Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Банк Англии готовится к росту ставок в этом году на фоне уверенного восстановления

Политики Банка Англии готовятся к повышению процентных ставок до конца этого года, показал протокол заседания в среду. Девять членов Комитета по монетарной политике были открыты обсуждению возможности повышения ставок в 2014 году, и выражали «удивление» тем, что рынки не готовы к подобному событию.

Они заявили о вероятности более сильных показателей по росту в ближайшие месяцы, что может толкнуть вверх зарплаты и вызвать повышение ставок для того, чтобы сдержать инфляцию. Ястребиная позиция Банка противоречит заявлению министра по делам бизнеса и предпринимательства Винса Кейбла, который предупредил в среду о том, что преждевременное повышение ставок может поставить под угрозу восстановление, перекрывая кредитование бизнеса.

Тем не менее, в протоколе заседания чувствовался высокий уровень неопределенности в отношении момента для первого повышения ставок. Обсуждение политиков сконцентрировалось на той степени, в которой экономика может расти без галопирующей инфляции. Хотя экономика растет, а безработица падает, рост зарплат и инфляции слабый, подтверждая, что компании пока работают не в полную мощь.

BoE prepares for rate rise this year as strong recovery favours 'playing off the front foot', Telegraph, Jun 18

 

[Viktor_Pro]

Европа присоединяется к ралли на фоне мягкой позиции ФРС

Европейские акции присоединились к глобальному ралли акций, вызванному голубиным тоном ФРС в отношении монетарной политики. Британский FTSE 100 вырос на 0.7% во время открытия, тогда как Xetra Dax 30 во Франкфурте подрос на 0.9%. FTSE Eurofirst 300 подрос на 0.6%, как и глобальный индекс FTSE.

Нового максимума ночью достиг и S&P 500, а также хорошие результаты показали азиатские рынки. Европейские валюты росли против доллара, который оставался на 0.2% ниже корзины из основных валют на старте торговой сессии в Европе. Фунт подрос на 0.1% до $1.7009, приблизившись к пятилетнему максимуму в $1.7011. Евро добавил 0.2% и вырос до $1.3618.

Заявление ФРС по монетарной политике по окончанию двухдневного заседания должно было удовлетворить как держателей акций, так и держателей долгов в США. Как ожидалось, ФРС сокращает ежемесячные закупки активов еще на 10 миллиардов долларов до 35 миллиардов, а также было представлено широко оптимистичное заявление в отношении американской экономики. ЦБ проигнорировал недавние данные, демонстрировавшие рост инфляции, ослабляя опасения в отношении того, что рост цен приведет к более воинствующей позиции. Цены на нефть растут, насилие в Ираке продолжает бросать тень на сырьевые рынки. Цена Brent выросла на 0.4% до $114.68 за баррель, что близко к девятимесячному внутридневному максимуму в $114.69 на прошлой неделе.

Europe joins rally after dovish Fed, FT, Jun 19

 

[Viktor_Pro]

Индекс доллара на минимуме за месяц на фоне снижения волатильности

Индекс доллара снизился до минимума за месяц на фоне снижения валютной волатильности до рекордного минимума в среде ожидания вялого американского роста экономики, что вынудит ФРС сохранить ставки около нуля. Американский доллар устремился к крупнейшему за две недели снижению против евро перед выходом американских отчетов, которые, по мнению экономистов, покажут охлаждение производственной активности и сокращение экономики. ФРС заявила на этой неделе о том, что сохранит процентные ставки около нуля «в течение обозримого будущего». Иена изменилась незначительно перед выступлением председателя Банка Японии Харухико Куроды сегодня. Южнокорейская вона приближается к крупнейшему недельному снижению за два месяца.

«Тренд склоняется к снижению доллара, - заявил Тодд Ельмер, сингапурский стратег из Citigroup Inc. – Фактическая ситуация даже не близка к ожиданиям рынка и «ястребиности» ФРС, что означает, что мы, вероятно, не увидим роста доходности в США в ближайшем будущем. Вероятно, это будет ограниченным фактором для волатильности».

