Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

FxPro: Нефть и рубль на пути к сопротивлению

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Пара доллар/рубль опустилась ниже 64 сегодня с утра. В целом на форекс доллар почти не изменился в цене, а движение в паре с рублём объясняется второй за неделю попыткой нефти взять уровень 49 за баррель марки Brent. Нефти помогли необычно резкое сокращение запасов, отмеченное в недельном отчёте API. Сообщается о снижении запасов сырой нефти сразу на 12 млн. баррелей. Такое резкое снижение ни разу не было в современной истории и, если подтвердится официальным отчётом сегодня вечером, с большим запасом перекроет прирост запасов в предшествующие две недели.

Эта новость настолько взбудоражила сырьевой рынок, что без особого внимания остались комментарии представителя нефтедобывающей госкомпании Ирана, что страна не будет готова пойти на ограничение добычи уже в сентябре. Для начала страна хочет выйти на уровень добычи «чуть выше 4 млн. баррелей в день», чего планируется достичь лишь к концу нынешнего – началу следующего года.

Перипетии нефти сегодня должны отойти на второй план в связи с очередным выступлением Драги по итогам заседания по монетарной политике. Если есть шансы, что ЕЦБ до конца года (предположительно в декабре) расширит стимулы, то Драги обязательно уже сегодня заявит о готовности сделать это. У него на руках будут свежие прогнозы по экономике и инфляции. Очень часто его комментарии вызывают очень бурные движения на рынках. Если так будет и на этот раз, возможно, прервётся период спада волатильности и неопределённости на многих площадках, включая фондовые и валютные рынки.

Нефть может ещё немного прибавить сегодня до конца дня, если Драги будет привержен дальнейшему стимулированию, а также в случае подтверждения спада запасов в США. Нефти вполне по силам в ближайшие несколько дней достичь отметки в 51 доллар за баррель. Пройти дальше будет сложнее – неоднократно за последний год были трудности с ростом выше. Соответственно и пара USDRUB способна уйти к нижней границе своего боковика, то есть вернуться к 63. Если речь Драги обвалит евро, то пара EURRUB может устремится к 70 в последующие несколько торговых дней.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Рублю сложно остаться ниже 64 за доллар

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Нефти вчера удалось коснуться 50 за баррель, что в свою очередь помогло паре USDRUB попробовать свои силы ниже 64 и в моменте вчера опускался до 63.60. Вечерний импульс рублю и нефти придала статистика по запасам нефти в США. Сокращение запасов сырой нефти на прошлой неделе составило 14.5 млн. баррелей. Это самое крупное снижение за последние 16 лет. При этом после некоторого затишья продолжился тренд на сокращение добычи.

В то же время нужно понимать, что запасы нефти в США по-прежнему очень высоки. Они на 11.7% выше уровней годом ранее и на 42% выше, чем были два года назад. Добыча в США на 7.5% ниже уровней годом ранее, но всего лишь на 1.5% ниже, чем была два года назад.

Кроме того, Россия сообщила, что в августе сумела восстановить спад добычи предыдущего месяца, и сейчас вновь обновляет постсоветские максимумы. Более того, уже совсем недалеко и до исторических максимумов, установленных около 30 лет назад, когда страна критически нуждалась в валюте для восполнения дефицита бюджета.

Краткосрочно нефть может ещё немного прибавить, вновь достигнув сопротивления на 51 за баррель, однако текущие уровни около 50 долларов всё же больше похоже на верхнюю границу предполагаемого торгового диапазона – предположительно 35-50 долларов за баррель.

Нефти также помогает мягкость политики ФРС, так как американский ЦБ всё никак не может увидеть признаки разрастания инфляционного давления. Без этого, Йеллен и её подчинённые не решатся на повышение ставки. Краткосрочно рубль остаётся в рамках диапазона, где находится с весны, то есть преимущественно между 64 и 67.

Вряд ли стоит рассчитывать на дальнейшее существенное укрепление рубля и пребывание ниже 64 за доллар. Даже если российская валюта и избежит резкого падения, как было в год и два года назад, всё равно делать ставку на рост с текущих уровней может оказаться не очень прибыльно.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Сможет ли занятость направить Канаду и США в разные стороны?

Автор Devata Tseng, Technical Analyst


Данные по изменению занятости и уровню безработицы за август будут опубликованы в 12:30 GMT.

Опубликованные вчера первоначальные заявки на пособия по безработице в США показали снижение до 259K против прошлого показателя на уровне 263K, таким образом, это 79 неделя подряд, когда число заявок ниже 300K. Количество продолжающих получать пособия незначительно снизилось до 2.144 млн. с прошлого показателя на уровне 2.151 млн. Положительные данные указывают на сохранение позитива на рынке труда. Опубликованная 7 сентября Бежевая Книга показала, что американская экономика, как ожидается, будет расти в умеренном темпе в ближайшие месяцы. Индекс доллара вырос вчера до 95.135 с 94.445, таким образом, рост составил 0.73% после тестирования важного уровня поддержки.

