Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Bloomberg: Нужно позаботиться о суверенных дефолтах еврозоны как можно быстрее

Далекие от иррациональности рынки совершенно правы, когда волнуются из-за возможного суверенного дефолта в еврозоне. Как еврозона должна готовиться к этому событию? Ответ: быстро. Недавние предложения Франции и Германии в отношении суверенных дефолтов подчеркнули важность коллективных действий. Эти положения делают реструктуризацию долга быстрее, заставляя большинство держателей облигаций принимать условия и соглашаться с большинством кредиторов, однако отвлекают от главного вопроса, а именно от финансовой стабильности.

Коллективные действия предназначены для вовлечения тех, кто хочет остаться в стороне, где держатели облигаций пытаются получить для себя лучшие условия. Подобные проблемы стали серьезными для суверенных долгов 90-х. Суверенный дефолт нужно проводить быстро, иначе он вызовет огромные потоки капитала в еврозону из стран, которые считаются слабыми в сильные, например, Германию. Будет сложно остановить подобного рода движение в ожидании дефолта, не говоря о том, что процесс банкротства должен будет продлиться не менее шести месяцев, как предполагают некоторые эксперты для Греции. Необходимо будет разбираться с приоритетными вопросами, страхованием депозитов и гарантиями для держателей банковских долгов.

Существует альтернатива суверенному дефолту в еврозоне: cтрана должна будет просто оставить валютный союз, возможно, временно. Это также нужно будет делать быстро, чтобы избежать массивных потоков капитала. Правительство будет вынуждено деноминировать все контракты на новую валюту, предположительно 1:1 по отношению к первоначальной сумме в евро. Все равно останется рыночный обменный курс между новой валютой и евро.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Euro-Area Sovereign Defaults Need to Be Carried Out Fast: Elena Carletti, Bloomberg, Dec 17

 

[Viktor_Pro]

Economist: 2011 - год суверенных шоков

Если вы беспокоитесь о том, что будет в 2011 году, подумайте о следующем. Доходность суверенных долгов растет, не только в осажденных экономиках на краю еврозоны, но и во всем развитом мире. За первые две недели декабря стоимость испанских десятилетних долгов превысила 5.5%, что стало самым высоким уровнем более чем за 10 лет. Доходность американских десятилетних ценных казначейских бумаг выросла более чем на половину процента, достигнув 3.5%, что стало шестимесячным пиком. Немецкие десятилетние бунды выросли до 3%, такой доходности не было с мая. Подобный одновременный процесс в развитых странах и периферийных приводит к двум вопросам. Рост доходности движим одними процессами? Можно ли считать его предвестником широкомасштабного краха долгового рынка?

Данные свидетельствуют о том, что именно доверие, а не страх, толкало в последнее время доходность выше. Особенно в США, рост фондового рынка, укрепление доллара и отсутствие всплеска кредитных дефолтных свопов предполагают, что недавние распродажи на долговом рынке были движимы надеждами на рост, а не страхом перед дефицитом. Неопределенность политики растет. Количественное смягчение означает, что ЦБ сейчас играет гораздо большую роль на долгосрочных государственных облигационных рынках. Наиболее острые опасения в еврозоне возникают не только из-за высокой вероятности суверенного дефолта, но из-за того, что политики запутали держателей суверенных долгов, убедив их в отсутствии потерь в краткосрочной перспективе и напугав большими потерями в перспективе среднесрочной.

На фоне всей этой неопределенности только одно точно известно: суверенная доходность будет расти, и даже самые сильные правительства не смогут позволить себе быть оптимистичными в отношении краха долгового рынка. США могут быть эмитентом мировой резервной валюты, однако их долговые рынки не защищены от внезапного крена, который может поставить под угрозу хрупкое восстановление. Правительства могут и должны минимизировать эту волатильность. США нуждаются в дополнении к своей краткосрочной программе в виде среднесрочного плана по сокращению налогов. Япония должна подтолкнуть рост и серьезно заняться налоговым кодексом. Однако наиболее актуальной задачей для Европы является работа с несоответствием между сегодняшним спасением и завтрашними реформами, которая должна вылиться в последовательный план по управлению евро.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Behold 2011, the year of sovereign shocks, Economist, Dec 16

 

[Viktor_Pro]

Reuters: Конгресс одобрил налоговую сделку Обамы

Reuters: Конгресс одобрил налоговую сделку Обамы

Конгресс США поздно вечером окончательно утвердил сделку Обамы с республиканцами по расширению истекающих налоговых льгот (игра с высокими ставками с целью создания рабочих мест, но увеличением долговой нагрузки США). Несмотря на возражения многих коллег-демократов Обамы, голосование показало 277 голосов против 148, и пакет продленных налоговых послаблений стоимость 858 миллиардов долларов вместе с пособиями по безработице был утвержден в условиях экономики, которая сталкивается почти с 10% уровнем безработицы.