Индекс доллара Bloomberg, отслеживающий американскую валюту против десяти основных, снизился на 0.1% до 1,009.31 по состоянию на 7:03 в Лондоне. Индекс снизился до 1,008.19 вчера, что стало минимумом с 21 мая. Доллар снизился на 0.1% до $1.3626 за евро, оказавшись на пороге недельного снижения на 0.6%, чего не было с момента окончания периода 11 апреля. Американская валюта снизилась на 0.1% до 101.89 иен, зафиксировав 0.2% снижения на этой неделе. Евро изменился незначительно, оказавшись на уровне 138.83 иен.

Dollar Gauge Approaches One-Month Low on Fed as Volatility Drops, Bloomberg, Jun 20

 

[Viktor_Pro]

Brent достигла $115 за баррель на фоне проблем в Ираке

Стоимость сырой нефти эталонной марки Brent в четверг преодолела $115 за баррель впервые с сентября, получив импульс за счет сохраняющихся опасений в отношении Ирака; рост продолжился после заявления президента Обамы о том, что американские солдаты не вернутся воевать в страну, однако, как вариант, может быть рассмотрен ракетный удар. Фьючерсы на Brent с поставками в августе выросли до $115.71 за баррель, что стало максимальным уровнем с сентября после комментариев Обамы. Brent закончила ростом на 80 центов или 0.7% на отметке $115.06 за баррель.

WTI с поставками в июле на Nymex упала на 46 центов и закрылась на $106.43 за баррель, толкнув цену к максимуму прошлой недели выше $107. На энергетических рынках стоимость бензина в июле выросла на 2.73 цента или 0.9%, приблизившись к $3.1255 за галлон, что является максимумом с 16 июля 2013 года. Обама в четверг заявил, что США готовы нанести точечный военный удар по Ираку в случае необходимости, а также, что США могут послать до 300 военных советников в страну. Он настаивал на одном: американские солдаты не вернутся воевать.

«Следы США все отчетливее в текущей ситуации в стране», - заявляет Роберт Ягер, директор по управлению энергетическими фьючерсами в Mizuho Securities. Это усиливает неопределенность в отношении сложившейся ситуации, которая, в свою очередь, создает вероятность роста премий за риски в контексте нефтяных цен. Пока южные месторождения Ирака остаются вдалеке от военных действий сложно понять, почему Brent так растут, устремившись выше $116.

Brent oil tops $115 a barrel on Iraq worries, MarketWatch, Jun 19

 

[Viktor_Pro]

Больше труда, чем рыбок из пруда

Финансовый кризис бил по экономикам и рушил жизни. Лишь сейчас мы начинаем видеть весь масштаб ущерба. Экономические сложности упали тяжелейшим бременем на беднейшие экономики, если судить по данным, опубликованным сегодня OECD. В рамках метрики дополнительных расходов, которые себе могут позволить люди (официально известные как располагаемый доход населения), в период 2007 - 2011 беднейшие слои населения либо столкнулись с ощутимым падением доходов во время кризиса, либо зарабатывали меньше во время восстановления, чем более обеспеченные.

В Испании, например, богатейшие слои населения столкнулись с умеренным снижением располагаемого дохода, тогда как беднейшие пострадали весьма сильно. И, напротив, в Германии возможность тратить выросла немного для всех. В США и Франции богатые стали богаче, бедные – беднее, чем можно объяснить недавние волнения от «Occupy», восклицающих: «Нас 99%», до демонстраций во Франции. Данные подтверждают тезис Томаса Пикетти об усилении имущественного неравенства: несомненно, в периоды финансовых кризисов подобные утверждения становятся только актуальнее.

