Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

Сила стерлинга

Фунт мощно двигался этой ночью, когда председатель Банка Англии весьма недвусмысленно намекнул на то, что ставки могут подняться уже в этом году. Во время выступления в Mansion House он обратил внимание на сбалансированность принятия решения по ставкам, а также на то, что это может произойти раньше ожиданий. Этого можно было ожидать, и комментарии председателя ЦБ можно считать предвестником появления на голосовании Комитета, по крайней мере, одного члена, выступающего за повышение ставок, что станет известно после публикации протокола июньского заседания на следующей неделе. В значительной степени решение о повышении ставок будет опираться на адекватную оценку происходящего, чтобы они не выросли слишком рано, но и не оставались на нуле слишком долго, чтобы избежать роста финансовых рисков и нестабильности.

Фунт вырос более чем на фигуру после этих новостей, достигнув 1.6972. Более интересный потенциал в паре EUR/GBP, где было движением ниже 0.8000 после выступления. Сейчас мы на уровнях, которые последний раз фиксировались в ноябре 2012 года. Что действительно имеет значение для валютного рынка, так это политическая дивергенция. Мы видели ее в прошлом году, когда она особенно сильно влияла на пару AUD/NZD, таким образом, пара EUR/GBP может также оказаться в центре внимания макро игроков во втором полугодии 2014. Тем не менее, понижательный тренд пары EUR/GBP возник в апреле, таким образом, вполне вероятно, что подобный исход уже закладывался.

Что касается сегодняшнего дня, данные по безработице в еврозоне и американский индекс доверия университета в Мичигане маловероятно несет в себе высокие риски для валют, которые перед выходными демонстрируют достаточно сдержанные изменения. Иена незначительно снизилась на фоне результатов заседания Банка Англии, хотя каких-либо серьезных сдвигов в сопровождении выступления не было.

 

[Viktor_Pro]

Новая парадигма стерлинга

Стерлинг несколько ослаб после роста ночью на фоне комментариев главы Банка Англии, который предположил, что ставки могут быть повышены уже в этом году или, его словами «это может произойти раньше, чем рынок сейчас ожидает». Ключевой уровень для кабеля – это отметка 1.7043, максимум с августа 2009, когда доллар был раздавлен под натиском программы QEот ФРС. Я на протяжении некоторого времени ожидаю, что ставки в Британии будут повышены уже в этом году, за счёт ряда факторов. Это особенно чувствуется в паре EURGBP, где сохраняется потенциал нисходящего движения, наблюдающегося с апреля, на фоне дивергенции монетарной политики двух ЦБ.

 

[Viktor_Pro]

Больше осторожности

Самоуспокоенность, которая закралась на рынки активов в последние недели, демонстрировала признаки ослабления на прошлой неделе. Индекс волатильности VIX уходил от многолетних минимумов, зафиксированных ранее в этом месяце. Ситуация в Ираке также оказала медвежье влияние на рынки, повлияв на рост стоимости золота и нефти к концу недели. Что касается валют, влияние тут менее очевидно, традиционные безопасные валюты – иена и свисси лишь незначительно подросли против уровней середины прошлой недели. Мы начинаем новую торговую неделю, фунт ненадолго преодолел 1.70, валюта все еще ощущает влияние речи Карни на прошлой неделе, предположившего, что ставки могут быть повышены уже в этом году. Пара EUR/GBP удерживается ниже 0.80, рост был всего в течение нескольких дней за прошедшие две недели.

Что касается этой недели, ФРС в полной боевой готовности. Вероятность отказа от сворачивания стимулов еще на 10 миллиардов долларов незначительна. Заявление – вот где потенциал для воздействия на доллар. Особенно остро ситуация встанет, если в тоне заявления или политике ЦБ будет отражаться слабость (вероятно, данные будут пересмотрены в сторону снижения). Доллар столкнулся с препятствиями на пути к укреплению с начала месяца, индекс доллара снизился с уровня 81 в начале июня. На этой неделе также в центре внимания будет протокол июньского заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии, также в среду, где будет шанс увидеть, по крайней мере, одного члена Комитета, голосующего за повышение ставок, что окажет дальнейшую поддержку фунту на этих повышенных уровнях.

