Фундаментальный анализ от RoboForex

[Analytics RF]

Австралийский доллар дорожает на неоднородной статистике. Обзор на 19.04.2018​

Австралийский доллар утром в четверг торгуется с повышением в паре с долларом США. Текущая котировка в AUD/USD - 0,7803. Сегодня вышел блок статистики из Австралии, который оказался весьма неоднозначным. Тем не менее рынок продолжает покупать оззи - по всей видимости, оттого, что ничего критичного для австралийской валюты не случилось.

Уровень безработицы в марте в Австралии остался на прежнем значении в 5,5%, как и предполагалось по прогнозам. Однако статданные по уровню занятости преподнесли неприятный сюрприз: число рабочих мест выросло в марте только на 4,9 тыс. при ожидании подъёма на 20,3 тыс. В феврале, напомню, индикатор "падал" на 6,3 тыс. в связи с фактором сезонности (пересмотренное значение), но в этот раз экономисты вполне логично ждали заметного восстановления показателя.

Если посмотреть на компоненты отчёта, то серьёзным образом уменьшилось число предложений о работе на полный день (-19,9 тыс.), что уравновесилось ростом численности предложений занятости на неполный день (+24,8 тыс.). Несмотря на это, получается, что рынок труда снижает темпы роста впервые с осени 2016 года. Это не самый хороший сигнал для оззи и РБА.

Индекс настроений в деловых кругах Австралии от NAB за первый квартал показал сохранение на уровне 7 пунктов, как и в четвёртом квартале 2017 года. Условия ведения бизнеса, в свою очередь, улучшились до 17 пунктов (+2 пункта). В пояснении к отчёту говорится, что в конце прошлого года условия для работы несколько ухудшились, но сейчас виден позитив. Сектор розничной торговли всё ещё отстаёт в динамике, но за счёт online-продаж и увеличения количества продавцов можно рассчитывать на благоприятный тренд.

 

[Analytics RF]

Рубль стабилизировался, но это ещё не финал движений. Обзор на 20.04.2018​

Позиции российского рубля в парах с долларом и евро всё ещё достаточно слабые, несмотря на недавнее ралли в нефти и довольно "бодрое" восстановление рынков капитала. У рубля свои факторы давления, которые остаются без принципиальных изменений: высокая вероятность ухудшения геополитического фона в период майских праздников и возможное возвращение США к вопросу ужесточения пакетов антироссийских санкций не позволяют российской валюте укрепиться.

Кроме того, после недельной паузы к покупкам валюты вернулся Минфин. Раньше думалось, что из-за перерыва на фазу повышенной биржевой волатильности ведомство не выполнит план по покупкам иностранной валюты на месяц. Однако на практике всё оказалось куда проще: Минфин просто нарастил внутридневные покупки примерно в 1,7 раза. Это выраженный фактор давления на рубль.

Стоит обратить внимание, как прошли на этой неделе аукционы Минфина по размещению ОФЗ. Как обычно, было представлено 2 выпуска, оба - объёмом на 10 млрд рублей. Первый разместился с переподпиской примерно в 3 раза, второй фактически "провалился": спрос на бумаги оказался ниже 7 млрд руб. Это значит, что иностранные инвесторы всё ещё очень осторожны и аккуратны с вложениями.

Пока доллару "комфортно" в пределах 61,00-63,00 руб., но вероятность возвращения к росту в сторону 66,50 руб. до сих пор сохраняется более чем актуальной.

 

[Analytics RF]

Спрос на иену ограничен. Обзор на 23.04.2018​

Японская иена не пользуется спросом и снижается в паре с долларом США. Текущая котировка в USD/JPY - 107,79. Сегодняшняя статистика показала, что индекс деловой активности в производственном секторе Японии, по предварительным данным, в апреле вырос до уровня 53,3 пункта при предыдущем значении индикатора в 53,1 и прогнозе укрепления до 53,4 пунктов.

