Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Трише хочет обуздать ценовое давление на фоне ускорения инфляции

Через три недели после того, как Жан-Клод Трише потряс финансовые рынки, пригрозив ростом процентных ставок, у президента ЕЦБ есть еще больше оснований жестко говорить об инфляции. Уровень инфляции в еврозоне вырос до 2.4% в январе, что стало максимальным уровнем более чем за два года, рабочие требуют повышения зарплаты в Германии, где инфляция цен на импорт идет вверх наиболее высокими темпами за 29 лет, политическая напряженность в Египте толкнула вверх цены на нефть. Существует риск для Трише, который заключается в том, что его риторика в отношении инфляции убедит инвесторов, что ЕЦБ поднимет стоимость кредитов до того, как Европа преодолеет долговой кризис.

Евро вырос, и бонды упали после того как Трише 13 января пообещал сделать все необходимое, чтобы обуздать инфляцию, сигнализируя о смещении центра внимания для ЕЦБ. Трише сказал в прошлом месяце о том, что пока скачок инфляции «временный», ценовые риски «могут двигаться вверх». По данным опроса Блумберг, экономисты ожидают его действий уже в четвертом квартале до того, как это сделает ФРС, от которой ожидают повышения процентных ставок лишь в четвертом квартале 2012 года.

Европейские лидеры встретятся в Брюсселе завтра для того, чтобы обсудить более согласованный ответ на кризис, включая предложение позволить Европейскому финансовому фонду стабильности закупать государственные облигации. Подобный шаг может позволить ЕЦБ выйти из вынужденных чрезвычайных мер. Хотя политики подчеркивали, что ключевая ставка ЕЦБ остается «приемлемой», сигнализируя о том, что они не намерены поднимать ее в ближайшее время, Бини Смаги сказал на прошлой неделе о том, что банк не может игнорировать воздействие на инфляцию «постоянного и многократного увеличения цен на импортные продукты».

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Trichet Fights to Curb Pay Pressures as Inflation Accelerates, Bloomberg, Feb 3

 

[Viktor_Pro]

Казначейство США призывает продавать ультра длинные бонды

Министерство финансов США настоятельно рекомендовало продавать «ультра длинные» бонды со сроком погашения до 100 лет для того, чтобы помочь снизить стоимость государственных заимствований. Срок самых длинных облигаций, выпущенных в США, составляет 30 лет, а в последние годы, Британия, Франция и Китай продавали 50-ти летние долги. Расширение среднего срока погашения задолженности в пределах 59 месяцев позволили бы США пользоваться преимущественно низкой доходностью по бондам.

Инвесторы приветствовали бы продажи таких сверх длинных долгов, так как это бы удовлетворило необходимые долгосрочные инвестиции банков, пенсионных фондов, страховых компаний и розничных инвесторов. Помощник секретаря Казначейства Мэри Миллер рассказала об этом на заседании TBAC и рассказала на пресс-конференции в среду о некой выгоде от долгосрочных долгов, однако не имеет смысла рассматривать 100-летние облигации.

Отдельно Казначейство заявило о том, что ожидает, что США превысит установленный Конгрессом лимит задолженности примерно в $14.300 млрд. в период между 5 апреля и 31 мая, что было бы позже, чем по предыдущей оценке. В Казначействе также заявили в среду о том, что отсрочат аукционы по долгосрочным купонным долгам на нынешних уровнях. Там планируют рефинансирование трехлетних, десятилетних и тридцатилетних долгов, которые остаются без изменений с последнего рефинансирования в ноябре. Долги будут проданы на следующей неделе.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

US Treasury urged to sell ultra long bonds, Financial Times, Feb 3

 

[Viktor_Pro]

Британский эксперимент с жесткой экономией

Три месяца назад я отмечал, что США могут извлечь пользу из той боли, что была причинена гражданам Британии. Причина была в приверженности нового коалиционного правительства к аскетизму. Как и прогнозировалось, это выглядело очень похоже на путь боли и стагнации, а не здорового роста. Это были плохие новости для граждан Британии. Они будут вынуждены страдать годами из-за чрезмерно высокого уровня безработицы. Они будут вынуждены терпеть урезания поддержки общественных услуг, например, здравоохранения и образования.

Отчет по ВВП за четвертый квартал показывает, что экономика разворачивается в сторону сокращения 2% годовых, в точности являясь объяснением того, что многие из нас и так ожидали. Конечно, меры ужесточения в Британии только начались. Вероятно, будет и больше боли в будущем с высокой вероятностью того, что страна столкнется с двойной рецессией, или, по крайней мере, с длительным периодом стагнации. В то время как Британия, кажется, идет по выбранному пути, основной вопрос остается в том, будет ли кто-нибудь в США готов воспринять урок Британии.

