Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

Необычный рост фунта к евро

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Рынки не решаются на серьёзные движения без чётких сигналов от ФРС в отношении денежно-кредитной политики. Это касается как доллара на глобальном форекс, так и рубля на российских площадках. Один из таких сигналов рынки надеются получить в пятницу, однако высока вероятность, что выступление Йеллен в Джексон-Хоул, как и ранее не прояснит ситуацию, и рынкам останется обращаться к статистике, чтобы оценить вероятность скорого ужесточения политики.

На этом фоне новость о росте запасов в США вызвала давление на нефть, вернув её к уровням на начало недели. Рубль же чувствует себя хуже, уже неделю сохраняя в паре USDRUB тренд на осторожный рост. Вчера пара превысила отметку в 65 рублей за доллар, однако пока торги проходят ниже 67, динамику пары можно считать консолидационной. Только выход выше 67 положит начало новому ралли доллара к рублю.

Среди интересных движений на форекс вчера однозначно выделяется динамика пары EURGBP. Похоже, что трейдеры принялись закрывать длинные позиции после сильных июльских данных по британской экономике. Кроме того, область разворота (выше 0.87) совпала с предыдущими максимумами пары в 2013-м году. EURGBP является парой, где господствуют очень длинные тренды, и сейчас мы скорее всего наблюдаем формирование нового тренда на снижение. Покупки фунтов за евро вчера создали на рынках необычное движение: GBPUSD обновлял максимумы с начала августа в то время как EURUSD находился под давлением. Необычного было также то, что зачастую на ослаблениях фондовых площадок, как это было вчера, EURUSD растёт, а GBPUSD находится под давлением.

Фунт пытается отобрать лавры валюты фондирования у евро? Вряд ли. Вчерашнее движение больше похоже на фиксацию прибыли перед множеством важных событий, способных поддержать или развернуть господствующие тренды. Среди них выступление Йеллен и других центробанкиров в предстоящий уикенд, окончание месяца и начало нового финансового года, публикация данных по занятости в США.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Опасности низкой волатильности

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


USDRUB топчется чуть ниже 65 с самого начала недели. EURUSD не может оторваться от 1.13 уже более недели. USDJPY уже полторы недели не может оторваться от 100.20. S&P 500 ходит вокруг отметки 2175 уже более месяца. Волатильность на рынках, особенно на форекс упала до минимумов за последние два года.

Два года назад те же уровни являлись минимальными с конца 2006-го. Сейчас VIX находится на вблизи 13.50, лишь немного прибавив к июльским минимумам около 10. Ни одно приближение к этому уровню за последние 25 лет не обходилось рано или поздно без потрясений на рынках. Причём в последнее время рынки стали чаще демонстрировать периоды экстремального затишья с последующими резкими всплесками.

Минимальная волатильность рынков невероятно полезна и прибыльна для трейдеров. Она даёт возможность торговать с высоким плечом и зарабатывать либо на колебаниях внутри диапазона, либо на откатах, используя усреднение. Однако повышение кредитного плеча повышает риски, вынуждает ставить более близкие стоп-ордера, что в итоге лишь дополнительно наращивает волатильность в случае появления чёткого сигнала для выхода из периода консолидации.

Август и сентябрь на финансовых рынках зачастую характеризуются потрясениями или мощными коррекциями. Это связано не столько с тем, что выходят какие-то аномально важные новости или банкротится Lehman. В какой-то степени, это следствие экстремально низкой волатильности летом, за счёт чего торговые стратегии трейдеров становятся более рискованными.

Следует быть готовым к такому развитию событий. В ближайший месяц предусмотрительней опираться на сезонные модели волатильности, чем на те, которые основаны на торговом опыте мая-августа. Вовсе не обязательно, что выступление Йеллен сегодня в 17:00 станет историческим событием. Такие события у нас дважды в неделю.
Нужно понимать, что на довольно узком промежутке времени мы имеем сразу несколько важных для оценки рисков моментов:
– спад волатильности в поисках ответа, сокращать или наращивать спрос на риски;
– симпозиум в Джексон-Хоул, который зарекомендовал себя в качестве площадки оглашения политики;
– публикация данных по занятости 2 сентября;
– начало нового финансового года с возвращением «больших денег» на рынки.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

ФРС убеждает, что скоро повысит ставку

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Симпозиуму в Джексон-Хоул всё же удалось разбудить рынки от летней спячки. По крайней мере, хорошенько их встряхнуть. Слова Йеллен о том, что в последние месяцы укрепились аргументы в пользу повышения ставок, не сильно помогли доллару на форекс, но даже немного помогли фондовым площадкам.

Только Фишеру, вице-председателю ФРС, удалось вернуть участников торгов к реальности. Он объяснил, что слова Йеллен следует трактовать как соответствующие готовности повышать ставку в сентябре. Фишер вообще достаточно определённым в своих высказываниях, что на не него вообще не похоже. Видимо, он не был доволен вялой реакцией рынка на его ястребиные комментарии неделей ранее. Он отметил, что пятничные данные по рынку труда, по сути, решат судьбу повышения в сентябре. К сожалению, ведущий не спросил, какую цифру прироста занятых Фишер хотел бы видеть, чтобы решиться на повышение. Вице-председатель ФРС также указал, что слабость занятости в некоторых секторах и регионах не станет препятствием в проведении монетарной политики.

Таким образом, рынкам подан серьёзный сигнал готовиться к повышению, а при сильных данных, публикуемых в конце этой недели, возможно, и в сентябре.