С одной стороны, улучшение в производственном секторе наблюдается с начала 2018 года, а индикатор стабильно удерживается выше психологически важного рубежа в 50 пунктов, отделяющего рост от падения. С другой, положительная динамика в показателе подтверждается позитивными сигналами со стороны компонентов отчёта - уровня новых заказов, показателей занятости в сегменте и объёмами производства. Это позитивный фактор для японской экономики.

Выступавший сегодня утром с речью глава Банка Японии Харухико Курода посвятил своё выступление инфляционной теме в большей степени. По его словам, реальная инфляция, "очищенная" от волатильных параметров (цен на продукты питания и энергоносители), в настоящий момент смотрится не очень впечатляющей и составляет порядка 0,5%. Однако в экономической системе есть положительные признаки, указывающие на плавный рост цен.

Цель по инфляции для Банка Японии остаётся на уровне 2% годовых, и этого таргета можно будет достичь уже в 2019 финансовом году. Так говорит г-н Курода. Для того, чтобы индекс потребительских цен постоянно повышался, фискальная политика BoJ останется аккомодационной. Впрочем, и после того, как цель будет взята, мягкая денежно-кредитная политика останется в силе - важно не только достичь результата, но и удержать его.

 

[Analytics RF]

Американский доллар "на коне". Обзор на 24.04.2018​

Евро/доллар консолидируется у минимумов с 1 марта 2018 года утром во вторник. Текущая котировка в EUR/USD - 1,2210. Вчерашние данные из США отлично поддержали позиции американской валюты. Индекс деловой активности в производственном секторе, согласно предварительным расчётам от Markit, показал рост в апреле до 56,5 пунктов при том, что в марте индикатор стоял на уровне 55,6. Тот же индикатор, но для непроизводственного сектора, в апреле поднялся до 54,4 пунктов против 54,0 месяцем ранее.

Статистика, к слову, превысила ожидания. В компонентах обоих отчётов хорошо видно, что динамично растёт подиндекс новых заказов. Это, скорее всего, и является драйвером подъёма общего индекса.

Данные с рынка недвижимости тоже радуют. Продажи вторичного жилья в США в марте выросли до 5,50 млн домов при том, что прогнозировалось улучшение до 5,55 млн домов. Сектор жилья в стране сейчас находится в зоне высокого спроса: из-за шагов Федеральной резервной системы растут ставки по кредитам, и население старается совершить покупки быстрее, пока жилые метры не стали дороже. Кроме того, в секторе недвижимости остаётся определённый "вакуум" предложения, и это тоже "давит" на цены.

Сегодня США опубликуют статистику по продажам новостроек за март. Этот отчёт становится ещё более интересным после выхода параметров продаж вторичного жилья - вполне возможно, что и здесь для доллара найдётся, за что "зацепиться".

 

[Analytics RF]

Евро рискует снова оказаться под давлением. Обзор на 25.04.2018​

Евро/доллар утром в среду торгуется с понижением, но без особой активности. Текущая котировка в EUR/USD - 1,2209. Как и ожидалось, в опубликованной накануне статистике из США нашлись позитивные моменты. Продажи новых домов в стране в марте выросли до уровня 694 тыс. при предыдущем показателе в 667 тыс. и прогнозе в 625 тыс. Цифры даны уже с учётом сезонной коррекции, поэтому выглядят максимально объективными. В годовом сопоставлении, кстати, продажи новостроек выросли на 8,8%, что является прекрасным результатом.

На этой неделе ранее выходила статистика по продажам на вторичном рынке жилья, где картина со спросом была схожей, а данные радовали ростом показателей. Скорее всего, основным "толчком" для покупателей является планомерный рост ставок по кредитам вслед за повышением процентной ставки Федрезерва США. Кроме того, в секторе вторичного жилья наблюдается определённое сужение предложения, что перенаправляет часть спроса в сегмент новостроек.

Сегодняшний макроэкономический календарь для евро/доллара практически пуст - значимой статистики не запланировано, и рынок будет "экономить силы" перед завтрашним заседанием Европейского центрального банка.

