Комментарии и аналитика от брокерской комапнии FBS

[FBS_analytics]

Lloyds: греческий долг необходимо реструктурировать

Экономисты Lloyds TSB Corporate Markets отмечают, что власти Греции и раньше обещали проводить жесткие реформы по сокращению государственных расходов для того, чтобы получить финансовую помощь от Евросоюза, однако свое обещание так и не выполнили. Вопрос заключается в том, сможет ли греческое правительство протолкнуть меры жесткой экономии в условиях растущих протестов со стороны населения страны.

Аналитики полагают, что греческая экономика растет слишком медленно для того, чтобы генерировать налоговые поступления в бюджет. Так как страна отчаянно нуждается в денежных средствах, ей придется прибегнуть к некоторой реструктуризации. Специалисты подчеркивают, что в прямом дефолте нет необходимости, хотя все и зависит от того, что считать дефолтом. Рейтинговые агентства, например, называют дефолтом любое «перепрофилирование» долга, замечают в Lloyds. Стратеги полагают, что в долгосрочном периоде, это увеличение сроков погашение долговых обязательств помогло бы как Греции, так и еврозоне в целом. По мнению банка, чем быстрее будет внедрен подходящий механизм выхода из кризиса, тем лучше.

Текущий кризис в Европе является не проблемой уверенности в Европейском валютном союзе как таковом, как думают некоторые, а проблемой нескольких, относительно небольших европейских экономик, уверены в Lloyds. Тем временем, эти страны не смогут самостоятельно расплатиться по своим долгам, если часть их долга не будет списана, поэтому реструктуризация их долга действительно необходима, так как она сняла бы часть давления на евро и снизила риск «заражения» кризисом остальных экономик региона.

В настоящее время мировая экономика находится в весьма неплохом состоянии, и если проводить ключевые реформы в еврозоне, то сделать это необходимо именно сейчас. С точки зрения специалистов, европейским политикам следует продемонстрировать свою решимость принимать жесткие действия для борьбы с кризисом, прежде всего, в 3х странах – Греции, Португалии и Ирландии.

Нил Фергюсон: политические противоречия в еврозоне продолжат нарастать

Нил Фергюсон, профессор истории в Гарвардском университете, специализирующийся на финансовой и экономической истории, заявил в своем интервью Bloomberg TV, что еврозона превратилась в «машину, уничтожающую европейские правительства»: политики, находившиеся у власти во время финансового кризиса, теперь оказались под ударом из-за негативного настроя общественности по отношению к их действиям. Это касается не только властей периферийных стран региона, известных как PIGS (Португалия, Ирландия, Греция и Испания), но и руководства ядра валютного союза, а именно Германии. С точки зрения Фергюсона, процесс нарастания политических противоречий в еврозоне продолжится, отражаясь на всей мировой экономике.

Гарвардский профессор вспоминает опыт Латинского монетарного союза, который существовал в конце 19 века и был в итоге распущен из-за высоких итальянских дефицитов. Фергюсон предполагал, что и на этот раз главным источником проблем валютного блока станет Италия. Однако специалист ошибся: кризис начался в Греции, Ирландии и Португалии, и теперь угрожают Испании. В то же время, Италия теперь тоже находится в опасности (на прошлой неделе агентство Standard & Poor’s понизило прогноз по кредитному рейтингу страны), поэтому Фергюсон полагает, что пришло время заменить аббревиатуру PIGS на PIIGS, включив Италию в число «экономик под вопросом».

С ухудшением политической обстановки в регионе в странах ядра и севера еврозоны будет появляться больше таких партий, как Истинные финны (True Finn), выступающие против кредитования южных и западных стран, тогда как население периферийных стран будет жаловаться на «мазохистские меры жесткой экономии».

По мнению Фергюсона, чрезвычайно опасная идея о возможности выхода из еврозоны начинает рассматриваться как вполне приемлемая с политической точки зрения. Специалист считает, что трения в регионе продолжат усиливаться.

Китай, возможно, будет покупать облигации EFSF

Единая валюта совершила сегодня наибольший в мае подъем по отношению к доллару США – пара EUR/USD прибавила 0.7% , поднявшись с $1.4068 до $1.4195.

Укреплению евро способствовала спекуляция о том, что Китай увеличит объем покупки европейских облигаций, что сняло часть напряжения из-за царящей в Европе неопределенности.

Глава Европейского фонда финансовой стабильности (European Financial Stability Facility, EFSF) Клаус Реглинг заявил вчера, что азиатские инвесторы, включая Китай, могут приобрести значительную часть облигаций, которые EFSF выпустит в июне, чтобы собрать денежные средства для кредитования Португалии.
Китай, лидирующий по объему валютных резервов в мире и являющийся крупнейшим держателем облигаций Казначейства США (по данным американского министерства финансов, сумма долга Соединенных Штатов в активах Китая составила в этом месяце $1.145 трлн.), намерен диверсифицировать свои вложения, снизив в них долю активов, деноминированных в долларах.

Аналитики Westpac считают, что хотя интерес Китая к европейскому долгу и окажет положительное влияние на евро в краткосрочном периоде, в дальнейшем укреплению евро, скорее всего, помешает неопределенность, связанная с реструктуризацией греческого долга.

Экономисты Rabobank рассматривают заявление Реглинга не как признак роста уверенности в будущем периферийных стран региона, но как способ повышения эффективности использования фискальных ресурсов еврозоны. Таким образом, любое снижение доходностей по облигациям обремененных долгами европейских стран на этом фоне будет носить лишь временных характер, уверены в банке.

Commerzbank: комментарии по EUR/CHF

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что евро удалось найти поддержку на уровне в 1.2270 против швейцарского франка после спада с максимума пятницы в 1.2646.

Специалисты полагают, что паре EUR/CHF не удастся подняться выше, чем до 1.2644 или 1.2469/85. С их точки зрения, упомянутые уровни сопротивления будут сдерживать дальнейший рост единой валюты.

«Ястреб» Эндрю Сентанс уходит из Банка Англии

Дальнейшая динамика британского фунта во многом зависит от того, как разрешится неопределенность, связанная с решениями Комитета Банка Англии по монетарной политике (MPC). И сейчас расклад сил в MPC может измениться: Эндрю Сентанс, который в течение последнего года призывал к повышению процентных ставок, на следующей неделе покидает британский Центробанк.
За этот год Сентансу удалось убедить еще двоих членов MPC – Спенсера Дейла и Мартина Уила – в необходимости увеличить стоимость финансирования, чтобы ограничить растущую инфляцию. В апреле темп роста потребительских цен в Соединенном Королевстве достиг максимума с 2008 года в 4.5%. По прогнозам BoE, в мае этот показатель увеличится до 5%.

Главным аргументом против повышения ставок является слабость экономики Великобритании: согласно опубликованным вчера данным, потребительские расходы и инвестиции показали в первом квартале наибольший спад за последние два года.

Как MPC проголосует по итогам своего следующего заседания, которое состоится 9 июня, зависит от Бена Бродбента, бывшего экономиста Goldman Sachs, который сменит Сентанса на его посту. В интервью 17 мая Бродбент заметил, что существуют весомые аргументы как в пользу увеличения ставок, так и в пользу сохранения существующей монетарной политики.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

BNZ: NZD/USD может вырасти до $0.8213

Аналитики BNZ считают, что новозеландский доллар является на данный момент одной из самых востребованных валют в мире: его курс подскочил со вчерашнего минимума в области $0.7990, приближаясь к $0.8200 против доллара США.

Специалисты отмечают, что подъему новозеландца способствовало сообщение о том, что China Investment Corp., китайский фонд национального благосостояния (sovereign wealth fund), принял решение инвестировать 1.5% валютных резервов в новозеландские активы.

По мнению BNZ, пара NZD/USD может достичь максимума с момента начала свободного плавания новозеландской валюты в $0.8213, побитого в феврале 2008 года. Стратеги полагают, однако, что, так как быков по киви сейчас слишком много, продвижение пары наверх может на некоторое время застопориться. С точки зрения банка, сопротивление находится на $0.8214, а уровень поддержки – на $0.8110.

UBS, BoT-Mitsubishi: доллар США будет расти

Медведи по доллару США снижают объем своих коротких позиций по американской валюте в преддверии завершения в июне второго раунда программы ФРС по количественному смягчению, сообщает Financial Times.

Программа ФРС по покупке облигаций наводнила долларами финансовую систему страны, в результате чего национальная валюта значительно подешевела и стала широко использоваться как валюта финансирования carry trade. Денежная масса США выросла с $844 млрд. в августе 2008 года, перед тем как был запущен первый этап QE, до $2,390 млрд.

Экономисты Standard & Poor’s считают, что окончание QE смягчит давление на доллар США, под которым он находился в течение последних нескольких лет. С их точки зрения, может произойти волна покрытия коротких позиций: инвесторы начнут выкупать доллары, которые они раньше продавали, что может означать завершение нисходящего тренда по USD.

По данным Чикагской товарной биржи (CME), за неделю до 17 мая спекулянты снизили объем коротких позиций по доллару США на $8 млрд. до $25.5 млрд., минимального уровня с января.

Специалисты UBS отмечают, что объем медвежьих ставок снизился и среди пенсионных фондов. По мнению банка, доллар вырастет, так как решение ФРС закончить QE будет способствовать снижению его использования в carry trades, а также восстановлению уверенности в американской валюте со стороны азиатских Центробанков и управляющих резервными фондами.

Стратеги Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ подчеркивают, что инвесторы обеспокоены неспособностью американского Парламента принять закон о повышении допустимого значения госдолга Соединенных Штатов. Из-за этого, а также из-за опасений по поводу долгового кризиса в еврозоне, ухудшается аппетит инвесторов к риску, и растет спрос на безопасные валюты, такие как японская иена, швейцарский франк и доллар США – ожидается, что ближайшие несколько месяцев эти валюты будут укрепляться. В то же время, необходимо помнить о том, что если к августу пороговое значение американского долга не будет увеличено, то перед страной встанет угроза дефолта.

Commerzbank: подъем EUR/USD – это коррекция

Единая валюта восстановилась с минимума понедельника в 1.3970, перебравшись через отметку в 1.4200 против доллара США.

Технические аналитики Commerzbank рассматривают продвижение пары EUR/USD наверх как коррекцию, хотя они и ожидают, что евро сможет подняться немного выше, перед тем как развернутся вниз на уровнях 1.4340/65 или 1.4570, представляющих 38.2% и 61/8% восстановления Фибоначчи.

По мнению банка, общий прогноз по евро остается медвежьим. В конце концов, курс европейской валюты должен опуститься к 1.3770 (38.2% восстановления от подъема пары с 2010 по 2011 год) и 1.3463/1.3390 (55-недельная скользящая средняя и 11-месячная линия поддержки).

Отмар Иссинг: еврозона могла избежать кризиса

Отмар Иссинг, который был ведущим экономистом Европейского Центробанка в 1999-2006 годах, весьма резко высказался в адрес Греции, заявив, что страна вошла в еврозону обманным путем.

Иссинг полагает, что текущий кризис произошел из-за недостаточного надзора за соблюдением условия Пакта стабильности и роста, который ограничивает возможный уровень годового бюджетного дефицита государств-членов еврозоны уровнем в 3% ВВП, а также из-за отсутствия адекватных санкций за нарушение правил валютного союза. С его точки зрения, проблем, охвативших еврозону в настоящее время, можно было избежать, если бы было предпринято достаточно усилий в этом направлении.

Экономист считает, что Греции не удастся самостоятельно расплатиться по своим долгам, несмотря даже на то, что в стране одобрили план по ускоренной продаже государственных активов и пакет мер по сокращению бюджета, необходимый для получения пятого транша кредита от ЕС и МВФ. В итоге Иссинг ожидает, что единая валюта переживет кризис, однако некоторым странам, скорее всего, придется покинуть еврозону.

Deutsche Bank: EUR/USD опустится до поддержки в $1.3500

Итак, пара EUR/USD опустилась с максимумов в области $1.5000, достигнутых в начале мая, до уровней в зоне $1.4000 в первые дни этой недели.
Аналитики Deutsche Bank ожидают, что единая валюта упадет на 5-6 больших фигур против доллара США.

В то же время, специалисты подчеркнули, что спад евро будет ограничен уровнем в $1.3500, где валюта обретет сильную поддержку, которая в течение последующих недель сможет сдерживать попытки медведей снизить курс пары.

Жан-Клод Юнкер: Греция может не получить новый транш кредита от МВФ

Жан-Клод Юнкер, возглавляющий Еврогруппу, заявил вчера, что Греции, возможно, не удастся получить в июне пятый транш кредитов от ЕС и МВФ на сумму в 12 млрд. евро ($17.1 млрд.).

Юнкер заметил, что Международный валютный фонд может отказать стране в предоставлении денежных средств, так как, согласно его правилам, кредитные средства могут быть перечислены только в том случае, если госбюджет государства-получателя обеспечивает четкие гарантии по рефинансированию долга в ближайшие 12 месяцев.

Стратеги Mizuho отмечают, что вероятность того, что Греция лишится финансовой поддержки, является невысокой, так как в этом случае все предыдущие усилия по ее спасению окажутся напрасными.

Нобелевский лауреат Пол Кругман оценивает вероятность выхода Греции из еврозоны из-за того, что страна больше не сможет нести тяжкое долговое бремя, в 50%.

Стоимость страхования греческого долга от дефолта поднялась на этой неделе до рекордного максимума, а доходность по 2- и 10-летним облигациям страны выросла до наибольших уровней с момента введения евро в 1999 году. Стоит отметить, что доходности по 10-летним бондам Греции увеличились более чем в 2 раза с того момента, как год назад ЕС и МВФ приняли решение предоставить стране кредит в размере 110 млрд. евро ($156 млрд.).

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

Jyske Bank: EUR/CHF продолжает снижаться

Единая валюта торгуется на уровне рекордного минимума по отношению к швейцарскому франку в области 1.2130 после того, как она упала с максимумов прошлой недели в районе 1.2470.

Аналитики Zuercher Kantonalbank полагают, что в краткосрочном периоде пара EUR/CHF будет оставаться под негативным давлением, находясь в диапазоне между 1.2200 и 1.2100. С их точки зрения, любые попытки евро восстановиться будут носить лишь временный характер.

Специалисты Jyske Bank полагают, что пара движется вниз к зоне 1.2000/1900, в которой сконцентрировано большое число стоп-ордеров.

Credit Agricole: негативный прогноз по EUR/USD

Аналитики Credit Agricole считают, что прогноз по курсу единой валюты по отношению к доллару США на этой неделе будет негативным. В качестве главной причины своего медвежьего настроя специалисты привели неутихающие опасения по поводу проблем периферийных стран еврозоны.

По мнению банка, на прошлой неделе паре EUR/USD удалось несколько восстановиться, хотя инвесторам по-прежнему недостает уверенности в будущем региона. Стратеги подчеркнули, что евро подрос не за счет появления каких-то позитивных новостей, а в результате отсутствия новых неблагоприятных событий.
Несмотря на то, что есть факторы, которые могли бы стимулировать европейскую валюту, в частности, ожидания повышения ставок ЕЦБ, инвесторам следует проявлять крайнюю осторожность, предупреждают в Credit Agricole. Аналитики ожидают, что европейские политики продолжат призывать Грецию усилить меры по ужесточению экономической политики перед предоставлением ей нового транша кредитов от ЕС и МВФ.

Commerzbank: коррекция GBP/USD наверх завершилась

Британский фунт поднялся по отношению к доллару США с минимума прошлой неделе в области (50% восстановления Фибоначчи от подъема стерлинга в этом году), оказавшись в пятницу выше 1.6500.

Технические аналитики Commerzbank считают, что пара GBP/USD достигла целевого значения своей коррекции наверх и теперь пойдет вниз к области в 1.6480/6520 (максимум 11 мая).

По мнению банка, пока британская валюта будет торговаться ниже этих уровней, ей будет грозить спад к 1.5935 и 1.5733 (55-дневная скользящая средняя).

RBC: пара NZD/USD вновь обновила максимум

Новозеландский доллар поднялся сегодня до $0.8215, наибольшего уровня по отношению к доллару США с момента начала своего свободного плавания в 1985 году.

Подъему киви способствовал выход благоприятных данных: профицит торгового баланса Новой Зеландии достиг в апреле рекордного максимума в 1.113 млрд., превысив прогнозный уровень в 603 млн. более чем в 2 раза.

Валютные стратеги RBC Capital Markets отмечают, что побив максимум, пара NZD/USD опустилась до уровней в зоне 0.8170. Специалисты полагают, что на новозеландской валюте отразилось снижение евро. С их точки зрения, NZD/USD будет пользоваться поддержкой за счет того, что премьер-министр Новой Зеландии Джон Кей подтвердил, что Китай собирается вложить средства в облигации страны. По мнению RBC, поддержка для пары расположена на уровне в 0.8125, а сопротивление находится на 0.8220.

Что касается доллара США, то аналитики ANZ National Bank полагают, что его курс продолжит слабеть. Специалисты советуют обратить завтра внимание на экономические показатели США, динамика которых может оказаться весьма неблагоприятной для доллара – индекс цен на недвижимость в 20 крупнейших городах США (S&P Case-Shiller HPI 20), публикация в 18:00 МСК, и индекс деловой активности Ассоциации Менеджеров Чикаго (Chicago PMI), публикация в 18:00 МСК.

BCC: изменение прогноза по ВВП Великобритании и ставкам BoE

Ассоциация британских торговых палат (British Chambers of Commerce, BCC) понизила свой прогноз по экономическому росту страны и сдвинула на более поздний срок ожидаемую дату первого в этом году повышения ставок Банка Англии.

Организация снизила прогноз по темпам роста ВВП Великобритании с 1.4% до 1.3% в 2011 году и с 2.3% до 2.2% в 2012 году. Замедление роста национальной экономики в этом году будет связано с тем, что динамика ВВП страны в первом квартале не оправдала ожиданий экономистов. В 2012 году на темпах восстановления экономики Соединенного Королевства отрицательно скажется высокая инфляция, а также увеличение процентных ставок.

По мнению BCC, британский Центробанк повысит ключевую процентную ставку с текущего уровня в 0.5% до 0.75% в августе (в марте специалисты говорили о том, что это произойдет в мае). Ожидается, что ставка Банка Англии вырастет в этом году до 1%, а к концу следующего – до 2.75%.

Экономисты BCC считают, что было бы намного лучше, если бы в BoE повысили ставки позже – в четвертом квартале. Тем не менее, в организации полагают, что британские компании смогут справиться с небольшими подъемами стоимости финансирования. В любом случае, руководству центрального банка страны следует проявлять осторожность и не ужесточать монетарную политику слишком агрессивно, подчеркнули в BCC.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

Commerzbank: комментарии по EUR/USD

Технические аналитики Commerzbank считают, что единая валюта консолидируется по отношению к доллару США над поддержкой, находящейся на отметке в 1.4113.

Затем, с их точки зрения, пара EUR/USD уйдет вниз к 1.4017 (200-недельная скользящая средняя), 1.3968 (недавний минимум) и 1.3860 (200-дневная скользящая средняя). Если евро закроется ниже этого уровня, курс валюты опустится к 1.3570/1.3620.