Наиболее заметное влияние на комментарии руководителей ФРС пока наблюдается на зарубежном валютном рынке. Иена потеряла к доллару почти 2%, евро – около процента, фунт – 0.6%. Золото и нефть серьёзно колебались, но к настоящему моменту находятся около минимальных уровней пятницы.

На российском валютном рынке USDRUB не спешит реагировать на пятничное движение доллара, оставаясь около 65 благодаря устойчивости нефти.

Фондовые рынки серьёзно теряли в пятницу сразу после комментариев Фишера, но к концу дня отыграли половину снижения. Возможно, слишком рано ещё говорить о начале фазе коррекции на рынках, но следует быть готовым к этому. Сегодня стоит обратить внимание на динамику доходов и расходов американцев. Весьма вероятно, что они подтвердят оптимистичный настрой высших чиновников ФРС и заставят рынки пересмотреть в сторону повышения шансы на ужесточение политики.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Форекс внимательней фондового рынка отнёсся к заявлениям ФРС

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Пятничного выступления в Джексон-Хоул рынкам хватило ненадолго. Сырьевые и фондовые площадки наполняются оптимизмом, отыграв потери конца прошлой недели. На рынке форекс всё же трейдеры ведут себя более сдержанно. Доллар США отошёл от максимумов, достигнутых в понедельник, но в целом остаётся на 1.1% выше уровней к началу торгов пятницы. EURUSD торгуется около 1.1170 – двухнедельных минимумов. Примерно такие же масштабы отступления у иены.

Теоретически такая динамика рынков способна сохранится с нами надолго. Это отражение уверенности, что американская экономика чувствует себя лучше, чем её визави. В этих условиях американские способны и далее пользоваться более заметным спросом, несмотря на рост доходности облигаций, а доллару будет потихоньку прибавлять в весе.

Но эта оптимистичная модель не способна на длительную работу в современных глобальных рынках. Как правило, один из факторов – либо рост USD, либо спрос на риски – оказывается ложным и длится не более нескольких недель. Сейчас, в отсутствие глобальных помех для повышения ставки ФРС, скорее всего спрос на риски переживает свои последние дни в рамках микроцикла.

В Credit Suisse подсчитали, что P/E на американских фондовых рынках может оставаться выше 20, если в стране растут инфляционные ожиданий. Сейчас P/E выше этого уровня, у многих компаний есть сомнения в отношении дальнейшего роста доходов, а инфляционные ожидания в США пока не растут: 5-летние инфляционные ожидания находятся вблизи 2.5% последний год, что является историческим минимумом (данные с 1990 года).

Таким образом, всё же гораздо больше признаков, что именно валютный рынок реагирует правильно в сложившихся обстоятельствах, возобновляя покупки доллара. Фондовые площадки закормлены «дешёвыми» деньгами благодаря QE и отрицательным ставкам в Европе и Японии, а также мягкой политике во многих местах в мире, но этот праздник уже близок к завершению. ФРС США – крупнейший патимейкер – уже объявил, что готовится унести чашу с пуншем. Другие – ЕЦБ и БЯ – пока ещё разливают свои порции, но без главного ингредиента привкус у этой вечеринки уже будет не тот.

Нефть торгуется у 49.60 за Brent – это средний уровень последних полутора недель. S&P500 – закончил торги понедельника у 2180 – средней отметки за последние 3.5 недели. Рублю ничего не остаётся в таких условиях, как продолжить топтание чуть ниже 65 за доллар и чуть выше 72 за евро.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Доллар усилился на ястребиной риторике Йеллен

Автор Devata Tseng, Technical Analyst


Выступление Йеллен в Джексон-Хоул в пятницу вызвало масштабные движения по доллару. Индекс доллара продемонстрировал самое значительное внутридневное ралли с 24 июня в 1.48%.
Доллар подскочил на следующих словах Йеллен: «Экономика близка к целям ФРС по полной занятости и инфляции. В свете сохраняющейся внушительной позитивной динамики рынка труда и нашего прогноза по экономической активности и ценам, я верю, что доводы в пользу повышения ставки, усилились в последние месяцы».

Хотя она не давала конкретных указаний на момент следующего повышения, её позитивные описания экономических прогнозов и рост вероятности повышения ставки к концу года, привёл к усилению доллара по всему спектру рынка.

До выступления главы ФРС на рынках шансы повышения ставки в сентябре оценивались как 15%, а в декабре – как 46%. После речи шансы на повышение в сентябре выросли до 42%, а в декабре – до 65%. Будет ли повышение ставки в сентябре, зависит от данных по занятости и уровню безработицы за август, публикуемых в предстоящую пятницу.

На 4-часовых свечах индекс доллара DXY имел важные сопротивления у 94.73 и 95.00, которые были преодолены мощной бычьей свечой в прошлую пятницу. Далее был взят следующий уровень в 95.40 – 38.2% по Фибоначчи и устойчиво преодолён двухнедельный пик на 95.80. Уровень сопротивления находится на 95.80 выше идут 96.00 и 96.23. Сформированный недавно уровень поддержки проходит через 95.56 и ниже – через 95.40. На дневных свечах индикатор KD выше 80, что говорит о возможности отката.

Все ключевые валюты с прошлой пятницы значительно ослабли к доллару. EURUSD сломил поддержку восходящего канала, хотя пока сумел удержаться выше 50% уровня отката Фибоначчи на 1.1157. GBPUSD сломил уровень поддержки на 1.3160 и пытается восстановиться после касания поддержки на 1.3050. AUDUSD сломил поддержку тренда на снижение. USDJPY вышла из фигуры консолидации длинной бычьей свечой и прорвалась выше сопротивлений на 101 и 102. USDCAD взял важное сопротивление и ключевой уровень 1.3000.