Мера, утвержденная большинством в Сенате в среду, должна хотя бы краткосрочно простимулировать экономику США, однако многие опасаются, что это приблизит 14-ти триллионную национальную задолженность к еще более опасным уровням. Многие демократы недовольны тем, что Вашингтон так трепетно относится к богатейшим людям страны и предоставляет им налоговые послабления, которые не будут реинвестированы в хрупкую экономику. Однако тех, кто придерживается другой точки зрения, оказалось больше.

Законопроект по налоговым льготам будет продлен на два года для миллионов американцев, включая самых обеспеченных. Кроме продления пособий по безработице, он обеспечит множество других налоговых льгот для работающих семей, студентов колледжей и бизнеса. Он также предотвратит всплеск налогов на прирост капитала и дивиденды. Законопроект представляет собой крупную победу для республиканцев, которые боролись за сохранение низких налогов на высокую прибыль, что знаменует собой потерю политического центра Обамы после выборов в Конгресс в ноябре.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Congress passes Obama tax deal, Reuters, Dec 17

 

[Viktor_Pro]

WSJ: Единственная зона спасения Европы

Шаги в сторону фискального союза означают, что немецкие налогоплательщики стали кредиторами последней инстанции.

Решение ЕС в четверг о создании постоянного фонда спасения для еврозоны не поставит точку на серии суверенных долговых кризисов и спасений. Страны в еврозоне сейчас знают, что если они зайдут в тупик с кредиторами, Брюссель их спасет. Европейские лидеры объясняют такое положение дел стремлением сохранить евро в качестве резервной валюты, однако их действия лишь усложняют этот процесс в долгосрочной перспективе.

Постоянный фонд спасения вносит глубокие изменения в нынешнее видение единой валюты. Валютный союз требует от стран отказа от их независимости в монетарной политике от ЕЦБ, однако раньше они сохраняли независимость в фискальной политике. Принятое в четверг решение о движении еврозоны ближе к фискальному союзу, политически достаточно сложно. Существование фонда, само по себе, делает будущие спасения более вероятными, таким образом, ЕС будет неизбежно принимать более активное участие в координации и даже диктовать правила фискальной политики европейским странам.

Таким образом, ЕС будет сильнее контролировать налогообложение граждан различных стран Европы и то, как они тратят деньги. Насколько легко будет ирландской или испанской общественности, скажем, принять реформы и увеличение налогов, которые требуют французские и немецкие политики? Мы сомневаемся, что легко, однако немецкие налогоплательщики только что стали кредиторами последней инстанции целого континента.

Даже сейчас для стран, чья расточительность сделала их несостоятельными, есть альтернатива. Еврозона все еще может вернуться к непоколебимости в вопросах спасения, требуя реструктуризации долга, удлинения сроков погашения и стрижек для инвесторов. Именно так латинская Америка вышла из своих долговых проблем в 1980-х. Подобный процесс будет болезненным, особенно для немецких и французских банков, однако именно он приведет к новым правилам кредитования для банков и их заемщиков, что очень важно для предотвращения кризисов в будущем.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Europe's Single Bailout Zone, The Wall Street Journal, Dec 20

 

[Viktor_Pro]

Reuters: Долги портят праздничное настроение

Инвесторы фиксируют прибыль в последние недели года, который принес достойную прибыль по рисковым активам с мучительным чувством того, что обоснованный рост портфеля в следующем году вызвал бы еще более резкую распродажу государственных облигаций.

Казначейские ценные бумаги США продавались, что подталкивало доходность до семимесячного максимума после того, как президент Обама заключил сделку по расширению налоговых льгот, что вызвало озабоченность по поводу усугубления бюджетной дыры одновременно с надеждами на укрепление экономического роста США. Все это началось в момент, когда мировые акции, в индексе MSCI, помчались в сторону двухлетнего максимума, что привело к годовому росту около 9%. По данным JP Morgan, за неделю до 10 декабря фонды облигаций столкнулись с оттоком в 0.9 миллиарда долларов за 4 недели, в то время как средний приток в акции составил 2.6 миллиарда долларов. Долговой кризис еврозоны далек от окончания, а пятничное глубокое понижение ирландского суверенного рейтинга еще одно тому подтверждение.

«Существует риск распространения суверенного кризиса через Атлантику в США», - сказал Дэвид Ву, глава отдела по глобальным процентным ставкам и валютам в Bank of America Merrill Lynch. Ву ожидает, что доходность десятилетних казначейских ценных бумаг вырастет до 4% к концу 2011 года. Смещение в сторону акций от правительственных облигаций, само по себе, не является тревожным явлением, притом, что инвесторы имеют все большую толерантность по отношению к высокодоходным активам. Однако в результате, всплеск доходности приводит к повышению стоимости долгосрочных кредитов, которые давят на возможность финансирования компаний и правительств. Доходность эталонных десятилетних американских казначейских ценных бумаг превысила 3.5% на прошлой неделе, что стало самым высоким показателем с мая.

