Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

Розничные продажи в Японии безжизненны уже 12-й месяц подряд

Розничные продажи в Японии сократились в сентябре на 1,4% в сравнении с предшествующим годом. Отрицательная динамика отмечается уже 12-й месяц подряд. Пессимистичные японцы отказываются значительно наращивать покупки товаров несмотря на программы по стимулированию потребительской активности, предлагавшие как прямые деньги в руки, так и налоговые льготы на покупку некоторых товарных групп. Отчасти низкая активность потребителей связана с ухудшением экономической обстановки в стране, что привело к росту уровня безработицы и повысило обеспокоенность людей в отношении будущих доходов. Но отчасти - с в сокращении объемов продаж виновата иена, которая заметно укрепилась за последний год, приведя к отрицательным темпам инфляции. В конечном итоге дефляция является как раз причиной отрицательной динамики продаж, так как помимо номинального понижения стоимости товаров, лишает потребителей стимула совершать покупки здесь и сейчас. В длительной перспективе, это лишает ЦБ ужесточать кредитно-денежную политику, что сохраняет заимствования в иенах дешевыми, а значит, поддерживает жизнь старых тенденций на фондирование в иенах и усиливает carry trade.

В краткосрочной перспективе пара доллар/иена набирает обороты для корректировки роста, проходившего большую часть октября, вовлекая все более широкие рыночные массы для покупок японской валюты. Она испытывает значительное укрепление по всему спектру рынка. При этом согласно технализу, высока вероятность, что открыт путь вплоть до снижения к 90,40 или ниже к 90,0.

 

[Viktor_Pro]

Банки еврозоны все еще ужесточают кредитование

Банки еврозоны все еще ужесточают кредитование, ценовое давление остается пониженным

ЕЦБ опубликовал результаты ежеквартального исследования банков по вопросам кредитования. За три месяца (август-октябрь) только 8% банков ужесточили условия кредитования. Это намного меньше, чем в предшествующие кварталы. За три предшествующих месяца ужесточили свои требования 21%. ЕЦБ отметил, что «ужесточение близко к завершению». Пик пришелся как раз на наиболее резкий спад в экономике: последний квартал прошлого года – первый квартал этого, когда показатель достигал 64%.

Помимо стремления банков сделать портфель заказов более прочным за счет крепких заёмщиков, на нормы кредитования оказывают влияние и другие тренды. Одним из них является кредитно-денежная политика по сравнению с текущим темпом инфляции. Вычитая темп CPI из основной ставки рефинансирования в ЕЦБ, находим ответ, насколько мягкой или жесткой является политика Центробанка. Такое сравнение для еврозоны более приемлемо, чем, скажем, для США или Великобритании, так как ЕЦБ не производил по сути хоть сколько-нибудь значительного количественного смягчения. Отрицательная инфляция формально добавляется к ставке, так как делает «деньги» дороже. Сейчас, мы видим, что кредитно-денежная политика, которую проводит Европейский Центробанк, является сдерживающей, вовсе не стимулирующей. Отчасти это объясняет и снижение объемов выданных кредитов, и ужесточение условий кредитования.

Кроме того, по мере усиления ожиданий роста экономики, банки могут закладываться на повышение ставок со стороны ЕЦБ (сейчас ожидается, что это произойдет примерно в конце первого квартала). Сделать кредитно-денежную политику относительно более мягкой может ускорение темпов роста потребительских цен. Однако, похоже, что этот показатель не торопится оказать влияние на ситуацию в регионе. Как видно сегодня из публикаций германских земель, предварительный индекс потребительских цен Германии будет слабее ожиданий, что позволяет сохранять и негативные настроения по всей зоне евро. Фактически опубликованные показатели цен импорта Германии продемонстрировали снижение на 0,9%, а в сравнении с сентябрем прошлого года – упали на 11,0%.

 

[Viktor_Pro]

Заказы на товары длительного пользования в США выросли слабее ожиданий

Заказы на товары длительного пользования в США выросли слабее ожиданий

По результатам сентября заказы на товары длительного пользования выросли в Штатах на 1,0%, заказы без учета транспорта выросли на 0,9%, сообщило сегодня Census Bureau. Фактические показатели «недотянули до прогнозных уровней прироста в 1,5% по общему показателю, но оказались лучше ожиданий (+0,6%) без учета транспортного сектора. Как отмечается рыночными комментаторами, активность в производственном секторе растет, что является благоприятным сигналом для экономики. Тем не менее, динамика этого роста остается слабее ожиданий. Об этом говорят падающие индексы производственной активности от Федеральных Резервных банков, ухудшившиеся потребительские настроения, а теперь и более слабые показатели роста заказов. Такая статистика заставила Goldman Sachs понизить прогноз по ВВП за третий квартал на 0,3 проц. пункта до 2,7%, против среднего рыночного прогноза в 3,1%.

