Аналитика от компании ForexMart. Прогнозы,обзор.

[F.S]

Надежды на рост Netflix против тревог в секторе полупроводников: рынок на развилке

Рынок акций продолжает подъем: Dow Jones и S&P 500 обновляют рекорды
Американские фондовые индексы вновь удивили в пятницу: Dow Jones Industrial Average и S&P 500 закрылись на исторических максимумах, а Nasdaq тоже показал рост, поддержанный мощным скачком акций Netflix и общим подъемом технологического сектора.

Недельная победная серия продолжается
Все три ключевых индекса Уолл-стрит уверенно завершили шестую подряд неделю роста, что стало самой длительной серией побед с конца 2023 года. По итогам недели S&P 500 прибавил 0,9%, Nasdaq Composite увеличился на 0,8%, а Dow Jones вырос на 1%.

Netflix на высоте, технологический сектор растет
Акции Netflix взлетели на 11,1%, достигнув рекордного уровня, после того как стриминговый гигант представил результаты, значительно превзошедшие ожидания аналитиков по количеству подписчиков. Компания также сообщила, что ожидает дальнейшего роста аудитории до конца года.

Технологические акции, известные как "Великолепная семерка", продолжили свой вклад в ралли фондового рынка. Apple выросла на 1,2%, чему способствовал значительный спрос на новые модели iPhone в Китае. Акции Nvidia прибавили 0,8% после того, как BofA Global Research повысила их целевую цену.

Сектор услуг связи и IT идут в лидерах
Подъем Netflix укрепил сектор услуг связи, который вырос на 0,9%, став лидером среди 11 секторов S&P 500. В то же время сектор информационных технологий добавил 0,5%, что также укрепило позиции рынка в целом.

Рекорды продолжаются: фондовые индексы продолжают движение вверх
В пятницу основные индексы американского фондового рынка вновь продемонстрировали рост. S&P 500 поднялся на 23,20 пункта, что эквивалентно увеличению на 0,40%, и достиг отметки 5 864,67. Nasdaq Composite прибавил 115,94 пункта, или 0,63%, закрывшись на уровне 18 489,55. Индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 36,86 пункта, или 0,09%, завершив день на отметке 43 275,91.

Сдержанный рост Dow Jones

Для Dow эта сессия стала пятой из шести последних, когда индекс обновил рекорд закрытия. Однако его рост оказался менее значительным из-за снижения стоимости акций American Express. Финансовый гигант потерял 3,1% после публикации отчета, в котором квартальные доходы не оправдали ожиданий аналитиков.

Финансовый сектор: успехи и спады
Несмотря на разочарование от American Express, в целом финансовый сектор завершил сезон отчетности на позитивной ноте. Однако индекс S&P Banks, отражающий динамику банковских акций, снизился на 0,1%, что оборвало его пятинедельную серию роста.

Оптимизм на рынке, но риски остаются
Позитивные финансовые отчеты и благоприятные экономические показатели способствовали устойчивому росту индексов. Однако стоит отметить, что S&P 500 торгуется с мультипликатором, который в 22 раза превышает прогнозируемые доходы. Это, наряду с ожиданиями высоких корпоративных результатов и неопределенностью, связанной с предстоящими президентскими выборами в США 5 ноября, может привести к повышенной волатильности и коррекциям на рынке.

Интерес к малым компаниям ослабевает
В последние дни инвесторы все больше проявляли интерес к акциям компаний малой капитализации. За неделю индексы Russell 2000 и S&P Small Cap 600 опередили основные индексы. Однако в пятницу оба этих индекса снизились, продемонстрировав ослабление интереса к малым компаниям на фоне общего оптимизма рынка.

Энергетический сектор испытывает давление: падение на фоне снижения цен на нефть
На фоне ослабления цен на нефть, энергетический сектор оказался единственным в составе S&P 500, который показал отрицательную динамику, снизившись на 0,4%. Особое давление на сектор оказали акции компании SLB, которые упали на 4,7% после публикации квартального отчета, не оправдавшего ожидания инвесторов. Это снижение негативно сказалось и на других игроках нефтесервисного сектора, таких как Baker Hughes и Halliburton, которые потеряли 1,3% и 2,1% соответственно.

Энергетика под ударом на фоне глобальных рисков
Энергетический сектор стал самым слабым на этой неделе, потеряв 2,6%. Одной из причин стал значительный спад цен на нефть в США на 7%, вызванный опасениями по поводу замедления спроса со стороны Китая и неопределенностью, вызванной продолжающимся конфликтом на Ближнем Востоке.

Ротация в руководстве CVS Health: акции компании падают
CVS Health потеряла 5,2% после того, как компания объявила о замене генерального директора. Карен Линч уступила место Дэвиду Джойнеру, ветерану CVS, который занял кресло главы компании. Вдобавок к смене руководства, CVS отозвала свой прогноз прибыли на 2024 год, что также оказало давление на котировки.

Медицинский сектор в минусе
Новость о смене руководства в CVS повлияла не только на саму компанию, но и на другие медицинские страховые компании. Например, акции Cigna и Elevance Health также снизились, причем последняя закрылась с падением на 3,1%, достигнув самого низкого уровня за последние 15 месяцев.

Активность на бирже и рост интереса к полупроводникам
Объем торгов на американских биржах составил 10,62 миллиарда акций, что несколько ниже среднего показателя за последние 20 сессий (11,56 миллиарда). В ближайшие недели инвесторы будут внимательно следить за акциями производителей полупроводников. Противоречивые отчеты зарубежных лидеров этого сектора вызвали несколько волатильных торговых сессий, что привлекло внимание участников рынка к отрасли полупроводников.

Полупроводники под пристальным вниманием: ключевой сектор в центре рыночных трендов
Полупроводники, являясь основой для множества современных технологий, остаются в центре внимания как инвесторов, так и аналитиков. Компании, занимающиеся производством микросхем и оборудования для их создания, внимательно отслеживают глобальные экономические изменения, а их акции зачастую выступают индикатором общих настроений на рынке.

Индекс полупроводников: впечатляющий рост с начала года
Philadelphia SE Semiconductor Index (SOX) продемонстрировал значительный рост более чем на 40% в первой половине года, хотя в последнее время его динамика немного замедлилась. На сегодняшний день индекс все еще увеличился примерно на 25% за 2024 год, что превышает рост эталонного S&P 500, который составил 22,5%.

Полупроводниковые компании — тяжеловесы S&P 500
Сектор полупроводников и связанного оборудования занимает значительную долю в индексе S&P 500 — около 11,5%. Особое внимание привлекает Nvidia, которая практически догоняет Apple по рыночной капитализации, составляя 6,8% веса индекса.

Драма в секторе полупроводников: контрасты недели
На прошлой неделе сектор чипов пережил бурные колебания. Во вторник акции компаний, связанных с полупроводниками, упали после разочаровывающего прогноза от ASML — крупнейшей технологической компании Европы. ASML предупредила о снижении продаж и заказов в 2025 году, что вызвало резкую реакцию рынка.

Однако уже в четверг инвесторы вздохнули с облегчением, когда Taiwan Semiconductor Manufacturing Co, ведущий производитель чипов для искусственного интеллекта, объявила о впечатляющем росте квартальной прибыли на 54%, что значительно превысило ожидания.

Рынок на фоне противоречивых новостей
Несмотря на столь противоречивые события, индекс SOX завершил неделю с падением на 2,5%, в то время как S&P 500 смог показать небольшой рост на 0,5%, демонстрируя различия в динамике различных секторов.

Предстоящие отчеты могут задать новые ориентиры для полупроводникового сектора
В ближайшую неделю полупроводниковый сектор будет внимательно следить за корпоративными отчетами ключевых игроков. Среди них — Texas Instruments и производитель оборудования Lam Research, чьи результаты могут задать направление для дальнейшего движения рынка.

Texas Instruments: барометр восстановления в разных отраслях
Продукция Texas Instruments находит применение в самых разнообразных сферах, от автомобильной до промышленной, что делает компанию индикатором состояния тех отраслей, где спрос на микросхемы остается слабым. Дэниел Морган, управляющий портфелем в Synovus Trust, отмечает, что отчет компании может дать ответ на вопрос, начинается ли восстановление этих секторов.

Полупроводники сохраняют справедливую оценку
Морган также подчеркнул, что полупроводниковый сектор в целом торгуется по показателю "цена к балансовой стоимости" (P/B) на уровне 5,6, что он считает адекватным значением. Для сравнения, в 2021 году этот показатель превышал 8-кратный уровень, что говорило о перегретости рынка в тот момент.

Advanced Micro Devices: фокус на ИИ
Отчет о доходах Advanced Micro Devices (AMD) на следующей неделе станет важным маркером для оценки спроса на чипы, связанные с искусственным интеллектом. Этот отчет даст предварительное представление перед ожидаемыми результатами Nvidia, которые будут опубликованы в следующем месяце. Если AMD продемонстрирует сильный прогноз на 2025 год для своих ИИ-чипов, это станет положительным сигналом для всего сектора, считает аналитик Мейли.

Широкий спектр отчетов: влияние на рынок в целом
На следующей неделе отчеты по полупроводникам выйдут в рамках насыщенного корпоративного сезона в США. Среди более чем 100 компаний S&P 500, публикующих свои результаты, окажутся такие гиганты, как Tesla, Coca-Cola и IBM.

Значение полупроводникового сектора на фоне рыночной капитализации
Чак Карлсон, генеральный директор Horizon Investment Services, подчеркивает важность полупроводниковой индустрии для рынка в целом. Сектор занимает значительную долю рыночной капитализации, что делает его результаты определяющими для общего состояния финансового рынка.
Больше аналитики у нас на сайте: аналитика фондового рынка

это мы уже знаем,что было в пятницу или сегодня в обед)
Вы нам любезнейший ,лучше напишите ,что будет через неделю или месяц ?

 

[MarinaForexMart]

Переговоры и отчетности: 114 компаний готовятся удивить рынок, но Nasdaq уже начал расти

Boeing подскочил после предложения нового соглашения по заработной плате. Humana, Cigna падают после сообщения о возобновлении переговоров о слиянии компаний 114 компаний из списка S&P 500 представят результаты на этой неделе Nvidia закрылась на рекордно высоком уровне. Индексы: Dow упал на 0,8 %, S&P снизился на 0,18 %, а Nasdaq вырос на 0,27 %.

Рынок взял паузу: акции пошли на спад после рекордных высот
В понедельник американские фондовые индексы Dow Jones и S&P 500 завершили торги со снижением, прервав впечатляющий рост предыдущих шести недель. Инвесторы настороженно отнеслись к увеличению доходности казначейских облигаций и ждали новых отчетов о прибыли крупных компаний.

Отдых после победной серии
«После шести недель беспрерывных рекордов вполне логично, что рынок нуждается в передышке», — поделилась мнением Кэрол Шлейф, главный инвестиционный директор BMO Family Office. На фоне роста доходности облигаций участники рынка решили взять паузу, пересматривая перспективы на фоне опасений относительно высоких рыночных оценок.

Индекс Dow Jones Industrial Average (.DJI) снизился на 344,31 пункта, или 0,80%, до отметки 42 931,60. S&P 500 (.SPX) потерял 10,69 пункта, что соответствует снижению на 0,18%, завершив день на уровне 5 853,98. В то же время Nasdaq Composite (.IXIC) продемонстрировал рост на 50,45 пункта (0,27%), достигнув отметки 18 540,01, чему способствовал подъем акций Nvidia (NVDA.O). Стоимость акций чипмейкера подскочила на 4,14%, закрывшись на рекордной отметке в $143,71.

Вопросы к облигациям и опасения инвесторов
Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до 4,17%, что стало максимальным значением за последние 12 недель. Это вызвало вопросы относительно перспектив экономики.

«Увеличение доходности облигаций может указывать на слишком быстрый рост экономики, а также на устойчиво высокий уровень занятости», — отметил Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег CFRA Research. По его словам, такая ситуация может замедлить процесс снижения процентных ставок со стороны Федеральной резервной системы (ФРС).

Прошлая неделя — череда рекордов
Напомним, что еще в пятницу индексы Dow и S&P 500 обновили свои рекорды, завершив шестую неделю подряд на положительной территории — самое длительное ралли в этом году.

Технологии под давлением: акции гигантов просели перед отчетами
Акции технологических компаний, чувствительных к изменениям процентных ставок, оказались под давлением. Так, Tesla (TSLA.O) зафиксировала снижение на 0,84%, став одной из жертв роста доходности облигаций, что увеличило беспокойство инвесторов.

Фокус на отчетности: Tesla и Coca-Cola под прицелом
После удачного старта сезона отчетов инвесторы с нетерпением ждали результатов от 114 компаний из индекса S&P 500, которые должны были опубликовать свои показатели на этой неделе. Среди них такие гиганты, как Tesla, Coca-Cola (KO.N) и Texas Instruments (TXN.O).

Аналитики полагают, что участники рынка решили зафиксировать часть прибыли перед напряженной неделей отчетности. «Многие сейчас оценивают, насколько завышены текущие рыночные ожидания», — отметил Дэвид Лаут, директор по инвестициям в Abound Financial.

