Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Шутка, что Китай, как и США, с рейтингом AAA, становится смешной

Внезапно 3 триллиона долларов валютных резервов стали плохой идеей. Многие инвесторы все еще рассматривают Китай в качестве валютного монстра. Они считают, что Китай строит укрепления против финансового Армагеддона. На самом же деле, Китай в ловушке и не может найти выход, который к тому же не существует. Менять доллары на греческие долги? -Конечно. На итальянские коммерческие ценные бумаги? - Вероятно, нет. Диверсификация резервов за счет швейцарских франков? – Удачи. Все это привело к очень занимательной дипломатии. Китай сейчас умоляет США о защите доллара. Когда госсекретарь Хиллари Клинтон посетила Пекин, американский долг обсуждался горячее, чем права человека. Европа смотрит на Китай с просьбой о помощи ее пострадавшим экономикам для того, чтобы избежать необходимости обращаться к МВФ. Япония обещает Вашингтону не сбрасывать свои долларовые активы.

Парадокс нашего времени: те, кто хотят иметь долю в глобальной экономике, должны быть готовы к прихотям миллионов нервных инвесторов, которые управляют рынками. Европа прошла этот урок с понижением кредитных рейтингов. США также стремятся увеличить долговой потолок с тем, чтобы успокоить S&P и Moody’s. Это то, что происходит, когда законодатели строят политические игры на долговом потолке.

Китай и значительная часть Азии застряли посередине этого процесса. Склонность региона к накоплению долларов никогда не была хорошей идеей, и выглядит все это не иначе, как крупнейшая пирамида в мире. Если Китай попытается продать свои активы, рынки ждет катастрофа. Так что долларовые закупки укрупняют финансовый пузырь, подобных которому мир еще не видел. Так что наиболее смелая валютная торговля за всю историю может оказаться плохой идеей. И это не смешно.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Joke Is on China as U.S.’s AAA Becomes Laughable: William Pesek, Bloomberg, Jul 20

 

[Viktor_Pro]

Инфографика: Бегство в безопасность

Инвесторы повышают цену золота и свисси.

Когда ситуация становится тяжелой, инвесторы покупают два актива: золото и швейцарский франк. Золото на историческом максимуме в реальном выражении с 1980, когда инфляционные страхи были особенно сильными. Они последовали за длительным периодом силы свисси в 1970-х, которая заставила правительство ввести отрицательные процентные ставки в попытке разубедить иностранцев в открытии счетов в национальной валюте. Инвесторы сейчас опасаются европейских суверенных долговых проблем и кризиса американского долгового потолка, так что неудивительно, что эти два актива вновь популярны. Золото побило номинальные максимумы, в то время как свисси достиг исторического максимума в реальном торгово-взвешенном выражении (то есть против торговых партнеров страны). В Швейцарии бюджетный профицит и профицит текущего счета, низкий уровень инфляции и относительно низкий уровень долга к ВВП.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Flight to safety, The Economist, Jul 20

 

[Viktor_Pro]

Доллар падает против евро на фоне отчета по греческой сделке

Доллар упал против евро в четверг после информации о том, что Германия и Франция достигли соглашения по плану спасения Греции в преддверии саммита еврозоны в Брюсселе. По информации FT, подробностей сделки пока нет. Однако новое спасение Греции оценивалось суммарно в 110 миллиардов евро (156.2 миллиарда долларов). Президент Франции Саркози и канцлер Меркель встречались в Берлине в среду перед саммитом.

Евро вырос до $1.4254 с $1.4230 в конце торговой сессии в Северной Америке в среду. Индекс доллара, который отслеживает динамику валюты против корзины из шести других валют, упал до 74.691 с 74.788 вечером в среду. Против японской иены доллар стоит ¥78.73 по сравнению с ¥78.76 вечером в среду.

Японская валюта получила поддержку от министерства финансов, данные которого показали, что Япония качнулась в сторону торгового профицита в ¥70.737 миллиардов (897 миллиардов долларов) в июне, что опровергло ожидание еще одного месяца торгового дефицита после землетрясения и цунами 11 марта. Британский фунт упал до $1.6160 по сравнению с $1.6164 вечером в среду, осси практически не изменился с $1.0745 в среду, и в четверг торгуется по $1.0744.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Dollar slips vs. euro on Greek deal report, Market Watch, Jul 20

 

[Viktor_Pro]

Билл Гросс: Развитый мир не может процветать, застопорившись

Долг – болезнь, рост – лечение, тем не менее, так как последний пункт дает сбой, экономики и связанные с ними финансовые рынки висят на волоске. Ученые Кеннет Рогофф и Кармен Рейнхарт рассказали о том, что происходит со странами, когда они принимают обязательства без гарантий будущего роста. 90% долга к ВВП - та линия, за которой динамика работает в обратную сторону, замедляя рост, вместо поддержки, способствуя слишком большому риску в отношении потенциальной прибыли.

