Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Авраам Линкольн, инфляционист

Был момент, когда республиканцы гордо называли себя «партией Линкольна». В последние дни от них такого не услышишь. Почему? Линкольн был первым президентом, который ввел институт налога на прибыль. Он также был первым президентом, который ввел бумажную валюту, которая не была обеспечена золотом или серебром. «Не существует ничего более коварного, что может сделать страна для людей, чем обесценивание валюты», - заявил конгрессмен Пол Райн на одном из двух слушаний Конгресса в среду по вопросам монетарной политики.

Начните со снижения валюты. Откуда такие данные? Доллар по отношению к другим валютам сейчас на том же уровне, что и три года назад. По словам Бернанке, потребительские цены выросли всего на 1.2% в 2010 году, и такой темп инфляции существенно ниже того, что был в эпоху Рональда Рейгана. Индекс, на который ориентировался ФРС, исключающий волатильные цены на продовольствие и энергию, вырос лишь на 0.7%, что значительно ниже цели в примерно 2%.

Слушания в среду вряд ли окажут какое-либо воздействие на монетарную политику. Мы всегда знали, что современные консерваторы хотят вернуть старую Америку, которая была еще до нового курса; однако сейчас очевидно, что партия хочет построить мост в 19 век, а возможно даже в эпоху до гражданской войны. Назад, марш!

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Abraham Lincoln, Inflationist, The New York Times, Feb 11

 

[Viktor_Pro]

Японский ВВП сокращается, Китай обошел Японию в 2010 году

ВВП Японии в четвертом квартале сократился меньше, чем ожидалось. Падение ВВП на 1.1% в годовом исчислении за три месяца вплоть по декабрь было вызвано замедлением экспорта и «затуханием» государственных программ стимулирования. Средний прогноз 26 экономистов, опрошенных Блумберг, составлял падение на 2%.

Японские акции столкнулись с ралли на фоне уверенности в том, что экономическое восстановление укрепится на фоне падения цен на нефть, а международная политическая напряженность спадет после отставки Хосни Мубарака. Индекс Nikkei 225 Stock Average вырос на 4.5% в этом году, рост сегодня составил 0.8% по состоянию на 10:51 по токийскому времени. Доходность эталонных японских государственных десятилеток также выросла с начала 2010 года, достигнув 10-ти месячного максимума в 1.35% на прошлой неделе. Сегодня она сократилась до 1.30%. Японская валюта торговалась на уровне 83.35 за доллар. Иена достигла 15-ти летнего максимума в 80.22 1 ноября.

Чистый экспорт отнял 0.1% от ВВП, оценка экономистов же составляла 0.2%. Поставки за границу сократились на 0.7%, и этот показатель также оказался лучше прогнозов, по которым падение должно было составить 1.6%. Импорт упал на 0.1% по сравнению с прогнозами на 0.9%. По данным оценок 14 экономистов, опрошенных Блумберг, ВВП увеличится на 0.6% в первом квартале и ускорится до 1.9% к последним трем месяцам 2011 года. Китайский ВВП размером 5.88 триллионов долларов опередил японские 5.47 триллионов долларов в 2010 году.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Japan's GDP Contracts, Surpassed by China in 2010, Bloomberg, Feb 14

 

[Viktor_Pro]

Конец правления Мубарака не означает конец проблем

Новости об уходе Мубарака рынки восприняли с облегчением, опасаясь ранее, что он будет упорно цепляться за власть, и неконтролируемая страна может погрязнуть в насилии. Однако облегчение может быть преждевременным. Тот факт, что Мубарак ушел, вовсе не означает возвращение спокойствия. И не гарантирует плавный переход к демократии и верховенству закона. Ободренные протестующие в соседних странах также могут прийти к весьма непредсказуемым результатам. В политически взрывоопасном регионе похожие искры могут разжечь совершенно разные костры.

В итоге, может случиться так, что одна диктатура сменится другой. Посмотрите на Алжир, средиземноморская страна, одаренная нефтью и погрязшая в нищете – кто бы смог дать прогноз, что бы случилось, если бы противостояние между исламскими партиями и армией возродила гражданскую войну 90-х? Представьте себе, что бы случилось, если бы Суэцкий канал закрыли, если бы поставки нефти пострадали из-за протестов в восточной провинции Саудовской Аравии или, скажем, одно из радикальных исламистских движений взяло под контроль власть в одной из стран на севере Африки. Нефть не имеет такого влияния сегодня, как это было в 1973 и 1979, когда произошли серьезные нефтяные шоки, которые последовали за геополитическим потрясениями после египетско-израильской войны и иранской революции. Хотя серьезное нарушение поставок нефти по-прежнему угрожает экономикам Запада.

