Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

Сможет ли ВВП США покрыть снижение первого квартала?

Быки по доллару вчера получили новый импульс, так как в США вышли более позитивные, нежели ожидалось, данные по потребительскому доверию, в ходе торгов индекс доллара превысил новый максимум за пять с половиной месяцев. Сегодня также стоит присматриваться к этой валюте, так как выходит целый ряд экономических данных, среди основных будут данные ADP, ВВП и позже решение Федерального комитета по открытым рынкам.

Данные с рынка труда остаются ключевыми, хотя еженедельные заявки на пособия по безработице на прошлой неделе упали ниже 300К, и теперь они также в центре внимания трейдеров, так как они также были драйвером, стоявшим позади недавней силы доллара. Это означает, что сегодняшние данные ADP, которые, как ожидается, покажут 230К, также будут находиться под пристальным наблюдением, тем не менее, среди всех трех релизов именно ВВП может оказать набольшее влияние. Сегодня после заседания Федерального комитета по открытому рынку пресс-конференции не будет, таким образом, маловероятно, что произойдут какие-либо изменения в том, что мы видели и слышали в прошлом месяце.

ВВП, как ожидается, вырастет после шокирующего снижения на 2.9% в первом квартале, и как ожидается, рост может достигнуть 3.0%. Подобный сценарий окажет весьма сильное влияние на американскую экономику после суровой зимы, когда серьезно пострадал потребительский сектор. Как мы упоминали вчера, данные показали, что потребительский сектор, как минимум, вернулся на путь роста, и уровень доверия оказался максимальным с октября 2007 года, тем не менее, дело не только в потребительском доверии и деловых инвестициях, также важно увидеть, наращивают ли компании инвестиции перед получением прибыли во втором полугодии.

 

[Viktor_Pro]

Геополитика не коснулась потребителей США

Существовали некоторые опасения, что показатели потребительского доверия, опубликованные во вторник вечером, могли оказаться под ударом за счёт геополитической напряжённости вокруг Украины и Ближнего Востока, но этого не случилось. Фондовые площадки и рисковые активы продолжают игнорировать гравитацию и выглядеть так, словно экономика США восстановилась после шокирующего падения ВВП, опубликованного в прошлом месяце. Так ли это, мы узнаем подробней только сегодня. По мере улучшения рынка труда в США неудивительно наблюдать взлёт потребительских ожиданий, что поддерживало спрос на доллар с американских торгов во вторник.

 

[Viktor_Pro]

Данные по инфляции в еврозоне маловероятно остановят...

В ответ на вчерашний вопрос в отношении перспектив для США, ответ был: «положительные». США не только компенсировали потери роста за первый квартал, заявив о росте во втором квартале в размере 4%, но и пересмотрели показатели первого квартала в сторону роста. Неудивительно, что доллар рос на фоне новостей, тогда как основные пары снижались, и пара USD/JPY кратко преодолела 103.00.

Ночью вышедшие данные по британскому потребительскому доверию показали снижение впервые за шесть месяцев, что ограничило любой дальнейший рост пары GBP/USD. Доллар незначительно снизился следом за решением Федерального комитета открытого рынка сократить закупки активов еще на 10 миллиардов долларов, однако это долго не продлилось, когда первый ястреб из Комитета заявил, что «вероятно, следует сохранить текущий целевой уровень ставки федеральных фондов в течение значительного времени после окончания программы закупок активов». Похоже, что снижение доллара едва ли будет иметь место ближайшие недели, тогда как завтра мы можем увидеть отчет по занятости с 233К новых рабочих мест.

Перед завтрашними релизами сегодня все достаточно спокойно, хотя сегодня утром выходят данные по инфляции в еврозоне, которые должны показать 0.5%. Пара EUR/USD нашла некую поддержку около 1.3370 ночью, однако, чтобы сохранить этот уровень, нам нужны будут более высокие данные по инфляции, что маловероятно, учитывая состояние экономики еврозоны. Следует уделять также внимание еженедельным данным по заявкам на пособия по безработице, так как на прошлой неделе они упали ниже 300К, что ниже среднего показателя за три месяца. Сегодняшние данные, как ожидается, покажут 301К. Позже выйдет чикагский индекс менеджеров по закупкам, который также может оказаться рыночным драйвером, если окажется выше 63.0, что придаст дополнительный импульс долларовым быкам.