Согласно данным LSEG, по состоянию на пятницу, 83,1% компаний, уже отчитавшихся за прошедший период, превзошли прогнозы по прибыли, что демонстрирует относительную силу корпоративного сектора.

Широкое снижение: от недвижимости до малых компаний
Падение в понедельник затронуло практически все ключевые сектора индекса S&P 500, и 11 из них завершили день в «красной зоне». Сектор недвижимости, который традиционно чувствителен к колебаниям ставок (.SPLRCR), потерял 2,08% на фоне роста доходности облигаций. В то же время технологический сектор смог показать позитивную динамику благодаря подъему акций Nvidia.

Индекс Russell 2000 (.RUT), включающий экономически зависимые компании с малой капитализацией, просел на 1,61%, отражая нервозность на рынке.

Выборы и волатильность: политический фактор в игре
Инвесторы также пристально следят за приближающимися президентскими выборами в США, где шансы бывшего президента Дональда Трампа, кандидата от Республиканской партии, демонстрируют положительную динамику по данным последних опросов.

Аналитики Danske Bank предупреждают: «С приближением даты выборов даже небольшие изменения в опросах могут стать катализатором для значительных колебаний настроений на рынке».

Boeing в плюсе, Spirit Airlines взлетает на фоне новостей
Акции компании Boeing (BA.N) показали рост на 3,1% благодаря новостям о возможном завершении пятинедельной забастовки. Рабочие могут проголосовать за новую сделку, которая позволит компании избежать дальнейших убытков, связанных с остановкой производства.

Spirit Airlines на высоте: резкий рост акций
Акции Spirit Airlines (SAVE.N) резко выросли на 53,06%, что стало реакцией на успешные переговоры о продлении сроков рефинансирования долга на два месяца. Это позволило компании выиграть время и стабилизировать свои финансовые обязательства, что привлекло внимание инвесторов.

Падение в секторе здравоохранения: Humana и Cigna теряют позиции
На противоположной стороне рынка оказались акции Humana (HUM.N), которые упали на 2,46%. Это связано с тем, что Cigna (CI.N) возобновила переговоры о слиянии с Humana, что вызвало определенные опасения на рынке. Снижение не обошло стороной и акции Cigna, которые потеряли 4,69%.

Экономическая неделя: ключевые отчеты на горизонте
На этой неделе инвесторы ожидают публикацию ряда ключевых экономических данных, включая отчеты о продажах домов, предварительные индексы PMI, а также данные по товарам длительного пользования. В дополнение к этому, внимание рынка будет приковано к выходу так называемой Бежевой книги ФРС — документа, оценивающего экономическое состояние страны.

Преобладание медвежьих настроений
На Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) подавляющее большинство акций завершили день в минусе: на одну растущую акцию пришлось 3,51 падающей. Тем не менее, на рынке все же наблюдались и позитивные моменты: было зафиксировано 262 новых максимума и 47 минимумов.

S&P 500 продемонстрировал 42 новых годовых максимума и два минимума, в то время как индекс Nasdaq Composite записал 89 новых максимумов и 51 минимум. Объем торгов на американских биржах составил 11,35 млрд акций, что немного ниже среднего объема за последние 20 торговых дней, равного 11,59 млрд.

Рынки под давлением: геополитика и выборы держат инвесторов в напряжении
Мировые фондовые рынки начали неделю с падения, так как растущая геополитическая напряженность и приближающиеся президентские выборы в США заставляют трейдеров сохранять осторожность. Этот настрой на рынке сыграл на руку золоту — фьючерсы на драгоценный металл снова взлетели, достигнув новых рекордов.

Золото в центре внимания: драгоценный металл на пике
Цены на золото обновили исторические максимумы в понедельник, оставаясь на уровне $2719,33 за унцию. Американские фьючерсы на золото поднялись на 0,3%, завершив день на отметке $2738,9. Рост стоимости золота отражает настроения инвесторов, которые ищут безопасные активы на фоне неопределенности и турбулентности на глобальных рынках.

Nvidia продолжает побеждать
Акции Nvidia (NVDA.O) вновь оказались на высоте, завершив торги на рекордно высоком уровне. Этот рост происходит в преддверии важной недели для отчета о доходах, что повышает ожидания инвесторов касательно сильных финансовых результатов компании.

Европейские и азиатские индексы под давлением
Фондовые рынки Европы также не остались в стороне от общего негативного тренда: индекс STOXX потерял 0,66%. Индекс глобальных акций MSCI, который охватывает фондовые рынки всего мира, снизился на 0,37%. В Азии самый широкий индекс акций Азиатско-Тихоокеанского региона за пределами Японии MSCI показал падение на 0,5%.

Сезон отчетности и выборы: факторы риска для рынка
Как отметил Джеймс Сент-Обин, главный инвестиционный директор Ocean Park Asset Management, сейчас на рынке ощущается определенная нервозность в связи с началом активного сезона корпоративных отчетов. Однако особое внимание инвесторов по-прежнему сосредоточено на выборах в США, которые состоятся через две недели. Несмотря на это, привычная для сентября и октября предвыборная волатильность в этом году ощущается меньше.

Нефть отыгрывает потери: рост на фоне прошлой просадки
Цены на нефть демонстрируют уверенный рост, прибавив почти 2% после значительного падения на прошлой неделе. Фьючерсы на нефть марки Brent увеличились на 1,68%, достигнув отметки $74,29 за баррель, а американская нефть West Texas Intermediate (WTI) выросла на 1,94%, остановившись на уровне $70,56 за баррель. Этот рост сигнализирует о возвращении уверенности среди участников рынка после прошедших колебаний.

ФРС под прицелом: вероятность снижения ставки
Рынки активно следят за вероятностью снижения процентной ставки ФРС на ноябрьском заседании. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность сокращения ставки на 25 базисных пунктов оценивается в 89,3%. Тем временем шансы на сохранение текущего уровня ставок остаются минимальными — всего 10,7%.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США также продолжила свой рост, увеличившись на 11,9 базисных пункта до уровня 4,194%. Эти данные подчеркивают напряжение на рынке, где игроки стараются предугадать следующие шаги Федерального резерва.

Доллар укрепляется на фоне роста доходности облигаций
Поддерживаемый ростом доходности облигаций, доллар США продолжил свое укрепление. Евро, напротив, ослаб, снизившись на 0,46% и достигнув отметки $1,0815. Фунт стерлингов также потерял позиции, снизившись на 0,51% до $1,2982.

 

[MarinaForexMart]

Золото растет вместе с долларом

Удивительный блеск золота в 2024 остается загадкой. С начала года драгметалл вырос на 33%, не устает переписывать исторические максимумы, а аксакалы рынка цепляются за геополитическую напряженность на Ближнем Востоке, увеличение запасов ETF и покупки центробанками. Они почему-то забывают, что сильный доллар и ралли доходности казначейских облигаций США десятилетиями влияли на судьбу XAU/USD. Теперь не влияют?

Текущая ситуация до боли напоминает первый квартал. На исходе 2023 ФРС совершила «голубиный» разворот, дав понять, что готова начать цикл ослабления денежно-кредитной политики. В октябре Федрезерв срезал ставки сразу на 50 б.п. Оба события спровоцировали завышенные ожидания рынка о масштабах монетарной экспансии. Деривативы оценивали их в 150-200 б.п., однако в первом случае сильная статистика по инфляции, во втором – по рынку труда заставили их вернуться в реальность.

Срочный рынок прогнозирует чуть более 40 б.п. снижения стоимости заимствований в 2024. Это существенно меньше, чем ожидаемые в конце сентября 80 б.п. Такое изменение мировоззрения инвесторов приводит к укреплению доллара США против основных мировых валют.

Прогнозы по изменению ставки ФРС к концу 2024

К разочарованию «медведей» по XAU/USD, золото продолжает игнорировать укрепляющегося на глазах «американца», как это было в первом квартале. В теории на стороне драгметалла играют рост запасов ETF, сохранение напряженной геополитической обстановки на Ближнем Востоке и неуемный аппетит центробанков. В первом полугодии, согласно информации WGC, они приобрели 483 т золота, что является рекордом для этого периода.

Вместе с тем запасы специализированных биржевых фондов с начала года сократились, Китай уже пятый месяц не покупает драгметалл, а конфликт Израиля и Ирана зачастую приводит к неожиданной реакции XAU/USD. Его деэскалация способствует росту цен на акции и золото.

Динамика покупок золота центробанками

На мой взгляд, в октябре у драгметалла и индекса USD – общий козырь. Рынки ставят на победу республиканцев на выборах в США и активно используют Трамп-торговлю. Политика протекционизма 45-го президента США будет усиливать неопределенность и волатильность рынков, что создает благоприятный фон для активов-убежищ.

В целом же нужно учитывать процесс дедолларизации экономик стран условного Востока и активные покупки их центробанками золота. Выживаемость России после беспрецедентных западных санкций, попытки дружественных ей стран создать собственную систему расчетов подрывают доверие к доллару США. Инвесторы ищут альтернативы и находят их в золоте.

Технически на дневном графике драгметалла восходящий тренд ускоряется, что видно по отдалению котировок от скользящих средних. Первый из двух ранее поставленных таргетов на $2735 и $2815 за унцию уже выполнен, на очереди второй. Имеет смысл придерживаться стратегии покупок.

 

[MarinaForexMart]

Планы ЕЦБ продолжают давить на евро

Евро продолжает падать против доллара США, но уже не так активно, как это было в начале недели. Ключевым моментом остается ежедневный факт обновления парой EUR/USD месячного минимума, что указывает на выстраивание медвежьего тренда. Аналогичная ситуация происходит и с британским фунтом, где после нескольких попыток удержаться выше 1.2970 покупатели проиграли бой.

Основное давление на рисковые активы в последнее время исходит от политиков. К примеру, по словам члена Управляющего совета Христодулоса Патсалидеса, Европейский центральный банк имеет возможность и дальше снижать стоимость заимствований по мере приближения инфляции к целевому показателю. В последнее время подобного рода заявления не придают евро уверенности, так как та же Федеральная резервная система США быстро делать это больше не намерена.

Думаю, всем очевидно, что экономика еврозоны в последнее время замедляется и может оказаться слабее, чем ожидают экономисты в своих прогнозах. Однако этого нельзя сказать о ценовом давлении, которое активно снижается. Поэтому политикам следует действовать довольно быстро. Кипрский управляющий Центральным банком заявил: «Если не будет никаких сюрпризов в плане инфляции, то мы можем и должны продолжать снижать процентные ставки. Декабрь — важный месяц, потому что к этому моменту будет доступно гораздо больше данных, включая новые прогнозы».

Аналогичные предостережения и других европейских чиновников прозвучали менее чем через неделю после того, как ЕЦБ ускорил темпы снижения процентных ставок, а президент Кристина Лагард подогрела ожидания экономистов и трейдеров, заявив, что на следующем заседании Совета управляющих по вопросам политики, скорее всего, будет предпринят еще один шаг в сторону смягчения. В своем недавнем интервью Лагард заявила, что стоимость заимствований будет снижаться и дальше, даже если пока не ясно, какими темпами.

Что касается Патсалидеса, то он высказался в пользу постепенных шагов — в отличие от серьезных сокращений, что позволит избежать волатильности и неопределенности. «Движение с шагом в полпункта будет оправдано только если ситуация значительно ухудшится», — сказал он. «Такие действия в настоящее время не рассматриваются, даже несмотря на некоторые разочаровывающие данные, указывающие на более слабую активность».

К слову, о данных, как раз сегодня выходят свежие октябрьские показатели по индексу деловой активности в производственном секторе еврозоны, индексу деловой активности в секторе услуг и композитному индексу PMI. Если цифры разочаруют и окажутся хуже прогнозов – чем вам не повод для более агрессивного снижения Европейским центральным банком процентных ставок, тем более что в этом году у них осталось лишь одно заседание.

«Экономика еврозоны замедляется, но все еще движется к мягкой посадке», — сказал кипрский чиновник. «Но, конечно, есть риски, такие как геополитические потрясения, так как мировая среда становится более рискованной и менее предсказуемой».

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0810. Только это позволит нацелиться на тест 1.0840. Уже оттуда можно забраться на 1.0870, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0900. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0780 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0760 либо открывать длинные позиции от 1.0740.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.2945. Только это позволит нацелиться на 1.2990, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3010, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.3050. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2910. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2880 с перспективой выхода на 1.2850.

 

[MarinaForexMart]

Ралли доллара перезагружается. USD на низком старте

Снижение доходности облигаций США приостановило ралли доллара – сможет ли фунт этим воспользоваться? Впереди британский бюджет, и рынки затаили дыхание в ожидании, не повторится ли история 2-летней давности...

Итак, на валютном рынке наблюдается осторожное движение пары GBP/USD, несмотря на ожидания по поводу предстоящего бюджета Великобритании. Это важное событие, так как публикация бюджета всегда несет в себе потенциальные изменения в экономической и налоговой политике страны.

Однако, как отметили в Danske Bank, нервозность рынков в преддверии публикации этого бюджета вряд ли будет такой же высокой, как два года назад, когда мини-бюджет Лиз Трасс привел к резкому падению фунта и всплеску волатильности.

