viktor_Pro]

Пром. производство в Германии упало в декабре на 2,6%

Пром. производство в Германии упало в декабре на 2,6%, перечеркнув полугодовой рост

Промышленное производство в Германии упало в декабре на 2,6% до уровня июня прошлого года, сообщил в пятницу Destatis. При этом экономисты, опрошенные новостными агентствами, предполагали увидеть рост примерно в 0,6-0,7%. Падение к прошлому году составляет 4,9%, что лишь немногим лучше, чем месяцем ранее, когда этот показатель демонстрировал спад на 5,1%. Снижение было ожидаемым после слабой статистики по уровню заказов, которую мы увидели вчера (-2,3%). И без того «растоптанный» евро не получил дополнительного импульса к снижению после данной публикации, продолжая торговаться вокруг 1,37 к доллару. Практически непрерывно падающая в течение предшествующих двух суток единая валюта приостановилась в ожидании статистики рынка труда из США.

Сравним индексы промышленного производства в Германии с соответствующим индексом в США. Оба без поправки на сезонность, и базовый год – 2005. На графике видно, что с 2006 года американское производство стагнировало, в то время как Германия продолжала активно наращивать обороты. К 2008-му разрыв достигал 10% в пользу Германии. Однако рецессия оказала гораздо большее воздействие на промышленность крупнейшей экономики Европы, так что теперь производственная активность и Германии, и США находится вблизи уровней 2003-го года. Привлекает внимание конвергенция последних месяцев. Америка пусть немного, но увеличила производство, а вот в Германии оно сокращалось. Нельзя исключать, что причиной этому послужили валютные рынки, так как в последнем квартале единая валюта осуществила мощный прыжок к доллару, сделав новые европейские товары менее конкурентоспособными. Если так, что уже в ближайшие месяцы мы увидим спад в США и мощный прогресс в Германии на фоне падения евро до восьмимесячного минимума.

 

[Viktor_Pro]

Рынок труда Канады в январе лучше ожиданий

Рынок труда Канады в январе лучше ожиданий, но рост обеспечен неполной занятостью

Статистика рынка труда Канады оказалась лучше ожиданий, вызвав спрос на канадский луни, что позволило usd/cad отыграть внутридневные потери к доллару. Итак, канадское статистическое бюро сообщило о росте занятости в январе на 43 тысячи после роста на 7,5 тысяч в предшествующем месяце. При этом экономисты предполагали, что увеличение числа рабочих мест составит около 15 тысяч. Ранее сообщалось, что в декабре был не рост занятости, а небольшой спад (в 2,6 тысячи), так что статистика в целом выглядит весьма обнадеживающе. Кроме того, улучшены были и данные по уровню безработицы. Её январское значение составляет 8,3% против 8,4% ранее и пика в 8,7% в августе. Но если посмотреть глубже, то видно, что рост рабочих мест обеспечен неполной занятостью: +41,5 тыс., при +1,4 тыс., устроившихся на полный рабочий день.

Канадская валюта является одной из немногих, кто демонстрирует прирост к доллару США при том, что золото падает в район 1050, потеряв со среды 80 долларов, а нефть на 5 долларов ниже пика в среду, вблизи 73 доллара за бочку. В то же время, в более длительной перспективе канадская валюта может продолжить ослабление, сформировав признаки двойного дна с минимумами в октябре и январе и пробив сопротивление нисходящего канала в последние дни января. Ближайшей целью может стать 1,0840, через которую проходит 200-дневная МА. Если бегство от рисков будет достаточно сильно, то мощный пробой этой отметки подключит и других игроков к продажам канадского доллара за американский.

 

[Viktor_Pro]

Смешанные данные по рынку труда в США: payrolls упали, но снизилась и безработица

Статистика из США показала падение занятости на 20 тысяч по итогам января. Средний прогноз от разных новостных агентств предполагал рост занятости на 15 тысяч, либо неизменное число рабочих мест. Понижена оценка занятости за декабрь до -150 тысяч с -85, как сообщалось месяц назад. Но есть и хорошая новость: в ноябре прибавилось 64 тысячи. Уровень безработицы, тем временем, упал до 9,7%, при 10% в декабре и таких же прогнозах. Кроме того, Бюро статистики по труду пересмотрело данные за предшествующие месяцы, прибавив к общим потерям в период рецессии еще 600 тысяч рабочих мест. Это могло бы стать неприятной неожиданностью, если бы экономисты не были ознакомлены с моделями изменений. В подсчетах, опубликованных на Bloomberg, говорилось о том, что новая модель может отнять до 824 тысяч рабочих мест, так что фактические данные не были неожиданно плохими. Видимо, это и объясняет некоторый ступор на рынке в первые минуты после выхода данных.

Альтернативные методы подсчета безработицы (широко используемые пессимистами) также демонстрируют некоторое улучшение параметров. Тех кто так или иначе подыскивает место работы (безработные, недовольные условиями труда и занятые на неполный рабочий день) стало 16,5%, а не 17,3%, как еще месяц назад. В то же время средняя продолжительность пребывания без работы продолжает расти, составляя в январе уже 30,2 недели. Но при этом на 0,1 часа выросла рабочая неделя до 33,3 часа, равно как увеличился и среднечасовой заработок: до 18,89 с 18,84.