Меры жесткой экономии тормозят рост, и делают безработицу более высокой. Британия вызвалась быть подопытной морской свинкой. В данный момент, похоже, дела идут так же, как подсказывает стандартная экономическая теория: экономика замедляется, а безработица растет. Будем надеяться, что гражданам Британии надоест риторика аскетизма в удобство политикам и методика «закручивания гаек» в отношении людей. Быть может либерал-демократы выйдут из коалиции и спровоцируют новые выборы.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

The Great British austerity experiment, Guardian, Feb 1

 

[Viktor_Pro]

Более широкие полномочия для фонда спасения еврозоны

Европейские лидеры готовятся взять на себя обязательства по тщательному пересмотру фонда спасения еврозоны размером 440 миллиардов евро, что увеличит силу кредитования и даст больше инструментов для решения кризиса задолженности в соответствии с выводами FT.

Меры широко обсуждались ЕС в течение многих месяцев. Поддержка пересмотра, появившаяся в последние недели, кажется, слабела, так как некоторые страны, в частности Германия, настаивали на расширении Европейского фонда финансовой стабильности, чтобы он включал в себя покупку государственных бондов, что стало бы возможным путем по предотвращению кризиса ликвидности.

Должностные лица, которые знакомы с проектом, предупредили о том, что он может быть пересмотрен, когда лидеры будут обсуждать долговой кризис на пятничном саммите в Брюсселе. Более того, проект не включает подробности того, как фонд спасения может быть пересмотрен.

Изменения подтолкнули европейские лидеры, обеспокоенные тем, что еврозона не имеет достаточного арсенала для борьбы с новым штурмом рынка облигаций Португалии, или, что более важно, Испании. Однако настроения, кажется, меняются в сторону Испании, пятой по величине европейской экономики, где чиновники пытаются построить защитную стену.

Выводы, тем не менее, толкают европейских лидеров к проведению «амбициозных стресс-тестов» банков и поиска финансирования «для работы с уязвимыми банками». Для многих аналитиков банковская система Европы лежит в основе кризиса, а надежность оценки ее слабости необходима для «закрытия дыр» и возвращения доверия к рынку.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Wider powers for eurozone bail-out fund, Financial Times, Feb 3

 

[Viktor_Pro]

Отступление Жан-Клода Трише остановило рост цен на товары

Президент ЕЦБ Жан-Клод Трише предпринял серьезные шаги на валютном и кредитном рынках в четверг для того, чтобы уменьшить ожидания роста процентных ставок в течение ближайших месяцев.

Трише сказал, что скачок инфляции еврозоны до 2.4% - «краткосрочный» эффект от растущих цен на энергию и сырье. «Наш монетарный анализ показывает, что сохраняется инфляционное давление в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Инфляционные ожидания, тем не менее, прочно закрепились и пристально контролируются», - сказал он. ЕЦБ удерживает ставки на 1%.

Евро упал еще почти на 2 цента до $1.362 против доллара. Решение ЕЦБ «присмотреться» к росту цен на сырьевые товары схоже с решением Банка Англии и ФРС США, которые сконцентрировались на базовых инфляционных мерах, которые не учитывают продовольствие и энергоносители.

Тем не менее, это рискованный шаг во время нового мощного цикла глобального роста, происходящего в данный момент, и целой связки растущих в цене товаров. Мартовские контракты на сырую нефть марки Brent подскочили до двухлетнего максимума в 103 доллара за баррель в четверг, в то время как медь пробила 10.000 долларов за тонну, а хлопок достиг самой высокой цены с момента, когда Конфедерация США остановила экспорт во время гражданской войны 1860-х.

Текущая ситуация беспрецедентна в условиях избыточной ликвидности в глобальном масштабе, которая течет в перегретые экономики Китая, Индии, Бразилии и развивающихся стран, в то время как некоторые страны западного мира застряли в ловушке ликвидности с вялым ростом. Восстания в Тунисе и Египте не оставили сомнений в том, что продовольственный шок стал угрозой для социальной стабильности на большей части Ближнего Востока и, возможно, Азии. Розничные продажи еврозоны падали в течение двух месяцев подряд, упав на 0.6% в декабре. «Риски для экономических перспектив все еще немного смещены в сторону понижения», - говорит Трише.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

ECB president Jean-Claude Trichet's rate retreat on commodity spike, Telegraph, Feb 4

 

[Viktor_Pro]

Момент истины для египетской финансовой системы

В стране не было экономического кризиса до начала протестов, которые длятся уже 10 дней. Банки и фондовые биржи были закрыты на неделю. Когда они вновь откроются в воскресение, есть опасения, что политическая нестабильность может вызвать финансовый кризис.

