Фундаментальный анализ от RoboForex

[Analytics RF]

Евро оказался под продажами. Обзор на 21.02.2019​

Евро/доллар провёл весьма волатильную сессию среды и утром в четверг чуть снижается. Текущая котировка в EURUSD - 1,1332. Сегодня будет насыщенный с точки зрения статистики день. Германия утром выпустила отчёт по инфляции с окончательными данными за январь. Первоначальная оценка отразила "падение" индекса потребительских цен на 0,8% м/м, во втором чтении изменений не произошло. В экономике Германии действительно есть негативные признаки "торможения" системы, что признают монетарные политики разного уровня. Ещё одно тому подтверждение - негатив для евро.

Днём Германия опубликует данные по индексу деловой активности в промышленности и сфере услуг за февраль. Отчёт носит предварительный характер и может демонстрировать умеренный спад. Чуть позже такие же данные выйдут и по еврозоне. Однако тут для производственного сектора в феврале может выйти нейтральная статистика, а для непроизводственного - умеренно положительная. Если данные окажутся близко к уровню ожиданий, евро/доллар оставит их без внимания.

Сегодня четверг. Это значит, США представляют еженедельный отчёт по числу требований на получение пособия по безработице. В этот раз индикатор может снизиться до 228 тыс. с предыдущего уровня в 239 тыс., однако инвесторы давно не обращают внимания на волатильность этого отчёта. Просто потому, что рынок труда в Штатах устойчив и защищён от стресса - незначительные колебания в нём ещё раз подтверждают наличие активности в секторе.

Вот на что стоит обратить внимание, так это на статистику по объёму заказов на товары длительного пользования в США за декабрь. Речь идёт о тех наименованиях, которыми потребители пользуются более трёх лет - это как бы опережающий индикатор состояния промышленного сектора. Очень любопытны его компоненты: заказы на транспорт, включая самолёты, автобусы и автомобили, а также заказы на капитальное оборудование. Чем выше показатель, тем лучше для доллара.

Вечером Штаты также представят данные по продажам на рынке вторичного жилья за январь. Предполагается, что показатель вырос до 5,01 млн домов, что выше, чем было в декабре. Сильный отчёт так же благоприятен для доллара: он показывает, насколько покупатели были активны в жилищном секторе (с небольшим опозданием) и демонстрирует степень устойчивости рынка. Сектор жилья традиционно очень чувствителен к кризисным проявлениям в экономике и любым замедлениям в ней, поэтому сильные данные являются подтверждением устойчивости экономической системы.

 

[Analytics RF]

Евро стремится продолжить подъём. Обзор на 22.02.2019​

Основная валютная пара то и дело меняет направление движения, сейчас рынок готов плавно покупать. Текущая котировка в EURUSD - 1,1346. Утром Германия опубликовала окончательные данные по ВВП за IV квартал 2018 года. В квартальном сопоставлении экономика так и осталась на нулевом изменении, в годовом исчислении индикатор сохранился на уровне 0,6%. Для евро это нейтральная информация. Внутри дня та же Германия опубликует данные по индексу делового оптимизма IfO в феврале, где может проявиться незначительный спад.

Днём еврозона выпустит статистику по инфляции за январь в окончательном значении. Годовая инфляция останется с большой долей вероятности на уровне 1,4%, базовая - на отметке 1,1%. Всё это было известно и ранее, поэтому ярких реакций на статистику не ждём.

В 18:30 (МСК) состоится выступление главы Европейского Центробанка Марио Драги (Mario Draghi) - повестка дня неизвестна, но вряд ли он в данном случае посвятит свою речь исключительно монетарной политике. В "фокусе внимания" Европы сейчас английский Brexit, это и может занимать Драги.

Вечером запланированы выступления ряда американских монетарных политиков, а также выйдет доклад Федрезерва по денежно-кредитной политике. Опять же, здесь очень сдержанные ожидания - вряд ли кто-то скажет что-то принципиально новое. Но исключать такой вероятности тоже не стоит. Вечером волатильность в евро/долларе может и вырасти.

 

[Analytics RF]

Оззи сохраняет стойкость. Обзор на 25.02.2019​

Австралийский доллар в последний понедельник февраля немного подрастает в паре с долларом США. Текущая котировка в AUDUSD - 0,7148. Макроэкономической статистики, способной привлечь внимание рынка сегодня, не запланировано. Инвесторы в таких условиях следят за потоком информации, которой как раз достаточное количество.