Следите за предстоящей публикацией немецких данных по инфляции за август в 15:00 МСК, а также за выходом индекса потребительской уверенности в США двумя часами позже.

Завтра выйдет ряд важных экономических данных по еврозоне: уровень безработицы и занятость в Германии, а также августовская инфляция в еврозоне. Эта статистика будет иметь влияние на тренд DAX и силу евро.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Прогноз по EUR/USD: все как 15 лет назад

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


ForTrader,org: История повторяется и картина в паре EUR/USD напоминает схожую 15-летней давности. Чего ожидать от курса пары евро/доллар сейчас?

Выступление главы ФРС Джанет Йеллен вполне ожидаемо не внесло ясности в ожидания сроков повышения процентной ставки ФРС. Первоначальной реакцией рынка было ослабление доллара, однако, после непродолжительного снижения, USD вернул все утраченные позиции и продемонстрировал рост.

Почему так произошло и что ждать от доллара в ближайшей перспективе? Своим взглядом на ситуацию делится Александр Купцикевич, аналитик компании FxPro.

В США сплошной пессимизм
— Ясность от ЦБ – это оксюморон. Несмотря на то, что какие-то шаги банки всё же предпринимают последние годы, они постоянно откладывают решение до самого конца, чтобы получить как можно больше данных. Вот и сейчас, несмотря на мнение Фишера, что речь Йеллен не исключала повышения в сентябре, рынок повысил ожидаемую вероятность этого шага с 21% до 36%. Впрочем, в ФРС сами виноваты – слишком сильно пересматривают свои ожидания и оценки экономики и слишком часто откладывали окончание сворачивания и начало цикла повышения ставок. Это создало на рынках уверенность, что постоянно реализуется пессимистичный сценарий, или даже чуть хуже.

На мой взгляд, сейчас в экономике США нет проблем. Проблемы есть с тем, что думают о состоянии США на рынках. И тут сплошной пессимизм. В немалой степени этому способствует близость выборов. Кандидаты привлекают внимание к проблемам, чтобы предложить свои решения для них.

Все как 15 лет назад
Очевидно, что валютный и фондовый рынки слишком увязли в узких торговых диапазонах, поэтому неизбежно следует ожидать значительного всплеска волатильности на этих площадках. На мой взгляд, больше шансов, что доллар отправится в рост, а EUR/USD – к 1.05.

Однако есть и другой вариант. Пятнадцать лет назад в паре была подобная ситуация: EUR/USD провалилась на 40 фигур за два года. Последующие два года она формировала большой треугольник, откуда вышел вверх, а не вниз. Параллельно с этим ВВП США рос гораздо более высоким темпом, чем соответствующий показатель еврозоны как в период мощного тренда на снижение пары, так и в период её роста. Тут сложно увидеть какую-либо зависимость. Её можно найти разве что в отсутствии тренда, когда поочерёдно то одна, то другая экономики имеют более хорошую динамику ВВП. Если ничего не путаю, это наш случай.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Нефть и иена под давлением на фиксации прибыли от роста в августе

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Сегодня последний день месяца, когда на рынках зачастую преобладает перебалансировка портфелей и откаты после значительных движений. Однако в этом августе на большинстве рынков царило затишье, поэтому фиксация прибыли наблюдается лишь на немногих валютных парах на форекс, а также по нефти.

Евро к доллару в завершающемся месяце двигалась без особой тенденции, завершая примерно на том же уровне, где и начинала. Попытка подобраться к 1.14 была пресечена медведями, и в итоге в динамике инструмента с мая можно выделить череду понижающихся локальных максимумов и минимумов. 50- и 200-дневная скользящие средние, а также фактическая цена сейчас находятся в одном шаге друг от друга. Хороший классический сигнал на продажу в среднесрочной перспективе будет в случае пересечения сверху вниз ценой и MA (50) длинной двухсотдневной средней, которая движется практически горизонтально с декабря прошлого года.

Японская иена в августе неоднократно пыталась закрепиться ниже 100 за доллар. Так низко пара USDJPY последний раз была почти три года назад. Тем не менее, намёки на дальнейшее смягчение политики от Банка Японии и контрастные заявления со стороны представителей ФРС помогли паре подняться на 3% до 103 с конца прошлой недели. Здесь шансы на устойчивый рост можно будет рассматривать только после слома сопротивления нисходящего канала, который сейчас находится у 104.20.

Нефть начала август с технического впадения в медвежий рынок, однако вскоре развернулась, пройдя от минимумов до максимумов месяца около 24% или почти 10 долларов. За таким впечатляющим ралли последовал вполне закономерный откат: сейчас торги ведутся у 48.7 за баррель Brent, что на 5% ниже пика ранее в этом месяце. На цену нефти давит также рост её запасов, хотя участники рынка в целом оптимистично настроены в отношении как перспектив заморозки добычи, так и скорого достижения баланса спроса и предложения. Этот оптимизм выглядит весьма зыбким и спорным, так что коррекция нефти может вылиться в новом месяце в дальнейший спад по направлению к 40.