На фоне приближающейся публикации бюджета реакция рынка остается сдержанной, что указывает на отсутствие серьезных ожиданий резких экономических изменений. Фунт, вероятно, поддерживает сильный рынок труда и умеренные ожидания по инфляции, что позволяет избежать излишней паники.

Если же бюджет Великобритании принесет значительные налоговые или фискальные изменения, это может изменить текущий баланс. В то же время пара GBP/USD будет оставаться под давлением глобальных факторов, таких как действия ФРС США, колебания процентных ставок и макроэкономическая статистика.

Сегодня мы видим снижение доходности американских облигаций, и это приостановило рост доллара. Пара GBP/USD может зафиксировать рост второй день подряд, поддерживаемая снижением стоимости заимствований в США.

Рост доллара замедлился, что может быть связано с уменьшением вероятности победы Дональда Трампа на выборах, по оценкам рынков.

В последние недели курс доллара рос на фоне ожиданий относительно Трампа, поскольку повышение тарифов и снижение налогов, которые он продвигает, традиционно способствуют инфляции и долгосрочному росту процентных ставок в США. Однако снижение этих шансов может оказать негативное влияние на доллар.

Тем временем недавний рост доходности американских облигаций привел к сокращению разницы с доходностью британских бумаг, что и вызвало снижение GBP/USD. Если доходность облигаций США стабилизируется, пара может сохранить текущие уровни.

Рынок также учитывает недавние данные из США: стабильный рост экономики, опережающий большинство развитых стран, а также высокие показатели PMI, занятости и продаж жилья.

Ожидания по снижению ставок ФРС смягчились, что поддержало привлекательность доллара, хотя рынки все еще ждут подтверждений от регулятора.

GBP/USD. Технический анализ

Фунт стерлингов остается вблизи отметки 1,2970 по отношению к доллару США, консолидируясь после покупательского интереса у нижней границы восходящего канала на дневном графике. Однако краткосрочный тренд остается неопределенным, поскольку пара торгуется ниже 50-дневной EMA на уровне 1,3070, указывая на давление со стороны продавцов.

14-дневный RSI ниже 40,00 подтверждает медвежье настроение, усиливая вероятность тестирования поддержки. Основная поддержка находится на уровне 200-дневной EMA около 1,2845, что станет важной границей для быков в случае продолжения спада.

Сопротивление расположено на отметке 1,3000 и 20-дневной EMA в районе 1,3060, и их пробой может усилить позиции фунта, открывая путь для возможного роста.

DXY. Технический анализ

У доллара сейчас переломный момент, поскольку его текущая поддержка на уровне 104,00 подвергается испытанию на прочность. Закрытие торгов выше этого уровня может усилить бычий настрой, открывая путь к отметке 105,00, где DXY встретит первое серьезное сопротивление.

Далее важными рубежами станут уровни 105,53 и 105,89 – максимумы, зафиксированные в апреле и мае соответственно. В случае дальнейшего роста сильное сопротивление также ожидается на уровнях 106,52 (двойной максимум апреля) и 107,35 (максимум октября).

Поддержка снизу находится на уровне 200-дневной скользящей средней (103,81), которая играет ключевую роль в сохранении текущего тренда.

Пробой этого уровня и последующее закрытие торгов ниже могут усилить медвежий настрой с потенциальным снижением к зоне 103,19–103,18. При пробое этой зоны поддержка переместится к уровням 101,93–101,92.

 

[MarinaForexMart]

Nasdaq в плюсе, Capri в минусе: неожиданные победители и проигравшие недели

Nasdaq на подъеме: надежда на «Великолепную семерку» вдохновляет инвесторов
Пятничные торги на Nasdaq завершились ростом благодаря поддержке со стороны акций крупнейших компаний. Инвесторы с нетерпением ждут предстоящих отчетов финансовых гигантов Уолл-стрит, что заметно усилило интерес к рынку.

Tesla снова в центре внимания
Акции Tesla стали символом возрождения оптимизма на Уолл-стрит. Брайан Якобсен, главный экономист компании Annex Wealth Management, отметил, что успех Tesla укрепил веру инвесторов в то, что ралли технологических гигантов — так называемой «Великолепной семерки» — все еще в силе. Эту группу составляют акции крупнейших компаний, чувствительных к изменению процентных ставок и активных в развитии искусственного интеллекта.

Nvidia на шаг впереди Apple
На фоне этого технологического подъема акции Nvidia (NVDA.O), крупнейшего производителя микрочипов, временно обогнали Apple (AAPL.O), сделав компанию самой дорогой в мире по рыночной капитализации. Этот успех Nvidia подчеркивает высокий интерес к компаниям, которые развивают ИИ, что обеспечивает дополнительную поддержку всему технологическому сектору.

Грядет проверка на прочность: доходность облигаций и данные по занятости
Инвесторы также внимательно следят за доходностью 10-летних казначейских облигаций США, которая вновь поднялась. В пятницу она приблизилась к трехмесячному максимуму в 4,26%. Такой уровень доходности обычно оказывает давление на фондовый рынок, поднимая вопросы о будущем процентной ставки Федеральной резервной системы. Внимание сейчас сосредоточено на данных по занятости в США, которые будут опубликованы на следующей неделе и могут дать подсказки относительно возможных решений ФРС по ставке.

Падение Dow: банковский сектор и проблемы McDonald's
Индекс Dow Jones Industrial Average (.DJI) за день потерял 259,96 пункта, что составляет 0,61%, остановившись на отметке 42 114,40. На этом фоне индекс S&P 500 (.SPX) снизился на 1,74 пункта, или 0,03%, до 5 808,12. Тем временем Nasdaq Composite (.IXIC) добавил 103,12 пункта, или 0,56%, достигнув 18 518,61.

Упал Dow Jones в основном из-за слабой динамики банковских акций. К примеру, акции Goldman Sachs (GS.N) просели на 2,27%. McDonald's (MCD.N) также потерял 2,97%, столкнувшись с негативной реакцией на новость о вспышке кишечной палочки, предположительно связанной с их гамбургерами.

Предстоящая неделя обещает быть насыщенной, так как результаты отчетов крупнейших компаний и экономические данные могут задать новый тон для Уолл-стрит.

Подъем акций банков: эффект от политической гонки
Акции банков заметно укрепились на фоне усиливающихся шансов Дональда Трампа в предвыборной гонке. Главный инвестиционный директор Angeles Investments Майкл Розен прокомментировал ситуацию, отметив, что растущая вероятность победы Трампа побуждает инвесторов зафиксировать прибыль.

Удар по региональным банкам: New York Community Bancorp под давлением
Региональный кредитор New York Community Bancorp (NYCB.N) оказался в сложной ситуации, его акции снизились на 8,26%. Причиной стала публикация отчетности с убытками четвертый квартал подряд, что связано с трудностями в секторе коммерческой недвижимости, где банк активно выдает кредиты.

Выборы в США: напряжение нарастает
Политическая неопределенность перед выборами продолжает подталкивать инвесторов к осторожной стратегии. Волатильность на рынке усиливается, так как рост доходности облигаций и изменения в ожиданиях по процентным ставкам ФРС заставляют участников рынка пересматривать свою позицию.

Доходность облигаций и ставки: настроения инвесторов меняются
На этой неделе акции пострадали от роста доходности, вызванного разочарованием инвесторов: шансы на снижение ставок ФРС рухнули на фоне предположений о более сильном экономическом росте. Это встревожило участников рынка, так как они опасаются, что ФРС может продолжить курс на жесткую политику.

Итоги недели: Nasdaq в плюсе, Dow и S&P — в минусе
Только индекс Nasdaq показал рост по итогам недели, увеличившись на 0,16%. В то же время S&P просел на 0,96%, а Dow потерял 2,68%. Такой разрыв в динамике объясняется тем, что технологический сектор продолжает привлекать внимание на фоне ожиданий улучшения экономических перспектив.

ФРС и перспективы смягчения: противоречивые сигналы
Арним Хольцер, глобальный макроэкономический стратег в Easterly EAB Risk Solutions, выразил сомнение в излишне мягкой позиции ФРС. Он отметил, что показатели роста и инфляции пока не оправдывают смягчения монетарной политики.

Тем не менее, согласно данным LSEG, рынок по-прежнему закладывает вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на ноябрьском заседании ФРС, а также рассчитывает на еще два снижения до конца года.

Финальный отрезок перед выборами: Уолл-стрит на пороге важных решений
Неделя, начинающаяся 28 октября, становится решающим моментом для американского фондового рынка. С приближением президентских выборов 5 ноября инвесторы ждут отчетов крупнейших игроков технологического сектора, таких как Alphabet (GOOGL.O), Apple (AAPL.O) и Microsoft (MSFT.O), а также данных по занятости в США за октябрь.

Время технологических гигантов и экономических данных
Пол Эйтельман, главный инвестиционный стратег по Северной Америке в Russell Investments, отметил, что предстоящая неделя «станет значимой благодаря отчетам пяти компаний из «Великолепной семерки» и экономическим релизам за третий квартал». Эти отчеты могут задать тон для рынка в решающий период перед выборами.

Capri Holdings и Tapestry: неожиданный поворот в мире моды
Акции Capri Holdings (CPRI.N) рухнули на 48,89% после того, как американский суд заблокировал запланированное слияние модного гиганта с производителем сумок Tapestry (TPR.N). Вопреки этому, акции Tapestry прибавили 13,54%, что, вероятно, связано с уверенной позицией компании на фоне блокировки сделки.

Сектора и биржевые максимумы: коммунальные услуги на подъеме
На Уолл-стрит большинство из 11 секторов S&P завершили неделю в минусе, но лидером оказался сектор коммунальных услуг, поддержавший общие показатели. На Нью-Йоркской фондовой бирже акции, находившиеся в падении, превзошли растущие в соотношении 1,56 к 1, однако рынок продолжает демонстрировать рост и новый спрос на отдельные активы.

Новые максимумы и минимумы: разнонаправленное движение на S&P и Nasdaq
Индекс S&P 500 зафиксировал 30 новых годовых максимумов и два минимума, в то время как Nasdaq Composite показал 78 новых максимумов и 87 минимумов, что свидетельствует о высоком уровне волатильности и неустойчивости на фоне выборного периода.

Активные торги: объемы на биржах продолжают расти
Объем торгов на американских биржах в пятницу составил 11,54 миллиарда акций, немного превышая средний показатель последних 20 торговых дней, который держится на уровне 11,28 миллиарда.

Рынок на пределе: высокая оценка S&P 500 под давлением ожиданий
S&P 500 (.SPX) показал впечатляющий рост за год — около 22%, но последние дни принесли откат от рекордных уровней. Несмотря на это, акции остаются на высоких позициях, что делает их уязвимыми в случае неожиданных разочарований в ближайшие недели.

Рекордное соотношение цены к прибыли: риск или сигнал роста?
По данным LSEG Datastream, коэффициент P/E (цена к прибыли) для S&P 500, рассчитанный на основе ожидаемой прибыли на ближайшие 12 месяцев, достиг уровня 21,8. Это значение приближается к трехлетнему максимуму, что подчеркивает высокие ожидания участников рынка. Высокие мультипликаторы, как известно, могут спровоцировать более глубокую коррекцию в случае негативных новостей, и в ближайшие дни инвесторы, как говорит президент Chase Investment Counsel Corp. Питер Туз, будут держаться «на иголках».

Главные звезды рынка — на пороге отчетности
Пять крупнейших технологических гигантов из группы «Великолепная семерка» — те самые компании, которые стабильно оказывали мощное влияние на фондовый рынок в последние годы, — готовятся к публикации квартальных отчетов. На следующей неделе инвесторы будут внимательно следить за показателями таких лидеров, как Alphabet (GOOGL.O), Microsoft (MSFT.O), Meta Platforms (организация запрещена в РФ), Apple (AAPL.O) и Amazon (AMZN.O). Итоги их отчетности могут задать тон рынку на ближайшее будущее.

Большой вес на плечах технологических гигантов
Совокупная рыночная стоимость этих гигантов составляет 23% от общей массы S&P 500. Это означает, что их финансовые результаты могут существенно повлиять на общий рынок, так как любое колебание акций этих корпораций неизбежно отразится на основных индексах.

Ожидания высоки: «Великолепная семерка» под пристальным взглядом инвесторов
Акции компаний, составляющих так называемую «Великолепную семерку», сейчас торгуются с форвардным коэффициентом P/E, равным 35. Это значительно выше среднего показателя для других компаний S&P 500, поскольку темпы роста прибыли этих гигантов в последние годы значительно обогнали общерыночные. Однако эксперты считают, что этот разрыв будет постепенно сокращаться в ближайшие кварталы.

 

[MarinaForexMart]

ТрампЛИН для доллара. Политика Трампа может отсрочить снижение ставок ФРС

Валютный рынок в ожидании, доллар консолидируется перед важными данными и выборами. Американские граждане 5 ноября отправятся на избирательные участки, чтобы выбрать нового президента страны.