По мнению банка, уровни сопротивления располагаются на 1.4365, 1.4500/69 (6-недельный нисходящий тренд) и 1.4732 (78.6% восстановления Фибоначчи).

Сорос: необходим механизм по выходу из еврозоны

Знаменитый инвестор-миллиардер Джордж Сорос считает, что у руководства еврозоны не будет другого выбора, кроме как разработать механизм выхода слабых экономик из состава валютного союза, так как этим странам определенно придется отказаться от евро.

Сорос считает высоким риск распространения греческого кризиса на другие европейские экономики. Специалист подчеркнул, что финансовая система еврозоны остается достаточно уязвимой. Сорос говорит, что кризис в Европе продолжает развиваться. С его точки зрения, власти региона зря пытаются выиграть время, так как время работает против них.

В январе в Давосе Сорос уже отмечал, что валютный союз может распасться. Известный спекулянт считает, что европейские лидеры должны адаптировать свою политику как для стран «ядра» еврозоны, так для периферийных государств, стремясь стимулировать экономический рост региона. По его мнению, для того, чтобы Европа смогла выйти из кризиса нужно применять альтернативные стратегии, например, ввести общий налог в рамках ЕС.

В Barclays Capital рекомендуют покупать USD/CHF

В настоящее время рынки находятся в ситуации высокой неопределенности. Это связано с долговым кризисом в еврозоне, слабостью американской экономики, а также с нестабильной ситуацией в Северной Африке и на Ближнем Востоке. Таким образом, пришло время обратиться к валютам-убежищам.

Аналитики Barclays Capital советуют инвесторам покупать доллар США против швейцарского франка.

Специалисты выделили 4 сценария дальнейшего развития событий и проанализировали, как в этих случаях будут вести себя различные валюты: медленный рост американской экономики, обострение проблем в Европе на фоне снижения опасений о темпах роста мировой экономики, усиления напряженности на Ближнем Востоке, а также худший сценарий, сочетающий негативные элементы всех предыдущих вариантов.

Стратеги BarCap пришли к выводу, что при реализации всех сценариев кроме одного – некоторого усиления проблем периферийных экономик еврозоны – доллар покажет лучшие результаты, чем швейцарский франк. В то же время, в банке считают этот единственный сценарий маловероятным. По мнению специалистов, если европейский кризис усилится, то его распространение не ограничится одним регионом, а окажет негативное влияние на весь мировой финансовый рынок. В этом случае доллар и японская иена покажут наилучшие результаты, так как вырастет премия за низкую ликвидность, и валюты приблизятся к своей справедливой стоимости.

Кроме того, необходимо отметить, что в настоящее время доллар торгуется у рекордно низких уровней по отношению к швейцарскому франку ниже 0.8400, и многие специалисты видят возможность разворота тренда.

BIS: Центробанкам пора начать повышать ставки

Экономисты Банка международных расчетов (Bank for International Settlement, BIS) считают, что центральные банки должны начать повышать процентные ставки, чтобы ограничить инфляцию и снизить риски для финансовой стабильности. В организации подчеркивают, что Центробанки должны быть готовы повышать стоимость финансирования быстрее, чем во время предыдущих циклов ужесточения монетарной политики.

Данная рекомендация касается, в основном, центральных банков развитых стран – Соединенных Штатов, Великобритании и Японии, которые планируют еще некоторое время проводить меры по монетарному стимулированию экономики. Из ЦБ развитых экономик только Европейский Центробанк увеличил в апреле ключевую процентную ставку, тогда как в Азии и Латинской Америке центральные банки уже начали активно ужесточать монетарную политику.

В БМР предупредили, что инфляционное давление в мире усиливается из-за взлета цен на сырье (за последний год цены на сырую нефть выросли на 20%), а восстановление мировой экономики столкнулось с нехваткой производственных мощностей. В Банке отмечают, что темп инфляции мировых потребительских цен вырос с 1% в апреле 2010 года до 3.6%. Стратеги ING Group напоминают, что один из уроков финансового кризиса заключается в том, что нельзя оставлять процентные ставки на низком уровне на слишком долгий период времени.

MIG bank: комментарии по USD/JPY

Технические аналитики MIG bank отмечают, что доллару удалось уйти выше психологически важных уровней в зоне 80.00, пробив треугольник, в пределах которого происходила консолидация курса пары. В банке придерживаются бычьего взгляда на пару в среднесрочном и долгосрочном периодах.

Если американской валюте удастся закрыться выше максимума после интервенции стран «Большой семерки» в 82.00 и удержаться там, то она получит возможность для роста к максимуму после землетрясения 11 марта в 83.30, а затем к 85.50 (максимум 7 апреля). Если быкам удастся протолкнуть курс выше последнего уровня, пара USD/JPY поднимется до 88.70.

Специалисты отмечают, что уровни поддержки для доллара расположены на 80.00 (возможно, это тот ключевой уровень, за которым следит Банк Японии) и 79.80 (61.8% восстановления Фибоначчи). Только если пара закроется ниже последнего уровня, она опустится вниз к 78.80.

Commerzbank, BNP Paribas: бычий взгляд на EUR/USD

Экономисты, опрошенные Bloomberg News, считают, что к концу года Европейский Центробанк поднимет ключевую процентную ставку до 2%, тогда как Федеральная резервная система будет удерживать стоимость финансирования на рекордно низком уровне до первого квартала 2012 года.

Аналитики Commerzbank считают, что складывается впечатление, что греческий кризис несильно повлиял на ЕЦБ. Тот факт, что президент Центробанка Жан-Клод Трише намекнул на увеличение ставок в июле, чтобы сдержать инфляцию, в то время как некоторые экономики региона вынуждены проводить меры жесткой экономии, говорит о том, что центральный банк еврозоны проводит независимую политику, не ориентируясь на происходящее в обремененных долгами государствах региона. По мнению специалистов, пара EUR/USD может вырасти до $1.50 перед тем, а затем опуститься к концу 2011 года до $1.45.

Сегодня началось 3-дневное обсуждение законопроекта по сокращению бюджета Греции. Парламентское голосование по этому вопросу пройдет в четверг, 30 июня. Стратеги BNP Paribas считают, что тот факт, что Германия пошла на уступки, перестав настаивать на принудительной реструктуризации греческого долга, является крайне положительным моментом. В банке ожидают, что к концу года единая валюта вырастет до $1.55.

Экономисты JPMorgan Chase отмечают, что европейские политики очень хотят спасти валютный союз. С их точки зрения, если властям еврозоны удастся взять ситуацию под контроль, и опасения по поводу замедления темпов роста мировой экономики ослабнут, то евро получит некоторую поддержку.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

Commerzbank: комментарии по EUR/GBP

Единая валюта поднялась по отношению к британскому фунту, преодолев сопротивление на отметке в 0.8939.

Технические аналитики Commerzbank считают, что пара EUR/GBP достигнет вершины 2-летнего канала тренда на уровне в 0.8980, но не сможет продвинуться дальше.

С их точки зрения, евро вернется вниз в область the 0.8820/0.8783, ограниченную 20-дневной скользящей средней и линией поддержки.

Уильям Песек: чему еврозона может научиться у Азии

Колумнист Bloomberg Уильям Песек поделился интересным взглядом на ситуацию в еврозоне, проводя параллели между текущим европейским долговым кризисом и тем, через что пришлось пройти азиатским странам в 1997 году.

С их точки зрения, несмотря на все различия между двумя регионами, последствия происходивших в них событий могут быть во многом схожи. Это подразумевает, что еврозона может столкнуться с серьезными политическими проблемами и ухудшением уровня жизни, как это было в Азии, а репутация МВФ, возможно, будет запятнана.

Специалисты выделяют 5 уроков, которые в Европе могут взять у Азии:
1. Дефолт неизбежен, поэтому предоставление финансовой помощи является бесполезным. Так как Греции требуется больше денежных средств, финансирование страны ослабит другие экономики валютного союза.

В Азии, когда в июле 1997 года Тайланд девальвировал бат, Индонезия и Корея были заражены кризисом.

2. Восстановление экономики проходит намного быстрее, когда долги погашены. В настоящее время доверие к греческому правительству сильно подорвано. Песек считает, что Греции необходимо реструктуризировать долг. С его точки зрения, если бы подобные меры были приняты еще в прошлом году, то все прошло бы гораздо менее болезненно и рынки не были ли бы так сильно взбудоражены.

В декабре 1997 года Корея получила от МВФ $57 млрд. Страна действовала крайне собранно и быстро, позволив слабым компаниям обанкротиться, закрыв неплатежеспособные банки и ужесточив налоговый контроль, благодаря чему ей удалось быстро сократить уровень своей задолженности.

3. Европе необходимо провести реформы, которые помогут восстановить конкурентоспособность региона. Политикам не стоит полагаться исключительно на меры жесткой экономии.

После кризиса многие азиатские государства приложили огромные усилия для развития экономики, преимущественно сферы услуг, что принесло свои плоды.

4. Необходимо попытаться сбалансировать бюджет за счет стимулирования экономического роста, а не путем увеличения налогов.

Япония проводила мягкую монетарную политику в течение почти двух десятилетий в надежде достигнуть 5%-ного роста. Затем, ее дефицит раздулся, и страна совершила ошибку, подняв в 1997 году налоги на потребление, что лишило ее экономику последних сил на восстановление.

5. Условия, по которым Греция получает финансовую помощь, являются намного менее суровыми, чем те, что МВФ предложил Индонезии, Корее и Таиланду 14 лет назад.

Главный вывод, который делает экономист в своей статье – все не так плохо, как может показаться. Азия смогла пережить кризис, значит, это удастся и Европе. Необходимо позволить Греции делать то, что необходимо для решения ее проблем, пусть даже это будет означать дефолт страны.

UBS: снижение прогноза по GBP/USD

Член Комитета по монетарной политике Банка Англии (MPC) Адам Позен раскритиковал Банк международных расчетов (Bank for International Settlement, BIS), призвавший Центробанки развитых стран начать повышать процентные ставки в целях борьбы с высокой инфляцией.

Позен отмечает, что в Великобритании и в других западных экономиках по-прежнему наблюдается слишком медленный, а то и вовсе нулевой рост кредитования, низкий темп роста зарплат и отсутствие признаков увеличения инфляционных ожиданий.

С октября Позен голосует за расширение программы BoE по покупке активов – единственный из 9 членов MPC. В то же время, согласно протоколу заседания центрального банка Соединенного Королевства от 8-9 июня, некоторые другие члены MPC отметили, что стране могут понадобиться дополнительные меры по монетарному стимулированию экономики.

Аналитики UBS понизили прогноз по курсу британского фунта по отношению к доллару США на конец 2011 года с $1.63 до $1.50. Специалисты изменили свое мнение, так как теперь они считают, что BoE не будет повышать ставки до февраля 2012 года.

Технические аналитики Commerzbank полагают, что если пара GBP/USD закроется ниже 1.5937, она уйдет вниз к 55-недельной скользящей средней в 1.5855, а затем к цели восстановления Фибоначчи на отметке в 1.5510. Сопротивление для пары расположено на уровне в 1.6050.

По данным информационного агентства Bloomberg, за последний год стерлинг опустился на 7.9% по отношению к валютам развитых стран. Необходимо отметить, что на курсе фунта сегодня негативно сказался выход неблагоприятных данных по платежному балансу Великобритании: дефицит текущего снизился с 13 млрд. в последние 3 месяца 2010 года только до 9.4 млрд. в первом квартале, тогда как экономисты ожидали спада до 4.7 млрд. фунтов.

Barclays, UBS: негативный прогноз по EUR/USD

Курс единой валюты колеблется по отношению к доллару США между $1.4230 и $1.4330 в ожидании голосования греческого парламента по вопросу сокращения государственного бюджета.

Валютные стратеги Barclays Bank отмечают, что инвесторы очень нервничают. Специалисты советуют продавать EUR/USD при росте курса пары. Аналитики JPMorgan Chase также твердо настроены на снижение евро.

В Rabobank считают вероятность того, что европейская валюта наберет восходящий моментум перед главным событием этой недели, невысокой. С точки зрения экономистов, евро встретится с сильным сопротивлением на вершине дневного Облака Ишимоку в $1.4397.

Стратеги UBS отмечают, что хотя евро подпрыгнул до уровней в зоне $1.4300, общий прогноз по EUR/USD остается медвежьим. По мнению специалистов, пара движется вниз к уровням поддержки в $1.4103 и $1.4074, а сопротивление расположено на отметке в на 1.4358.

Аналитики Bank of New York Mellon полагают, что если голосование в среду пройдет успешно, то пара EUR/USD совершит скачок наверх. Тем не менее, подъем евро, будет не более чем временным, так как фундаментальные проблемы Греции и еврозоны останутся нерешенными. Экономисты отмечают, что ранее единая валюта пользовалась поддержкой внешних факторов, таких как диверсификация валютных резервов Центробанками мира. Завершение в США второго раунда количественного смягчения может замедлить этот процесс, и евро окажется под негативным давлением.

The Guardian: календарь событий в еврозоне

Следующие несколько обещают быть весьма насыщенными для пары EUR/USD. Чтобы не пропустить ничего важного, касающегося ситуации в Греции, предлагаем перечень ключевых событий еврозоны, которых ждет рынок (составлен по материалам газеты The Guardian).

Понедельник, 27 июня. Греческий парламент начал обсуждение проекта сокращения бюджета, предложенного премьер-министром страны Георгиосом Папандреу. В то же время, Институт международных финансов (Institute of International Finance), международная финансово-промышленная ассоциация, обсуждает в Риме вопросы потенциального участия частных кредиторов Греции в добровольной реструктуризации огромного долга страны.

Вторник, 28 июня. В Греции пройдут забастовки и демонстрации работников государственного и частного секторов, приуроченные к дебатам по поводу мер жесткой экономии.

Среда, 29 июня. Греческий парламент голосует по законопроекту о сокращении бюджета.

Четверг, 30 июня. Второе голосование по сокращению бюджета Греции в случае, если в среду все пройдет успешно. Правительство Папандреу надеется провести закон, который позволит сокращать расходы более быстрыми темпами, чем ранее.

Суббота, 3 июля. Министры финансов еврозоны обсудят детали второй программы финансовой помощи Греции и решат, выполнила ли страна условия, необходимые для получения пятого транша кредита на сумму в 12 млрд. евро, который полагается стране еще по исходному плану спасения, принятому в прошлом году.

Понедельник, 11 июля. Встреча министров финансов всех европейских государств. Греческий вопрос – главный на повестке дня.

Пятница, 15 июля. Греция должна выплатить своим кредиторам 2.4 млрд. евро. Если страна не получит 12-миллиардного кредита, то возможен дефолт.

Вторник, 19 июля. Греция должна погасить долг на сумму в 900 млн. евро.
Среда, 20 июля. Греция должна погасить долг на сумму в 1.5 млрд. евро.
Пятница, 22 июля. Греция должна погасить долг на сумму в 1.6 млрд. евро.

Французские банки согласились на «ролловер»

Вчера французские банки, включая BNP Paribas, сообщили о желании провести частичный «ролловер» греческих облигаций, по которым наступает срок погашения, стремясь избежать дефолта Греции.

Федерация французских банкиров и министерство финансов Франции выработали проект, согласно которому владельцы греческих облигаций реинвестируют около 70% долга Греции со сроком погашения между серединой 2011 и 2014 годов.

Половина погашаемого долга будет трансформирована в 30-летние ценные бумаги Греции, а оставшиеся 20% инвестируются в фонд «высоконадёжных» ценных бумаг, которые будут обеспечены 30-летними облигациями. Возможно, что условия соглашения еще изменятся, так как переговоры по этому вопросу продолжаются. Европейские правительства стремятся убедить банки добровольно поучаствовать во второй программе помощи Греции, чтобы облегчить долговое бремя страны.

Непогашенный долг Греции достиг почти 340 млрд. евро, причем обязательства на сумму в 100 млрд. евро необходимо компенсировать до конца 2014 года.
Некоторые немецкие банки отметили, что в предложение французских банков несет в себе благую цель, однако подчеркнули, что 30 лет является слишком длительным сроком. Главы банков Германии готовы рассмотреть такие сроки как 15, 410 и 5 лет. Переговоры по этому вопросу будут продолжаться.

Аналитики RBC Capital Markets отмечают, что так называемый «ролловер» не сможет полностью решить долговые проблемы Греции, так как коммерческим банкам принадлежит только 27% суверенного долга страны. В активах ЕЦБ находится 14% греческих бумаг, но Центробанк твердо исключил возможность своего участия в продлении сроков погашения греческих бондов. Международный валютный фонд держит остальные 16%.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

Sumitomo Mitsui: евро вырастет в случае хороших новостей из Греции

Валютные стратеги Sumitomo Mitsui отмечают, что если парламент Греции одобрит законопроект по сокращению бюджета, единая валюта сможет вырасти по отношению к доллару США до $1.4450.

Специалисты отмечают, что объем торговли по паре EUR/USD является низким, так как большинство трейдеров держат позиции закрытыми, так как не хотят рисковать из-за высокой неопределенности на рынке.

По мнению банка, рост евро по отношению к своим конкурентам стимулирует подъем пары USD/JPY до 81.50 в ближайшем времени, хотя некоторые инвесторы будут продавать доллары при росте курса.

Специалисты Credit Agricole подчеркивают, что пара EUR/USD укрепляется в течение третьего дня подряд в ожидании голосования греческих парламентариев, что говорит об оптимистичном настрое инвесторов. Тем не менее, аналитики предупреждают, что подъем евро, скорее всего, будет ограничен, так как внимание рынка быстро переключится на завтрашнее голосование по нормативному акту, вводящему в действие закон о жесткой экономии.

Commerzbank, UBS: негативный взгляд на EUR/CHF

За последние месяцы швейцарский франк значительно укрепился по отношению к доллару и евро, обновив рекордные максимумы.

В связи с опасностью, которую создает чрезмерный рост национальной валюты для экономики Швейцарии, глава социально-демократической партии Кристиан Леврат настаивает на том, чтобы на время привязать курс франка к евро. С его точки зрения, монетарные власти страны должны предпринять серьезные усилия по сдерживанию франка, например, сделать процентные ставки отрицательными или запретить валютную спекуляцию.

Аналитики Commerzbank, напротив, полагают, что раз в настоящее время угроза дефляции отсутствует, то нет никакой необходимости в валютных интервенциях Швейцарского национального банка и уж тем более в ограничении свободного плавания франка. Кроме того, Центробанк, скорее всего, не будет поддаваться политическому давлению, так как это бы вызвало сомнения в его независимости. В результате специалисты считают, что если неприятие инвесторами риска усилится, пара EUR/CHF вновь уйдет вниз.

Стратеги UBS разделяют медвежий взгляд на перспективы евро по отношению к швейцарскому франку, отмечая, что греческие проблемы не могут быть решены быстро. В банке понизили прогноз по EUR/CHF на месяц с 1.25 до 1.20 и на 3 месяца – с 1.32 до 1.25.

Commerzbank, Citi: бычий прогноз по USD/JPY

Доллар США поднялся с уровней ниже 80 иен, достигнув вчера месячных максимумов чуть выше 81.00.

Технические аналитики Commerzbank ожидают, что пара USD/JPY поднимется до 81.79/82.21 (100- и 200-дневная скользящие средние), а затем, возможно, к 83.33 (линия нисходящего тренда с 2007 по 2011 год).

