Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Японский экспорт в июне снижался меньше ожиданий, оставляя надежду на восстановление

Японский экспорт снижался меньше, чем ожидалось в июне, что может быть предварительным признаком того, что зарубежный спрос может восстанавливаться после упорно слабых показателей в прошлом году. Замедление снижения уровня экспорта может смягчить опасения японских политиков, пытающихся вернуть жизнь в экономику через увеличение расходов на инфраструктуру после того, как план структурных реформ не смог обеспечить желаемых результатов.

В экономическом отчете правительство заявило об ухудшении делового климата, что говорит о том, что столь ожидаемый рост внутреннего спроса не гарантирован, так как компании могут откладывать инвестиции в связи с опасениями в отношении состояния зарубежных экономик. Снижение экспорта на 7.4% в июне в годовом исчислении оказалось ниже средней оценки на 11.6% экономистов, опрошенных Reuters, тем не менее - это девятое подряд снижение.

В натуральном выражении экспорт вырос на 2.9% в июне по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что стало первым ростом за четыре месяца. Экспорт снижался в июне за счет снижения поставок автомобилей и стали. Что касается положительных моментов, то экспорт продовольствия, медикаментов и готовой металлопродукции рос в июне по сравнению с прошлым годом. Экспорт в Китай, а это крупнейшее экспортное направление для Японии, упал в годовом исчислении на 10% в июне в связи со снижением поставок химических веществ и металлообрабатывающего оборудования. Этот показатель был лучше, чем -14.9% в предыдущем месяце, так как поставки автомобилей в Китай помогли компенсировать спад по другим экспортным статьям. Японские поставки в ЕС упали на 0.4% в годовом исчислении в июне, что существенно меньше, чем спад на 4.0% в мае. Экспорт в Британию вырос на 3.7% в годовом исчислении в июне против 0.7% снижения в прошлом месяце, хотя остаются опасения, что Brexit может спровоцировать будущие проблемы в международной торговле.

Japan June exports fall less than expected, offer some hope of recovery, Reuters, Jul 25

 

[Viktor_Pro]

Слабый рубль позволяет России экспортировать машины, которые она не производит

Спойлер

Крах цен на нефть обвалил также и рубль, что создало ситуацию, при которой из страны пошел устойчивый поток люксовых машин обратно в Германию, Китай и США. Продажи только лишь Land Rover увеличились в пять раз. Это хрестоматийный пример приспособления России к “экономическому шторму”, так как ни один из этих автомобилей здесь не производился. Столкнувшись с обвалом рубля, русские стали делать быстрые деньги на реэкспорте автомобилей, которые стали столь дешевыми в рублевом выражении для продажи, иногда даже обратно в страну, где был изначально произведен автомобиль.

“Благодаря снижению рубля, цены на машины, продаваемые в России, оказались ниже тех, что есть на зарубежных рынках, - заявил Андрей Томышев, глава Ernst & Young в Москве. - Ценовые различия на рынке в России и за границей сделали реэкспорт машин весьма прибыльным делом”.

Потеряв половину своей стоимости по сравнению с курсом три года назад, более гибкий рубль помог пройти шок худшего нефтяного коллапса за целое поколение, придавая импульс бюджету и секторам от сельского хозяйства до химической промышленности. Все это зажгло искру промышленного восстановления, а также компенсировало падение внутреннего спроса. В последнем квартале Россия не показала признаков выхода из рецессии, и уже сейчас она наиболее длинная за два десятилетия. Ведущими же экспортными направлениями для машин за период между январем и маем стали: Германия, Китай и США. В PricewaterhouseCoopers LLP считают, что около 8% всех машин, проданных в России в 2015 году, были куплены на реэкспорт иностранными гражданами, в основном, гражданами Казахстана и Беларуси, которые являются членами таможенного союза с Россией.

Weak Ruble Lets Russia Export Cars It Doesn’t Make, Bloomberg, Jul 26

 

[Viktor_Pro]

Японские акции снижаются, иена растет на фоне усиления неопределенности

Осторожность охватила азиатские рынки во вторник, толкая безопасную иену вверх перед заседаниями центральных банков в США и Японии, тогда как новое снижение цен на нефть ударило по акциями энергетических компаний. Индекс Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI за исключением Японии укрепился на 0.2%, все еще консолидируясь после недавнего достижения максимумов за девять месяцев.

Японский Nikkei 225 снизился на 1.5%, тогда как инвесторы “переваривали” отчет Nikkei о том, что правительство запланировало прямые фискальные стимулы примерно на 6 трлн. иен ($56 млрд.) в течение следующих нескольких лет. Рынки практически не видят шансов на повышение ставки ФРС после заседания в среду, тем не менее, они достаточно осторожны, учитывая улучшения в экономических данных США, которые увеличивают вероятность решения по ставке уже в этом году.

