Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

Причины для оптимизма

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Общее настроение на рынках в начале недели кажется довольно позитивным. Акции в США вновь близки к максимумам, тогда как доходность облигаций оттолкнулась от недавних минимумов. Общий тон рынков отражает мнение о том, что все не так уж плохо. Это видно и за пределами США, так как более широкие индексы акций также на новых максимумах за год, а доходность облигаций отталкивается вверх от минимумов, зафиксированных в начале этого месяца. Несмотря на это, данные в преддверии заседания Банка Англии в августе могут все изменить, так как сейчас мы начинаем получать первые настоящие свидетельства положения дел в экономике после голосования.

ФРС США и Банк Японии проведут заседания на этой неделе. Решение ФРС в среду больше будет связано с тонкостями самого сопроводительного заявления, в котором будут рассматриваться возможные признаки ужесточения позже в этом году. Банк Японии обладает более внушительным потенциалом для создания волатильности, учитывая существенную вероятность неких политических действий в отношении программы закупок активов. Рынок же ожидает действий, которые должны придать импульс японской экономике. Иена снижалась большую часть последних двух недель, хотя на прошлой неделе уже проявились признаки консолидации. Способность Банка Японии влиять на иену в этом году была относительно ограниченной, таким образом, необязательно, что более существенные политические действия приведут к ослаблению валюты на устойчивой основе. Что касается сегодняшнего дня, календарь данных довольно свободный, таким образом, торговые диапазоны, вероятно, останутся достаточно ограниченными перед заседаниями центральных банков позже на этой неделе.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Рубль ускорил отступление, но главная битва впереди

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Япония в очередной раз вызывает сожаление. Рынки рассчитывали, что Абе сумеет использовать недавнюю впечатляющую победу на выборах для оглашения серьёзных реформ. В газетах сообщалось, что фискальные стимулы могут достичь 10 или даже 20 трлн. иен. Однако сегодня с утра газета Nikkei сообщила о планах правительствах прямых вливаний в размере 6 трлн. иен (56 млрд. долларов). Более того, министр финансов страны Асо не стал давить на Банк Японии, а оставил на его усмотрение вопрос мер по достижению цели по инфляции в 2%. Решение банка будет оглашено в пятницу утром.

Отсутствие сильных скоординированных мер по стимулированию экономики оказало давление на рынок акций Японии и распространилось в виде ухода от рисков по всем рынкам. Иена выросла, энергетические активы вновь оказались под давлением. Фьючерс на нефть марки Brent со вчерашнего вечера находится ниже 45 долларов за баррель, торгуясь на минимумах с начала мая. Со своего пика в начале июня нефть потеряла уже 15%. Преодоление 20% рубежа снижения (42.30) вернёт нефть в фазу медвежьего рынка, что обещает несколько месяцев пребывания под давлением на ликвидации спекулятивных позиций.

Подобная динамика нефти и в целом снижение спроса на рисковые активы не позволили USDRUB остаться ниже 65, а EURRUB – ниже 71. Так как нефть вышла из привычных границ, а временные факторы поддержки рубля уже сходят на нет, к началу торгов во вторник рубль отступил до 65.49 за доллар и 72.02 за евро. Пока у рубля ещё остаётся шанс сохранить своё пребывание в рамках устоявшихся коридоров. Основная битва за тренд, вероятно, будет в четверг – после оглашения комментария ФРС по денежно-кредитной политике, когда должна проясниться судьба доллара на ближайшие месяцы.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Сворачивание

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Единая валюта вышла из центра внимания, так как на рынке на этой неделе есть другие важные темы по ключевым валютам. Стоит отметить также, что процентная ставка перестала быть ключевым драйвером. Месячная скользящая корреляция между EURUSD и спредом двухлеток США и еврозоны впервые с начала 2015-го вошла в отрицательную зону. Обычно положительная корреляция подстёгивает рост евро, когда спред доходности идёт в пользу европейских активов. Тот факт, что прямая связь разорвана говорит, что процентные ставки не являются ключевым драйвером по единой валюте в настоящий момент. Ещё интересней, что торговый диапазон EURUSD уменьшается, двухнедельный истинный диапазон в последние две недели упал почти до минимального уровня с начала года, в основном говоря о более низкой волатильности. В настоящий момент он составляет около 70 пунктов. Со следующего дня после голосования по Brexit пара торгуется в диапазоне, в то время как другие ключевые валюты прорвали его в ту или иную сторону.