 

[Viktor_Pro]

ВВП США во 2-м квартале преодолел спад 1-го

ВВП во II квартале подскочил аж на 4%, намного больше ожидавшегося роста в 3%, что позволило полностью преодолеть неожиданное падение в I квартале, которое месяц назад оценивалось в 2.9%, а вчера было пересмотрено до 2.1%. Это дополнило отличные данные потребительской уверенности, опубликованные днём ранее, и вызвало укрепление американского доллара. USDJPY успешно преодолела месячные максимумы и поднималась ненадолго до 103.0. Тем временем, EURUSD, GBPUSD, AUDUSD сохраняют понижательный тренд. Дневной график EURUSD определенно не говорит о чём-то невероятном, но некоторые индикаторы указывают на перепроданность, Например, RSI, находящийся заметно ниже 30, но он тут уже около недели.

 

[Viktor_Pro]

Отчет по занятости определит направление доллара

Инвесторы медленно, но верно готовят себя к росту ставок после удара по фондовому рынку вчера; доллар продолжает расти или, по крайней мере, колеблется около недавних максимумов, доходность американских двухлеток достигла максимума с первого полугодия 2011. Первый диссидент Федерального комитета открытого рынка раскрыл свои карты в среду, новые экономические данные питали рост доллара последние месяцы, таким образом, фунт и евро сталкиваются с ощутимыми встречными ветрами сейчас. Евро отреагировал на более низкие, нежели ожидалось, данные по инфляции вчера, сейчас уровень 1.3370 остается краткосрочным уровнем поддержки, однако мы и раньше были около него, тест этого уровня нельзя исключать, особенно если данные по несельскохозяйственной занятости окажутся выше 233К.

Ночью осси и далее падал против доллара следом за более слабыми данными китайской промышленности. Пара AUD/USD сейчас вернулась ниже 0.9300, что является практически двухмесячным минимумом, однако мы, вероятно, увидим риторику РБА в стиле «удерживания в узде» осси.

Перед выходом несельскохозяйственных данных основное внимание будет уделяться индексу менеджеров по закупкам в сфере промышленности из Европы и Британии. Как ожидается, данные покажут рост в обоих случаях, либо же незначительные уровни роста, разве что во Франции ожидается снижение до 47.6. Фокус будет на несельскохозяйственных данных, но что также важно, средние показатели по зарплатам должны показать прирост на 0.2%. Разочаровывающие данные могут привести к некой форме фиксации прибыли по доллару, который по некоторым критериям кажется достаточно перекупленным в краткосрочной перспективе.

 

[Viktor_Pro]

Payrolls слабее ожиданий не развеяли опасения в отношении...

Сегодняшние данные по несельскохозяйственной занятости оказались на уровне 209К, уровень безработицы подрос до 6.2%, однако, что более важно: средняя почасовая оплата не выросла в ожидаемом объеме, оказавшись без изменений. Это ключевая метрика для ФРС США, и было достаточно неожиданно видеть, как доллар возвращает часть роста за последнее время. Даже акции подросли, вздохнув с облегчением после нескольких резких распродаж.

Будет интересно увидеть, как долго продлится этот краткосрочный тренд следом за релизом. Обычно первоначальное движение разворачивается, и хотя данные не позитивны для доллара, тренд укрепления, возникший в последнее время, может на некоторое время остаться в силе.

Ситуация на рынке труда в США улучшается, что можно видеть по еженедельным заявкам на пособия, а также ежемесячным отчетам по несельскохозяйственной занятости. Несмотря на сегодняшнюю заминку в отношении средней почасовой оплаты, индекс стоимости рабочей силы в четверг оказался выше ожиданий, что несколько снижает градус напряженности ФРС, так как в итоге это транслируется в более сильную экономику.