 

[Analytics RF]

Ослабление иены приостановилось. Обзор на 26.04.2018​

Японская иена в четверг приостановила падение в паре с долларом США. Текущая котировка в USD/JPY - 109,30. За время "просадки" иена успела отойти к минимумам с 6 февраля текущего года. Спрос инвесторов на активы "тихой гавани" сократился во второй половине апреля: по мере того, как утихали страсти вокруг "торговой войны" между США и Китаем, снижался интерес к "безопасным" активам, и иене в том числе. Помимо этого, сильная американская статистика, выходившая на этой неделе, "подтолкнула" рынок к мысли о разгоне инфляции в США. Это сказалось на росте доходности десятилетних американских гособлигаций - накануне индикатор оказывался выше 3%, что является пиком с января 2014 года и дополнительно поддержало гринбека.

Сегодня азиатских новостей и статистики в календаре почти нет. Из интересных комментариев стоит отметить мнение министра внутренних дел Японии г-жи Нода, которая считает, что Банк Японии должен прекратить гонку за инфляционной целью в 2% и отказаться от работы в этом направлении.

Уэйко Нода, помимо этого, убеждена, что ЦБ должен снизить целевой ориентир по инфляции ниже 2%, так как это ближе к реальности, и перестать "накачивать" экономику деньгами в рамках QE. Иена, к слову, на подобную риторику не обратила внимания, поскольку такие мнения звучат не в первый раз.

 

[Analytics RF]

Евро ушёл к трёхмесячным минимумам. Обзор на 27.04.2018​

Евро/доллар утром в пятницу старается стабилизироваться, но минимумы января не позволяют европейской валюте чувствовать себя комфортно. Текущая котировка в EUR/USD - 1,2112. Прошедшее накануне заседание Европейского центрального банка завершилось логичным образом. Процентная ставка сохранилась на прежнем нулевом значении, но пересмотров сейчас и не ожидалось. Ставка по депозитам осталась на отметке -0,4% годовых, ставка по маржинальным кредитам составила всё те же 0,25%. Здесь давно ничего не меняется - время ещё не пришло. Текст сопроводительного заявления ЕЦБ также был нейтральным: программа QE в размере ежемесячных 30 млрд евро проработает до конца сентября, она завершится или будет продлена в зависимости от состояния экономики и оценок инфляции.

В ходе пресс-конференции главы ЕЦБ Марио Драги евро, впрочем, "получил удар" от более мягкого, чем ожидалось, тона комментариев монетарного политика. Драги подчеркнул, что сейчас стоит занять нейтральную и умеренную позицию в отношении инфляционных оценок. Базовый индекс потребительских цен демонстрирует сдержанную динамику, в среднесрочной перспективе инфляция будет расти к целевым уровням, но для её поддержания всё-таки потребуется стимулирование.

Позже на рынок "просочились" слухи, что ЕЦБ может согласовать прекращение QE на одном из летних заседаний с тем, чтобы привести решение в исполнение как раз в конце сентября. Зачем это нужно самому Центробанку - неясно, да и сам Драги не раз говорил, что работать "на опережение" экономической ситуации регулятор не будет.

Иными словами, из-за "невнятного" инфляционного тренда евро остался без поддержки ЕЦБ. Но иного варианта развития событий сложно было ожидать, поскольку статистика ситуацию с ценами иллюстрирует более чем наглядно.

 

[Analytics RF]

Данные по ВВП США оказались неоднозначными. Обзор на 30.04.2018​

Пятничная статистика по ВВП США, характеризующая темпы роста экономики в первом квартале 2018 года, оказалась смешанной. Индекс вырос на 2,3% кв/кв при прогнозе укрепления на 2,0% кв/кв и предыдущего факта роста на 2,9%. В компонентах релиза видно, что значительную лепту в слабость индикатора внёс фактор потребительских расходов. Этот параметр оказался самым слабым за 5 лет, но вполне можно говорить о том, что ситуация носит локальный характер и не будет распространять своё давление далее. Всё дело в преобразованиях внутри рынка занятости и реформах налоговой сферы.

