Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

В результате землетрясения в Новой Зеландии погибло, по крайней мере, 65 человек

В результате сильного землетрясения, произошедшего во втором по величине городе Новой Зеландии – Кристчерче, погибли, по крайней мере, 65 человек; в дальнейшем возможны новые жертвы, в данный момент спасатели ищут людей под завалами. Это было второе землетрясение, ударившее по городу за последние пять месяцев. Землетрясение с магнитудой 6.3 балла произошло в обеденное время, когда на улицах, в магазинах и офисах была большая концентрация людей. Мэр города описывает город с населением почти в 400.000 человек, как зону боевых действий.

Кристчерч построен на иле, песке и гравии, под ними грунтовые воды. Во время землетрясения вода поднимается, перемешиваясь с песком, превращая грунт в болото, куда оно затягивает целые участки дороги и автомобили. По ТВ были видны участки дороги, которые сползли в мутные, песочного цвета озера прямо под поверхностью. По данным Геологической службы США, землетрясение началось на глубине всего лишь 4 километров.

Землетрясение поспособствовало падению новозеландского доллара до $0.75 на фоне опасений, что эти события подорвут доверие к и без того хрупкой экономике. Westpac Bank также считает, что ЦБ может срезать процентные ставки в течение следующих нескольких недель с тем, чтобы укрепить доверие после землетрясения, в то время как другие банки предполагают возможность последующего роста процентных ставок.

ANZ в данный момент считает, что ЦБ не будет менять политику вплоть до первого квартала 2012 года. Акции австралийских банков и страховых компаний упали после землетрясения. В рейтинговом агентстве Fitch заявили о том, что землетрясение не приведет к понижению суверенного рейтинга Новой Зеландии.

В регионе к настоящему моменту уже произошли тысячи повторных толчков.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

New Zealand PM says quake kills at least 65, Reuters, Feb 22

 

[Viktor_Pro]

Муаммар Каддафи: Я все еще в Ливии

В связи с ростом насилия и беспорядочной стрельбой по толпе в Триполи, Каддафи выступил по телевидению утром во вторник, опровергнув «слухи» о том, что он бежал из Ливии после того, как несколько городов перешли под контроль оппозиции. Про-демократические активисты заявили о том, что думают, что Каддафи уехал в южный город Себа. Этот город является малой родиной Каддафи, место, где он вырос и где люди всегда лояльны по отношению к нему. «Если он там, то будет кровавая резня, так как союзники будут бороться за него до последнего человека,»- говорят люди.

Сын Каддафи Саиф аль-Ислам угрожает, что режим будет бороться до последнего патрона. После того, как повстанцы взяли под контроль Бенгази, протестанты вышли на улицы Триполи, который ранее не был так сильно охвачен волнениями. Есть неподтвержденные данные о новых движениях масс людей и беспорядочной стрельбе в ряде районов столицы. Цены на нефть выросли вчера, особенно после того, как аналитики предположили о том, что беспорядки могут распространиться на Саудовскую Аравию, в которой планируется собственный день гнева 11 марта. Цена на сырую нефть марки Brent достигла $105.3 (£64.8) за баррель.

Специальный представитель при ООН Ибрагим Омар аль-Дабаши назвал действия Кадаффи «геноцидом» и попросил вмешательства международного сообщества. Два полковника ВВС Ливии направили свои самолеты на Мальту, заявив о том, что отказались стрелять по безоружной толпе в Бенгази и потому были вынуждены искать убежища.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Muammar Gaddafi: I am still in Libya, Telegraph, Feb 22

 

[Viktor_Pro]

Меркель: Лидеры ЕС настаивают на расширении программы помощи Греции

Канцлер Германии Меркель дала понять, что лидеры ЕС могут быть готовы к пересмотру условий спасения Греции в составе более широкого пакета мер по укреплению доверия к евро. Меркель сказала, что любое расширение должно быть частью комплексного пакета по борьбе с долговым кризисом, о чем будут вестись переговоры на саммите ЕС в следующем месяце. По заявлению Меркель, пока не было принято конкретного решения по этому вопросу.

Комментарии Меркель, лидера крупнейшей европейской экономики, стали первым сигналом к тому, что ЕС может ответить на призывы к ослаблению условий спасения для стран с высокой задолженностью. Папандреу использовал это в немецкой столице 21 февраля в контексте снижения процентных ставок на кредиты по спасению. Ирландский лидер оппозиции Энда Кенни отправился в Берлин на прошлой неделе для того, чтобы рассказать Меркель о необходимости для Ирландии получить такие же условия кредитования.

По данным прогнозов ЕС, греческие долги, вероятно, превысят 156% от ВВП, когда пакет помощи размером в 110 миллиардов евро (150 миллиардов долларов) исчерпает свое действие в 2013 году. Греция платит около 5% за европейскую помощь. Меркель оценила сокращение долга и меры жесткой экономии правительства Папандреу, назвав «путь не легким». «Греция начала приводить свои дела в порядок», - сказала Меркель. Тем не менее, «кое-что еще предстоит сделать».

Папандреу сравнил греческую программу сокращения долга со «спринтом», заявив, что правительство стремится к тому, чтобы Греция избежала реструктуризации своего долга. Задача станет легче, если «граждане Греции буду уверены в том, что все эти жертвы будут не зря», - сказал он.