Специалисты Citigroup также настроены позитивно в отношении перспектив американской валюты в торговле против японской иены. С их точки зрения, пара укрепится как минимум до 82.10, а, возможно, и до области в 84.00/85.00. В банке советуют покупать доллары, выставляя стопы ниже 80.00.

Commerzbank: технические комментарии по EUR/USD

Технические аналитики Commerzbank по-прежнему настроены на снижение евро по отношению к доллару США. Специалисты рассматривают 3-дневный подъем EUR/USD в качестве коррекции.

По мнению банка, сопротивление для пары расположено на уровне 55-дневной скользящей средней в $1.4404 и линии сопротивления с мая по июнь на отметке в $1.4549. До тех пор, пока евро торгуется ниже последнего уровня, прогноз будет оставаться негативным.

Экономисты считают, что европейская валюта находится на пути вниз к 200-недельной скользящей средней в $1.4017 и недавнему минимуму в $1.3968.

BBH: положительный исход голосования уже учтен в курсе евро

С понедельника пара EUR/USD начала двигаться наверх: евро удалось подняться с уровней в области $1.4100 и приблизиться к $1.4400.

Аналитики Brown Brothers Harriman, старейшего и крупнейшего частного банка в Соединенных Штатах, напоминают трейдерам о поговорке «покупай на слухах, продавай на фактах». С их точки зрения, рынки уже заложили в курс европейской валюты успешный исход голосования греческого парламента по закону о сокращении бюджета и в настоящее время ждут подтверждения этого предположения. Это означает, что как только результаты будут объявлены в 14:00 МСК, евро может вновь уйти вниз против доллара США.

Кроме того, специалисты отмечают, что немецкие банки дали понять, что они принимают план французских кредитных организаций по ролловеру долга Греции. Тем не менее, пока не ясно, как ейтинговые агентства отреагируют на добровольную реструктуризацию долга страны. В Fitch уже заявили, что подобный план, скорее всего, будет означать дефолт Греции. От других агентств пока нет комментариев. Также необходимо отметить, что предложение Франции не покрывает весь долг Греции, находящийся в собственности коммерческих банков. Все это, по мнению BBH, будет оказывать негативное давление на евро.

Commerzbank: технические комментарии по AUD/USD

Австралийский доллар вырос с минимума понедельника по отношению к доллару США в $1.0390 до уровней в зоне $1.0600 (максимум 24 июня).

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что пара AUD/USD приблизилась к ключевому сопротивлению в зоне 1.0620/50 (месячная линия сопротивления). С их точки зрения, на этой неделе австралиец протестирует эти уровни. Пока курс AUD закрывается ниже указанного региона, прогноз банка будет оставаться негативным.

Если же валюте Австралии удастся преодолеть отметку в $1.0650, она поднимется к сильному сопротивлению на уровне в $1.0774 (текущий июньский максимум). Если быкам повезет и здесь, то пара направится вверх к $1.10.

BofA Merrill Lynch: настрой рынка к доллару США может улучшится

Несмотря на то, что в настоящее время внимание рынка сосредоточено на ситуации в Греции, не следует забывать о завершении QE2 в Соединенных Штатах, так как оно тоже окажет существенное влияние на валютные курсы.
Аналитики Bank of America Merrill Lynch говорят, что, судя по недавнему резкому спаду доходностей Трежерис, можно предположить, что участники рынка ожидали, что американский Центробанк объявит о QE3. Кроме того, согласно динамике фьючерсов на процентную ставку ФРС, в настоящее время инвесторы учитывают в цене повышение ставки только в августе 2012 года, тогда как ранее предполагалось, что это произойдет уже в январе следующего года.

Тем не менее, стратеги банка считают вероятность QE3 невысокой. С их точки зрения, проведение новых мер по монетарному стимулированию экономики было бы политически сложным, потенциально менее эффективным и, возможно, в этом даже не было бы необходимости.

В результате в банке полагают, что настрой инвесторов по отношению к американской валюте может улучшиться, так что число коротких позиций по доллару сократится, и дифференциал доходностей в ближайшее время изменится в пользу валюты США. Наибольшие короткие позиции пока что открыты по доллару против евро, австралийца, швейцарского франка, канадца и иены.

Специалисты напоминают, что после завершения первого раунда количественного смягчения евро и иена потеряли 6% за 3 месяца, тогда как доллар прибавил около 2%. В банке говорят, что главное – это понять, являются ли экономические и фискальные проблемы США временными или же они носят постоянный характер.

Канадец укрепился после выхода высоких данных по инфляции

Канадский доллар укрепился по отношению к своему американскому конкуренту за счет выхода более высоких, чем ожидалось, данных по инфляции. В мае потребительские цены выросли на 0.7% после 0.3%-ного роста в апреле, тогда как прогнозировалось их увеличение всего лишь на 0.3%. Годовая инфляция поднялась до максимума с марта 2003 года в 3.7%, что намного выше 2%-ного целевого значения канадского Центробанка. Базовый CPI прибавил за год 1.8%, тогда как экономисты ожидали подъема показателя только на 1.5%.

Аналитики CIBC World Market отмечают, что ранее рынок придерживался весьма «голубиного» взгляда на процентные ставки в Канаде. Однако, последние данные, положительно сказавшиеся на курсе канадца, несколько изменили ситуацию. Специалисты считают, что в третьем квартале канадская экономика начнет активно восстанавливаться. С их точки зрения, центральный банк страны повысит стоимость финансирования в первый раз в этом году в октябре, то есть через 3 заседания.

Стратеги Scotia Capital, однако, говорят, что хотя в настоящее время рынок очень взволнован, подъем CPI можно объяснить сезонными колебаниями, поэтому в реальности инфляционное давление не повысилось. Возможно, в июне данные по инфляции окажутся ниже. В Toronto Dominion Bank полагают, что в текущих условиях высокой неопределенности и высокого риска Банк Канады, скорее всего, решит подождать с началом цикла ужесточения монетарной политики.

Пара USD/CAD потеряла сегодня почти 100 пипсов, опустившись с дневного максимума в области 0.9820 ниже 0.9720.

UBS: ожидается снижение GBP/USD

Валютные аналитики UBS считают, что взгляды руководства Банка Англии на денежно-кредитную политику достаточно сильно изменились. Так, те члены MPC, кто раньше занимал весьма умеренные позиции, начали думать о возможности дальнейшего монетарного стимулирования экономики, то есть о продолжении программы по выкупу активов.

Так как ожидания изменения процентных ставок являются движущей силой обменных курсов, а ставки BoE, скорее всего, надолго останутся на рекордном минимуме в 0.5%, специалисты ожидают, что стерлинг останется под давлением по отношению к доллару США.

По мнению банка, пара GBP/USD опустится до $1.56 через 3 месяца и до $1.50 к концу 2011 года.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

Rabobank: спад франка, скорее всего, будет недолгим

Пара USD/CHF выросла с рекордного минимума в 0.8275, побитого 28 июня, поднявшись до уровней в области 0.8480.

Валютные стратеги Rabobank отмечают, что принимая во внимание улучшившийся аппетит инвесторов к риску, можно предположить, что в ближайшее время курс швейцарского франка может снизиться.

Тем не менее, необходимо понимать, что греческий долговой кризис далек от завершения. Специалисты уверены, что впереди рынок ждут периоды высокого неприятия риска.

По мнению банка, укрепление швейцарской валюты в течение последних месяцев было вызвано слабостью американской экономики, а также замедлением экономического роста Китая. Аналитики предупреждают, что эти факторы, скорее всего, продолжат оказывать влияние на рынок.

Таким образом, текущий спад франка можно использовать для покупки валюты по более низким ценам. В Rabobank полагают, что на этой неделе пара USD/CHF может столкнуться со значительным сопротивлением.

BMO Capital: продавайте фунты против австралийца

Аналитики BMO Capital отмечают, что на этой неделе пройдет несколько заседаний крупнейших Центробанков мира. Самыми главными из них являются заседание Резервного банка Австралии во вторник, 5 июля, и заседание Банка Англии в четверг, 7 июля.

Специалисты уверены, что оба центральных банка оставят стоимость финансирования без изменения. В банке указывают на беспокойство рынка из-за слабости британской экономики, тогда как перспективы Австралии являются более радужными.

В результате специалисты советуют продавать британские фунты против австралийских долларов по 1.5025, выставляя стопы выше 1.5225 и фиксируя прибыль на 1.4025.

Стратеги J.P. Morgan разделяют подобную точку зрения, подчеркивая, что улучшившиеся экономические показатели Японии означают более высокий спрос на австралийское сырье, идущее на экспорт. Кроме того, инвесторы все еще учитывают в цене возможность снижения ключевой процентной ставки RBA до конца года, хотя вероятность такого развития событий является крайне низкой.

MIG Bank: EUR/CHF продолжит рост

Технические аналитики MIG Bank считают, что единая валюта продолжит расти по отношению к швейцарскому франку.

Специалисты отмечают, что на дневном и недельном таймфреймах наблюдается бычье расхождение по индикатору MACD. Кроме того, на недельном графике была сформирована свеча «бычье поглощение».

По мнению банка, пара EUR/CHF находится на пути наверх к 1.2560.

Commerzbank: комментарии по EUR/USD

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что единая валюта нашла поддержку в области $1.4305/1.4407, торгуясь по отношению к доллару США. С их точки зрения, вероятность того, что паре EUR/USD удастся удержаться выше ключевого уровня в $1.4129, увеличилась.

Специалисты полагают, что дальнейшие уровни поддержки расположены на 200-недельной скользящей средней в $1.4021, майском минимуме в $1.3968 и пересечении с 200-дневной скользящей средней в $1.3887.

По мнению банка, в пятницу пара закрылась в районе верхней границы недельного торгового диапазона, что повысило ее шансы подняться выше $1.4732 и уйти в дальнейшем наверх к $1.4940/ $1.5145.

Commerzbank: ожидается подъем USD/CHF

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что доллар США может вырасти по отношению к швейцарскому франку, если ему удастся преодолеть ключевое сопротивление в области 0.8540/54, ограниченной максимумом 31 мая и минимумом 4 мая.

Медвежье давление на американскую валюту смягчится, только если она закроет торги выше этих уровней. В этом случае USD/CHF сможет подняться до 0.8612/30 – 55-дневной скользящей средней и 23.6% восстановления Фибоначчи от снижения с максимума 11 февраля в 0.9776.

Специалисты отмечают, что пара совершает коррекцию наверх после недавнего расхождения по дневному RSI. По их мнению, теперь наблюдается тройная дивергенция, позволяющая ожидать сильного восстановления американской валюты. Сегодня индекс поднялся до максимума с 13 мая в 52 пункта.

В BlackRock советуют не покупать AUD/USD

Аналитики BlackRock, крупнейшей в мире инвестиционной компании, управляющей активами на сумму в $3.65 трлн. в акциях, облигациях и хедж-фондах, полагают, что после того, как за прошедший год австралийская валюта прибавила 28% по отношению к доллару США, обогнав других конкурентов доллара, у нее уже не осталось потенциала для дальнейшего роста.
Специалисты указывают на то, что для покупки австралийца нужен весьма оптимистичный настрой по отношению к мировой экономике, что в текущей ситуации является достаточно сложным.

Пару AUD/USD долгое время поддерживал растущий процентный дифференциал между Австралией и другими развитыми странами, а также высокий спрос со стороны Китая на сырьевые товары, экспортируемые страной. Тем не менее, необходимо отметить, что темп роста производства в Китае упал до минимума с февраля 2009 года, а темп роста сферы услуг снизился до наименьшего уровня за 4 месяца. Кроме того, согласно опубликованным сегодня данным, розничные продажи в Австралии сократились в мае на 0.6%.

Австралиец упал с $1.0789 1 июля, максимального уровня с 11 мая, до области $1.0720.

Экономисты, опрошенные Bloomberg News, ожидают ослабления австралийской валюты до $1.04 к концу 2011 года.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

RBA оставил ставки без изменений: комментарии аналитиков

Как и ожидалось, Резервный банк Австралии оставил сегодня процентные ставки без изменения на уровне в 4.75%.

Аналитики Barclays Capital ожидают, что в августе центральный банк снизит прогнозы по экономическому росту и инфляции. В то время как RBA по-прежнему ожидает некоторого подъема ВВП в ближайшие месяцы, в Центробанке отмечают, что рост национальной экономики в 2011 году будет меньшим, чем предполагалось ранее.

Пара AUD/USD опустилась с сегодняшнего максимума в $1.0746 до уровней в области $1.0665. Стратеги Western Union Business Solutions Corporate Dealing располагают поддержку на уровне в $1.0650, а сопротивление – на отметке в $1.0730.

В то же время, экономисты J.P.Morgan указывают на то, что в RBA по-прежнему обеспокоены из-за растущей инфляции. С их точки зрения, центральный банк повысит ставки в августе и в ноябре.

Аналитики Nomura считают, что в RBA рассмотрят возможность увеличения стоимости финансирования, если данные по индексу потребительских цен во втором квартале будут действительно очень высокими. По мнению специалистов, и базовая и потребительская инфляция должны прибавить больше 0.8% за квартал. В первом квартале австралийский CPI прибавил 1.6% по сравнению в последним кварталом 2010 года, а базовая инфляция возросла на 0.9%.

BNP Paribas, Rabobank о будущем фунта

Аналитики BNP Paribas считают, что британский фунт вырастет по отношению к доллару США во второй половине года, так как процентный дифференциал между Соединенными Штатами и Великобританией расширится в пользу последней, потому что Федеральная резервная система, скорее всего, продолжит удерживать процентные ставки на рекордно низком уровне. В то же время в следующем году ФРС может начать ужесточать монетарную политику, поэтому существует вероятность разворота восходящего тренда по паре GBP/USD. По мнению специалистов, в 2012 году стерлинг может вернуться вниз к $1.50.

Валютные стратеги Rabobank ожидают ослабления стерлинга в течение оставшихся летних месяцев. Среди причин такого предположения специалисты называют плохое состояние американской экономики, а также потенциальное количественное смягчение, на которое может решиться Банк Англии. С их точки зрения, от динамики пары EUR/USD будет зависеть, против какой из валют стерлинг обесцениться больше – против евро или доллара.

Фунт против евро: ключевые факторы

Аналитики MSN Money попытались ответить на вопрос, почему единая валюта, курс которой теоретически должен быть подорван серьезными долговыми проблемами, укрепилась в этом году по отношению к британскому фунту.

Во-первых, специалисты отмечают, что все валюты развитых стран в настоящее время выглядят не слишком привлекательно для инвесторов. Несмотря даже на то, что европейские экономики находятся сейчас в крайне тяжелом положении, рынок считает, что валютный союз, в конце концов, выстоит, даже если Греция выйдет из его состава, и евро останется валютой экономически сильной Германии.

Во-вторых, значительную роль играет ястребиный подход Европейского Центробанка. ЕЦБ намного больше беспокоится о высоком уровне инфляции, чем центральные банки других развитых государств, в том числе и Банк Англии.

Стерлингу, однако, не достает подобных драйверов. Экономический рост Соединенного Королевства не оправдывает ожиданий, тогда как инфляция стремительно растет. На британских потребителей оказывает негативное влияние рост затрат на фоне стагнации зарплат, поэтому их располагаемый доход является низким, что, в свою очередь, отрицательно сказывается на розничных продажах, что плохо для экономики, ориентированной на потребителей. В обозримом будущем Банк Англии не собирается увеличивать процентные ставки, так как подъем стоимости финансирования оказал бы негативное давление на и так уже слабую экономику.

Таким образом, у евро есть преуспевающая Германия и повышающий ставки ЕЦБ, тогда как стерлинг опирается на стагнирующую экономику и мягкую монетарную политику Банка Англии.

Также важно отметить, что фунт, в отличие от евро, не является резервной валютой. Примерно треть мировых валютных резервов деноминирована в евро, тогда как на стерлинг приходится только 4%.

Скорее всего, еврозона не переживет кризис в своем нынешнем состоянии – валютный блок ждут изменения. С одной стороны монетарный союз может распасться или количество его членов может уменьшиться, а с другой европейские страны, возможно, смогут углубить интеграцию, что стимулирует спрос на евро со стороны тех, кто хочет диверсифицировать свои вложения, уменьшив в них долю долларов США.

В результате, в краткосрочном периоде можно сделать ставку на рост EUR/USD.

Barclays Capital, Commerzbank: комментарии по GBP/USD

Технические аналитики Barclays Capital считают, что продвижение британского фунта наверх будет ограничено уровнем в $1.6150 по отношению к доллару США. С их точки зрения, пара GBP/USD вернется вниз к минимумам в области $1.5970. В то же время, если стерлинг неожиданно пробьется выше $1.6150, торговля станет более волатильной и пара получит возможность для роста к $1.6250.

Стратеги Commerzbank считают, что британская валюта не сможет подняться выше $1.6144. Если фунт закроет день ниже $1.5957, это вызовет дальнейшее снижение курса. С другой стороны, если стерлинг завершит торги выше $1.6144, он получит возможность для роста к $1.6230/65. Общий прогноз банка по GBP/USD является медвежьим до тех пор, пока пара остается ниже $1.6320.

Commerzbank: комментарии по USD/CHF

Технические аналитики Commerzbank советуют инвесторам покупать доллар США против швейцарского франка в зоне 0.8415/0.8370, выставляя стопы ниже 0.8330.

Специалисты полагают, что пара USD/CHF встретится с сильным сопротивлением на уровнях в 0.8528 (минимум начала мая) и 0.8554 (максимум конца мая).

По мнению банка, если американской валюте удастся закрыться выше последнего уровня, он сможет подняться к 0.86.

UBS: как EUR/CHF зависит от спроса до доллар США

Валютные стратеги UBS полагают, что недавняя восходящая коррекция курса единой валюты по отношению к швейцарскому франку объясняется некоторым улучшением настроя инвесторов по отношению к будущему Греции. Тем не менее, специалисты считают, что неопределенность, связанная с ситуацией в еврозоне, продолжит ограничивать попытки EUR/CHF продвинуться наверх.

Более важным драйвером пары в банке считают уверенность инвесторов в долларе США. Здесь значительную роль сыграет предстоящий сезон публикации отчетности американских компаний. Специалисты говорят, что для того, чтобы европейская валюта смогла преодолеть среднесрочный нисходящий тренд по отношению к швейцарскому франку, финансовые показатели американских фирм должны показать хорошую динамику. В этом случае уверенность рынка в долларе США окрепнет, что стимулирует отток средств из Швейцарии, создавая бычье давление на EUR/CHF.

Тем не менее, по мнению UBS, такой исход является крайне маловероятным. Спрос на американскую валюту вырастет, только если восстановление экономики США наберет достаточно сил, и политика ФРС станет более ястребиной. Вот почему экономисты придерживаются медвежьего взгляда на EURCHF и советуют продавать евро на текущих максимумах.

Мартин Джакомб: Греции лучше покинуть еврозону

Мартин Джакомб, бывший член Совета директоров Банка Англии, поделился интересным взглядом на будущее еврозоны. Его полное интервью можно найти в газете Financial Times.

