"Предмаркеты от FIBO Group. Авторский анализ Елены Кашиной".

[Fibo_Group]

О логике движений на фондовом рынке: от саммита до саммита. Американский предмаркет

Ситуация на валютном рынке не меняется, поскольку все еще EUR/USD торгуется вблизи 1,40, AUD/USD – вблизи 0,99, а USD/CAD – вблизи 1,0000. Вероятнее всего, акценты должны сместиться в ходе американской сессии, и драйвером, как обычно, должны стать фондовые индексы.

Вопрос в том, к чему все-таки будет приурочен тот разворот (или коррекция?), который напрашивается вот уже несколько дней? К данному моменту мимо уже пролетели Non-Farm Payroll и встреча глав Минфинов на ежегодном заседании МВФ. Правда, справедливости ради, надо сказать, что заявления МВФ стабилизировали обстановку, не разрешив валютным парам пробить сильнейшие уровни сопротивлений и поддержек в конце прошлой недели.

Следующим важным событием перед очередным заседанием FOMC 2 – 3 ноября должен стать саммит G-20 в Сеуле на следующей неделе. Как правило, саммиты сильно влияют на динамику фондовых индексов. К примеру, в начале апреля 2009 г. на саммите в Лондоне лидеры G-20 решили поддержать мировую экономику, выделив на ее нужды $1,1 трлн. Говорили также о создании фундамента для новой финансовой системы, дабы не допустить в будущем кризисы, подобные текущему. Что интересно? К тому моменту DJI вернулся к уровням «планового» кризисного снижения после «прокола вниз», в район отметки 7500. Затем на помощь пришла теория «зеленых ростков в экономике США», разработанная ФРС. В результате финансовый мир увидел, пожалуй, не менее резкое восстановление фондового рынка, чем кризисное падение.

Влияние ноябрьского саммита G-20 2009 г. также заметно. По сути, тогда был определен центр того канала, в котором торгуются фондовые индексы, в частности, американские, до настоящего момента. Причем этот центровой уровень как раз совпадает с 50%-ым уровнем восстановления DJI после падения 2007 – 2009 гг. (район отметки 10300).

Далее – июньский двойной саммит (G-8, G-20) 2010 г. в Канаде (26 – 27 июня). Что произошло в этот раз? Фондовый рынок откорректировался вниз с 22.06.10 по 02.07.10. При этом коррекция состоялась как раз из «центра канала» к нижней границе, которую в буквальном смысле застолбили, поскольку SEC по просьбе FOMC ввела ограничение на короткие продажи. Позже в СМИ появились сообщения о технических сбоях на NYSE как раз в этот период времени.

В настоящее время DJI находится не просто где-то, а четко у верхней границы того же самого канала.

И удивительно (или неудивительно), что вскоре должен состояться очередной саммит G-20.

Отсюда, если воспользоваться той же самой моделью, можно предположить падение DJI из района 11000 в район 9500 (там, кстати, как раз и построена ловушка маркетмейкеров), а затем новый рост, но теперь уже к отметкам, близким к 12500 (там, кстати, строится сопротивление). В этом случае уровень 11000 будет центром нового, более безопасного для ФРС США канала. Данная версия вполне совпадает с версией пока лишь коррекционного движения USD и ожиданием заседания FOMC 2 – 3 ноября, которое, возможно, будет нацелено на то, чтобы поднять фондовые индексы со дна нового канала.

В качестве валютного ориентира может являться уровень 0,9350 по AUD/USD. На сегодня ориентиром является попадание пары USD/CAD в диапазон «ловушки маркетмейкеров» 1,0000 – 1,0101.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

16:30 мск - индекс цен на импорт в США;

21:40 мск - выступление члена Комитета по монетарной политике Банка Англии Э. Сентанса;

22:00 мск – сентябрьские данные по балансу федерального бюджета США (прогноз: -$52,3 млрд против -$90,5 млрд).

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

 

[Fibo_Group]

"Молчание ягнят" или "Молчание ветчины"? Европейский предмаркет

Вместо предисловия.
«Молчание ягнят» — американский триллер 1991 г., снятый по мотивам одноимённого романа Т. Харриса. Фильм стал третьим в истории, завоевавшим «Оскары» в пяти самых престижных номинациях.

«Молчание ветчины» — кинофильм – пародия на фильмы «Молчание ягнят» и «Психо». Сюжет: Молодому агенту ФБР Джо Ди Фостеру поручено работать над делом убийцы Психо, жертвами которого стали более 120 человек. Тем временем подруга Джо, Джейн Уайн, похитила у своего босса 400 000 долларов. Теперь она и Джо могли быть счастливы, но Джейн попала в ужасную бурю (вызванную работой команды по спецэффектам) и остановилась у отеля «Кладбище», хозяин которого находится в полном подчинении у своей безумной матери…

Вернемся к рыночным реалиям.
Как не пыхтел DJI вчера в американскую сессию (а дальше все равно идти некуда, хотя СМИ усиленно зазывают в рынок, сообщая об «энтузиазме инвесторов и расширении аппетита к риску»), валютные пары не смогли обновить экстремумы. Однако на помощь пришли азиаты, и в настоящий момент пытаются отработать то, что не смогли сделать валютные пары на корреляции с американскими фондовыми индексами. Какой версией прикрываются? «Неожиданным решением финансовых властей Сингапура по ужесточению монетарной политики», которое будто бы ускорило ослабление американского доллара. Прямо «сингапурская оборона»…

На момент публикации данной статьи USD/CHF продемонстрировал Low = 0,9485, причем часовая свеча (03:00 GMT) отличается большой тенью. Сделана попытка дотянуться до сильного уровня очередной защиты 0,9434. Действо выглядит как сбор «стопов».

USD/CAD достиг паритета (Low = 0,9996). Если хватил наглости, то пара может опуститься глубже, но незначительно. Ориентир: 0,9901.

GBP/USD выступает в роли тяжеловеса, пытающегося поднять штангу выше предыдущего «рекорда», но у которого вот-вот что-то лопнет. Это несмотря на то, что представитель Банка Англии Э. Сентанс вчера распространялся на тему «постепенного повышения ставок», считая это «верной политикой». В СМИ г-на Сентаса, равно как г-на Хенига из ФРС США, называют «одиноким ястебом».

EUR/USD демонстрирует High = 1,4093, однако пока речь все еще идет об уровне сопротивления 1,4050. Следующая сильная защита расположена на уровне 1,42 и привязана к очень важным долгосрочным уровням Фибоначчи.

USD/JPY давно находится в очень интересном положении. Ориентиром для разворота служит тот веер Фибоначчи, о котором много говорилось ранее (конкретно – 38,2%-ая линия веера). Пара уже пыталась 11.10.10 совершить отскок от указанной линии, но попытка завершилась неудачей. Теперь ориентиром для точки отскока является уровень 80,97. Однако пара находится уже очень близко к данной отметке, торгуясь на момент публикации в диапазоне 80,97 - 81,30 и продемонстрировав Low = 81,14.

AUD/USD. Пара одержима идеей достижения паритета. Текущий Low = 0,9980. Несмотря на пиковые значения фондовых индексов, паре тяжело двигаться вверх.

Каков фон?
Ранее в конце прошлой недели МВФ и представители некоторых Центробанков заявили о неудовлетворительном состоянии дел на валютном рынке. Банк Японии постоянно повторяет: «Мы наблюдаем». В настоящее время все молчат. И не зря. Рынок чрезвычайно близок к тому, чтобы сделать свое дело самостоятельно. Доносятся разве что голоса известных личностей на тему того, что «ослабление доллара никогда в истории ни к чему хорошему в США не приводило».

Однако один «сильный» факт все же имеется. ЦБ РФ вчера, уже после закрытия российских бирж, снял ограничения на коридор для бивалютной корзины! Заметим, что уже третий раз Центробанк в период кризиса дает явный знак. Напомним, что во время роста USD в 2008 г. ЦБ удерживал рубль от сильного спекулятивного падения, и лишь тогда, когда USD достиг плановой вершины по всему рынку, в конце 2008 г. начал планомерно девальвировать рубль. Далее, в начале 2009 г., когда USD начал этап ослабления, рубль был заключен в тиски бивалютной корзины. В настоящий момент времени, когда USD достиг минимума и готов к росту, ЦБ «дал волю», сняв ограничения и тем самым вступив на тропу желаемого ослабления рубля.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

12:00 мск - публикация ежемесячного Бюллетеня ЕЦБ (вещь очень важная, поскольку история говорит о том, что в Бюллетене может быть дано «добро» на снижение EUR, как это уже было в октябре 2009 г.);

14:00 мск - выступление главы Центробанка Германии А. Вебера.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

 

[Fibo_Group]

«В бананово-лимонном Сингапуре, в буре,
Запястьями и кольцами звеня,
Магнолия тропической лазури,
Вы любите меня».
(Слова из известнейшей песни А. Вертинского «Танго Магнолия»).
На момент написания песни автор никогда не был в Сингапуре…

О реалиях.
СМИ полнятся шумихой вокруг USD. Обсуждают «причину» падения доллара - боевые действия Банка Сингапура. Все как обычно. Предлагается продавать USD по дешевой цене. Обычно шумиха прокуплена покупателями USD.

Каких отметок достиг рынок на данный момент?
EUR/USD демонстрирует High = 1,4121, т.е. пара находится вблизи уровня сильного сопротивления 1,42 и в диапазоне, представленном долгосрочными значимыми уровнями Фибоначчи.

GBP/USD наконец-то дотянулся до уровня 1,60 и показал High = 1,6065, находясь теперь перед диапазоном защиты 1,61 – 1,62.

AUD/USD так не смогла на «сингапурском» ажиотаже достичь паритета. Текущий Low = 0,9992.

USD/CAD показывает результаты скромнее. Текущий Low = 0,9977 при ориентире 0,9901.

USD/CHF продемонстрировал Low = 0,9461 в попытке дотянуться до сильного уровня очередной защиты 0,9434. Как ранее говорилось, действо выглядит как сбор «стопов».

