Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Время шортить фондовый рынок?

Первое движение вниз Dow Jones началось с 14,198 (октябрь 2007) и дошло до 6,470 (март 2009). После количественного смягчения (QE1 и QE2) рынок вновь вырос в мае 2011 до 12,876. Мы считаем, что шансы возобновления нисходящего тренда очень высоки и скорость снижения будет высокой и яростной.

График 1: месячный

DJIA Месячный график DJIA показал ускорение при росте в 1995 году, когда сломал линию сопротивления. В 2007 году, когда он пересек эту линию понижении, рынок быстро дошел до 6,469. Если Dow сейчас остается ниже 13,000 и начнет движение вниз после10,400, наш сценарий должен отлично сработать. Движение вниз с октября 2007 по март 2009 было связано с коллапсом брокерских фирм. Второе движение вниз с мая 2011 позже свяжут с финансовыми коллапсами некоторых суверенных стран.

График 2: фьючерсы на Мини-S&P 500

На втором графике Мини-S&P 500 Futures Daily мы ясно видим голову и плечи формации вершины (02/18/11-07/08/11) с линией шеи, нарушенной в июле и августе 2011 года. С тех пор она отскочила обратно к линии шеи и остановилась в зоне 1,268-1,290. Как только станет ниже 1,068, вероятность коллапса существенно усилится.

Такой сценарий основан на краткосрочных и долгосрочных графиках. Рынки не могут с точностью ориентироваться на целевые риски и задачи. Технический анализ может показать рост рисков для прибыли. В случае с DJIA, это 5:1 и основывается на долгосрочном графике (62 года). Цены CDS ощутимо росли с марта 2009 до настоящего момента, показывая усиление риска дефолта. Как получилось, что Dow с марта 2009 почти удвоился? Время покажет, но мы думаем, что Dow резко пойдет вниз.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Is it time to short the stock market? Market Watch, Dec 14

 

[Viktor_Pro]

Путаница с британской долей (£30 млрд.) МВФ для спасения Европы

Растут опасения, связанные с тем, что Британия может внести 30 миллиардов фунтов в фонд спасения еврозоны через МВФ, что соответствует размеру обязательств Германии, Франции и других стран блока. Фонд заявляет о том, что страны вне евро внесут четверть всех новых денег в рамках договора, достигнутого на саммите ЕС. «Европейские лидеры согласились сделать двусторонние займы для МВФ размером до 200 миллиардов евро, из которых 150 миллиардов евро быть внесены членами еврозоны и 50 миллиардов странами, не входящими в евро», - сказал он.

Доклад опирается на брифинг Кристин Лагард, которая была с лидерами ЕС во время переговоров в пятницу. Британия – единственная крупная экономика вне евро. «Если Британия действительно согласится, это будет большое дело», - сказал Джулиан Кэллоу из Barclays Capital. Немецкий Bundesbank, по сути, подтвердил версию МВФ, заявив, что в настоящее время его попросили внести 45 миллиардов евро в схему спасения.

Чиновники МВФ предостерегают от излишних толкований отчета, так как переговоры все еще продолжаются, и подробности будут известны в начале следующей недели. Тем временем, несколько европейских лидеров предупредили о том, что могут не подписаться под договором после пристального изучения в их парламентах. По крайней мере, четыре правительства вне евро заявили о том, что примут решение лишь после точной формулировки схемы.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Confusion over Britain's £30bn share of IMF rescue for Europe, Telegraph, Dec 13

 

[Viktor_Pro]

Начало великого китайского похмелья

Китайский кредитный пузырь, наконец, лопнул. Рынок недвижимости резко бросает от роста к депрессии; последний представитель БРИК с глухим звуком ударился о землю. Вебсайт Homelink сообщает, что цены на новые дома в Пекине упали на 35% в ноябре по сравнению с прошлым месяцем. Если это хотя бы отдаленно правда, мягкая посадка, спланированная китайскими властями, прошла плохо, а риски выходят из-под контроля. Рост денежной массы М2 упал до 12.7% в ноябре, что стало минимальным уровнем за 10 лет. Новые кредиты снизились на 5% на месячной основе. ЦБ начал отказываться от политики ужесточения на фоне стихания инфляции, сокращая требования к резервам для кредиторов впервые с 2008 года для того, чтобы ослабить проблемы с ликвидностью.