Лидеры ЕС работают над окончанием комплексного плана для того, чтобы приостановить кризис на саммите в Брюсселе, который пройдет 24-25 марта. Германия предоставит первоначальные предложения на специальном саммите 11 марта, тема усиления европейской конкурентоспособности будет центральной. «Европа должна стать более конкурентоспособной и каждый человек должен внести свой вклад в стабилизацию евро», - заявила Меркель.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Merkel Says EU Leaders Weighing Extension of Greek Aid Program, Bloomberg, Feb 22

 

[Viktor_Pro]

Все глаза прикованы к Бахрейну и нефтяным рынкам

Нефтяные аналитики уделяют пристальное внимание быстрому развитию событий в Бахрейне, опасаясь, что столкновения между элитами суннитов и большинством обиженных шиитов может поссорить два гиганта залива – Иран и Саудовскую Аравию. «В то время как события в Ливии, несомненно, имеют первостепенное значение, они являются отвлекающим маневром для нефтяного рынка», - сказал Хелима Крофт из Barclays Capital. «Мы считаем, что беспорядки в Бахрейне могут иметь гораздо большее значение для стратегического баланса на Ближнем Востоке и для нефтяного рынка».

Есть существенная вероятность, что нынешний порядок полностью изменится и будет заменен новым в соответствии с моделью Ирана. Король Хамад находится под сильным давлением со стороны США с целью избежать дальнейшего кровопролития, однако такая неторопливая политика несет в себе определенные риски. Хотя центристская партия шиитов аль-Вефак выступает за мирные реформы, более радикальных Хак труднее контролировать.

Иран явно надеется привести Бахрейн на свою орбиту. Помощник верховного лидера Али Хамени призвал три года назад Бахрейн быть поглощенным Ираном и стать 14 провинцией. Манама неоднократно обвиняла Тегеран в разжигании восстания. Есть также опасения, что проблемы Бахрейна заставят непосредственно вмешаться Саудовскую Аравию, или послужат моделью восстания для восточной провинции королевства в скором времени. В этом регионе также проживает беспокойное шиитское большинство, а также находится пятая часть мировых запасов нефти.

Данные Exclusive Analysis говорят о том, что существует 25% вероятность того, что Саудовская Аравия распадется, возможно, на три государства. «Мы не думаем, что это возможно, однако такие события окажут огромное влияние, если произойдут», - сказал Фирас Аби Али, стратег Ближневосточной группы. В Barclays заявили о том, что тектонические смещения последний трех недель приведут «к серьезному беспокойству на нефтяных рынках», а также могут толкнуть цены на нефть к росту до $135 за баррель гораздо раньше, чем к 2015 году.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

All eyes on Bahrain as Gulf tremors frighten oil markets, Telegraph, Feb 22

 

[Viktor_Pro]

Нефтяные шоки: ящик Пандоры открыт

В последний раз, когда цены на нефть теряли притяжение, это помогло погрузить экономику в самую глубокую рецессию с 1930-х годов. Повторяется ли история? Многое зависит от развития событий на Ближнем Востоке, но в этот раз все выглядит гораздо серьезнее. Рост цен на энергию, который является прямым следствием высоких цен на нефть, сокращает расходы на другие отрасли, подрывая, тем самым, совокупный спрос в экономике в целом.

В конце концов, переломный момент достигается в тот момент, когда рушится доверие. Учитывая то, что произошло недавно в 2008 году, вы могли бы ожидать, что ОПЕК будет действовать быстро для того, чтобы предотвратить повторение истории. В условиях эффективного увеличения квот, ОПЕК может ограничить любое дальнейшее взрывоопасное повышение цен.

Волна протестов в Северной Африке и за ее пределами поставило это утверждение под вопрос. То, что сейчас происходит с мировой экономикой – не основная забота автократов, которые преобладают в ОПЕК. Их основное внимание приковано к собственному выживанию. Крупный стабильный производитель Саудовская Аравия кажется очень уязвимым в контексте волнений во всеми регионе. Большие производители нефти все еще продают ее по своим собственным правилам, и делают это со ссылкой на небольшое количество ценовых эталонов.

Чрезмерно высокие цены, в конечном счете, уничтожат спрос, который, в свою очередь, уничтожит устойчивость инвестиций в новые мощности для удовлетворения будущего роста. Цены на нефть характеризуются сложной структурой взаимосвязей, физических форвардов, фьючерсов, опционов и деривативных рынков, которые выливаются в базовую цену. Будущие ожидания становятся столь же важными в определении критериев, как и физические торги.

Независимо от режима, нефть будет течь, однако ящик Пандоры уже открыт на большом участке Ближнего Востока и неизвестно, где именно закончится его влияние. Краткосрочные поставки, будущие цены, собственность и предпочитаемые торговые партнеры, все это вновь повисло в воздухе.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Oil price shock: Pandora's Box is opened, Telegraph, Feb 22

 

[Viktor_Pro]

Италия: Вероятно, что количество погибших в Ливии перевалило за 1000

Министр иностранных дел Италии Франко Фраттини заявил в среду о более чем 1000 погибших ливийских граждан в ходе столкновений с силами безопасности и сторонниками правительства, что, по-видимому, правда.

