Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Америка ранена, Европа близка к смерти

Излишне говорить, что сейчас весьма тяжелые времена. Долговые кризисы в США и ЕС вступают в опасное взаимодействие с угрозой «внезапной бюджетной остановки» в Вашингтоне, что вызовет глобальное неприятие рисков и тяжелые удары по испанским и итальянским бондовым рынкам. Такое развитие событий спрогнозировал Бернанке, в случае если политики бы не смогли договориться. Тем не менее, в данный момент данные ФРС Сент-Луиса говорят о том, что денежная масса М2 выросла на 6.4% в годовом исчислении во втором квартале, ускорившись до 12.2% в июне. Совокупный рост в годовом измерении превысил 40% за последние недели. Индикатор широкой денежной массы М3 растет на оптимальном уровне около 5%.

Сработает ли это лекарство, зависит от политиков в Вашингтоне, Берлине, Риме и Мадриде. Мой повторяющийся ночной кошмар начался с тех пор, когда четыре года назад начались проблемы с Западным долгом, которые грозят перерасти в события середины 1931 года, когда лидеры стран не смогли реформировать золотой стандарт, что, в конечном счете, привело к детонации европейской банковской системы. Это были те промахи, когда рецессия превратилась в Великую Депрессию, а идеология процессов усилилась.

Уже сейчас ясно, что последний саммит ЕС сделал очень немного, чтобы остановить кризис доверия, не говоря уже о признании, что Северная и Южная Европа разошлись слишком сильно, чтобы находиться в одном валютном союзе. Испанская и итальянская доходность вернулась к уровням до саммита, и может выйти из-под контроля в любой момент. Неумелость ЕС, а точнее немецкое, голландское и финское нежелание мириться с последствиями для ЕВС, увеличило риски августовского кризиса для Италии и Испании. Мы можем лишь молиться, чтобы хотя бы половина атлантической экономической системы оставалась в относительно хорошей форме. Если обе системы пойдут ко дну, покупайте ружье и готовьтесь к 1932 году.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru
America is merely wounded, Europe risks death. The Tepegraph. 31 Jul 2011

 

[Viktor_Pro]

Политический приоритет китайского ЦБ – борьба с инфляцией

Китай собирается придерживаться «разумной» монетарной политики оставшуюся часть года для того, чтобы бороться с инфляцией, которая остается около трехлетнего максимума. Последним признаком спокойного принятия Пекином ослабления экономики является тот факт, что борьба с инфляцией остается политическим приоритетом. «Внутренние инфляционные ожидания остаются на высоком уровне», - заявил НБК на своем сайте.

С октября Пекин повысил процентные ставки пять раз, требования к банковским резервам – девять раз и все это для того, чтобы предотвратить влияние роста цен на социальные волнения. Даже на фоне последовательного ужесточения, китайский потребительский индекс побил трехлетний максимум в 6.4% в июне. В условиях легкого ослабления китайской экономики, многие аналитики считают, что Пекин может отложить следующие политические решения в связи с вялым ростом, даже притом, что руководство по-прежнему верно направленности на ужесточение.

Ниже приведен список политических реформ и планов ЦБ в этом направлении:

- движение в сторону либерализации рынка процентных ставок

- расширение общенационального использования юаня в системах расчетов

- разрешение внутренним фирмам увеличивать капитал в юанях для того, чтобы поддержать зарубежные проекты на пилотной основе

- разрешить иностранным фирмам совершать прямые платежи в юанях

- придерживаться политики ужесточения на рынке недвижимости

- реализация политики дифференцированных процентных ставок по ипотеке

- склонять финансовые институты к расширению кредитования доступного жилья

- реформирование курса юаня

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

China central bank says inflation fight a policy priority. Reuters. Aug 1

 

[Viktor_Pro]

От ЕЦБ ждут прояснения ситуации с повышением ставок

Финансовые рынки будут следить за риторикой ЕЦБ в четверг и за появлением признаков влияния экономического спада и сурового долгового кризиса на снижение шансов нового повышения процентных ставок в этом году. Банк, который устанавливает ставки для 17-ти стран, использующих евро, практически уверен в том, что сохранит их в этом месяце без изменений после повышения до 1.5% в июле. Долговой кризис еврозоны, похоже, вошел в новую и потенциально более опасную фазу, где Греция близка к дефолту, а Италия и Испания – две крупнейшие экономики блока, также в поле зрения рынков, несмотря на недавние попытки их лидеров предотвратить распространение инфекции.