Сегодня также не ожидается повышенного уровня волатильности, так как большинство участников рынка ожидают результатов завтрашнего заседания ФРС и пятничной оглашения от БЯ. Экономических данных выходит не много: только статистика цен на дома и потребительской уверенности к началу торгов в Америке. Главное движение ночью было укрепление иены перед пятничной встречей БЯ. Фондовый рынок потерял часть своего блеска, где акции Nindendo продолжили снижаться на осознании, что монетизация приложения будет не лёгкой, даже когда все, похоже, пытаются поубивать себя, охотясь за виртуальными монстрами на улицах…


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Решение ФРС станет решающим в битве быков и медведей за...

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Российская валюта вчера продолжила снижаться не без помощи нефти. USDRUB поднималась до 66.54, а EURRUB – до 73.11. Позднее нефти удалось отыграть часть потерь, что также помогло остановить спад рубля и вернуть валюту обратно в привычные коридоры – ниже 66 и 72.50 к началу торгов среды. Тем не менее, валюта к рублю достигла верхней границы торгового канала, сформированного с марта, как раз накануне важного рыночного события – решения ФРС по ставке.

Данное решение будет оглашено вечером и способно стать определяющим фактором на несколько недель в дальнейшей динамике рубля. Тон комментария FOMC способен стать определяющим для многих рынков, в том числе и для тренда российской валюты.
Если FOMC оставит в своих комментариях фразы об озабоченности внешними факторами, то это может вызвать ослабление доллара и рост спроса на рисковые активы, включая нефть и рубль. Внимание к внешним рискам будет сигналом, что ставка не будет повышена в ближайшее время, несмотря поток сильных макроэкономических данных из США. Этого хватит, чтобы на некоторое время продлить жизнь угасающего ралли рубля и нефти.

Более вероятно, на мой взгляд, что ФРС всё же вернёт своё внимание на внутреннюю экономику, осознав, что внешние риски в большинстве пока не реализовались: Китай замедляется, но весьма планомерно, Brexit фактически не привёл к масштабному бегству в безопасность. Такой настрой будет оправдан на фоне серьёзно разогретого рынка жилья в США, всплеску потребительской активности и сильного рынка труда в стране. Мягкая политика будет той же ошибкой, какую совершал ФРС в годы до кризиса субстандартного кредитования.

Такой настрой ФРС вернёт осторожность на рынки акций, и они рискуют отправиться в коррекцию после обновления исторических максимумов. Сокращение тяги к риску также способно вызывать волну давления на рубль какое-то время, укрепить нисходящее движение по нефти и сформировать для пар с рублём новый, восходящий, диапазон с целями движения на ближайшие два месяца выше 72 за доллар и 79 за евро.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Встряска для иены

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Сегодня вечером все взгляды будут прикованы к решению Федерального Резерва. Конечно, шансы на изменение ставок сегодня ничтожны, так что фокус будет на изменениях в комментарии и оценок прогнозов по политике. Предыдущее заседание ФРС окружала неопределённость вокруг итогов референдума по Brexit. Теперь он в прошлом, хотя результат и оказался неожиданным, так что фокус внимания ФРС возвращается на собственную экономику, где последние несмотря на восстановление общих показателей занятости, долгосрочные оценки импульса рынка труда указывают на замедление активности.

Ночью резкие скачки иены были главным событием на рынках, когда пара USDJPY вернулась обратно, перед этим нырнув к 104.00 на сообщениях о более масштабных стимулах со стороны правительства, нежели сообщалось ранее. Текущая новость стала подтверждением информации, появившейся ранее в этом месяце (после выборов в верхнюю палату) и спровоцировавшей изначальное ослабление иены. Сообщается также о том, что этот пакет будет одобрен кабинетом 2 августа. Если это подтвердится, шансы на стимулы от Банка Японии позже на этой неделе заметно сократятся. Сейчас ожидается ещё одно снижение ставок и расширение программы наращивания денежной массы, но БЯ может предпочесть оставить порох сухим и дать шанс фискальной политике сделать свою часть работы.

Сегодня среди важных новостей будут данные по ВВП Британии. От экономики ожидается рост на 0.5% кв/кв. Данные охватывают II квартал, когда экономику не сдерживала неопределённость вокруг Brexit в конце июня. Данные должны существенно отличаться от ожиданий, чтобы оказать влияние на рынки, так как по большей части смягчение политики заложено рынками в котировки.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

ФРС готовит нас к повышению, но почему упал доллар?

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


В июльском комментарии к решению по ставке FOMC отметил более сильное состояние американской экономики и отметил сокращение ближайших рисков. В связи с этим сама собой напрашивается мысль, что ФРС уже в сентябре может повысить ставку. Классическая реакция рынка на такой настрой предполагает усиление доллара и давление на рисковые активы. Но вчерашняя реакция была противоположной: EURUSD торгуется сейчас на 75 пунктов выше уровней до публикации комментария, USDJPY – потеряла 90 пунктов, золото прибавило около 1% за это же время, а американские акции – развернулись в сторону роста.