Пара USD/CAD демонстрировала медвежьи признаки с 1сентября, когда индекс ISM для США не дотянул до прогнозов. Пока же 1.2800 остаётся важным уровнем поддержки. С 7 сентября USD/CAD росла после того, как Банк Канады объявил о решении сохранить ставки неизменными на уровне 0.5%.

По данным FedWatch от CME Group, вероятность повышения ставки ФРС в декабре составляет 45.7%. Решение будет зависеть от степени положительности выходящих экономических данных, которые необходимы для того, чтобы убедить ФРС в наличии возможностей для ужесточения политики. Процентные ставки в Канаде, как ожидается, останутся неизменными до следующего года, такое решение направлено на борьбу с перегретым рынком жилья. Если экономические данные в США в ближайшие месяцы будут указывать на положительные экономические перспективы, тогда американский доллар, вероятно, будет укрепляться против канадского доллара.

В сравнении с ростом на американском рынке труда, канадский рынок, похоже, отстаёт по этому направлению. Занятость в июле сократилась на 31.2K, это наиболее резкий спад с конца 2015 года.

Инфляция в Канаде была близка к целевому показателю Банка Канады, при этом экономический рост замедляется. Коэффициент загрузки в промышленном секторе снизился во втором квартале до минимального уровня с 2010 года. Промышленность на 80% загружает свои производственные мощности.

Несмотря на ралли цен на нефть вчера, которое вызвано существенным снижением запасов сырой нефти в хранилищах, перспективы для цен на нефть, вероятно, все же более медвежьи из-за избытка на рынке. Инвестиции в энергетический сектор Канады снижались в связи со снижением цен на нефть. Снижение стоимости сырья в принципе оказывает давление на канадскую экономику. Объём канадского экспорта вырос на 3.4% в июле, снижая торговый дефицит. Тем не менее, последующие данные ещё сформируют более полную картину.

Пара USD/CAD формировала основу для консолидации с конца июля. Уровень сопротивления на 1.2910 был пробит вчера. Бычьи настроения сохраняются и этим утром, и в настоящий момент тестируется уровень сопротивления на 1.2940. Следующий уровень сопротивления находится на уровне 1.3000.

Уровень поддержки находится на 1.2910, следом за ним идёт 1.2850, 1.2830 и 1.2800.

На 4-часовых свечах Стохастик выше 80, опасайтесь возможной коррекции.

В случае выхода более сильных, нежели прогнозируется, данных по занятости, пара USD/CAD, вероятно, развернётся и протестирует уровень поддержки на 1.2910. Более слабые данные, вероятно, приведут пару USD/CAD к ралли и тестированию уровня сопротивления.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Рубль отступает за нефтью и за счёт роста доллара

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Представитель ФРС США Розенгрен вызвал в пятницу распродажу акций и других рисковых активов, отметив свою уверенность в здоровых темпах роста экономики в предстоящие два квартала, а также о необходимости возобновить ужесточение политики. Его слова также поддержали доллар на форекс, правда, тут влияние было менее выраженным. Американская валюта прибавила 0.4% к торгово-взвешенной корзине.

Пятница также оказалась неблагоприятной для нефти. Нефти не смогла обосноваться вблизи 50 долларов за баррель, вернувшись к настоящему моменту в область около 47.30 за баррель. Рубль на этом фоне вновь предпринимает попытки уйти выше 65 за доллар и 73 за евро. Уже около полугода USDRUB остаётся преимущественно в рамках канала 64-67, лишь ненадолго пересекая его границы. EURRUB всё это время торгуется преимущественно между 71 и 77.

Со стороны данных перспективы для нефти остаются медвежьими: сокращение запасов было одиночным эффектом от перебоев с поставками, американцы наращивают буровую активность, равно как и другие ключевые игроки рынка.

Следует присматриваться, насколько оптимистично оценивают ситуацию в американской экономике представители FOMC. Складывается ощущение, что они верят в необходимость уже в ближайшее время повышать ставку, чтобы не бороться впоследствии с пузырями активов.

Для рынков это означает, что период летнего штиля подошёл к концу, и новый тренд на площадках будет вторым актом роста доллара. Первый был с июля 2014 по март 2015. Краткосрочно, до конца недели USDRUB, вероятно, будет вновь пробовать на прочность сопротивление у 67 за доллар и 75 за евро.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Борьба ФРС

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Пятница оказалась довольно неприятным окончанием недели для большей части рынков, росла нервозность в отношении политики ФРС, выливающейся в снижение по акциям, распродажи облигаций и резкий рост подразумеваемой волатильности по акциям и на валютных рынках. И вновь, похоже, мы имеем дело с некой борьбой между ФРС и её стремлением к повышению ставок и значительно более скептичными рынками в этом отношении. В настоящий момент рынок закладывает 30% вероятность повышения ставок ФРС на следующей неделе. Сегодня высокопоставленные чиновники ФРС сделают последние заявления перед заседанием ФРС, тогда как особого внимания удостоится выступление Брейнард. Традиционно она считается голубем, тем не менее, среди наблюдателей ФРС есть мнение о том, что она может быть использована для того, чтобы изменить рыночное мышление в сторону ужесточения политики. Таким образом, по доллару есть существенные риски волатильности позже в течение дня.