Ситуация осложняется плохими данными, включая более слабый, чем ожидалось, рост, а также тревожное падение экономического доверия и неожиданное снижение инфляции. Трейдеры и инвесторы теперь, похоже, придерживаются тех взглядов, что ЕЦБ больше не будет повышать ставки в обозримом будущем. Однако экономисты, которые придерживаются более широких взглядов, по-прежнему видят некое небольшое квартальное увеличение и считают, что ЕЦБ будет придерживаться своего мнения в том, что плохие данные являются частью временной слабости, нежели некого более драматического процесса.

Репутации ЕЦБ не пойдет на пользу отказ от планов по росту ставок после всего лишь двух увеличений. Риторика Трише будет играть ключевую роль в этом вопросе. Риски для роста долгое время описывались как «в целом, сбалансированными», а в прошлом месяце он вновь заявил о том, что «пристально» следит за инфляцией, что обычно означает, что рост ставок еще стоит на повестке дня. Любые изменения будут рассматриваться, как трусость ЦБ в отношении повышения ставок.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

ECB eyed for signs of growing rate hike caution. Reuters. Aug 2

 

[Viktor_Pro]

Красное и черное

Некоторые американские штаты получают от федерального правительства больше, чем платят федеральных налогов; другие получают меньше. За двадцать лет могла набежать приличная сумма. С 1990 по 2009 федеральное правительство потратило 1.44 триллиона долларов на Вирджинию, но собрала там менее 850 миллиардов долларов в виде налогов; разница составляет 590 миллиардов долларов. Однако в отношении размера экономики, Вирджинии меньше пользы от фискального союза, нежели таким штатам, как Нью-Мексико, Миссисипи и Западной Вирджинии, где выплаты за 20 лет превысили 200% от их годового ВВП. Переводы средств в Пуэрто-Рико, не являющейся в полной мере территорией США, превысили 290%. Откуда пришли эти средства? Нью-Йорк перевел свыше 950 миллиардов долларов остальной части американского фискального союза с 1990 по 2009. Однако по отношению к размеру экономики, Делавэр внес самый большой вклад, превышающий более чем в два раза ВВП 2009 года. Эти расчеты основаны на налоговых данных, предоставляемых Налоговой службой США; данные по федеральным расходам предоставлены Федеральной службой государственной статистики, которая не учитывает расходы на международные программы и платежи по процентным ставкам.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

The red and the black. The Economist. 1st 2011

 

[Viktor_Pro]

МВФ сомневается в британском плане по сокращению дефицита

Плохие экономические новости ударили по Казначейству в понедельник на фоне нового прогноза МВФ, бросившего тень сомнения на план сокращения дефицита Канцлера, в то время как краткосрочные индикаторы подтверждают, что восстановление потеряло тот небольшой импульс, который был ранее. МВФ решил, что британская экономика имеет меньше шансов на быстрый рост в течение следующих нескольких лет, чем надеялось правительство.

Данные МВФ показали, что производственная активность практически остановилась с начала третьего квартала. Индекс менеджеров по закупкам в Markit/CIPS упал до 49.1 в июле с 51.4 в июне. Слабость убедила инвесторов в том, что Банк Англии крайне маловероятно повысит процентные ставки в ближайшем будущем, что приблизило стоимость заимствований для Британии к минимальным уровням. Доходность десятилеток упала до 2.797%, что лишь немного выше исторического минимума в 2.794% в прошлом августе и существенно ниже уровня в феврале, когда она составляла 3.89%.

Наибольшие опасения домохозяйств вызвали новые оценки Фонда структурной безработицы, которые оказалась существенно выше, чем считал Комитет по Бюджету. Опираясь на данные прошлого экономического цикла, Фонд оценил долгосрочную безработицу в 6.8% или 2.2 миллиона человек, что примерно на 300.000 человек больше, чем в официальных данных: 1.9 миллиона человек или 5.25% в объеме от рабочей силы. МВФ ожидает, что экономика будет испытывать трудности с сокращением безработицы, а сокращение дефицита становится более сложным, и эксперты из Вашингтона считают, что текущий структурный бюджет лишь «подползет» к профициту к 2015-16 на 0.1% от национального дохода.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

IMF casts doubt on UK deficit plan. FT. August 1, 2011

 

[Viktor_Pro]

Экономические страхи бьют по глобальным рынкам

Беспокойство в отношении глобальной экономики распространялось на финансовые рынки во вторник, что сказалось на снижении цен на акции от Токио до Нью-Йорка и усилило напряжение в отношении испанских и итальянских бондов. Проблемы, накапливавшиеся в течение многих дней, вылились в распродажи, которые начались в Азии, набрали обороты в Европе и завершились резким падением в Нью-Йорке. Когда пыль от острых дискуссий в отношении долгового потолка улеглась в Вашингтоне, инвесторы обратили свое внимание на растущие свидетельства ослабления глобальной экономики. Данные за последние недели показали, что экономическая «вялость» во всем мире во втором квартале кажется более глубокой и укоренившейся, чем многие думали.