Судя по всему, текущее заявление выглядело недостаточно ястребиным, чтобы однозначно убедить участников рынка в повышении ставки уже в сентябре. По примеру с прошлым годом, предупреждая о повышении на будущем заседании, FOMC прямо указывает, что будет взвешивать эти шансы, оценивая инфляцию и занятость. Всё же ФРС не хочет идти на прямую дивергенцию денежно-кредитной политики, то есть избегает повышения ставки, когда очень многие крупные ЦБ планируют снижать свои.

В комментарии FOMC отмечается слабость капитальных инвестиций, что подтвердилось также провальными данными по заказам на товары длительного пользования. Однако сила потребительского спроса, а также разогрев рынка жилья в США должны выправить и этот проблемный участок. Проще говоря, ФРС повысит ставку до конца года, но судя по тону, опасается это сделать в сентябре.

Тем не менее, укрепление доллара (пусть и не в виде ралли) способно развиваться даже с таким осторожным подходом ФРС. Нисходящий канал EURUSD остаётся в игре, даже если в ближайшие дни медведи по доллару будут предпринимать попытки добраться до его верхней границы в 1.1150.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Рубль неизбежно ослабнет

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Чуда не произошло: рост буровой активности в США, идущий уже 8 недель подряд, оборачивается увеличением добычи третью неделю к ряду. Об этом стало известно в среду, после очередного недельного отчёта Минэнерго США. Кроме того, в отчете говорилось о росте запасов нефти (ожидалось снижение) и бензина. Такие новости дали ясно понять, что рост спроса на топливо вновь отстаёт от темпов увеличения предложения. Скорее всего, рынку понадобится скорректировать текущие цены на нефть, чтобы предложение перестало нарастать и соответствовало спросу.

Нефть марки Brent потеряла за вчерашний день более доллара, опустившись ниже 44 к настоящему моменту и тестируя минимумы с начала мая. Американская WTI вследствие переизбытка чувствует себя хуже, проверяя на прочность 42 доллара за баррель, находясь у минимумов с апреля. Нефть находится у нижней границы торгового канала на снижение и рискует ускорить свой обвал в случае успешного закрепления по итогам текущей недели (и месяца) ниже 200-дневной средней.

Спад нефти сделал более однозначной техническую картину для рублёвых пар. EURRUB остаётся выше 73 – выше уровня сопротивления нисходящего канала, подтверждая тем самым дальнейший тренд на рост, как и ожидалось нами ранее. Пара USDRUB находится у верхней границы своего подобного диапазона – вблизи 66, но не спешит закрепиться выше, благодаря слабости USD последние часы. Несмотря на это, паре USDRUB, вероятно, удастся продолжить рост вслед за спадом нефти, даже если на пути будут встречаться небольшие откаты.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Год сурка?

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Сопроводительное заявление ФРС в моменте создало импульс для роста доллара, хотя он долго и не продлился. В заявлении был снижен градус краткосрочных рисков для перспектив экономики, и один член (Джордж) голосует за повышение ставок. Слышны разговоры о повышении ставки уже в сентябре, однако рынок пока ещё не закладывает такой сценарий, сейчас вероятность повышения ставки по итогам сентябрьского заседания составляет лишь 25%. Тем не менее, нам по-прежнему нужно следить за выходящими данными и риторикой выступающих. ФРС слишком часто ловили на ошибочном направлении рынка, так что было бы правильно не попадаться на ту же удочку.

Единая валюта выигрывала последние две сессии на этом фоне, оказавшись выше 1.11 в начале европейских торгов. Вероятно, это некая динамика по умолчанию за счёт непривлекательности других валют, нежели за счёт спроса на сам евро. Пара EUR/JPY отскочила от уровня 115.00 в результате более положительного тона евро, и за этим уровнем стоит следить перед заседанием Банка Японии ночью, по итогам которого, как предполагается, ЦБ объявит о новых стимулах помимо обещанных. Иена была в состоянии неких американских горок в течение прошедших нескольких дней между 104.00 до 107.50 в паре USD/JPY.