More pain than gain, Economist, Jun 19

 

[Viktor_Pro]

Индекс доллара стремится к минимуму за месяц, осси растет на фоне китайского PMI

Индекс доллара падал в сторону минимума за месяц перед выходом данных на этой неделе, которые могут показать замедление промышленности и продаж новых домов, что укрепит ФРС в решимости сохранить ставки около нуля. Американский доллар взял курс на квартальное снижение против большей части основных валют, так как анализ указывает на то, что американская экономика сокращается сильнее, чем ранее ожидалось. Индекс волатильности для доллара против иены около рекордного минимума перед началом обсуждения японскими экономистами плана экономического роста. Австралийский доллар подскочил вверх, новозеландская валюта также пришла к максимуму за шесть недель после выхода отчета, показавшего более существенный рост в Китае, нежели прогнозировали экономисты.

«На этой неделе выходит небольшое количество экономических релизов, которые могли бы повлиять на доллар, таким образом, достаточно сложно увидеть катализаторы для выхода из текущего диапазона, - заявил Джозеф Капурсо, сиднейский валютный стратег из Commonwealth Bank of Australia. – Низкие процентные ставки и высокий уровень чрезмерной ликвидности, вкачиваемой центральными банками в глобальную финансовую систему, снижают уровень волатильности».

Индекс доллара Bloomberg снизился на 0.1% до 1,008.45 по состоянию на 13:30 в Токио после снижения до 1,008.19 19 июня, что было минимумом с 21 мая. Американский доллар потерял 0.1% до 101.93 иен. Валюта торговалась на отметке $1.3606 за евро с $1.36 20 июня, когда она окончила недельное снижение на 0.4%, что стало наиболее высоким показателем за два месяца.

Dollar Gauge Drops Toward Month Low as Aussie Rises on China PMI, Bloomberg, Jun 23

 

[Viktor_Pro]

Центральные банки намерены сокращать долговые активы

Центральные банки планируют сокращать свои долговые активы в долгосрочной перспективе для того, чтобы защитить себя от убытков к моменту, когда ФРС окончит программу стимулирования этой осенью, что увеличивает риски нестабильности на глобальных рынках. Основная часть респондентов в опросе менеджеров по резервам, контролирующих активы стоимостью 6.7 триллионов долларов или более половины всех резервов центральных банков, заявили, что они, вероятно, скорректируют свои портфели в подготовке к ужесточению монетарной политики.

Британия и США возвращаются обратно на путь к более нормальным процентным ставкам, и большие изменения в объёме активов других центральных банков усилят риски рыночной дестабилизации. Опрос 69 менеджеров по резервам центральных банков, проведенный в мае Central Banking Publications и HSBC,подтвердил, что многие уже начали двигаться в сторону таких рисковых активов, как акции. Этот тренд, похоже, продолжится, пока менее половины из опрошенных заявляют, что они могут рассмотреть возможность покупки акций. Другие заявляют, что они бы сократили сроки погашения в их портфелях.

Глобальная экономика демонстрирует некоторые признаки возвращения к жизни, ФРС и другие центральные банки развитых экономик, например, Банк Англии, начали рассматривать ужесточение монетарной политики. Перспективы для повышения ставок усиливают страхи в отношении того, что рыночное ралли длиною в 30 лет приближается к концу, и что цены будут падать в следующие годы. Сдвиг в сторону акций толкнул фондовые рынки к новым максимумам. С начала 2009 года индекс развитых рынков MSCI, используемый в качестве эталонного голландским центральным банком, вырос на 150%. Американский S&P 500 вырос на 190%.

Central banks set to cut debt holdings, FT, Jun 23

 

[Viktor_Pro]

Нормализация процентных ставок – больше сворачивание экстренной помощи, нежели хирургическое вмешательство

Был удивлен недавно, когда обнаружил, что вскоре я окажусь самым долгоиграющим членом Комитета по монетарной политике Банка Англии. Присоединившись к Комитету в марте 2009 года, когда ставка была сокращена до текущего исторического минимума в 0.5%, я также столкнулся с перспективой того, что я стану первым членом Комитета по монетарной политике, который оставит Комитет, не проголосовав ни разу за изменение ставок.

