Аналитика от компании ForexMart. Прогнозы,обзор.

[MarinaForexMart]

EUR/USD. Покупки евро на короткой дистанции

После значительного падения курса EUR/USD после выборов в США сейчас наблюдается оптимальный момент для открытия длинных позиций по евро. Ожидается, что доллар близок к своему пику, и в дальнейшем его укрепление может замедлиться.

Некоторые инвестиционные стратегии корректируются в пользу диверсификации валютных рисков. В частности, сокращая позиции по доллару США, инвесторы открывают длинные позиции по евро.

Прогнозы относительно дальнейшего укрепления доллара в 2025 году связаны с ожиданиями снижения налогов и повышения тарифов в США. Однако при этом стоит учитывать, что сильная экономика США может оказать положительное влияние на экономику Европы, особенно если США продолжат увеличивать спрос на товары и услуги.

Недавнее укрепление доллара стало следствием улучшения ожиданий в отношении экономической политики США и расхождений в монетарной политике, где ФРС занимает более жесткую позицию по сравнению с другими центральными банками.

Несмотря на эти факторы, эксперты уверены, что текущий восходящий тренд доллара неустойчив. Ожидается, что в среднесрочной перспективе он сменится коррекцией, что делает длинные позиции по евро предпочтительными.

Кроме того, в других странах наблюдается пересмотр оценок. В частности, акции еврозоны получили более высокий рейтинг, в то время как акции США были понижены до «переоцененных».

Если пара EUR/USD уверенно преодолеет уровень 1,0600, следующей целью для покупателей станет максимум от 6 ноября на уровне 1,0609. Пробой этой отметки откроет путь к тестированию уровня 1,0682, который был достигнут в начале ноября.

С другой стороны, если продавцы начнут оказывать давление и опустят EUR/USD ниже уровня 1,0500, пара может стремительно приблизиться к дневному минимуму 26 ноября на уровне 1,0424. Пробой этой отметки откроет путь к дальнейшему снижению с целью на минимуме начала года 1,0331.

Сегодня пара EUR/USD частично откатывается от достигнутых уровней, зафиксировав новый недельный максимум на уровне 1,0580. Доллар США восстанавливается на фоне слабых данных по гармонизированному индексу потребительских цен (HICP) в еврозоне за ноябрь, которые показали снижение ценового давления по сравнению с предыдущим месяцем.

Основной показатель HICP и базовый индекс, исключающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, снизились на 0,3% и 0,6% соответственно, что усилило ожидания более значительного снижения процентной ставки ЕЦБ на 50 базисных пунктов на следующем заседании в декабре.

В этом году ЕЦБ уже снизил ставку по депозитам на 75 базисных пунктов до 3,25%.

Слабые данные по розничным продажам в Германии за октябрь, которые показали снижение на 1,5% в месячном исчислении, также подтверждают мнение о том, что ЕЦБ не будет спешить с ужесточением монетарной политики. При этом экономисты ожидали лишь небольшого снижения на 0,3%. В годовом исчислении розничные продажи выросли на 1%, что оказалось ниже прогноза в 3,2%.

В то же время член Управляющего совета ЕЦБ Франсуа Виллеруа де Гало в своем выступлении на этой неделе указал на возможность дальнейшего снижения ставок.

Трейдеры ожидают, что на заседании в декабре ставка будет снижена как минимум на 25 базисных пунктов, а в 2025 году снижение продолжится на каждом заседании, что может привести к снижению ставки по депозитам до 1,75% к концу года.

Доллар и риски торговой войны

Аналитики крупных инвестиционных банков считают, что несмотря на недавний рост курса доллара США, текущая стоимость валюты не в полной мере отражает потенциальные риски торговой напряженности.

Они утверждают, что премия за политический риск, заложенная в цену доллара, вероятно, значительно ниже того уровня, который можно было бы ожидать с учетом возможных торговых войн.

Анализ, основанный на моделях искусственного интеллекта, показывает, что экономические данные и разница в процентных ставках объясняют от 50% до 90% недавнего роста доллара, в то время как влияние не фундаментальных факторов, таких как риски торговых войн, составляет лишь от 1% до 1,5%.

Из-за этой недооцененности доллара существует потенциал для его дальнейшего роста, если США продолжат проводить протекционистскую торговую политику. Рассматриваются два возможных сценария:

Постоянный сдвиг: если тарифы будут использоваться для отказа от глобализации, доллар может значительно укрепиться. Масштаб и скорость этого укрепления будут зависеть от величины и сроков введения тарифов – более высокие тарифы, введенные быстро, окажут большее влияние.

Тактика ведения переговоров: если тарифы будут использоваться преимущественно для переговоров, укрепление доллара будет менее выраженным и кратковременным. В таком случае рынки могут ожидать менее агрессивной политики ЦБ, что ограничит последствия для мировой экономики.

Также предполагается, что реальный результат может представлять собой комбинацию этих сценариев с различными последствиями для разных стран. В целом ожидается продолжение роста доллара, но не обязательно линейными темпами.

Кроме того, эксперты отмечают, что валютные рынки пока не учли возможные последствия повышения тарифов для таких стран, как Мексика, Канада и Китай. В случае реализации угрозы повышения тарифов можно ожидать дальнейшего укрепления доллара на 5% и более.

Несмотря на значительные изменения на рынках после выборов в США, специалисты считают, что в ближайшие недели можно ожидать дальнейшей волатильности, особенно по мере формирования политической позиции новой администрации.

Почему Канада может избежать карательных тарифов Трампа

Канадский доллар ослаб из-за угрозы введения 25-процентных пошлин со стороны США, однако аналитики считают, что риски для валюты преувеличены. Несмотря на недавние заявления Трампа о повышении тарифов на товары из Мексики и Канады, прогнозы по канадскому доллару остаются без изменений.

Тарифы могут обострить торговые отношения, но ожидаемые экономические последствия не приведут к резкому падению канадской валюты. В UBS отмечают, что, хотя такие пошлины могут замедлить рост экономики Канады, власти страны примут защитные меры для минимизации ущерба.

Высокая степень интеграции нефтяной отрасли США и Канады, а также положительное сальдо торгового баланса между странами могут стать факторами, сдерживающими введение тарифов. Кроме того, Канада идет навстречу США в вопросах миграционной политики, что также может снизить напряженность в отношениях.

Если США смягчат свою позицию, это окажет поддержку канадскому доллару. Также экономике может помочь недавно объявленная финансовая поддержка правительства Канады в размере 6,3 млрд канадских долларов.

Индекс доллара. Техкартина

DXY находится под давлением в пятницу, поскольку евро, один из основных компонентов индекса, оказывает на него понижательное влияние. В связи с ростом доходности и сужением процентных спредов между США и Европой евро продолжает укрепляться по отношению к доллару.

Это требует внимательного наблюдения за ключевыми уровнями поддержки, поскольку ожидания возобновления «торговли Трампом» могут усилить волатильность в начале следующего года, когда избранный президент вступит в должность.

После падения DXY на этой неделе прежние уровни поддержки превратились в сопротивления. В случае роста первым уровнем сопротивления станет 106,52 (максимум 16 апреля), и его преодоление откроет путь к 107,00 и 107,35 (максимум 3 октября 2023 года).

Если коррекция продолжится, ключевым уровнем поддержки станет 105,53 (максимум 11 апреля), который окажет давление на индекс, прежде чем он сможет упасть до 104,00.

Если DXY упадет до 104,00, это будет важным уровнем, поддерживаемым 200-дневной скользящей средней на уровне 104,03, которая станет последним препятствием для дальнейшего падения.