 

[Viktor_Pro]

Дилемма Банка Англии

Британский CPI вышел слабее ожиданий, показав замедление годового темпа до 1.5%, что ослабило стерлинг. Хотя снижение не является очень большим и его нельзя назвать разворотом повышательного тренда, оно напоминает нам, что Банк Англии сталкивается с небольшой проблемой в своей ястребиной риторике (ну, по крайней мере, менее голубиной) во времена, когда инфляция недотягивает до целевого ориентира. Сложно обосновать повышение ставок, когда цены растут медленнее целевых показателей. Завтра, тем не менее, риски для стерлинга будут ещё выше, так как будет опубликован протокол заседания КМП, если хотя бы один из членов проголосует за повышение ставки.

 

[Viktor_Pro]

Риски фунта

Монетарная политика будет в центре внимания в ближайшие несколько дней, сегодня начинается заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке, закончится оно завтра пресс-конференцией, и должно оказать меньшее влияние, чем прошлая пресс-конференция в марте. Фунт устойчив перед выходом индекса потребительских цен (12:30 МСК), тогда как ожидается замедление инфляции до 1.7%. В ночном интервью с одним из членов Комитета по монетарной политике (Майлсом) усилилось чувство, что ставки будут расти раньше ожиданий. Он признал, что вероятность роста в этом году, оцениваемая рынками, вероятно, была слишком низкой, по крайней мере, до комментариев председателя на этой неделе. Кабель остается ниже уровня 1.70, и протокол июньского заседания, который будет опубликован завтра, может стать определяющим фактором в контексте преодоления уровня 1.7043, достигнутого в 2011 году.

Ночная сессия демонстрировала снижение осси и, в меньшей степени, иены. Падение осси произошло на фоне протокола заседания РБА, который подтвердил, что ставки останутся на месте, что свело на нет все ожидания роста. И вновь, осси пошел ниже 0.94, является мощным сопротивлением с начала этого года. Иена в очередной раз вернулась в более ранний диапазон, удерживавшийся более двух месяцев по паре USD/JPY, возвращаясь к 102.00. Что касается евро, он нашел опору выше 1.35 после объявления политических мер ранее в этом месяце. Новые меры в отношении кредитования не появятся до сентября, тогда как отрицательная ставка по депозитам никогда не оказывала особого влияния, так что евро медведи вынуждены подождать еще некоторое время.

 

[Viktor_Pro]

В ожидании ФРС

Несмотря на пересмотр роста в первом квартале с понижением, ФРС маловероятно свернет со своего курса сворачивания стимулов по 10 миллиардов долларов в ходе двухдневного заседания сегодня. Вчерашние данные по инфляции оказались выше ожиданий, соответствуя другим недавним индикаторам, рынок труда также демонстрирует устойчивые признаки улучшений. Вероятно, мы увидим более четкую позицию Джанет Йеллен на пресс-конференции сегодня после мартовской волатильности следом за неосторожными словами о выборе момента для повышения ставок после окончания закупок бондов. Как бы ни было, риски для доллара, вероятно, будут расти, в случае если ФРС будет звучать ястребино.

До этого весьма пристальное внимание будет привлекать июньский протокол заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии. В прошлом месяце они отмечали, что решение сохранить ставки неизменными принято в качестве баланса мнений; во время выступления на прошлой неделе Карни предположил, что ставки могут вырасти уже в этом году. Некоторые рассматривают это в качестве основы для протокола, который может показать как минимум одного проголосовавшего за повышение ставок. Если это случится, то, вероятно, обеспечит некоторую поддержку фунту и позволит кабелю более устойчиво преодолеть 1.70. От пары EUR/GBP можно ожидать устойчивого движения ниже 0.80.

 

[Viktor_Pro]

Стерлинг колеблется после протоколов

Протоколы заседания Банка Англии были широко ожидаемы на фоне выступления главы БА Карни на прошлой неделе. Хотя мы увидели единодушное голосование 9-0, в протоколах отражается удивление фактом низкой вероятности повышения ставки в 2014-м году. Они естественным образом изменились уже после комментариев Карни и интервью наиболее голубиного члена комитета (Дэвида Майлза), отметившего это вчера. В результате после первоначального всплеска кабеля вниз к 1.6950 и затем роста к 1.70, курс стабилизировался у 1.6960, практически не изменившись с уровней, предшествовавших релизу.