В долгосрочной перспективе нет никаких сомнений, что более демократический режим принесет больше стабильности и процветания в регионе. Однако потребуется некоторое время, что прийти к нему. В тоже время, глобальные инвесторы должны потуже затянуть свои ремни безопасности.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

End of Mubarak rule isn’t end of problem, Reuters, Feb 11

 

[Viktor_Pro]

Новый бюджет США: Съедая будущее

В пятницу республиканцы представили свои предложения по немедленному сокращению федеральных расходов. Очень не характерно, но они не придумали слоган, сопутствующий релизу. Зато я могу предложить один: «съедая будущее».

Республиканские лидеры любят утверждать, что промежуточные выборы дали им мандат на резкое сокращение государственных расходов. Ключевой момент здесь в том, что люди хоть и хотят снижения расходов, но на деле выходит, что готовы они к сокращению расходов на всех, кроме себя. В ходе опроса выяснилось, что люди хотят даже больших (а не меньших) расходов на образование или здравоохранение. Большая часть американцев готова экономить на иностранной помощи, которая ошибочно считают составляющей существенную часть федерального бюджета.

В ходе опроса у людей также спрашивали, каким образом штаты должны сокращать свои дефициты. Предпочли ли бы они сокращение расходов на образование и здравоохранение, а это главные расходы штатов? Нет. Согласны ли они на рост налогов? Нет. Единственная мера сокращения дефицита, пользующаяся большой поддержкой – это сокращение пенсий государственных служащих. Мораль ясна. У республиканцев нет мандата на сокращение; у них есть мандат на отмену законов арифметики. Новое большинство пообещало сокращение расходов на 100 миллиардов долларов. Тем не менее, общественность выступает против сокращения программ, которые ей нравятся, а нравятся ей почти все программы. Так что же делать политикам?

Ответ очевиден: в жертву принесут будущее. Основной упор будет сделан на тех программах, которые не принесут видимой пользы в данный момент. Мы заплатим большую цену, но не сейчас, так что можно продолжать радоваться. В будущем американцы столкнутся с проблемами из-за детского недоедания, повышенной вероятностью террористических атак, широким уклонением от уплаты налогов. Но ведь это будет завтра, а это уже другой день.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Eat The Future, The New York Times, Feb 14

 

[Viktor_Pro]

Карта мирового потребления алкоголя

По данным отчета ВОЗ, опубликованного 11 февраля, мир выпивал эквивалент 6.1 литра чистого спирта на одного человека в 2005 году. Больше всего алкоголиков в Европе и бывших советских республиках. Молдаване пьют больше всех, потребляя 18.2 литра на человека, что примерно на 2 литра больше, чем чехи, которые на втором месте. Более 10 литров молдавского годового потребления приходятся на «неучтенный» домашний самогон, который наносит особенно сильный вред здоровью. Подобный алкоголь составляет примерно 30% мирового потребления. По оценкам ВОЗ этот алкоголь приводит к 2.5 миллионам смертей в год, что больше чем от СПИДа и туберкулеза. В России и странах-сателлитах каждый пятый мужчина умирает из-за алкоголя.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

A map of world alcohol consumption, Economist, Feb 14

 

[Viktor_Pro]

Бюджет Обамы на 2012 год. Основные моменты

Дефицит бюджета будет сокращен на 1.1 триллион долларов за десять лет за счет сокращения расходов.

- Они включают в себя пятилетний мораторий на дискреционные расходы, не связанные с безопасностью, которые, как утверждает Белый Дом, должны сэкономить 400 миллиардов долларов за 10 лет.

- Они включают в себя более 200 аннулирований, сокращений и других видов экономии, которые принесут дополнительные 33 миллиарда долларов только лишь в фискальном 2012 году. Единовременные субсидии будут сокращены на 300 миллионов долларов; 2.5 миллиарда получат от сокращения программы, известной как LIHEAP, которая предоставляет помощь нищим; более 1 миллиарда будет сэкономлено на грантах аэропортам; более 950 миллионов для штатов, которые использовались для очистки воды и других объектов инфраструктуры.

- Более 2 миллиардов долларов будет сэкономлено на прикладных расходах на путешествия, печать, снабжение и информационных услугах.

- В бюджете заложено избавление от «лишних и малоиспользуемых» федеральных зданий.

- Нефтяные, газовые и угольные компании потеряют 12 налоговых льгот, что принесет 46 миллиардов долларов за 10 лет. Эти деньги помогут программам электромобилей, планируется в два раза увеличить получение электроэнергии от «чистых» источников, а также они пойдут на сокращение затрат энергии зданиями на 20% к 2020 году.

