Комментарии и аналитика от брокерской комапнии FBS

[FBS_analytics]

Йошихико Нода: Япония провела одностороннюю интервенцию

Министр финансов Японии Йошихико Нода подтвердил факт односторонней интервенции Банка Японии на межбанковский валютный рынок путем покупки долларов США против иен. Нода не раскрыл детали интервенции, такие как уровни, на которых она была проведена, и ее масштабы.

По оценкам участников рынка, BOJ продал более 1 трлн. иен. Некоторые трейдеры считают, что объем интервенции может превысить 2.1 млрд. иен, проданные во время самого крупного в истории страны однодневного вмешательства на рынок, проведенного 15 сентября.

Центральный банк Японии вышел на валютный рынок, пытаясь остановить укрепление национальной валюты, последовав примеру Швейцарского Национального Банка, который вчера предпринял шаги в этом направлении.

Японская иена и швейцарский франк являются безопасными валютами, спрос на которые растет в периоды высокого неприятия риска, как это и происходило в последнее время. Сильные курсы иены и франка крайне негативно отражаются на экономиках Японии и Швейцарии.

Пара USD/JPY подскочила с уровня в 76.95, приблизившись к 80.00.

Комментарии аналитиков об интервенции Банка Японии

Mizuho: BOJ выбрал правильное время для вмешательства в функционирование валютного рынка, учитывая слабые данные по деловым настроениям в производственном секторе, а также тот факт, что вчерашнее смягчение монетарной политики Центробанка Швейцарии создало угрозу того, что иена останется единственным убежищем инвесторов и темп роста ее курса возрастет.

UBS: пока не ясно, была ли интервенция направлена на то, чтобы остановить постепенное укрепление иены, или на то, чтобы четко обозначить уровень, выше которого BOJ не позволит уйти национальной валюте. Любые попытки вызвать разворот многолетнего восходящего тренда по японской валюте обречены на провал. Специалисты напоминают, что министр финансов Японии Йошихико Нода уже обращал внимание рынка на то, что монетарные власти страны могут обратиться к тактике, которая широко использовалась в 1995 году. Тогда в Японии прибегли к череде интервенций продолжительностью в 8 месяцев. Таким образом, инвесторы должны быть готовы к новым активным действиям со стороны BOJ.

Westpac: исторический опыт позволяет предположить, что действия BOJ смогут оказать поддержку USD/JPY не больше, чем на несколько дней, и не смогут изменить общий нисходящий тренд по паре.

RBS: руководству Японии не удастся развернуть USD/JPY наверх. Доллар США будет оставаться слабым из-за опасений по поводу замедления темпов роста американской экономики, а также ожиданий того, что ФРС запустит новую программу по количественному смягчению.

Societe Generale: цель BOJ – вывести иену в новый диапазон, а вовсе не добиться разворота тренда. Главным драйвером иены являются падающие доходности в США. Принимая во внимание долговые проблемы Соединенных Штатов, американские доходности вряд ли будут продолжать падать, что должно помочь Японии серживать подъем иены. Сегодняшняя интервенция, скорее всего, поможет доллару обрести твердую поддержку в районе 76.00. В то же время, для того, чтобы пара USD/JPY вернулась на уровни выше 80.00, необходимы перспективы увеличения ставок ФРС, а не Банка Японии.

Citigroup: решимость BOJ сильнее, чем в марте и сентябре. Пара USD/JPY столкнулась с сопротивлением в зоне 79.50/80.00.

Credit Suisse: интервенцию нельзя будет считать успешной, пока иена не упадет ниже 80 иен за доллар.

Commerzbank: комментарии по USD/CHF и EUR/CHF

Доллар США восстановился с рекордного минимума против швейцарского франка в области 0.7600 и сейчас находится на пути наверх к 0.7800.

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что после того, как Швейцарский Национальный Банк смягчил вчера свою монетарную политику, появились признаки разворота USD/CHF. В частности, индеек относительной силы (RSI) по американской валюте, показывает, что она перепродана.
Специалисты ожидают, что пара стабилизируется над линией поддержки 25-летнего тренда в зоне 0.7554/50, соединяющей минимумы с 1987 года.

Что касается пары EUR/CHF, она также пытается стабилизироваться после того, как протестировала уровни 1.0795/1.0800, считают в банке. По мнению Commerzbank, сопротивление для пары расположено на 1.1216 (38.2% восстановления Фибоначчи от недавнего снижения курса) и 1.1365 (минимум 18 июля). До тех пор, пока единая валюта торгуется ниже этих уровней, она рискует упасть к 1.0775 и 1.0550.

Citigroup: валютная торговля становится более волатильной

Экономические шоки, начиная с мартовского землетрясения в Японии и волнений на Ближнем Востоке до долгового кризиса еврозоны, с большой вероятностью могли бы вызвать сильные колебания валютных курсов.

Однако это не произошло – большую часть года пара EUR/USD торговалась в рамках достаточно узкого диапазона. Опасения инвесторов помогли уменьшить высокие темпы экономического роста азиатских стран и высокие доходы американских корпораций. Кроме того, крупнейшие Центробанки мира влили на рынки большой объем ликвидности, чтобы успокоить инвесторов и стимулировать рост национальных экономик. Наконец, крупные инвесторы быстрее, чем обычно, прекращали невыгодную торговлю, что разрушало назревающие тренды, тем самым снижая волатильность. В целом, положительные факторы скомпенсировали влияние отрицательных, ограничив движение валютных курсов.

Сейчас дела обстоят иначе. Соединенным Штатам грозит рецессия, а данные по деловым настроениям в Испании, Китае, Австралии и Индии разочаровали рынок. Период относительного спокойствия на валютном рынке сменился временем высокой волатильности.

Инвесторы ожидают, что торговля станет более волатильной, активно страхуясь от потерь при валютной торговле.

Реализованная волатильность – оценка волатильности для некоторого горизонта, рассчитанная на основе изменений цен на меньших горизонтах – увеличивается для единой валюты, швейцарского франка и доллара США.

По данным Citigroup, индикатор реализованной волатильности по паре EUR/USD побил во вторник годовой максимум в 12.6 пунктов, тогда как в июне он находился в районе 10.5 пунктов. То же самое произошло с показателями по парам EUR/JPY и USD/JPY

Специалисты банка предупреждают, что в случае нарастания беспокойства трейдеров возможен скачок волатильности по таким валютам, как австралийский доллар.

BBH: комментарии по повестке дня еврозоны

Аналитики Brown Brothers Harriman отмечают, что сегодняшнее заседание ЕЦБ имеет огромное значение, учитывая растущую напряженность по поводу ситуации в еврозоне.

Специалисты подчеркивают, что рынки будут следить за тем, использует ли глава Центробанка свои годовые слова и окажутся ли комментарии Трише ястребиными.

Может случиться так, что в условиях слабых темпов роста экономики региона, а также с учетом того, что Швейцарский Национальный Банк смягчил вчера свою монетарную политику, Европейский Центральный Банк сделает перерыв в цикле повышения стоимости финансирования.

Кроме того, сегодня в Европе ожидаются политические новости: премьер-министр Италии Сильвио Берлускони выступит с речью перед парламентом страны, в то время как глава испанского правительства Хосе Луис Родригес Сапатеро прервал отпуск из-за осложнения экономической положение в государстве. Вчера доходность 10-летних облигаций Испании подскочила до рекордного уровня в 6.46%.

Специалисты BBH, однако, считают, что подобные меры не помогут повысить уверенность инвесторов в способности руководства еврозоны преодолеть долговой кризис. С их точки зрения, европейские политики предпримут сколько-нибудь значимые действия только в случае нового сильного спада финансовых рынков.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

Goldman Sachs: США ждет QE3

Аналитики Goldman Sachs уверены в том, что Соединенные Штаты ждет третий раунд количественного смягчения. С их точки зрения, это произойдет либо уже в этом году, либо в начале 2012 года. Главной причиной для дополнительного монетарного стимулирования экономики страны является замедление темпов ее роста, а также высокий уровень безработицы.

Вероятность запуска QE3 выросла после того, как на своем последнем заседании 9 августа Федеральный комитет по открытым рынкам пообещал сохранять процентные ставки на рекордно низком уровне как минимум до середины 2013 года. По мнению экономистов, это означает, что в случае ухудшения перспектив роста американской экономики монетарные власти США будут готовы действовать, применяя новые инструменты денежно-кредитной политики.

В Goldman полагают, что хотя не все члены FOMC поддерживают идею о новом QE – президенты ФРБ Фишер, Кочерлакота и Плоссер высказались против смягчения монетарной политики – это не удержит председателя ФРС Бена Бернанке от проведения подобных мер.

Необходимо отметить, что существуют разные формы монетарного стимулирования. Можно выделить малые шаги, такие как обещание поддерживать большой баланс, постепенное переключение на бумаги с более длительными сроками погашения, а также снижение процентной ставки по излишним резервам с 0.25% до 0%.

Кроме того, возможны весьма агрессивные меры, а именно установление верхнего предела процентных ставок (форма QE, при которой ФРС обещает выкупать ровно столько бумаг, сколько требуется для достижения целевого уровня долгосрочной доходности), таргетирование уровня цен/номинального ВВП или интервенции на рынки негосударственных бумаг (для чего потребуется финансирование, санкционированное Конгрессом).

В Goldman полагают, что из всего перечисленного «традиционное» количественное смягчение выглядит наиболее приемлемым вариантом – достаточно сильным, но не столь трудноосуществимым, как более агрессивные шаги.

В целом, экономисты ожидают возобновления QE. Тем не менее, существует несколько факторов риска для подобного прогноза – более сильный, чем предполагается, экономический рост, повышение инфляции и общественное недовольство. Что касается последнего, то ФРС может выйти из положения, предложив потратить не $600 за 8 месяцев, как было в прошлый раз, а представив месячную сумму, которая хоть и не будет сильно отличаться от той, что расходовалась каждый месяц с ноября 2010 года по июнь 2011 года, но легче воспримется рынком. Кроме того, решение по продолжению такой программы будет приниматься каждый месяц, что также должно будет смягчить негативный настрой инвесторов.

Danske Bank: EUR/USD вырастет через год

Валютные стратеги Danske Bank уточнили свои прогнозы по паре EUR/USD.
Специалисты отмечают, что Соединенные Штаты столкнулись с замедлением темпов экономического роста, высоким дефицитом текущего счета платежного баланса, необходимостью в течение долгого времени удерживать процентные ставки на минимальных уровнях, а также с крайне сложными фискальными задачами на фоне возросших политических рисков.

В результате в среднесрочном периоде банк настроен по-медвежьи в отношении доллара США, полагая, что в подобных условиях у евро появится возможность вырасти.

По мнению Danske Bank, через год евро поднимется против своего американского конкурента до уровня в $1.50. Предыдущий прогноз аналитиков по паре составлял $1.36. Тем не менее, 3-месячная оценка курса европейской валюты была снижена до $1.42 из-за ожиданий выхода в течение ближайших несколько месяцев крайне слабых макроэкономических данных.

Commerzbank: комментарии по GBP/USD

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что если британской валюте удастся подняться по отношению к своему американскому конкуренту выше области в $1.6444, в которой находится линия сопротивления нисходящего тренда с майских максимумов, она получит возможность для роста к $1.6539/47 (уровень 78.6% восстановления Фибоначчи от снижения с апрельского пика и майского максимума).

Тем не менее, пока что фунту не удалось преодолеть указанное сопротивление: пара GBP/USD упала сегодня с побитого вчера максимума августа в $1.6475, установив дневной минимум на отметке в $1.6347.

BarCap: Меркель и Саркози разочаровали инвесторов

Вчерашняя встреча президента Франции Николя Саркози и канцлера Германии Ангелы Меркель не принесла тех результатов, на которые рассчитывали инвесторы.

Лидеры двух крупнейших экономик еврозоны, которые, согласно ожиданиям, должны возглавить борьбу с долговым кризисом, обсудили планы по созданию «экономического правительства», главой которого предлагается назначить председателя Евросовета Хермана Ван Ромпея. В тоже время Меркель и Саркози не поддержали идею о выпуске общих облигаций еврозоны, опасаясь, что это может негативно отразиться на более благополучных в финансовом плане экономиках региона.

Также необходимо отметить, что Франция и Германия призвали к сокращению расходов и другим долгосрочным мерам, направленным на снижения госдолга европейских стран, однако не предложили никаких действий в краткосрочном периоде.

Аналитики Barclays Capital отмечают, что рынки были разочарованы тем, что европейское руководство нацелено на работу над требующими длительного анализа проблемами управления валютным союзом, в то время как сейчас от них требуются конкретные шаги, которые помогли бы стимулировать экономический рост. Многие считают выпуск общих облигаций последним шансом спасти Европу.

Напомним, во втором квартале темп роста ВВП Германии замедлился до 0.1%, тогда как экономисты ожидали значения в 0.5%. Во-вторых, темп экономического роста всего региона за упомянутый период составил всего лишь 0.2%, тогда как в первые три месяца 2011 года этот показатель равнялся 0.8%.

BNP Paribas: действий ШНБ оказалось недостаточно

Швейцарский Национальный банк в третий раз попытался ослабить курс национальной валюты.

Центробанк Швейцарии объявил сегодня об увеличении ликвидности на денежном рынке с 120 до 200 млрд. франков ($253 млрд.). Эти средства предназначены для немедленного кредитования банков, нуждающихся во франках. Кроме того, ШНБ также решил продолжить перевыкуп неоплаченных счетов и проведение операций по валютным свопам.

В Credit Suisse отмечают, что у ШНБ есть и другие способы вмешательства в функционирование валютного рынка, однако монетарные власти страны почему-то продолжают придерживаться стратегии увеличения ликвидности.

Аналитики BNP Paribas отмечают, что рынок ждал от центрального банка прямых интервенций или привязки курса франка к евро – о такой возможности руководство ШНБ сообщило на прошлой неделе – и инвесторов постигло разочарование. С точки зрения специалистов, монетарным властям Швейцарии будет крайне сложно противостоять движению инвесторов, по-прежнему ищущих убежища во франке. В банке полагают, что в действительности у Центробанка нет возможности начать таргетирование валютного курса, постоянно проводя валютные интервенции, так как этот процесс является чрезвычайно дорогостоящим, и нет гарантий того, что ШНБ удалось бы достичь успеха.

Специалисты UBS подчеркивают, что действия ШНБ не впечатлили рынок. В банке говорят, что, принимая во внимание отсутствие решения европейских долговых проблем после вчерашнего франко-германского саммита, евро может вновь вернуться на уровни в районе 1.10 или даже ниже.

Пара EUR/CHF по-прежнему торгуется ниже 1.5000. Сегодня она побила минимум на отметке в 1.1221.

Commerzbank: EUR/USD вновь уйдет вниз

Единая валюта побила сегодня утром дневной минимум по отношению к доллару США на отметке в $1.4320, после чего она обрела поддержку и подпрыгнула до линии сопротивления 4-месячного нисходящего тренда в $1.4435.

Тем не менее, технические аналитики Commerzbank полагают, что подъем евро застопорится в области между пробитым сопротивлением и максимумов 27 июля в $1.4537 и пара EUR/USD вернется вниз к уровню 38.2% восстановления Фибоначчи в $1.4259.

Credit Suisse: MPC единогласно проголосовал за сохранение ставок

Согласно опубликованному сегодня протоколу августовского заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии, все 9 членов MPC проголосовали за то, чтобы оставить ключевую процентную ставку на текущем уровне в 0.5%.
Два ястреба – главный экономист BoE Спенсер Дейл и внешний консультант Центробанка Мартин Уил – отказались от своих предыдущих призывов увеличить ставки.

Также необходимо отметить, что выросла вероятность нового этапа количественного смягчения. Хотя в этот раз только Адам Позен вновь повторил свое предложение увеличить программу QE на 50 млрд. фунтов до 250 млрд. фунтов, некоторые другие члены Комитета начали серьезно рассматривать эту идею.

Долговой кризис еврозоны, замедление темпов роста американской экономики, а также собственные проблемы Соединенного Королевства убедили руководство центрального банка Великобритании, инфляция упадет до целевого уровня в 2% и без ужесточения монетарной политики. Напомним, годовой темп роста британских потребительских цен вырос с 4.2% в июне до 4.4% в июле.

Экономисты Rabobank International отмечают, что протокол оказался мягким, «голубиным». В то же время, ранее управляющий BoE Мервин Кинг уже давал понять, что ставки могут остаться на рекордно низком уровне до 2012 года.
Валютные стратеги Credit Suisse считают, что если в течение следующих нескольких недель циклические индикаторы ухудшатся, то в сентябре, скорее всего, будет больше голосов за усиление монетарного стимулирования экономики.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

BOTMUFJ: комментарии по EUR/USD

Единая валюта опустилась по отношению к доллару США со вчерашнего максимума в 1.4518 до уровней в области 1.4400.

Аналитики Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ считают, что пара EUR/USD может упасть до минимума среды в 1.4320. Специалисты советуют инвесторам следить за американскими экономическими индикаторами, которые будут опубликованы сегодня в 16:30 и 18:00 МСК.

RBC: комментарии по USD/JPY

Аналитики RBC Capital Markets отмечают, что, несмотря на то, что настрой рынка к риску несколько ухудшился, доллару пока удается удержаться в пределах своего недавнего торгового диапазона по отношению к японской иене над уровнем в 76.40 иен.

Пара USD/JPY обрела поддержку в этой области благодаря сообщениям о том, что Министерство финансов Японии и Центробанк страны решили объединить свои усилия, чтобы согласованно противостоять укреплению иены.

Специалисты отмечают, что в настоящее время, инвесторы проявляют осторожность, опасаясь новых интервенций японских монетарных властей. Тем не менее, если в течение ближайших 1-2 дней курс доллара не покажет значительного роста, рынок потеряет доверие к обещаниям руководства Японии вмешаться в функционирование валютного рынка, и USD/JPY уйдет к рекордному минимуму в 76.22 иены.

BBH, Commerzbank: комментарии по EUR/CHF и USD/CHF

Аналитики BBH считают, что разговоры о валютной интервенции продолжат удерживать пару EUR/CHF в области между 1.12 и 1.15. Экономисты ZKB отмечают, что сопротивление для евро лежит на 1.1555. Если единая валюты пробьет этот уровень наверх, ей, возможно, удастся подняться к 1.1665, тогда как в случае падения курса ниже 1.1350, она опустится к 1.1165.

Валютные стратеги Commerzbank полагают, что Швейцарскому Национальному банку необходимо действовать с большей решительностью, чтобы все-таки остановить укрепление франка, так как меры по увеличению ликвидности не помогли решить эту проблему.

Что касается USD/CHF, в банке считают, что в настоящее время пара рискует опуститься к 0.7802, однако если ей удастся подняться выше 0.8034, то доллар сможет вырасти до 55-дневной скользящей средней в 0.8157, а затем до линии нисходящего тренда в 2011 году на уровне 0.8184.

Citi, Commerzbank, BBH: анализ по курсу фунта

EUR/GBP

Единая валюта опустилась с уровней в районе 0.8800 до области в 0.8700. Технические аналитики Commerzbank отмечают, что поддержка для пары EUR/GBP располагается на отметках в 0.8668/44 (минимум августа). Если курс евро упадет ниже этой зоны, то он опустится до 55-недельной скользящей средней в 0.8612 и 4-летней линии восходящего тренда в 0.8556. Если пара поднимется выше 0.8883/86 (максимум конца июля и пики августа), она сможет стабилизироваться и получит шанс вырасти до 0.8977/0.9000.

