Анализ мировых рынков
Ключевые события за 08 октября 2008 г.
На данный момент единственное, что интересует рынки — что происходит с мировой глобальной финансовой системой и какие изменения внесут в нее регуляторы рынков. Вчера крупнейшие центральные банки мира объявили о скоординированном понижении процентных ставок. ФРС США, ЕЦБ, Банк Англии, Банк Канады, а также центробанки Швеции и Швейцарии понизили базовые процентные ставки на 0,5 процентного пункта. "Недавнее обострение финансового кризиса усилило риски ослабления экономического роста и поэтому сократило риски для ценовой стабильности, - говорится в совместном заявлении центробанков. - Некоторое ослабление денежно-кредитной политики поэтому является оправданным". ФРС сократила ставку до 1,5% годовых, ЕЦБ - до 3,75% годовых, Банк Англии - до 4,5% годовых. Банк Канады понизил ставку до 2,5%, шведский ЦБ - до 4,25%. Даже китайский ЦБ снизил процентную ставку второй раз за последние три недели - на 0,27 процентного пункта, до 6,93% с 7,2%. Только нам с вами радоваться совсем рано. Еще неделю назад все считали, что на рынках хаос. ОШИБАЛИСЬ! Вот теперь на рынках точно начался хаос. Наиболее масштабно его вчера проиллюстрировали торги на NYSE – индексы акций через каждые полчаса\час перед цифрой 2 меняли + на – и обратно. Тоесть волатильность рынка акций была 4% в ЧАС! При таком раскладе 100 пунктов на форексе это пустяк. В итоге - изменение ставок это несомненно событие … приведет это к стабилизации финансового сектора (и торгов валютами) – ДА! Только осталось понять КОГДА??? Генеральная рекомендация – ЗАБУДТЕ о понятии «длинная позиция». На рынке ее пока не существует. И кажется это «пока» надолго!!
МВФ. Воздействие на рынок денежно-кредитной политики через процентную ставку в последний год серьезно затруднено, особенно в США, говорится в опубликованном во вторник докладе Международного валютного фонда (МВФ), посвященном вопросам глобальной финансовой стабильности. В докладе отмечается, что ставки межбанковского кредитования в развитых экономиках остаются устойчиво высокими со времени начала кризиса в сентябре 2007 года, несмотря на то, что центральные банки принимают беспрецедентные меры для смягчения условий кредитования. Для эффективного воздействия денежно-кредитной политики через процентную ставку необходимо, чтобы изменение ставки центрального банка отражалось в ставках межбанковского и денежного рынков, воздействуя в конечном итоге на ставки потребительского кредитования и кредитования предприятий и, соответственно, на внутренний спрос. Однако, по мнению экспертов МВФ, структурные изменения в финансовом секторе к лету 2007 года создали условия для нарушения механизма воздействия денежно-кредитной политики через процентную ставку.
По мнению МВФ, события последнего времени позволяют сделать вывод, что воздействие денежно-кредитной политики на рынок через процентную ставку может оставаться не слишком надежным еще в течение некоторого времени.
Как считают в МВФ, центральные банки должны иметь расширенный мандат и стратегию принятия мер для восстановления работы рынков. Если обстоятельства позволяют, то структуру любых чрезвычайных интервенций следует рассматривать заранее и включать в планы центральных банков на случай чрезвычайных обстоятельств и при моделировании кризисов, а также включать четкие "стратегии выхода" для ограничения морального риска и чрезмерной опоры на посредничество центрального банка, рекомендуют эксперты.
Международный валютный фонд прогнозирует наступление в ряде стран рецессии в будущем году, снижение роста ВВП США до нулевого уровня. В проекте отчета МВФ, который официально будет опубликован в четверг, говорится, что рост экономики США составит 0,1% в 2009 году (ранее фонд ожидал 0,6%) против 1,6% в текущем году.
Для Италии и Великобритании прогнозируется спад на уровне 0,1-0,2% в 2009 г, для Германии - нулевой рост, Франции - увеличение ВВП на 0,2%.
Рост мировой экономики в будущем году составит 3% - по сравнению с апрельским прогнозом фонда в 3,7%.
Первый заместитель директора-распорядителя МВФ Джон Липски в своем выступлении заявил, что многие развитые экономики уже вступили в мягкую рецессию или стагнируют.