Вопрос в том, сможет ли Народный Банк сработать лучше, чем ФРС или Банк Японии в условиях кредитного пузыря. Китайские акции мигают предупредительными сигналами. Shanghai index упал на 30% с мая. С 2008 года он просел на 60%, почти столько же, сколько реальном выражении потерял Wall Street с 1929 по 1933. Китайские 3.2 триллиона долларов резервов падали три месяца, несмотря на торговый профицит. Горячие деньги утекают из страны. Потеря резервов действует в форме монетарного ужесточения, в точности противоположно эффекту во время бума. Экономика в крайнем беспорядке. Потребление упало с 48% до 36% от ВВП с конца 90-х.

Профессор Патрик Чованец из пекинской Tsinghua School of Economics заявил о том, что китайский спад недвижимости начался в августе, когда строительные фирмы сообщили о том, что непроданные объекты достигли суммы 50 миллиардов долларов. В настоящий момент ситуация превращается в «спираль нисходящих ожиданий». Пекин был в состоянии противостоять глобальному кризису 2008-2009, открыв кредитование и действуя в качестве амортизатора шоков для всего мира. Маловероятно, что Пекин сможет проделать этот трюк во второй раз.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

China's epic hangover begins, Telegraph, Dec 14

 

[Viktor_Pro]

Инфографика: Европа прошла точку невозврата

Похоже, что условия финансирования для банков и стран продолжают ухудшаться. Однако никто не хочет крахов на праздниках, так что рынки и правительства вылезли из окопов, чтобы спеть Silent Night, и начнут новое кровопролитие в следующем году. Новый отчет от Moody’s Economy.com говорит о том, что большая часть Европы уже прошла точку невозврата. Рассмотрим график:

Средняя колонка показывает пространство между текущем соотношением долга к ВВП и максимальным соотношением устойчивости по данным анализа. Правая колонка показывает максимальную доходность, которая, если устойчива, не оборачивается в спираль падения (в которой растущие процентные ставки делают долг менее доступным, еще больше повышая процентные платежи). Можно спорить с результатами; уверен, что есть масса людей, которые думают, что рынки откажутся от США задолго до того, как их соотношение долга к ВВП превысит 200%. Однако расчет доходности очень интересен.

Греция, Португалия, Италия и Ирландия уже превысили критический уровень доходности десятилеток. В данный момент эта доходность не приведет к мгновенному краху. Доходность должна быть устойчивой, чтобы оказать влияние на фактические расходы по долгу, так как страны вынуждены продлевать текущий долг. Испанская доходность была выше критического порога, но позже упала ниже этой черты.

Если будет расти доходность Италии, это окажет влияние на испанские банки. Это, в свою очередь, окажет давление на стоимость суверенных долгов. Когда наиболее проблемные экономики займутся жесткой экономией и погрузятся в рецессию, перспективы роста для соседей ухудшатся, ударив по ВВП и способствуя ухудшению долговой устойчивости.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

The outer limits, The Economist, Dec 14

 

[Viktor_Pro]

Дефициты имеют значение, профициты - нет

Европейская Комиссия продолжала подчеркивать в среду, что еврозоне необходимо концентрироваться на сужении огромных дефицитов, нежели сокращении профицитов стран. Данные в среду показали, что промышленное производство еврозоны продолжает слабеть; ранее в этом месяце вышли данные о слабом промышленном индексе менеджеров по закупкам. «В результате, мы считаем, что промышленный сектор будет тащить всю экономику еврозоны в рецессию, так как мы ожидаем, что ВВП еврозоны упадет на 0.3% в четвертом квартале по сравнению с прошлым кварталом», - сказал экономист Barclays Франсуа Кабу.

Обсуждение в европейском парламенте в среду последовало вслед за принятием свода макроэкономических и фискальных правил. Так называемый «блок шести» позволит законодателям в Брюсселе оценивать каждое из 27 государств по различным экономическим критериям, а затем рекомендовать реформы. Под давлением со стороны Германии, которая может похвастаться большим профицитом, текущие профициты счетов не играют большой роли. «Больше актуальны дефициты», - сказал Рен. Однако некоторые парламентарии хотят, чтобы профициты воспринимали также серьезно, как и дефициты. Одно без другого не бывает.