Если бы развитый мир рос на 5%, как развивающиеся экономики, риски были бы существенно меньше. 2% минимальной скорости роста ассоциируются с неспособностью соответствовать историческим стандартам капиталистической модели. Корпорации теряют стимулы к инвестированию из-за застоя роста прибыли. Подобный структурный встречный ветер путает политиков.

ЦБ применяют дозы ликвидности и отрицательные процентные ставки, которые не могут стимулировать инвестиции, пока бюджетное управление и политические партии шатаются от одних выборов к другим, рекомендуя сбалансированный бюджет в одном году и пакеты стимулов в другом. Тем не менее, когда подобная политика достигает математических и политических лимитов, развитые страны отдаются на милость непредсказуемых течений:
1) необходимость продолжения китайского роста;
2) необходимая в некоторых случаях регуляция сырьевых цен;
3) избежание системного краха в еврозоне.

Эти риски и связанные с ними 2% минимального роста серьезно влияют на инвестиции. Во-первых, рост рисков будет постоянно изменчивым, независимо от того, сейчас период хороших или плохих новостей. Во-вторых, инвесторам следует ожидать длительного периода «финансовых репрессий», во время которого политические ставки останутся чрезвычайно низкими.

Они будут действовать, как черная дыра, снижая двух и пятилетние ставки, что приведет к шокирующим низким доходам, которые не смогут справиться с растущей инфляцией. В одном, тем не менее, можно быть уверенным. Запад не будет процветать в условиях такой экономики «новой нормали». Он может надеяться лишь на выживание.

Автор Билл Гросс основатель и один из управляющих фондом Pimco

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Developed world cannot thrive at ‘stall speed’, Financial Times, Jul 20

 

[Viktor_Pro]

Влияние понижения кредитного рейтинга США

Кажется, все не так страшно, как я предполагал. Вот немного инсайдерской информации от Goldman Sachs после утренней конференции, на которой обсуждались последствия понижения ААА.

Все зависит от магнитуды понижения. Если это будет АА, напрямую это плохо, однако окажет удивительно умеренный эффект:

- Инвестиционные фонды денежных рынков думают наперед, когда заходит вопрос о понижении. Им требуется держать 97% их активов с рейтингом ААА.

В этом случае имеется ввиду краткосрочный рейтинг, а не долгосрочный. S&P в свою очередь говорят, что понизит долгосрочный, так что фонды денежного рынка не пострадают. Они хранят 300-350 миллиардов в виде казначейских ценных бумаг. Вероятно, здесь не так много рисков.

- Финансовый сектор, а именно банки, не хотели быть столь уж специфичными, однако в рамках Базеля 1 они не пострадают. В рамках Базель 2 тоже никаких рисков, если сохранится рейтинг АА и выше, так что это не проблема.

Сложнее с некоторыми более крупными организациями, где может произойти небольшой рост требований к капиталу, необходимому для того, чтобы держаться в стороне от фондов. Однако это очень небольшие изменения в требованиях к капиталу.

- Со страховщиками все понятно. Есть трое, которые приносят до 1 триллиона долларов. - Пенсионные фонды также не особая проблема.

Влияние, скорее, будет политическим, если Обаму или республиканцев обвинят в потере «золотого» кредитного рейтинга США.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

The impact of U.S. credit rating downgrade, Reuters, Jul 20

 

[Viktor_Pro]

Уолл Стрит и долговой потолок

Бен Бернанке считает, что может произойти «гигантская финансовая катастрофа». Долговые рынки оптимистичны в отношении возможного провала в повышении долгового потолка США до 2 августа, и потенциала технического дефолта. Однако все это является неким планом на упреждение, в случае если политики растеряли последние мозги. SIFMA, торговая группа крупных банков и менеджеров фондов, недавно провела заседание своих членов, чтобы обсудить различные вопросы, в частности, как подготовить свои системы к продлению векселей, а не к фактическим выплатам процентов инвесторам, если случится дефолт.

Некоторые опасаются, что дефолт может привести к кризису на рынке репо, как это было в 2008 году, что вырастут «стрижки» по казначейским ценным бумагам и это приведет к росту требований к обеспечению по маржинальным депозитам. В реальности все было бы гораздо сложнее. В стремлении к безопасности, вызванном дефолтом, большая часть денег из рисковых активов перетечет в долги казначейства. Увеличившийся спрос на залоговое обеспечение кредитов может даже поднять их цену.