Менее важные, но все же показательные данные пришли также из ипотечного сектора. Как сообщила Ассоциация ипотечных банкиров, индекс активности упал на прошлой неделе на 12,3% против снижения на 13,7% еще неделей ранее. Вероятно, на это повлиял рост ставок по кредитам, который за последние четыре недели составил 19 б.п. пустяк в сравнении с почти полуторапроцентным снижением ставки за прошедший год, но все же такая динамика вызывает некоторую тревогу: не слишком ли рано банки приступили к повышению ставок, и не обрушится ли весьма слабый рынок жилья под новой волной оттока покупателей.

Американский доллар торгуется в течение дня разнонаправлено, но снижению препятствует широкий спрос на американскую валюту, так как после периода заметного снижения объемов рефинансирования со стороны Казначейства, оно вновь начало в большей степени привлекать деньги, нежели отдавать более ранние долги. Все это формирует спрос на американскую валюту, который поддерживает коррекционные настроения рынков. В целом же, как замечают в ВТБ24, происходит перекладывание краткосрочных займов (до года) в долгосрочные по мере ослабления спроса на «короткие деньги».

 

[Viktor_Pro]

РБНЗ пообещал держать ставку на уровне в 2,5%

РБНЗ пообещал держать ставку на уровне в 2,5% вплоть до второго полугодия 2010

Резервный Банк Новой Зеландии сохранил без изменений учетную ставку на уровне 2,5%. Такое событие широко прогнозировалось рынком, поэтому весь интерес был сосредоточен вокруг того, как изменится тон заявлений главы РБНЗ Алана Болларда после начала цикла повышений со стороны Резервного Банка Австралии. Отчасти ожидания оправдались. Тон комментариев стал более нейтральным (менее направленным на риски ухудшения ситуации), но все же содержал в себе больше «голубиных» ноток, чем хотелось большинству участников рынка. Глава Банка пообещал сохранить без изменений ставку вплоть до второй половины 2010 года. Новозеландский киви продавался вчера под закрытие рынка весьма активно. В итоге сейчас к доллару он растерял весь прирост с начала октября, торгуясь у отметки 0,7210.

В своей речи глава Банка упоминал, что высокий курс новозеландского доллара ограничивает возможности поддержания экономического восстановления, усиливая упор на рост внутреннего потребления. В среднесрочной перспективе Банк предполагает сохранение инфляции в рамках комфортного коридора. Но при этом платежный баланс после некоторой коррекции обещает вновь начать расширение.

Баланс торговли, входящий в общий платежный баланс, тем временем, оказался несколько лучше, чем ожидалось. Дефицит торговли в сентябре составил 424 млн. против 719 млн. месяцем ранее и 1,25 млрд. годом ранее. При этом наблюдается значительное сокращение импорта, год к году снижение составило 26,6%, во многом за счет эффекта высокой базы, но и в абсолютном выражении падение очень велико: импорт в сентябре составлял минимальную величину с 2005 года, превзойдя даже январский обвал. Экспорт, хотя и чувствует себя несколько увереннее, теряя год к году «всего» 10,9%, в новозеландских долларах также провалился довольно глубоко, к уровням 2007 года.

Осторожный тон главы Банка, а также обозначившееся возвращение к старым проблемам (серьезный дефицит платежного баланса), вероятно, снизят интерес инвесторов к киви, что наиболее четко будет заметно в сравнении с австралийским долларом.

 

[Viktor_Pro]

Цены производителей Японии падают более года

Цены производителей Японии падают более года, но активность в производстве восстанавливается​

Цены на корпоративные услуги в Японии снизились в сентябре на 0,2%, сообщил сегодня Банк Японии. В сравнении динамики с прошлым годом наступил определенный перелом (годовое снижение составило 3,2%, а не 3,5% как в августе). Несмотря на это, негативная месячная динамика поднимает опасения серьезной дефляции в стране. За последние четырнадцать месяцев индекс вырос только однажды. Уже появились скорректированные прогнозы на завтрашний индекс потребительских цен. Они были несколько ухудшены до -2,4 г/г в сравнении с -2,3%, что ожидалось до этого. Натолкнувшись на отсутствие роста доходов и увеличение уровня безработицы, японцы снизили потребление, а рост курс иены к большинству мировых валют заставил производителей снижать цены, чтобы повысить конкурентоспособность собственной продукции.

Тем не менее, улучшение настроений на финансовых рынках влечет к улучшению показателей мировой торговли, что в свою очередь помогает восстановиться промышленному производству Японии. Так, по итогам сентября производство прибавило 1,4%, что стало седьмым подряд месяцем роста этого показателя. Конечно, такого увеличения не хватит, чтобы добиться положительных темпов в сравнении с предшествующим годом. Год к году производство упало на 18,9% против февральского пика спада в 38,4%.