Однако пока такой трагический сценарий не реализовался, российский рубль продолжает демонстрировать чуть ли не аномально низкую волатильность для августа, никак не желая отрываться от 65 за доллар и оставаясь вблизи середины торгового диапазона с апреля (62.7-67.0). В сентябре высоки шансы ослабления рубля вслед за нефтью и ростом расходов домохозяйств и правительства, однако перетряска портфелей, свойственная концу месяца, не будет на этой неделе подстёгивать волатильность. Лето на рынках закончится, как и прошло, с настораживающим спокойствием.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Решение по доллару

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Начинается последний торговый день августа, который особенно запомнился громким обсуждением возможного повышения ставки ФРС в сентябре. Решение может быть принято в пятницу после выхода статистики по занятости. На данный момент рынок склоняется больше в сторону такого сценария. Это же оказывает основное влияние на пару USD/JPY, учитывая, что с другой стороны идёт обсуждение возможного введения в ближайшие недели Банком Японии новых мер смягчения. Каковы будут последствия – это уже другой вопрос, учитывая, что ЦБ в последние несколько лет бросил практически все доступные инструменты на борьбу с низкой инфляцией (и дефляцией). В ответ на такие спекуляции иена снижалась против всех основных валют в течение прошедшей недели. Это также сняло давление с пары USD/JPY, оттолкнувшейся в течение последних торговых сессий от уровня 100.

В то время как доллар был на подъёме, перспективы для единой валюты были более смешанными. Мы столкнулись с медленным, но верным ослаблением евро против фунта, что в течение нескольких торговых сессий привело пару EUR/GBP от максимумов в 0.8725 в середине августа к 0.8500. В основном, евро оказался зажат между разнонаправленностью политики США и Японии, и в случае ужесточения ФРС политики в следующем месяце, евро может демонстрировать относительно неплохую динамику по кроссам. Во времена неприятия рисков профицит текущего счета обычно оказывает поддержку валюте, так как инвесторы бегут от валют, уязвимых к необходимости финансирования. На данный момент уровень 115.00 по паре EUR/JPY остаётся ключевым, а закрытия сессии выше этого уровня не было с конца июля.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Как сильно нужно упасть нефти, чтобы рубль это заметил

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Нефть вчера продолжила своё снижение, получив новый удар со стороны американской статистики. Однако рублю пока по большей части удаётся противостоять этому натиску. За сутки чёрное золото потеряло в цене более трёх процентов, при этом пара USDRUB находится там же, где и день назад – у 65.25. Рубль пока остаётся недвижим, а колебания в паре с долларом объясняются динамикой на форекс, где индекс доллара также находится на том же уровне, что и ровно день назад.

ЦБ в своём недавнем исследовании указал, что в среднем колебания рубля копируют динамику нефти, но меньше по масштабу в 2.5 раза. В конце прошлого года, а также в 2014-м соответствие порой было почти полным, сейчас его практически нет. Однако не надо думать, что это надолго.
Трейдеры с рублём игнорируют колебания нефти до какого-то уровня, предпочитая активы в рублях за их высокую доходность.

Рубль включится в игру как только станет понятно, что нефть вновь находится в тренде на глубокое снижение. С пика нефти в начале июня потребовалось более месяца и снижение на 11%, чтобы пара USDRUB отправилась в рост. Если покупатели рубля проявят и на этот раз такую же выдержку, то рубль может игнорировать флуктуации чёрного золота, пока оно находится выше 46 за Brent.

Правда, до этой отметки осталось уже не так далеко. Вчера Brent потеряла почти 2 доллара за день, и это вдвое больше, чем осталось пройти до этой точки в 46.20 долларов с текущих уровней у 47.10.

С этой точки зрения, пятничная статистка рынка труда в США может стать ключевой для определения тренда рубля не только в отношении перспектив процентных ставок в США, но и окончить период отвязки рубля от нефти.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Формирование основы для волатильности доллара

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Начинается новый месяц, и этот месяц может стать поворотным для доллара. Динамика валюты определяется перспективой повышения процентных ставок ФРС, а также завтрашней статистикой по занятости, которая и даст понять: есть ли у ЦБ основания для повышения ставки в этом месяце. Несомненно, заявления чиновников ФРС во многом отражают намерения к повышению ставок, тем не менее, они не дают обещаний. ФРС слишком часто неверно направляла рынки, таким образом, сейчас мы сталкиваемся с видоизменённой политикой направленной регуляции в сравнении с прошлым. Все это закладывает достаточно высокую вероятность колебаний доллара в течение следующих нескольких недель.

В ходе ночной сессии вышел более положительный, нежели прогнозировалось, индекс деловой активности PMI для Китая, промышленный сектор вернулся выше 50 до 50.4 с 49.9 в прошлом месяце. Валюты оказались в достаточно узком диапазоне, корейская вона демонстрировала основную динамику, теряя около 0.5% на разочаровывающих данных по состоянию текущего счета. Иена стабилизировалась после ослабления в течение последних сессий, тогда как пара EUR/JPY сталкивается со сложностями в сохранении устойчивой динамики выше уровня 115. Китайские данные придали умеренный импульс осси, пара AUD/USD достигла дна вчера ниже 0.75.

Что касается сегодняшнего дня, в центре внимания будут индексы PMI для Британии, Европы и США вместе с производственным индексом ISM в 14:00 GMT. Вероятно, мы столкнёмся с весьма внимательным изучением британских данных в этом месяце по мере оседания пыли после Brexit.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Зарплаты в США, не число занятых удивят сегодня рынки

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Неделю назад два самых высокопоставленных чиновника ФРС – председатель и вице-председатель – подняли планку важности сегодняшних данных рынка труда в США. Аналитики рынка в среднем ожидают роста числа занятых на 180 тыс. после увеличения на 292 тыс. и 255 тыс. в предшествующие два месяца. Таким образом, ожидания нельзя назвать завышенными – они ниже среднемесячного темпа прироста за последние 12 месяцев.

Такую же близость к среднему значению последних месяцев обещает августовский отчёт ADP, опубликованный в среду. Он отметил рост занятости в частном секторе на 179 тыс., как и месяцем ранее, что также очень близко к средним уровням за последние 6 и 12 месяцев.