 

[MarinaForexMart]

Доллар уходит в отрыв. Решающие моменты для USD

По мнению ряда аналитиков, текущая неделя будет решающей для американской валюты. Во многом судьбу доллара определят действия ведущих центробанков, в частности японского, а также актуальные макроданные из США. Что касается европейской валюты, то ей тоже придется побороться за место под финансовым солнцем.

Американская валюта начала последний месяц этого года с консолидации. При этом эксперты затрудняются спрогнозировать дальнейшую динамику USD, поскольку на этой неделе на доллар будет влиять множество факторов. Участники рынка проявляют осторожность, поскольку текущая неделя может стать решающей для денежно-кредитной политики в США. В пятницу, 6 декабря, выйдет важный отчет по американскому рынку труда, который определит траекторию ключевой ставки ФРС. По предварительным прогнозам, ожидается рост рабочих мест на 195 000 после октябрьских данных, которые тоже могут быть пересмотрены.

По оценкам специалистов, уровень безработицы в США вырастет до 4,2% с прежних 4,1%. При таком сценарии текущий курс Федрезерва, предусматривающий снижение ставки на 25 б. п., останется неизменным. Ожидается, что такое решение регулятор примет на ближайшем заседании, которое запланировано на 18 декабря. В данный момент рынки рассчитывают на такое смягчение с вероятностью в 65%. Помимо этого, аналитики и инвесторы учитывают только два дополнительных снижения за весь 2025 год.

На текущей неделе богатой на события, выступит множество чиновников ФРС. Кроме того, в среду, 4 декабря, в фокусе внимания рынков окажется речь председателя ФРС Джерома Пауэлла. Сложившаяся ситуация благоприятна для доллара и не дает надежд евро, который вновь продемонстрировал снижение. Масла в огонь добавляет неуверенность по поводу дальнейших действий ЕЦБ. Ожидается, что центральный банк тоже снизит ставки на ближайшем заседании, которое пройдет 12 декабря. При этом рынки закладывают в котировки вероятность в 27% по поводу ее уменьшения на 50 б. п.

На этом фоне усиливаются опасения в отношении возможного проседания гринбека. Тем не менее многие аналитики уверены в обратном. «Учитывая устойчивость американской экономики, не стоит волноваться по поводу ее нацвалюты. Текущее положение дел отнюдь не свидетельствует о начале фазы глубокого отката доллара», – утверждает Йонас Гольтерманн, заместитель главного экономиста по рынкам в Capital Economics. «Однако вероятность дальнейшего смещения ожидаемых процентных ставок в пользу США достаточно высока», – добавил он. – «Период консолидации для USD до конца 2024 года – это наиболее вероятный сценарий, хотя в течение 2025 года риски смещены в пользу роста доллара».

Однако американская валюта не всегда демонстрировала устойчивость. Недавно гринбек предъявил миру самое большое недельное падение за год после восьми недель роста. Отметим, что недавний подъем USD был вызван предположениями о том, что политика избранного президента Дональда Трампа приведет к росту американской валюты.

Большинство таких надежд оказались напрасными. В итоге индекс доллара (DXY) потерял 1,7%. Больше всего от этой гонки выиграла иена, подорожав на 3,5% по отношению к доллару за неделю. Драйвером такого подъема стали ожидания рынка по поводу возможного увеличения процентных ставок Банком Японии в декабре. Ранее глава регулятора Кадзуо Уэда заявил, что повышение ставок «приближается».

В минувшие выходные глава Банка Японии отметил, что процентные ставки могут быть повышены в ближайшее время, поскольку «экономические данные согласуются с ожиданиями регулятора». Согласно текущим данным, в октябре инфляция в Японии заметно ускорилась. На этом фоне рынки предполагают с высокой долей вероятности, что на заседании 18–19 декабря Банк Японии повысит ставку на четверть пункта, до 0,5%.

Однако возможность подъема ставки не смогла надолго удержать доллар на уровне 149,60 иены. В понедельник, 2 декабря, пара USD/JPY вернулась в область выше 150. Отметим, что на минувшей неделе американская валюта подешевела по отношению к японской на 3,3%, продемонстрировав худший результат с июля 2024 года.

Что касается европейской валюты, то она выросла за неделю на 1,6%, восстановившись после недавнего оглушительного падения. Напомним, что в минувшую пятницу, 29 ноября, «европеец» достиг самого низкого уровня за последние два года – 1,0425. Однако затем евро немного набрал обороты. В понедельник, 2 декабря, пара EUR/USD торговалась по 1,0535, стараясь преодолеть притяжение текущего диапазона.

В сложившейся ситуации гринбек чувствует себя уверенно, несмотря на недавний откат. Такое положение дел было обусловлено кадровыми перестановками в Белом доме, полагают эксперты. Небольшое падение USD произошло после того, как Д. Трамп объявил о назначении на пост министра финансов ветерана хедж-фондов Скотта Бессента, который придерживается традиционного подхода к экономической политике. Это стало поворотным моментом в процессе завершения торговли на факторе Трампа, полагают аналитики.

«Доллару давно пора консолидироваться после того, как эйфория по поводу победы республиканца подняла его на почти недосягаемую высоту. Евро, иена и фунт торговались значительно ниже уровней, на которых реальные дифференциалы курсов подразумевали справедливую стоимость по отношению к доллару. Неудивительно, что затем наступила коррекция», – утверждают валютные стратеги Jefferies.

«Ситуация с долларом напоминает тактическое отступление перед новым штурмом очередных максимумов. «Бычьему» настроению способствует сдвиг политики ФРС. Американский регулятор, а вслед за ним и рынки пересматривают свои ожидания по снижению ставок в будущем году», – отмечают специалисты.

Для единой валюты негативным фактором также является политическая неопределенность. Аналитики и инвесторы ждут, сможет ли правительство Франции удержаться у власти. На этой неделе многое решится. Напомним, что в воскресенье, 1 декабря, лидеры крайне правого французского «Национального объединения» заявили, что правительство отвергло их призывы к дополнительным бюджетным уступкам. Это увеличивает шансы на резкое противостояние, подчеркивают эксперты. При этом угроза нарастания бюджетного дефицита привела к тому, что доходность французских облигаций сравнялась с греческими, а спред по отношению к немецким достиг самой высокой отметки с 2012 года.

На этом фоне гринбек выигрывает у «европейца» со счетом 1:0, хотя последний по-прежнему надеется на реванш. Тем не менее сейчас в лидерах USD, а единой валюте придется постараться, чтобы сохранить свои небольшие достижения.

 

[MarinaForexMart]

GBP/USD. Разворот или ловушка? Возможности для трейдеров в нестабильные времена

Фунт перетягивает внимание на свою сторону. Настроения меняются в пользу трансатлантической валюты. Одна из причин – неожиданно сильное состояние рынка труда в Великобритании, что оказывает существенное влияние на решения Банка Англии и, следовательно, на курс фунта к доллару.

Укрепление занятости: неожиданная позитивная динамика

Согласно последним данным Управления национальной статистики (ONS), уровень занятости в Великобритании во втором квартале 2024 года вырос на 0,1 процентного пункта, достигнув 74,6%.

Этот рост означает, что количество занятых увеличилось на 313 тыс. человек по сравнению с допандемийным уровнем, что значительно опережает предварительные прогнозы. При этом уровень безработицы стабилизировался на отметке 4,2%, а экономическая неактивность снизилась до 22,1%.

Важным элементом этой картины стал внезапный рост иммиграции. ONS пересмотрело свои данные, выявив существенный всплеск миграционных потоков в постпандемийный период. Это не только увеличило общую численность населения, но и укрепило рынок труда, сократив количество свободных рабочих мест.