На этой неделе инвесторы оказались в большем напряжении, не только в связи с растущими геополитическими рисками, но и также из-за понимания, что процентные ставки, вероятно, вырастут раньше, чем многие ожидали. Фондовая и валютная волатильность существенно возросла за прошедшие несколько дней, фондовые рынки существенно пострадали. Рост доллара, утвердившийся в июле, продолжится и в августе; что касается фунта и евро, то их головокружительные взлеты против доллара несколько недель назад сейчас кажутся чем-то весьма далеким. Пара GBP/USD, в частности, катилась с обрыва с середины июля.

Следующее ключевое событие на календаре – заседание Федерального комитета открытого рынка 16/17 сентября, после которого председатель ФРС Джанет Йеллен проведет пресс-конференцию. Рынки захотят услышать, стал ли более ястребиным тон заявления, особенно после этой среды, когда Чарльз Плоссер стал первым, кто обозначил свое несогласие с остальной частью Комитета, проголосовав против политических действий, и его воинственная позиция заставила заявить Комитет о том, что процентные ставки останутся низкими «в обозримом будущем после завершения программы закупки активов».

 

[Viktor_Pro]

Европа возвращается в центр внимания после payrolls США

Доллар потерял часть роста вчера следом за более слабым отчетом по занятости и ростом безработицы. Евро больше всех выиграл на этом фоне, получив поддержку около уровня 1.3370, вернувшись обратно выше 1.3400, торгуясь на 1.3420 в момент написания. Также разочаровывали данные по зарплатам, что привело к распродаже доллара, так как это ключевой индикатор инфляции и экономической активности, тщательно отслеживаемый ФРС.

На этой неделе выходит индекс менеджеров по закупкам в сфере услуг в Европе и Британии; в последнее время он выходил со снижением, если мы увидим, что он снижается и далее, тогда распродажа доллара с пятницы может оказаться весьма краткосрочной. Сегодня выходит индекс менеджеров по закупкам в сфере строительства, это не столь заметный релиз, однако может вызвать небольшое волнение в паре GBP/USD.

Позже на этой неделе внимание будет приковано к Банку Англии и ЕЦБ, когда они будут делать заявления по политическим решениям. Стоит присматриваться к решениям Банка Англии, хотя отчет по инфляции выйдет в следующую среду, а также стоит ожидать протокола заседания, после выхода которого мы сможем узнать, голосовал ли кто-то за повышение ставок в этом месяце.

 

[Viktor_Pro]

Долларовые быки не покупают на фоне последнего спада

Сегодня основное внимание будет уделяться индексу менеджеров по закупкам в сфере услуг, а также вышедшим ночью более слабым данным из Китая, тем не менее, едва ли это повлияет на индексы и валюты, как можно было бы предположить. Осси, например, едва "повел глазом" после произошедшего, торгуясь около 0.9340 следом за ростом в прошлую пятницу, как и многие другие, выиграв на фоне коррекции доллара, поднявшись с уровня поддержки около 0.9280. Недостаточное бегство от рисков после выхода таких данных довольно неожиданно, и обычно можно ожидать, что пара AUD/USD пойдет вниз, однако на прошлой неделе вышли несколько более позитивные данные из Китая. Это также говорит о том, что в данный момент долларовые быки не вполне готовы вновь заявить о себе.

Этим утром приходит черед данных индекса менеджеров по закупкам в сфере услуг из Европы и Британии. Будет интересно узнать, преодолели ли французские данные уровень 50.0, так как более низкие показатели в течение нескольких месяцев свидетельствовали о слабости французской экономики, что было предметом обсуждений в последнее время. Британский отчет выйдет в 12:30 по Москве и обычно может вызывать колебания фунта; ожидается 57.9, то есть небольшой рост по сравнению с прошлым месяцем.