 

[Viktor_Pro]

Вечеринка продолжается

Председатель ФРС пыталась не вызвать беспокойства рынков прошлой ночью в отличие от мартовского заявления, когда пресс-конференция вылилась в рост доллара примерно на 1%. В этот раз мы услышали смешанные заявления: она говорила о снижении прогнозов роста экономики в этом году, минимальном пересмотре в сторону роста ожиданий по инфляции, снижении доллара и достижения акциями новых максимумов за год (S&P 500); как бы ни было, все вздохнули с облегчением хотя бы потому, что она не была ястребом. Мы увидели дальнейшее снижение доллара в начале европейской сессии, пара AUD/USD оказалась выше 0.94, кабель выше 1.70, пара EUR/USD вернулась обратно выше 1.36. Мы также видели снижение волатильности на примере индекса VIX и снижение доходности облигаций. Одной фразой можно сказать, что мы вернулись в среду «приятия» рисков.

Фунт остается в центре внимания перед выходом данных по розничным продажам сегодня, которые, как ожидается, покажут частичный разворот (вниз на 0.6%) после сильного роста, зафиксированного в апрельских данных (рост на 1.8%). Ключевой фокус здесь заключается в обсуждении выбора момента для первого повышения ставок, а протокол заседания подтверждает точку зрения Карни о том, что это может случиться раньше ожиданий рынков. Такой исход уже был учтен в цене, и фунт несколько снизился на фоне того факта, что ни один член Комитета не проголосовал за повышение ставок в июне. Последние шесть месяцев наблюдался существенный разворот в перспективах для страны, и Британия, как теперь ожидается, опередит США с повышением ставки, усилив контраст между странами в конце года. Естественно, что это отражалось в курсе фунта, который был в состоянии ралли в этом году, и впереди у нас могут быть существенные расхождения в курсе, учитывая потенциал политической разнонаправленности.

 

[Viktor_Pro]

GBP/USD превысил 1.7043, максимум с октября 2008

Фунт и далее укреплялся в четверг, пара GBP/USD превысила максимум с октября 2008 года, ранее преодолев ориентирный уровень 1.7000 в начале недели, хотя это больше было связано со слабостью доллара после заседания Федерального комитета открытого рынка нежели с ростом фунта.

Несмотря на это, перспективы для фунта остаются весьма позитивными, так как мы видели существенный сдвиг в позиции со стороны председателя Банка Англии Марка Карни, которого после выступления в Mansion House на прошлой неделе и последнего релиза протокола заседания Комитета по монетарной политике можно назвать ястребом. Банк Англии прокладывает путь для повышения ставок, чтобы начать раньше, чем предполагалось, несмотря на весьма спорные попытки улучшить поток коммуникации, они ясно дают понять, что если это произойдет не в 2015 году, самое раннее – это следующий год.

Фунт получил импульс на фоне превышения торгово-взвешенным индексом пятилетнего максимума, установленного в январе 2014 года, на фоне постоянного притока позитивных экономических данных, демонстрировавших, что британская экономика оказалась в значительно более хорошей форме, нежели Банк Англии предполагал ранее. На протяжении этого года данные выходили достаточно сильными и чаще удивляли ростом, чем наоборот.

Хотя мы и не увидели в этом месяце голосующих за повышение ставок, первый голос может появиться уже на следующем заседании в июле, хотя мы и не узнаем этого до конца июля. В данный момент самое большое, чем можно ожидать – это повышение ставок в конце года, и до этого момента фунт будет получать неплохую поддержку на том основании, что это будет первое повышение ставок среди основных центральных банков.