Фонды денежного рынка, которые хранят 684 миллиарда долларов в виде государственных и агентских ценных бумаг, могут хранить государственные ценные бумаги, которые были понижены на одно деление. Другие инвесторы, например, некоторые страховщики, могут хранить лишь ценные бумаги с высшим кредитным рейтингом, однако высока вероятность, что они пересмотрят свои правила, в случае если понижение рейтингов будет казаться временным.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Wall Street and the debt ceiling, The Economist, Jul 21

 

[Viktor_Pro]

Текст соглашения ЕС по долговому кризису еврозоны

Мы подтверждаем нашу приверженность евро и сделаем все необходимое для обеспечения финансовой стабильности в еврозоне в целом и отдельно в каждой стране блока. Сегодня мы договорились о следующих мерах:

Греция.
1. Мы приветствуем усилия, принимаемые греческим правительством для стабилизации государственных финансов и реформирования экономики.
2. Мы согласны поддерживать новую программу для Греции и вместе с МВФ и добровольным участием частного сектора мы полностью покроем финансовую дыру. Суммарное финансирование составит 109 миллиардов евро.
3. Мы решили продлить сроки погашения будущих кредитов EFSF для Греции до максимально возможных сроков с текущих 7.5 лет до минимум 15 лет и до 30 лет с льготным периодом в 10 лет.
4. Мы призываем к всеобъемлющей стратегии роста и инвестиций в Греции. Мы приветствуем решение Комиссии о создании целевой группы, которая будет работать с греческими властями, чтобы направлять структурные фонды на повышение конкурентоспособности, рост, создание рабочих мест и обучение.
5. Финансовый сектор заявил о своей готовности поддержать Грецию на добровольной основе путем укрепления общей устойчивости. Чистый вклад частного сектора оценивается в 37 миллиардов.

Участие частного сектора
6. Что касается участия частого сектора в делах еврозоны, мы хотели бы ясности в том, что Греция является исключительным и уникальным случаем.
7. Все остальные страны еврозоны торжественно подтверждают свою непреклонную решимость в полном объеме соблюдать обязательства в отношении устойчивых финансовых условий и структурных реформ.

Инструменты стабилизации
8.Чтобы улучшить эффективность EFSF и ESM, мы согласны увеличить их гибкость, позволив:
- действовать на основе программы упреждения;
- финансировать рекапитализацию финансовых институтов за счет государственных кредитов стран, не входящих в программу;
- проводить интервенции на вторичные рынки на основе анализа ЕЦБ.
9. Где это уместно, страховое соглашение будет использоваться для покрытия растущих рисков еврозоны на основе гарантий от EFSF.

Бюджетная консолидация и рост в еврозоне
10. Мы полны решимости и впредь оказывать поддержку странам в рамках программы, пока они не восстановят доступ к рынку, при условии успешной реализации программ.
11. Все члены еврозоны будут строго придерживаться согласованных бюджетных целей, улучшения конкурентоспособности и решения макро-экономических дисбалансов.

Экономическое управление
12. Мы будем выполнять все рекомендации к реформам, принятым в июне, что укрепит наш рост.
13. Мы призываем к скорейшему окончанию разработки законодательного пакета для укрепления Пакта стабильности и роста.
14. Мы обязуемся внедрить к концу 2012 года национальные финансовые структуры, как предусмотрено бюджетными директивами.
15. Мы согласны с тем, что зависимость законодательной базы ЕС от внешних кредитных рейтингов должна быть уменьшена, принимая во внимание недавние предложения Комиссии в этом направлении, мы также с нетерпением ждем предложений Комиссии в отношении кредитных рейтинговых агентств.
16. Мы предлагаем президенту Европейского Совета, президенту Комиссии и президенту Еврогруппы тесно пообщаться и внести конкретные предложения к октябрю в отношении улучшения методов работы и повышения кризисного регулирования в еврозоне.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Eurozone debt crisis: the statement in full, Telegraph, Jul 21

 

[Viktor_Pro]

Законодатели приближаются к дедлайну и дефолту

США приблизились во вторник к дефолту из-за тупика в переговорах республиканцев и демократов в отношении повышения долгового потолка, и это за неделю до дедлайна. Президент Обама в телевизионном интервью, направленное на мобилизацию общественной поддержки пакета мер со стороны демократов, предупредил о том, что неспособность США поднять долговой лимит серьезно ударит по стране. «Впервые в истории наш высший кредитный рейтинг страны, ААА, может быть понижен, что заставит инвесторов по всему миру сомневаться в том, что США – хорошая ставка», - заявил он в понедельник вечером.