Также этим утром выходят данные по розничным продажам в еврозоне, которые, как ожидается, покажут рост, затем после обеда придет через США опубликовать индекс менеджеров по закупкам за исключением промышленности, который, как ожидается, должен показать рост с 56.0 до 56.3. Стоит отметить также данные по безработице из Новой Зеландии ночью, которые, как ожидается, покажут снижение с 6.0% до 5.8%.

 

[Viktor_Pro]

Смешанные PMI по Европе и Британии

Европейские PMI по сфере услуг оказались разнонаправленными, но в целом показатель по еврозоне недотянул до ожиданий. Даже композитный индекс оказался на уровне 53.8 против ожиданий в 54.0. Это рост по итогам месяца, но хуже, чем ожидалось, что дало повод жестоким евро-медведям продать единую валюту, опустив EURUSD к 1.3400 сегодня днём. Для контраста, данные по Великобритании нарушили недавний тренд, продемонстрировав рост компоненты сферы услуг до 59.1 (ожидалось 57.9) и композитного индекса до 58.8 (ожидалось 58.0). Данные прошлого месяца также были пересмотрены вверх, что обеспечило ралли GBPUSD вплоть до 1.6885 и падение EURGBP к 0.7935.

 

[Viktor_Pro]

В августе доллар вновь может обновить максимумы по рублю на форексе

Сегодня пара USDRUB снова оказалась выше 36, поднявшись к 36.10 на открытии торгов ММВБ. Это максимум с конца апреля. Пара EURRUB достигла отметки 48.26, чего не было с мая этого года.

В России зачастую август считают плохим месяцем для рубля в основном из-за памятного дефолта 1998-го. Кроме того, анализ истории показывает, что за последние 10 лет (не включая дефолт) август стал вторым месяцем в году по максимальному удорожанию доллара к рублю (1.7%), лидирует январь (2.4%). Слабость российской валюты обычно проявляется во второй половине месяца, а наиболее интенсивный спад отмечается в последние пять дней.

К началу месяца пара USDRUB находилась на уровне 35.68, так что рост на 1.7% сможет увести пару к 36.28. Тем не менее, ситуация в августе этого года может оказаться более плачевной для рубля.

Санкции набирают силу. По нескольку раз в день мы слышим о расширении санкционного списка за счёт других стран (не только США и ЕС). В таких условиях уже мало кто из инвесторов обращает внимание на выгоду высоких ставок по рублёвым активам, а также на значительную перепроданность нашего рынка в сравнении с другими развивающимися. К тому же, по бизнесу наносится удар в виде возможности усиления налоговой нагрузки с будущего года ради повышения доходов государства. Даже если налоги формально лягут на потребителей, всё равно это будет ударом по бизнесу через падение продаж.

В таких условиях мы всё чаще смотрим на курс рубля как на отражение экономических перспектив страны, тем более, ЦБРФ последовательно сокращает своё участие в формировании курса.

Пара доллар/рубль, на наш взгляд, ещё до конца месяца перепишет мартовский максимум 36.70, правда, вряд ли окажется способной уйти далеко выше. Нам видится вполне возможным локальный максимум пары в районе 37 рублей. Технически, это оставит пару в рамках восходящего коридора, наблюдаемого уже четыре года.

Сезонная слабость рубля, проявляющаяся зачастую во втором полугодии, оставит российскую валюту вблизи 36 рублей за доллар на конец года, а набирающие силу санкции и их последствия, которые начнут проявляться в реальной экономике только через несколько месяцев, направят пару ближе к 40 к середине следующего года.

 

[Viktor_Pro]

Евро в центре внимания около минимумов, киви падает на фоне...

Мы упоминали вчера о том, что стоит присматриваться к новозеландской безработице; данные вышли ниже ожиданий, пробив минимум за пять лет - 5.6% против 5.8%, тем не менее, занятость фактически была ниже ожиданий, демонстрируя смешанную картину, столкнувшую киви вниз. С того момента как пара NZD/USD отступила от исторического максимума около 0.8835 в июле, мы наблюдали свободное падение, а сейчас она немногим выше уровня поддержки около 0,8400. Сейчас мы близко к концу цикла ужесточения РБНЗ, и киви может столкнуться со сложностями в удержании текущих уровней, в частности, против осси, где он предварительно торгуется на уровне поддержки (для NZD/AUD).