Банк Англии: затяжной цикл высоких ставок

Такие показатели на рынке труда означают, что экономика Великобритании демонстрирует большую устойчивость, чем ожидалось. В условиях насыщенного рынка труда компании вынуждены конкурировать за рабочую силу, предлагая более высокие зарплаты.

Высокие зарплаты, в свою очередь, являются одним из ключевых факторов инфляции. Банк Англии, стремясь контролировать инфляцию, уже предпринял ряд повышений процентных ставок и, вероятно, сохранит их на текущем уровне дольше, чем предполагалось ранее.

Ожидания относительно ограниченной возможности снижения ставок Банком Англии в ближайшее время положительно сказываются на курсе фунта стерлингов. Рынок прогнозирует лишь два возможных снижения процентных ставок в 2025 году, что поддерживает привлекательность фунта для инвесторов.

В 2024 году это способствовало росту курса фунта по отношению к доллару США.

Что касается доллара, то комментарии членов ФРС в конечном итоге остановили рост доллара в понедельник.

Кристофер Уоллер сказал, что склоняется к тому, чтобы «поддержать снижение в декабре». Это укрепило веру в то, что ФРС снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов на заседании в декабре.

При этом инструмент CME FedWatch рассчитал вероятность такого снижения на уровне 76% (ранее она составляла около 60%).

Что дальше?

Для трейдеров это означает, что фунт может оставаться сильным в ближайшие месяцы, особенно если экономические показатели продолжат демонстрировать устойчивость. Однако необходимо учитывать возможные изменения в глобальной экономической ситуации и реакцию центральных банков других стран.

Долларовая составляющая: геополитические риски и их влияние на валютный курс

Влияние политики США продолжает оказывать существенное воздействие на валютные рынки. Спустя неделю после того, как администрация США пригрозила ввести тарифы на товары из Канады, Мексики и Китая, становится очевидным, что тарифные меры используются как инструмент геополитической стратегии.

Такие действия создают крайне нестабильную обстановку на финансовых рынках. Отсутствие четких экономических шаблонов затрудняет прогнозирование для трейдеров, поскольку неизвестно, на какие страны и товары будут распространяться тарифы, а также насколько они будут значительными.

Это повышает уровень неопределенности и увеличивает волатильность валютных пар, включая GBP/USD.

Старший валютный аналитик MUFG Bank Ltd. отметил: «Неясно, как 100-процентные пошлины на товары из группы стран, на долю которых приходится 37% мирового ВВП, будут применяться на практике, но это может стать примером тарифной дипломатии при Трампе 2.0».

Такие заявления подчеркивают непредсказуемость действий администрации США и их потенциальное влияние на глобальную экономику.

Консенсус-прогнозы и рыночные ожидания

Инвестиционные банки обновили свои консенсус-прогнозы по GBP/USD, показав значительное повышение ожиданий на конец 2024 и 2025 годов. Обзор Corpay, опубликованный недавно, демонстрирует оптимистичные прогнозы для фунта стерлингов.

Технический анализ: баланс сил на GBP/USD

На 4-часовом графике индикатор относительной силы (RSI) демонстрирует боковое движение около уровня 50, что свидетельствует об отсутствии явного медвежьего импульса.

Недавние торги парой GBP/USD показали, что курс немного превысил 100-периодную простую скользящую среднюю (SMA) после того, как во второй половине дня в понедельник он находился ниже этого уровня.

С точки зрения уровней сопротивления ключевыми отметками являются 1,2700, представляющая 38,2% коррекции Фибоначчи от последнего нисходящего тренда, 1,2750 (50% коррекции Фибоначчи) и 1,2810 (61,8% коррекции Фибоначчи и совпадающий с 200-периодной SMA).

Эти уровни могут служить барьерами для дальнейшего роста пары.

В случае снижения курса GBP/USD ниже отметки 1,2660, которая соответствует 100-периодной SMA, и подтверждения этого уровня в качестве сопротивления, на сцену могут выйти продавцы.

В таком сценарии следующей зоной поддержки станет уровень 1,2620, совпадающий с 50-периодной SMA и 23,6% коррекцией Фибоначчи.

Трейдерам следует внимательно следить за динамикой этих уровней, чтобы своевременно реагировать на возможные изменения тренда и оптимизировать свои позиции на рынке.

 

[MarinaForexMart]

EUR/USD. Евро в тисках политики. Время покупать или продавать?

Евро продолжает испытывать давление на фоне политических потрясений во Франции, второй по величине экономике Европы. Сегодня в 16:00 по местному времени законодатели в Париже начнут обсуждение ключевых законопроектов, после чего состоится голосование, которое может привести к вотуму недоверия действующему правительству.

Оппозиционные силы объединились с целью сместить премьер-министра, который воспользовался конституционной оговоркой для проведения бюджета, направленного на восстановление финансов страны.

Если правительство потеряет поддержку, это вызовет новый период политической неопределенности, что, в свою очередь, может негативно сказаться на паре EUR/USD, которая перед голосованием торгуется на уровне 1,0499.

Реакция рынков на политическую неопределенность

Инвесторы обеспокоены тем, что политические потрясения и возможные задержки с бюджетной консолидацией могут увеличить спред между французскими и немецкими облигациями. Рост доходности французских государственных ценных бумаг указывает на то, что инвесторы требуют более высокой компенсации за принятие дополнительных рисков.

Однако стоит отметить, что евро не упал до новых минимумов по отношению к доллару, что свидетельствует о наличии факторов, сдерживающих его падение.

Одним из таких факторов является мощная поддержка со стороны Европейского центрального банка, который обладает необходимыми инструментами для предотвращения ухудшения ситуации с долгом в любой из стран еврозоны.

Возможности для трейдеров

Для трейдеров текущая ситуация представляет как риски, так и возможности. Если правительство все же будет смещено, временная администрация возьмет на себя управление основными финансовыми функциями, что может привести к краткосрочной стабилизации евро.

Кроме того, потенциальное назначение нового кабинета министров может вернуть уверенность инвесторов и стимулировать укрепление валюты.

С другой стороны, отсутствие бюджетной консолидации может привести к дальнейшему росту государственного долга Франции, что негативно скажется на евро в долгосрочной перспективе.

Ожидается, что в следующем году дефицит бюджета достигнет 7% ВВП, что значительно превышает допустимый уровень в рамках ЕС.

В такие моменты волатильности важно действовать осмотрительно. Трейдерам рекомендуется внимательно следить за новостями и быть готовыми к быстрым решениям. Возможное восстановление евро после прохождения пика пессимизма может предоставить выгодные точки входа для долгосрочных инвестиций.

Шансы на восстановление

Многое остается неясным о том, как будет развиваться ситуация, включая оценку Франции Европейской комиссией в контексте соблюдения Пакта о росте и стабильности.

Ключевым событием недели станет пятничный отчет о занятости в США. Если данные окажутся ниже ожидаемых, пара EUR/USD может восстановиться до недавних пиковых значений в районе 1,0610–1,0635. Это предоставит трейдерам возможность воспользоваться краткосрочным ралли евро против доллара.

Технический анализ: Сигналы разворота

Технические индикаторы указывают на ослабление нисходящего тренда. Дневной MACD достиг многомесячных минимумов и пересек сигнальную линию, что подчеркивает возможный разворот. В прошлом месяце пара EUR/USD нашла поддержку около уровня 1,0330 и совершила отскок.