Как обычно, индикатор ВВП будет пересматриваться ещё дважды - опубликованная цифра является только первоначальной оценкой. Нельзя исключать, что далее он будет повышаться, как это бывает в таких случаях. Как правило, пересмотр ВВП на повышение даёт доллару США неплохую поддержку.

Прогноз относительно второго квартала 2018 года пока стабильный - домохозяйства в ближайшее время могут начать расширение расходов, что увеличит темпы роста ВВП. Это случится за счёт эффекта от проводимой налоговой реформы.

"В тени" рыночного внимания остался другой макроэкономический релиз. Индекс потребительского доверия от Мичиганского университета в финальном чтении в апреле вырос до 98,8 пунктов против прогноза повышения к 98,0 и предыдущем показателе в 97,8 пунктов.

У доллара США на этой неделе будет достаточно поводов для активности, поэтому опубликованная статистика будет иметь ограниченное влияние.

 

[Analytics RF]

Австралийский доллар ждёт сигналов. Обзор на 01.05.2018​

Австралийский доллар к началу мая остаётся в относительно слабой позиции в паре с долларом США. За апрель инструмент "просел" на 1,5%. В первый торговый день мая состоится плановое заседание Резервного банка Австралии. Предварительное ожидание демонстрирует, что процентная ставка сохранится без изменений на уровне 1,5% годовых, как и ранее. Сам Центробанк неоднократно заявлял, что намерен пересматривать процентную ставку не ранее конца текущего года, и можно предполагать, что этот временной ориентир может быть смещён.

Фактором риска в австралийской экономике до сих пор является высокая степень кредитного бремени для населения. Если ставка будет повышена преждевременно, население окажется в "долговой западне". Это способно привести, в свою очередь, к спаду показателей розничных продаж, потребительских расходов, производства и, как следствие, глобального ВВП.

Кроме того, в зоне риска - рынок труда и инфляция. Если по поводу индекса потребительских цен мнение РБА довольно нейтральное - индикатор рано или поздно выйдет к устойчивому повышению, - то относительно сектора занятости не всё так просто. Многолетний переходный период от ставки на горнодобывающий сектор в пользу альтернативных экономических направлений всё ещё продолжается, трудоустройство смотрится довольно эффективным, но излишне рассчитывать на бурную динамику с этой стороны всё-таки рано.

Сам оззи остаётся в фундаментально слабой позиции на фоне последней волны роста доллара США и ряда внутренних нюансов.

 

[Analytics RF]

Заседание ФРС США станет "событием дня". Обзор на 02.05.2018​

Евро/доллар закрыл апрель у минимума почти четырёх месяцев. Обычно заседание Федеральной резервной системы приходится на последние дни месяца, но в этот раз оно сместилось в календаре. Для дальнейшего укрепления позиций доллара США нужно, чтобы комментарии главы ФРС Джерома Пауэлла были как можно более жёсткими, "ястребиными", а оценки регулятором состояния экономики - положительными. Тогда рынок продолжит развиваться в пользу американской валюты.

Последняя опубликованная статистика по США пока вполне позитивна и демонстрирует стабильный подъём экономической составляющей. Впечатляют промежуточные данные по рынку труда: вышедший на прошлой неделе показатель по недельным требованиям на получение пособия по безработице оказались на многолетних минимумах за счёт локального временного фактора. Это, однако, не отменяет того, что рынок труда выглядит устойчивее многих других индикаторов и оказывает экономике выраженную поддержку.

Процентная ставка ФРС с большой долей вероятности сохранится на уровне 1,75% годовых, ближайший пересмотр ставки может случиться в мае или июне.