Этим утром мы стали свидетелями некоторой слабости евро следом за более слабыми, нежели ожидалось, данными со стороны немецкого производственного сектора. Пара EUR/USD пришла к восьмимесячному минимуму на уровне 1.3350, однако после восстановилась до 1.3370 на момент написания. Краткосрочный уровень поддержки находится на 1.3335, а затем на 1.3315, если мы действительно пробьемся ниже уровня 1.3350. Тогда как уровень 1.3400 видится ближайшим препятствием на пути к росту. Маловероятно, что у нас будет какой-либо существенный импульс роста для евро перед завтрашним заседанием ЕЦБ, которого в данный момент ожидают евро трейдеры.

К тому же, этим утром выходят данные по промышленности и производству в Британии, которые должны показать восстановление после резкого падения в прошлом месяце. Пара GBP/USD удерживала позиции в данный момент, торгуясь на уровне 1.6860, таким образом, любые данные выше ожиданий могут привести к новому импульсу роста.

 

[Viktor_Pro]

Евро привлекает внимание из-за сегодняшнего заседания ЕЦБ

Инвесторы, похоже, не стали принимать во внимание эскалацию напряженности между Россией и Украиной, так как рисковые активы росли с минимумов вчера, включая евро, который в паре EUR/USD восстановился с минимумов около 1.3335 обратно до 1.3375, где он торговался этим утром. Еще сложнее понять отсутствие волнения на фоне геополитической ситуации, учитывая изменения в стоимости нефти; сырая нефть на Nymex пробила минимум с января, Brent на минимуме с ноября прошлого года. Прорыв ниже тренд линии поддержки около $96.60 на Nymex может привести к дальнейшему снижению.

Евро и далее будет привлекать внимание в этот день в связи с заседанием ЕЦБ; инвесторы хотят узнать, какая будет реакция на последние слабые данные. Инфляция продолжала снижаться, вчерашние слабые данные из Италии означали возвращение страны в официальную рецессию. ЕЦБ весьма маловероятно будет предпринимать какие-либо конкретные шаги сегодня, таким образом, мы вновь можем сконцентрироваться на тоне политиков, который, как ожидается, будет более мягким в свете защитной позиции банков в еврозоне. Банк Англии заседает также сегодня перед ЕЦБ, и также привлекает внимание, тем не менее, действительно существенным будет отчет по инфляции Банка Англии на следующей неделе, а затем ещё через неделю выйдет протокол сегодняшнего заседания, из которого мы увидим, голосовал ли кто-либо за повышение ставок.

Пара EUR/USD остается в медвежьей территории в краткосрочной перспективе, тем не менее, вчерашняя дневная свеча сформировала формацию "молот", и другие технические индикаторы сигнализировали о перепроданности, таким образом, есть вероятность, что мы увидим продолжение роста. Ключевые уровни, за которыми стоит наблюдать, находятся на уровне сопротивления на 1.3445 и поддержки на 1.3335, затем 1.3300.

 

[Viktor_Pro]

Неприятие рисков сейчас преобладает

Марио Драги не особенно удивил рынки вчера, оставаясь последовательным во время выступления и не объявляя ничего нового и радикального. Во время пресс-конференции чувствовался все же более мягкий тон, хотя может не столь мягкий, как ожидалось, и кроме странного упоминания о программе ABS и украинской ситуации, его речь была похожа на "заезженную пластинку". Евро, в результате, было достаточно сложно удержать небольшой рост, зафиксированный в среду, и валюта просто дрейфовала ниже в течение сессии. Не только Драги повлиял на курс евро, но также и еженедельный отчет по заявкам на пособия в США, удививший снижением до 289К. Это оказало поддержку доллару, который уже и так демонстрировал хорошую динамику в течение последних нескольких недель.