Неопределенность удерживала доллар к евро на уровне около $1.0990. На контрасте фунт снижался после того, как в FT сообщили о том, что член комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии Мартин Уэйл отказался от противостояния смягчению и теперь выступает за немедленное введение стимулов. Что касается сырья, нефть оказалась около трехмесячных минимумов, и глобальный обвал сырья и продуктов нефтепереработки давил на рынки акций. Фунт снизился до $1.3103 с уровня около $1.3140 вечером в Нью-Йорке. WTI укрепилась на 5 центов до $43.15 после снижения на 2% ночью, тогда как Brent добавила 13 центов до $44.85 за баррель.

Japan shares slip, yen gains as uncertainty grips, Reuters, Jul 25

 

[Viktor_Pro]

Рост ВВП Южной Кореи набирает обороты во втором квартале

Спойлер

Экономика Южной Кореи набирает скорость во втором квартале по сравнению с прошлыми тремя месяцами, чему помогли усилия правительства по приданию импульса потреблению и улучшению производительности экспорта. Новости о более быстром, нежели прогнозировалось, росте за период с апреля по июнь пришли через несколько дней после того, как политики объявили о новых мерах стимулирования, чтобы придать импульс росту на фоне сохраняющихся рисков, включая надвигающуюся реструктуризацию в корпоративном секторе внутри страны и неопределенность вокруг глобального роста следом за решением Британии выйти из состава ЕС.

С учетом сезонных корректировок, рост ВВП составил 0.7% во втором квартале после пересмотренного до 0.5% роста в течение первых трех месяцев 2016 года, показали предварительные данные Банка Кореи во вторник. Последние данные превышают среднюю оценку опрошенных WSJ экономистов на 0.6% за период с апреля по июнь.
В годовом исчислении экономика выросла на 3.2% во втором квартале следом за пересмотренным до 2.8% ростом в течение прошлого трехмесячного периода. Экономисты прогнозировали рост на 2.9% во втором квартале. На прошлой неделе правительство анонсировало дополнительные расходы на 11 трлн. вон ($9.7 млрд.) в рамках комплексного пакета стимулов, оцениваемых примерно в 28 трлн. вон. Дополнительный бюджетный план был отправлен на утверждение парламенту на этой неделе. Движимая экспортом экономика теряет импульс на фоне слабых показателей по глобальной торговле.

South Korea's GDP gains speed in Q2, MarketWatch, Jul 25

 

[Viktor_Pro]

Восстановление цен на нефть тонет в бензине

WSJ: Когда стало понятно, что проблемы с переизбытком поставок нефти смягчаются, надежды рынка на восстановление стали топить избытки запасов бензина. Огромные запасы бензина по всему миру в сочетании с чрезмерной добычей нефти толкают цены на сырую нефть вниз. В среду цены на нефть продолжали падать: американская эталонная марка пробила трехмесячный минимум после неожиданного роста запасов в США сырой нефти и бензина.

Сырая нефть с поставкой в сентябре упала на $1 или 2.3% до $41.92 за баррель на Нью-Йоркской товарной бирже. Brent потеряла $1.40 или 3.1% до $43.47 на ICE. Причина такова: нефтеперерабатывающие заводы достигли пика закупок сырой нефти за два года низких цен на нефть, что создало для них отличные условия для создания запасов сырья для выработки бензина, дизеля и других видов топлива. В то время как спрос на бензин был весьма сильным, в частности в США, потребление все же оказалось недостаточно высоким, чтобы покрыть весь объем производства нефтеперерабатывающих заводов.

В результате, практически рекордные уровни запасов бензина начали создаваться во всех хранилищах на планете. Раздутые запасы бензина вылились в снижение фьючерсов на бензин на 27% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Цены на колонках в США оставались минимальными с 2004 года. Запасы бензина в США превысили 241 млн. баррелей за неделю по 15 июля, что на 11% выше аналогичного периода прошлого года. Даже высокий сезон для вождения в США, который обычно выливается в рост цен, маловероятно сможет повлиять на снижение запасов. В среду галлон бензина с поставкой в августе на Нью-Йоркской товарной бирже потерял $2.38 центов или 1.8% до $1.3214.

The Oil Price Recovery Is Drowning in Gasoline, WSJ, Jul 27

 

[Viktor_Pro]

Китайский ЦБ заканчивает войну с медведями по юаню

Bloomberg: Для трейдеров, ставящих на ослабление юаня, Народный Банк Китая превращается из врага в друга. Через 6 месяцев после того, как власти вмешались, чтобы ударить по держащим короткие позиции, Bank of America Merrill Lynch, Pacific Investment Management Co. и Societe Generale SA заявили о том, что НБК, вероятно, будет стараться снизить валюту, а не поддержать её рост. Несмотря на заверения официальных властей в стабильности обменного курса на прошлых выходных, медведи утверждают, что китайские лидеры чувствуют себя все более комфортно при снижении юаня после того, как мартовское снижение на 3.3% не смогло вызвать повторения январских рыночных колебаний.