Бюджет выделяет 148 миллиардов долларов на исследования и развитие, включая 32 миллиарда на биомедицинские исследования. Инвестиции пойдут также на обеспечение 98% американцев высокоскоростным Интернетом. 80% американцев через 25 лет смогут воспользоваться услугами скоростных поездов. Новых бюджет инвестирует в образование и подготовку 100000 новых ученых, технологов, инженеров и учителей математики.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Barack Obama's 2012 budget: main points, Telegraph, Feb 14

 

[Viktor_Pro]

Конец Fannie Mae

После такого можно поверить в чудеса: администрация Обамы официально заявила о том, что Fannie Mae и Freddie Mac должны выйти из бизнеса. Это переломная точка в десятилетней двухпартийной поддержке спонсируемых правительством двух ипотечных гигантов. Теперь даже некоторые демократы признают, что такая модель бизнеса была бомбой замедленного действия.

Вариант №1 был хорошо освещаем. Согласному ему, федеральные гарантии должны быть ограничены кредитами Федеральной жилищной администрацией (FHA) для покупателей с низким доходом, помощью для ветеранов и сельскохозяйственными программами. Чиновники казначейства говорят о том, что такие меры сократят поддержку налогоплательщиков до 10-15% от ипотечного рынка.

За дверью №2 закрытие Fan или Fred, одна из которых должна будет остаться небольших размеров в «обычные» времена, но будет готова выступить с огневой мощью Дяди Сэма во время будущих кризисов на жилищно-финансовых рынках. Как признает администрация, будет трудно для обеих компаний оставаться небольшими и сохранить способность для больших маневров в моменты, когда это будет необходимо.

Однако самая большая опасность кроется за дверью №3, за которой стоит обновленный Fannie. В соответствии с этим вариантом, администрация рассматривает вариант с жестко регулируемой, хорошо капитализируемой группой частных ипотечных страховщиков, чья политика будет поддерживаться перестраховкой правительства. Правительство будет брать премии за такой вид страхования, «которые будут использованы для покрытия будущих претензий и компенсаций для защиты налогоплательщиков». Здесь мы вновь видим смертельную смесь частной прибыли и государственных рисков.

На наш взгляд, не должно быть никаких федеральных гарантий жилья. Если Конгресс хочет субсидировать жилье для бедных, он должен сделать это посредством ежегодных ассигнований.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

The End of Fannie Mae, The Wall Street Journal, Feb 14

 

[Viktor_Pro]

Испания одобрит модернизацию Cajas

Министр финансов Испании Елена Сальгадо заявила во вторник о том, что правительство планирует утвердить в пятницу законопроект, который призван ускорить модернизацию поврежденных сберегательных банков страны, известных как cajas. В законопроекте, как ожидается, будут содержаться основные сведения о том, как правительство планирует укреплять коэффициент платежеспособности этих частных банков, которые приняли на себя основной удар после коллапса испанского жилищного бума.

Находясь под сильным давлением со стороны международных инвесторов, правительство заявило в конце января о том, что оно заставит финансовые учреждения увеличить размер капитализации, по крайней мере, до 8% и угрожало частичной национализацией тех, кто не пойдет на встречу. Сальгадо также заявила о том, что она ожидает падения инфляции в ближайшие месяцы.

Испанская потребительская инфляция ускорилась в январе до максимального уровня более чем за два года в результате увеличения регулируемых государством цен на электричество, как и на нефть, - заявили в испанском институте национальной статистики (INE) во вторник. В INE также заявили о том, что CPI в январе упал на 0.7%. «Чего мы ожидаем от следующих месяцев, так это того, что общий CPI будет падать», - сказала Сальгадо во вторник в Брюсселе.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Spain Set to Approve Cajas Overhaul, The Wall Street Journal, Feb 15

 

[Viktor_Pro]

Египет и Иран

Размер протестов удивил и привел в замешательство режим Ирана, тем не менее, важно понимать, почему революция в этой стране будет существенно сложнее, чем в Египте и Тунисе. В Иране есть множество революционных составляющих, которые есть и в других странах: технически подкованное и разочарованное молодое население, застойная экономика и коррумпированный военный режим. Средний класс Ирана лучше образован и сильнее подкован политически, чем в остальных странах арабского мира. Однако иранские лидеры и более безжалостны. Хосни Мубарак и египетские военные зависимы от помощи и поддержки США, и оказались восприимчивы к давлению с тем, чтобы избежать насилия. Тегеран же презирает Запад.