Данные о количестве погибших в Ливии тяжело определить точно. Организация по наблюдению за правами человека подтвердила смерть около 300 человек за недельный период восстания, отметив, что оценка весьма приблизительная из-за сложностей, связанных с получением информации из моргов и больниц, так как телефонная связь прерывиста, а Интернет почти не функционирует.

Ливия – это бывшая колония Италии и имеет глубокие давние связи со страной, потому комментарий Фраттини имеет существенный вес. Во вторник ливийский руководитель Каддафи разговаривал с Сильвио Берлускони, и это его первый контакт с европейскими властями.

Обращаясь к итальянскому парламенту в среду утром после комментариев журналистам, Фраттини выразил обеспокоенность ростом «исламского радикализма» и «ростом исламского эмирата» в восточной Ливии, включая провинцию Сиренайка, которая, по его словам, вышла из-под контроля ливийских властей. Сиренайка была одним из трех штатов, из которых состояла бывшая итальянская колония в начале 1930-х.

Ливия поставляет большую часть природного газа для Италии. В 2008 году между двумя странами было подписано соглашение, согласно которому Италия обязалась предоставить помощь в размере 5 миллиардов долларов в течение 20 лет в обмен на помощь Ливии в блокировании нелегальных мигрантов и государственные гарантии для итальянских компаний, собирающихся работать в Ливии.

Italy Says Death Toll in Libya Is Likely Over 1,000, New York Times, Feb 24

 

[Viktor_Pro]

Четыре заблуждения о кризисе

Заблуждение 1: Кризис приведет к «свободному падению».
Оживленные дискуссии относительно того, столкнется ли экономика с L-образной или V-образной рецессией, дали дорогу значительной волатильности как для доходов, так и для финансовых индикаторов в пределах мягкой тенденции к росту.

Заблуждение 2: С помощью денежной экспансии США манипулируют обменным курсом доллара тем же самым способом, которым Китай манипулирует юанем.
Слабость доллара является побочным эффектом денежной экспансии США, которая была введена после того, как такие страны как Китай и Германия отказались тратить больше для роста мирового спроса и не оставили пространства для дальнейших фискальных стимулов. Это в корне отличается от политики ослабления доллара, проводимой с целью перенаправления недостаточного спроса в сторону американских товаров.

Заблуждение 3: Текущие глобальные дисбалансы будут актуальны и в дальнейшем
Экономисты неизбежно обобщают текущую ситуацию, таким образом, нынешний китайский и немецкий профицит и американский дефицит, например, останутся и в дальнейшем. Изначально, китайский профицит возник непреднамеренно. Также как и дефицит США в связи с провалом в финансировании второй иракской кампании и новым налогообложением, корни проблем которого лежали в фатальном просчете в том, что война будет закончена за шесть недель. Китайский импорт будет расти, профицит упадет. Последние предложения Обамы по бюджету сократят американский спрос на импорт, что в дальнейшем приведет к сокращению двухстороннего дисбаланса.

Заблуждение 4: Забудьте о кейнсианском управлении спросом
Некоторые критики кейнсианского стимулирования расходов Обамы, среди них экономист Джеффри Сакс, утверждают, что США необходимы «долгосрочное» повышение производительности расходов. Однако это нелогичное заключение. Учитывая необходимость сокращения бюджета в будущем, его необходимо увеличивать сейчас, чтобы оживить экономику.

Four Fallacies of the Crisis, Project Syndicate, Feb 23

 

[Viktor_Pro]

Свисси достиг рекордного уровня в связи со спросом на безопасные активы

Швейцарский франк побил рекордный максимум против доллара в четверг; японская иена также была поддержана ближневосточной напряженностью и дальнейшим укреплением цен на сырую нефть и спросом на безопасные валюты.

Фьючерсы на сырую нефть марки Brent из Северного Моря подскочили более чем на $8 за баррель на фоне роста опасений, что волнения в Северной Африке и на Ближнем Востоке могут еще больше нарушить поставки нефти. Опасения, связанные с политической нестабильностью в нефтедобывающей Ливии, последовавшей за недавними народными восстаниями в Тунисе и Египте, также помогли швейцарскому франку и в меньшей степени иене, а это именно те валюты, которые трейдеры обычно покупают в периоды неопределенности.

Спред двухлетней доходности между США и Швейцарией удерживается в районе 0.15 в четверг, что в рамках недавнего диапазона. Против швейцарского франка доллар упал до рекордного минимума в 0.9267 франка за доллар на торговой платформе EBS; падение усилилось после срабатывания стоп-лоссов ниже предыдущего минимума в 0.9301, установленного в конце прошлого года. Евро снизился на 0.6% против швейцарского франка до 1.2753 после падения до 1.2703, что стало минимальным уровнем с 13 января.

Австралийский доллар был устойчив на уровне $1.0020, его поддержали данные о том, что австралийские бизнес инвестиции существенно выросли в последнем квартале, а планы на расходы на следующие несколько лет превысили даже самые оптимистичные прогнозы. Индекс доллара упал до минимального за три недели уровня в Азии 77.144, и торговался на уровне 77.231, опустившись на 0.2% за день.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Swiss franc hits record high on safe haven demand, Reuters, Feb 24

 

[Viktor_Pro]

EUR около ключевого сопротивления, CHF коснулся рекордного максимума

Евро приближается к ключевой точке сопротивления против доллара в пятницу, поддержанный риторикой ЕЦБ, о борьбе с инфляцией, в то время как швейцарский франк коснулся нового максимума на фоне опасений, что беспорядки в Ливии могут перекинуться на других производителей нефти.