 

[Analytics RF]

Что готовит нам статистика по рынку труда США? Обзор на 03.05.2018​

Евро/доллар традиционно очень "чувствителен" к данным по рынку занятости США. Обычно эта статистика выходит в первую пятницу месяца, этот раз исключением не станет. Мартовские отчёты оказались нетипичными: число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора в США выросло слабо, но это, скорее всего, было временным явлением. В апреле, согласно средним ожиданиям, NFP прибавил 195 тыс. против прироста на 103 тыс. месяцем прежде. Уровень безработицы, по прогнозам, снизится до 4,0% против 4,1% ранее.

Очень важными будут компоненты продолжительности рабочей недели и почасовой заработной платы. В первом случае ожидается сохранение индикатора на отметке 34,5 часов, как и в прошлом месяце. Во втором - не исключён рост на 0,2% против укрепления на 0,3% в марте.

Чтобы доллар мог продолжить рост, нужно, чтобы статистика как минимум совпала с ожиданиями. Но есть мнение, согласно которому данные за апрель могут оказаться сильнее прогнозов хотя бы за счёт мощных еженедельных отчётов по числу требований на получение пособия по безработице.

Сильные данные по рынку труда дадут Федрезерву в будущем больший простор для пересмотра процентной ставки, поскольку это будет означать, что экономика сохраняет растущий импульс.

 

[Analytics RF]

Иена всё ещё под давлением. Обзор на 10.05.2018​

Японская иена остаётся слабой к утру четверга, несмотря на единичные попытки укрепления в паре с американской валютой. Текущая котировка в USD/JPY - 109,76. Утренняя статистика показала, что объём банковского кредитования в Японии в апреле вырос более, чем ожидалось - на 2,1% в годовом сопоставлении против прогноза укрепления на 1,9% г/г. Месяцем ранее индикатор рос на 2,0% г/г.

Платёжный баланс Японии в марте текущего года, согласно статданным, продемонстрировал рост профицита баланса текущих операций. Это сигнал к тому, что приток денег в страну выше, чем отток, что является позитивным фактором. В компонентах релиза видно, что импорт в отчётном месяце снизился на 0,9% г/г, экспорт вырос на 3,7% г/г. Чем выше данные по профициту счёта текущих операций, тем лучше для иены.

В опубликованных протоколах апрельского заседания Банка Японии видно, что регулятор отказался от прогнозирования сроков достижения инфляцией целевого уровня в 2%. Ранее ЦБ указывал, что индекс потребительских цен, чьё восстановление может быть завершено к концу текущего или началу будущего года, стабилизируется на отметке в 2%, после чего будет приложен максимум усилий для его удержания на данном уровне. Теперь, по всей видимости, BoJ не станет акцентировать внимание на сроке реализации цели, а сосредоточится на текущих действиях.

Напомню, что в апреле денежно-кредитная политика Банка Японии была сохранена без изменений.

 

[Analytics RF]

Фунт остаётся у минимумов. Обзор на 11.05.2018​

Британский фунт стерлингов в пятницу сохраняется под давлением в паре с долларом США, хотя и не оставляет попыток восстановиться после вчерашнего "обвала". Текущая котировка в GBP/USD - 1,3510. Накануне вышло много данных по Великобритании, но фунт, и так находившийся в слабой позиции, "просел" ещё заметнее. Во-первых, состоялось майское заседание Банка Англии. Оно прошло стандартно - процентная ставка сохранилась без изменений на уровне 0,50% годовых, программа покупок активов ЦБ осталась на уровне 435 млрд фунтов стерлингов. К слову, она давным-давно не работает по причине отсутствия в ней денег - все их уже потратили на стимулирование, но формально эта возможность до сих пор сохраняется.

Рынок "расстроила" позиция Банка Англии в отношении прогнозов ВВП. Они ухудшились до 1,4% в 2018 году с 1,8% ранее. Это значит, что регулятор в будущем может медленнее ужесточать денежно-кредитную политику из-за слабости экономики и отдельных её направлений.