Ополчение в штатском и полиция очистили улицы Тегерана в понедельник, оппозиционные лидеры Хоссейн Мусави и Мехди Карруби были помещены под домашний арест, и в этой ситуации правители Ирана ведут себя как цензоры. Египетские бунтовщики могли организоваться с помощью Facebook и Twitter, но иранский режим блокирует оппозиционные сайты и даже контролирует текстовые сообщения на предмет запрещенных высказываний. Обратите также внимание на относительно небольшой охват событий в СМИ. Картинка весьма зерниста, а видео размещены на YouTube. Из Ирана были выгнаны почти все журналисты летом 2009 года.

Требования египетских демонстрантов были прямы: «свергнуть авторитарного лидера». Не все так просто с этим в Иране, которым управляет не один диктатор, и целая диктаторская система. Корпус Стражей Иранской Революции выполняет роль фактической полицейской власти в стране, а также имеет серьезное влияние на экономику. Добавьте сюда идеологическую лояльность Революционной Гвардии режиму, и задача демократической оппозиции выглядит все сложнее. Революция придет в Иран в конце концов. Подавляющее количество молодых иранцев – проамериканцы, и ненавидят свой антиамериканский режим. В тоже время США и союзники должны придерживаться гораздо более жесткой стратегии изоляции и давления.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Egypt and Iran, The Wall Street Journal, Feb 16

 

[Viktor_Pro]

Насколько исключительны США на самом деле?

Американцы гордятся тем, что являются маяком свободы для остального мира. И США действительно достаточно свободны. Тем не менее, г-н Соренс отмечает, что маяк этот не исключительно ярок. США занимают шестое место в рейтинге Fraser Institute 2010 года «Мировая Экономическая свобода», находясь между Чили и Канадой. Далее Соренс стал рассматривать размер американского государства и нашел серьезное доказательство исключительности. Правительство США действительно мало. Однако может ли влиять размер правительства на американский характер и культуру?

Темная стороны американской исключительности якобы заключается в необычайно высоком уровне экономического неравенства. Соренс утверждает, что Америку не следует сравнивать с развитыми странами Европы, а стоит присматриваться к странам с аналогичной рабовладельческой историей и историей подчинения местных жителей. «В США минимальное неравенство среди рабовладельческих стран. Конечно, в США также меньший процент чернокожих и индейцев, чем во всех других странах, исключая Коста-Рику, Чили, Аргентину и Уругвай. Однако именно этот показатель определяет в Новом Мире уровень неравенства в странах. По этому показателю США имеют очень не высокий уровень неравенства. Чем США исключительны - так это свои уровнем ВВП на душу населения и низким неравенством доходов по сравнению с аналогичными странами».

Возможно, американские эксперты должны уделять больше внимания тому, что Америка, несмотря на свою зловещую рабовладельческую историю, смогла сохранить столь низкий уровень неравенства.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

How exceptional is America, really? Economist, Feb 15

 

[Viktor_Pro]

Мервин Кинг противостоит критике

Мервин Кинг еще раз повторил свои слова о том, что «шансы инфляции быть выше или ниже 2% от инфляционной цели в среднесрочной перспективе примерно равны». Но для журналистов такие перспективы были вовсе не примерно равны, которые провели перекрестный допрос Кинга: если только я не моргнул в ненужный момент, я не могу вспомнить хоть одного вопроса о рисках, связанных с понижением инфляции. Председатель был подвергнут устойчивым и слегка истеричным нападкам, при этом, все вопросы сводились к обвинению в том, что Банк Англии намеренно или по некомпетентности потерял контроль над инфляцией. В подобных условиях, Кинг еще неплохо справился.

Как не устает повторять председатель Банка Англии, аргументы в пользу среднесрочного влияния сегодняшней высокой инфляции вполне сбалансированы и разумные люди с этим согласятся. Многие из тех, кто ругают Банк Англии сегодня за то, что он не делает больше для того, чтобы охладить экономику, в обычное время критикуют правительство за то, что оно почти наверняка ведет страну к гибели. Аргументы для осторожности в связи с ростом процентных ставок можно найти в инфляционном отчете. Главная проблема заключается в том, что британская банковская система все еще очень повреждена. В совокупности, британские банки заняли 150 миллиардов фунтов на рынках в прошлом году. Основная причина, почему банки сталкиваются со столь серьезной проблемой с финансированием, заключается в том, что им необходимо погасить к марту следующего года 600 миллиардов фунтов, которые были заняты по Специальной Схеме Ликвидности Банка Англии из фонда, учрежденного в самый разгар кризиса.