«Мы ущемляем интересы стран со слабыми экономиками, подрезая им крылья, выставляя их в роли объектов для наказания, что может лишь ухудшить ситуацию», - сказал парламентарий Ильда Фигуйредо из Португалии. Смысл контроля за профицитом в следующем: Зачем бить по странам, когда они и так идут ко дну, а экономический рост чахнет из-за мер экономии? Вместо этого, дисбалансы между странами в евро, которые бьют по единой валюте, следует компенсировать медленным исправлением дефицитов и корректировкой профицитов.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Deficits Matter; Surpluses Don’t, The Wall Street Journal, Dec 14

 

[Viktor_Pro]

Н. Рубини: Хрупкость и дисбалансы в 2012

Перспективы мировой экономики в 2012 году очевидны, но малоприятны: рецессия в Европе, анемичный рост в лучшем случае в США, резкий спад в Китае и в большинстве стран с развивающимися экономиками. Азиатские экономики зависят от Китая. Латинская Америка от падающих цен на сырье. Центральная и Восточная Европа зависит от еврозоны. Потрясения на Ближнем Востоке также грозят серьезными экономическими рисками, так как цены на нефть будут сдерживать глобальный рост.

В данный момент рецессия в еврозоне очевидна. Хотя глубину и длительность трудно спрогнозировать. США растут черепашьими темпами с 2010 года, сталкиваясь с понижательными рисками из-за кризиса в еврозоне. Восстановление в Японии будет выдыхаться после землетрясения, так как ослабленные правительства не в состоянии осуществлять структурные реформы.

Тем временем, бегство капитала из Китая становится все более очевидным. Падающие цены на недвижимость запустили цепную реакцию, которая окажет негативное влияние на застройщиков, инвестиции и государственные доходы. Делевередж частного и государственного секторов в развитых экономиках только начинается, счета домохозяйств, банков, финансовых институтов, локальных и центральных правительств «сдавлены». Восстановление устойчивого роста достаточно сложно без делевереджа и существенного сокращения политического участия. Это и есть те сложности, с которыми столкнется глобальная экономика в 2012. Перефразируя Бетт Дэвис в фильме «Все о Еве»: «Пристегните ремни, это будет ухабистый год».

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Fragile and unbalanced in 2012, Reuters, Dec 15

 

[Viktor_Pro]

Кругман: Депрессия и демократия

Пришло время назвать текущую ситуацию своим именем: депрессия. На самом деле, это не полное повторение Великой Депрессии, но это слабое утешение. Безработица в Америке и Европе по-прежнему катастрофически высока. Лидеры и институты все более дискредитированы. Демократические ценности пересматриваются. В отношении последнего пункта я не особенно беспокоился. С политической и экономической стороны главное не попасть в ловушку «не так плохо, как могло бы быть». Высокая безработица не превысила уровни 1933, но политические тренды не стоит сбрасывать со счетов лишь потому, что в поле зрения нет нового Гитлера.

Прежде всего, кризис евро убивает Европейскую мечту. Общая валюта, которая должна была связывать страны вместе, вместо этого создала атмосферу горькой раздражительности. Экономическая политика, рост безработицы, снижение доверия – все это делает общеевропейскую рецессию весьма вероятной, даже если нет непосредственной угрозы финансового кризиса. Все это гневит людей, многие европейцы просто в ярости из-за несправедливости немецкой власти. Лишь незнакомые с европейской историей могут смотреть на возрождение враждебности без дрожи. И худшее еще может быть только впереди.