USD/JPY достигла Low = 80,87. Ранее давался ориентир для точки отскока 80,97.

Цены на драгоценные металлы также взлетели. Золото достигло новых рекордных уровней, приблизившись к уровню $1400 за тройскую унцию. Серебро достигло нового максимума за 30 лет, палладий - нового максимума более чем за 9 лет.

Скорее всего, действие, разыгранное в ходе азиатской и европейской сессии, завершено.

Теперь слово за американским фондовым рынком.
Напомним, что DJI к моменту закрытия предыдущей американской сессии показал High в диапазоне 11100 – 11200, а новых уровней по итогам сессии не появилось. Интересы так и остались на отметке 11200. При этом известно, что закрытие октябрьских деривативных контрактов состоится завтра, 15 октября, а потому идет борьба за High. Согласно ноябрьской расстановке, индексу проще направиться к 10900, чтобы в дальнейшем быть захваченным продавцами. А они ждут.

Япония между тем призывает возобновить и «углубить» дискуссию между странами по валютным рынкам в рамках G-7 и G-20.

ЕЦБ также призывает к поиску решения проблем с валютам путем переговоров и заявляет о том, что «валютная система требует структурной коррекции».

Канцлер Германии А. Меркель конкретно требует от Китая и США повысить курс своих национальных валют, которые, по ее мнению, остаются недооцененными. Напомним, что не далее как в апреле - мае текущего года г-жа Меркель, наоборот, высказывалась в защиту EUR, призывая к борьбе с хедж-фондами, в момент давления на евровалюту.

А тем временем, когда фондовые рынки рвутся вверх, руководство штата Алабама (США) инициировало начало общенационального расследования злоупотреблений в ипотечной отрасли. Этот шаг будет способствовать увеличению давления на финансовые учреждения, собирающиеся списать большое количество проблемных кредитов. В настоящее время 49 государственных прокуроров участвуют в координации усилий по решению проблемы. Это просто новость с американского ипотечного рынка…

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

16:30 мск - индекс цен производителей (PPI), сальдо торгового баланса США и еженедельная отчетность по рынку труда;

19:00 мск – еженедельные данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

 

[Fibo_Group]

Золото как индикатор. Европейский предмаркет

Кратко о DJI. Свечной анализ указывает на «могильный крест». Ранее говорилось, что идти вверх индексу пока некуда. Закрытие октябрьских контрактов состоится сегодня. При этом цели игроков, в основе которых лежит страйк 11100, достигнуты. Что дальше? Пока ситуация с ноябрьскими контрактами, которые актуализируются с понедельника, такова, что в качестве верха обозначен уровень 12500 и сформирован диапазон продавцов 9300 - 10900, где спрэд 9300 – 9800 выглядит как защита. Более ясная картина, вероятнее всего, будет наблюдаться по итогам сегодняшнего торгового дня. Однако преобладание интересов продавцов уже дает повод для того, чтобы ждать снижения фондовых индексов и укрепления USD. Тем более что одновременно началось «идейное оживление». Из-за кулис вновь появился известный конферансье Н. Рубини, который озвучил оценку рисков, угрожающих экономике США, и подсчитал вероятность двойной рецессии: 35% - 40% против предыдущего ожидания в 25%. Особенно г-н Рубини отметил, что «дефляция является наибольшей проблемой для развитых экономик мира».

Раз г-н Рубини акцентирует внимание на проблеме дефляции, то следует обратить внимание на цены на золото, которое всегда чутко реагирует на инфляционно - дефляционные идеи. На момент публикации данной статьи котировки золота находились в районе отметки $1382 за тройскую унцию. В настоящее время активно торгуются ноябрьские фьючерсные контракты сроком экспирации 26.10.10. Актуально сильное сопротивление на уровне $1400, дальнейшее сопротивление располагается на уровне $1500. В текущей ситуации уверенное преодоление первого сопротивления выглядит невозможным, хотя атаки не исключаются. Диапазон интересов по золоту смещен вниз до отметки $1200. Принципиально расклад сил соответствует дефляционной идее. Ключевым уровнем при коррекции цены на золото вниз является уровень $1300. Вполне возможно, что он закоррелирован с уровнем 0,9350 по AUD/USD. От указанных уровней можно в перспективе ожидать либо возврата к High и его обновления, либо продолжение снижения. Оба варианта совершенно по дикому учтены в декабрьских (до 23.11.10) золотых деривативах: $800 - $2000 - таков разбег спекулянтов. Широта «разбега» характерна и для фондовых индексов, и для валют. Отсюда, по всей видимости, заседание FOMC 2 – 3 ноября действительно будет являться определяющим.

Еще раз отметим, что обычно такой ажиотаж, который поднят в отношении USD на данный момент, характерен для подготовки не малого (коррекционного) движения, а значительного, которое по времени измеряется в кварталах. В частности, в февральских (сроком действия до 26.01.11) золотых контрактах учитывается диапазон интересов $1000 – $1390. Отсюда логика подсказывает, что стоит ждать хотя бы квартального укрепления USD.

Долгосрочна ли ситуация с объявленной «дефляцией»? Обратим внимание на одну из сторон данного процесса – снижение стоимости заемных средств. Ипотечные ставки в США демонстрируют снижение до рекордного минимума с 1971 г., когда начала фиксироваться статистика. Согласно публикациям, ставка по фиксированному 30-летнему ипотечному кредиту снизилась до 4,19%. Причем интересно, что это практически не оказало влияния на рынок недвижимости, который продолжает снижение. Причина в высоком уровне безработицы и, соответственно, неуверенности в завтрашнем дне, которая не позволяет принимать решение о взятии кредита. Отсюда финансовый рынок идейно в большей степени должен быть привязан к показателям рынка труда США, а не к количественному смягчению, которое не дает желаемых результатов и выглядит как «мертвому припарка». Получается, до сих пор ФРС США попросту закатывала пир для финансовых структур, а реальная экономика так и оставалась не у дел.

Как следствие - более 100 тыс. (рекорд) домов было изъято банками в сентябре у неплатежеспособных заемщиков. Продажи изъятого жилья составили около трети от всех операций по недвижимости. Напомним, что ипотечный кризис в США продолжается уже более 3 лет, если за точку отсчета брать август 2007 г. Кстати, снижение американских фондовых индексов вчера было сопровождено падением акций финансового сектора, вызванного опасениями по поводу судебных разбирательств в отношении фальсификаций и спекулятивных операций крупнейших финансовых структур на ипотечном рынке. В числе обвиняемых Bank of America Corp., Citigroup Inc. и Wells Fargo & Co. Этого уже хватит для того, чтобы столкнуть фондовые индексы вниз и развить тему ипотеки дальше.

Несколько слов о USD/JPY. По итогам американской сессии игроки проявили агрессивность в направлении дальнейшего снижения пары, актуализировав уровни 78,13 и 75,76. Что стало причиной. Очевидно, вновь закладываются на корреляцию между японской иеной и китайским юанем. Причина – вчера был опубликован дефицит торгового баланса США, который показал резкий рост в августе за счет рекордного дефицита торговли с Китаем ($28,04 млрд), поскольку импорт из Китая вырос на 6,1% а экспорт снизился. Естественно, это дополнительный фактор для давления на Китай, чтобы заставить Центробанк делать шаги в направлении укрепления китайского юаня. Как следствие – на математической корреляции страдает USD/JPY.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

13:00 мск – сентябрьские индексы потребительских цен (CPI и Core-CPI, прогноз соответственно: 1,8% г/г, 1,0% г/г) и сальдо торгового баланса Еврозоны за август (прогноз: 1,3 млрд EUR против -$0,2 млрд).

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

 

[Fibo_Group]

«Дебит-кредит»: о ситуации на сырьевом рынке. Американский предмаркет

С момента публикации европейского предмаркета ситуация принципиально не изменилась. Текущий момент характеризуется дальнейшими проявлениями вербальной интервенции. В частности, ЕЦБ недоволен волатильностью валютных курсов, ссылаясь на фундаментальные показатели, в то время, когда EUR/USD пытается обновить максимум, достигнутый вчера. Однако активность уже не та, поскольку на фоне снижения фондовых рынков заговорили о том, что, возможно, вероятность «количественного смягчения» ФРС США на заседании 2 – 3 ноября излишне учтена в котировках.

В европейском предмаркете мы обратили внимание на сильное сопротивление по золоту на уровне $1400 за тройскую унцию.

При этом серебро в настоящий момент испытывает на прочность сопротивление на уровне $25. Текущий High значительно выше отметки, достигнутой в марте 2008 г., т.е. перед кризисом. С октября 2008 г. цена на серебро выросла в 3 раза!

Платина торгуется вдоль психологической отметки $1700, которая совпадает с уровнем 61,8%-ой коррекции по Фибоначчи к снижению с марта по октябрь 2008 г.

Палладий торгуется вдоль психологического уровня $600, который достигался также в марте 2008 г.

Таким образом, «корзина» драгметаллов, используемая при открытии «металлических счетов» в банках, достигла экстремума и ее стоимость, по всей вероятности, должна скорректироваться вниз. Естественным образом экстремум стоимости совпал со знаковыми отметками на валютном и фондовом рынке, о которых говорилось ранее.

Сложившаяся экстремальная ситуация на рынке драгметаллов требует идеи. И здесь также хороша «тема дефляции», поскольку, как известно, игра в прятки от инфляции происходит как раз с использованием драгметаллов. Причем идея на данный момент такова – дефляцией страдают все развитые страны.

В русле данной идеи сегодня ожидается выступление Б. Бернанке по «вопросам денежно-кредитной политики в условиях низкой инфляции». Игроки ждут этого выступления в надежде получить более конкретные ориентиры о следующих шагах ФРС США. Хотя, скорее всего, доктор философии будет изъясняться туманно. Но главное даже не в этом. Для коррекции рынку хватило бы просто отсутствие попытки акцентировать внимание на количественном смягчении.

Одновременно Банк Японии поделился информацией о том, что он наконец-то произвел оценку экономики. И эта оценка показала первое снижение с апреля 2009 г. Напомним, что нисходящий тренд USD/JPY начался как раз с мая 2009 г., когда началась серия оптимистичных оценок, и Банк Японии, по сути, сам инициировал тот процесс, который мы наблюдаем до сих пор.