На фоне падения основных предпочитаемых активов, индекс волатильности, который является барометром беспокойства инвесторов, упал до восьмимесячного минимума ниже 17%. VIX приближается к уровню, который был достигнут перед началом кредитного кризиса в 2007 году. Почти 92% менеджеров фондов, опрошенных ассоциацией инвестиционных компаний, считают, что акции вырастут за 2011 год. Одновременно 80% из них считают, что акции покажут наилучшую производительность в следующем году. Анализ Morgan Stanley на основе данных за 15 лет показывает, что акции растут, пока доходность правительственных облигаций соответствует уровню номинального роста ВВП, где в каждой определенной точке доходность не представляется негативной и не оказывает поддержку рисковым активам. Банки ожидают номинального роста ВВП США между 4.5-5% в 2011.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Debt concerns spoil holiday cheer, Reuters, Dec 17

 

[Viktor_Pro]

Economist: Великая беспорядок в Поднебесной

Катастрофическая дипломатия Китая выдает неуверенность правительства в положении дел внутри страны.

«Почему изменилась внешняя среда?» - вопрошают китайские специалисты по международным отношениям, размышляя о нескольких тяжелых месяцах для китайской дипломатии. Больших изменений не было, как извне, так и внутри. Тем не менее, страна ссорилась с наиболее важными партнерами. Большим искушением для китайских националистов будет видеть свою страну жертвой Западного Заговора с целью не допущения роста Китая, как раз в тот момент, когда страна начинает занимать свое место на мировой арене. Еще более правдоподобным объяснением может служить абсурдность китайской дипломатии, частью которой столь часто являются запугивания и угрозы.

Вероятно, что Китай, вопреки собственным заверениям, решил, что страна не нуждается в гладких внешних отношениях. Или же в этом направлении там царит полная неразбериха. Китайские специалисты предлагают три возможных разъяснения. Одним из них является распространение «не дипломатической» внешней политики, преследующей интересы различных групп, от нефтяных компаний до военных, в случае с Японией, здесь внешнюю политику делают морские и рыболовные ведомства. Другим объяснением может служить все большая роль китайского общественного мнения и отсутствие ведущей политической фигуры, отвечающей за внешнюю политику. Министр иностранных дел Янг Иечи не является одним из 25 членов политбюро коммунистической партии, числясь одним из 9 членов постоянного комитета по принятию решений. Никто, по сути, не несет ответственность за внешние связи.

Китайские угрозы зачастую оказываются пустыми. Несмотря на все разногласия с Индией, например, китайский премьер-министр Вэн Цзябао совершит запланированный визит в Индию. К тому же, Китай подтвердил визит министра обороны США в следующем году, который ознаменует собой конец заморозки военных контрактов после того, как США продали вооружение Тайваню.

От угроз и брани в сторону других правительств, прежде всего, страдают сами китайские граждане. Однако руководство Китая больше боятся внутренних протестов, чем проблем в отношениях с другими государствами.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Great disorder under heaven, Economist, Dec 16

 

[Viktor_Pro]

Economist: Истинное лицо Лукашенко

Было бы честнее, если бы Лукашенко попросту отменил выборы, чтобы не было лишних волнений и догадок. Подчиненная избирательная комиссия объявила Лукашенко победителем, по официальным данным за него проголосовало 80% при невероятной явке в 90%. Истинные же результаты стали проявляться вскоре после окончания выборов.

Прошлой ночью силами белорусского КГБ и ОМОНа были жестоко разогнаны около 30.000 протестующих. Шестьсот человек были арестованы. Многие были избиты. Семь из девяти оппонентов Лукашенко в тюрьме, некоторые в тяжелом состоянии. На их сторонников ведется охота со стороны КГБ. Жену одного из оппозиционных кандидатов Ирину Халип, журналиста мужественной русской Новой Газеты во время интервью «Эхо Москвы» прямо в прямом эфире остановила полиция и выволокла из машины. Были слышны ее крики, затем связь прервалась.

В лучших традициях советского КГБ, аббревиатура которой была любовно сохранена, белорусские спецслужбы проводили аресты ночью, забирая людей прямо из дома. Оппозиционный сайт Хартия 97 подвергся кибер-атаке.

Лукашенко правит Беларусью на протяжении 16 лет, манипулирует конституцией для того, чтобы оставаться у власти. После прошлых президентских выборов в 2006 году, когда протестующие оставались на главной площади в течение нескольких дней, Лукашенко решил, что не смысла доводить до этой стадии.

Наблюдатели от ОБСЕ заявляют о массе нарушений в ходе выборов. Однако лидеры оппозиции и не рассчитывали на справедливые выборы. Они, скорее, видели возможность для населения позже высказать свое мнение. Также они надеялись, что Россия, с которой недавно поссорился Лукашенко, поможет белорусской оппозиции, по крайней мере, не даст такой воли. Всего лишь несколько месяцев назад кремлевское телевидение обвинило Лукашенко в репрессиях и фальсификации выборов. Однако в последний момент Лукашенко заключил мир с Кремлем. Сейчас же Медведев заявляет о том, что все события, связанные с выборами – это внутреннее дело Беларуси.