Американские акции падают восьмой день подряд, что является самым длительным падением с финансового кризиса 2008 года. Инвесторы искали безопасности, что привело доходность американских ценных бумаг и немецких бундов к минимальным уровням с ноября. Британские десятилетки достигли минимальной доходности в истории. Цены на золото достигли нового исторического максимума в $1,641.90 за унцию (рост составил $22.90). В Европе сходит на нет облегчение, возникшее всего две недели назад, когда чиновники обнародовали новый план спасения для Греции. Этот план должен был укрепить уверенность в том, что «инфекция» долгового кризиса еврозоны не перекинется на Италию и Испанию. Однако с каждым днем растет скептицизм, что этой сделки будет недостаточно.

Италия и Испания управляют существенным дефицитом бюджета, и они нуждаются в доступе к свежему финансированию для того, чтобы покрыть дыры и погашать кредиты. В Италии правительство перешло на аварийный режим, когда во вторник выросла доходность государственных бондов и акций итальянских банков. Премьер-министр Берлускони требует большего сокращения дефицита; министр финансов Тремонти будет отправлен на переговоры с Юнкером в Люксембург. Испанский премьер-министр Запатеро во вторник отложил запланированный отпуск в южной Испании, чтобы «более детально исследовать экономические индикаторы». Позже он все же решил ехать.

 

[Viktor_Pro]

Вся политика в голове у Путина

Москвичи – занятые люди, так что не каждый прохожий, вероятно, заметил два новых рекламных щита среди многих пестрящих рекламных баннеров вокруг. На первом был изображен Дмитрий Медведев в роли «Капитана Россия». Изображение было сделано на основе постера для нового фильма «Капитан Америка»: Медведев в руках с Айпадом вместо щита супергероя. На втором плакате изображен Владимир Путин в роли спецагента 007. Московский художник заявил о том, что это безобидная шутка, а плакаты вскоре исчезнут. Однако они служат неким комментарием к режиссированному фарсу, которым стала политика России.

Первый срок Медведева у власти подходит к концу. Некоторые наблюдатели по-прежнему серьезно верят в возможность второго. Медведев мастерски играл на подобных суждениях, когда в прошлом месяце он заставил лидеров бизнеса выбирать между ним и Путиным на следующих выборах в марте. Вскоре его просьба была услышана. Через неделю после этого, Игорь Комаров, президент АвтоВаза, очевидно выбрал Путина.

Когда мировой финансовый кризис практически привел к остановке автопромышленности в 2009 году, АвтоВАЗу мог быть нанесен смертельный удар. Путин решил посетить Тольятти. Во время широко освещаемой встречи он пообещал сделать все необходимое, чтобы сохранить завод. Вскоре правительство заявило о планах потратить миллиарды долларов на спасение завода, а также повысить ввозные пошлины на иномарки. Однако Лада – настолько дрянной продукт, что каждый раз авто выставляло Путина на посмешище. Прошлым летом в качестве рекламного трюка он обменял свой Мерседес с шафером на крохотную Калину для того, чтобы прокатиться по дорогам Сибири. Этот шаг был призван продемонстрировать надежность автомобиля, однако вышло все с точностью наоборот. Любительские кадры с Youtube показали, что по дорогам двигалась целая колонна автомобилей сопровождения, автобусы и грузовики, которые везли целых три таких же Калины, а последняя, по всей видимости, была неисправна и ехала на эвакуаторе. Ранее в этом году Путин вновь попробовал оказать содействие выпуску новой модели «народного автомобиля». Однако сначала машина просто не завелась (Путин обвинил в этом себя), а затем отказался открываться ее багажник, что заставило броситься на помощь сразу двух человек из руководства.

В стране, где выборами манипулируют, подобные трудности Путина не смущают. Когда Алексей Навальный в рамках своей анти-коррупционной кампании назвал Единую Россию «партией воров и жуликов», премьер-министр запустил партию «Народный фронт», куда вступают знаменитости и различные организации. Перед последними президентскими выборами в 2008 году многие считали, что Сергей Иванов, друг по КГБ, будет отвечать за выживание режима. Медведев временно заполняет пустоты. Независимо от того, что может произойти, есть уверенность в том, что результаты выборов будут заранее спланированы. Как заметил недавно один обозреватель, русская политика полностью умещается в голове Путина.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

It's all in Putin's head. The Economist. Aug 2nd 2011

 

[Viktor_Pro]

Китай присоединился к России в недовольстве американской экономикой

Китай, который является крупнейшим держателем ценных бумаг США, присоединился к России в критике американских политиков за неразбериху и временную сделку для подъема национального долгового лимита.