Однако для подтверждения значимого восстановления необходимо преодолеть сопротивление на уровнях 1,0610–1,0635. Неспособность пары пройти выше этого диапазона может привести к дальнейшему снижению. В случае пробоя уровня 1,0330 следующие целевые поддержки находятся на отметках 1,0200 и 1,0070–1,0000.

 

[MarinaForexMart]

Золото теряет блеск, но сохраняет корону: итоги четверга и исторические перспективы

Европейская сессия в четверг оказалась для золота не самой удачной. На бирже COMEX февральские фьючерсы немного упали — на 0,19%, достигнув отметки $2671,04 за тройскую унцию.

Для тех, кто привык к яркому сиянию золота, это снижение может показаться тревожным, но это лишь небольшая заминка в долгосрочной гонке.

Минимальная цена дня остановилась на отметке $2 644, тогда как верхняя граница (сопротивление) не смогла пробить отметку $2 690. На момент подготовки данного материала котировки находились на уровне $2 647.

И хотя текущие показатели заставляют инвесторов морщить лоб, золото остается надежной гаванью на фоне турбулентного рынка. Не зря же этот металл уже несколько тысячелетий выступает символом стабильности и богатства.

Индекс USD, измеряющий силу доллара США против корзины из шести основных валют, показал небольшое снижение на 0,10%, остановившись на отметке $106,19. Этот показатель, хоть и не столь драматичен, но все же лишний раз подтверждает, что доллар переживает не лучшие свои времена. Учитывая глобальные экономические факторы, включая долговое бремя США, слабость доллара становится все более ощутимой.

Если золото слегка снизилось, то серебро вообще решило пойти вниз по наклонной. Мартовские фьючерсы на этот драгметалл упали на 0,37%, остановившись на отметке $31,80 за унцию. Серебро, как младший брат золота, зачастую отражает его динамику, но на этот раз, похоже, сдал позиции более заметно.

Медь, напротив, нашла повод для оптимизма. С мартовской поставкой она выросла на 0,11%, достигнув $4,20 за фунт. Этот небольшой рост может быть сигналом восстановления спроса в промышленности, несмотря на продолжающуюся волатильность на сырьевых рынках.

Пожалуй, один из самых интересных показателей — это долгосрочная динамика золота по сравнению с фондовым рынком. Если вернуться в 1999 год, когда золото торговалось по $288 за унцию, то сегодняшние его ценовые показатели смотрятся куда более внушающе – пиковая стоимость в 2024 году составила внушительные $2 756.

Прирост за этот период составил 866,67% — впечатляющий результат, особенно если сравнить его с индексом S&P 500, который за тот же период вырос всего на 388,67%.

Но сухие цифры не всегда дают полную картину. Годовая реальная доходность золота составила 6,8%, тогда как фондовый рынок предложил только 4,9%. На первый взгляд, разница в два процента может показаться незначительной, но за 25 лет это превращается в 27,94% разницы в общей доходности.

А теперь сухие факты: если бы вы вложили деньги только в золото, то ваш портфель оказался бы более чем в два раза прибыльнее, чем портфель, состоящий исключительно из акций.

Так почему золото выигрывает? На самом деле на руку золоту играли различные исторические катастрофы, именно они делали его бенефициаром в условиях неопределенности.

За последние 25 лет фондовый рынок пережил три серьезных обвала: крах доткомов (-49%), мировой финансовый кризис (-51,9%) и пандемический шок COVID-19 (-34%). И каждый раз инвесторы с ужасом смотрели, как тают их активы на фондовом рынке, и бежали за спасением к золоту.

В эти моменты золото показывало свою стойкость, становясь щитом от инфляционного давления и панических распродаж. Даже рекордные восстановления S&P 500 не смогли вернуть утраченного доверия, особенно на фоне растущей волатильности фиатных валют и долговых кризисов.

После начала российско-украинского конфликта золото получило еще одного мощного союзника — центральные банки. Их закупки металла побили исторические рекорды в 2022, 2023 и 2024 годах. Особую активность проявили страны развивающихся рынков, которые используют золото как инструмент защиты от инфляции и нестабильности доллара.

Почему золото? Ответ прост: оно не зависит от политических решений и не обесценивается под воздействием рыночных шоков. Развивающиеся экономики, такие как Индия и Китай, укрепляют свои резервы, стараясь защититься от возможных экономических катастроф.

На фоне глобальных изменений эксперты все чаще говорят о том, что золото может продолжить свое восхождение. Инфляция, политическая нестабильность и рекордный долг США в $36 триллионов создают все условия для укрепления позиций металла. Более того, слабость доллара оказывает дополнительное давление на фондовый рынок, который, по мнению аналитиков, уже достиг перегретого состояния.

Фондовые активы, особенно в США, сталкиваются с растущим недоверием. Все больше инвесторов начинают понимать, что в условиях неопределенности альтернативные физические активы, такие как золото, способны предложить гораздо более надежную защиту и гораздо более стабильный рост.

Несмотря на беспрецедентный рост за последние годы, золото продолжает удивлять. Даже после многочисленных максимумов аналитики не спешат сбрасывать его со счетов. Наоборот, все больше прогнозов говорят о том, что металл еще не сказал своего последнего слова.

Возможно, золото — это не просто актив. Это индикатор глобальных изменений, которые происходят на фоне финансовой, геополитической и экологической нестабильности. И если история нас чему-то учит, так это тому, что золото всегда будет актуальным, особенно в те времена, когда остальные активы начинают трещать по швам.

 

[MarinaForexMart]

Предпраздничный балет биткоина: от мгновенного провала к новым горизонтам

Крипторынок продолжает развлекать публику, словно театр абсурда, где главную роль исполняет биткоин. Инвесторы и спекулянты, кажется, уже привыкли к акробатическим этюдам цены первой криптовалюты, но торги ночью на Binance все же смогли их озадачить.

Представьте себе: в ночное время биткоин тихо обосновался на уровне $97,28 тыс., но спустя всего одну минуту решительно рванул вниз до $90,5 тыс., отчего некоторые, возможно, поперхнулись своим ночным кофе.

И, как будто смущен собственной поспешностью, через час его курс снова вернулся к примерно $97 тыс. В пятницу, 6 декабря, он торгуется на отметке $98 002.

В итоге этот ценовой «пируэт» выглядит так, будто биткоин просто решил размяться, прежде чем вернуться в исходное положение, подогревая любопытство наблюдателей, которым остается лишь шутливо гадать, не была ли это просто хакерская проделка или же очередная капризная выходка «цифрового золота».

Напомним, что 5 декабря криптовалюта впервые в истории перешагнула рубеж $100 тыс., а особо впечатлительных в тот момент можно было найти скачущими от радости перед мониторами.

Максимальная отметка достигла внушительных $104 тыс., и это событие не осталось незамеченным: Дональд Трамп, известный своей любовью к громким заявлениям, поздравил держателей биткоина с этим достижением.

Некоторые аналитики в полуироничном тоне замечают: мол, неужели теперь поздравления от бывшего президента США — это новый катализатор для роста цифровых активов?

Эксперты уверяют: взлет до шестизначных значений обусловлен не только праздничными речами Трампа, но и ожиданиями, что избранный президент США продолжит прокладывать путь к более упрощенному регулированию в сфере криптовалют.

Конечно, предсказания аналитиков о достижении порога в $100 тыс. звучали уже не раз, особенно с учетом того, что после победы Трампа на выборах в США рынок ощутимо приободрился. Все это время уверенность постепенно нарастала, а с 5 ноября, когда итог голосования стал известен, биткоин дорожал настолько уверенно, что даже самые ярые скептики закусили губу, наблюдая его победный марш к новым высотам.

