Фундаментальный анализ от сайта FXGeneral

[FXG Сергей]

Похоже, что дела в старушке Европе все хуже. Недавно опубликованный отчет МВФ по прогнозам экономического развития ЕС так же не принес воодушевления. Падение акций банка Dexia на 40% за одну торговую сессию только укрепило опасения инвесторов. Хотя Франция и Бельгия, правительства которых частично владеют данным банком, предложили вариант спасения банка, акции восстановились в цене недостаточно. Инвесторы начали нервничать из-за того, что банк инвестировал в проблемные страны ЕС. Правительства Франции и Бельгии решили создать специальный банк, куда перейдут эти ненадежные капиталы, вместе с тем, правительства эти стран намерены дать гарантии по данным вложениям. Не добавляет оптимизма и решение Moody’s понизить кредитный рейтинг Италии сразу на три деления. Свое решение в агентстве обосновали наличием значительного госдолга, политической и экономической нестабильностью в стране. В добавок ко всему, Жан-Клод Юнкер заявил, что столь необходимый транш Греции откладывается, скорей всего, до ноября, хотя буквально накануне власти Греции сообщили, что в случае не получения срочного денежного вливания, страна вынуждена будет объявить дефолт. И только Германия устами Ангелы Меркель бодро заверяет мировое сообщество о готовности вливать новые средства в проблемные области ЕС ради решения европейских проблем. Но, похоже, инвесторам этого крайне мало.


Аналитики портала FXGeneral

 

[FXG Сергей]

Если с Грецией пока все стабильно плохо, то Ирландия пытается создать о себе позитивное впечатление. На международном экономическом форуме в Дублине премьер Ирландии заявил, что его страна, по всей видимости, первой (среди европейских проблемных стран) сможет отказаться от внешней помощи. Ирландия обращалась к МВФ и ЕЦБ за 90 миллиардным кредитом, однако, в отличии от Португалии и Греции, смогла относительно быстро нейтрализовать последствия затяжной рецессии. Хотя эта первая ласточка экономической европейской оттепели дает некоторую надежду, для возвращения доверия со стороны инвесторов к европейской экономике и единой валюте требуется нечто большее.

А в американской экономике пока все по-старому. Вышли свежие сентябрьские данные по занятости, согласно которым, в минувшем месяце было создано 103 тысячи рабочих мест. Это число оказалось выше ожиданий аналитиков. Однако, общий процент безработицы так и остался недопустимо высоким, составив 9,1%.


Аналитики портала FXGeneral

 

[FXG Сергей]

Сейчас тот период, когда пугающие слухи и частные прогнозы наступления второй волны мирового кризиса переходят общепризнанную реальность, и недавние понижения рейтингов некоторых крупных мировых банков тому дополнительное подтверждение. В конце недели агентство Fitch понизило рейтинг всемирно известного банка UBS с А+ до категории А. Этим же агентством был понижен прогноз Morgan Stanley на негативный. Кроме того, был понижен рейтинг Королевского банка Шотландии и влиятельной банковской группы Lloyds. Судя по предварительным заявлениям, Moody намерено так же понизить рейтинги некоторым крупным банкам. Основной проблемой банковского сектора называют наличие огромного объема «проблемных долгов». Ожидаются серьезные проблемы, вызванные неспособностью дебиторов рассчитаться с долгами, а значит, банки понесут убытки, и пока не ясен масштаб этих убытков. Напомним, что первая волна мирового кризиса набрала колоссальные обороты именно на неспособности банковского сектора выдержать дефицит финансов. Проблема уже имеется, а способы ее решения еще даже не предложены. Очень может быть, что имеющийся ныне на рынке оптимизм скоро сменится обратной тенденцией.


Аналитики портала FXGeneral

 

[FXG Сергей]

Чем больше оказывается Греции финансовой помощи, тем очевидней становится бесполезность этих усилий. Греция не сможет отдать долги, по крайней мере, в полном объеме. Дополнительным и однозначным подтверждением этому стала основная тематика, обсуждаемая на встрече министров финансов Большой Двадцатки – списание значительной части внешнего долга Греции. По сути дела, это и есть техническое признание Греции дефолта, но дефолта, так сказать, мирного, с согласия кредиторов. Это означает, что кредиторам придется понести куда большие убытки по греческим облигациям, чем предполагалось ранее. Пойдут ли на это правительства европейских стран, будучи на пороге второй волны экономического кризиса? Между тем, Standard and Poor’s понизило кредитный рейтинг четвертой по величине европейской экономики, Испании. Не многим лучше дела обстоят и в Италии. Потому есть большие сомнения, что лидеры ЕС с охотой пойдут на столь болезненное спасение Греции. Да и полноценным спасением это не назовешь – дефолт, пусть даже такой, все равно ударит по евро.

Аналитики портала FXGeneral

 

[FXG Сергей]

Минувшая неделя для Греции стала временем усиления акция протеста, связанных с принятием нового плана по жесткой экономии, предусматривающем массовое увольнение госслужащих, повышение налогов и значительное сокращение социальных выплат. Уровень безработицы в Греции твердо закрепился выше 16% и подбирается к рекордным майским показателям. Сейчас каждые 2 из 5 молодых людей, а именно по ним сильнее всего ударил рост безработицы, не имеют работы, не смотря на активные поиски. В знак возмущения греки провели всеобщую 48-ми часовую забастовку. Остановлено сообщение, стоит транспорт, греческие корабли не выходят в море, не работают школы и коммунальные службы. Греки доведены до отчаяния, тогда как правительство вынуждено идти на уступки европейским требованиям ради получения очередного денежного транша, без которого страна объявит дефолт.


Аналитики портала FXGeneral

 

[FXG Сергей]

Европа все больше вызывает сочувствие. Разумеется, не потому, что там все очень плохо... Просто трудно. Очень трудно им вытягивать ситуацию, которая, словно упрямый ишак, попавший в яму – чем сильней его вытягиваешь, тем яростнее упирается. В Грецию влили уже просто неприлично большие деньги, но результата по сути дела нет. Судя по всему, европейские лидеры наконец-то начинают понимать, что и не будет. На выходных лидеры стран Еврозоны, рассмотрев тоскливую ситуацию с европейской банковской системой, пришли к выводу, что в нее срочно нужно влить дополнительные 140 миллиардов долларов (обратите внимание) на случай объявления Грецией дефолта. Если раньше тон лидеров ЕС по греческому вопросу напоминал бодрые отчеты за минувшую пятилетку в СССР, то теперь по факту приходится спасать не Грецию, а европейские банки, по которым будет нанесен ощутимый удар при официальном объявлении Грецией дефолта. Участники встречи договорились о создании стабилизационного фонда в размере 596 миллиардов долларов (в единой валюте), но не договорились о том, как именно будет создаваться этот фонд.


Аналитики портала FXGeneral

 

[FXG Сергей]

Недавно опубликованные позитивные решения лидеров стран ЕС, призванные устранить угрозу греческого дефолта и обезопасить европейский банковский сектор на случай, простите за каламбур, ожидаемых неожиданностей, рынком были пережеваны и выплюнуты, как некачественная жвачка. Греческие события показали, что за маской сплоченности, надежности и эффективности европейских структур находится нечто куда менее располагающее. На рынке и СМИ появилась информация о срочной смене ключевых чинов в греческих силовых структурах – эксперты справедливо заключили, что существует вероятность военного переворота. Так или иначе, но напряжение в стране выросло настолько, что греческий премьер, дабы продемонстрировать жест доброй воли, и хоть немного успокоить народ, выдвинул предложение всеобщего референдума по поводу предлагаемых Евросоюзом условий, на которых Греция может получить очередную финансовую помощь. Ход настолько неразумный, что оппозиция тут же воспользовалась этим актом слабости и отчаяния действующего премьера, чтобы подготовить его смещение. Даже сторонники Папандреу выступают с критикой своего лидера. Собственно, уже и сам Папандреу отказался от идеи проведения референдума, но уже слишком поздно. Эксперты уверены, что дни правления старого премьера сочтены.



Аналитики портала FXGeneral

 

[FXG Сергей]

Греческий парламент, понимая суровые реалии их страны, принял единственно возможное решение, позволяющее избежать национальной катастрофы и погружения страны в затяжной хаос – оставил Папандреу у власти, позволив дальше проводить процедуру получения финансовой помощи и внедрения необходимых для этого реформ. Если бы действующий премьер получил вотум недоверия, ближайшее будущее страны не взялся бы спрогнозировать ни один аналитик. Тем не менее, столь непопулярные у населения реформы еще только предстоит провести, а положение Папандреу уже здорово ослабло. Фактически он был на грани смещения с поста. Теперь рынок будет ждать фактических шагов жестко экономии, осуществление которых может дать евро временную передышку.


Аналитики портала FXGeneral

 

[FXG Сергей]

Из Греции поступают сообщения о решении Папандреу уйти в отставку – ожидаемая неожиданность. После нелепого шага с намерением провести национальный референдум, Папандреу оказался на грани получения смачного пинка под зад, как от оппонентов, так и от соратников, но парламент, ради сохранения хоть какой-нибудь стабильности в стране, выразил вотум доверия действующему правительству и премьеру. И вот, после всего, Папандреу подает в отставку, дабы уступить место «временному» правительству, целью которого будет убедить ЕС в обоснованности следующего денежного транша (размером до 130 миллиардов долларов), а греческий народ в необходимости еще туже затянуть пояса. Дружно следим, что из этого получится. Пока несколько настораживает информация, что Папандреу не мог оставаться у власти не из-за внутренних недовольств, а из-за давления партнеров из ЕС, которых здорово напрягла идея старичка Папандреу о национальном референдуме, на котором Греция могла сказать «Нет европейскому диктату!»
Тем временем, на другой стороне земного шара закипает другая кастрюля – до 23 ноября Соединенные Штаты должны определиться с сокращением бюджетного дефицита на 1,2 триллиона долларов на ближайшее десятилетие. Ожидается, что обе партии постараются наверстать упущенное и посильнее наступить на хвост оппоненту. Вместе с тем, все больше слышится голосов от народных избранников из обоих враждующих лагерей, призывающих к компромиссу. Некоторые республиканцы начинают понимать, что без увеличения притока денег в казну, реально сократить бюджетный дефицит просто нереально. А это можно сделать именно повышением налогов. Демократы так же поговаривают о неизбежности сокращения бюджетных растрат, в частности уменьшение финансирования медицинских, научных и социальных программ. Но эксперты сильно сомневаются, что порыв благоразумия легко и быстро распространится на большое количество законодателей.


Аналитики портала FXGeneral

 

[FXG Сергей]

Политические лидеры Греции договорились о назначении главой временного правительства Лукаса Пападемоса. Это бывший вице-президент ЕЦБ, человек действительно разбирающийся в экономике и имеющий большие связи в европейском экономическом мире. В своем обращении к нации Пападемос заметил, что достичь стабилизации в стране будет крайне трудно, потому призвал греков сплотиться для решения глобальных проблем и с оптимизмом смотреть в будущее. Гарантом финансовой стабильности новый премьер назвал единую валюту, давая таким образом понять, что Греция будет и дальше исполнять требования ЕС для получения финансовой помощи.


Аналитики портала FXGeneral

 

[FXG Сергей]

Если развивающиеся экономики продолжают расти, то развитые, наоборот, сжимаются и беднеют. Такой вот парадокс несет в себе мировой кризис. Сжатие (меры жесткой экономии) уже пришли и в Италию – верхняя палата парламента одобрила пакет мер, теперь законопроекту получить поддержку в нижней палате, после чего проект начнет работать. Италия обременена достаточно крупным для нее долгом в 2,6 триллиона долларов. Как и в случае с Америкой, пришла пора жить по средствам. Греция в лице своего нового премьера Лукаса Пападемоса так же выражает готовность продолжать политику жесткой экономии и выполнять требования ЕС, в обмен получая финансовую помощь, без которой Греция неминуемо объявит дефолт.


Аналитики портала FXGeneral

 

[FXG Сергей]

Евро – быть или не быть? Таким вопросом задается сегодня в Еврозоне все больше и экономистов, и политиков, и простых граждан. Последние в большинстве стран Еврозоны считают, что с введением евро жизнь стала заметно дороже. Это и понятно, ведь устранение валютного барьера стирает и ценовые барьеры в попытке выровнять основные финансовые показатели и привести их к среднему знаменателю. В итоге для многих уровень ценового комфорта уходит вверх, значительно выше имеющихся возможностей. Люди видят, конечно, и плюсы от введения евро. В основном это удобство – куда бы ты ни поехал в отпуск или по делам, везде платишь одной валютой. Но, похоже, людям этого мало. Экономисты и политики видят в единой валюте возможность держать баланс экономик стран, входящих в Еврозону, на должном уровне, но, как показывают последние события, это не слишком-то удается. Чтобы евро оставался сильным, требуется прочность всех экономик в ЕЗ, но достичь этого очень трудно. В действительности, катализатором нынешних проблем стал мировой кризис, но на евро оказалось удобно спихнуть вину. Люди вспоминают, что давно (когда давно?..), когда еще не было единой валюты, все было гораздо лучше и проще. Теперь же достаток упал, страны вынуждены его уменьшать его еще больше мерами жесткой экономии, которые вводятся постоянно то в одной, то в другой стране Единой Европы. Всем понятно, что нужно что-то менять – просто затягивать петли на шее граждан, чтобы сократить бюджетные расходы, не сделает национальную экономику сильной. Но есть ли она, «национальная» экономика, если нет даже национальной валюты? Этот вопрос методично подтачивает уверенность европейцев, а потому все чаще слышится сожаление о решении заменить национальную валюту на синтетический евро.


Аналитики портала FXGeneral

 

[FXG Сергей]

Суперкомитет, состоящий из представителей демократов и республиканцев, признал свою несостоятельность, сославшись на наличие существенных разногласий между двумя подходами к сокращению бюджетного дефицита. Это означает, что создание плана по сокращению бюджетного дефицита США на 1,2 триллиона долларов на ближайшие 10 лет под угрозой. Политики, как обычно, много спорили и ничего не сделали. Обама расстроен, и публично ругает республиканцев – «в Конгрессе еще слишком много республиканцев, отказывающихся прислушаться к колосу разума...» Судя по всему, главным камнем преткновения так и остались налоговые льготы. Республиканцы упорно не желают лишать толстосумов поблажек, разумеется, беспокоясь о благосостоянии всей нации. Если в ближайшее время законодатели так и не смогут прийти к компромиссу и сбалансированной модели экономии, согласно августовской договоренности, с 2013 года расходы на оборону и другие внутренние расходы подлежат сокращению на требуемую сумму в 1,2 триллиона долларов. Президент все еще надеется на возможность договориться, дабы урезать расходы «скальпелем, а не топором».


Аналитики портала FXGeneral

 

[FXG Сергей]

В минувшую пятницу прошел аукцион полугодовых облигаций, на котором Италии пришлось согласиться на повышение процентной ставки почти вдвое. Иначе получить заемные средства не представлялось возможным. Акции и евро на фоне этих данных заметно потеряли в цене.

За жизнеспособность итальянской экономики готовы бороться не только итальянское правительство, но и ярые защитники евро-империи Ангела Меркель и Николя Саркози. Последние согласились с мрачной формулировкой нового итальянского премьера, «долговой крах Италии – это конец евро». Потому ожидаются активные действия со стороны европейских лидеров для оказания всесторонней помощи Италии.

Вместе с тем, прогресса в решении вопроса о предоставлении более весомых рычагов воздействия ЕЦБ достичь не удалось. Это усиливает пессимизм инвесторов, которые теперь только и ждут дурных известий о долговых затруднениях европейского Юга. Долг Италии составляет примерно 2,6 триллиона долларов, что гораздо больше долга греческого, проблема которого, не смотря на все старания МВФ и ЕЦБ, до сих пор не решена. Так что, опасения инвесторов вполне понятны.


Аналитики портала FXGeneral

 

[FXG Сергей]

Агентство Fitch оставило суверенный рейтинг на прежнем высоком уровне «ААА». Связано это с тем, что статус доллара, как мировой резервной валюты не пострадал, а так же прочностью экономических основных показателей. Тем не менее, представители Fitch отметили неспособность американских политиков своевременно принимать меры для стабилизации финансовой системы Соединенных Штатов. Упертость законодателей, фанатично держащихся за традиционные концепции своих партий, привела к снижению прогноза на «негативный». Несмотря на то, что Standard & Poor's и Moody's не снизили свои прогнозы, снижение такового со стороны Fitch тревожный знак.


Аналитики портала FXGeneral

 

[FXG Сергей]

Среди факторов приведших к возобновлению роста доллара стали позитивные данные по безработице в США. Согласно данным Министерства труда, уровень безработицы упал до отметки 8,6%. Вне сельского хозяйства рабочие места выросли на 120 тысяч, по частному сектору так и вообще цифры оказались выше самых радужных ожиданий. Однако, не все так однозначно. При внимательном рассмотрении снижение безработицы вызвано не столько реальным улучшением в американской экономике, сколько сезонным ростом занятости в частном секторе – рождественские праздники на носу, в это время частные компании всегда нанимают дополнительный персонал. Второй же причиной, по мнению экспертов, является то, что десятки тысяч людей попросту отчаялись найти работу и отказались от поисков, что так же вошло в «позитивную» статистику. Так или иначе, о каком-либо улучшении можно будет судить только по долгосрочной статистике.


Аналитики портала FXGeneral

 

[FXG Сергей]

На Капитолийском холме продолжаются налоговые дебаты. Однако, теперь акценты несколько сместились. В некотором смысле, можно сказать, что теперь демократы хотят налоговых льгот, а республиканцы артачатся. Нет, последние, конечно, не воспротивились налоговым льготам для богатых, им не по нраву требование демократов продлить срок льгот по налогу на фонд заработной платы. В своем недавнем выступлении Обама отметил, что эти льготы способны принести пользу 160 миллионам работающих. Для среднего класса эти льготы означают ежегодные дополнительные тысячу долларов с лишним. Представители демократической партии обращают внимание на то, что сейчас в период слабого восстановления экономики лишать средний класс этих льгот – самоубийство. Такой дополнительный доход повышает уровень покупательской способности населения, его основной массы (как известно, средний класс в США занимает наибольшую нишу), а значит, укрепляет национальную экономику.

Республиканцы возражают против благих намерений своих оппонентов, парируя вопросом, на который администрация Обамы пока не в состоянии дать вразумительного ответа: Откуда государство возьмет средства на покрытие этих льгот? Мутные обещания найти для этого деньги в будущем ничего не дают. За какой счет правительство изыщет необходимые деньги? Демократы не в состоянии дать четкий ответ, но настаивают на том, что повышение налогов для среднего класса губительно для экономики. Очевидно, теперь у обеих партий есть возможности для взаимных уступок и требований.


Аналитики портала FXGeneral

 

[FXG Сергей]

США внимательно следят за ситуацией с европейским кризисом. Согласно последнему докладу Совета по международным отношениям, кризис в Еврозоне является одной из главнейших угроз стратегическим интересам Соединенных Штатов. Пресс-секретарь Белого Дома озвучил официальную позицию США, в которой звучит поддержка и одобрение последним решениям лидеров ЕС, вместе с тем выражается озабоченность, возможно, не достаточно решительными мерами для устранения кризисной ситуации. Некоторые высокопоставленные лица, в частности в Пентагоне, говорят о возможных массовых волнениях в ЕС при реализации худшего сценария с отменой евро. Довольно мрачно настроены и многие эксперты, отмечая, что в случае краха евро, последует тяжелейшая рецессия в США, что ввергнет мировую экономику в затяжной кризис.

Напомним, что в конце минувшей недели лидеры Евросоюза пришли к соглашению, предусматривающему ужесточение бюджетной дисциплины в ЕС. Однако, Великобритания отказалась принять новый проект.



Аналитики портала FXGeneral

 

[FXG Сергей]

На минувшей неделе международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s заявило о скором пересмотре долгосрочных кредитных рейтингов 15 стран Еврозоны с возможным понижением. В список были включены Германия и Франция. Николя Саркози на пресс-конференции, отвечая на вопрос о последствиях понижения кредитного рейтинга страны, с бравадой заявил, что «в этом случае появится всего лишь еще одна проблема, которую мы преодолеем». Чуть позднее аналитики Moody’s понизили на ступень кредитные рейтинги трех крупных французских банков. Эксперты оценивают происходящее, как выражение обеспокоенности затяжным европейским кризисом. С одной стороны, периодически европейские лидеры приходят к общему согласию и принимают новые корректирующие проекты, но с другой – в ЕС по-прежнему дела обстоят совсем не радужно. Создается впечатление, что мощный танк попал в трясину и буксует. Танк, конечно, мощный, но толку-то. Становится понятно, что инвесторы избирают негативное отношение к ЕС до тех пор, пока ситуация реально не изменится к лучшему. Очередным договоренностям и переливаниям денег веры уже нет.


Аналитики портала FXGeneral

 

[FXG Сергей]

Еще одна горькая пилюля к, и без того, тоскливому положению дел в Европе. Международный валютный фонд полагает, что Греция не оправдала надежд и что состояние ее экономики гораздо хуже, чем ожидалось. Об этом официально заявил наблюдатель от МВФ в Греции Поул Томсен. Через полтора года, с момента получения Грецией ощутимой финансовой помощи, ее экономика должна была показать заметные положительные сдвиги, вместо этого ситуация продолжает ухудшаться. Реформы в Греции «откровенно запоздали» и разочаровали, как МВФ, так и инвесторов, чье отношение к этой стране становится все хуже.

Тем временем, нынешний премьер всячески пытается убедить парламент принять в полной мере пакет требований Евросоюза, чтобы Греция смогла получить помощь в размере 11 миллиардов долларов. Это нелегкое решение для парламента: без этих денег Греция вынуждена будет объявить дефолт, но, приняв эти требования, правительство накалит страсти в стране до предела. Ведь ЕС требует повысить налоги, сократить количество госслужащих и сократить социальные и другие расходы.



Аналитики портала FXGeneral