Что касается текущего момента, доллар начинает неделю со снижения и особенно против иены на фоне разговоров о том, что в какой-то момент Банк Японии все же уйдёт в сторону от “шоковой тактики” прошлого. Акции демонстрировали снижение после пятничной сессии, что также отразилось на европейской сессии. Вероятно, сейчас мы будем сталкиваться с некой игрой на выжидание перед выступлениями высокопоставленных чиновников сегодня, тогда как важных событий на экономическом календаре, которые могли бы отвлечь от выступления Брейнард, не ожидается.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Рынки перестают верить в сентябрьское повышение от ФРС. Снова

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Рынки вновь разуверяются в повышении ставки уже в сентябре. Вслед за весьма ястребиной риторикой Розенгрина в прошлую пятницу, мы услышали ряд более миролюбивых комментариев от других членов FOMC, а последнее слово Брейнард перед недельным затишьем от ФРС окончательно убеждает в невысоких шансах повышения.

Кроме того, в WSJ вышла статья известного обозревателя ФРС Хильзенрата. Он считается отличным барометром настроений ФРС. В ней говорится, что среди членов комитета нет консенсуса, но что низкая инфляция оставляет возможность подождать ещё: экономика далека от перегрева. То есть у ФРС отсутствует необходимость действовать прямо сейчас, равно как и опасения нанести вред излишней поспешностью.

Рынки отыграли более половины пятничных потерь, соразмерным было также и восстановление нефти. Рубль закончил торги понедельника в ноль, около 64.60. Сегодня с утра вновь предпринимается попытка валютой взять рубеж в 65. Вряд ли рублю сегодня грозит серьёзная слабость, так как не запланировано ни важной статистики по США, ни выступлений чиновников ФРС. Скорее всего рынки сегодня в течение дня будут торговаться в весьма узком диапазоне вблизи уровней закрытия предыдущего дня.

Аналогично и с рублём, вряд ли он сегодня значительно отойдёт от 65.

Среди важной статистики можно выделить информацию по инфляции в Британии в августе, а также индекс настроений в деловых кругах Германии от ZEW. В обоих случаях инвесторы будут следить за влиянием Brexit на экономику. Первоначальный страх сменился оптимизмом, что эффект почти не проявляется. В конце концов ситуация должна прийти к умеренному пессимизму, так как бизнес и потребители будут постепенно подстраиваться под новую реальность. Для Германии и зоны евро в целом это будет означать пессимизм для бизнеса, а для Британии – существенное замедление роста или спад потребительских расходов.

Фунт пока остаётся в рамках бокового коридора, сформированного после Brexit, торгуясь около 1.33. С его текущих позиций гораздо больше шансов на развитие движения к нижней границе канала, то есть падение в область 1.2800/50.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Брайнард верна своим корням

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Что ж, теория о том, что последний выступающий член совета управляющих ФРС создаст основу для сентябрьского повышения ставки, оказалась полностью несостоятельной, так как Брайнард показала верность своим голубиным убеждениям. Она придерживалась точки зрения о том, что не следует спешить, а ущерб от преждевременных действий может перевесить риски чрезмерного ожидания. Рынок сейчас закладывает вероятность повышения ставки на уровне около 20% в сравнении с 30%, преобладающими на прошлой неделе. Тем не менее, тут явно чувствуется разрыв связи между рыночным мышлением и тем, о чём ФРС заявляла в последние недели, таким образом, хотя на бумаге риски могут быть низкими, на практике рынки будут правы в своей нервозности перед заседанием 21 сентября.

Доллар естественно демонстрировал снижение на фоне её выступления, однако же потерянное восстановилось, вернувшись к уровням до этой ночи. Рынок акций также мог создать встречный ветер после снижения в пятницу, однако гэп на открытии после пятницы ещё предстоит закрыть по S&P. Мы увидели умеренно положительный старт европейских бирж этим утром на фоне роста в США вечером, тогда как сырье также стабилизировалось. На данный момент опасения вокруг ФРС, похоже, отступили, и впереди нас ожидает более спокойная неделя. Сегодня мы ожидаем данных по инфляции для Британии, которые выходят перед заседанием ФРС в четверг на этой неделе. В данный момент существует минимальный риск дальнейших политических изменений, однако же, учитывая сигналы в прошлом месяце к возможному смягчению политики позже в этом году, рынки будут чувствительны к любым признакам изменений в этой точке зрения.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Для роста цены на золото все потеряно?