Случай с ночным резким провалом до $90,5 тыс. и возвращением обратно не следует воспринимать как предвестие краха. Наоборот, последний месяц стал для биткоина непрерывным праздником: актив вырос на 50%.

5 декабря криптовалюта не только преодолела заветную черту в $100 тыс., но и умудрилась, словно гимнаст на брусьях, «повиснуть» там, задержавшись у $104 тыс. Это произошло прежде, чем флагманский актив слегка спустился к $103 тыс.

Этот трюк выглядит почти как проверка на прочность нервов инвесторов. Интересно, было ли запланировано кем-то такое «шоу» или цифровой мир просто живет своей жизнью, смеясь над суетой людей?

Среди аналитиков встречаются мнения, что текущий ралли — это ничто иное, как результат «удачного стечения обстоятельств». Владислав Антонов из BitRiver считает, что мы наблюдаем своеобразную синергию политических и экономических факторов, подкрепленных техническими сигналами.

Главным драйвером называют известие о намерении Дональда Трампа назначить главой SEC Пола Аткинса — человека, чьи взгляды на криптовалюты гораздо более доброжелательны, чем у нынешнего главы Гэри Генслера.

Криптоэнтузиасты, конечно, не могли не порадоваться перспективе более благоприятного регуляторного климата: зачем сдерживать фантазию, если новый глава SEC, возможно, скажет крипте «добро пожаловать»?

По мнению сооснователя ENCRY Foundation Романа Некрасова, новость о потенциальном назначении Аткинса лишь усилила уверенность криптоинвесторов, которые и без того пребывали в приподнятом настроении после победы Трампа. Ведь им кажется, что республиканское доминирование в Белом доме и Конгрессе позволит криптоиндустрии расцвести, подобно весенним цветам, уверенно проклёвывающимся сквозь старый снег.

Но не стоит думать, что весь этот позитив — лишь вопрос персоналий в американской политике. Крипторынок сейчас наполняет чувство надежды и за счет экономического фона. Уже несколько месяцев ФРС США последовательно снижает ключевую ставку, поскольку инфляция демонстрирует устойчивую тенденцию к замедлению к целевым 2%.

Предстоящая встреча ФРС в середине декабря, которая станет последней в 2024 году, вызывает еще больший интерес: считанные недели назад инвесторы были разделены во мнениях, будет ли ставка снова понижена. Теперь же большинство убеждено, что и на декабрьском заседании регулятор сделает шаг навстречу к более мягкой денежно-кредитной политике.

Таким образом, рынок раскладывает пасьянс из множества благоприятных карт: уверенные слова главы ФРС Джерома Пауэлла об «очень хорошей форме» американской экономики, признание биткоина «цифровым золотом» со стороны руководства казначейства, потенциал для дальнейших послаблений со стороны SEC и приближающийся «ралли Санта-Клауса». Последнее – это ежегодный декабрьский феномен, когда криптовалюты любят преподносить участникам рынка праздничные «подарки» в виде стремительного роста цен.

Аналитики напоминают, что биткоин уже неоднократно демонстрировал способность быстро восстанавливаться после краткосрочных падений. Во вторник, 3 декабря, курс проваливался ниже $93,6 тыс. на фоне политического кризиса в Южной Корее, но провал так же быстро был отыгран.

Это лишний раз доказывает, что трейдеры готовы купировать любое снижение курса, воспринимая его как «распродажу перед праздниками».

Теперь все взоры обращены на новые цели: многие аналитики предсказывают попытку продавить курс до $109 тыс. по внутридневным расчетам, и если это получится, то ничего не помешает биткоину замахнуться на «психологические отметки» $130 тыс. или даже $160 тыс.

Казалось бы, еще недавно цифры такого калибра звучали как фантастика, а теперь воспринимаются вполне серьезно. Конечно, рынок может перегреться, и тогда коррекция неизбежна. Но кто теперь будет спорить, что биткоин любит играть по своим правилам, где «коррекция» — это не страшная кара, а легкая передышка, прежде чем снова «полежать на облаках» очередных ценовых максимумов?

Итак, к концу 2024 года биткоин стал чем-то вроде капризного героя новогоднего балета: он выписывает пируэты перед изумленной публикой, может упасть ниже сцены, но потом эффектно взмыть к потолку. Сочетание политических, экономических и психологических факторов сейчас создает почти идеальные условия для его роста. Приход республиканцев к власти в США, ожидания дружелюбного регулятора в лице Пола Аткинса, снижение ключевой ставки ФРС, официальные комплименты в адрес биткоина, да и традиционная декабрьская эйфория — все это щедро подбрасывает дровишек в топку криптомашины.

Инвесторы же, похоже, наслаждаются зрелищем и продолжают поддерживать цену, закрывая глаза на минутные колебания, которые в обычной ситуации вызвали бы панику.

Крипторынок — это территория для смелых, а биткоин сейчас выглядит как самый смелый танцор на этой сцене. Пока что его уверенный шаг по хрустящему снежному ковру декабрьских сделок дает повод полагать, что впереди нас ждет еще немало неожиданных кульбитов и высот, от которых у случайного зрителя может закружиться голова. Станем ли мы свидетелями нового рекорда уже через несколько дней? Зная повадки биткоина, этого исключать никак нельзя.

 

[MarinaForexMart]

DXY. Доллар утратил энтузиазм. На графике фигура «голова и плечи»

Пара EUR/USD выглядит устойчиво после масштабного снижения, которое наблюдалось в октябре и ноябре. Однако говорить о полноценном восстановлении пока преждевременно.

Сейчас мы видим, что пара перешла к боковой фазе консолидации. Тем не менее, лишь при четком преодолении нисходящей трендовой линии можно будет говорить о более уверенной тенденции к росту.

Если котировки все же сумеют закрыться выше обозначенного рубежа, это станет позитивным знаком для тех участников рынка, которые делают ставку на укрепление евро.

С технической точки зрения единой европейской валюте необходимо крепко зафиксироваться за пределами отметки 1,06, а еще лучше – преодолеть уровень 1,0660, чтобы можно было считать нисходящий тренд действительно остановленным.

Впрочем, даже подъем выше 1,0550 уже дает евро определенный страховочный буфер.

Надо сказать, что технический анализ демонстрирует скорее устойчивость, нежели силу. Рынок пока не спешит активно скупать евро, но при этом утратил прежний энтузиазм по закупкам доллара.

Что произошло? В Credit Agricole отмечают, что за последние дни идет ограниченность так называемой «торговой сделки Трампа». Сохранение низких процентных ставок в США и доходностей американских казначейских облигаций остается существенным барьером для укрепления доллара.

При этом инвесторы переоценивают негативные перспективы еврозоны. Эффекты недавней распродажи французских OAT уже не так явно действуют на рынок. Кроме того, сомнительно, что ЕЦБ пойдет навстречу чрезмерно голубиным ожиданиям. Все это говорит о том, что значительная доля отрицательных факторов уже заложена в цене и евро остается недооцененным.

«Политическая составляющая вышла на передний план после вотума недоверия и отставки правительства во Франции, однако рыночная реакция оказалась сдержанной, в том числе в отношении евро.

Мы не ожидаем значимого давления на единую валюту, связанного с политической обстановкой в Германии или Франции, и полагаем, что в дальнейшем евро сможет укрепиться к доллару от нынешних уровней вблизи 1,05», – прогнозируют в UBS.

Вероятность крупного кризиса в еврозоне, спровоцированного ситуацией во Франции, невелика. Политические проблемы, скорее всего, разрешатся уже в начале 2025 года, а если уровень напряженности в европейской политике снизится в первом квартале, это станет дополнительным позитивным фактором для евро.