Падение доллара, тем не менее, было смягчено взлетевшими до двухлетнего максимума ценами на нефть, а рыночные игроки заявили о том, что доллар США может восстановить устойчивость в краткосрочной перспективе, если короткие позиции по доллару против швейцарского франка вырастут. Евро вырос на 0.2% до $1.3828, приблизившись к уровню сопротивления $1.3862, то есть к максимуму, который был достигнут в начале февраля. Один возможный уровень сопротивления в дальнейшем лежит на уровне $1.3947, коррекция на 76.4% от ноябрьского и январского падения евро. Другой уровень сопротивления находится на уровне $1.3974, а это внутридневной максимум евро с 9 ноября.

«В то время как в Европе идут разговоры о монетарном ужесточении в связи с инфляционным давлением, рост цен на нефть негативно влияет на американскую экономику», - сказал Койи Фукая, главный стратег по форексу в Credit Suisse в Токио. «Дифференциалы доходности двигаются против доллара», - добавил он. Более высокие цены на нефть рассматриваются в контексте более сильного влияния на американскую экономику, учитывая ее зависимость от потребительских расходов в качестве источника роста.

«Среди валют, которые обычно рассматриваются в качестве безопасных, в частности доллар, иена и швейцарский франк, свисси может быть той валютой, которая находится ближе всего к повышению процентных ставок», - сказал Фукая, ссылаясь на потенциальное ужесточение монетарной политики швейцарским ЦБ. Многие игроки сейчас, возможно, делают длинные позиции по свисси, однако валюта может столкнуться с закрытием длинных срочных позиций, особенно, если цены на нефть стабилизируются. «Отношение к свисси, как к безопасной гавани, может немного измениться», - сказал трейдер в инвестиционном банке США.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Euro nears key resistance and Swiss franc touches record high, Reuters, Feb 25

 

[Viktor_Pro]

Правда об американских производителях

Американская промышленность мертва? Факты говорят совершенно о другом: производственный сектор США растет и процветает, а страна остается на сегодняшний день крупнейшим производителем в мире. Исключая падения, связанные с рецессиями, в 2001 и 2008-09, промышленное производство США продолжает расти с 1970 года. Каждый год с 2004 года промышленное производство превышало 2 триллиона долларов, удвоив количество продукции с начала 1970-х.

В 2009 году, последний год за который доступны международные данные, промышленное производство составило $2.155 триллиона (включая горную промышленность и коммунальные службы). Этот показатель на 45% выше, чем в Китае, которому, якобы уступают позиции американцы. Правда в том, что США до сих пор многое производят, и мы делаем больше, чем когда-либо. Мы просто в состоянии сделать это с меньшим количеством рабочих, чем требовалось раньше. Давайте рассмотрим рост производительности американских рабочих: средний американский рабочий на заводе отвечает сегодня за готовой выпуск продукции на сумму более чем $180,000 ежегодно, что в три раза больше, чем $60.000 в 1972 году.

Этот рост является прямым результатом инвестиций в основной капитал и повышающие продуктивность технологии, которые в прошлом году помогли увеличить производство до рекордных уровней в компьютерной, полупроводниковой, медицинской, фармацевтической, нефтяной и газовой промышленности. Я не отрицаю, что переход к более эффективной экономике может быть болезненным для уволенных рабочих. Но оставаться на месте – тоже не решение. Давайте переподготавливать наших рабочих для динамичного «вливания» в эту новую эффективную экономику, которая по-прежнему удерживает статус США в качестве крупнейшего мирового производителя.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

The Truth About U.S. Manufacturing, Wall Street Journal, Feb 25

 

[Viktor_Pro]

ЕЦБ предупреждает о рисках автоматической торговли

Автоматические сделки могут «привести к рискам для торговой и финансовой стабильности», - предупредили в ЕЦБ, который уделяет необычно пристальное внимание обсуждению роли «высокоскоростного» трейдинга (HFT) на рынках. Эта неделя знаменует собой вторую неделю работы новой торговой системы, установленной на лондонской бирже, которая наряду со своими торговыми преимуществами склоняет участников рынка устанавливать свои компьютеры в специальных дата-центрах для того, чтобы увеличить скорость трейдинга.

HFT используют многие частные трейдеры, которые пользуются компьютерными алгоритмами; они входят и выходят из рынка, чтобы получать прибыль от незначительных колебаний цен. В ЕЦБ заявили о том, что автоматический трейд, в частности HFT, стал намного популярней в последние годы. Однако там же добавили: «Подобный рост может вызвать рост рисков для упорядоченной торговли и финансовой стабильности». Наличие игроков с очень короткими горизонтами может привести к тому, что цены на рынках будут зависеть от краткосрочных целей, что может привести к менее эффективному отражению фундаментальных факторов.

В ЕЦБ также заявили о том, что большое количество сделок, генерируемых HFT, «может привести рыночную инфраструктуру к острому дефициту». Наконец, в ЕЦБ заявили о том, что ошибки высокочастотного трейда могут привести к «беспорядочной торговле и даже к разрушению торговых систем».