Президент Литвы Даля Грибаускайте считает, что победа Лукашенко гарантирует стабильность и ограничивает влияние России на Беларусь. Лукашенко в очередной раз удалось успешно сыграть вместе с Россией против запада. Проиграл лишь народ Беларуси.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Lukashenka uncovered, The Economist, Dec 20

 

[Viktor_Pro]

WSJ: Испания заявила о финансовой состоятельности своих регионов

В Испании заявляют о том, что региональные правительства собираются достигнуть бюджетные цели в этом году, что можно считать последней попыткой победить страхи инвесторов, что Испания может стать следующей страной, которую придется спасать.

Испытывая давление рынков, Испания впервые объявила о положении финансовых дел в регионах в преддверии конца года для того, чтобы развеять опасения инвесторов в том, что ухудшение дел в регионах может пустить под откос все меры правительственной экономии. Рано говорить о том, что региональные расходы под контролем, многие аналитики предупреждают о том, что самые наиболее серьезные финансовые тесты еще впереди. По данным министерства финансов, средний дефицит по 17-ти регионам оказался на уровне 1.24% от ВВП на конец третьего квартала, что комфортно попадает в целевые 2.4% за целый год. Два региона превысили показатели дефицита: Мурция и Кастилья-ла-Манша. Однако эти два относительно небольших региона составляют около 6% от национальной экономики.

Цены на недвижимость все еще падают на «схлопнувшемся» рынке после 15-ти летнего бума в этом секторе; банки же сталкиваются с ростом «плохих» кредитов. Некоторые опасаются, что это заставит правительство помогать банкам в ущерб собственным финансам. Рейтинговое агентство Moody’s заявило в прошлом месяце о том, что испанским регионам будет очень сложно достигнуть своих бюджетных целей в этом и следующем году. Агентство отказалось комментировать в понедельник последние данные регионов по дефициту. Испания получила поддержку своих усилий по укреплению больной экономики. В ежегодном докладе ОЭСР заявлено о том, что план Испании по сокращению дефицита бюджета представляется «целесообразным», однако он призывает страну к пересмотру региональных правительственных расходов, расходов банковского сектора и трудового законодательства.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Spain Says its Regions Are Financially Sound, The Wall Street Journal, Dec 21

 

[Viktor_Pro]

Project-Syndicate: Сорос: Делая евро целостным

Архитекторы евро знали, что картина была неполной, когда они разработали его. У евро был общий ЦБ, но не было общей казны. Все это было неизбежно, так как Маастрихтский договор означал валютный союз без союза политического.

Европейские власти, тем не менее, были уверены в том, что когда придет кризис, они будут в состоянии преодолеть его. Оглядываясь назад, можно определить другие недостатки евро, о которых в тот момент его создатели не знали. Евро должен был привести к экономической конвергенции, однако вместо этого он привел к дивергенциям из-за того, что архитекторы не учли, что могут возникнуть дисбалансы не только в государственном секторе, но также и в секторе частном.

Власти совершили, по крайне мере, две ошибки. Во-первых, держатели облигаций неплатежеспособных банков были защищены за счет налогоплательщиков из-за страха спровоцировать финансовый кризис. Во-вторых, высокие процентные ставки, взимаемые с пакетов помощи, сделали невозможным для проблемных стран вернуть свою конкурентоспособность по отношению к более сильным. Дивергенции продолжат расти, а более слабые страны продолжат слабеть. Общее разочарование между кредиторами и должниками продолжит расти и появится реальная опасность того, что евро может уничтожить политическую и социальную сплоченность ЕС.

Обе ошибки могут быть исправлены. Что касается первой, чрезвычайные фонды могут быть использованы для рекапитализации банковских систем, как и для предоставления кредитов суверенным государствам. В отношении второй проблемы, процентные ставки по пакетам помощи должны быть сокращены до того уровня, по которому занимает и сам ЕС на рынке. Этих структурных изменений может быть недостаточно для стран еврозоны, чтобы выйти из затруднительного положения. Могут также понадобиться дополнительные меры, такие как «стрижки» для держателей суверенных долговых обязательств. В условиях правильной рекапитализации банки могли бы абсорбировать эти две ошибки, которые крайне негативно влияют на исправление текущей тяжелой ситуации.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Making the Euro Whole, Project-Syndicate, Dec 20

 

[Viktor_Pro]

Reuters: Евро помогла готовность Китая выкупать португальские долги

Евро вырос по отношению к доллару и восстановился после исторического минимума против швейцарского франка в среду. Драйвером стали новости из Китая о его готовности к покупке значительных объемов португальских долгов. Jornal de Negocios заявила о том, что Китай собирается купить от 4($5.26 млрд) до 5 миллиардов евро в виде суверенных долгов Португалии, чтобы помочь стране отразить давление долговых рынков, хотя более подробной информации нет.