 

[Viktor_Pro]

Риски для фунта

Начинается последняя полная торговая неделя первого полугодия 2014. В этом году внимание было посвящено доллару, ФРС начала сворачивание стимулов, ЕЦБ далее снижал ставки, тем не менее, не все продолжалось в таком же духе. В декабре Bloomberg провел опрос среди банков и других институтов, средняя оценка говорила об 1.30 по паре EUR/USD к концу июня. Наш прогноз был относительно бычьим на отметке 1.38. Более слабая экономика в первом квартале объясняет слабость доллара, тем не менее, дело не только в этом. Устойчивость евро вместе с тем фактом, что QE оказывало ограниченное влияние на валюты, сыграло свою роль.

На этой неделе фунт окажется в центре внимания после роста кабеля выше максимумов 2009 года свыше 1.7043 на прошлой неделе (максимум на уровне 1.7063 зафиксирован на прошлой неделе). Члены Комитета Банка Англии выступят перед парламентом завтра, что будет достаточно интересным событием, учитывая недавнее изменение тона в сторону возможного повышения процентных ставок в этом году. К тому же, итоги заседания Комитета на прошлой неделе опубликуют в четверг, и есть основания ожидать некие меры со стороны Банка по ослаблению ситуации на рынке жилья. Ограничения на кредитные ставки и более жесткие критерии в отношении ипотечного кредитования могут оказаться среди мер ЦБ. Это может сказаться на снижении валюты, если ослабнет потребность в росте ставок. Обратите внимание, что пара EUR/GBP оказывается ниже 0.80 в последнее время, снижение евро после заседания ЕЦБ ранее в этом месяце не продолжилось.

 

[Viktor_Pro]

Пока передышка

Динамика рынка была в целом позитивной для рисковых активов. Нефть отступила на фоне событий в Ираке, так как армия удерживает территорию и вернула под свой контроль пограничные территории с нефтяными месторождениями. Иена снизилась, позволив паре USD/JPY подрасти до 102.00, однако общая волатильность остается низкой. Рынок все еще не уверен в том, как именно разыграется ситуация в Ираке, что становится риском для летнего периода на фоне снижения ликвидности и рисков в связи с ценовыми колебаниями на фоне разворачивающихся событий на фоне.

Что касается сегодняшнего дня, исследование IFO в Германии уже показало более низкие результаты, нежели ожидалось, снижение произошло до 109.7 со 110.4, хотя евро направился вверх в сторону 1.3620 даже на фоне этих данных. Что касается последних, в США выходят данные по потребительскому доверию вместе с данными по продажам новых домов в 18:00 GMT, где есть ожидания роста с 83.0 до 83.5. Также можно ожидать реакции фунта на выступление членов совета правления Банка Англии перед парламентом сегодня. Членов правления, включая председателя, вероятно, ожидает непростой момент, учитывая тему выступления (отчет по инфляции, который, похоже, несколько завышен, учитывая изменение тона со стороны комитета и председателя). Фунт взял передышку после роста за последние две недели, однако он все еще держится выше 1.70, пара EUR/GBP остаётся ниже 0.80. В долгосрочной перспективе мы все еще можем ожидать роста валюты на фоне возможного роста ставок до конца года, что ещё не полностью заложено в котировки фунта.

 

[Viktor_Pro]

Распродажа фунта

В центре внимания во вторник был разворот фунта, который вернулся обратно ниже 1.70, т.к. рынок переваривает смешанные данные со стороны Банка Англии во время выступления перед парламентом. Особо жесткого тона у Банка Англии не было, что могло бы привести к падению фунта, скорее даже речь была менее ястребиной, если сравнивать с прошлым выступлением председателя ранее в этом месяце и тоном июньского протокола Комитета по монетарной политике. Несмотря на это, стоит отметить, что доходность двухлеток фактически падала, и наблюдалось лишь небольшое (на 1 б.п.) увеличение ожиданий по основной процентной ставке. Таким образом, ценовая активность связана с фиксацией прибыли после недавнего роста фунта, а не с фундаментальной переоценкой перспектив повышения ставок.