Валютные стратеги Citi считают, что опасения по поводу долгового кризиса еврозоны не вызовут значительного снижения EUR/GBP, так как в этом случае фунт также сильно пострадает. Дело в том, что британские банки крайне уязвимы к проблемам периферийных европейских государств, чей долг в их активах составляет 14% ВВП, что превышает показатели Германии и Франции. Кроме того, еврозона остается крупнейшим торговым партнером Соединенного Королевства, и ухудшение ее положения ударит по британскому экспорту – главной надежде экономики Великобритании на восстановление.

GBP/USD

Аналитики Brown Brothers Harriman считают, что британский фунт перекуплен против своего американского конкурента. С их точки зрения, GBP/USD может консолидироваться между 1.6480 и 1.6600.

По мнению Citi, пара продолжит получать поддержку от проводимых руководством Великобритании мер жесткой экономии, хотя дальнейшее ухудшение состояния британской экономики, скорее всего, будет оказывать негативное давление на фунт.

BBH: снижение USD/CAD продолжится

Доллар США прибавил почти 6.5% по отношению к своему канадскому конкуренту и впервые с февраля 9 августа протестировал уровни выше паритета. Это произошло после того, как в конце июня он побил 4-летний минимум в 0.9400. Затем, однако, американская валюта снизилась до зоны в 0.9830, скомпенсировав примерно треть своего подъема.

Аналитики Brown Brothers Harriman полагают, что USD/CAD продолжит двигаться вниз. С их точки зрения, в течение ближайших нескольких дней пара может опуститься до 0.9700 и 0.9640.

Специалисты отмечают, что канадский доллар укрепился за счет некоторого восстановления фондовых рынков, в частности индекса S&P 500 (месячный коэффициент корреляции CAD с главным фондовым индексом Америки достиг 0.89). Кроме того, цена не сырую нефть – главную статью канадского экспорта – так же выросла, поддержав валюту страны (месячный коэффициент корреляции составляет 0.45).

Стратеги MF Global советуют инвесторам с особым вниманием следить за новостями в пятницу – выходом в 15:00 МСК данных по индексу потребительских цен в Канаде, а также выступлениями управляющего Банком Канады Марка Карни и министра финансов страны Джима Флаэрти, посвящеными долговому кризису в еврозоне и бюджетным проблемам Соединенных Штатов. Аналитики Royal Bank of Canada полагают, что комментарии канадского руководства будут более осторожными, чем в середине июля.

EUR/USD: все внимание на данные по инфляции в США

Сегодня в 16:30 МСК в США будут опубликованы данные по индексу потребительских цен за июль. Если инфляция в стране выросла, то вероятность запуска нового раунда программы по количественному смягчению уменьшится. Если же фактический показатель, напротив, окажется ниже прогнозного, то пара EUR/USD сможет подпрыгнуть вверх.

Экономисты, опрошенные Bloomberg, считают, что американские потребительские цены прибавили в июле 0.2% в июле после июньского спада на 0.2%. Годовой уровень инфляции, согласно ожиданиям, снизился с 3.6% в июне до 3.3% в прошлом месяце. По мнению экспертов, базовый индекс CPI, не включающий данные по волатильным ценам на продукты питания и топливо, прибавил за год до июля 1.7% после годового роста на 1.6% в июне.

Аналитики BMO Capital Markets полагают, что уровень инфляции в Соединенных Штатах выравнивается за счет снижения цен на энергоресурсы. Так как темп экономического роста страны является низким, то сильное повышательное давление на потребительские цены является маловероятным.

Morgan Stanley: снижен прогноз по мировому экономическому росту

Аналитики Morgan Stanley снизили свои прогноз по росту мировой экономики в 2011 году с 4.2% до 3.9% и с 4.5% до 3.8% в 2012 году.

Главной причиной пересмотра прогноза стала высокая долговая обремененность развитых стран, отметили специалисты.

По мнению банка, европейские политики не предпринимают достаточных усилий для того, чтобы остановить распространение долгового кризиса, тогда как уверенность потребителей и деловых кругов снижается из-за замедления темпов роста немецкой экономики, а также из-за угрозы рецессии в Соединенных Штатах. Кроме того, ситуация осложняется тем, что многим правительствам приходится проводить меры жесткой экономии, сокращая госрасходы.

В банке снизили оценку экономического роста в странах «Большой десятки» с 1.9% до 1.5% в этом году и с 2.4% до 1.5% в 2012 году.

Ужесточение фискальной политики негативно скажется на уровне спроса в западных странах, что, в свою очередь, ударит по Китаю, который является крупным экспортером потребительских товаров. В Morgan Stanley снизили прогноз по росту китайской экономики с 9% до 8.7% (в 2012 году), а в Deutsche Bank – с 9.1% до 8.9% (в 2011 году).

Pimco: нужно позволить Греции объявить дефолт

Экономисты Pacific Investment Management Co., крупнейшего в мире облигационного фонда, считают, что европейским политикам нужно позволить Греции, Ирландии и Португалии объявить дефолт, сделав так, чтобы Италия и Испания избежали подобной судьбы.

Специалисты отмечают, что из-за того, что власти региона не хотят идти на такой отчаянный шаг, ситуация продолжает ухудшаться, и обстановка в Европе накаляется.

По мнению Pimco, Германия, Франция, Международный валютный фонд и Европейский Центробанк должны создать огромный фонд, средства из которого будут доступны всем государствам валютного союза, за исключением Греции, Ирландии и Португалии. Таким образом, упомянутые периферийные страны будут вынуждены пойти на дефолт, тогда как Испания и Италия окажутся в безопасности.

На 2-стороннем саммите, который состоялся во вторник, 16 августа, президент Франции Николя Саркози и канцлер Германии Ангела Меркель отказались от идеи создания общих облигаций еврозоны, а также от увеличения фонда спасения, составляющего 440 млрд. евро (633 млрд.). Наиболее вероятный сценарий развития событий, с точки зрения Pimco, будет заключаться в том, что ЕЦБ продолжит поддерживать проблемные страны региона, тогда как финансировать сам центральный банк придется Германии.

MIG Bank: бычий взгляд на GBP/USD

Пара GBP/USD выросла с минимума 11 августа в $1.6110 до вчерашнего максимума в $1.6591. Технические аналитики MIG Bank считают, что хотя сегодня стерлинг и откатился вниз к $1.6475, прогноз по курсу британской валюты все равно является бычьим.

Специалисты считают, что когда фунт вновь преодолеет зону $1.6476/78, у него будет достаточно сил для того, чтобы подняться к $1.6747. С их точки зрения, поддержка для пары GBP/USD находится на уровне в $1.6111.

Также необходимо отметить, что фунту удалось уйти выше линии сопротивления долгосрочного нисходящего тренда (см. недельный график) – благоприятный сигнал.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

BBH и UBS: QE3 маловероятно

Аналитики Brown Brothers Harriman считают, что хотя настрой инвесторов к риску в течение последних нескольких недель и ухудшился, рынки будут разочарованы, так как в сложившихся обстоятельствах ФРС, с их точки зрения, не объявит о третьем раунде количественного смягчения. По мнению специалистов, неприятие рынком риска останется высоким, стимулируя спрос на безопасные валюты.

Стратеги UBS также не ожидают запуска QE3. В банке считают, что в ФРС, скорее всего, попытаются обнадежить инвесторов, подчеркнув, что у них в запасе есть целый спектр инструментов монетарной политики, чтобы помочь национальной экономике продолжить восстановление. В то же время, аналитики полагают, что Центробанк не примет на себя никаких обязательств использовать эти инструменты, и тем самым разочарует игроков, настроенных на снижение доллара США.

Выступления председателя Федеральной резервной системы Бена Бернанке состоится завтра в 18:00 МСК в Джексон Хоул, Вайоминг.

Capital Economics: прогноз по USD/JPY

Валютные стратеги Capital Economics по-прежнему считают, что к концу 2011 года доллару США удастся подняться выше 85.00 по отношению к японской иене. Такой прогноз основан на предположении о том, что Банк Японии продолжит смягчать свою монетарную политику, и страна станет менее привлекательной для инвесторов в качестве убежища.

Специалисты подчеркивают, что если Федеральная резервная система не начнет новый раунд количественного смягчения, в то время как BOJ продолжит увеличивать программу по покупке активов, то этого будет достаточно для того, чтобы сбить курс иены. Кроме того, инвесторы могут начать беспокоиться об экономическом и финансовом положении Японии. Вчера рейтинговое агентство Moody’s Investors Service снизило кредитный рейтинг страны на одну ступень до Aa3, что не сильно удивило рынки, учитывая тот факт, что монетарные власти страны не предприняли особых усилий для того, чтобы снизить огромный уровень госдолга страны.

Необходимо отметить, однако, что если Швейцарский национальный банк смягчит монетарную политику, пытаясь ослабить франк, то спрос на иену, скорее всего, вырастет. В этом случае пара USD/JPY может упасть до 70 иен или даже ниже.

Commerzbank: технические уровни по GBP/USD

Вчера британскому фунту не удалось преодолеть сопротивление в области $1.6539/47, и он откатился вниз к уровню 50% восстановления Фибоначчи от снижения курса с апреля по июнь на уровне в $1.6370.

Технические аналитики Commerzbank считают, что GBP/USD будет двигаться вниз к максимуму 21 июля в $1.6330. Если пара пробьет вниз и этот уровень, она опустится к поддержке канала тренда и уровню 50% восстановления Фибоначчи в $1.6264 и к 55-дневной скользящей средней в $1.6224.

Специалисты утверждают, что если стерлинг закроет сегодняшнюю американскую сессию выше 3-месячного максимума в $1.6617, достигнутого на прошлой неделе, но у него вновь появится шанс для роста к $1.6687/1.6745 (200-недельная скользящая средняя и апрельский максимум).

UBS: прогноз по USD/JPY

Аналитики UBS считают, что монетарным властям Японии придется подождать с интервенциями до тех пор, пока не станут ясны намерения Федеральной резервной системы в плане количественного смягчения.

С их точки зрения, если ФРС не укажет на возобновление мер по монетарному стимулированию экономики, у Японии не будет необходимости вмешиваться в функционирование валютного рынка, так как курс американской валюты сможет укрепиться. В противном случае, японскому руководству придется подождать до тех пор, пока доллар США не опустится на более низкие уровни, где ему будет легче предпринять мощный толчок наверх.

Специалисты оставили прогноз по паре USD/JPY на уровне в 77 иен.

UBS: снижен прогноз по темпам роста Китая

Аналитики UBS понизили прогноз по темпам роста китайской экономики с 9.3% до 9.0% в 2011 году и с 9.0% до 8.3% в 2012 году.

В качестве главной причины пересмотра своих оценок в худшую сторону специалисты назвали замедление экономического роста развитых стран.
Специалисты банка считают, что макроэкономическая политика Китая будет оставаться без изменений, хотя некоторые пересмотры возможны в ходе ключевых правительственных конференций в октябре и декабре.

Wells Fargo о данных по ВВП США

В пятницу в 16:30 МСК будут во второй раз опубликованы данные по ВВП Соединенных Штатов за второй квартал. Согласно консенсус-прогнозу, первоначальные данные будут пересмотрены с 1.3% до 1.1%.

Аналитики Wells Fargo указывают на то, что с момента последней публикации данных за второй квартал вышли некоторые новые показатели, которые могут повлиять на итоговое значение темпа роста американской экономики.

С одной стороны, данные по запасам и чистому экспорту не оправдали ожиданий правительства, поэтому их вклад в ВВП будет переоценен в сторону понижения. С другой стороны, негативный эффект, скорее всего, будет скомпенсирован за счет увеличения строительства и повышения потребительских расходов.

Standard Chartered: понижен прогноз по ВВП еврозоны

Аналитики Standard Chartered понизили прогнозы по темпам экономического роста еврозоны с 2% до 1.8% в 2011 году и с 2.2% до 1.5% в 2012 году.
Среди причин пересмотра прогноза в сторону понижения специалисты назвали слабый рост ВВП экономик «ядра» региона, а также ухудшение настроя европейских потребителей и деловых кругов.

С их точки зрения, эти факторы ухудшили ситуацию, которая и так была достаточно сложной. Серьезные препятствия для роста экономики стран валютного союза представляют ужесточение фискальной и монетарной политики, замедление темпов восстановления мировой экономики, а также низкие показатели по банковскому кредитованию.

В то же время, нельзя не отметить, что неблагоприятные данные по ВВП во втором квартале могут быть несколько преувеличены в худшую сторону, тогда как в третьем квартале, скорее всего, исключится негативное влияние более высоких цен на сырье и нарушений цепочек поставок после землетрясения в Японии.

J.P.Morgan: остерегайтесь канадца

Валютные стратеги J.P.Morgan отмечают, что тем, кто ставит на рост цены на нефть, достаточно лишь выбрать валюту подходящей страны-нефтеэкспортера.
Специалисты предупреждают, что не использовать канадский доллар, так как его курс слишком сильно зависит от динамики американского индекса S&P 500. То же самое касается мексиканского песо и российского рубля.

Таким образом, в банке говорят, что лучшим выбором для таких трейдеров станет норвежская крона.

Фельдштейн о слабом долларе США

Мартин Фельдштейн, известный профессор Гарвардского университета, считает, что слабый доллар является положительным фактором для американской экономики, так как он удешевляет экспорт страны, делая его более конкурентоспособным, а также повышает внутренний спрос на товары, произведенные в США, за счет завышения цен на импорт.

Более того, еще одним плюсом является то, что слабеющий доллар не увеличивает уровень госдолга страны. Фельдштейн также подчеркивает, что падение USD не вызывает ускорения инфляции.

В то же время, необходимо отметить, что хотя Фельдштейн и ожидает, что доллар США продолжит снижаться, он все же считает, что нужно поощрять этот процесс: снижающийся курс национальной валюты негативно отражается на доходах домашних хозяйств, которым приходится больше платить за импортируемые товары.

Экономист предупреждает, что у ФРС скоро закончатся инструменты для стимулирования восстановления экономики Соединенных Штатов. С его точки зрения, еще один раунд программы по количественному смягчению ускорит падение доллара.

По данным информационного агентства Bloomberg, в этом году доллар потерял 6.3%, показав худшие результаты среди 10 валют развитых стран. Курс USD опустился на 49% с рекордного максимума в 1985 году. Американский экспорт вырос в этом году до июня на 16%. Годовой темп экономического роста страны замедлился с 3.9% в начале 2010 года до 1.3% во втором квартале 2011 года.

Рубини: комментарии по рынку труда США

Согласно опубликованным сегодня данным, за неделю до 20 августа число первичных обращений за пособиями по безработице (Jobless claims) выросло до 417,000 с 412,000 неделей ранее, тогда как экономисты ожидали снижения до 403,000.

Нуриэль Рубини, профессор экономики Нью-Йоркского университета, предсказавший кризис 2008 года, полагает, что в августе прирост числа занятых в несельскохозяйственном секторе США (Non-Farm Payrolls) может оказаться нулевым или даже отрицательным. Напомним, в июле показатель показал рост на 117,000. Данные по NFP будут опубликованы в пятницу, 2 сентября, в 16:30 МСК.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

UBS, Commerzbank: комментарии по EUR/CHF

Валютные стратеги UBS отмечают, что швейцарский франк продолжит расти по отношению к единой валюте и доллару США благодаря выходу в Швейцарии благоприятных экономических показателей, а также отсутствию комментариев со стороны Швейцарского Национального банка. В Commerzbank полагают, что опубликованные вчера данные показывают, что, несмотря на сильный франк, швейцарская экономика находится в нормальном состоянии.

Во втором квартале ВВП Швейцарии прибавил 2.3% по сравнению с уровнем предыдущего года после увеличения на 2.5% в первые три месяца этого года. Розничные продажи в стране поднялись в июле только на 1.9% против 7.9% в июне.

По мнению UBS, пара EUR/CHF может побить уровень в 1.1000 или даже опуститься ниже. Аналитики Commerzbank говорят, что если евро уйдет ниже 1.1023, курс валюты стабилизируется в районе 1.0800.

Goldman Sachs: изменение прогноза по ставкам РБНЗ

Аналитики Goldman Sachs считают, что Резервный банк Новой Зеландии будет удерживать ключевую процентную ставку на уровне в 2.5% до марта, тогда как ранее специалисты ожидали повышения стоимости финансирования. Заседание РБНЗ состоится 15 сентября.

RBC: комментарии по USD/CAD

Аналитики Royal Bank of Canada отмечают, что если канадский доллар взлетит по отношению к своему американскому конкуренту слишком резко и высоко, то он начнет оказывать негативное влияние на экономику страны, что, в свою очередь, вызовет снижение курса луни. Таким образом, по мнению банка, канадец переживет самокоррекцию.

Специалисты не исключают возможности спада USD/CAD к минимуму 2007 года, однако полагают, что долго оставаться так низко пара не будет.

В этом году канадская валюта пережила серию взлетов и падений. Несмотря на то, что во втором квартале ВВП Канады сократился в годовом выражении на 0.4% после роста на 3.6% в первые три месяца 2011 года, большинство экономистов считают, что это снижение является непродолжительной коррекцией.

Сравнивая две страны, стратеги отмечают, что Канада обладает более здоровой фискальной системой, чем Соединенные Штаты. Кроме того, Канада является крупным экспортером сырья, и если цены на сырье будут оставаться высокими, то луни продолжит показывать хорошие результаты.

По мнению RBC, фундаментальные факторы указывают на то, что пара должна торговаться ниже паритета в диапазоне между 1.0000 и 0.9520.

Кроме того, необходимо отметить, что в RBC обеспокоены влиянием, которое на мировую экономику оказывает долговой кризис еврозоны. Специалисты отмечают, что инвесторы должны быть готовы к тому, что период медленного роста как в Европе, так и в Соединенных Штатах затянется надолго.

Mizuho: прогнозы по EUR/USD

Валютные стратеги Mizuho обновили прогнозы по EUR/USD. По мнению специалистов, единая валюта будет стабильно расти против доллара США и достигнет через год отметки в $1.5000. Аналитики считают, что в сентябре евро укрепится до $1.4300, а через 3 месяца – до $1.4650.

ING: прогноз по ставкам ШНБ

Экономисты ING считают, что Швейцарский Национальный банк не будет увеличивать стоимость финансирования до середины 2012 года.

Специалисты отмечают, что сильный франк крайне негативно сказался на состоянии национальной экономики: согласно опубликованным сегодня данным, темп экономического роста Швейцарии замедлился с 0.6% в первые три месяца этого года до 0.4% во втором квартале. С их точки зрения, показатели страны в третьем квартале также ухудшатся.

Эффект от снижения процентных ставок ШНБ и увеличения ликвидности, скорее всего, будет виден по результатам четвертого квартала. Тем не менее, в ING полагают, что Центробанку не удастся обеспечить 2%-й рост в 2011 году.

Barclays Capital о возможном росте фунта

Аналитики Barclays Capital считают, что если Швейцарии и Японии удастся остановить укрепление своих национальных валют, инвесторы повысят спрос на британский фунт.

Специалисты говорят, что для бычьего прогноза по британской валюте существует несколько причин. Во-первых, на экспорт приходится не очень большая доля ВВП Соединенного Королевства, во-вторых, подъем стерлинга не оказывает сильно отрицательного влияния на фондовые рынки, и, в-третьих, фунт, скорее всего, является недооцененным. Кроме того, инвесторы не ждут от британского правительства каких-либо действий по сдерживанию курса роста стерлинга.