В долгосрочной перспективе стоит учитывать усиление политического противостояния между Китаем и Австралией, которое перетекает в торговую плоскость. На этом поле Поднебесная играет отлично, поэтому Австралии придётся непросто. Речь идёт в основном о новостях по ограничению Китаем импорта австралийского угля. Пока это касается только одного порта - Далянь, на который приходится около 1,6% всех австралийских угольных поставок в Китай. Однако тенденция настораживает, тем более что Пекин уже сообщил о намерении ограничить весь угольный импорт из Австралии до объёма в 12 млн тонн.

Это "игра во много ходов". Она началась давно, ещё летом прошлого года, когда Австралия из соображений безопасности отказалась от закупок технологического оборудования ряда китайских компаний для сетей 5G. После этого австралийское правительство отказалось от сделки по поглощению местной компании китайским бизнесом. И тут Пекин начал отвечать: открылось антидемпинговое расследование по поставкам ячменя из Австралии, а потом руки "дошли" и до угольных поставок.

Это такая "торговая война" в миниатюре. Пока её масштабы некритичны, скорее - показательны. Но в случае потребности одной из сторон увеличить давление на партнёра вариантов развития событий масса. Для оззи это серьёзный риск, который носит долгосрочный, но пока что отложенный на некоторое время характер.

 

[Analytics RF]

Фунт поднялся к пику четырёх недель. Обзор на 26.02.2019​

Британский фунт стерлингов во вторник продолжает дорожать в паре с долларом США. Текущая котировка в GBPUSD - 1,3149. Сегодня всё внимание приковано к речи Джереми Корбина (Jeremy Corbyn), лидера Лейбористской оппозиционной партии Великобритании, который считает необходимым поддержать новый британский референдум, если он состоится. Члены его партии и раньше довольно активно продвигали эту идею, и теперь, судя по всему, Корбин сдался.

Он сообщил, что на партийной конференции было решено внести и поддержать поправку о проведении всенародного референдума, чтобы не допустить разрушительного эффекта Brexit. Это случилось ещё в сентябре прошлого года, и теперь снова обретает актуальность.

Корбин, к слову, - яркий противник нахождения Великобритании в составе ЕС. То есть он, фактически, поддерживал Brexit ровно до текущего момента, но под напором своих соратников по партии политик был вынужден отступить.

Уже завтра, в среду, 27 февраля, должно состояться очередное голосование по проекту Brexit, но пока неизвестно, внесены ли какие-либо правки и что именно они уточняют.

Сегодня днём пройдут парламентские слушания по инфляции в Великобритании. Обычно в ходе этих заседаний запланированы выступления монетарных политиков с комментариями, касающимися инфляции "в моменте" и инфляционных ожиданий. Мероприятие проводится 4 раза в год, данное касается, по всей видимости, конца 2018 года. По последним сведениям, за весь 2018 год индекс потребительских цен в Великобритании составил 2,1% г/г, в январе 2019 года ценовое давление сократилось и составило только 1,9% г/г. Ориентир Банка Англии - 2,0%.

Если все инфляционные цели сохранятся на своих местах (а пока ничего не предвещает их смещение), фунт останется "равнодушным" к парламентским слушаниям.

 

[Analytics RF]

Евро обновил максимум двух недель и "испугался". Обзор на 27.02.2019​

Евро/доллар накануне продолжил рост, который, впрочем, "споткнулся" о максимумы от 6 февраля этого года. Текущая котировка в EURUSD - 1,1376, вчерашний пик - 1,1403. Против доллара накануне играли и неоднородные статданные из США, и снижение уровней доходности десятилетних гособлигаций, и комментарии главы ФРС Дж. Пауэлла (J. Powell). Выступая накануне он отметил, что прогноз по экономике Соединённых Штатов в целом благоприятный, но есть определённые проблемы. Пауэлл подтвердил "терпеливый" подход к формированию денежно-кредитной политики, и это не понравилось поклонникам доллара. Дальнейшие заявления о том, что есть признаки более активного роста параметров заработной платы и уверенной инфляции, остались уже без внимания, а зря.

Сегодня ожидается умеренный объём интересной валютному рынку статистики. Днём еврозона опубликует данные по деловому климату в феврале. Индикатор мог ухудшиться, но это всего лишь очередной "фрагмент пазла" в общей картине спада экономической активности в регионе. Если статистика совпадёт с ожиданиями, евро/доллар не отреагирует на индикатор, но если выйдет значительно хуже прогнозов, то в основной валютной паре могут произойти локальные продажи.