Что касается сегодняшнего дня, то его динамика похожа на езду накатом ближе к концу недели. Предстоящее заседание Банка Японии – вполне серьёзная причина для того, чтобы подождать итогов, тогда как акции, похоже, потеряли импульс, откатившись от недавних максимумов. Календарь данных ограничен данными по инфляции в Германии в 12:00 GMT вместе с еженедельными заявками на пособия по безработице в США.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Банку России не время смягчать политику

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Центральные Банки один за другим публикуют более осторожные и консервативные комментарии по денежно-кредитной политике. Сегодняшнее решение ЦБР вряд ли будет исключением. Самым модным трендом у центробанкиров в последние несколько недель было обещание изменить политику в ближайшем будущем, оценив экономическую ситуацию.

Годом ранее ЦБР понизил ставку в конце июля, после чего сделал паузу продолжительностью почти год, вновь смягчив политику только на предыдущем заседании, в июне. Несмотря на то, что со стороны правительства наблюдается определённое вербальное давление на рубль, ЦБР не будет снижать ставку сегодня.

Инфляция, как мы и предупреждали ранее, остаётся выше ожиданий ЦБ: год назад он ожидал её на уровне «менее 7%». Фактически она составляет 7.5%, уже отставая от намеченного плана ЦБР.

Предыдущее решение по ставке было 10 июня – спустя день после достижения ценой нефти пиковых уровней, близких к 53 за баррель. С того пика котировки потеряли 19% и стоят в одном шаге от медвежьего рынка (падение на 20%, ниже 42.40). За счёт этого перспективы рубля заметно потускнели, хотя в целом и не выбиваются от консервативных ожиданий ЦБ около 40 долларов за баррель.

Таким образом, у Банка нет возможности снижать ставку, ни опираясь на фактические данные по инфляции, ни на перспективы рубля и инфляции в ближайшие месяцы. Следующим шагом ЦБР, почти наверняка будет снижение ставки, но произойдёт оно лишь после периода стабилизации нефтяных цен, на каком бы уровне она ни произошла. Соответственно, ЦБР пообещает следить за трендами и смягчать политику, когда инфляция вновь вернётся на прогнозную траекторию.

Рублю такой подход поможет сохранить статус-кво с его вернувшейся корреляцией с нефтью, но ценой за баррель ниже 3000 рублей или даже ниже 2900. Если же ЦБ снизит ставку, рубль в течение нескольких дней вернётся в область выше 3000 за баррель, что при текущих котировках нефти грозит паре USDRUB подняться выше 70, а EURRUB – выше 76.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Банк Японии удивил рынки умеренными монетарными стимулами

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Сегодня Банк Японии неожиданно заявил об умеренном объёме монетарных стимулов по итогам голосования с соотношением голосов 8:1, сохранив ставки неизменными на уровне -0.1%, тогда как годовой темп закупок японских гособлигаций было принято оставить неизменным на уровне 80 трлн. иен ($778.5 млрд.). С другой стороны, Банк Японии расширит ежегодные закупки ETF до 6 трлн. иен ($56.7 млрд.) с 3.3 трлн. иен ранее. Он также принял решение удвоить размер четырёхлетней программы долларового кредитования для местных компаний до $24 млрд. для того, чтобы поддержать активность фирм за рубежом.

Заявление совершенно не совпало с ожиданиями рынка в отношении более существенного пакета стимулов, а также дальнейшего снижения ставки до -0.15%. По данным исследования около 78% экономистов прогнозировали, что Банк Японии может ввести весьма существенный объем стимулов. В Банке Японии заявили, что ЦБ был вынужден занять осторожную позицию, сохраняя денежно-кредитную политику неизменной в связи с неопределённостью вокруг Brexit и усиления глобального спада в надежде на прекращение ухудшения делового климата и потребительских настроений.

До заседания Банк Японии удивил рынки дважды в этом году снижением ставки до отрицательного значения 29 января, а также отсутствием действий 28 апреля.

Иена была уже достаточно волатильна до заседания. После того, как Банк Японии сделал заявление, японская иена начала расти против доллара. Кроме того, доллар продолжил снижение этим утром. Пара USD/JPY снизилась до 102.699 с внутридневного максимума на уровне 105.602, потеряв 2.75% – что стало минимальным уровнем с 12 июля. Курс подскочил после касания уровня поддержки на 103.00. Текущая цена все ещё колеблется в канале нисходящего тренда. Уровень сопротивления на пути роста находится на 103.90, за ним следует 104.60 и 105.10.

Председатель Банка Японии Курода утверждал, что ЦБ пересмотрит целевой показатель для инфляции на уровне 2%, а также рассмотрит эффективность денежно-кредитной политики на следующем заседании в сентябре, подразумевая, что в дальнейшем фискальные стимулы все же могут быть внедрены.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

ЦБР и данные из США позволили рублю скорректировать падение

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Пятница оказалась чрезвычайно насыщенной важными макроэкономическими событиями и публикациями. ЦБР, как и ожидалось аналитиками, не решился на снижение ставки. Правда, при этом в комментарии не упоминались риски для рубля в связи с падением цен на нефть. Вероятно, пока нефть выше 40 долларов за баррель, эта тема не будет определяющей.