Правые популисты набирают обороты в Австрии, где Партия Свободы (лидер которой связан с нацистами) по результатам опросов идет ноздря в ноздрю с традиционными партиями. В Финляндии в прошлом апреле показала высокие результаты анти-иммигрантская партия Настоящие Финны. И это в богатых странах, чьи экономики довольно неплохо держатся. Все выглядит более зловеще в более бедных странах Центральной и Восточной Европы. По крайней мере, в одной стране демократические институты уже были потеснены – это Венгрия. Угроза исходит от руководящей правоцентристской партии Fidesz. Здесь полный комплект: условия, при которых другие партии не смогут сформировать правительство, независимых судов нет, СМИ подчинены государству. На лицо восстановление авторитарного правления, на бумаге же мы имеем демократию, и это в самом сердце Европы! Все может зайти дальше, если депрессия продолжится.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Depression and Democracy, The New York Times, Dec 11

 

[Viktor_Pro]

Джон Тейлор (FX Concepts): Евро может упасть до паритета с долларом

По мнению основателя крупнейшего в мире форексного хедж-фонда Джона Тейлора, евро упадет до паритета против доллара на фоне снижения спроса инвесторов на единую валюту. «Евро должен быть намного ниже, чем есть», - сказал Тейлор в интервью Bloomberg Television. «Есть большая вероятность» того, что евро может торговаться один к одному с долларом в течение следующих 18 месяцев, сказал он.

Тейлор прогнозировал в январе, что евро может упасть ниже паритета с долларом в этом году. Единая валюта потеряла 2.7% в этом году, когда лидеры спасли Португалию после предоставления пакетов спасения в 2010 для Ирландии и Греции и попыток обуздать рост доходности суверенных долгов. Евро вырос на 0.3% до $1.3014 по состоянию на 17.00 в Нью-Йорке. Валюта торгуется на 8% выше доллара в сравнении со средним значением с момента создания в 1999 году, составляющим $1.2042.

Тейлор, который заявляет о том, что в его портфеле больше всего долларов, настаивает на том, что репатриация иностранных активов стала главным драйвером относительной силы евро в этом году. Менеджеры европейских портфелей вернули домой 65.9 миллиардов евро в августе и 11.6 миллиардов евро в сентябре, что выше, чем средние притоки за 12 месяцев в 629 миллионов евро по данным ЕЦБ.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

FX Concepts’ John Taylor Says Euro May Decline to Parity With U.S. Dollar, Bloomberg, Dec 15

 

[Viktor_Pro]

Рабочим ЕС осталось лишь отбросить оковы евро

Для европейских Левых это были бедственные шесть месяцев. Социалистические правительства потерпели исторические поражения в Португалии и Испании. Греческая партия Пасок была свергнута технократским путчем ЕС. Ирландская Fianna Foil потеряла все места в Дублине. Весь механизм ЕС находится под контролем Правых. Нравится вам это или нет, последствия будут далеко идущими.

В Италии Марио Монти вынужден так или иначе реформировать трудовой кодекс, чтобы ограничить власть профсоюзов и перейти к «рыночным» зарплатам и переписать 18 статью, которая защищает рабочих от увольнения по экономическим причинам. Несомненно, Италия должна противостоять профсоюзам, если надеется занять конкурентоспособное место в мире. У Левых нет шансов вернуть политический контроль в обозримом будущем, если вообще когда-либо сможет. Дэвид Бегг, глава Ирландского Конгресса торговых профсоюзов заявил о том, что его встреча с Тройкой (ЕС/ЕЦБ/МВФ), которая сейчас занимается реструктуризацией, стала отрезвляющим опытом.

Обратите внимание на импульсивность Педро Нуно Сантоса, социалистического вице-президента португальской ассамблеи. «У нас есть атомная бомба против Немцов и французов: смысл в том, что мы просто можем не платить. Долг – наше единственное оружие и мы должны использовать его для получения лучших условий». Священная 40 часовая португальская рабочая неделя растягивается до 42 часов. Мануэл Карвальо де Сильва, глава конфедерации португальских рабочих заявил о том, что сокращение зарплат госслужащим в рамках последовательного выполнения пакета экономии составит до 27%. Товарищи из профсоюзов по всей Европе переходят на сторону евроскептиков. Осталось лишь порвать связь с евро.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Workers of Europe unite, you've only euro chains to lose, Telegraph, Dec 18

 

[Viktor_Pro]

Умер Ким Чен Ир

Смерть севернокорейского лидера открывает новый опасный переходный период нестабильности в Северной Корее и Северо-Восточной Азии. В сентябре 2010 младший из трех сыновей Ким Чжон Ын был назначен преемником, севернокорейское телевидение заявило о том, что именно он возьмет власть в свои руки. На этом фоне южнокорейский Kospi Composite упал на 3.1% в конце утренних торгов после первоначального падения на 4.4%. Южнокорейская вона резко упала против доллара. Военные приведены в состояние «повышенной готовности».