США вечером выпустят релиз по незавершённым продажам на рынке вторичного жилья за январь. Прогноз предполагает рост индикатора на 0,7% м/м после спада ранее на 2,2% м/м. Было бы отлично, если бы данные действительно отразили восстановление индекса, потому что потребительские настроения вполне благополучны и отражают намерения американцев тратить средства. Чем сильнее выйдут эти данные, тем лучше будет для доллара.

Кроме того, Штаты представят данные по объёму фабричных заказов в декабре. Ранее производственные заказы "падали" на 0,6% м/м, теперь ожидается их рост на 1,5%. Если это действительно так, значит, прошлой осенью в сегменте производства работали локальные факторы, которые и привели тогда к спаду. Главное, чтобы это не было системной ошибкой. Уверенный рост показателя фабричных заказов - позитив для доллара.

В 18:00 (МСК) с очередной речью будет выступать Пауэлл. Его комментарии могут касаться глобальных экономических вопросов или смежных тем, поэтому "яркой" реакции доллара не ожидается.

 

[Analytics RF]

Иена слегка укрепилась. Обзор на 28.02.2019​

Японская иена в четверг слегка укрепляется в паре с долларом США. Текущая котировка в USDJPY - 110,74. Иена явно следует за изменением рыночных настроений - мировые рынки капитала наблюдают за внешним фоном и понемногу покупают защитные активы, потому что считают, что глобальные рынки готовы к снижению.

При этом внутренняя статистика из Японии публикуется не просто слабой, а критической. Утром вышли данные по январским розничным продажам в Стране восходящего солнца. Индикатор вырос на 0,6% в годовом сопоставлении против прогноза роста на 1,4% г/г. Объём промышленного производства в Японии за тот же месяц "провалился" на 3,7% м/м. Это предварительные данные, но они значительно хуже ожиданий и предыдущего показателя.

Раз "падает" промпроизводство, значит, у Японии проблемы с экспортом (что вполне объяснимо) и внутренним спросом. Следовательно, вполне можно ожидать спада в темпах роста ВВП и далее.

Эти отчёты отлично иллюстрируют, что стимулирование в Стране восходящего солнца в текущем виде больше не работает. Нужно или менять его формат (это сложно), или отказываться от такой поддержки в пользу более эффективных механизмов. Иена обычно не реагирует на внутреннюю статистику, поскольку для валютного рынка выступает больше "защитным" активом. Так случилось и в этот раз, но это не значит, что иена больше не будет снижаться в моменты выхода столь разочаровывающих данных.

 

[Analytics RF]

Иена отступила под давлением доллара. Обзор на 01.03.2019​

Японская иена в конце недели отступает в паре с долларом США. Текущая котировка в USDJPY - 111,67. После выхода неплохой статистики из США по ВВП минувшим вечером локальное отношение рынка к доллару США изменилось на позитивное, что поставило иену в слабую позицию. Кроме того, именно сейчас инвесторам меньше нужны "защитные" активы, и спрос на иену сокращается.

В пятницу утром вышла статистика из Японии, часть из которой можно свободно считать продолжением вышедших накануне релизов и подтверждением негативных тенденций в экономике. Уровень безработицы в Японии за январь вырос до 2,5% с 2,4% ранее при том, что пересмотров не ожидалось. Это значит, что и снижение объёмов промпроизводства, и сокращение заказов, и перебои с экспортом "выбрасывают" на рынок труда специалистов. Ситуация не выглядит критичной, но сигналы относительно плавного ухудшения экономической конъюнктуры поступают, и их сложно игнорировать.

Стоит обратить внимание, что в феврале ухудшилось значение индекса потребительского доверия в Японии. Индикатор составил 41,5 пунктов, месяцем ранее было 41,9. Прогноз предполагал снижение, но более мягкое. Падение потребительского доверия - это ещё один фрагмент в общую картину, который связан со снижением деловой активности и локальным ухудшением рынка занятости.

Рано или поздно власти Японии и Центробанк будут вынуждены реагировать на ухудшение экономической обстановки в стране, которое наблюдается с начала 2019 года. Здесь явно нужна смена "вектора стимулирования", но это очень трудная задача.