Стратеги UBS также соглашаются с тем, что значительная часть влияния «сделок с Трампом» уже отражена в текущем курсе пары. Предстоящие выборы в Германии в начале 2025 года рассматриваются ими как риск. Однако результатом, скорее всего, станет более устойчивое правительство, что в долгосрочной перспективе может поддержать единую валюту.

Интрига от ЕЦБ

Главным фактором для евро на этой неделе станет заседание ЕЦБ. Согласно консенсус-прогнозам, регулятор уменьшит ставку на 25 базисных пунктов, однако часть участников рынка допускают более решительное уменьшение – на 50 базисных пунктов.

В случае более глубокого смягчения валютная пара EUR/USD, вероятно, протестирует нижнюю границу недавнего коридора вблизи отметки 1,0450.

В Capital Economics, имеются веские аргументы в пользу ускоренного снижения ставок. Тем не менее на данный момент большинство высокопоставленных представителей ЕЦБ, судя по всему, поддерживают идею уменьшения лишь на четверть процентного пункта, что сократит депозитную ставку до уровня 3,0%.

Возможно, в заявлении банка прозвучит намек на то, что при усилении понижательных рисков монетарная политика вскоре может приблизиться к нейтральной. В следующем году ЕЦБ снизит ставку заметнее, чем это сейчас заложено в рыночных оценках.

Подобный голубиный тон, скорее всего, будет способствовать ослаблению евро. Однако не все считают, что курс единой валюты обязательно пойдет вниз. Некоторые аналитики убеждены, что осторожная риторика и сдержанная политика ЕЦБ при определенных условиях смогут укрепить евро.

Экономисты Investec считают, что дальнейшее уменьшение ставки, безусловно, оправдано, но аргументы за ускоренное расходование оставшегося пространства для маневра не выглядят безупречно.

Кроме того, играет роль тактика: хотя политические потрясения во Франции и отражаются на спредах по гособлигациям, ситуация пока не переросла в полноценный кризис.

Доходность французских бумаг сейчас находится на минимальных уровнях с начала октября, синхронно с общеевропейским трендом к повышению цен на облигации.

В то же время риск утраты доверия, способный вызвать глубокое замедление во Франции и, как следствие, затронуть всю еврозону через торговые каналы, повысился. Поэтому разумным видится размеренный подход – последовательное и не чрезмерно резкое снижение ставок.

Стремительное смягчение политики может не уменьшить, а, напротив, усилить опасения участников рынка. Более плавный темп снижения предпочтительнее для поддержания спокойствия.

Инфляция в США

Несмотря на то, что в пятницу доллар несколько укрепил позиции на фоне отчета по занятости в стране, масштаб этого движения был весьма скромным, что указывает на соответствие данных ожиданиям рынка.

Добавление 227 тысяч рабочих мест в ноябре и рост уровня безработицы до 4,2% не препятствуют новому понижению ставки ФРС, ожидаемому на ближайшем заседании.

Однако перед заседанием американского регулятора внимание инвесторов сконцентрировано на инфляционной статистике, которая выйдет в среду. По оценкам, индекс потребительских цен (CPI) за месяц вырастет на 0,2%, а в годовом сопоставлении – на 2,7%.

Рынки предполагают, что и общий, и базовый индекс потребительских цен останутся без существенных изменений, а вероятность декабрьского смягчения американской монетарной политики оценивается примерно в 75%.

Снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов ослабит доллар к концу года, хотя с технической точки зрения он пока выглядит относительно устойчиво.

Если же инфляция преподнесет сюрприз и окажется выше консенсус-прогноза, доллар США может продемонстрировать более заметное укрепление, поскольку у участников рынка возникнут сомнения относительно вероятности снижения ставки в декабре.

Техническая картина

Дневная динамика указывает на умеренную склонность к снижению, при этом индикатор RSI демонстрирует дальнейшее ослабление. Похоже, что на графике DXY сформировалась фигура «голова и плечи», и в настоящее время индекс вновь тестирует пробитую в пятницу линию шеи.

Подобная модель обычно рассматривается как медвежий сигнал. Уверенный прорыв ниже линии шеи может усилить позиции продавцов.

Уровни поддержки расположены на отметках 105 (38,2% коррекции Фибоначчи от сентябрьского минимума к ноябрьскому максимуму), 104,60 (50-дневная скользящая средняя) и 104,10 (200-дневная скользящая средняя, 50% коррекции Фибоначчи).

Сопротивление ожидается в зоне 106,20 (23,6% Фибоначчи, 21-дневная скользящая) и около 106,70 (область второго плеча).

 

[MarinaForexMart]

Евро может возобновить падение в любой момент

Заседание ЕЦБ на прошлой неделе не принесло сюрпризов – все три ключевые ставки, как и ожидалось, снижены на 25п. Существовал определенный риск, что ЕЦБ снизит ставки на 50п. из-за слабых перспектив экономики, однако прогнозы персонала по траектории движения инфляции к целевому уровню были умеренными и дали возможность ЕЦБ сделать более осторожный шаг.

Глава ЕЦБ Лагард на пресс-конференции признала, что снижение ставки на 50п. обсуждалось, а в целом формулировки по росту ВВП, рынку труда и инфляции были голубиными. Также Лагард подчеркнула, что рост экономики в 3 квартале, который оказался чуть выше ожиданий, состоялся во многом за счет разовых факторов, таких как туризм, а в целом экономика продолжает терять импульс, поскольку производственная активность продолжает снижаться, а рост услуг замедляется. Рынок труда остается стабильным, но она отметила, что вакансии сокращаются, а опросы указывают на меньшее создание рабочих мест.

Прогнозы персонала были пересмотрены в сторону понижения по всему горизонту планирования. Рост ВВП теперь ожидается на уровне 0,7% г/г в 2024 году (с 0,8%), 1,1% в 2025 году (с 1,3%), 1,4% в 2026 году (с 1,5%). Что касается инфляции, то общий показатель был немного снижен, а прогноз базовой инфляции остался без изменений. При этом Лагард отметила, что риски стали «двусторонними», то есть теперь ЕЦБ признает, что инфляция может и не достичь целевого показателя.

Что изменилось за прошедшие дни? В понедельник Лагард и самый влиятельный сторонник жесткой политики банка Изабель Шнабель прокомментировали ситуацию с экономикой и инфляцией и укрепили рыночные ожидания в том, что экономика стагнирует, а опасения по поводу высокой инфляции снижаются. «Если поступающие данные продолжат подтверждать нашу исходную ситуацию, направление движения ясно, и мы ожидаем дальнейшего снижения процентных ставок», – сказала Лагард в своей речи в Вильнюсе. Шнабель высказалась более определенно, заявив, что ЕЦБ должен продолжать постепенно снижать процентные ставки, пока они не достигнут нейтрального уровня. Хотя нейтральная процентная ставка – это нечетко определенное понятие, Шнабель видит ее в диапазоне от 2% до 3%, а Лагард заявила, что исследование ЕЦБ оценивает ее в 1,75%–2,50%.

Корректировка в ожиданиях по ставке предполагает, что теперь рынок видит снижение на 25п. на каждом из ближайших четырех заседаний. Очевидно, что рынок укрепляется в том, что спред доходностей будет и далее меняться не в пользу евро, что приведет к дальнейшему давлению на его курс. Конечно, говорить о снижении EUR/USD к 0,95 пока явно рано, но тенденция просматривается всё более отчетливо.