Пара USD/JPY продолжает находиться в узком диапазоне, несмотря на более уверенный тон Абэ в отношении перспектив успешного завершения реформ в экономике. Это происходит перед принятием кабинета ряда реформ, направленных на помощь экономике в выходе из дефляционной ловушки последние несколько десятилетий. Реформы включают в себя сокращение корпоративного налога и другие меры для облегчения торговли внутри страны и за рубежом. Ключевой вопрос заключается в том, как именно это повлияет на японскую валюту, которая резко снижалась в начале прошлого года, однако в последние месяцы не может определиться с направлением. Остается также вопрос в отношении притоков, которые может привлечь иена в краткосрочной перспективе, учитывая разворачивающиеся события в Ираке, ограничивающие рост акций и толкающие вверх с минимума индекс волатильности VIX.

 

[Viktor_Pro]

Доллар сохраняет тон на снижение после ВВП

Доллар отстаёт после более слабых данных по ВВП США, опубликованных вчера перед началом американской сессии. По окончательной оценке, показатель был пересмотрен ещё больше вниз, до -2.9% в аннуализированном выражении. Данные по товарам длительного пользования также оказались хуже ожиданий. Благодаря этому кабелю вновь было позволено коснуться 1.70, но затем фиксация прибыли дала о себе знать. Такая динамика соответствует тому, что наблюдалось днём ранее, и говорит нам о фиксации прибыли, так как даже на рынках процентных ставок не было никакой реакции на комментарии Карни днём ранее. EURUSD чувствует в себе больше сил удержать прибыль, ненадолго коснувшись области 1.3650.

 

[Viktor_Pro]

Стерлинг в ожидании решения Комитета по финансовой политике

Стерлинг торгуется сразу под уровнем 1.70 перед публикацией решения Комитета по финансовой политике. Есть ожидания, что будет оглашены некоторые меры, призванные остудить рынок жилья. Любые шаги в этом направлении могут заметно убавить силу стерлинга, так как понизит шансы на повышение ставки до конца года. Однако такие настроения вряд ли останутся надолго, учитывая комментарии Карни, где он говорит, что эти меры не являются заменой более высоких ставок. Осси сегодня утром чувствует себя более уверенно, удерживаясь на настоящий момент выше уровня 0.94.

 

[Viktor_Pro]

Наблюдая за фунтом

Наблюдая за изменением индекса доллара можно сделать вывод, что валюта держалась на плаву с начала этого года. Вчерашний пересмотр ВВП в сторону снижения в первом квартале стал еще одним ударом по предположению о том, что разделение политических циклов решений будет поддерживать экономику весь 2014 год. В данный момент становится вопрос о том, насколько устойчиво может быть восстановление после такого слабого первого квартала, и в какой степени доллар может отстраниться от фактической ситуации. Против евро, вероятно, позиции сохранятся, учитывая возможное смягчение политики ЕЦБ в начале этого месяца. Против фунта все будет значительно сложнее, учитывая намеки Банка Англии на то, что первое ужесточение может произойти раньше, чем ожидалось.

Что касается фунта, сегодня может обозначиться направление после публикации результатов заседания комитета по финансовой политике на прошлой неделе. До финансового кризиса центральный банк был достаточно неэффективным в контексте вопросов финансовой стабильности. С тех пор новые полномочия позволили ЦБ избавляться от финансовых эксцессов еще до того, как они ударят по экономике. Есть вероятность, что это может случиться сегодня, когда могут выпустить ограничения на объемы ипотечного кредитования и вероятные новые требования к капиталу. Если случится так, это может ослабить валюту на той основе, что подобные меры снизят вероятность повышения процентных ставок. Подробности появятся в 12:30 МСК.

В целом, валютный рынок был устойчив ночью, кабель вновь приблизился к 1.70, осси получил поддержку выше 0.94. Заявки на пособия по безработице в США остаются в центре внимания вместе с данными по доходам и расходам, существенных изменений в контексте долларового тона не ожидается.

 

[Viktor_Pro]

Банк Англии показывает зубы

Не только Суаресу можно кусаться, Банк Англии сегодня также получил возможность «показать зубы» с новыми полномочиями под эгидой Комитета по финансовой политике (FPC). Ранее Банк следил за финансовой стабильностью и условиями на рынке, однако не имел возможности вмешиваться. Ситуация изменилась после финансового кризиса, когда FPC получил инструменты макропруденциальной политики для решения предполагаемых финансовых эксцессов или потенциальных проблем.