Это достаточно неловкий момент, когда мои внуки спрашивают, чем же именно занимался дедушка в Банке Англии. Ставка в размере 0.5% не является нормальной или устойчивой в контексте проведения монетарной политики. У нас были такие низкие ставки из-за того, что экономика серьезно пострадала после финансового кризиса 2008 года. До недавнего времени у нас не было свидетельств устойчивого восстановления. Сейчас они появились.

К счастью, это происходит в момент, когда инфляция приглушенная. Следом за длительным периодом, когда она была выше целевых 2%, инфляция упала обратно ниже 2%. Таким образом, процесс нормализации процентных ставок, скорее будет связан с устойчивым восстановлением экономики, нежели с необходимостью реагировать на чрезмерно высокую инфляцию. В данном случае речь больше о сворачивании чрезвычайной медицины на фоне восстановления, нежели в хирургическом вмешательстве для борьбы с внезапной и опасной болезнью.

Normalising interest rates should be more like scaling back emergency medicine than invasive surgery, Telegraph, Jun 22

 

[Viktor_Pro]

Долларовый блок валют затмевает G3, взгляды прикованы к стратегии роста Японии

Долларовый блок валют продолжал расти во вторник, опережая коллег из G3 с оптимизмом в отношении китайского роста. Учитывая отсутствие катализаторов в начале азиатской сессии, рынки смотрят на японское правительство в ожидании последних изменений в долгосрочной экономической политике позже этим днем.

Канадский доллар торговался за C$1.0725, что не так далеко от максимума за пять с половиной месяцев на уровне C$1.0717 за доллар. Австралийский и новозеландский доллары стоили $0.9424 и $0.8711, превысив достаточно долгосрочные максимумы на отметках $0.9445 и $0.8749 в понедельник. Все три валюты росли после долгожданного отчета в понедельник, показавшего, что активность китайского производственного сектора выросла в июне впервые за шесть месяцев на фоне роста новых заказов.

Рост канадского доллара последовал за ралли в пятницу, вызванного неожиданным ростом локальной инфляции и розничных продаж. В отличие от него, валюты G3 не могли выйти за пределы подобных диапазонов, так как инвесторы ожидают последних данных из еврозоны, США и японской производственной активности, учитывая мягкую позицию, занятую всеми тремя центральными банками. Евро последний раз торговался на уровне $1.3598. Против иены евро оставался на уровне 138.54, тогда как доллар пришел к 101.85.

Японский премьер-министр Синдзо Абэ объявит во вторник о подробностях так называемой «третьей стрелы» политических мер, включая снижение корпоративного налога, реформы для государственного пенсионного фонда размером 1.26 триллиона долларов, который является крупнейшим пенсионным фондом в мире.

Dollar bloc currencies outshine G3, Japan growth strategy eyed, Reuters, Jun 23

 

[Viktor_Pro]

Франция и Германия «тянут вниз» восстановление в еврозоне

Эти страны должны выступать в роли тяжеловесов Европы, однако последние данные показывают, что ядро еврозоны работает «со сбоями», тогда как в остальной части еврозоны рост оказался на максимальных докризисных уровнях. По последним данным индекса менеджеров по закупкам Markit, французская экономика пострадала от резкого спада, немецкая из-за минимальных темпов роста за восемь месяцев.

В рамках же «периферийной Европы», включая страны, пострадавшие сильнее всего во время глобального финансового кризиса, производство ускорилось, и рост оказался на максимальном уровне с августа 2007 года. Индекс менеджеров по закупкам показал сокращение делового сектора во Франции в течение второго месяца вместе с наиболее резким сокращением численности персонала в компаниях с февраля.

Несмотря на слабый рост, зафиксированный в производственном секторе Германии, а также секторе услуг, страна настроена достаточно оптимистично в отношении производства на будущий год, ожидая превышения трехлетнего максимума. В остальных частях еврозоны объём новых заказов показал существенный рост с июля 2007 года. Эймар Дали, специалист по рыночному анализу в Monex Europe, заявила о том, что индекс менеджеров по закупкам показал сосредоточение слабости еврозоны по большей части во Франции. «Наиболее оптимистичный пункт восстановления сейчас связан с восстановлением на «периферии»», - заявила она.