К вышесказанному нужно добавить и все более явную угрозу изменений в тарифной политике США, которая направлена не только в сторону Канады, Мексики и Китая, но во многом и против Европы. Трамп намерен способствовать изменению инвестиционного климата в США и добиться миграции промышленного производства из Европы в США, это цель долгосрочная, но она прослеживается все очевиднее и будет оказывать на евро дополнительное давление.

Чистая короткая позиция по EUR увеличилась за отчетную неделю на 2,4 млрд, до -9,94 млрд, спекулятивное позиционирование уверенно медвежье. Вместе с тем расчетная цена потеряла динамику, что немного увеличивает шансы на коррекционный откат.

Как мы и предполагали неделей ранее, пара EUR/USD после коррекционного отката к сопротивлению 1.0602 перешла в боковой диапазон с тенденцией к дальнейшему снижению. Фактор победы Трампа на выборах в США полностью отыгран, и теперь в дело вступают более долгосрочные факторы, которые в целом не в пользу евро. Экономика США выглядит гораздо более устойчиво, чем еврозона, которая близка к скатыванию в рецессию, что, в свою очередь, может вынудить ЕЦБ активнее снижать ставки и способствовать снижению доходности. Исходим из того, что вероятность еще одной попытки коррекционного роста к недавнему максимуму 1.0630 и далее к зоне сопротивления 11.0660/70 стала ниже, и при появлении серьезного драйвера, которым могут стать итоги заседания FOMC в ближайшую среду, евро возобновит снижение в направлении 1.0334. Для более глубокого снижения пока нет причин, но они могут появиться после инаугурации Трампа.

 

[MarinaForexMart]

GBP/USD. «Липкая» инфляция и статус-кво Банка Англии. У фунта попутный ветер

После публикации ноябрьских данных по инфляции в Великобритании курс фунта стерлингов немного снизился. Показатель годовой инфляции вырос с октябрьских 2,3% до 2,6% в ноябре, тем самым подтвердив ожидания аналитиков.

Этот рост свидетельствует о высокой вероятности дальнейшего ускорения до уровня 3,0% до того, как Банк Англии сможет приблизиться к целевому показателю 2,0%.

Однако совпадение фактических статистических данных с прогнозами лишило рынок повода для дальнейшего укрепления фунта. Пара GBP/USD снизилась до отметки 1,2705, что говорит о том, что участники торгов, вероятно, надеялись увидеть новые впечатляющие показатели, подобные неожиданно высокому росту заработной платы, зафиксированному ранее на этой неделе.

Дополнительным фактором, повлиявшим на динамику фунта, стала публикация индекса потребительских цен на услуги, который остался на уровне 5,0% вопреки ожиданиям роста до 5,1%.

Именно в сфере услуг наблюдается наиболее ощутимое ценовое давление, поэтому экономисты считают такой уровень инфляции ключевым препятствием для возвращения базовых и общих показателей инфляции к целевым значениям.

Упорная инфляция в сфере услуг: ожидается снижение к весне

Инфляция в сфере услуг в Великобритании около 5,0%, по всей видимости, сохранится на еще несколько месяцев. Тем не менее уже весной может начаться значительное ослабление ценового давления: более умеренные годовые корректировки, связанные с индексируемыми тарифами в апреле, могут заметно снизить темпы инфляции в ключевых сегментах сферы услуг.

Это, в свою очередь, может подтолкнуть Банк Англии к более решительному снижению процентных ставок, чем сейчас заложено в прогнозах.

Последние данные, хоть и оказались несколько лучше ожиданий, подтверждают, что инфляция в сфере услуг остается устойчивой. Внимание к этому показателю особенно велико, поскольку именно он формирует долгосрочный инфляционный фон.

Индекс цен на услуги второй месяц подряд держится на уровне 5,0%, хотя этот результат обеспечен главным образом резким удешевлением авиабилетов. Если исключить волатильные категории, альтернативные показатели, отражающие базовую инфляцию услуг, даже немного выросли.

Так, один из ключевых индикаторов, не учитывающий расходы на аренду и гостиничные услуги, вырос с 4,5% до 4,7%, демонстрируя повышенную устойчивость ценового давления.

При этом текущий уровень инфляции в сфере услуг все еще немного выше, чем прогнозировал Банк Англии, хотя и незначительно. Обобщая перспективы на ближайшие четыре месяца, эксперты ожидают, что инфляция в сфере услуг сохранится на уровне около 5,0%.

Однако основной импульс будет сосредоточен в тех категориях, на которые регулятор обращает меньше внимания. Если весной 2025 года факторы индексируемых цен проявятся слабее, можно ожидать, что базовая инфляция в ключевых сегментах услуг снизится примерно до 3,0%. Это станет важным сигналом для замедления роста ценовой спирали в экономике.

Кроме того, более низкий рост цен на услуги может повлиять на общую базовую инфляцию, которая предположительно может упасть ниже 3,0% (по сравнению с нынешними 3,5%). Однако общий индекс потребительских цен может еще некоторое время оставаться на уровне 2,6–2,7%, учитывая менее благоприятные последствия снижения цен на энергоносители.

Если эти ожидания оправдаются, более быстрое замедление инфляции в сфере услуг позволит Банку Англии активнее снижать ключевую ставку. Согласно текущему базовому сценарию, смягчение денежно-кредитной политики может начаться уже в феврале, и к концу года ставка может опуститься до 3,25%.

В краткосрочной же перспективе последние статистические данные не дают оснований для немедленных перемен. Банк Англии, скорее всего, сохранит статус-кво на ближайшем заседании, не повышая ставки и не делая резких заявлений о дальнейших шагах, ограничившись подтверждением намерения действовать последовательно и осторожно.

Отмечается, что последние данные и результаты заседания Банка Англии в четверг вряд ли изменят текущие тенденции на валютном рынке, которые в целом благоприятствуют росту фунта.

Фунт в боковом тренде перед решениями ФРС

В ходе сегодняшней сессии британский фунт остается в диапазоне около отметки 1,2700 по отношению к американскому доллару. Доллар укрепляется перед решением Федеральной резервной системы по монетарной политике.

Судя по фьючерсам CME FedWatch, участники рынка уже заложили в котировки ожидаемое снижение ключевой ставки на 25 базисных пунктов, которое станет третьим последовательным снижением подряд.

Курс фунта стерлингов держится вблизи 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA), расположенной на уровне 1,2815 по отношению к доллару. Пара GBP/USD успела отыграть позиции вплоть до восходящей трендовой линии в районе 1,2600, берущей начало от минимального значения, зафиксированного в октябре 2023 года на отметке 1,2035.

14-дневный индекс относительной силы (RSI) остается в диапазоне 40,00–60,00, что характерно для бокового движения цены.

С точки зрения уровней поддержки ближайшей «психологической» зоной снизу может стать отметка 1,2500, тогда как ключевым барьером сверху выступит район 1,2710, где проходит 200-дневная EMA.

 

[MarinaForexMart]

EUR/USD. Пауэлл устроил распродажу. Евро упал к 2-летнему минимуму. Ждем паритета?

Курс EUR/USD рухнул к отметке 1,0351, потеряв за сессию 1,32% и зафиксировав самое низкое закрытие за последние два года. Такой откат был вызван неожиданно «ястребиными» заявлениями Федеральной резервной системы, которая четко дала понять, что в январе снижения процентных ставок не предвидится.

Согласно обновленному прогнозу членов FOMC, в 2025 году ожидается лишь два снижения ставки, что существенно меньше прежних оценок. Такая корректировка ожиданий заставила инвесторов пересмотреть свои позиции, что привело к резкому падению фондовых индексов, росту доходности государственных облигаций США и, как следствие, укреплению доллара.