В Barclays подчеркивают, что когда вице-президент ШНБ Томас Джордан заявил 11 августа о возможной привязке франка к евро, пара GBP/CHF показала результаты лучше, чем EUR/CHF. Фунт также неплохо вырос после японской интервенции 4 августа.

Стратеги отмечают, что единственно возможный источник негативного влияния на фунт – это выход слабых данных по экономике Великобритании.

Wells Fargo, Citigroup: факторы укрепления доллара

По данным информационного агентства Bloomberg, в августе доллар США прибавил 1.2% по отношению к корзине из 9 самых торгуемых валют развитых стран после того, как он потерял 14% за период с августа прошлого года по июль 2011 года.

Валютные стратеги Wells Fargo советуют инвесторам покупать доллары против швейцарского франка и японской иены до конца третьего квартала, так как франк и иена уже достигли рекордных максимумов и Центробанки Швейцарии и Японии пытаются сдержать дальнейшее укрепление их курсов.

Аналитики Citigroup полагают, что из-за замедления мирового экономического роста спрос на валюты стран, экспортирующих сырье, таких как Австралия, Новая Зеландия и Канада, снизится. С их точки зрения, если цены на сырье и фондовые рынки продолжат показывать негативную динамику, в краткосрочном периоде нужно будет вкладывать средства в американскую валюту.

По данным Организации экономического сотрудничества и развития (OECD), доллар США на 47% недооценен по отношению к CHF и на 31% – против JPY. В OECD также отмечают, что курс USD находится на 37% ниже справедливой стоимости относительно AUD и на 20% – ниже CAD.

В то же время, экономисты Royal Bank of Scotland придерживаются мнения, что до тех пор, пока доллар не обретет самостоятельную силу, в частности, пока его не поддержат хорошие экономические данные, он не сможет показать значительного роста. По прогнозам банка, американская валюта завершит третий квартал на уровне в $1.45 против евро и на отметке в $1.06 против австралийца.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

TD Securities, BarCap: РБА не стал снижать ставки

Резервный банк Австралии принял решение оставить ключевую процентную ставку без изменений на уровне в 4.75%.

Управляющий РБА Глен Стивенс отметил, что перспективы национальной экономики являются вполне воодушевляющими, и страна выигрывает от бума по добыче полезных ископаемых, хотя ситуация на мировых финансовых рынках остается чрезвычайно неопределенной. В результате Австралии пока не нужно ни снижать, ни увеличивать стоимость финансирования. Необходимо отметить, что центральный банк по-прежнему видит проблему в инфляции и ожидает, что в будущем ее уровень превысит целевую отметку.

Аналитики TD Securities полагают, что следующим шагом РБА будет повышение ставок, а не их снижение, которое рынок сейчас закладывает в курсе австралийца. Специалисты делают подобное предположение за счет уверенности в благоприятном прогнозе для основных торговых партнеров Австралии, в частности, Китая.

Стратеги Barclays Capital разделяют эту точку зрения. По их мнению, сила Австралии заключается в высоком спросе на внутреннем рынке и ценах на сырье.

Экономисты NAB ожидают, что РБА не будет менять свою политику до середины 2012 года, когда австралийская экономика, по их прогнозу, начнет демонстрировать рост выше тренда.

Пара AUD/USD побила сегодня минимум более чем за неделю в $1.0489 из-за опасений о том, что кризис в еврозоне негативно скажется на темпах мирового экономического роста.

UBS о будущем еврозоны

Аналитики UBS считают, что текущая структура Европейского валютного союза и его члены не подходят для дальнейшего существования в регионе единой валюты. Специалисты полагают, что либо одному, либо другому придется измениться.

По мнению банка, самый вероятный исход – это медленное движение к какой-то форме фискальной интеграции в Европе. Вероятность распад валютного блока, с точки зрения UBS, является крайне низкой.

Экономисты отмечают, что страны не могут быть исключены из состава еврозоны, однако могут принять решение покинуть ее по собственному желанию. В то же время, последствия такого шага будут намного более серьезными, чем полагают участники многочисленных дискуссий на эту тему.

Если одна из сильных стран «ядра» региона, например, Германия, выйдет из состава валютного союза, это приведет к дефолту корпораций, рекапитализации банковской системы и коллапсу международной торговли и обойдется каждому немцу в 6,000-8,000 евро в первый год (20-25% ВВП) и в 3,500-4,500 евро в последующие годы.

В UBS также предупреждают, что распад валютного блока может повлечь за собой значительные политические проблемы, вплоть до военных действий.

BBH, Socgen: негативный прогноз по евро

Аналитики Brown Brothers Harriman отмечают, что недостаток решительных действий со стороны руководства еврозоны по урегулированию долговых проблем государств региона приводит к постепенному стиранию границы между банковским кризисом и кризисом евро. С их точки зрения, политика протекционизма и проблемы периферийных стран с платежеспособностью могут лишить еврозону ее основных средств защиты, подрывая перспективы расширения европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) и увеличивая риск беспорядочного дефолта в Греции.

Недавнее укрепление евро было вызвано, главным образом, ожиданиями того, что политикам все же удастся снизить риски для мировой экономики, однако политические трения в Европе и вышедшие в пятницу плохие данные по американскому рынку труда лишили евро подобной поддержки.

Если кризис доверия к валютному союзу достигнет фазы, когда инвесторы окажутся разочарованными как в экономическом, так и в политическом руководстве региона, то евро будет крайне сложно удержаться выше $1.4000. В BBH уверены, что евро, в конце концов, упадет к 200-дневной скользящей средней в $1.4013.

Валютные стратеги Societe Generale отмечают, что единая валюта выглядит чрезвычайно уязвимой без поддержки, которую ей раньше оказывал ястребиный настрой Европейского Центробанка. С их точки зрения, если EUR/USD опустится ниже $1.3900, это вызовет падение пары к $1.3000.

ШНБ установил минимальный курс для EUR/CHF

Швейцарский Национальный банк установил минимальный курс по EUR/CHF на уровне в 1.20, так как сильный франк негативно влияет на экономику страны. В ШНБ пообещали покупать иностранную валюту в неограниченных количествах для того, чтобы удержать пару выше целевого уровня.

Единая валюта подпрыгнула на 9% по отношению к швейцарскому франку, поднявшись с уровней в области в 1.1000 до 1.2186, после чего ушла чуть ниже к 1.2030/40.

Аналитики весьма бурно отреагировали на действия ШНБ.

NAB: пара EUR/CHF должна оставаться выше 1.25, чтобы пропала угроза дефляции. В течение следующего месяца евро может вырасти до 1.25/1.30.
Societe Generale: решение ШНБ стимулирует спрос на гособлигации Франции и Германии, помогая стабилизировать ситуацию как в Швейцарии, так и в Европе.
Capital Economics: у ШНБ не было другого выбора, кроме как действовать, так как швейцарский экспорт оказался в опасности.

Morgan Stanley: на этот раз ШНБ может преуспеть в снижении спроса на франк. Это решение далось Центробанку нелегко, так как его предыдущие валютные интервенции привели к огромным потерям.

Deutsche Bank: европейские банки в тяжелом положении

Джозеф Аккерман, глава Deutsche Bank, считает, что ситуация, сложившаяся сейчас на финансовых рынках, напоминает остановку конца 2008 года. С его точки зрения, политикам необходимо приложить все возможные усилия для того, чтобы избежать повторения мирового экономического кризиса.

По мнению Аккермана, инвесторы не только оценивают решимость европейских властей в деле разрешения долгового кризиса, но и задаются вопросом о том, хватит ли у них на это времени и средств.

Рынок будет находиться в состоянии сильного беспокойства до тех пор, пока его участники не будут уверены в том, что европейские соглашения могут быть быстро и полноценно реализованы на практике.

Кроме того, экономист обращает внимание на тяжелое состояние европейских банков. С конца июля капитализации европейского фондового рынка сократилась почти на 5 трлн. евро, причем лидерами падения стали именно банки.

Аккерман предупреждает, что многие кредитные организации еврозоны обанкротятся, если находящийся в их активах суверенный долг Греции будет переоценен по рыночным уровням. С момента начала финансового кризиса некоторые банки региона потеряли более трети своей рыночной капитализации, подчеркивает специалист.

Аккерман полагает, что европейским банкам следует начать готовиться к худшему, однако отверг призыв главы МВФ Кристин Лагард к рекапитализации банков, так как это только усилило бы недоверие инвесторов, показав, что в руководстве еврозоны сами не верят в то, что меры по сдерживанию кризиса окажутся эффективными. Распад валютного союза также не привел бы к желаемым результатам, уверен исполнительный директор Deutsche Bank, так как стоимость поддержки слабых стран-членов еврозоны будет ниже, чем издержки, которые понесут страны региона, отказавшись от единой валюты.

Скорее всего, в ближайшие месяцы многим европейским финансовым институтам, в том числе и Deutsche Bank, придется продолжить предпринимать шаги по сокращению расходов, заметил Аккерман.

Еврозона: ключевые события на этой неделе

Вторник. Встреча министров финансов Германии, Нидерландов и Финляндии для обсуждения вопроса залога по кредитам Греции. Напомним, ранее Финляндия предложила европейским странам учредить в Люксембурге специальную холдинговую компанию и передать ей греческие государственные активы, которые будут служить залогом по новым кредитам для Афин.

Среда. Конституционный суд Германии должен принять решение относительно законности решений правительства страны о кредитовании Греции в 2010 году, а также покупки Европейским Центробанком гособлигаций периферийных государств еврозоны. Суд также вынесет вердикт о том, должно ли было немецкое руководство получать предварительное согласие парламента на предоставление финансовой помощи Ирландии и Португалии. Вероятность признания решений немецкого правительства незаконными является низкой, однако суд может постановить, что в будущем кредиты должны предварительно одобряться парламентом. Это может значительно затянуть и без того длительный процесс принятия решений по борьбе с долговым кризисом еврозоны.

Четверг. Заседание ЕЦБ. Ожидается, что центральный банк объявит о приостановлении цикла ужесточения монетарной политики. Решение о ключевой процентной ставке (Minimum Bid Rate) будет объявлено в 15:45 МСК.

Пятница/Суббота. Министры финансов и главы Центробанков стран «Большой семерки» встретятся в Марселе, Франция. Если на саммите не будет принято важных решений, возможен сильный спад рынков.

Commerzbank: комментарии по EUR/CHF и USD/CHF

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что долгосрочный прогноз по EUR/CHF остается позитивным: пара движется наверх к 1.2346/1.2400 (минимумы декабря 2010 года и марта 2011 года, а также пик июня 2011 года). Затем евро поднимется к 55-недельной скользящей средней в 1.2668 и максимуму этого года в 1.3245. С точки зрения специалистов, недавнее снижение единой валюты с максимума 29 августа в 1.1971 до минимумов в районе 1.1000 являлось всего лишь коррекцией.

Что касается пары USD/CHF, для того, чтобы прогноз стал бычьим, доллару США необходимо подняться выше 0.8575 (50% восстановления Фибоначчи с максимумов декабря 2010 года и июньские максимумы). Поддержка для американской валюты располагается на 0.8375, 0.8250/40 и вершине предыдущего торгового диапазона в 0.8200.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

ЕЦБ снабдит банки еврозоны долларовой ликвидностью

Единая валюта выросла на этой неделе по отношению к доллару США после того, как Европейский Центробанк объявил в четверг о том, что он будет предоставлять долларовые кредиты банкам еврозоны.

ЕЦБ намерен объединить усилия с Федеральной резервной системой, Банком Англии, Банком Японии и Швейцарским Национальным банком, чтобы 12 октября, 9 ноября и 7 декабря провести 3 отдельные операции по предоставлению европейским кредитным организациям долларовой ликвидности, обеспечивая их денежными средствами до конца года. Эти меры дополнят регулярные тендеры ЕЦБ по выдаче семидневных долларовых кредитов банкам региона и будут являться тендерами с фиксированной ставкой и полным покрытием.

Аналитики Australia & New Zealand Banking Group считают, что европейским банкам не хватает ликвидности из-за того, что население Европы не доверят экономической политике руководства валютного союза. С их точки зрения, долларовый своп поможет улучшить ситуацию в зоне евро, однако этих мер явно будет недостаточно.

Сегодня в Польше пройдет заседание министров финансов Евросоюза. На встрече также будет присутствовать глава американского Минфина Тимоти Гайтнер. Президент ЕЦБ Жан-Клод Трише призвал европейские правительства активно действовать, чтобы сдержать усиливающийся финансовый кризис в еврозоне.

Пара EUR/USD поднялась с 7-месячного минимума в $1.3495, побитого 12 сентября, до уровней над $1.3800. В то же время многие эксперты говорят, что евро будет трудно вернуться к $1.40.

Commerzbank: комментарии по EUR/USD

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что коррекция курса евро наверх по отношению к доллару США с $1.3495 оказалась более сильной, чем ожидалось. С их точки зрения, EUR/USD столкнется с сопротивлением в районе $1.4022/35 (200-недельная и 200-дневная скользящие средние) и не сможет преодолеть эти уровни.

Специалисты повторяют, что их долгосрочный прогноз по единой валюте является негативным. По их мнению, пара упадет к $1.3428/10 (февральский минимум и 50% восстановления Фибоначчи от подъема курса в 2010-2011 гг.), а затем к $1.20.

RBC: прогнозы по USD/CAD

Валютные стратеги RBC Capital Markets считают, что потенциал доллара США к росту по отношению к его канадскому конкуренту в среднесрочном периоде ограничен, так как американская валюта не пользуется ажиотажным спросом.

Специалисты отмечают, что канадец выглядит привлекательным для инвесторов на фоне долгового кризиса в еврозоне и мягкой монетарной политики, которую проводят большинство Центробанков развитых стран. С их точки зрения, в подобных обстоятельствах канадский доллар воспринимается как твердая валюта, которая торгуется по всему миру и может послужить прекрасным способом сбережения средств.

В банке подчеркивают, что канадец показывал одни из самых худших результатов за период с июня 2010 года, превосходя разве что доллар США, что, в конце концов, может предоставить ему возможность укрепиться против валют G10.

По мнению банка, пара USD/CAD завершит 2011 год на отметке в 1.01, первую половину следующего года – на уровне в 1.00 и закончит 2012 год на уровне в 0.98.

Credit Agricole: понижен прогноз по USD/JPY

Аналитики Credit Agricole понизили прогноз по курсу доллара против японской иены к концу года с 90 до 80 иен и с 102 до 85 иен к концу 2012 года.

Специалисты отмечают, что можно выделить 2 фактора, укрепляющих иену: во-первых, это статус безопасной валюты, которым обладает иена, а во-вторых, сужение в последние месяцы дифференциала доходностей между США и Японией. В Credit Agricole подчеркивают, что решение Швейцарского Национального банка привязать франк к евро также повышает привлекательность японской валюты. По мнению банка, шансы на значительное улучшение настроя рынка к риску и/или выход в Соединенных Штатах более обнадеживающих макроэкономических данных являются весьма низкими.

Пара USD/JPY продолжает торговаться в узком диапазоне между 76 и 77.85 иенами, удерживаясь близко к рекордному минимуму в 75.94 иен.

Credit Agricole: скорректированы прогнозы по EUR/USD

Аналитики Credit Agricole продолжают придерживаться медвежьих взглядов на курс единой валюты по отношению к доллару США.

Тем не менее, специалисты немного повысили прогноз по EUR/USD на конец года – с $1.3000 до $1.3700. Такое изменение оценок специалистов отражает предположения, что период слабости американской экономики затянется, а Федеральная резервная система еще сильнее смягчит свою монетарную политику (хотя запуска третьего раунда количественного смягчения в банке ожидают).

Банк понизил прогноз по темпам роста экономики еврозоны с 1.6% до 1.1% в 2012 году, тогда как во второй половине этого года темпы роста, по мнению стратегов, будут минимальными, что заставит ЕЦБ приостановить цикл ужесточения монетарной политики.

FX Concepts о ситуации в еврозоне

Джон Тейлор, глава крупнейшего в мире валютного хедж-фонда FX Concepts, считает, что единую валюту придется реструктуризировать, так как страны еврозоны, похоже, неспособны скоординировать свою политику, тогда как для преодоления долгового кризиса региона от них требуются продолжительная серия согласованных действий.

С его точки зрения, план ЕЦБ по предоставлению ликвидности европейским банкам не решит ни одной из фундаментальных проблем зоны евро.
Тейлор считает, что в еврозоне наблюдается несколько крайне неприятных явлений – «ужасный коктейль», состоящий из монетарных ограничений, жесткой политики и фискальных мер жесткой экономии.

Специалист говорит, что Греции не следует покидать валютный союз. Тем не менее, сейчас страна движется именно по этому пути – ее выталкивает из валютного блока, а политики не делают ничего, чтобы остановить этот процесс.

Nomura: евро поднимется до $1.40

Несмотря на усиливающийся долговой кризис в еврозоне стратеги Nomura Securities видят некоторые положительные факторы, которые могут поддержать курс единой валюты. С их точки зрения, в краткосрочном периоде евро может укрепиться по отношению к доллару США.

Специалисты подчеркивают, что центральные банки, скорее всего, будут покупать евро, чтобы к концу квартала сбалансировать свои портфели. В Nomura также считают, что Греция может вскоре получить финансовую помощь.

Кроме того, ожидается, что комментарии Федеральной резервной системы на ее заседании, которой пройдет 20-21 сентября, будут мягкими, «голубиными» (dovish), что негативно скажется на долларе.

По мнению Nomura, в ближайшее время EUR/USD достигнет отметки в $1.40. Тем не менее, среднесрочный прогноз аналитиков по паре все равно остается медвежьим – в четвертом квартале они ждут падения курса к $1.30. В результате экономисты советуют трейдерам использовать подъем европейской валюты для ее продажи.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

BarCap: ЕЦБ снизит ставки в октябре

В Международном валютном фонде заявили, что в случае, если экономический рост еврозоны будет оставаться под угрозой, Европейскому Центробанку нужно будет понизить свою ключевую ставку.

Аналитики Barclays Capital ожидают, что в октябре ЕЦБ снизит стоимость финансирования на 25 базисных пунктов с текущего уровня в 1.5% до 1.25% и расширит коридор ставок до +/-100 б.п., в результате чего депозитная ставка сократится на 50 базисных пунктов до 0.25%. Принимая во внимание чрезмерные банковские резервы, ставка EONIA (средневзвешенная процентная ставка по однодневным межбанковским кредитам в евро) уйдет существенно ниже.

По мнению банка, европейские ставки останутся в таком состоянии, до тех пор, пока не возникнет потребность в нормализации монетарной политики.
Специалисты считают, что это произойдет во второй половине 2013 года.

Westpac: ожидается снижение товарных валют

Аналитики Westpac отмечают, что непрекращающийся долговой кризис в еврозоне сильно ухудшает настрой инвесторов к риску, приковывая их внимание к ситуации в Греции и Италии. С точки зрения специалистов, рисковые валюты могут потерять в цене.

В этих условиях в Westpac рекомендуют продавать товарные валюты, в частности, открывая короткие позиции по австралийскому доллару против его американского конкурента с целью зафиксировать прибыль на отметке в 1.0000. В банке советуют выставлять стопы выше 1.0335.

Commerzbank: USD/CHF растет из-за слухов о ШНБ

Доллар вырос по отношению к швейцарскому франку с дневного минимума в 0.8692, поднявшись выше 0.8940 за счет разговоров о том, что Швейцарский Национальный банк мог установить более жесткую привязку национальной валюты к евро. По слухам, ШНБ поднял целевой уровень пары EUR/CHF до 1.25. Представители Центробанка эту информацию не подтвердили, однако спекуляция об этом привела к общему ослаблению франка.