Также одновременно нефть марки Brent торгуется вдоль «круглого» уровня $85 за баррель, точнее, верхней границы многомесячного коридора $70 - $85. При этом следует учитывать следующее: правительственный отчет США показал, что спрос на топливо снизился до минимального за более чем 10 месяцев уровня, а квоты на добычу нефти членами ОПЕК остались на прежнем уровне. Государства ОПЕК вполне удовлетворены коридором $75 - $85. Сообщается, что представители Саудовской Аравии рассматривают $75 за баррель как идеальную цену в период мировой экономической слабости.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

16:15 мск - выступление главы ФРС США Б. Бернанке;

16:30 мск – индексы потребительских цен (PPI и Core-PPI), индекс розничных цен (RPI), объем розничных продаж за сентябрь в США, индекс деловой активности в производственной сфере ФРБ Нью-Йорка;

17:55 мск – предварительные значения индексов Мичиганского университета на октябрь;

18:00 мск – данные об объеме деловых запасов в США.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

 

[Fibo_Group]

О надуманности идей. Европейский предмаркет

Кратко о DJI. По итогам пятницы Close = 11062,78. Индекс закрылся с понижением, однако речь все еще идет об уровне 11000. С начавшейся торговой недели актуальны ноябрьские контракты, которые указывают на то, что только падение ниже 10900 позволит продавцам захватить власть в свои руки. Напомним, что расстановка интересов на данный момент такова: построен диапазон продавцов 10900 – 9300, в котором спрэд 9800 – 9300 выглядит как «ловушка». Сверху построен единственный уровень покупателей, но расположен он достаточно высоко, на отметке 12500. Отсюда неопределенность и необходимость внимательно следить за изменением рыночных настроений. Тем не менее, пятничного хода вниз американских фондовых индексов хватило для того, чтобы организовать восходящую коррекцию USD.

На чем было основано пятничное снижение индексов? На коррекции идеи о «количественном смягчении», которая началась сразу после выступления главы ФРС США Б. Бернанке. Г-н председатель не исключил возможность предоставления дополнительной поддержки для экономики, однако ничего не конкретизировал, ограничившись стандартной фразой: «ФРС готова дать дополнительную поддержку экономике при необходимости». О самой необходимости сказал достаточно размыто: «Действия ФРС будут зависеть от экономических данных». Заявлено, что в качестве главной «заботы» ФРС видит «высокую безработицу», которая сдерживает экономическое восстановление и «будет присутствовать длительное время». В качестве другой проблемы указана «слишком низкая инфляция», которая «сохранится еще какое-то время». Ожидания увеличения темпов роста экономики г-н Бернанке связывает с 2011 г. Пока же ожидаются «более слабые темпы роста». Что важно? Из основного контекста выделяются слова: «Есть доказательства того, что покупки активов помогают экономике, и нет сомнений, что ФРС сможет сократить баланс при необходимости, но нужно быть ОСТОРОЖНЫМИ в данном вопросе».

Эта «осторожность» и была расценена как сигнал к коррекции существующей идеи. И здесь нельзя не сказать о вышедшей в пятницу статистике по розничным продажам в США, которые в сентябре выросли третий месяц подряд (+0,6% м/м после +0,7% м/м в августе), причем рост оказался сильнее прогнозов, что опять же ударило по идее «второй волны рецессии» и «дефляции».

Что характерно? В ЕЦБ также как и в ФРС СЩА начался «раскол». В роли главного раскольника выступает президент Бундесбанка А. Вебер, призывающий завершить программу покупки правительственных облигаций. Следует провести параллель с г-ном Хенигом из FOMC. При этом глава ЕЦБ г-н Трише однозначно заявил, что совет управляющих ЕЦБ продолжит выполнение «программы».

Несколько слов о другой идее, подброшенной г-ном Рубини на прошлой неделе. Идея касается «дефляции, являющейся наибольшей проблемой для развитых экономик мира». Причем идея эта особенно хороша для рынка драгоценных металлов (платины, золота, палладия и серебра), которые одновременно на прошлой неделе достигли «круглых» целевых уровней, соответствующих сильным сопротивлениям. С другой стороны, очень интересно, причисляет ли г-н Рубини Еврозону к «развитым экономикам»? Вопрос в том, что инфляция в Еврозоне в сентябре достигла максимального уровня за 22 месяца по причине роста цен на топливо, транспорт и продукты питания. В частности, в сентябре годовая инфляция цен на энергоносители выросла до 7,7% с 6,1% в августе. При этом удивительно, что базовая годовая инфляция остается на уровне 1,0% вот уже три месяца подряд в условиях, когда цены на топливо хотя бы опосредованно должны влиять и на Core-CPI, и на Core-PPI, несмотря на исключение их из состава индикаторов. Ранее мы указывали на подобную неопределенность в показателях, которые предоставляются официальными службами Великобритании.

В чем фишка? Низкие темпы роста стоимости потребительской корзины – это следствие социальных проблем, связанных с безработицей и материализацией планов по сокращению дефицитов государственных бюджетов. Однако куда, к примеру, деть рост цен на драгметаллы и рост цен на фондовом рынке? Это ведь тоже инфляционные составляющие, помимо стандартных CPI и PPI. Отсюда еще раз видна надуманность идей, которые обычно призваны просто «обслужить» какой-то рыночный ход.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

 

[Fibo_Group]

Кратко о текущей ситуации на FOREX. Американский предмаркет

С момента публикации европейского предмаркета ситуация принципиально не изменилась.

EUR/USD. На «ноябрьских» диаграммах, представленных в «Анализе стратегий крупнейших игроков» виден значимый уровень 1,38, при приближении к которому пара предприняла обратный ход (текущий Low = 1,3829). Точка отскока совпала с уровнем 14,6%-ой коррекции к росту с 07 июня по 15 октября. Отсюда можно предполагать препятствия при снижении в районы отметок 1,3630 и 1,3290, соответствующих 23,6%-ому и 38,2%-ому уровню Фибоначчи и идейно привязанных к поддержкам покупателей, ориентированным на страйки 1,37; 1,35 и 1,32. Есть, конечно, в запасе у спекулянтов и ход вверх еще на 14,6% по Фибоначчи от достигнутого максимума. Данный уровень как раз соответствует уровню 1,45, который на текущий момент пока выглядит защищенным. Снижение EUR/USD в настоящее время активно обосновывается «переучтенностью» количественного смягчения в США и «недоучтенностью» мнения главы ЕЦБ о необходимости продолжения количественного смягчения. Тогда что можно сказать о других валютных парах? Отсутствие ответа говорит лишь о плановом росте USD от определенных уровней вне зависимости от того, кто и что сказал.

USD/CAD. Текущий High = 1,0226. Как и предполагалось, пара испытывает проблемы при достижении уровня сопротивления 1,0204. Преодоление указанного сопротивления важно не только с точки зрения перспектив пары, но и USD в целом. Опять же разрешение вопроса с уровнем 1,0204 будет зависеть от ситуации на американском фондовом рынке. Возможные варианты: 1) при возврате обратно к уровням 1,0152 – 1,0101 – 1,0000 можно будет сделать заключение о неготовности рынка к коренному перелому и о растягивании неопределенности во времени вплоть до 3 ноября; 2) при успешном преодолении уровня 1,0204 пара не только направится к 1,0309, но и зацепится за данный уровень для того, чтобы оказаться в долгосрочном диапазоне повышательных рисков; 3) будет продемонстрирован достаточно вялый ход к 1,0309, но уверенно преодолеть его пара не сможет, после чего начнется новое падение в направлении 0,9804 – 0,9662 – 0,9302.

Важно, что уровень 1,0309 идейно совпадает с 100-дневной EMA. Аналогично для EUR/USD таким уровнем является уровень 1,32; GBP/USD – 1,55; AUD/USD – 0,9350, USD/CHF – 1,0256.

Что интересного можно встретить в СМИ на данный момент?

Глава МВФ высказывает надежду на то, что «роль Центральных Банков должна измениться в течение нескольких лет». При этом опускается подтекст, суть которого в том, ЦБ на сегодня стоят четвертыми в списке влиятельных финансовых структур. Первое место занимает идеолог – ФРС США. На втором сидят маркетмейкеры, крупнейшие банки, давно поделившие между собой сферы влияния, на третьем – теневые структуры, именуемые хедж-фондами.

Банк Китая, как обычно, находится в состоянии борьбы за правду, указывая, что фактором нестабильности, прежде всего, является доллар США, а не китайский юань. Между тем финансисты будто бы забыли, как в начале 2009 г. хором кричали: «Долой доллар! Нужна многовалютная система!». На данный момент не только все позабыто (или делается вид, что позабыто), но и найден стрелочник – Китай.

Тема дефицита бюджета США прошла незамеченной, хотя пятничные данные указали на то, что дефицит бюджета федерального правительства снизился в 2010 финансовом году после достижения рекордного максимума. Дефицит составил 8,9% ВВП против 10% годом ранее. Сообщается, что расходы в отчетном периоде падали, а доходы росли.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

17:00 мск – августовские данные об объемах покупок ценных бумаг США;

17:15 мск – сентябрьские данные о промышленном производстве и загрузке производственных мощностей в США (прогноз: рост).

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

 

[Fibo_Group]

Минфин США за «сильный доллар». Европейский предмаркет

Кратко о DJI и корреляции индекса с валютными парами. По итогам понедельника Close = 11143,69. Таким образом, индекс восстановился и даже обновил вершину. Чем был вызван оптимизм? Новостями из финансового сектора США. Прибыль Citigroup Inc. по итогам III квартала превысила ожидания рынка, а неожиданное снижение промышленного производства (-0,2% м/м) вновь возродило уверенность, что ФРС США пойдет на большие покупки активов для поддержания экономического восстановления. Однако не следует забывать, что рост производства в США отмечался до этого 13 раз за 15 месяцев.