Финансовые СМИ отмечают, что растущие шансы на победу бывшего главы государства повысили доходность казначейских облигаций США. Инвесторы считают, что его политика может отсрочить снижение процентных ставок.

Однако и демократ, претендующий на пост президента, вероятно, будет проводить курс на увеличение государственных расходов, что также увеличит потребность в выпуске государственных долговых обязательств. В результате оба кандидата могут способствовать росту ценовой премии на такие бумаги, что благоприятно для доллара.

Доходность десятилетних казначейских облигаций США в настоящее время остается на уровне 4,27%, что соответствует максимумам конца июля. В условиях предстоящих выборов их результат во многом будет зависеть от решения жителей семи «колеблющихся» штатов, где шансы кандидатов от обеих партий практически равны.

К ним относятся Висконсин, Мичиган, Пенсильвания, Невада, Аризона, Джорджия и Северная Каролина. Как сообщают источники, если другие штаты проголосуют так, как ожидается, то одному из кандидатов потребуется набрать 44 голоса выборщиков, а его сопернику – 51.

Если по итогам голосования победит представитель республиканцев, то европейская валюта может ослабнуть. Такая динамика будет связана с вероятностью того, что США введут высокие импортные пошлины на товары, в том числе до 20% для европейских товаров и до 60% для китайских.

Международный валютный фонд уже предупреждает, что подобная политика может существенно замедлить глобальный экономический рост.

На фоне таких ожиданий трейдеры склоняются к более активному снижению ставок Европейским центральным банком. Это оказывает давление на евро, и к концу октября пара EUR/USD держится в районе уровня 1,0780.

EUR/USD: Риск дальнейшего снижения

С технической точки зрения валютная пара EUR/USD пытается отскочить от нижней границы восходящего трендового канала, которую она тестировала в прошлую среду. Однако импульс к росту остается слабым – паре пока не удается преодолеть отметку 1,0850 в текущем коррекционном движении.

Это указывает на вероятность того, что нисходящее движение еще не завершено, и продавцы могут использовать возврат к уровню 1,0850 для открытия коротких позиций.

В случае прорыва ниже нижней границы канала пара EUR/USD может направиться к горизонтальной поддержке на уровнях 1,0700 и, возможно, достичь 1,0600, что станет важной целью для медведей.

Экономические данные США определят движение доллара на этой неделе

Во вторник ключевые валюты сохраняют стабильные позиции, практически не изменившись по сравнению с предыдущим днем. Индекс доллара остается в фазе консолидации на уровне месячных максимумов – около 104,4. Рынок не видит серьезных поводов для коррекции валют или факторов, которые могли бы запустить новый рост.

Ключевыми событиями этой недели станут отчеты по рынку труда США и данные по инфляции, которые могут внести коррективы в текущую конъюнктуру и подтолкнуть доллар к выходу из консолидации.

Участники рынка также учитывают заседание Федеральной резервной системы, которое состоится через 9 дней. Однако внимание трейдеров пока смещается на предстоящие президентские выборы в США, которые могут повлиять на денежно-кредитные решения регулятора.

Что касается NFP, то сильный рынок труда может укрепить восприятие американской экономики как более устойчивой по сравнению с другими ведущими экономиками мира. Это, в свою очередь, может привести к пересмотру прогнозов по денежно-кредитной политике и возможным изменениям в подходе Федеральной резервной системы к циклу смягчения.

Несмотря на текущие ожидания рынка, что ФРС оставит ставки без изменений на ближайшем заседании, неожиданное улучшение статистических показателей может скорректировать эти прогнозы.

Производные инструменты на процентные ставки показывают, что участники рынка уверены в сохранении текущих ставок на следующем заседании ФРС. Это отражает смену настроений за последние две недели, когда мнения о вероятности повышения ставки были более разрозненными.

DXY. Техническая картина

На прошлой неделе индекс доллара (DXY) временно превысил 200-дневную скользящую среднюю, однако покупатели утратили импульс из-за чрезмерного роста. В текущих условиях индекс, вероятно, перейдет в фазу бокового движения, что позволит снизить уровень перекупленности.

Хотя наблюдался некоторый рост, индикаторы остаются вблизи зоны перекупленности, что указывает на необходимость коррекции. Поддержка находится на уровнях 104,50, 104,30 и 104,00, тогда как сопротивление ожидается на отметках 104,70, 104,90 и 105,00.

 

[MarinaForexMart]

Причины вчерашнего резкого роста и падения американского доллара

Американский доллар в моменте вырос против евро и британского фунта, но надолго удержаться в районе месячных максимумов не удалось. Активные продажи EUR/USD и GBP/USD начались сразу после того, как стало известно, что потребительские настроения в США росли в октябре этого года самыми сильными темпами с марта 2021 года. Произошло это на фоне оптимизма относительно состояния экономики в целом и рынка труда. Быстро снижающаяся инфляция также послужила поводом для роста настроений. А вот данные по рынку труда разочаровали. Давайте со всем разберемся.

Согласно данным, индекс доверия Conference Board подскочил на 9,5 пункта, до 108,7 — самого высокого уровня с начала года. Экономисты ожидали рост показателя лишь до 99,5 пункта.

Показатель ожиданий на следующие шесть месяцев вырос в октябре до 89,1, что является самым высоким показателем с декабря 2021 года. Показатель текущих условий подскочил более чем на 14 пунктов, что является самым большим месячным ростом с мая 2021 года.

Но даже несмотря на рост, индекс потребительской уверенности остается значительно ниже допандемического уровня. «Мнения о текущей доступности рабочих мест восстановились после нескольких месяцев спада, что может быть связано с улучшением данных по рынку труда», — заявила главный экономист Conference Board Дана Петерсон.

Доля потребителей, которые отметили, что в настоящее время рабочих мест много, выросла на 3,8%, что является максимальным показателем с июня 2021 года, и составила 35,1%. Доля потребителей, которые утверждают, что работу найти трудно, снизилась до 16,8%. Разница между этими двумя показателями увеличилась впервые с января этого года.

Доля потребителей, ожидающих улучшения условий ведения бизнеса, выросла до 21%, в то же время оценки потребителями перспектив своего дохода не изменились по сравнению с месяцем ранее. Отдельно стоит сказать о том, что все меньше потребителей теперь называют политику или предстоящие президентские выборы факторами, влияющими на их уверенность. По данным Conference Board, доля потребителей, ожидающих рецессии в следующем году, упала до самого низкого уровня с момента первого опроса в июле 2022 года.

А вот данные по числу вакансий в США в сентябре этого года оказались не такими радужными, как ожидалось, что наверняка в какой-то степени повлияло на вчерашние рыночные настроения, ослабив позиции доллара. В отчете указано, что число вакансий упало до самого низкого уровня с начала 2021 года, а число увольнений возросло. Это соответствует замедлению темпов роста на рынке труда, которое наблюдается в последнее время.

Согласно данным бюро статистики труда и текучести кадров, доступные вакансии сократились до 7,44 млн с пересмотренных в сторону понижения 7,86 млн в августе. Экономисты ожидали этот показатель на уровне 8 млн.

Вакансии имеют тенденцию к снижению в течение большей части последних двух лет, и этот отчет лишь подтвердил сокращение во всех отраслях. Количество увольнений выросло до самого высокого уровня с января 2023 года, в то время как все меньше работников добровольно увольнялись с работы — признак меньшей уверенности в своей способности найти новую.

Стоит отметить, что эти данные противоречат отчету о занятости за сентябрь и другим показателям, которые указывали на по-прежнему сильный рынок труда и экономику. В эту пятницу ожидаются очередные важные отчеты по числу занятых в несельскохозяйственном секторе США, но уже за октябрь, а сегодня выйдут данные по частному сектору от ADP. Ожидается, что темпы роста занятости существенно снизятся по сравнению с сентябрьским всплеском, а уровень безработицы, как ожидается, останется на уровне 4,1%. Но многое будет списано на забастовки в авиаотрасли и ураганы, которые в прошлом месяце прошлись по США.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0830. Только это позволит нацелиться на тест 1.0866. Уже оттуда можно забраться на 1.0900, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0930. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0790 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0765 либо открывать длинные позиции от 1.0735.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3030. Только это позволит нацелиться на 1.3060, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3090, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.3120. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2990. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2965 с перспективой выхода на 1.2940.

 

[MarinaForexMart]

USD/JPY. Почему подорожала иена?

Банк Японии по итогам октябрьского – предпоследнего в этом году – заседания реализовал базовый, наиболее ожидаемый сценарий. Регулятор сохранил все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде, оставив ключевую процентную ставку на уровне 0,25%. После двух повышений (в марте и июле) Центробанк взял паузу, которую вероятно, будет держать до конца текущего года. И хотя Кадзуо Уэда оказал небольшую вербальную поддержку иене, доверять нисходящему импульсу usd/jpy не стоит. Судьба пары в среднесрочной перспективе будет решаться не в Токио, а в США, где 1 ноября, то есть уже завтра, будут опубликованы ключевые данные по росту американского рынка труда.

В преддверии октябрьского заседании Банка Японии никто не сомневался в том, что регулятор займёт выжидательную позицию. В пользу этого варианта развития событий было несколько весомых аргументов. Прежде всего это политическая неопределённость и замедление инфляции.

Неожиданные итоги досрочных парламентских выборов спровоцировали турбулентность – и в политической среде Японии, и на финансовых рынках. Консервативная Либерально-демократическая партия впервые за 15 лет потеряла большинство в парламенте, тогда как оппозиционные силы продемонстрировали неожиданно сильный результат. И хотя отсутствие большинства у ЛДП не означает (пока что) смены Кабинета министров, премьер-министру Сигэру Исибе будет затруднительно проводить свою политику, даже если он останется в должности – придется искать третьего партнера по коалиции, либо учитывать интересы оппозиции.

Что касается инфляции, то в сентябре общий CPI замедлился до 2,5%, после роста до 3,0% в августе. Инфляция замедлилась впервые с марта этого года и стала минимальной с апреля. Базовый индекс потребительских цен также продемонстрировал нисходящую динамику, снизившись до 2,4% (минимальное значение показателя с апреля). Также можно предположить, что в октябре данная тенденция сохранится, учитывая снижение в этом месяце Tokyo Consumer Price Index, который считается опережающим индикатором для определения динамики цен по всей стране.

В октябре глава Банка Японии Кадзуо Уэда неоднократно заявлял о том, что регулятор не станет спешить с дальнейшими шагами по ужесточению параметров денежно-кредитной политики. Поэтому итоги октябрьской встречи, которые полностью совпали с ожиданиями подавляющего большинства экспертов, никого не удивили. А вот риторика главы Центробанка оказала поддержку иене. Пара usd/jpy импульсно снизилась более чем на 150 пунктов, обозначившись на отметке 151,95). Хотя, на мой взгляд, никакой конкретики Уэда не озвучил и никаких четких ястребиных сигналов участникам рынка не подал. Он лишь не исключил дальнейшие шаги по нормализации ДКП. По его словам, фирмы и крупные предприятия «теперь более охотно идут на повышение заработных плат, увеличивая также стоимость услуг и конечной продукции». В этом контексте он добавил, что ЦБ будет продолжать корректировать степень смягчения, «чтобы экономические и ценовые прогнозы Банка были реализованы».

Кроме того, регулятор опубликовал свой квартальный прогноз, согласно которому инфляция останется на уровне 2% «в ближайшие годы», снизившись с 2,5% в текущем финансовом году, который заканчивается в марте, до 1,9% в следующем финансовом году (март 2025 год – март 2026 года).

Комментарии Кадзуо Уэда, а также прогнозы Центробанка относительно роста и инфляции предполагают, что вопрос повышения процентной ставки по-прежнему находится на повестке дня. Вопрос только в том, когда именно это произойдёт. По мнению одних аналитиков, Банк Японии может решиться на еще одно повышение в декабре, то есть на последнем в этом году заседании. По мнению других экспертов, регулятор прибегнет к повышению в декабре только в случае ускорения инфляции (тогда как сейчас наблюдается как раз замедление CPI). Если ключевые инфляционные индикаторы будут демонстрировать нисходящую динамику, ЦБ, вероятно, займёт выжидательную позицию до марта-апреля 2025 года, и будет принимать решение уже по итогам «шунто», то есть по итогам переговоров между бизнесом и профсоюзами о размере увеличения заработной платы. Эти переговоры будут иметь решающее значение для определения перспектив ужесточения политики в следующем году.

Таким образом, на мой взгляд, рынок переоценил «ястребиность» главы Банка Японии: на сегодняшний день еще рано говорить о перспективах декабрьского заседания. Кадзуо Уэда не стал отрицать «ястребиный» вариант развития событий, но всё будет зависеть от поступающих данных. Прежде всего – от инфляционного отчёта за октябрь, который будет опубликован в середине ноября. Но здесь опять же стоит напомнить октябрьские данные по росту CPI Токио, которые отразили снижение как общей, так и базовой инфляции в столице страны.