Пока рынок Ближнего Востока, в целом, игнорирует беспорядки. Тем не менее, до закрытия египетского рынка были признаки того, что инвесторы начали «бегство». ЦБ утверждает, что официальные резервы составляют 36 миллиардов долларов. Дополнительные активы в коммерческих банках рассматриваются как неофициальные резервы, и оцениваются примерно в 20 миллиардов долларов. До кризиса иностранцы владели лишь 7% от египетских долгов, что является эквивалентом всего 11 миллиардам долларов.

Еще большей опасностью может стать паника самих египтян. Обеспеченные могут решить перевести свои деньги в золото, доллары или на зарубежные рынки. Малообеспеченные граждане Египта, которые достаточно недавно стали клиентами банковского сектора, могут выбрать способ хранения своих средств «под подушкой».

Египетские банки, возможно, справятся в краткосрочной перспективе. Более половины из 38 банков страны принадлежат иностранным группам, которые, вероятно, могут закрыть свои дочерние компании. Банки государственного сектора, которые составляют примерно половину рынка, получат государственную поддержку.

Тем не менее, банки – это главные покупатели государственных облигаций. Так что устойчивые проблемы банков могли бы усложнить задачу займов или рефинансирования долгов для египетского правительства, которое уже и так сталкивается с дефицитом. Падающая валюта, как одно из возможных последствий потрясений, может подстегнуть инфляцию. Любые длительные беспорядки, следовательно, подстегнут Египет к более жестким решениям. Поддержка банков и валюты может быстро осушить резервы центрального банка. Однако, если продолжать держать банки и биржи закрытыми, это может подорвать доверие. Контроль за капиталом и снятие лимитов для банков может стать не столь плохой идеей, если выбирать из нескольких непривлекательных вариантов.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Egypt’s financial system faces a moment of truth, Reuters, Feb 3

 

[Viktor_Pro]

Reuters: Египетское правительство и оппозиция зашли в тупик по вопросам путей развития

Правительство президента Хосни Мубарака собирается провести первое заседание нового кабинета министров в понедельник после разразившихся протестов против правления бывшего состава; в данный момент нет признаков прогресса в переговорах с оппозицией, которая требует отставки действующего президента. Мубарак, который отказался уйти в отставку до сентябрьских выборов, пытался сосредоточить внимание на восстановлении порядка. По мнению оппозиции, им все же удалось добиться некого прогресса. В то время как протестующие требуют немедленной отставки Мубарака, многие также опасаются, что когда он уйдет, они получат не демократию, а другого диктатора.

Народ вернулся к работе в воскресение, банки открылись после недельного кризиса, клиенты банков требуют доступ к своим счетам. Фунт может столкнуться с новой волной давления в понедельник, когда откроются банки за пределами Среднего Востока после выходных. Другим тестом доверия станет аукцион ЦБ по краткосрочным казначейским векселям на 15 миллиардов египетских фунтов (2.6 миллиарда долларов), который был перенесен с прошлой недели. Фондовый рынок все еще закрыт.

США, которые финансировали Мубарака и армию (1.3 миллиарда долларов в год) были очень удивлены восстанием против действующего президента, который служит для них бастионом против исламских боевиков и является, хоть и неохотным, но другом Израиля. В воскресение в Вашингтоне президент Обама заявил о том, что считает, что Египет «не собирается возвращаться к тому, что было», и что пришло время перемен.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Egyptian government, opposition deadlocked over way ahead, Reuters, Feb 07

 

[Viktor_Pro]

Засухи, наводнения и продовольствие

Мы сталкиваемся с мировым продовольственным кризисом – вторым за три года. Мировые цены на продовольствие побили в январе рекорд, а обусловлен он был ростом цен на пшеницу, кукурузу, сахар и масло. Последствия продовольственного кризиса выходят далеко за рамки экономики. В конечном счете, вопрос в отношении восстаний против коррумпированных репрессивных режимов на Ближнем Востоке звучит не столько «почему они происходят», а «почему они происходят сейчас». Так что же стоит за скачком цен? Саркози считает, что виновны спекулянты, он обвиняет их в «вымогательствах и грабежах».

Но факты говорят о другом, гораздо более тяжелом процессе. Суровые погодные условия нарушили производство сельскохозяйственной продукции. И катаклизмы эти именно того вида, которые мы ожидали увидеть, и рост концентрации парниковых газов изменяет наш климат, что означает, что нынешний всплеск цен на продовольствие – лишь начало этого процесса. Экономический рост и слабая энергетическая политика сыграли свою роль в продовольственной ценовой напряженности. Рассмотрим случай с пшеницей, цена на которую почти удвоилась с лета.