Несмотря на то, что до Рождества оставалось всего шесть дней, рынки получили еще один неприятный сюрприз. Под влиянием ястребиного заявления ФРС индекс S&P 500 (-2,95%) продемонстрировал самое сильное падение после заседания с 2001 года.

Реакция затронула и долговой рынок. Повышение доходности американских облигаций по сравнению с другими странами обеспечивает инвесторам дополнительный стимул для вложений в США.

Так, доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 11,5 базисных пункта, впервые с мая поднявшись выше 4,5%. Для сравнения, доходность 10-летних облигаций Германии составляет всего около 2,29%.

По мнению стратегов, замедление цикла смягчения денежно-кредитной политики в США укрепляет позиции доллара за счет роста краткосрочных процентных дифференциалов с еврозоной.

Аналитики внимательно следят за изменениями в «точечных диаграммах» прогнозов FOMC, отражающих индивидуальные ожидания членов комитета по будущим ставкам.

Согласно последним данным, в течение 2025 года ожидается совокупное снижение на 50 базисных пунктов (два шага по 25 б.п.), что значительно меньше 100 б.п., предусмотренных сентябрьским прогнозом, и ниже 75 б.п., ожидаемых рыночным консенсусом до публикации новых данных.

Обновленные прогнозы укрепили представление о более высоком конечном уровне процентных ставок, поскольку долгосрочная медианная точка теперь оценивается в 3,0%. Это повышение означает, что текущий цикл снижения ставок завершится на более высоком уровне, чем предполагалось ранее.

В то же время экономические прогнозы были пересмотрены в сторону улучшения: годовой уровень инфляции в 2025 году теперь ожидается на уровне 2,5% против 2,1%, прогнозируемых ранее.

Большинство членов FOMC считают, что базовая инфляция в 2025 году будет снижаться.

Джером Пауэлл отметил, что последнее снижение ставки далось нелегко, и подтвердил намерение регулятора замедлить темпы смягчения денежно-кредитной политики. Он подчеркнул, что перед дальнейшим снижением ставок ФРС ожидает более четкого прогресса в снижении инфляционного давления и не намерена мириться с устойчивой инфляцией выше целевого уровня в 2%.

В результате рынки пересматривают свои ожидания, готовясь к продолжительной паузе в смягчении политики ФРС. Такой сценарий может удерживать доллар на повышенных уровнях и в 2025 году. Евро от этого не легче. Ждем паритета?

По евро временный отскок

На европейской сессии в четверг пара EUR/USD смогла подняться выше уровня 1,0400, поскольку восходящий импульс американского доллара несколько ослаб после резкого роста в среду.

Однако фундаментальные сигналы пока не дают оснований для смены общей негативной тенденции, поскольку краткосрочные и долгосрочные экспоненциальные скользящие средние (EMA) продолжают указывать на устойчивость

14-дневный индекс относительной силы (RSI) пробил нижнюю границу медвежьего диапазона 20,00–40,00, сигнализируя о формировании нового нисходящего тренда.

С технической точки зрения ключевым уровнем поддержки для пары может стать отметка 1,0200 при условии прорыва ниже минимумов 2-летней давности на уровне 1,0330.

В случае восходящей коррекции ближайшее серьезное препятствие для быков будет сосредоточено в зоне 1,0500, где проходит 20-дневная EMA.

 

[MarinaForexMart]

Почему доллар продолжает набирать силу

Вчера американский доллар очень быстро вернул потерянные в первой половине дня позиции против евро и британского фунта. Очевидный спрос на доллар сохраняется на высоком уровне, особенно после того, как чиновники Федеральной резервной системы пересмотрели свои прогнозы по числу сокращений ставок в следующем году.
Сильные данные по экономике США стали триггером для укрепления доллара. Окончательная оценка показала более быстрые темпы в третьем квартале, чем предполагалось ранее, отчасти благодаря росту потребительских расходов и экспорта.

Валовой внутренний продукт увеличился на 3,1% в годовом исчислении в период с июля по сентябрь, тогда как экономисты ожидали показатель на уровне в 2,8%. Рост потребительских расходов составил 3,7% — самый быстрый рост с начала 2023 года. Экспорт также рос быстрее, чем предполагалось ранее, в обоих случаях благодаря услугам. Цифры подтверждают мнение о том, что экономика все еще движется вперед, несмотря на ожидания прогнозистов относительно возможного замедления.

Рост потребительских расходов, который был подкреплен увеличением занятости и ростом заработных плат, стал главным фактором, способствующим экономическому подъему. Люди начали больше тратить на товары и услуги, что, в свою очередь, создало дополнительные рабочие места и укрепило уверенность в будущем. Устойчивый рост также повысил шансы на сохранение ставок без изменений, что традиционно ведет к укреплению доллара. Инвесторы все более оптимистично смотрят на перспективы роста американской экономики, что способствует притоку капитала в страну и поддерживает доллар на высоких уровнях.

В отчете также указано, что один из предпочтительных показателей инфляции ФРС — индекс цен на личные потребительские расходы, исключая продукты питания и энергоносители, — был пересмотрен до 2,2%. Окончательные данные по индексу расходов на личное потребление будут опубликованы сегодня.

Вышедшие данные показывают, что экономика должна завершить 2024 год на хорошей ноте, что является удачей, поскольку в 2025 году придется бороться с возросшей политической неопределенностью и, возможно, более серьезными проблемами. Другие компоненты, составляющие ВВП, включая инвестиции в бизнес и жилье, а также государственные расходы, также были пересмотрены в сторону повышения.

Что касается рынка труда, то заявки на пособия по безработице в США упали на прошлой неделе после резкого роста в начале этого месяца, продолжив полосу волатильности, которая часто случается во время праздничного сезона. В отчете указано, что число первичных заявок сократилось на 22 000, до 220 000 за неделю, закончившуюся 14 декабря. Средний прогноз экономистов предполагал 230 000 заявок.

По данным Министерства труда, число вторичных заявлений также снизилось до 1,87 млн на предыдущей неделе. Снижение числа заявок на пособие по безработице отражает стабилизацию на рынке труда, поскольку уволенные работники сталкиваются с менее длительными периодами безработицы.

В своем недавнем интервью председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что ситуация на рынке труда остается хорошей, хотя политики внимательно следят за любыми признаками ухудшения. «Рынок труда по-прежнему охлаждается по многим показателям, и мы внимательно за этим следим», — сказал Пауэлл на пресс-конференции после решения Федерального комитета по открытым рынкам снизить процентные ставки на четверть процентного пункта, что стало третьим снижением подряд.

Что касается продажи вторичного жилья в США, то показатель в ноябре впервые за шесть месяцев превысили отметку в 4 миллиона, хотя покупатели жилья неохотно соглашались на ипотечные ставки выше 6%. Закрытые сделки увеличились на 4,8%, до годового показателя в 4,15 млн в ноябре — самого высокого показателя с марта. Это превзошло срединную оценку экономистов, которые ожидали показатель в 4,09 млн.

«Продажи жилья набирают обороты», — заявил главный экономист NAR Лоуренс Юн в подготовленном заявлении. «Хотя ставки по ипотеке все еще высоки, потребители привыкают к текущему уровню, а создание рабочих мест идет более активно».

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0390. Только это позволит нацелиться на тест 1.0425. Уже оттуда можно забраться на 1.0454, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0480. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0350 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0290 либо открывать длинные позиции от 1.0250.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.2500. Только это позволит нацелиться на 1.2530 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.2560, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2600. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2465. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2425 с перспективой выхода на 1.2380.