Аналитика FOREX CLUB

[PR FOREX CLUB]

Аналитический обзор рынка Forex за неделю с 19 по 23 декабря

Торговая неделя не преподнесла особых сюрпризов, оставив основные пары в сужающихся перед праздниками диапазонах. Попытки конкурентов доллара оторваться от многомесячных минимумов также не увенчались успехами. Начало торговой недели было несколько омрачено кончиной великого продолжателя дела чучхе тов. Ким Чен Ира, что вызвало панику и снижения фондовых котировок на азиатских рынках. Европейские валюты также двинулись на юг, следуя антирисковым настроениям трейдеров. Евро/доллар, открывшись у 1,3040, еще до открытия европейских торгов в понедельник снизился к 1,2980, а фунт, начав неделю с уровня 1,5540, опустился в первые часы к 1,5465. Также следует отметить рывок доллар/иены от 77,90 к 78,15. После этого, однако, все основные валютные пары быстро восстановились, а во вторник конкурентам доллара удалось укрепиться.
Положительным образом на курсе единой европейской валюты по отношению к ее основному конкуренту отразились данные индикатора условий деловой среды от IFO. Несмотря на прогнозы, значение индикатора в декабре выросло до 107.2, против 106.6 в ноябре. Удачное размещение испанских гособлигаций еще больше укрепило позиции единой европейской валюты.
Из опубликованного в среду заявления ЕЦБ следовало, что сумма 3-летнего займа европейскому банковскому сектору составит 489 млрд. евро – эта мера направлена на повышение ликвидности в условиях отмечаемого спада региональной экономики. Вскоре после заявления курс евро/доллара превысил уровень 1,3190, прочие европейские валюты также не заставили себя долго ждать: фунт достиг 1,5770, а франк укрепился до района 0,9245.
Тем не менее, единообразного недельного движения не получилось, и после роста пары вновь пошли вспять. Сумма вышеозначенного займа ЕЦБ была значительно выше прогнозов специалистов, что вселило некоторые опасения в трейдеров, т.к. это означает возможное снижение стоимости евро по мере реализации такого рода программы, а неожиданное увеличение ее объема означает, что масштаб кризиса может быть и далее подвергнут переоценке. В результате последующего за эйфорией снижения евро опустился до уровня 1,3030, фунт вернулся к 1,5670, доллар/франк поднялся к 0,9360. Поддержку доллару, в свою очередь, оказали данные по изменению объёма продаж жилья на вторичном рынке в США.



Прогноз на следующую неделю

До окончания текущей недели участники рынка будут следить за цифрами по ВВП в таких регионах, как Великобритания, США и Канада. Помимо этого влияние на рынок могут оказать данные по числу первичных заявок на получение пособия по безработице, индикатор уверенности от университета Мичигана, индекс цен на жильё, а также изменение объёма продаж жилья на первичном рынке (все США).
Попытки руководства еврозоны хоть как-то урегулировать долговой кризис пока не вызывают особого одобрения со стороны финансового сообщества, сто ставит под вопрос перспективы единой европейской валюты. Таким образом, до конца недельных торгов пара евро/доллар может вновь опуститься в район 1,2950. Фунту играет на руку политика обособленности Британии от материковой Европы, и он может продолжить рост до 1,5800, тем более, если данные по ВВП окажутся лучше прогнозов. В противном случае, курс «британца» может резко ослабнуть против американского доллара.

Предновогодняя неделя не обещает быть богатой на релизы важной экономической статистики. Как всегда впереди планеты всей по данному показателю оказались Соединенные Штаты Америки, которые, даже, несмотря на большую концентрацию праздников в эти дни, продолжают баловать участников рынка обилием экономических данных. Среди наиболее важных новостей по Штатам стоит выделить 4 индекса: потребительской уверенности, производственной активности от ФРС-Ричмонда, производственной активности от ФРС-Далласа, а также индекс деловой активности Chicago PMI. регионы оказались довольно скупы на публикацию экономической статистики. Так, среди данных по еврозоне особо стоит отметить лишь изменение объёма агрегата М3 денежной массы. В Великобритании будет опубликован индекс цен на жильё от Nationwide, а в Японии цифры по уровню безработицы и изменению объёма промышленного производства.
Стоит отметить, что праздничный рынок является довольно низколиквидным, что чревато самыми неожиданными поворотами. Однако в свете нерешенных долговых проблем еврозоны, единая европейская валюта все же представляется наименее защищенной перед лицом своего самого грозного конкурента – доллара США. Таким образом, движение пары евро/доллар на следующей неделе будет ограничено рамками 1,2850-1,3200. Политика обособленности Великобритании от остальной Европы предоставляет фунту больше возможностей к росту: рост пары фунт/доллар будет ограничен отметкой 1,5900, поддержка на уровне 1,5450. Японская иена вряд ли далеко удалится от уровня 78,00. Пара доллар/франк будет торговаться в рамках 0,9200-0,9500.

Аналитический отдел FOREX CLUB

 

[PR FOREX CLUB]

«Копипаст» надежд 2011 года

Последняя неделя декабря полна горечи от несбывшихся надежд, однако первая неделя января – оптимизма и веры в будущее. В 2011 мы жаждали увидеть разрешение европейских долговых проблем, восстановление темпов роста крупнейших экономических систем мира и ликвидации последствий финансового кризиса. Не дождались, так что все пожелания переносятся на следующий год. В письмо Деду Морозу или Санта-Клаусу (каждый выбирает для себя) можно добавить больше конкретики: восстановление рынка труда США здоровыми темпами, рост потребительского спроса и умных политиков. Конечно, хотелось бы еще попросить избавить мир от внезапных поворотов судьбы в виде землетрясений, наводнений, цунами, ураганов и возвращения Сильвио Берлюскони. Да и про агрессивность рейтинговых агентств не забываем – они вошли в раж и сейчас их сложно остановить.

Теперь коснемся событий, которые уже точно нас ожидают в 2012. Во-первых, естественно, это конец света, предсказанный календарем Майя. Если этого не произойдет, то остается еще несколько факторов риска.

Выборы. Смена правительства ожидается в России, Франции, Венесуэле и США. Какие-то вещи предсказуемы: Путин и Саркози. Где-то ситуация сложно прогнозируема: режим Хуго Чавеса может подойти к концу. А где-то слишком много факторов влияния: Обама точно будет пытаться остаться на второй срок, однако его рейтинг пока оставляет желать лучшего. Если экономика в ближайшие 10 месяцев начнет подавать позитивные сигналы, а лидеры оппозиции не смогут завоевать достаточно доверия у народа, у Барака есть шансы. Тем не менее, для финансового мира все эти предвыборные гонки могут привести к тяжелым последствиям. Лидеры будут все свое внимание концентрировать на внутренней экономике, воздерживаясь от радикальных решений и взаимного сотрудничества. Что это может сулить в валютных категориях – скорее всего, более высокий спрос на «спасительные гавани» (к примеру, доллар США).

Спад деловой активности. Давайте вспомним, что мы наблюдали на протяжении последних 12 (а то и больше) месяцев? Попытки правительств различных стран затянуть потуже пояса. Учитывая превышение лимитов госбюджета в разных уголках мира, власти были вынуждены перейти к реализации программ мер жесткой экономии. И это на фоне снижения темпов роста! В Штатах ограничения расходов приведут к дальнейшему сокращению рабочих мест в госсекторе, ограничению социального обеспечения и льгот, а значит, спаду потребления и снижению деловой активности. В Великобритании на фоне фискального ужесточения могут упасть темпы роста, причем переход в техническую рецессию вполне вероятен. В еврозоне недостаток финансов в ряде стран второго и третьего эшелона будет приводить к новым периодам социальной нестабильности и к новым проблемам, подрывающим доверие к единой валюте. ЕЦБ будет пытаться стимулировать экономику посредством более мягкой монетарной политики, снижая процентные ставки и расширяя программу количественного смягчения, что вызовет очередную волну бегства из евро. Экспортно-ориентированные экономические системы получат большой удар со стороны спада мировой деловой активности.

Приятные неожиданности. Мы сделали особый наименее вероятный, но очень позитивный раздел. Все вышесказанное можно предотвратить, если Европа внезапно придумает гениальный план спасения «слабых звеньев», причем не только придумает, но и быстро его утвердит и реализует. Политики будут прославляться их благодарным электоратом, евро будет почивать на максимумах, финансовые рынки вздохнут с облегчением, а торговая активности вновь начнет набирать обороты по всему миру. В общем, все в духе сладчайшего бразильского сериала, и так хочется в это поверить…

Алена Афанасьева, аналитик ГК FOREX CLUB

 

[PR FOREX CLUB]

Обзор рынка валют 30 января – 3 февраля
В период с 30 января по 3 февраля доллар демонстрировал достаточно волатильную динамику, по мере того как итоги экономического саммита лидеров стран ЕС не предоставили однозначных результатов, а неприятный сюрприз по индексу потребительской уверенности от Conference Board спровоцировал краткосрочную волну распродаж рисковых активов. Индекс доллара USDX, являющийся отношением «американца» к корзине из шести мировых валют, колебался в коридоре 79,625 – 78,850. Вышедшая в течение недели макроэкономическая статистика прибавила оптимизма относительно перспектив экономики США, и может усиливать давление на доллар весь февраль.
Пара EUR/USD провела неделю в диапазоне 1,3030 - 1,3210. Инвесторы чувствуют все большую уверенность относительно перспектив европейской валюты. В первую очередь этому способствует падение доходности по десятилетним облигациям правительств стран еврозоны. Так стоимость заимствований для Италии понизилась до уровня 5,68%, а Испании – 4,85%. Кроме того, работа лидеров стран ЕС над унификацией фискальных политик дает основания надеется, что будут найдены решения противодействующие дальнейшему активному росту внешних долгов стран-участниц монетарной унии. Тем не менее, позитивные данные по рынку труда в США, спровоцировавшие в пятницу, 3 февраля, масштабное падение доллара, не смогли укрепить позиции евро.
Британский фунт получил поддержку со стороны Индексов менеджеров по закупкам (PMI), публикуемых институтом независимой финансовой информации Markit. В первый месяц нового года промышленный PMI повысился на 2,4 процентных пункта до отметки 52,1%, что является самым максимальным значением за последние восемь месяцев. Приятный сюрприз преподнесли аналогичные данные из сферы услуг, где индекс достиг отметки 56,0%, максимальной с марта 2011 года. Стерлинг уверенно преодолел сопротивление 1,5775 и остановился только ближе к уровню 1,5900. Пара стоит на границе широкой области сопротивления 1,5870-1,6140.
Австралийский и новозеландский доллары продолжают движение вверх против своего американского коллеги. Сохраняющиеся достаточно высокие учетные ставки (4,25% и 2,50%) в этих странах, а также сверхмягкая денежно-кредитная политика со стороны ФРС создают долгосрочное давление на доллар, которое усиливается его общей слабостью по всему рынку. Пара NZD/USD преодолела сопротивление в области 0,8250, а AUD/USD аналогичный уровень 1,0725.
Японская иена вернула все утраченные на прошлой неделе против доллара позиции, да еще и преодолела отметку 76,55, остановившись лишь на уровне 76,00. Здесь участники торгов ощущают высокую вероятность вмешательства со стороны Банка Японии и не спешат присоединяться к движению вниз.
Прогноз на неделю 6 – 10 февраля
Движение валютного рынка за период с 6 по 10 февраля будет определяться целым рядом значимых событий. Прежде всего, Комитет по монетарной политике Банка Англии и Управляющий совет Европейского центрального банка проведут свои очередные заседания. И если сомнений в том, что британский регулятор оставит учетную ставку без изменений ни у кого нет, то от ЕЦБ можно ожидать еще одного шага вниз на 0,25 базисных пунктов.
Тем не менее, мы склонны полагать, что в свете успешно реализованных мер по повышению ликвидности банковского сектора и снижения доходности по облигациям Испании, Италии и Франции, в ведомстве господина Драги ограничатся лишь подтверждением намерения провести очередной аукцион по предоставлению трехлетних займов в феврале. Глава ЕЦБ также может выразить удовлетворение мерами по реформированию фискальных политик ряда стран еврозоны.
В целом, его пресс-конференция будет ожидаться с нетерпением и может оказать существенное влияние на пару EUR/USD. Стоит также отметить, что непосредственно перед оглашением итогов заседания активность торгов может снизиться до минимума. Британский фунт вряд ли проявит какую-либо реакцию на решения Банка Англии, так как они достаточно предсказуемы.
Пара EUR/USD в случае преодоления сопротивления 1,3200 целью движения поставит отметку 1,3450. Если же европейская валюта будет вынуждена двинуться вниз, и преодолеет 1,3040, важнейшими поддержками станут психологически значимая отметка 1,30 и технически важный уровень 1,2925. Стерлинг для движения вверх по области 1,5865-1,6125 может регулярно требовать фундаментальной поддержки, а вот значимых новостей, способных ее оказать, на этот период не запланировано. В кросс-курсе EUR/GBP установился достаточно ровный расклад сил.
Новозеландский и австралийский доллары продолжат себя чувствовать очень уверенно. В случае даже если «американец» предпримет попытки укрепляться, тут они будут протекать вяло и не охотно. Значимыми событиями тут будут данные по розничным продажам в Австралии (в ночь с воскресения на понедельник), рынку труда в Новой Зеландии (в ночь с понедельника на вторник) и итоги заседания Резервного банка Австралии (в ночь с понедельника на вторник). В случае благоприятного исхода «киви» продолжит двигаться в сторону 0,8560, а «австралиец» к 1,09-1,10.
USD/JPY имеет все шансы продолжить колебания у границы 76,00. Здесь она выглядит перспективной для долгосрочных длинных позиций, но «нырок» вниз перед движением вверх вполне для нее традиционен. Значимых событий, способных оказать на нее влияние, в этот период не запланировано.
Аналитический отдел FOREX CLUB

 

[PR FOREX CLUB]