Голод с 1995 по 1997 привел к смерти от двух до трех миллионов жителей Северной Кореи, посеяв недоверие к правительству. Жители страны больше узнали о внешнем мире за последние годы, благодаря возросшему использованию мобильных телефонов и DVD. Потенциал нестабильности Северной Кореи создает проблемы для всего остального мира, так как страна в последние годы достигла значительного прогресса в ядерном оружии. В стране произвели ядерные взрывы в 2006 и 2009 годах; как предполагается, страна обладает небольшим количеством ядерных ракет.

Китай, в конечном счете, взял на себя роль благодетеля Северной Кореи. Ким Чен Ир экспериментировал с экономической либерализацией в 2002 году. Однако к 2008 он стал опасаться, что экономические свободы приведут к краху режима. Последовали репрессивные меры, произошла конфискация частных сбережений в конце 2009 года.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

North Korean Leader Kim Jong Il Is Dead, The Wall Street Journal, Dec 19

 

[Viktor_Pro]

Золото падает, не в силах удержать $1,600

Фьючерсы на золото не смогли удержать уровень выше $1,600 за унцию во время азиатских торгов в понедельник, продолжив падение на 6.9% в ходе прошлой недели на фоне роста доллара. Контракты на драгоценные металлы с поставкой на февраль упали на $2.60, или 0.2% до $1,595.30 за унцию, после роста почти до $1,608.20. Контракты выросли на 1.3% нью-йоркской товарной бирже во время очередной торговой сессии в пятницу, однако на закрытии все же было падение на фоне резких распродаж в конце года и жесткой нехватки ликвидности на межбанковских европейских денежных рынках.

Последнее падение произошло на фоне укрепления доллара против других ведущих мировых валют. Рост доллара же был на фоне предупреждения президента ЕЦБ Марио Драги в интервью FT о стоимости развала еврозоны. Индекс доллара, который сравнивает американскую валюту с корзиной из шести мировых валют, вырос до 80.303 с 80.216 на торгах в Северной Америке вечером в пятницу.

Среди других драгоценных металлов мартовские фьючерсы на серебро упали на 1.3% до $29.30 за унцию, палладий упал в тот же месяц на 0.3% до $623.45 за унцию. Январские фьючерсы на платину упали на 0.4% до $1,412.30 за унцию.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Gold slips after struggle to stay atop $1,600, Market Watch, Dec 18

 

[Viktor_Pro]

Инфографика: В 2012-м импорт развивающихся стран превысит импорт развитых

Один английский предприниматель в 1850-х сказал знаменитую фразу «если добавить дюйм материала на рубашки всех китайцев, все мельницы Ланкашира будут заняты на целое поколение». К сожалению, те мельницы покрылись ржавчиной, но в ближайшие годы, по прогнозам, продажи в Китай и другие мировые развивающиеся рынки сохранят занятость Западных фирм. В 2012 году мы придем к важному этапу, когда развивающиеся рынки станут импортировать больше товаров и услуг, нежели развитые страны вместе взятые. Это резкое изменение по сравнению с 2000 годом, когда развивающиеся страны импортировали вполовину меньше развитого мира. Политики надеются на то, что столь резкий рост покупательской силы развивающегося мира будет способствовать росту прибылей компаний в развитых странах в ближайшие годы.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Emerging economies will import more than the rich world in 2012, The Economist, Dec 19

 

[Viktor_Pro]

Панкай Мишра: Унизительные китайские уроки для России и Запада

На прошлой неделе на китайском англоязычном вебсайте China.org.cn появился призыв русским коммунистам, которым удалось прийти вторыми с 20% поддержкой избирателей на откровенно сфальсифицированных парламентских выборах, учиться на китайском примере. «Китай доказал, что коммунистическая партия у власти может непрерывно развивать экономику, модернизировать инфраструктуру и улучшать условия жизни».