ЦБР постарался быть жёстким, обещая поддерживать жёсткость монетарной политики, чтобы сохранить у населения склонность к сбережению и не подстёгивать расширение кредитования. Тем не менее, Центральный Банк пообещал продолжить смягчение политики по мере возвращения инфляции на прогнозную траекторию и к непосредственной близости к амбициозной цели ЦБ – инфляции в 4% на конец 2017. С нынешних уровней около 7% будет довольно сложно повлиять на инфляционные настроения, поскольку за всю современную историю России инфляция не снижалась ниже этой отметки.

Заявление ЦБ содержит намёки, что не стоит рассчитывать на скорое смягчение политики. Это должно сдержать снижение ставок на долговом рынке РФ и заставить игроков частично пересмотреть ожидания. До пятницы ожидалось, что к концу года ставка будет 9.00%-9.50%. Пересмотр ожиданий поможет рублю и в случае бесконтрольного обесценения на фоне новой волны обвала нефти. Однако полностью избавиться от влияния международной макроэкономики вряд ли удастся.

Разочарование от слабых данных по США вновь сократило шансы повышения ставки ФРС до конца года и надавило на доллар. Это помогло нефти и российской валюте реабилитироваться в конце торгов в пятницу. С уровней выше 67 за доллар USDRUB провалился к началу торгов в понедельник к 66.05. Возможно, это пресечён резкий тренд на спад рубля, господствовавший предыдущие две недели.

Более точно на этот вопрос поможет ответить динамика нефти. Чёрное золото перестало падать в пятницу на слабости доллара, но остаётся уязвимым к рискам избыточного предложения: американцы девятую неделю подряд наращивают буровую активность, рост спроса не поспевает за предложением.

Всё вместе пока даёт основания предполагать краткосрочный откат нефти и рубля в ближайшие дни, но с сохранением их в рамках понижательных каналов, сформированных в предыдущем месяце.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Обуздание дефляции

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Начинается новый месяц, и фоном для рынка стало замедление американской экономики, тогда как в более широкой перспективе мы видим сложности с достижением устойчивой инфляции по всему миру. Конечно, Япония – образцовая страна в этом контексте, когда Банк Японии объявил о пакете стимулов в пятницу, не давший рынку никаких надежд на изменения. Правительство намерено объявить подробности фискального пакета стимулов завтра, однако это вряд ли воскресит надежды на изменения. В итоге, Банк Японии и правительство, кажется, сильно устали, исчерпав все идеи на данный момент.

Охватывая все происходящее, мы ожидаем решения Банка Англии в четверг вместе с последним отчётом по инфляции. Рынок, похоже, полностью заложил снижение ставок на 25 пунктов, возможно, с некоторыми дополнительными политическими мерами. Слышны слухи о том, что частные банки могут начать учитывать это в своей политике, усложняя последствия этих мер в принципе. Как мы знаем, председатель Банка Англии Карни – не поклонник отрицательных ставок и, вероятно, не поддержит такой подход, когда ставки ещё не на нуле.

Снижение ВВП США в пятницу откинуло в сторону все прогнозы на повышение в сентябре, тем не менее. рынок все ещё закладывает вероятность в 20%, таким образом, обсуждение, вероятно, продолжится в ближайшие недели. Что касается сегодняшнего дня, выходит окончательный индекс PMI для Британии и еврозоны, следом выходит индекс ISM в США в 14:00 GMT. На графиках осси продолжает расти дальше на фоне глобальных низких ставок и низкой инфляции, в данный момент сталкиваясь со сложностями в удержании уровня выше 0.76.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Временная стойкость рубля

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Нефть потеряла более 20% со своего пика в начале июня, вступив в фазу медвежьего рынка. Как правило, такое масштабное снижение цен влечёт сокращение позиций трейдеров и дальнейшее сползание актива. Недавняя история говорит, что котировки чёрного золота, обосновавшись ниже 42.40 за Brent могут потерять в ближайшие недели ещё 15%-20% и достигнуть области 34-36 долларов за баррель.

Для рубля это означает начало весьма нервного периода. До середины июля российская валюта игнорировала сползание нефти, так как игроки не спешили продавать высокодоходные рубли, пока динамика нефти напоминала боковое движение с лёгким уклоном вниз. Однако вторая половина июля уже заставила осторожных игроков продавать российскую валюту, в том числе после слов президента и его советника о нежелательности излишней силы рубля. Иронично, но, если нефть продолжит вести себя так, как вела последние два года, чиновникам придётся вновь выступать в защиту курса национальной валюты.