Обзор рынка валют, 27 февраля – 1 марта
Американская валюта чувствовала себя не очень уверенно в период с 27 по 29 февраля, вплоть до того момента пока глава ФРС США, во время очередного выступления в конгрессе, в четверг, 29 февраля, не выразил обеспокоенность темпами восстановления экономики страны. Индекс доллара USDX снижался в моменте до уровня 78,120 или на 0,5%. Однако, после того как господин Бернанке высказал мнение, что последнее интенсивное улучшение ситуации на рынке труда может носить временный характер, «американец» буквально выстрелил вверх против всех своих конкурентов, полностью компенсировав все потери понесенные в начале недели. Несмотря на неплохую динамику на рынке труда, в ФРС придерживаются мнения, что восстановление экономики будет продолжать протекать достаточно скромными темпами в 2,3%-2,6%.
Пара EUR/USD до выступления господина Бернанке колебалась в узком диапазоне 1,3370-1,3470 в течение трех дней. Рынок проигнорировал негативные данные по новым заказам на товары длительного пользования во вторник, держа в фокусе внимания результаты очередного раунда LTRO, проведенного ЕЦБ в среду, 29 марта. Тем не менее, его итоги несколько смутили участников валютного рынка, и они не смогли обозначить уверенной реакции. Ситуацию исправил глава ФРС, хотя при этом не сказал ничего нового. Несколькими неделями раньше он уже высказывал эти опасения, но они были проигнорированы рынком. Европейская валюта, похоже, не может найти весомых аргументов, чтобы продолжить свой рост, затеяв очередную коррекцию.
Британский фунт провел не плохую неделю, в моменте прибавляя 110 пунктов или 0,6%. Стерлинг сполна воспользовался ослаблением доллара, а в преддверие выхода данных по Индексу менеджеров по закупкам в промышленности от центра финансовой информации Markit, намеченного к выходу сегодня, 1 марта, с большего проигнорировал укреплении доллара на комментариях Бернанке. Пара GBP/USD двинулась в область сопротивления 1,5900-1,6075. Соответственно, фунт упрочил свои позиции и в кросс-курсе EUR/GBP, компенсировав большую часть потерь прошлой недели и протестировав технически важную поддержку 0,8395.
Австралийский и новозеландский доллары демонстрировали не плохой рост с понедельника по среду. Пары AUD/USD и NZD/USD, протестировав важные уровни поддержки 1,0625 и 0,8255 в конце прошлой недели, смогли подняться к уровням сопротивления 1,0785 и 0,8415, и даже предприняли попытку сломать их после публикации итогов LTRO. Однако рост доллара на комментариях главы ФРС остановил и эту тенденцию, вернув котировки в диапазоны 1,0605-1,0805 и 0,8255-0,8405.
Пара USD/JPY, открыв неделю с повышением в области 81,70, затеяла давно напрашивавшуюся коррекцию, но движение вниз было очень сильным только к отметке 80,00. Достигнув этого уровня, пара ушла в боковой тренд в коридоре 80,00-80,70, из которого также вышла только после заявлений Бернанке.
Прогноз на неделю, 1 – 9 марта
Неделя с 1 по 9 марта будет очень насыщенной на значимую макроэкономическую статистику и события. Доллар традиционно может оказаться чувствителен к данным по Индексам менеджеров по закупкам в промышленности (Purchasing Managers Index, PMI) от Института управления поставками (Institute for Supply Management, ISM), намеченного на 1 марта. Не меньшее внимание будет уделяться и свежей порции статистики с рынка труда в США, которая выйдет в пятницу 9 марта, а также PMI в непроизводственной сфере (5 марта). Именно эти отчеты могут заложить основу для мартовских трендов.
Европейская валюта чувствует себя достаточно уверенно, но для дальнейшего ее роста не хватает фундаментальных предпосылок. Пара EUR/USD имеет шансы протестировать сопротивление в области 1,3700, а вот для его преодоления, на наш взгляд, необходима дополнительная поддержка. В некоторой степени ее могут оказать итоги очередного заседания ЕЦБ. Однако, мы не ожидаем существенных изменений в денежно-кредитной политике регулятора и его риторике. Учетная ставка, наверняка, останется неизменной, а Марио Драги выразит удовлетворение итогами LTRO и подчеркнет необходимость дальнейших реформ налогово-бюджетных политик стран ЕС и проведения структурных реформ в странах теряющих свою конкурентоспособность.
Динамика британского фунта будет во многом определяться данными по Индексам делового оптимизма в промышленности (1 марта), строительстве (2 марта), сфере услуг (5 марта) от центра независимой финансовой информации Markit. При этом, конечно, необходимо учитывать, что пара GBP/USD традиционно сильно коррелирует с парой EUR/USD. Курс стерлинга против доллара двинулся в очень широкую область сопротивления 1,5900-1,6170. Для успешного его движения внутри этого коридора «британцу» будет необходима поддержка со стороны фундаментальных показателей, а также благоприятный внешний фон с высоким уровнем аппетита к рисковым активам.
Австралийский и новозеландский доллары, поддерживаемые сохраняющимися высоким процентными дифференциалами относительно доллара США, проявляют готовность возобновить долгосрочные восходящие тренды к целям 1,1040 и 0,8850, после коррекции в последние три недели. Оказать ей в этом поддержку могут итоги очередного заседания Резервного банка Австралии (в ночь с понедельника на вторник, 5-6 марта). Регулятор удивил рынок в прошлый раз, оставив неизменной учетную ставку. В случае, если он выразит дополнительный оптимизм относительно перспектив экономики Австралии в сопроводительном стейтменте, то может спровоцировать новую волну покупок своей валюты. Резервный банк Новой Зеландии проведет аналогичное мероприятие сутками позже (в ночь со вторника на среду, 6-7 марта), но сюрпризы здесь маловероятны. Хотя, участники будут пристально следить за этим событием.
Пара USD/JPY после уверенно роста к отметке 81,70 затеяла коррекцию, но доллар чувствует серьезную поддержку на уровне 80,00. Ее преодоление может открыть дорогу в область 78,10. В случае если максимум 81,70 будет преодолен, с позиций технического анализа появляются долгосрочные цели к отметке 84,20.
Валерий Полховский, старший аналитик ГК FOREX CLUB

 

[PR FOREX CLUB]

Аналитика рынка металлов. Март 2012.

В первый день торговой недели котировки драгоценных металлов завершили волатильную торговую сессию с понижением. Стоимость золота снижалась вторую сессию подряд на фоне новостей из Китая и еврозоны, а также укрепляющегося доллара США. В результате, в понедельник стоимость золота снизилась на 0,42% до 1704,83 долларов США за тройскую унцию. Котировки серебра также испытывали давление, снизившись на 2,05% до 34,014 долларов США за тройскую унцию.

Премьер-министр Китая заявил, что целевой уровень правительства для экономического роста в этом году понижен до 7,5%, тогда как в течение последних восьми лет он составлял 8%. Показатель деловой активности в еврозоне в феврале вновь снизилась до 49,3 против прогнозируемых 49,7, указывая на спад активности в экономике. Между тем, сохраняющаяся неопределенность относительно обмена греческих облигаций, последний срок для которого наступит в четверг, также оказывала давление на котировки драгоценных активов.

Стоимости других драгоценных металлов, таких как платина и палладий, также последовали за динамикой золота. Наибольшее снижение продемонстрировали котировки платины. Данный актив понизился на 2,61% до 1656,2 долларов США за тройскую унцию, а палладий - на 1,41% до 703,55 долларов США.

Подробнее об этом и многом другом вы сможете узнать в итоговом эфире программы "Биржевая торговля от А до Я"

Данный эфир подготовили Николай Ивченко, руководитель Информационно-аналитического центра ГК FOREX CLUB в Украине и эксперт рынка металлов, аналитик FOREX CLUB из Еревана Микаэл Вердян.

 

[PR FOREX CLUB]

ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ ОБЗОР-ПРОГНОЗ: О Греции все сказано?

Обзор за февраль.


На динамику валют ключевое влияние по-прежнему оказывают проблемы еврозоны. Хотя, надо сказать, что все они ничуть не помешали общеевропейской валюте в течение месяца демонстрировать относительно стабильный рост.
Февраль прошел под знаком решения вопроса о выделении очередного транша Греции с целью предотвращения дефолта. И по большей части именно новые подробности в отношении данного вопроса задавали тон движению пары евро/доллар. Хотя то, что долгожданное решение откладывалось изо дня в день (и каждый раз мы слышали заветную фразу, что оно вот-вот будет одобрено), заставляло поволноваться – ведь без его принятия, Греция уже в марте могла объявить себя банкротом, поскольку без транша она не смогла бы выплатить 14 млрд. евро по своим обязательствам. Но как бы то ни было, столь долгожданное решение (правда, не без «драконовских» условий для Греции) все же было ратифицировано. В качестве условий для предоставления транша были выдвинуты требования по сокращению госдолга с текущего уровня 160% ВВП до 120% к 2020 году и обеспечению гарантии строгого режима бюджетной экономии, что, негативно скажется на населении страны, которое и без того страдает на фоне экономического спада (только ставка б/р в стране достигла 20.9%). Неотъемлемой частью программы является и сделка с частными инвесторами по обмену ценных бумаг Министерства финансов Греции с сокращением 53,5% их номинальной стоимости. В рамках обмена долговых обязательств будет списано около 100 млрд. евро долга, принадлежащего банкам и страховым компаниям. Но какие бы решения не принимались, это все же не помогло Греции избежать очередного понижения рейтинга. Агентство Standard &Poor’s объявило о понижении долгосрочного суверенного кредитного рейтинга до уровня SD, «выборочный дефолт». Подобные действия были спровоцированы тем, что Афины при обмене старых гособлигаций на новые решили ввести так называемую «норму коллективного действия». Это значит, что если при обмене ценных бумаг предложенные правительством условия будут приняты 66% частных внешних кредиторов, то остальным не останется ничего иного, как тоже согласиться с ними. Такими действиями Греция фактически нарушает условия, на которых брала деньги в долг и, по сути, превращает обмен облигаций в реструктуризацию проблемных долгов. Но даже такие шаги не спровоцировали сколько-нибудь значимого ослабления общеевропейской валюты. И это свидетельствует о том, что рынок уже полностью заложил в цену вероятный дефолт Греции и его последствия.

В свете этих событий заседание Управляющего совета ЕЦБ в начале месяца прошло практически незамеченным. Но и реагировать особо было не на что. Итоги заседания не стали неожиданностью – уровень учетной ставки остался неизменным. Да и глава Центробанка не сказал ничего такого, чего от него бы не ждали. Он всего лишь подтвердил, что в феврале будет проведен очередной аукцион по покупке трехлетних долговых обязательств у коммерческих банков (Longer Term Refinancing Operations). На самом деле подобные комментарии и действия (в последний рабочий день февраля операция LTRO была проведена) лишь усиливают уверенность инвесторов в перспективах общеевропейской валюты. Второй раунд характеризовался рекордным числом банков, принявших участие в программе. А это значит, что число малых финансовых институтов, которым необходима наличность увеличивается и, следовательно, эффект от LTRO 2 может быть более сильным. При этом основной риск состоит в том, что банки становятся все более зависимыми от финансирования ЕЦБ и не могут принимать меры для укрепления своих балансов.

Под занавес месяца оптимистичные настроения евро немного подпортил глава ФРС США. Выступая с полугодовым отчетом в палате представителей Конгресса США, он отметил, что рынок труда, который является одним из главных звеньев американской экономики, демонстрирует позитивные признаки (это и в самом деле так, в январе было создано 243 000 новых рабочих мест). Правда, при этом господин Бернанке все же сохранил голубиный настрой в отношении экономики, отметив, что она восстанавливается (ВВП за 4 квартал прошлого года вырос на 3%, продемонстрировав максимальные темпы прироста со 2 квартала 2010 года), но по-прежнему не вошла в фазу достаточного укрепления. Долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными (темпы роста потребительских цен по последним данным составили +2.9% в годовом соотношении), но при этом не стоит забывать, что эскалация конфликта с Ираном (хотя его инициатором стала Европа) провоцирует рост цен на нефть следствием чего является рост стоимости бензина и это может спровоцировать ускорение роста ценового давления, который не замедлится отразиться на покупательной способности. И именно это навело инвесторов на мысль о том, что в ближайшее время ждать введенияQE3 не приходится. Естественно, что доллар не замедлил отреагировать на подобные новости особенно в отношении к евро, который пострадал в данном случае на контрасте действий ЕЦБ и бездействия ФРС.

Фунт демонстрировал куда более разнонаправленные движения в пределах трехсотпунктного диапазона, то, следуя за евро и подтверждая тесную корреляцию с ним, то, испытывая разочарование из-за собственных данных. Но при этом, в конечном итоге пара смогла достичь трехмесячного максимума на уровне 1,5991. Одним из главных поводов для разочарования стал Протокол последнего заседания МРС, на котором было принято решение оставить уровень учтенной ставки неизменным, а вот программу количественного смягчения расширить на 50 млрд. ф. ст. с целью стимулирования экономики на фоне замедляющейся инфляции (в январе индекс потребительских цен упал до 3.6% с декабрьских 4.2%). И вот как раз в этом вопросе мнения представителей Комитета разошлись. 2 самых мягко настроенных члена МРС голосовали за расширение на 75 млрд., желая обеспечить экономике запас резервной мощности, видимо, оценивая экономическую ситуацию хуже, чем она есть на самом деле. Конечно, Великобритании не все безоблачно, но все же определенные оптимистичные моменты есть. В частности, хорошие цифры по производству (+1% в декабре) и торговому балансу (дефицит сократился до 7.11 млрд. ф.ст. с 8.92 млрд. месяцем ранее) позволяют надеяться на то, что экономика страны начнет восстанавливаться (последние данные по ВВП разочаровывают - в 4 квартале рост замедлился до +0.7% г/г на фоне падения инвестиций компаний). Правда, процесс этот, скорее всего, будет идти умеренными темпами на фоне достаточно высокой безработицы (1,6 млн.) и жестких условий кредитования. И этого вполне достаточно, чтобы Банк Англии пока «не выключал печатный станок».