Законодатели со стороны республиканцев и демократов, несмотря на интенсивные переговоры, не смогли договориться о том, как поднять долговой лимит, составляющий 14.3 триллиона долларов до 2 августа, когда страна исчерпает средства для платежей по счетам. Рынки были раздражены патовой ситуацей в переговорах, и тем, что предлагались схемы, которые не получат двухпартийной поддержки. Золото достигло исторического максимума, доллар ослаб, поскольку инвесторы опасаются последствий американского дефолта и его влияния на мировой рост, и роста стоимости кредитов.

Рейтинговое агентство S&P предупреждает, что может понизить рейтинг США, в случае если законодатели не договорятся о шагах к сокращению дефицита на 4 триллиона долларов за 10 лет. Республиканцы и демократы настаивают на том, что не позволят США прийти к дефолту.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Lawmakers deadlocked over debt deal as default looms, Reuters, Jul 26

 

[Viktor_Pro]

Два давнишних конкурента и судьба Греции

Когда протестующие сражались с полицией возле парламента в прошлом месяце под градом камней и слезоточивого газа, осажденный премьер-министр Греции очень надеялся на телефонный разговор со своим старым другом. «Давайте формировать правительство национального спасения», - сказал Папандреу своему главному советнику Антонису Самарасу, главе консервативной оппозиции и товарищу со времен соседства в общежитии в колледже 40 лет назад. Подробности их тайных переговоров в середине июня могут выявить ту степень, в которой два старых друга с разными взглядами на экономику управляют судьбой Греции, которая пытается совладать с государственным долгом размером в 500 миллиардов долларов.

На фото 1973 года Георг Папандреу, спереди слева,
и Антонис Самарас, сзади справа, во время учебы
в колледже Amherst

Их успех или неудача существенно влияют на выживание европейской валюты, которая является главным достижением европейского объединения за 60 лет. Кроткий Папандреу, чье мировоззрение было под влиянием американской контркультуры в юности, как-то сказал своему брату Нику о том, что если бы он мог «отпроситься» с политической службы государству, он хотел бы быть посредником в установлении мира и хотел бы проехаться автостопом с гитарой на спине. Вместо этого он вынужден заявлять грекам о необходимости «крови, пота и слез» в виде увеличения налогов, сокращения расходов для того, чтобы избежать дефолта. Это стало искрой для демонстрантов. Противостояние между двумя друзьями может войти в острую фазу уже этой осенью, если Самарас пойдет на выборы. Политическая схватка может помешать ЕС и МВФ и поставить под сомнение меры экономии.

Самарас находится под жестким давлением со стороны европейских лидеров с тем, чтобы он поддержал меры экономии и забыл о сокращении налогов. Самарас считает, что Папандреу не должен был игнорировать его в начале кризиса. «Когда проблема была не такой большой, он с нами не советовался», - сказал он. «Теперь он мне звонит».

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Frenemies: Two Greek Rivals Hold Nation's Fate in Balance, The Wall Street Journal, Jul 26

 

[Viktor_Pro]

Кто владеет федеральным долгом США

На конец марта федеральное правительство было должно 14.27 триллиона долларов большому количеству держателей казначейских ценных бумаг. График отображает сумму и тех, кому должны США. Все суммы в миллиардах долларов.

Казначейские ценные бумаги наиболее сильно востребованы в мире, и сомнений в том, что США смогут платить по счетам, не было. Вот почему чиновники ведут переговоры по увеличению долгового лимита, чтобы избежать дефолта. Более 9 триллионов долларов суммарного долга считается «общественным» - это широкая категория, которая включает в себя индивидуальных инвесторов в США и за границей, ФРС и иностранные государства и ЦБ.

Оставшаяся часть долга у правительства, в основном, в трастовых фондах, которые были созданы для финансирования социальных программ, таких как Medicare и дорожное строительство.

Почти весь долг «рыночный», что означает, что ценные бумаги покупаются и продаются на финансовых рынках. Китай – крупнейший кредитор с 1.1 триллионом долларов. Япония – второй, чьи активы близки к 900 миллиардам долларов.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Who Holds the Federal Debt, Congressional Quarterly, Jul 25

 

[Viktor_Pro]

Дедлайн действительно 2 августа? Аналитики так не думают

Упадут ли небеса на землю 2 августа, если конгресс одобрит повышение долгового потолка? – Маловероятно, если верить аналитикам, которые говорят, что даже в случае неспособности занимать деньги, правительство сможет избежать дефолта еще неделю или около того. Встает вопрос о том, насколько срочно нужно увеличивать долговой лимит. В течение нескольких недель президент Обама и министр финансов Гейтнер подчеркивали, что казначейство исчерпает средства к следующему вторнику, а также предупреждали о последствиях, в случае если конгресс вовремя не поднимает национальный долговой потолок в 14.3 триллиона долларов.