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

ECB warns of high-speed trading risks, Financial Times, Feb 24

 

[Viktor_Pro]

Китай: Учимся любить инфляцию

Инфляция в Китае стала параметром, за которым наиболее внимательно следят во всем мире. Пресс-релиз на этой неделе показал, что инфляция выросла до 4,9% в январе, по сравнению с 1,5% годом ранее. Рост был меньше, чем ожидали эксперты, но он не подавил опасений того, что раз инфляция крадется вверх, правительство будет тормозить экономику. Некоторые экономисты, однако, считают, что Китай должен приветствовать повышение инфляции, как более эффективный способ балансировки экономики, чем рост курса валюты.

Недавний всплеск китайской инфляции был, в основном, вызван повышением цен на продукты питания, но инфляция непродовольственных товаров также ускорилась до 2,6%, а это самый высокий показатель с 2001 года. Заработная плата растет все более высокими темпами. На протяжении многих лет Китай представлял собой огромный бассейн с избытками рабочей силой, что удерживало темп роста средней зарплаты ниже темпов роста производительности труда. Но так как меньше молодых людей начинает заниматься трудовой деятельностью, средние зарплаты увеличиваются быстрей роста производительности. Артур Кребер из Dragonomics, исследовательской фирмы из Пекина, утверждает, что если рост инфляции отражает рост заработной платы, то это должно не повредить, а помочь китайской экономике.

Экономисты воспитаны на том, что инфляция это всегда плохой признак, и будут шокированы идей о ее повышении, но суть в том, что средняя инфляция в Китае в последние десять лет была около 2%, что необычно низко для развивающихся стран. Обычно уровень инфляции в развивающейся экономике выше, чем в развитых странах из-за эффекта Баласса-Самуэльсона. Когда страна с низким доходом догоняет более богатые страны, быстрый рост производительности труда в секторе торгуемых товаров приводит к росту заработной платы. Поскольку рабочая сила мобильна, это, в свою очередь, приводит к повышению заработной платы в других секторах, где производительность труда растет медленнее, что, в итоге, приводит к более быстрому росту цен, чем в развитых странах. Также инфляция вредна для роста экономики, так как препятствует сбережениям и инвестициям, но оба этих параметра в Китае выглядят чрезмерными.

Скорее всего, небольшое увеличение инфляции может помочь сбалансировать однобокую экономику Китая. Ее крупнейший дисбаланс состоит в маленьком внутреннем потреблении, в основном из-за снижения зарплат в доле национального дохода. Если зарплата растет медленнее, чем производительность труда, в экономике появляется товаров больше, чем потребители могут купить, что приводит к профициту на текущих операционных счетах. Если темп роста заработной платы сейчас будет опережать рост производительности труда, то доля рабочих в пироге потребления будет расти, и это поможет уменьшить внешний профицит Китая.

Подстегиваемая ростом доходов инфляция, также будет способствовать сокращению профицита сальдо торгового баланса Китая, подстегивая рост цен на экспорт. Здравый смысл говорит, что сильный юань позволит сократить профицит торгового сальдо Китая. Однако эмпирическое обоснование для этого утверждения очень слабо. В статье, опубликованной в 2009 году, Мензи Чинн из университета Висконсина и Шан-Цзинь Вэй из Колумбийского университета рассмотрели более 170 стран за период в 1971-2005 гг.*, и нашли мало доказательств того, что страны с гибкими обменными курсами сократили свои дисбалансы в торговле быстрее, чем страны с более жесткими режимами.

При корректировке таких дисбалансов важен реальный обменный курс, который учитывает относительные темпы инфляции дома и за рубежом. Изменения номинала курса обмена часто не достигает желанной цели, так как могут быть компенсированы изменением цен на внутреннем рынке. Например, торгово-взвешенная стоимость иены сейчас на 150% сильнее, чем в 1985 году. И все же профицит торгового сальдо Японии остается большим, потому что в значительной мере компенсируется низкими оптовыми ценами на внутреннем рынке, так что в итоге экспортеры остаются конкурентоспособными.

Альтернативный способ увеличения реального обменного курса - это более высокая инфляция, чем за границей. Для американского потребителя 5% увеличение цен в уанях в китайском экспорте то же самое, что и 5% рост курса юаня по отношению к доллару. Мистер Кребер утверждает, что для восстановления равновесия экономики, инфляция в 4-6% предпочтительнее, чем резкий рост юаня, который может привести к потере большого числа рабочих мест в фирмах экспортерах, или медленный рост курса юаня, который привлек большой поток спекулятивного капитала в 2005-08 годах. Инфляция уже играет большую роль. Юань вырос только на 4% по отношению к доллару с начала 2009 года, но по расчетам The Economist реальный курс обмена юаня по отношению к доллару (измеряется с помощью затрат на единицу рабочей силы в промышленности) вырос на 17%, так как расходы в Китае растут гораздо быстрее, чем в Америке.

Уходящие риски​

А как же риск того, что инфляция может выйти из-под контроля, как это было в Латинской Америке в 80-хх и в 90-хх годах или в самом Китае в 1989 году, когда инфляция более чем в 25% стала причиной волнений? Безудержная инфляция, как правило, это результат финансового пузыря, финансируемого за счет печатания денег, или жесткого рынка труда, который создает спираль между заработной платой и ценами, которую центральный банк не в состоянии остановить. В отличие от Латинской Америки в прошлом, Китай демонстрирует осмотрительность в финансовой политике и прислушивается к профсоюзам. Китайский рынок труда сейчас гораздо более гибкий, чем в конце 80-хх годов, когда большинство рабочих мест было в государственном секторе.