Опубликованные вчера недельные заявки на пособия по безработице всё же заставляют проявить осторожность в ожиданиях. Последние четыре недели в среднем было по 263 тыс. заявок на получения пособий по безработице, что чуть выше 259 тыс. в предыдущие 4 недели. Выросло также среднее значение у повторных обращений за пособиями. Оба этих показателя перестали снижаться уже какое-то время.
Недельные заявки и ADP укрепляют в мысли, что августовские данные будут ближе к среднему уровню, чем к значениям предыдущих двух месяцев.

В то же время, помимо числа занятых, внимательно нужно следить за динамикой зарплат. Тот факт, что число недельных обращений слегка растёт последнее время говорит больше о желании людей выбрать себе место получше. Это может наконец-то породить ускорение темпов роста зарплат. Превысить ожидания рынка тут будет не сложно. Предполагается, что они вырастут на 0.2% за август, замедлив годовой темп роста до 2.5%. Рискну предположить, что этот показатель способен оказаться заметно лучше, чем в июле и августе и стать тем самым началом ускорения роста зарплат, который потребует от ФРС повышения ставок, чтобы не разгонять инфляцию и перегревать рынок.

Если это окажется так, то это способно развить ралли доллара к большинству конкурентов и ещё больше ослабить нефть, продолжив импульс её снижения. Доллар/рубль коснулся сегодня с утра 66. Евро/рубль находится на 73.70. Всё это максимумы с начала августа, это уже не нахальная стойкость как сутки назад, но всё же ещё не выглядит как начало массовой продажи рубля.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Бурная пятница

Автор Devata Tseng, Technical Analyst


Данные по занятости вполне способны стать определяющим фактором в вопросе о том, поднимет ли ФРС США процентные ставки в этом месяце. Последние два года внутридневной диапазон колебаний для пары EURUSD примерно на 30% выше в дни публикации показателя по сравнению с другими днями. Но за последние полгода эта разница выросла до 50%. Это укрепляет меня во мнении, что волатильность для показателей августа будет гораздо выше, чем обычно. Ожидается рост примерно на 180K, что соответствует 6-месячной средней. И понадобится увеличение основного показателя более чем на 255k, которые мы видели в июле, чтобы действительно толкнуть рынок заложить в котировки повышение ставки в сентябре. Но и в этом случае, ничего не будет определено, поскольку даже ястребы ФРС неохотно полностью соглашаются на это. Таким образом, волатильность, скорей всего сохранится вплоть до оглашения ставки ФРС 21 сентября.

Более слабый, чем ожидалось, вчерашний производственный ISM ослабил натиск доллара, так как индикатор упал до самого низкого уровня с февраля этого года. Это стало очередным противоречием в данных, которых стало очень много последнее время, не в последнюю очередь вследствие волатильности запасов на складах. Отчасти поэтому в последние недели мы видим такой большой разброс мнений от чиновников ФРС в отношении перспектив монетарной политики. Правильно, что Йеллен избегала прямых указаний на возможность повышения ставки в сентябре, так как последнюю пару лет неоднократно попадалась на этом.

Индекс доллара вчера резко провалился после выхода слабых, чем ожидалось, данных промышленного ISM и компоненты цен. Две важных линии поддержки, на 96.00 и 50%-уровню коррекции по Фибоначчи на 95.80, были сломлены. Цена отправилась на тест следующей поддержки на 95.60, за который сумела зацепиться.

Если публикуемые сегодня данные по числу новых рабочих мест и уровню безработицы окажутся лучше ожиданий, DXY скорее всего отправится в ралли и сломи новый уровень сопротивления на 95.80. Следующие уровни сопротивления располагаются на 96.00, 96.23, 96.50 и 96.70.

Более слабые в сравнении с ожиданиями данные окажут давление на DXY и вернут его на тест поддержки на 95.60 и далее на 95.40. Ещё ниже располагаются поддержки на 95.00 и 94.73.

На 4-часовых графиках EURUSD сломила линию сопротивления нисходящего тренда длинной медвежьей свечой и сейчас торгуется ниже 1.1200. Слабость доллара способна вернуть EURUSD выше 1.1200 и далее направить пару на тест 1.1240, 1.1268, 1.1300, 1.1327 и 1.1350. Усиление доллара скорее всего отправит пару на тест недавно сформированной поддержки на 1.1175 и далее к 1.1157, 1.1130, 1.1100 и 1.1070.

Кабель вчера прорвал три важных уровня сопротивления одной сильной бычьей свечой на 4-часовых графиках: линию сопротивления понижательного тренда, круглый уровень 1.3200 и 1.3250. Следующим важным сопротивлением может стать 1.3350 и выше идут 1.34 и 1.3480. Более сильные в сравнении с ожиданиями данные рискуют спровоцировать откат пары к поддержке (бывшему сопротивлению) на 1.3270 и 1.3250. Дальнейшие уровни поддержки располагаются на 1.3230, 1.3200 и 1.3180.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Слабые payrolls добивают шансы на повышение в сентябре

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Данные по занятости в США по всем ключевым моментам не оправдали ожиданий. Такой массированный недолёт факта к прогнозам оказал давление на доллар, так как снизил вероятность сентябрьского повышения ставки.

Благодаря тому, что участники рынка и без сегодняшних данных невысоко оценивали такую вероятность, движения на рынке оказалось далёким от драматизма: амплитуда внутридневного движения по EURUSD укладывается всего в одну фигуру. А если исключить движение, которое было за несколько секунд до публикации, то с трудом превысит 50 пунктов.