Экономисты подчеркивают, что хотя европейские политики пытаются спасти Грецию для того, чтобы сохранить евро и предотвратить еще один банковский кризис, они не преуспеют на этом пути, если продолжат придерживаться своей текущей стратегии. По мнению Джакомба, крайне важно восстановить конкурентоспособность самых бедных стран региона, а для того чтобы это сделать, необходимо использовать принципиально иной подход.

Специалист считает, что Греция не сможет преодолеть кризис и нормализовать свое положение, оставаясь участником валютного союза, так как сам переход к евро лишил ее экономику конкурентоспособности. С его точки зрения, единственным способом восстановить конкурентоспособность государства является девальвация национальной валюты с целью снижения стоимости труда и уровня жизни.

Таким образом, Джакомб приходит к тому, что отказ Греции от евро стал бы наименее болезненным исходом как для самой страны, так и для Евросоюза в целом.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

ANZ: EUR/USD может упасть до $1.3903

Аналитики ANZ Banking Group считают, что если единая валюта опустится по отношению к доллару США ниже 100-дневной скользящей средней в $1.4273, она упадет сначала к минимуму 16 июня в $1.4074, а затем к $1.3903 (50% восстановления Фибоначчи от подъема в этом году с $1.2867 до $1.4940) – наименьшему значению за 3 ½ месяца.

Специалисты отмечают, что за период с 23 мая до 4 июля курс евро прошел через консолидацию между линией восходящего тренда, соединяющей минимумы 23 мая, 16 июня и 27 июня и линией нисходящего тренда, проходящей через максимумы 7 июня и 4 июля. С их точки зрения, в настоящее время пара EUR/USD рискует пережить снижение такой же величины, как и в начале мая.
Вчера европейская валюта побила наименьший уровень с 27 июня на отметке в $1.4220, после чего вновь вернулась выше $1.4300.

BNP Paribas: USD/JPY растет в ожидании NFP

Наконец наблюдается некоторое улучшение ситуации по паре USD/JPY. Японская иена снижается по отношению к доллару, так как рынок ожидает выхода оптимистичного отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе США (US Non-Farm Payrolls).

Экономисты, опрошенные Bloomberg News, считают, что показатель NFP вырос в июне на 105,000 после майского увеличения на 54,000. Ожидается, что безработица останется на уровне в 9.1%.

Стратеги BNP Paribas отмечают, доллар выиграет от публикации NFP, которая состоится сегодня в 16:30 МСК, если прирост числа рабочих мест в июне либо необычайно приятно удивит рынок, либо, напротив, сильно разочарует инвесторов. В противном случае, настрой инвесторов будет либо нейтральным, либо позитивным для риска.

Пара USD/JPY поднялась с минимумов прошлой недели в 80.25, пробив вчера сопротивление в области 81.00/15. Следующие уровни сопротивления расположены на уровне 100-дневной скользящей средней в 81.60 и 200-дневной средней в 82.09. Уровни поддержки находятся в зоне 81.10/00 и 80.80/77.

NAB: покупайте австралиец при снижении курса

Аналитики National Australia Bank считают, что если австралийский доллар вернется вниз к $1.0400, торгуясь по отношению к своему американскому конкуренту, инвесторы должны использовать такое ослабление курса для покупки австралийца.

Специалисты с оптимизмом смотрят на перспективы мировой экономики. С их точки зрения, период замедления экономического роста (“soft patch”) подойдет к концу в сентябре. С их точки зрения, китайская экономика пройдет через «мягкое приземление» (“soft landing”), Греция кое-как продолжит оставаться на плаву, а Соединенным Штатам удастся избежать рецессии, что окажет поддержку ценам на сырьевые товары, которые экспортирует Австралия, и, как следствие, стимулирует курс австралийца.

BBH: евро, возможно, удастся несколько укрепиться

Аналитики Brown Brothers Harriman, старейшего и крупнейшего частного банка в США, отмечают, что единая валюта побила вчера уровень поддержки в $1.4220, после чего смогла вернуться 1.4300 благодаря ястребиным комментариям Европейского Центробанка.

Специалисты считают, что пара EUR/USD может вырасти, достигнув максимумов в зоне $1.4550. С их точки зрения, ЕЦБ, скорее всего, продолжит ужесточать монетарную политику в этом году, тогда как финансовая поддержка ЕС исключает возможность беспорядочного дефолта Греции.

Тем не менее, в банке не уверены в отношении дальнейшего роста евро. Экономисты подчеркивают, что европейская валюта по-прежнему будет оставаться под давлением из-за долгового кризиса еврозоны. Для того чтобы пара смогла достигнуть максимума 2011 года в области $1.50, она должна пробиться выше $1.4550 и удержаться выше этого уровня. В любом случае, торговля, скорее всего, останется волатильной из-за рисков, связанных с состоянием периферийных европейских государств.

Commerzbank: перспективы EUR/USD после NFP

Аналитики Commerzbank считают, что доллар США не сможет значительно продвинуться наверх по отношению к единой валюте после выхода в 16:30 МСК данных по занятости в несельскохозяйственном секторе Соединенных Штатов.
Специалисты уверены, что даже если показатель будет соответствовать прогнозу, доллар не сможет продолжить рост.

В банке отмечают, что на рынке говорят об увеличении числа рабочих мест в июне на 130,000-140,000. Инвесторы будут разочарованы, если число занятых в Америке покажет меньший рост, чем на 100,000, особенно если более низкий, чем ожидалось, рост занятости будет сопровождаться увеличением уровня безработицы.

Ввиду того, что специалисты придерживаются негативного прогноза по показателю NFP, у пары EUR/USD, по их мнению, есть все шансы найти поддержку и оттолкнуться вверх.

Курс евро сегодня вновь ушел ниже $1.4300. Уровни поддержки располагаются на $1.4220 (минимум 7 июля), $1.4155 (поддержка восходящего тренда с майских минимумов) и $1.4100 (минимум 26 июля). Сопротивление находится на $1.4365/75 (50-дневная скользящая средняя), $1.4395 (минимум 5 июля) и $1.4465 (максимум 6 июля).

JPMorgan: покупайте EUR/GBP при снижении курса

Валютные стратеги JPMorgan по-прежнему советуют инвесторам покупать единую валюту против британского фунта при снижении курса из-за различий в экономических перспективах Соединенного Королевства и стран «ядра» еврозоны в пользу последних.

По мнению банка, пара EUR/GBP найдет поддержку на отметке в 0.8905, а затем вернется наверх к уровням над 0.9020. Специалисты уверены, что евро, в конце концов, преодолеет максимум 2011 года в 0.9080, установленный 1 июля.

Опрос Reuters: прогнозы экспертов по GBP/USD

По данным ежемесячного опроса, проводимого информационным агентством Reuters среди 60 банков и аналитиков, британский фунт, который во втором квартале опустился с $1.6800 до $1.5900 по отношению к доллару США, еще некоторое время останется на этих уровнях.

Респонденты полагают, что во второй половине года пара GBP/USD будет торговаться в районе $1.6100. Средний прогноз специалистов показывает, что стерлинг начнет потихоньку укрепляться только в 2012 году. Принявшие участие в опросе эксперты полагают, что фунт достигнет отметки в $1.6300, после чего вновь несколько сдаст свои позиции и к середине следующего года уйдет назад к $1.6200.

Commerzbank: комментарии по USD/CHF

Доллар США вырос с минимума среды по отношению к швейцарскому франку в 0.8365 до 5-месячной линии сопротивления в 0.8495.

Технические аналитики Commerzbank считают, что медвежье давление на пару USD/CHF смягчится, если ей удастся закрыться выше 0.8554 (минимум 4 мая и максимум 31 мая). В этом случае доллар США уйдет наверх к 0.8593/8630 (уровень Фибоначчи и 55-дневная скользящая средняя).

MIG Bank, Commerzbank: бычий взгляд на USD/JPY

Технические аналитики MIG Bank считают, что после того, как доллар преодолел сопротивление на уровне в 81.30, торгуясь против японской иены, он движется наверх к 82.25. С их точки зрения, пара USD/JPY столкнется с некоторым сопротивлением в зоне 81.80/85.

Специалисты Commerzbank также отмечают, что доллару удалось уйти выше дневного Облака Ишимоку в 81.31. По их мнению, американская валюта направляется наверх к 55-дневной скользящей средней в 81.62 и 200-дневной средней в 82.10. Если доллар сможет подняться выше последнего уровня, он достигнет линии сопротивления нисходящего тренда с 2007 по 2011 год на отметке в 83.13. В банке располагают уровни поддержки на 80.40 и 80.00.
Экономисты Citigroup полагают, что сильные данные по US Non-Farm Payrolls подтолкнут USD/JPY в область 82.00.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

Barclays: доллар вырастет до паритета с франком

Аналитики Barclays считают, что в течение следующих 3 месяцев доллару США удастся подняться до паритета с швейцарским франком, так как привлекательность американской валюты для инвесторов увеличивается с нарастанием долгового кризиса в еврозоне.

В банке отмечают, что если перспективы Европы улучшатся, спрос на франк как на валюту-убежище снизится. Если ситуация в валютном союзе, напротив, ухудшится, финансовые рынки будут крайне обеспокоены. В этом случае доллар сможет укрепиться, несмотря на слабые июньские данные по занятости в США.

В результате специалисты считают, что сейчас представляется прекрасная возможность получить прибыль, приобретя USD/CHF по 0.8350, выставляя стопы на 0.7900. В последний раз пара торговалась выше паритетного уровня 2 декабря 2010 года. С начала года доллар США снизился на 10.5% по отношению к своему швейцарскому конкуренту.

Commerzbank: EUR/USD упадет к $1.3685

Единая валюта пробила линию поддержки восходящего тренда в $1.4161, опустившись ниже майского минимума в $1.3968, 200-дневной скользящей средней в 1.3908 и 50% восстановления Фибоначчи в $1.3900.

Технические аналитики Commerzbank считают, что пара EUR/USD упадет до линии поддержки восходящего тренда с 2010 по 2011 год в $1.3685.

По мнению банка, сопротивление располагается на уровнях в $1.3900, $1.4076 и $1.4161.

Westpac: покупайте новозеландец против евро

Данные по ВВП Новой Зеландии за первый квартал будут опубликованы в четверг, 14 июля, в 2:45 МСК.

Экономика, которая пострадала в феврале из-за разрушительного землетрясения, стремительно восстанавливается.

Аналитики Westpac ожидают, что темп экономического роста страны ускорился и ее ВВП прибавил 0.3-0.5% в первые три месяца этого года после подъема на 0.2% в последнем квартале 2010 года.

Специалисты считают, что новозеландский доллар получит стимул к росту после выхода показателя. С их точки зрения, необходимо открывать длинные позиции по киви против единой валюты по 1.7250, выставляя стопы на 1.7450 и нацеливаясь на 1.6900.

Экономисты Nomura Securities отмечают, что Народный банк Китая, возможно, покупает новозеландец. По их мнению, интерес крупнейших Центробанков к киви может возрасти.

ФРС, скорее всего, не будет поднимать ставки до июня 2012 года
Согласно исследованию, проведенному Федеральным банком Кливленда, 3-процентная разница между доходностями по 3-месячным и 10-летним Трежерис означает, что за год по июнь 2012 года американская экономика вырастет всего лишь на 1.1%, что меньше половины официального прогноза ФРС.

Учитывая крайне слабые июньские данные по занятости в США, увеличивается вероятность того, что центральный банк Соединенных Штатов будет сохранять процентные ставки на рекордно низких уровнях в 0-0.25%. Стоимость финансирования страны находится в этом диапазоне с декабря 2008 года и, возможно, будет оставаться там в течение самого длительного промежутка времени со второй мировой войны.

В феврале фьючерсы на ключевую ставку ФРС показывали вероятность ее увеличения на 51%. Этот процент понизился в апреле до 39% и составляет сейчас только 10%.

Доходность по 10-летним казначейским облигациям снизилась с 3.77% в феврале до 3.03% в начале июля. Стратеги Barclays отмечают, что доходности по 10-летним облигациям в районе 3% отражают ожидания того, что американские парламентарии достигнут до 2 августа соглашения по увеличению предельно допустимого уровня государственного долга, однако в обмен обяжут правительство значительно урезать расходы, что негативно скажется на темпах роста экономики США в краткосрочном периоде.

Daiwa, RBS: фунт под давлением негативных факторов

Вероятность повышения процентных ставок Банка Англии уменьшилась, так как годовой темп инфляции в Соединенном Королевстве снизился с 4.5% в мае до 4.2% в июне. В Национальной службе статистики заявили, что темп роста потребительских цен в стране замедлился, так как производители электроники снижали цены на свою продукцию, пытаясь стимулировать продажи. Напомним, потребительская инфляция превышает ключевой уровень в 2% в течение последних 18 месяцев. Базовая инфляция, при расчете которой не учитываются волатильные цены на продукты питания и энергию, сократилась в прошлом месяце с 3.3% до 2.8%.

Аналитики Daiwa отмечают, что такая динамика индекса потребительских цен оказалась неожиданной как для них, так и для всего рынка. С их точки зрения спад инфляции, особенно базовой, говорит о слабости национальной экономики. Теперь специалисты сомневаются в повышении ставок британского Центробанка не только в этом году, но и в следующем.

Также необходимо отметить, что, согласно опубликованным сегодня данным, дефицит торгового баланса Великобритании вырос с 7.6 млрд. фунтов до максимального с декабря уровня в 8.5 млрд.

Кроме того, британская валюта пострадала из-за внешних факторов, в частности, из-за роста опасений, связанных с итальянским долгом, которые усилили неприятие инвесторами риска.

Аналитики RBS отмечают, что, с одной стороны, на курсе фунта будут негативно сказываться новости, отрицательно влияющие на европейскую валюту (медвежий прогноз по GBP/USD), а с другой, фунт может стать некоторой альтернативой в условиях, когда трейдеры массово продают евро (возможность снижения EUR/GBP).

По прогнозу экономистов банка, пара GBP/USD упадет до $1.55. Сегодня стерлинг побил 5-месячный минимум против своего американского конкурента в $1.5780.

HSBC: спад евро мог бы быть более сильным

Аналитики HSBC отмечают, что зашедшие в тупик переговоры между американским правительством и парламентариями по поводу увеличения предельно допустимого уровня госдолга сдерживают взлет доллара по отношению к евро.

Специалисты полагают, что справедливый курс единой валюты находится на отметке в $1.25 и, если бы не разногласия между Белым Домом и Конгрессом, доллар бы смог показать значительно больший подъем против подорванной кризисом валюты еврозоны.

Впрочем, пара EUR/USD и так совершила сегодня сильное падение, пробив 200-дневную скользящую среднюю в $1.3908 и обновила 4-месячный минимум в $1.3837.

Credit Suisse о причинах взлета итальянских доходностей

Несмотря на то, что в широких кругах коллапс Европейского валютного союза (EMU) по-прежнему считается маловероятным, аналитики Credit Suisse отмечают, что некоторые инвесторы начали открыто ставить на распад еврозоны, используя для этого рост опасений по поводу итальянского долга. Сегодня доходности по итальянским облигациям впервые с 1997 года поднялись выше 6%.

В Credit Suisse указывают та то, что из-за попыток европейского руководства продлить сроки погашения по бондам Греции инвесторы больше не хотят полагаться на кредитные дефолтные свопы (CDS) как на средство страхования своих вложений в долговые бумаги стран еврозоны. Дело в том, что реструктуризация не относится к числу событий, при наступлении которых держатели греческого долга смогут получить компенсации по CDS. Таким образом, в банке полагают, что участники рынка пытаются защитить себя, делая ставки на рост спрэда итальянских и немецких доходностей.

В то же время в Credit Suisse отмечают, что кризис, в конце концов, все-таки будет разрешен, так как страны «ядра» еврозоны окажут финансовую помощь периферийным государствам.

По мнению банка, стоимость такого шага будет как минимум в 2 раза меньше, чем издержки, которые получит регион, если сильные экономики не протянут слабым руку помощи. По оценкам экономистов, финансирование обремененных долгами экономик обойдется в 0.23 трлн. евро, тогда как, если меры по спасению периферийных стран не будут приняты, валютный блок потеряет 0.5 трлн. евро.

MIG Bank: GBP/USD может упасть до $1.5345

Валютные стратеги MIG Bank отмечают, что британская валюта ушла ниже уровней, в пределах которых происходила консолидация ее курса в течение последних шести месяцев.

Пара GBP/USD опустилась с невысокой вершины в $1.6442 ниже 200-дневной скользящей средней в $1.6045. Специалисты считают, что стерлинг движется вниз к $1.5345.

Сегодня фунт побил минимум за 5 ½ месяцев в $1.5780 после выхода более низких, чем ожидалось, данных по инфляции. Уровни сопротивления для пары расположены на $1.5935 и $1.6015, тогда как поддержка находится на $1.5775, $1.5750 и $1.5660.

Westpac: австралиец снизился на фоне неприятия риска

Австралийский доллар побил сегодня 2-недельные минимумы по отношению к доллару США и японской иене. Снижение австралийца было вызвано ростом опасений по поводу перспектив восстановления мировой экономики, а также ожиданиями того, что распространение европейского долговой кризис продолжится, и власти региона никак не смогут этому помешать.
Аналитики Westpac и RBC отмечают, что неприятие инвесторами риска значительно усилилось.

Согласно опубликованным сегодня результатам опроса, проведенного National Australia Bank среди более 400 национальных компаний с 24 по 30 июня, индекс уверенности опустился с 6 в мае до 0 в прошлом месяце. Специалисты NAB подчеркивают, что слабые данные по индексу доверия в деловой сфере, а также низкие потребительские расходы внесут свой вклад в решение Резервного банка Австралии сохранять стоимость финансирования без изменений на уровне в 4.75%.

Пара AUD/USD упала с уровней с области $1.0600 до минимума с 29 июня на отметке в $1.0524. Пара AUD/JPY опустилась с 85.53 до 84.78, наименьшего уровня с 28 июня.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

HSBC, BoA-Merrill Lynch: в Китае вышли неплохие данные

Во втором квартале подъем ВВП Китая совпал с прогнозами, прибавив 9.5% после роста на 9.7% в первые три месяца 2011 года. Китайское промышленное производство выросло в июне на 15.1% после майского подъема на 13.3%, тогда как ожидалось увеличение показателя всего лишь на 13.2%.

Аналитики HSBC отмечают, что опубликованные сегодня данные оказались достаточно сильными. Специалисты отмечают, что уровень инфляции в Китае остается высоким, поэтому ужесточение монетарной политики китайских властей выглядит оправданным. С их точки зрения, руководство страны проявит осторожность в плане повышения ставок, поэтому в этом году более вероятны 1-2 повышения норматива обязательного банковского резервирования.

Экономисты Bank of America-Merrill Lynch считают, что в четвертом квартале темп экономического роста Китая замедлится до 9.0%. По мнению банка, экономика страны совершит «мягкое приземление» (“soft landing”). Стратеги считают, что ВВП Китая прибавит в 2011 году 9.3%.

HSBC, Western Union: курс новозеландца зависит от Европы

Новозеландский доллар поднялся по отношению к своему американскому конкуренту с недавнего минимума в $0.8110, побитого вчера, до уровней в области $0.8220.

Валютные стратеги HSBC считают, что, принимая во внимание максимумы киви в 2011 году, перспективы пары NZD/USD в краткосрочном периоде являются негативными. Специалисты отмечают, что спрос на новозеландскую валюту пострадает из-за опасений рынка по поводу долгового кризиса в Европе.