Призыв весьма ироничен для образованного русского. Ирония в том, что даже Сталин рассматривал Китай как отсталую страну, которая теперь собирается учить Запад. К тому же, именно Россия с 1991 года является поучительным примером для единственной в мире коммунистической сверхдержавы. Есть лишь несколько случаев в истории такого разгула криминала, обнищания и страданий, которые выпали России, когда она перешла от плановой экономики к рыночной. Фридрих Хаек в своей книге «Дорога к рабству» настаивал на том, что вмешательство государства в рыночные отношения неизбежно ведет к диктатуре, таким образом, нерегулируемые рынки проложили путь для жесткого авторитаризма Путина.

Неудивительно, что Путин и его соратники утверждают, что такая большая страна, как Россия, должна контролироваться централизованным государством. Такой аргумент в пользу «стабильности» звучит подозрительно, скорее все выглядит как аргумент против демократии и прав человека. Путин стал самым популярным лидером страны, потому что русские жаждали порядка и стабильности, который связан для них с армией и службой безопасности, а не с политиками. Путин возродил седую паранойю о том, что «Россия, как великая держава, окружена врагами». Обычное же сегодняшнее западное повествование о России звучит настолько же неуместно, как и советы китайцев.

На прошлых выходных прошла крупнейшая демонстрация в стране за два десятилетия. Порой избранные правительства возникают, когда уже никто не надеется, может, наконец, русские тоже почувствуют силу голоса против ультимативных руководителей.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

China’s Humbling Lessons for Russia and the West: Pankaj Mishra, Bloomberg, Dec 19

 

[Viktor_Pro]

Акции Bank of America упали ниже $5 впервые с 2009 года

Акции второго по размеру американского кредитора Bank of America Corp. (BAC) упали ниже $5 на торгах в Нью-Йорке впервые с марта 2009 на фоне опасений, связанных с тем, что европейский долговой кризис распространится на глобальную финансовую систему. К 16:15 в Нью-Йорке акции BOA упали на 4.1% до $4.99, что стало худшим показателем Dow Jones Industrial Average после падения почти на 5.4%. Кредитор потерял 63% в этом году.

Европейские регуляторы не могут подавить беспокойство, связанное с влиянием суверенного долгового кризиса на кредиторов. Для BOA устойчивое снижение ниже $5 может снизить привлекательность для инвесторов, сказал Эрик Тиль, директор по инвестициям в First Citizens Bancshares Inc.,который управляет активами на 4 миллиардами долларов, в которые входят и акции BOA.

«Как активные управляющие, мы избегаем покупок акций дешевле $5», - сказал Тиль в интервью, ссылаясь на возросшую волатильность и риски по подобным акциям. «Если бы они у нас были, автоматом мы бы от них не избавились, но в целом мы склонны избегать подобных акций».

Акции BOA подверглись такому разрушительному действию, когда покупатели облигаций и страховщики потребовали от компании повторного выкупа токсичных ипотечных кредитов, сделанных Countrywide Financial Corp., взятых в 2008. Опасения также связаны с влиянием суверенного европейского дефолта, который может оказать влияние на крупнейшие мировые финансовые фирмы.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

BofA Shares Fall Below $5; First Time Since 2009, Bloomberg, Dec 20

 

[Viktor_Pro]

Ожидается большой объем кредитов ЕЦБ

Как ожидается, ЕЦБ заявит о высоком спросе на неограниченные трехлетние кредиты после того, как банкам было настоятельно предложено принять средства в рамках согласованных усилий по смягчению ситуации в европейской финансовой системе. Кредиторы в регионе не имели доступа к рынкам государственного финансирования в течение последних месяцев из-за опасений ухудшения долгового кризиса. Тем не менее, банки исторически стремились избегать обращения к ЕЦБ, так как опасались, что это будет воспринято коллегами, как слабость.

Прошлые крупные средства, выделенные ЕЦБ в рамках разовой операции в июне 2009, составляли 442 миллиарда евро в виде годовых кредитов. Некоторые аналитики считают, что спрос на трехлетнюю ликвидность может превысить эту сумму, учитывая жесткие финансовые условия для банков, хотя средние значения ниже. Банки исторически неохотно использовали средства ЕЦБ из-за очевидного клейма, даже если ЦБ не раскрывал подробности кредитования. Оценки аналитиков рознятся между 100-550 миллиардами евро, консенсус же где-то между 250-350 миллиардами.