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


ForTrader.org: Золото против доллара: что выберут инвесторы для своих вложений? Как монетарная политика ФРС повлияет на цены на золото?
Цены на золото попали под давление после того, как ЕЦБ принял решение больше не смягчать монетарную политику – вопреки ожиданиям многих участников рынка. Кроме того, участники рынка явно полагают, что решение ЕЦБ увеличивает вероятность того, что ФРС США повысит ставки еще в текущем году. Во фьючерсы на ставку по федеральным фондам вновь заложена вероятность такого развития событий в 60% против 50% ранее.

Сможет ли цена на золото продолжить рост или давление на «желтый металл» будет нарастать? Специально для Фортрейдер мнение Александра Купцикевича, аналитика компании FxPro.

Инвесторы уходят из золота в доллар
— Как это ни парадоксально, но повышение ставки в США оказало положительное, а не отрицательное влияние на цену золота. Декабрьский отрыв ставки в 2015 году сопутствовал стабилизации цены выше 1050 за унцию и стал предвестником дальнейшего роста в последующие месяцы. То есть среднесрочная и краткосрочная корреляция рынков кардинально различается.

Объяснение краткосрочной корреляции весьма очевидно: инвесторы уходят из золота в доллар на повышении ставки ФРС. Почему же золото выросло в цене вместе со ставкой в более длительной перспективе? За этим стоит почти неминуемый шторм на развивающихся площадках, и там для инвесторов вовсе не очевидны преимущества именно долларовых вложений. Кроме того, повышение ставки – это признак силы экономики США. Он произойдёт, когда регуляторы будут уверены в развитии инфляционных тенденций. А в этих случаях опять же золото (как и другое сырьё) очень хорошо себя чувствует.

Действия ФРС будут влиять на цены золота
Долгосрочно развитие цикла ужесточения политики будет сопутствовать весьма хорошему самочувствию экономики, что в конечном итоге способно вылиться в некоторое повторение периода 2000-х, когда золото бурно росло в цене, так как инвесторы искали защиты средств от разъедающей капитал инфляции.

Если ФРС начала компанию по подготовке рыночных ожиданий к 2-м повышениям ставки, это может вылиться в новую волну спроса на золото и вновь поставить вопрос о взятии 1400 за унцию. Кстати, БЯ и ЕЦБ в этих условиях вряд ли будут смягчать свою политику.

Одно повышение окунёт золото в область ниже 1250, так как изначальный оптимизм и слабость доллара выльются в конечном итоге в необходимость смягчать политику в других странах.
Отсутствие повышений, возможно, заставит золото окончить год ниже 1200, так как станет свидетельством очередного витка замедления мировой экономики.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Не доллар сильный, а все остальные слабые

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Ослабление нефти в конце и защитный характер торгов на фондовых площадках оставил нефть вблизи 47.50 и вызвал спрос на доллары на форекс. Попытки быков продвинуться выше в понедельник и вторник не увенчались успехом. Фондовые индексы США возобновили снижение во вторник после внушительного отскока в понедельник.

Примечательно, что это движение в пользу доллара и от рисковых активов не было следствием повышение шансов на ужесточение политики США. Фьючерсы всё так же оценивают вероятность сентябрьского шага от ФРС в 15%. В то же время, статистика из Европы вышла хуже ожиданий.
Хотя нефть третий день торгуется примерно на одном уровне, инвесторы теряют веру в российский рубль. Этому также способствует фиксация прибыли на московской бирже после недавних круглых уровней по индексам (2000 по ММВБ и 1000 по РТС). USDRUB закончила вторник у 65.30, но сегодня слегка снижается, находясь у 65.10.

Оптовые цены в Германии потеряли в августе сразу 0.7%. Дефляция оптовых цен Германии наблюдается уже более трёх лет – всё это время годовой темп показателя остаётся ниже нуля и составляет сейчас -1.2%. Очень похожая история в Швейцарии, где цены производителей и импорта хотя и замедляют темп спада, всё же остаются отрицательным в годовом выражении около трёх лет. Такие тенденции серьёзно вредят деловой активности региона, лишая бизнес необходимости покупать сырьё сейчас, так как вскоре оно будет дешевле.

Германский индекс настроений в деловой среде от ZEW за август не сумел восстановиться, как ожидалось, оставшись на уровне 0.5. Подобная динамика наблюдается также в целом по еврозоне: летние месяцы оказались худшим периодом за 4 года. В результате EURUSD потерял более 50 пунктов с максимумов дня и вновь пробовал на прочность 1.1200. Пробой этой поддержки способен открыть дорогу в область 1.1100 и далее к 1.0950-1.1000.