На мой взгляд, наиболее вызывающим разочарование выглядит прирост зарплат всего на 0.1% за месяц и сокращение их годового темпа увеличения с 2.7% в июле до 2.4% в августе.
Снизилась с 34.4 до 34.3, вместо ожидавшегося роста до 34.5, средняя продолжительность рабочей недели. За счёт этого сократилось общее число отработанных часов в экономике.

Занятость в обрабатывающих секторах сократилась на 14 тыс. (не ожидалось изменений).
Если забыть об исключительно плохом отчёте по итогам мая, то сегодняшняя публикация выглядит самой слабой за год. Тогда тоже август прямо скажем не блистал силой (если не считать прирост зарплат тогда).

Если говорить на понятном трейдерам языке, ралли доллара отменяется. Оно было бы очень внушительным, если бы текущий отчёт настолько же превзошёл ожидания, насколько он недотянул.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Вялые payrolls способны насторожить ФРС

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Данные рынка труда в США, опубликованные в пятницу, в конечном итоге были оценены рынками как умеренно позитивные. Средний месячный прирост занятости за последние 3 месяца превышает 230 тыс. Считается, что темп роста более 200 окончательно развязывает руки ФРС в повышении ставки. Однако нужно обратить внимание на следующие моменты. Среднемесячный прирост за последние полгода – более надёжная мера – составляет около 175 тыс. Годовой темп роста зарплат замедлился до 2.4%. Это всё равно очень хорошие показатели, но всё же могут насторожить чрезмерно осторожный Фед.

На мой взгляд, экономика США достаточно сильна, чтобы не скатиться в рецессию от двух повышений ставки в этом году. К тому же, это будет сигналом уверенности ЦБ в собственной экономике, что также может благотворно сказаться на деловой активности: ожидания более высоких ставок в будущем подстегнут кредитование как для домохозяйств, так и компаний.

Кроме того, это снимет напряжённость ЦБ других стран. Достаточно намёков, что ФРС не будет вскоре повышать ставки, как все усилия по собственному снижению ставок в еврозоне, Японии, Британии, Австралии, Новой Зеландии и т.п. оканчиваются ростом собственных валют.

Но ФРС по большому счёту не важны страдания других ЦБ, они действуют исходя из рисков для собственной экономики. И, как мы видели ранее в этом году, действуют с большой осторожностью – внешний риск, будь то проблемы рынков Китая или неопределённость в связи с Brexit, заставляют вновь и вновь откладывать повышение, при том, что эти риски так и не реализовались. Рынки Китая выстояли, экономика вновь начала мини-ускорение, а Brexit не значит шторм.

Доллар начал неделю с закономерного отступления вслед за снижением вероятности повышения ставки в сентябре с 25% до 20%. EURUSD прибавляет 25 пунктов с начала дня, находясь у 1.1175. GBPUSD вновь выше 1.33. Пара USDRUB вновь вернулась к 65, лишь краткий миг проведя в пятницу выше 66. Нефть торгуется на полтора доллара выше минимальных значений пятницы, находясь у 46.90 за Brent. Чтобы вернуть доллар к росту, вероятно, понадобятся комментарии представителей ФРС.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Доллар выкупили, несмотря на слабые payrolls

Автор Devata Tseng, Technical Analyst


Индекс доллара DXY
Прирост занятости вне сельского хозяйства по итогам августа на уровне 151 тыс. оказался ниже как ожиданий в 180 тыс., так и предыдущего значения в 255 тыс. Уровень безработицы остался неизменным на отметке 4.9%, что хуже ожидавшегося снижения к 4.8%.

Показатели payrolls важны для определения, стоит ли ФРС повышать ставку в сентябре.

Разочаровывающие показатели позволяют говорить о снижении шансов на повышение. Тем не менее, ещё остаются шансы повышения в декабре, а сентябрьское заседание может проложить путь к этому.

После выхода данных индекс DXY провалился на 0.65% до 95.17 с 95.79. После тестирования важной поддержки на 95.20 индекс резко развернулся к росту, сломил сопротивление на 95.80, где и увяз.

Сопротивления располагаются на 96.00, 96.23.

Поддержка проходит через 95.80, 95.60 и 95.40.

EURUSD
В четверг EURUSD сломил линию сопротивления нисходящего сопротивления в ходе реакции доллара на слабые данные производственного ISM.

После выхода данных по занятости EURUSD пережила ралли в 50% от уровня отката на 1.1158 и протестировала сопротивление на 1.1240. Затем последовал глубокий откат, сломивший поддержку нисходящего тренда и уровень 1.1158 вслед за ростом доллара.

На дневных графиках осциллятор Стохастик находится в области 20, предполагая откат.
Сопротивление располагается на 1.1173, 1.1200 и 1.1240.

Поддержка лежит на 1.1158, 1.1130, 1.1100.

Следите за индексом доллара, он будет влиять на тренд в EURUSD.

GBPUSD
GBPUSD развернулась к росту и вышла из консолидации в четверг в результате слабых производственных ISM.

В пятницу пара вновь пережила ралли сразу после выхода данных по занятости и сломила 1.3300. В дальнейшем паре удалось разогнаться до 1.3350, после чего она откатилась на усилении доллара.

Ближайшие сопротивления располагаются на 1.3400 и 1.3470.

В настоящий момент тестируется на прочность поддержка на 1.3300. Далее поддержками выступают отметки 1.3270, 1.3250 и 1.3230.

Серебро
Серебро развернулось к росту с четверга, сломив сопротивление нисходящего канала на слабости американской валюты. В пятницу на payrolls серебро взлетело до сопротивления на 19.20. Осциллятор Стохастик находится около 70, а индикатор CCI выше 100, опасайтесь откатов в этой области.

Ближайшие сопротивления располагаются на 19.20, 19.50, 19.70.