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что пара USD/CHF прорвалась сквозь важное сопротивление в 0.8850/0.8950 (двойное восстановление Фибоначчи, 200-дневная скользящая средняя и майский минимум). С их точки зрения, доллар США движется наверх, к 0.9103 (55-недельная скользящая средняя) и 0.9340/0.9400 (мартовский максимум и двойное восстановление Фибоначчи).

По мнению банка, поддержка для пары расположена на уровнях 0.8640/0.8462 (уровни 23.6%/38.2% восстановления Фибоначчи от подъема доллара в сентябре).

Credit Agricole: фунт падает после выхода протокола MPC

Британский фунт опустился до 8-месячного минимума по отношению к доллару США на уровне в $1.5612.

Это произошло после того, как опубликованный сегодня протокол заседания Комитета Банка Англии по монетарной политике (Monetary Policy Committee, MPC) показал, что Центробанк всерьез рассматривает возможность проведения дополнительных мер монетарного стимулирования.

В MPC подчеркнули, что темп роста экономики Соединенного Королевства во второй половине 2011 года может оказаться более слабым, чем предполагалось в прошлом месяце.

Аналитики Commerzbank отмечают, что центральный банк четко дал понять, что в случае ухудшения ситуации в стране, он смягчит свою политику. С их точки зрения, перспективы британской экономики являются весьма неопределенными, и существует сильный риск ее спада.

Члены комитета проголосовали 8-1 за то, чтобы сохранить текущий размер программы по покупке активов на уровне в 200 млрд. фунтов, а также единогласно приняли решение не менять ключевую процентную ставку, находящуюся на рекордном минимуме в 0.5%.

Валютные стратеги Credit Agricole считают, что стерлинг уйдет вниз и протестирует отметку в $1.55. С их точки зрения, валюта будет оставаться под давлением в течение следующих нескольких недель, так как рынок теперь будет ждать запуска второго раунда количественного смягчения в ноябре.

Аналитики Morgan Stanley продолжают придерживаться медвежьего взгляда на GBP/USD, ожидая падения пары до $1.53 к концу года и до $1.51 в начале следующего года.

МВФ понизил экономические прогнозы

Международный валютный фонд понизил прогнозы по экономическому росту США в 2011 и 2012 годах с 2.5% и 2.7%, согласно июньской оценке, до 1.5% и 1.8%. Прогноз по росту экономики еврозоны снижен с 2% в этом году и 1.7% в следующем до 1.6% и 1.1% соответственно. Специалисты полагают, что мировой ВВП вырастет на 4% как в 2011, так и в 2012 году, тогда как ранее ожидался подъем на 4.3% и 4.5%.

По мнению МВФ, мировая экономика вступает в «новую опасную фазу», и руководству Соединенных Штатов и европейских стран необходимо предпринять решительные действия по сокращению бюджетных дефицитов, чтобы улучшить перспективы экономического восстановления и снизить риски.

Банк Канады не беспокоится из-за инфляции

Согласно опубликованным сегодня данным, годовой темп роста потребительских цен в Канаде ускорился с 2.7% в июле до 3.1% в августе, тогда как экономисты ожидали подъема всего лишь до 2.9%.

Управляющий Банка Канады Марк Карни отметил вчера, что центральный банк может сохранять стоимость финансирования на низком уровне до тех пор, пока экономика страны не восстановится. По словам Карни, на нее окажет негативное влияние слабость экономики Соединенных Штатов, основного партнера Канады.

Глава Центробанка не выразил беспокойства по поводу инфляции. Аналитики TD Bank считают, что августовский всплеск инфляции окажется временным явлением.
Напомним, ВВП Канады сократился во втором квартале на 0.4%. МВФ понизил прогноз по экономическому росту страны в 2011 году с 2.9%, согласно июньской оценке, до 2.1%.

Канадский доллар снижается по отношению к своему американскому конкуренту в течение третьего дня подряд. Спад канадца вызван падением цены на нефть. Пара USD/CAD поднялась с минимума понедельника в 0.9778, приблизившись к уровню паритета.

Commerzbank: технические комментарии по USD/CAD

Доллар США восстановился на этой неделе по отношению к своему канадскому конкуренту, оттолкнувшись от поддержки, предоставленной ему 200-дневной скользящей средней на уровне в 0.9777, и достиг паритета с канадцем.

Технические аналитики Commerzbank отмечают, однако, что продвижение USD/CAD наверх будет ограничено сопротивлением в зоне 1.0000/58. По мнению специалистов, эта область включает в себя 50% восстановления Фибоначчи от снижения в 2010/2011 годах, а также январский максимум. Если доллару все-таки удастся, в конце концов, преодолеть уровень 1.0058 и дважды закрыться в Нью-Йорке выше этой отметки, он сможет подняться к 1.0109/1.0139.
В банке говорят, что поддержка для пары расположена на 0.9742/26 (55-дневная скользящая средняя и минимум конца августа).

UBS: бычьи перспективы EUR/CHF

Аналитики UBS придерживаются бычьего настроя по перспективам единой валюты по отношению к швейцарскому франку.

Взгляд банка на EUR/CHF стал позитивным после того, как пара преодолела сопротивление на уровне в 1.2191.

Специалисты ожидают, что евро поднимется к 1.2346, а затем к 1.2469. Поддержка для европейской валюты располагается на отметке в 1.2051.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs

 

[FBS_analytics]

В ФРС проведут Operation Twist

Вчера Федеральная резервная система объявила о том, что она проведет Operation Twist или, другими словами, удлинит к концу 2012 года среднюю продолжительность казначейских облигаций в своем портфеле с 75 до 100 месяцев (8 1/3 лет). ФРС собирается добиться такого результата путем покупки за период до июня долгосрочного долга на сумму в $400 млрд. (со сроком погашения в 6-30 лет) и одновременной продажи более краткосрочных бумаг (со сроком погашения в 3 года и меньше).

Кроме того, центральный банк намерен реинвестировать поступления от погашаемых ипотечных облигаций не Трежерис, а обратно в ипотечный рынок, пытаясь хоть как-то улучшить его состояние.

Целью ФРС является снижение долгосрочных процентных ставок, что должно облегчить финансирование бизнеса и домашних хозяйств. Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) повторил свое обещание удерживать ключевую процентную ставку на уровнях, близких к нулю, до середины 2013 года, так как Соединенные Штаты страдают от высокой безработицы, а прогноз по инфляции является весьма сдержанным.

Тем не менее, некоторые эксперты сомневаются в том, что принятые меры дадут ощутимые результаты, так как ставки в стране и так находятся на очень низком уровне – доходность по 10-летним Трежерис упала с максимума 2011 года в феврале в 3.74% и находится сейчас в районе 1.86%.

Аналитики Barclays Capital считают действия ФРС незначительным шагом, однако подчеркивают, что если в Центробанке не увидят улучшения экономического роста, то монетарные власти страны начнут действовать более агрессивно. В то же время Ричард Фишер, Нарьяна Кочерлакота и Чарльз Плоссер – главы ФРБ Далласа, Миннеаполиса и Филадельфии – второй раз проголосовали против решения FOMC, заявив, что они выступают против дополнительного монетарного стимулирования американской экономики.

Barclays, Citi: комментарии по USD/JPY

Вчера доллар США протестировал уровни в районе 76 иен – самые низкие с того момента, как 19 августа был побит рекордный минимум на отметке в 75.95 иен.
Сегодня утром курс USD/JPY вырос до 77 иен, так как ФРС объявила о проведении Operation Twist, а не количественного смягчения, что оказало доллару некоторую поддержку. Кроме того, инвесторы волновались из-за опасений, что Банк Японии может вновь вмешаться в функционирование валютного рынка, пытаясь ослабить национальную валюту.

Затем пара свела на нет свой подъем, вернувшись вниз к 76.15/30. Уровни сопротивления для доллара находятся на 77.00 (максимум 19 сентября/сегодняшний максимум), 77.35 (шип наверх 15 сентября) и 77.85 (максимум 9 сентября).

Аналитики Barclays отмечают, что настрой инвесторов к риску ухудшился после вчерашней публикации заявления ФРС, так как комментарии Центробанка оказались достаточно пессимистичными. По мнению FOMC, рост экономики США находится под угрозой, которая отчасти связана с суматохой на рынках, создаваемой долговым кризисом еврозоны. Специалисты отмечают, что разговоры о возможной интервенции BOJ, скорее всего, будут поддерживать USD/JPY над рекордными минимумами.

Министр финансов Японии Джун Адзуми повторил вчера, что руководство страны внимательно следит за ситуацией на валютных рынках и в случае необходимости предпримет решительные действия. В то же время, аналитики Citi не сильно беспокоятся по поводу перспектив интервенции, так как, по их мнению, монетарные власти Японии уже привыкли бороться с эффектом, который производит сильная иена, с помощью субсидирования экспорта. Кроме того, велика вероятность того, что Япония решит повременить с резкими шагами перед встречей «Большой двадцатки» (G20), которая пройдет в четверг и пятницу.

Пара AUD/USD упала ниже паритета

Австралийский доллар упал сегодня ниже паритета с долларом США впервые более чем за 6 недель.

На курс австралийца негативно повлияли низкие данные по индексу деловой активности в производственном секторе от HSBC, который показал снижение с 49.9 в августе до 49.4 в сентябре. При этом следует учитывать, что значение ниже 50 говорит о сокращении производства в стране.

В Australia & New Zealand Banking отмечают, что опасения о мировом экономическом росте оказывают сильное медвежье давление на AUD – международный валютный фонд на этой неделе пересмотрел в сторону понижения свои прогнозы по темпам роста экономик мира. Валюта особенно уязвима к выходу более слабых данных в Китае, который является крупнейшим торговым партнером страны и главным покупателем австралийских ресурсов. Кроме того, аналитики Westpac подчеркивают, что вчерашнее заявление ФРС прозвучало пессимистично, и центральный банк не удивил рынки.

Пара AUD/USD опустилась с максимума прошлой пятницы в $1.0398 до уровней в зоне $0.9825.

Греция продолжает затягивать пояса

Греция заявила о своих планах ускорить сокращение бюджета для того, чтобы получить шестой транш финансовой помощи от «Тройки» – Евросоюза, МВФ и ЕЦБ.

Страна собирается провести дополнительные меры жесткой экономии, которые будут включать сокращение пенсионных выплат (суммы, превышающие 1,200 евро в месяц, будут урезаны на 20%), а также снижение зарплат 30,000 госслужащих.

Греческое правительство пообещало вчера завершить сокращения бюджета на общую сумму в 28 млрд. евро, о которых было объявлено в июне, к 2014 году, а не к 2015 году, как планировалось ранее.

Переговоры по предоставлению Греции очередного кредита возобновились. В начале сентября они были прерваны из-за того, что опубликованные данные показали, что дефицит бюджета обремененной долгами страны с начала этого года до августа составил 18.9 млрд. евро, превысив целевую отметку в 18.1 млрд.

Греция планирует снизить бюджетный дефицит с 10.5% в 2010 году до 7.5% в 2011 году. По прогнозам Международного валютного фонда греческая экономика сократится на 5.5% в этом году и на 2.5% – в следующем.

Сорос о ситуации в США и еврозоне

Знаменитый инвестор-миллиардер Джордж Сорос считает, что Соединенные Штаты уже начали испытывать на себе первые признаки наступающей второй волны рецессии. По его мнению, экономический рост страны является столь слабым из-за того, что республиканцы тормозят процесс принятия важных фискальных решений.

Так, например, Сорос отмечает, что увеличение налогов для богатых американских граждан помогло бы создать новые рабочие места и сбалансировать бюджет в долгосрочном периоде, оставляя возможность для фискального стимулирования в краткосрочном периоде. Более высокий минимальный размер нормы налогообложения для американцев, которые зарабатывают более 1 млн. долл. в год, помог бы увеличить годовые доходы страны на $1.5 трлн.

Что касается положения дел в еврозоне, то финансист подчеркивает, что политики региона пошли по неверному пути, в результате чего ситуация в регионе ухудшилась еще сильнее и грозит обернуться более серьезными последствиями, чем банкротство Lehman Brothers в 2008 году. Сорос полагает, что для того, чтобы справиться с кризисом, необходимо провести реформу и рекапитализацию европейской банковской системы, создать режим единых облигаций и механизм выхода стран из валютного блока.

С точки зрения Сороса, в критический момент руководство еврозоны сделает все, чтобы сохранить валютный союз. Экономист не исключает возможность дефолта или выхода 2-3 небольших экономик из состава блока, однако подчеркивает, что это процесс должен быть спланирован крайне четко, в противном случае может произойти серьезный сбой в мировой финансовой системе.

Mizuho: фунт побил рекордный минимум против иены

Британская валюта упала по отношению к японской иене и обновила рекордный минимум, опустившись до 117 иен. Предыдущее наименьшее значение было зафиксировано в январе 2009 года, когда курс фунта протестировал уровень в 118.78 иен.

Технические аналитики Mizuho Corporate Bank отмечают, что GBP/JPY в настоящее время торгуется на 2 стандартных отклонения ниже средней величины за последние 10 лет, находящейся на отметке в 182.00 иен, но выше регрессии за 40 лет на уровне в 107.00 иен.

По мнению банка, стерлинг может скатиться вниз к 115.00 и 110.00 иен.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs

 

[FBS_analytics]

Fitch и S&P понизили рейтинг Новой Зеландии

Новозеландский доллар упал до 6-месячного минимума по отношению к доллару США в области $0.7616 после того, как в Standard & Poor’s и Fitch Ratings снизили кредитный рейтинг страны с AA+ до AA со стабильным прогнозом.

Агентства объяснили свою решение высоким внешним долгом Новой Зеландии и постоянным дефицитом текущего счета ее платежного баланса. Стратеги Citigroup подчеркивают, что мало кто ожидал подобных действий от Fitch и S&P, так как отмеченные проблемы уже давно являлись достоянием общественности.

Также необходимо отметить, что опубликованные сегодня результаты опроса, проведенного ANZ National Bank, показали, что настрой новозеландского делового сектора ухудшается: только 30.3% новозеландских компаний ожидают улучшения экономической ситуации в стране в течение следующих 12 месяцев, тогда как в августе этот показатель составлял 34.4%.

Кроме того, в Китае, который является вторым по размеру экспортным рынком Новой Зеландии, вышли слабые данные по PMI (Purchasing Managers Index), показавшие самое длительное снижение активности в производственном секторе за последние 2 года.

Аналитики Westpac отмечают, что перспективы мировой экономики остаются разочаровывающими, продолжая оказывать негативное давление на товарные валюты, такие как киви и австралиец. С их точки зрения, курс новозеландца может опуститься до $0.7500.

В сентябре пара NZD/USD потеряла 10%, а пара AUD/USD – 8.8%.

Commerzbank: комментарии по GBP/USD

Технические аналитики Commerzbank считают, что британский фунт завершил коррекцию наверх с минимума за прошедший год по отношению к доллару США в $1.5325, побитого 22 сентября, поднявшись на этой неделе до уровней в зоне $1.5700.

Специалисты считают, что снижение GBP/USD возобновится. С их точки зрения, спада стерлинга следует ожидать при уходе курса ниже $1.5500.

По мнению банка, поддержка для пары расположена на уровне в $1.5297. В долгосрочном периоде, британская валюта будет двигаться вниз к линии восходящего тренда с 2009 по 2011 год в $1.4973, говорят в Commerzbank.

В ШНБ обещают продолжать удерживать франк от роста

Президент Швейцарского Национального банка Филипп Хильдебранд заявил вчера, что центральный банк тверд в своем решении поддерживать привязку франка к евро.

Хильдебранд не раскрыл, сколько иностранной валюты приходится покупать ШНБ, чтобы удерживать EUR/CHF над 1.20, предотвращая чрезмерное укрепление национальной валюты, которое негативно влияет на положение швейцарских экспортеров и создает угрозу рецессии. По его словам, этот способ ограничения курса является «абсолютно надежным».

9 августа единая валюта побила рекордный минимум по отношению к франку на отметке в 1.0065, а 6 сентября Центробанк объявил об установлении потолка для франка.

На следующей неделе ШНБ опубликует данные по валютным резервам за сентябрь. На конец августа резервы Центробанка составляли 253.4 млрд. франков ($280 млрд.).

Хильдебранд отметил, что хотя темп роста швейцарской экономики во второй половине года и ослабнет, установление потолка для франка поможет снизить риск рецессии и дефляции в стране. С его точки зрения, курс CHF очень сильно завышен.

Mizuho: в 2013 году USD/JPY упадет до 60 иен

Валютные стратеги Mizuho Corporate Bank говорят, что в 2013 году доллар США может упасть до уровня в 60 иен. Подобный прогноз основан на анализе динамики пары USD/JPY за последние 40 лет.

Специалисты отмечают, что за период с 1971 года американская валюта 4 раза переживала сильный спад – на 100, 80, 60 и 40 иен – и достигала дна в районе 30% от предыдущего минимума.

До того, как в 1970 году был отменен золотой стандарт, курс доллара находился на уровне в 360 иен. Затем, в 1973 году, он съехал вниз к отметке в 254.45 иен, 177.05 иен – в 1978 году, 121.25 иен – в 1987 году и 79.75 иен – в 1995 году.

По мнению Mizuho, через 2 года масштабное падение пары будет наблюдаться в пятый раз: пара USD/JPY снизится на 20 иен с послевоенного минимума в 79.75 иен, который был побит 19 августа.

MIG Bank: комментарии по USD/CHF

Падение доллара США с максимума понедельника в области 0.9185 было ограничено поддержкой в зоне 0.8915/25.

Технические аналитики MIG Bank придерживаются позитивного взгляда на перспективы USD/CHF. С их точки зрения, тот факт, что доллару удалось сегодня уйти выше 0.9000, означает, что он получит возможность вернуться наверх к 0.9185.

По мнению банка, медвежье давление на пару активируется, если она опустится ниже 0.8880. Более серьезная коррекция произойдет, если американская валюта протестирует уровни ниже 0.8646 (минимум 15 сентября).

Бернанке: безработица грозит обернуться «национальным кризисом»

Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке предупредил, что Соединенным Штатам грозит «национальный кризис».

Бернанке подчеркивает, что главной проблемой США является тяжелая ситуация на рынке труда: уровень безработицы находится на отметке в 9% или выше с апреля 2009 года, и почти 45% безработных не могут найти работу в течение уже 6 месяцев или более.

Глава ФРС в очередной раз повторил, что невозможно решить проблемы страны и стимулировать вялую экономику силами одной только монетарной политики. С его точки зрения, очень важно вдохнуть новую жизнь в рынок недвижимости. Бернанке также отметил, что США необходимо перенимать опыт развивающихся стран, поддерживая сильный экономический рост через «дисциплинированную фискальную политику, стимулирование частного капитала и государственные инвестиции».

На прошлой неделе американский Центробанк принял решение понизить долгосрочные процентные ставки, заменив $400 млрд. краткосрочного долга, находящегося в его портфеле, на долгосрочные Трежерис. В то же время, 3 члена Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) выступили против подобного решения и дальнейшего монетарного стимулирования экономики – несмотря на 2 раунда количественного смягчения, которые обошлись ФРС в $2.3 трлн., восстановление экономики США сильно замедлилось.