В основном, спад производства отражает резкое падение на территории бывшего СССР. Здесь все закономерно: рекордная жара и засуха, которые довели столбики термометров в Москве до небывалых высот. Русская жара стала одним из многих экстремальных событий в последнее время. Температурные рекорды были установлены не только в России, но также и в других 19 странах, охватив пятую часть мировой площади. И засухи и наводнения являются следствиями глобального потепления. Сейчас мы сталкиваемся с первыми потрясениями, учитывая нашу неспособность решить этот вопрос, в будущем будет намного хуже.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Droughts, Floods and Food, The New York Times, Feb 07

 

[Viktor_Pro]

Эйнштейн был прав: исчезновение медовых пчел грозит продовольственной безопасности

Почти треть мирового сельского хозяйства зависит от опыления, в основном, медоносными пчелами. Эти продукты питания обеспечивают 35% наших калорий, большую часть минералов, витаминов и антиоксидантов. Тем не менее, пчелы умирают (или их убивают) пугающими темпами. Альберт Эйнштейн, который любил делать смелые утверждения (часто ошибочно), сказал, что «если пчелы исчезнут с лица земли, у человечества будет всего четыре года». Подобные апокалиптичные сценарии слишком преувеличены, считают в Rabobank. Кукуруза, пшеница и рис опыляются ветром.

Тем не менее, животное опыление имеет важное значение для орехов, дынь и ягод, а также оно оказывает влияние на цитрусовые фрукты, яблоки, лук, брокколи, капусту, кабачки, перец, баклажаны, авокадо, огурцы, кокосы, помидоры и бобы, как и на кофе и какао. Это наиболее быстрорастущая и наиболее ценная часть глобального сельского хозяйства. От 80% до 90% опыления же происходит благодаря местным пчелам. Мотыльки и бабочки не способны «обслужить» большие поля.

Количество пчел в США сокращалось и достигло сейчас опасных уровней, которые грозят США существенными дисбалансами. Количество пчел на гектар сократилось примерно на 90%. Китай обеспечил страну более дешевыми поставками с 1990-х годов. Rabobank призывает изменить отношение к этому вопросу и ужесточить правила, так, чтобы пчеловоды не боролись с проблемой в одиночку, начиная с ограничения по использованию пестицидов в течение светового дня, когда пчелы совершают опыление. Пчелиная атрофия сейчас представляет большую угрозу, чем глобальное потепление, и может быть решена, если появится на радарах политиков. Эйнштейн не всегда был неправ.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Einstein was right - honey bee collapse threatens global food security, Telegraph, Feb 06

 

[Viktor_Pro]

США хотят заручиться поддержкой Бразилии против юаня

США пытаются заручиться поддержкой Бразилии против якобы недооцененной валюты Китая; крупнейшая латиноамериканская экономика сталкивается с проблемами из-за потока дешевых китайских товаров и растущего бразильского реала. Любые согласования с США по вопросу китайской валюты будут означать фундаментальный сдвиг для Бразилии. Бразильская валюта выросла почти на 40% против американского доллара за прошлые два года, сделав китайский импорт дешевле, чем отечественный товар. Китайское правительство разрешает своей валюте лишь очень постепенный рост против доллара.

Один человек, знакомый с ситуацией, заявил о том, что в Бразилии рассматривают публичное заявление о глобальных дисбалансах и недооцененной китайской валюте в ходе визита Обамы. «Идея заключается в том, что мы могли бы выступить с коммюнике, в котором попытаемся найти общий язык и обозначить суть вопроса», - сказал этот человек. «Для США нет лучшего союзника, чем Бразилия», - сказал Маурицио Карденас, директор по развитию латинского направления в штаб-квартире Brookings Institution в Вашингтоне. «Бразилия – это голос, который был услышан во время дебатов. Бразилия также служит голосом для более мелких экономик Латинской Америки».

В докладе Казначейства, опубликованном на прошлой неделе, администрация Обамы не называла Китай «валютным манипулятором», опасаясь, что это приведет к торговым санкциям и ударит по и так вялому восстановлению США. Теперь они стараются найти союзников в этом вопросе.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

US seeks Brazil’s support on renminbi, Financial times, Feb 7

 

[Viktor_Pro]

Что не покупать

Рынки идут вверх. Экономика развивается. Все вновь счастливы. Однако один известный менеджер фонда предостерегает. Международный консультант Шарль де Воль, чей инвестиционный фонд собирается закрыть двери для новых клиентов, и удерживает приличную часть портфеля наличными сейчас: 16% IVA Worldwide и 21% IVA International. Когда я спросил его о том, какие активы ему нравятся на этих рынках, де Воль ответил, что было бы проще перечислить, которые ему не нравятся. «Не следует держать бонды, особенно казначейские бонды», - сказал он. Де Воль также не любит корпоративные облигации, даже высокодоходные, которые ведут себя зачастую как акции, а не облигации. Он считает, что государственное заимствование, вероятно, «развяжет» инфляцию, держатели облигаций в данный момент получили компенсацию за опасность.