Сегодня релизы достаточно приглушенные, хотя стоит ожидать данных по канадской безработице в 16:30 по Москве. Геополитическая ситуация на Украине также будет под пристальным вниманием, однако, как мы упоминали вчера, некоторые активы, которые должны были расти в текущих условиях, например, нефть, показали обратную динамику и снижаются в последние дни. Золото также не смогло ощутимо вырасти, хотя и восстановилось на территории выше $1300.

 

[Viktor_Pro]

Фокусируясь на Европе

События разворачивались в пятницу для доллара не совсем по плану после комментариев председателя ФРС Джанет Йеллен. Тон ее выступления в Джексон Хоул в целом соответствовал ожиданиям: она придерживалась более мягкой позиции, нежели в протоколе заседания; в ответ на это доллар пошел вверх, особенно против евро. Движению в сторону 1.32 по паре EUR/USD способствовали комментарии президента ЕЦБ Драги, тон которого был весьма обеспокоенным в отношении экономики еврозоны вечером в пятницу, что поощряло правительства на введение соответствующих фискальных мер. Создавалось впечатление, что нас ждут новые политические меры, и ЕЦБ не может в одиночку бороться с ситуацией.

Что касается сегодняшнего дня, объемы торгов будут достаточно приглушенными, так как британский рынок закрыт на государственный праздник. Первоначально в фокусе будет немецкий IFO в 08:00 GMT в Германии. К нему мы увидим более существенное внимание, чем обычно, учитывая более слабые данные ВВП в последнее время, а также обсуждение замедления немецкой экономики. Опрос немецкого бизнеса, как ожидается, покажет снижение основного показателя до 107.0 со 108.0. Более слабые данные, вероятно, окажут давление на евро, особенно учитывая ценовую активность в пятницу и слабые текущие объемы торгов. После выходит индекс менеджеров по закупкам в США, а также данные по продажам новых домов в 14:00 GMT. Ситуация на рынке жилья в последнее время улучшалась, тогда как это был источник опасений для ФРС большую часть прошлого года. Это оказывало дальнейшую поддержку долларовому тону. Хотя евро оказался уязвимым, фунт и осси боролись и сохранили свои позиции против доллара. Фунт прошел семь недель подряд снижения против доллара, чего не было с августа 2008 года.

 

[Viktor_Pro]

Давление на евро

Растет чувство, что Европа выступает против медицины жесткой экономии, так как еврозона близка к дефляции, а также рецессии. Италия уже пошла в этом направлении, в пятницу появились свидетельства смягчения позиции президента ЕЦБ, французский президент в данный момент формирует новый кабинет из-за продолжающегося на него давления. Рост госрасходов обычно не выступает в качестве причины для снижения доходности облигаций, однако именно так было в понедельник на фоне потенциального количественного смягчения со стороны ЕЦБ вместе с опасениями, что экономика еврозоны устремилась в сторону дефляции. Мы увидели новые минимумы по немецким пятилетним ценным бумагам (ниже 0.20%), доходность двухлетних облигаций сейчас негативна, и почти негативна среди шести стран еврозоны. По сути, это должно усилить давление на единую валюту, и все это происходит на фоне широкого ралли доллара.

Что касается сегодняшнего дня, ключевых релизов по эту сторону Атлантики не будет. В США стоит обратить внимание на выход данных по товарам длительного пользования вместе с данными рынка жилья. Так или иначе, тема потенциальных действий со стороны ЕЦБ, а также снижение доходности продолжит давить на единую валюту. Фунт стремился к восстановлению после семи недель подряд снижения против доллара. Фундаментально мало что сможет повлиять на британскую валюту на этой неделе. Наконец, обратите внимание, что пара EUR/CHF продолжает снижение, новый минимум за год находился на уровне 1.20717 вчера, что может усилить головную боль ШНБ и вновь вспоминается их обещание ограничивать рост швейцарского франка выше 1.20. Этого может быть все сложнее достигать, если продолжатся текущие тренды в еврозоне.