Ближайшая поддержка находится на 19.00, 18.80, 18.55.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Нефть купилась на обещание заморозки

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Вчера на полях G20 Россия и Саудовская Аравия произвели ещё один раунд вербальных интервенций в попытке поддержать цены на нефть. В моменте нефть прибавила почти три доллара и коснулась 49.50. Импульс не смог получить развитие, и нефть растеряла значительную часть прироста, но всё же сумела прервать назревавшее опасное развитие нисходящего движения прошлой недели.

Сообщения о готовности заморозить добычу на существующих или даже более низких уровнях от Саудовской Аравии и России мы слышим с февраля. Ранее встреча ОПЕК+ не окончилась договорённостью из-за позиции саудитов, которые не хотят терять свою долю на рынке и требуют скоординированной заморозки.

Весьма вероятно, что желание идти на самоограничения со стороны крупных производителей обратно пропорционально цене на нефть. Но также нельзя исключать и рациональной лени. Разговоры о заморозке почти вдвое повысили цены за несколько месяцев. Отсутствие договорённости при этом не обрушило нефть. Трюк сработал, так почему бы не воспользоваться им ещё раз?

На самом деле рост цен на нефть и сырьё в целом благоприятен для мировой экономики. Он решает проблемы развитых стран (низкая инфляция и потребительская активность) и развивающихся (слабость экономики и валюты).

Вполне возможно, что это неформально обсуждала Двадцатка, и с неформального согласия стран-потребителей сырья и стало возможно эта «новая эра сотрудничества». Не забывайте, что не нефть была причиной экономических кризисов последнего десятилетия, а раздутые балансы банков и правительств. Снижение цены сырья и связанная с этим обеспокоенность рынков стали причиной, что ЕЦБ и БЯ опустили ставки ниже нуля, а ФРС отложило своё повышение.

Я хочу сказать, что не верю в заморозку добычи ни в сентябре, ни в октябре, ни в ноябре, пока нефть остаётся выше 30 и тем более выше 40. Но в то же время уверен, что пока нефть будет покупаться на этот трюк, он будет применяться снова и снова.

Доллар опустился ниже 65 рублей вчера к концу дня, и высоки шансы, что он тут и останется до конца этого. Число тех, кто верит в заморозку, превышает число скептиков.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Рост ВВП Австралии во II кв. ожидается скромным

Автор Devata Tseng, Technical Analyst


Решение РБА по ставке, объявленное сегодня утром, в соответствии с ожиданиями, было за сохранение ставки на 1.5%. Это было последним заседанием под руководством Стивенса, далее управляющим станет его нынешний заместитель Филип Лоу. В предшествующие четыре месяца РБА дважды снижал ставку. Большинство экономистов предполагают, что до конца года она больше не будет снижаться, а будет производится оценка эффективности предшествующих сокращений. При этом в случае дальнейшего роста осси, шансы на дальнейшее снижение вырастут.

Платёжный баланс Австралии, опубликованный сегодня утром, отметился дефицитом в 15.5 млрд., превзойдя ожидания дефицита в 19.75 млрд. Положительный тренд дефицита платёжного баланса наблюдается с финального квартала 2014-го. Хорошие данные позволили осси утром сломить важное сопротивление на 0.7600 и прорваться выше линии восходящего тренда. Пара удерживается выше 0.7625 (50% по Фибоначчи) и тестирует следующее сопротивление на 0.7656 (61.8% по Фибоначчи), где также проходит ещё одна важная линия сопротивления тренда на снижение.

Завтра в 4:30 будут опубликованы данные по ВВП за второй квартал. В первом рост экономики ускорился с 3.0% г/г до 3.1%, став третьим подряд ускорением со II кв. 2015. В квартальном выражении прирост составил 1.1% после роста на 0.6% ранее. На этот раз рынок ждёт более скромных величин – 0.4%.

Рынок жилья, потребительские расходы и госрасходы остаются сильными. Инвестиции компаний слабые за счёт резкого снижения активности в добывающих секторах после отмены крупных проектов по сжиженному газу. Ожидается снижение чистого экспорта во II кв.

Экономические данные по австралийской экономике, опубликованные вчера, были позитивными. Операционная прибыль выросла на 6.9% за квартал после спада на 4.4% кварталом ранее. Число объявлений о вакансиях в августе увеличилось на 1.8% после снижения на 0.8% в июле. От второго квартала ожидается скромный рост.

Пятничные данные по рынку труда США в августе оказались слабыми, в результате чего снизились шансы повышения ставки в сентябре. В краткосрочной перспективе бычий импульс доллара будет сдерживаться. Более того, если дальнейшие данные из США останутся слабыми, осси продолжит укрепление.

Если данные по ВВП Австралии за II квартал превысят ожидания, осси скорее всего продолжит ралли, сломив сопротивление на 0.7656. Следующим сопротивлением выступает 0.7700. Более слабые, чем ожидается, данные отправят австралийскую валюту на тест поддержки на 0.7625 и далее к 0.7610.

Следите за публикацией непроизводственного ISM за август из США сегодня в 17:00 МСК. Сильные данные помогут доллару укрепиться, а слабая статистика дополнительно надавит на него.

Завтра по Британии выйдет ряд важных данных, включая за парламентские слушания по инфляции и промышленное производство.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Доллар упал из-за слабости сферы услуг в США

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Вчерашняя публикация ISM в сфере услуг США стала поводом для развития давления на доллар. Долларовым быкам удалось тогда переломить ход торгов, что в конечном итоге объяснялось как уверенность, что в среднем за последние несколько месяцев рынок труда в США демонстрирует здоровый рост. Однако теперь фокус внимания вновь вернулся на август. Непроизводственный индекс от ISM в прошлом месяце оказался на самом низком уровне за последние 6 лет, несмотря на то, что отметил рост экономики на протяжении 72 месяца подряд.