 

[Analytics RF]

Евро/доллар начинает неделю осторожно. Обзор на 04.03.2019​

Евро/доллар в первый весенний понедельник почти не движется в ожидании поступления свежих драйверов. Текущая котировка в EURUSD - 1,1363. В минувшую пятницу доллар чувствовал себя неплохо за счёт улучшения перспектив в переговорах по торговому соглашению между США и Китаем, а также на фоне роста доходности гособлигаций США. Это позволило участникам торгов не обращать внимания на статданные из Нового Света, которые вышли слабее ожиданий.

Сегодняшний торговый день ожидается спокойным с точки зрения макроэкономического календаря. Днём выйдет статистика за март по индексу доверия инвесторов в еврозоне от Sentix. Предполагается, что индикатор восстановился до -3,1 пунктов против падения до -3,7 месяцем ранее. Всё, что выше отметки "ноль", указывает в данном случае на рост оптимизма, всё, что ниже - на преобладание пессимистов. Показатель рассчитывается на основе результатов опроса инвесторов и ключевых аналитиков еврозоны.

Не сказать, что этот отчёт очень важен для евровалюты, но за неимением других поводов для движения, этот катализатор может быть использован как локальный повод для колебаний.

США вечером выпустят отчёт по расходам на строительство за декабрь. Показатель мог вырасти на 0,2% м/м после прироста на 0,8% м/м в ноябре. Эта статистика носит для евро/доллара второстепенный характер.

 

[Analytics RF]

Снижение евро продолжается. Обзор на 05.03.2019​

Евро/доллар продолжает снижение утром во вторник. Текущая котировка в EURUSD - 1,1328. Инвесторы считают, что завершение торговых переговоров между США и Китаем совсем близко, и на этом фоне доллар выглядит вполне симпатично. Это важно, потому что речь идёт о возможности отмены тарифов США на импорт из Поднебесной. Помимо этого, накануне росли уровни доходности американских гособлигаций, что так же оказывало поддержку гринбеку.

Сегодня в макроэкономическом календаре много статданных. Днём будут опубликованы финальные показатели по индексу деловой активности в сфере услуг Германии, Франции и еврозоны за февраль. Во всех случаях предусматривается полное совпадение с предварительной оценкой. Внимание обращают на себя французские индикаторы, где показатель находится ниже важного рубежа в 50 пунктов. Он отделяет падение от роста в данном случае. Однако, поскольку статистика второстепенна и уже известна в общих чертах, реакции евро/доллара мы вряд ли тут дождёмся.

Еврозона отчитается по розничным продажам за январь, где показатель мог восстановиться на 1,3% м/м после декабрьского "провала" на 1,6% м/м. Учитывая стрессовое состояние рынка ритейла в Европе, посмотрим за компонентами отчёта.

Вечером США выпустят данные по продажам новых домов в декабре. Ожидается, что индикатор снизился и составил 597 тыс. при том, что в ноябре было 657 тыс. Имеется в виду количество домов в годовом исчислении, которое было продано за обозначенный период. В данном случае, несмотря на негативные ожидания, всё вполне логично: деловой цикл в декабре завершался, в это время показатель почти всегда снижается. Если статистика совпадёт с ожиданиями, евро/доллар останется нейтральным. Стоит обратить внимание на компонент объёма предложения - он покажет, в каком состоянии рынок первичного жилья находился к концу 2018 года.

 

[Analytics RF]

Евро продолжает слабеть. Обзор на 06.03.2019​

Евро/доллар продолжает снижаться утром в среду. Текущая котировка в EURUSD - 1,1301. Доллар "чувствует себя превосходно" не только в паре с евро, но и по отношению ко всем остальным валютам. Это происходит за счёт неплохой статистики, которая сократила опасения инвесторов по поводу состояния американской экономики.

Так, продажи новостроек в США по итогам декабря выросли до 621 тыс. домов - это сильнее, чем демонстрировали данные за ноябрь, и лучше, чем предполагалось по прогнозам. В годовом исчислении это рост на 3,7%. Кроме того, индекс деловой активности в сфере услуг США за февраль вырос до 59,7 пунктов с 56,7 ранее. Тенденция к улучшению условий в непроизводственном секторе наблюдается 109 месяцев подряд, и это - положительный момент.

Европейской статистики сегодня не запланировано, всё внимание - на США. Стоит учесть данные по торговому балансу за декабрь, а также статистику из Бежевой книги. Она по факту является полноценным отчётом по состоянию экономики всех 12 американских федеральных округов. Обычно Бежевая книга публикуется за 2 недели до очередного заседания ФРС США, чтобы дать представление о ситуации в различных секторах экономики. Обычно доллар на содержание Бежевой книги реакции не проявляет. Это значит, что с большой долей вероятности он продолжит своё укрепление.