Развивающиеся рынки де Воль призвал остерегаться «как чумы». Они слишком быстро растут. «Избегайте сырьевых товаров за исключением нефти и природного газа. Избегайте акций мелких компаний и большинства европейских акций».

Де Воль резко отзывается даже о золоте. Золото было в его портфеле годами, но недавно он сократил его с 6.1% до 4.5%. Так куда же вкладывать деньги? У Де Воля есть несколько предположений. Думайте о большом в Америке, и о маленьком в Японии. Среди акций в США он предпочитает Wal-Mart Stores Inc. (WMT 56.07, +0.04, +0.07%) , MasterCard Inc. (MA 249.98, +2.74, +1.11%) , Dell Inc. (DELL 13.99, +0.10, +0.72%) и Microsoft Corp. (MSFT 28.20, +0.43, +1.54%). В Японии же следует обращать внимание на маленькие компании. Они дешевле, чем большие и в Японии в принципе все дешевле.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

What not to buy, Market Watch, Feb 7

 

[Viktor_Pro]

Обама пытается добиться расположения бизнеса, критикуя «обременительный налог»

Президент США пытался добиться расположения американского бизнеса в понедельник, он искал поддержки по вопросу «обременительных» корпоративных налогов в своей речи перед бизнес группами, которые в течение долгого времени серьезно критиковали политику президента. Обама хочет заручиться поддержкой бизнеса и независимых избирателей до выборов в 2012 году; он вновь повторил обещание развивать торговые отношения с Панамой и Колумбией, которые бы помогли американским компаниям, тем не менее, о конкретных сроках он ничего не сказал.

Члены палаты, которых Белый Дом обвинил в финансировании компаний против демократов во время выборов в прошлом году, слушали Обаму вежливо, но были уклончивы в своих ответах президенту. Внимание к корпоративным налогам стало еще одной попыткой Обамы исправить разладившиеся отношения между бизнесом и Белым Домом после больших потерь демократов на ноябрьских выборах.

Для переизбрания Обаме нужно снизить уровень безработицы с 9% и вернуть желание компаниям нанимать новых сотрудников. Он повторил призыв к бизнесу активизировать инвестиции и найм работников, так как компании «сидят» примерно на 2 триллионах долларов на своих балансах. Говоря о сокращении общей ставки корпоративного налога для американских компаний, Обама может поднять другие путем закрытия некоторых лазеек и сокращения отчислений. Бизнес надеялся, что Обама подробно остановится на «забуксовавших» торговых соглашениях с Панамой и Колумбией, однако президент лишь кратко на них сослался.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Obama tries to woo business, slams "burdensome" tax, Reuters, Feb 8

 

[Viktor_Pro]

Египет: Протесты и труба

Волна беспорядков захлестнула Египет и вызвала волнения на нефтяном рынке. Тревога играет свою роль в определении цены на черное золото и влияет на трейдеров; серьезные волнения привели к тому, что цена за баррель нефти впервые превысила $100 за два года 31 января. В данный момент все опасаются, что волнения в Египте приведут к сбоям прохождения танкеров через Суэцкий канал или даже, что народные восстания в Египте и Тунисе распространятся на весь Ближний Восток. Пока же проблемы кажутся преувеличенными. Около 4% от глобальных поставок (примерно 4 миллиона баррелей в день) провозятся через страну по каналу. Если Суэцкий канал закроют, есть резервные мощности трубопровода для поставок на север. Даже полная остановка поставок не приведет к катастрофе.

В любом случае, мы в состоянии перенести некоторую боль. Запасы ОЭСР достаточны для обеспечения 59 дней потребления, что является относительно высоким уровнем по сравнению с историческим средним показателем в 55 дней. Тем не менее, запасы Китая, который является вторым крупнейшим в мире импортером, все еще неизвестны. События в Египте могут оказать большое влияние на другие товары, особенно на продовольствие. Высокая продовольственная инфляция снизила покупательскую способность в развивающихся экономиках. Высокая цена на продовольствие стала одной из основных причин, почему протестующие в Египте и Тунисе вышли на улицы. Цена на хлеб взлетела с прошлого лета из-за погодных событий в России, которая является одним из крупнейших мировых экспортеров пшеницы, и которая ввела запрет на экспорт.