Китай более похож на Японию и Южную Корею во время их быстрого роста, чем какую-либо латиноамериканскую страну. За 15-летний период, закончившийся в Японии в 1972 году и в Южной Корее в 1996 году, рост ВВП в среднем был около 9% в год, а инфляция в среднем составляла 5-6% без всплесков и не выходила из-под контроля. Правительство Китая не может запросто повысить цены. Следует указать ожидаемую цель, установив таргетируемую инфляцию. Процентные ставки по банковским депозитам должны быть повышены в соответствии с инфляцией, чтобы поощрять домохозяйства держать свои деньги в банках, а не спекулировать ими на рынке недвижимости или на бирже. В противном случае отрицательные реальные процентные ставки будут раздувать финансовые пузыри. Все это значит, что Китай по-прежнему нуждается в более гибком обменном курсе, хотя он может поднять процентные ставки, в то время как в Америке они остаются низкими. Но чуть больше инфляции также приветствуется.

Статья взята с нашей странички в Facebook.
http://www.facebook.com/note.php?note_id=153483701375061

 

[Viktor_Pro]

Нефтяной шок не требует повышения процентных ставок ФРС

Можно написать целую книгу, в которой обсуждались бы все утверждения из учебников по экономике, которые не соответствуют действительности. Не знаю, на самом ли деле в учебниках утверждается, что проблемы с поставками помогают объяснить высокую инфляцию в 1970-х, однако, как минимум, эти учебники создают такое впечатление. На самом деле, высокая инфляция в 1970-х была вызвана монетарной политикой. Как утверждают данные, национальный ВВП стремительно рос в 70-е и в начале 80-х. Поскольку реальный ВВП рос теми же темпами (3%), как и в любое другое десятилетие, растущий национальный ВВП является необходимым и достаточным условием для Великой Инфляции. Единственный вопрос заключается в том, что вызвало столь резкий рост национального ВВП.

1971 8.5
1972 9.9
1973 11.7
1974 8.5
1975 9.2
1976 11.4
1977 11.3
1978 13.0
1979 11.7
1980 8.8
1981 12.1
1982 4.0

Степень, в которой нефтяные шоки влияют на национальный ВВП, вероятно, не так существенна. Потому рост национального ВВП замедлился в 1974 и 1980. Таким образом, энергетические ценовые шоки почти никак не повлияли на Великую Инфляцию, хотя они и помогают объяснить, почему инфляция была выше в определенные годы, когда нефтяные шоки влияли на снижение реального ВВП.

Макроэкономические потрясения, например, рост цен на нефть, вызывает систематическую отклик монетарной политике. Значительная часть кризисного влияния шоковых нефтяных цен приходит, скорее, из-за внутрисистемного ужесточения монетарной политики, нежели из-за роста цен на нефть. Я рассматривал данные дефлятора ВВП и отметил интересную закономерность. В течение всей моей жизни (родился в 1955) дефлятор ВВП вырастал на 1% или меньшее всего дважды. Есть предположения? Подсказка: это происходило тогда, когда многие экономисты прогнозировали стремительный рост инфляции, как результат «мягкой» денежной политики в конце 2008 года. Это тот период, когда они удвоили денежную базу всего за несколько недель. Всё верно, лишь в 2009 и 2010 годах инфляционный уровень ВВП не был выше 1%.

Бернанке считает, что ФРС не следует чрезмерно сильно реагировать на шоки предложения, так как это может вызвать рецессию. Давайте посмотрим, как они реагируют на нынешний рост цен на нефть. Есть все признаки, что никакие выводы сделаны не были: один из ведущих ястребов ФРС предупредил в среду о рисках сохранения мягкой монетарной политики в контексте растущих сырьевых цен.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

The things we teach that aren’t true, The Money Illusion, Feb 26

 

[Viktor_Pro]

Пекин хочет замедлить рост

Премьер-министр Китая заявил о том, что правительство хочет замедлить экономический рост с тем, чтобы ограничить инфляцию и реструктуризацию экономики, даже притом, что большая часть развитого мира испытывает трудности с расширением экономики. Премьер Вэн Цзябао заявил о том, что средний целевой государственный показатель роста ВВП на следующие пять лет составит 7% ежегодно, что ниже, чем 7.5% за прошлую половину десятилетия.

Потрясающий подъем Китая произошел путем огромных инвестиций в капиталоемкие отрасли, например, сталелитейную промышленность, за счет мигрантов из сельской местности Китай развил заводское производство и стал крупнейшим производителем. Однако страна платит за свои 9% роста в год: загрязнение, резкий рост неравенства и повсеместная коррупция.

Движение в пользу большего внутреннего спроса замедлит темпы роста, но даже более медленный темп может производить рабочие места, трудоемкие сферы услуг будут развиваться дальше. Занятость выросла в Китае всего на 0.9% в период между 2000 и 2009 годами, несмотря на резкий рост ВВП. Премьер Вэн ясно дал понять, что Китай не намерен агрессивно использовать валютные курсы для достижения дальнейших экономических целей, как считают страны G20. Китайский премьер подтвердил, что валюта будет двигаться «разумно и постепенно».