«Это небольшой позитив для евро», - сказал Валентин Маринов, валютный стратег CitiFX. «Чистое предложение в первом квартале составит около 6 миллиардов евро. Если эта информация подтвердится, и Китай купит 4-5 миллиардов евро, это уберет часть давления, оказываемого на Португалию», - сказал он. Евро вырос на 0.5% против доллара до уровня $1.3160. Максимум за сессию составил $1.3181 на фоне этих новостей. Несмотря на рост, инвесторы нервничают из-за перспектив единой валюты в связи с долговыми проблемами еврозоны.

Последний вклад в проблемы еврозоны внесло рейтинговые агентство Moody’s, которое предупредило о том, что может порезать кредитный рейтинг Португалии, и агентство Fitch, которое то же самое заявило о Греции.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Euro helped by report China will buy Portugal's debt, Reuters, Dec 22

 

[Viktor_Pro]

NYTimes: Кругман «Когда зомби побеждают»

Когда историки будут изучать 2008-10 годы, что озадачит их больше всего? Я думаю, это будет странный триумф проваленных идей. Фундаменталисты свободного рынка ошибались во всем, хотя сейчас они доминируют на политической сцене, как никогда. Как это произошло? Как развалившиеся банки поставили на колени всю экономику, согласимся ли мы с Роном Полом, который сказал «не думаю, что нам нужны регуляторы», говоря о передаче ключевых функций Белого Дома ФРС? Как после опытов администраций Клинтона и Буша, где первый поднял налоги и эффективно работал в сторону роста занятости, а второй сократил налоги и пытался совладать с анемичным ростом еще до кризиса, мы закончили двухпартийным соглашением по еще большему снижению налогов?

Экономические неудачи говорят о том, что политика высшей администрации Обамы не работает. Политика, при которой государственная занятость фактически падает, государственные расходы на товары и услуги росли медленнее, чем в эпоху Буша, едва напоминает кейнсианскую экономику. Фундаменталисты свободных рынков ошибались в отношении событий как в США, так и за границей, от чего все и страдали. «Ирландия, - заявлял Джордж Осборн в 2006 году, - представляет собой яркий пример искусства долгосрочного политического управления». Ооопс… Но мистер Осборн является высшим экономическим чиновником Британии.

В своей новой должности он эмулирует политику мер ужесточения Ирландии после лопнувшего пузыря. Внимания заслуживает заглавие книги австралийского экономиста Джона Квиггина «Зомби экономики» в отношении доктрин, которые должен был убить кризис, но не убил, а сейчас эти «зомби» нами управляют. Почему? Частично потому что вместо того, чтобы попытаться убить зомби-идеи, люди пошли с ними на компромисс. И это особенно можно отнести к президенту, хотя и не только к нему. Рональд Рейган никогда не отказывался от своих идей, не отступал от позиции, заключающейся в идеологии своей правоты. Президент Обама, напротив, постоянно пытался преследовать «мифы правоты». Мы все понимаем необходимость взаимодействия с политическими врагами. Но одно дело преследовать свои цели, другое – открыть дверь для зомби-идей. Когда вы так делаете, зомби съедают ваш мозг и, вполне вероятно, экономику вместе с ним.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

When Zombies Win, The New York Times, Dec 20

 

[Viktor_Pro]

Economist: Иногда экономия имеет смысл

Была ли катастрофичной экономическая политика Ирландии до кризиса? Конечно, нет. Являясь небольшой экономикой с хорошо образованными носителями английского языка, Ирландия мудро решила привлекать прямые иностранные инвестиции. Благодаря этому процессу, ирландская экономика столкнулась с впечатляющими темпами роста, которые помогли превратить страну из одной из самых бедных в одну из самых богатых стран Европы. Беды Ирландии пришли из-за безрассудной деятельности банков, инфляции и массивного жилищного пузыря в сочетании с недостатком независимости монетарной политики.

Что же насчет мер экономии? Тяжело себе представить, что Ирландия была бы в лучшей форме, если бы не меры жесткой экономии. В Ирландии довольно существенный дефицит бюджета, который необходимо закрыть. Независимо от того, как ирландское правительство будет решать банковские проблемы, бюджетная дыра останется на своем месте. Действительно, если бы не банковские убытки и несвоевременные немецкие размышления о реструктуризации суверенных долгов, ирландские жесткие меры экономии могли бы позволить стране обойти кризис.