Саудовская Аравия, Алжир и Иордания активизировали меры по созданию запасов. Это может сказаться на желании других стран придержать свои резервы пшеницы, что толкнет вверх ее цену. Независимо от событий на ближнем Востоке, ценовое давление на нефть, вероятно, продолжит расти. Рынок существенно восстановился после минимумом 2009 года благодаря росту развивающихся рынков и достойному восстановлению в США.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Protests and the pump, The Economist, Feb 03

 

[Viktor_Pro]

Moody’s предупреждают Японию о долгах и призывают к налоговой реформе

Moody’s предупредил Японию о том, что недостаточная успешность налоговой реформы может оказать негативное влияние на японский кредитный рейтинг, что усилит давление на правительство с тем, чтобы оно разрабатывало план по сокращению государственной задолженности. Предупреждение последовало за фактическим понижением кредитного рейтинга S&P в прошлом месяце, что стало первым снижением за 9 лет и заставило более пристально присматриваться к финансовому положению дел в стране. Moody’s в среду подтвердили, что суверенный рейтинг Японии подтвердили рейтинг Аа2 со стабильным прогнозом, заявив об очень низкой вероятности дефолта в Японии.

В прошлом месяце S&P срезало кредитный рейтинг Японии на одну ступень до АА-, что на три пункта меньше, чем самый высокий рейтинг, заявив о том, что стране не хватает комплексного плана по борьбе с ростом задолженности. После понижения S&P японский рейтинг стал на одну ступень ниже Moody’s, однако это тот же уровень, что у Fitch. Экономисты рейтинговых агентств долго предупреждали о том, что Японии необходимо сокращать долговое бремя, которое в два раза превысило размер экономики в 5 триллионов долларов, что является худшим показателем среди промышленных развитых стран.

Правительство планирует обозначить к концу апреля предложения по изменениям в пенсионной системе и системе здравоохранения, а также пообещало предоставить план налоговых реформ к июню. В мае 2009 Moody’s понизило японский рейтинг в иностранной валюте до Аа2 с ААА, однако подняло долговой рейтинг в национальной валюте до Аа2 с Аа3. Перспективы в обоих случаях стабильны. Последнее понижение японского внутреннего валютного рейтинга случилось в мае 2002 года.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Moody's warns on Japan debt and urges fiscal reform, Reuters, Feb 9

 

[Viktor_Pro]

Почему американцы не могут копить деньги

В США более 43 миллионов человек живут в нищете. Наш индекс неравенства идет нога в ногу с Египтом. Конечно, еда здесь дешевле, так что на улицы пока никто не выходит. Что касается среднего класса, крах профсоюзов объясняет все остальное. В 1980 году два из трех американских рабочих рассчитывали на пенсионную программу с заранее определенными пенсионными выплатами. Теперь это соотношение 1:5 и падает. Действительно, мир 1960-х и 70-х перевернулся с ног на голову: работники лишь частного сектора имели большие «нефинансируемые» пенсии, в то время как работники государственного сектора не могли присоединяться к профсоюзам в принципе.

В старые времена американцы любили «вынужденно экономить». Они не хотели прикасаться к деньгам. Я думал, что смогу зарабатывать на жизнь, работая адвокатом в ERISA, судясь с пенсионными фондами и помогая людям. Сейчас я понимаю, что нужно было выбрать другую профессию. Сейчас, когда банковский стиль США уничтожил демократии Ирландии, Испании, Португалии и, слава Богу, не уничтожил Германию, многие задумаются над тем, что идею возвращения к старым добрым временам нам нужно вычеркнуть из коллективной памяти. Просто копите свои деньги. Это единственная надежда.

Однако для большинства людей среднего класса или ниже, сбережения зависят от удачи. Да, я могу подобрать книги по самосовершенствованию и спланировать бюджет. Однако я должен будут стать неуязвимым и не иметь детей. Я защищал множество работников, у которых не было фиксированных выплат, не было помощи профсоюзов – они просто копили свои деньги. И это может сработать, если ничего не пойдет неправильно. Книги о самосовершенствовании – это фантазии, где нет понятия «судьба». Однако мы живем в кошмарном мире, в котором ни у кого не должно быть сердца, и денег для ребенка. Это страна, где со среднего дохода или ниже очень трудно сберегать.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

No Pension, No Chance, New York Times, Feb 8

 

[Viktor_Pro]

Почему Египет должен волновать Китай

Чисто экономическая интерпретация событий в Тунисе и Египте была бы слишком простой задачей. Конечно, проблема в неспособности обеспечить экономический рост. В Тунисе и Египте власти усилили макроэкономическую политику и двигаются к открытой экономике. Их реформы привели к хорошим результатам. Ежегодный рост с 1999 года в среднем составлял 5.1% в Египте, и 4.6% в Тунисе, конечно, это не рост в китайском стиле, тем не менее, он вполне сопоставим с ростом других развивающихся стран, например, Бразилии и Индонезии, которые в настоящее время переживают достойный экономический успех.