Прогноз на март

Март, скорее всего, спокойней прошедшего месяца не будет. Несмотря на то, что ключевые решения по помощи Греции, казалось бы, уже приняты, вопросов остается еще достаточно много. В частности, до сих пор сумма, предоставляемого Греции транша не определена. Причем ее определение во многом зависит от того, начнут ли Афины проведение обещанных реформ и выполнят ли частные владельцы греческих облигаций свое обещание касательно снижения объема долговых обязательств. К тому же еще не до конца ясно, будет ли набрано достаточное количество частных инвесторов, согласных с условиями обмена. А это значит, что риск дефолта Греции до конца не искоренен. К тому же, кто сможет гарантировать, что второй транш станет последним для Греции? Хотя тут все же очень многое будет зависеть от действий самих Афин. Эти неопределенности могут оказывать на общеевропейскую валюту давление. Однако если на эту ситуацию посмотреть с оптимистической точки зрения, то Греция все же постепенно встает на путь восстановления - хотя это и громко сказано. Но все же… Зарплаты госслужащих сокращаются, пенсии, к сожалению, тоже (что только усиливает социальную напряженность, но, увы, иного выхода, чтобы зарекомендовать себя в качестве должника, готового выполнять требования кредиторов – нет), в регионе начинается приватизация государственного имущества. Так что, скорее всего, «жесткого дефолта» все же не будет. Хотя еврозоне сейчас надо опасаться не столько греческих проблем (ведь что такое Греция? – 2% экономики Е17), сколько бороться за Испанию и Италию (которая занимает третье место в экономике зоны обращения евро), чтобы избежать системного кризиса и при этом не забывать, что помимо вливания ликвидности в банковский сектор необходимо наконец-то начинать стимулировать реальную экономику (тогда процесс восстановления пойдет гораздо быстрей). Любой намек на дефолт в одной из двух названных стран может привести к ослаблению евро. Поэтому под очень пристальное внимание возьмем решения тройки рейтинговых агентств. Если S&P,Moody’s и Fitch продолжат понижать рейтинги стран, входящих в состав Е17 евро, скорее всего, снова окажется под давлением и вполне может вернуться к поддержке 1,2800.

Не стоит забывать, что еврозона не существует в вакууме. Поэтому влияние на динамику евро могут оказать и внешние факторы. В частности, это может быть американская статистика. И, если верить ранее опубликованным отчетам и заявлениям, которые делал глава ФРС, то можно говорить о том, что на сегодняшний день экономика США выглядит несколько лучше европейской (которая может сократиться под влиянием того, что долговой кризис вынуждает потуже затягивать пояса). Поэтому любые позитивные новости способны оказать доллару дополнительную поддержку. Ускорение темпов роста занятости и снижение ставки б/р (хотя она все еще находится на чрезвычайно высоких уровнях) могут спровоцировать рост потребительских расходов, что, в свою очередь не замедлит сказаться на ВВП страны, ведь экономика США сервисно-ориентированная и именно расходы населения составляют порядка 70%.

Если говорить о перспективах фунта на ближайший месяц, то они все же чуть более радужные, чем у его европейского коллеги. Конечно, страну не обошли стороной европейские проблемы, но все же отсутствие долгового кризиса свой вклад в общее состояние экономики вносит. Правда, если евро начнет падение, ослабление может продемонстрировать и фунт (слишком тесная корреляция между этими валютам), правда, движение может оказаться куда более сдержанным в район уровня 1,5600. Если говорить о перспективах экономики, то, скорее всего, технической рецессии ей все же удастся избежать (сектор обрабатывающей промышленности, который оставался слабым звеном второй месяц демонстрирует признаки восстановления – показатель PMI удерживается выше отметки 50, которая отделяет рост от падения). А это значит, что Банк Англии может избавиться от необходимости в дополнительном смягчении монетарной политики. Но даже если в этом и будет необходимость, снижающаяся инфляция позволит пойти на это без излишних сомнений.

Иена на протяжении практически всего февраля сдавала свои позиции по отношению к доллару. Причем делала это независимо от динамики других валют. За этот период она потеряла ни много, ни мало, 5 фигур. И объективной причиной ослабления иены можно назвать только то, что Банк Японии пошел на расширение программы покупки активов (Y55 трлн. до Y65 трлн.). При этом он заявил о намерении таргетировать уровень инфляции на отметке 1%, тем самым, фактически обозначив намерение и в дальнейшем проводить смягчение монетарной политики и это может сдержать рост иены. Справедливости ради надо отметить, что такая динамика валюты должна пойти на пользу многострадальной японской экономике – возможно, это наконец-то позволит ей начать восстанавливать экспортные показатели и, как следствие, стимулирует активизацию в секторе обрабатывающей промышленности. Это может стать благоприятным фактором для стабилизации рынка труда и ВВП страны в целом. Ведь в 4 квартале произошло чрезвычайно сильное падение темпов роста. Хотя если говорить о потенциальной динамике иены в марте, то не исключена достаточно глубокая коррекция в конце месяца в связи с тем, что в стране в этом месяце заканчивается финансовый год и на движения валюты оказать влияние могут репатриационные потоки. Поэтому пара доллар/иена, скорее всего, будет удерживаться в пределах диапазона 78,50 – 82,00.

Ожидаемые схематические колебания основных валютных пар в марте представляем ниже:

EURUSD

GBPUSD

USDJPY

Ирина Рогова, аналитик ГК FOREX CLUB

 

[PR FOREX CLUB]

Аналитический обзор рынка Forex за неделю с 19 – 23 марта
Американская валюта продолжила пребывать под давлением с 19 по 22 марта, под которое она попала после выхода данных по потребительской инфляции в США в пятницу, 16 марта. Индекс доллара USDX, являющийся отношением «американца» к корзине из шести основных мировых валют, в моменте терял 0,9%. Значимой макроэкономической статистики, способной оказать поддержку доллару, в этот период опубликовано не было. Тем не менее, после выхода данных по чистым заимствованиям в государственном секторе Великобритании, которые оказались гораздо выше ожиданий, фунт стал активно терять свои позиции, и это спровоцировало волну покупок американской валюты.
Пара EUR/USD активно укреплялась 19 и 20 марта, достигнув значимого уровня сопротивления в области 1,3285 в среду, 21 марта, во время азиатской торговой сессии. В отсутствие важных новостей свое продолжение получил импульс, начавшийся в пятницу, 16 марта. Тем не менее, столкнувшись с отметкой 1,3285, участники стали активно сокращать длинные позиции и спровоцировали коррекцию к технически значимому уровню поддержки 1,3175.
Британская валюта чувствовала себя менее уверенно в отчетном периоде. Столкнувшись с сопротивлением в области 1,5900, она откатилась к уровню открытия недели и колебалась в относительно не широком диапазоне 1,5830-1,5900. Вывести ее из этого диапазона не смог и неприятный сюрприз по чистым заимствованиям государственного сектора Великобритании, который, тем не менее, способствовал ее снижению к нижней границе коридора. Соответственно, в кросс-курсе EUR/GBP европейская валюта обладала некоторым преимуществом, протестировав сопротивлении 0,8375.
Австралийский и новозеландский доллары попали под умеренное давление после того как состояние экономики Китая стало вызывать беспокойство у инвесторов. Крупнейшие горнодобывающие компании BHP Billiton и Rio Tinto просигнализировали о том, что темпы роста производства стали во второй экономике мира сократились, а это может оказаться следствием ее замедления. Китай являлся главным потребителем продукции горнодобывающего сектора Австралии, лежащего в основе экономики этой страны, а потому состояние его экономики во многом влияет на перспективы австралийской валюты. Протоколы последнего заседания Резервного банка Австралии (20 марта) и выступление его главы Глена Стивенса (19 марта) не смогли оказать поддержку «австралийцу». Пары AUD/USD и NZD/USD находились под давлением и вплотную приблизились к уровням поддержки 1,0435 и 0,8135.
Японская иена предприняла попытку возобновить рост после тестирования 83,05, но движение вверх носило очень неуверенный характер, и, коснувшись 84,05, стало подавать признаки коррекции.

Прогноз на неделю с 26 по 30 марта

В период с 22 по 29 марта не будет опубликовано важной макроэкономической статистики, способной оказать существенное влияние на позиции доллара. Тренды американской валюты продолжат во многом определяться динамикой на фондовых площадках. В понедельник, 26 марта, глава ФРС Б. Бернанке будет выступать с речью на конференции Национальной ассоциации экономистов (National Association for Business Economists 2012 Policy Conference), но от нее вряд ли стоит ожидать каких-либо сюрпризов. Данные по потребительской уверенности (27 марта) и заказам на товары длительного пользования в последнее время оказывают ограниченное влияние на валютный рынок, но они могут спровоцировать движения на фондовых рынках, что наверняка, в таком случае, скажется на позициях доллара.
Европейская валюта может попасть под влияние данных от центра экономических исследований Ifo по состоянию делового климата в Германии, намеченных к публикации в понедельник, 26 марта. Для пары EUR/USD очень важным видится возможность удерживать поддержку 1,3175. В случае ее преодоления целью движения может стать область 1,3065. Тем не менее, мы полагаем, что после коррекции она возобновит движение вверх и вновь протестирует сопротивление 1,3285.
Британский фунт продолжит тесно коррелировать с европейской валютой. В последнюю неделю марта не запланировано выхода важных отчетов, и фунт имеет все шансы продолжить свои колебания в области 1,5650-1,5900 в ближайшие недели. Формирование направленных устойчивых импульсов здесь будет возможно только под влиянием трендов доллара.
Долгосрочные перспективы австралийского и новозеландских долларов по-прежнему остаются благоприятными, но динамика пар AUD/USD и NZD/USD также во многом определяется поведением американского доллара. В случае если они продолжат пребывать под давлением ближайшими значимыми уровнями поддержки могут выступить 1,0360 и 0,8030. На этих уровнях можно будет искать возможности для открытия длинных позиций.
Японская иена находится в устойчивом нисходящем тренде, но она уже достаточно перепродана против доллара и нуждается в коррекции. В случае ее начала ближайшим уровнем поддержки может выступить 82,25. Важных событий, способных оказать влияние на перспективы пары USD/JPY, на грядущую неделю не запланировано.
Аналитический отдел FOREX CLUB

 

[PR FOREX CLUB]

Аналитический обзор рынка Forex за неделю с 16 – 20 апреля

Доллар попал под давление в период с 16 по 18 апреля, после того как позитивные данные по розничным продажам в США спровоцировали ралли на фондовых площадках, а испанское правительство успешно провело аукционы по размещению долговых обязательств. Доходность по десятилетним облигациям, повысившаяся к концу прошлой недели выше отметки 6%, понизилась до уровня 5,8%. Индекс доллар USDX, являющийся отношением «американца» к корзине из шести мировых валют в моменте снижался к отметке 79,560, что на 0,6% ниже закрытия прошлой недели.

Европейская валюта воспользовалась ослаблением доллара, чтобы укрепить против него свои позиции. Слегка коснувшись технически и психологически важного уровня поддержки 1,3000, она смогла сформировать достаточно сильный импульс вверх и в моменте котировалась в области 1,3180. Дополнительную поддержку ей оказали хорошие данные по индексам делового оптимизма в Германии от центра экономических исследований ZEW, которые оказались гораздо лучше ожиданий экспертов.

Пара GBP/USD продемонстрировала аналогичную динамику. Коснувшись поддержки в области 1,5925, она буквально выстрелила вверх. Стерлинг итак чувствовал себя более уверенно, чем евро, по мере того как последняя макроэкономическая статистика носит достаточно позитивный характер, но после публикации протоколов заседания Комитета по монетарной политике она еще более усилила свое давление на конкурентов. Британский регулятор просигнализировал, что в случае если темпы падения инфляции приостановятся или вновь начнут нарастать, он пересмотрит свою политику относительно программы количественного смягчения. Ближе к концу дня в среду, 18 апреля, пара GBP/USD преодолела сопротивление в области 1,6000 и вплотную приблизилась к годовым максимумам на уровне 1,6040. В кросс-курсе EUR/GBP британская валюта также получила дополнительное преимущество и смогла преодолеть поддержку 0,8210 и двинулась в сторону 0,8100.

Австралийский доллар не смог извлечь выгоду из опубликованных в ночь с понедельника на вторник протоколов последнего заседания Резервного банка Австралии. Пара AUD/USD в течение отчетного периода консолидировалась в области 1,0305-1,0405 и ее динамика ставит под сомнение возможность дальнейшего движения вверх. В отсутствие каких-либо значимых новостей новозеландский доллар продолжил свои колебания в коридоре 0,8060-0,8280.

Позитивная макроэкономическая статистика из США и возобновившийся рост на фондовых площадках оказали давление на позиции японской иены против доллара. Пара USD/JPY нашла поддержку в области 80,30 и сформировала восходящий импульс к отметке 81,55. Значимой для японской валюты макроэкономической статистики в этот период опубликовано не было.

Канадский доллар усилил свои позиции против «американца» после того как Банк Канады намекнул на возможность повышения учетной ставки в недалеком будущем. Пара USD/CAD протестировала годовые минимумы на уровне 0,9865.

Прогноз на неделю с 23 по 27 апреля

В период с 20 по 27 апреля основным событием, способным оказать существенное влияние на перспективы американской валюты, будут итоги очередного заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США. Они будут опубликованы сразу после его окончания в среду, 25 апреля, в 20.30 по московскому времени, а буквально 45 минут спустя господин Бернанке даст очередную пресс-конференцию. Из протоколов предыдущего заседания стало известно, что регулятор намерен отказаться от дальнейшего использования нетрадиционных монетарных инструментов для стимулирования экономического роста. Однако последние слабые данные по рынку труда в купе с заявлениями господина Бернанке в Арлингтоне, о том, что экономике нужна комбинация мягкой монетарной политики и структурных реформ для снижений уровня безработицы, вносит определенное смятение. Тем не менее, журналисты попробуют получить дополнительные разъяснения у главы ФРС.

Участники торгов по паре EUR/USD традиционно обратят особое внимание на отчет центра экономических исследований Ifo о состоянии делового климата в экономике Германии, намеченный к публикации в пятницу, 21 апреля. Пара EUR/USD пытается развернуть нисходящий тренд, устоявшийся на рынке с третьего апреля, но она по-прежнему остается очень чувствительной к новостям, связанным с долговым кризисом стран еврозоны. По мере того, как доходность по долговым обязательствам правительства Испании находится в восходящем тренде, ее позиции будут оставаться уязвимыми. В настоящий момент мы не видим фундаментальных предпосылок для преодоления вниз отметки 1,30, но в случае нарастания опасений относительно ситуации в Испании или масштабного укрепления доллара по всему рынку, пара EUR/USD может сформировать импульс в сторону годовых минимумов в области 1,26.