Однако чиновники казначейства никогда не говорили о том, что правительство исчерпает средства для оплаты по счетам, а консенсус среди аналитиков Уолл-Стрит заключается в том, что деньги не кончатся еще в течение двух недель после долгового дедлайна в августе. «Первая угроза дефолта приходится на 15 августа», - сказал Вард МакКарти, главный финансовый экономист и управляющий директор в Jefferies & Co. «Наличные – не самая насущная проблема. Пространство долгового потолка – также не насущная проблема».

МакКарти и другие аналитики Уолл-Стрит считают, что у казначейства есть достаточно средств, чтобы исполнять обязательства до середины августа, включая 23 миллиарда долларов на платежи по социальным программам для престарелых и инвалидов. Эта точка зрения заслуживает доверия, так как и некоторые республиканцы уже утверждали, что американское правительство в состоянии сохранять функциональность и платить по счетам, даже если не состоится никакой сделки до 2 августа.

Однако они не принимают во внимание, как рынок и инвесторы будут реагировать на то, что конгресс не в состоянии поднять лимит до дедлайна. Аналитики также считают, что казначейство США будет способно пролонгировать более 90 миллиардов долларов американского долга, срок которого истекает 4 августа.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Is default deadline truly Aug 2? Analysts say no, Reuters, Jul 27

 

[Viktor_Pro]

Moody’s, S&P и суверенный долг

Майк Концзал рассказывает нам правду о рейтинговых агентствах и долге государственного сектора: они не только постоянно совершают ошибки, они делают это последовательно в одном направлении. Речь идет о том, что к государственным заемщикам применяются гораздо более жесткие стандарты, нежели к частным.

И кто сказал это? Ответ: их собственный анализ.

Трудно не заметить идеологичность процесса: рейтинговые агентства считают правительства бездельниками по определению.

Я лишь придам завершенности словам Майка, когда скажу о последнем разе, когда агентства понижали рейтинг крупнейшей экономики. Вот ставка по японским десятилеткам:

Видите понижение? (оно было в 2002 году).

Суть в том, что когда говорит S&P или Moody’s – это не «голос рынка». Это лишь пара человек с небогатым послужным списком. И мы понятия не имеем, каковы могут быть последствия их действий.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Moody’s Blues, Poor Standards, and the Debt, The New York Times, Jul 24

 

[Viktor_Pro]

Театр Кабуки американского долгового потолка

Успокойтесь. США не пропустят платежи по долгу размером 14.3 триллиона в следующую среду. Да, могут быть лишены своего ААА рейтинга S&P. Что станет добротной историей-однодневкой, или же вообще не будет иметь значения. Глобальные держатели ценных бумаг США вполне в состоянии самостоятельно делать выводы о состоянии дефолтных рисков США.

Это вне компетенции рейтинговых агентств. На самом деле, долговые рынки до сих пор не воспринимают угрозу дефолта США серьезно, хотя валютные рынки менее оптимистичны. В Европе многие озадачены, однако реальность такова, что доходность до сих пор составляет лишь 0.4% по двухлетним американским долгам, и 3.02% по десятилеткам.

Те из нас, кто пережили множество мыльных опер на Капитолийском холме, смотрят на такое балансирование на грани войны с некой злой апатией. В этот раз драма, безусловно, несет в себе более весомые угрозы, и происходит это в тот момент, когда суверенные государства потеряли свою незыблемость. Мне не понравился тон речи Обамы. Вместо того, чтобы попробовать найти способ выхода из тупика, он, казалось, готовил почву для того, чтобы обвинить республиканцев в дефолте. Все это создает очень тягостное настроение. Агентство S&P процитировало слова Уинстона Черчилля в своем предупреждении о понижении: «вы всегда можете рассчитывать на то, что американцы сделают все правильно после того, как они попробовали все остальное».

Либо же можно сослаться на Клинтона, когда он пытался убедить азиатов в хранении 3 триллионов долларов в виде американских бондов: «Политические споры в Вашингтоне очень сильны в данный момент. Однако дебаты носили подобный характер на протяжении всей политической жизни нашей страны, порой они грязны, однако это как раз тот способ, которым открытое демократичное общество приходит к правильному решению».

Абсолютно верно.