Принятые сегодня меры рассматриваются в качестве страховки против «рисков существенного ослабления стандартов оценки платежеспособности и дальнейшего ощутимого роста числа должников по ипотеке». К этим мерам относятся ограничение доступа к кредитованию, так как в течение первых пяти лет ставки по таким кредитам вырастут на 3% в сравнении с ситуацией до принятия документа. Кроме того, PRA и FCA будут обязаны следить за тем, чтобы ипотечные кредиторы ограничивали долю новых ссуд для лиц, долговая нагрузка на которых в 4.5 раза и выше превышает доход, до 15% от выдаваемых ипотечных кредитов.

Так почему же растет фунт? Тут все объясняется двумя причинами: ранее в этом месяце во время выступления в Mansion House председатель Банка Англии говорил о том, что «макропруденциальная политика не является заменой монетарной политики» и далее добавил, что если она используется для страхования (как и были описаны сегодняшние меры), тогда «необязательно это будет оказывать влияние на темп повышения процентных ставок». Председатель на пресс-конференции также настаивал на том, что сегодня эти меры не разворачивают вспять активность, а также не замедляют экономику.

Во-вторых, сегодня пришло понимание, что Банк Англии «не стесняется» действовать, и рынки стали более чувствительными к вероятности более раннего повышения процентных ставок. Возможно, мы увидим это по фьючерсам процентных ставок, а также по доходности двухлетних ценных бумаг, которые были достаточно равнодушны к слушаниям комитета в начале недели, а сегодня стали закладывать в цене более раннее повышение ставок.

 

[Viktor_Pro]

Наблюдая за иеной

Иена укреплялась ночью, что привело пару USD/JPY к минимуму за пять недель. Данные по инфляции соответствовали ожиданиям, цены выросли на 3.7% в годовом исчислении. Напомним, что это было вызвано ростом налога с продаж, который вступил в силу ранее в этом году. Теперь минимум 21 мая на отметке 100.82 в центре внимания, так как это сильный уровень поддержки вместе с минимумом начала февраля на уровне 100.76. Есть риск, что мы увидим дальнейшее короткое покрытие иены в конце месяца, так как. большее количество коротких позиций будут вынуждены быть закрытыми.

Вчера в центре внимания были фунт и меры Комитета по финансовой политике по охлаждению рынка жилья. Меры были разработаны для противодействия чрезмерному уровню закредитованности населения, и вряд ли способны затормозить экономическую активность. Фунт хорошо воспринял это заявление, воспринимая это как знак более активной политической позиции ЦБ.

Что касается сегодняшнего дня, тот факт, что в понедельник заканчивается месяц и квартал может вызвать более существенную волатильность на рынках. В Британии выходят окончательные данные по ВВП вместе с данными по экономическому и потребительскому доверию в еврозоне. К фунту все еще стоит присматриваться, учитывая, что существует риск более высокой уязвимости к фиксации прибыли после роста в этом месяце, особенно если валюта закрепится выше 1.70. Сырьевые валюты также могут оказаться уязвимыми по аналогичным причинам (AUD, NZD и CAD), так как все они демонстрировали высокие показатели в этом месяце.

 

[Viktor_Pro]

Полугодие пройдено

Сегодня последний торговый день квартала, а также полугодия. Это создает риски усиления волатильности, так как крупные игроки закрывают позиции в конце месяца, а также корректируют хеджирование на основе сделанных ранее оценок. Что примечательно: индекс доллара практически не изменился после уровня закрытия в прошлом году, что сводит на нет все прогнозы на фоне периода роста валюты и низкой волатильности на валютных рынках в течение последних нескольких месяцев. Для более детального обзора с начала года почитайте статью в блоге «С начала года», а также следите за последующими статьями на этой неделе в отношении перспектив для основных валют на остаток года.