Британский фунт продолжит корреллировать с европейской валютой, но будет чувствовать себя гораздо более уверенно в случае укрепления евро. Стерлинг получает поддержку в последнее время, как со стороны позитивной макроэкономической статистики, так и со стороны банка Англии, который намерен пересмотреть необходимость программы количественного смягчения, в случае если инфляция приостановит свое падение. С позиций технического анализа преодоление поддержки 1,6050 откроет паре GBP/USD дорогу в область 1,6150 или 1,6290. Основным событием в период с 20 по 27 апреля будет публикация данных по ВВП за первый квартал 2012 года, намеченных на среду, 25 апреля.

Динамика пары AUD/USD в указанном периоде может во многом быть определена данными по потребительской инфляции, запланированными к выходу в ночь с понедельника на вторник (24-25 апреля). Представители Резервного банка Австралии на последнем заседании обсуждали возможность снижения учетной ставки по итогам следующей встречи, если данные по инфляции предоставят регулятору соответствующее пространство для маневра. Новозеландский доллар может выйти из коридора 0,8060-0,8280, в котором он пребывает уже семь недель, после оглашения итогов очередного заседания Резервного банка Новой Зеландии 26 апреля.

Пара USD/JPY находится в нисходящем тренде уже более месяца. За это время она понизилась с отметки 84,15 до уровня 80,40. С позиций технического анализа для того чтобы развернуть этот тренд ей необходимо удерживать поддержку 80,30 и преодолеть сопротивление 81,80. Основным событием, способным оказать ей в этом поддержку, будет заседание Банка Японии, которое состоится 27 апреля.

Валерий Полховский, аналитик ГК FOREX CLUB

 

[PR FOREX CLUB]

Аналитический обзор рынка Forex за неделю с 16 – 20 апреля

Доллар попал под давление в период с 16 по 18 апреля, после того как позитивные данные по розничным продажам в США спровоцировали ралли на фондовых площадках, а испанское правительство успешно провело аукционы по размещению долговых обязательств. Доходность по десятилетним облигациям, повысившаяся к концу прошлой недели выше отметки 6%, понизилась до уровня 5,8%. Индекс доллар USDX, являющийся отношением «американца» к корзине из шести мировых валют в моменте снижался к отметке 79,560, что на 0,6% ниже закрытия прошлой недели.

Европейская валюта воспользовалась ослаблением доллара, чтобы укрепить против него свои позиции. Слегка коснувшись технически и психологически важного уровня поддержки 1,3000, она смогла сформировать достаточно сильный импульс вверх и в моменте котировалась в области 1,3180. Дополнительную поддержку ей оказали хорошие данные по индексам делового оптимизма в Германии от центра экономических исследований ZEW, которые оказались гораздо лучше ожиданий экспертов.

Пара GBP/USD продемонстрировала аналогичную динамику. Коснувшись поддержки в области 1,5925, она буквально выстрелила вверх. Стерлинг итак чувствовал себя более уверенно, чем евро, по мере того как последняя макроэкономическая статистика носит достаточно позитивный характер, но после публикации протоколов заседания Комитета по монетарной политике она еще более усилила свое давление на конкурентов. Британский регулятор просигнализировал, что в случае если темпы падения инфляции приостановятся или вновь начнут нарастать, он пересмотрит свою политику относительно программы количественного смягчения. Ближе к концу дня в среду, 18 апреля, пара GBP/USD преодолела сопротивление в области 1,6000 и вплотную приблизилась к годовым максимумам на уровне 1,6040. В кросс-курсе EUR/GBP британская валюта также получила дополнительное преимущество и смогла преодолеть поддержку 0,8210 и двинулась в сторону 0,8100.

Австралийский доллар не смог извлечь выгоду из опубликованных в ночь с понедельника на вторник протоколов последнего заседания Резервного банка Австралии. Пара AUD/USD в течение отчетного периода консолидировалась в области 1,0305-1,0405 и ее динамика ставит под сомнение возможность дальнейшего движения вверх. В отсутствие каких-либо значимых новостей новозеландский доллар продолжил свои колебания в коридоре 0,8060-0,8280.

Позитивная макроэкономическая статистика из США и возобновившийся рост на фондовых площадках оказали давление на позиции японской иены против доллара. Пара USD/JPY нашла поддержку в области 80,30 и сформировала восходящий импульс к отметке 81,55. Значимой для японской валюты макроэкономической статистики в этот период опубликовано не было.

Канадский доллар усилил свои позиции против «американца» после того как Банк Канады намекнул на возможность повышения учетной ставки в недалеком будущем. Пара USD/CAD протестировала годовые минимумы на уровне 0,9865.

Прогноз на неделю с 23 по 27 апреля

В период с 20 по 27 апреля основным событием, способным оказать существенное влияние на перспективы американской валюты, будут итоги очередного заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США. Они будут опубликованы сразу после его окончания в среду, 25 апреля, в 20.30 по московскому времени, а буквально 45 минут спустя господин Бернанке даст очередную пресс-конференцию. Из протоколов предыдущего заседания стало известно, что регулятор намерен отказаться от дальнейшего использования нетрадиционных монетарных инструментов для стимулирования экономического роста. Однако последние слабые данные по рынку труда в купе с заявлениями господина Бернанке в Арлингтоне, о том, что экономике нужна комбинация мягкой монетарной политики и структурных реформ для снижений уровня безработицы, вносит определенное смятение. Тем не менее, журналисты попробуют получить дополнительные разъяснения у главы ФРС.

Участники торгов по паре EUR/USD традиционно обратят особое внимание на отчет центра экономических исследований Ifo о состоянии делового климата в экономике Германии, намеченный к публикации в пятницу, 21 апреля. Пара EUR/USD пытается развернуть нисходящий тренд, устоявшийся на рынке с третьего апреля, но она по-прежнему остается очень чувствительной к новостям, связанным с долговым кризисом стран еврозоны. По мере того, как доходность по долговым обязательствам правительства Испании находится в восходящем тренде, ее позиции будут оставаться уязвимыми. В настоящий момент мы не видим фундаментальных предпосылок для преодоления вниз отметки 1,30, но в случае нарастания опасений относительно ситуации в Испании или масштабного укрепления доллара по всему рынку, пара EUR/USD может сформировать импульс в сторону годовых минимумов в области 1,26.

Британский фунт продолжит корреллировать с европейской валютой, но будет чувствовать себя гораздо более уверенно в случае укрепления евро. Стерлинг получает поддержку в последнее время, как со стороны позитивной макроэкономической статистики, так и со стороны банка Англии, который намерен пересмотреть необходимость программы количественного смягчения, в случае если инфляция приостановит свое падение. С позиций технического анализа преодоление поддержки 1,6050 откроет паре GBP/USD дорогу в область 1,6150 или 1,6290. Основным событием в период с 20 по 27 апреля будет публикация данных по ВВП за первый квартал 2012 года, намеченных на среду, 25 апреля.

Динамика пары AUD/USD в указанном периоде может во многом быть определена данными по потребительской инфляции, запланированными к выходу в ночь с понедельника на вторник (24-25 апреля). Представители Резервного банка Австралии на последнем заседании обсуждали возможность снижения учетной ставки по итогам следующей встречи, если данные по инфляции предоставят регулятору соответствующее пространство для маневра. Новозеландский доллар может выйти из коридора 0,8060-0,8280, в котором он пребывает уже семь недель, после оглашения итогов очередного заседания Резервного банка Новой Зеландии 26 апреля.

Пара USD/JPY находится в нисходящем тренде уже более месяца. За это время она понизилась с отметки 84,15 до уровня 80,40. С позиций технического анализа для того чтобы развернуть этот тренд ей необходимо удерживать поддержку 80,30 и преодолеть сопротивление 81,80. Основным событием, способным оказать ей в этом поддержку, будет заседание Банка Японии, которое состоится 27 апреля.

Валерий Полховский, аналитик ГК FOREX CLUB

 

[PR FOREX CLUB]

EUR/USD: Новый саммит - новая надежда

Мало кто всерьез рассчитывает на то, что предстоящий саммит ЕС 28 июня в состоянии решить финансовые проблемы Европы, однако, он может положить начало проведения структурных реформ в Еврозоне на которых, так настаивает Германия.

Отсутствие финансовой дисциплины втянуло европейские страны в тяжелые долги и, как следствие, увеличило расходы государств на их обслуживание, в результате возможности европейских правительства оказались весьма небольшими перед разбушевавшимся кризисом: нет возможностей самостоятельно финансировать национальную экономику в тот момент, когда она в этом сильно нуждается.

Без финансовой помощи со стороны государств, Европа может столкнуться с масштабной рецессией, которая на десятилетие заморозит идею восстановиться после кризиса. Такая перспектива взывает особое беспокойство не только со стороны европейских лидеров, но и со стороны других стран. И США и развивающиеся страны БРИК могут довольно сильно пострадать в случае реализации негативного сценария развития событий. На таком фоне давление на единую европейскую валюту возрастает, и она продолжает уступать место американскому доллару.

С технической стороны, мы ожидаем продолжения нисходящего движения с целью 1,2450 и предпочитаем продавать от 1,2550.
Дмитрий Вобликов, аналитик ГК FOREX CLUB
--
Предупреждение: Прибыльность в прошлом не означает прибыльность в будущем. Любые прогнозы носят информационный характер и не гарантируют получение результата.

 

[PR FOREX CLUB]

Армении, как и всему миру, следует опасаться ухудшения ситуации в экономиках Испании и Италии, считают аналитики FOREX CLUB
PanARMENIAN.Net - Мир внимательно следит за ситуацией в еврозоне и с нетерпением ждет итогов саммита в Брюсселе, который пройдет 28-29 июня. «Мировая экономики переживает кризис ликвидности, однако не стоит ожидать ухудшения ситуации от Греции, намного важнее положение экономик в более крупных станах ЕС – Испании и Италии, последняя является третьей по величине страной ЕС», - сказал руководитель аналитического центра FOREX CLUB Андрей Диргин 28 июня на пресс-конференции в Ереване.
Одной из главных тем на предстоящем саммите глав государств и правительств Евросоюза в Брюсселе станет вопрос о создании европейского банковского союза, большей фискальной интеграции, а также возможности организации фонда по сокращению долгов.
По его словам, экономика ЕС сейчас находиться в худшем состоянии, и год может закрыть с минусовым ВВП, в то время как экономика США, где постепенно растут цена на недвижимость, может завершить год с ростом ВВП на уровне 2,5%, тем не менее, двигателем мирового экономического роста пока что остается Китай.
В свою очередь аналитик ГК FOREX CLUB Микаел Вердян добавил, что уже 5 стран, где кризис набрал размах, уже обратились к международным структурам за финпомощью. В этом контексте он отметил, что снижение темпов мирового экономического роста напрямую отразиться на экономике России, что в свою очередь не замедлит сказать на Армении, для которой последняя является главным торговым партнером.

 

[PR FOREX CLUB]

EUR/USD: Банки - спасайте себя сами!
Итоги саммита ЕС оказались более чем неожиданными: европейские лидеры собираются предоставить средства Европейского стабилизационного механизма на растерзание голодным банкам, минуя национальные правительства. Такое решение позволит не наращивать государственные долги стран, но оно не в состоянии позволить всем банкам пережить кризис ликвидности. Правда есть некоторая оговорка, дескать «при определенных обстоятельствах и при определенных условиях» средства для терпящих бедствие банков могут быть предоставлены, чтобы удовлетворить их потребность в ликвидности. Такой шаг политиков действительно успокоил рынки. На время. Вот только в свете такого решения остаются непонятными множество вопросов и первый среди них – где взять деньги для Европейского стабилизационного механизма, чтобы он «спасал» выгодные банки? По всей видимости, фонд никто расширять не собирается и, учитывая масштабы бедствия, можно сделать вывод, что спасутся далеко не все, а только те банки, которые тесно интегрированы в национальные экономики, или, проще говоря, крупные банки, падение которых вызовет негативные события в масштабах страны, что же до остальных, то им придется спасаться самим.
Принятым решением политики стараются отвести удар от правительств европейских стран, сославшись на то, что в спасении банковского сектора государство должно принимать меньше участия. Вот только современная модель экономики не даст лидерам оставить банки в беде. Банки насыщают экономику деньгами и приостановление кредитования реального сектора экономики из-за проблем с ликвидностью, не спасут Европу от расширяющейся рецессии.
С технической стороны, мы ожидаем нисходящего движения с целью 1,2560 и предпочитаем продавать от 1,2650.
Дмитрий Вобликов, аналитик ГК FOREX CLUB
--
Предупреждение: Прибыльность в прошлом не означает прибыльность в будущем. Любые прогнозы носят информационный характер и не гарантируют получение

 

[PR FOREX CLUB]