Если я ошибаюсь, тогда нам всем придется укрыться в ядерных бункерах в следующую среду.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

The Kabuki theatre of America's Debt Ceiling, Telegraph, Jul 26

 

[Viktor_Pro]

Иена растет против других валют из-за американского и европейского долговых кризисов

Японская валюта выросла до 111.74 за евро в 7:03 утра в Лондоне с 112.04 в Нью-Йорке вчера, когда она набрала 0.9%. Иена выросла до 77.78 за доллар с 77.98 вчера, когда она достигла 77.57 против американского доллара, что стало наиболее высоким уровнем после достижения послевоенного максимума 17 марта. 17-ти национальный евро падает второй день против иены после того, как S&P понизило Грецию до СС. В рейтинговом агентстве заявили о том, что страна подвергнется выборочному дефолту, если европейские чиновники приведут в жизнь план, согласно которому держатели облигаций буду участвовать во второй части спасения, одобренного на прошлой неделе.

«Существует риск, что рейтинг американского долга будет понижен, если посмотреть на планы по сокращению расходов, представленные демократами и республиканцами», - сказал Хитоши Асоака, ведущий стратег Mizuho Trust & Banking Co., в Токио. «Доллар испытывает на себе нисходящей тренд в данный момент, в то время как франк и иена покупаются». Как ожидается, продажи домов в США упали на 2% в июне после роста на 8.2% в мае, по средней оценке опрошенных Bloomberg экономистов перед выходом сегодняшних данных.

Волатильность по отношению к месячным опционам доллар/иене составляла 10.20 сегодня, после того как достигла двухмесячного максимума в 10.59 14 июля. Большая семерка сообща продавала иену 18 марта, когда он достигла 76.26 за доллар днем ранее, заявляя, что такие действия направлены на сокращение «чрезмерной волатильности и беспорядочного движения». Новозеландский доллар приблизился к историческому максимуму после того, как ЦБ сохранил процентные ставки неизменными, и заявил о вероятном избавлении от «страховочного» снижения в 50 пунктов после землетрясения в феврале. Новозеландский доллар вырос до 87.28 за американский доллар с 86.98 вчера, когда он достиг 87.66, что стало максимальным уровнем с 1985 года.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Yen Rises Against Peers on Refuge Demand Amid U.S., Europe Debt Crises, Bloomberg, Jul 27

 

[Viktor_Pro]

Вариант с понижением рейтинга

События в Вашингтоне превратились в фарс, рынки же по-прежнему считают, что США избегут технического дефолта, достигнув сделки. Алан Раскин, стратег из Deutsche Bank, считает, что понижение на одно деление (до АА+) маловероятно приведет к глобальным последствиям; глобальный аппетит к риску также не будет страдать на постоянной основе, кроме немедленной реакции рынков США в дни после события.

Стоит отметить, тем не менее, что рейтинговые агентства, которые зависят от государства (Fannie Mae и Freddie Mac) почувствуют на себе давление. Большее существенное понижение может привести к более драматическим последствиям, однако такого в планах у агентств явно нет. В то время как рынки не показывали признаков паники в связи с дедлайном, происходят некие интересные события под поверхностью. Что касается доллара, Иенс Нордвиг из Nomura отмечает, что валюта, похоже, уходит от репутации (которая сохранялась с 2007 года) «безопасного» актива, который укрепляется, когда рынки акций слабеют. Такая связь, вероятно, была результатом ухода инвесторов с зарубежных рынков, продажи акций развивающихся рынков, европейских акций и бондов и конвертирования в процессе в доллары.

Другими словами, когда разрыв между доходностью длинных американских бондов и коротких ставок расширился (в основном, из-за роста доходности), доллар слабел. Это плохие новости для иностранных инвесторов (в частности, для азиатских ЦБ), которые теряют деньги на обеих валютах и фиксированных позициях по прибыли. Сейчас, конечно, у тех ЦБ появились несколько дополнительных мест для того, чтобы вложить свои деньги. Но даже если так, США играют в опасную игру.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

The downgrade option, The Economist, Jul 27

 

[Viktor_Pro]

Бегите на Марс, если Америка сделает худшую ошибку с 1931

Обама категорически исключил конституционное вмешательство в долговой потолок страны. Представитель Белого Дома Джей Карни заявил о том, что Белый Дом не может ссылаться на 14 поправку, которая устанавливает, что федеральный долг США «не может ставиться под сомнение». «Такой возможности нет. В конституции ясно написано, что у конгресса есть такие полномочия, а не у президента, чтобы занимать деньги и лишь конгресс может увеличивать долговой потолок. Это реальность», - сказал он.