Вышедшая статистика показала, что мартовский объём производства в промышленности вырос на 0,1% м/м, совпав с ожиданиями. Объём производства в секторе обрабатывающей промышленности, в свою очередь, "просел" на 0,1% в месячном сопоставлении при прогнозе снижения на 0,2% и предыдущем факте сокращения на те же 0,2% м/м. Заметно ухудшилась ситуация в строительном сегменте сектора производства - индикатор "обвалился" на 2,3% м/м после снижения месяцем прежде на 1,0%.

Отчасти слабость промышленного производства можно списать на холодную весну, и в этом свете очень показательными будут данные апреля и мая. Однако сейчас для фунта позитива слишком мало, чтобы рассчитывать на "бурное" восстановление.

 

[Analytics RF]

Иена готова реагировать. Обзор на 14.05.2018​

Японская иена пока остаётся под давлением в паре с долларом США. Текущая котировка в USD/JPY - 109,47. Утренняя статистика показала, что индекс цен производителей в Японии за апрель вырос на 2,0% в годовом сопоставлении, совпав с прогнозами. Между тем сегодняшний отчёт смотрится слабее, чем мартовский, когда индикатор повышался на 2,1% г/г.

Предварительный отчёт по объёму заказов на машиностроительное оборудование в апреле продемонстрировал некоторый спад индикатора. Показатель вырос на 22,0% г/г, в то время как месяцем ранее он повышался на 28,1% г/г.

На этой неделе будет достаточное количество статистики из Японии, которая может стать полноценным драйвером для движения. В среду к публикации готовится отчёт по промышленному производству в стране за март, от которого не ждут "сюрпризов", и предварительный расчёт ВВП Японии в первом квартале. Здесь всё интереснее и тревожнее: после подъёма экономики в четвёртом квартале 2017 года на 0,4% кв/кв в первом квартале 2018 года прогнозируется "нулевое" изменение индикатора. Это может означать наличие скрытых проблем в экономической системе, что совсем не понравится инвесторам.

В пятницу свет увидит отчёт по базовой инфляции в Стране восходящего солнца за апрель с прогнозом роста на 0,8% г/г против мартовской цифры в 0,9% г/г.

 

[Analytics RF]

Австралийский доллар вернулся к снижению. Обзор на 15.05.2018​

Австралийский доллар во вторник вернулся к снижению в паре с американским "коллегой". Текущая котировка в AUD/USD - 0,7516. Сегодня утром был представлен протокол предыдущего заседания Резервного банка Австралии. В документе говорится, что следующим шагом в монетарной политике ЦБ будет скорее повышение ставки, а не её понижение. В моменте регулятор не видит предпосылок для быстрого перехода к ужесточению денежно-кредитной политики. Что касается оценок инфляции, то члены монетарного Комитета согласны с тем, что прогресс в её развитии будет постепенным и неспешным. Это же касается и перспектив улучшения рынка занятости.

В целом в протоколе не оказалось ничего неожиданного, и документ остался бы "в тени" рыночного внимания, а оззи сохранился бы нейтральным, если бы не представленный блок статистики из Китая. Вышедшие данные показали, что розничные продажи в апреле в Поднебесной выросли только на 9,4% в годовом сопоставлении против прогноза роста на 10,0% и предыдущего факта повышения на 10,1% г/г.

Статистика по апрельскому промышленному производству уже не смогла выравнять негативные рыночные настроения. Индикатор поднялся в прошлом месяце на 7,0% г/г после укрепления на 6,0% в марте и прогнозе в 6,4%. Выпуск товаров увеличивается, но потребители очень осторожны.

Для оззи традиционно очень важны китайские макроэкономические публикации, поскольку Китай является основным торгово-экономическим партнёром Австралии.