Около половины всех кредитов с 2004 года были выданы с нарушениями. Британские цены на жилье упали на 15% с пика. Продолжающийся спад цен на жилье на фоне сокращения государственных расходов, растущей безработицы (+60.000 в январе) и сокращения фактических зарплат может нанести серьезный урон доверию. Тщательно рассмотрев все возможные риски, я не удивлюсь, если Банк Англии решил просто скрестить руки. Пока мы не увидим убедительных доказательств того, что нынешний высокий уровень инфляции питаем уровнями зарплат, решение о повышении нынешних процентных ставок будет, как говорит Кинг, «бесполезным жестом». Последнее, что сейчас нужно Британии, так это «бесполезные жесты».

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Mervyn King Stands Up to His Critics, The Wall Street Journal, Feb 16

 

[Viktor_Pro]

Последние прогнозы ФРС

У ФРС, кажется, есть намеченный путь восстановления. В начале кризиса ФРС сократила процентные ставки почти до нуля и начала проводить политику покупок ценных бумаг с тем, чтобы подстегнуть рост экономики. Последние экономические прогнозы ФРС верны. Как вы можете видеть, перспективы стали лучше, чем в ноябре. Рост в этом году обещает быть существенно сильнее, чем по предыдущим прогнозам. Безработица и инфляционные прогнозы также выглядят лучше, хотя и не так хорошо как фактический рост ВВП. Некоторые аналитики сфокусируются на улучшениях в ноябре и покажут свою приверженность к QE2. Возможно, это не лучший способ получить представление о ситуации. Было бы лучше сравнить нынешние прогнозы с тем, что были в январе 2010 года, когда ФРС говорила о выходе.

Посмотрите на диапазон уровня безработицы в 2012 году: от 7.6% до 8.1%. Когда ФРС готовилась к ужесточению, она прогнозировала безработицу в 2012 году на уровне от 6.6% до 7.5%, а это гораздо более сильный рынок труда, чем в настоящий момент. Что же насчет инфляции? ФРС видит стержневую инфляцию в 2012 году от 1.0% до 1.5%. В январе прошлого года, например, ФРС ожидала уровень инфляции на 2012 год от 1.2% до 1.9%. Так о чем все это нам говорит? Оба показателя сигнализируют о том, что экономика все еще не двигается в сторону ужесточения ФРС. Однако обратите внимание, инфляционная дыра меньше, чем дыра в уровне безработицы. Различие может быть связано с опасениями, что естественный уровень безработицы растет, а инфляционное давление на рынках труда скажется раньше, чем ФРС предполагала год назад.

ФРС будет пристально наблюдать за рынком труда с тем, чтобы не пропустить момент, когда кривая Бевериджа может показать какие-либо признаки роста проблем в структурной безработице.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

The latest Fed projections, Economist, Feb 17

 

[Viktor_Pro]

США близки к тому, чтобы наказывать банки за потерявших права выкупа

Банковские регуляторы США утверждают наказания в отношении ипотечных организаций после того, как проверки выявили «серьезные недостатки» в процессе лишения прав выкупа. Джон Волш, и.о. начальника Управления по контролю за денежным обращением в США сказал, что проверки документов по лишению права выкупа и самого процесса взыскания выявили, что ипотечные организации нарушали законы, в том числе небольшое количество владельцев были выселены ошибочно.

Проверка коснулась Bank of America, Citibank, JPMorgan, и Wells Fargo среди прочих. В отдельном заявлении в среду Дэвид Стивенс, комиссар Федеральной Жилищной Администрации заявил о том, что наказание будет варьироваться от штрафов, перечисляемых в государственный бюджет, до изменения условий кредитования для банков, которые будут вынуждены простить часть суммы кредита.

На вопрос о возможной величине штрафов, который может достигнуть нескольких миллиардов или даже десятков миллиардов долларов, Стивенс от комментариев отказался. Уолш заявил о том, что свидетельства готовы к отправке в четверг. Он отметил наличие различных проявлений плохих настроений в этом секторе. Он также заявил о том, что, несмотря на все недостатки ипотечных организаций, эксперты США обнаружили, что лишение прав выкупа по серьезно просроченным кредитам проходило на основе и при поддержке необходимой документации.

Также он отметил, что «небольшое количество» продаж залоговой недвижимости должно быть остановлено. Он привел в пример семьи военнослужащих, а также кредиты, которые были одобрены на испытательной основе.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

U.S. close to punishing banks over foreclosures, Reuters, Feb 17

 

[Viktor_Pro]

Насколько близка Америка к бюджетному кризису?