Пара доллар/иена вчера отработала техническую цель в 90,40, показав минимум на 90,20, однако сегодня улучшившиеся настроения на торгах в Азии способствуют росту пары. Против евро, тем не менее, потенциал снижения все еще остается, там рост EUR/JPY был остановлен от верхней границы треугольника у 138,0, но за эти три дня еще не дошел к восходящей линии поддержки, 131,0. Вполне вероятно, что рынок, увлеченный сейчас в большей степени технической торговлей, нежели реакцией на фундаментальные новости, постарается отыграть цель вблизи 131,0, что может помочь переписать минимум дня по USD/JPY.

 

[Viktor_Pro]

Рынок труда Германии лучше прогнозов

Рынок труда Германии лучше прогнозов, доверие к экономике еврозоны растет

Рынок труда Германии демонстрирует улучшение по итогам октября. В текущем месяце число безработных сократилось на 26 тысяч, а уровень безработицы снизился до 8,1%. Увеличение занятости происходит в этой стране уже четвертый месяц, но настроенный весьма скептически рынок по-прежнему ожидает роста уровня безработицы. Прогноз на сегодняшние данные составлял +17 тыс. к безработным 3’453 тыс. Таким образом, фактические улучшения на рынке труда идут с опережением ожиданий.

Несколько позднее был опубликован индикатор уверенности потребителей еврозоны. Он не сумел поддержать высокий тон Германской статистики, поднявшись до -18 с -19, что на один пункт хуже прогнозов. В то же время индикатор бизнес-климата сумел побить ожидания, поднявшись к -1,78 против предположений роста к 1,9. Месяцем ранее он был на уровне -2,07. Общий индекс доверия к экономике растет, составив в октябре 86,2, что является максимальным уровнем с сентября прошлого года.

Единая валюта отреагировала на такую публикацию умеренным ростом, частично отыгрывая вчерашние потери. Вчера же коррекционные настроения отбросили пару до 1,4680, хотя на данный момент 70 пунктов уже отыграны. При этом пара EUR/GBP снижается и далее, все еще стремясь к уровню 0,8930, до него осталось еще около 30 пунктов.

Представитель ЕЦБ Драги в сегодняшнем выступлении указал на то, что восстановление до пре-кризисных уровней может занять длительное время, а премии за риск, хотя и снизились (благодаря улучшению на финансовых рынках), но вряд ли опустятся к докризисным уровням. Он пообещал, что новые правила будут вводиться постепенно, а новые требования, которые будут разработаны уже к концу года, могут включать в себя предельный уровень заемных средств для банков. Другими словами, отрасль принялись жестко регулировать. На фоне и без того слабой кредитной активности, это может стать дополнительным сдерживающим фактором для восстановления.

 

[Viktor_Pro]

ВВП США превысил прогнозы – доллар падает

ВВП США превысил прогнозы – доллар падает, и, вероятно, надолго​

ВВП США вырос по итогам третьего квартала на 0,9% кв/кв или 3,5% в годовом исчислении. Рост оказался лучше прогнозов, разбавив череду весьма негативных новостей, которые получали рынки с начала недели. Согласно публикации (она еще может претерпеть существенные изменения в последующие месяцы) потребители нарастили расходы на 3,5%, при этом на 22,3% выросли затраты на товары длительного пользования. Конечно же, здесь не обошлось без влияния налоговых субсидий на первую покупку домов и программы «наличность за автостарье». Но есть и другие подвижки. Впервые за семь кварталов наблюдается положительная динамика в инвестициях (+14,7%). Но одновременно с этим баланс экспорта/импорта вновь стал вносить отрицательный вклад в ВВП, так как импорт стал расти быстрее экспорта на восстановлении потребительской активности.

На наш взгляд, ослабление доллара сыграло свою роль в поддержании экономического восстановления. Однако то, что падение доллара приводит к гораздо более динамичному всплеску цен на нефть, несет в себе отрицательные последствия. Лучшим сочетанием для США стали бы более-менее фиксированные цены на нефть и ослабляющийся доллар. Такого практически добились летом, когда нефть не отбивалась от уровня 75 долларов за баррель. В дальнейшем такая ситуация может повториться. Причиной служит заинтересованность Арабских стран в том, чтобы нефть оставалась на уровне, препятствующем бурному развитию инвестиций в альтернативные источники энергии. В связи с тем, что нефтяные и сырьевые цены будут в значительной степени под контролем, вероятно дальнейшее ослабление доллара, непосредственно помогающее поддержать производственную активность в стране.