Параллельно подогрел идею о новом раунде количественного смягчения представитель ФРС США Д. Локхарт, не имеющий до 2012 г. права голоса в FOMC. Но интересно не то, что г-н Локхарт пессимистично оценил перспективы и склоняется в пользу дополнительного монетарного стимулирования (QE2), а то, что представитель ФРС ввел в оборот «новое» понятие «дезинфляции» в попытке вывести из оборота «дефляцию». Смысл понятия – неопределенность. Кстати, тему QE2, поднятую г-ном Локхартом, закрыл г-н Фишер: «Никого решения по QE2 до встречи FOMC не будет принято».

Вместе с тем расклад интересов игроков по DJI по итогам американской сессии остался прежним и говорит о том, что только падение ниже 10900 позволит продавцам захватить власть в свои руки. Напомним, что расстановка интересов на данный момент такова: построен диапазон продавцов 10900 – 9300, а сверху имеется единственный уровень покупателей, но расположен он достаточно высоко, на отметке 12500. Отсюда неопределенность, сформированная диапазоном 10900 – 12500, сохраняется. Следовательно, сохраняются и риски неожиданных движений на валютном рынке, но одно радует – в ходе восстановления DJI валютные пары не достигли экстремумов прошлой недели и, более того, сегодня в азиатскую сессию не пытаются двигаться на основе корреляции, а держат курс в направлении большего количества обоюдных интересов продавцов и покупателей, т.е. в направлении укрепления USD.

Данное «направление» в настоящее время сопровождается не только выступлениями одиозных личностей. Сам глава Минфина США Т. Гейтнер вчера четко высказался по вопросу возможности дальнейшей девальвации USD: «Очень важно понять, что ни США, ни любая другая страна в мире не сможет добиться здоровья своей экономики, богатства и процветания через девальвацию. Это не жизнеспособная стратегия, и мы ее не примем». Г-н Гейтнер в очередной раз выступил «за сильный доллар», а на вопрос о том, может ли доллар США потерять статус мировой резервной валюты, ответил: «Не при нашей жизни».

В этом же контексте вчера выступил представитель ФРС США г-н Фишер: «Верный путь для США - быть сильной страной», поскольку: «Если США сильны, деньги сами притягиваются».

Что касается конкретных валютных пар, то очень интересно на данный момент поведение USD/JPY и идейное сопровождение. Аналитики находят кучу факторов в пользу продолжения укрепления JPY. Это и ежегодное положительное сальдо торгового баланса Японии, и «приток денег в Японию от инвесторов, обеспокоенных долгами ряда государств и замедлением роста глобальной экономики», и то, что «местные инвесторы держат свои активы в иене, так как низкодоходные государственные облигации США не дают достаточно прибыли», и «намерение Федрезерва США печатать деньги». Однако все перечисленные аргументы далеко не бесспорны. Во-первых, забыт огромный бюджетный дефицит Японии, во-вторых, большая доходность при вложении в иену – это вообще бред, особенно если учитывать стратегии carry-trade. В-третьих, действия Федрезерва – это из категории «бабушка надвое сказала». Остается только уповать на торговый баланс. При этом упускается «корреляционная роль» китайского юаня в «деле японской иены». И здесь очень важно, что Банк Китая заявил о «сужении торгового профицита» и, как следствие, указал на возможность «стабилизации» юаня после роста с 19 июня. Данное заявление Банка Китая вновь вдохновило игроков по USD/JPY, которые продолжают ожидать роста пары. По итогам американской сессии в качестве первичного целевого уровня актуализирован уровень 85,47. В долгосрочном периоде возможен рост до диапазона 90,09 – 92,59 (93,46?). Однако также для долгосрочного периода игроки определились с наиболее вероятным торговым диапазоном 74,07 – 90,09, где границей рисков служит уровень 82,99. Таким образом, в случае роста USD/JPY до указанных выше ориентиров для продавцов пары откроются новые возможности. К этому моменту (в долгосрочном периоде) должен будет созреть фондовый рынок для не коррекционного, а значительного падения, и Банк Китая должен будет отойти от политики «стабилизации», обратившись к политике «укрепления» китайского юаня. Здесь следует привести ответ на вопрос к г-ну Гейтнеру: «Насколько Китай должен позволить своей валюте вырасти?». Ответ: «На много».

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации:

12:00 мск – августовские данные по платежному балансу Еврозоны;

13:00 мск – октябрьские индексы экономических настроений от ZEW для Германии и Еврозоны;

14:00 мск – октябрьский прогноз объема новых производственных заказов в Великобритании.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

 

[Fibo_Group]

Регуляторы одновременно понижают экономические оценки. Американский предмаркет

Продолжим тему японской иены.
USD/JPY демонстрирует попытки преодолеть уровень продавцов 81,30, следом за которым расположен не менее проблемный уровень 81,97. Построенный Put-диапазон 75,76 – 81,97 внешне похож на нормальное статистическое распределение с центром 79,05. Это обстоятельство чрезвычайно осложняет путь наверх. Вместе с тем данное распределение актуально только до 05.11.10, т.е. фактически до объявления решения FOMC 03.11.10.

Фундаментальные обстоятельства, способствующие ослаблению JPY, постепенно формируются.

Во-первых, когда-то должен проявить себя очередной раунд количественного смягчения, предпринятый Банком Японии.

Во-вторых, Банк Японии на прошлой неделе наконец-то начал публиковать свою оценку влияния сильной иены на экономику, основываясь на полученных статистических данных. Из сегодняшних официальных сообщений: «Экономика перед «стадией затишья»; «Экономика зашла в тупик»; «Понижательные риски для экономики формируются сильной иеной и слабыми акциями». Заметим, что особые проблемы создает факт закоррелированности между собой определенным образом обоих факторов в автоматизированных торговых системах спекулянтов. Важно, что правительство Японии понизило оценку экономики впервые с февраля 2009 г. Согласно официальным данным японский экспорт сократился на 5,6% м/м в августе, а производство демонстрирует падение третий месяц подряд, в августе снизившись на 0,5% м/м. Ожидается, что падение объемов производства продолжится в сентябре и октябре. «Спрос на японские товары со стороны стран Азии падает»; «Понижена оценка экспорта и производства до «слабеют».

В-третьих, должно несколько ослабнуть влияние китайского юаня. Об этом обстоятельстве говорилось в европейском предмаркете.

Но, как указывалось ранее, один фактор все же не дает покоя: фондовым рынкам необходима коррекция вниз.

Что характерно? Сегодня поступили (и продолжат поступать) сведения от регуляторов из других экономик.

Со стороны Еврозоны опубликованы достаточно мрачные данные. Как сообщил Европейский Центральный Банк, дефицит текущего счета платежного баланса в августе увеличился из-за снижения профицита торгового баланса: - 7,5 млрд EUR против -4,1 млрд EUR в июле. Профицит торговли товарами снизилcя до 0,9 млрд EUR против 2,9 млрд EUR. Положительное сальдо торговли услугами сократилось до 1,5 млрд EUR с 2,4 млрд EUR. Кроме этого в августе зафиксирована отрицательная разница между притоком и оттоком инвестиций.

Для сравнения: приток портфельных инвестиций в августе в Еврозону составил 10,8 млрд EUR, в то время как отток прямых инвестиций составил 11,0 млрд EUR. При этом в США в августе приток иностранного капитала составил $38,9 млрд, а приток долгосрочного капитала в целом оказался на уровне $111,8 млрд. В Канаде: иностранные инвесторы купили канадских ценных бумаг на 11,09 млрд CAD, в то время как сами канадцы купили иностранных ценных бумаг на 3,3 млрд CAD. Отсюда понятно, что международный капитал держит курс отнюдь не в Еврозону.

Сегодняшняя публикация индекса ZEW для Германии также была негативной. Индекс экономических ожиданий упал до -7,2 с -4,3, а Министерство экономики Германии сообщило о том, что «риски чрезвычайно возросли», и «темпы восстановления во II полугодии замедлились».

Чем завершить тему предмаркета? Пожалуй, словами бывшего члена правления Банка Англии Д. Блэнчфлауэра: «Все выглядит так, что экономика может пойти вниз, и это будет ужасная ошибка. Я боюсь, что I квартал 2011 г. может оказаться просто кошмарным». Официальные прогнозы на I квартал: около 0%. Наконец-то появилось идейное сопровождение для не менее «кошмарной» расстановки сил игроков по паре GBP/USD в диапазоне 1,70 – 1,20.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

16:30 мск – данные о разрешениях на строительство и закладках новых домов в США;

17:00 мск - решение Банка Канады по процентной ставке;

18:00 мск - выступление главы Бундесбанка А. Вебера;

18:00 мск - выступление главы ФРБ Нью-Йорка В. Дадли;

22:50 мск - выступление главы Банка Англии М. Кинга.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

 

[Fibo_Group]

О чудесах китайской медицины, марионетках и «ловушках ликвидности». Европейский предмаркет

Кратко о DJI. Индекс начал корректироваться вниз. Как ранее указывалось, ориентиром для продавцов выступает уровень 10900. В ходе американской сессии была осуществлена попытка протестировать как раз этот уровень. Low = 10918,51. Что характерно? По итогам сессии вновь активизировались покупатели в надежде, что индекс вернется к 11000 и вырастет далее к 11400. При развитии такого сценария отметка 12500, которая давно маячит в ожиданиях игроков рынка деривативов, будет вполне достижима. Получается, что в настоящее время DJI оказался в противоречивом диапазоне 10900 – 11000, в котором на него воздействуют разнонаправленные риски. Вместе с тем интересы продавцов на данный момент преобладают и соответствуют коррекционным настроениям на валютном рынке, где ориентиром в среднесрочной перспективе по-прежнему является уровень 0,9350 по AUD/USD. Каково идейное сопровождение? Вчера мы говорили о том, что регуляторы все как один начали развивать тему ослабления восстановления экономик, воздействую тем самым на курсы национальных валют.