 

[Analytics RF]

Австралийский доллар приостановил падение. Обзор на 07.03.2019​

Австралийский доллар перестал резко "падать" в паре с американским "коллегой" к утру четверга. Текущая котировка в AUDUSD - 0,7044. Утром вышла статистика по январским розничным продажам в Австралии. Индикатор вырос на 0,1% м/м, значительно слабее ожиданий (+0,3%). Однако присутствует факт восстановления индекса после декабрьского "провала" на 0,4% м/м.

Реакция на статистику оказалась нейтральной, оззи приостановил "падение" в паре с долларом США и консолидируется. Основной триггер здесь - поведение "американца" и ход переговоров по торговой сделке между США и Китаем.

На фоне публикуемой слабой статистики из Австралии, которая выходит последние 4 месяца, на валютном рынке растут опасения относительно вероятности будущего снижения процентной ставки Резервным банком. Замедление внутреннего импульса роста, которое заметно в данных по ВВП страны и ряду важных макроэкономических отчётов, вряд ли пройдёт мимо внимания РБА. Осложняющиеся (постепенно, но уверенно) отношения с Поднебесной оптимизма не прибавляют. В результате оззи оказался под долгосрочным давлением, которое будет то нарастать, то слабеть, но его присутствие не исчезнет. Рано или поздно, если экономика сама не "вырулит", РБА придётся снизить ставку.

 

[Analytics RF]

Евро/доллар предпочтёт "не рисковать". Обзор на 11.03.2019​

Евро/доллар провёл слишком подвижные четверг и пятницу, на понедельник в том же темпе у инвесторов может и не хватить сил. Текущая котировка в EURUSD - 1,1230. В минувшую пятницу доллар отступил от завоёванных ранее позиций после выхода весьма неоднородной статистики по рынку занятости в США за февраль. Американская экономика в прошлом месяце создала только 20 тыс. рабочих мест против прогноза роста индикатора на 180 тыс. Таких "символических" цифр мы не видели очень давно. С другой стороны, а что можно было ожидать после январского "взлёта" индикатора на 311 тыс.? Как уже говорилось неоднократно, рынок занятости не может в постоянно бешеном темпом "нестись" вперёд, ему нужны перерывы, чтобы избежать "перегрева". Вот такую паузу мы сейчас и наблюдаем.

Всё остальное из вышедших показателей не подвело. Уровень безработицы в феврале в Штатах улучшился до 3,8% против предыдущего значения в 4,0%. Средняя почасовая заработная плата продолжила расти и за февраль увеличилась на 0,4% в месячном сопоставлении - мощнее и прогнозов, и январских отметок. Поэтому, отбросив эмоции по поводу NFP, вполне можно говорить о том, что статистика оказалась нормальной. А доллар чуть позже восстановится.

Сегодня будет не самый насыщенный статистикой день, но тем не менее, есть моменты, на которые стоит обратить внимание. Германия представит статистику по объёму промышленного производства за январь. Прогноз предполагает рост на 0,5% м/м, что было бы очень неплохо, учитывая декабрьский "провал" индикатора на 0,4%. Если показатель в начале года действительно восстановился, это даёт надежду на реабилитацию и других связанных индикаторов - розничных продаж и потребительской активности. В данном случае - чем сильнее данные, тем лучше для евро.

Во второй половине дня США выпустят статистику по розничным продажам за январь, где ожидается нулевое значение после снижения в декабре на 1,2% м/м. Здесь всё довольно непросто: ранее мы говорили о том, что декабрь, который должен был стать успешным месяцем для американского ритейла, вышел на самом деле "провальным" за счёт меньших расходов потребителей ввиду неуверенности в экономике. В начале года был шотдаун, который оставил без работы огромное количество чиновников и сотрудников аппарата правительства. В этом свете столь слабые данные по розничным продажам становятся более понятными. Здесь главное, чтобы индикатор не "сполз" сейчас "в минус" - всё остальное доллар переживёт.

 

[Analytics RF]

Фунт надеется на благополучное голосование в парламенте. Обзор на 12.03.2019​

Британский фунт стерлингов во вторник в первой половине дня торгуется с повышением в паре с долларом США. Текущая котировка в GBPUSD - 1,3209. Фунт накануне ощутил поддержку после появившихся в прессе сообщений о том, что Премьер-министр Великобритании Тереза Мэй (Theresa May) на следующей неделе может отправиться с чрезвычайным визитом в Европу для внеплановых переговоров по внесённым в соглашение о Brexit правкам. Говорится, что это может произойти уже в понедельник, потому что далее Еврокомиссия должна будет принять какое-то окончательное решение.