Председатель Народного Банка Китая Чжоу Сяочуань заявил о том, что ЦБ Китая будет наблюдать за действиями США в отношении своих долгов, а государственное новостное агентство Синьхуа назвало «безрассудным» балансирование на грани войны американских законодателей. Русский премьер-министр Путин заявил два дня назад, что США «паразитируют на мировой экономике».

Комментарии отражают опасения, что США могут потерять свой высший кредитный рейтинг после того, как Обама и Конгресс отложили решения по сокращению расходов и увеличению налогов для того, чтобы увеличить долговой потолок. Китай и Россия, которые вместе удерживают 1.28 триллиона долларов в виде казначейских ценных бумаг, еще ничего не потеряли в результате ралли ценных бумаг в этом году.

«Вероятность понижения рейтинга очень расстраивает Китай», - сказал Брайн Джексон, ведущий стратег в Royal Bank of Canada в Гонконге. При этом «они понимают, что у страны нет других вариантов, так что им нужно продолжать покупать казначейские ценные бумаги». По состоянию на май, как показали данные министерства финансов США, Китай владел 1.16 триллионами долларов в виде ценных бумаг США.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

China Joins Russia in Blasting U.S. Borrowing. Bloomberg. Aug 3, 2011

 

[Viktor_Pro]

Насколько глубока наша задолженность

Сейчас все внимание сосредоточено на суверенной задолженности. Однако это лишь одна сторона проблемы. Долг рос в развитом мире во время бума, потребители увеличивали лимиты кредитных карт, финансовые компании все больше использовали заемный капитал, а процесс сокращения долгов все еще на очень ранней стадии. Интерактивный график выше показывает общие уровни долгового бремени для большого количества стран на основе данных от McKinsey Global Institute. В теории не существует максимального уровня для долга по отношению к ВВП, однако Ирландия и Исландия (их нет на карте) пришли к лимиту на практике, когда долг по отношению к ВВП превысил от восьми до десяти раз.

Япония удерживает сомнительное лидерство в нашем списке уязвимых от суверенного долга стран, в котором* учитывается основной баланс бюджета, соотношение долга к ВВП и отношение между доходностью долга и экономическим ростом (если первое больше, чем второе, то долговое бремя становится тяжелее). Британия также плохо себя чувствует в этом плане, хотя жесткая программа экономии и длительные сроки погашения защищают страну от потери доверия. Ниже представлена таблица:

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

How deeply in hock we all are. The Economist. Jul 28th 2011

 

[Viktor_Pro]

Япония снижает иену вслед за швейцарцами

Япония продала один триллион иен (12.6 миллиардов долларов), а ЦБ ослабил монетарную политику в четверг, тем самым, присоединившись к Швейцарии в попытке сдержать рост валют, возникший из-за спроса на безопасность со стороны инвесторов, видящих проблемы глобальной экономики. Интервенция в Азии и Лондоне толкнула иену за пределы уровня 79.50 иен за доллар с 77.10, что стало двухнедельным минимумом. Министр экономики Японии Каору Йошано заявил о том, что политики страны хотели бы обсудить ситуацию с валютами на G7 или G20.

Действия Токио последовали после официальных предупреждений о том, что иена достигла такого уровня, что он угрожает сорвать японское восстановление после землетрясения магнитудой 9 баллов, последовавшего разрушительного цунами и ядерного кризиса. Министр финансов Нода заявил о том, что Япония проконсультировалась с международными партнерами, но интервенция была проведена в одностороннем порядке, чтобы остановить спекулятивные и беспорядочные колебания валюты.

Аналитики сомневаются, что сочетание продажи иены и монетарного ослабления могут сдержать глобальное стремление к отказу от доллара и других рисковых активов, если Токио будет действовать в одиночку. «Иена отражает сложную экономическую и бюджетную ситуацию в США и еврозоне, так что интервенция Японии на рынки не поможет сдержать рост иены в долгосрочной периспективе», - сказал Такаши Камийя, главный экономист T&D Asset Management Co. Демонстрация совместных действий была важна для премьер-министра Кана и его правительства из-за рекордно низкого рейтинга и трудностей в борьбе с последствиями после стихийного бедствия и крупнейшей ядерной катастрофы после Чернобыля, которая произошла 25 лет назад.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Japan acts to tame yen, follows Swiss move on franc. Reuters. Thu Aug 4, 2011

 

[Viktor_Pro]

ЕЦБ может приостановить рост ставок из-за кризиса в еврозоне

ЕЦБ может отказаться от повторного повышения процентных ставок в этом году, так как экономический рост замедляется, а долговые спреды Италии и Испании усиливают давление на ЕЦБ с тем, чтобы возобновить закупки бондов.