Всё это говорит о том, что снижению usd/jpy не стоит доверять. Тем более что нисходящая динамика цены обусловлена не только (и не столько) временным усилением иены, сколько общим ослаблением американской валюты – индекс доллара США второй день подряд находится под давлением. Но если октябрьские Нонфармы, которые будут опубликованы уже завтра, 1 ноября, окажутся в зелёной зоне, пара usd/jpy мгновенно развернется на 180 градусов. Сильный отчёт ADP позволяет предположить, что и официальные данные могут удивить долларовых быков.

В то же время «умеренно-ястребиные» мессиджи Кадзуо Уэда носят слишком размытый характер для устойчивого снижения цены только за счёт иены. Если доллар начнет набирать обороты, японская валюта покорно последует за ним, даже несмотря на озвученные главой Банком Японии сигналы. Поэтому на данный момент – либо вне рынка (более надежный вариант), либо – лонги (более рискованный вариант, если Нонфармы все-таки подведут) со среднесрочной целью 154,00 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1).

 

[MarinaForexMart]

EUR/USD. Минута славы для евро

Евро на этой неделе переживает свою «минуту славы». Практически все макроэкономические отчёты, опубликованные на этой неделе в Европе, оказались на стороне единой валюты. Прежде всего ключевые индикаторы – данные по росту ВВП, показатели рынка труда и инфляции. Почти все релизы вышли в зелёной зоне, благодаря чему пара вплотную подошла к 9-й фигуре, обозначившись на отметке 1,0889.

Так, уровень безработицы в еврозоне в сентябре снизился до 6,3% – это минимальное значение показателя за всю историю наблюдений. Объём ВВП еврозоны в третьем квартале увеличился на 0,4% в квартальном выражении, тогда как большинство экспертов прогнозировали рост на 0,2%. Это наиболее сильный темп роста с начала позапрошлого года. В годовом исчислении объём ВВП увеличился на 0,9% (прогноз – 0,8%). Это самый сильный темп роста с первого квартала 2023 года.

Инфляция также оказалась на стороне единой валюты. Например, общий индекс потребительских цен в Германии ускорился до 2,0% г/г, гармонизированный индекс – до 2,4%. Общеевропейские цифры повторили траекторию немецких: общий CPI вырос до 2,0% (при прогнозе 1,9%), а стержневой остался на уровне предыдущего месяца, то есть на отметке 2,7%, при прогнозе снижения до 2,6%. Инфляция цен на услуги (один из важнейших компонентов отчёта, за которым пристально следит европейский регулятор) осталась на высоком уровне – 3,9%.

Учитывая такой «букет» достаточно сильных макроэкономических отчётов, пара eur/usd вполне могла не только протестировать 9-ю фигуру, но и закрепиться выше таргета 1,0900. Но трейдеры явно осторожничают: как только цена приблизилась к девятому ценовому уровню, многие из них зафиксировали прибыль, погасив тем самым северный импульс. Участники рынка застыли в ожидании октябрьских Нонфармов, которые будут обнародованы на старте американской торговой сессии пятницы.

Но вернёмся к европейским релизам. О чём говорят опубликованные цифры? Прежде всего о том, что Европейский Центробанк не станет снижать процентные ставки на 50 базисных пунктов в декабре. Напомню, что на прошлой неделе глава ЕЦБ Кристин Лагард не исключила такой вариант развития событий, заявив, что все будет зависеть от поступающих данных. А буквально за день до публикации инфляционных данных в интервью изданию Le Monde она заявила о том, что при снижении процентных ставок «осторожность вполне оправдана».

Теперь можно не сомневаться в том, что члены ЕЦБ не станут прибегать к агрессивным темпам смягчения политики – по крайней мере, на декабрьском заседании.

Почему же трейдеры eur/usd так флегматично отреагировали на достаточно сильный блок макроэкономической статистики? На мой взгляд, здесь несколько причин.

Во-первых, есть мощный противовес – гринбек. Индекс доллара США по-прежнему держится в районе 104-й фигуры, на фоне сильного отчёта ADP (который является «предвестником» сильных Нонфармов), относительно неплохих данных по росту американской экономики в третьем квартале (объём ВВП увеличился на 2,8%) и на фоне «зелёного окраса» еженедельных данных в сфере рынка труда США (показатель прироста первичных обращений за пособием по безработице снижается третью неделю подряд, достигнув отметки 216 тысяч – наиболее низкое значение индикатора с конца мая этого года).

Во-вторых, на стороне продавцов eur/usd – политика. До выборов президента США осталось всего несколько дней, тогда как явного фаворита предвыборной гонки по-прежнему нет. Кандидаты идут плечом к плечу: формальное преимущество Харрис над Трампом или Трампа над Харрис в отдельных штатах – на уровне статистической погрешности. И если вероятная политика Камалы носит более или менее предсказуемый характер, то «второе пришествие Трампа» откровенно пугает многих участников рынка. Например, республиканец недавно назвал Евросоюз «мини-Китаем» в контексте торговых отношений. На фоне таких сигналов Брюссель начал готовиться к возможной торговой войне с США, памятуя о том, что в 2018 году Трамп ввел пошлины на сталь и алюминий из ЕС. И даже планировал ввести пошлины на экспорт автомобилей из Евросоюза (тогда удалось избежать введение этих мер). В ходе своей текущей предвыборной кампании республиканец вновь пригрозил ввести 25-процентные пошлины на европейские автомобили. И это помимо анонсированной торговой войны с Китаем.

Общая нервозность, которая царит на валютном рынке, не способствует росту eur/usd. Поэтому несмотря на сильные макроэкономические отчёты, которые были опубликованы в Европе на этой неделе, пара сейчас медленно сползает вниз. Если и октябрьские Нонфармы окажутся на стороне американской валюты, цена может вернуться к основанию 8-й фигуры и снова протестировать уровень поддержки 1,0800 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). Но до публикации ключевых данных по росту рынка труда США открывать торговые позиции рискованно, так как если релиз окажется в «красной зоне», покупатели снова попытаются вытянуть пару к границам 9-й фигуры. Поэтому все внимание – на Нонфармы.

 

[MarinaForexMart]

Золото потеряло статус фаворита

Победа республиканцев на выборах в США привела к парадоксальному, на первый взгляд, падению XAU/USD. Откат к восходящему тренду выглядит удивительным, так как золото считалось одним из главных бенефициаров Трамп-торговли. Его более чем 30%-е ралли с начала года многие связывали с увеличением фискальных стимулов при новом американском президенте, что приведет к росту госдолга и рисков дефолта.

В преддверии голосования рассматривались три сценария развития событий. XAU/USD продолжит ралли в случае победы республиканца, упадет, если викторию одержит Камала Харрис, и вырастет, если потребуется пересчет голосов. Одним из потенциальных последствий возвращения Дональда Трампа в Белый дом считались многочисленные штормы на финансовых рынках из-за проводимой им политики. А такие потрясения обычно заставляют инвесторов искать убежища.

Золото предпочло отреагировать на те драйверы, о которых оно практически забыло в 2024. Речь идет о ралли индекса USD и доходности казначейских облигаций. Так как драгметалл торгуется в долларах, корреляция между ними, как правило, отрицательна. Он не может оказать сопротивления активам, приносящим процентный доход, если ставки по ним растут. В 2023-2024 эти связи были нарушены из-за высокого азиатского спроса и процессов дедолларизации.

Динамика золота и реальной доходности облигаций США

Заморозка золотовалютных резервов России заставила центробанки скупать золото как горячие пирожки и переходить в расчетах на другие валюты. В основе этих процессов лежал вооруженный конфликт на Украине. Если Дональду Трампу удастся его завершить, как он и обещал, XAU/USD потеряет основной драйвер роста.

Высокие цены привели к сокращению китайского спроса на драгметалл, особенно в сфере ювелирного дела. Народный банк не приобретал его на протяжении пяти месяцев подряд.

Лишившись таких козырей, как дедолларизация, высокий аппетит центробанков и китайский спрос, XAU/USD может оказаться под давлением. Тем более что встречные ветры в лице сильного доллара и высокой доходности казначейских облигаций никто не отменял.

После победы Дональда Трампа срочный рынок поднял шансы сохранения ставки по федеральным фондам в декабре с 22% до 31%. Он выдает высокую вероятность паузы ФРС в цикле ослабления денежно-кредитной политики в январе, что является хорошей новостью для доллара США и плохой для XAU/USD.

Таким образом, золото пугают не решения Дональда Трампа в области фискальной и торговой политики, а способность республиканца завершить вооруженный конфликт на Украине.

Технически на дневном графике драгметалла имеет место прорыв поддержек в виде справедливой стоимости и двух из трех скользящих средних. Если «медведям» удастся закрепиться ниже пивот-уровня $2711 за унцию, риски развития коррекции в направлении $2680 и $2635 возрастут. Это станет основанием для краткосрочных продаж.

 

[MarinaForexMart]

Trump-rally. Фунт летит в пропасть. Цель – 1,20

Британский фунт продолжает падение к доллару, теряя позиции четвертый день подряд, что привело к общему снижению почти на 5% с конца сентября, когда рынки направились в сторону так называемого Trump-rally. Последние слабые макроэкономические показатели Великобритании только усилили давление на фунт.

Уровень безработицы за три месяца по сентябрь подскочил до 4,3%, отражая постепенное ослабление рынка труда. Дополнительно число обращений за пособиями по безработице в октябре выросло на 26,6 тыс., что подчеркивает сложившуюся с июня прошлого года негативную тенденцию.

Эти данные указывают на необходимость более мягкой монетарной политики, особенно в условиях замедляющегося роста зарплат, что снижает проинфляционные риски.

Техническая картина также не в пользу фунта. Пара GBP/USD впервые с мая опустилась ниже 200-дневной скользящей средней, что является важным сигналом смены тренда. Еще более значимый момент произошел, когда фунт пробил 50- и 200-недельные скользящие средние. Этот уровень традиционно выступает как мощная поддержка: за последние десять лет фунт пробивал его шесть раз, после чего обычно следовал спад на 14% в среднем.

Закрепление ниже 1,2820 открывает перспективу падения к ключевой отметке 1,2000, которая является значимой психологической поддержкой для фунта. В прошлые годы фунт неоднократно отскакивал от этой области, за исключением резкого падения в начале пандемии и пробоя в 2022 году.

Для возобновления восходящего движения покупателям необходимо вернуть цену выше 1,2800 и преодолеть уровни сопротивления 1,2833 и 1,2843, соответствующие максимумам 6 ноября и 31 октября. Далее целью станет уровень 1,2900, а затем 100-дневная SMA на отметке 1,2993.

Для евро ситуация тоже остается непростой: давление со стороны политических событий в Германии и экономическая неопределенность в еврозоне продолжают ослаблять его позиции.

Политические риски и необходимость более мягкой монетарной политики могут подтолкнуть ЕЦБ к дополнительным мерам, что, в свою очередь, только усилит волатильность пары EUR/USD.

Здесь ближайшей целью выступает отметка 1,0500.

Таким образом, обе валюты – и фунт, и евро – остаются под давлением. Инвесторам рекомендуется учитывать текущие тренды и внимательно следить за макроэкономическими данными, так как ближайшие недели могут стать решающими для динамики этих валютных пар.

Инфляция в США

Сегодня в фокусе данные по инфляции в США. Ожидается рост годового показателя. С таким заявлением во вторник выступил глава Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари.

Хотя у ФРС есть множество причин для уверенности в своей многолетней борьбе с временной инфляцией, еще слишком рано объявлять о полной победе, сообщил он.

Эти комментарии усиливают ожидания того, что ФРС может продолжить политику ужесточения, чтобы окончательно обуздать инфляцию. Укрепление доллара на фоне таких прогнозов продолжает оказывать давление на евро и фунт стерлингов.

Новая политика ФРС

Экс-чиновник ФРС Лоретта Местер заявила, что в следующем году регулятор может сокращать ставки реже, чем ожидалось. Причина – возможное вступление в силу глобальных тарифов, предложенных администрацией Трампа.

Эти фискальные изменения могут скорректировать текущие прогнозы ФРС, адаптируя политику под экономическую реальность, формирующуюся под влиянием торговых ограничений.

После победы Трампа рынки стали пересматривать свои ожидания относительно частоты снижения ставок, поскольку его тарифные предложения могут оказать инфляционное давление на экономику.

В период предвыборной кампании Трамп анонсировал возможное введение высоких тарифов на импорт в США – от 10% до 20% для всех товаров и от 60% до 100% на китайскую продукцию. Экономисты предупреждают, что такие меры, вероятно, приведут к росту цен, что может затруднить снижение ставок.

В результате медианные прогнозы рынков, процитированные Reuters, предполагают, что ставка по федеральным фондам может быть снижена на 50 базисных пунктов в первой половине 2025 года и еще на 25 базисных пунктов – во второй.

Эти изменения приведут ставки в диапазон 3%–3,25% к концу 2025 года, что ниже, чем указывалось в прогнозах ЦБ.

Хотя Местер допускает возможность смягчения политики на ближайшем заседании в декабре, она ожидает менее четырех сокращений ставок в следующем году. Ожидается, что чиновники ФРС уже в следующем месяце дадут предварительную оценку возможного влияния новых фискальных инициатив на монетарную политику.

