Изначально принципы, изложенные Чарльзом Доу, использовались для анализа созданных им американских индексов: промышленного и железнодорожного. Но с тем же успехом большинство аналитических выводов теории Доу могут применяться и на валютных рынках.
Индексы учитывают все. Согласно теории Доу любой фактор, способный, так или иначе, повлиять на спрос или предложение, неизменно найдет свое отражение в динамике индекса. Разумеется, эти события непредсказуемы, тем не менее, они мгновенно учитываются рынком и отражаются на динамике индексов.
На рынке существуют три типа тенденций. При повышательной тенденции каждый последующий пик выше предыдущего и каждый последующий спад также выше предыдущего. При нисходящей тенденции каждый последующий пик ниже предыдущего и каждый последующее «донышко» ниже, чем предыдущее. При горизонтальный тенденции (флэте) каждый последующий пик (и спад) находится примерно на том же уровне, что и предыдущие (см. рис. 1).
Рис. 1. Определение типа тенденции
Доу также выделял три категории тенденций: первичную, вторичную и малую. Наибольшее значение он придавал именно первичной, или основной тенденции, которая длится более года, а иногда и несколько лет. Вторичная, или промежуточная тенденция, является корректирующей по отношению к основной тенденции и длится, обычно, от трех недель до трех месяцев. Подобные промежуточные поправки (откаты) составляют от одной до двух третей (очень часто половину) расстояния, пройденного ценами во время предыдущей (основной) тенденции. Малые, или краткосрочные тенденции длятся не более трех недель и представляют собой краткосрочные колебания в рамках промежуточной тенденции.
Несмотря на то, что самые распространенные термины, используемые для описания тенденции, - краткосрочная, среднесрочная и долгосрочная - определяются большинством аналитиков как временные, на наш взгляд, более правильной является классификация, предложенная Томасом Демарком. Те изменения цен, на которые раньше уходили недели или месяцы, сегодня происходят за считанные часы. В связи с ростом ликвидности рынков, скорости распространения информации, под влиянием стадного инстинкта управляющих инвестиционными фондами, а также многих других факторов эти временные рамки продолжают сужаться. Более корректно использовать термины «краткосрочный», «среднесрочный» и «долгосрочный» не по отношению к временным интервалам, а применительно к процентной величине изменения цен.
Движение цен менее чем на 5% - краткосрочное, от 5% до 15% - среднесрочное, более чем на 15% - долгосрочное. Существует специальная методика Демарка для прогнозирования начала рыночных тенденций - от среднесрочных до долгосрочных. Данная методика основывается на наборе специальных коэффициентов - «коэффициентов тенденции».
Основная тенденция имеет три фазы. Фаза первая, или фаза накопления, - когда наиболее дальновидные и информированные инвесторы начинают покупать, т.к. вся неблагоприятная экономическая информация уже учтена рынком. Вторая фаза наступает, когда в игру включаются те, кто использует технические методы следования за тенденциями. После того, как экономическая информация становится все более оптимистической, тенденция входит в свою третью, заключительную фазу, когда в действие вступает широкая публика, и на рынке начинается ажиотаж, подогреваемый средствами массовой информации. Экономические прогнозы в газетах и на телевидении полны оптимизма. Это первый признак окончания тенденции.
Индексы должны подтверждать друг друга. Тут Чарльз Доу имел в виду промышленный и железнодорожный индексы. Он полагал, что любой важный сигнал к повышению или понижению курса на рынке должен пройти в значениях обоих индексов. Касательно современного технического анализа это утверждение означает, что сигнал, полученный от одного технического индикатора, должен быть подтвержден показаниями другого технического индикатора.
Объем торговли должен подтверждать характер тенденции. Увеличение объема торговли должно происходить в моменты, когда цены двигаются в направлении основной тенденции, а уменьшение объема – в периоды отката.
Тенденция действует до тех пор, пока не подаст явных сигналов о том, что она изменилась.