По данным опроса 54 экономистов Bloomberg News, политики встречаются во Франкфурте сегодня, чтобы оставить ставку на уровне 1.5%. Доходность по итальянским и испанским бондам находится вблизи максимумов еврозоны, а немецкая экономика показывает признаки ослабления, инвесторы перестали ставить на то, что ЕЦБ дважды повысит ставки в 2011 году, даже притом, что некоторые чиновники ЦБ настаивают на большем монетарном ужесточении с тем, чтобы сдержать инфляцию.

«Даже если ястребы будут добиваться еще одного повышения, перед тем как войти в режим «ожидания и наблюдения», вероятность не повышения в 2011 году все больше растет», - сказал Питер Ванден Хоут из ING Group в Брюсселе. «Теперь, когда ведущие страны блока показывают признаки ослабления, пауза в цикле ужесточения станет еще более вероятной».

В то время как европейские лидеры в прошлом месяце согласились на второй пакет спасения для Греции, который включает в себя добровольное участие держателей облигаций частного сектора и расширение Европейского фонда спасения, инвесторы не уверены в том, что эти меры остановят кризис, который длится уже 21 месяц.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

ECB May Pause Rate Increases on Euro Zone Crisis. Bloomberg. Aug 4, 2011

 

[Viktor_Pro]

Развитый мир против развивающегося

Развивающийся мир начинает захватывать львиную долю глобальных рынков

Реальный ВВП в большинстве развитых стран все еще ниже уровня конца 2007 года. Показатели развивающихся экономик подскочили почти на 20% за тот же период. Проблемы развитого мира ускорили сдвиг глобальной экономической силы в сторону развивающихся рынков. Однако насколько велики развивающиеся экономики по сравнению со старым развитым миром? В графике ниже заложен широкий спектр индикаторов.

Суммарное производство развивающегося мира составило около 38% от мирового ВВП (по рыночному обменному курсу) в 2010 году, что в два раза выше, чем в 1990. Если использовать ВВП, а не паритет покупательской способности, развивающиеся экономики обогнали развитый мир в 2008 году и, вероятно, достигнут 54% от мирового ВВП в этом году. Сейчас они формируют собой свыше половины глобального потребления большей части сырьевых товаров, мирового экспорта, а также притоков зарубежных прямых инвестиций. Развивающиеся экономики формируют 46% мировых розничных продаж, 52% всех продаж автомобилей и 82% абонентов мобильной связи. Они все еще не держат удар в торговле и финансах, но быстро наверстывают. Практически четверть списка фирм Fortune Global 500 работают на развивающихся рынках; в 1995 году в этом списке их было лишь 4%. График ниже более подробно показывает, как увеличилось экономическое влияние развивающегося мира с течением времени:

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Emerging vs developed economies. The economist. Aug 4th 2011

 

[Viktor_Pro]

Уолл-Стрит пережила тяжелейший спад за два года

Инвесторы устроили на Уолл-Стрит тяжелейшую распродажу с середины финансового кризиса в начале 2009 года. Индексы Dow и S&P упали более чем на 4% в четверг, Nasdaq потерял 5% на фоне опасений, что США погружаются в новую рецессию, а европейский суверенный долговой кризис поглощает две крупнейшие экономики блока.

Аналитики прогнозируют дальнейшие потери, хотя акции и так падали 9 из 10 дней. Доходность двухлеток упала до рекордного минимума, так как инвесторы искали безопасность в краткосрочных гособлигациях. Акции примерно на 14 миллиардов долларов перешли в другие руки, таким образом, четверг стал наиболее оживленным торговым днем более чем за год. Недомогание рынка связано с рядом факторов. Экономические данные США ухудшились, что говорит о замедлении и так слабого темпа роста в первом полугодии. Европейскому суверенному долговому кризису не помогли принятые меры, и теперь он угрожает поглотить две крупные экономики еврозоны Испании и Италии.