 

[MarinaForexMart]

«Золотые» прогнозы: будет ли Gold по $3000?

В преддверии наступления нового года увеличивается количество прогнозов по поводу желтого металла. Многие экономисты ожидают от Gold уверенного роста вплоть до $3000 за 1 унцию. Такие смелые заявления будоражат рынок и заставляют задуматься: действительно ли возможен такой внушительный подъем?

В начале текущей недели «солнечный» металл заметно подорожал после двухнедельного обвала. В итоге стоимость Gold выросла более чем на 1,6%, превысив $2600 за 1 унцию в понедельник, 18 ноября. Цены на спотовый драгметалл поднялись на 2,1%, до $2615 за 1 унцию, отскочив от двухмесячного минимума в $2540. Во вторник, 19 ноября, золото торговалось по $2633 за 1 унцию, устремляясь к новым вершинам.

По оценкам экспертов, желтый металл потерял 9% от максимумов октября, зафиксированных на прошлой неделе. К настоящему моменту золото подешевело почти на 7% от рекордного пика, достигнутого в конце прошлого месяца. Однако кратковременные неудачи Gold не разочаровали большинство аналитиков и участников рынка.

Валютные стратеги Goldman Sachs заявили, что недавняя распродажа золота представляет собой «привлекательную точку входа для его покупки». Такой подход обусловлен тем, что на старте этой недели драгметалл существенно подорожал после шести дней потерь на фоне замедления роста доллара. Немаловажное значение в этом вопросе имеет возросшая неопределенность из-за российско-украинского конфликта. На этом фоне резко вырос спрос на активы-убежища, в первую очередь «солнечный» металл.

В сложившейся ситуации аналитики Goldman Sachs рекомендуют покупать драгоценный металл. Кроме того, к концу 2025 года специалисты банка ожидают роста цен на золото до $3000 за 1 унцию. По предварительным прогнозам, от текущих значений Gold может прибавить более 14%. В подобной ситуации покупка желтого металла – наиболее оптимальный вариант.

Представители Goldman Sachs включили покупку золота в число своих главных сырьевых стратегий на 2025 год, поскольку Федрезерв снижает ставки. Центральные банки по всему миру также продолжают покупать драгоценный металл, усиливая спрос на него. Дополнительным фактором роста Gold эксперты считают вступление Дональда Трампа в должность президента США.

По оценкам аналитиков, победа республиканца на президентских выборах омрачила перспективы сокращения процентной ставки ФРС в следующем году. Причина – текущая политика избранного главы государства, которая может спровоцировать новый виток инфляции. На этом фоне почти 50% участников рынка ожидают, что регулятор снизит ставку в декабре перед его инаугурацией. Отметим, что уменьшение ставки ФРС благоприятно для золота, поскольку оно не приносит перманентного дохода, как акции и облигации.

Желтый металл, который традиционно считается защитным активом, спасающим капиталы в периоды экономических и геополитических потрясений, на прошлой неделе продемонстрировало самое резкое недельное падение за последние три года. Причина – опасения по поводу введения тарифов на ряд товаров со стороны избранного президента Д. Трампа. Новые пошлины могут оказаться потенциальными катализаторами инфляции, из-за чего Федрезерв замедлит темпы снижения ставок.

Валютные стратеги Goldman Sachs, ожидающие удорожания золота до $3000 за 1 унцию к декабрю 2025 года, считают драйверами его роста повышенный спрос со стороны центральных банков. Кроме того, увеличению спроса на драгметалл способствует приток средств в биржевые фонды (ETF на золото) на фоне смягчения денежно-кредитной политики ФРС.

Благоприятный фон для драгоценного металла также поддерживается кратковременным снижением USD, поскольку участники рынка пересмотрели недавнее сильное ралли, вызванное победой Д. Трампа. При этом отсутствие четкой направленности доходности трежерис также оказывает поддержку драгметаллу.

Однако росту котировок Gold могут помешать некоторые риски, связанные с геополитической напряженностью. Напомним, что после победы республиканца на президентских выборах многие инвесторы ожидают разрешения глобальных конфликтов, поэтому перекладываются из таких защитных инструментов, как золото, в более доходные акции и криптовалюты.

Наряду с эти представители ФРС дали понять, что в ближайшее время стоит ожидать продолжение смягчения денежно-кредитной политики в США. По словам Сьюзан Коллинз, президента ФРБ Бостона, на декабрьском заседании регулятора главной темой останется сокращение ставок. Данный вопрос является ключевым для динамики золота и доллара.

 

[MarinaForexMart]

DXY. Борьба за пост министра финансов США. На ринге три имени

Курс доллара продолжает демонстрировать уверенность, но рынок не теряет бдительности: главный фактор, способный перетасовать карты, – выбор нового министра финансов США. Это назначение может оказаться ключевым для дальнейшего движения валюты, особенно в условиях, когда тарифная политика и вопросы международной торговли становятся нервным узлом глобальных отношений.

Сейчас внимание трейдеров сосредоточено на кандидатах, которые способны занять пост министра. Среди них – фигуры с разным взглядом на экономику и торговую политику.

Главные претенденты – Скотт Бессент, Кевин Уорш и Говард Лютник.

Скотт Бессент, бывший управляющий хедж-фондом и сторонник свободной торговли, выглядит интересным выбором. Если он займет пост, это может сигнализировать о смягчении тарифной риторики, которая так долго держала рынок в напряжении.

Однако для доллара такая перспектива может оказаться двусмысленной: потеря тарифного давления может лишить американскую валюту части ее текущего роста. Это открывает окно возможностей для таких валютных пар, как GBP/USD и EUR/USD, которые могут найти опору для восстановления.

Кевин Уорш, в свою очередь, привносит в игру опыт работы в Федеральной резервной системе. Служба в Совете управляющих ФРС с 2006 по 2011 год дает ему понимание механизмов взаимодействия ФРС и Министерства финансов. Такое назначение могло бы успокоить рынок, сняв опасения по поводу потенциальных разногласий между ведомствами, что поддержало бы стабильность доллара.

Еще один сильный кандидат – Говард Лютник, известный своей склонностью к тарифам. Его присутствие в списке усилило внутридневную корреляцию между новостями о кандидатах и движением доллара.

Если Лютник будет утвержден, это станет сигналом для продолжения жесткой торговой политики, что укрепит позиции доллара как защитного актива.

Что стоит на кону?

Позиция министра финансов всегда была стратегически важной для международной торговли. Новая администрация, вероятно, будет использовать тарифы как рычаг в переговорах, что может сыграть в пользу доллара.

Однако рынок акций выступает сдерживающим фактором: инвесторы помнят, как важен рост фондовых рынков для стабильности индекса S&P 500. Любая политика, угрожающая этому балансу, вызовет сопротивление.

Если кандидат на должность министра финансов поддержит идею свободной торговли, это может ослабить опасения мирового сообщества и снизить вероятность агрессивного тарифного давления.

Для доллара такой шаг будет означать краткосрочную потерю позиций, но может создать условия для долгосрочной стабильности.

Что ждет доллар?

В последние недели американская валюта получила импульс благодаря назначению на ключевые посты сторонников активной торговой политики. Однако рынок понимает: выбор министра финансов станет переломным моментом. Даже небольшие изменения в тарифной риторике или первые шаги в направлении переговоров могут стать триггером для смены настроений.

Доллар пока сохраняет инициативу, но впереди сложная партия. Рынок будет пристально следить за сигналами новой администрации, где решение о будущем тарифной политики может расставить все точки над «i». Ситуация напоминает шахматную игру, где каждый ход способен изменить весь расклад.

Для трейдеров это время, чтобы держать руку на пульсе: пара GBP/USD может стать интересной для коротких позиций, тогда как EUR/USD выглядит как потенциальный кандидат на отскок.

Но одно ясно наверняка: любая новость о назначении министра финансов США станет движущей силой валютного рынка.

DXY. Техническая картина

Индекс доллара США демонстрирует устойчивый восходящий тренд, достигнув 52-недельного максимума на уровне 106,69. Однако текущие технические индикаторы сигнализируют о возможной консолидации и вероятности коррекции.

Индекс относительной силы (RSI) находится в зоне перекупленности, что указывает на возможное ослабление восходящего импульса. Схождение-расхождение скользящих средних (MACD) также демонстрирует замедление роста, подтверждая вероятность консолидации.

Уровни поддержки расположены в диапазоне 106,05–106,14, а сопротивления – между 106,54 и 106,78.

Пробой этих уровней может определить дальнейшее направление движения индекса.

В краткосрочной перспективе ожидается консолидация DXY с возможной коррекцией из-за перекупленности. Однако фундаментальные факторы, такие как экономические данные и политика ФРС, продолжат оказывать значительное влияние на динамику индекса.

 

[MarinaForexMart]

EUR/USD. Кук, Боуман и Панетта: представители ФРС и ЕЦБ оказали давление на пару

Пара евро-доллар на протяжении недели кружится в рамках 5-й фигуры, импульсно реагируя на информационный поток. Покупатели пытаются закрепиться выше таргета 1,0600, продавцы в свою очередь пытаются снова протестировать 4-й ценовой уровень. Но как только пара подбирается к соответствующим ценовым рубежам, северный/южный импульс угасает, и трейдеры снова возвращаются на «нейтральную территорию», то есть в область 5-й фигуры.

С одной стороны, такая ценовая динамика подкупает своей цикличностью, которая позволяет заходить в продажи в районе верхней границы диапазона, и, соответственно, открывать покупки внизу ценового коридора. С другой стороны, флэт (даже такой широкодиапазонный) – это априори временное явление. Рано или поздно трейдеры либо возобновят южный тренд, либо организуют масштабную коррекцию в район 7-8 фигур. Поэтому к цикличным ценовым колебаниям последних дней следует относиться с большой осторожностью: в один прекрасный момент цена не вернется в «пункт отбытия». Но когда может наступить этот момент? Вопрос, как говорится, отнюдь не праздный.

В целом, на мой взгляд, пара eur/usd сохраняет потенциал к дальнейшему снижению. Прежде всего – за счёт вероятной раскорреляции курсов ФРС и ЕЦБ. В последнее время данная вероятность лишь возрастает.

Вчерашний южный импульс (лоу среды был зафиксирован на отметке 1,0508) был спровоцирован выступлением члена Совета управляющих ФРС Лизы Кук, которая впервые, что называется, «прямым текстом» допустила паузу на декабрьском заседании. Соответствующие сигналы звучали и раньше, в том числе и со стороны Джерома Пауэлла. Но все они носили размытый, завуалированный характер. Например, глава Федрезерва на прошлой неделе заявил о том, что регулятору не стоит спешить со снижением процентной ставки, учитывая сильный экономический рост и инфляционные риски. Данную фразу можно было интерпретировать по-разному – как в контексте декабрьского заседания, так и в контексте темпов смягчения ДКП в 2025 году. Лиза Кук в этом плане была более прямолинейной – она допустила паузу в декабре, озвучив при этом соответствующие условия: если прогресс в области инфляции замедлится, а занятость останется на прежнем уровне.

Другими словами, Кук «привязала» судьбу декабрьского заседания к ноябрьским Нонфармам (которые будут опубликованы в начале декабря) и к ноябрьским отчётам по росту CPI и PPI (соответствующие релизы ожидаются непосредственно перед заседанием).

Осторожную позицию озвучила и Мишель Боуман, которая также, как и Кук, является членом Совета управляющих ФРС. По ее словам, темпы снижения инфляции замедлились, поэтому Федрезерву необходимо отреагировать на это соответствующим образом. Боуман не стала анонсировать паузу на декабрьском заседании, но призвала к осторожному подходу в вопросе смягчения ДКП. Здесь необходимо напомнить, что в сентябре она проголосовала против снижения ставки на 50 базисных пунктов.

Рынок отреагировал на риторику Лизы Кук и Мишель Боуман соответствующим образом: вероятность сохранения ставки на прежнем уровне в следующем месяце возросла до 49% (согласно данным инструмента CME FedWatch). Для сравнения стоит отметить, что еще в начале прошлой недели, до резонансного выступления Пауэлла в Далласе, данная вероятность составляла 11-15%. Сейчас, как видим, ситуация изменилась – де-факто 50/50.

Тем временем Европейский Центробанк может в декабре снизить процентные ставки сразу на 50 базисных пунктов. По крайней мере такой сценарий по-прежнему в числе вероятных, и по-прежнему обсуждается – в том числе и членами ЕЦБ. И хотя базовый сценарий декабрьского заседания предполагает 25-пунктное снижение ставок, многие аналитики не исключают и более масштабное снижение. Сама дискуссия по этому поводу оказывает давление на евро. Как и «голубиные» заявления членов регулятора. Например, председатель Центробанка Италии Фабио Панетта позавчера заявил о том, что Европейскому Центробанку необходимо «быстро снизить процентные ставки в ближайшие месяцы», чтобы поддержать экономический рост. По его словам, инфляция уже близка к целевой отметке, а внутренний спрос стагнирует, поэтому ограничительная монетарная политика больше не нужна.

Схожую риторику озвучили и некоторые другие представители ЕЦБ, например, вице-президент Банка Луис де Гиндос, который заявил о том, что баланс рисков сместился от опасений по поводу высокой инфляции к опасениям по поводу экономического роста.