Восстановление корреляции рубля и нефти грозит ростом пары USDRUB выше 68 уже при текущих котировках Brent около 42.40. Так как падение нефти на 2.5% вызвало рост пары USDRUB на 0.7% за это же время, снижение нефти в область 35 может обернуться ростом доллара к рублю всего на 2 р. до 68.6. Однако это можно считать оптимистичным сценарием. Более вероятно восстановление высокой (выше 90%) корреляции рубля и нефти уже в ближайшие дни, и рост USDRUB к 73-75 при нефти по 35.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Нефти и рублю дорога только вниз

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Давление на нефть остаётся в силе, и любые попытки восстановления котировок последние дни оборачиваются мощным импульсом на снижение, что в конечном итоге заставляет котировки чёрного золота обновить локальные минимумы. Особенно сильно это давление проявляется в начале американской или европейской сессии, говоря о том, что крупнейшие продавцы находятся на Ближнем Востоке, либо в Америке.

Рубль хотя и снижается под таким прессингом, всё же пока сохраняет способность отступать в намного меньших масштабах, нежели нефть. Евро/рубль вчера пересекал 75 – это возвращение котировок на 2 месяца назад, в то время как нефть «вернулась» на 4. Пара доллар/рубль в одном шаге от 67.00, повторяя динамику евро к рублю.

Однако такая пониженная чувствительность рубля к колебаниям нефти обычно быстро улетучивается. Такое уже случалось неоднократно, поэтому следует быть внимательным после 68 за доллар и 76.5 за евро. Взятие этих отметок даст сигнал к более глубокой коррекции роста рубля с февраля и откроет путь в область 71-72. Эта часть пути может быть пройдена заметно быстрей, чем рост в предыдущие 3-4 рубля с минимумов около 63.

Тот факт, что нефть всё более широко погружается в фазу медвежьего рынка, оставляет всё меньше сомнений в дальнейшем падении нефти на 15-20% и рубля на 10-15% в ближайшие недели, а не на консолидацию вблизи «ключевых» 40 за баррель и 68 за доллар, соответственно.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Рубль временно удержал важные уровни

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Нефть вчера нащупала поддержку на уровнях чуть ниже 42 за Brent и ниже 40 за WTI. Рост среды даже сумел отыграть провал первых двух дней недели и помог сырью выпрыгнуть из фазы медвежьего рынка. Формальным поводом называется падение запаса бензина, перечеркнувшее рост предыдущих трёх недель. Но это объяснение выглядит притянутым за уши, а отскок нефти – прыжком дохлого кота. Главным индикатором для рынка всё же являются запасы сырой нефти, а они растут вторую неделю, вопреки ожиданиям и подтверждая гипотезу о переизбытке предложения, который будет ликвидирован не скоро.

Таким образом, вчерашний рост больше походит на краткосрочный откат и может стать неплохим моментом для нового входа в рынок на продажу. Правда, лучше сохранять осторожность перед публикацией данных рынка труда в США. Пятничная публикация может вызвать серьёзную волатильность и навредить краткосрочным трейдерам.

Российская валюта также вчера воспользовалась откатом по нефти, выйдя из области выше 67 за доллар и 75 за евро. К тому же тройной своп со среды на четверг также является одним из факторов поддержки рубля в среду: исторически рубль склонен слегка укрепляться в этот день. Сегодня всё внимание рынков сосредоточено на решении Банка Англии по монетарной политике, что мало интересно трейдерам с российскими активами, это позволит рублю провести сравнительно спокойную сессию, не выбиваясь за рамки торгового диапазона с начала недели: 65.80-67.01 за доллар и 73.43-75.07 за евро.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Предсказуемо, но неэффективно

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Сегодня мы можем стать свидетелями одного из наиболее ожидаемых изменений в политике Банка Англии, но также и наименее эффективных. Снижение ставки на 25 пунктов почти гарантировано прозрачными намёками Карни в конце июня и также публикацией протоколов июльского заседания КМП. Но только лишь снижение станет разочарованием. Ходят слухи, что сейчас самое время вводить отрицательную депозитную ставку, так как банки используют эти трудные времена, чтобы делать деньги. Так что вероятны какие-то дальнейшие меры от БА, например, расширение схемы кредитования, начатой в 2012-м и возвращение которой недавно обозначалось. Мы также можем увидеть более условное заявление о намерениях, увязывающее в большей степени динамику экономики с уровнем ставок. Чтобы надавить на стерлинг, банку придётся сильно надавить на монетарную политику, а также описать весьма блеклую экономическую картину в своём отчёте по инфляции, публикуемом одновременно с решением по ставке. Всё вместе это сделает день весьма напряжённым для тех, кто следит за Банком Англии и политикой Британии. Учитывая ту степень, с которой широкий рынок продаёт стерлинг, существует немалый риск скачка валюты, если политика БА разочарует.