Deutsche Bank: рекомендация по EUR/USD

Аналитики Deutsche Bank отмечают, что существует 84%-ная корреляция между размером консолидированного баланса Европейской системы центральных банков и динамикой курса единой валюты по отношению к доллару США: с ростом баланса курс EUR/USD слабеет и наоборот.

Тем не менее, специалисты подчеркивают, что, так как эти два показателя движутся в тандеме (изменения одного из них не вызваны изменениями другого), данную взаимосвязь сложно использовать для построения торговой стратегии. В то же время, существует ситуация, когда эта информация будет полезной, а именно в случае, если процесс разрешения долгового кризиса в регионе тем или иным способом будет включать увеличение баланса.

В банке полагают, что вероятность подобного события является достаточно высокой. С их точки зрения, либо руководство еврозоны прибегнет к стабилизационному фонду, либо ЕЦБ продолжит скупать долг проблемных периферийных экономик. В результате большинство путей решения долговых проблем государств валютного союза, не несущих немедленную угрозу снижения кредитных рейтингов европейских стран, ведут к увеличению баланса Евросистемы и, как следствие, к снижению евро.

Citigroup: понижет прогноз по росту мировой экономики

Аналитики Citigroup второй раз менее чем за месяц пересмотрели в сторону понижения свои прогнозы по темпам роста мировой экономики. Специалисты понизили оценку ее роста с 3.2% до 3.0% в 2011 году и с 3.7% до 2.9% в 20112 году. При этом согласно методологии МВФ и Всемирного банка, 2%-ный рост мирового ВВП квалифицируется как рецессия.

В банке понизили прогноз по темпам роста китайской экономики в следующем году с 9% до 8.7%. Ожидания относительно экономического роста США, Европы, Японии, Канады и Великобритании также были снижены.

В Citigroup полагают, что многие развитые экономики ждет длительный период отрицательных реальных процентных ставок. Аналитики считают, что ЕЦБ, скорее всего, снизит стоимость финансирования, а Банк Англии запустит в течение следующих 1-2 месяцев второй раунд программы количественного смягчения. С их точки зрения, агентства Moody's и Standard & Poor's продолжат снижать кредитные рейтинги таких стран еврозоны, как Италия, Испания, Греция, Португалия и Кипр.

В целом, экономисты советуют инвесторам проявлять осторожность, меньше рисковать, отдавая предпочтение доллару США и японской иене.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

ANZ: растет вероятность снижения ставок РБА

Австралийский доллар упал по отношению к своему американскому конкуренту до минимума за год на уровне в $1.9413.

Это произошло, так как Резервный банк Австралии сообщил, что снижающееся инфляционное давление может позволить ему в случае необходимости уменьшить стоимость финансирования, чтобы стимулировать экономический рост страны.

Глава Центробанка Глен Стивенс отметил, что в 2012-2013 годах инфляция, скорее всего, будет соответствовать целевому значению Центробанка в 2-3%.
Теперь рынок ожидает, что РБА сократит ключевую процентную ставку с 4.75% до 4.25% в ноябре и еще на 50 базисных пунктов до конца года, отмечают в ANZ. Специалисты указывают на то, что необходимо следить за выходом данных по инфляции в Австралии за третий квартал – именно на них будет основываться ноябрьское решение Центробанка.

Аналитики Commonwealth Bank of Australia считают, что AUD/USD может упасть ниже $0.9000. Технические аналитики Commerzbank полагают, что до тех пор, пока пара находится ниже $0.9580 (23.6% восстановления Фибоначчи от подъема австралийца с 2001 по 2011 год), она рискует опуститься к $0.9407/0.9390 (максимумы конца 2009 года и начала 2010 года).

Forecast Pte: технические комментарии по EUR/JPY

Технические аналитики Forecast Pte считают, что единая валюта может упасть ниже 100 иен.

Специалисты подчеркивают, что индикатор MACD (схождение/расхождение скользящих средних) движется в рамках нисходящего тренда. Сегодня показатель находился на отметке в минус 1.8267, что ниже сигнальной линии в минус 1.6881.

Пара EUR/JPY побила сегодня 10-летний минимум на уровне в 100.74 – наименьшем отметке с июня 2001 года. По мнению стратегов, евро может опуститься до отметки в 96.84 иен, на котором она в последний раз торговалась 11 декабря 2000 года.

Deutsche Bank: прогноз по GBP/USD

Аналитики Deutsche Bank считают, что снижение стерлинга с максимумов 2011 года по отношению к доллару США в области $1.6740, достигнутых в конце апреля/начале мая, продолжится.

С их точки зрения, фунт будет оставаться под давлением из-за высокой вероятности того, что в Великобритании будет запущена новая программа количественного смягчения.

По мнению банка, фунт упадет к $1.5100 в четвертом квартале 2011 года, затем консолидируется между $1.4800 и $1.4900 в течение большей части 2012 года, после чего подпрыгнет к $1.5600 к концу следующего года.

UBS: ЕЦБ снизит ставки в четверг

Валютные стратеги UBS считают, что на своем заседании, которое состоится в четверг, 6 октября, Европейский Центробанк снизит стоимость финансирования на 50 базисных пунктов до 1.0%.

По мнению специалистов, риски спада EUR/USD в краткосрочном периоде исходят в большей степени от ЕЦБ, чем от возможности греческого дефолта.

В банке подчеркивают, что рынки процентных инструментов, в отличие от валютных, уже учли в цене вероятность снижения стоимости финансирования на 25 базисных пунктов. Если ЕЦБ смягчит свою политику, долгосрочные инвесторы – центральные банки и фонды национального благосостояния – будут продавать единую валюту.

В результате в UBS полагают, что торговый диапазон пары EUR/USD переместится вниз на уровни в $1.20/1.30.

Mizuho, Nomura: евро останется под давлением

Аналитики Mizuho Securities отмечают, что руководство еврозоны не достигло особых успехов в сдерживании долгового кризиса. С их точки зрения, валютный союз движется к рецессии. Специалисты считают, что в этой ситуации единая валюта будет оставаться под давлением. По мнению банка, сейчас курс евро выглядит перепроданным и существует возможность его коррекции наверх, однако подобное восстановление будет весьма непродолжительным.

Валютные стратеги Nomura Securities полагают, что пара EUR/USD может опуститься до уровней в зоне $1.1800 – минимумов с того момента, как в 2010 году в регионе разразился кризис суверенного долга.

Информационное агентство Bloomberg сообщает, что европейские министры финансов дали понять, что частным держателям греческих облигаций, возможно, придется понести более существенные потери. Напомним, в июле была достигнута договоренность о том, что кредитный пакет для Греции будет включать 109 млрд. евро от Евросоюза и МВФ и 50 млрд. евро – за счет держателей греческих бондов, которые согласятся обменять бумаги или перепродать с их дисконтом. Потери частных кредиторов должны были составить 21%. По словам премьер-министра Люксембурга Жана-Клод Юнкер, в связи с тем, что с 21 июля произошли изменения, сейчас обсуждается возможность технических поправок к данному решению.

Министр финансов Греции Эвангелос Венизелос заявил, что страна будет способна выполнять свои финансовые обязательства до середины ноября. Решение о предоставлении обремененной долгами стране шестого транша финансовой помощи отложено до середины октября.

UBS: бычий прогноз по USD/CAD

Доллару США удалось укрепиться по отношению к своему канадскому конкуренту с июльских минимумов в зоне 0.9400 до уровней выше 1.0500.

Валютные стратеги UBS придерживаются бычьих взглядов на USD/CAD, так как состояние торгового баланса Канады ухудшается, а поддержку, которую оказывал канадцу дифференциал в процентных ставках, постепенно пропадает. С их точки зрения, угрозу для луни представляет чрезмерный расчет на покупку иностранцами долга, деноминированного в CAD, а также растущая внутренняя задолженность.

По мнению банка, к концу года пара достигнет отметки в 1.1000.

Goldman Sachs: понижены прогнозы по евро

Аналитики Goldman Sachs понизили прогнозы по темпам роста мировой экономики с 4.3% до 3.5%.

Специалисты считают, что в течение нескольких следующих кварталов страны «ядра» еврозоны, такие как Германия и Франция, ждет мягкая рецессия, тогда как периферийные страны региона пострадают намного сильнее.

В банке также пересмотрели в сторону понижения 3-месячный прогноз по EUR/USD с $1.40 до $1.38 и по EUR/JPY с 108 до 106 иен.

Рубини: спасения еврозоны понадобится 2 трлн. евро

Нуриэль Рубини, профессор экономики Нью-Йоркского университета, предсказавший финансовый кризис 2008 года, говорит, что, пока еще не поздно, необходимо увеличить фонд спасения проблемных стран еврозоны до 2 трлн. евро ($2.7 трлн.). По мнению специалиста, речь идет не о месяцах, а о неделях.
Рубини подчеркивает, что главные риски исходят от Италии и Испании, так как эти экономики являются «слишком крупными, чтобы пойти ко дну, и слишком крупными, чтобы их можно было спасти» – они уже потеряли доверие рынка.

Сокращение долга не сможет обеспечить восстановление экономики региона, нужно изменить реальные обменные курсы через обесценивание евро и вернуться к национальным валютам. Экономист отмечает, что ЕЦБ необходимо смягчить свою политику, снизив ставки. С его точки зрения, следует рекапитализировать европейские банки, а также создать процедуру по упорядоченному выходу Греции из состава валютного блока. Для того, чтобы избежать рецессии всех европейских экономиках, требуется проведение фискального стимулирования в странах «ядра» монетарного союза.

Рубини подчеркивает, что, поскольку вследствие политических противоречий вероятность того, что все эти шаги по спасению региона от заражения кризисом будут в полной мере реализованы, является крайне низкой. Экономист, известный своими медвежьими прогнозами, ожидает, что последствия европейского долгового кризиса превзойдут результаты банкротство Lehman Brothers.

Mizuho: прогнозы по EUR/USD

Аналитики Mizuho считают, что через месяц единая валюта упадет по отношению к своему американскому конкуренту до $1.3100, затем восстановится до $1.3400 к концу 2011 года и достигнет пика в $1.3600 через 6 месяцев, после чего ее снижение возобновится. Специалисты говорят, что через год пара EUR/USD будет торговаться на отметке в $1.3000.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

EUR/USD: фундаментальные факторы

Единая валюта приблизилась вчера к 3-недельному максимуму по отношению к доллару США, протестировав вчера уровни в зоне $1.3700 и застыв сегодня выше $1.3600.

Настрой инвесторов к риску улучшился после того, как китайский государственный инвестиционный фонд объявил о том, что он начал покупать акции крупнейших банков страны (Industrial & Commercial Bank of China (1398), China Construction Bank, Agricultural Bank of China и Bank of China). Фонд намерен продолжить подобные инвестиции, не раскрывая, однако, их объем.
Аналитики Nomura отмечают, что китайское правительство считает бумаги отечественных банков дешевыми. По их мнению, такой спрос со стороны китайского руководства стимулирует подъем фондовых рынков во всей Азии. В результате у инвесторов появляется желание рисковать, поэтому в банке советуют избегать валют-убежищ – японской иены и американского доллара – и вкладывать средства в более рисковые высокодоходные валюты. Фондовый индекс MSCI Asia Pacific прибавил 2.1%.

Вчера лидеры Германии и Франции пообещали представить к заседанию «Большой двадцатки», которое состоится 3 ноября, план по рекапитализации банков региона. В то же время, многие эксперты, в том числе специалисты RBS сомневаются в том, что европейским властям удастся к концу месяца найти решения всех основных проблем.

Негативным моментом, сдерживающим продвижение EUR/USD наверх, являются разногласия в правящей коалиции Словакии, которой пока не удалось достичь согласия по поводу вклада одной из беднейших стран еврозоны в Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF). На данный момент Словакия остается единственной страной, не ратифицировавшей закон о EFSF (парламент Мальты вчера единогласно одобрил меры по увеличению фонда спасения). Повторное голосование пройдет сегодня: если словацкие парламентарии проголосуют против ратификации закона, курс евро может уйти резко вниз, говорят в National Australia Bank.

Ведущие аналитики о будущем EUR/USD

Многие ведущие валютные эксперты считают, что Федеральная резервная система все-таки запустит третий раунд программы по количественному смягчению, стремясь стимулировать восстановление экономики Соединенных Штатов, а доллар США прекратит рост и ослабнет.

Аналитики JPMorgan Chase снизили средние прогнозы по курсу американской валюты в четвертом квартале с $1.3387 до $1.34 за евро и с 77.06 до 76.6 иен за доллар. С их точки зрения, ФРС может начать морально готовить рынки к QE3 в конце 2011 года, чтобы в начале следующего года возобновить покупку активов. Специалисты полагают, что пара EUR/USD завершит год на отметке в $1.38, а пара USD/JPY – на уровне в 75 иен.

Стратеги Westpac полагают, что медведям не удастся опустить пару EUR/USD ниже $1.30. По их мнению, в конце года пара будет торговаться в районе $1.31.
В целом, аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидают, что к концу 2012 года евро сможет восстановиться до $1.40. Тем не менее, среди специалистов есть и те, кто отдают предпочтение валюте США.

Экономисты Credit Agricole считают, что угрозу рецессии преувеличивают. С их точки зрения, в среднесрочном периоде доллар США выиграет от того, что американская экономика находится в лучшем состоянии, чем экономики большинства других развитых стран. По мнению банка, EUR/USD завершит этот года на уровне в $1.33, после чего упадет к концу 2012 года до $1.26.

Аналитики Wells Fargo полагают, что доллар может закончить год на отметке в $1.32 за евро. Специалисты смотрят на перспективы американской валюты с большим оптимизмом, чем на будущее европейской.

Mizuho: фунт под давлением из-за слабых данных

Опубликованные сегодня данные по экономике Великобритании оказались еще слабее, чем ожидалось: производство в обрабатывающей промышленности страны снизилось в августе в течение третьего месяца подряд, сократившись на 0.3% по сравнению с июльским уровнем, тогда как ожидалось падение показателя всего лишь на 0.1%.

Таким образом, опасения о том, что восстановление британской экономики находится под угрозой, в полной мере подтвердились. Во втором квартале ВВП страны вырос всего лишь на 0.1% по сравнению с первыми тремя месяцами года.
На прошлой неделе Банк Англии увеличил потолок покупки активов с 200 до 275 млрд. фунтов. По мнению Ассоциации британских торговых палат (British Chambers of Commerce), дополнительное количественное смягчение не сможет предотвратить рецессию, поэтому необходимы более радикальные меры.

Пара GBP/USD опустилась с максимума на неделю в $1.5688 до уровней в зоне $1.5610. Если фунт закроется ниже $1.5500, он скатится к ключевой поддержке в $1.5330.

Аналитики Mizuho Corporate Bank полагают, что к концу 2011 года стерлинг упадет ниже $1.50 против доллара США и ниже 0.85 фунтов за евро.

«Тройка» одобрила шестой транш помощи Греции

Инспекторы «Тройки» – Евросоюза, Международного валютного фона и Европейского Центробанка – санкционировали предоставление Греции шестого транша финансовой помощи в размере 8 млрд. евро в начале ноября. Теперь то, получит ли обремененная долгами страна эти средства, зависит от одобрения Еврогруппы и МВФ.

В своем отчете эксперты «Тройки кредиторов» отметили, что Греция совершила прогресс в таких сферах, как фискальная консолидация, приватизация, а также структурные реформы.
Тем не менее, экономические перспективы Греции являются весьма пессимистичными: рецессия окажется более сильной, чем предполагалось в июле. Теперь ожидается, что экономика страны начнет восстанавливаться только в 2013 году.

В этом году Греция не сможет достичь целевых показателей по уровню бюджетного дефицита, отчасти из-за дальнейшего снижения ВВП. Инспекторы предупреждают, что стране, скорее всего, придется провести дополнительные меры по ужесточению монетарной политики и изысканию новых средств для пополнения бюджета.

BofA: вероятность рецессии в США составляет 60%

Аналитики Bank of America отмечают, что индикатор рынка облигаций показывает, что вероятность спада американской экономики в течение ближайших 12 месяцев составляет 60%.
Кривая доходностей Трежерис, очищенная от искажений, возникших из-за того, что ФРС удерживает процентную ставку по однодневным межбанковским кр

Специалисты подчеркивают, что краткосрочные процентные ставки в Соединенных Штатах превышали долгосрочные перед всеми семью рецессиями, которые произошли за период с 1970 года.

В банке отмечают, что скорректированная кривая доходностей дает мощный сигнал о том, что Америке грозит рецессия. Если это произойдет, Федеральная резервная система, скорее всего, будет удерживать ставки на минимальных уровнях до 2014 года, говорят в Bank of America.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

Wells Fargo: комментарии по EUR/USD

Технические аналитики Wells Fargo придерживаются нейтрального/положительного взгляда на курс единой валюты против доллара США в краткосрочном периоде. С их точки зрения, среди позитивных факторов можно назвать большое число коротких позиций по евро, а также благоприятные значения технических индикаторов, в частности показателей моментума.

Что касается более долгосрочной перспективы, однако, EUR/USD остается в рамках общего нисходящего тренда под влиянием замедления темпов экономического роста еврозоны, а также высокой вероятности смягчения монетарной политики ЕЦБ.

Согласно ожиданиям стратегов, пара упадет к $1.3300 через 3 месяца, к $1.3000 через 6 месяцев, к $1.2900 через 9 месяцев и к $1.2600 в сентябре 2012 года.
По мнению банка, уровни сопротивления расположены на $1.3936 (максимум 15 сентября), $1.4061 (200-дневная скользящая средняя) и $1.4247. Уровни поддержки находятся на $1.3566, $1.3145 (минимум октября) и $1.2874 (январский минимум).

BoA Merrill Lynch: прогноз по курсу евро

За последние несколько дней единая валюта смогла совершить значительный подъем по отношению к доллару США. Пара EUR/USD поднялась с 8-месячного минимума на отметке в $1.3145, побитого 4 октября, до уровней в зоне $1.3800.

Аналитики Bank of America Merrill Lynch объясняют подобный рост евро покрытием коротких позиций по валюте, масштаб которых достиг чрезмерного уровня. С их точки зрения, движение курса евро наверх является коррекцией, и европейской валюте не удастся продолжать устойчивый рост.

Специалисты отмечают, что пара EUR/USD может вырасти в течение следующих 1-2 недель до $1.4000, после чего медведи вновь возьмут инициативу в свои руки. Таким образом, инвесторам необходимо ждать возможности для возобновления продаж пары.

В банке также указывают на то, что динамика евро сильно взаимосвязана с ценами на нефть: когда последние растут, страны-нефтеэкспортеры конвертируют свою долларовую выручку в евро, стремясь сбалансировать свои активы. В результате необходимо принимать во внимание тот факт, что до тех пор, пока китайская экономика находится в хорошей форме и спрос на сырьевые товары является высоким, единая валюта будет пользоваться поддержкой, торгуясь против своего американского конкурента.

Протокол сентябрьского заседания FOMC: перспективы QE

В прошлом месяце Федеральная резервная система приняла решение провести операцию под названием Operation Twist – заменить краткосрочные Трежерис в своем портфеле на сумму в $400 млрд. на долгосрочный долг с целью снизить стоимость финансирования.

Согласно опубликованному вчера протоколу последнего заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (Federal Open Market Committee, FOMC), проходившего 20-21 сентября, большинство членов FOMC выступают за более подробное раскрытие информации о целях ФРС и о том, как они влияют на принимаемые Центробанком решения. Кроме того, многие члены комитета считают необходимым обозначить уровни инфляции и безработицы, при которых процентные ставки будут удерживаться на минимальных, близких к нулю уровнях.