Фунту пришлось ещё хуже. Фактические данные по инфляции оказались хуже прогнозов, что усилило давление на кабель. За сутки он потерял полторы фигуры, вернувшись в область ниже 1.3200. Сегодня может появится ещё один повод продавать фунт к доллару и евро в случае публикации слабых данных по занятости.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Инерционное движение ФРС

Автор Саймон Смит, Главный экономист


После того, как Брейнард забила последний гвоздь в повышение ставки в этом месяце, доллар чувствовал себя неплохо вчера, демонстрируя рост против всех основных валют. Осси и киви особенно заметно снижались, тогда как фунт также оказался неподалёку, чему способствовали более слабые данные по инфляции. Рост доллара в основном происходил за счёт снижения акций, которые оказались на “американских горках” в течение последних нескольких дней. Обратите внимание, что сегодня выходят новые данные из Британии: статистика от рынка труда перед решением Банка Англии завтра. Существует весьма небольшая вероятность изменения политики, однако заявление и протокол будут пристально отслеживаться, чтобы понять, есть ли риск дальнейшего смягчения политики со стороны Комитета по денежно-кредитной политике позже в этом году. Данные по активности не создают впечатления, что это необходимо, тогда как вчерашняя статистика цен производителей указывают на то, что давление со стороны цен, вероятно, возрастёт в ближайшие месяцы, отчасти благодаря снижению фунта.

Если посмотреть на основные валюты и кроссы, вчерашнее снижение фунта толкнуло пару EUR/GBP обратно выше уровня 0.85, где она сейчас и находится. Динамика выше этого уровня оказывалась достаточно краткой в этом году, таким образом, устойчивый прорыв выше может оказаться достаточно сложным делом. Осси также выделяется среди основных, учитывая снижение последней недели, тогда как следующий уровень поддержки в паре AUD/USD находится на отметке выше уровня 0.74.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Что будет с рублем после выборов?

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Сейчас все активнее обсуждаются сценарии с падением рубля после выборов. Существует мнение, что ЦБ и Минфин проводят активную политику по стабилизации валюты, чтобы накануне выборов ситуация в стране выглядела спокойной, но после выборов рубль отправится в штопор, потеряв поддержку маркет-мейкера в виде государства.

Действительно, затишье рубля, которое царило в августе и первой половине сентября, легко принять за результат намеренной стабилизации курса перед выборами. Но тут стоит вспомнить об аномальном затишье, которое практически парализовало мировые рынки в летние месяцы. Только в прошлую пятницу мировые индексы смогли двинуться более чем на 1% за день.

Вторая половина сентября обещает предоставить множество поводов для роста волатильности на рынках, в том числе:
• Пятничное заседание ЦБР, где есть риск снижения ставки вслед за инфляцией.
• Заседание ФРС в середине следующей недели.
• Международный энергетический форум.

Пара USDRUB была стабильна последние полгода, но всё же нефть подорожала в рублях на 11% за это же время. То есть рубль слабее, чем он мог быть, исходя из господствовавшей в начале года почти полной зависимости от цен на нефть.

С большой долей уверенности можно сказать, что рубль не удержит текущие уровни, и в конце года будет дешевле как к доллару, так и евро. Но если ралли валюты к рублю произойдёт после выборов, то станет не более чем совпадением.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Едва заметные знаки для фунта

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Фунт снижался в начале европейских торгов по мере приближения к заседанию Комитета по денежно-кредитной политике. Это связано с едва заметными признаками изменения мышления Комитета с августа, когда политика была смягчена, и за счёт недавних индикаторов о том, что может вновь понадобиться смягчать её в этом году. На первый взгляд, данные не указывали на это, таким образом, потенциал для волатильности фунта в основном черпается за счёт любых изменений в восприятии протокола заседания Комитета. Первоначальный уровень сопротивления кабеля будет на отметке 1.3164.

НБШ сохранил сегодня ключевые ставки неизменными по итогам квартального заседания, и цель по Либор остаётся на -0.25%, Швейцарский франк никак особенно не отреагировал, и было неудивительно слышать недовольство НБШ чрезмерной стоимостью валюты.

Данные австралийского рынка труда показали небольшое снижение уровня безработицы до 5.6%. Осси демонстрировал незначительные изменения, долларовый блок (канадец и киви) в целом снижался по мере приближения заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС США.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

ЦБР ставку снизит и сделает паузу

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


На фоне полнейшего штиля на международном рынке форекс, сегодня интерес российских игроков будет сосредоточен на решении по ставке ЦБР. Аналитики в среднем ожидают снижения ставки на 50 б.п., хотя некоторые сомнения в таком исходе заложила весьма ястребиная речь Набиуллиной неделей ранее. Тогда глава ЦБР предупредила, что положительные реальные ставки – это «новая реальность».