Обзор рынка валют, 2-6 июля
Американская валюта торговалась очень вяло относительно всех своих конкурентов в первые три дня недели, по мере того как инвесторы ожидали итогов заседания ЕЦБ, Банка Англии и Народного банка Китая, а в США 4 июля отмечали крупнейший государственный праздник – День Независимости. Смягчение денежно-кредитной политики со стороны этих регуляторов спровоцировало укрепление доллара по всему рынку.
Пара EUR/USD на этом фоне «провалилась» вплотную к минимумам 2012 года на уровне 1,2375. По рынку поползли слухи, подхваченные некоторыми авторитетными СМИ, что после снижения ставки ниже уровня 1% евро стал привлекательным для операцийcarry trades, и это спровоцировало его продажи против целого ряда валют.
Британский фунт в первые три дня недели ожидал итогов очередного заседания Комитета по монетарной политике. Пара GBP/USD в целом даже проигнорировала данные по индексам делового оптимизма от Markit, носивших негативный характер, и консолидировалась в области 1,5640-1,5700. Однако после того как евро оказался под давлением она также активно двинулась вниз, достигнув поддержки в области 1,5515.
Австралийский и новозеландский доллары чувствовали себя достаточно уверенно. Накануне Банк Австралии заявил о намерении взять паузу после снижения учетной ставки. Кроме того, Народный банк Китая решил прибегнуть к стимулированию экономической активности, понизив учетную ставку на 0.33%, впервые за последние три года. Несмотря на укрепление доллара по всему рынку парыAUD/USD и NZD/USD торговались в узких диапазонах 1,0220-1,0300 и 0,8015-0,8060, соответственно, игнорируя это движение.
Японская иена в отсутствие важных новостей торговалась в диапазоне последних недель 79,30-80,15.
Прогноз на неделю, 9 – 13 июля
Основными событиями недели с 9 по 13 июля станут публикация протоколов последнего заседания ФРС США (11 июля) и данные по производственной инфляции (13 июля). На последней пресс-конференции, посвященной итогам заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, протоколы которого будут опубликованы, Бен Бернанке не исключил возможности, что регулятор может вернуться к обсуждению программы количественного смягчения, если экономика вновь начнет замедляться, а ситуация на рынке труда ухудшаться. При этом текущие темпы инфляции не должны вызывать беспокойства у ФРС и, скорее всего данные по инфляции этом месяце будут оказывать ограниченное влияние на валютный рынок.
В случае если данные по количеству новых рабочих мест в США за июнь, намеченные к выходу в пятницу вечером, окажутся вровень с ожиданиями доллар имеет все шансы продолжить свое давление на основных конкурентов.
Европейская валюта значительно ослабила свои позиции после того как ЕЦБ понизил учетную ставку ниже отметки 1%. В свете ожидающегося ее дальнейшего уменьшения евро действительно становится привлекательным для различного рода carry trades, что может способствовать возобновлению давления на него. Значимой макроэкономической статистики на грядущую неделю не запланировано, а потому получить дополнительную поддержку европейской валюте будет затруднительно. С позиций технического анализа в случае пробития отметки 1,2375 возможно формирование очередного импульса вниз с целью в области 1,1875. При этом, определенные фундаментальные предпосылки к этому есть.
Британский фунт будет ожидать отчета по объемам промышленного производства, который будет опубликован 10 июля. В последнее время макроэкономическая статистика, поступающая от экономики Великобритании, носила в основном негативный характер. С учетом слабых данных по индексам делового оптимизма, указывающим на то, что промышленный сектор ее экономики вошел в рецессию, цифры по фактическим объемам производства имеют все шансы носить достаточно негативный характер, оказав дополнительное давление на стерлинг. Однако, он, по-прежнему, продолжит сохранять высокий уровень корреляции с европейской валютой. В случае возобновления парой EUR/USD нисходящего тренда для GBP/USD целью движения может стать 1,5265.
«Австралиец» и «новозеландец» продолжат чувствовать себя уверенно на фоне последних событий. Однако в случае если доллар перейдет в атаку против евро и индекс доллара двинется вверх, то они могут испытывать на себе некоторое давление. На наш взгляд обе эти валюты привлекательны для поиска длинных позиций в моменты ослабления доллара США.
12 июля Банк Японии проведет очередное заседание, традиционно посвященное вопросам денежно-кредитной политики. ПараUSD/JPY на ожидании этого события может продолжить свои колебания в диапазоне 79,30-80,15, в котором она пребывала в последние три недели.
Валерий Полховский, аналитик ГК FOREX CLUB
--
Предупреждение: Прибыльность в прошлом не означает прибыльность в будущем. Любые прогнозы носят информационный характер и не гарантируют получение результата.

 

[PR FOREX CLUB]

«Еврогеддон»: ищите только хорошее
Все началось со Штатов, но ими, к сожалению, не закончилось. Кризис как был, так и продолжает быть, теперь только он полновластно бушует на просторах Европы. Вся проблема в том, что лишь в тяжелые времена открывают все несовершенства сложившейся на данный момент мировой экономической системы.
Евро можно воспринимать как очень амбициозный эксперимент, и в течение десяти лет он создавал впечатление успешной затеи. Однако последние годы возникает все больше вопросов по поводу состоятельности валюты, представляющей 17 различных стран с разными уровнями развития. Вся суть в том, что какой бы маленькой ни была страна-участница, все происходящее внутри нее теперь обязательно скажется на остальных 16 собратьях. Кто бы мог подумать, что Греция, вносящая в экономику региона лишь 2% от ВВП, вызовет на рынках столько страхов и опасений. И пусть выборы-таки завершились более или менее позитивно, и пусть страна получила свою порцию помощи, однако вопросы до сих пор остаются.
В прошлом месяце на смену Греции пришла Испания, ставшая четвертой страной региона, попросившей о помощи. Вот теперь есть чего опасаться. Вклад ее экономики составляет около 11% от ВВП Е-17. И если еврозона могла относительно безболезненно справиться с банкротством Греции, Португалии и Ирландии, то здесь ситуация гораздо опаснее. Судьба евро действительно под угрозой, и неспроста единая валюта последние дни ставит все новые и новые антирекорды (EUR/USD торгуется недалеко от двухлетнего минимума $1.2151).
По сути, все проблемы еврозоны взвалились на плечи двух стран – Франции и Германии, которые в совокупности производят 48% ВВП региона. Именно за ними последнее слово – быть или не быть Е-17? Последние мучительные переговоры с Германией стали тревожным звонком. Меркель заявила, что «пока она жива, евробондам не бывать». И ее категоричность вполне обоснована – до каких пор трудяги германцы будут платить за беспечность «коллег по цеху»?
Если на секунду представить, что их терпение закончится, и предположить реакцию на завершение «эры евро», то становится действительно страшно. Мировые рынки будут охвачены паникой таких масштабов, что произошедшее в 2008-2009 годах покажется цветочками. Потребительский и корпоративный сектор перейдут в режим сбережений, а сокращение расходов немедленно приведет к еще большему спаду. Банки будут заняты одной проблемой – что же делать с евро-активами (напомним, что единая валюта до недавнего времени была излюбленным активом валютных резервов)?
Кажется, что все это нас не касается, и будет происходить где-то там далеко. Но, к сожалению, мы живем в мире, в котором все процессы взаимосвязаны, так что «железным занавесом» уже не получится отгородиться. С ростом нестабильности на финансовых рынках обычно наблюдается бегство в «спасительные гавани», которыми являются доллар США, иена, швейцарский франк и золото. Рубль в таких ситуациях показывает тенденцию к ослаблению, причем обуславливаемую двумя факторами: рискованностью актива (российской экономике до сих пор не доверяют), а также падением цен на нефть (при спаде деловой активности цены на нефть начинают снижаться).
Однако помимо минусов, глобализация финансовых процессов несет и свои плюсы. Теперь у любого из нас есть возможность выйти на международный валютный рынок и использовать текущую ситуацию с выгодой для себя. Такие пары, как EUR/USD и EUR/GBP довольно популярны среди трейдеров, однако в некоторых ситуациях гораздо выгоднее пользоваться менее традиционными альтернативами. К примеру, при политическом вмешательстве или слабых экономических данных из США и Великобритании, EUR стоит продавать против CAD или CHF. Однако перед тем как вступить на этот тернистый финансовый путь, выделите хотя бы немного времени для изучения «азов».
Афанасьева Алена, аналитик ГК FOREX CLUB

 

[PR FOREX CLUB]

Покой нам только снится

Истекший месяц оказался очень неспокойным в силу наличия достаточно большого числа всевозможных катализаторов, которые работали, скажем, разнонаправлено. При этом для европейских валют сентябрь можно четко разбить на 2 периода: роста в первой половине месяца (евро подскочил до 4-х месячного максимума 1,3170, фунт «пощупал» уровень 1,63) и падения во второй (соответственно, откат к 1,2838 и 1,6112). Итак, о причинах.

Пара евро/доллар в начале месяца продолжала расти, что неудивительно, хотя бы исходя из тех соображений, что на протяжении достаточно длительного времени общеевропейская валюта находилась в перепроданном состоянии и коррекция рано или поздно обязательно должна была начаться. К тому же этому способствовал и ряд событий фундаментального характера. В начале месяца ключевое влияние на рынок оказывало ожидание решения по монетарной политике основных Центробанков. Однако своим укреплением евро обязан слабости американского оппонента, поскольку ЕЦБ на последнем заседании вызвал разочарование своими решениями. Ставку Центробанк сохранил на уровне 0.75%, а покупка облигаций содержит слишком много «но». Глава ЕЦБ заявил, что власти достигли согласия по запуску программы покупки облигаций в неограниченном объеме, чтобы взять под контроль доходность облигаций стран еврозоны и побороть спекуляции на тему возможного распада монетарного союза. Однако то, что это будут «стерилизованные» покупки, серьезно ослабляет влияние данных мер на рынок. Таким образом, получается, что принятая программа позволит лишь оттянуть время, но не разрешит проблему кризиса суверенного долга, с которыми столкнулась еврозона. Зато со стороны данных NFP поступил достаточно четкий сигнал, что ФРС просто необходимо монетарное смягчение, правда, при этом практически не учитывается тот факт, что именно на занятость подобные программы оказывают весьма ограниченное влияние. Темпы прироста рабочих мест резко замедлились (экономика прибавила 96 тыс. рабочих мест после прироста на 141 тыс. в июле). При этом весьма тревожным фактором является то, что произошло снижение ставки б/р под влиянием роста числа тех, кто прекратил поиски работы, что является свидетельством стагнации рынка труда. В результате, ФРС все же пошел на запуск третьего раунда количественного смягчения. Комитет принял решение увеличить масштабы аккомодации политики посредством дополнительных покупок ценных бумаг с ипотечным покрытием в размере $40 млрд. ежемесячно. И именно это событие помогло евро зафиксировать 4-х месячный максимум, который и стал разворотной точкой. Но отнюдь не технические факторы способствовали тому, что евро снова оказался ниже уровня 1,30. Разочарование рынок испытал после того, как Конституционный суд Германии ратифицировал ESM, но при этом выдвинул определенные условия. Наиболее важным является то, что для увеличения вклада Германии более Е190 млрд. необходимо будет получить разрешение Бундестага, где может встретить достаточно серьезное сопротивление (тем более, что население Германии уже высказало свое мнение в отношении еврозоны: около половины немцев считают, что без евро им жилось бы лучше). Немецкий суд также потребовал, чтобы обе палаты немецкого Парламента были в курсе того, как развиваются события, касающиеся ESM. Но и это еще не все. Появились слухи о том, что правящая коалиция страны пытается найти пути ограничения надзора со стороны ЕЦБ, сведя его лишь к системно важным банкам. Поэтому все надежды на скорое разрешение ситуации отодвинулись на неопределенный срок. Масла в огонь добавили и сообщения о том, что Испании помощь может понадобиться раньше, чем предполагалось (последние стресс-тесты испанских банков оказались слабыми), а также слухи о забастовках в Греции (где правительство продолжает попытки сократить бюджетные расходы с целью получения очередного транша), а представители ЕЦБ говорят о том, что не собираются Элладе прощать долги. Макроэкономическая статистика оказалась на одной волне с рыночными настроениями, время от времени усиливая пессимизм в отношении евро. Экономика еврозоны во 2-м квартале осталась в состоянии рецессии, так как потребители сократили объемы расходов, а компании – инвестиций. Не радуют и показатели деловой активности. Особенную тревогу вызвали данные из Франции: PMI в секторе обрабатывающей промышленности снизился до 42,6, а в сфере услуг до 46,1. Все это наводит на мысль о том, что и Франция может присоединиться к странам PIIGS, взвалив всю нагрузку на плечи Германии. Тогда уж точно еврозоне придется несладко. Франция это не Греция и даже не Испания. Да и в Германии день ото дня ситуация усложняется. Показатель делового доверия упал до минимального значения за 2,5 года, а безработица в стране продолжает демонстрировать сдержанный прирост.

Не замедлил воспользоваться слабостью доллара и фунт, повторив динамику своего европейского коллеги. Но все же его движения были чуть более сдержанными и даже под влиянием снижения интереса к рискованным активам, его потери оказались несколько меньше. Все дело в том, что на фоне европейских проблем, Великобритания выглядит чуть более устойчиво и это позволяет фунту время от времени играть на контрасте с EUR. Бесспорно, что состояние экономки Туманного Альбиона также оставляет желать лучшего. Во втором квартале текущего года отчеты подтвердили, что страна находится в состоянии рецессии. Но при этом следует отметить, что ВВП страны снизился на 0,4% (против первоначальной оценки – 0,5%). Благотворное влияние на показатель оказал рост чистых доходов населения. Отчасти это можно объяснить тем, что безработица в регионе продемонстрировала снижение (-15 000) и все это благодаря созданию новых рабочих мест, несмотря на рецессию. Рост был отмечен и в секторе промышленного производства (+3,2% против -2,9% в пред. периоде). Возможно, что именно отдельные позитивные сигналы и позволили Банку Англии на последнем заседании не предпринимать активных мер. Комитет единогласно проголосовал за сохранение ставки на уровне 0,5%, а размер программы покупки активов сохранил в объеме 375 млрд. ф.ст., отметив, что наилучший курс действий - продолжать программу покупки активов, поскольку спрос остается слабым, а перспективы - неопределенными. Но одних стимулирующих мер будет явно недостаточно. Правительству все же крайне необходимо продолжать бороться с дефицитом бюджета, где общая картина указывает на весьма слабый прирост доходов. А это значит, что меры по выходу из кризиса все же должны быть системными и всеобъемлющими.