Помимо этого, иена продолжает идти вперёд, USDJPY в какой-то момент опускалась ниже 101 во время торгов в Азии в виде анонимного недовольства недавними фискальными и монетарными мерами. Япония иллюстрирует нам, что происходит, когда монетарная политика достигает своих пределов эффективности, то, на что Банку Англии сегодня стоит обратить внимание.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Рубль вновь укрепился, на этот раз не без помощи Банка Англии

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Банку Англии вчера удалось удивить рынки, надавив на собственную валюту, которая сейчас торгуется примерно на 2% ниже уровня до объявления решения. Однако смягчение от БА следует рассматривать в более широком контексте.

Ранее в июле центральные банки взяли паузу «для прояснения ситуации» и действовали излишне осторожно в смягчении своей политики, давая Британии первой сделать свой ход. После вчерашних мер, выросли шансы, что ЕЦБ, Банк Японии и ФРС окажутся мягче, чем ранее опасались игроки.

Спекуляции вокруг такого изменения курса политики способны вдохнуть новую жизнь в спрос на рисковые активы. Хотя более полно это движение можно трактовать как избегание вложений в мягкие валюты.

Это способно обернуться новой хорошей волной спроса на акции, сырьё и золото. В частности, нефти удалось в среду и четверг закрыться в плюсе и выйти из области медвежьего рынка, отыграв часть перепроданности. Рубль вырос к доллару и евро, отправив первый ниже 66, а второй – ниже 73 сегодня с утра.

Для более устойчивой волны спроса на нефть и рубль требуется, чтобы действительно ЕЦБ и Банк Японии продолжили смягчать политику, а ФРС – окончательно отказалась от планов повысить ставку в этом году. Последнее во многом зависит от сегодняшнего релиза данных по занятости. Сильные показатели неизбежно повысят шансы, что ФРС будет менять риторику на более ястребиную в ближайшие недели. И судя по другим индикаторам рынка, сегодняшняя статистика может оказаться весьма здоровой, поддержав спрос на доллар и вернув нефть к падению, а USDRUB к росту.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Карусель занятости

Автор Саймон Смит, Главный экономист


В этот раз у выходят два отчёта по занятости перед следующим заседанием ФРС, таким образом, если этот окажется негативным, быки получат возможность надеяться на отскок в начале сентября и наоборот. В последние несколько недель у нас было нечто вроде “карусели”, что не было непохожим на аналогичный период 12 месяцев назад. Другими словами, это несколько похоже на подход “буду/не буду” к релизам, хотя и не такой интенсивный, как в прошлом году, учитывая, что первое повышение ставки уже случилось, а сейчас данные не настолько убедительные для изменений в этом году. Таким образом, рынок в настоящий момент закладывает менее 20% вероятности на ужесточение ставки на сентябрьском заседании. Что касается сегодняшних данных, рынок ожидает более умеренного роста на 180K после внушительных 287K в прошлом месяце. Главная проблема заключается в том, отразит ли рынок труда общее замедление темпов роста экономики во втором квартале. Если отразит, то ФРС будет сложнее утверждать, что экономика сталкивается с временным замедлением.

Помимо ФРС вчера мы увидели волатильность по фунту после того, как Банк Англии последовал за ЕЦБ и Банком Японии, рассматривая различные политические варианты в отношении замедления экономики и дефляционных рисков, чтобы понять, каких можно придерживаться. Таким образом, у нас было снижение ставки, дополнительное количественное смягчение, новая программа кредитования и в некоторой степени заявление о намерениях. Естественно, что вопрос в том, в какой степени все это повлияет на реальную экономику. Нам придётся подождать некоторое время, чтобы увидеть, что действительно будет происходить, однако в данный момент, динамика кабеля, вероятно, будет в сторону снижения, так как мы видим умеренную политическую дивергенцию между двумя банками, и это должно стать серьёзным драйвером для валютной пары. По другим направлениям осси продолжает двигаться вперёд, пара AUD/USD стремится в сторону июльского максимума на уровне 0.7676. Последние индикаторы от РБА указывают на то, что спешки со снижением ставок нет, что создало новый импульс ночью.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Доллар не спешит расти

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Нефть остаётся главным маркет-мувером, теряя примерно тем же аномально быстрым темпом, в каком ранее происходил рост. С пиковых уровней пятницы Brent потеряла почти 5% и торгуется сейчас вокруг 49 долларов за баррель. Поводом для снижения стали сообщения о росте добычи в Иране и снижение рисков в отношении нефтедобычи в Нигерии.