Скорее, проблема заключается в том, что плоды роста не могут удовлетворить недовольную молодежь. Доля работников до 30 лет в Северной Африке и Ближнем Востоке выше, чем в любой другой части мира. Их экономические перспективы существенно более ограниченны. Выпускники университетов находят возможности для реализации за пределами банковского и финансовых секторов. Любой, кто бывал в этом регионе, мог убедиться, насколько грамотные и образованные там встречаются гиды. В условиях современного производства, менее образованные работники обречены на неформальный сектор. Коррупция очень широко распространена.

Быстрорастущая экономика Китая также вскоре может столкнуться с аналогичными проблемами. Уже есть тревожные признаки. Учитывая отсутствие политических свобод, легитимность китайского правительства зависит от способности обеспечивать повышение уровня жизни и рост экономических возможностей для граждан. Пока жители страны мало жалуются. Однако это может измениться. Во-первых, из-за растущей проблемы безработицы и особенно безработицы среди выпускников университетов. Страна уже полна отчаянных молодых людей, которые не могут найти себе подходящую работу.

Китай должен быстро провести реформу образования, расширив профиль профессиональных навыков выпускников. Кроме того, существует проблема менее квалифицированных и менее образованных мигрантов из сельской местности, которые изначально обречены на второсортные работы в больших городах. Наконец, Китаю еще более серьезно нужно отнестись к проблеме коррупции. Личные связи, или guanxi по-прежнему имеют решающее значение в получении работы. Если китайские чиновники не будут двигаться быстрее в решении этих вопросов, в конец концов, они могут столкнуться с восстанием своих граждан, а это восстание будет гораздо более широкомасштабным и решительным, чем студенческий протест на площади Тяньаньмэнь в 1989 году.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Why Egypt Should Worry China, Project-syndicate, Feb 8

 

[Viktor_Pro]

Бернанке против резкого сокращения расходов

Председатель ФРС Бен Бернанке в среду предупредил о том, что резкое сокращение расходов во времена, когда экономическое восстановление по-прежнему хрупкое, потребует большой помощи от ЦБ. При том, что он настаивал на необходимости долгосрочного плана по поддержке «неустойчивого» дефицита бюджета, Бернанке заявил о том, что резкое сокращение государственных расходов может поставить под угрозу рост в тот момент, когда безработица только начала сокращаться. «Цена для восстановления превысит преимущества в контексте фискальной дисциплины», - сказал Бернанке в палате представителей бюджетного комитета. «Я думаю, мы должны рассматривать долгосрочную перспективу».

Бернанке предложил несколько направлений для ФРС, где она может расширить размеры своего спорного политического решения о покупке государственных бондов на 600 миллиардов долларов до дедлайна в июне; Бернанке не выразил ни малейшего желания урезать программу. ФРС запустила покупку бондов в ноябре в попытке снизить долгосрочную стоимость заимствования и поддержать хрупкое экономическое восстановление. Бернанке также признал, что падение уровня безработицы с 9.8% в ноябре до 9%, которое стало крупнейшим сокращением за два месяца с 1958, является «основой для оптимизма». Тем не менее, он сказал, что уровень найма новых сотрудников все еще анемичен и отметил, что экономика восстановила лишь чуть более одного миллиона рабочих мест, из потерянных более чем 8 миллионов в период последней рецессии.

Республиканцы хотят обуздать расходы и отразить любое увеличение налогов; демократы же опасаются слишком серьезного сокращения расходов в данный момент. Бернанке поддержал обе стороны, поддержав налоговые льготы и выступив против резкого сокращения расходов. Бернанке сказал, что инфляция в США остается низкой на фоне роста цен на продовольствие и сырьевые товары по всему миру. Он также заявил, что ожидания будущей инфляции стабильны.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Bernanke warns against steep budget cuts, Reuters, Feb 10

 

[Viktor_Pro]

Уроки инфляции из азиатского кризиса

Для тех, кто убежден в том, что США находится на грани превращения в Веймарскую Германию, высокая цена на нефть и золото является прямым доказательством. Обычно все забывают о том факте, что нефть и золото торгуются на глобальных рынках и отражают глобальный, а не американский спрос. Неспособность понять различия может привести к политическим ошибкам. Посмотрите на 1998 год. Финансовый кризис погрузил восточную Азию в глубокую рецессию в 1997-98 годах, который распространился на Россию и позже на США через Long Term Capital Management. Для смягчения побочных действий на США, ФРС первая прервала зарождающийся монетарный цикл ужесточения, и позже фактически сократила процентные ставки. Она могла сделать так частично из-за того, что упавший азиатский спрос обрушил цену на нефть, из-за чего инфляция стала ниже 2%.