Аналитики Western Union отмечают, что паре удалось найти поддержку после спада, который она пережила в начале недели. Тем не менее, специалисты также считают, что дальнейшая динамика валюты Новой Зеландии будет зависеть о того, как будут развиваться события в еврозоне. Экономисты говорят, что сегодня киви удалось продвинуться наверх исключительно благодаря выходу в Китае благоприятных экономических данных, и сейчас новозеландец уже теряет восходящий моментум. С их точки зрения, поддержка для NZD/USD находится на $0.8190, тогда как сопротивление расположено на $0.8240.

Commerzbank: спад EUR/USD скоро возобновится

Вчера единая валюта побила минимум на отметке $1.3837 по отношению к доллару США, после чего ей удалось подняться до уровней в зоне $1.4000.
Технические аналитики Commerzbank, однако, ожидают, что восстановление евро будет краткосрочным. С их точки зрения, снижение EUR/USD возобновится и пара опустится до линии поддержки восходящего тренда с 2010 по 2011 год, которая находится на $1.3685.

В банке отмечают, что пара протестировала уровни ниже 200-дневной скользящей средней в $1.3909 и 50% восстановления Фибоначчи $1.3900, хотя пока так и не закрылась ниже этих отметок.

Сопротивление, по мнению Commerzbank, располагается на уровне минимума 16 июня в $1.4073 и предыдущей линии поддержки в $1.4166.

Commerzbank: иена побила 4-месячный максимум

В начале сегодняшних торгов японская иена достигла 4-месячного максимума по отношению к доллару США в 78.45, наивысшего уровня с 17 марта.

Затем азиатская валюта несколько сдала свои позиции и вернулась в область 71.30/50, так как участники рынка ожидали, что монетарные власти Японии вмешаются в функционирование валютного рынка, продавая национальную валюту, ведь слишком сильный курс иены вредит экспортерам страны.

Сам взлет иены можно объяснить высоким спросом инвесторов на нее как на валюту-убежище в условиях высокого неприятия инвесторами риска из-за долгового кризиса в Европе.

Технические аналитики Commerzbank ожидают, что в ближайшее время пара USD/JPY будет консолидироваться. Специалисты отмечают, что близко к сегодняшнему минимуму расположено целевое значение 78.6% восстановления Фибоначчи в 78.23, оказавшись ниже которого американская валюта упадет к побитому в марте рекордному минимуму в 76.25. Сопротивление для доллара США находится, по мнению банка, на уровнях в 80.26 и 80.49.

Morgan Stanley: пессимистичный настрой по EUR/USD

Единая валюта поднялась со вчерашнего минимума в $1.3837, достигнув уровней в области $1.4100 благодаря разговорам о том, что ЕЦБ и Китай покупают облигации обремененных долгами периферийных стран еврозоны.

Вчера агентство Moody’s Investors Service понизило рейтинг ирландского долга с Baa3 до Ba1. В результате Ирландия стала третьей страной с «мусорным» рейтингом, присоединившись к Греции и Португалии.

Министерство финансов Италии планирует продать завтра облигации на сумму в 5 млрд. евро ($6.99 млрд.).

Аналитики JPMorgan Chase смотрят на ситуацию в Европе с пессимизмом.

Специалисты советуют продавать EUR/USD при восстановлении курса. Главной темой теперь являются опасения по поводу распространения долгового кризиса в регионе.

Стратеги Morgan Stanley также считают, что единая валюта по-прежнему

является уязвимой. С их точки зрения, к концу года евро опустится до $1.36. Экономисты отмечают, что в дальнейшем Европа столкнется с другими событиями, несущими риск для евро, такими, как стресс-тесты европейских банков.

JPMorgan Chase: мнения в ФРС разделились

Согласно опубликованному вчера протоколу июньского заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), среди руководства ФРС существуют разногласия по поводу необходимости дальнейшего монетарного стимулирования экономики.

Оказалось, что некоторые члены FOMC полагают, что Центробанку придется рассмотреть возможность запуска дополнительного раунда мер по количественному смягчению, особенно если темп экономического роста страны останется слабым и недостаточным для того, чтобы в среднесрочном периоде способствовать снижению уровня безработицы.

Другие члены FOMC, напротив, придерживаются мнения, что рост инфляционных рисков означает, что экономические условия изменятся, позволив ФРС заняться нормализацией своей политики даже раньше, чем предполагается сейчас.

Аналитики JPMorgan Chase отмечают, что один лагерь обеспокоен тем, что будет, если рост замедлится сильнее, чем ожидалось, а другой – тем, что будет, если подъем инфляции не является временным. Таким образом, монетарные власти США считают, что они не смогут ни смягчить политику из-за растущей инфляции, ни ужесточить ее из-за слишком высокой безработицы.

В результате, Федеральная резервная система, скорее всего, будет сохранять ставки на рекордном минимуме. Экономисты, опрошенные Bloomberg News, полагают, что стоимость финансирования в Соединенных Штатах будет оставаться между 0 и 0.25% до второго квартала 2012 года.

Commerzbank: комментарии по паре USD/CAD

Доллар США подпрыгнул по отношению к канадскому доллару, отклонившись от пробитой линии сопротивления нисходящего тренда с максимумов августа 2010 года.

Технические аналитики Commerzbank считают, что если пара USD/CAD закроется выше недельного минимума в 0.9565, она получит возможность протестировать 200-дневную скользящую среднюю в 0.9875.

Специалисты говорят, что если доллар опустится ниже 0.9565, пара уйдет вниз к области поддержки между минимумами начала апреля и середины мая в 0.9527 и 0.9449.

Credit Agricole, BofTMUFJ, Investec: негативные прогнозы по евро

Стратеги Credit Agricole считают, что единой валюте удалось несколько восстановиться по отношению к доллару США, так как первоначальная паника, вызванная взлетом итальянских доходностей, утихла. Тем не менее, тот факт, что Италия попала в центр внимания рынков, которые ранее были сосредоточены, главным образом, на долговой ситуации в Греции, Ирландии, Португалии и Испании, серьезно подрывает курс евро. В Credit Agricole говорят, что в краткосрочном периоде пара EUR/USD может продвинуться выше. Затем, однако, она опустится до 4-месячного минимума в $1.3837 и упадет к концу сентября до $1.3400.

Специалисты Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ считают, что Италия может вновь стать причиной спада евро, особенно если доходности по ее суверенным облигациям продолжат расти, увеличивая риск того, что у страны возникнет необходимость просить финансовой помощи извне. В то же время, такая опасность останется, даже если подъем итальянских доходностей замедлится. Экономисты банка становятся все более и более уверенными в том, что пара EUR/USD развернет вниз восходящий тренд с минимумов 2010 года. Кроме того, выросла вероятность того, что в этом году ЕЦБ приостановит проведение мер по ужесточению монетарной политики.

Аналитики Investec ожидают, что в течение второй половины года европейская валюта будет постепенно слабеть против доллара, опустившись к концу декабря до $1.35. Экономисты считают даже, что через год пара EUR/USD может упасть до $1.25. По их мнению, если ситуация в еврозоне продолжит ухудшаться, спад евро будет еще более резким и стремительным.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

Citigroup, RBS: бычий среднесрочный прогноз по USD/JPY

Валютные стратеги Citigroup считают, что «последнее предупреждение» рейтингового агентства Moody’s станет стимулом для властей Соединенных Штатов и заставит их поторопиться с попытками достичь компромисса по вопросу увеличения предельно допустимого уровня госдолга, что необходимо успеть сделать до 2 августа. В результате специалисты предполагают, что инвесторы в скором времени перестанут продавать доллар США.

В банке особенно выделяют пару USD/JPY, которая, по их мнению, в этом году будет укрепляться. Что касается краткосрочного периода, то американская валюта, скорее всего, останется под давлением, так как трейдеры, делавшие медвежьи ставки по иене, будут пытаться закрывать свои позиции. Кроме того, хотя в Citigroup предполагают, что японские импортеры повысят спрос на доллар, это произойдет не раньше сентября.

В то же время, необходимо отметить, что монетарные власти Японии чрезвычайно обеспокоены укреплением национальной валюты, и японские корпорации все же будут покупать доллары. По мнению банка, USD/JPY найдет поддержку на уровне в 77 иен.

Аналитики RBS Securities делают бычьи ставки по доллару-иене. С их точки зрения, американская экономика прибавит во второй половине года около 3.5%. Такого роста будет достаточно для того, чтобы подтолкнуть вверх ожидания увеличения процентных ставок. Положительными факторами для валюты США будут также являться производство автомобилей и автозапчастей в Японии и спад цен на бензин. Специалисты советуют инвесторам открывать длинные позиции по паре и держать их в течение 3-6 месяцев.

Commerzbank: EUR/USD на пути вниз к $1.3911

Единая валюта поднялась с 4-месячного минимума по отношению к доллару США в $1.3837, однако ее восстановление было ограничено пробитой ранее линией поддержки восходящего тренда 2011 года на отметке в $1.4247, а также уровнем 38.2% восстановления Фибоначчи от снижения курса с мая по июль в $1.4259.

Технические аналитики Commerzbank считают, что пара EUR/USD теперь движется вниз к июньскому минимуму в $1.4073 и 200-дневной скользящей средней в $1.3911.

HSBC, Barclays Capital: комментарии по GBP/USD и EUR/GBP

Аналитики HSBC отмечают, что курс британской валюты в настоящее время определяется в большей степени динамикой евро и доллара США, чем факторами, связанными исключительно со стерлингом.

С их точки зрения, фунт может получить независимость в торговле, только если прогноз по экономике Соединенного Королевства сильно изменится, либо значительно улучшившись, либо показав серьезное ухудшение. До тех пор, пока этого не произойдет, стерлинг продолжит оставаться между молотом и наковальней.

В целом, в HSBC считают перспективы экономики и валюты Великобритании достаточно негативными.

Стратеги Barclays Capital отмечают, что GBP/USD, возможно, находится в «медвежьей ловушке». Формирование фигуры подтвердится, если пара закроется сегодня выше $1.6140. Что касается EUR/GBP, в банке считают, что после того, как курс пары подпрыгнул с области в 0.8745/40, он находится на пути наверх к 0.90. Если евро опустится ниже 0.8740, валюта протестирует область майской базы в 0.8610.

Wells Fargo: среднесрочный прогноз по EUR/USD

Аналитики Wells Fargo полагают, то в среднесрочном периоде единая валюта будет устойчиво снижаться против доллара США.

В качестве основных факторов, которые будут оказывать давление на курс евро, специалисты приводят замедление темпов роста экономики еврозоны – что можно заметить по индексу опережающих индикаторов – а также растущая вероятность того, что Европейский Центробанк приостановит цикл ужесточения своей монетарной политики.

В Wells Fargo ожидают, что пара EUR/USD будет оставаться в диапазоне $1.4100 и $1.4200 в течение трех следующих месяцев, затем опустится в последнем квартале до $1.4000 и упадет к $1.3500 к середине следующего года, завершив 2012 год на отметке в $1.3000.

SocGen, UBS: нельзя исключать риск краха евро

Экономисты Societe Generale and UBS настроены крайне пессимистично по отношению к будущему еврозоны: первые советуют инвесторам приобрести страховку на случай коллапса единой валюты, а вторые уточняют рекомендацию, отмечая, что в случае ухудшения ситуации в еврозоне для защиты от спада евро можно использовать датскую крону.

По мнению UBS, с нарастанием в Европе долгового кризиса увеличивается вероятность того, что Дания отменит привязку национальной валюты к евро. После краткого периода высокой волатильности обменного курса крона укрепится по отношению к евро и другим скандинавским валютам.

Специалисты считают, что не стоит терять время. С их точки зрения, необходимо использовать возвращение евро на уровни выше $1.40 для хеджирования рисков снижения валюты.

Nomura: у медведей есть потенциал по паре EUR/CHF

Стратеги Nomura Securities считают, что инвесторам следует избегать единой валюты в условиях высокой неопределенности в отношении того, когда европейские лидеры, наконец, начнут предпринимать решительные шаги для того, чтобы положить конец долговому кризису. Специалисты предупреждают, что прежде чем рынки увидят свет в конце туннеля, могут пройти недели.

В Nomura отмечают, что EUR/USD характеризуется очень высокой ликвидностью. Это подтверждается тем, что в течение долгого времени динамика пары соответствовала взлетам и падениям премий за риск суверенного долга. С февраля, однако, положение дел изменилось, и эта корреляция стала менее четкой, и курс евро рос за счет перспектив расширения процентного дифференциала между ставками ЕЦБ и ФРС. Теперь премия за риск по евро вновь растет, но состояние региона намного ухудшилось.

Наблюдая эту закономерность, экономисты пришли к выводу о том, что пара EUR/USD чувствительна к изменениям суверенного риска, только если эти изменения способствуют появлению системного риска.

Вот почему в Nomura рекомендуют торговать не EUR/USD, а EUR/CHF, так как эта пара на протяжении всего времени с момента начала кризиса очень близко следовала за изменением системного риска в рамках монетарного союза. Таким образом, банк рекомендует участникам рынка сохранять медвежий настрой по евро-франку, несмотря на то, что пара и так уже опустилась к рекордным минимумам.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

Commerzbank, Barclays Capital: комментарии по EUR/CHF

Сегодня единая валюта обновила рекордный максимум против швейцарского франка, открывшись в зоне 1.1410. Затем, однако, евро удалось восстановиться до 1.1478.

Технические аналитики Commerzbank придерживаются медвежьего взгляда на EUR/CHF до тех пор, пока пара торгуется ниже июньского минимума в 1.1957. С их точки зрения, паре будет противостоять сопротивление на уровнях в 1.1555 и 1.1770.

Специалисты отмечают, что единая валюта достигла базы канала годового нисходящего тренда в 1.1410 и в ближайшее время может консолидироваться. Тем не менее, в банке видят риск спада курса к 1.1290 и 1.1000.

Валютные стратеги Barclays Capital указывают на то, что хотя есть шанс, что образованное сегодня окно на графике EUR/CHF является так называемым «окном истощения», которое означает разворот тренда, для подтверждения подобного предположения необходимо, чтобы в ближайшее время объем покупок евро был очень высоким. До тех пор, пока этого не произойдет, в банке ставят на снижение EUR/CHF к 1.1250.

Nomura: пара EUR/CHF может упасть до паритета

Экономисты Организации экономического сотрудничества и развития (OECD) считают, что курс швейцарского франка на 38% завышен по отношению к евро и на 46% – против доллара США. Тем не менее, многие эксперты полагают, что у валюты Швейцарии еще есть потенциал для дальнейшего укрепления.

Джон Тейлор, основатель FX Concepts, крупнейшего в мире валютного хедж-фонда, ожидает, что единая валюта упадет до паритета с франком.

Специалист обращает внимание инвесторов на то, что европейские лидеры так и не предприняли никаких действий, которые могли бы улучшить обстановку в регионе в долгосрочном периоде. Таким образом, спрос на франк как на валюту-убежище будет оставаться высоким.

Стратеги Nomura International понизили прогноз по EUR/CHF на конец года с 1.4 до 1.2, отмечая, что через 3 месяца пара вполне может достигнуть отметки в 1.10. С их точки зрения, в случае нарастания кризиса вероятность спада евро к паритетному уровню будет достаточно велика.

Средний прогноз экономистов, опрошенных Bloomberg, снизился с апрельской оценки в 1.34 до уровня в 1.26. Стоимость страхования от падения евро против франка выросла до максимума с января 2009 года.

Commerzbank: негативный прогноз по EUR/USD

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что хотя на прошлой неделе единой валюте удалось оттолкнуться вверх от 200-дневной скользящей средней в $1.3912, прогноз по паре EUR/USD будет оставаться негативным до тех пор, пока она торгуется ниже линии нисходящего тренда в $1.4496.

Сопротивление расположено на уровнях максимума четверга в $1.4282 и 55-дневной скользящей средней в $1.4343. Курс евро опустился ниже поддержки на уровне июньского минимума в $1.4073, поэтому специалисты считают, что в настоящее время она вновь движется вниз к 200-дневной скользящей средней в $1.3912.

По мнению банка, если пара пробьет вниз 4-месячный минимум в $1.3837, побитый в прошлый вторник, она упадет к области в $1.3717/1.3680, ограниченной линией восходящего тренда в 2010-2011 гг., а также 55-недельной скользящей средней.

Lloyds: близится саммит ЕС, а в Европе нет согласия

В четверг, 21 июля, состоится саммит лидеров еврозоны, посвященный дальнейшему финансированию Греции. Тем не менее, компромисс между Европейским Центробанком и государствами региона во главе с Германией о роли частных инвесторов в этом процессе до сих пор не достигнут.

Президент ЕЦБ Жан-Клод Трише настаивает на том, что центральный банк не будет принимать в качестве залога долговые бумаги, по которым объявлен дефолт. Если Греция не получит второй пакет финансовой помощи, то в следующем году ей будет именно такая судьба. В этом случае прекратится финансирование банковской системы страны за счет кредитов Центробанка еврозоны. Получается, что для реализации программы спасения страны государствам ЕС нужно искать другие способы поддержания ликвидности греческих банков.

Германия, напротив, считает необходимым участие частных инвесторов в спасении Греции. Именно из-за отсутствия решения по этому вопросу второй пакет помощи Греции до сих пор не согласован. При этом, хотя предполагается, что участие частных кредиторов будет добровольным, рейтинговые агентства, скорее всего, квалифицируют такое развитие событий как выборочный дефолт.
В журнале Spiegel полагают, что сейчас наиболее вероятным вариантом действий еврозоны является реализация схемы по скупке долгов Греции по рыночным ценам.

Аналитики Lloyds говорят о том, что проблемы еврозоны будут решены еще очень нескоро. Специалисты видят риск нового падения акций периферийных стран валютного союза, а также курса евро.

BBH: Европу ждут новые снижения рейтингов

Рейтинговые агентства обладают огромным влиянием на рынки. С одной стороны, Moody's и Standard & Poor's встряхнули трейдеров, когда на прошлой неделе они предупредили о том, что снизят кредитный рейтинг Соединенных Штатов в случае, если власти страны вовремя не увеличат предельно допустимый уровень госдолга.

Стратеги Brown Brothers Harriman полагают, что эти агентства упустили шанс в период азиатского кризиса и пузыря доткомов и сейчас пытаются наверстать упущенное.

Аналитики BMO Capital считают, однако, что при анализе текущей ситуации в Европе мнение рейтинговых агентств является крайне важным. С их точки зрения, оказавшиеся лучше прогнозов результаты стресс-тестов, опубликованные в пятницу Европейским банковским управлением (European Banking Authority, EBA), не отражают реальной ситуации в банковском секторе регионе. Таким образом, единственным способом получить адекватную оценку происходящего является мнение Moody's и S&P.

Как бы то ни было, специалисты BBH ожидают новых снижений рейтингов долга Испании, Италии, Португалии и Ирландии, в то время как у развивающихся стран, напротив, есть возможность здорово подняться по ступень рейтинговой лестницы. Таким образом, в банке предлагают инвесторам использовать этот прогноз при построении своих торговых стратегий, чтобы опередить тяжеловесные агентства.