При этом интересно вновь взглянуть на USD/JPY. Дело в том, что после заседания FOMC потеряют актуальность ноябрьские контракты по данной валютной паре, учитывающие риски снижения на фондовом рынке. Отсюда вывод о жестком ограничении нисходящей коррекции в этом сегменте финансового рынка, и вполне возможное после коррекции заключительное ралли на фондовом рынке может дать реальный шанс USD/JPY вырасти. И ожидания этого роста, как ни странно, также связаны с периодом после заседания FOMC. Здесь следует обратить внимание на тот факт, что в то время, когда японские власти сетуют на слабость собственного рынка акций и силу иены, которая мешает экспорту, японский капитал отлично работает в США. Как вчера сообщил президент ФРБ Атланты Д. Локхарт в ходе встречи японских и американских бизнесменов, «инвестиции японских компаний являются важным фактором восстановления экономики Юго-Восточного региона США, который предоставляет и будет далее предоставлять привлекательные условия для инвестиций». Наибольшее количество инвестиции идут напрямую в производство. Конечно, для японских инвесторов в данном случае важна сильная иена. Так что USD/JPY, как обычно, работает марионеткой, и только смена настроений проамериканских кукловодов может подтолкнуть пару наверх, теперь уже (наконец-то) в целях борьбы с дефляцией в Японии и удовлетворения нужд японских экспортеров.

Однако вернемся к вчерашней «черной свече» американского фондового рынка, параллельно которой цены на основное сырье продемонстрировали впечатляющее падение. Что помогло столкнуть рынок вниз? Новость о неожиданном повышении Центральным Банком Китая базовой процентной ставки на 0,25%. Рыночные дельцы сразу преобразовали сей факт в идею о том, что «Китай сделал ставку на замедление экономики», а это «негативным образом отразится на различных сегментах финансового рынка». Вместе с тем ФРС США должна как-то учитывать «китайские риски», и для этого необходимо сначала загнать фондовый рынок выше. Отсюда опять же логика приводит к схеме «ограниченная коррекция – ралли – падение». К слову сказать, текущая коррекция на фондовом рынке на данный момент вполне соответствует плохим квартальными отчетами компаний Apple и IBM, опубликованным вчера (обе компании снизили прогнозы по прибыли).

Параллельно игроки, закладывающиеся на ралли после коррекции, за основу берут старую идею о новом раунде количественного смягчения в США. Для этого вчера представитель FOMC У. Дадли продолжил удобрять почву, завив, что «текущая ситуация всецело неудовлетворительна», однако от комментариев, каков все же будет конкретный шаг ФРС, воздержался. При этом из ФРС начали поступать «смелые» заявления следующего характера: «Есть явные признаки того, что США попали в «ловушку ликвидности»; и «Дополнительные покупки облигаций должны быть масштабными, чтобы выправить траекторию экономики».

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации:

10:00 мск – сентябрьский индекс производственных цен (PPI) в Германии;

12:30 мск - публикация протоколов октябрьского заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии; данные об объемах денежной базы и кредитования частного сектора в Великобритании.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

 

[Fibo_Group]

Обнаружены «виновники кризиса»: Китай и Германия. Американский предмаркет

Кратко о текущей ситуации.
GBP/USD никак не отреагировала на протоколы Банка Англии, продолжая торговаться вдоль уровня 1,57. В принципе, протоколы ничего нового и не принесли. Дилемма остается. С одной стороны, слабый фунт является одной из причин инфляции, с другой стороны, слабый фунт - следствие количественного ослабления в кризис, которое, возможно, будет продолжено. Как обычно, Банк Англии «готов менять политику в любом направлении». Отсюда – узкий диапазон интересов игроков, выход из которого рано или поздно состоится. Напомним, что в декабрьских контрактах по GBP/USD маркетмейкеры учли диапазон 1,20 – 1,70. Смысл в том, что игроки, закладываясь на заседание FOMC, разрабатывают три вида стратегий: 1) в случае принятия решения FOMC о новом раунде количественного смягчения - рост фондового рынка и параллельное ослабление USD, тогда GBP/USD устремится к сопротивлению 1,70; 2) в случае отказа от количественного смягчения - падение фондового рынка и продолжение укрепления USD, тогда будет открыт путь для глубокого падения GBP/USD, учитывая внутренние экономические и финансовые проблемы Великобритании; 3) может быть изменена корреляция, т.е. возобновится рост фондового рынка и продолжится укрепление USD. Кстати, обратим внимание на сегодняшнюю публикацию, касающуюся динамики объема чистых заимствований госсектора Великобритании. Вновь показан рост.

Данный расклад хорошо иллюстрируется не только индексом DJI, но и S&P500, где игроки закладываются и на падение в направлении 1040 – 1080, и на рост в направлении 1250 – 1400. Как говорилось ранее, игроки по USD/JPY в своих ожиданиях также следуют этому алгоритму, основываясь на корреляции.

Несколько слов о предстоящем саммите G-20. Перед ним вспомнили о тех проблемах, которые были на слуху в начале 2009 г. Заговорили о «необходимости глобальных базовых изменений на финансовых рынках, включая китайский» (тему поднял глава РБА); о том, что «данные о хедж-фондах должны быть более открытыми» (ЕЦБ) (хотя проще по этому вопросу проконсультироваться у г-на Сороса); о «необходимости проведения денежной реформы и создания новой монетарной системы» (Франция, Германия, Россия) и, конечно, о «создании новой мировой резервной валюты» (Россия, ну, может, еще Казахстан по этому вопросу что-то скажет).

Хотя думается, что все эти вопросы сведутся к одному, более размытому. Глава Банка Англии М. Кинг активно разрабатывает тему «валютных войн» как «острых симптомов глубокого разногласия по поводу фундаментальных изменений, необходимых для восстановления равновесия в мировой экономике». Все в стиле Лондонского Сити. Выдвигается даже «супер-причина» финансового кризиса и последующей рецессии: «Дисбаланс: сохранение сильного роста спроса на внутреннем рынке и большой торговый дефицит в таких странах, как США и Великобритания, и медленно растущий внутренний спрос и высокое положительное сальдо торгового баланса в таких странах, как Германия и Китай».

Параллельно с обвинениями в адрес Германии и Китая мировая статистика наполняется фактами роста инфляции именно в Германии и Китае. Причем Германия теперь рассматривается как нечто отдельно стоящее от Еврозоны. В качестве примеров – сегодняшние данные. Индекс цен производителей в Германии за год вырос максимально с декабря 2008 г. (PPI с учетом цен на топливо: +0,3% м/м, +3,9% г/г, без учета топлива: +0,3% м/м, +2,8% г/г).

Завтра Китай опубликует индекс потребительских цен (CPI). Экономисты прогнозируют, что индекс покажет рост на 3,5% в сентябре. Если результат будет выше ожиданий, то рынок будет учитывать очередное повышение базовой ставки Банка Китая в ближайшее время.

В заключение. Что касается EUR, Еврозоны, Евросоюза и Германии, то внимание привлекло сегодняшнее заявление МВФ: «Евросоюз должен быть готов к чрезвычайным мерам». Без комментариев.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

16:30 мск – августовские данные по оптовым продажам в Канаде (прогноз: рост) и отчет Банка Канады о монетарной политике;

18:30 мск – еженедельная отчетность по запасам нефти и нефтепродуктов в США;

19:15 мск - пресс-конференция Банка Канады;

22:00 мск – публикация «Бежевой книги» ФРС США.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

 

[Fibo_Group]

Центробанки озвучили ориентиры. Европейский предмаркет

О наиболее интересных моментах, проявившихся в ходе прошедшей американской сессии.
Для пары USD/CHF на уровне 0,9615 построен сильнейший уровень поддержки 0,9615 («озвучено» 1690 опционных контрактов, которые давят на рынок суммой более 200 млн CHF). Причем это добавлено к уже имеющемуся уровню весом в 919 контрактов. Цель – выставить заграждение против падения пары USD/CHF, которая с великим трудом смогла преодолеть уровень 0,9615 ранее, достигнув High = 0,9756. Теперь необходимо понаблюдать, на какое время выставлены средства защиты. Кроме этого следует обратить внимание на подготовку фундаментальных обстоятельств для ослабления CHF. Главное: Швейцарский Национальный Банк понизил прогноз по инфляции вплоть до 2013 г., что заставило банковских аналитиков изменить взгляды на происходящее. Согласно выводам UBS, объявленное SNB снижение трехлетнего прогноза по инфляции является самым сильным за всю историю деятельности Центробанка. К примеру, прогноз на 2011 г. понижен до 0,3% с 1%, прогноз на 2012 г. - до 1,2% с 2,2%. Считается, что с учетом неизменности процентной ставки, инфляция не выйдет за пределы 2% до II квартала 2013 г. (дата смещена на год вперед по сравнению с предыдущим прогнозом). Не что иное как мощная вербальная интервенция с целью замедления (или прекращения?) роста CHF, угрожающего восстановлению экспортных секторов экономики Швейцарии. В большей степени все это касается EUR/CHF, чем USD/CHF, поскольку большая часть экспорта (55%) идет в страны Еврозоны (в США - 10%). Тем не менее, защита выставлена по USD/CHF.

Параллельно сказанному интересно обратить внимание на пару USD/CAD, которая смогла в ходе нисходящей коррекции в американскую сессию удержаться выше уровня 1,0204, т.е. осталась в диапазоне, где преобладают повышательные риски. Поддержку ослаблению CAD оказал вчера Банк Канады, понизивший оценку перспектив экономики на следующие 5 кварталов (!).

Одновременно заграждением для GBP/USD выступил ранее нами многократно упоминаемый 50%-ый уровень Фибоначчи к нисходящему тренду 16.11.2009 - 01.03.2010, который был обоснован с фундаментальной точки зрения. И здесь нельзя не сказать о вчерашней речи г-на Осборна, который объявил о планах по оптимизации бюджета Великобритании. Самая важная «цифра»: «Следует ждать сокращения 500 000 рабочих мест в государственном секторе». Каковы будут последствия? Рост уровня безработицы, снижение потребительской активности и снижение инфляции. Так что идее борьбы с инфляцией в Великобритании осталось жить недолго. Интересно, что объявленные меры по сокращению расходов сохранят в бюджете лишь 5 млрд GBP к 2020 г. (хорошо сравнить с состояниями «лондонских» миллиардеров…). При этом пенсионный возраст будет повышен до 66 лет к 2020 г. Это расплата за социальные программы, по которым британские пенсионеры практически бесплатно летали на мировые курорты. Будут, кстати, трясти налоги. Планируется получить 7 млрд GBP.