Результатом может стать постепенное снижение юаня против доллара в ближайшие месяцы, что придаст столь необходимый импульс китайскому экспортному сектору. В то время как Люк Спайич из Pimco утверждает, что снижение будет происходить рывками, он ожидает, что юань снизится на 5% за год вплоть по май 2017 года. Дэвид Ву из BofA, ожидающий аналогичного снижения к концу года, призывает ставить против юаня. “Если им нужно снизить валюту, они ее снизят, - заявил Спайич, управляющий портфелем активов развивающихся стран в Pimco, под управлением которого находятся $1.5 трлн. по всему миру. - В дальнейшем мы считаем, что валюта будет использоваться в качестве инструмента для смягчения денежно-кредитной политики”.

Основным инструментом для правительства для поддержки роста будет массивное расширение кредитования, которое уже сейчас расширяет возможности страны в масштабах, которые не прогнозировались экономистами. Совокупное финансирование увеличилось на 1.63 трлн. юаней ($244 млрд.) в прошлом месяце, превысив все оценки в исследовании Bloomberg, увеличив объем долгов до 2.5 раза больше ВВП. Экспорт оставался элементом экономики, который замедлял рост в июне, просев на 4.8%. НБК сигнализировал о том, что хочет избежать массивного роста односторонних ставок на валюту. ЦБ увеличил дневной справочный курс после роста доллара на прошлой неделе, что вызвало спекуляции о том, что политики хотели, чтобы валюта оставалась сильнее 6.7 за доллар перед проведением G-20 в Пекине. В ходе саммита зампред НБК Чен Юлу заявил, что чиновники будет “усердно работать”, чтобы поддерживать стабильный курс юаня против корзины валют.

China's Central Bank Ends Its War With Yuan Bears, Bloomberg, Jul 27

 

[Viktor_Pro]

Министр экономики Японии призывает ЦБ помочь росту экономики

Reuters: “Правительство и Банк Японии должны работать вместе, чтобы поддержать экономику”, - заявил министр экономики перед заявлением премьер-министра Синдзо Абэ в отношении более существенного, нежели ожидалось, пакета фискальных стимулов. Комментарии показывают, что более раннее, нежели ожидалось, заявление Абэ в отношении экономических стимулов в среду было попыткой правительства надавить на Банк Японии в отношении расширения денежно-кредитных стимулов по итогам двухдневного заседания, которое закончится в пятницу.

“Новое послание министра было весьма мощным. Я думаю, что люди в Банке Японии обратят на это внимание и примут соответствующее решение, - заявил министр экономики Нобутеру Ишихара в телевизионном обращении по ТВ в среду вечером всего через несколько часов после того, как Абэ объявил о массивном объеме новых стимулов. - Я думаю, что Харухико Курода понимает, что весь мир наблюдает за решением Банка”.

Абэ объявил о неожиданно большом пакете стимулов размером 28 трлн. иен ($267 млрд.) в среду для того, чтобы вывести страну из состояния дефляции, что толкнуло вверх японские акции и давило на иену. Многие чиновники Банка Японии предпочитали бы воздержаться от смягчения в пятницу, опасаясь роста издержек и снижения пользы и так массивной программы закупок активов, осушающей ликвидность на долговом рынке. Комментарии Ишихары указывают на то, что политические соображения могут вынудить Банк Японии к действиям, даже если центральный банк сталкивается со встречными ветрами в контексте снижения количества доступных политических инструментов. Министр финансов Таро Асо также заявил журналистам во вторник о том, что он надеется на то, что Банк Японии продолжит делать все возможное для борьбы с дефляцией, сигнализируя о своих надеждах на дополнительное смягчение денежно-кредитной политики.

Japan economy minister urges Bank of Japan to help support growth, Reuters, Jul 27

 

[Viktor_Pro]

Японские акции снижались следом за ростом иены и возобновлением снижения нефти

Спойлер

Япония толкала вниз азиатские акции следом за ростом иены в пятницу, тогда как валюты развивающихся рынков играли в догонялки на фоне снижения вероятности повышения процентных ставок в США, влиявшего на доллар. Нефть направилась в сторону снижения.