Некоторые экономисты, в том числе и председатель ФРС Бен Бернанке, полагают, что покупка активов принесла бы большие результаты в плане стимулирования экономического роста, чем Operation Twist, поэтому необходимо оставить этот инструмент в качестве варианта дальнейших действий. Другие представители монетарных властей США предупреждают, что новое увеличение баланса центрального банка повлечет за собой, скорее, рост инфляции и инфляционных ожиданий, чем стимулирует восстановление экономики. Напомним, что за первые 2 раунда программы по покупке облигаций или, другими словами, количественного смягчения (QE), которые продолжались с декабря 2008 года по июнь 2011 года, ФРС потратила $2.3 трлн., но ее экономика Соединенных Штатов по-прежнему остается слабой.

В FOMC также обсуждали возможные способы обнародования монетарных решений: в Комитете не уверены, что традиционные заявления Центробанка, следующие за его заседаниями, позволяют наилучшим образом донести позицию ФРС до участников рынка.

Аналитики Daiwa Capital Markets America отмечают, что большинство членов FOMC хотят оставить QE на крайний случай, если экономика начнет сокращаться или возникнет угроза дефляции.

Commerzbank: технические комментарии по EUR/USD

Технические аналитики Commerzbank ожидают, что единая валюта останется сегодня ниже сопротивления в области $1.3838/48 (июльский максимум/50% восстановления Фибоначчи от снижения с августовского максимума), торгуясь против доллара США.

Если бы паре EUR/USD удалось преодолеть упомянутые выше уровни, она смогла бы вырасти до $1.3936 (максимум 15 сентября) и $1.4013 (61.8% восстановления Фибоначчи) перед тем, как совершить новый спад.

Wells Fargo: комментарии по AUD/USD

Австралийский доллар находится под влиянием как позитивных, так и негативных факторов.

С одной стороны, число занятых в Австралии выросло в сентябре на 20,400, превысив средний прогноз экономистов почти в 2 раза. С другой стороны, китайский экспорт показал в прошлом месяце наименьший подъем за последние полгода, тогда как профицит основного торгового партнера Австралии снизился с 17.8 млрд. юаней в августе до 14.5 млрд. юаней в сентябре.

Аналитики Wells Fargo полагают, что австралиец ждет «умеренное укрепление». С их точки зрения, валюта будет расти за счет мягкой монетарной политики ФРС, ослабляющей доллар США, но покажет худшие результаты, чем другие товарные валюты, так как увеличение ставок Резервного банка Австралии является маловероятным, а вот их снижение возможно.

Пара AUD/USD поднялась с минимума за год с области 0.9390, побитого 4 октября, и ушла выше паритета.

Уровни сопротивления для австралийца расположены на $1.0377 (200-дневная скользящая средняя), $1.0398 (максимум 16 сентября), $1.0664 и $1.0767 (сентябрьские пики). Уровни поддержки находятся на at $0.9866 и $0.9388 (октябрьские минимумы).

BarCap, RBC о замедлении темпов роста китайского экспорта

Китайский экспорт показал в прошлом месяце наименьший подъем за последние полгода, прибавив только 17.1% по сравнению с уровнем сентября прошлого года (в августе головой рост составил 20.3%). Темп роста экспорта замедлился сильнее, чем темп увеличения импорта, поэтому профицит торгового баланса Китая сократился с 17.8 млрд. юаней в августе до 14.5 млрд. юаней в сентябре.

Аналитики RBC Capital Markets считают, что в ближайшие месяцы темп роста китайского экспорта продолжит снижаться из-за ослабления внешнего спроса. Специалисты отмечают, однако, что спад, произошедший в конце 2008 года, не повторится. С их точки зрения, китайское руководство, скорее всего, использует замедление экспорта как аргумент против давления со стороны Соединенных Штатов, требующих укрепления юаня.

Стратеги Barclays Capital сохранили прогноз по росту китайского экспорта в 2011 году на уровне в 20%. Профицит торгового баланса, по их мнению, составит в этом году $162 млрд. или 2.2% ВВП. В 2010 году на профицит торгового баланса Китая пришлось 3.1% ВВП.

Экономисты ANZ считают, что темпы роста китайского экспорта и импорта замедлятся в четвертом квартале еще сильнее, так как база прошлого года является высокой. В то же время, в абсолютном выражении внешнеторговый оборот Китая по-прежнему остается высоким, отмечают специалисты.

Напомним, что от состояния торгового баланса Китая зависит настрой инвесторов к риску, а значит и динамика высокодоходных товарных валют.

Society Generale: покупайте австралиец против франка

Сентябрь оказался сложным месяцем для рисковых активов. Тем не менее, аналитики Society Generale ожидают, что настрой рынка к риску улучшится. В результате специалисты советуют инвесторам вновь обратиться к высокодоходным валютам.

По мнению банка, хорошей стратегией может стать покупка пары AUD/CHF в области 0.9050 с выставлением стопов ниже 0.8850 и фиксацией прибыли по курсу 0.9600.

Среди позитивных для австралийца факторов стратеги называют благоприятные макроэкономические показатели Австралии, а также перспективу появления в ближайшее время новых подходов к урегулированию долгового кризиса еврозоны.

Инфляция осложнит монетарную политику ЕЦБ

Годовая инфляция в Германии выросла с 2.5% в августе до 2.9% в сентябре, превысив оценку в 2.8%.

Теперь Европейскому Центробанку будет намного сложнее снизить свою ключевую процентную ставку с текущего уровня в 1.5%, чтобы поддержать экономический рост еврозоны, на который оказывает негативное влияние долговой кризис.

В прошлом месяце ЕЦБ пересмотрел в сторону понижения прогноз по темпам экономического роста региона с 1.9% до 1.6% в 2011 году и с 1.7% до 1.3% в 2012 году. Согласно ожиданиям центрального банка, средняя инфляция составит 2.6% в этом году и 1.7% в следующем.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

Аналитики не верят в успех японской интервенции

В понедельник Япония в третий раз в этом году провела валютную интервенцию с целью ослабить курс национальной валюты, продав, по оценкам экономистов, 7-8 трлн. иен. В результате доллар США подпрыгнул на 5% с рекордного минимума в 75.56 иен до максимума в 79.53, однако затем опустился до уровней в районе 78 иен.

Вчера министр финансов страны Джун Азуми выразил готовность принимать дальнейшие шаги в этом направлении.

В то же время, европейский долговой кризис продолжает волновать рынки, и иена пользуется спросом инвесторов как валюта-убежище. За последние 2 года ее курс прибавил 15% по отношению к доллару США и 21% против единой валюты.

Многие аналитики сомневаются в том, что действия японского руководства будут успешными и помогут предотвратить укрепление иены и смягчить давление на японских экспортеров.

Так, бывший заместитель министра финансов Японии Еисуке Сакакибара, известный как «Мистер иена», уверен, что японскую интервенцию ждет успех, только если Японию поддержат другие страны. Экономисты JPMorgan Chase говорят, что односторонняя интервенция может разве что замедлить темп укрепления иены, однако в долгосрочном периоде политика интервенций не может быть выходом из того сложного положения, в которое попала страна.

Аналитики Brown Brothers Harriman полагают, что пара USD/JPY вновь опустится к уровням в районе 76 иен.

Специалисты UBS считают, что Европа не будет критиковать действия монетарных властей Японии на саммите «Большой двадцатки», который пройдет в Каннах 3-4 ноября, стремясь добиться участия азиатских стран в расширенном фонде спасения проблемных европейских государств. Тем не менее, стратеги думают, что политические причины не позволят японскому Центробанку последовать примеру Швейцарского Национального банка и установит потолок для иены, проводя постоянные интервенции и не допуская ее подъема выше определенной отметки. В банке отмечают, что одной из основополагающих причин укрепления иены является более пассивный подход Банка Японии по сравнению с Федеральной резервной системой. С точки зрения UBS, USD/JPY, скорее всего, уйдет вниз, в область 75 иен.

Westpac, HSBC о перспективах новозеландца

Новозеландский доллар ослаб на этой неделе по отношению к своему американскому конкуренту, так как новости о греческом референдуме отрицательно сказались на настрое инвесторов к риску.

Валютные стратеги Westpac считают, что NZD/USD продолжит снижаться в течение следующих нескольких недель, двигаясь вниз к уровням в области $0.7000. С их точки зрения, поддержка для пары расположена на уровне в $0.7910, тогда как сопротивление остается на отметке в $0.8050.

Аналитики HSBC, однако, считают, что киви не будет торговаться в рамках какого-то конкретного тренда до тех пор, пока не пройдут заседания FOMC (2 ноября), ЕЦБ (3 ноября), и не будут опубликованы данные по приросту занятости в несельскохозяйственном секторе США (NFP, 4 ноября). Важно отметить, что специалисты не ожидают от ФРС запуска QE3, так как для этого будет необходима дефляция в стране, которой сейчас не наблюдается.

J.P.Morgan: динамика евро против иены и доллара США

Аналитики J.P.Morgan считают, что в текущей ситуации неопределенности на финансовых рынках, вызванной объявлением о референдуме в Греции, необходимо продавать единую валюту по отношению к японской иене по 107.00, выставляя стопы на 109.25 и нацеливаясь на 102.00. По мнению экономистов, односторонняя интервенция в Японии будет неэффективной, и руководству страны не удастся сдержать укрепление национальной валюты.

Что касается пары EUR/USD, то специалисты считают, что она опустится к $1.36. В банке подчеркивают, что индекс волатильности является высоким, составляя около 20%, поэтому в краткосрочном периоде динамика курса евро будет крайне нестабильной. Стратеги советуют инвесторам, торгующим по данной паре, обратить особое внимание на сегодняшнее заседание FOMC и публикацию данных по NFP в пятницу. С их точки зрения, в течение ближайших месяцев и кварталов евро продолжит снижаться по отношению к доллару США и может побить отметку в $1.30.

Commerzbank: технические комментарии по EUR/USD

Опасения по поводу будущего Греции заставили евро протестировать уровни ниже октябрьских минимумов по отношению к доллару США в зоне $1.3655/52 и побить вчера область в $1.3600.

Технические аналитики Commerzbank полагают, что в течение ближайших торговых сессий пару EUR/USD ждет консолидация. Продвижение евро наверх будут сегодня ограничивать уровни сопротивления в $1.3855 и $1.3930. Поддержка расположена на отметках в $1.3610 и $1.3550.

После консолидации, пара, по мнению банка, возобновит нисходящее движение. Специалисты считают, что европейская валюта опустится к $1.3381/60 (минимумы конца сентября) и к $1.3145 (минимум 4 октября).

В банке советуют инвесторам прекратить торговлю по паре EUR/USD до тех пор, пока не разрешится судьба последней программы финансирования Греции.

Morgan Stanley: евро и политические факторы

Аналитики Morgan Stanley проанализировали политические факторы, которые будут определять динамику единой валюты по отношению к доллару США.
Сегодня канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Николя Саркози встретятся с правительством Греции и представителями МВФ перед 2-дневным саммитом «Большой двадцатки», который стартует завтра в Каннах. Специалисты считают, что восстановление евро, вызванное этим событием, не продлится долго.

Стратеги советуют трейдерам сосредоточить внимание на голосовании греческого парламента по вотуму доверия правительству Георгиоса Папандреу. В их точки зрения, наиболее медвежьим исходом для европейской валюты станет победа премьера, так как в этом случае страну будет ждать референдум, вероятность неблагоприятного исхода которого является высокой. Если греки проголосуют против программы спасения, требующей от них жесткого сокращения бюджета, страна будет вынуждена объявить дефолт.

Если Папандреу проиграет, правительство будет расформировано, что, скорее всего, повлечет за собой новые выборы. В результате принятие новых мер по реформированию бюджета будет отложено, что может обернуться задержкой поступления средств от ЕС и МВФ. Однако подобный сценарий будет все же более позитивным для евро, так как в этом случае референдум не состоится.
Как бы то ни было, среднесрочный прогноз по евро, по мнению Morgan Stanley, остается весьма негативным.

По мнению банка, пара EUR/USD пробила ключевые уровни поддержки и обречена на спад к $1.3365 и $1.3145 (минимум 4 октября). В Morgan Stanley ожидают, что пара завершит 2011 год на отметке в $1.30, а затем упадет к $1.25 в первом квартале следующего года.

Ключевые события для еврозоны в ноябре

– Среда, 2 ноября: президент Франции Николя Саркози и канцлер Германии Ангела Меркель встречаются с руководством Греции, ЕС и МВФ в Каннах. Португальский аукцион казначейских векселей.
– Четверг, 3 ноября: заседание ЕЦБ. Первая пресс-конференция Марио Драги в качестве президента ЕЦБ. Аукционы по размещению облигаций Испании и Франции.
– Четверг, 3 ноября, – пятница, 4 ноября: саммит лидеров «Большой двадцатки» в Каннах.
– Пятница, 4 ноября: голосование по вотуму доверия греческому правительству.
– Понедельник, 7 ноября: встреча министров финансов Еврогруппы.
– Вторник, 8 ноября: встреча министров финансов ЕС. Греческий аукцион казначейских векселей.
– Четверг, 10 ноября: итальянский аукцион казначейских векселей.
– Пятница, 11 ноября: истекает срок погашения греческих векселей на сумму в 2 млрд. евро.
– Понедельник, 14 ноября: аукцион по размещению облигаций Италии.
– Вторник, 15 ноября: греческий аукцион казначейских векселей.
– Среда, 16 ноября: португальский аукцион казначейских векселей.
– Четверг, 17 ноября: аукционы по размещению облигаций Испании и Франции.
– Пятница, 18 ноября: истекает срок погашения греческих векселей на сумму в 1.3 млрд. евро.
– Воскресенье, 20 ноября: досрочные парламентские выборы в Испании.
– Четверг, 24 ноября: всеобщая забастовка в Португалии.
– Пятница, 25 ноября: итальянский аукцион казначейских векселей/облигаций.
– Четверг, 29 ноября: аукцион по размещению облигаций Италии. Итоговое голосование по бюджету Португалии.

CIBC: прогноз по EUR/USD на год

Аналитики CIBC World Markets ожидают, что в течение следующих 12 месяцев единая валюта будет торговаться между $1.3400 и $1.3800.

С точки зрения специалистов, курс EUR/USD будет изменяться следующим образом: в декабре пара консолидируется в области $1.3800, затем, в марте следующего года, она упадет к $1.3400, после чего восстановится до $1.3500 в июне и до $1.3600 в сентябре и вернется в декабре 2012 года на отметку в $1.3800.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

Goldman Sachs: повышение прогноза по NZD

Аналитики Goldman Sachs повысили прогноз по курсу новозеландского доллара по отношению к доллару США с 0.74 до 0.77 через 3 месяца, с 0.78 до 0.80 через 6 месяцев и с 0.82 до 0.84 через год.

Специалисты указывают на то, что, хотя динамика киви и была волатильной, ему удалось восстановиться с октябрьских минимумов в области 0.7470. С их точки зрения, валюта показывает неплохие результаты, несмотря на растущее беспокойство по поводу замедления темпа роста мировой экономики, а также снижение кредитного рейтинга Новой Зеландии агентствами Standard & Poor's и Fitch в конце сентября. По мнению Goldman, следующие 12 месяцев буду характеризоваться слабостью доллара США.

Wells Fargo о перспективах USD/JPY

Валютные стратеги Wells Fargo отмечают, что движение пары USD/JPY больше не взаимосвязано с динамикой фондового рынка. Специалисты подчеркивают, что курс доллара снижается, в то время как американские акции растут.

С их точки зрения, отмеченная корреляция становилась все менее и менее выраженной начиная с 2009 года, а за прошедший год она практически полностью пропала из-за валютных интервенций Японии, а также сокращающегося процентного дифференциала между США и Японией.

Таким образом, подъем фондового рынка не поможет сбить курс иены. По мнению банка, в течение следующих 6-12 месяцев доллар США будет заперт в узком диапазоне между 78 и 80 иенами. Любые попытки ослабить иену приведут лишь к кратковременному улучшению ситуации. В Wells Fargo полагают, что так будет продолжаться до тех пор, пока перспективы американской экономики остаются удручающими, а процентные ставки в Соединенных Штатах – крайне низкими.

Commerzbank: по-прежнему ожидается спад EUR/USD

Несмотря на восстановление евро с побитого вчера месячного минимума в $1.3483, технические аналитики Commerzbank ожидают, что единая валюта продолжит двигаться вниз и упадет по отношению к доллару США до уровней в области $1.3380/60 (78.6% восстановления Фибоначчи от октябрьского подъема и сентябрьский минимум). По мнению специалистов, сопротивление располагается на отметках в $1.3685 и $1.3870.

Угроза распада еврозоны стала реальнее

На прошлой неделе европейские лидеры впервые заговорили о возможности выхода Греции из еврозоны в случае, если страна продолжит халатно относиться к своим обязательствам в рамках валютного союза. Это вызвало спекуляцию о том, что немецкие политики ведут подготовку к исключению проблемных стран из состава еврозоны.

Несмотря на то, что Германия и Франция опровергли слухи о том, что они обсуждали возможность распада еврозоны, такой вариант развития событий теперь выглядит вполне реальным.

Скорее всего, теперь обремененным долгами странам еврозоны будет сложнее убедить инвесторов в том, что они могут решить свои финансовые проблемы, а Меркель, Саркози и президенту ЕЦБ Марио Драги – защитить евро.
В этой связи важен намеченный на 9 декабря саммит ЕС, на котором будет обсуждаться будущее валютного блока. Некоторые эксперты говорят, что европейское руководство рассмотрит вопрос об определении условий и механизма выхода из союза, который пока что не был законодательно проработан.

В то же время, стратеги HSBC предупреждают, что последствия распада еврозоны будут сопоставимы с результатами Великой депрессии. Покидающую валютный союз страну будет ждать коллапс банковской системы, отток капитала и всплеск инфляции. В Deutsche Bank отмечают, что если зону евро покинет одна из стран – Греция, рынки будут ожидать, что с другими государствами-должниками произойдет то же самое.

Аналитики Brown Brothers Harriman по-прежнему убеждены, что власти региона сделают все возможное для того, чтобы сохранить еврозону. В частности, специалисты считают, что выходом из сложившегося положения является усиление экономической интеграции европейских стран.

BBH: продавайте EUR/USD

Аналитики Brown Brothers Harriman отмечают, что хотя европейская валюта и торговалась в последнее время крайне волатильно по отношению к доллару, ее динамика сильно взаимосвязана с изменениями индекса S&P500 – специалисты оценили корреляцию в 80%.

В банке полагают, что в текущей обстановке высокой неопределенности, фондовый рынок будет снижаться, и советуют продавать EUR/USD в зоне $1.3650, выставляя стопы выше $1.38 и ожидая падения пары к концу года к $1.30.

BNP Paribas, ING: инвесторы уходят из евро в фунты

За период с конца октября британский фунт укрепился по отношению к единой валюте на 3%.

Курс стерлинга вырос, несмотря на выход в Соединенном Королевстве слабых экономических данных: торговый дефицит страны увеличился с 8.6 млрд. фунтов в августе до 9.8 млрд. фунтов в сентябре. Кроме того, можно сказать, что негативный эффект на британскую валюту от увеличения в прошлом месяце объема программы Банка Англии по покупке активов оказался не таким сильным, каким мог быть.

Стратеги ING считают, что британская валюта постепенно движется к тому, чтобы получить статус «безопасной», так как трейдеры прибегают к ней в качестве альтернативы проблемному евро.