France and Germany 'dragging down' eurozone recovery, Telegraph, Jun 23

 

[Viktor_Pro]

Обречена ли ФРС повторять ошибки прошлого?

Похоже, что Йеллен на грани повторения ошибок Бернанке, когда он игнорировал среду спроса на риски. Хотя она признает, что низкая волатильность была на ее контроле, она полностью отрицает, что ситуация с доходностью зашла в тупик. Не составит особого труда найти данные о том, насколько экстремальный сейчас спрос на доходность. Можно просто поговорить с людьми и посмотреть на их размещение активов. Я путешествую по стране и общаюсь с финансовыми советниками на тему наших инвестиционных фондов и отдельных счетов, и единственное, что имеет значение: ваша стратегия должна быть доходной. Бэби-бумеры, приближающиеся к пенсии, отчаянно нуждаются в доходности, потому риски уже не имеют особого значения. Пока инвестиции приносят прибыль, эти инвестиции имеют право на жизнь.

Уолл-Стрит выпускает продукт за продуктом, чтобы обеспечить доходность, однако единственный способ в мире с нулевыми ставками получить прибыль – принимать больше рисков. Как недавно отметил мой коллега Чарли Бьелло, спреды доходности сейчас на новых циклических минимумах, а также около исторического минимума, превышенного в июне 2007 года.

Как я отмечал ранее, не нужно ожидать, что будущее будет похоже на прошлое. Волатильность – как феникс, может подняться из пепла самоуспокоенности в любой момент, особенно когда риски снизятся, а доходность вырастет.

Is the Fed doomed to repeat the mistakes of the past?, MarketWatch, Jun 23

 

[Viktor_Pro]

Фунт падает, так как взгляды Карни в отношении зарплат давят на прогнозы по...

Фунт падал против 13 из 16 основных валют после заявления председателя Банка Англии Марка Карни о том, что зарплаты не росли так быстро, как ожидалось, что ударило по спекуляциям в отношении немедленного повышения процентных ставок.

Фунт снизился с уровня, близкого к максимуму более чем за пять лет против доллара. Карни, сигнализировавший две недели назад о возможном изменении ставок раньше ожиданий, также заявил сегодня, что есть возможность поглощать слабость экономики до повышения эталонной ставки ЦБ с рекордного минимума на 0.5%. Технические стратеги Citigroup Inc. советовали продавать фунт.

«Примечательно, что Карни сконцентрировался на недостаточном росте зарплат, - заявил Питер Киселла, валютный стратег Commerzbank AG в Лондоне. – В результате, мы столкнулись с незначительным снижением фунта. Если рост зарплат продолжит разочаровывать, Банку Англии придется учитывать это в своих решениях».

Фунт потерял 0.3% против доллара и стоил $1.6971 по состоянию на 16:34 в Лондоне после роста до $1.7063 на прошлой неделе, что было максимумом с октября 2008 года. Фунт снизился на 0.2% до 80.06 за евро, коснувшись 79.59 16 июня, что стало максимальным уровнем за 20 месяцев.

Pound Falls as Carney’s View on Wages Damps BOE Rate Bets, Bloomberg, Jun 24

 

[Viktor_Pro]

Йеллен может изменить правила ФРС по зарплатам и инфляции

Председатель ФРС Джанет Йеллен хочет видеть рост американских зарплат, чтобы придать импульс потребительским расходам и помочь работникам восстановить позиции, потерянные во времена рецессии, тем не менее, ей придется отбиваться от политиков, которые опасаются, что это может привести к росту инфляции. Желая поддерживаться консенсус в ЦБ, у Йеллен будут сильные аргументы в пользу поддержки восстановления, и она сможет сдержать призывы к более раннему повышению ставок.