От ЦБ сегодня всё же следует ожидать снижения ставки до 10.00%. С июня, когда в прошлый раз снижалась ставка, годовая инфляция потеряла около 0.4%, так что снижение ставки на 0.5 процентного пункта будет очень близко к инфляционному тренду. Что не менее важно, в своём последнем исследовании потребительских оценок инфляции, ЦБР также увидел снижение потребительских оценок ожидаемой инфляции.

В пользу смягчения также выступает некоторое снижение рисков для нефти. Она ведёт себя гораздо уверенней, чем год и два года назад в этот же период времени. В то же время, риски для нефти и рубля полностью не исчерпаны. Окончание года может вылиться в очередной виток ослабления российской валюты, если американский ЦБ будет действовать более решительно в нормализации политики, чем это сейчас ожидают рынки.

У ЦБ сегодня есть пространство для снижения ставки, но нет возможности пообещать смягчать политику и в будущем. ЦБ всё ещё предстоит проделать значительную часть работы по закреплению инфляционных ожиданий на низком уровне и формированию соответствующего поведения людей, бизнеса и банков. Для этого потребуется продолжительный период жёсткой политики. Это может растянуться на годы.

Японии, например, за 4 года не удалось избавиться от дефляционного (свойственного этой стране) поведения компаний и людей. Еврозона и Британия также уже много лет держат политику крайне мягкой и продолжают смягчать, чтобы подстегнуть инфляцию. Прогресс есть, но дело ещё очень далеко от завершения.

Подобное можно сказать и про Россию. С помощью политики ЦБ рубль чувствует себя увереннее, а инфляция постепенно замедляется, но слишком рано праздновать победу, не только до нормализации ставок ещё очень далеко, даже следующего снижения нам, может быть, придётся ждать около полугода.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Центральные банки сеют путаницу

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Несколько лет назад центральные банки старались обеспечить рынкам ясность происходящего, используя так называемую направленную регуляцию. Сейчас же, похоже, они больше вызывают путаницу. Вероятность повышения ставки ФРС в этом году далее снижается, и сейчас она составляет менее 50%, и это через несколько недель после того, как чиновники ФРС старались сделать все возможное, чтобы направить рынки в сторону следующего шага даже в начале сентября. В Британии, хотя Банк Англии и сохранил ставки неизменными вчера, в Комитете по денежно-кредитной политике заявили, что их отношение к ситуации изменилось незначительно с августа, и они все ещё видят достаточное пространство для дальнейшего смягчения политики. Все это происходит несмотря на тот факт, что данные оказывались лучше прогнозов, так что все это создаёт приличную степень обескураженности у рынков. Что касается Японии, то она кажется собакой, преследующей свой хвост. По итогам заседания на следующей неделе они должны будут сообщить о влиянии отрицательных процентных ставок на экономику, которые были введены в начале года. В целом, похоже, что влияние было ограничено, и, как и всегда, есть сопутствующие расходы. В конечном счёте, суть в том, что Банк Англии исчерпал эффективные варианты некоторое время назад.

Сегодня же, похоже, будет достаточно приглушенный конец недели. Выходит лишь индекс потребительских цен для США в 12:30 GMT, и общий показатель, как ожидается, вырастет до 1.0%, тогда как базовый показатель (исключая энергию и продовольствие), как ожидается, окажется устойчивым на уровне 2.2%. Акции открываются с небольшим снижением, фунт также сталкивается с некоторым давлением распродаж на открытии европейской сессии. Тем временем, золото продолжает двигаться вниз, и уровень 1300 кажется вновь достаточно близким.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Скептические активы

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Динамика в целом снижавшегося доллара вчера была связана с разнонаправленностью в перспективах доходности. Сильнее всего росли валюты с наиболее высокими процентными ставками, например, южноафриканский рэнд, осси и киви. Швейцарский франк и евро в меньшей степени готовы были присоединиться к этой компании. Это подчеркивает взгляды о том, что рынок становился все более уверенным в вероятности сохранения ФРС ставок неизменными по итогам заседания. Другим важным моментом стал умеренный рост иены. Политические варианты сейчас стали менее понятными, и Банк Японии собирается выпустить свой обзор влияния недавних политических мер на экономику на предстоящем заседании.