Новости поступили в момент, когда техническая картина по нефти указывала на перекупленность. Теперь нефти как минимум предстоит ликвидировать перекупленность, что предполагает возможность снижения к 47.60 в ближайшую пару дней. Такой вариант возможен, так как на рынках помимо потенциала роста добычи в Иране и Нигерии остаются рекорды добычи в Саудовской Аравии и рост буровой активности в США. Прирост мирового потребления пока заметно не поспевает за возможностями нефтедобытчиков.

Ослабление нефти могло быть более серьёзным, если бы не слабость доллара. Уже в ходе европейских торгов в понедельник американская валюта вернулась к ослаблению, закрыв гэп открытия недели и пойдя далее в сторону спада.
Силы, довлеющие над американской валютой в предшествующие две недели, вернулись в игру. На рынках крепнет убеждённость, что ФРС не решится на повышение ставок, если оно не будет заложено в котировки, чтобы не вызвать нежелательных колебаний на рынках. Тогда участники рынка будут сохранять мнимую глухоту к сигналам ФРС.

Российский рубль оказался под умеренным давлением вчера за счёт отката нефти. Сегодня в начале торгов пара USDRUB находится у 64.90 (+1р к закрытию пятницы). Однако тенденция на ослабление доллара может сдержать рост пары в ближайшие часы. Пока USDRUB остаётся ниже 67, пара остаётся в диапазоне с конца апреля. Только выход выше этой отметки (не важно, за счёт нефти или доллара) позволит говорить о начале ралли на ослабление национальной валюты. Оно произойдёт с высокой долей вероятности, однако остаётся открытым вопрос, когда.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Потомки Гринспена или что мы ждем от выступления Джанет Йеллен

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


ForTrader.org: Рынки однозначно не готовы к тому, что в ходе заседания ФРС в сентябре может быть повышена основная процентная ставка. Даже если Федрезерв захочет это сделать, то побоится вызвать серьезные волнения. Или нет? Что на это скажет Йеллен 26 августа?
Спекуляции не тему повышения ставки ФРС будут центральной темой этой недели. Рынок возлагает большие надежды то, что в пятницу в Джексон-Хоул глава ФРС Джанет Йеллен прольет свет на дальнейшие сроки повышения процентной ставки. В преддверии этого участники рынка уже закрыли часть позиций по доллару.
Насколько высока вероятность, что Джанет Йеллен не даст никакой конкретной информации по поводу перспектив монетарной политики и доллар продолжить падение? На вопрос ответил Александр Купцикевич, аналитик компании FxPro.

Потомки Гринспена
— «Если вам показалось, что я выразился достаточно ясно, вы неверно меня поняли», — обычно так заканчивал свои выступления перед журналистами Алан Гринспен.

ФРС, похоже, в совершенстве овладел искусством Гринспена подавать противоречивые сигналы собственной политики, оставляя себе возможности для манёвра в любую сторону. Инвесторы надеялись увидеть ясность во взглядах в июльских протоколах. Реакция рынка на эту публикацию отчётливо даёт понять, насколько многозначными стали комментарии FOMC.

Хотим конкретики от Йеллен
Нечто подобное мы можем услышать и от Йеллен в конце текущей недели. Попробую угадать, тезисы её выступления:
экономика США продолжает умеренное улучшение;
рынок труда близок к полной занятости;
а инфляция в среднесрочной перспективе достигнет целевых 2%; но
ФРС следует осторожно повышать ставки и внимательно следить за ситуацией на рынках, чтобы определить, в какой мере внешние проблемы влияют на экономику США.

Мы это слышали так много раз и так долго, что каждый, наверно, уже успел выучить эти слова наизусть.

Я надеюсь, что Йеллен будет пытаться склонить рынок к готовности повысить ставку в сентябре и предупредит, что эта возможность вполне осязаема, но не предопределена. На мой взгляд, сейчас на рынках есть некая проблема коммуникации. Они не верят, что комитет решится на повышение, а ФРС в свою очередь опасается идти против рыночных ожиданий, так как это чревато мощными подвижками на рынках. Мы имеем ситуацию, когда хвост машет собакой, а не наоборот. Это неправильно. Но решатся ли в ФРС это изменить?


http://blog.fxpro.ru/