 

[Viktor_Pro]

Статистика из Японии оптимистична

Статистика из Японии оптимистична, иена растет на стремлении BOJ сворачивать экстренные программы

Потребительские цены в Японии снизились на 2,2% к прошлому году, то есть темп падения в общем индексе сохраняется неизменным, компоненты показателя движутся по разным траекториям. Стержневой показатель инфляции (за вычетом продуктов питания и энергии) потерял 1,0% к прошлому году, что сильнее уровня августа, когда было снижение на 0,9 процента. Индекс цен Токио усугубил свое падение с 2,0% до 2,4% г/г. Традиционно этот показатель привлекает к себе большее внимание в сравнении с общим индексом, так как считаются опережающим показателем для всей страны.

Однако другие показатели, также опубликованные сегодня, отражают более хорошую ситуацию в стране. Так, уровень безработицы вновь снизился, составив по итогам сентября 5,3% против 5,5% в августе и ожиданий роста к 5,6%. Сентябрьские данные усилили ожидания, что безработица прошла свой пик (5,7% в июле). Улучшающаяся обстановка на рынке труда подтверждается также ростом уровня промышленного производства что подтверждается и индексом PMI от Nomura. Он составил в сентябре 54,5, а самые новые данные хотя и отражают снижение индикатора, но все еще оставляют его выше ватерлинии. Интересным является наблюдение за потребительскими расходами в свете широких программ правительства по стимулированию потребления. Как видно из графика (Propency to consume), общее стремление совершать расходы (отношение расходов и располагаемого дохода) хотя и широко колеблется, основного направления не изменило, хотя тренд по расходам в сравнении с прошлым годом направлен вверх. В итоге это означает не более чем бо'льшую нагрузку на правительство Японии в отношении бюджетного дефицита.

Важным сегодня стало также решение Банка Японии прекратить свои программы по поддержанию ликвидности согласно прежним срокам – в декабре. Из-за того, что спрос на эти программы в последнее время резко упал, такое решение не выглядело неожиданным, но удивили сроки оглашения этого решения. Говорят, что ЦБ таким образом стремится подчеркнуть свою независимость от власти, которая активно поддерживает нетрадиционные меры. Японская иена после внушительного снижения вчера под напором растущих рынков вновь начала укрепление к большинству валют. Весьма возможно, что такой умеренный рост сохранится в ближайшие дни, двигая пары с иеной вниз.

 

[Viktor_Pro]

Восстановление цен на жилье в Британии сбавляет обороты

Восстановление цен на жилье в Британии сбавляет обороты, а кредитование снижается

Цены на жилье в Британии выросли по итогам октября, но темп этого роста замедляется после шести месяцев позитивной динамики. Как сообщил Nationwide, индекс цен на дома вырос на 0,4% м/м, а в сравнении с прошлым годом увеличился на 2,0%. Однако сентябрьский прирост составлял 0,9 процента. Как комментируют в Nationwide, подобное ухудшение в динамике было ожидаемым, и идет в соответствие с общим трендом на ипотечном рынке, где рефинансирование, несколько снизило обороты после летнего всплеска. Сейчас порядка 60% респондентов, ожидают сохранение цен на недвижимость на текущем уровне в ближайшие полгода.

Немного ранее опубликованный индекс потребительской уверенности от GfK, отразил улучшение в настроениях потребителей в октябре. Индикатор вырос до -13 с -16, что является самым высоким уровнем с января 2008 года. В основном такой прогресс достигнут за счет взлета ожиданий. Объяснение такому росту простое – очень много было разговоров о том, что мировая экономика вышла из периода рецессии. Сам опрос проходил со 2-го по 11-е октября, а лишь 23-го стало известно, что в третьем квартале экономика Британии потеряла 0,4%. Скорее всего, пессимистичный отчет по ВВП окажет в предстоящие месяцы угнетающее воздействие на настроения потребителей, и они ухудшат свой взгляд на перспективы экономики.

Самые новые данные по исполнению программы количественного смягчения показали, что приобретено активов на 174,8 млрд. из установленного объема в 175. Заседание Банка, которое состоится на будущей неделе ,будет важным для программы, так как по его итогам мы можем увидеть как расширение программы (очень вероятно), так и желание Банка сделать паузу в расширении программы, избрав другие меры по поддержанию кредитной активности. Как стало известно из опубликованного вчера отчета, объем потребительского кредитования падает третий месяц подряд, снизившись в сентябре на 0,1%, а годовой темп роста провалился к 0,5%. В конечном итоге меры по стимулированию активности в Британии еще далеки от завершения, а это значит, что и фунт фундаментально остается слабым, так как со временем поступает все больше сигналов, что прекращать экстренную «накачку» экономики деньгами еще рано.

