Еще раз по евре!
Допустим, некто крупный держал дофига денег в европейском долге.
Некто знает также, что дофига денег в европейском долге держит куча мелких игроков.
Некто знает, чтобы вывести из европейского долга деньги нужно сначала продать дофига облигаций на рынке, потом продать евро за доллары. И то и другое нелзья сделать, не обрушив рынок и евро и облигаций. Некто начал сливать европейский долг и евро в первой половине года. Видно, что вплоть до конца апреля евро падал на объемах. Затем мелкий рынок сломался и стал сам шортить и евро и пиговский долг. В мае скорость падения была гораздо выше, чем в предыдущие два месяца.
Ну я думаю, после мая вполне разумным было бы вытащить евро повыше без объемов, откупить часть евро обратно, сломать техкартину, не переставая также сливать пиговский долг, но не конвертируя полученные за облигации из евро в доллары. Можно даже усилить рост евро, если направлять полученные от продажи облигации евро на погашение кредитов перед ЕЦБ - это будет сокращать денежную массу и усиливать рост евро.
Потом все равно это кончится тем, что слив европейских облигов усилится, и будет сопровождаться новой масштабной волной падения евро.
Чувствуете, в чем тут загвоздка?
Дело в том, что ЕЦБ предоставляет ликвидность не просто так, а берет в залог бумаги, облигации ПИГС и прочий мусор.
А облигации - падают в цене!
Кстати, доходности тут опять подскочили
Будете ли вы отдавать ЕЦБ под залог бумаги на 3 месяца, а тем более на полгода или на год, если у вас нет уверенности, что к тому времени облигации ваши не рухнут. А ЕЦБ-то наверняка с дисконтом к стоимости бумаг выдает кредиты.
Так что в такой ситуации вам лучше погасить кредит перед ЕЦБ, получить бумаги из залога и сливать их в рынок потихоньку.
Вот почему евро растет на падающем долговом рынке. Потому что погашая кредиты перед ЕЦБ, вы денежную базу сокращаете.
А когда вы уже начнете выводить деньги из европы по полной, то есть уже менять евро на доллары, то опять, как в первом квартале года, евро начнет валиться.
А пока события происходят исключительно на внутреннем рынке Европы, большие дяди тихо сливают европейский долг.
Схема, допустим, такая. Получили 1 миллиард. евро, погасили перед ЕЦБ 7-дневный кредит на 1 млрд. (денежная база упала на 1 млрд. евро), получили в обмен бумаги, слили бумаги на рынке, получили в обмен миллиард евро с рынка, через 7 дней погасили 7-дневный кредит на 1 млрд. (денежная база опять упала на 1 млрд.). И т.д. при этом дефицит евро будет расти, а долговой рынок падать.
Все это понятно чем кончится. Кто-то в этой схеме окажется слабым местом и ЕЦБ будет вынужден резко увеличить объем покупки бумаг на баланс, то есть начать нормальное количественное смягчение, а не ту профанацию, что он сейчас делает.
Короче вот вам рисунок, подтверждающий эти все рассуждения.
Денежная база ЕЦБ, и за июль и август она упала на 13.7%, это данные только до 31 августа.
Естественно, что за сентябрь денежная база упала еще.
_http://www.bloomberg.com/apps/chart?h=600&w=800&range=1Y&type=gp_line&cfg=BQuote.xml&ticks=EULPBM%3AIND
А вот денежная база Еврозоны, тут данные на 31 сентября
_http://www.bloomberg.com/apps/chart?h=600&w=800&range=1Y&type=gp_line&cfg=BQuote.xml&ticks=ECBMLVL%3AIND
Анализируйте:ta:
EURUSDAUDUSD