Опрос работников ФРС и ее научная работа в прошлом говорят о том, что у экономики может быть больше проблем, чем думают ястребы инфляции, а бизнес медленнее в последние годы поднимал цены, нежели было раньше. Если все именно так, тогда процентные ставки могут оставаться на таких низких уровнях в течение более длительного периода, а инфляция сможет вырасти выше целевых 2%, не опасаясь потерять контроль. Йеллен дала понять, что будет придерживаться подобной политики роста зарплат и будет всеми силами способствовать возвращению работников к полной занятости.

ФРС Сан-Франциско, который Йеллен возгляавляла до 2010 года, отслеживает процентное соотношение работников, чьи зарплаты не росли в прошлом году. Индикатор «неизменяемости зарплат» остается около исторического максимума, что свидетельствует о том, что предстоит пройти немалый путь перед тем, как надежды Йеллен смогут сбыться. Президент ФРС Сан-Франциско Джон Уильямс предельно ясно заявил в недавнем отчете, что ФРС «следует допустить временный период чрезмерной инфляции», чтобы придать импульс рынку труда.

Yellen may be poised to rewrite Fed's rule book on wages, inflation, Reuters, Jun 25

 

[Viktor_Pro]

Индекс национальной благопристойности

Спойлер

Новый индекс, оценивающий национальную благопристойность.

Если смотреть из космоса, наша планета – безграничная сфера среди звезд. Однако жители планеты знают: она поделена на страны. Границы разделяют нас; они толкают нас к преследованию собственных интересов, а не к стремлению в сторону планетарной солидарности. Тем не менее, на этом фоне Индекс Хороших Стран, выпущенный 24 июня Саймоном Анхольтом (независимый политический советник), пытается преодолеть сложившуюся ситуацию. Он оценивает страны на основе сделанного ими для планеты, то есть глобально. Ирландия и Финляндия оказались на вершине списка; Ливия заканчивает рейтинг. Индекс основан на 35 наборах данных в семи областях, например, технологии, здравоохранение и культура. Идея оригинальна, но метод оценки спорный. Индексы обычно оценивают страны по ВВП, что дает бедным странам шансы подняться в списке. И все бы хорошо, но является ли Кипр технологическим лидером, а Мальта – образцом культуры? Категория «Мир и безопасность» также вымывает рейтинг стран, вовлеченных в военные конфликты за границей или же за продажу оружия. А может можно предположить, что этим они способствуют стабильности в мире? Как бы ни было, индекс представляет достаточный интерес в демонстрации намерений той или иной страны быть полезной другим.

The goodness of nations, Economist, Jun 24

 

[Viktor_Pro]

Экономический спад в первом квартале стал историческим

По пересмотренным правительственным данным американская экономика сократилась на 2.9% в первом квартале, что стало крупнейшим снижением с начала 2009 года, когда Великая рецессия сходила на нет. Главная причина: американцы тратили меньше, чем первоначально ожидалось, в основном на здравоохранение. Более существенный спад американского экспорта, более высокий объем импорта и меньшее количество товаров на складах также внесли свой вклад в резкий спад ВВП.

По прошлым оценкам экономика потеряла 1% ВВП в течение первых трех месяцев года в связи с суровой зимой, сковавшей дорожное сообщение, рабочие места и заставила многих покупателей и работодателей остаться дома. Холодная погода дорого обошлась в первом квартале. Так насколько плоха была ситуация? Снижение стало крупнейшим за длительную фазу роста экономики с момента окончания Второй Мировой Войны.

Пересмотренные данные по ВВП на некоторое время ошеломили Уолл-Стрит и вызвали переполох в Белом Доме. Главный советник президента Обамы Джейсон Фурман высказал свои сомнения в отношении отчета и предположил, что экономика значительно сильнее, чем подразумеваемое сокращение в первом квартале. Глубокий спад ВВП с января по март во многом связан с низкими потребительскими расходами. Эти расходы являются главным двигателем экономической активности страны, правительство пересмотрено их до 1% в первом квартале с 3.1%.