 

[Viktor_Pro]

ВВП Канады разочаровал неожиданным снижением, дальнейший рост луни под вопросом

ВВП Канады сократился в августе на 0,1%. В июле экономика стагнировала, после чего экономисты ожидали восстановления положительной динамики. Этого не произошло за счет сокращения в производственных отраслях, где падение составило 0,7. Сфера услуг, прибавившая 0,1%, не смогла сломить отрицательную тенденцию. За прошедшие 12 месяцев ВВП потерял 4,0% в реальном выражении. Отчасти это связано с резким замедлением в США (проблемами в строительной и автомобильной отраслях), но отчасти и с сокращением мирового спроса на канадское сырье. Добывающие отрасли потеряли 15,0% за год, но и обрабатывающие снизились на схожую величину – 14,6%. В сфере услуг страдают оптовая торговля (-6,2%) и перевозки (-5,0%), а в зоне роста находятся сфера здравоохранения (2,6%) и финансовых услуг (2,7%). Похоже, что укрепление канадской валюты негативно отразилось на динамике экономики, о чем говорил ранее Банк Канады. После публикации снижение курса луни ускорилось, хотя и ранее ослабление цен на нефть сдерживало коррекцию пары USD/CAD. Разочаровывающая динамика ВВП, несмотря на неплохие показатели рынка труда, вероятно, и в дальнейшем будет сдерживать рост канадского доллара к американскому, позволяя расти EUR/CAD.

 

[Viktor_Pro]

Доллар укрепляется на возросших инфляционных ожиданиях

Доллар укрепляется на возросших инфляционных ожиданиях, доходы/расходы падают

Потребительские расходы в США сократились в сентябре на 0,6% в реальном выражении по сравнению с предшествующим месяцем. При этом доходы остались неизменными в абсолютном выражении. Располагаемый доход за счет постепенного сворачивания налоговых льгот и роста цен снижается четвертый месяц подряд, что не может не сказаться негативно на настроениях американцев. Сбережения после провала в летние месяцы за счет программы деньги за автостарье и льгот на покупку жилья вновь направились в сторону роста, составив в сентябре 355 млрд. долларов против 307 в августе. Для сравнения, пик был достигнут в мае, и составил 650,7 млрд. Сочетания растущей безработицы, увеличивающееся недоверие к реформам президента оказывают давление на настроения. Окончательный индекс потребительских настроений от Мичиганского университета подтвердил снижение в октябре в сравнении с уровнем сентября. Правда, окончательные данные вышли на уровне 70,6 против 65,7, однако это все же ниже, чем в сентябре, когда индикатор находился на отметке в 73,5.

Интерес вызвал прогноз потребителей в отношении инфляции. Они ожидают, что в ближайшие 12 месяцев цены вырастут на 2,9% при том, что еще в сентябре этот прогноз составлял 2,2%. Также увеличились и долгосрочные ожидания по инфляции (на пять лет), они также составляют 2,9%. А это уже может подать серьезный сигнал в ФРС. Те могут начать ужесточение кредитно-денежной политики, чтобы закрепить прогнозируемую инфляцию на приемлемом уровне. Следующее заседание состоится в ноябре. Все это время отношение официальных властей к инфляции может вызывать бурный интерес, а соответственно и реакцию, рынков.

 

[Viktor_Pro]

Широкий набор статистики по ценам из Австралии дал стимул к росту осси

Началась довольно насыщенная макроэкономическими событиями неделя как для австралийского доллара, так и в целом для основных торгующихся валют. Сегодня был опубликован целый ряд статистики по ценовой динамике в Австралии.
Ежемесячный опрос от института Мельбурна указал на снижение цен в октябре на 0,3. Текущее значение показателя стало минимальным за 7 лет, составив 1,2% г/г. Вообще говоря, такое снижение вряд ли окажет серьезное долговременное воздействие на рынок, так как недавно опубликованный показатель CPI, отразил годовой темп инфляции на уровне 1,3% за год, оканчивающийся в сентябре.
Большее влияние на рынок оказала публикация уровня цен на жилье. Этот показатель вырос в сентябре значительно сильнее прогнозов, прибавив за третий квартал сразу 4,2%, ровно столько же, как и во втором. При этом рынком прогнозировался рост в среднем на 3,1%. Сравнение год к году резко вышло из отрицательной зоны. Текущие цены на 6,2% выше, чем год назад, при том, что всего тремя месяцами ранее они были ниже прошлогоднего уровня на 0,7%. Такая статистика усилила бычий настрой рынка в отношении предстоящего на этой неделе решения по монетарной политике Резервного Банка Австралии. Всё больше уверенности в том, что РБА совершит второе подряд повышение ставки на четверть процентного пункта с текущего уровня в 3,25%.

В октябре на 0,7 процента вырос индекс цен на сырьевые товары, измеряемый в ADR, в сравнении с прошлым годом он теряет 31,1%, что весьма значительно, но меньше, чем в сентябре, когда это падение составляло 33,9%. В абсолютных значениях пик по индексу был достигнут в сентябре прошлого года, а последовавшее за тем его снижение будет и далее снижать базу, поддерживая годовой показатель.