США столкнулись с бюджетной дырой размером в 14 ВВП или 202 триллиона долларов, по текущей стоимости всех их будущих расходов (включая обслуживание официального долга) за вычетом всех будущих налогов. Греция, в сравнении, имеет бюджетную дыру в 11 ВВП. Чтобы закрыть американскую бюджетную дыру, будет необходимо увеличить все федеральные налоги, немедленно и навсегда почти на две трети! The Economist, как и другие финансовые СМИ, как и практически все экономисты (академические и деловые) вместе с политиками сконцентрированы на официальной задолженности.

Официальная задолженность США составляет 9 триллионов долларов. Это мелочи по сравнению с бюджетной дырой, которая включает в себя все обязательства, официальные и неофициальные. Бюджетная дыра огромна по сравнению с официальной задолженностью по той причине, что Дядя Сэм провел шесть десятилетий, накапливая солидные обязательства с тем, чтобы обеспечивать платежи по социальному страхованию, которые заботливо не учитывались в балансах.

Точного определения времени нет в физике. Точного определения долга нет в экономике. Эти функции возложены на языковую среду. Однако ничего не сказано о реальности. Практически все сконцентрированы на долге. Если все продолжат этим заниматься, не будет кризиса, по крайней мере, какое-то время.

Однако если достаточное количество людей начнет рассматривать единственную меру платежеспособности, которая неизменна, а именно бесконечный размер бюджетной дыры, они поймут, что банкротство США следует рассматривать не через 30 лет, не через 10, не даже через 5, а прямо сегодня. Когда это случится, кризис последует незамедлительно. Чтобы исправить бюджетный хаос, нам нужны немедленные и радикальные реформы.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

How close is America to fiscal crisis? Economist, Feb 11

 

[Viktor_Pro]

Центральные банки на G20

Свободная монетарная политика в развитых странах подталкивает капитал в развивающиеся экономики и способствует росту цен на сырьевые товары. Председатель Банка Японии заявил перед заседанием G20 о том, что все это привело к глобальным дисбалансам. Развивающиеся державы Индия и Китай уже повысили процентные ставки для борьбы с инфляцией; они жалуются на то, что «горячие деньги» создают риски дестабилизации их экономик.

Предполагается, что ЕЦБ не будет ужесточать политику как минимум до конца года, в то время как ФРС продолжает печатать деньги и вкачивать в экономику путем программы по закупке облигаций на сумму 600 миллиардов долларов. Политика США по количественному ослаблению могла стать причиной дестабилизирующих потоков капитала, особенно в контексте Китая и других. Министр финансов США Тимоти Гейтнер пытается подтолкнуть Китай к более быстрому росту юаня.

Вашингтон считает, что это имеет жизненно важное значение для перебалансировки глобального роста. Источник в еврозоне сообщил Reuters в четверг о том, что члены ЕС все более обеспокоены португальской способностью финансировать себя на финансовых рынках и верят в то, что Лиссабону понадобится спасение в апреле, и он последует за Грецией и Ирландией.

На G20 также хотят решить проблему «слишком крупных, чтобы разориться» банков к концу года. По данным источника, который присутствовал за закрытыми дверями, Марио Драхи, глава Совета по финансовой стабильности, на который возложена функция координации глобального финансового регулирования с начала финансового кризиса, заявил о том, что регуляторы должны обратить свое внимание на слабо регулируемый теневой банковский сектор.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Central banks take G20 stage, Reuters, Feb 18

 

[Viktor_Pro]

Проблема британской инфляции: продавая Англию по фунту?

В своей речи в Институте Экономических Проблем в Лондоне, Эндрю Сентенс, который является внешним членом Комитета по монетарной политике, обсуждал прогнозы инфляции в Британии, объясняя, почему он думает, что инфляционное давление оказалось более сильно, нежели показывали прогнозы последнего инфляционного отчета Комитета по монетарной политике, и почему более высокие процентные ставки сейчас необходимы. Сентенс начал с вопроса: «Почему инфляция оказалась упорно выше целевой, несмотря на распространенные ожидания, что она пойдет вниз из-за финансового кризиса и глобальной рецессии?» Ответ, утверждает он, заключается в том, что слишком много было уверенности в том, что воздействие от крупного спада производства окажет понижательное давление на инфляцию; тем не менее, недостаточно внимания было уделено повышательному давлению глобальной среды и обменных курсов.

Сентанс продолжил объяснять, почему он думает, что спад производства не заглушил инфляцию в той степени, в которой все предполагали. Во-первых, он предполагает, что степень нереализованного потенциала, созданного последней рецессией меньше, чем ожидалось, исходя из опыта прошлых рецессий.

Во-вторых, принимая ценовые решения, бизнес смотрит не только на уровень спроса, но и на уровень роста, а также он утверждает, что «внутренний спрос в британской экономике существенно вернулся назад следуя за рецессией в реальном и номинальном выражении».