 

[Viktor_Pro]

Приближаясь к концу месяца

Конец недели и месяца пройдёт без новых релизов данных. Тем не менее, существуют три основных темы, формирующие активность на рынке форекс. Во-первых, это рост дифференциалов доходности в пользу доллара. Может потребоваться некоторое время, перед тем как ФРС соберётся повышать процентные ставки, однако влияние приближения уже чувствуется во многих областях, в том числе и по доходности облигаций. Вчера спред между американскими и немецкими пятилетками пошёл вниз, означая, что американские пятилетние ценные бумаги сейчас на 1.45% выше немецких. Во-вторых (и это связано), мы видим сдвиги со стороны европейских политиков в отношении фискальной и монетарной политики. Президент ЕЦБ Драги ссылался на дефляционные риски на прошлой неделе, тогда как раньше против ужесточения политики скорее высказывалась Франция. Наконец, события на Украине продолжают влиять на ситуацию в Европе и на общую геополитическую картину в мире.

Что касается сегодняшнего дня, мы видим небольшое снижение доллара в начале европейской сессии. Фунт вполне может развернуть тренд, учитывая снижение в течение последних нескольких недель. Евро может грозить тоже самое из-за растущих прогнозов в отношении новых действий со стороны ЕЦБ на следующей неделе. Ночная ценовая активность оказалась в пользу киви, который вырос с шестимесячного минимума против доллара, оттолкнувшись от 1.12 в паре AUD/NZD. Другая интересная ценовая активность заметна по канадскому доллару (близок к ключевому уровню сопротивления 1.10 в паре USD/CAD) и USD/JPY, которая сталкивается со сложностями в устойчивом превышении уровня 104.00.

 

[Viktor_Pro]

Доллар незначительно снижается

Впереди последние два торговых дня месяца, которые обычно положительны для доллара, частично рост можно связать с концом месяца, и этот тренд может иметь место и в ближайшие два дня. Доллар немного уступил осси, в меньшей степени евро и фунту. Конец месяца исторически более волатилен по сравнению с другими торговыми днями, таким образом, у нас повышаются риски в пятницу. Заглядывая вперёд на сентябрь, а это исторически негативный месяц для доллара, индекс доллара падает на 1% в среднем последние десять лет, снижаясь в сентябре последние 4 года из 6. Это необязательно означает снижение доллара в следующем месяце, так как фундаментальные тренды в сторону роста остаются в силе, однако обстоятельства на пути будущего роста могут быть неустойчивы.

Сегодняшняя ценовая активность изначально будет зависеть от немецкого индекса потребительских цен, релиз которого запланирован на 16:00 МСК. Также выйдут данные с немецкого рынка труда, где ожидается стабильный уровень 6.7%. Евро будет чувствителен к любым новым признакам слабости немецкого рынка труда. Выйдут также данные по денежной массе и кредитованию от ЕЦБ, и они будут представлять интерес для периферии. Что касается евро, главный вопрос заключается в том, увидим ли мы новые политические действия со стороны ЕЦБ на следующей неделе, что кажется нам вероятным сценарием. Обратите внимание, что ночью выходят данные по инфляции в Японии, и основная ставка все ещё завышена за счёт увеличения налога с продаж ранее в этом году. Наконец, как мы упоминали вчера, швейцарский франк остаётся в центре внимания в рамках пары EUR/CHF, так как курс приближается к потолку ШНБ, установленному на уровне 1.20.

 

[Viktor_Pro]

Три причины для коррекции роста USD

Американский доллар весьма уверенно чувствовал себя в июле и на протяжении большей части августа. Если совместить последний импульс роста с локальным максимумом, то выходит, что пара EURUSD потеряла с мая восемь с половиной фигур. Годом ранее американская валюта уже переживала рост на ожиданиях сворачивания, правда, тогда это происходило в основном к валютам развивающихся стран. А в этом году инвесторы потянули деньги из других развитых, чтобы вложиться в долговые бумаги, номинированные в USD, а также в акции американских компаний. Отсюда редкий период роста доллара и одновременного усиления американских площадок.

