Olchik
Местный житель
Ликвидность на бирже обеспечивают не только маркет‑мейкеры. Любой участник, выставляющий лимитный ордер, вносит свой вклад в ликвидность. Даже если вы разместите лимитный ордер на покупку одного фьючерсного контракта, он попадёт в стакан и увеличит ликвидность ровно на этот объём. В этот момент вы выступаете мейкером (не маркет‑мейкером, но мейкером). Теперь представьте ликвидные инструменты, где присутствует множество крупных участников. Они, как правило, избегают входа по рынку, чтобы не двигать цену против себя, поэтому действуют лимитными ордерами. Их цели различаются: кто‑то хеджирует, кто‑то спекулирует, кто‑то распределяет риск. Но все они выставляют лимитные ордера в разные стороны рынка. Именно они и формируют основную ликвидность.
Кроме того, если внимательно изучить соглашения биржи с маркет‑мейкерами, станет очевидно, что их обязанности ограничены. Обычно они должны поддерживать двухсторонние котировки определённое минимальное время в течение дня (например, 6 часов) и в пределах заданного расстояния от лучшего бида и аска. Это означает, что маркет‑мейкер не обязан присутствовать в стакане постоянно, а лучшие цены чаще всего формируются вовсе не им. Как правило, его ордера стоят дальше от рынка и служат для сглаживания резких ценовых всплесков, а не для обеспечения лучшего бида и аска.