С этим можно поспорить, однако давайте двигаться дальше. Обама ранее расплывчато говорил о том, что законодатели Белого Дома «не уверены в том, что это победный аргумент». Тем не менее, 14-ая поправка связывает по рукам страну. США не могут пропустить купонные платежи без нарушения закона, не опорочив честь своей страны. Так как налоги покрывают лишь 60% федерального бюджета, должно произойти достаточно серьезное ужесточение в течение нескольких месяцев, что толкнет экономику страны к нисходящей спирали, а вместе с ней и весь остальной мир.

Со стороны истории эту ошибку можно приравнять к решению нью-йоркского ФРС поднять процентные ставки дважды за одну неделю в октябре 1931. Если США встанут на путь бюджетных сокращений в такой момент, когда рост экономики уже скатился к застою, а долговой делевередж продолжается с удвоенной силой, я бы искал спасения на Марсе. Если же США откажутся от бюджетных ограничений, но объявят дефолт по долгам, сделанных бэби-бумерами, я также искал бы спасения на Марсе, так как такой вариант может оказаться еще хуже. Те, кто выбирают отказ от священных обязательств перед кредиторами по всему миру таким убогим способом, либо в условиях короткой войны за ослабление последствий, заслуживают нашего презрения. Будь они прокляты, если они падут так низко.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Flee to Mars if America commits worst error since 1931, Telegraph, Jul 27

 

[Viktor_Pro]

Акции падают по цепочке; Moody’s тянет вниз евро

Азиатские акции упали в пятницу на фоне готовности инвесторов к большей волатильности после того, как законодатели не смогли добиться прогресса в отношении подъема долгового потолка, чтобы избежать дефолта. Евро упал после того, как агентство Moody’s заявило о том, что поместило кредитный рейтинг Испании АА2 на пересмотр с перспективой понижения, что усугубило проблемы евро, особенно после того, как Италия продала в четверг десятилетки с максимальной доходностью за 11 лет. Американские фондовые фьючерсы, которые упали на целый процент после новостей, сейчас несколько восстановились, но все же ниже на 0.6%, что говорит о слабом старте на Уолл-Стрит.

Лидирующие европейские индексы, как ожидалось, падали на открытии торгов, а финансовые брокеры ожидали, что основные рынки откроются с понижением на 1.2-1.4%. Евро последний раз торговался ниже на 0.3% за $1.4286, что близко к внутридневному минимуму в $1.4281. Доллар упал до четырехмесячного минимума 77.50 против японской иены, сырьевые валюты, которые были в приоритете у инвесторов в этот нестабильный период, падали, например, австралийский доллар, упал с 29-ти летнего максимума 1.1080, достигнутого ранее на этой неделе.

В то время как инвесторы считают, что понижение рейтинга маловероятно приведет к давлению на американские бонды, учитывая их доминирующую роль в мире высококачественных долгов, рынки может «потрясти», так как менеджеры будут оценивать влияние на свои портфели. Учитывая нехватку высококачественных активов в других странах, масштабного отказа от американских ценных бумаг не будет.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Stocks drop on gridlock; Moody's pulls down euro, Reuters, Jul 29

 

[Viktor_Pro]

Становясь Японией

Доверие к правительству основано на соблюдении им долговых обязательств. Драмы последних недель существенно подорвали доверие к Западу. Проблемы Европы с тем, чтобы сохранить Грецию в составе еврозоны и хождение по краю в США из-за долгового потолка ставят инвесторов перед весьма непривлекательным выбором: покупать ли валюту, которой грозит дефолт или распад? Даже если текущие кризисы ослабнут или будут предотвращены, реальная угроза остается: политическая система Запада не способна принимать тяжелые решения, необходимые для восстановления после кризиса и процветания в грядущие годы.

Мир видел это раньше. Два десятилетия назад лопнул экономический пузырь Японии. Годы политического паралича принесли Японии больше вреда, чем экономические потрясения 80-х. Экономика страны практически не росла, влияние в регионе также ослабло. В пропорции от ВВП, госдолг считается самым высоким в мире. Если нечто подобное произошло бы в Европе или США, последствия были бы значительно тяжелее.

Сходство между европейской и американской драмами в том, что их лидеры отказываются принять реальность. Европейские политики, где руководит Меркель, дошли до абсурда, чтобы не сталкиваться с двумя истинами: в Греции – дефолт, а северные европейцы (немцы, в частности) не хотят переводить деньги югу или спасать банки. Дебаты в отношении американского долга похожи на театр Кабуки. Абсурдно сложная налоговая система и стареющие бэби-бумеры приведут к банкротству.

Порой кризисы порождают силу лидерства. Но не сейчас. Проблема не конкретно в личностях, вовлеченных в процесс, а в самой политической структуре. Европейским политикам нужно не только серьезно реструктурировать долги периферийных стран, но также и серьезно реформировать их экономики, очистить от кумовства, коррупции и других недостатков, сдерживающих рост. Американские демократы должны срезать социальные выплаты, а республиканцам следует разрешить поднять налоги. У японских политиков было бесчисленное количество шансов на изменение хода событий, и чем дольше они избегали их, тем сложнее становилась ситуация.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Turning Japanese, The Economist, Jul 29

 

[Viktor_Pro]

Иена и франк близки к рекордам из-за отсрочки голосования по долгу в США

Иена и швейцарский франк приблизились к максимуму против доллара после того, как американские законодатели отложили голосование по плану подъема долгового лимита для предотвращения дефолта, что подхлестывает спрос на безопасные валюты. Франк продолжил шестимесячный рост, что стало самой длинной полосой роста за 17 лет, после того как представитель США Кевин МакКарти рассказал репортерам вчера в Вашингтоне о том, что голосования в Белом Дома не будет.

Евро падает третий день подряд против доллара и иены после того, как в рейтинговом агентстве Moody’s заявили о том, что они могут понизить рейтинг Испании. Осси и киви упали вслед за азиатскими акциями, что подорвало спрос на высокодоходные валюты.

«Не похоже, что стал виден конец переговоров по долгу США», - сказал Масонобу Ишикава, управляющий в Tokyo Forex & Ueda Harlow Ltd. «Это плохо для спроса на риски. Безопасные валюты, такие как свисси и иена, вероятно, будут закупаться». Иена выросла на 0.1% до 77.59 за доллар по состоянию на 8:01 утра в Лондоне, после достижения 77.46, что стало максимальным уровнем с 17 марта, когда она достигла послевоенного максимума в 76.25.

Франк немного изменился на уровне 80.14 за доллар после достижения исторического максимума в 79.90 вчера. Свисси вырос на 4.1% против американского доллара в июле, что стало самым длинным периодом роста с июня 1994 года.

Евро упал на 0.5% до $1.4268, и на 0.6% до 110.74 иен. Спикер палаты представителей Белого Дома Джон Бохнер, не набравший нужных голосов в своей партии, которые были необходимы для увеличения долгового лимита после ночной встречи с членами партиями один-на-один, отменил голосование в сенате. Министр финансов Гейтнер заявил о том, что варианты по предотвращению дефолта закончатся 2 августа, в случае если долговой лимит не будет поднят.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Yen, Franc Rise Toward Records as U.S. Debt-Vote Delay Boost Refuge Demand, Bloomberg, Jul 29

 

[Viktor_Pro]

Обама заявляет о сделке по долговому лимиту

Президент США Барак Обама заявил ночью в воскресение о том, что лидеры Конгресса предварительно договорились о подъеме государственного долгового лимита, чтобы избежать дефолта, и это положительно сказалось на азиатских фондовых рынках. Когда республиканцы и демократы пришли к общему знаменателю в вопросе сокращения дефицита на 2.8 триллиона долларов в течение следующих десяти лет, президент заявил о том, что согласованные действия «окончат кризис, в который Вашингтон вверг США, а облако неопределенности, окутавшее экономику, начнет рассеиваться».

Предлагаемые сокращения означают, что ежегодные внутренние расходы упадут до минимального уровня со времен президентства Дуайта Эйзенхауэра в 1950-х. Однако президент заверил в том, что сокращение дефицита «не ударит по хрупкой экономике». Новости о сделке успокоили инвесторов. В начале азиатской сессии американский доллар вырос почти на процент против иены и свисси, в то время как цена на золото упала на $13.10 до $1,613.49 за унцию с максимума прошлой недели в $1,632.30.

На фондовых рынках фьючерсы S&P 500 выросли на 1.2%, в то время как японский Nikkei вырос на 1.5% в начале торгов в понедельник, а Shanghai Composite вырос на 0.12%, австралийский S&P/ASX 200 торговался на 1.38% выше. Австралийский министр финансов Вейн Свон заявил о том, что США избавились от серьезного препятствия, однако предупредил о том, что сделка по долговому потолку все еще должна быть одобрена Конгрессом. В рамках сделки, долговой потолок размером 14.3 триллиона долларов будет поднят на 2.4 триллиона в два этапа без новых переговоров до выборов в ноябре 2012 года, что было очень важно для демократов. В свою очередь республиканцы получат 2.8 триллиона долларов в виде сокращения расходов в течение следующих десяти лет.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Obama announces deal on US debt limit. FT. August 1