Ранее в этом месяце Китай увеличил основную годовую процентную ставку по юаню на 0.25% до 6.06%, что стало третьим повышением за четыре месяца. Ожидается дальнейшее ужесточение. Китай полагается и на другие методы борьбы с инфляцией, включая промышленную политику. Для того чтобы бороться с продовольственной инфляцией, например, Китай увеличил закупочную цену на зерно, усилил охрану водных ресурсов и продал государственные резервы зерна, нефти и сахара. Правительство опасается полагаться на процентные ставки, частично из-за того, что их увеличение усложняет задачу сдерживания роста китайской валюты.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Beijing to Slow Growth, The Wall Street Journal, Feb 28

 

[Viktor_Pro]

Иена и свисси растут на фоне спроса на безопасные активы

Швейцарский франк вместе с иеной выросли против большинства основных валют за счет роста волнений на севере Африки и Ближнем Востоке, которые угрожают глобальному экономическому восстановлению. Евро падал третий день против франка на фоне опасений о том, что новое ирландское правительство будет пробовать разделить долговое бремя финансовой системы с банковскими держателями облигаций. Доллар коснулся трехнедельного минимума против иены на фоне перспективы того, что Бернанке заявит на этой неделе о том, что процентные ставки останутся около нуля.

Американские официальные лица встретятся сегодня со своими коллегами в Женеве, чтобы обсудить ситуацию в Ливии, включая меры воздействия на Каддафи, чтобы убрать его от власти и поддержать оппозиционных лидеров. Швейцарская и японская валюты, как правило, укрепляются в периоды политической нестабильности, так как их экспортно-ориентированные экономики не нуждаются в стороннем капитале для поддержки балансов, которые являются общими показателями торговли.

Евро приблизился к шестинедельному минимуму против франка после того, как Энда Кенни сказал, что он будет настаивать на быстром формировании следующего ирландского правительства и возобновлении переговоров о международном спасении. Федеральный комитет по открытым рынкам подтвердил планы о покупке казначейских ценных бумаг на 600 миллиардов долларов, даже с учетом повышения прогнозов по росту экономики США. Бернанке стремится сократить 9%-ную безработицу, «обеспечивая длительный период создания рабочих мест», о чем он говорил 3-го февраля.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Yen, Franc Strengthen as Middle East Tension Spurs Demand for Safer Assets, Bloomberg, Feb 27

 

[Viktor_Pro]

День гнева в Ираке

Еще одна пятница, еще одна площадь Тахрир, на этот раз в Багдаде. В конце прошлой недели несколько тысяч человек вышли на улицы иракской столицы с криками и лозунгами. Все вышло из-под контроля, когда демонстранты попытались разрушить стену перед мостом, который ведет к хорошо охраняемой Зеленой Зоне, где располагается иракский парламент и министерства. Как только часть стены была разрушена, специальные подразделения полиции начали ответные действия. Позже они использовали водометы, газ и боевые снаряды.

Протест хоть был и небольшим, однако власти были полны решимости в его подавлении. Все в городе было закрыто в день гнева, все молчало, были только дети, играющие на улицах и несколько сотен молодых людей, которые шли из пригорода на главную площадь, размахивая плакатами. День гнева, организованный наряду с другими странами Ближнего Востока через социальные сети, имел кровавые последствия. Около десяти человек были убиты в ходе столкновений между демонстрантами и полицией в Мосуле, Киркуке, Фаллуяхе и даже почти в мирном Курдише. Ряд правительственных зданий сгорели, некоторые политики ушли в отставку, в частности, мэр богатого нефтью города Басры.

Протестующие заявили о том, что вскоре вновь вернутся на улицы. Когда демонстрации начались в Тунисе, министры заявили о том, что Ирак обладает иммунитетом от подобного рода волнений, так как в стране уже и так демократия. Возможно, они недооценили недовольство действиями правительства. Один старик на площади Тахрир сказал: «Мы голосовали за них, но они оказались бандитами».

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Angry Iraqis, Economist, Feb 28

 

[Viktor_Pro]

Инфляция грозит шквалом субсидий

На фоне роста цен на продовольствие, все большее количество правительств, в основном, в Азии, расширяют субсидии, вводят контроль над ценами и делают краткосрочные корректировки для того, чтобы защитить потребителей, и это, как опасаются многие экономисты, приведет к обратным результатам и росту инфляции в итоге. В Сингапуре правительство предлагает налоговые льготы, денежные гранты для малого и среднего бизнеса, а также другие выгодные предложения после того, как инфляция превысила 5.5% в январе. Подобная политика пользуется популярностью, так как она временно предотвращает дальнейший рост инфляции, и помогает потребителям справиться с ростом издержек.

Подобная политика дорого обходится. Сингапуру она, как ожидается, обойдется в 6.6 миллиардов сингапурских долларов (5.2 миллиарда американских долларов). Отмена же субсидий и рост цен могут привести к беспорядкам. В Венесуэле на фоне роста цен на 27%, Уго Чавес создал сложную сеть субсидий на всё, начиная от продовольствия до домов и транспорта, что стало примером сложности управления субсидиями.