В-третьих, он утверждает, что «ценовой климат» более сложный, чем представляется исходя из простого учета спада производства.

В-четвертых, наиболее важно, Сентанс заявил, что в открытой экономике, например Британии, модель спада производства уделяет недостаточное внимание глобальным силам, формирующим британскую инфляцию.

Наконец, Сентанс рассматривает роль обменных курсов и соответствующий ответ монетарной политики на глобальное инфляционное давление.

Он заключает, что в то время как обменный курс явно не должен стать центром британской монетарной политики, стоимость стерлинга «должна быть ключевым направлением для внимания Комитета по монетарной политике, так как мы стараемся выйти из нынешней фазы высокой инфляции».

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

The UK's Inflation Problem: Selling England by the Pound? Bank of England

 

[Viktor_Pro]

G20 пришли к единству в оценке дисбалансов, а США стремятся укрепить юань

Министры финансов G20 договорились о более пристальном мониторинге глобальных экономических дисбалансов на пути сглаживания торговых и инвестиционных искажений, которые опрокинули мир в кризис.

Такие меры измерения, как текущий счет, государственная и частная задолженность являют собой такой подход, который может дать США и Европе возможность надавить на Китай для того, чтобы его валюта росла. Мир восстанавливается второй год, вчерашний спарринг G20 служит ранним показателем, отражающим вызов развивающегося мира западной формуле управления мировой экономикой.

По прогнозам МВФ, Китай будет оставаться наиболее быстрорастущей ведущей экономикой в 2011 году с ростов в 9.6%. Вашингтонский кредитор прогнозирует 3% роста для США и 1.5% для еврозоны. Накануне заседания, Китай стремился ослабить напряженность между Пекином и Вашингтоном путем увеличения требований к банковским резервам восьмой раз за год, также он обозначил признаки борьбы с внутренней инфляцией, продолжив четырехмесячный цикл роста процентных ставок.

Рост юаня до 6.5732 за доллар по состоянию на 18 февраля стал максимальным уровнем с конца 1993 года, США же и европейские политики призывают к дальнейшему росту для стимулирования китайского импорта западных товаров.

В любом случае, дисбалансы слабеют. МВФ прогнозирует, что китайский профицит текущего баланса сократится до 5.1% от ВВП в 2011 с максимального значения в 10.6% в 2007 году, в то время как дефицит в США сократится до 2.6% с 5.1%.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

G-20 Agrees on Yardsticks for Imbalances as U.S. Seeks Leverage on Yuan, Bloomberg, Feb 19

 

[Viktor_Pro]

Нефть скакнула вверх, азиатские акции падают на фоне потрясений в Ливии

Цены не нефть подскочили более чем на доллар, в то время как азиатские акции просели в понедельник на фоне роста напряженности в Ливии и других нефтедобывающих странах, что привело к небольшой фиксации прибыли по сравнению с солидным ростом на прошлой неделе.

Дальнейшее увеличение цен на нефть может оказать давление на продавцов в контексте их активизации на региональных рынках, которые только недавно начали восстановление после резкой распродажи в первые недели 2011 года. Более высокие цены добавят головной боли властям, уже и так испытывающим трудности в условиях роста цен на продовольствие.

Цена на нефть марки Brent и американские фьючерсы на сырую нефть выросли более чем на доллар до $103.75 и $87.39 за баррель соответственно, в то время как цены на золото также пошли вверх, добавив на прошлой неделе около 3%. Индекс MSCI за пределами Японии упал на половину процента после того, как показал лучшую неделю за последние два месяца. Энергетический подындекс вырос на 0.5%, превысив ожидания. Индекс Nikkei закончил ростом на 0.1%.

Последние действия Пекина по ужесточению политики в виде повышения резервных требований к банкам отразились на шанхайских и гонконгских акциях в виде падения, но Шанхай вскоре вернул потери, и рост составил 0.6%.

«Есть несколько сигналов к продаже на внутреннем рынке. Инвесторы, вероятно, будут на чеку на фоне геополитических новостей, которые могут повлиять на рынки по всему миру», - сказал Хикару Сато, старший технический аналитик в Daiwa Securities Capital Market. «Ближний Восток остается в центре внимания, в то время как есть и опасения в отношении Китая».