Прогноз на октябрь

Покой нам только снится. К теме распространения долгового кризиса в еврозоне и охлаждения мировой экономики добавляются еще и политические риски. Поэтому с уверенностью можно говорить о том, что чем ближе выборы в США, тем меньше определенности будет на рынке. Поэтому в октябре можно ждать достаточно высокой волатильности.
При этом не исключено, что американские отчеты отойдут на второй план. Ведь Бернанке и ФРС сделали все, что могли, и даже немного больше, приняв решение о неограниченных по срокам покупках ценных бумаг с ипотечным покрытием в размере $40 млрд., что на какое-то время лишает США статуса главного ньюсмейкера. Это значит, что основное внимание сосредоточится на еврозоне. Хотя все же несколько ключевых отчетов из США из поля зрения исключать не стоит. В данном случае речь идет о данных по рынку труда. Рост показателя вполне способен оказать доллару поддержку и позволит Федрезерву бездействовать на заседании 24 октября (менее, чем за 2 недели до президентских выборов). Хотя, скорее всего, и слабые цифры не повлекут за собой изменений в монетарной политике - регулятор уже провел очередное смягчение и теперь стоит дождаться эффекта от сделанного. Не следует забывать и о данных по ВВП США в третьем квартале. Если темпы роста экономики ускорятся, это также может пойти на пользу американской валюте. Таким образом, не исключено, что в случае прорыва уровня 1,2800 пара устремится к поддержке 1,2670. Но… Есть у доллара весьма серьезный фактор риска. Это неспособность исполнительной и законодательной ветвей власти преодолеть свои идеологические разногласия в отношении сокращения госдолга. Напомним, что госдолг и дефицит бюджета достигли астрономических сумм. И, если в ближайшее время ситуация не разрешится, то развитие ситуации может быть просто катастрофическим для всей мировой экономики, поскольку все это ввергнет Штаты в состояние «финансового обрыва». Пока же агентство Moody's предупредило, что может понизить рейтинг США от AAA дo AA1, в случае неудачного исхода дискуссий конгрессменов по вопросам сокращения показателей госдолга США в отношении к ВВП в 2013 г. Естественно, если что-то подобное произойдет, доллар окажется под давлением и основная валютная пара может вернуться к уровню 1,3170.
Если вернуться к еврозоне, то с этой стороны, евро может получить поддержку в случае, если появится информация о том, что все препятствия на пути создания единого банковского надзорного органа устранены. Равно как краткосрочную поддержку может оказать и официальное обращение Испании за помощью, поскольку это, по крайней мере, внесет хотя бы какую-то определенность. Кроме того, не стоит забывать об октябрьском заседании ЕЦБ. Экономика еврозоны продолжает подавать тревожные сигналы (как уже отмечалось, деловая активность в секторе обрабатывающей промышленности снижается, ставка б/р находится на рекордном максимуме в 11,4%), находясь в состоянии рецессии. Не может (во всяком случае, не должен!) в подобных условиях Центробанк бездействовать. Поэтому все же существует вероятность того, что уже в октябре Банк пойдет на снижение ставки с целью стимулирования экономики. Если же ЕЦБ на подобный шаг не решится или же Марио Драги воздержится от «мягкой» риторики, ссылаясь на то, что должно пройти время, прежде чем мы увидим влияние на экономику последних предпринятых шагов, давление на евро может усилиться. А вот очередное смягчение в краткосрочной перспективе способно поддержать валюту, хотя вряд ли этого будет достаточно для того, чтобы снова закрепиться выше уровня 1,30. Ведь все понимают, что без политического единства полностью стабилизировать ситуацию не удастся.

Фунт уже традиционно попадет под влияние развития ситуации в еврозоне, а также собственных отчетов. Олимпийские игры остались позади. Поэтому не исключено, что отдельные релизы отразят ухудшение состояния экономики. Но это вряд ли вызовет активную реакцию со стороны британца в силу того, что всем прекрасно понятно, чем был вызван рост. Зато традиционно стоит обратить внимание на заседание МРС, тем более, что протокол сентябрьского показал, что дверь для расширения QE остается открытой. Несмотря на то, что Комитет единогласно проголосовал за то, чтобы сохранить ставку на уровне 0,5%, а общий размер программы QE - на уровне 375 млрд. ф.ст., некоторые его представители сочли, что вскоре может потребоваться дополнительное стимулирование. Но, если в октябре никаких радикальных мер со стороны МРС не последует, фунт может получить краткосрочную поддержку и попытается преодолеть сопротивление 1,63. Однако это не значит, что Банк полностью откажется от подобного шага в ближайшей перспективе. Тем более, что на данном этапе, когда инфляционное давление снижается, приближаясь к целевому уровню 2%, а экономика находится в состоянии рецессии к этому есть все предпосылки. К тому же, первые отчеты нового месяца стали свидетельством того, что спад в Великобритании может продолжиться. Индекс деловой активности секторе обрабатывающей промышленности Британии упал до 48,4. И в ближайшее время радикальных изменений ждать не приходится, поскольку главным драйвером снижения стало ухудшение компонентов производства и экспортных заказов, страдающих в условиях снижения внешнего спроса на фоне замедления мировой экономики. Поэтому вряд ли паре удастся преодолеть сентябрьский максимум и диапазон ее колебаний, скорее всего, будет ограничен уровнями 1,60 – 1,63.

Доллар/иена, вероятно, будет удерживаться в пределах диапазона 77,00 – 80,00. Напомним, что Банк Японии в сентябре все же отреагировал на угрозы агентства Fitch лишиться текущего рейтинга в случае дальнейшего ухудшения ситуации с бюджетом, хотя слабое состояние экономики практически лишает ее шансов достичь какого-либо прогресса в борьбе с уровнем долга. Тем не менее, Центробанк все же принял решение расширить программу покупок активов на 10 трлн. иен в попытке ограничить нарастающую угрозу сокращения третьей по величине экономики в мире. Но без стабилизации мировой экономики ждать, что в экспортно-ориентированной Японии начнется восстановление не приходится и именно поэтому прогноз по темпам ее роста был пересмотрен в сторону понижения до +1,8% по итогам 2012 года. Ну а поскольку на собственную статистику пара давно уже не реагирует, отправить ее к верхней границе указанного диапазона смогут только сильные американские отчеты. Хотя не исключено, что некоторое давление на нее все же окажет «мягкая» риторика BOJ на ближайшем заседании. Что касается потенциального укрепления иены (которое не отражает состояние экономики страны) под влиянием бегства из рискованных активов на фоне, например, новых свидетельств продолжающегося охлаждения в Китае, которое не добавляет здоровья экономике региона, то оно, вероятно, все же будет сдержано интервенцией Центробанка при приближении к уровню 77,00.

Материал подготовлен аналитическим отделом ГК FOREX CLUB

 

[PR FOREX CLUB]

Обзор рынка валют, 12 – 16 ноября
Индекс доллара USDX по итогам недели с 12 по 16 ноября остался практически неизменным, повысившись на 0,05%, но американская валюта значительно усилилась относительно своих азиатских конкурентов. Макроэкономическая статистика из США, поступившая в этот период, не смогла спровоцировать устойчивых движений, а протоколы последнего заседания ФРС лишь несколько ослабили долгосрочные перспективы доллара. Исходя из их содержания, следует, что регулятор не намерен в ближайшие месяцы вносить изменения в денежно-кредитную политику, направленные на ее ужесточение, несмотря на улучшающуюся статистику с рынка труда.
Единая европейская валюта после тестирования поддержки 1,2660 на прошлой неделе несколько укреплялась с понедельника по четверг. Однако это движение носило очень неуверенный характер, больше напоминавший коррекцию после падения в предыдущие недели. Индексы делового оптимизма за ноябрь, публикуемые центром экономических исследований ZEW, снова отобразили снижение уверенности в деловых кругах относительно перспектив немецкой экономики на ближайшие шесть месяцев. Тем не менее, пара EUR/USDпродолжала слабый рост, коснувшись сопротивления 1,28. Однако, она возобновила падение в первую половину пятницы 16 ноября, практически сдав все завоеванные позиции. Ближе к концу недели пара торговалась на уровне 1,2740.
По позициям британского фунта был нанесен очередной удар со стороны макроэкономической статистики и Банка Англии. В среду 14 ноября регулятор опубликовал свой традиционный квартальный отчет, в котором перспективы экономики были окрашены в негативные тона. Кроме того, данные по розничным продажам за октябрь оказались существенно ниже прогнозов. На этом фоне, несмотря на рост парыEUR/USD, котировки GBP/USD снижались, достигнув в пятницу вечером отметки 1,5845.
Динамика австралийского доллара в отсутствие значимой макроэкономической статистики во многом определялась поведением доллара, который усиливался относительно всех основных азиатских валют. Пара AUD/USD потеряла около 75 базисных пунктов (-0,7%), и приблизилась к технически важной отметке 1,0330.
Японская иена значительно утратила свои позиции против доллара после того как стало понятно, что декабрьские выборы могут привнести существенные изменения в макроэкономическую политику, которые не исключают масштабное смягчение со стороны Банка Японии. ПараUSD/JPY на этом фоне прибавила около 175 пунктов (2,2%), достигнув отметки 81,20.
Прогноз на неделю, 19 – 23 ноября
Грядущая неделя будет не богата на значимые события, способные оказать существенное влияние на позиции доллара США. Более того, в четверг 22 ноября в США будут отмечать один из самых больших праздников в году – День Благодарения. В преддверие такого значимого события и непосредственно во время самого праздника активность инвесторов на финансовых рынках значительно спадает. Можно ожидать низкий уровень ликвидности и высокую непредсказуемую волатильность.
В четверг 22 ноября, начиная с 12.00 МСК и до 13.00 МСК, Markit опубликует данные по индексам PMI в лидирующих экономиках еврозоны и по всему региону (EU-17) в целом. Традиционно участники рынка могут сильно реагировать на эти значимые отчеты, но они выйдут в день одного из самых больших праздников в году незадолго до начала американской торговой сессии. В период невысокой ликвидности на рынке реакция может носить самый непредсказуемый характер.
Британский фунт будет ожидать протоколов последнего заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии, которые увидят свет в среду 21 ноября в 12.30 МСК. Для него это станет основным событием недели. Пара GBP/USD пребывает под давлением после того как поступающие данные свидетельствуют о том, что темпы роста в четвертом квартала могут оказаться гораздо ниже чем в третьем. Исполненный пессимизма отчет по инфляции, опубликованный 14 ноября, также не пошел на пользу стерлингу. Мы полагаем, что поведение британской валюты во многом будет зависеть от динамики евро. С позиций технического анализа преодоление поддержки 1.5820 направит котировки в область 1,5740.
Для австралийского доллара в экономическом календаре на грядущую неделю не запланировано важных событий. Его динамика в такие периоды в основном определяется поведением американских фондовых индексов и доллара США по всему рынку. С точки зрения технического анализа пара AUD/USD в настоящий момент выглядит очень слабо. Преодоление вниз поддержки 1,0310 может стать началом формирования устойчивого импульса вниз. Тем не менее, активность торгов в этот период ожидается не высокой так, что вполне возможны колебания в непосредственной близости от этой отметки.
В случае если японская иена продолжит свое масштабное снижение против доллара и пробьет 81,70, то ближайшим значимым уровнем сопротивления станет отметка 84,00.
Валерий Полховский, аналитик ГК FOREX CLUB
--
Предупреждение: Прибыльность в прошлом не означает прибыльность в будущем. Любые прогнозы носят информационный характер и не гарантируют получение результата.

 

[PR FOREX CLUB]

Рассла*****ся рано

Ноябрь снова порадовал разнонаправленными движениями. Вопреки предположениям о высокой волатильности, движения были ограничены диапазонами, которые оказались не намного шире октябрьских. Виной тому довольно большое число противоречивых факторов, которые оказывают влияние на валюты.

Евро/доллар в первой половине месяца оказался под давлением и даже обновил двухмесячный минимум на уровне 1,2660. Но впоследствии восстановил все потери и в очередной раз «пощупал» сопротивление 1,30 отметив максимум на уровне 1,3027. На все это были причины. Итак, об основных событиях.
Начнем с геополитических факторов. В начале месяца мировое сообщество следило за исходом выборов в США. Ситуация развивалась по предполагаемому сценарию. В преддверии этого события происходило перепозиционирование в пользу безопасных активов, что пошло на пользу доллару. Итоги выборов не удивили и также спровоцировали отток капитала из рискованных активов. На следующие 4 года хозяином Белого дома остался Барак Обама. Именно то, что к власти не пришел бизнесмен Митт Ромни и стало поводом для разочарования фондового рынка, усилив давление на евро. Спрос на безопасные активы также повышался на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Была начата полномасштабная операция в секторе Газа против палестинских терреристических группировок «Хамас». Кроме того, дополнительным фактором риска для всей мировой экономики остается «финансовый обрыв» в США. И, надо сказать, что до определенного момента вероятность наступления этого события также негативно сказывалась на курсе евро и фунта.
Оптимизма не внушает и экономическое состояние еврозоны. Кризис в периферии не проходит бесследно для локомотивов Е17 – Германии (индекс ожиданий инвесторов и аналитиков института ZEW, прогнозирующий ситуацию на следующие 6 месяцев, снизился до -15,7 от -11,5) и Франции, которой в ноябре агентство Moody’s понизило рейтинг. А это значит, что стране для возвращения своей конкурентоспособности необходимо проводить структурные реформы. Спад активности до 40-месячного минимума зафиксирован в секторе обрабатывающей промышленности еврозоны. Показатель снизился до уровня 45,8 от 46,1 при этом все 4 ключевые экономики остались в зоне спада. Слабые цифры под влиянием роста НДС в Испании (которая наряду с Грецией по-прежнему остается одним из самых слабых звеньев) продемонстрировал и показатель розничных продаж Е17, снизившись до -0,8% в годовом соотношении, что неудивительно, учитывая политику «затягивания поясов», которую вынуждены проводить проблемные регионы. Не радует и состояние рынка труда. Уровень безработицы в крупнейших экономиках региона продолжает расти, что будет оказывать еще большее давление на потребление. Двухлетнего минимума достиг объем промышленного производства. И это далеко не полный перечень проблем. Естественно, что все это не замедлило самым негативным образом отразиться на темпах роста экономики региона. ВВП Е17 снизился на 0,1% в квартальном и на 0,6% в годовом соотношении. Таким образом, цифры подтвердили, что второй раз за последние 4 года экономика вступила в рецессию и, возможно, продемонстрировать еще более сильное падение ей помешало только то, что Германия пока еще держится на плаву, хотя темпы ее роста замедляются и, если не произойдет чуда, то вскоре и тут будет зафиксирован спад. Вот тогда вытягивать на себе еврозону будет некому. Поэтому рост евро во второй половине месяца на фоне столь негативной картины выглядит несколько нелогично. Но, тем не менее, он имел место. И поддержку валюта получала со стороны ожиданий, что решение о выделении Греции очередного транша финансовой помощи вот-вот будет принято. При этом инвесторов не смущало то, что ратификация соглашения несколько раз откладывалась, поскольку все понимают, что объяви один регион дефолт, может проявиться эффект карточного домика, что будет чревато уже развалом монетарного блока, следовательно, соглашение по Греции будет достигнуто. Что мы и увидели в последнюю рабочую неделю. Это значит, что страна получит Е34.3 млрд. в декабре, как только национальные парламенты одобрят изменения программы помощи, которая была разделена на две части: Е10.6 млрд. на бюджетное финансирование и Е23.8 млрд. на рекапитализацию банков. Также европейские правительства пообещали сократить проценты по двусторонним кредитам Греции на 100 б. п. Выплаты процентов по кредитам EFSF были отложены на 10 лет. Срок погашения кредитов планируется продлить вдвое - от 15 до 30 лет. Как и ожидалось, списания долга по двусторонним кредитам Греции не были частью сделки, хотя они и могут иметь место впоследствии. При этом Афины должны осуществить обратный выкуп облигаций с целью снижения долга страны до приемлемого уровня. Финальным аккордом, который помог евро продолжить восстановление стала информация о том, что, возможно, США все же удастся избежать «финансового обрыва», несмотря на то, что времени осталось катастрофически мало (до 1 января 2013 года, но по сути до начала рождественских праздников). Республиканец Бейнер высказался достаточно оптимистично. Он отметил, что «его партия готова сделать предметом переговоров налоговые поступления, если это будет сопровождаться ответной уступкой в вопросе урезания расходов».