Societe Generale: EUR/JPY может опуститься до 106.95

Технические аналитики Societe Generale ожидают, что единая валюта опустится по отношению к японской иене до минимума прошлой недели в области 109.60, а затем до линии поддержки нисходящего тренда в 109.20.

Если пара EUR/JPY пробьет вниз и эту отметку, то она упадет к линии поддержки долгосрочного восходящего тренда в 106.95.

По мнению банка, уровни сопротивления для пары будут находиться на 111.35 и 112.35.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

Commerzbank: GBP/USD столкнется с сопротивлением

Доллар США поднялся с минимума понедельника в области $1.6000 до вчерашнего максимума в зоне $1.6177.

Технические аналитики Commerzbank считают, однако, что хотя краткосрочный прогноз и является нейтральным, 3-месячный нисходящий тренд по-прежнему в силе.

В результате пара GBP/USD столкнется с сопротивлением в $1.6220, которое усилит направленная вниз 55-дневная скользящая средняя в $1.6213. Специалисты ожидают падения стерлинга к $1.5778.

Westpac, Citi о перспективах AUD/USD в этом году

Австралийский доллар показал в этом году значительный подъем по отношению к своему американскому конкуренту, прибавив 21% благодаря высоким ценам на сырье и процентным ставкам.

В отличие от других австралийских банков, аналитики Westpac ожидают, что Резервный банк Австралии снизит стоимость финансирования, в результате чего австралиец будет оставаться под давлением в течение оставшейся части года.

Кроме того, специалисты выражают беспокойство по поводу того, что долговой кризис еврозоны оказывает негативное влияние на уверенность австралийских потребителей.

Валютные стратеги Citi, напротив, придерживаются бычьего взгляда на будущее AUD/USD. С их точки зрения, огромные инвестиции в металлургию и добычу природного газа будут поддерживать австралийский доллар в течение следующих 5 лет. В банке считают, что до конца 2011 года ставки RBA останутся без изменений. Экономисты подчеркивают, что добывающая отрасль показывает отличные результаты, тогда как цены на жилье по-прежнему являются высокими, поэтому у центрального банка нет необходимости снижать ставки.

Таким образом, выстраивая торговую стратегию по паре необходимо выбрать, на чем сосредоточиться – на австралийских добывающих компаниях или на потребителях – и быть готовым корректировать свою позицию с учетом меняющейся обстановки в мире.

Commerzbank, Citi: комментарии по USD/JPY

Технические аналитики Commerzbank придерживаются медвежьего взгляда на USD/JPY. Тем не менее, специалисты считают, что поддержка Фибоначчи в 78.23 сможет сдержать первоначальную атаку медведей. В банке располагают сопротивление для доллара на 79.57, 79.88 и психологически важном уровне в 80.00.

Стратеги Citi полагают, что, если доллар упадет до 76 иен, то Банк Японии проведет валютную интервенцию. С их точки зрения, через месяц пара продвинется выше, так как настрой рынка может улучшиться, а неопределенность, связанная с европейскими и американскими долговыми проблемами, смягчится. Аналитики предупреждают, однако, что начинать торговлю с расчетом на укрепление валюты США пока рано, так как USD/JPY, скорее всего, уйдет вниз перед тем как подпрыгнуть после интервенции BOJ.
 
ZKB, Commerzbank: комментарии по EUR/CHF

Технические аналитики Commerzbank считают, что, так как единой валюте удалось пробить сопротивление на отметке в 1.1556, торгуясь по отношению к швейцарскому франку, она сможет укрепиться до 1.1770. Тем не менее, до тех пор, пока EUR/CHF торгуется ниже июньского минимума в 1.1808, общий прогноз банка по евро будет оставаться медвежьим.

Стратеги ZKB сомневаются в том, что паре удастся подняться выше 1.1700. С их точки зрения, даже если это и произойдет, подъем евро будет ограничен уровнем в 1.1750. Специалисты отмечают, что результаты завтрашнего саммита Евросоюза могут очень сильно разочаровать рынок.

AllianceBernstein: у всех основных валют есть слабые места

В связи с обострением долгового кризиса в еврозоне стратеги фонда AllianceBernstein отменили свои ставки на снижение доллара США, изменив прогноз по валюте на нейтральный.

Необходимо отметить, что, хотя настрой менеджеров фонда по отношению к американской валюте улучшился, они не видят перспектив подъема ее курса в связи с огромным госдолгом Соединенных Штатов, а также бюджетными проблемами страны. Кроме того, экономисты не считают, что темп экономического роста замедлится настолько, что доллар станет привлекательным в качестве валюты-убежища. В AllianceBernstein ожидают, что восстановление экономики будет медленным, и придерживаются умеренно бычьего взгляда на рынок.

Специалисты настроены по-медвежьи в отношении единой валюты и британского фунта, и бычьи по скандинавским валютам и швейцарскому франку. По их мнению, негативное давление на евро сильнее, чем на доллар из-за политики ЕЦБ, который крайне серьезно подходит к задаче таргетирования инфляции, в то время как некоторые экономики валютного блока являются слишком слабыми для того, чтобы справиться с более жесткой монетарной политикой.

Согласно анализу, проведенному Организацией экономического сотрудничества и развития (OECD) на основе паритета покупательной способности, доллар недооценен по отношению к евро на 8.3%. Американская валюта потеряла в этом году 5.8% против европейской. За последний месяц ситуация несколько улучшилась, так как курс доллара смог вырасти в июле на 2.3%.

В целом, специалисты говорят, что сейчас не время для долгосрочной торговли и инвестиций, так как у всех основных валют – доллара, иены, европейских валют – есть свои уязвимые места. Таким образом, необходимо постоянно адаптировать свою торговую стратегию к меняющимся условиям рынка.

UBS: вероятность QE в Великобритании снизилась

Британский фунт вырос сегодня по отношению к единой валюте и доллару США после того, как был опубликован протокол июльского заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии, показавший, что число сторонников возобновления мер по количественному смягчению уменьшилось.

Как и ожидалось, члены комитета проголосовали 7-2 за сохранение ключевой процентной ставки на текущем уровне в 0.5%. По мнению большинства, недавние события показывают, что необходимость ужесточения денежно-кредитной политики в краткосрочном периоде снизилась.

В то же время, в отличие от июньского заседания никто из членов MPC, помимо Адама Позена, не высказался в пользу нового раунда покупки облигаций.

Сразу после выхода протокола пара GBP/USD упала к дневному минимуму в $1.6067, но затем снова восстановилась до уровней области в $1.6130. Валютные стратеги UBS считают, что прогноз по паре станет бычьим, если ей удастся преодолеть сопротивление в $1.6194. Поддержка для стерлинга находится на отметке в $1.6006.

JPMorgan: EUR/GBP заперта в узком диапазоне

Аналитики JPMorgan отмечают, что пара EUR/GBP заперта в текущем диапазоне, так как и у еврозоны, и у Соединенного Королевства есть серьезные проблемы, оказывающие негативное давление на курсы их валют.

Если в Европе главная угроза исходит от долгового кризиса и вероятности дефолта Греции, то в Великобритании – от риска рецессии.

Специалисты ожидают, что в течение ближайших месяцев евро продолжит торговаться против фунта на уровнях между 0.8550 и 0.9100.

С их точки зрения, в последнее время волатильность торговли резко выросла, так как доверие рынка к Италии оказалось неожиданно подорвано, в то время как власти США, похоже, зашли в тупик в переговорах по вопросу повышения предельно допустимого уровня госдолга.

По мнению банка, когда пара EUR/GBP, наконец, сможет вырваться из этого диапазона, она уйдет наверх.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

Тейлор: мировой экономике грозит сильная рецессия

Джон Тейлор, основатель крупнейшего в мире валютного хедж-фонда FX Concepts, ожидает, то в течение следующих трех месяцев напряженность, связанная с долговым кризисом в еврозоне, смягчится.

Специалисты считает, что настрой рынка к риску на некоторое время улучшится, и к октябрю цена на золото поднимется до $1,900. Тейлор также настроен бычьи в отношении товарных валют – австралийского и канадского долларов.

Тем не менее, экономист полагает, что подобный подъем спроса на более доходные валюты не продлится долго. После достижения рекордного максимума золото упадет до $1,100, так как мировую экономику охватит рецессия, которая окажется более сильной, чем в 2008 году.

По мнению Тейлора, у Соединенных Штатов закончатся средства по предотвращению экономического спада. Европейская экономика тоже, скорее всего, начнет снижаться, говорит аналитик. С его точки зрения, пара EUR/USD упадет до $1.15 и побьет в следующем году уровень паритета с долларом США.

Commerzbank, Citi: комментарии по EUR/USD

Единая валюта продолжает двигаться наверх с минимума понедельника в $1.4014.

Технические аналитики Commerzbank, однако, вновь делают медвежьи прогнозы по EUR/USD. С их точки зрения, подъем пары будут ограничен 55-дневной скользящей средней в $1.4307. Специалисты говорят, что прогноз по евро будет оставаться негативным до тех пор, пока валюта торгуется ниже линии нисходящего тренда в $1.4471.

Стратеги Citi отмечают, что большое количество позитивных новостей уже учтено в курсе пары, поэтому инвесторам следует проявлять осторожность, открывая длинные позиции. Сопротивление находится в месте слияния 100- и 50-дневной скользящих средних, а поддержка располагается на уровнях в $1.4240, $1.4210 и $1.4180.

BMO Capital: можно использовать канадец как убежище

Валютные стратеги BMO Capital считают, что, несмотря на то, что у канадского доллара есть тенденция повторять динамику цен на нефть и укрепляться во время роста аппетита рынка к риску, его можно использовать в качестве валюты-убежища от долговых проблем еврозоны и Соединенных Штатов.

По мнению специалистов, у луни есть все для того, чтобы привлекать инвесторов: канадская экономика растет, плюс страна обладает сильной финансовой системой. Кроме того, банк Канады, скорее всего, повысит ставки раньше, чем это сделают другие крупные Центробанки мира.

Аналитики BMO считают, что потенциал канадца к росту значительно выше, чем у швейцарского франка, который традиционно используется в качестве убежища, так как луни может получить дополнительный стимул за счет растущих цен на нефть. Таким образом, в качестве торговой стратегии в банке предлагают продавать USD/CAD на текущих уровнях.

Саммит ЕС: политические факторы

Всю неделю инвесторы ждали экстренного саммита Евросоюза, который состоится сегодня в Брюсселе, в надежде на то, что власти региона все-таки придут к соглашению по поводу предоставления Греции второй программы финансовой помощи.

Канцлер Германии Ангела Меркель предупредила, что невозможно разрешить кризис за один день, тогда как премьер-министр Греции Георгиос Папандреу, напротив, заявил, что саммит имеет огромное значение для будущего страны – он либо приведет к серьезному прорыву в борьбе с ее долговыми проблемами, либо обернется полным провалом.

Согласно официальным источникам, Меркель и президент Франции Николя Саркози достигли некоторого соглашения по греческому вопросу в ходе закрытых переговоров, в которых также принимали участие президент ЕЦБ Жан-Клод Трише и президент ЕС Херман Ван Ромпей.

Аналитики Barclays Bank отмечают, что тот факт, что Германия и Франция соединили усилия для подготовки к саммиту, будет способствовать принятию решения по финансированию Греции.

Стратеги Mizuho Corporate Bank, однако, указывают на то, что даже если руководству еврозоны удастся убедить частный сектор в необходимости добровольного ролловера, реакция рейтинговых агентств ударит по евро. Специалисты говорят, что пара EUR/USD вполне может опуститься ниже $1.40.

Societe Generale, Lloyds, BarCap о перспективах саммита ЕС

Аналитики Societe Generale считают, что европейским лидерам удастся сегодня достигнуть соглашения. Вопрос заключается в том, сможет ли оно хотя бы на некоторое время улучшить настрой рынков. В целом, несмотря на возможный скептицизм инвесторов в отношении решений руководства еврозоны, специалисты полагают, что евро все же получит поддержку.

Стратеги Commerzbank отмечают, что ситуация в Европе зашла слишком далеко и стала слишком опасной для того, чтобы ЕС мог позволить себе не заключить договор о финансировании Греции. Если страна получит помощь, евро получит возможность возобновить восстановление, как минимум, в краткосрочном периоде.

Экономисты Lloyds ожидают, что на сегодняшнем саммите будет сделано множество объявлений и обещаний. По их мнению, может быть представлен какой-то еще план помощи Греции наряду с расширением EFSF, например, предложение о покупке облигаций на вторичном рынке. Необходимо отдавать себе отчет в том, что все проблемы валютного союза сегодня решить не удастся, отмечают в банке. Тем не менее, если Европа продемонстрирует твердое намерение разработать жизнеспособный системный механизм поддержки проблемных государств региона, этого будет вполне достаточно для того, чтобы стимулировать аппетит инвесторов к риску.

Стратеги Barclays Capital подчеркивают, что любые комментарии по поводу консолидации фискальной политики в ЕС или выпуска общих европейских облигаций станут сигналом для подъема евро. Без этого улучшение настроя рынков и сужение спрэдов вызовет фиксацию прибыли, поддерживая высокую волатильность торговли.

Commezbank: комментарии по EUR/GBP

Технические аналитики Commezbank считают, что, так как единой валюте не удалось преодолеть 55-дневную скользящую среднюю на отметке в 0.8827, торгуясь против британского фунта, она опустится вниз к 0.8712 и 0.8700.

Если же пара EUR/GBP пробьет вниз и эти уровни, но она упадет к 200-дневной скользящей средней в 0.8666.

RBS: курс стерлинга является заниженным

Валютные стратеги Royal Bank of Scotland считают, что британская валюта является недооцененной. С их точки зрения, реальный курс фунта находится на 14% ниже 10-летней средней. Таким образом, в долгосрочном периоде можно вкладывать средства в стерлинг, ожидая его укрепления.

Специалисты считают, что курс доллара также является заниженным, тогда как единая валюта в последнее время стала намного ближе к своей справедливой стоимости.

Курсы товарных валют, таких как австралийский, новозеландский и канадский доллары, напротив, являются завышенными, хотя они и получают поддержку за счет улучшающихся условий торговли. Главный вопрос заключается в том, являются ли высокие цены на сырье и высокий спрос на экспортируемую этими странами продукцию со стороны азиатских государств, структурными или всего лишь циклическими факторами.

Аналитики RBS считают, что в долгосрочном периоде, если темп восстановления мировой экономики вновь начнет набирать обороты, фунт сможет вырасти до своей справедливой стоимости в отношении товарных валют. В ближайшем будущем, однако, мировая экономика продолжит находиться в состоянии слишком сильной неопределенности, поэтому время для покупки фунта пока не пришло, говорят в банке.

Саммит ЕС: черновой план по урегулированию кризиса

Создается впечатление, что европейским властям все-таки удалось достигнуть прогресса в разрешении греческих проблем.

Согласно опубликованному сегодня черновому варианту плана по урегулированию долгового кризиса, Европейскому фонду финансовой стабильности (European Financial Stability Facility, ESFS) будет предоставлено право покупать облигации на вторичном рынке.

Кроме того, проблемные банки получат финансовую помощь от EFSF для рекапитализации. Аналитики Brown Brothers Harriman указывают на то, что таким образом с ЕЦБ теперь снимается тяжкий груз – Центробанку больше не придется выполнять функцию кредитора последней инстанции, которая заключается в предоставлении кредита коммерческому банку в непредвиденной им ситуации и при отсутствии у него иной возможности получить денежные средства.

План также подразумевает снижение процентных ставок по кредитам EFSF до 3.5% и увеличение срока их погашения c 7 ½ до 15 лет.

Специалисты BBH подчеркивают, что оптимизм рынка вырос, так как ЕС, по всей видимости, собирается наделить EFSF большей гибкостью и увеличить его масштаб.

Следует отметить, что, в свою очередь, Европейский Центробанк, похоже, готов уступить, позволив принимать в качестве залога бумаги, по которым объявлен выборочный дефолт, что спасет банковскую систему Греции.

Аналитики Citigroup считают, что если итоговое решение Евросоюза будет соответствовать предварительным планам, то пара EUR/USD сможет укрепиться до $1.45.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

SocGen, BarCap: ожидается подъем евро к $1.50

Аналитики Societe Generale считают, что отмечают, что хотя факторы, оказывающие негативное влияние на евро, полностью не исчезли, вчерашний саммит ЕС прошел достаточно успешно, и единая валюта может подняться в краткосрочном периоде до $1.50 по отношению к доллару США.

Стратеги Barclays Capital советуют инвесторам покупать EUR/USD при снижении курса к $1.4300/1.4280 или в случае подъема выше $1.4460. С их точки зрения, пара может уйти наверх к линии сопротивления нисходящего тренда в $1.4580. Если евро удастся преодолеть этот уровень и закрыть неделю выше него, валюта сможет укрепиться до $1.4700 и, возможно, до $1.4950. Специалисты отмечают, что прогноз по паре станет негативным, только если она опустится ниже $1.4180.

Westpac: пара NZD/USD обновила рекордный максимум

Новозеландский доллар достиг сегодня рекордного максимума по отношению к своему американскому конкуренту в $0.8674.

Настрой рынка к риску во всем мире улучшился после вчерашнего саммита ЕС. Инвесторы с оптимизмом смотрят на перспективы Греции выйти из долгового кризиса.

Аналитики Westpac отмечают, что внимание инвесторов теперь переключится на долговые проблемы США. С их точки зрения, киви может получить стимул к росту, когда в Соединенных Штатах, наконец, поднимут потолок госдолга.

В краткосрочном периоде сопротивление для NZD/USD расположено на уровне в $0.8700, тогда как поддержка для пары находится на $0.8575.

Индекс Credit Suisse, основанный на свопах, показывает, что рынки ожидают, что Резервный банк Новой Зеландии увеличит процентные ставки в течение года на 94 базисных пункта – наибольшая оценка с ноября. Индекс потребительских цен в Новой Зеландии прибавил во втором квартале 5.3% по сравнению с прошлогодним уровнем, совершив наибольший подъем с 1990 года. Заседание RBNZ состоится в четверг, 28 июля.

Тем не менее, необходимо проявлять осторожность, открывая длинные позиции по киви, так как в настоящее время курс новозеландской валюты является завышенным, и технические индикаторы показывают, что новозеландец рос слишком быстро и, следовательно, рискует развернуться вниз.

UBS: через месяц EUR/USD упадет до $1.40

Валютные стратеги UBS настроены по-медвежьи в отношении перспектив единой валюты против доллара США.

Специалисты ожидают, что через месяц пара EUR/USD опустится к $1.40. 3-месячный прогноз банк установил на том же уровне. Специалисты полагают, что курс евро снизится, несмотря на вчерашнее решение европейских лидеров предоставить Греции второй пакет финансовой помощи.
Ниже представлены прогнозы экономистов UBS по некоторым другим основным парам:
- EURCHF: через месяц – 1.20; через 3 месяца – 1.25;
- USDCAD: через месяц – 1.00; через 3 месяца – 1.00;
- EURGBP: через месяц – 0.90; через 3 месяца – 0.86.

BarCap, Commonwealth: бычий прогноз по австралийцу

Австралийский доллар растет по отношению к доллару США и японской иене.
Согласно опубликованным сегодня данным, во втором квартале индекс цен на импорт в Австралии вырос на 0.8%, тогда как экономисты ожидали спада показателя на 1.1%.