Запасы и новые экспортные заказы сократились, деловая активность новые заказы резко сбавили темпы роста. Респонденты называют август тихим и говорят о преобладании позиции «поживём-увидим».

Оба отчёта ISM, опубликованные в прошлый четверг и вчера, отняли у доллара суммарно около полутора процентов, большая часть которых пришлась на вторник.

Ослабление доллара расползается и по другим рынкам. Так, постепенно вернулся оптимизм на рынок нефти. Она прибавила более доллара к цене со вчерашней публикации, сумев остаться выше уровней на момент объявления договорённости между Россией и Саудовской Аравией.

Золото более подвержено рациональной торговле в настоящий момент, и находится в фазе роста с прошлого четверга (момента публикации производственных ISM). За это время стоимость унции выросла с 1304 до 1350. Трейдеры с USDJPY также однозначно воспринимают слабую статистику последних дней как повод купить иену за доллары: пара потеряла почти 3% с начала недели и торгуется около 101.4 против 104.1 в начале торгов в понедельник. EURUSD пытается зацепиться за 1.1250, что не удалось сделать в пятницу. GBPUSD пробует свои силы выше 1.3400 – это максимальные уровни с середины июля и очень недалеко от 1.35 – области максимумов после Brexit.

USDRUB находится у 64.40 – области полуторанедельных минимумов, и паре вполне по силам сегодня развить снижение прямо к 64.00, закрыв гэп, образовавшийся после выступления Йеллен и Фишера в Джексон-Хоул.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Ох уж это дежавю

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Есть очень сильное ощущение, что все это уже было, если точно, то 12 месяцев назад. Рынки находились в неистовом состоянии в ожидании повышения ставки ФРС в сентябре, тогда как сами чиновники ожидали лишь выхода данных. Конечно, момент ещё не пришёл, и решение будет принято только 21 сентября. Тем не менее, вчерашние более слабые, нежели прогнозировалось, данные от ISM для сектора услуг размыли ожидания в отношении дальнейшей динамики, доллар снизился на 0.8% по индексу. Вероятность на повышение ставки к концу года, если судить по фьючерсам, сейчас составляет около 50%, таким образом, пространство для дальнейшей волатильности доллара весьма существенно по мере изменения ожиданий.

Ночью мы увидели незначительное снижение осси после выхода последних данных по ВВП, не дотянувших до прогнозов с ростом на 0.5% по сравнению с прошлым месяцем. Тем не менее, это все ещё 100 кварталов без рецессии, тогда как годовой темп роста в 3.3% – завидный показатель для развитых экономик в данный момент. AUDUSD консолидируется после вчерашнего роста, который был связан как с ростом осси, так и слабостью доллара.

Сегодняшним главным событием станет выступление председателя Банка Англии Карни перед министерством финансов Великобритании вместе с другими членами Комитета по денежно-кредитной политике. Без сомнений, будут некоторые изменения в тоне, учитывая, что некоторые члены Комитета могут ощущать чрезмерное реагирование ЦБ в контексте предупреждений перед референдумом, а также последующих заявлений. Данные по настроениям показывают существенный рост, другие релизы не демонстрируют драматического влияния на экономику. Фунт демонстрировал неплохую динамику на прошлой неделе, отчасти из-за вытеснения с рынка более долгосрочных коротких позиций в ответ на данные, превышающие прогнозы. Пара EUR/GBP разворачивалась в начале торгов после 8 дней подряд снижения, тогда как вчерашний минимум на уровне 0.83338 становится первоначальным уровнем поддержки на сегодняшний день.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

FxPro: Риски вокруг ЕЦБ

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Заседания ЕЦБ никогда не были причиной для самоуспокоения, тем не менее, именно такое впечатление сейчас производят рынки. Если посмотреть на средний истинный диапазон пары EUR/USD (за 2 недели), то он томится вблизи минимумов за год в течение последней недели около 0.75 центов. Индикаторы подразумеваемой волатильности по акциям и валютам также вблизи минимумов за год. Индекс CVIX (Deutsche Bank) подразумеваемой (будущей) валютной волатильности лишь немногим выше минимумов начала августа. С учётом вышесказанного, нужно вспомнить о том, что президент ЕЦБ имеет привычку кидать “словесные бомбы”, когда все думают, что это будет совершенно рядовая пресс-конференция.

По этой причине стоит оставаться начеку перед сегодняшним заседанием. Инструментарий ЕЦБ практически исчерпан. Ставки близки к нулю, возможности по закупкам облигаций также резко уменьшаются, а другие кредитные схемы, разработанные для поддержки корпоративного сектора, пришли к своему логическому лимиту. В такие моменты Драги любит использовать в качестве огневой мощи слова, нежели действия. Рынки же все меньше верят в силу центральных банков по мере стремительной выработки политического ресурса последних.

Ночью мы увидели умеренное укрепление иены на фоне выхода окончательных данных по ВВП за второй квартал, квартальный рост был пересмотрен вверх с плоских показателей до 0.2% по сравнению с прошлым кварталом. Едва ли тут есть что обсудить, потому и реакция валюты была весьма ограниченной. По другим направлениям, пара EUR/GBP держалась за недавний разворот динамики, формируя основу на уровне выше 0.83. Председатель Банка Англии Карни вчера решительно защищал решения и заявления Банка Англии по итогам референдума, оставив дверь открытой для дальнейших мер в случае необходимости.


http://blog.fxpro.ru/