Глава Австралийского Казначейства в своей речи подтвердил оптимистичный настрой экономистов и РБА, сказав, что экономика будет расти быстрее предшествующего прогноза. Согласно его прогнозу ВВП вырастет на 1,5% за 12 месяцев до июня 2010г., что на процентный пункт превышает более раннюю оценку. В конечном итоге это позволит снизить планируемый гос. долг на 50 млрд. в следующие пять лет.
Несколько снизил темп роста производственный сектор этой страны, согласно публикуемому индексу AIG. Его октябрьское значение составило 51,7 против 52,0 месяцем ранее, однако и такой уровень говорит о росте уровня промышленного производства.
Такая статистика дала весьма ощутимый толчок австралийской валюте, поддержав его укрепление по широкому спектру рынка.

 

[Viktor_Pro]

Швейцарский PMI не оправдал ожиданий

Швейцарский PMI не оправдал ожиданий, хотя франк отказывается снижаться, пока

Швейцарский Credit Suisse опубликовал октябрьский PMI для производственной сферы. Его значение снизилось в сравнении с предшествующим месяцем до 50,0 с 54,3, в то время как участники ожидали увидеть ускорение темпов роста до 55,0. Подвела составляющая заказов, которая снизилась на 2,4 пункта, а также производственная составляющая, потерявшая 1,5 пункта, и снижение на 1,1% ценового индекса. Неплохо выросли индексы «Времени доставки», «Запасы сырья» и «Запасы конечной продукции», но все же не смогли привести к росту показателя. В конечном итоге такая статистика (падение производства, продаж и цен одновременно с ростом нераспроданной продукции и показателя заказов) возможно, сигнализирует о новом витке спада после корректировки запасов в компаниях.

Тем не менее, швейцарский франк продолжает пользоваться спросом. После мощной атаки на него в пятницу, которую окрестили интервенцией Национального Банка Швейцарии. Он вскоре возобновил рост, а сегодня остается ниже отметки в 1,51 в паре с евро. Весьма вероятно, что на уровне 1,5080 расположена мощная поддержка, которую игроки не решатся пробовать в ближайшее, время, а значит у пары есть потенциал к росту.

 

[Viktor_Pro]

Производственный PMI Британии сумел сдержать падение фунта

Производственный PMI Британии сумел сдержать падение фунта, но вряд ли надолго

Производственный PMI Великобритании в октябре оказался значительно выше прогнозов. Самое новое его значение составило 53,7 против 49,5, что говорит о существенном прогрессе после сентябрьского спада. Экономисты ожидали увидеть рост, но предполагали, что он будет на грани спада (средний прогноз 50,1-50,2). Глава CIPS, публикующей эти данные прокомментировал, что «производственный сектор пережил поворотный момент». Такие новости сумели развернуть стерлинг после снижения на новостях о банках. На выходных поступила информация, что некоторые крупные банки Британии готовятся к разделению. В конечном итоге это может затормозить кредитную активность и оказать давление на показатели в экономике в целом. Новости о банковской отрасли усилили ожидания, что на заседании комитета по кредитно-денежной политике на этой неделе будет принято решение расширить программу по выкупу активов еще на 25-50 млрд. фунтов стерлингов.

Евро/фунт на прошедшей неделе достигла нашей цели в 0,8930, то есть половину роста с начала августа до середины октября. Вслед за коррекцией на ожиданиях, что Банк Англии будет вынужден сохранить исключительно стимулирующую монетарную политику, пара, скорее всего, продолжит своё восхождение.

 

[Viktor_Pro]

РБА повысил ставку, но предупредил, что ...

РБА повысил ставку, но предупредил, что дальнейшие повышения могут быть «постепенными»

Резервный Банк Австралии второе заседание подряд поднимает основную процентную ставку. В ходе ноябрьского заседание она была повышена на четверть процентного пункта до 3,5%. РБА стал первым ЦБ, который совершил два повышения ставки подряд после мощнейшего финансового кризиса, поразившего планету. В сопутствующем комментарии глава Банка Гленн Стивенс указал на желание и далее «нормализовать» ставку, уводя её от экстренно низких уровней.

Тем не менее, рынку был дан сигнал о том, что дальнейшие повышения могут происходить «постепенно», что понизило вероятность ужесточения кредитно-денежной политики в ходе декабрьского заседания. Некоторые участники торгов ставили на повышение процентной ставки сразу на половину процентного пункта. Они были разочарованы, и число таких людей выросло после впечатляющих вчерашних показателей инфляции в жилищном секторе, а также опубликованных ранее данных о превышении индекса потребительских цен ожидаемых темпов.