Ежемесячный опрос Reuters показал, что инвесторы увеличили длинные позиции по индонезийской рупии, сингапурскому доллару, филиппинскому песо и китайскому юаню, стратеги Standard Chartered рекомендовали серьезные ставки по азиатским валютам.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Oil jumps, Asian stocks slip on Libyan turmoil, Reuters, Feb 21

 

[Viktor_Pro]

Германия должна выбрать слияние или отделение от валютного союза

Канцлер Германии Ангела Меркель дразнит Европу и обманывает себя. Все ее пламенные речи в защиту евро разбиваются о несогласие помочь страдающим от долгового бремени государствам. Она не смотрит в упор элементарным вопросам, которые нависли над монетарным союзом. Ее собственный Bundesbank утверждал годы назад, что валютный союз не работает без фискального союза, и все это подтвердилось в свете событий последних нескольких лет. Или государства-кредиторы согласятся с Казначейством ЕС, или валютный союз будет в состоянии бесконечного стресса и, в конечном счете, разрушится и сократится до целесообразной базовой формы.

Дебаты по поводу «слияния или отделения» так и не привели к какому-либо результату. Да, было много разговоров о евробондах и спасении. Разговоры малого стоят.

Фактическая немецкая «политика спасения» заключается в извлечении субсидий из периферийных стран путем кредитования Греции и Ирландии по существенно более высоким ставкам по сравнению с их собственными условиями кредитования, что расширяет пропасть между ведущими и периферийными странами еврозоны. Больше нет сомнений в том, что Германия потеряла контроль над ЕЦБ, а это было обязательным условием немецких граждан в обмен на отказ от немецкой марки.

Фиаско Вебера пришлось в неудачный момент. Германия уже находится в полном циклическом подъеме и нуждается в более высоких процентных ставках, даже если Юг в процессе спада. Джим О’Нейл из Goldman Sachs считает, что Германия уже разъединена с Европой, став первой «развитой БРИК» в качестве поставщика во время китайской промышленной революции. «Немцам придется принять инфляции размером в 3%, даже если они этого еще не знают», - сказал он.

Или 4%, или 5%.

Рост цен немецких производителей достиг 5.7% в январе. Страна достигает предела производственных мощностей. Ставка ЕЦБ все еще составляет 1%. В итоге, у нас есть все задатки для серьезной потасовки. Глобальное восстановление не прекратит раскол Север-Юга, который лежит в основе кризиса в еврозоне.

Оно лишь изменит его черты, сместит стрессовые акценты. Мучения валютного союза будут продолжаться, пока Германия и другие не осознают, что пойманы в ловушку: они больше не могут быть членами валютного союза и оставаться самоуправляемыми суверенными государствами. В политике, как и в жизни: нужно выбирать.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Germany must choose EMU fusion or fission, Telegraph, Feb 20

 

[Viktor_Pro]

Валютный режим для многополярного мира

Международная экономика двигается к новой многополярности. Около половины глобального роста приходится на развивающиеся страны, и это изменит соотношение сил. Американский доллар останется преобладающей резервной валютой, но с течением времени мировая экономика будет нуждаться в системе нескольких резервных валют.

Нам необходимо модернизировать принципы многосторонних отношений, чтобы двигаться по направлению к новой валютной системе. Развитые экономики G7 заинтересованы в установлении важной нормы: поддержка гибкого обменного курса без вмешательства, пока страны согласны со специальными действиями по поддержанию. За последние годы, за исключением нескольких случаев, такая политика была неписаным законом. Сейчас G7 следует выступить с заявлением, которое отражает соглашение и устанавливает стандарты для других.

Экономики, чьи валюты являются резервным активом, также имеют специальные права заимствования (SDR). США, еврозона, Япония и Британия должны собраться на форуме SDR вместе с МВФ, чтобы пересмотреть монетарные и валютные вопросы. Эта группа должна предложить Китаю присоединиться к форуму и, в конечном итоге, SDR предпримут шаги по интернационализации юаня, и его движения в сторону открытого движения капитала.

Наконец, G20 должна принудить МВФ и ВТО рассмотреть последствия 15 статьи генерального соглашения по тарифам и торговле, которая, по сути, предполагает, что стране не следует использовать политику обменных курсов для того, чтобы извлекать выгоду от низких торговых барьеров. Ее использование потребует четкого определения от МВФ. Хотя эта статья никогда не применялась, и существуют неясности с ее использованием, G20 следует, по крайней мере, рассмотреть ее в качестве возможной инициативы или препятствия.

Система регулирования валютной системы в переходный период может быть менее успешной, чем внезапное изменение режима, однако она более реалистична. Модернизация управления международными финансовыми проблемами может внести важный вклад в будущий рост. Время всемогущих королей закончилось. Однако у сегодняшних лидеров есть возможность внести свой вклад в валютную систему будущего.

Автор статьи глава Всемирного Банка Роберт Зеллик.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

A monetary regime for a multipolar world, Financial Times, Feb 17