Что касается сегодняшнего дня, важных релизов, которые бы могли изменить общий тон, не ожидается. Начинается двухдневное заседание ФРС, результаты объявят завтра в 18:00 GMT. Похоже, что уже все во всех тонкостях обсудили возможные итоги завтрашнего заседания, как это было и в сентябре прошлого года. Дело не только в Форексе. Мы видели и корреляцию S&P 500 с прогнозами ФРС на повышение ставки с июня по август по мере снижения вероятности сентябрьского решения, однако это соотношение разрушилось за последние три недели, рынок акций теперь больше обеспокоен тем фактом, что экономика демонстрирует признаки отставания, вместо извлечения выгоды из среды низких ставок. До этого пройдет заседание Банка Англии ночью с публикацией результатов до начала европейской сессии. Есть целый ряд ожиданий того, что они могут сделать и чего не могут, таким образом, потенциал для волатильности остается весьма высоким.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Почему рубль нравится инвесторам

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Российский рубль продолжает терять свою связь с нефтью, всё больше ориентируясь на тенденции на валютном рынке. Игроки не спешат делать ставку против рубля, так как российские долговые активы сохраняют привлекательную доходность по сравнению развитыми странами. Также на фондовых площадках российские бумаги сохраняют свою привлекательность из-за недооценённости. По мере снижения политических рисков и страхов падения цен на нефть, доходность российских бумаг выходит на первый план.

Однако вряд ли такая ситуация надолго. Даже если верить, что дно нефти было достигнуто в начале этого года с уровнями около 27 за баррель, ожидаемый коридор по нефти на ближайшие годы видится с верхней границей около 50. И нефть совсем недавно его достигала.

Весьма вероятно, что её дальнейшим импульсом всё же будет снижение к поддержке в область 30-35 $, и вот почему:
• Рынки из осторожности настраиваются на возможность соглашения между крупными производителями об ограничении добычи уже в конце сентября. Однако последние несколько лет ОПЕК не могли или не хотели это делать. У участников было бы больше шансов договориться, если бы нефть оставалась около 30, а сейчас у них попросту нет нужных «стимулов».

• Федеральный Резерв стоит на позиции ужесточения политики. Даже если этого не произойдёт завтра вечером, следующим шагом – в ноябре или декабре – станет повышение ставки. Другие крупные мировые ЦБ также выглядят чуть более жёстко, чем от них ожидал рынок. Для роста нефти нужна, наоборот, более мягкая риторика, которая весной формировала и поддерживала ралли на сырьевых площадках.

Для рубля это значит, что он может чувствовать себя гораздо лучше, чем нефть, вплоть до момента, пока чёрное золото торгуется выше 40 за баррель. На этих уровнях по-прежнему плюсы доходности российских активов будут перевешивать. Несмотря на отступление нефти в начале недели, российская валюта вернулась в область ниже 65 за доллар и 73 за евро. При нейтральной динамике нефти у рубля также остаются силы на дальнейший рост ниже 64 за доллар и 71.50 за евро.

Тем не менее, гораздо выше шансы, что нефть всё же окажется под более сильным давлением из-за жёсткой позиции ФРС и неспособности ОПЕК согласовать существенное сокращение добычи. В этих условиях российский рубль отступит к доллару и евро, подойдя к 67 за доллар и 75 за евро в ближайшие две недели, и будет угрожать преодолеть их вверх, завершив период весенне-летней консолидации.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

USDJPY тестирует ключевое сопротивление перед решениями БЯ и FOMC

Автор Devata Tseng, Technical Analyst


USDJPY Пара USDJPY развернулась к снижению с 6 сентября, когда были сломлены линия нисходящего тренда и поддержка на 102.00. С тех пор уровень 102.00 превратился в значимое сопротивление, где наблюдается мощное давление в сторону распродаж. Банк Японии объявит о своём решении по ставке завтра ранним утром, а ФРС – вечером в 18:00 GMT. Согласно статье в Nikkei, Банк Японии будет рассматривать возможность дальнейшего снижения ставок в отрицательную территорию в качестве мер будущей монетарной ...


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Банк Японии исчерпал доступные варианты

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Банк Японии совершенно ничего не сделал по итогам заседания, кроме разве что некоторых корректировок в политической концепции. Если вы решитесь почитать об этих изменениях, то у вас появится ощущение, что центральный банк в целом потерял основную линию и теперь придерживается весьма сложного и запутанного подхода к денежно-кредитной политике. Новый режим называется “Качественное и количественное смягчение (QQE) с контролем за доходностью”, однако же есть и “QQE с отрицательными процентными ставками”. Это как-будто смотреть фильм, сюжет которого становится все более сложным ровно до момента, пока вы не понимаете, что происходит и кто в это вовлечён. Было бы значительно легче, если бы Банк Японии поднял руки вверх, заявив, что меры денежно-кредитной политики исчерпали себя, но такой подход правительству не нравится. Пара USD/JPY росла в результате отсутствия уверенных политических мер, тогда как акции также росли вверх. Эта реакция может оказаться неустойчивой, так как рынок может прийти к выводу, что эти меры ничего не значат.