Необходимо отметить, что данные по индексу потребительских цен, которые будут опубликованы на следующей неделе, могут показать подъем инфляции до максимума более чем за 2 года – экономисты, опрошенные Bloomberg News, полагают, что австралийские потребительские цены прибавили во втором квартале 3.4% по сравнению с уровнем 2010 года. В результате растут шансы повышения ставки Резервного банка Австралии.

Аналитики Commonwealth Bank of Australia настроены бычьи по отношению к австралийцу. С их точки зрения, после публикации отчета по инфляции больше не будет разговоров по поводу возможности снижения стоимости финансирования в Австралии. Стратеги Citigroup также уверены, что следующим шагом RBA станет увеличение ставок.

Специалисты Barclays Capital отмечают, что паре AUD/USD удалось пробить верхнюю границу торгового диапазона в $1.0810 и подняться до 2-месячных максимумов в зоне $1.0867. Аналитики считают, что пара может уйти выше и достигнуть уровня в $1.0890, а затем майских максимумов в области $1.1010. В банке говорят, что прогноз по австралийцу будет оставаться бычьим до тех пор, пока пара торгуется над $1.0765.

BBH, Saxo bank о перспективах EUR/USD

Валютные стратеги Brown Brothers Harriman считают, что у единой валюты есть неплохие шансы на подъем против доллара США выше $1.47, если ей удастся преодолеть уровень в $1.46. Предположения специалистов основаны на данных Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Токийской финансовой биржи (Tokyo Financial Exchange).

Аналитики Saxo bank подчеркивают, однако, что евро вряд ли удастся продвинуться выше этого уровня, и к концу лета валюта упадет к $1.35. С их точки зрения, в течение ближайших нескольких недель оптимистичный настрой рынка, вызванный принятием второй программы помощи Греции, сойдет на нет.
В банке подчеркивают, что в ходе вчерашнего саммита Евросоюза не было произведено достаточно изменений, так как проблемы неплатежеспособности проблемных стран и банков региона по-прежнему решаются за счет предоставления им дополнительной ликвидности, а не путем фундаментальных преобразований.

Commerzbank: прогноз по фунту улучшился

Британский фунт вырос вчера по отношению к доллару США, прибавив более 170 пипсов. Стерлинг укрепился благодаря тому, что вчерашний саммит ЕС оказался весьма результативным, и настрой рынка значительно улучшился.

Технические аналитики at Commerzbank отмечают, что GBP/USD преодолела линию 3-месячного нисходящего тренда в $1.6211, 55-дневную скользящую среднюю в $1.6206 и 50% восстановления Фибоначчи в $1.6265. Таким образом, пара поднялась выше ключевых краткосрочных уровней сопротивления, и прогноз специалистов по фунту сменился с негативного на нейтральный.

По мнению банка, британская валюта может вырасти до 78.6% восстановления Фибоначчи от снижения курса с максимумов апреля и мая в области $1.6540/47.

Основные итоги саммита Евросоюза

Европейские лидеры достигли соглашения по предоставлению Греции второго пакета финансовой помощи на сумму в 159 млрд. евро, уговорив держателей греческих облигаций принять участие в финансировании страны.

109 млрд. евро будет предоставлено странами еврозоны и Международным валютным фондом, тогда как остальные 50 млрд. выделит частный сектор в ходе добровольной реструктуризации греческой задолженности и серии выкупов греческих бондов. Инвесторам будет предложен выбор из четырех групп бумаг: три из них будут обеспечены залогом и обладать рейтингом ААА и сроком погашения в 30 лет, а четвертая – на срок 15 лет – будет частично обеспеченной.
Ставки по кредитам Греции, а также Ирландии и Португалии, будут снижены до 3.5% с текущих 4.5-5.8%, а сроки – удлинены как минимум до 15 лет с нынешних 7.5 лет.

Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF), насчитывающий 440 млрд. евро, получит право покупать долг испытывающих трудности заемщиков. Кроме того, фонд спасения теперь может помогать проблемным банкам (напомним, стресс-тесты показали, что 24 из 90 банков еврозоны испытывают трудности) и открывать кредитные линии для государств, теряющих доверие инвесторов (по примеру механизма, работающего в рамках МВФ). Кроме того, средства фондов смогут направляться на восстановление капитализации финансовых институтов через кредиты правительствам.

В целом, необходимо отметить, что европейские политики попытались придти к компромиссу, чтобы поддержать Грецию и не допустить дальнейшего распространения долгового кризиса.

Аналитики UniCredit считают, что меры, принятые руководством ЕС создают лучшие возможные условия для Греции и других периферийных стран еврозоны. Специалисты подчеркивают, однако, что рынок продолжит учитывать в цене вероятность того, что эти шаги все-таки не смогут остановить заражение кризисом других стран региона.

JP Morgan: долговое бремя Греции останется высоким

Президент Франции Николя Саркози отметил, что принятые вчера меры помогут снизить греческий долг на 24% ВВП с текущего уровня в более чем 150% ВВП.
Тем не менее, долговое бремя страны все равно останется колоссальным, тем более что речь идет об экономике, находящейся в состоянии глубокой рецессии и неспособной прибегнуть к девальвации национальной валюты.
Кроме того, необходимо понимать, что подобная оценка основана на оптимистичных прогнозах экономического роста и доходов от программы по приватизации.

Экономисты JP Morgan ожидают, что отношение греческого долга к ВВП за 5 лет упадет примерно на 25 процентных пунктов. Таким образом, даже если предположить, что будет проведена полная приватизация на сумму в 50 млрд. евро, в 2016 году над Грецией по-прежнему будет висеть огромная задолженность в 120% ВВП.

Специалисты полагают, что спрэды по суверенным облигациям вновь расширятся после того, как волна закрытия коротких позиций приостановится, и участники рынка осознают, что перспективы Греции являются не столь оптимистичными, как может показаться на первый взгляд.

UniCredit: оптимистичный прогноз по EUR/USD

Валютные стратеги UniCredit заявляют, единая валюта прибавила 335 пипсов по отношению к доллару США, поднявшись с минимума понедельника в $1.4014 до максимума четверга в $1.4434.

Специалисты считают, что хотя EUR/USD, возможно, и ждет некоторая консолидация, с точки зрения технического анализа вероятность спада курса ниже $1.40 уменьшилась, так как пара укрепила свою базу.

По мнению банка, когда власти США, наконец, увеличат пороговое значение госдолга, евро, скорее всего, выиграет за счет подъема американского фондового рынка.

Таким образом, если предположить, что настрой инвесторов к риску останется достаточно оптимистичным, европейская валюта достигнет целевого значения третьего квартала в $1.46 раньше, чем предполагалось до этого, говорят аналитики.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

HSBC: в этом году RBNZ дважды повысит ставки

Резервный банк Новой Зеландии принял сегодня сохранить процентные ставки на текущем уровне в 2.5%.

В то же время, аналитики HSBC полагают, что центральный банк четко дал понять, что стоимость финансирования будет в скором времени увеличена. С их точки зрения, это произойдет в сентябре, а затем еще раз в четвертом квартале. Специалисты говорят, что к концу 2012 года ключевая ставка RBNZ вырастет на 175 пунктов.

По мнению HSBC, Центробанк не ужесточает монетарную политику из-за высокой неопределенности в мире, вызываемой проблемами в других странах.

Экономисты указывают на то, что RBNZ признает, что мартовское снижение ставок на 50 базисных пунктов было своего рода страхованием от серьезного ухудшения экономического положения Новой Зеландии. Теперь, однако, Резервный банк столкнется с издержками подобной политики – для того, чтобы взять под контроль инфляционные ожидания, ему, скорее всего, придется повышать ставки быстрее и больше. Стратеги полагают, что потребительская инфляция в 5.30% заставят Центробанк действовать, а не говорить.

Аналитики Western Union отмечают, что поддержка для пары NZD/USD находится на $0.8680, тогда как сопротивление расположено на $0.8765.

Commerzbank: австралиец становится валютой-убежищем

Австралийский доллар, традиционно относившийся к рисковым валютам, в последнее время укреплялся, так как инвесторы использовали его в качестве убежища от долговых проблем Соединенных штатов и Европы наряду с классическими безопасными валютами, такими как швейцарский франк и японская иена.

Стратеги Morgan Stanley отмечают, что разделение рынка по валютам усиливается, и растет значение страновых факторов.

Аналитики Commerzbank подчеркивают, что австралиец быстро движется к тому, чтобы стать азиатской валютой-убежищем. Этот процесс стимулирует тот факт, что азиатские Центробанки продают доллары США и покупают австралийские доллары, стремясь сдержать укрепление своих национальных валют.

Среди факторов, делающих валюту Австралии привлекательной для инвесторов, можно назвать наивысший кредитный рейтинг страны, присвоенный ей агентствами Moody's и S&P, а также более высокие доходности, чем в других развитых странах. Во втором квартале австралийский индекс потребительских цен вырос на 3.6%, в результате чего возобновились разговоры о возможном повышении ставок Резервного банка Австралии.

Похоже, австралиец разорвал свою связь с динамикой настроя инвесторов к риску и вновь стал определяться фундаментальными факторами.

Commerzbank: комментарии по GBP/USD

Вчера британский фунт опустился с 6-недельного максимума в области $1.6440 до уровней в районе $1.6330.

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что пара GBP/USD разрушила ускоренный восходящий тренд. С их точки зрения, в ближайшее время стерлинг консолидируется, а затем упадет к максимуму 22 июня в $1.6260.

Специалисты говорят, что до тех пор, пока стерлинг торгуется выше этого уровня, у него остается шанс для подъема к уровню 78.6% восстановления Фибоначчи от снижения с апрельских и майских максимумов в зоне $1.6540/47.

Societe Generale: интервенция в Японии маловероятна

Японский министр экономики Каору Йосано заявил сегодня, что перед тем, как провести интервенцию, страна будет следить за развитием хода переговоров в США по повышению предельно допустимого уровня государственного долга.
Йосано также сообщил, что проведение большой валютной интервенции в 1-2 трлн. иен ($13-26 млрд.) будет весьма затруднительным.

Ожидается, что иена продолжит расти до 2 августа – крайнего срока, когда должно быть достигнуто соглашение по увеличению порога госдолга Соединенных Штатов, после чего совершит резкий спад.

Аналитики Societe Generale считают, что монетарные власти Японии не вмешаются в функционирование валютного рынка, несмотря на то, что иена приближается к рекордному максимуму в 76.25, побитому 16 марта. В настоящее время пара USD/JPY торгуется в области 77.70/60.

HSBC: возможет спад USD/JPY до 70 иен

Валютные стратеги HSBC считают, что вне зависимости от того, как будет развиваться ситуация в Соединенных Штатах, инвесторы выиграют при покупке иен.

Другими словами, специалисты ожидают, что японская валюта будет расти по отношению к своему американскому конкуренту как в случае, если неприятие рынком риска продолжит нарастать, так и при увеличении потолка госдолга Соединенных Штатов. С их точки зрения, непонятно, является ли текущая обстановка негативной исключительно для доллара США или же в настоящее время наблюдается общее ухудшение настроя инвесторов к риску.

В HSBC подчеркивают, что в этом году иена укрепилась только 4.5%, и она вполне может начать догонять более удачливые валюты других развитых стран. По мнению аналитиков, пара USD/JPY может упасть до 72 или даже до 70 иен.

Commerzbank о перспективах интервенции в Японии

Экономисты Commerzbank считают, что постепенное укрепление иены, наблюдаемое в настоящий момент, во многом отличается от мартовского подъема, когда курс японской валюты за один день взлетел на 4%, заставив страны «Большой семерки» вмешаться в функционирование валютного рынка.

С их точки зрения, ключевым уровнем по USD/JPY является отметка в 76.00 иен. Специалисты отмечают, однако, что риск интервенции монетарных сластей Японии возрастет, если темп роста иены увеличится.

Deutsche Bank: 4 сценария исхода переговоров по долгу США

Соединенные Штаты обладают наивысшим кредитным рейтингом ААА с того момента, как появилась практика подобной оценки платежеспособности страны, поэтому сейчас достаточно трудно свыкнуться с мыслью о том, что страна с большой долей вероятности может его потерять.

Аналитики Deutsche Bank выдели 4 возможных варианта развития событий в США:
1. Белый дом и Конгресс достигнут соглашения, которые исключит любую вероятность понижения рейтинга страны.
2. Будет достигнуто соглашение, которое поможет избежать дефолта, но не сможет предотвратить снижение рейтинга на 1 ступень.
3. Соглашение не решит долговые проблемы государства, и рейтинг будет снижен на несколько ступеней.
4. Дефолт.

По мнению специалистов, наиболее вероятным является второй вариант. Даже в этом случае доллар окажется под сильным негативным давлением. Хотя рынки уже приняли к сведению возможность снижения рейтинга, реальное ухудшение оценки американского долга, скорее всего, станет для них настоящим шоком, и доллар потеряет еще 2% против корзины валют.

В случае выполнения третьего сценария, неприятие инвесторами риска станет очень сильным. В краткосрочном периоде это может оказать положительное влияние на доллар США, однако экономисты не верят в то, что американская валюта сможет найти в себе силы для устойчивого роста.

Nomura: доллар США теряет статут безопасной валюты

Стратеги Nomura Securities предупреждают, что доллар США моет потерять свой статус валюты-убежища, если кредитный рейтинг страны будет снижен с наивысшего уровня ААА.

Специалисты отмечают, что в течение 4 из последних 5 дней американская валюта двигалась в том же направлении, что и индекс S&P500, тогда как обычно их динамика совпадает лишь в 1 день из 3х. Это означает, что американская валюта больше не получает поддержку за счет неприятия инвесторов к риску.

В Nomura также подчеркивают, что у доллара США есть тенденция укрепляться вместе с ростом доходностей казначейских облигаций и, соответственно, уменьшением их цены. Тем не менее, в последнее время все происходило с точностью до наоборот. Это может рассматриваться как еще одно подтверждение того, что инвесторы больше не воспринимают доллар как убежище, так как они перестали использовать его для страхования от падения курса Трежерис.

Таким образом, если доллар перестает быть безопасной валютой, и процентные ставки в США останутся ниже ставок по рисковым валютам с наивысшим рейтингом, спрос на него упадет.

Таким образом, аналитики советуют в случае снижения американского рейтинга покупать валюты с рейтингом ААА – канадский и австралийский доллары, швейцарский франк, а также скандинавские валюты. В то же время рекомендуется избегать валюты США до тех пор, пока не прояснится царящая на рынках неопределенность.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

RBS: продавайте EUR/AUD и EUR/NZD

В то время как внимание рынка сосредоточено на развитии событий в Соединенных Штатах, существует хорошая возможность получить прибыль, торгуя австралийским и новозеландским долларами.

Стратеги Royal Bank of Scotland считают, что обе страны, скорее всего, вскоре повысят процентные ставки. Специалисты отмечают, что в последнее время был отмечен целый поток благоприятных данных. К ним относятся сильные показатели по темпам экономического роста и уверенности потребителей в Новой Зеландии и побивший прогнозы индекс потребительских цен в Австралии. Кроме того, австралиец и киви будут расти за счет увеличения спроса на активы соседних азиатских государств. Доллар США, напротив, обладает низким потенциалом к росту, так как в Америке не наблюдается положительных факторов, которые могли бы стимулировать его подъем.

В RBS также считают, что проблемы еврозоны продолжат нарастать, так как регион столкнется с серьезными трудностями в попытке притворить в жизнь второй план финансовой помощи Греции, одобренный на последнем саммите Евросоюза. Региону будет сложно вернуть доверие рынка, о чем говорят растущие доходности по итальянским гособлигациям.

В банке советуют инвесторам продавать EUR/AUD по 1.3010, выставляя стопы на 2-дневное закрытие выше 1.3500 и ожидая спада пары до 1.2000 к первому кварталу 2012 года. RBS рекомендует открывать короткие позиции по EUR/NZD на 1.6500, выставляя стопы на закрытие в течение двух дней выше 1.7000 и нацеливаясь на 1.5000 к первому кварталу следующего года.

Commerzbank: комментарии по GBP/USD

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что из-за высокой неопределенности на рынке эта неделя была достаточно волатильной для GBP/USD.

Британскому фунту не удалось уйти выше $1.6380, и он опустился до уровней чуть выше $1.6300. В банке считают, что пара консолидируется над максимумом 22 июня в $1.6260.

Специалисты говорят, что до тех пор, пока стерлинг торгуется выше этого уровня, у него остается шанс для подъема к уровню 78.6% восстановления Фибоначчи от снижения с апрельских и майских максимумов в зоне $1.6540/47.

BarCap: комментарии по поводу ситуации в США

Аналитики Barclays Capital отмечают, что в случае наихудшего исхода событий в Соединенных Штатах, ситуация на рынке форекс будет более сложной, чем на фондовом рынке.

Если рынок акций однозначно отреагирует на плохие новости, то на валютном рынке будет наблюдаться, с одной стороны, шок для американского рынка, а с другой – общий глобальный шок, негативно повлияющий на настрой инвесторов к риску. Первый шок в некоторой степени затмит второй в том, что касается общего эффекта на курс доллара. В банке по-прежнему считают, что ликвидность американского рынка и статус доллара как безопасной валюты сыграют свою роль.

Специалисты полагают, что до 2 августа американские власти достигнут только краткосрочного соглашения, так как времени для разработки долгосрочных решений осталось слишком мало. В то же время, именно долгосрочные действия имеют ключевое значение, во-первых, потому что от этого напрямую зависит дальнейшая судьба кредитного рейтинга США, а во-вторых, так долговые проблемы страны сами по себе являются крайне серьезными. Если Соединенные Штаты не приведут в порядок свои финансы, пострадает вся мировая экономика.

В дальнейшем ужесточение фискальной политики отрицательно скажется на темпах экономического роста страны, ослабляя доллар, так как монетарная политика США, скорее всего, будет оставаться мягкой дольше, чем сейчас предполагается.

По мнению банка, президент Барак Обама и спикер Палаты представителей Джон Бонер не хотят идти на компромисс, так как каждый из них надеется, что в последний момент другая сторона не выдержит и сдастся первой.

Экономисты считают, что сейчас не время рисковать. Наиболее привлекательной в настоящее время в Barclays Capital считают японскую иену.

BNP Paribas: инфляция в еврозоне неожиданно замедлилась

Согласно опубликованным сегодня данным, инфляция в еврозоне замедлилась в этом месяце, опустившись в годовом выражении с 2.7% в июне до 2.5% в июле, тогда как экономисты, опрошенные Reuters, ожидали подъема потребительских цен на 2.7%.

Таким образом, вероятность повышения стоимости финансирования в еврозоне снизилась. Европейский Центробанк получил возможность для маневра: теперь у него есть основания для того, чтобы прервать цикл ужесточения монетарной политики, принимая во внимание признаки замедления темпов роста экономики региона, а также возросший риск, связанный связи с долговыми проблемами в Европе и Соединенных Штатах.

Напомним, мандат ЕЦБ заключается в сохранении инфляции на уровне чуть ниже 2%. В этом году центральный банк повышал свою ключевую процентную ставку дважды до 1.5%.