Тем временем, потребители привыкают к субсидиям и хотят больше. Некоторые страны уже осознали неустойчивость положения в условиях субсидий. Вьетнам, который столкнулся с инфляцией в 12% в феврале, недавно заявил о росте цен на топливо на 24% из-за того, что субсидии слишком дорого обошлись стране на фоне роста цен на нефть. Китай также позволяет ценам расти. В прошлом месяце Пекин увеличил цены на нефть третий раз за четыре месяца, хотя китайский рост цен имеет склонность отставать от мировой динамики.

Отличная инфографика по динамике CPI 50 крупнейших стран мира на Wall Street Journal.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Inflation Prompts a Flurry of Subsidies, The Wall Street Journal, Mar 1

 

[Viktor_Pro]

Бернанке, вероятно, проявит осторожность перед Конгрессом

Председатель ФРС Бернанке, вероятно, останется скептичным в отношении силы экономического восстановления в своей речи во вторник, несмотря на недавние данные, говорящие об улучшении, что сигнализирует о том, что ЦБ вряд ли вскоре сократит свою программу стимулирования размером в 600 миллиардов долларов. В прошлом, Бернанке предполагал, что американская экономика может быть все еще очень хрупкой для того, чтобы справиться жестким урезанием бюджета. ВВП США вырос на 2.8% в годовом исчислении в четвертом квартале, и это недостаточно быстрый темп для борьбы с безработицей, которая уже около года составляет 9%.

По некоторым показателям инфляция по-прежнему слишком низка, чтобы ФРС чувствовала себя комфортно. Базовый индекс личных потребительских расходов, в котором не учитывается продовольствие и затраты на энергию, вырос всего на 0.8% за 12 месяцев по январь, что недалеко от рекордно низкого уровня и гораздо ниже предполагаемого комфорта ФРС в пределах 2% или ниже.

Наем, тем временем, остается на низком уровне. Аналитики, опрошенные Reuters, считают, что экономика добавила около 185.000 новых рабочих мест в феврале, поднявшись всего на 36.000 с прошлого месяца, однако этого недостаточно для того, чтобы сократить уровень безработицы. В подобной среде недавний скачок цен на сырую нефть, которая сейчас торгуется на уровне $97 за баррель в Нью-Йорке по состоянию на понедельник, может стать, скорее, угрозой для потребления, чем катализатором для роста цен.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Bernanke to tread cautiously before Congress, Reuters, Mar 1

 

[Viktor_Pro]

Турция и Европа: Эрдоган наступает на Германию

Ни для кого не секрет, что процесс вступления Турции в ЕС идет неважно. Однако посещение ЕС турецкого премьер-министра на этой неделе показало, насколько сильно прогнили отношения с Турцией с начала переговоров о вступлении в ЕС в начале 2004 года. Эрдоган посетил Германию, но визит этот имел противоположный эффект.

Эрдоган выступал в Дюссельдорфе в воскресение перед огромной толпой турецких иммигрантов. Он обвинил Германию в стремлении насильственно ассимилировать трехмиллионную турецкую общину. «Никто не может отрывать нас от нашей культуры, наши дети должны учить немецкий, но сперва они должны владеть турецким», - выпалил он.

Говоря об этом, Эрдоган имел в виду Меркель, которая обратила свой гнев в сторону Турции в прошлом году, заявив, что мультикультурализм в Германии полностью провалился. В интервью немецкому телевидению он призвал ЕС показать свои истинные намерения: «Если вы не хотите принимать Турцию в ЕС – тогда скажите об этом ясно и открыто», - разбушевался он.

Турецкая экономика пережила мировой финансовый кризис практически без потерь. Рост в этом году в среднем предсказывается на уровне 5%, что не так далеко от показателей Индии и Китая. Опросы показывают, что нынешняя ведущая партия Турции пойдет на третий срок. Однако по-прежнему непонятно, какое направление отношений с ЕС выберет партия после выборов. Лидеры партии, особенно министр иностранных дел, Ахмет Давутоглу, настаивают на том, что членство в ЕС остается стратегической целью.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Mr Erdoğan goes to Germany, Economist, Mar 1

 

[Viktor_Pro]

Глава ФРС обсуждает отказ от стимулов

Председатель ФРС Бернанке, который провел последние шесть месяцев, формулируя и защищая новую попытку ЦБ по стимулированию экономики, обратил свой взгляд в сторону возможного выхода из программы стимулирования. «Как только мы увидим, что экономика самостоятельно восстанавливается, занятость начинает улучшаться, инфляция стабильна около 2% или около того, тогда нам нужно будет выходить».

Рост процентных ставок предположительно может произойти через год, хотя недавно Бернанке обозначил относительно оптимистичную оценку показателей экономики, указывая на рост доверия бизнеса и к жилищному сектору, и на признаки, что текущая монетарная политика является уже слишком мягкой. Председатель ФРС стремится к тому, чтобы последняя попытка банка по стимулированию спроса размером в 600 миллиардов долларов закончилась по плану в июне. Он заявил о том, что программа была успешна в плане подпитки финансовых рынков и экономического роста.

Законодатели выразили скептицизм в отношении таких планов, так как они опасаются, что программа может привести к слишком высокой инфляции. По прогнозам ФРС экономика вырастет в пределах 3.4%-3.9% в этом году, и в районе 3.5%-4.4% в следующем, что должно снизить уровень безработицы до 8% или ниже к концу 2012 года.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Fed Chief Discusses Exit From Stimulus, The Wall Street Journal, Mar 2