Учитывая такие предшествующие сигналы, 50-пунктный сценарий действительно не стоит сбрасывать со счетов, особенно если ноябрьские индексы PMI окажутся в красной зоне (отчёт будет опубликован завтра, 22 ноября).

Таким образом, на мой взгляд, сложившийся фундаментальный фон не способствует устойчивому росту eur/usd, следовательно, коррекционные всплески целесообразно использовать как повод для открытия коротких позиций. Правда, претендовать на область 4-й фигуры пока что не стоит – для этого нужен более мощный инфодрайвер. Но в рамках диапазона 1,0510 – 1,0620, «точка притяжения» находится скорее внизу ценового коридора, чем наоборот. Первая и основная (пока что) цель – 1,0510, которая соответствует нижней линии индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике.

 

[MarinaForexMart]

Почему евро так быстро падает

Европейская валюта продолжает свое активное падение в паре с американским долларом, и уже ходят слухи, что к концу года пара EUR/USD и вовсе может достигнуть паритета. На это оказывают влияние несколько факторов, среди которых замедление экономического роста в еврозоне, нестабильная политическая ситуация и различия в денежно-кредитной политике Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы США. Такое состояние может негативно сказаться на внешней торговле и инвестициях в Европу.

Среди основной причины падения евро специалисты также выделяют инфляцию, которая хоть и не показывает пока серьезных признаков роста, но после активного снижения Европейским центральным банком процентных ставок может. В это же время ФРС сохраняет денежно-кредитную политику более ограничительной в расчете на потенциальную борьбу с инфляцией.

Дополнительное давление на евро оказывают и выступления чиновников Европейского центрального банка. По словам члена Управляющего совета Янниса Стурнараса, Европейский центральный банк должен снижать стоимость заимствований на каждом заседании до тех пор, пока она не достигнет уровня, который не будет ни ограничивать, ни стимулировать экономическую активность. «Поскольку инфляция возвращается к приемлемому уровню, а реальная экономика тормозит с развитием, я думаю, нам следует проводить снижение ставок на каждом заседании до этого момента, пока мы не достигнем так называемой нейтральной ставкой», — заявил глава греческого Центрального банка в интервью.

Стурнарас заявил, что снижение ставки по депозитам в декабре до 3% в настоящее время было бы правильным ответом на происходящую ситуацию в экономике, добавив при этом, что он не может исключать снижения и на 50 базисных пунктов. «У нас по-прежнему нет вариантов, мы не знаем, как отреагируют рынки, что предпримет ФРС», — сказал он.

Большинство экономистов также прогнозируют волну сокращений ставок и в 2025 году, хотя пока неизвестно, как на такие мысли повлияет возвращение Дональда Трампа в Белый дом — особенно в свете его планов ввести пошлины для ключевых торговых партнеров. Введение новых пошлин может изменить динамику не только внутренней экономики, но и международного торгового баланса. Экономисты указывают на то, что, если ограничительные тарифы все же будут введены, это может привести к удорожанию импортируемых товаров, что, в свою очередь, вызовет рост инфляционных ожиданий. В таких условиях ФРС может быть поставлена перед выбором: продолжать сокращать ставки, рискуя дальнейшим разогревом цен, или же действовать более осторожно, не желая усугублять ситуацию. Именно это сейчас является одним из ключевых факторов, почему американский доллар так активно растет против большинства рисковых активов.

Кроме того, политика Трампа может повлиять на ожидания инвесторов и потребителей. Непредсказуемость его торговой позиции в отношении Китая и Европы создает неопределенность, что может усугубить экономические колебания. На фоне таких факторов решение о сокращении ставок будет зависеть не только от внутренней экономики, но и от международной обстановки и возможных ответных мер со стороны других стран.

Ранее на этой неделе Стурнарас заявил, что новые пошлины могут ослабить экономическую активность в Европе и даже привести к рецессии и дефляции.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0500. Только это позволит нацелиться на тест 1.0540. Уже оттуда можно забраться на 1.0575, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0610. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0450 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0410 либо открывать длинные позиции от 1.0360.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.2610. Только это позволит нацелиться на 1.2650, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.2710, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2760. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2560. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2520 с перспективой выхода на 1.2490.

 

[MarinaForexMart]

Евро надеется на передышку, но реальность иная. Худший сценарий – 1,02

Евро к доллару испытывает сильное давление, но краткосрочные перспективы сигнализируют о возможной стабилизации. После ощутимой распродажи пара EUR/USD оказалась в зоне перепроданности, что открывает возможности для коррекции.

Однако базовый сценарий остается медвежьим: технические индикаторы указывают на дальнейшее снижение.

Цели для медведей: 1,0331 и ниже

Ближайшая цель снижения – пятничный минимум на уровне 1,0331, за которым возможен тест ключевой поддержки в районе 1,02. Эти уровни выглядят достижимыми в ближайшие дни, особенно если негативная статистика из еврозоны продолжит подкреплять пессимизм инвесторов.

Тем не менее в краткосрочной перспективе можно ожидать некоторой стабилизации на фоне фиксации прибыли медведями и технического отскока.

Негатив уже заложен в цене?

Некоторые аналитики считают, что текущая слабость евро может быть преувеличена. Рынок, вероятно, уже учел многие негативные факторы, включая экономический спад в Германии и слабую деловую активность в еврозоне.

«Многие негативные аспекты уже отражены в цене евро», – утверждают эксперты Credit Agricole.

С другой стороны, доллар может ослабнуть из-за изменения риторики администрации США в отношении торговых пошлин. Назначение нового министра финансов – опытного представителя Уолл-стрит – снизило опасения по поводу максималистских тарифных сценариев, что привело к временной коррекции курса доллара.

Трамп, Бессинт и баланс на рынках

Новость о назначении нового министра финансов США придала рынкам новую динамику. Инвесторы оценивают это событие как сигнал к более сбалансированному подходу в экономической политике.

Снижение доходности облигаций США и рост цен на них оказывают давление на доллар, что временно позволяет евро чувствовать себя увереннее.

Несмотря на это, многие аналитики скептически относятся к долгосрочным перспективам укрепления евро. Технические и фундаментальные факторы продолжают поддерживать доллар, особенно на фоне сильной американской экономики и привлекательной доходности/

Прогноз на конец года

Консенсус-прогноз по паре EUR/USD, составленный на основе оценок более 30 инвестиционных банков, остается нейтральным. Инвесторы продолжают следить за ключевыми уровнями поддержки и сопротивления, оценивая вероятность дальнейшего ослабления евро.

Для трейдеров краткосрочные возможности открываются на уровнях 1,0331 и ниже. Возможный отскок может быть использован для фиксации прибыли по коротким позициям или для поиска входа в коррекционное движение вверх. Однако в долгосрочной перспективе преобладают медвежьи настроения.

Cлабость немецкой экономики усугубляют игру евро

Первая значимая статистика недели подтверждает: экономика Германии продолжает буксовать, что не сулит ничего хорошего ни евро, ни региону в целом. И пока крупнейший локомотив ЕС теряет обороты, доллар получает дополнительные козыри в борьбе за доминирование.

Снижение немецкого индекса делового климата Ifo (BCI) с 86,5 в октябре до 85,7 в ноябре стало неприятным сюрпризом для рынка. Консенсус-прогноз в 86,0 оказался слишком оптимистичным. Это снижение подтверждает, что восстановление экономики остается в зоне мечтаний, а не реальности.

Индекс текущих условий также потерял позиции, снизившись с 85,7 до 84,3. Индекс ожиданий незначительно упал, с 87,3 до 87,2, но общей картины это не улучшило. Деловой климат в Германии явно не выдерживает проверки холодными ветрами.

Данные Ifo и результаты последнего опроса PMI не оставляют места для иллюзий: немецкая экономика уверенно движется к рецессии. PMI для производственного сектора показал дальнейшее углубление кризиса, а сектор услуг начал сдавать позиции после нескольких месяцев слабого роста.

Но проблема не только в текущих показателях. Экономике Германии угрожают долгосрочные вызовы: снижение конкурентоспособности промышленного сектора и демографический спад.

Даже возможное улучшение реальных доходов и смягчение денежно-кредитной политики в будущем не смогут устранить эти структурные проблемы.

Инфляция в центре внимания

Следующим важным событием для финансовых рынков станут данные по инфляции в еврозоне.

В четверг внимание инвесторов будет приковано к данным в Германии и Испании. Эти цифры часто задают тон ожиданиям в отношении инфляции в еврозоне, которая станет известна в пятницу. Рынок будет внимательно следить за результатами: любое отклонение от прогнозов может существенно повлиять на курс евро.

Эксперты ожидают, что инфляция в еврозоне вырастет до 2,4% в ноябре с 2,0% в октябре. Такой рост укрепит ожидания снижения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов. Это решение, вероятно, будет направлено на стимулирование экономики еврозоны, которая продолжает бороться с последствиями слабой деловой активности, отражённой в недавних данных PMI.

Если фактическая инфляция окажется ниже ожидаемого уровня, это может дать ЕЦБ основания для более агрессивного снижения ставок. Учитывая слабые экономические показатели региона, регулятор может рассмотреть снижение на 50 базисных пунктов, чтобы смягчить экономические риски.

Для евро это станет новым испытанием. Более низкие ставки обычно делают валюту менее привлекательной для инвесторов, что может усилить давление на единую валюту.

Текущая техническая картина

Пара EUR/USD пытается удержаться около уровня 1,0500, достигнутого в понедельник на открытии. Технические индикаторы указывают на сохраняющуюся нисходящую тенденцию: все краткосрочные и долгосрочные экспоненциальные скользящие средние (EMA) направлены вниз, что свидетельствует о преобладании медвежьих настроений.

14-дневный индекс относительной силы (RSI) вышел из зоны перепроданности, однако осциллятор импульса демонстрирует снижение, что может позволить медведям вновь усилить давление на пару.

В случае продолжения снижения ключевым уровнем поддержки станет минимум 1,0330, зафиксированный 22 ноября. Ближайшим уровнем сопротивления выступает максимум 1,0600, отмеченный 20 ноября.

 

[MarinaForexMart]

Доллар умерит пыл в декабре, но выстрелит в 2025 году. Ждем 111,0 по индексу

Декабрь традиционно становится периодом ослабления доллара, и аналитики не исключают, что в этом году тенденция сохранится. Как отмечают эксперты, текущие рыночные условия напоминают предыдущие эпизоды значительного роста курса, за которыми следовали периоды консолидации.

DXY падал в 8 из 10 последних декабрьских периодов.

Как развивалось ралли доллара?

Курс доллара начал стремительно укрепляться с октября, когда макроэкономические данные подтвердили устойчивый рост экономики США. Это привело к снижению ожиданий инвесторов относительно будущих снижений процентной ставки ФРС.

Дополнительным стимулом для ралли стал ноябрь, ознаменовавшийся победой Дональда Трампа и Республиканской партии. Перспектива экономических реформ и изменения тарифной политики при «Трампе 2.0» подтолкнула участников рынка к пересмотру инфляционных ожиданий и оценке возможного повышения ставок ФРС.

Одними из ключевых факторов, способных повысить инфляцию, остаются налоговые послабления и увеличение импортных пошлин. Фискальные стимулы и протекционистская политика могут дополнительно поддержать американскую валюту.

Прогнозы на ближайшее будущее

Аналитики предполагают, что доллару предстоит фаза консолидации. В Credit Agricole отмечают, что курс сейчас завышен из-за позитивных ожиданий, связанных с политикой Трампа. Экономисты прогнозируют сохранение индекса DXY на текущих уровнях до конца 2024 года с возможным ростом до 111 пунктов к концу 2025 года.

Переоцененность доллара на коротких интервалах создает предпосылки для коррекции. Таким образом, период временного ослабления может стать необходимым этапом перед возобновлением роста.

В HSBC пересмотрели свою позицию по доллару США, понизив ее с «покупать» до «держать». Текущая стоимость американской валюты уже учитывает значительный объем позитивных новостей.

«Если бы доллар был акцией, то его текущую позицию мы бы охарактеризовали как «держать», понизив рейтинг с уровня «покупать», – пояснили аналитики. Они также отметили, что консолидация курса, вероятно, продолжится.

Пара GBP/USD потеряла 6,5% по сравнению с сентябрьским максимумом и сейчас пытается удержаться на уровне 1,25. Аналогичная динамика наблюдается у пары EUR/USD, которая также снизилась на сопоставимую величину и стремится закрепиться выше уровня 1,04.

Тем не менее ни евро, ни фунт не демонстрируют достаточной устойчивости по отношению к доллару. Технические сигналы о формировании промежуточного дна пока отсутствуют.

В Barclays отмечают, что доллар, скорее всего, сохранит устойчивость до 2025 года. Пара EUR/USD уже приблизилась к среднесрочному прогнозу на уровне 1,04, и есть риски дальнейшего снижения, считают аналитики.

Таким образом, несмотря на замедление роста, бычий импульс доллара на данный момент сохраняется, а его сила остается заметной на фоне слабости конкурирующих валют.