USD. Согласно сообщению Комитета по открытым рынкам ФРС США, проголосовавшего единогласно в пользу снижения ставки, "экономические данные свидетельствуют о значительном ослаблении экономической активности в последние месяцы. Кроме того, интенсификация кризиса на кредитных рынках может оказать дополнительное негативное влияние на уровень расходов". Котировки фьючерсов на американские фондовые индексы выросли после появления сообщения о совместных действиях мировых центробанков, европейские рынки также пошли вверх. Котировки казначейских облигаций США упали на опубликованных данных. Доходность десятилетних US Treasuries поднялась до 3,56% по сравнению с 3,5% во вторник. Вроде бы сплошной позитив, а все равно грустно. Фундаментально в штатах, мягко говоря, все плохо. Запасов непроданного жилья на 10,5 мес., а значит ценам еще падать и падать. Хотя вчера стало известно о некоторой стабилизации. Продажи на рынке жилья в августе выросли на 7.4%, при прогнозе -1.5%, и предыдущем значении -3.2%. Но учитывая рекорды по приросту безработных это временный успех. По нашим прогнозам пик безработицы будет достигнут в конце первого квартала 2009 года – от 7 до 11%. По строительству прогноз аналогичный. В 3 кв. 2008 Штаты на грани рецессии. А доллар укрепляется! Это не экономическая теория и даже не сказка. Хуже. Это формирование нового витка развития на планете Земля. Теперь все будет иначе…. навсегда. Доллар укрепляется только потому, что банки друг другу не доверяют. Совсем. Даже если до этого сотрудничали последние 100 лет. Время такое. А сырьевые товары в этом мире почти все долларовые, а значит платить надо в долларах. Что-то явно надо менять. Или товары делать не долларовыми или восстанавливать доверие банков. Первое долго, второе трудно. НО ФРС честно пытается. И если у них получится то доллар каак рухнет. Весело так побежит вниз. Если… если … А пока что можно и укрепляться. До конца октября – выборы в США все-таки. А можно и на текущих уровнях постоять. Революционная ситуация понимаешь – верхи не хотят, а низы не могут.
JPY. В четверг утром йена оказалась слабей своих основных конкурентов. Она отступила от семилетнего максимума против фунта. Токийские фондовые рынки открылись сегодня ниже, несмотря на на непредсказуемое координированное снижение процентных ставок большинство центральных банков мира накануне, так как инвесторы все еще полны страхов из-за финансового кризиса.. За первые 15 минут торговли индекс Nikkei потерял 52.38 пунктов или 0,57% по сравнению со значением в среду — 9,150,94.
Из экономических новостей: машиностроительные заказы в Японии упали на 13% в год в августе, отметив самое значительное уменьшение с июля 2006. Падение оказалось гораздо сильней, чем предсказанные 2,3% в год, которые ожидали аналитики. На ежемесячной основе машиностроительные заказы потеряли 14,5% - значительно больше предсказываемых 2,7%. Вчера йена выросла до уровня 100 против доллара впервые за 6 месяцев и достигла трёхлетнего максимума против евро на фоне масштабных распродаж на фондовых рынках по всему миру. С воцарением паники японская валюта выросла, поскольку инвесторы распродавали активы, включая высокодоходные, пользуясь дешевыми японскими кредитами и занимая йены. Доллар достиг минимума на уровне 99.58 йен, и на поздних торгах в Токио стоил 100.13 йены, резко упав со вторника. Евро упал до 136.19 йен. Кризис пойдёт далеко вперёд, и для валютных рынков это, видимо, означает, что йена будет расти
EUR. ВВП еврозоны снизился во II квартале на 0,2%, как и ожидалось. В отчете Eurostat говорится, что по сравнению с предыдущим кварталом во II квартале выросли только государственные расходы на 0,5%. В I квартале их рост составил 0,3%. Сокращение ВВП отражает слабые экономические прогнозы, которые продолжают рисовать мрачную перспективу на III квартал 2008 года. Данные агентства статистики также подтверждают тот факт, что основные экономики еврозоны, Германия и Франция, пострадали от кредитного кризиса, сильного евро и растущих цен на нефть – в Германии рост сократился на 0,5% по сравнению с I кварталом и на 0,3% за тот же период во Франции. План ответа ЕС на глобальный финансовый кризис будет конкретизирован в ближайшие часы, заявил президент председательствующей в Евросоюзе Франции Николя Саркози вечером в среду. Похоже пока тишина… еще конкретизируют
Хотя надо отметить, что если этот план будет «вменяемым», то падение евро может остановится. Про разворот даже думать страшно – хаос то везде.
GBP. Наконец то Гордон Браун решил действовать (а то надоело писать про то как все у них плохо). Правительство Великобритании инвестирует 50 млрд фунтов стерлингов ($87 млрд) в банки для предотвращения коллапса финансовой системы страны. Согласно заявлению правительства, 25 млрд фунтов стерлингов будет немедленно потрачено на приобретение привилегированных акций у банков и еще 25 млрд будут использованы для этих же целей, если того потребует сложившаяся ситуация. Размер инвестиций будет разным для каждого банка: он зависит от размера дивидендов, которые намерен выплатить банк, и политики вознаграждения руководства компании. Также правительство потребует от банков, которые получат поддержку, кредитовать мелкий бизнес и домовладельцев. В дополнение к этой мере Банк Англии предоставит банкам кредитную линию на общую сумму 200 млрд фунтов стерлингов, а правительство страны гарантирует долговые обязательства банков на 250 млрд фунтов стерлингов.