Схожую динамику продемонстрировал и британский фунт. В первой половине месяца он на фоне снижения интереса к рискованным активам скатился к уровням начала сентября, но впоследствии смог восстановить часть потерь, хотя выше уровня 1.6050 ему закрепиться так и не удалось. При этом, помимо бегства от риска не самым лучшим образом на валюте сказывается и опубликованная макростатистика. Если обратить внимание на цифры, то вывод напрашивает один: в экономике региона проблемы есть. Хотя справедливости ради стоит отметить, что в мрачной картине светлые пятна все же встречаются (в отличие от темных красок Е17). Итак, к фактам. Деловая активность в секторе обрабатывающей промышленности также оказалась ниже прогнозов, снизившись до отметки 47,5. Падение было зафиксировано и в сфере услуг (до 50,6 от 52,2). Не оправдали надежд и данные по промышленному производству, рост которого оказался весьма скромным. Резкое сокращение было зафиксировано и в розничной торговле (-0,8%). Отдельным поводом для разочарования стало состояние рынка труда. Количество обращений увеличилось на 10 100 до 1,58 млн., что стало максимальным значением с сентября прошлого года. При таких показателях ждать, что в 4 квартале экономика сможет сохранить те же темпы роста, что и в 3, когда в стране прошли Олимпийские игры, которые внесли существенный вклад в рост ВВП, неоправданно оптимистично. Поэтому не исключено, что без учета этого временного фактора, последний квартал года снова подтвердит, что экономика находится в состоянии рецессии. Ложку меда добавил только Протокол последнего заседания МРС. Согласно его данным за расширение программы количественного смягчения на 25 млрд. проголосовал только один представитель Комитета. Также на пользу британцу пошло то, что ставка была сохранена на уровне 0.5% и при этом исключена возможность ее снижения в "обозримом будущем". Кроме того, стало известно, что с июля 2013 года Карни (глава банка Канады) перейдет в Банк Англии. Это также поддержало британскую валюту, поскольку рынки воспринимают его как ястреба в силу того, что Канада поддерживала процентные ставки на более высоком уровне по сравнению с другими ведущими ЦБ.

Прогноз

Последний месяц года, несмотря на то, что в связи с праздниками он будет коротким (традиционно, в последнюю декаду декабря активность на финансовых рынках снижается), вряд ли принесет спокойствие. Мало того, что в конце календарного года происходит традиционная фиксация прибыли, так еще и поводов для волнений предостаточно. Во-первых, США должны снять с повестки дня проблему по имени «финансовый обрыв». Работа по решению данного вопроса ведется. Но пока рынок будоражит «политическая шумиха». Одни намекают на то, что прогресса в данном вопросе пока никакого нет. Другие, напротив, уверяют, что компромисс не за горами. Кто из них прав, кто нет, покажет время, которого не так много. По сути, у демократов и республиканцев остается меньше месяца: формально, решение должно быть принято до конца 2012 года, но в реальности, достичь соглашения представителям американского конгресса надо еще до Рождества. Поскольку если этого не произойдет, экономика Штатов столкнется с колоссальными проблемами и весь ее рост (а по уточненным данным, он в 3 квартале составил 2,7%) может сойти на нет. Тем более, что показатель личного потребления (не лишним будет напомнить, что экономика США сервисно -ориентированная и потребительские расходы составляют ее львиную долю) продемонстрировал резкое снижение. А это служит лишним подтверждением, что темпы роста занятости по-прежнему далеки от желаемых. В свете этого традиционно интерес вызывает отчет NFP. Если показатель сохранит тенденцию к росту новых рабочих мест, доллар может получить краткосрочную поддержку после того, как первоначально будет отыгран интерес к риску. Кроме того, не стоит забывать об индексе деловой активности в сфере услуг. Пока он уверенно удерживается в зоне роста, но любые подвижки в обратном направлении будут восприняты как очень тревожный сигнал. Не стоит исключать из поля зрения и декабрьское заседание FOMC. Напомним, что в декабре текущего года завершается срок действия операции Twist. Таким образом, Федрезерв будет вынужден что-то предпринять, чтобы предотвратить резкий спад деловой активности. Возможно, что ему придется в очередной раз увеличить объем программы покупки ценных бумаг. И, даже ели этого не произойдет на ближайшем заседании, то оно, возможно, позволит понять, как скоро что-то подобное ФРС предпримет. Однако, вернемся все же к теме предотвращения «финансового обрыва». В целом, мало кто сомневается в том, что компромиссное решение будет принято. Но, тем не менее, оно вполне будет способно вырвать пары из установившихся этой осенью диапазонов. В частности, для пары евро/доллар на фоне роста интереса к риску следующей целью после прорыва сопротивления 1,3160 может стать отметка 1,33.
При этом, конечно, не стоит забывать о рисках, которые несет в себе состояние национальных экономик. В частности, в еврозоне это борьба с распространением долговой болезни. Ведь помимо Греции есть и другие проблемные регионы, например, Испания. Конечно, на данном этапе, когда доходность ее гособлигаций снижается, вероятность обращения за помощью, что могло бы существенно надавить на евро, минимальна. Но не стоит забывать, что трем ее банкам был понижен рейтинг, что может быть чревато и снижением рейтинга самой страны. Определенную тревогу вызывает и состояние Франции. Структурные проблемы будут оказывать негативное влияние на показатели, что может провоцировать краткосрочные всплески разочарования и продаж евро. Кроме того, не стоит забывать о предстоящем заседании ЕЦБ. Дело в том, что на рынке уже появились слухи о том, что Европейский Центробанк должен пойти на снижение ставки на 25 б.п. и быть готовым к дополнительным мерам. Конечно, состояние экономики еврозоны требует стимулирования и это не позволяет исключать вероятность такого исхода. Таким образом, в качестве первой реакции на подобное решение может стать движение пары к нижней границе осеннего диапазона 1,2660. Краткосрочное снижение может вызвать и излишне мягкая риторика главы ЕЦБ Марио Драги, хотя его заявления на пресс-конференции в Париже в конце ноября дают основания надеяться, что он будет достаточно оптимистичен в своих заявлениях. Таким образом, можно предположить, что до объявления мер по предотвращению «финансового обрыва» в США пара будет удерживаться в пределах диапазона 1,2660 – 1,3040.

Помимо развития ситуации в США (позитивные новости из Штатов могут помочь британцу вернуться к сентябрьскому максимуму на уровне 1,63) и еврозоне, на динамику пары фунт/доллар могут оказывать и собственные данные, хотя реакция со стороны пары, вероятно, окажется достаточно сдержанной. Но все же макроэкономические отчеты позволят строить предположения о том, удастся ли сохранить те темпы роста, которые были зафиксированы по итогам третьего квартала. Таким образом, любые сигналы к тому, что страна может вернуться в зону спада будут оказывать на пару краткосрочное давление, постепенно подталкивая ее к минимуму ноября. Что может вызвать достаточно активные движения, так это ближайшее заседание Банка Англии. Дело в том, что отдельные факторы позволяют ждать от регулятора дальнейшего смягчения (несмотря на то, что на последнем заседании только один из представителей МРС проголосовал за расширение программы количественного смягчения). О вероятности такого исхода свидетельствуют последние слабые цифры и понижение на ближайшую перспективу прогноза по ВВП. Кроме того, при текущей монетарной политике инфляция на ближайшие 2 года прогнозируется ниже целевого уровня в 2%. Естественно, что подобный исход может стать для британской валюты серьезным негативным фактором, способным отправить его к уровню 1,5840. При этом, какое бы решение не принял Комитет по монетарной политике, из поля зрения не следует исключать и протокол декабрьского заседания, поскольку он позволит оценить настроения в стане Банка Англии на ближайшую перспективу.

Из привычного анабиоза вырвалась и пара доллар/иена, отметив семимесячный максимум на уровне 82,83. Надо сказать, что ноябрь стал тем редким месяцем, когда валюта отреагировала на события, происходящие в самой Японии. Давление на национальную валюту оказало то, что в стране была распущена нижняя палата парламента. Дополнительным фактором, спровоцировавшим падение иены против доллара стали и комментарии Синдзо Абэ, которого многие видят премьером, о том, что он предпочитает видеть ставку на нулевом уровне или ниже. Особое значение стоит уделить словам оппозиционера по поводу дефляции: он отметил, что при ее существовании невозможно увеличение налоговых поступлений, а значит, поддержания здоровья экономики. Еще один фактор в пользу слабости иены. В декабре состоятся выборы нового премьера страны. Это значит, что иена может по-прежнему оставаться под давлением (конечно, не без краткосрочных откатов). После прорыва уровня 82,80 пара может устремиться вверх к 84,00. К тому же не стоит забывать, что следующее заседание Банка Японии состоится уже после выборов, что может внести свои коррективы в его итоги. От заседания ждут принятия новых мер стимулирования экономики, которая испытывает серьезные трудности (экспорт ослаб до 3-х летнего минимума, что очень плохо для Японии) и любое смягчение монетарной политики способно оказать дальнейшее давление на японскую валюту.
Событий, и немаловажных, много. А это значит, что рассла*****ся рано.


Материал подготовлен аналитическим отделом ГК FOREX CLUB

 

[PR FOREX CLUB]

Обзор рынка валют, 17 – 21 декабря
Американский доллар продолжил пребывать под умеренным давлением в период с 17 по 21 декабря по мере того как участники мировых финансовых рынков предъявляют повышенный спрос на инструменты связанные с экономическим ростом. Поступающая из основных регионов экономической активности мира макроэкономическая статистика сигналит о восстановлении мировой экономики. Так Китай начинает ускорять темпы роста после семи кварталов замедления, в США методично улучшается ситуация на рынке труда, а также в промышленности и строительстве, деловой оптимизм стабилизируется в еврозоне, в Японии вновь избранное правительство полно решимости покончить с дефляцией. На этом фоне индекс доллара USDX, являющийся его отношением к корзине из шести основных мировых валют, в течение недели терял 0,6%. Однако, некоторый рост напряженности в переговорах по проблеме «фискального обрыва» способствовал усилению «американца». Ближе к середине пятницы 21 декабря USDX терял 0,2%.
Европейская валюта протестировала сопротивление 1,33 против своего американского конкурента, воспользовавшись как ослаблением доллара по всему рынку, так и улучающимися макроэкономическими данными. Индекс состояния деловой среды в экономике Германии, опубликованный авторитетным центром экономических исследований Ifo, оказался несколько лучше ожиданий. Несмотря на то, что большинство представителей бизнеса крупнейшей экономики еврозоны оценивают текущие условия как неблагоприятные, оптимизм относительно перспектив на ближайшие шесть месяцев значительно вырос. Тем не менее, некоторое усиление доллара, спровоцированное ростом напряженности в переговорах между Джоном Бейнером и Бараком Обамой, способствовало снижению пары EUR/USD с недельных максимумов в области 1,33 до отметки 1,3195.
Британский фунт продолжил сохраняться высокую корреляцию с евро против доллара. Ситуация в экономике Великобритании сейчас очень неопределенная. Динамика макроэкономических индикаторов смешанная, а денежно-кредитная политика Банка Англии окутана туманом. С одной стороны экономике не повредили бы дополнительные стимулы, а с другой – регулятор реализует программу «Финансирования кредитования» (Funding for Lending Scheme) и сомневается в эффективности расширения количественного смягчения. В таких условиях динамика пары GBP/USD в основном определяется поведением EUR/USD. Соответственно кросс-курс EUR/GBP «топчется» на месте в диапазоне 0,8120-0,8150.
Австралийский доллар попал под серьезное давление после того как правительство заявило об отказе от намерений вернуться к профициту бюджета в 2013 году, сославшись на высокий курс национальной валюты, оказывающей негативное влияние на основные отрасли экономики, кроме тех, которые связаны с добычей сырья. Снижающаяся экономическая активность в них, может вынудить Резервный банк пойти на дальнейшее снижение учетной ставки, которая в 2012 году была уменьшена на 175 базисных пунктов (1,75%) до рекордно низкой отметки 3,0%. Пара AUD/USD на этом фоне достигла минимальных значений с начала декабря в области 1,0420.
Пара USD/JPY практически достигла нашего целевого уровня в области 84,80 и переживает коррекцию после оглашения победы на парламентских выборах либеральной партии, обещавшей покончить с дефляцией. На неделе Банк Японии по итогам своего последнего заседания заявил о расширении программы количественного смягчения на 10 трлн. иен (117 млрд. долларов). Однако это решение уже закладывалась в последние тренды и пара просто колеблется в диапазоне 83,80-84,60.
Прогноз на неделю, 24 – 28 декабря
Грядущая неделя пройдет под знаком празднования Рождества Христова в католическом мире. С 24 по 27 декабря в США и Европе будут выходные банковские дни. Никакой значимой макроэкономической статистики в этот период не будет опубликовано ни по одной валютной паре.
Рынок не будет работать только лишь во вторник 25 декабря, но традиционно в неделю рождественских каникул активность на нем минимальна. Торги будут протекать на низком уровне ликвидности и могут сопровождаться как колебаниями в нешироких коридорах, так и резкими всплесками волатильности.
Традиционно в этот период мы рекомендуем наблюдать за развитием событий со стороны.
В отсутствие важных новостей для пары EUR/USD может оказаться затруднительным продолжить движение вверх и преодолеть сопротивление в области 1,33. С точки зрения технического анализа логичным сценарием развития событий видятся колебания в области 1,3145-1,33.
Для британского фунта таковым будет коридор 1,6190 - 1,6305, а для пары EUR/GBP 0,8085-0,8170.
Австралийский доллар может продолжить пребывать под давлением, так как проявление признаков «голландской болезни» может вынудить регулятор снижать учетную ставку в 2013 году и далее. С точки зрения технического анализа ближайшим уровнем поддержки видится 1,0390. Ее преодоление может двинуть котировки в сторону 1,0275.
Валерий Полховский, аналитик ГК FOREX CLUB
--
Предупреждение: Прибыльность в прошлом не означает прибыльность в будущем. Любые прогнозы носят информационный характер и не гарантируют получение результата.