Economy’s stumble in first quarter historic, MarketWatch, Jun 25

 

[Viktor_Pro]

ФРС предупреждает о более тяжелых банковских тестах

ФРС предупредила американские банки о том, что тесты на их выживаемость в условиях финансового кризиса станут жестче, появятся новые оценки рисков и регулярные проверки, чтобы быть уверенными в исправлении уязвимостей, найденных в процессе. В среду Даниэл Тарулло, руководящий процессами регуляции ЦБ, заявил, что он ожидает большего внимания к макроэкономическим элементам так называемых «стресс-тестов», и более широкой оценки воздействия банков на финансовую систему.

Ежегодные тесты ФРС в контексте планирования портфеля весьма важны для американских банков, так как в этот момент принимается решение, обладают ли банки достаточной финансовой силой, чтобы увеличить дивиденды для акционеров или возможностью для выкупа акций. Аналогичные тесты ждут дочерние банки США за границей, чтобы можно было определить, может ли американский бизнес выплачивать больше дивидендов.

Тарулло заявил, что стандарты для более крупных банков будут более жесткие, и соответствия минимальным требованиям к капиталу будет недостаточно. В будущем, считает Тарулло, ФРС может также протестировать уязвимость более слабых институтов к финансовым шокам и паническим распродажам в моменты кризиса, что поможет оценить размеры ущерба для других компаний в результате. «Условия продолжают ужесточаться, особенно это касается крупных банков, - говорит Дженнифер Томпсон, банковский аналитик Portales Partners в Нью-Йорке. – Вы увидите изменение правил, и проще не будет».

Fed warns banks they face tougher tests, FT, Jun 25

 

[Viktor_Pro]

Взлёт инфляции ставит под угрозу пузырь отсутствия волатильности

Позиция ФРС в отношении низких ставок в течение длительного периода вызвала рост акций и облигаций на фоне снижения волатильности. Подобная позиция также питаетинфляционные ожидания, что грозит снижением стоимости активов. График дня демонстрирует рост акций глобального индекса MSCI до беспрецедентных уровней; облигации в индексе Bank of America Merrill Lynch’s Global Broad Market также растут, индекс волатильности Deutsche Bank AG снижался, тогда как председатель ФРС Джанет Йеллен заявляет, что ставки, вероятно, останутся около нуля «в обозримом будущем».

Нижняя панель отслеживает пятилетнюю безубыточную ставку или разницу между доходностью американских эталонных ценных бумаг и аналогичными по срокам погашения казначейскими облигациями, защищенными от инфляции. Индекс коснулся 2.12% вчера, что стало максимумом с мая 2013 года. Американские потребительские цены выросли на 2.1% с начала года по конец мая, что является максимальным уровнем с октября 2012 года. Трейдеры оценивают вероятность повышения ставок к июню 2015 года в 45%, тогда как в начале месяца этот показатель составлял 35%.

Президент ФРС Нью-Йорка Уильям Дадли заявил 24 июня о том, что «он бы не стал слишком уж надеяться» на повышение ставок к середине 2015 года. Экономисты считают, что сегодняшние данные покажут рост индекса цен на личные потребительские расходы до максимума с октября 2012 года в прошлом месяце. Индекс глобальных акций MSCI вырос на 22% за прошедшие 12 месяцев, коснувшись максимального уровня на прошлой неделе.

Inflation Pickup Imperils No-Volatility Bubble: Chart of the Day, Bloomberg, Jun 26

 

[Viktor_Pro]

Новозеландский доллар сияет на приглушенном валютном рынке

Новозеландский доллар завис на максимальном уровне почти за три года утром в пятницу, оказавшись на пике приглушенного рынка, так как инвесторы были в поиске высокодоходных валют. Киви вырос почти до $0.8790, то есть максимума с августа 2011 года перед тем, как вернуться к $0.8780. Валюта была около исторического максимума на отметке $0.8842.