Ирландские лидеры, вероятно, ожидали лучшего отношения еврозоны. Возможно, они верили, что периферийные страны еврозоны последуют за их страной, не дожидаясь, пока кризис толкнет их к резкому сокращению расходов, чтобы сократить воздействие опасений насчет распространения инфекции по ирландской доходности. Возможно, они ожидали большей финансовой помощи от других стран еврозоны. Они могли надеяться на монетарную политику, которая будет больше соответствовать экономическим условиям. Конечно, они ожидали менее неуклюжей ответной реакции немцев на кризис. Однако тяжело представить себе преимущества, которые бы получила Ирландия, если бы оттянула начало мер жесткой экономии.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Sometimes, austerity makes sense, Economist, Dec 20

 

[Viktor_Pro]

Telegraph: Представитель BOE: Британская экономика может сократиться в 2011 году

Высокопоставленный чиновник Банка Англии предупредил о том, что экономику может ждать еще один период сокращения в 2011 году, и это более чем через год после официального окончания рецессии.

В интервью The Daily Telegraph он сказал о том, что восстановление идет своим ходом, однако предупредил о том, что «на данном этапе цикл восстановления может быть очень ухабист».

Англия вышла из худшей рецессии после 1930-х, сократившись на 6.6% , и не следует ожидать возвращения к докризисным уровням вплоть до 2012 года.

Восстановление продолжится и будет медленным, а риск дефляции уменьшился. Фишер также добавил, что наиболее серьезные риски для Британии исходят извне, а именно, это новый кризис на суверенных долговых рынках, рост цен на сырьевые товары или проблемы роста США.

Касаемо возобновления программы количественного смягчения Банка Англии на сумму 200 миллиардов фунтов он сказал: «Я бы сказал, что вероятность меньше, чем раньше, однако она все еще не исключена. Наиболее вероятно это произойдет, в случае если мы столкнемся с внезапным ударом или креном экономики».

Банковский сектор по-прежнему является проблемой вместе с «относительно слабым ростом банковского кредитования для поддержки экономики». Фишер также добавил, что банки, вероятно, увеличат стоимость кредитов в течение нескольких следующих лет на фоне рефинансирования 500 миллиардов фунтов. По данным Национального аудиторского бюро, 215 миллиардов из них поддерживаются государством, и, по крайней мере, 132 миллиарда спишутся до конца 2012 года.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

UK economy could contract in 2011, warns Bank of England's Paul Fisher, Telegraph, Dec 22

 

[Viktor_Pro]

Reuters: Тон Южной Кореи жесток, Северная сторона осуждает учения

Президент Южной Кореи Ли Мен Бак заявил о том, что войска начнут «беспощадную контратаку» в случае, если территория страны вновь будет атакована северной стороной, и подтверждением этому стали широкомасштабные военные учения сухопутных и морских войск в четверг.

Северная Корея осудила военные учения своего более богатого соседа, назвав его «разжигателем войны», однако быстро прекратила угрожать ответным ударом, учитывая медленное кипение после ситуации с обстрелом Северной Кореей южного острова в прошлом месяце.

«Мы терпеливо верили в то, что мир возможен на этой земле, однако, это не так», - сказал Ли солдатам сухопутных войск вблизи границы.

Учения с применением более существенной огневой мощи и личного состава, чем во время обычных тренировок, является свидетельством того, что Ли хочет показать общественности, что Сеул может противостоять Северу.

Большой контингент механизированных подразделений, танков, три десятка самоходных артиллерийских единиц, реактивные истребители и реактивные системы залпового огня приняли участие в военных учениях всего в нескольких милях от границы с Северной Кореей.

Несмотря на приглушенный ответ Северной Кореи на этой неделе, Южной стороне не следует успокаиваться, поскольку Пхеньян, вероятно, вновь нанесет удар, когда для этого будут подходящие условия.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

South Korea's Lee talks tough, North denounces drills, Reuters, Dec 23

 

[Viktor_Pro]

WSJ: Греция одобрила меры экономии несмотря на протесты

Греческое социалистическое правительство одобрило строгий бюджет на 2011 год утром в четверг, несмотря на критику в собственных рядах, волну забастовок и протестов за прошедшие две недели. Жесткий бюджет является ключевым условием для привлечения дополнительной помощи от фондов спасения от долгового дефолта, обеспечиваемых международными кредиторами последней инстанции.

Ранее в среду два крупнейших профсоюза провели митинги перед зданием Парламента, куда пришло несколько сотен протестующих против ключевого бюджетного голосования. Во время громкой финальной сессии пятидневных парламентских дебатов, ведущая партия Pasok использовала свое большинство в 156 голосов из общих 300 для того, чтобы одобрить бюджет.

В 2011 году бюджет включает в себя новые меры экономии с целью сужения дефицита до 7.4% от ВВП в следующем году с прогнозных 9.4% в 2010 году. В частности, бюджет предусматривает сокращение расходов затратного и неэффективного греческого здравоохранения, заморозку пенсий, существенные сокращения заработных плат на государственных предприятиях с большими долгами, дальнейшее увеличение НДС и снижение расходов на оборону.