Что касается EUR/USD, то уровень покупателей 1,37, на который натолкнулась пара в ходе снижения (данный уровень указывался в «Анализе стратегий крупнейших игроков), был достаточно силен, и перенаправил пару обратно к 1,40. Маловероятно, что пара продолжит рост, вновь преодолев защиту на уровне 1,4050. Наоборот, внимание игроков, использующих среднесрочные стратегии, привлечено к диапазону 1,30 – 1,31.

Интересно, что «фундамент» для снижения EUR укрепляется. В СМИ на данный момент распространен отчет МВФ по экономическим перспективам Еврозоны. Согласно отчету, Фонд советует ЕЦБ «оставаться готовым к расширению горизонта по своей политике низкой процентной ставки и возобновлению чрезвычайных монетарных мер при прекращении восстановления». Особенно внимание обращается на то, что данный отчет вышел после того, как глава ЕЦБ Ж.-К. Трише и глава Бундесбанка А. Вебер разошлись в вопросе завершения программы ЕЦБ по покупке активов. И это означает не только усиление финансового лобби, выступающего за количественное смягчение, но и углубление противоречий между Германией и Еврозоной в целом. Наступил момент, когда цели и возможности их достижения у данных «объектов» настолько разные, что проще организовать раскол в Еврозоне не за счет Греции, Ирландии и Португалии, а за счет Германии. А здесь помечтаем, применив метафору: удаление ядра из клетки превратит ее в более примитивную клетку, ведь клеточное ядро содержит молекулы ДНК, на которых записана генетическая информация организма. Кстати, г-жа Меркель уже завила о том, что «нужно менять соглашения по ЕС» и «предложения по изменению соглашений будут представлены к 11 марта». (!) Неужели г-н Сорос и вправду провидец?

Выводы МВФ на тему Банка Англии схожи с выводами в отношении ЕЦБ. В частности, говорится, что «Банк Англии надлежащим образом придерживается экспансионистской позиции и обозначил свою готовность гибко реагировать на изменяющуюся ситуацию».

О фондовом рынке. Проблемы DJI остаются теми же. Судя по появившимся контрактам в ходе американской сессии, игроки решили тянуть время и пока играть в уровень 11000. Поводом для этого послужила публикация «Бежевой книги» ФРС США, которую рассмотрели как очередной знак к количественному ослаблению. Между тем в настоящее время формируется хорошее противоядие: если на количественное ослабление ФРС игроки закладываются уже в течение месяца, то МВФ только сейчас начал говорить о том же самом, но в отношении Центробанков других государств.

Так о чем же все-таки поведала Бежевая Книга? «Экономическая активность продолжила расти сдержанными темпами в сентябре и начале октября, в нескольких округах темпы роста увеличились. Некоторые отрасли экономики в нескольких округах продемонстрировали сохраняющиеся признаки вялого роста. Ситуация на рынке жилья остается слабой. Инфляция остается слишком низкой». Ничего нового.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

10:15 мск – данные по торговому балансу Швейцарии;

11:30 мск – 12:00 мск – индексы менеджеров по закупкам в производственной сфере и сфере услуг Германии и Еврозоны в целом;

12:30 мск – данные по розничным продажам, и ипотечным заявкам в Великобритании;

13:00 мск - индекс экономических ожиданий в Швейцарии;

13:15 мск - выступление представителя Банка Англии.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

 

[Fibo_Group]

От чего «пухнет» швейцарец? Американский предмаркет

Об интересной макроэкономической статистике, поступившей в ходе европейской сессии.

Опубликован октябрьский индекс экономических ожиданий инвесторов ZEW для Швейцарии: -27,5. Просто назвать число – не сказать ничего. Конечно, макроэкономических индикаторов много, но любопытно все же взглянуть на ZEW. Приятного мало.

При этом CHF пухнет и пухнет. На чем? Говорят, деньги бегут в Швейцарию спасаться от кризиса. Хотя действительно активности игроков, начиная с августа 2010 г., особенно не наблюдается. Тем не менее, с того момента пара USD/CHF преодолела 1000 пунктов в направлении «дна» и не против еще опуститься пунктов на 500. Раз нет игроков, то кто тогда продавливает пару вниз? Скорее всего, маркетмейкеры. Только им под силу строить опционные уровни, висящие грузом по нескольку сотен миллионов CHF. Технические обстоятельства таковы, что напоминают утопленника с булыжником на шее.

Не секрет, что главными крупнейшими игроками по CHF являются UBS и Credit Suisse.

Отсюда следует обратить внимание на финансово-политический фон. Правительство Швейцарии требует от указанных двух ведущих банков страны резко увеличить минимальный капитал. По мнению властей, UBS и Credit Suisse должны довести данный показатель до уровня 19% от стоимости своих активов, несмотря на то, что Базельское соглашение предусматривает для банков минимальный капитал, равный по стоимости 10% активов банка. Решение о повышении стоимости минимального капитала было принято специальной комиссией, в состав которой вошли банкиры, представители государственных регуляторов и независимых структур. Комиссия была создана для выработки совместных предложений по предотвращению повторения банковского кризиса. В 2008 – 2009 гг. он не обошел стороной UBS и Credit Suisse и привел к убыткам. По причине надобности в деньгах UBS срочно пришел в Россию для привлечение вкладов физических лиц.

Но много ли привлечешь по вкладам в эпоху кризиса? Валютный рынок может дать гораздо большие возможности. Удачная торговля опционами может принести сотни и тысячи процентов на вложенный капитал.

При этом средства банкам нужны не только для создания «минимального капитала», но и на плату за мошенничество. Как сообщает агентство Reuters, представители таких финансовых организаций как Deutsche Bank AG, JP Morgan Chase & Co., UBS AG (все трое – крупнейшие маркетмейкеры валютного рынка) периодически обязаны отвечать на иски, связанные с мошенничеством при операциях с кредитными дефолтными свопами (CDS) на выпуск облигаций. В настоящее время на слуху громкое «миланское дело».

Интересно, что одновременно UBS отказался от идеи подавать в суд на бывших руководителей банка, повинных в причинении банку значительных убытков в преддверии мирового экономического кризиса. Официальная причина – дороговизна судебных тяжб.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

16:30 мск – еженедельные данные по рынку труда в США;

18:00 мск - производственный индекс Филадельфии и индекс ведущих индикаторов США (LEI).

18:00 мск – индекс потребительской уверенности в Еврозоне.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

 

[Fibo_Group]

Концентрация предстоящих событий потрясающая… Европейский предмаркет

Следует обратить особенное внимание на фондовый рынок.
По индексу DJI произошли серьезные изменения в умонастроениях игроков. По итогам американской сессии High = 11213,18; Low = 11066,29; Close = 11146,57. В ходе сессии игроками был построен сильный уровень покупателей 11100, а цена закрылась как раз над данным уровнем, но несущественно. Отсюда вопрос: чем является данный уровень: сопротивлением или поддержкой? Возможно, ответом на вопрос является уровень покупателей 10700, который также был построен в ходе сессии. Все это означает, что фондовый рынок не спешит сдаваться, а регуляторы США заманивают его к 12500, ограничивая возможность снижения. Напомним, что уровень 10700 – это 50%-ый уровень Фибоначчи к докризисному восходящему тренду 2002 – 2007 гг.

Между тем приближаются ключевые события, по завершении которых ситуация станет прозрачнее.

1. Предсаммитовская встреча глав Минфинов и Центробанков G-20 (22 – 23 октября). До этого уже состоялась безрезультатная встреча министров финансов стран-участниц саммита, МВФ и Всемирного Банка в Вашингтоне. На повестке дня были «валютные войны». Внимание на проблеме акцентировано, а что касается ее «решения», то решили ждать саммита G-20. Однако увеличение количества дискутирующих и голосующих не увеличивает шансы на решение, и единственное, что видно невооруженным глазом - нарастающие разногласия между государствами.

2. Заседание FOMC 2 – 3 ноября. В преддверии заседания представители ФРС США проявляют активность в деле «разъяснения положения дел», тем самым акцентируя внимание на «открытости» ФРС. В частности, вчера последовало очередное выступление. Г-н Дж. Буллард заявил, что на ближайшем заседании FOMC будет рассмотрено решение об увеличении стимулирования, но это еще не факт, поскольку «ФРС ждет дополнительных данных». По мнению г-на Булларда начальный объем покупок бумаг может составить $100 млрд, а дальнейшие покупки будут зависеть от того, как FOMC будет оценивать ситуацию в экономике на своих последующих заседаниях. Таким образом, плавно перешли от темы «будет – не будет» к теме «сколько стоит».

3. Саммит G-20 11 – 12 ноября. Как сказано выше, главной темой должны стать «валютные войны». Интересно, что данный термин был актуализирован и распространен Минфином США совсем недавно. Является он по большей части надуманным, поскольку, если проранжировать игроков валютного рынка по уровню денег в карманах, то Центробанки, призванные охранять честь и достоинство государства, не войдут даже в тройку сильнейших, которая состоит из Федрезерва, крупнейших маркетмейкеров, коих всего-то 10 – 20, и всяких разных теневых структур типа хедж-фондов, прописанных в оффшорах.

Однако важно, что концентрация предстоящих событий потрясающая, а потому аналитикам будет, на что сослаться при живописании движений на финансовых рынках, в особенности в валютном сегменте.

Кстати, интересно, что после предстоящего саммита заседания G-20 уже не будут проходить так часто (2 раза в год), что означает: особенно говорить не о чем, либо все-таки обсуждаемые вопросы – вопросы не одного дня и даже года. В 2011 г. саммит возглавит Франция. Президент Франции Н. Саркози уже в «теме», поскольку заявил о планах по «пересмотру международного валютного режима».