Потери коснулись всех секторов. Акции Bank of America упали на 7.4% до 52-х недельного минимума, акции Citigroup упали на 6.6% до $34.81, Hewlett-Packard на 5.1% до $32.54. Убытки в энергетическом и сырьевом секторах оказались выше, чем в других, энергетический индекс S&P упал на 6.8%, сырьевой на 6.6%. Фьючерсы на американскую нефть упали на $5.30 до $86.63 за баррель в Нью-Йорке. ЕЦБ сигнализировал о закупке гособлигаций в ответ на углубление европейского долгового кризиса. В Японии правительство провело интервенцию на валютные рынки с тем, чтобы сдержать рост иены.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Wall Street suffers worst selloff in two years. Reuters. Thu Aug 4, 2011

 

[Viktor_Pro]

Скачок доходности итальянских и испанских бондов

Доходность итальянских десятилеток подскочила до нового максимума еврозоны утром в пятницу на фоне опасений перед тем, что долговой кризис выходит из-под контроля и охватывает финансовые рынки. Доходность итальянских десятилетних ценных бумаг выросла до 6.350% на 0.15%, что привело спред доходности с немецкими бундами к 4.11%, что также является рекордом еврозоны.

Спред испанских и немецких десятилеток расширился на 0.14% до рекорда еврозоны в 4.10%. Доходность испанских гособлигаций достигла 6.358%. Ситуация с испанскими и итальянскими бондами обострилась несмотря на попытки ЕЦБ не допустить этого путем закупок суверенных бондов еврозоны. Тем не менее, рынки гособлигаций не уверены в том, что ЕЦБ сможет справиться с кризисом. Президент ЕЦБ Трише заявил в четверг о решении возобновить программу по закупке гособлигаций, а также ЦБ ограничил закупки ирландских и португальских облигаций.
«ЕЦБ предпринял «половинчатую» попытку успокоить рынки с повторным введением или расширением нетрадиционных мер ликвидности, а также с провалившейся попыткой SMP (программа рынков ценных бумаг), тем не менее, финансовые рынки остались в «безрисковом режиме» по всем направлениям», - писал аналитик Commerzbank.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Italy, Spain Bond Yields Leap. WSJ. AUGUST 5, 2011

 

[Viktor_Pro]

Спрос на безопасность двигает свисси и золото вверх

Золото и швейцарский франк достигли новых рекордов на фоне понижения кредитного рейтинга США и стремления инвесторов к безопасным активам. Золото выросло более чем на 3% и впервые превысило $1,700 за унцию, в то время как свисси побил рекорд против доллара, достигнув SFr0.7497. По словам трейдеров, инвесторы всех уровней переключили свое внимание на слитки после того, как вывели деньги из турбулентных фондовых рынков. Инвесторы биржевых инвестиционных фондов хранят рекордные 2.276 тонн золота – больше, чем многие ЦБ. Дилеры говорят, что продажи монет и слитков европейским инвесторам были в понедельник на максимуме с начала года.

С поправкой на инфляцию, рекорд золота в $1,719 в понедельник по-прежнему ниже пика 1980 года, когда драгоценный металл достиг $2,500 за унцию на сегодняшние деньги. Аналитики пересмотрели свои прогнозы в связи с понижением рейтинга США. В Goldman Sachs заявили о том, что золото вырастет до $1,860 за 12 месяцев, в то время как в JPMorgan считают, что оно вырастет до $2,500 к концу этого года. Рост традиционных безопасных валют – свисси и иены был ограничен в связи с опасениями возможных интервенций со стороны Швейцарии и Японии. Швейцарское правительство в понедельник обсудило меры по сдерживанию роста валюты после того, как Большая семерка заявила о готовности вмешаться на валютные рынки.

Эдель Тулли, стратег по драгоценным металлам в UBS, заявил, что такая угроза еще больше влияет на рост золота: «Вполне вероятно, вы увидите, что потоки средств, предназначенные для швейцарского франка и иены, уйдут в золото».

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Search for shelter drives gold and Swiss franc, Financial Times, Aug 9

 

[Viktor_Pro]

ФРС должен действовать во время обморока глобальных рынков

ФРС сталкивается во вторник с растущим давлением принять меры, чтобы остановить распространение финансового кризиса из-за опасений новой рецессии в США. Проблема в том, что политический инструментарий ФРС выглядит весьма скудным, что ставит под вопрос любую вероятность дальнейших монетарных стимулов. В то время как многие аналитики считают, что заседание ФРС не принесет каких-либо существенных изменений в политике, некоторые гадают, являются ли последние движения на рынках поводом для каких-то интервенции со стороны ЦБ в связи с дестабилизацией рынка.

Фондовые индексы США вчера пережили крупнейшее падение с 1 декабря 2008 года, когда был наиболее тяжелый момент финансового кризиса в том году. Сильно пострадали банковские акции на фоне опасений перед новым рыночным крахом. Некоторые экономисты считают, что у ФРС «кончаются патроны». Процентные ставки фактически около нуля, баланс ФРС около 2.9 триллионов долларов после беспрецедентной программы монетарного ослабления.