Рынки также обсуждали то, как европейские банки будут использовать кредиты. ЕЦБ предположил, что средства пойдут для покрытия банками огромной потребности в финансировании в следующем году. Большой объем кредитов, надеется ЦБ, позволит избежать банкам сокращения своих балансов по причине нехватки средств и предоставления кредитов для европейской экономики. Однако банки использовали предыдущие однолетние LTRO для участия в прибыльном керри-трейде: дешевые кредиты ЕЦБ шли на покупку высокодоходных государственных бондов. Около половины из 442 миллиардов LTRO в 2009 ушли в направлении покупки государственных бондов по данным Deutsche Bank.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Strong take-up of ECB loans expected, Financial Times, Dec 21

 

[Viktor_Pro]

ФРС укрепляет инструментарий для предотвращения коллапса больших фирм

ФРС стремится ограничить угрозу финансового кризиса, вынуждая крупнейшие банки следовать более жестким стандартам управления рисками, а также требует строгого контроля со стороны управляющих и директоров компаний. Предложенные правила устанавливают механизмы принуждения для слабых фирм и потребуют от директоров контроля и ограничения рисков, связанных с ликвидностью.

Проект правил предназначен для предотвращения рецидивов после коллапса ипотечного кредитования в США и нацелен на банки с активами в 50 и более миллиардов долларов а также на финансовые фирмы, считающиеся «системообразущими». Банковский индекс KBW потерял 30% вчера, вырос на 4.1% сегодня. Индекс S&P 500 вырос сегодня на 3% до 1,241.30.

«Предложение создаст интегрированный набор требований, который должен будет существенно сократить вероятность краха системно важных компаний и минимизировать ущерб для финансовой системы и экономики в целом в случае краха компаний», - заявили в ФРС сегодня.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Fed Bolsters Tools to Avert Collapse of Big Firms, Bloomberg, Dec 20

 

[Viktor_Pro]

Слом тренда золота сигнализирует о трудностях, подобных 2008-му

Мы считаем, что ситуация сначала ухудшится, прежде чем стать лучше. Падение золота впервые с 2008 года, вероятно, сигнализирует о новом кредитном кризисе, подобного тому, что мы видели в конце 2008 года, и мы думаем, что рынки могут заболеть в ближайшей или среднесрочной перспективе. Мы видим потенциал для очередной распродажи или, по крайней мере, продолжения порывистой консолидации в первом полугодии.

По мере приближения лета, рынки начали работать с прицелом на выборы 2012, которые, как мы думаем, могут окончить движение вниз и консолидацию, начав новую бычью фазу. Она будет зависеть от рыночного восприятия итогов выборов и политических изменений, а в сочетании с QE, которое в какой-то момент станет вновь неизбежным для ФРС, может создать существенное ралли по акциям. Это может дать точку перегиба для экономической политики, создающей более позитивные условия для роста и акций.

Пока ЕЦБ и ФРС не определятся с новым основным источником QE, мы сохраняем наш прогноз на начало года. Мы считаем, что золото и другое сырье также будет падать. Страны БРИК прошли ужесточение, их рост замедлился, теперь они проводят смягчение. Мы считаем, что ЕЦБ и ФРС предоставят максимум ликвидности, но в какой-то момент они будут вынуждены пойти на более агрессивные меры, чтобы спасти cитуацию.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Outlook for 2012, Market Watch, Dec 20

 

[Viktor_Pro]

Доллар около 11-ти месячного максимума против евро в преддверии речи Драги

Доллар торговался в 0.8% от 11-ти месячного максимума против евро в преддверии речи президента ЕЦБ Марио Драги сегодня в попытке развеять опасения, заключающиеся в том, что политики не могут сдержать долговый кризис евро.

Единая валюта продолжает вчерашнее падение, так как Франция и Италия приготовились продавать долг на следующей неделе из-за спекуляций о том, что S&P будет понижать кредитные рейтинги европейских стран. Осси ослаб против главных конкурентов на фоне снижения большинства азиатских рынков, подрывающего спрос на высокодоходные валюты.