 

[Analytics RF]

Иена приостановила падение. Обзор на 16.05.2018​

Японская иена в среду приостановила падение в паре с американским долларом, но вероятно, что это ещё не финал истории. Текущая котировка в USD/JPY - 110,14. Силу доллара можно объяснить даже ввиду вчерашних слабых публикаций по уровням розничных продаж в США за апрель. С одной стороны, продолжает расти доходность эталонных десятилетних государственных облигаций США, которая удерживается выше 3%. С другой, потенциал для сохранения ралли на биржах Нового Света тоже высокий, несмотря на десятидневные покупки. На таком фоне американская валюта выглядит благополучно даже с учётом "не дотянувшей" до прогнозов статистики.

Утренние данные из Японии оказались не самыми приятными для инвесторов. Предварительный расчёт ВВП за первый квартал показал снижение на 0,2% в квартальном сопоставлении при ожидании нулевого значения и данных за четвёртый квартал 2017 года на отметке 0,4% кв/кв. В годовом сопоставлении статистика тоже разочаровала: в январе-марте ВВП Страны восходящего солнца "провалился" на 0,6% против прироста на те же 0,6% (пересмотрено с 1,6%) ранее.

Судя по статистике, в экономике Японии могут назревать проблемы, только если это не связано с локальными влияниями и сезонным фактором начала года. Экономика "упала" первый раз за 8 кварталов. В компонентах отчёта видно, что немного (но некритично) "просели" расходы на бизнес, частное же потребление осталось без изменений. Значит, причины кроются глубже.

Объём промышленного производства в Японии за март, в свою очередь, в финальном рассмотрении показал рост индикатора на 1,4% г/г - значительно выше прогноза, предполагавшего повышение на 1,2% г/г.

 

[Analytics RF]

Австралийский доллар "нащупал почву" для восстановления. Обзор на 17.05.2018​

Австралийский доллар в четверг утром продолжает восстанавливать позиции в паре с долларом США. Текущая котировка в AUD/USD - 0,7524. Сегодняшняя статистика показала, что уровень безработицы в Австралии в апреле вырос до 5,6% при том, что никто не ожидал пересмотра с мартовского значения 5,5%. При это уровень занятости в отчётном месяце показал рост на 22,6 тыс. человек после снижения в марте на 0,7 тыс. Прогноз предполагал рост индикатора на 19,8 тыс.

Судя по всему, именно второй отчёт сумел нивелировать неприятный эффект первого. Средний диапазон колебаний уровня безработицы в прошлом году составлял 5,5-5,7%, поэтому сегодняшние значения находятся внутри долгосрочного тренда и особых опасений не вызывают. Тот факт, что экономика добавляет рабочие места, положителен, особенно после мартовских "стрессовых" данных. Стоит также обратить внимание, что доля рабочей силы в экономике увеличилась в апреле до 65,6% с 65,5% ранее.

Доллар США между тем продолжает крепнуть на мировом рынке в парах с торгуемыми валютами, опираясь на статистику и высокую доходность десятилетних гособлигаций.

 

[Analytics RF]

Евро "хватается за уровни". Обзор на 18.05.2018​

Евро/доллар утром в пятницу старается стабилизироваться неподалёку от пятимесячных минимумов, и есть шанс, что сегодня эти попытки будут продуктивными. Текущая котировка в EUR/USD - 1,1815. Утренняя статистика из Германии вышла хорошей, и ввиду отсутствия сегодня сколь-нибудь значимых новостей из еврозоны и США, рынок охотно "зацепился" за эту информацию как за полноценный драйвер. В апреле индекс оптовых цен в стране вырос на 0,5% в месячном сопоставлении против прогноза повышения на 0,2% м/м и нулевого изменения месяцем ранее. Индекс цен производителей за отчётный период прибавил 0,5% м/м при ожидании подъёма на 0,3% м/м и предыдущем факте повышения на 0,1% м/м.

Вчерашние статданные из США вышли неплохими. Еженедельный отчёт по числу требований на получение пособия по безработице показал значение в 222 тыс. (+11 тыс.) против прогноза повышения до 216 тыс. Учитывая, что статистика прошлой недели была рекордной за много лет, текущие коррекции не должны вызывать никаких негативных эмоций.

Индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии в мае текущего года вырос до 34,4 пунктов при предыдущем значении в 23,2 и ожидании снижения до 21,1 пункта. Индекс опережающих индикаторов в апреле вырос на ожидавшиеся 0,4% м/м. Обычно инвесторы обращают мало внимания на подобную статистику, но за неимением иных факторов поддержки подошли и эти.

Фактически доллар чувствует себя уверенным совсем по другой причине - в десятилетних гособлигациях США продолжается рост доходности, сегодня он составляет 3,12% против 3,11% днём ранее, что удерживает гринбек "на плаву".

 

[Analytics RF]

Италия "давит" на евро. Обзор на 21.05.2018​

Евро/доллар остаётся у минимумов за 5 месяцев из-за страхов инвесторов по поводу перспектив итальянской политики. Текущая котировка в EUR/USD - 1,1750. Сначала рынок беспокоили выборы и их результаты, затем - спорный и сложный процесс формирования правящей коалиции. Казалось, что когда политики придут к соглашению работать в одном направлении, период этой "политической смуты" для Италии закончится. Но реальность показывает, что всё далеко не так просто.

Коалиция в Италии действительно сформирована, но она вызывает массу вопросов. Во-первых, она явно популистская: её основные цели сосредоточены в области экономии финансов и намерения отказаться от привычных источников энергии в пользу возобновляемых. Это может нанести удар по бюджету Италии и государственной компании Enel, которая прочно "завязана" на представлении коммунальных услуг. Стратегия коалиционной партии носит дефляционный характер, а рынок знает, что дефляция способна разрушать экономику сильнее инфляции.

Во-вторых, никто сейчас не даст гарантии в том, что "Движение пяти звёзд" и "Лига" будут работать без проблем - партиям потребовались целых 2 месяца для того, чтобы прийти к соглашению. Иными словами, в итальянской политике перспективы сейчас настолько туманны, что инвесторы "обходят стороной" евро и продают его снова, как только ему удаётся восстановить позиции.

Сегодня в Европе будет мало значимых для евровалюты публикаций. Днём Европейский центральный банк представит доклад по финансовой стабильности, но вряд ли в нём найдётся что-то, о чём рынок ещё не знает. Далее на неделе ещё встретятся публикации, которые инвесторы будут рассматривать детально - например, протокол предыдущего заседания ЕЦБ в четверг, но пока общий фон для евровалюты негативный.

 

[Analytics RF]

Восстановление в евро всё ещё в силе. Обзор на 22.05.2018​

Евро/доллар днём во вторник сохраняет в силе импульс восстановления, который получил накануне вечером после обновления пятимесячных минимальных значений. Текущая котировка в EUR/USD - 1,1816. Локальное "дно", напомню, теперь располагается на отметке 1,1715.

Новостной поток сейчас насыщен информацией. Так, рынок всё ещё анализирует новости о соглашении США и Китая временно отменить торговые пошлины. Это сокращает "градус напряжённости" в американо-китайских отношениях, но окончательно вопрос с "торговыми войнами" не закрывает - Вашингтон может вернуться к работе в этом направлении в любой момент.

Против доллара играет и снижение доходности американских гособлигаций. Доходность 10-летних UST сегодня не превышает 3,05%, в то время как в минувшую пятницу индикатор доходил до 3,12%. Это может быть связано как с технической коррекцией после "бурного" роста, так и с влиянием шагов Минфина США, который на этой неделе запускает новую масштабную программу выпуска госбумаг.

Сегодня вечером внимание инвесторов привлечёт публикация протокола последнего заседания Федеральной резервной системы США. Особенных "сюрпризов" там быть не должно, с общими заключениями и выводами рынок давно знаком. Вероятность повышения процентной ставки в июне оценивается участниками торгов в 100%, рынок закладывает сейчас вероятность четырёх, а не трёх повышений ставки в этом году.