Привет всем!*hi*
Брокеру выгода, согласен. А насчет провайдеров... Допустим на волатильном рынке самое быстрое исполнение дают три конкретных провайдера. Все сделки сомнительного клиента будут размазаны по этим трем. Если сделки крупные, через какое-то время все прекрасно будет видно -всем трем. Кстати если по пятнадцати - то примерно то же самое, но дольше.
Токсик - это как раз термин ДЦ-кухонь, которым неожиданные перекосы в совокупной B-book позиции (exposure) или "ордерасты" и гэпники, ловцы задержек и прочие создают проблему, возникающую по причине того, что это всё кухня.
Честный брокер, как отметил @Prezident, отдает все LP-шникам, а те исполняют по рынку, ("по маркету", по доступной цене) в соответствии с имеющимся объемом. Тут уж неважно в принципе, 15 у вас поставщиков ликвидности, или 18 (как у нас *hi*).
Может, конечно, быть так, что конкретный торговый поток (фид) становится неугоден поставщику ликвидности, например если брокер (находящийся на переходной стадии между кухней и ECN) уходит в управление риском, сегрегацию клиентов, формируя опять "токсичные" списки. В таких случаях применяется "market sweep" IOC ордера, которые набирают объем у разных поставщиков, размывают его.
Упоминавшееся "перекрытие дельты" - это прежде всего задержки в исполнении и дополнительные риск, связанный с дополнительными элементами цепочки (система управления риском, мосты к ней, погрешности). Гораздо проще сразу всех перекрывать напрямую.