Эти меры в значительной степени навязаны средиземноморской стране МВФ и ЕС в обмен на предоставление спасения в размере 110 миллиардов евро (144.6 миллиардов долларов) в мае для того, чтобы предотвратить дефолт. Тем временем, лидеры двух меньших по размеру партий предположили, что некая форма ограничения выплат по долгам может быть решением, а упорядоченную процедуру банкротства также надо серьезно рассматривать.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Greece Passes Austerity Budget Amid Rancor, The Wall Street Journal, Dec 23

 

[Viktor_Pro]

За год по ноябрь потребительские цены выросли на 5.1%, что стало наиболее быстрым ростом за 28 месяцев и это поразительный разворот после дефляции в прошлом году (смотрите график). Более высокие цены проходят сквозь экономику: в прошлом месяце Starbucks поднял цену на Фраппучино со взбитыми сливками почти на 6%. Около 75% китайской инфляции составляют цены на продовольствие, как и в 2008 году, когда дорогостоящие продукты взбили инфляцию до 8%. Однако в 2010 году, в отличие от 2008, сбои с продуктами питания были весьма скромными. Китай пережил суровые погодные условия в начале года и летние наводнения.

Инфляция цен на продовольствие означает повышение спроса, нежели падение предложение. Однако многие экономисты опасаются, что проблема глубже, чем в еде. Если цены на овощи, фрукты и зерновые более гибки, чем другие цены, продовольственная инфляция может служить ранним предупреждением о перегретой экономике. Народный Банк Китая поднял процентные ставки на 0.25% на Рождество, вслед за подобным шагом в октябре. Рост процентных ставок означает, что банки в настоящий момент не могут давать в долг менее чем под 5.81%. Однако в экономике, растущей на 15% в год (в номинальном выражении), эта ставка вряд ли сдержит заемщиков. Депозитные ставки выросли до 2.75%, однако в реальном выражении, вкладчики получили меньше, чем вложили. НБК также поднял резервные требования к банкам шесть раз в 2010 году, обязав их отложить 18.5% своих вкладов, что стало рекордным соотношением.

Если Китай не сможет укротить свою упрямую банковскую систему и подавить инфляционные ожидания, его репутация макроэкономического управленца пострадает. Однако китайская инфляция по-прежнему не сможет причинить слишком большой урон мировой экономике. Китай внес большой вклад в мировой рост: в конце концов, это были 9% мирового ВВП, а в нынешнем году будет 10%. Однако весь остальной мир рос не такими темпами: независимо от того, сколько добавлял китайский импорт к ВВП торговых партнеров, растущий экспорт страны уравнивал положительное действие. Инфляция в Китае может даже помочь его конкурентам.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Inflated fears, Economist, Jan 6

 

[Viktor_Pro]

Vox:Доллар больше не доминирует?

Если в европейском кризисе есть луч надежды, то он лишь отвлекает внимание от рисков, связанных с долларом. Не так давно обозреватели уверенно прогнозировали, что доллар вот-вот потеряет свои «чрезмерные привилегии» в качестве основной международной валюты. Сперва был финансовый кризис, который родился и вырос в США. Затем была вторая волна количественного смягчения, которое было спланировано для снижения курса доллара на валютных рынках. Все это сделало потерю преимуществ долларом неизбежной.

В данный момент у нас есть расширение налоговых послаблений эпохи Буша вместе со снижением подоходного налога, что вместе составляет дальнейшее расширение истекающих фискальных стимулов. Этот налоговый «компромисс», как известно, склонил экономистов к пересмотру прогнозов на рост США в 2011 с 3% до 4%. В Европе, тем временем, где экономия бюджетных средств все еще очень сильна, такого рода пересмотры в сторону повышения крайне маловероятны. Так что доллар, наиболее вероятно, останется на своем месте просто из-за отсутствия альтернативы. Чрезмерные привилегии же идут вместе с огромной ответственностью.

Единственное, что может поставить под угрозу статус доллара – это серьезная экономическая бесхозяйственность США. Ее не следует исключать. Конгресс и администрация не проявили никакого желания принимать жесткие решения, необходимые для того, чтобы совладать с дефицитом бюджета. Ответственность за предотвращение хаоса международной монетарной и финансовой систем лежит на США. Сколько есть времени? Валютные кризисы обычно происходят прямо перед или после выборов. Так что насчет ноября 2012 года?

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

The Dollar: Dominant no more? VoxEU, Jan 10

 

[Viktor_Pro]

FT: ЕЦБ проводит интервенцию на фоне углубления долгового кризиса

ЕЦБ провел в понедельник интервенцию, чтобы поддержать рынки облигаций на фоне предупреждений политических лидеров и банкиров об углублении опасений, связанных с Португалией, которая все ближе приближается к спасению. Хотя чиновники ЕС опровергли информацию о ведущихся переговорах о спасении Португалии, ЕЦБ был вынужден купить государственные облигации для того, чтобы остановить рыночные распродажи в преддверии важных долговых аукционов в Лиссабоне в среду. Внимание инвесторов также приковано к Бельгии, у которой третий по размеру в еврозоне государственный долг по отношению к ВВП.