На рынке, похоже, считают, что задержки в Brexit (он должен начаться в ночь на 30 марта) дают надежду на согласование условий сделки и снижает вероятность реализации "жёсткого" сценария выхода страны из ЕС.

Сегодня днём Великобритания выпустит блок статистики по производственному сектору. Свет увидят данные по промпроизводству за январь, где прогнозируется восстановление на 0,2% м/м после "падения" на 0,5% ранее. Производство в строительном секторе в начале года могло вырасти на 0,9% после спада на 2,8% в декабре. В то же время производство в обрабатывающей промышленности за январь могло восстановиться на 0,2% м/м после "провала" на 0,7% ранее.

Пока мы не говорим о том, что производственный сектор возвращается к уверенной работе. Здесь в случае совпадения реальных данных с прогнозами будет видна только коррекция - пока потребительский спрос и экспорт не "оживут", полноценного восстановления в промпроизводстве не будет.

Великобритания сегодня также представит статистику по январскому ВВП, который мог вырасти на 0,2% м/м после декабрьского снижения на 0,4%. В том случае, если статданные выйдут наравне с ожиданиями, фунт сможет рассчитывать на некоторую поддержку. Поздно вечером парламент Великобритании проголосует по соглашению Brexit с ЕС - волатильность в паре фунт/доллар может резко увеличиться.

 

[Analytics RF]

Евро сохраняет настрой на повышение. Обзор на 13.03.2019​

Евро/доллар в начале сессии среды продолжает умеренный рост. Текущая котировка в EURUSD - 1,1286. Вышедшая накануне статистика по американской инфляции совпала с ожиданиями. Индекс потребительских цен в США за февраль поднялся на 0,2% м/м после нулевого значения января. Основной вклад в движение цен внесли энергоносители, которые заметно дорожали, а также группа продуктов питания. Однако против доллара сыграли годовые данные: CPI за февраль составил 1,5% г/г против 1,6% в январе. Цель ФРС США по инфляции, напомню, находится на уровне 2,0%.

Сегодня в макроэкономическом календаре наконец-то появятся отчёты по еврозоне. Днём выйдет статистика по объёму промышленного производства за январь. Прогноз предполагает рост индикатора на 1,0% в месячном сопоставлении после декабрьского "провала" на 0,9% м/м. Если данные совпадут с ожиданиями, будем считать зимнее "падение" полностью компенсированным.

Вечером США опубликуют статистику по индексу цен производителей в феврале. Этот отчёт интересен тем, что показывает изменение цен на оптовом рынке по трём категориям товаров - сырьевым, промежуточным и конечным. Для анализа самыми информативными являются данные по конечным товарам, поскольку они дают максимально объективную оценку стоимости товара, который позже попадёт к потребителю. В данном случае в феврале индекс цен производителей мог увеличиться на 0,2% м/м после снижения на 0,1% м/м ранее.

Ещё один интересный американский релиз сегодняшнего вечера - объём заказов на товары длительного пользования. Отчётный месяц - январь, прогноз предполагает "падение" индекса на 0,5% м/м после роста ранее на 1,2%. Это довольно волатильный показатель, поэтому внимательно смотрим на него же, но "очищенного" от транспортной компоненты. Здесь ожидается рост на 0,1% м/м (как и месяцем прежде), что сохранит картину в секторе относительно здоровой. Транспортная компонента - заказы на самолёты, скажем, или дорогостоящие комплектующие, - может серьёзно меняться от месяца к месяцу, поэтому базовое значение тут наиболее объективное.

 

[Analytics RF]

Основная валютная пара стабильна в четверг. Обзор на 14.03.2019​

Евро/доллар в четверг выглядит стабильным - на нейтральном внешнем фоне инвесторы, похоже, готовы к консолидации. Текущая котировка в EURUSD - 1,1330. Статистика по американской инфляции, вышедшая накануне, дала финансовому рынку ещё один сигнал относительно большой вероятности сохранения процентных ставок в США неизменными какое-то время. Индекс цен производителей в феврале вырос на "символические" 0,1% м/м, перекрыв тем самым снижение января на те же 0,1%. Индикатор поддержал рост цен на энергоносители - без этого компонента показатель остался бы в отрицательной зоне. Для доллара слабая динамика в этих макроэкономических показателях умеренно негативна, потому что сохраняет за Федрезервом право наблюдать за развитием событий в экономике и далее.