Как-будто для одного дня было недостаточно волнений: позже нас ждёт решение ФРС. Как мы знаем, рынок закладывает весьма ограниченную вероятность повышения ставок: всего около 20%. Тем не менее, полностью вероятность решения по ставкам не исключена, однако в общем, ФРС любит направлять рынки, и подобное неожиданное изменение в политике не было бы хорошо воспринято рынками и акциями в целом. В случае ожидаемого сценария, далее все дело будет в тоне заявления. Если и он не будет расходиться с прогнозами, указывая на зависимость от данных, тогда доллар, вероятно, незначительно снизится. Если же ФРС будет придерживаться более ястребиной позиции (менее вероятно, на мой взгляд), тогда доллар пойдёт вверх, особенно против менее доходных валют (например, швейцарского франка и евро).


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Осторожность FOMC сегодня вечером снизит доверие к прогнозам ФРС

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Нефть ночью вновь получила поддержку со стороны неофициальных данных по запасам в США. В API сообщили о снижении запасов на 7.5 млн. баррелей за прошедшую неделю. Двумя неделями ранее это же агентство сообщало о падении запасов на 14.5 млн., что было самым значительным снижением за многие годы, но было воспринято как разовое событие. Теперь же снижение продолжилось, так и не восстановившись до прежнего уровня, что говорит о возможном становлении на путь балансировки, по крайней мере в США.

На этих новостях нефть получила некоторую поддержку и вернулась в область 46.90, где располагаются максимумы недели. Рубль также получил возможность для роста: USDRUB снизилась к 64.60, а EURRUB тестирует на прочность поддержку на 72.00. Нефти и рублю также помогает спрос на риски, вызванный решением Банка Японии об изменении курса денежно-кредитной политики. БЯ заявил, что будет более гибко управлять темпом роста денежной массы, чтобы максимально быстро добиться ускорения инфляции до целевых 2%.

Тем не менее, сегодняшний день не обещает быть безоблачным, так как вечером будут опубликованы официальные данные по запасам и добыче нефти в США, которые могут подтвердить или опровергнуть данные API. Главное событие будет под занавес дня, когда ФРС опубликует своё решение по ставке и прогнозы по экономике и монетарной политике.

Лишь очень немногие ждут изменений ставки сегодня, и всё внимание будет приковано к прогнозам по ставке от ФРС. Ранее в этом году FOMC с 4 до 2-х сократил число предполагаемых повышений ставки, а сегодня может объявить, что и вовсе меняет это число до одного. Это укрепит уверенность участников рынка, что повышение будет лишь в декабре. Кроме того, в очередной раз может быть снижен уровень долгосрочной нейтральной ставки от ФРС. Это также будет расценено как снижение устойчивости экономики США, так как менее высокие ставки будут способны отправить экономику в рецессию.

Комментарии и оценки ФРС могут вызвать серьёзное движение на всех рынках. Жёсткая позиция регулятора способна поддержать рост доллара и даже сформировать новую волну росту, подобную той, что была в середине 2014-го. Осторожность чиновников FOMC, напротив, вызовет ослабление доллара и в очередной раз подорвёт доверие к прогнозам регулятора, а также к его способности нормализовать политику даже в условиях полной занятости.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Отношение инвесторов к доллару в руках ФРС США

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Нефть ночью вновь получила поддержку со стороны неофициальных данных по запасам в США. В API вновь сообщили о снижении запасов на 7.5 млн. баррелей за прошедшую неделю, что говорит о возможном становлении на путь балансировки, по крайней мере, в США.

На этих новостях нефть получила некоторую поддержку и вернулась в область 46.90, где располагаются максимумы недели. Рубль также получил возможность для роста: USDRUB снизилась к 64.60, а EURRUB тестирует на прочность поддержку на 72.00.

Нефти и рублю также помогает спрос на риски, вызванный решением Банка Японии об изменении курса денежно-кредитной политики. БЯ заявил, что будет более гибко управлять темпом роста денежной массы, чтобы максимально быстро добиться ускорения инфляции до целевых 2%.

Главное событие случится ближе к концу дня, когда ФРС опубликует своё решение по ставке и прогнозы по экономике и монетарной политике. Лишь очень немногие ждут изменений ставки сегодня, и всё внимание будет приковано к прогнозам по ставке от ФРС. Ранее в этом году FOMC с 4 до 2-х сократил число предполагаемых повышений ставки, а сегодня может объявить, что и вовсе меняет это число до одного. Это укрепит уверенность участников рынка, что повышение будет лишь в декабре. Кроме того, в очередной раз может быть снижен уровень долгосрочной нейтральной ставки от ФРС. Это также будет расценено как снижение устойчивости экономики США, так как менее высокие ставки будут способны отправить экономику в рецессию.

Комментарии и оценки ФРС могут вызвать серьёзное движение на всех рынках. Жёсткая позиция регулятора способна поддержать рост доллара и даже сформировать новую волну роста, подобную той, что была в середине 2014-го. Осторожность чиновников FOMC, напротив, вызовет ослабление доллара и в очередной раз подорвёт доверие к прогнозам регулятора, а также к его способности нормализовать политику даже в условиях полной занятости.


http://blog.fxpro.ru/