Акции экспортеров возглавили список снижения в индексе Topix второй раз за три дня, так как иена, хотя и несколько откатилась за последнее время, оставалась за пределами 103 за доллар после роста в течение последней сессии на 3.1%. Акции в Австралии и Южной Корее росли вместе с фьючерсами на американский индекс после более слабых, нежели ожидалось, данных по ВВП США в пятницу. Большая часть промышленных металлов все же росла после того, как официальные данные показали, что объемы китайской промышленности откатились в отрицательную территорию в июле. Сырая нефть снижалась в сторону $41 за баррель в Нью-Йорке. Южнокорейская вона росла пятый день подряд, тогда как малазийский ринггит был в состоянии ралли против доллара.

Трейдеры снижали вероятность повышения ставок в США в этом году даже после того, как президент ФРС Сан-Франциско Джон Уильямс и его коллега в Далласе Роб Каплан понизили важность данных по ВВП, рассказав о том, что они не исключают решения по ставкам уже в 2016 году. Данные, показавшие рост ВВП в годовом исчислении на 1.2% в последнем квартале, оказались ниже прогнозируемых 2.5% роста экономистами, что произошло на решении Банка Японии увеличить закупки в индексных фондах, при этом сохраняя закупки облигаций и ставки неизменными. Сейчас внимание смещается в сторону вторника, когда премьер-министр Абэ может объявить подробности пакета фискальных стимулов. Индекс Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI демонстрировал незначительные изменения в динамике по состоянию на 10:08 в Токио: около 340 акций падали на 280, которые росли. Индекс Topix снижался на 0.9% следом за ростом на 6.2% в июле.

Japan Shares Retreat Following Yen Surge as Crude Resumes Losses, Bloomberg, 1 Aug

 

[Viktor_Pro]

Китайская промышленность снижается под давлением избытка предложения

Активность промышленного сектора Китая официально откатилась в отрицательную область в июле из-за существенного наводнения продукцией внутри страны, хотя активность в секторе услуг продолжала расти.

Индекс менеджеров по закупкам в сфере промышленности, опубликованный Национальным Бюро Статистики, снизился до 49.9 в июне, что ниже порога 50, отделяющего рост от снижения впервые за четыре месяца. Показатель был едва ниже консенсус-прогноза экономистов на уровне 50, что в принципе указывает на нейтральный показатель по сравнению с прошлым месяцем.

Экономические стимулы продолжили главным образом положительно влиять на крупные компании, где индекс PMI оказался на уровне 51.2, таким образом, рост составил 0.2% с июня. Средние и малые предприятия столкнулись с более существенным снижением активности на уровне 48.9 и 46.9 за период соответственно. Официальный непромышленный PMI, охватывающий сектор услуг, а также включающий некоторые старые сектора роста, например, строительство, оказался на уровне 53.9 в июне, демонстрируя дальнейший рост выше 50. Занятость в непромышленном секторе снизилась еще на 0.2% до 48.5. Строительный сектор Китая, похоже, демонстрирует замедление темпов после существенного восстановления в прошлом месяце, так как субиндекс для сектора снизился до 61.1 в июле, указывая на снижение с июньских показателей на 62. Индекс промышленного сектора PMI Caixin уделяет больше внимания малому бизнесу и должен обеспечить отличную сверку последних официальных данных по активности в сфере китайского производства. Индекс деловой активности в секторе услуг (PMI) Китая от Caixin, как ожидается, покажет снижение во вторник.

China’s manufacturing gauge pulled under by heavy flooding, FT, Aug 1

 

[Viktor_Pro]

Нефть снижается на росте глобальных поставок и новых опасениях в отношении азиатских экономик

Цены на нефть начали торговаться в августе со снижения в понедельник после нескольких медвежьих отчетов, включая рост добычи ОПЕК, США и слабые экономические данные из Азии. Фьючерсы на марку Brent торговались на $43.46 за баррель, таким образом, снижение составило 7 центов по сравнению с последним уровнем закрытия в июле, за который нефть просела на 12%.

Фьючерсы на американскую WTI торговались на 41.58 за баррель, таким образом, снижение составило 2 цента с последнего июльского закрытия. WTI потеряла 13% стоимости в июле. Перепроизводство сырой нефти и наводнение продуктам нефтепереработки стали основными факторами давления на нефть. Добыча ОПЕК, вероятно, достигла в июле максимального уровня в истории до 33.41 млн. баррелей в день в июле с пересмотренного уровня роста до 33.31 млн. баррелей в июне, показало исследование Reuters в пятницу.

Государственная нефтяная компания Ливии заявила о том, что приветстововала открытие заблокированных портов следом за сделкой между поддерживаемым ООН правительством и вооруженными формированиями, заявив о том, что порты начнут работу и экспорт нефти вскоре продолжится. Активность в промышленном секторе Китая неожиданно снизилась в июле, тогда как официальный индекс менеджеров по закупкам PMI оказался на уровне 49.9 в сравнении с 50 в июне. Экспорт в Южной Корее снижался в максимальном темпе за три месяца, показали данные в понедельник, что оказалось существенно хуже ожиданий. Объем экспорта снизился на 10.2% за год до $41.05 млрд. в июле, что стало крупнейшим снижением с апреля этого года.