Важные данные на этой неделе

На этой неделе внимание рынков сосредоточено на ключевых экономических данных США, публикация которых будет перенесена на четверг из-за празднования Дня благодарения. Среди основных показателей, которые могут повлиять на динамику доллара, выделяются:

- Индекс потребительского доверия (вторник);

- ВВП за 3-й квартал, базовый индекс потребительских цен, заказы на товары длительного пользования, индекс PMI Чикаго, а также протоколы заседания FOMC (среда).

Эти данные дадут представление о текущем состоянии экономики США и перспективах денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы. Более жесткая политика ФРС может усилить нарратив об экономической исключительности США, поддерживая ставки и доллар на высоком уровне.

Однако если политика будет смягчена, это может усилить давление на доллар и привести к его ослаблению.

Технический анализ

На дневных графиках доллар демонстрирует признаки ослабления бычьего импульса.

Индикатор RSI указывает на снижение, сигнализируя о замедлении восходящего тренда.

Наблюдается медвежья дивергенция на MACD и RSI, что усиливает риски технической коррекции вниз.

Поддержка: 106,20; 105,40–105,50 (21-дневная скользящая средняя и уровень 38,2% по Фибоначчи).

Сопротивление: 107,40; 108,10 (недавние максимумы).

 

[MarinaForexMart]

2025. Сможет ли фунт сохранить статус успешной валюты

Фунт остается одной из самых сильных валют в 2024 году благодаря высокой разнице в процентных ставках по сравнению с другими странами. Банк Англии придерживается осторожного подхода к их снижению, поскольку инфляция остается выше целевых уровней. Такая стратегия создает устойчивый спрос на фунты стерлингов.

Прогнозы на 2025 год предполагают, что фунт продолжит извлекать выгоду из относительного преимущества в ставках, а Великобритания сохранит свои позиции в кэрри-трейдинге.

Однако, чтобы компенсировать дефицит платежного баланса, страна будет вынуждена привлекать иностранный капитал, что также поддерживает курс валюты.

Прогнозы на 2025 год

Ожидается, что курс фунта к доллару к концу 2025 года составит около 1,3500. Эти уровни отражают укрепление фунта стерлингов на фоне политической и экономической стабильности в стране.

Риски для фунта

Однако фунт не застрахован от давления. Ожидаемое замедление экономического роста из-за фактического ужесточения политики может ограничить его потенциал. Высокий уровень государственных заимствований и возможное влияние президентских выборов в США также представляют угрозу.

Дополнительным риском является снижение деловой активности в Великобритании. После представления октябрьского бюджета компании сообщают о планах по сокращению штата сотрудников, что подтверждается данными PMI. Почти две трети опрошенных работодателей планируют увольнения, а половина намерена заморозить зарплаты.

Рост налогов на рабочие места может привести к увеличению уровня безработицы. Это может вынудить Банк Англии ускорить снижение ставок, что окажет давление на курс фунта.

В стратегическом обзоре HSBC отмечается, что фунт стерлингов находится в состоянии равновесия, балансируя между сильной экономикой США и трудностями в еврозоне. В результате пары GBP/USD и EUR/GBP достигли минимальных значений, а пара GBP/EUR тестирует максимумы.

Что ждать до конца года

HSBC прогнозирует укрепление доллара США в 2025 году. Однако, по мнению аналитиков, доллар уже достиг значительных высот, что может позволить курсу GBP/USD стабилизироваться выше отметки 1,2600.

Этот уровень считается критическим, и его удержание создает предпосылки для временного восстановления фунта после масштабной распродажи.

Текущая динамика и краткосрочный прогноз

Фунт продолжает торговаться в узком диапазоне между 1,2510 и 1,2610, демонстрируя признаки стабилизации после резкого падения. По мнению аналитиков UOB Group, минимальный уровень поддержки на отметке 1,2475 остается ключевым барьером для дальнейшего снижения. На данный момент резкое падение фунта считается маловероятным, что указывает на трудности с преодолением этого уровня.

Последние ценовые движения, включая снижение до 1,2512 и последующий отскок до 1,2616, подтверждают, что фунт находится в фазе торговли в диапазоне. Ожидается, что в ближайшие 24 часа фунт останется в рамках 1,2510–1,2610 без явного направления.

Взгляд на 1–3 недели

С середины ноября аналитики придерживаются осторожного взгляда на фунт стерлингов, отмечая затянутость коррекционного движения. Минимум на уровне 1,2475, достигнутый в прошлую пятницу, рассматривается как сильный уровень поддержки, который вряд ли будет пробит в ближайшей перспективе.

Для изменения текущего настроя необходимо, чтобы фунт преодолел уровень 1,2650, обозначенный как сильное сопротивление. До тех пор фунт, вероятно, продолжит консолидироваться, удерживая позиции в пределах текущего диапазона.

Поддержка: 1,2510; 1,2475. Сопротивление: 1,2610; 1,2650.

 

[MarinaForexMart]

Трамп и доллар. Идет тяжелая артиллерия

Что ожидает доллар в 2025 году под руководством Дональда Трампа? Какая роль ему уготована? Укрепится ли его роль как безопасного актива, или его сила станет серьезной проблемой для мировой экономики? Последнее наиболее вероятно, и многие это понимают.

В 1971 году министр финансов США Джон Конналли заявил своим европейским коллегам, что доллар – «наша валюта, но ваша проблема». С тех пор мировая экономика пережила множество изменений, но данное высказывание остается актуальным.

Одно из таких изменений может случиться в ближайшем будущем, учитывая экономическую стратегию Дональда Трампа. Она способна значительно повысить курс доллара, что повлечет за собой риски для экономики других стран.

На текущий момент трудно точно предсказать, какие именно изменения в экономике Трамп решит воплотить в жизнь, однако динамика на американских фондовых рынках уже дает представление о настроениях инвесторов.

Например, индекс S&P 500 в ноябре несколько раз обновил исторические рекорды. Трейдеры ожидают, что новая администрация повысит прибыль американских корпораций через снижение налогов и дерегуляцию, на фоне роста государственных заимствований. Это может привести к увеличению дефицита бюджета и возобновлению инфляции, что в свою очередь вынудит ФРС поддерживать процентные ставки на уровне, выше того, который был бы при другом президенте.

В результате, повышение ставок в США сделает долларовые активы более привлекательными, что усилит спрос на доллар. Уже сейчас такие процессы начинают происходить.

Так, 7 ноября ФРС США, как и ожидалось, снизила свою базовую процентную ставку на 0,25 процентного пункта, установив ее в диапазоне 4,5–4,75%. Однако председатель регулятора Джером Пауэлл отметил, что существует возможность того, что ставки останутся на текущем уровне и в декабре, а не будут снижены далее.

Стоит отметить, что в последнем заявлении Комитета по открытым рынкам уже не звучало утверждения о «большой уверенности» в том, что инфляция уверенно движется к целевому уровню в 2%, как это было в сентябре.

Ожидания повышения ставок в США подтолкнули доллар вверх на 1,5% по отношению к другим валютам за последние четыре недели.

Рост доллара: как его сила угрожает мировой экономике

Рост доллара часто сопровождается ухудшением глобальных экономических перспектив. Это связано с тем, что в период экономических потрясений инвесторы склонны избавляться от рискованных активов и переключаться на безопасные вложения, среди которых особенно выделяются доллар и американские казначейские облигации.

В то время как ослабление экономических перспектив способствует укреплению доллара, сам рост доллара нередко становится фактором, который усугубляет экономические проблемы в других странах.

Исследование Международного валютного фонда, опубликованное в 2023 году, показало, что повышение стоимости доллара на 10% приводит к снижению объема производства в развивающихся странах на 1,9%.

В более богатых странах этот эффект менее выражен, но также имеет место: их экономический рост сокращается на 0,6%. Последствия повышения курса доллара оказываются долгосрочными, сохраняющимися на протяжении двух с половиной лет для развивающихся стран и до года для более стабильных экономик.

Колебания стоимости доллара оказывают влияние на мировую экономику через два ключевых канала: торговлю и финансы. Более 40% мировой торговли, большая часть которой не связана с США, осуществляется в долларах.

Укрепление доллара делает импортные товары более дорогими для стран-импортеров, снижая спрос и сокращая объемы торговли. В этом контексте изменения курса доллара оказывают более существенное влияние на экономику стран Азии и Латинской Америки, чем колебания их собственных валют.

Исследование, проведенное в 2020 году, показало, что рост доллара на 1% по отношению ко всем валютам приводит к снижению объема мировой торговли на 0,6%, если учитывать другие факторы. Согласно данным Банка международных расчетов, рост доллара также увеличивает издержки на покупку промежуточных товаров, что может спровоцировать кризис в длинных цепочках поставок.

В финансовой сфере ситуация еще более напряженная. Страны и компании, которые занимали средства в долларах, но не имеют достаточных источников долларовых доходов, сталкиваются с увеличением долгового бремени и ростом процентных расходов.

Более высокие процентные ставки в США, сочетающиеся с укреплением доллара, делают инвестиции в другие регионы менее привлекательными, что ведет к оттоку капитала с развивающихся рынков. Это вынуждает ЦБ повышать ставки внутри стран, усугубляя экономическое замедление, которое уже вызвано снижением торговых объемов.

Связь между курсом доллара и стоимостью облигаций других стран явно прослеживается. Так, 6 ноября, после оглашения результатов выборов в США, доходность американских казначейских облигаций резко возросла.

Эта тенденция охватила и облигации таких стран, как Австралия, Новая Зеландия и Япония. Несмотря на последующий откат доходности в ответ на снижение ставок ФРС, эта передышка может быть временной. Даже незначительное повышение доходности облигаций окажет давление на страны, чьи ЦБ пытаются стимулировать экономику снижением ставок и поддержанием доступности кредитования.

Будущее укрепления доллара пока неясно. Дональд Трамп, еще будучи президентом, не раз высказывался о том, что сильный доллар негативно сказывается на американских производителях и приводит к потере рабочих мест. Посмотрим, что он скажет во время этого президентства. А пока весь мир думает как справиться с проблемой более дорогого доллара в будущем.

Лагард о торговой войне

Кристин Лагард, глава ЕЦБ, в ответ на угрозы Трампа ввести новые пошлины против иностранных государств, заявила, что такой курс не принесет пользы ни одной стороне. По ее словам, торговая война приведет к снижению глобального ВВП и не станет выгодной ни для США, ни для Европы.

В ЕС опасаются не только усиления протекционизма, но и возможного сокращения американского финансирования конфликта на Украине, что может ухудшить отношения между союзниками.

Согласно словам Лагард, единственным разумным выходом является дипломатическое урегулирование, а не начало ответных торговых мер, которые только усугубят ситуацию. Она предложила, что ЕС мог бы предложить США покупку определенных товаров в обмен на диалог и поиск путей совместной работы.

В ответ на возможное повышение пошлин на продукцию из Евросоюза, европейцы готовы вести переговоры, чтобы избежать начала новой торговой войны, которая может стать разрушительной.

Подобная угроза торговых конфликтов напоминает о первой администрации Трампа, когда он уже вводил пошлины на сталь и алюминий, что привело к обострению отношений с торговыми партнерами.

В конце 2022 года новый виток напряженности стал возможен после принятия США закона о противодействии инфляции, который в Европе расценили как попытку нечестной конкуренции. В ответ Евросоюз повысил пошлины на американские товары, что вновь продемонстрировало потенциал для эскалации.

Трамп, вступая в должность на второй срок, может продолжить эту линию, что создает риски для глобальной экономики и торговых отношений. В условиях, когда доллар продолжает оставаться сильной валютой и привлекает инвесторов, его укрепление может усугубить последствия торговых конфликтов для развивающихся стран.

Если торговая война действительно начнется, это может отразиться на мировой экономике еще более болезненно, чем в предыдущие периоды.

Паритет евро

После победы Трампа аналитики один за другим заговорили о паритете евро к доллару. Евро придется достичь дна 1:1, и только тогда начнет расти. До конца следующего года прогнозируется рост евро к доллару ближе к 1,16. А пока предвкушаем паритет и пытаемся понять как это будет, когда и насколько резко.

В последний раз курс евро опускался ниже 1 доллара в конце 2022 года.

Паре EUR/USD удалось отбить часть потерь по причине перепроданности, но тренд остается медвежьим. Все мы видели, как в ноябре евро отступал к двухлетним минимумам около 1,0330. Он туда еще вернется.

После достижения годовых максимумов выше 1,1200 в конце сентября, евро продемонстрировал худшие результаты в четвертом квартале, закрывшись с плюсом только одну неделю. С тех пор евро терял почти на 8%.

Если EUR/USD потеряла 8 фигуру за два месяца, дальнейшее падение еще на 3 фигуры выглядит вполне вероятным.

Доллар растет и лишь изредка сдерживается техническими коррекциями. Ожидается, что «торговля на теме Трампа» продолжит поддерживать доллар в 2025 году.

Экономические показатели еврозоны и Германии оставляют желать лучшего, а политическая нестабильность и стагнация экономической активности усугубляют негативный прогноз для евро.