 

[PR FOREX CLUB]

Обзор рынка валют, 24 – 28 декабря
Доллар практически не изменил своих позиций за период 24 по 28 декабря, по мере того как активность на валютном рынке была низкой из-за череды выходных банковских дней, связанных с празднованием Рождества Христова в католическом мире. Индекс американской валюты USDX в пятницу 28 декабря котировался на уровне 79,68, что всего на 0,08% ниже уровня закрытия предыдущей недели. В этот период не было опубликовано также какой-либо значимой макроэкономической статистики. Мировые финансовые рынки были движимы в основном слухами вокруг переговоров по «фискальному обрыву».
Европейская валюта в течение недели плавно укреплялась без какой-либо значимой фундаментальной поддержки и в четверг 27 декабря протестировала сопротивление в области 1,33. Однако пессимизм, воцарившийся на фондовых площадках из-за растущей неопределенности вокруг переговоров в Белом Доме, спровоцировал спрос на доллар. Соответственно EUR/USD попала под значительное давление и «откатилась» в область 1,3280.
Британский фунт чувствовал себя менее уверенно, чем евро и на низких объемах продемонстрировал обратную корреляцию с европейской валютой. В течение недели пара GBP/USD плавно снижалась и по ее итогам утратила около 60 базисных пунктов, достигнув поддержки 1,6095. Учитывая тот факт, что вторник и среда (25 и 26 декабря) в Великобритании были выходными банковским днями, не следует придавать этой динамике серьезного значения.
Австралийский доллар также практически не изменил своих позиций в отчетном периоде. Пара AUD/USD большую часть недели торговалась в узком диапазоне 1,0345-1,0390, шириной всего в 45 базисных пунктов.
Японская иена продолжила ослабевать после того как новый премьер-министр страны Синдзо Абэ выдвинул Банку Японии ультиматум. В случае если регулятор откажется повысить целевой уровень инфляции до 2%, он намерен спровоцировать пересмотр законодательных актов, регулирующих его деятельность, с целью лишить центробанк независимости. На этом фоне USD/JPY к концу недели достигла максимумов 2011 года в области 86,00.
Прогноз на неделю, 31 декабря – 4 января
Грядущая неделя станет первой неделей января, а значит, будет насыщена важнейшей макроэкономической статистикой из США. Кроме того, 31 декабря истечет последний срок для поиска консенсуса между республиканцами и демократами по проблеме «фискального обрыва». Если соглашения достичь не удастся, то в стране будет отменен целый ряд налоговых льгот, известных как «льготы Буша». Соответственно, ожидается сокращение потребительских расходов на 600 миллиардов долларов (6% ВВП). В этом случае крупнейшая экономика мира в первой половине года переживет рецессию. По оценкам Комитета конгресса по бюджету темпы падения ВВП в первые два квартала могут составить 2,9% в годовом выражении.
Реакция на отсутствие решения может быть очень значительной, и доллар будет иметь все шансы серьезно укрепить свои позиции как традиционная валюта убежище. Особенно, если учесть ситуацию вокруг иены и Банка Японии. И наоборот, устранение угрозы спровоцирует повышение спроса на активы связанные с экономическим ростом, усилив давление на «американца».
Принимая во внимание тот факт, что переговоры будут протекать и в выходные дни, существует также вероятность, что в понедельник 31-го декабря торги откроются с разрывами. Такой же сценарий может иметь место и на открытии 2-го января.
Начиная со среды 2 января, начнет поступать ключевая ежемесячная статистика из США. Первыми будут опубликованы данные по Индексу менеджеров по закупкам в промышленном секторе США (2 января, 19.00 МСК). Затем проследуют отчеты по рынку труда от ADPInc (3 января, 17.15 МСК) и Бюро трудовой статистики (4 января 17.30 МСК).
Однако, все эти данные будет рассматриваться сквозь призму итогов переговоров по «фискальному обрыву». Позитивные сюрпризы вряд ли смогут преодолеть пессимизм, который может быть навеян устранением налоговых льгот. С другой стороны, их сохранение может компенсировать любой негатив.
Макроэкономическая статистика из США в последнее время носила позитивный характер, что в целом дает основания надеяться на то, что она просигналит о продолжающемся экономическом росте.
Динамика европейской валюты в отсутствие новостей из еврозоны будет во многом определяться поведением доллара США. С точки зрения технического анализа мы бы хотели выделить два важных уровня – 1,3125 и 1,33. Преодоление первого может двинуть котировки в область 1,29, а второго к отметке 1,35.
Участники торгов по британской валюте кроме хода переговоров по «фискальному обрыву» будут следить за данными по Индексам менеджеров по закупкам от Markit в промышленности, строительстве и сфере услуг Великобритании. Ситуация в экономике на Туманном Альбионе сейчас очень неоднозначная. Любые сюрпризы могут менять фундаментальную картину. Тем не менее, пара GBP/USDпродолжит сохранять высокую корреляцию с EUR/USD. С точки зрения технического анализа для GBP/USD важной будет поддержка 1,60. Ее преодоление может двинуть котировки в область 1,59. И наоборот, пробитие сопротивления 1,6185 отправит цены тестировать сопротивление 1,63. Под влиянием новостей возможны также изменения в направлении движениях кросс-курса EUR/GBP.
В отсутствие новостей из Австралии динамика пары AUD/USD будет определяться поведением доллара. Причем в случае усиления «американца» по всему рынку здесь могут формироваться сильные импульсы вниз, так как от Резервного банка Австралии сейчас ожидается дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики. Пробитие 1,0325 на негативном фоне сделает целью движения 1,0185.
Японская иена, по нашему мнению, заряжена на дальнейшее ослабление. Однако, рост спроса на защитные активы может способствовать ее умеренному укреплению. Тем не менее, мы рекомендуем воздерживаться от коротких позиций.
Валерий Полховский, аналитик ГК FOREX CLUB
--
Предупреждение: Прибыльность в прошлом не означает прибыльность в будущем. Любые прогнозы носят информационный характер и не гарантируют получение результата.

 

[PR FOREX CLUB]

Британский фунт не продемонстрировал ярко выраженной динамики, то падая, то укрепляясь в пределах диапазона 1,5232 – 1,63. Снижение интереса к риску оказывало на пару давление, равно как и признаки охлаждения экономики, которой по итогам третьего квартала все же удалось выйти из рецессии. Но все это произошло на фоне сезонного фактора: летом в Лондоне прошли Олимпийские игры, которые и поддержали темпы роста ВВП. Конечно, фунт в течение года находился в более выигрышной позиции по сравнению с евро, поскольку страну не захлестнула проблема кризиса суверенного долга и она пока сохранила свой высокий кредитный рейтинг, хотя к началу 2013 ситуация изменилась и последние данные говорят о том, что страна может его утратить.
Помимо того, о чем говорилось выше, на динамику валют оказала свое влияние и геополитическая напряженность на Ближнем Востоке, и проведение Центробанками смягчения монетарной политики, и большое количество экономических отчетов, которые в течение года мало кого интересовали, поскольку для движений были более важные и значимые темы. Но, если все это рассматривать подробно, можно будет написать внушительный том…

Несмотря на все утверждения, которые неоднократно звучали от официальных лиц крупнейших стран мира о том, что 2013 год будет легче, позволим себе с этим утверждением не согласиться. Открытых вопросов, которые требуют решения, осталось еще очень много, а это значит, что впереди предстоит кропотливая работа. Поэтому 2013 легким все же не будет.
Попробуем вкратце рассмотреть перспективы основных валют. Начнем с доллара США. Как уже отмечалось, «фискального обрыва» в последний момент страна смогла избежать. Но республиканцам и демократам еще предстоит решить проблему сокращения расходов бюджета и снижения размера его дефицита. Не лишним будет напомнить, что госдолг США снова подбирается к «потолку» (16,4 трлн. долларов) и не исключено, что уже в 1 квартале деньги закончатся. Таким образом, все это отнюдь не снимает с повестки дня вероятность потери Штатами своего наивысшего рейтинга. Еще в августе 2011 S&P понизило рейтинг, а на текущий момент еще 2 агентства (Moody’s и Fitch), входящие, в так называемую «большую тройку» пересмотрели прогноз на «негативный». Естественно, все это не пойдет на пользу доллару. Хотя после первоначального разочарования, рынок может переориентировать свои приоритеты в пользу безопасных активов, а бакс все же сохраняет свой статус «валюты-убежища». При этом, все же не стоит забывать о состоянии экономики региона. Любые признаки ее стабилизации смогут оказывать доллару поддержку. Конечно, ключевое внимание, в свете последних решений Федрезерва, который на декабрьском заседании выдвинул четкие условия, при которых монетарная политика будет оставаться неизменной, останется состояние американского рынка труда (и рост числа занятых может провоцировать укрепление доллара), а также уровень инфляции. Наиболее активную и четко выраженную реакцию может продемонстрировать пара доллар/иена, поскольку последняя, до недавнего времени на собственные события практически не реагировала.
Если говорить об общеевропейской валюте, то тут тоже есть сразу несколько факторов, которые будут вызывать активную динамику. В Германии и Италии состоятся выборы. При этом, не исключено, что место Марио Монти займет бывший премьер Сильвио Берлускони. Если это произойдет, отношения Италии и ЕС испортятся, что ударит по стабильности региона и окажет давление на евро. В Германии все чуть более понятно. С высокой долей вероятности Ангела Меркель останется на посту. Но оппозиция не дремлет, поэтому канцлер может столкнуться с определенными трудностями при принятии решений в отношении мер бюджетной дисциплины. А все это также не пойдет на пользу евро. Аналогичным образом может сказаться на общеевропейской валюте и дальнейшее смягчение ЕЦБ монетарной политики. В 2012 году Центробанк не имел возможности пойти на снижение ставки в силу относительно высокой инфляции, но рецессия в экономике может способствовать ее замедлению, что делает возможным такой шаг. Тем не менее, в долгосрочной перспективе подобное решение позволяет надеяться на начало процессов восстановления, несмотря на продолжающийся долговой кризис в периферийных странах, которые остаются в центре внимания. В течение всего года стоит пристально наблюдать за аукционами госбумаг Испании, Италии, Ирландии, Португалии. Снижение их доходности и рост спроса могут оказать евро краткосрочную поддержку.
Кроме того, не стоит забывать о том, что в 2013 году появятся новые подробности в отношении плана, принятого в 2012 году о предоставлении ЕЦБ надзорных функций в банковском секторе. И это фактор евро-позитивный. Однако, если в решениях будут наблюдаться какие-то задержки, ослабления паре евро/доллар не избежать. Таким образом, можно предположить, что в первом полугодии EURUSD будет удерживаться в пределах диапазона 1,25 – 1,35.

Как уже говорилось выше, ситуация в Великобритании остается достаточно напряженной. Несмотря на рост, который экономика продемонстрировала по итогам третьего квартала, можно предполагать, что в четвертом таких результатов она не покажет. Более того, не исключен возврат ВВП на отрицательную территорию. А это значит, что МРС может снова пойти на смягчение монетарной политики, проигнорировав факт роста инфляционного давления. Естественно, все это вызовет разочарование национальной валюты. Кроме того, не стоит забывать о том, что фунт относится к категории рискованных валют и, следовательно, малейшее снижение интереса к таковым может вылиться в его ослабление, хотя и менее выраженное, чем демонстрирует евро. Тем не менее, все это не исключает вероятность движения пары к нижней границе прошлогоднего диапазона. В этом же направлении британский фунт может отправиться и в том случае, если страна утратит свой кредитный рейтинг. Все это позволяет ждать сохранения достаточной волатильности и движения в пределах диапазона 1,52 – 1,63.

Если говорить о паре доллар/иена, то она, вероятно, продолжит движение к уровню, который новый премьер-министр называл приемлемым (90,0). Конечно, для этого Синдзо Абэ необходимо будет выполнить те обещания, которые он давал еще в ходе предвыборной гонки. Повышение целевого уровня инфляции до 2%, а также более агрессивное монетарное смягчение должны соответствующим образом сказаться на состоянии экономики страны, которая в последнее время демонстрирует далеко не самую лучшую динамику. Единственное, что может заставить пару свернуть с восходящего тренда – активное бегство из рискованных активов или же признаки слабости американской экономики. Но и в этом случае вряд ли стоит ждать падения пары ниже уровня 80,00.

Как видите, тем интересных впереди еще много. Равно как и пока много неопределенности и всевозможных «если». Но по мере получения ответов на поставленные вопросы будет появляться и ясность в отношении перспектив валют. Но обо всем этом, каждый месяц в течение года.

Ожидаемые схематические колебания основных валютных пар в январе представляем ниже:


EURUSD

GBPUSD

USDJPY

© ГК FOREX CLUB, аналитический отдел, Ирина Рогова