Oil dips as global supplies rise, fresh concerns over Asian economies, Reuters, Jul 31

 

[Viktor_Pro]

В Новой Зеландии не видят оснований для изменения целей по инфляции

Новая Зеландия, вероятно, сохранит прежнюю структуру инфляционного таргетирования во время следующего заседания, на котором правительство и центральный банк будут рассматривать денежно-кредитную политику.

“На наш взгляд, сейчас нет оснований для изменения текущей структуры, и впереди нас ожидают высокие барьеры на этом пути, - заявил спикер казначейства Брайан МакДаниэль во вторник. - Канада, Швеция и Британия в последнее время пересматривали структуры своей денежно-кредитной политики, однако же никто из них не отошел от таргетирования инфляции”. Впервые комментарии появились на Радио Новой Зеландии.

Председатель РБНЗ Уиллер, чей первый срок заканчивается в сентябре 2017 года, не смог прийти к средней точке своего 1-3% инфляционного диапазона, что вызывает споры о том, достижима ли цель в принципе в среде слабого общего тона цен при перегретом рынке жилья. Уилер сократил процентную ставку до рекордного минимума на уровне 2.25%, а также сигнализировал о вероятном дальнейшем смягчении, необходимом для придания импульса инфляции, которая сейчас находится всего на 0.4%. В тоже время, низкая стоимость заимствований питает бум на рынке жилья, что привело к тому, что цены в Окленде почти удвоились с 2007 года. Новая Зеландия впервые устанавливала цели по инфляции, когда был принят Акт Резервного Банка в 1989 году, подтверждающий независимость центрального банка от правительства, а также возможность устанавливать процентные ставки по своему усмотрению для достижения целей по инфляции.

New Zealand Sees No Case to Change RBNZ’s Inflation Targeting, Bloomberg, Aug 2

 

[Viktor_Pro]

Доллар колеблется около минимума за 3 недели, осси ожидает решения РБА

Доллар находится около минимумов за три недели во вторник после выхода слабых экономических данных из США, которые свели на нет ставки на более раннее повышение процентных ставок ФРС, тогда как австралийский доллар приготовился к вероятному дальнейшему смягчению политики ЦБ. Индекс доллара, оценивающий курс валюты против шести основных, находился на уровне 95.758, снизившись до минимальных 95.384 на прошлой неделе, когда он зафиксировал крупнейшее снижение за три месяца.

Индекс сталкивался со сложностями в достижении устойчивого восстановления после релиза очень слабых данных ВВП США за июнь в конце прошлой недели. Более слабые, нежели ожидалось, промышленные данные, опубликованные в понедельник, продолжали давить на доллар. Индекс ISM, оценивающий активность в национальном секторе промышленности, снизился до 52.6 в июле с 53.2 в июне, что оказалось ниже рыночных ожиданий на 53.0. Против иены доллар продавался на отметке 102.40 - около минимума за три недели, пробитого в пятницу после того, как Банк Японии разочаровал рынки менее агрессивным смягчением политики.

Премьер-министр Японии Синдзо Абэ должен официально объявить о пакете экономических стимулов во вторник, который, как ожидается, будет включать в себя расходы на 7.5 трлн. иен, хотя и не ожидается, что это сильно скажется на курсе иены. Тем временем, австралийский доллар замер в ожидании, так как трейдеры ожидают политического заявления РБА в 04:30 GMT, в котором, как ожидается, будут сокращены процентные ставки до нового минимума. В то время как ожидания снижения ставки размывали курс австралийского доллара, валюта получала довольно неплохую поддержку в связи с относительно высокой доходностью по сравнению с валютами других развитых рынков.

Dollar hovers near three-week low, Aussie eyes RBA, Reuters, Aug 1

 

[Viktor_Pro]

Американская нефть падает ниже $40 за баррель

Американская сырая нефть упала ниже $40 за баррель в понедельник, международная эталонная марка Brent оказалась около минимумов за три месяца, так как более высокий уровень добычи и экспорта со стороны крупных стран-экспортеров давили на рыночные настроения. Крупнейшие лидирующие энергетические компании заявляли о том, что балансировка спроса и предложения идет полным ходом, тем не менее, нефть остается под существенным давлением, и ранее бычьи хедж-фонды сменили свои взгляды на знак “минус”.