Аналитики BNP Paribas разделают подобное мнение, приводя в качестве доказательства высокий спрос на британский долг. По данным Банка Англии, в сентябре, когда обстановка в Европе накалилась, чистый приток средств в гособлигации Великобритании со стороны нерезидентов подскочил до 12 млрд. фунтов, максимального уровня с июня 2010 года.

В отличие от австралийского доллара, снижающегося против евро, на фунт так сильно не влияют динамика цен на сырье и изменение настроя инвесторов к риску. Таким образом, стерлинг может восприниматься в качестве убежища в моменты сильного неприятия инвесторами риска, хотя, конечно, и не может соперничать с долларом США, по крайней мере, пока ФРС не предпринимает новых мер по количественному смягчению.

BNY Mellon: доллар США будет слабеть

Аналитики Bank of New York Mellon отмечают, что, несмотря на снижение ставок ЕЦБ, долговой кризис еврозоны, а также неблагоприятные экономические перспективы, единая валюта по-прежнему находится над минимумом октября в $1.3145 и на 14% выше минимума июня 2010 года в $1.1875.

Специалисты объясняют относительно высокий уровень евро слабостью доллара США. С их точки зрения, американская валюта теряет доверие рынка как средство сбережения.

По мнению банка, по мере того, как политическая неопределенность в Греции и Италии будет сходить на нет, негативное давление на американскую валюту будет расти. Тем не менее, стратеги не торопят инвесторов покупать EUR/USD, так как действия европейских политиков, с их точки зрения, вполне могут преподнести еще много неприятных сюрпризов.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

UBS: понижен прогноз по EUR/USD

Аналитики UBS уменьшили прогноз по курсу единой валюты против доллара США под влиянием усиливающегося долгового кризиса в еврозоне.

Помимо опасений о том, что европейским политикам не удастся найти выход из крайне сложного положения, в которое попал валютный союз, на курс евро будет давить угроза рецессии в регионе и, как следствие, высокая вероятность дальнейшего снижения ставок Европейского Центробанка. Стратеги подчеркивают, что хотя у Соединенных Штатов и Японии также существуют серьезные долговые проблемы, ситуация в еврозоне выглядит намного более удручающей, поэтому спрос на доллар и иену будет выше, чем на евро.

Специалисты ожидают, что EUR/USD упадет к $1.35 через месяц, к $1.30 – через 3 месяца и к $1.25 – через год, тогда как еще в начале ноябре они считали, что пара закончит год в районе $1.40.

Также следует отметить, что, по мнению банка, Швейцарский Национальный банк, по-прежнему считающий франк завышенным, поднимет минимально допустимое значение EUR/CHF с 1.20 до 1.25.

О ставках РБА и перспективах австралийца

Новости о новых правительствах в Италии и Греции принесли рынку лишь краткое облегчение. Вчера доходности по облигациям еврозоны подскочили вверх, вогнав рынок в состояние неприятия риска, что негативно отразилось на курсе столь чувствительной к настрою инвесторов паре, как AUD/USD.

Аналитики RBC Capital Markets считают, что динамика австралийца против доллара США продолжит оставаться крайне волатильной, так как курс австралийского доллара тесно взаимосвязан с движениями фондового рынка, который в настоящее время охвачен сильной неопределенностью. С их точки зрения, пара AUD/USD подвержена риску спада.

Dow Jones сообщает, что рынок процентных свопов сейчас учитывает в цене 100% вероятность снижения ставки РБА в декабре, хотя опрошенные агентством аналитики ожидают, что Центробанк оставит стоимость финансирования на текущем уровне.

Напомним, в этом месяце РБА снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 4.5%, объясняя свои действия прогнозом по замедлению инфляции и рисками, связанными с ситуацией в еврозоне. Центральный банк не сделал никаких намеков на дальнейшее смягчение монетарной политики в опубликованном вчера протоколе ноябрьского заседания. Согласно документу, руководство ЦБ рассмотрело возможность оставить ставки без изменений. В РБА подчеркнули, что добывающая промышленность может стать той движущей силой, которая стимулирует экономический рост страны, в результате чего в среднесрочном периоде потребуется более жесткая монетарная политика.

В то же время, аналитики Westpac полагают, что упоминание о рисках, связанных с Европой, означает, что РБА все-таки допускает возможность дальнейшего смягчения монетарной политики. По их мнению, Центробанк снизит ставки еще на 75 б.п. начиная с февраля.

Wells Fargo: негативный прогноз по EUR/USD

Аналитики Wells Fargo придерживаются медвежьего взгляда на перспективы единой валюты по отношению к доллару США в течение следующих 12 месяцев. Специалисты считают, что негативное влияние на евро окажут растущая стоимость финансирования периферийных стран еврозоны, а также риск рецессии в регионе.

По мнению банка, EUR/USD упадет к $1.3000 через 3 месяца, к $1.2800 через 6 месяцев и к $1.2600 через 9 месяцев и побьет в ноябре 2012 года отметку в $1.2400.

Япония: политика ЦБ, экономика, курс иены

Банк Японии оставил сегодня ключевую процентную ставку без изменения на минимальных уровнях в 0-0.1% и сохранил размер фонда по покупке активов в 20 трлн. иен ($260 млрд.) после октябрьского повышения на 5 трлн. иен.
Так как экономика Японии очень сильно зависит от зарубежного спроса на японскую продукцию, усиливающийся долговой кризис в еврозоне, наводнение в Таиланде и растущий риск замедления темпов роста мировой экономики окажет сильное негативное влияние на перспективы экономического роста страны.
Аналитики Nomura отмечают, что если национальная валюта, воспринимаемая инвесторами как убежище, продолжит укрепляться и вновь приблизится к рекордным максимумам против своего американского конкурента, то центральный банк, скорее всего, усилит монетарное стимулирование экономики.

По данным японской Ассоциации автопроизводителей, в первой половине 2011 года прибыль компаний этой отрасли сократилась на 330 млрд. иен. ВВП Японии вырос в третьем квартале на 6% по сравнению с прошлогодним уровнем благодаря восстановлению экономики страны после мартовского землетрясения. Тем не менее, за первые 20 дней октября экспорт сократился в годовом выражении на 1.6%. В Credit Suisse полагают, что с августа японская экономика утратила поступательный импульс, и в ближайшее время следует ждать ухудшения ее показателей.

Что касается политики Японии в отношении валютных интервенций, то аналитики UBS сомневаются в том, что тут могут произойти какие-либо изменения. С их точки зрения, монетарные власти страны продолжат вмешиваться в функционирование рынка только в случае резких скачков иены вверх.

Специалисты подчеркивают, что долговые проблемы Европы заставляют японских инвесторов сокращать свои вложения в европейский долг, в результате чего происходит репатриация их денежных средств, и спрос на иену растет, как видно, не только за счет действий спекулянтов. Это значит, что Японии, скорее всего, вновь придется продавать иены, поэтому спад USD/JPY будет ограничен.

Фельдштайн: Греции придется покинуть еврозону

Мартин Фельдштайн, профессор Гарвардского университета, предвидевший в 1998 году, что странам еврозоны придется, в конце концов, оказывать друг другу финансовую помощь, полагает, что валютный союз все же переживет кризис, хотя Греции и придется в течение года его покинуть.

По мнению Фельдштайна, если Греция не объявит дефолт и не девальвирует свою валюту, то в обозримом будущем ее будет ждать непрерывный экономический спад. Даже если стране простят все долги, у нее останется огромный дефицит текущего счета, избавиться от которого можно будет только за счет отказа от евро и девальвации.

По прогнозам Еврокомиссии, греческий госдолг достигнет в этом году 163% ВВП, что почти втрое превышает предельно допустимый уровень, установленный при создании еврозоны.

Что касается Италии, к которой также сейчас привлечено внимание инвесторов, то, с точки зрения Фельдштайна, она находится в лучшем положении, чем Греция, так как ее экономика сильнее, бюджет не столь запущен и дефицит платежного баланса меньше.

Также следует отметить, что экономист советует Европейскому Центробанку не поддаваться на давление и не увеличивать объем выкупа с рынка итальянских облигаций, так как это еще больше дезорганизует финансовые рынки и уменьшит усердие, с которым правительство страны будет приводить в порядок финансы.

Societe Generale: комментарии по EUR/JPY

Аналитики Societe Generale предупреждают, что единая валюта может продолжить снижаться по отношению к японской иене и упасть к минимуму 4 октября в 100.75 иен. Специалисты подчеркивают, что пара EUR/JPY пробила поддержку в зоне 104.90/104.75.

По мнению банка, медвежье давление на евро смягчится, только если пара вернется на уровни над 104.75. В этом случае евро получит возможность подняться к максимуму 31 октября в 111.60 иен.

HSBC, Rabobank о факторах, влияющих на EUR/USD

Аналитики HSBC отмечают, что справедливый курс единой валюты по отношению к доллару США находится в области $1.20/$1.30. Тем не менее, несмотря на нарастающий кризис в еврозоне, евро продолжает торговаться значительно выше этих уровней. Специалисты видят 2 возможные причины подобной динамики EUR/USD.

Во-первых, евро получает поддержку от притока денежных средств в регион, пусть даже это происходит в результате того, что европейские банки проводят репатриацию своего зарубежного капитала, чтобы обезопасить себя на случай возможных потерь по облигациям еврозоны. Текущий счет всей еврозоны почти сбалансирован, по портфельным инвестициям и слияниям и поглощения наблюдается положительное сальдо.

Во-вторых, по прогнозам, последствия распада валютного союза окажутся настолько ужасными, что инвесторы готовы поверить в то, что европейские политики сделают все возможное для спасения валютного блока. Кроме того, существует шанс, что страны еврозоны перейдут к более тесной фискальной интеграции.

Аналитики Rabobank отмечают, что относительно высокие уровни EUR/USD можно объяснить слабостью доллара США, который в этом году показывал наихудшие результаты среди основных валют до тех пор, пока ему не удалось несколько восстановить свой статус безопасной валюты за счет нарастания опасений по поводу ситуации в Европе. Тем временем, по другим парам наблюдается намного более сильный нисходящий тренд: пара EUR/JPY опустилась с апрельского максимума в 123.32 иен до уровней в районе 103 иен.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

Commerzbank: комментарии по GBP/USD

Технические аналитики Commerzbank считают, что после того, как британский фунт пробил поддержку 55-дневной скользящей средней и 38.2% восстановления Фибоначчи на уровне в $1.5825, он упадет против доллара США к $1.5632 (минимум 18 октября) и к $1.5271 (минимум 6 октября).

В долгосрочном периоде специалисты ожидают спада стерлинга к линии поддержки восходящего тренда с 2009 по 2011 год на отметке в $1.5050.

По мнению банка, сопротивление для GBP/USD находится на $1.6060 (линия нисходящего тренда) и $1.6136 (200-дневная скользящая средняя). Перспективы пары будут оставаться негативными до тех пор, пока она торгуется ниже $1.6185 – 61.8% восстановления Фибоначчи от снижения фунта с августовских максимумов.

RBC: евро удалось чуть восстановиться против доллара

Единой валюте удалось несколько восстановиться по отношению к доллару США, после того, как ранее на этой неделе она опустилась до минимального уровня с 10 октября в области $1.3420.

Аналитики RBC считают, что курс евро получил поддержку за счет покрытия коротких позиций, а также подъема фьючерсов на американские акции. Специалисты говорят, что дальнейшая динамика EUR/USD будет сегодня зависеть от результатов аукционов по размещению испанских и французских облигаций.

Кроме того, восстановлению пары способствовали разговоры о том, что ФРС может запустить новую программу количественного смягчения. В связи с этим рекомендуется обратить внимание на выступление президента ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли в 21:50 МСК.

Также следуют отметить, что участники рынка ожидают увеличения в Соединенных Штатах числа обращений за пособиями по безработице (US Jobless claims). Данные будут опубликованы в 17:30 МСК.

В то же время, следует помнить, что обстановка в еврозоне остается крайне напряженной. Стратеги Brown Brothers Harriman предупреждают трейдеров, что если евро уйдет ниже $1.3400, она опустится к октябрьскому минимуму в $1.3145.

Danske Bank: иена продолжит укрепляться

Аналитики Danske Bank ожидают, что японская иена продолжит укрепляться по отношению к доллару США за счет своего статуса валюты-убежища, а также благодаря профициту текущего счета торгового баланса Японии.

Специалисты ожидают, что USD/JPY обновит рекордные минимумы и опустится к отметке в 75 иен через 3 месяца и к уровню в 74 иен через 6 месяцев.

С их точки зрения, мягкая монетарная политика Федеральной резервной системы будет более агрессивной, чем подход Банка Японии. В результате укрепление иены будет прерываться разве что валютным интервенциями монетарных властей Японии, однако эффект последних будет весьма непродолжительным.

BoA Merrill Lynch: продавайте GBP/USD

Валютные стратеги Bank of America Merrill Lynch отмечают, что долговые проблемы еврозоны, грозящие региону рецессией, оказывают негативное влияние на экономику Великобритании, так как около 30% экспорта Соединенного Королевства идет в Европу и только 10% – в Соединенные Штаты.

В результате специалисты ожидают, что стерлинг будет находиться под давлением по отношению к доллару США. В банке советуют открывать шорты по GBP/USD в области $1.5800, выставляя стопы выше $1.6100. По мнению Merrill Lynch, в ближайшее время пара скатится к $1.54, а в среднесрочном периоде побьет отметку в $1.50.

Аналитики отмечают, что шансы британского фунта стать валютой-убежищем от европейского долгового кризиса невелики.

UBS о рисках, связанных с Испанией

Экономисты UBS выделяют 3 причины для беспокойства по поводу перспектив испанской экономики. Во-первых, существует высокая вероятность того, что Испания не сможет достичь поставленной цели по сокращению бюджетного дефицита, во-вторых, в следующем году стране грозит рецессия, и, в-третьих, испанским банкам, скорее всего, потребуется финансовые вливания со стороны государства, так как в их активах еще с 2008 года осталось много некачественных долгов.

Министерство финансов Испании объявило о том, что ВВП страны вырастет в этом году всего лишь на 0.8%, тогда как предполагалось достичь роста в 1.3%. В третьем квартале испанская экономика находилась в состоянии стагнации. Уровень безработицы в стране приблизился к 23%.

Сейчас слишком рано говорить о том, будет ли выполнена задача по сокращению бюджетного дефицита до 6% ВВП в 2011 году по сравнению с прошлогодним значением в 9.3% ВВП, так как пока не поступили данные по региональным бюджетам за третий квартал.

В воскресенье, 20 ноября, в Испании пройдут всеобщие выборы. По данным опросов общественного мнения, правящая Социалистическая партия проиграет оппозиционной Народной партии, пообещавшей добиться того, чтобы в 2012 году бюджетный дефицит был все-таки снижен до планового значения в 4.4%.

Доходность по 10-летним испанским облигациям впервые с августа выросла до 6.4%. Специалисты отмечают, что в последнее время рынок был настроен по отношению к Испании намного более оптимистично, чем к Италии. В UBS предупреждают, что в течение ближайших месяцев или даже недель ситуация может измениться.

Capital Economics: Банк Англии скоро увеличит QE

Банк Англии снизил вчера прогноз по темпам роста ВВП Соединенного Королевства в 2012 году с 2% до 1%, отмечая, что британская экономика пострадает от европейского долгового кризиса. Центральный банк также сократил прогноз по темпам роста потребительских цен, отмечая, что к концу следующего года инфляция упадет с текущего уровня в 5% ниже целевой отметки в 2%.

Экономисты отмечают, что хотя британский Центробанк и сказал прямым текстом о своем намерении провести дополнительные меры по монетарному стимулированию, участники рынка укрепились во мнении, что в следующем году BoE увеличит программу QE как минимум на 50 млрд. фунтов с текущего уровня в 275 млрд. фунтов.

Аналитики Capital Economics считают, что отчет центрального банка по инфляции позволяет рынку ожидать, что в обозримом будущем процентные ставки будут оставаться на минимальном уровне, а также что экономике Соединенного Королевства потребует от BoE еще более мягкой монетарной политики.

Специалисты полагают, что даже пересмотренный в сторону понижения прогноз Центробанка по экономическому росту страны выглядит чересчур оптимистично. С их точки зрения, британскую экономику в следующем году ждет стагнация.
В Capital Economics предполагают, что BoE объявит об увеличении программы по покупке активов на 75 млрд. фунтов в феврале, но отмечают, что если в течение следующих двух недель экономические данные будут оставаться слабыми, Центробанк будет вынужден объявить об увеличении QE уже в декабре.

Аналитики Nomura ожидают, что центральный банк увеличит стимулирование на 50 млрд. фунтов в феврале и на 25 млрд. фунтов в мае.
Аналитики настроены на снижение евро

Стоимость финансирования Испании поднялась до максимального уровня с 1997 года – сегодняшний аукцион по размещению 10-летних облигаций страны подогрел опасения о том, что долговой кризис может распространиться на Францию и другие экономики «ядра» еврозоны, такие как Нидерланды и Финляндия.

Краткосрочные прогнозы

Morgan Stanley: негативный взгляд на перспективы единой валюты. Продавайте евро, нацеливаясь на $1.31 и выставляя стопы на $1.3580.

UBS: если пара EUR/USD пробьет поддержку на уровне в $1.3406, она начнет снижаться к $1.3346.

Среднесрочные прогнозы

Nomura: к концу года евро упадет к $1.30, поэтому рекомендуется продавать EUR/SUD.

Brown Brothers Harriman: пара завершит 2011 года на отметке в $1.29.

Mizuho Corporate Bank: к концу года евро упадет к $1.30, торговля по паре будет очень волатильной.

Citigroup: EUR/USD опустится до $1.31 к концу 2011 года и уйдет вниз к $1.25 в первой половине 2012 года.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

Nomura: EUR/USD упадет к концу года

Аналитики Nomura ожидают, что к концу года единая валюта упадет по отношению к доллару США.

С их точки зрения, с нарастанием долгового кризиса в еврозоне европейские инвесторы, скорее всего, перестанут проводить репатриацию своих активов, что станет очередным ударом для евро.

По данным ЕЦБ, инвесторы региона возвратили на Родину 65.9 млрд. евро ($89 млрд.) в августе и 11.6 млрд. евро в сентябре. Эти значения значительно превышают средний за 12 месяцев приток денежных средств в Европу, который составляет 629 млн. евро.

За счет столь высокого спроса пара EUR/USD торговалась в ноябре в области $1.3871/1.3422, то есть как минимум на 12% выше среднего курса европейской валюты за весь период ее существования, равный $1.2042. В Nomura полагают, что пара завершит 2011 год в районе $1.30.

BMO: торговля в преддверии Суперкомитета

Вот еще одна стратегия торговли на приближающемся дедлайне для Суперкомитета по бюджетному дефициту Конгресса США.

Аналитики BMO Capital настроены пессимистично в отношении способности комитета в срок представить план по снижению дефицита.

Специалисты отмечают, что существуют 3 возможных исхода: демократы и республиканцы придут к соглашению по снижению дефицита более чем на $2 трлн., только на требуемую сумму в $1.2 трлн. или же им не удастся найти компромисс, что приведет к автоматическому сокращению расходов страны. С их точки зрения, последний вариант является наиболее вероятным.

В BMO советуют трейдерам продавать NZD/USD на текущих уровнях, выставляя стопы над $0.7650 и ожидая спада курса к $0.7175.