Тем не менее, есть еще несколько вещей, которые может сделать ФРС, чтобы успокоить рынки, включая возможный пересмотр в сторону понижения прогнозов на рост – первый сигнал будущей корректировки политики. Еще одна вещь, которую может сделать ФРС, чего мало кто ожидает, это еще один раунд закупки облигаций. Это спорный и малоэффективный шаг, так что политики будут его избегать. В июне ФРС прогнозировала рост в 2011 год 2.7-2.9%. Однако это было до пересмотра вниз роста в первом полугодии, к тому же, ситуация с занятостью ухудшилась. ВВП США вырос всего на 0.4% в первом квартале, и лишь на 1.3% во втором. Тем временем, уровень безработицы остается свыше 9% без каких-либо признаков на снижение в ближайшее время.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Fed under pressure to act as world markets swoon, Reuters, Aug 9

 

[Viktor_Pro]

Инсайдеры покупают

Эй вы, все те, кто всё делают наперекор: сейчас самое время проверить вес ваших слов. Вы говорите, что покупать нужно, когда кровь течет по улицам. Что ж, сейчас, похоже, эти времена настали. Многие ли из вас сейчас покупают? Думаю, что таких единицы. Тем не менее, есть одна группа людей, которая действительно покупает. И они чаще правы, нежели – наоборот, в отношении рыночного направления.

Я имею ввиду корпоративных инсайдеров, группу, в которую входят сотрудники компании, директора и крупные акционеры. Вы можете вспомнить, что три недели назад корпоративные инсайдеры продавали в аномально высоком темпе. С некоторых сторон, это были крупнейшие распродажи за 40 лет, которые собираются эти данные. Рассмотрим инсайдерский индикатор, измеряемый по еженедельному инсайдерскому отчету Vickers, публикуемый в Argus Research. Индикатор представляет собой соотношение данных по акциям, которые инсайдеры продали и купили.

По данным Vickers, которые я получил ночью в понедельник, на прошлой неделе соотношение покупок к продажам было 1.68-1. Это повышение, по данным Vickers, так как долгосрочный средний уровень этого соотношения в диапазоне 2-2.5 к 1. Теперь сравним это соотношение с тем, что было в конце недели 22 июля – 6.43 к 1. Среди же тех компаний, чьи акции торгуются на NYSE и AMEX, недельное соотношение составило 13.10 к 1; оно максимально медвежье с начала сбора данных Vickers с 1974 года. Что касается транзакций в прошлую пятницу, например, соотношение было необычайно бычьим 0.33 к 1. Отрадно, что группа инвесторов знающая больше о перспективах их компаний, нежели мы, предполагает, что низкие цены на их акции являются привлекательным моментом для покупки.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Insiders are buying, Market Watch, Aug 9

 

[Viktor_Pro]

Франция почувствует на себе влияние АА+ США

Где понижение американского кредитного рейтинга будет чувствоваться наиболее сильно? В США и Европе? Конечно, в Европе, считает Гари Дженкинс из Evolution Securities. «Так почему же последствия будут чувствоваться сильнее в Европе? Что ж, сейчас, когда S&P больше не дает США высший кредитный рейтинг, агентство может начать более пристально присматриваться к другим странам с рейтингом ААА». Больше всего внимания будет Франции, где соотношение долга к ВВП (не будем забывать), по оценкам, к 2013 году достигнет 85-95% в зависимости от финансовых реформ, процентных ставок и роста, но без учета непредвиденных обязательств в EFSF.

Конечно, стоит отметить, что S&P подтвердило рейтинг Франции на выходных, а для понижения рейтинга США была особая причина: дисфункция политической системы страны. Тем не менее, данные по французскому соотношению долга к ВВП говорят за себя, особенно в свете дополнительного вклада еврозоны в спасение стран. В любом случае, задача достаточно сложна для ЕЦБ. ЦБ вынужден покупать приличное количество итальянских и испанских бондов на таком уровне доходности, чтобы склонять других к покупке. RBS (The Royal Bank of Scotland) считает, что ЕЦБ будет вынужден покупать ежедневно облигаций на 2.5 миллиарда евро, что в годовом эквиваленте составляет 600 миллиардов евро. Закупка ЕЦБ гособлигаций – это временное решение. Более долгосрочное решение – это расширение EFSF, чтобы фонд мог справиться с Испанией и Италией. Однако такой подход будет угрожать рейтингам гарантов – Франции и Германии, и может быть отвергнут электоратом этих стран.

Кризис не закончился. Спред доходности десятилетних ценных бумаг Франции и Германии составлял 74 пункта. Ниже представлен список стран с высшим кредитным рейтингом ААА и доходность десятилеток этих стран.