Рыночные участники также ссылаются в своих взглядах на рост добычи и экспорта из стран ОПЕК, что приводит к росту опасений в отношении снижения спроса со стороны нефтеперерабатывающих заводов на фоне существенных запасов продуктов нефтепереработки. WTI упала на $1.70 до $39.93 за баррель в ходе торгов после обеда с $41.88.

Стоимость Brent с поставкой в октябре выросла до $43.85 за баррель в ходе утренних торгов следом за истечением сентябрьского контракта. Позже стоимость Brent была пересмотрена в сторону снижения на $1.57 до $41.92 за баррель. Обе эталонные марки торговались около уровней, которые последний раз фиксировались в середине апреля, теряя пятую часть стоимости от своего пика за $51 в июне. Снижение более чем на 20% рассматривается уже с точки зрения перехода в медвежий рынок. Хедж-фонды и другие менеджеры средств открыли короткие позиции в сумме примерно на 56 млн. баррелей по Brent и WTI по фьючерсам и опционным контрактам за неделю вплоть по 26 июля. Бычьи ставки на сырую нефть находятся на минимальном уровне за пять месяцев. В США нефтяные компании запускали новые буровые вышки пятую неделю подряд. Данные, опубликованные в пятницу, показывают увеличение на три вышки до 374, что стало крупнейшим ежемесячным приростом более чем за два года.

US crude drops below $40 a barrel, FT, 02 Aug

 

[Viktor_Pro]

У China Inc. есть $1 тлрн., которые она боится тратить

Спойлер

Никогда раньше китайские компании не имели столько доступных средств, и никогда не тратили так мало. Инвестиционные возможности рассеиваются на фоне наиболее слабого квартального экономического роста за четверть века. Китайские фирмы сообщили о 18% скачке роста активов в течение последнего квартала, что стало крупнейшим увеличением за 6 лет. Запасы размером $1.2 трлн., исключая банковские и брокерские активы, росли быстрее, чем в США, Европе и Японии, по данным, собранным Bloomberg,

В то время как существуют и более тяжелые проблемы, нежели большое количество неиспользованных средств, объемы активов China Inc. разочаровывают как политиков, так и инвесторов, та как компании сейчас весьма недоверчивы для расходов на новые проекты, правительство пытается придать импульс росту за счет вкачивания средств в финансовую систему, однако эти попытки недостаточны. Акционеры, тем временем, скорее предпочтут увидеть более крупные дивиденды или обратные выкупы акций, чем наращивание свободных средств на корпоративных счетах.

Стремление к накоплению средств в стране - достаточно новое явление, где принятие копоративных рисков вознаграждалось последние 25 лет. Тем не менее, экономический рост погружается ниже 7% с двухзначных уровней всего несколько лет назад, изменения в мышлении и вовсе поражают. Рост китайских частных инвестиций в фиксированные активы, превысивший 10% в прошлом году, замедлился до 2.8% в течение шести месяцев вплоть по июнь, что стало минимальным уровнем в истории. Частично накопление средств может отражать опасения среди исполнительных директоров, заключающиеся в том, что рефинансирование долга станет более сложным из-за замедления экономики. Китайские фирмы сейчас проходят рекордное истечение срокаов погашения материкового долга размером 3 трлн.юаней ($452 млрд.) во втором полугодии.

China Inc. Has $1 Trillion in Cash That It’s Too Scared to Spend, Bloomberg, Aug 2

 

[Viktor_Pro]

Перетряска облигаций из-за опасений вокруг стимулов; доллар снижается

Азиатские акции снижались в среду, тогда как иена главенствовала над долларом, когда появились слухи о том, что Банк Японии может отступить от своей массивной программы закупок облигаций, что вызвало перетряску на глобальных долговых рынках. Достаточно тревожно для энергетических акций было снижение доллара, которого все еще не хватало для стабилизации ситуации, и американская нефть впервые закончила ниже $40 с апреля.

Усилило тревожные настроения возобновление распродажи акций банковского сектора следом за стресс-тестами в Европе. Индекс Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI за исключением Японии снизился на 0.4%, отскочив от недавнего максимума за год. Японский Nikkei потерял 1.4% по мере роста давления иены на акции экспортеров, тогда как финансовые компании потеряли 2.7%.

Наиболее резкая динамика была на суверенных долговых рынках, где внезапный всплеск доходности вызвал спекуляции о том, что многолетний рост цен может, наконец, приближаться к концу. Японские облигации пострадали от наиболее тяжелой распродажи более чем за три года, так как инвесторы опасались, что Банк Японии может облегчить свой “боезапас” для стимулирования экономики. Токио во вторник утвердил фискальные меры на 13.5 трлн. иен ($132 млрд.), тогда как в МВФ призывали Японию лучше координировать фискальные стимулы. Промышленный индекс Доу-Джонса снизился на 0.49%, тогда как S&P 500 потерял 0.64%, Nasdaq просел на 0.9%. Доллар коснулся минимума за пять недель против корзины основных валют, тогда как евро достиг максимума с середины июля около $1.1230. Сырая нефть марки Brent оказалась около минимумов за четыре месяца в среду на уровне $41.86. WTI подросла на 15 центов, оказавшись около $39.66, который все еще ниже психологического уровня $40.