Moody's: риск ухудшения прогноза по рейтингу Франции

Агентство Moody's Investors Service повторило свое октябрьское предупреждение о том, что прогноз по кредитному рейтингу Франции Aaa может быть изменен на негативный. По мнению агентства, серьезную опасность для французского рейтинга представляет собой устойчивый подъем стоимости финансирования в сочетании со слабым экономическим ростом.

По данным Agence France Tresor, среднесрочные и долгосрочные затраты страны на финансирование составляли за первые 11 месяцев этого года, в среднем, 2.78% – второй самый низкий результат для Франции с момента введения евро. Тем не менее, на прошлой неделе доходность по 10-летним облигациям страны подскочила до 3.7%, а спрэд между доходностью французских и немецких бондов достиг рекордного максимума в 200 базисных пунктов.

В Moody's предупреждают, что увеличение доходностей на 100 базисных пунктов равнозначно росту стоимости финансирования на 3 млрд. евро в год. Принимая во внимание тот факт, что в 2012 французское правительство ожидает увеличения ВВП всего лишь на 1%, более высокая процентная нагрузка осложнит проведение запланированных мер по сокращению дефицита.

Многие аналитики считают, что единственным способом спасти регион от растущих затрат на финансирование и потенциальной рецессии является покупка Европейским Центробанком или Европейским фондом финансовой стабильности европейских суверенных облигаций на вторичном рынке.

UBS: прогнозы по британскому фунту

Специалисты полагают, что в краткосрочном периоде британский фунт будет находиться под давлением против доллара США, так как в прошлом месяце Банк Англии предпринял дополнительные меры по количественному смягчению.

В среднесрочном периоде, однако, в UBS ожидают увеличения спроса на стерлинг за счет того, что Соединенное Королевство продвинется на пути сокращения бюджетного дефицита, а также благодаря тому, что снижающаяся инфляция сделает реальные процентные ставки в Великобритании более высокими.

В банке повысили 3- и 6-месячные прогнозы для GBP/USD с $1.48 до $1.52 и с $1.62 до $1.65 соответственно. Оценки будущего курса EUR/GBP снижены с 0.88 до 0.85 через 3 месяца и с 0.83 до 0.81 через полгода.

Commerzbank: комментарии по AUD/USD

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что австралийский доллар пробил вчера поддержку в зоне $0.9929/10 (августовский минимум, уровень восстановления Фибоначчи).

Специалисты ожидают, что AUD/USD упадет к $0.9688 (78.6% восстановления Фибоначчи) и планируют зафиксировать прибыль на этой отметке. Если медведи продолжат тянуть рынок вниз, следующий целевой уровень окажется на отметке в $0.9388 (минимум 4 октября).

По мнению банка, уровни сопротивления для пары располагаются на $1.0127 (линия сопротивления), $1.0340 (максимум 14 ноября) и $1.0445.

Рейтинговые агентства подтвердили рейтинг США

В начале сегодняшней азиатской сессии доллару США удалось несколько восстановиться по отношению к японской иене благодаря тому, что крупнейшие рейтинговые агентства подтвердили текущий кредитный рейтинг Соединенных Штатов:

- Standard & Poor’s: Америка сохранит рейтинг AA+, даже если Суперкомитет не выработает до четверга меры по сокращению американского бюджетного дефицита (напомним, 5 августа США потеряли наивысший рейтинг по шкале S&P);

- В Moody’s Investors Service сохранили рейтинг США на наивысшей отметке в Aaa с негативным прогнозом;

- В Fitch Ratings повторили, что в случае провала Суперкомитета рейтинг США, скорее всего, будут пересмотрен.

Настрой инвесторов к риску слегка улучшился. В начале сегодняшних торгов паре USD/JPY удалось протестировать уровни над отметкой в 77 иен. Тем не менее, позитивных новостей не хватило для того, чтобы надолго сдержать укрепление иены, и пара вскоре вновь начала дрейфовать вниз.

Уровни поддержки для австралийской валюты находятся на 76.75 (минимум 21 ноября) и 76.55 (минимум 18 ноября). Уровни сопротивления для доллара США лежат на 77.35 (сегодняшний максимум), 77.50 (максимум 15 ноября) и 77.90 (максимум 9 ноября).

Также следует отметить, что объем торгов уменьшился, так как инвесторы закрывали позиции в преддверии завтрашнего выходного в Японии и праздника в США послезавтра.

Credit Suisse: для еврозоны близится критический момент

Аналитики Credit Suisse считают, что для того, чтобы спасти единую валюту, европейским лидерам – прежде всего, руководству Франции и Германии – уже к середине января придется достигнуть «моментального соглашения» по углублению европейской интеграции, а именно по трансформации валютного блока в фискальный и политический союз.

Специалисты ожидают, что если подобная договоренность будет достигнута, Европейский Центробанк снизит ключевую процентную ставку, предоставит банкам региона долгосрочное финансирование и будет делать все возможное, чтобы не допустить коллапс евро.

С их точки зрения, доходности по 10-летним итальянским и испанским бондам еще побьют отметку в 9%, а по французским – в 5%.

Информационное агентство Bloomberg сообщает, что пролить свет на будущее еврозоны помогут рекомендации Еврокомиссии по долгу европейских стран, которые будут опубликованы на этой неделе, а также выступление президента Франции Николя Саркози в следующем месяце, которое будет приурочено к 20-лению с момента подписания Маастрихтского договора.

MIG Bank, KBC Bank: евро растет против фунта

Единая валюта растет по отношению к британскому фунту уже третий день подряд. Согласно ожиданиям участников рынка, протокол ноябрьского заседания Банка Англии (будет опубликован завтра в 13:30 МСК) покажет, что члены Комитета по монетарной политике британского Центробанка склоняются в сторону проведения дальнейших мер по монетарному стимулированию экономики – вчера премьер-министр Соединенного Королевства Дэвид Кэмерон заявил, что текущие данные по экономическому росту являются неудовлетворительными.

В результате негативный настрой инвесторов по отношению к фунту не смогли сбить даже благоприятные данные по объему чистых заимствований госсектора, который сократился в октябре до 6.5 млрд. фунтов по сравнению с прошлогодним уровнем в 7.7 млрд. фунтов.

Аналитики MIG Bank отмечают, что технические перспективы EUR/GBP станут бычьими, если паре удастся закрепиться над 0.8652.

Стратеги KBC Bank полагают, что поддержка для единой валюты находится на уровнях в 0.8595, 0.8553 (минимум этой недели) и 0.8518 (минимум 15 ноября), тогда как сопротивление располагается в районе 50-дневной скользящей средней на отметке в 0.8665.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

Scotia Capital, BBH и BoA предпочитают канадец

Аналитики Scotia Capital рекомендуют продавать EUR/CAD. Специалисты отмечают, что единая валюта будет оставаться под негативным давлением в связи с долговым кризисом в еврозоне, тогда как канадский доллар сможет укрепиться благодаря наивысшему кредитному рейтингу Канады, стабильной политической ситуации, достаточно сильной экономике, а также за счет высокой обеспеченности страны сырьевыми ресурсами.

Стратеги Brown Brothers Harriman разделяют подобную точку зрения. С их точки зрения, пара упадет с текущих уровней в области 1.4000 до отметок ниже 1.3800.
Экономисты Bank of America Merrill Lynch советуют инвесторам открывать короткие позиции по AUD/CAD. По мнению банка, австралийский доллар сильнее, чем канадский, пострадает в случае замедления мирового экономического роста. Кроме того, Резервный банк Австралии начал смягчать монетарную политику, тогда как Банк Канады сохраняет стоимость финансирования неизменной.

BoA: австралиец упадет против доллара США

Технические аналитики Bank of America считают, что австралийский доллар может упасть по отношению к своему американскому конкуренту до минимума более чем за год.

Специалисты отмечают, что медведи стали намного сильнее после того, как пара AUD/USD пробила поддержку, которую ей оказывали максимумы 2008 года в области $0.9927/0.9850. Кроме того, на курсе австралийца, скорее всего, отразится неприятие рынком риска.

По мнению банка, в настоящее время пара движется вниз к $0.9330. Если ей не удастся удержаться на этом уровне, она упадет вниз к $0.9000.

В ноябре австралийская валюта потеряла 7.7% по отношению к доллару США, показав второй наихудший результат среди основных валют после новозеландского доллара.

Deutsche Bank: прогноз по USD/JPY на 2012 год

Аналитики Deutsche Bank считают, что японская валюта продолжит получать поддержку за счет опасений о замедлении темпов роста мировой экономики.
С их точки зрения, существует множество факторов, говорящих в пользу укрепления иены. К ним относится профицит текущего счета торгового баланса Японии, высокие относительные реальные доходности в стране, а также неспособность японских властей добиться успеха в сдерживании подъема национальной валюты.

По мнению банка, к середине следующего года пара USD/JPY упадет к отметке в 72 иены, после чего консолидируется к концу 2012 года в области 75 иен.

Deutsche Bank: комментарии по USD/CAD

Аналитики Deutsche Bank подчеркивают, что экономические показатели Канады в последнее время столь же сильно разочаровывают рынок, как и американские. Тем не менее, специалисты не считают, что Банк Канады будет смягчать монетарную политику, хотя рынок и учитывает в курсе канадца снижение ставок Центробанка к марту на 25 базисных пунктов.

По мнению экономистов, курс луни как обычно будет определяться настроем инвесторов к риску. В то же время, все внимание инвесторов сосредоточено на ситуации в еврозоне, и Соединенные Штаты больше не являются эпицентром кризиса. Напомним, что канадская экономика тесно связана с американской.

В результате в Deutsche Bank ожидают, что пара USD/CAD протестирует
максимумы 2010 года в области $1.0800. Предполагается, однако, что подъем доллара США этим и ограничится, если только в Европе не произойдет так называемой «жесткой посадки». В целом, в следующем году курс пары будет колебаться в районе паритета.

Commerzbank, Wells Fargo: комментарии по EUR/USD

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что прогноз по EUR/USD будет оставаться негативным до тех пор, пока пара торгуется ниже сопротивления в области $1.3526. Специалисты говорят, что поддержка для евро лежит на уровнях в $1.3360 и $1.3281.

Валютные стратеги Wells Fargo ожидают, что в декабре единая валюта упадет до уровня в $1.2400 или ниже. С их точки зрения, это произойдет потому, что Европейский Центробанк смягчит монетарную политику, стремясь помочь находящейся в тяжелом положении экономике региона.

Commerzbank: комментарии по USD/JPY

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что доллару США удалось вчера пробиться выше дневного Облака Ишимоку, торгуясь против японской иены.

Специалисты считают, что хотя сегодня курс USD/JPY и снизился, восстановление пары должно вскоре возобновиться. С их точки зрения, уровни поддержки расположены на 76.22 (78.6% восстановления Фибоначчи) и 75.94 (минимум 19 августа).

По мнению банка, сопротивление для американской валюты расположено на отметках в 79.56 (4-летняя линия нисходящего тренда) и 80.37 (55-недельная скользящая средняя). Если доллар сможет преодолеть эти уровни, текущий тренд развернется.

RBS: Банк Англии увеличит QE в феврале

В этом месяце Комитет Банка Англии по монетарной политике (MPC) принял решение сохранить целевой уровень количественного смягчения на отметке в 275 млрд. фунтов после того, как в октябре объем программы по выкупу активов был увеличен на 75 млрд. фунтов.

Согласно опубликованному вчера протоколу ноябрьского заседания MPC, вероятность того, что британская экономика пострадает от европейского долгового кризиса, увеличилась, как вырос и риск того, что события в Европе будут развиваться по самому неблагоприятному сценарию. Специалисты Markit подчеркивают, что происходящее в еврозоне станет определяющим фактором для монетарной политики Великобритании.

Протокол показал, что в четвертом квартале 2011 года члены Комитета ожидают стагнации экономики Соединенного Королевства, прибавившей в третьем квартале 0.5%. Предполагается, что к середине следующего года уровень инфляции в стране значительно упадет.

Стратеги RBS отмечают, что учитывая подобный прогноз по динамике потребительских цен, они были весьма удивлены, что ни один член MPC не проголосовал на дополнительные меры по QE. С их точки зрения, теперь не стоит ждать увеличения объема покупки активов в декабре, вероятность дополнительного стимулирования в январе также снизилась. Специалисты ожидают, что следующий шаг на пути монетарного стимулирования Банк Англии совершит в феврале, когда завершится текущее смягчение.

Аналитики Investec полагают, что учитывая неопределенность, связанную с еврозоной, в 2012 году MPC предпримет дополнительные меры по QE на общую сумму в 100 млрд. фунтов. Экономисты Ernst & Young уверены, что подобные меры будут проведены в ближайшие месяцы.

Аналитики Capital Economics признают, что не все члены Комитета убеждены в том, что британской экономики потребуется еще QE, однако часть членов комитета отметили, что «увеличение программы скупки активов может со временем стать оправданным». Специалисты разделяют точку зрения о том, что дополнительного стимулирования следует ждать в феврале.

J.P.Morgan: прогноз по ставкам ЕЦБ

Аналитики J.P.Morgan считают, что риск рецессии в еврозоне заставит Европейский Центробанк опустить процентные ставки к середине следующего года с текущего уровня в 1.25% до 0.5%.

По их прогнозам, ЕЦБ сузит процентный коридор до +/-25 базисных пунктов, и ставка по депозитам, соответственно, упадет до 0.25%.

Напомним, в ноябре ЕЦБ уменьшил стоимость финансирования с 1.5% до 1.25%. Специалисты J.P.Morgan полагают, что в декабре ставки будут снижены еще на 25 пунктов до 1%.

Следует отметить, что даже во время экономического спада в 2008-2009 гг. Центробанк не опускал ключевую ставку ниже 1%.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_analytics]

Commerzbank: комментарии по EUR/USD

Единая валюта поднялась по отношению к доллару США со вчерашнего минимума в $1.3333 до уровней в области $1.3440.

Технические аналитики Commerzbank считают, что подъем евро является всего лишь коррекцией. С их точки зрения, EUR/USD не сможет подняться выше $1.3608/15 (38.2% восстановления Фибоначчи от последнего снижения курса и максимум 18 ноября). Специалисты подчеркнули, однако, что нельзя исключать восстановления пары к $1.3835/60 (июльский минимум, ноябрьским максимум и 61.8% восстановления Фибоначчи от недавнего снижения курса).

По мнению банка, пара EUR/USD уйдет вниз к линии поддержки восходящего тренда 2011 года в $1.3210, где ей удастся обрести некоторую поддержку.

BNY Mellon: настрой рынка к евро вновь изменился

Единая валюта, начавшая день с подъема по отношению к своему американскому конкуренту, вновь просела вниз. Аналитики Bank of New York Mellon отмечают, что позитивный настрой, который в последнее время начал утверждаться на рынке, сменился пессимистичным взглядом на будущее еврозоны.

Курс евро упал после того, как представитель немецкого правительства на условиях анонимности сообщил журналистам, что страна намерена отвергнуть предложения по соединению текущего фонда спасения проблемных экономик еврозоны (European Financial Stability Facility, EFSF) и планируемого в будущем постоянно действующего механизма (European Stability Mechanism, ESM).

Кроме того, Берлин не верит в то, что на саммите 9 декабря удастся утвердить план по преодолению долгового кризиса еврозоны, сообщает информационное агентство Reuters.

Аналитики предполагают, что если рынок будет разочарован итогами саммита ЕС в пятницу, пара EUR/USD опустится к $1.3210 и $1.3145.

Большинство экономистов, опрошенных Bloomberg News, ожидают, что завтра Европейский Центробанк снизит свою ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 1%. В этом случае евро окажется под давлением медведей.

Bloomberg Poll: оптимистичный настрой по перспективам экономики США

Уже довольно давно никто не ожидал от американской экономики ничего хорошего. Тем не менее, Соединенные Штаты недавно порадовали рынки побившими прогноз данными: уровень безработицы упал в прошлом месяце до минимума более чем за 2 года в 8.6%, тогда как, согласно опросам менеджеров по закупкам, темп роста производства в ноябре оказался самым высоким за последние 5 месяцев.

По результатам квартального опроса Bloomberg Global Poll, проведенного 5-6 декабря среди 1,097 инвесторов из разных стран мира, большинство из них полагает, что в 2012 году Соединенным Штатам удастся избежать рецессии. Менее четверти опрошенных ожидают сокращения американской экономики в следующем году. Более того, чуть меньше половины респондентов (41%) считают, что в 2012 году рынок страны войдет в число самых быстрорастущих рынков.

Также необходимо отметить, что долг США до сих пор пользуется доверием участников рынка: 70% принимавших участие в опросе заявили, что 10-ление Трежерис в течение как минимум следующего года будут оставаться самым надежным объектом для инвестирования.

Опрос также показал улучшение настроя инвесторов по отношению к перспективам мировой экономики. Часть участников опроса, ожидающих спада мировой экономики в 2012 году, сократилась по сравнению с сентябрьским уровнем на 10 процентных пунктов до 33%. В то же время, преобладающая часть инвесторов намерена отказаться от вкладывания средств в Европу до тех пор, пока лидеры региона не найдут способа разрешить долговой кризис. Более 50% респондентов считают, что европейские рынки пострадают в следующем году сильнее прочих.

Commerzbank: комментарии по USD/CAD

Аналитики Commerzbank подчеркивают, что пока что доллару США не удается преодолеть 50% восстановления Фибоначчи от подъема по отношению к своему канадскому конкуренту с октября по ноябрь в области 1.0200.

Специалисты указывают на то, что если пара USD/CAD опустится ниже линии поддержки 5-месячного восходящего тренда в 1.0100, она упадет к 1.0027 (78.6% восстановления Фибоначчи) и 1.0000 (психологически важный уровень) перед тем, как снова устремиться наверх.

По мнению банка, сопротивление для пары расположено на 1.0495 (линия сопротивления) и 1.0523 (ноябрьский максимум). В первом квартале 2012 года американская валюта может достигнуть 1.0590 (200-недельная скользящая средняя) и 1.0656 (октябрьский максимум).

BOTMUFJ о предстоящем заседании ШНБ

Аналитики Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ отмечают, что инвесторы занервничали в преддверии заседания Швейцарского Национального банка, которое состоится в следующий вторник, 15 декабря.

Пара EUR/CHF поднялась сегодня до максимума за месяц в 1.2440 из-за разговоров о том, что центральный банк может увеличить нижний предел курса пары с текущей отметки в 1.20 франков за евро, чтобы ограничить возможность укрепления национальной валюты. Подобные предположения вызваны сокращением потребительских цен в Швейцарии в ноябре на 0.2%, а также замедлением экономического роста в третьем квартале до минимального уровня более чем за 2 года.

По словам министра финансов страны Эвелин Видмер-Шлумпф, комитет, отвечающий за сдерживание роста франка, в настоящее время рассматривает такие проблемы, как негативные процентные ставки и меры по ограничению притока капитала.

В то же время, большинство аналитиков сходятся во мнении, что ШНБ пока не будет двигать потолок по франку. Стратеги Bank Sarasin полагают, что решение монетарных властей страны будет основываться не на данных за один месяц, а учитывать среднесрочный и долгосрочный прогноз по инфляции. Экономисты Zuercher Kantonalbank подчеркивают, что цены на услуги в Швейцарии растут, в частности, в следующем году поднимутся цены на медицинское обслуживание, что окажет поддержку ценам в стране.

Societe Generale: технические уровни по USD/JPY

Технические аналитики Societe Generale считают, что поддержка для USD/JPY расположена на уровнях 77.60/55 и 77.30, тогда как сопротивление для доллара лежит на 78.30/40 и 78.70.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com