Так что на валютном рынке все еще только начинается.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие публикации:

12:00 мск – индекс делового климата (Ifo) в Германии.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

 

[Fibo_Group]

США обнаружили «Святой Грааль». Американский предмаркет

Что слышно на данный момент по ходу подготовки коммюнике к встрече глав Минфинов и Центробанков G-20? Глава Минфина США Т. Гейтнер обнаружил «Святой Грааль» для решения проблемы «валютных войн». Предлагается ввести новый процентный показатель «дисбаланса платежного баланса» - 4% ВВП, за который выходить не рекомендуется. По этому показателю и предлагается мерить, кто прав, а кто виноват, а также решать, что делать. Австралия и Япония уже завили, что это все, конечно, «конструктивно», но у каждого – свой ориентир. И точка. Хотя согласно наиболее распространенной версии испивший из чаши Грааля получает прощение грехов, вечную жизнь, а также различные материальные блага.

Продолжим тему европейского предмаркета в отношении DJI, поскольку приближается американская сессия, и от поведения фондовых рынков многое будет зависеть. Тем более что сегодня пятница. Плюс завтра будут известны результаты встречи глав Минфинов и Центробанков G-20. Ничего нового это, скорее всего, не принесет, тем не менее, момент психологический и скорректировать рынки он очень даже может. При этом не факт, что фондовый сегмент будет двигаться параллельно валютному сегменту, основываясь на старой корреляции.

В этой связи, раз DJI мутит воду во пруду, необходимо обратиться к «подельнику» - индексу S&P500. Вчера торги завершились вблизи уровня 1180, т.е. вплотную к области сопротивления 1190 – 1210 – 1240. В ходе сессии индекс обновил High, достигнув отметки 1189,43, т.е. как раз уткнулся в уровень 1190. Указанная область сопротивления действует до 19 ноября. При этом декабрьские (2010 г.), мартовские (2011 г.) и июньские (2011 г.) High по фьючерсным контрактам расположены соответственно на отметках 1206; 1201,90 и 1198,90, т.е. выше текущего High. Обычно игроки используют все имеющиеся возможности дотянуться до верха, тем более, что расположен он совсем близко. Так что «выстреливание» в район 1210 вполне вероятно. На этой же отметке, кстати, расположен и край рынка согласно опционным контрактам. Возможно, в указанных целях и продолжается раскручивание идеи об очередном количественном смягчении со стороны ФРС США.

Вместе с тем разъясненные выше обстоятельства говорят о том, что если High и будет обновлен согласно ожиданиям в сегменте деривативов, то вершина должна быть в виде «пика» с последующим обвалом в район 1040. Причем игроки закладываются и на 7500.

Что еще интересно? Главы Центробанков вдруг начали хором заявлять, что все нормально, текущие курсы валют их устраивают и каких-то плохих последствий это не несет. Такое спокойствие подозрительно. Хотя все правильно. Как говорится, на всех не хватит…

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации:

15:00 мск – 16:30 мск – блок макроэкономических данных Канады.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

 

[Fibo_Group]

Фондовый рынок в плену манипуляций. Европейский предмаркет

Судя по графикам, торговая неделя началась с попыток ослабления USD, а в действительности по итогам прошлой недели сформирована некая «неопределенность». Суть в том, что маркетмейкеры готовятся к росту USD в долгосрочном периоде, а до срока окончания действия «коррекционных» схем, которые заложены в рынке валютных деривативов, осталось всего 2 недели. До ключевого заседания FOMC – и того меньше. Чем дольше будут продолжаться атаки на USD, тем более определенной будет становиться ситуация.

На фондовом рынке по итогам пятницы произошли более существенные изменения. По индексу DJI построено очень сильное сопротивление на уровне 11300. Учитывая, что торговля по итогам недели была завершена в диапазоне 11100 – 11200, попытка скачка вверх остается, но весьма ограничена защитой. В условиях срабатывания защиты индекс будут ждать на отметке 10700, которая совпадает с 50%-ым уровнем Фибоначчи к росту DJI с 2002 г. по 2007 г. Отсюда просматривается идея, основанная на способности или неспособности закрепиться над этим психологическим уровнем.

Вопрос в том, что же все-таки сможет оказать помощь в коррекции американских фондовых индексов, которые вот уже 2 месяца интенсивно растут на идее очередных вливаний в экономику США? До заседания FOMC на следующей неделе участникам рынка предстоит оценить публикацию предварительных данных по ВВП США за III квартал (29.10.10). Интересно то, что экономисты вдруг сменили пессимизм на оптимизм и ждут роста ВВП до 2% г/г против 1,7% г/г во II квартале. Кстати, ранее мы указывали на факт замедления в I и II кварталах, судя по данным официального сайта Бюро экономической статистики США, и говорили, что экономические оценки, публикуемые в СМИ, даются с опозданием, приписывая неудачи текущему временному периоду. Если данные по ВВП действительно выйдут лучше ожиданий, то смогут несколько смягчить действие идеи количественного смягчения и вызвать незначительную коррекцию, поскольку рост ВВП – это все-таки положительный фактор для рынка.

Между тем ожидания количественного ослабления продолжают жить и формировать ожидания дальнейшего ослабления USD. Но фишка в том, что крупные игроки смотрят, как ранее уже говорилось, в другую сторону. В этой связи интересно заявление главного экономиста МВФ О. Бланшара: «Увеличение программы денежно-кредитного стимулирования ФРС США необходимо для поддержания процентной ставки на низком уровне, поскольку частный спрос является очень низким, но в связи с возможными нетрадиционными мерами (!), которые ФРС может принять для ослабления, необходимо принимать во внимание эффект для остального мира». Т.е. речь все-таки идет о возможной «нетрадиционности».

Что касается EUR/USD, то член Управляющего совета ЕЦБ г-н Новотны посчитал нужным акцентировать внимание на факте «невмешательства» ЕЦБ в рынки, приведя исторические примеры: «ЕЦБ не имеет целевого обменного курса и не проводил интервенций, ни когда EUR/USD была на уровне 0,80, ни когда на уровне 1,50, …хотя, конечно, высокий курс EUR, остающийся слишком долго, может негативно отразиться на экспорте». Таким образом, вербально оценены рубежи.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие публикации:

12:30 мск – сентябрьские данные по объемам ипотечного кредитования в Великобритании;

13:00 мск – августовские данные по новым промышленным заказам в Еврозоне (прогноз: рост).

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

 

[Fibo_Group]

Жаль, что хоббиты не обитают в Великобритании. Европейский предмаркет

Как обычно, начнем с индекса DJI. По итогам американской сессии High = 11247,53. Сопротивление на уровне 11300, о котором говорилось вчера, сделало свое дело. Приблизиться к нему, а тем более, пробить – дело достаточно сложное. Что касается макроэкономических данных, оказавших некоторую поддержку фондовому рынку США, то внимание следует обратить на статистику по вторичному рынку жилья, продажи на котором выросли на 10%, правда, одновременно продолжает иметь место снижение цен на дома (-2,4%). Вместе с тем именно данная разнонаправленность вселяет веру в близость переломного момента.

Обратимся к валютным парам. На фоне присутствия сопротивления 11300 для DJI уровень 1,0152 для USD/CAD выстоял. Интересно, что дневной Low по USD/CAD был достигнут с ювелирной точностью. Ровно 1,0152. На момент публикации пара вновь торгуется вплотную к линии сопротивления 1,0204. Пробой данного уровня и закрепление над ним подтвердит намерение роста пары. По итогам американской сессии актуализирован уровень 1,0256, который идейно совпадает со значением 1,0264, где в настоящее время расположена 50-дневная EMA.

Уровень сопротивления 1,4050 для EUR/USD также проявил устойчивость, что заставило игроков вновь проделать рокировку в стратегиях в пользу снижения пары в направлении 1,34, однако для этого необходимо уверенное преодоление уровня 1,38. Важно, что закрепиться над уровнем 1,4050 вчера не помогла даже публикация, согласно которой промышленные заказы в Еврозоне в августе выросли самыми высокими темпами за пять месяцев и показали максимальный годовой рост: +5,3% м/м и +24,4% г/г, что оказалось выше прогнозов. Июльские данные были пересмотрены в сторону повышения. Однако данная статистика – за август, а на дворе конец октября, и определяющей все-таки является политика ФРС США.

Важно также, что по итогам американской сессии был вновь усилен уровень 0,9615 для USD/CHF. Здесь следует учесть, что, с одной стороны, защита от падения усиливается, с другой стороны, активное усиление защиты говорит о присутствии рисков снижения.

В данной ситуации AUD/USD не хватило сил для достижения паритета и обновления High. Условия в текущий момент благоприятствуют распространению информации, предназначенной для сталкивания пары с достигнутых высот, поскольку ход вниз становится все более заманчивым. Сообщается, что основной новостью является возможное поглощение австралийской биржи ASX со стороны сингапурской биржи Singapore Exchange. Законодательная власть Австралии будто бы обеспокоена сделкой о слиянии бирж и пытается противостоять. Конечно, распространяются слухи и для удержания AUD/USD и NZD/USD от падения. Говорят, американцы решили продолжить съемки фильма про хоббитов… И это положительно повлияет на рынок труда… В общем, новозеландцы будут задействованы в массовках, изображая хоббитов. Без комментариев.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие публикации:

10:00 мск - индикатор потребления в Швейцарии от UBS;

10:00 мск - индекс потребительского доверия Gfk и индекс импортных цен в Германии;

12:30 мск - предварительные данные по приросту ВВП Великобритании за III квартал (прогноз: +0,4% кв/кв, предыдущее значение:+1,2% кв/кв) и индекс деловой активности в секторе услуг.

Характерно, что многочисленные выступающие от Банка Англии в последнее время методично указывают на серьезные проблемы в экономике и финансовом секторе Великобритании, которые уменьшают вероятность выхода из сверхмягкой денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы. Прогнозируется неровное восстановление. Последние макроэкономические данные слабые. Внимание акцентируется на необходимости скорейшего ужесточения требований по капиталу для банков, масштабное банкротство которых не исключается.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

 

[Fibo_Group]

Карта слезу любит, или Хоббиты все-таки обитают в Великобритании. Американский предмаркет

Продолжение европейского предмаркета «Жаль, что хоббиты не обитают в Великобритании».