Кроме того, снижение азиатских площадок привело к дополнительному давлению на австралийскую валюту. Золото также не смогло пробиться выше 1066 долларов за унцию, в четвертый раз будучи отброшенным с этой вершины. Похоже, что игроки нацелились на более глубокую и продолжительную коррекцию в ожидании важных данных от ФРС, ЕЦБ, Банка Англии и статистики американского рынка труда.

 

[Viktor_Pro]

Строительство в Британии продолжает сокращаться

Строительство в Британии продолжает сокращаться, стерлинг под давлением

Индекс PMI в сфере строительства Британии остаётся ниже отметки в 50 пунктов, отделяющей рост от снижения в секторе, уже 20-й месяц подряд. Опубликованные сегодня данные за октябрь оказались на уровне 46,2, что не только слабее прогноза (47,2), но и ниже предшествующего уровня месячной давности (46,7). Текущее значение говорит о том, что сокращение строительной отрасли продолжается, и несколько ускорилось с наступлением осени, видимо, наложились еще и сезонные факторы. Несмотря на весьма оптимистичный отчет по PMI обрабатывающей промышленности, полученный вчера, проблемы в Британии остаются. Во многом они вызваны слабостью финансового сектора, а также высокой долговой нагрузкой потребителей. Если поверить прогнозам, что потребители будут стремиться снизить своё долговое бремя, то этот процесс один из наиболее тяжелых ударов нанесёт именно по Британии.

Банк Англии в четверг опубликует своё решение по кредитно-денежной политике. Оно может стать поворотной точкой, так как непременно поставит Банк Англии в сравнение с другими основными мировыми ЦБ. ФРС закончил выкуп казначейских облигаций в октябре, хотя и покупает ипотечные долги. Банк Японии даже раньше срока предупреждает о сворачивании своих программ Количественного смягчения. ЕЦБ и вовсе не имел таковой, хотя на его балансе и без того находится весьма существенных объем активов в отношении к ВВП. Австралия, которая, как и Британия, считается страной с англо-саксонским типом экономики, так и вовсе повышает ставку уже второй раз, а также не боится говорить о силе собственной валюты. По контрасту Банк Англии неоднократно говорил о том, какие преимущества принес стране дешевеющий фунт, а также вынужден был запустить программу в 175 млрд. фунтов стерлингов, что эквивалентно почти трети рынка гос. облигаций. Сейчас экономисты разделились по большей части только в том, насколько существенным будет дальнейшее увеличение этой программы, на 25 или 50 млрд. фунтов стерлингов.

 

[Viktor_Pro]

Прогноз Еврокомиссии разочаровал пессимизмом

Прогноз Еврокомиссии разочаровал пессимизмом в отношении Франции, рынка труда и евро

Опубликованный Европейской комиссией прогноз оказал сегодня давление на единую валюту. Евро падал на заявлении о том, что высокий курс «может сдержать экономический рост». Существенным также стал прогноз о том, что бюджетные дефициты продолжат расти в течение ближайших двух лет, несмотря на то, что экономики еврозоны и ЕС будут набирать темпы увеличения ВВП. На текущий год прогнозируется падение на 4,0% для евро-региона, что в целом лучше предшествующей оценки. На 2010 ожидается +0,7%, а на 2011 – +1,5. Однако есть и ухудшения. Даже неожиданный рост по итогам второго квартала не смог повлиять на прогноз для ВВП Франции на текущий год. Он пересмотрен до -2,2% с -2,1%, а текущее восстановление названо «неровным». От Германии ожидают «налогово-бюджетной консолидации», но все же говорят, что экспортно-ориентированный рынок продемонстрирует существенный прирост в предстоящие два года. Слабые ожидания Еврокомиссия связывает с рынком труда. Обещая, что рынок труда может в 2011 иметь пик безработицы вблизи 10,9%. Это значительно отличается от того, что мы наблюдали в последние месяцы в Германии. Весьма неожиданно было услышать «перенос» времени стабилизации в регионе с 2010 (так считалось ранее), на 2011. Такая относительно пессимистичная оценка включала, видимо, предположения, что государственные стимулы будут свернуты в будущем году, что наложит определенный отпечаток на динамику роста.

Единая валюта совершила значительное падение вплоть до 1,4630, опустившись менее чем за 8 часов на 1,7 фигуры. При этом отмечается, что ниже 1,47 наблюдалось масштабное срабатывание ордеров на ограничение убытков, что и привело к столь серьезному провалу по паре. Тот факт, что были задеты ограничительные ордера, позволяет ожидать существенного отскока. Крупные игроки, вынесли с рынка мелких спекулянтов перед важными новостями, а сейчас могут продолжить совершать покупки евро, но уже на три фигуры ниже пикового уровня две недели назад.