Хотя глобально я считаю, что ралли доллара ещё далеко от своего завершения, и что на этом пути ещё достанется и развитым, и развивающимся, краткосрочно настало время подумать о коррекции. На мой взгляд, весьма вероятно, что мы станем свидетелями коррекции восходящего движения доллара в ближайшие недели. И на это есть несколько причин.

Во-первых, американский фондовый рынок забрался слишком высоко, и на протяжении его роста в последние недели наблюдался отток средств из единой валюты. Разворот этого роста вызовет обратную реакцию с укреплением пары EURUSD и других, вроде AUDUSD, GBPUSD. Обратите внимание, USDCAD уже вовсю корректируется, т.е. американцы по полной программе делают то, о чём я говорил выше.

Во-вторых, валютный рынок очень долго ждал ралли доллара, и баланс позиций уже был существенно перекошен в пользу USD. Сейчас этот перекос ещё больше расширился, и попросту встаёт вопрос, а кто будет далее продавать доллар. Таких может и не быть.

В-третьих, наступает конец месяца, а сентябрь и вовсе станет последним месяцем финансового года. По его итогам американские активы существенно выросли в цене, а значит стали составлять большую долю в инвестиционных портфелях. То есть мы должны стать свидетелями ребалансировки с продажей акций и долларовых активов.

Таким образом, если отойти от краткосрочных движений, в рамках которых EURUSD могут продавить ещё примерно на фигуру до 1.31, то в ближайшие недели лучше настраиваться на отскок в область 1.34/35.

 

[Viktor_Pro]

Евро ослаб на данных

EURUSD ослаб в середине дня, когда данные недотянули до ожиданий, а слабость доллара в начале торгов оказалась мимолётной (в основном против осси и стерлинга). Германский рынок труда ослабел, а (что важнее) пересмотры показали более высокий уровень безработицы, чем ранее. Итальянский индекс деловых настроений упал до 95.7, а индикатор уверенности еврозоны недотянул до прогнозов. EURUSD в итоге вернулась в область ниже 1.32, а кабель торгуется по 1.6580. Рынок форекс, скорей всего будет сохранять повышенную волатильность до конца недели, так как окончание месяца будет проходить под знаком коррекции и ребалансировки институциональными игроками.

 

[Viktor_Pro]

Конец месяца

Приближается конец недели, оказавшейся достаточно смешанной для доллара в целом: снижение против канадского доллара, японской иены и австралийского доллара, и рост против евро, новозеландского доллара и швейцарского франка (в меньшей степени). Давление на евро было объяснимо, учитывая изменение тона президента ЕЦБ в конце прошлой недели, что усилило спекуляции в отношении того, что ЕЦБ будет действовать в какой-либо форме во время политического заседания на следующей неделе. Это может быть дальнейшее снижение ставок, или начало закупок активов . Обратите внимание, что краткосрочные рыночные ставки стали негативными вчера (EONIA - средняя эффективная ставка овернайт), доходность бондов также снижалась. Данные по инфляции в еврозоне, которые выйдут в 9:00 GMT, будут под пристальным вниманием, учитывая проблему дефляционных рисков. Прогнозы говорят о движении к 0.3%, основные ставки будут устойчивы на уровне 0.8%.

Помимо проблем еврозоны, сейчас еще и конец месяца, что может означать изменчивость и даже меньшую рациональность рынков. Некоторые инвестиционные банки подтверждают, что это может привести к распродаже доллара, так как менеджеры проводят ребалансировку портфелей, однако подобные условия не всегда срабатывают, так как есть и другие обстоятельства, которые могут перевесить. Перспективы на сентябрь указывают на рост доллара, хотя исторически сентябрь не был особенно благоприятным месяцем для роста доллара, таким образом, сезонность может действовать в качестве сдерживающего фактора. Наконец, обратите внимание, что данные по канадскому ВВП будут публиковать в 12:30 GMT. Пара USD/CAD вновь оттолкнулась от уровня 1.10, что усиливает актуальность более слабых данных, способных толкнуть пару выше этого уровня сопротивления (максимум был 1.0998).