На этой неделе вполне объяснимое внимание будет уделяться ЕЦБ, в четверг пройдет заседание комитета, а также сегодня выходят данные по инфляции. Последние, как ожидается, сохранятся на уровне 0.5%, однако наиболее актуальный вопрос заключается в низких и отрицательных уровнях инфляции, зафиксированных на периферии еврозоны. Как ни странно, это часть лечения роста цен и потери конкурентоспособности после многих лет средних показателей инфляции выше среднего, и похоже, что текущая ситуация будет весьма болезненной. Мы не ожидаем новых заявлений в отношении политики со стороны ЕЦБ на этой неделе, однако рынок будет внимательно ожидать дальнейших намеков на возможные закупки активов.

Мы видим укрепление доллара в начале европейской сессии, осси и фунт сталкиваются с распродажами. В дальнейшем фунт все еще кажется достаточно интересной валютой на второе полугодие, однако рост доллара по-прежнему виден на горизонте среди других основных валют.

 

[Viktor_Pro]

Сегодня спокойнее

Понедельник оказался похожим на американские горки для валютного рынка, хотя нельзя сказать, что этого нельзя было ожидать, учитывая динамику в течение месяца и движение средств в конце квартала. В результате, доллар падал против большей части основных валют, толкая индекс доллара ниже 80.0, а кабель - к 1.71. Пара EUR/USD вернулась к уровням, ранее фиксировавшимся 21 мая, данные по инфляции подтверждают ожидаемый итог в 0.5%. Иена и канадский доллар неохотно принимали участие в ралли, канадец казался переоцененным после недавнего ралли и более уязвимым краткосрочной корректирующей активности, особенно учитывая разрыв между спредами двухлетних ставок.

Ночью мы увидели, что РБА сохраняет процентные ставки неизменными после заседания. Осси проходил ралли в сторону 0.9450, несмотря на тонкое изменение упора в заявлении. РБА достаточно давно утверждает, что обменный курс «весьма высок по историческим меркам». Сегодня он добавил, что это обеспечило меньше поддержки, чем могло в достижении сбалансированного роста экономики. Оба заявления можно рассматривать с точки зрения наблюдений без налета категоричности (когда ЦБ заявил о переоцененности), тем не менее, заметен тонкий сдвиг в сторону роста чувствительности РБА к динамике обменного курса.

Что касается сегодняшнего дня, первоначальный фокус оказывается на индексе менеджеров по закупкам из еврозоны, а также британский индекс менеджеров по закупкам в сфере промышленности в 12:30 МСК. Американский индекс деловой активности выйдет позже этим днем в 18:00 МСК. Рынки должны быть более устойчивы по сравнению со вчерашним днем, в четверг же ожидается заседание ЕЦБ и отчет по американской занятости (за день до Дня независимости).

 

[Viktor_Pro]

Игра на ожидание

Вчера валютные рынки взяли передышку после относительно драматичного конца месяца. Большая часть основных валют колеблется около уровней открытия большую часть сессии. Главным исключением был фунт, который продолжил расти, чему помог более сильный индекс менеджеров по закупкам в сфере промышленности. Кабель растет уже в течение четыре сессии подряд, индикатор RSI находится на наиболее сильном уровне с начала мая, что говорит об очень высоком риске коррекции в краткосрочной перспективе.

Сегодня, вероятно, будет день сдерживания перед завтрашними ключевыми событиями, главным образом, это отчет по занятости из США (за день до Дня независимости) вместе с заседанием ЕЦБ. От последнего ожидается изменение тона на пресс-конференции, особенно в контексте единой валюты. Она достаточно существенно развернулась против доллара с июньского заседания, хотя он остается ниже других основных валют, включая фунт, швейцарский франк и иену, так что сейчас это больше дело в долларе, чем в еврозоне.

Другим важным моментом этой ночи стали более слабые данные по внешней торговли из Австралии, где дефицит разросся до максимального уровня с конца 2012 года. Осси снизился на полцента до 0.9450, однако с тех пор стабилизировался и частично восстановился. Примечательно, что сырьевые валюты хорошо себя показывали в течение прошлого месяца, канадский доллар превышал уровни, которые последний раз фиксировались в начале января, однако что касается фунта, то валюта начинает выглядеть более растянутой с технической точки зрения. Обратите внимание, что председатель ФРС Джанет Йеллен будет выступать сегодня в 19:00 МСК.