Важной дневной статистики со стороны еврозоны сегодня нет. США вечером опубликуют данные по еженедельному отчёту по числу требований на получение пособия по безработице. Здесь ожидается нейтральное значение - около 225 тыс., что адекватно средним данным в индикаторе.

Вечером Штаты опубликуют статистику по экспортным и импортным ценам за февраль, где с большой долей вероятности наметится восстановление после январского снижения. Однако положительного импульса пока недостаточно, поэтому реакций доллара может и не быть. Позже выйдут данные по продажам новостроек за январь - прогнозируется незначительное улучшение, что нейтрально для доллара.

 

[Analytics RF]

Иена "не испугалась" Банка Японии. Обзор на 15.03.2019​

Японская иена в пятницу выглядит стабильно в паре с долларом США. Текущая котировка в USDJPY - 111,66. Сегодня утром состоялось очередное заседание Банка Японии. Процентная ставка сохранена на уровне -0,10% годовых, в рамках ожиданий. Здесь никаких изменений и не предполагается в ближайшей перспективе, мягкая денежно-кредитная политика необходима для работы над адекватным размером инфляцией. Программа стимулирования осталась на уровне 80 трлн иен в год - на эту сумму регулятор покупает облигации.

В комментариях Банк Японии дал более "мрачную", чем ранее, оценку параметров экспорта и производства, указав, что внешние риски опасны для экономики. Январские данные демонстрировали, что японский экспорт снизился на 8,4% в годовом сопоставлении, и это - максимальный "провал" с октября 2016 года.

Есть риск, что слабость в экспорте из-за внешних проблем (Китай, будучи в состоянии трудных торговых переговоров с США, покупает меньше) спровоцирует спад деловых настроений в Японии. Это, в свою очередь, заставит бизнес отложить и процесс индексации зарплат, и сократит инвестиции с капитальными расходами.

Иена "осталась невозмутимой" после публикации этих комментариев, но фундаментально для японской валюты это плохо.

 

[Analytics RF]

Иена снизилась в начале недели. Обзор на 18.03.2019​

Японская иена в начале очередной мартовской недели торгуется с понижением в паре с долларом США. Текущая котировка в USDJPY - 111,56. Утром вышла статистика по промышленному производству Японии за январь, финальный отчёт. Индикатор восстановился до -3,4% м/м при прогнозе -3,7% и такой же первоначальной оценки.

Также были опубликованы данные по торговому балансу за февраль. Здесь интереснее: экспорт "упал" на 1,3% г/г при ожидании снижения на 0,9%. В январе, к слову, индикатор "провалился" на 8,4% в годовом сопоставлении, что было максимальным снижением с осени 2016 года. Текущие данные - это третье снижение индекса подряд, что для экономики Японии совсем не лучший сигнал. Это значит, что внешнее давление на экономическую систему растёт, и она будет вынуждена реагировать на это воздействие.

Интересно, что в этот раз выравнялись параметры экспорта в Китай. Если в январе он "падал" на 17,4% г/г, то в феврале он вырос на 5,5% г/г. Это хорошо, потому что Поднебесная покупала у соседей автомобили и оборудование для выпуска полупроводников. Вырос на 2,0% и экспорт в США. Однако поставки в азиатские страны "просели" - Сингапур и Южная Корея покупали у Японии значительно меньше. Импорт Японии за февраль уменьшился на 6,7% г/г - это как раз доказательство того, что под внешним влиянием экономическая система сжимается. Текущие темпы снижения являются максимальными за полтора года.

Обычно иена не реагирует на внутреннюю статистику, если только та не носит катастрофический характер, но вышедшие сегодня отчёты сюрпризом, в общем-то, и не являются. Подобные проблемы Страна восходящего солнца переживает не первый день.

 

[Analytics RF]

Евро вернулся к росту. Обзор на 19.03.2019​

Евро/доллар утром во вторник торгуется с повышением. Текущая котировка в EURUSD - 1,1348. Некоторое влияние на поведение доллара США накануне оказала второстепенная статистика от NAHB по рынку жилья в марте. Прогноз предполагал, что индекс деловой активности в секторе жилья вырастет до 63 пунктов, но он остался на отметке в 62.