* Switzerland: 1.17
* Singapore: 1.79
* Germany: 2.34
* Sweden: 2.34
* United States: 2.56
* Denmark: 2.58
* Canada: 2.63
* Norway: 2.63
* United Kingdom: 2.68
* Netherlands: 2.77
* Finland: 2.90
* Austria: 2.97
* France: 3.14
* New Zealand: 4.50
* Australia: 4.64

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

France will feel the impact of USAA+, Financial Times, Aug 08

 

[Viktor_Pro]

Снижение рейтинга США – предвестник Новой Эры

Будут бесконечные дебаты в отношении того, насколько оправдано было понижение высшего кредитного рейтинга США со стороны S&P, и что еще более оскорбительно – негативная перспектива для рейтинга АА+. Тем не менее, это историческое событие, и глобальная система должна подстраиваться. Глобальные финансовые рынки должны открыться для вновь изменившейся реальности. Есть неотложные операционные последствия от переоценки рисков и торговых систем до оценки залога и управления ликвидностью. За важными рыночными сегментами будут пристально наблюдать, включая комплекс денежных рынков, а также за реакцией крупнейших иностранных кредиторов США. Роль рейтинговых агентств также привлекает к себе пристальное внимание; возникает вопрос, кто оценивает рейтинговые агентства? Действия S&P, вероятно, объединят Европу и США против рейтинговых агентств.

Поскольку США представляют собой ядро глобальной финансовой системы, понижение рейтинга в пятницу со временем изменит представление о глобальных продуктах этой страны – от доллара в роли мировой резервной валюты, до финансовых рынков страны в качестве лучшего места для депозитов со стороны других стран. Есть один особенно трудный финансовый аналитический вопрос. Возобновит ли глобальная система устойчивую работу в условиях АА+ США, или же неизбежны дальнейшие структурные изменения. Многие подобные последствия подтверждают тот факт, что в данный момент нет страны, которая смогла бы заменить США в качестве центра глобальной системы.

Демократы утверждают, что политический саботаж республиканцев привел к таким действиям со стороны S&P, в то время как республиканцы кивают на безответственные государственные расходы демократов в качестве причины нынешних бед. На выходных разыгрался политический театр в связи с потерей рейтинга США. Ради своей страны и глобальной экономики обе партии должны противостоять ссорам. У американцев должно появиться новое видение и цель; чтобы остановить постоянное падение, нужно поставить страну на путь высокого роста, создания рабочих мест и среднесрочной финансовой устойчивости.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

America's Debt Downgrade Heralds a New Era, PIMCO, August 2011

 

[Viktor_Pro]

История рубля и тревожные параллели с кризисом евро

Постсоветский период – это период резкого сокращения рублевой зоны, таким образом, этот шаблон можно использовать в контексте оценки рисков в еврозоне. За исключением Прибалтики, которая не скрывала своего желания отделиться, большая часть республик была вполне счастлива в рублевой зоне. Почему же все пошло наперекосяк после развала СССР? Потому что новые страны не имели доступа к международным рынкам капитала, они были вынуждены финансировать свои дефициты за счет кредитов от бывших стран СССР или прибегать к печати денег. Сперва, они шли через заднюю дверь, создавая так называемые «рублевые добавки».

Тем не менее, после денежной реформы ЦБ в 1993 году, которая отменила все рублевые банкноты, выпущенные за период 1961-1992, задняя дверь резко захлопнулась. Страны решили выпускать свои собственные валюты: печать денег была единственным выходом для финансирования своих долгов. Безусловно, многие молодые республики окунулись в гиперинфляцию. Глупо думать, что финансово недостойное поведение в еврозоне схоже с тем, что было в бывших советских республиках. Тем не менее, европейские страны столкнулись со значительным дефицитом доходов, слабым ростом и в некоторых случаях с потерей доступа к международным рынкам капитала.

Так может главе еврозоны поступить так же, как и главе рублевой зоны? Может показаться невероятным, но в начале 1992 года никто не мог предположить, что рублевая зона развалится. Если евро не разделит судьбу рубля, то страны блока будут вынуждены соглашаться с чем-то более весомым, нежели процентными ставками. Им придется создать финансовую систему, которая позволит кросс-переводы за границу, будет разбираться в конфликтах между кредиторами и должниками и будет поддерживать бостонский принцип «нет налогообложению без представительства». Некоторые валютные союзы неплохо работают. Стерлинг, в конце концов, является единой валютой Англии, Шотландии, Уэльса и Северной Ирландии. Другие союзы, например, рублевый, работали плохо. Закупка итальянских бондов – хороший первый шаг ЕЦБ, однако сам по себе, он не сможет решить проблемы еврозоны.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Rouble poses worrying parallels for euro crisis. Financial Times, August 9