Предисловие – пояснение.
«Хоббит, или Туда и обратно» - повесть-сказка английского писателя Дж. Р. Р. Толкина, написанная в жанре фэнтези и впервые опубликованная в 1937 г. Имеет продолжение в виде романа-трилогии «Властелин Колец». Место съемок «Властелина Колец» - зеленые острова Новой Зеландии…, на что очень рассчитывает «рынок труда» (согласно СМИ) оного государства. Дж. Р. Р. Толкин имел звание Командора Ордена Британской империи, и его называют «отцом» современной фэнтези - литературы, подразумевая, главным образом, «высокое фэнтези». (По материалам «Википедии»).



Как ни плакались представители правящих кругов Великобритании, а экономика взяла да выросла, будь она неладная, и в III квартале. Причем сильно. Предварительная оценка: + 0,8% кв/кв после «необычно сильного» роста на 1,2% кв/кв во II квартале. Годовой рост составил 2,8% после предыдущего значения +1,7%. Таким образом, показаны максимальные годовые темпы роста с III квартала 2007 г. Говорят, импульсом к росту стал сектор бизнес - услуг и строительный сектор.

Так что дождался своего часа британский фунт. Остается только оценить масштабы великой стройки в доброй старой Англии и задаться вопросом, что означает термин «бизнес - услуги»?

В СМИ сообщается, что финансовый кризис особенно ударил по «бизнесу ритуальных услуг» Великобритании. Банки перестали давать кредиты погребальным бюро, и хоронить малоимущих стало не на что. Раньше погребение бедных британцев брало на себя и государство, однако сейчас, в условиях кризиса, финансирование заморожено. В итоге бюро ритуальных услуг вынуждены закрываться. Говорят, что ситуация может разрешиться, только «если какие-то благотворительные фонды серьезных масштабов возьмут это под свой патронаж». Может быть, наконец-то благотворительные фонды откликнулись? Или что-то придумали правящие круги и начали каким-то образом давать деньги через банки для оказания услуг погребения усопших?

Дальше о банках. В отличие от большинства американских банков, фондирование английских банков и достаточность их капитала имеет несколько негативных факторов. Во-первых, финансовый рычаг английских банков намного выше, чем у их американских конкурентов, и в кризисные времена риски, вытекающие из такого положения вещей, существенно возрастают. Во-вторых, другой проблемой английской банковской системы является большая приверженность так называемому оптовому финансированию, что является весьма рискованной стратегией: в период кризисных явлений большая доля оптового финансирования, в особенности краткосрочного, может быстро привести к банковскому краху. В-третьих, более 70% оптового финансирования у английских банков приходится на опасное краткосрочное фондирование со сроком погашения менее одного года. По оценкам экспертов дефицит фондирования за счет депозитов у основных коммерческих банков Великобритании на начало 2010 г. равнялся примерно 50% ВВП. С учетом того, что у клиентов банков имеются еще и неиспользованные кредитные линии объемом около $1 трлн, то рассматриваемый показатель, согласно оценкам экспертов, может составить порядка 130% ВВП. Соответственно, до сих пор присутствует риск, что у правительства и Банка Англии в какой-то момент может не хватить ресурсов для спасения всех нуждающихся. Не зря представители Банка Англии в последнее время акцентируют внимание на банковских рисках, требуют от банков соблюдения показателей необходимого капитала и заверяют налогоплательщиков, что их деньги не пропадут даже в случае краха.

Что характерно? GBP/USD на момент публикации приближается к уровню 1,59. В случае удачи и закрепления над данным уровнем пара вновь может испытать на прочность диапазон сопротивления 1,61 – 1,62 и на «ура» оказаться в районе 1,64 – 1,66. В этом состоят риски. Однако одновременно необходимо учитывать наличие сильнейшего сопротивления – защиты 1,70, ограничение роста, связанное с формированием промежуточной (?) вершины на фондовом рынке, а также то, что большое количество игроков ждут сильного падения GBP/USD (первоначально в диапазон 1,52 – 1,49).

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

18:00 мск - индекс потребительского доверия Conference Board в США (прогноз: рост);

21:00 мск - выступление главы Бундесбанка А. Вебера (напомним, что позиции немецкого Бундесбанка и ЕЦБ сильно разнятся);

23:00 мск - выступление главы Банка Канады М. Карни.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

 

[Fibo_Group]

Позиционирование перед ключевыми событиями. Европейский предмаркет

Кратко о текущей ситуации на FOREX.
На момент публикации EUR/USD корректируется вниз и демонстрирует Low = 1,38. Ранее указывалось, что данный уровень является ключевым для продолжения коррекции.

По итогам вчерашней сессии GBP/USD так и не смогла достичь уровня 1,59 (текущий High = 1,5895) на фоне оптимистичной публикации предварительного значения ВВП Великобритании за III квартал. Общее укрепление USD сдерживает пару от движения в направлении диапазона сопротивления 1,61 – 1,62, несмотря даже на то, что рейтинговое агентство S&P вдруг повысило прогноз по суверенному рейтингу Великобритании до «стабильного» с «негативного». Говорят, меры правительства увеличили шансы успешной бюджетной консолидации в рамках чрезвычайного бюджета. Не много ли в один день «хороших» вестей для GBP? Одним разом и рейтинг подняли, и ВВП.

AUD/USD. Торговля ниже 0,9750 позволяет надеяться на продолжение коррекции, но, только начиная с уровня 0,9650, власть перейдет в руки продавцов.

USD/CAD. Важен факт закрепления над уровнем 1,0204. На момент публикации торговля ведется вдоль уровня 1,0256. Напомним, что выше уровня 1,0204 преобладают повышательные риски. В этом смысле интересно вчерашнее выступление главы Банка Канады М. Карни, который заявил, что Банк Канады может предпринять меры на валютном рынке, если обменный курс CAD начнет представлять серьезный риск для экономики. Цитата: «На валютных рынках наблюдается усиление напряжения… Центральный Банк и правительство имеют значительные меры для контроля ситуации… Интервенция может рассматриваться как вариант в случае, если экстремальные движения валюты угрожают условиям, которые обеспечивают устойчивый долгосрочный рост канадской экономики». Напомним, что на прошлой неделе Банк Канады оставил без изменений свою процентную ставку на уровне 1,00% и понизил прогнозы по росту экономики страны.

USD/CHF. Пара торгуется в диапазоне 0,9804 – 0,9901. Для сохранения повышательного давления паре необходимо закрепиться выше 1,0050.

Примечательно, что повышательное давление присутствует и в паре USD/JPY. Таким образом, речь идет именно о «новом» движении USD. Ранее указывалось, что только преодоление уровня 81,97 позволит паре начать рост. Что характерно? На момент публикации USD/JPY торгуется в непосредственной близости от указанного уровня.

Движение рынка похоже на стремление игроков занять определенные позиции перед заседанием FOMC 2 – 3 ноября. Более того, не следует забывать, что 5 ноября состоится очередная публикация Non-Farm Payroll, которая может быть сюрпризной, а 5 ноября завершается экспирация опционных контрактов, и картина ожиданий рынка будет выглядеть совсем по-другому (см. «Анализ стратегий крупнейших игроков», диагр. «Общая расстановка интересов игроков, актуальная до 03.12.10» в сравнении с диагр. «Общая расстановка интересов игроков, актуальная до 05.11.10»). Следует обратить особенное внимание также на беспрецедентно огромное количество коротких позиций хеджеров и минимальное количество коротких позиций спекулянтов по EUR (см. диагр. «Динамика объемов открытых фьючерсных и опционных позиций»).

До обозначенных выше событий осталось совсем немного времени, и ситуация на рынке теперь может оцениваться только как начало позиционирования, а не начало масштабного движения. Причем позиционирование обычно осуществляется у долгосрочных границ повышательных и понижательных рисков (со всеми вытекающими отсюда обстоятельствами), которые также указываются в «Анализе стратегий крупнейших игроков».

Что касается фондовых торгов, то DJI продолжает находиться в непосредственной близости от защиты на уровне 11300, несмотря на коррекционные настроения игроков валютного рынка. Данный факт также говорит о позиционировании. Некоторую поддержку рынку оказала публикация индекса доверия потребителей от Conference Board. Результат: 50,2, предыдущее значение: 48,6.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие публикации:

12:00 мск – данные о динамике денежной массы и частного кредитования в Еврозоне (прогноз: рост).

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

 

[Fibo_Group]

Об ориентирах рынка. Американский предмаркет

С момента публикации европейского предмаркета ситуация на рынке практически не изменилась.

Однако в сегменте валютных деривативов по итогам предыдущего торгового дня четко проявились некоторые ориентиры.

Основное: по паре USD/CAD в качестве целевого обозначен уровень 1,0363, по паре USD/CHF актуализированы уровни 1,0101 и 1,0309. Тем самым взоры игроков направлены в одну сторону. Причем речь идет о контрактах с ближайшим сроком исполнения.

Ранее указывалось, что уровень 1,0204 по USD/CAD является знаковым с точки зрения рисков до 05.11.10. Теперь важно, что уровень 1,0363 находится выше другой границы рисков – 1,0309, которая вступит в силу после 05.11.10. Таким образом, оказаться в диапазоне повышательных рисков для USD/CAD вполне реально. Цели в таком случае будут лежать в районе 1,0638.

Характерно, что уровень 1,0363 актуализирован как раз к моменту публикации данных о состоянии запасов нефти и нефтепродуктов в США.

Что касается USD/CHF, то на уровнях 1,0101 и 1,0309 уже имеется значительное количество интересов. Теперь это количество демонстрирует рост. Очень важно, сможет ли пара действительно дотянуться до указанных целей. Если да, то большое значение приобретет ключевая граница рисков 1,0050.

Пожалуй, это основные среднесрочные ориентиры валютного рынка на данный момент.



Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена