Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Новая норма НБК оставляет трейдеров в догадках в отношении роста юаня

Китайские политики с февраля говорили о том, что двунаправленные колебания юаня – это новая норма. Неожиданный рост валюты демонстрирует то, что они имели в виду.

Годовые расчетные форварды, которые трейдеры использовали для спекуляций или хеджирования, укрепились на 0.9% против доллара за последние три дня, что стало крупнейшим ростом с января 2012 года. Ралли последовало за пятью месяцами снижения, которое инвесторы посчитали попыткой НБК ослабить юань и отбиться от спекулянтов, которые ожидали продолжения пятилетнего ралли.

Трейдеры привыкли к снижению юаня в последние месяцы, валюта вновь изменила направление после того, как правительство сообщило о том, что торговый профицит страны почти удвоился, и ЦБ установил сегодня ставку рефинансирования на максимальном уровне с марта. Попытки НБК усилить волатильность и сократить спекуляции набирают обороты, так как валютные стратеги от Barclays Plc до Westpac Banking Corp. расходятся во мнениях, сколько продлится рост юаня. Юань потерял 2.9% в этом году, что стало худшей производительностью среди азиатских валют. Он начал снижение после достижения максимума за два десятилетия в январе, когда ЦБ предупредил о том, что может предпринять меры для того, чтобы ограничить спекулятивные потоки валюты.

PBOC’s New Normal Keeps Traders Guessing as Yuan Surges, Bloomberg, Jun 10

 

[Viktor_Pro]

Валютный керри-трейд растет в мире отрицательных ставок ЕЦБ

Марио Драги теперь один из немногих друзей керри-трейда. На фоне худших показателей валютного рынка объемом 5.3 триллиона долларов в день, керри-трейд становится единственным способом для трейдеров заработать деньги на разнице мировой стоимости кредитов и колебаний волатильности. Такая стратегия стала более прибыльной после решения президента ЕЦБ сократить ставки 5 июня.

«ЕЦБ сигнализировал о новом «включении» рисков, - заявил Эрик Бусай, менеджер средств в California Public Employees’ Retirement System, который является крупнейшим пенсионным фондом с объемом активов в размере 294 миллиарда долларов. – Люди с опаской выбирают моменты выхода и понимают, к чему может привести массовая спешка. Тем не менее, необходимо быть «в теме», чтобы что-то заработать». Индекс Deutsche Bank AG, отслеживающий прибыль от покупки пяти крупнейших наиболее доходных валют, включая южноафриканский ранд и новозеландский доллар, подскочил на 1.3% с момента заявления Драги, за год рост составил 4.4%.

Индекс JPMorgan Chase & Co.’s Global FX Volatility снизился до рекордного минимума после заседания ЕЦБ во Франкфурте. Больше всего это помогло тем сделкам, где инвесторы занимали у экономик с низкими ставками и использовали полученные средства для покупок финансовых активов, которые росли на развивающихся рынках. После заседания ЕЦБ пять валют из 24 валют развивающихся рынков, отслеживаемых Bloomberg, а именно: бразильский реал, русский рубль, турецкая лира, ранд и малазийский ринггит выросли на 1% и более против доллара и евро.

Currency Carry Trades Rise in ECB’s Negative-Rate World, Bloomberg, Jun 10

 

[Viktor_Pro]

Джозеф Лаворна : ФРС необходимо начать повышать ставки

ФРС необходимо начинать повышать ставки уже в ближайшее время, чтобы не оказаться перед лицом нового финансового кризиса, считает Джозеф Лаворна, главный американский экономист Deutsche Bank и победитель MarketWatch Forecaster of the Month award в мае. Экономика улучшается значительно быстрее, чем ФРС готова признать, заявил Лаворна в интервью. При текущих темпах найма, в этом году будет создано больше рабочих мест, чем в любой другой год с 1999.

«В течение шести месяцев уровень безработицы окажется ниже 6%, базовая инфляция будет на уровне 2%, мы получим 5.2% и 5.4% раньше срока. ФРС следует повышать ставки. Я бы начал повышать ставки еще год назад хотя бы выше нуля, чтобы уйти от чрезвычайных мер», - говорит он. Лаворна утверждает, что ультрамягкие ставки могут не столь позитивно сказываться на экономике. «Дело не в стоимости денег, а в обеспечении кредитования», - считает он.

Лаворна не беспокоится о том, что более скорое повышение ставок ударит по восстановлению экономики. Уровень процентных ставок более важен, чем само изменение ставок. «Если ФРС повышает ставки из-за того, что экономика чувствует себя лучше, она делает хорошее дело». Обсуждение чиновниками ФРС рисков для финансовой стабильности воодушевляет Лаворну, тем не менее, он обеспокоен тем, что ЦБ слишком сильно сконцентрирован на основных целях по максимизации занятости и ценовой стабильности, чтобы обращать внимание еще и на финансовые рынки.

Fed needs to start raising rates, top forecaster says, MarketWatch, Jun 10

 

[Viktor_Pro]

Японский пенсионный фонд собирается больше инвестировать в акции и иностранные долги

Японский государственный пенсионный фонд размером 1.26 триллиона долларов, вероятно, объявит об увеличении инвестиций в сторону акций и зарубежных облигаций в начале осени, заявил глава инвестиционного комитета во вторник, что указывает на потенциал движения десятков миллиардов долларов в сторону новых рынков. Перетасовка в крупнейшем в мире пенсионном фонде соответствует одной из заявленных целей Абэ и может помочь оживлению японской экономики, начинающей восстановление после десятилетий избегания рисков.

«Лично я думаю, что нам нужно окончить формирование нового портфеля в сентябре-октябре, - заявил Ясухиро Ёнезава, глава инвестиционного комитета государственного пенсионного фонда. – Нет причин медлить». Ёнезава обозначил примерный план по переформированию активов фонда во внутренние акции, иностранные облигации и акции по 5% в каждой категории. Цель двунаправленная: увеличить прибыль фонда, чтобы японские пенсионеры получали ожидаемые выплаты, и стимулировать инъекцию средств в растущий японский бизнес.

В настоящий момент на внутренние и зарубежные акции приходится примерно по 12% инвестиций фонда. В рамках базового сценария, изложенного Ёнезавой, эти показатели должны вырасти до 17% в каждом направлении, тогда как инвестиции в зарубежные облигации должны вырасти до 16% с 11%. Инвестиции во внутренние облигации должны упасть до 40% с 60%, в портфеле, вероятно, будет новая статья альтернативных инвестиций в инфраструктурные проекты. Ёнезава заявил, что он и два других члена инвестиционного комитета (всего 8 участников) могут начать разрабатывать новый портфель на этой неделе.

Giant Japanese Fund Set to Invest More in Stocks, Foreign Bonds, WSJ, Jun 10

 

[Viktor_Pro]

РБНЗ сигнализирует о дальнейшем ужесточении после третьего повышения ставок

Новозеландский ЦБ повысил процентные ставки третий раз в этом году и сигнализировал о дальнейшем ужесточении политики на фоне восстановления Кристчерча и подпитывающей рост растущей иммиграции, что сказывается на росте киви.

«Весьма важно, что инфляционные прогнозы остаются сдержанными, а процентные ставки возвращаются к более нейтральному уровню», - заявил Грэм Уилер в Веллингтоне после повышения основной ставки на четверть процента до 3.25%. РБНЗ сохранил прогноз в отношении 90-дневных банковских векселей неизменным, предполагая, что стоимость кредитов может вырасти еще два раза в этом году.

Уилер стал первым высокопоставленным банковским чиновником из развитой страны, повысившим основную процентную ставку в этом году, питая рост национальной валюты. Он увеличивает стоимость кредитов в год выборов, премьер-министр Джон Кей собирается баллотироваться на третий срок 20 сентября. Новозеландский доллар вырос до 86.52, что стало максимальным уровнем с 19 мая, до этого торгуясь на 1.1% выше на уровне 86.41 по состоянию на 14:08 в Веллингтоне. «Банки не верят, что текущий курс валют устойчив, - заявил Уилер сегодня. – Обменный курс еще не скорректировался к ценам на сырье, тем не менее, ожидается, что он это сделает».

RBNZ Signals Further Tightening After Third Rate Rise: Economy, Bloomberg, Jun 12

 

[Viktor_Pro]

Азиатские акции падают на фоне роста иены, давящего на Nikkei

Азиатские акции падали в четверг, и Япония была первой в этом списке, так как на Токио давил рост иены, тогда как Австралия пострадала из-за слабых данных по занятости. Индекс Nikkei снизился на 0.9%, когда доллар начал падать против иены, в какой-то момент торгуясь ниже ¥102, остановившись на ¥101.98. Доллар в последнее время торговался за ¥102.08 в сравнении с ¥102.06 вечером в среду в Нью-Йорке.

Иена начала укрепляться в течение азиатской сессии в среду после того, как Всемирный Банк сократил прогноз на глобальный рост. Негативные настроения чувствовались на европейских и американских торгах, когда Уолл-Стрит закончила день на снижении, а доллар продолжил терять позиции против иены. Более сильная валюта, в целом, воспринимается в качестве встречного ветра для локальных экспортеров.

В Австралии индекс S&P/ASX 200 потерял 0.4% после того, как данные показали снижение количества занятых на 4.8К в мае, что существенно ниже среднего прогноза на рост в 10К. Уровень безработицы составил 5.8%, что несколько ниже ожидаемых 5.9%. Австралийский доллар несколько снизился, в последний раз он торговался на US$0.9377 в сравнении с US$0.9384 вечером в среду в Нью-Йорке.

Asian Shares Decline as Stronger Yen Weighs on Nikkei, WSJ, Jun 11

 

[Viktor_Pro]

МВФ встревожен ситуацией на глобальном рынке жилья

Все страны должны действовать, чтобы сдержать риски нового краха на рынке недвижимости, предупредил МВФ в среду, опубликовав новые данные по ценам на жилье выше исторических средних значений во многих странах. Предупреждение со стороны МВФ демонстрирует ускорение роста глобальных цен на жилье с уже и так высоких уровней, угрожающих экономической стабильности; страны же демонстрируют сомнительный прогресс в удержании их под контролем.

Минь Чжу, управляющий директор МВФ, заявил о том, что инструменты сдерживания жилищных бумов «еще разрабатываются», однако это не должно «оправдывать бездействие». Цены на жилье «остаются выше средних исторических значений в большинстве стран» по отношению к доходам и ренте, заявил Чжу на выступлении перед Bundesbank.

«Это касается, например, Австралии, Бельгии, Канады, Норвегии и Швеции», - заявил он. На фоне глобальной рецессии центральные банкиры сократили процентные ставки до рекордных минимумов, толкая цены до уровней, с которыми МВФ связывает существенные риски для экономик от Гонконга до Израиля. Новый глобальный индекс цен на жилье МВФ демонстрирует резкий рост до 3.1% по сравнению с прошлым годом. Цены на жилье растут быстрее на развивающихся рынках, например, на Филиппинах они выросли на 10% по сравнению с прошлым годом, на 9% в Китае и на 7% в Бразилии.

IMF sounds global housing alarm, FT, Jun 11

 

[Viktor_Pro]

Марк Карни: процентные ставки начнут расти раньше

В своей речи в Mansion House председатель Банка Англии Марк Карни дал понять, что первое повышение ставок после финансового краха неминуемо. Они могут начать позже в этом году, что даст столь долго ожидаемое облегчение для держателей депозитов, однако это же сулит сложности для заемщиков. Марк Карни начал действовать в таком стиле из-за опасений в отношении пузыря цен на недвижимость. Рынок жилья сейчас представляет собой «существенный риск для экономики», - заявил Карни на встрече с высокопоставленными банкирами.

Несколькими минутами ранее Джордж Осборн также объявил о новых полномочиях Банка по ограничению ипотечного кредитования в своем выступлении в Mansion House. Заявления двух наиболее влиятельных чиновников в Британии последовали после предупреждения экспертов о том, что восстановление экономики рискует «перегреться».

Некоторые банки, включая Lloyds Banking Group и Royal Bank of Scotland, добровольно ограничили кредитование в четыре раза на ссуды свыше £500,000. Данные Банка Англии на этой неделе показали рост высокорисковой ипотеки впервые за три месяца с начала года. Количество покупателей домой с депозитом менее 10% и размером ссуды выше в 3.5 раза годового дохода находится на максимуме за пять лет.

Mark Carney tells Mansion House: Interest rates could go up sooner, Telegraph, Jun 12

 

[Viktor_Pro]

Азиатские валюты растут, т.к. Китай позволил расти юаню

Азиатские валюты устремились к крупнейшему росту за неделю на фоне признаков того, что Китай позволит юаню вернуться к росту и оптимизма в отношении того, что монетарное смягчение в Европе приведет к притоку средств в высокодоходные активы. Азиатский индекс Bloomberg-JPMorgan, отслеживающий десять наиболее активных валют в регионе, кроме иены, вырос на 0.2% за последние пять дней после того, как ЕЦБ сократил свою депозитную ставку на прошлой неделе до -0.1%. Юань близится к лучшей производительности за пять дней с 2011 года, так как НБК повысил учетную ставку на 0.19% с 6 июня, что было максимальным показателем с декабря до 6.1503 за доллар.

Китай позволил расти юаню после длительного периода снижения. Валюта выросла на 0.72% с 6 июня до 6.2056 за доллар по состоянию на 10:52 в Шанхае, по данным системы валютных торгов в Китае. Индонезийская рупия выросла на 0.4% до 11.790, тогда как южнокорейская вона укрепилась на 0.3% до 1,017.85. Зарубежные инвесторы вкачали суммарно $1.1 миллиард в фондовые рынки Индии, Южной Кореи и Тайваня с начала этой недели, по данным, собранным Bloomberg. Они выкупили активы в Индии и Таиланде на 901 миллион долларов.

Asian Currencies Gain in Week as China Allows Yuan Appreciation, Bloomberg, Jun 13

 

[Viktor_Pro]

Идеальный инвестиционный портфель?

Так каков же он?

По 10% в каждом из 10 классов активов:

- американские акции с «минимальной волатильностью»

- глобальные акции с «минимальной волатильностью»

- акции развивающихся рынков с «минимальной волатильностью»

- глобальные акции сырьевых компаний

- американские инвестиционные трасты

- акции международных трастов (недвижимость)

- тридцатилетки с нулевым купоном американского казначейства

- тридцатилетки с защитой от инфляции

- глобальные долги

- американские двухлетки

Я подозреваю, что производительность последних 15 лет поддерживалась бумом на развивающихся рынках, которые были в кризисе в конце 90-х. Следовало бы сделать ротацию портфеля, в случае если бы аналогичная производительность имела место следующие 15 лет. Тем не менее, каковы альтернативы? Для этого требуется существенная диверсификация и снижение рисков.

Я все еще считаю, что управляющие индивидуальным портфелем могут получить максимальную прибыль, если вы подойдете к вопросу основательно. Тем не менее, для большинства из нас подобный всепогодный портфель может быть весьма хорошим вариантом.

Is this the perfect investment portfolio?, MarketWatch, Jun 12

 

[Viktor_Pro]

Иена растет до максимума против евро за 4 месяца на фоне событий в Ираке...

Иена росла, достигнув максимального уровня за четыре месяца против евро на фоне насилия в Ираке, вызвавшего спекуляции в отношении нарушения поставок нефти, а также это усилило безопасный статус валюты. Японская валюта росла против всех 16 конкурентов после атаки военных на повстанцев-суннитов, захвативших территорию к северу от Багдада. Евро снижался против иены и фунта перед выходом регионального отчета, который, как считают экономисты, подтвердит замедление инфляции в мае. Новозеландский доллар рос на фоне прогнозов экономистов об ускорении роста экономики этой страны.

«Цены на нефть резко растут на фоне эскалации ситуации в Ираке, - заявил Нагаяки Ямагиши, ведущий аналитик из Money Square Japan Inc. – Это может оказать существенное влияние на глобальной рост и ударить по акциям. Иена может расти на фоне неприятия рисков». Японская валюта подросла на 0.3% до 137.80 за евро по состоянию на 13:01 в Токио после роста до 137.73 12 июня, что стало максимальным уровнем с 6 февраля. Иена также подросла на 0.3% до 101.77 за доллар. Евро изменился незначительно до уровня $1.3542 после снижения на 0.8% на прошлой неделе.

WTI с поставками в июле выросла почти на 63 цента до $107.54 за баррель на электронных торгах на Нью-Йоркской товарной бирже, и в последний раз марка торговалась на уровне $107.32. Контакты выросли на 0.4% до $106.91 13 июня, что стало крупнейшим уровнем закрытия с 18 сентября.

Yen Rises Toward Four-Month High Versus Euro on Iraq; Kiwi Gains, Bloomberg, Jun 16

 

[Viktor_Pro]

ФРБ в центре внимания, инвесторы ждут заверений

Инвесторы будут ожидать от ФРС новых заверений в ближайшие недели и новых экономических релизов, чтобы несколько успокоить свои опасения в отношении укрепления глобальной экономики на фоне насилия в Ираке, которое может привести к гражданской войне в стране. Заседание политического комитета ФРС окончится в среду; как ожидается, ЦБ сохранит в силе последовательное сокращение стимулов на 10 миллиардов долларов ежемесячно.

Финансовые рынки будут прислушиваться к намекам в отношении того, когда именно ЦБ может начать поднимать процентные ставки. В то время как крупнейшая в мире экономика показала более слабые, нежели ожидалось, результаты с начала этого года, многие аналитики считают, что фундаментальный тренд может сохранить импульс. «ФРС готовится ко второму этапу отказа от монетарных стимулов. На фоне сворачивания закупок активов практически на автопилоте, QE3, как прогнозируется, окончится в конце лета или начале осени, центр внимания постепенно переходит в сторону фактического сокращения ставок», - заявил Unicredit в комментариях для инвесторов.

Глобальные акции, вероятно, останутся в напряжении из-за опасений в связи с исламистским движением в Ираке. Президент Барак Обама заявляет, что не исключает возможности воздушного удара, чтобы помочь противостоять мятежу, хотя позже он заявил о том, что необходимо несколько дней, чтобы определить, каким именно образом будут реагировать США. Эскалация насилия в Ираке толкнула вверх стоимость нефти до девятимесячного максимума в пятницу.

Fed in focus as investors seek reassurance, Reuters, Jun 15

 

[Viktor_Pro]

Американское производство нефти превысило максимум за 44 года

Американское производство жидкой нефти превысило прошлый пик, достигнутый в 1970 году, что стало новым этапом в сланцевом нефтяном буме страны. Сорок лет снижения добычи нефти компенсировались всего пятью годами роста.

Добыча и производство нефти, включая сырую нефть и нефтепродукты, а также природного газа, составила 11.27 миллионов баррелей в день в апреле, что почти эквивалентно максимуму в 11.3 миллиона баррелей в 1970. Имевший в последнее время рост показателей говорит о том, что этот уровень был превышен на данный момент. Техническая составляющая текущего производства не идентична той, что была в 70-х, так как сейчас у нас есть более высокая пропорция газоконденсата, что выливается в более низкое энергетическое содержание и ценность сырой нефти. Добыча нефти в размере 8.3 миллионов баррелей в день в апреле по-прежнему значительно меньше показателя в 10 миллионов баррелей в день в ноябре 1970.

Как бы ни было, рост американской добычи опровергает утверждение о необратимом долгосрочном истощении. Прогнозы Американского Управления Энергетической Безопасностью говорят о том, что производство сырой нефти приблизится к максимуму 1970 в течение следующих нескольких лет. США уже стали одним из крупнейших в мире производителей нефти и газа вместе с Россией и Саудовской Аравией. Американский бум добычи резко контрастирует с картиной в остальном мире, на которую влияют истощение запасов в Северном Море, а также политические проблемы в Ираке и Сирии. Производство британской нефти резко сократилось за последние несколько лет, снизившись более чем на две трети от максимума около 3 миллионов баррелей в день в 1999 году.

US petroleum production hits 44-year high, FT, Jun 15

 

[Viktor_Pro]

Доллар растет, рынок ожидает заседания ФРС и новостей из Ирака

Доллар рос в Азии во вторник, хотя и сохранял узкий диапазон на фоне предстоящего на этой неделе заседания ФРС и опасений в связи с эскалацией насилия в Ираке. В отличие от американца, австралийский доллар показал наиболее ощутимые результаты за сессию, начав падать после выхода протокола заседания РБА 3 июня, показавшего, что политики не уверены в том, что стимулы эффективны.

Австралийский доллар снизился до сессионного минимума на отметке $0.9354, и в последний раз снижение составляло 0.4% на уровне $.9358. Против японской валюты доллар подрос примерно на 0.1% до 101.98 иен, удерживаясь существенно выше двухнедельного минимума в 101.60, отмеченных в четверг.

Евро также подрос на 0.1% до 138.31 иен, оставаясь выше четырехмесячного минимума в 137.70 иен, которых он коснулся ночью. Против доллара единая валюта снизилась на 0.1% до $1.3564. Индекс доллара, отслеживающий американскую валюту против корзины других основных валют, подрос примерно на 0.1% до 80.512. Доходность американских ценных бумаг остановилась около недавних диапазонов перед двухдневным заседанием ФРС, доходность эталонных десятилеток находится на уровне 2.591%, что несколько ниже уровня закрытия в понедельник на 2.599%.

Dollar edges up as market awaits Fed meeting, Iraq news, Reuters, Jun 17

 

[Viktor_Pro]

Абэ представляет снижение корпоративных налогов и другие реформы

В рамках серии широко ожидаемых политических анонсов вчера японский премьер-министр Синдзо Абэ говорил о «третьей стреле» его экономических мер, и запланированное сокращение корпоративного налога здесь выступает в роли «наконечника третьей стрелы». Первая «стрела» Абэ, как помнят читатели, была массивным смягчением, тогда как вторая «стрела» касалась расширения бюджетных ассигнований.

Сейчас выпускается «стрела» реформ, и снижение корпоративного налога здесь самый заметный элемент. В то время как подробности столь ожидаемого сокращения налога и другие предложения, как ожидается, выйдут позже в этом месяце, заявление в понедельник ясно дало понять, что текущие ставки, составляющие 35.64% для токийских компаний, будут существенно сокращены. Насколько далеко зайдет этот процесс (в зависимости от источника), например, Kyodo News заявляют о том, что основная ставка упадет «ниже 30% в течение нескольких», тогда как Nikkei видит «20% в течение следующих нескольких лет».

«Как бы ни было, это хорошие новости для фондовых рынков и экономики в целом. Японский корпоративный налог – один из наиболее высоких в рамках Организации экономического сотрудничества и развития, исследования демонстрируют, что налоги на корпоративную прибыль особенно вредны для экономического роста».

Как насчет других реформ? Абэ предложил позволить объединение бюджетной и частной медицинских страховок для пациентов. Выдавать больше рабочих виз. Позволить работникам, зарабатывающим 10 миллионов иен ($98.000) и более получать оплату на основе выполненного объёма, а не на почасовой основе. Предложены также различные меры по содействию работе женщин вне дома.

Japan’s Abe unveils corporate-tax cut, other reforms, MarketWatch, Jun 16

 

[Viktor_Pro]

Фунт укрепляется против доллара

Фунт прорвал психологически важный уровень в $1.70 в понедельник, что, как сказали бы многие аналитики, можно считать началом повышательного тренда в сторону $2, если британские перспективы роста продолжат улучшаться, а американский рост остановится. Фунт вырос до $1.7011 против доллара, что стало максимальным уровнем с августа 2009 года, перед откатом обратно до $1.6986 в конце торгов. Фунт также вырос до 20-ти месячного максимума против евро до €1.2563.

В то время как некоторые аналитики ожидают, что Британия станет наиболее быстрорастущей экономикой в этом году, экономика США теряет 1% в первом квартале, что вынуждает МВФ сократить прогноз на рост крупнейшей экономики мира почти на треть в понедельник. ФРС США, как ожидается, снизит объёмы закупок активов еще на 10 миллиардов долларов на этой неделе до 35 миллиардов долларов в месяц. Тем не менее, аналитики заявляют, что голубиные комментарии со стороны председателя Джанет Йеллен могут толкнуть фунт к $1.70 «и далее».

«Если ее взгляды окажутся еще мягче ожиданий, можно ждать роста фунта до $1.70 и далее, - заявила Кейтлин Брукс, директор по исследованиям forex.com. - На самом деле, здесь все зависит от глобальных позиций центральных банков». Фунт не достигал таких уровней с сентября 2008 года, и начал укрепляться против американского доллара с того момента, как председатель Банка Англии Марк Карни объявил на прошлой неделе о том, что Банк Англии может поднять ставки раньше, чем ожидалось.

Sterling to strengthen against dollar, Telegraph, Jun 16

 

[Viktor_Pro]

Доллар продолжает расти на фоне спекуляций по ставкам после майского CPI

Доллар продолжает расти против основных валют перед двухдневным заседанием ФРС и на фоне перспектив повышения ставок раньше ожиданий. Индекс доллара Bloomberg закрылся на максимуме за неделю вчера на фоне ускорения инфляции в более существенном темпе, нежели ожидалось. Иена оказалась около недельного минимума перед выходом отчета, в котором, как прогнозируется экономистами, будет обозначено расширение японского торгового дефицита. Новозеландский доллар компенсировал снижение после заявления Cooperative Group Ltd., являющегося крупнейшим экспортером молочной продукции, о том, что цены на сухое молоко выросли впервые за девять аукционов.

«Более сильные, нежели ожидалось, данные по потребительским ценам толкнули вверх доходность американских ценных бумаг и доллар, - заявил Эстуко Ямашита, главный экономист Sumitomo Mitsui Banking Corp. в Нью-Йорке. – Есть риск, что рынки чрезмерно остро отреагируют на ястребиные оттенки экономических прогнозов ФРС и заявление, что выльется в рост инфляции». Индекс доллара Bloomberg, отслеживающий валюту против десяти основных, изменился незначительно до уровня 1,014.58 по состоянию на 8:27 в Токио по сравнению со вчерашним днем, когда он вырос на 0.3% до 1,014.57, что стало максимальным уровнем с 10 июня.

Американский доллар торговался на уровне 102.17 с 102.15 вчера, когда он коснулся 102.24, что было максимумом с 11 июня. Валюта была неизменна на уровне $1.3547 за евро. Новозеландский доллар оставался неизменным на уровне 86.59 со вчерашнего уровня, когда он снизился на 0.2%.

Dollar Holds Gains on Fed Rate Speculation After May CPI, Bloomberg, Jun 18

 

[Viktor_Pro]

Доходность немецких двухлеток около нуля на фоне инъекций ЕЦБ

Доходность немецких двухлеток оказалась около минимумов за год во вторник, когда ЕЦБ «вкачал» десятки миллиардов евро в банковский сектор еврозоны, закрепив краткосрочные ставки около нуля. Впервые ЕЦБ не проводил еженедельный депозитный тендер для нейтрализации эффекта закупок бондов, сделанных в разгар кризиса, фактически «вкачав» обратно в рынок 108 миллиардов, изъятых на прошлой неделе.

Частично эффект был поглощен банками, бравшими меньше недельных кредитов в сравнении с прошлым вторником, когда ЕЦБ делал регулярное размещение неограниченных средств, 98 миллиардов евро в сравнении с 137 миллиардами, однако это по-прежнему весьма ощутимые инъекции средств. Доходность немецких двухлеток подросла на 2 пункта за день до 0.047%, однако она все еще близка к 0.027, пройденным в понедельник, что было минимальным уровнем с конца мая 2013.

Облигации с небольшим сроком погашения демонстрировали высокий спрос в ходе распродажи во вторник, так как трейдеры опасаются, что ФРС может поднять ставки раньше, чем ожидалось, после крупнейшего роста потребительских цен более чем за год. Некоторые аналитики заявляют, что инъекции ликвидности ЕЦБ могут толкнуть доходность двухлеток в негативную территорию, добавляя, тем не менее, что это будет временный эффект, так как инвесторы в итоге будут продавать двухлетки в пользу более долгосрочных долгов или бумаг других ЦБ, чтобы получить свою прибыль. Негативные ставки по депозитам могут в будущем сократить фрагментацию, что приведет в будущем к более незначительным инъекциям ликвидности, сокращая свободный объем средств в банковском секторе и сохраняя положительными ставки денежного рынка.

German two-year bond yields near zero as ECB injects cash, Reuters, Jun 17

 

[Viktor_Pro]

Ирак предсказывает нефтяному рынку мрачное будущее

Когда дела на Ближнем Восток плохи, цены взлетают. На фоне проблем в Ираке растет стоимость нефти, Brent преодолела $112 за баррель. Пока же влияние Ирака не нефть может быть не столь сильно, сколь сильно влияние происходящего этим летом и в более широкой перспективе в этом десятилетии. Прямой угрозы экспорту страны пока нет. В данный момент повстанческое движение сосредоточено в центральном Ираке, вдали от основных месторождений и экспортных путей на юге и в значительной степени контролируемого курдами севера.

В более широкой перспективе встает вопрос с внезапным появлением Исламского Государства Ирак и Шама в контексте влияния на перспективы роста добычи. В последнем среднесрочном прогнозе, опубликованном во вторник, Международное Энергетическое Агентство сократило прогнозы на рост поставок из Ирака. Сейчас оно ожидает, что Ирак будет способен производить 4.29 миллиона баррелей в день к 2018 году, что почти на полмиллиона баррелей в день меньше, чем прогнозировалось в этом году. Даже если так, Ирак все еще выдает 61% от ожидаемого роста производства ОПЕК.

Рост цен и геополитических шоков медленно, но верно толкает потребителей нефти снижать зависимость. Это также повышает нагрузку на энергетически уязвимые регионы, например, еврозону, и толкает к замедлению экономического роста. Периодически возникающие пожары на Ближнем Востоке пока же еще часто «встряхивают» нефтяные рынки, повышая градус их проблем.

Iraq Foretells Oil's Dystopian Future, WSJ, Jun 17

 

[Viktor_Pro]

Графики ФРС игнорируются, инвесторы ожидают заявления Йеллен

Инвесторы, пытающиеся предугадать политику ФРС в отношении процентных ставок, игнорируют графики и фокусируются на заявлении председателя Джанет Йеллен. Чиновники ФРС вчера опубликовали свои прогнозы, представленные в виде точек на графиках, демонстрируя, что начиная со следующего года процентные ставки могут начать расти с нуля быстрее, чем ранее ожидалось. Фондовые рынки оказались в состоянии ралли после обещания Йеллен монетарных стимулов в течение столь долгого времени, сколько необходимо для достижения целей ЦБ.

Йеллен «отметала» опасения в отношении ускорения инфляции, а также недостаточной тяги на рынке труда и пузырей активов в подготовленном заявлении во время пресс-конференции, подчеркивая мнение Федерального комитета по операциям на открытом рынке о том, что ставки, вероятно, останутся низкими «в течение обозримого будущего». Ралли на финансовых рынках толкнуло S&P 500 и глобальный индекс MSCI к историческим максимумам. Такое развитие событий подчеркивает отказ ФРС от ранее опубликованных прогнозов в отношении ставок после того, как чиновники в марте отказались от политики привязки к инфляции и безработице.

«Все говорит о том, что сейчас наиболее слабое экономическое восстановление в истории, потому она собирается склонить комитет к предоставлению всей возможной помощи в течение того времени, которое потребуется», - заявил Крис Рупки, ведущий финансовый экономист из Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd. Нью-Йорк. Пресс-конференция Йеллен последовала за решением вчера продолжить сворачивание закупок облигаций, направленных на снижение долгосрочной стоимости кредитов. ФРС заявляет, что собирается сократить закупки еще на 10 миллиардов долларов до 35, и в таком темпе программа завершится в конце этого года.

Fed Dots Ignored as Investors Focus on Yellen’s Message, Bloomberg, Jun 19