Bonds shaken by stimulus doubts, dollar in decline, Reuters, Aug 2

 

[Viktor_Pro]

Снижение азиатских акций углубляется на нефти ниже $40; вона и киви снижаются

Спойлер

Азиатские акции продолжали снижаться на фоне распродажи нефти, спровоцировавшей опасения в отношении глобального роста, а также недостаточности пакета фискальных стимулов Японии. Высокодоходные валюты снижались после того, как иена и золото торговались около максимумов за три недели.

Японский индекс Topix снижался третий день подряд, тогда как иена, обычно двигающаяся противоположно локальным акциям, торговалась выше 101 за доллар после скачка на 1.5% в течение прошлой сессии. Сырая нефть торговалась ниже $40 за баррель, приблизившись почти к четырехмесячному минимума перед обновлением американских данных по запасам нефти. Австралийский госдолг снижался через день после того, как ЦБ снизил процентные ставки. Корейская вона снижалась вместе с малазийским ринггитом; новозеландская валюта также снижалась.

Рост глобальных акций в течение последних четырех недель оборвался, так как снижение нефти вызывает беспокойство в отношении всей глобальной системы. В то время как центральные банки и правительства по всему миру наращивают стимулы, пошли слухи о возможном снижении мощи стимулов со стороны японского ЦБ. Банк Англии, как ожидается, сократит, ключевые ставки в четверг. Киви снижался на 0.4% до 72.14 после скачка на 1% в течение прошлой сессии, тогда как ринггит и вона снизились, по крайней мере, на 0.5%.

Stock Losses Deepen in Asia With Oil Below $40; Won, Kiwi Weaken, Bloomberg, Aug 3

 

[Viktor_Pro]

Почему медведям по нефти не стоит ставить на восстановление сланцевой добычи в США

Медведи на рынке нефти утверждают, что восстановление производства в США в сланцевых регионах усилит глобальный переизбыток нефти, замедляя балансировку рынка. Скептики же считают, что не нужно быть столь уж в этом увереными. Сторонники восстановления добычи утверждают, что увеличение количества вышек в последнее время отражает новую реальность для рынка нефти. В рамках этого сценария весеннее восстановление эталонной американской марки нефти, толкнувшее стоимость барреля обратно выше $50 к началу июня, а также продолжающееся снижение издержек производства побуждало бы производителей вновь открывать закрытые вышки.

Нефтяные фьючерсы вновь вошли в медвежий рынок нефти на этой неделе на опасениях перед глобальным переизбытком нефти и бензина, тогда как баррель оказался ниже $40 ранее на неделе, хотя и удалось отбить часть потерянного после того, как данные правительства в четверг показали неожиданное снижение запасов бензина. Нефть все же теряет около 2% к настоящему моменту. В то время как медведи обладают большим запасом боезапасов, когда речь заходит о глобальном переизбытке и опасениях в отношении состояния глобальной экономики, скептики утверждают, что данные не поддерживают медведей, когда речь заходит о добыче в США.

Аналитики Pavilion заявляют, что недавний рост цен на нефть, который должен был увеличить объем добычи, пока еще не подтвердился данными по занятости, где должно было вырасти количество рабочих мест в секторе добычи нефти и газа. Производители по-прежнему воздерживаются от кредитов, оставляя вопрос открытым о том, как они смогут финансировать увеличение добычи. Как бы ни было, нефти в мире действительно очень много, но пока что сложно прогнозировать, был ли достаточным рост стоимости в этом году, чтобы стимулировать новый рост объем добычи.

Why oil bears shouldn’t count on U.S. shale rebound, MarketWatch, Aug 3

 

[Viktor_Pro]

Банк Англии готовится к первому с 2009 года снижению ставок

Банк Англии готовится к первому с 2009 года снижению процентных ставок позже в четверг, так как британская экономика балансирует на грани рецессии после июньского референдума по членству в ЕС. Хотя Банк Англии сбил с толку финансовых экспертов три недели назад, сохранив ставки неизменными, ЦБ заявил, что большинство его политиков, вероятно, поддержат решение в отношении ставок в августе, так как неопределенность после референдума весьма негативно влияет на экономику.