Теперь мы знаем, что между дешевой нефтью и сокращением ставок ФРС, азиатский кризис был явно позитивным для экономики, которая уже и так столкнулась с 5% безработицей. Рост, а вместе с ним и фондовый рынок, вошли в овердрайв. В результате, мы получили пузырь Nasdaq. Сегодня у нас зеркальное отражение. Растущий спрос на развивающихся рынках двигает вверх цены на сырьевые товары в тот момент, когда у США есть большой неиспользуемый потенциал. Покупка золота в качестве хеджирования рынка от инфляции имеет смысл, если вы живете в Китае или Индии.

Если ФРС ужесточит сегодня монетарную политику в ответ на азиатскую инфляционную проблему, это может стать противоположностью ошибки, которую она сделала в 1998 году; она увеличит дефляционный шок в то время, когда экономика работает значительно ниже своего потенциала.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Inflation lessons from the Asian crisis, Economist, Feb 9

 

[Viktor_Pro]

Доллар укрепляется на фоне египетских беспорядков, азиатские акции стимулируют спрос на безопасность

Доллар вырос против других основных валют на фоне предположений, что беспорядки в Египте ухудшатся, а снижение азиатских акций простимулируют спрос на безопасные активы в США. Американская валюта укреплялась второй день протии евро после того, как египетский президент Мубарак отверг призывы о немедленной отставке, согласившись лишь делегировать полномочия до выборов в сентябре. Австралийский доллар скользнул ниже паритета с долларом, так как председатель Резервного Банка Австралии Стивенс заявил, что политики решили, что будет «разумно» сохранить процентные ставки без изменений. Южнокорейская вона упала до месячного минимума после того, как ЦБ неожиданно оставил проценты по займам без изменений.

Индекс доллара, который отслеживает положение американской валюты против шести основных валют, поднялся на 0.2% до 78.417, а после достиг 78.458, что стало максимальным уровнем с 24 января. Президент Мубарак заявил в ходе трансляции интервью о том, что останется президентом до выборов, однако текущие полномочия передаются вице-президенту Омару Сулейману. Протесты в Египте, которые были вдохновлены восстанием в Тунисе, в результате которого был свергнут президент Зин Аль Абадин Бен Али 14 января, вызвали опасения о распространении волнений на весь регион, в котором содержится более 50% от всех разведанных запасов нефти.

Индекс MSCI Азиатско-тихоокеанского региона снизился на 0.7%, фьючерсы по индексу Standard & Poor’s 500 упали на 0.5%. Китайский ЦБ установил обменный курс юаня на уровне 6.5952 за доллар сегодня, что является минимумом с 13 января. Австралийская валюта упала на 0.6% до 99.83 центов, после падения до 99.70 центов, или минимума с 1 февраля.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Dollar Strengthens as Egypt Turmoil, Asia Stock Losses Spur Safety Demand, Bloomberg, Feb 11

 

[Viktor_Pro]

Кен Рогоф считает, что кризисы схожи с сердечными приступами

Ваша работа заключается в суверенных долговых кризисах, которые обычно следуют за банковскими, что недавно и случилось. Ожидаете ли вы повторения истории?
Да, хотя на это и могут потребоваться годы. Если вы посмотрите на южную и восточную Европу, многие страны там имеют внешние долги, которые значительно превышают уровень в 60% от ВВП. Они получают достаточную поддержку от МВФ, однако это не может длиться вечно. У нас есть, возможно, 5-10 лет для того, чтобы внести существенные коррективы в финансовую политику. Однако сроки кризисов очень трудно назвать. Они схожи с сердечными приступами. Хороший кардиолог может оценить степень риска, но очень сложно предсказать сроки.

Правильно ли делают политики, что сглаживают циклы «бумов и спадов»?
Сглаживание циклов полезно, однако, к сожалению, политика регулирования в США и других стран обычно делает все наоборот. Регуляция смягчается, если продолжается бум, а на самом деле все должно быть наоборот.

Вы очень известны в академических кругах за вашу работу, демонстрирующую преимущества независимого ЦБ. После беспрецедентных шагов ФРС по спасению банковского сектора и экономики в целом, нет ли угрозы независимости?
На протяжении финансового кризиса, рецессии и восстановления ЦБ был использован в качестве инструмента фискальной политики. К сожалению, в настоящее время есть серьезные политическое сопротивление, которое грозит перерасти в проблемы в области монетарной политики. Это будет очень печальный день для макроэкономической стабильности.

Если бы вы делали ставку на направление обменных курсов, каким бы оно было?
Вероятно, я бы делал короткие позиции по евро. Шансы на 30% падение против доллара существенно выше, чем на 30% рост против американской валюты.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Q&A: Ken Rogoff Says Crises Are Like Heart Attacks, Predicting Timing Is Tough, The Wall Street Journal, Feb 10