Трейдеры заявляют, что подобные изменения подчеркивают высокий спрос на доходность, инвесторы ищут более высокой прибыли в среде глобальных низких процентных ставок. РБНЗ перешел к циклу ужесточения политики, киви стал своего рода маяком для многих инвесторов. Основная ставка РБНЗ в настоящий момент находится на уровне 3.25%, сейчас это максимальный уровень среди развитых экономик.

Американский доллар изменился незначительно против корзины основных валют. Индекс доллара был на уровне 80.208 на пути к умеренному снижению на 0.2% на этой неделе. Евро несколько снизился до $1.3612 с максимума четверга на уровне $1.3652. Против иены доллар снизился до 101.65.

New Zealand dollar shines in subdued currency market, Reuters, Jun 26

 

[Viktor_Pro]

От ЕС требуют пересмотра энергетической стратегии

Напряженность между Украиной и Россией толкает европейских лидеров к пересмотру энергетической стратегии на саммите в пятницу, где они попытаются улучшить энергетическую безопасность, сократить издержки и сократить существенные различия между странами. Остановка поставок газа на Украину на прошлой неделе, тогда как большая часть поставок идет в Европу именно через эту страну, обнажает высокий уровень энергетической уязвимости. Кроме того, новая политика может придать импульс экономическому росту: руководители предприятий регулярно жалуются на высокие цены в сравнении с теми, что предлагают США.

Европейская Комиссия предпринимала ряд попыток изменить ситуацию, однако безуспешно. Пять лет назад она предприняла ряд шагов по унифицированию энергетических рынков, однако цены и подходы все еще существенно отличаются между странами. Комиссия заявляет, что блок тратит 1 миллиард евро в день на импорт ископаемого топлива. Русская компания ОАО Газпром обеспечила 39% поставок природного газа в 2013, шесть стран ЕС, включая Литву и Болгарию, полностью зависят от поставок Газпрома.

ЕС видит существенную экономическую выгоду от развития источников возобновляемой энергии, цены на энергию солнца и ветра резко падают. Тем не менее, многие страны и энергетические фирмы все же считают именно стоимость такой энергии сдерживающим фактором. Как ожидается, лидеры ЕС придут к новому соглашению к октябрю. Чиновники ЕС предупреждают о том, что такой дедлайн может быть слишком амбициозным. Если переговоры затянутся, а кризис с Украиной решится, импульс снова может сойти на нет.

EU Under Pressure to Overhaul Energy Strategy, WSJ, Jun 26

 

[Viktor_Pro]

Банк Англии ограничивает ипотечное кредитование

Строители, банки и рынки росли в четверг после того, как Банк Англии решил принять драконовские шаги для охлаждения рынка жилья. Комитет по финансовой политике (FPC), отвечающий за финансовую стабильность, подчеркнул, что задолженность домохозяйств не представляет собой «немедленной угрозы» для экономики, однако Комитет хотел бы сдержать рост количества британцев с высокой задолженностью.

Аналитики заявили, что решения Банка оказались более мягкими, нежели предполагал рынок. Ник Бикрафт, ведущий аналитик Saxo Capital Markets сравнил эти меры с «бумажным тигром». «Учитывая посредственную природу сегодняшнего решения, едва ли оно окажет существенное влияние на Комитет по монетарной политике в контексте решения о повышении ставок», - сказал он.

Фунт подскочил более чем на пол цента против доллара до $1.7042 в четверг, тогда как акции крупнейшего застройщика Британии Barratt Developments and Persimmon оказались в рядах наиболее высокого роста в индексе FTSE 100. Банки утверждали, что новые правила не будут иметь существенного влияния на их кредитные практики. FPC предложил следующие нововведения:

Кредиторы должны иметь не более 15% заемщиков с ипотекой в размере более 4.5 годовых доходов
Банки должны будут проводить «стресс-тесты» способности заемщиков погашать кредиты, если процентная ставка по их ипотеке окажется на 3% выше, чем в момент одобрения заявки на кредит, или же это эквивалент дополнительного взноса в месяц в размере £200 с средним кредитом £115,000.

Bank of England cracks down on mortgages, Telegraph, Jun 26