Стоимость кредитов для Португалии подскочила до 7.18% по десятилетним бумагам. Евро упал до четырехмесячного минимума против доллара, фунта и иены. Португальская политическая риторика перед президентскими выборами 23 января оказывает дополнительное давление на правительство, притом что главная оппозиционная партия призывает премьер-министра Хосе Сократеса подать в отставку в случае, если он попросит помощи у международного сообщества. Правоцентристская социал-демократическая партия (PSD) ранее поддержала меры по сокращению дефицита.

Лидер PSD Педро Пассос Коэльё сказал, что Сократес будет в ответе за «серьезный политический провал», если Португалия будет вынуждена просить помощи извне, и будет не в праве «занимать руководящие посты». Продолжая «бить» по Сократесу, авторитетный бывший министр финансов и политик Антонио Багао Феликс заявил в понедельник о том, что нет больше конструкции «если» Португалия будет вынуждена прибегнуть к помощи европейского фонда финансовой стабильности. Сейчас вопрос заключается лишь в том, «когда» это придется сделать.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

ECB intervenes as debt crisis deepens, Financial Times, Jan 10

 

[Viktor_Pro]

Похоже, быть кредитором последней инстанции во время финансового кризиса – это прибыльно. ФРС США зафиксировала 80.9 миллиардов долларов прибыли в прошлом году благодаря выплате процентов по большому количеству государственных и частных долгов США, которыми они сейчас владеют. Более 75 миллиардов долларов пришли от доходов Казначейства, полученных от вложенных казначейских облигаций, ипотечных ценных бумаг и долгов, выпущенных Fannie Mae и Freddie Mac.

Скачок роста прибыли на 65% по сравнению с 2009 годом пришел следом за количественным смягчением ФРС, которое привело к росту размера его баланса почти до 2.5 триллионов долларов. После первого раунда количественного смягчения в марте прошлого года ФРС приступил к спорному второму раунду в ноябре для того, чтобы направить к росту спотыкающуюся экономику США. Критики заявляют о том, что количественное смягчение – это ошибочная политика, которая пытается бороться с безработицей, но рискует поднять инфляцию, так как привлекает все больше инвестиционных денег.

Эксперты предупреждают о том, что большие объемы долгов ФРС, которые до сих пор приносили пользу американским налогоплательщикам, рискуют обесцениться. Бен Бернанке признал эти риски во время слушаний в Сенате. «Если процентные ставки вырастут, что может случиться, если экономика восстанавливается и нам будет необходимо нормализовать монетарную политику, тогда может произойти понижательное ремитирование».

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

US Federal Reserve makes $80.9bn profit, Telegraph, Jan 10

 

[Viktor_Pro]

Telegraph: Прорыв плотины в Португалии

Текущее правило на рынках заключается в том, что когда доходность десятилеток вырастает выше 7%, а вчера она достигла 7.24%, речь идет о несостоятельности, особенно в отношении экономик, которые сокращаются. Португальский ЦБ только что опубликовал свой прогноз на 2011 год, где указывается, что ВВП сократится на 1.3%. Подумайте об этом. Проценты по суммарному государственному/частному долгу размером 325% от ВВП растут в условиях сокращающейся экономики. Подобная долговая динамика смертельна. Министр финансов Фернандо Тексейра дос Сантос этим утром выглядел так, как будто по нему проехался танк. «Мы делаем нашу работу. Очевидно, что Европа не делает свою работу по защите стабильности евро», - сказал он.

Не вижу никакой выгоды для страны затягивать агонию, хотя я могу понять, почему правящие социалисты предпочитают обманывать себя еще какое-то время. Обращение к МВФ окончательно уничтожит доверие к ним. Политическая реальность заключается в том, что любое спасение будет рассматриваться гражданами Португалии, как позор и унижение. Непонятно, чего хотят добиться Германия и Франция, создавая утечки информации в прессу; хотят этим заставить Португалию принять пакет помощи?

Стратегия ЕС является просто неосуществимой. Она опирается на надежды и молитвы, и ошибочное мнение о том, что дисбалансы Севера-Юга «скорректируются сами». Мы можем лишь наблюдать за страданиями и тем, как евро-гегельянцы (последователи философии Гегеля) ведут к гибели одну страну за другой. Я симпатизирую португальцам, которые не виноваты в глупых иллюзиях руководящих элит. Они должны помнить, что спасают не их; все это делается для того, чтобы избавить от проблем европейские банки, на которые оказывают влияние португальские долги, так же как и спасение ирландцев и греков на самом деле было спасением немецких, бельгийских, голландских, британских и испанских кредиторов, которые неистовствовали во время кредитного бума. Но платят другие.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

The dam breaks in Portugal, Telegraph, Jan 11