 

[Viktor_Pro]

Деловая активность в Австралии нарастает

Деловая активность в Австралии нарастает, поддерживая и сферу строительства, осси растет

Австралия продолжает преподносить отличную статистику по тем секторам, по которым в других странах происходил и происходит существенный спад. Так объем выданных разрешений на строительство вырос в сентябре сразу на 2,7%. А сравнение с прошлым годом отразило прирост аж на 11,7% г/г. Если превосходная статистика год к году происходит отчасти за счет эффекта низкой базы, то помесячная динамика отражает текущее состояние этого сектора экономики, а также может частично отражать и настрой бизнеса в отношении дальнейших перспектив. Об этом же говорит и индекс активности в сфере услуг от AiG. В октябре он вырос до 54,8 против 49,3 месяцем ранее, достигнув максимальных уровней с первого квартала 2008 года, то есть когда экономика была воодушевлена невероятной динамикой цен на сырьевые товары.

Несколько портит однозначно позитивную картину объем розничных продаж. Они упали в сентябре на 0,2%, в то время как средний прогноз рынка составлял +0,5%, однако мощное увеличение в августе (+0,7% м/м) привело к некоторой коррекции. Тем не менее, по продажам в Австралии существует еще весьма солидный запас прочности, так как прирост в сравнении с прошлым годом составляет 6,0%. Взлет цен на золото к новым максимумам к 1087,70 вчера в самом начале торговли на фондовых рынках США объясняется новостными агентствами подтверждением индийского ЦБ о покупке 200 тонн этого металла у МВФ. Вряд ли такое объяснение можно назвать убедительным, так как информация об этом находилась в распоряжении рынков с самого утра, что не мешало золоту немного снижаться. Так или иначе, но рост цен на этот желтый металл подстегивает покупки австралийской валюты, способствуя её восстановлению после фиксации на решении РБА по ставкам.

 

[Viktor_Pro]

Цены производителей еврозоны упали в рамках прогнозов

Цены производителей еврозоны упали в рамках прогнозов, все PMI лучше ожиданий

Евростат опубликовал данные по уровню цен производителей. Как сообщило агентство, в сентябре PPI упал на 0,4%, немного сильнее ожиданий, а по сравнению с прошлым годом оказался ниже на 7,7%, против 7,5% месяцем ранее. Оказавшись вблизи ожиданий, такая статистика не сумела повлиять на рынки существенным образом.
Были также опубликованы индексы PMI для сферы услуг, а также композитный индекс. Сфера услуг увеличила темп роста в октябре, что отразилось в подъеме индикатора на 0,3 пункта к 52,6 по отношению к более ранней оценке, а сентябрьское значение было 50,9.
Взлет цен на золото, а также сильные позиции сырьевых товаров увеличили анти-долларовые настроения, что поддержало покупки единой валюты. Она торгуется вблизи 1,4750 против падения вчера до 1,4626.

Британский PMI для сферы услуг также вышел сильнее ожиданий, что поддержало восхождение фунта стерлингов на валютном рынке сегодня и отыграть вчерашние потери. Однако предстоящее заседание Банка Англии все еще несет в себе значительный риск ослабления курса фунта, так что не советуем торопиться с открытием длинных позиций по фунту только на основании того, что PMI вырос до более чем двухлетнего максимума в 56,9. Такой прогресс в сфере услуг (кстати, шестой месяц подряд) так и не смог привести к росту ВВП по итогам третьего квартала, а также натыкается на весьма неустойчивую динамику в строительном и производственном секторам.

 

[Viktor_Pro]

Данные от ADP совпали с прогнозами

Данные от ADP совпали с прогнозами, доллар рискует снизиться после заседания FOMC

Данные от ADP по состоянию рынка труда в США в точности совпали с ожиданиями рынка. Снижение уровня занятости составило 203 тысячи против 227 тысяч месяцем ранее. Такая статистика, тем не менее, позволяет оптимистам говорить об улучшении тренда в показателе, так как месяц от месяца число сокращения рабочих мест снижается. Но с другой стороны оставляет простор рассуждений и для пессимистов: прогресс весьма медленный, рынок труда все еще безжизненный, в конце концов, занятость продолжает падать. Как и вначале рецессии, теряет более других сфера производства – 117 тысяч против 86 в услугах. От официальных данных, которые будут опубликованы в пятницу, ожидают более позитивной статистики: потерю экономикой «всего» 173 тысяч рабочих мест.

Подтверждение того, что восстановление рынка труда всё же идет довольно слабо, может стать препятствием на пути ФРС в отношении кредитно-денежной политики. Можно даже рискнуть, предположив, что тон заявлений, который сегодня вечером мы услышим от Бернанке и компании, будет значительно мягче, чем опасаются игроки, и будет сводиться к мысли, что «дешевые деньги» еще какое-то время будут. Все это должно в конечном итоге оказать давление на американскую валюту. Тот факт, что она была отбита от локальных минимумов в последние полторы недели, усиливает вероятность такого сценария.