Пристально отслеживаемые данные из страны показали в среду сокращение британской экономики в наиболее быстром темпе с последнего снижения ставок Банком Англии. Почти все экономисты сейчас ожидают, что Банк Англии сократит ставки, по крайней мере, на четверть процента в четверг до рекордного минимума на 0.25%, и многие также думают, что ЦБ может возобновить многомиллиардную программу закупок гособлигаций.

Тем не менее, экономисты, включая бывших высокопоставленных чиновников Банка Англии, сомневаются в том, какое на самом деле фактическое положительное влияние могут оказать снижение ставок или дальнейшее количественное смягчение на экономику страны. Чарльз Бин, ушедший с поста зампреда ЦБ в 2014 году, заявил, что у Банка по-прежнему есть варианты решений: например, расширение массива закупаемых активов помимо гособлигаций и включение корпоративного долга или даже акций. Многие экономисты также ожидают, что Банк Англии может оживить свою угасающую схему по финансированию банковских кредитов, либо же другие меры стимулирования кредитования банками на рекордно низких ставках. Банк Англии объявит о своем решении в 11:00 GMT, позже в 11:30 Марк Карни проведет новостную пресс-конференцию.

Bank of England poised to cut rates for first time since 2009, Reuters, Aug 3

 

[Viktor_Pro]

Кто наиболее зависим от Китая?

Спойлер

По данным анализа Natixis SA, если (или когда) Китай захворает, может произойти резкая девальвация валюты или запустятся протекционистские меры по защите локальных производств - Сингапур, Тайвань, Вьетнам, Южная Корея и Малайзия могут первыми почувствовать озноб.

Туризм - еще один важнейших фактор, связывающий перспективы более мелких азиатских стран с региональным гигантом. По данным China Outbound Tourism Research Institute, в 2015 году количество китайских туристов, выезжающих за границу, выросло на 14.5% до 35.4 млн. человек. Они потратили $235 млрд. в 2015 году, заявляют в Narixis, и большая часть китайских туристов проводит свои отпуска в Азии, в регионе остается около 60%.

Страны, зарабатывающие на китайских туристах, чрезвычайно сильно зависят от этого потока людей, который может резко разворачиваться в обе стороны, если вспомнить о 20% падении потока туристов во Вьетнам в прошлом году, когда страны были втянуты в конфликт вокруг островов в Южно-Китайском море. Другим важным аспектом зависимости от Китая становятся инвестиционные инициативы в регион. Страна инвестирует, чтобы частично компенсировать свою чрезмерную производственную мощность, а также усилить рычаги давления.

Спойлер

С одной стороны, все это придает импульс росту, с другой стороны, все более мощный Китай представляет дилемму для соседей, которые вынуждены варьировать между отстаиванием своего суверенитета, не препятствуя при этом работе инвесторов и покупателей. Это весьма жесткий баланс, который становится все тяжелее поддерживать из-за стремления китайского президента Си Цзиньпина реализовать “китайскую мечту” об экономическом и политическом могуществе страны.

Who is Most Dependent on China?, Bloomberg, Aug 04

 

[Viktor_Pro]

Реальные зарплаты в Японии выросли максимально за 6 лет, однако это не приводит к росту потребления

Реальные зарплаты выросли в Японии максимально за шесть лет в июне, показали данные в пятницу, однако же рост был усилен за счет эффекта падения цен, подчеркивая сложности правительства в вытаскивании страны из дефляции. Премьер-министр Синдзо Абэ стремится вытащить экономику из двух десятилетий стагнации с помощью смеси из крупных государственных расходов, ультрамягкой монетарной политики и структурных реформ.

В то время как зарплаты выросли, и более высокие расходы - это ключ к успеху Абэномики, этот рост зарплат в сочетании с низкими ценами не приводит к росту потребления. Реальные зарплаты, скорректированные на инфляцию, подскочили на 1.8% в июне по сравнению с прошлым годом, что стало максимальным уровнем с сентября 2010 года. В течение прошлого месяца, они выросли на 0.4% в годовом исчислении после пересмотра данных министерством.

Номинальный денежный доход вырос на 1.3% в июне, что стало крупнейшим ростом за три месяца. В мае они снизились на 0.1% после пересмотра данных. Номинальный доход вырос из-за летних бонусов, придавших импульс дополнительным выплатам. Эта статья доходов подскочила на 3.3% в июне в сравнении с пересмотренными 1.5% роста в мае. Из-за того, что дополнительные выплаты - это обычно достаточно небольшая статья - даже небольшое увеличение может спровоцировать крупные процентные изменения. Регулярные выплаты, определяющие базовый доход, выросли лишь на 0.1%. Палата за сверхурочную работу - барометр силы корпоративной активности, снизилась на 0.1% в июне, вниз с пересмотренных 0.5% роста в течение предущего месяца.

Japan June real wages rise the most in 6 years, but there's a catch, Reuters, Aug 4