Помимо этого, инвесторы смещают "фокус" внимания на предстоящее заседание Федеральной резервной системы США. Оно начнётся уже сегодня и закончится в среду вечером пресс-конференцией председателя ФРС. На доллар давит ожидание, что Федрезерв скорректирует в сторону сокращения свои планы по ставкам на этот год.

Важной для основной валютной пары статистики по-прежнему немного. Еврозона и Германия во вторник представят статданные по индексу настроений в деловых кругах от института ZEW за март. В обоих случаях прогнозируется некоторое улучшение индикатора. Сам индикатор предельно прост: он отражает разницу между теми инвесторами и аналитиками, кто настроен оптимистично, и пессимистами. Значение в отрицательной зоне демонстрирует, что скептиков больше, чем оптимистов. Особого влияния на евро/доллар этот отчёт не имеет, но даёт понимание расстановки сил на рынке.

США вечером представят данные по объёму фабричных заказов в январе. Индикатор мог вырасти на 0,3% в месячном сопоставлении после подъёма в декабре на 0,1% м/м. Статистика имеет волатильный характер, потому что опирается на данные по заказам товаров длительного пользования. По сути, основное содержание отчёта уже понятно, потому что статистика по запасам на товары длительного пользования выходит раньше. Заметного влияния на евро/доллар этот индикатор не оказывает.

 

[Analytics RF]

Доллар занял выжидательную позицию. Обзор на 20.03.2019​

Евро/доллар несколько вырос накануне вечером, но в среду в начале торгов инвесторы ведут себя очень осторожно. Текущая котировка в EURUSD - 1,1350. Европейской статистики в сегодняшнем макроэкономическом календаре нет. "Фокус внимания" инвесторов сосредоточен на завершающемся сегодня заседании Федеральной резервной системы США. Скорее всего, процентной ставке в данном случае ничто не угрожает, она останется без изменений около 2,50% годовых. Однако интерес представляют экономические прогнозы Комитета по открытым рынкам - есть основания предполагать, что ФРС несколько ухудшит свои ожидания по динамике процентных ставок на этот год.

Изначально предполагалось, что ФРС в 2019 году увеличит стоимость кредитования трижды, но уже завершается март, статистика по Штатам публикуется смешанной, а "пауза" в череде повышений ставки явно затягивается. Сейчас самое время сообщить рынкам капитала о том, что в текущем году такого количества повышений, как запланировано, уже не будет, потому что экономика с ними не справится. Вполне вероятно, что нечто похожее (очень аккуратно и осторожно) сообщит сегодня глава ФРС Джером Пауэлл (Jerome Powell) на пресс-конференции по окончании заседания. Если Пауэлл действительно скажет, что ситуация в экономике требует наблюдения, а со ставками стоит подождать, доллар с большой долей вероятности снизится.

 

[Analytics RF]

Доллар "капитулировал". Обзор на 21.03.2019​

Евро/доллар вырос к максимумам с 4 февраля после завершения мартовского заседания Федеральной резервной системы США. К сегодняшнему утру активность в основной валютной паре несколько снизилась, но гринбек сохраняется под заметным давлением. Текущая котировка в EURUSD - 1,1424.

Здесь сейчас сосредоточен максимум биржевого внимания. Доллар США накануне вечером попал под сильнейшее давление после завершения заседания ФРС. Федрезерв сохранил денежно-кредитную политику без изменений и намекнул, что планов повышать ставку на протяжении 2019 года у него больше нет. Это и стало "ударом в спину" для доллара. Ранее мы говорили о том, что ФРС, вероятно, скорректирует планы по повышению стоимости кредитования, обозначив простор для одного пересмотра ставки в этом году. Реальность оказалась куда жёстче.

Для доллара отсутствие перспектив по повышению процентной ставки в США означает, что экономика с трудом справляется с ужесточением финансовых условий, а бизнесу нужны более доступные кредиты. Это, вероятно, лобби Белого дома - ранее президент США Дональд Трамп (Donald Trump) много раз осуждал и критиковал Джерома Пауэлла (Jerome Powell) за слишком агрессивную монетарную политику и дорогой доллар. Есть шанс, что давление на гринбек сохранится в ближайшие несколько дней, после чего рынок начнёт возвращаться в состояние равновесия.

США вечером представят еженедельный отчёт по числу требований на получение пособия по безработице, где ожидается незначительное улучшение индикатора. Однако рынок труда давно не вызывает никаких опасений, поэтому на данный релиз инвесторы в евро/долларе давно уже не реагируют.