Колонка Dow Jones Newswires, автор Николас Хастингс
ЛОНДОН, 21 сентября. /Dow Jones/. Если усиливающиеся слухи о дальнейшем количественном смягчении подталкивают доллар США вниз, то их ослабление должно подтолкнуть доллар вверх.
Да, отношение к риску, динамика фондовых рынков, пики и спады кризиса суверенного долга в еврозоне сыграли свою роль в недавнем снижении американской валюты против евро.
Однако именно опасения по поводу того, что экономике США потребуется новая доза нетрадиционного количественного смягчения – так называемого количественного смягчения II, – проделали большую часть работы и помогли единой европейской валюте снова утвердиться выше отметки 1,30 доллара.
Тем не менее, на этой неделе росту евро, вероятно, будет положен конец.
Федеральная резервная система /ФРС/ США позднее во вторник, вероятно, подтвердит прогнозы большинства аналитиков: ставки в США, вероятно, останутся на низком уровне, где они находятся "в течение продолжительного периода времени".
Ключевое значение будет, однако, иметь то, даст ли ФРС какой-нибудь намек на то, что она по-прежнему обыгрывает идею дополнительного количественного смягчения в будущем.
В последние недели высказывались предположения о том, что ФРС "держит порох сухим" и может прождать до ноября, прежде чем решит, оправдывает ли замедление экономики дополнительное количественное смягчение.
Однако создается все более сильное впечатление, что ФРС решит, что восстановление просто идет более медленными темпами, чем первоначально предполагалось, нежели посчитает, что оно фактически заглохло, и экономика возвращается в рецессию.
Это означает, что слухи о количественном смягчении начнут ослабевать, особенно если новые данные по рынку жилья снова укажут на улучшение ситуации, каким бы постепенным оно ни было.
/Продолжение/
Это должно совпасть с возобновлением опасений в отношении способности еврозоны избежать дефолта по суверенному долгу, а также способности банков еврозоны в ближайшей перспективе восстановить финансовую стабильность.
Министерство финансов Ирландии в прошлую пятницу может и заявило о том, что Ирландия способна самостоятельно решить свои финансовые проблемы. Однако этот эпизод возродил риски, связанные с другими периферийными должниками, которые находятся в гораздо худшем финансовом положении, чем Ирландия.
В то же время Европейский центральный банк /ЕЦБ/ продолжает делать предупреждения относительно европейских банков. Последнее из них озвучил в прошлые выходные управляющий центрального банка Австрии Эвальд Новотны. Он указал на то, что некоторые составные части банковской системы еврозоны "зависят" от ликвидности ЕЦБ.
Создавшиеся условия говорят не только о том, что шансы на повышение ставок ЕЦБ в ближайшей перспективе являются слабыми как никогда, но также о том, что экономики стран еврозоны станут даже более чувствительными к укреплению евро.
Саймон Деррик, старший валютный стратег-аналитик Bank of New York Mellon в Лондоне, объяснил это так: "Европейские власти явно обеспокоены тем, что они /снова/ окажутся жертвами валютной политики 'сделай соседа нищим'. К сожалению, как показывает история, европейские власти редко добивались большого успеха в противостоянии политике других стран, когда речь заходила о валютных вопросах".
Поэтому способность евро продолжить недавний рост против доллара вызывает сомнение. Единая европейская валюта с большей долей вероятности начнет снижаться против доллара США.