Сегодняшние данные удивили рынок, учитывая, что темп роста индекса потребительских цен Германии достиг в июле 3-месячного максимума в 2.4%.

Аналитики BNP Paribas отмечают, что главной причиной замедления инфляции в еврозоне, возможно, является смена методологии Евростата: с января было увеличено число факторов, которые стали рассматриваться как сезонные.

Экономисты консалтинговой компании IHS Global Insight считают, что хотя повышение процентной ставки в четвертом квартале и является весьма вероятным, слабость европейской экономики может заставить ЕЦБ сохранять ставки без изменений. Кроме того, может оказаться так, что Центробанку удалось сдержать вторичные инфляционные эффекты от более высоких цен на энергию и сырьевые товары. Специалисты предполагают, что ЕЦБ сохранит процентные ставки на уровне в 1.5% в течение оставшейся части года, после чего постепенно увеличит их до 2.25% к концу 2012 года.

Credit Suisse: SNB вновь показал потери

Национальный банк Швейцарии сообщил, что его потери за первую половину года составили 10.8 млрд. франков ($13.5 млрд.), так как спад евро обесценил валютные резервы Центробанка.

Потери, связанные с изменением обменных курсов, оказались равны 11.7 млрд. франков, а потери от вложений в золото – 1.55 млрд. франков. В течение это же периода в прошлом году SNB лишился 2.78 млрд. франков. В целом за 2010 год баланс центрального банка сократился на 21 млрд. франков.

За 15 месяцев по июнь 2010 года Центробанк Швейцарии увеличил свои международные резервы в 4 раза, пытаясь остановить укрепление национальной валюты. Аналитики Credit Suisse сомневаются в то, что SNB вновь начнет вмешиваться в функционирование валютного рынка, если только курс франка не взлетит очень резко.

В этом году швейцарская валюта прибавила 9.2% против единой валюты и 17% – по отношению к американскому доллару.

Moody’s поставило рейтинг Испании на пересмотр

Агентство Moody’s Investors Service объявило сегодня о том, что кредитный рейтинг Испании Aa2 поставлен на пересмотр. По данным агентства, хотя отношение испанского долга к ВВП является достаточно низким по сравнению с другими государствами еврозоны, баланс бюджета страны является уязвимым в долгосрочном периоде из-за ее слабого экономического роста, а также фискальных проблем на региональном и местном уровнях.

Премьер-министр страны Хосе Луис Сапатеро, заявил, что для того, чтобы смягчить недовольство населения страны и сгладить политическую обстановку, выборы будут перенесены на 20 ноября. Ранее проведение голосования было намечено на март. Напомним, что популярность правящей социалистической партии снизилась, так как Сапатеро начал проводить меры жесткой экономии.

Доходности по 10-лентим облигациям Испании выросли на 5 базисных пунктов до 6.09%, а доходности по итальянским бондам – на 8 пунктов до 5.92%, приблизившись к пороговой отметке в 6%, которая считается неподъемной для страны в длительном периоде. Пара EUR/JPY упала до 110.32, наименьшего уровня с 13 июля.

Аналитики Commerzbank указывают на то, что беспокойство по поводу будущего еврозоны до сих пор является крайне сильным. Специалисты придерживаются медвежьего взгляда на евро.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

В США, наконец, достигнут компромисс

Пара USD/JPY подпрыгнула сегодня с 4-месячного минимума в 76.88 иен, побитого в пятницу, до уровня в 78.04, после чего вновь вернулась в область 77.30. Пара USD/CHF также торгуется над своим рекордным минимумом в 0.7853.

Это произошло, так как президент США Барак Обама объявил о том, что Белый дом и Конгресс, наконец, выработали план по предотвращению дефолта. Соглашение предусматривает увеличение предельного уровня заимствований страны на $2.1 трлн., а также снижение дефицита федерального бюджета на $2.5 трлн. за десять лет.

Аналитики Canadian Imperial Bank of Commerce отмечают, что напряжение инвесторов несколько спало после того, как в конце прошлой недели рынки были крайне обеспокоены отсутствием компромисса между американскими политиками на фоне приближения 2 августа – крайнего срока, до которого парламентариям необходимо повысить предел госдолга.

Тем не менее, что Соединенные Штаты по-прежнему рискуют потерять свой наивысший кредитный рейтинг ААА. Напомним, на прошлой неделе агентство S&P заявило, что стране будет грозить снижение рейтинга, если госрасходы будут сокращены менее чем на $4 трлн.

Валютные стратеги Bank of America Merrill Lynch отмечают, что сокращение расходов заставит ФРС еще долгое время сохранять процентные ставки без изменений на уровнях 2 0-0.25%. С их точки зрения, Федеральная резервная система не решится на ужесточение монетарной политики, пока темп экономического роста страны остается ниже долгосрочного тренда в 3%.

Аналитики Barclays Capital полагают, что в 2012 году в США не будут повышать стоимость финансирования.

По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (Commodity Futures Trading Commission, CFTC), чистые короткие позиции по доллару США выросли до 310,222 за неделю до 26 июля с 272,444 неделей ранее.

BNP Paribas, JP Morgan: США, возможно, ждет QE3

Аналитики предупреждают о том, что американской экономике, возможно, грозит новая рецессия.

Во втором квартале ВВП Соединенных Штатов вырос на 1.3%, тогда как данные за первый квартал были пересмотрены в сторону понижения до 0.4% – наименьшего уровня с момента начала восстановления экономики в июне 2009 года.

Во втором квартале ВВП США составил $13.27 трлн. – это ниже $13.33-триллионного пика в последнем квартале 2007 года. Необходимо отметить, что данные по время рецессии были пересмотрены вниз на 25%: по последним оценкам, за период с четвертого квартала 2007 года по второй квартал 2009 года американская экономика сократилась 5.1%, тогда как ранее говорилось о падении на 4.1%.

Аналитики BNP Paribas и JP Morgan полагают, что наблюдаемое замедление темпов экономического роста, заставит ФРС рассмотреть возможность запуска третьего раунда количественного смягчения (QE3). Стратеги Societe Generale считают, что в текущих условиях доллар вряд ли сможет показать хоть сколько-то значительный рост.

Barclays Capital: комментарии по USD/JPY

Аналитики Barclays Capital отмечают, что в начале сегодняшних торгов доллару удалось подняться до отметки в 78.05, скомпенсировав падение, которое он совершил в пятницу. Однако затем американская валюта не выдержала сопротивления и вернулась в область 77 иен.

Специалисты считают, что уровень 78.05 представляет собой ключевое препятствие для пары USD/JPY. До тех пор, пока пара торгуется ниже этой отметки, она рискует опуститься к рекордному минимуму в 76.25, побитому 16 марта. Если же доллар сможет закрыться выше, то у него появится шанс для восстановления к 79.35/60. По мнению Barclays, первый сценарий выглядит более вероятным.

Commerzbank: падение EUR/CHF продолжается

Единая валюта вновь обновила рекордный минимум по отношению к швейцарскому франку, опустившись до 1.1262.

По мнению экономистов Brown Brothers Harriman, это говорит о том, что потенциальное разрешение проблемы с повышением порога госдолга США будет способствовать возвращению внимания рынков к проблемам периферийных стран еврозоны.

Технические аналитики Commerzbank считают, что EUR/CHF движется вниз к линии поддержки нисходящего тренда с апреля по июль в 1.11.

По мнению банка, поддержка для пары находится на психологически важном уровне в 1.10 и на отметке в 1.0775.

UBS: прогнозы по USD/CHF и EUR/CHF

Курс швейцарской валюты снизился по отношению к доллару США под влиянием новостей о том, что американские власти достигли компромисса по вопросу о повышении предельного уровня госдолга и сокращения бюджетного дефицита. Тем не менее, пара USD/CHF не смогла продвинуться выше 0.7950, и ушла вниз, обновив рекордный минимум в 0.7814.

Валютные стратеги UBS отмечают, что франк остается около абсолютных максимумов по отношению ко всем своим основным конкурентам. Это связано с тем, что неопределенность на финансовых рынках по-прежнему остается высокой.

Про словам министра экономики Швейцарии, укрепление национальной валюты не является временным, поэтому в ближайшее время не следует ждать ее снижения. Чиновник отметил, что подобная ситуация негативно сказывается на экономике страны. С их точки зрения, уровень безработицы, скорее всего, вырастет.

Специалисты UBS дают следующие прогнозы по парам USD/CHF и EUR/CHF: 0.86 и 1.20 соответственно через месяц и 0.89 и 1.25 – через 3 месяца.

Уровень безработицы в США, скорее всего, не снизится

Большинство аналитиков настроены достаточно пессимистично по отношению к данным по занятости в США, которые выйдут в пятницу, 5 августа, в 16:30 МСК. Преобладает мнение, что рост занятости будет недостаточным для снижения уровня безработицы.

Экономисты, опрошенные Bloomberg News, ожидают, что в июле американские работодатели создадут 90,000 рабочих мест, а уровень безработицы останется на текущей отметке в 9.2%. Напомним, что в июне число занятых в стране увеличилось всего лишь на 18,000.

Аналитики ING Bank отмечают, что американские фирмы и домашние хозяйства проявляют крайнюю настороженность из-за высокой неопределенности, связанной с экономикой и финансами Соединенных Штатов, и компании с большой неохотой расширяют штат. Нехватка рабочих мест отражается на потребительских расходах, что, в свою очередь, наносит удар по экономическому росту страны. Во втором квартале потребительские расходы прибавили 0.1%, показав наибольший рост с аналогичного периода в 2009 году.

Аналитики Pierpont Securities отмечают, что для того, чтобы уровень безработицы оставался без изменений, число занятых в стране должно каждый месяц расти на 125,000, тогда как его сокращение за год на один процентный пункт потребует увеличения количества рабочих мест на 200,000 в месяц.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

ШНБ понизил ставки, чтобы ослабить франк

Швейцарский Национальный Банк смягчил сегодня свою монетарную политику, чтобы остановить чрезмерное укрепление национальной валюты.

Комментарии SNB:

- Курс франка очень сильно переоценен.
- Экономика Швейцарии под угрозой, прогнозы по ее росту ухудшились.
- Дефляционные риски растут.

Центральный банк:
- намерен сохранять 3-месячную ставку как можно ближе к 0 – ее целевой диапазон сужен с 0.00-0.75% до 0.00-0.25%;
- в течение следующих нескольких дней увеличит объем ликвидности во франках, поступающей на денежный рынок Швейцарии;
- планирует увеличить размеры бессрочных вкладов в ШНБ с 30 до 80 млрд. франков;
- больше не будет возобновлять операции репо и облигации ШНБ, подлежащие погашению, и будет совершать обратную покупку непогашенных бумаг ШНБ до тех пор, пока желаемый уровень бессрочных депозитов не будет достигнут.
- внимательно следит за развитием событий на валютном рынке;
- в случае необходимости предпримет новые действия по сдерживанию подъема франка.

На данный момент Центробанку удалось сбить франк с рекордных максимумов против евро и доллара США. Пара EUR/CHF поднялась с 1.0794 до уровней над 1.1000, а курс пары USD/CHF вырос с 0.7607 до уровней в зоне 0.7760.

Пол Кругман: США нужно увеличивать, а не сокращать расходы

Нобелевский лауреат Пол Кругман считает, что президент Барак Обама был неправ, пойдя на компромисс с республиканцами и допустив приятие соглашения по повышению предельного значения госдолга, включающее масштабное сокращение государственных расходов.

Известный экономист считает, что урезать бюджет значит вычесть эту сумму из ВВП Соединенных Штатов, тогда как американская экономика и без того ослабела.

Кругман подчеркивает, что принятый закон не подразумевает проведение таких мер, как увеличение пособий по безработице. Таким образом, страну ждет серьезное ужесточение фискальной политики. С его точки зрения, жесткая экономия означает, что власти США допускают те же ошибки, что и во время Великой депрессии.

Если бы Кругман принимал решения, и не существовало бы политических ограничений, он бы, напротив, увеличил расходы, которые могли бы финансироваться под достаточно низкую процентную ставку. «Федеральное правительство может занять больше средств. Оно может сделать это по ставке в 0.3% с помощью облигаций, доходность которых скорректирована на уровень инфляции. Сейчас было бы самое время занять средства на инфраструктурные расходы, в которых страна столь нуждается, и которые помогли бы создать необходимые рабочие места», - говорит Кругман.

По его мнению, пособия по безработице нужны для того, чтобы поддерживать покупательную способность населения. В то же время, Кругман понимает, что американцы уже не могут позволить себе вести такой же образ жизни, как раньше – стране не потянуть огромные расходы на здравоохранение и социальные программы, так как в долгосрочном периоде ей нужно генерировать доходы.

Scotia Capital: низкий спрос как на евро, так и на доллар

Несмотря на споры и напряженную политическую борьбу, еврозоне и Соединенным Штатам все-таки удалось принять ключевые решения, направленные на улучшение ситуации на финансовом рынке и снижение рисков. Тем не менее, инвесторы не торопятся покупать доллары и евро.
Стратеги Scotia Capital, считают, что EUR/USD будет торговаться в диапазоне между $1.3950 и $1.4700 и завершит третий квартал на отметке в $1.45.

Специалисты отмечают, что, с одной стороны, экономические перспективы еврозоны остаются неопределенными из-за риска замедления роста экономики региона в сочетании с мерами жесткой экономии, что будет держать евро под давлением. С другой стороны, доллар пострадает из-за по-прежнему высоких уровней бюджетного дефицита и госдолга США, а также ухудшающегося прогноза по росту американской экономики. Последнее проявляется в слабых значениях ВВП, в спаде индекса деловых настроений в производственной сфере от ISM до 50.9, а также в снижающейся уверенности потребителей.

Аналитики Goldman Sachs полагают, что через год пара может вырасти до $1.55, однако подъем единой валюты будет вызван общей слабостью доллара США, а не фундаментальными факторами, имеющими отношение к евро.

Таким образом, можно предположить, что до конца года EUR/USD будет торговаться в рамках бокового тренда, поэтому инвесторам, возможно, следует переключить свое внимание на другие валютные пары.

UBS, UniCredit: комментарии по смягчению политики ШНБ

Аналитики UniCredit считают, что сегодняшние действия швейцарского Швейцарского Национального Банка помогут стабилизировать курс франка, несмотря на то, что с фундаментальной точки зрения ситуация изменится мало. Специалисты полагают, что в ШНБ поступили абсолютно правильно, понизив ставки. Центральный банк отметил, что прогноз по экономике страны значительно ухудшился, следовательно, возрос риск рецессии в стране.

Стратеги UBS полагают, что Центробанку придется провести больше интервенций, так как проблемы еврозоны продолжат делать франк привлекательным для инвесторов. Для того чтобы сдержать укрепление швейцарской валюты, ШНБ придется еще сильнее смягчить монетарную политику. С их точки UBS, раньше центральный банк неправильно выбирал моменты для вмешательства в функционирование валютных рынков. В банке полагают, что на текущих уровнях интервенции будут более эффективными.

BarCap, RBS: Япония последует примеру ШНБ

Аналитики Barclays Capital полагают, что после смягчения монетарной политики Швейцарского Национального Банка инвесторы могут перестать считать франк безопасной валютой и обратятся к японской иене. В результате курс иены продолжит двигаться к максимумам, и давление на монетарные власти Японии усилится. По мнению BarCap, если японское руководство действительно хочет остановить укрепление национальной валюты, ему нужно действовать быстро.

Стратеги Royal Bank of Scotland считают, что Банк Японии рассмотрит возможность смягчения денежно-кредитной политики. Экономисты подчеркивают, что перед Японией и Швейцарией стоят схожие задачи, когда дело касается подъема их валют, используемых в качестве убежища от долговых проблем Европы и Соединенных Штатов. С их точки зрения, японскому руководству будет легче принять решение об интервенции, чем швейцарскому Центробанку, который в 2010 году потерял миллиарды франков, безуспешно пытаясь остановить рост курса национальной валюты.

В RBS ожидают, что Министерство финансов Японии проведет интервенцию после того, как в пятницу выйдут данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США (US Non-Farm Payrolls).

Moody’s и Fitch о кредитном рейтинге США

В Moody’s Investors Service и Fitch Ratings подтвердили наивысший кредитный рейтинг Соединенных Штатов, предупредив, однако, что он может быть снижен, если стране не удастся снизить уровень госдолга и ее экономика продолжит слабеть.

В Moody’s отмечают, что решение по кредитному рейтингу может быть принято в течение 2 лет или «значительно быстрее».

По прогнозам Fitch, к 2012 году отношение общего госдолга США, включая долг федерального правительства и местных органов власти, достигнет 100% ВВП – это больше, чем у любой другой страны с рейтингом ААА. В агентстве подчеркивают, что снижение рейтинга более вероятно в среднесрочном, чем в краткосрочном периоде, так как соглашение по увеличению порога госдолга и сокращению дефицита бюджета – это всего лишь первый шаг среди мер, которые предстоит принять руководству страны. В Fitch планируют завершить пересмотр рейтинга США в августе.

Пока что риск снижения рейтинга американского долга затмевается беспокойством, связанным с замедлением темпов роста экономики страны, которое поддерживает спрос инвесторов на Трежерис. Доходность по ключевым 10-летним бумагам опустилась до 2.59%, приблизившись к минимальным уровням с ноября и оставшись ниже среднего значения за 10 лет в 4.05%.

Аналитики JPMorgan Chase считают, что если США потеряют свой наивысший кредитный рейтинг, затраты государства на финансирование возрастут на $100 млрд. в год, а увеличение доходностей по Трежерис на 50 базисных пунктов снизит экономический рост страны примерно на 0.4 процентных пункта.

Citi, ING, Commerzbank: курс франка стабилизируется

Валютные стратеги Citi считают, что Швейцарскому Национальному Банку удалось сегодня удивить рынки, что привело к сокращению коротких позиций по швейцарскому франку. Специалисты считают, однако, что вероятность того, что восходящий тренд по валюте Швейцарии развернется вниз, является невысокой, так как обстановка в периферийных государствах еврозоны по-прежнему не нормализовалась, и инвесторы продолжают искать убежище во франке. С их точки зрения, в лучшем случае ШНБ сможет стабилизировать курсы EUR/CHF и USD/CHF.

Экономисты ING полагают, что ШНБ не будет повышать ставки до следующего года, так как ЕЦБ, вероятно, приостановит цикл ужесточения монетарной политики, что будет ослаблять EUR/CHF. С их точки зрения, действия, которые сегодня предпринял ШНБ, помогут франку стабилизироваться. Тем не менее, неопределенность, царящая на мировых финансовых рынках, никуда не делась, поэтому эффект от смягчения монетарной политики центрального банка не продержится долго.

Аналитики Commerzbank отмечают, что Центробанк смог убедить рынки в том, что он предпримет все необходимые меры для того, чтобы предотвратить укрепление франка, и угроза его вмешательства в функционирование валютного рынка удержит инвесторов от покупки швейцарской валюты. В тоже время стратеги не считают, что франк ослабнет, так как до завершения европейского долгового кризиса еще далеко. В банке ожидают, что в течение следующих нескольких недель курс EUR/CHF стабилизируется в области 1.10.

По данным Организации экономического сотрудничества и развития (OECD) курс франка завышен на 49.5% против доллара США и на 42% - по отношению к евро.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com