«Доллар покупают в качестве убежища», - сказал Кенго Сузуки, менеджер иностранного отдела связей в Mizuho Securities Co., подразделения третьего по рыночной стоимости японского банка. «Вероятно, европейские долговые проблемы лишь усугубятся в первом полугодии следующего года».

Американская валюта торговалась по $1.3044 за евро по состоянию на 14:01 в Токио с $1.3047 в Нью-Йорке вчера. Доллар укрепился до $1.2946 за евро 14 декабря, что стало максимальным уровнем с 11 января. Доллар практически не изменился к иене и торгуется за 78.05. Евро покупали за 101.81 иен с 101.86 вчера.

Драги проведет брифинг во Франкфурте сегодня после заседания Европейского совета по системным рискам. Президент ЕЦБ заявил 19 декабря о том, что кредиторы в еврозоне столкнутся со «значительными» проблемами с финансированием в следующем году и «есть существенные понижательные риски» для экономики.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Dollar Near 11-Month High Against Euro Before Draghi Speaks, Bill Auctions, Bloomberg, Dec 22

 

[Viktor_Pro]

Инфографика: Азия выдыхается

Казалось бы, неустанный азиатский экономический рост не так неустанен.

Как и большую часть 30 предшествующих лет, 2012 год становится статистическим свидетельством растущего веса Азии в глобальной экономике и относительного упадка Запада. Трезвомыслящие азиатские политики, тем не менее, беспокоятся. В краткосрочной перспективе регион серьезно пострадает из-за нового жесткого спада на Западе. Краткосрочная уязвимость перед развитым миром - симптом долгосрочных волнений: провал многих азиатских стран в переходе от роста, питаемого ресурсами и дешевой рабочей силой, к росту продуктивности.

Как только зарплаты начинают расти, производители решают, что больше не могут конкурировать на экспортном рынке с производителями с еще менее низкими издержками; при этом они не могут конкурировать с развитыми экономиками по части более дорогостоящей продукции. Это и есть ловушка среднего дохода, которую, например, мы видели в течение десятилетий в Южной Африке и Бразилии. Всемирный банк назвал ее «диапазоном» среднего дохода (при валовом национальном доходе на душу населения от примерно $1,000 до $12,000, оцененных в ценах 2010-го).

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Running out of steam, The Economist, Dec 21

 

[Viktor_Pro]

Когофф: Еврозона бросит тень на 2012 год

К сожалению, неопределенность в отношении будущего еврозоны сохранится и в дальнейшем, что бросит тень на мировую экономику в следующем году. Конечно, есть и другие проблемы, включая риск жесткой посадки Китая, предвыборного паралича в США, и большого неожиданного геополитического шока. Даже при самом благоприятном сценарии массивный госдолг будет препятствовать надежному восстановлению развитых экономик. Однако еврозона остается, несомненно, самым крупным источником уязвимости. Не существует простых решений. Еврозона нуждается в новой конституции, которая создаст мощный, централизованный финансовый регулирующий орган, соответствующий политической интеграции.

Значительно большая интеграция, вероятно, означает вытеснение некоторых менее развитых стран, пока их экономика не соответствует поставленным критериям. Потому единственным реальным среднесрочным решением является изменение кодекса ЕЦБ, в идеале, нужно начать с огромной реструктуризации государственного и частного долга в нескольких периферийных странах. Результатом последних переговоров ЕС стало снятие «со стола» разделения бремени с частным сектором во всех странах, кроме Греции. Абсурдное решение. Система, которая не позволяет банкротств – не система вовсе.

В идеале несколько более слабых стран могут покинуть евро, чтобы восстановить конкурентоспособность и проложить путь к более тесному союзу между остальными. Долгосрочные последствия не очень приятны, еврозоне по-прежнему нужна новая конституция, чтобы избежать вечной стагфляции. Пока же, 2012 станет еще одним годом барахтаний в неопределенном направлении для будущего евро-системы.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

The eurozone will cast a lengthening shadow in 2012, Financial Times, Dec 21