Аналитика и новости от профессиональной сети Биржевики

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Газпром"

Цена: 141,2
Цель 221,3
Рекомендация: Держать

Газпром объявил о том, что в скором времени рассчитывает принять инвестиционное решение по разработке Чаяндинского месторождения в Якутии, которое будет включать разработку нефтяной оторочки и добычу газа. Планируется его начать в конце лета 2012-го года.

Инвестиционное решение будет принято совместно для каждого этапа: как для добычи газа, так и по добыче нефти, причем это планируется сделать в конце лета 2012-го года. Разработка нефти и газа на месторождении может вестись раздельно, независимо друг от друга. При этом нефть будет поступать в трубопроводную систему ВСТО, а разработка газа может быть начата, когда появится спрос.

Запасы газа Чаяндинского месторождения составляют 1,3 триллиона кубометров газа, а извлекаемые запасы нефти и конденсата – 79,4 миллиона тонн. Федеральным агентством по недропользованию в 2010-м году была утверждена технологическая схема разработки Чаяндинского месторождения, которая предусматривает ежегодную добычу газа в объеме 25 млрд. кубометров. Ввод в разработку нефтяной оторочки Чаяндинского месторождения планируется в 2014-м году, а газовых залежей – в 2016-м году.

Мы считаем данные новости позитивными для котировок Газпрома, но в долгосрочной перспективе, поскольку пока нет дополнительного развития потребления, а потребление газа на Дальнем Востоке закрывается существующими мощностями проектов «Сахалин-1» и «Сахалин-2», никакого смысла использовать ресурсную базу Якутии нет.

 

[lenochkaiit]

Газпромнефть опубликовала достаточно сильные результаты за 1 квартал 2012г

Чистая прибыль выросла на 21% в годовом выражении до 48,373млнрд руб.
Увеличение прибыли стало результатом улучшения финансовых и операционных показателей в январе-марте.

Выручка компании выросла на 19,8% до 277,97 млрд руб.
Рост выручки обусловлен увеличением цен на нефть на 17,6%ь и нефтепродукты на 15,6%, ростом объемов добычи и переработки, и наращиванием объемов реализации.

Операционные результаты в 1 квартале оказались сильными:
добыча нефти выросла на 4,8%. Основной объем пришелся на добычу на месторождениях Газпром нефти.
добыча газа выросла на 27,3% в результате программы утилизации попутного газа и приобретения Оренбургских активов.
нефтепереработка увеличилась на 7,8% за счет роста переработки на Ярославском и Омском НПЗобщий
объем реализации увеличился на 6,2% на 33% продажи через АЗС выросли на 36% благодаря расширению розничной сети.

Стоит отметить снижение объемов реализации нефти на 18,4% и газа на 20,6% в дальнее зарубежье в квартальном выражении в результате снижения спроса.

Операционные затраты увеличились на 26,7% до 231,1млрд руб., что превышает темп роста выручки.
Аналогична динамика и в квартальном выражении, что негативно отразилось на показателях операционной и чистой прибыли. В составе операционных затрат наибольший рост пришелся на закупки газа, налоги кроме налога на прибыль и транспортные расходы, что связано с наращиванием объемов добычи и переработки.

Капитальные затраты показали рост в годовом выражении на 30% до 30,3млрд руб.
Капитальные вложения связаны с модернизацией МНПЗ, NIS, активами в Челябинской области и санкт-Петербурге.

Показатели эффективности в целом отражают позитивную динамику

Маржа EBITDA снизилась до 17,7% с 21,5% в годовом выражении, что обусловлено ростом операционных расходов

Маржа чистой прибыли выросла до 14% с 13,8% за счет роста доли в прибыли субсидированных компаниях
ROE вырос 16,46% с 16,25%
ROA вырос до 16,32% с 16,17%

Долговая нагрузка компании снизилась в годовом выражении
Показатель Чистый долг/Активы снизился до 14,45% с 17,16% в результате увеличения активов.
Показатель Чистый долг/EBITDA снизился до 0,67% с 0,68%

Сравнение с консенсус-прогнозом
Консенсус-прогноз чистой прибыли составил 41,2млрд руб. Фактическое значение – 48,3
Консенсус-прогноз выручки составил 341млрд руб. Фактическое значение – 277,97
Консенсус-прогноз выручки составил 62,3млрд руб. Фактическое значение – 79,2

Основные показатели превысили консенсус-прогноз, что можно считать положительны результатом.
Мы оцениваем результаты отчетности Газпромнефти как умеренно-позитивные. Фактором риска является дальнейшее снижение объемов экспорта и коррекция цен на нефть. В то же время рост прибыли от доли в зависимых компаниях и рост объемов добычи на новых активах создают перспективы для дальнейшего роста финансовых показателей.

Лайф Капитал

 

[lenochkaiit]

Ежедневный обзор по рынку акций 24.05.2012
ВЧЕРА

В среду на российском рынке возобновилась негативная динамика, спровоцированная в первую очередь увеличением вероятности выхода Греции из еврозоны, а также негативом из азиатского региона. Еще одним фактором давления на рынок стало снижение котировок нефти и металлов на сырьевом рынке

СЕГОДНЯ

Снижение мировых рынков продолжается. В четверг утром оно вызвано слабыми данными PMI Китая и вчерашними результатами неформальной встречи глав стран ЕС. В течение дня в ходе торгов возможна высокая волатильность на фоне публикации многочисленных ключевых макроэкономических данных.

Валерий Пивень, Ирина Ладыгина, Вахид Валиев

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Роснефть"

Цена: 194,8
Цель 231,2
Рекомендация: Держать

Сегодня глава Федеральной антимонопольной службы России Игорь Артемьев заявил, что крупнейшей нефтяной компании РФ Роснефти более не следует идти по пути наращивания активов.

Аргументация главы ФАС заключалась в том, что одновременное укрупнение за счет российских активов и вступление в альянс с крупнейшими мировыми компаниями являются взаимоисключающими вещами. Напомним, что после того, как в среду экс-вице-премьер Игорь Сечин возглавил Роснефть, появилось довольно большое количество слухов о том, что после этого назначения крупнейшая нефтяная компания начнет активно консолидировать активы в этой сфере.

По нашему мнению, новое руководство Роснефти должно сосредоточиться на создании высокоэффективных совместных предприятий с иностранными Shell, Total или с норвежскими компаниями, что даст возможность создавать разветвленную инфраструктуру для наиболее затратных и крайне необходимых для российского государства проектов. В конце апреля Роснефть подписала ряд стратегических соглашений по освоению шельфа с американской ExxonMobil, итальянской Eni и норвежской Statoil.

ОАО "Верофарм"

Цена: 765
Цель 825
Рекомендация: Держать

Сегодня один из крупнейших российских производителей фармацевтической продукции Верофарм обнародовал свою отчетность за МСФО, согласно которой чистая прибыль выросла на 42,5% по сравнению с 2010-м годом до уровня в 1,78 млрд. рублей. Чистая прибыль компании в 2010-м году составила 1,249 млрд. рублей. Рынок ожидал роста показателя в 2011-м году на 25,9% до уровня в 1,52 млрд. рублей, но фактически показатель оказался лучше прогноза.

EBITDA компании за 2011-й год выросла на 21,3% до уровня в 2,01 млрд. рублей. Рынок ожидал, что EBITDA вырос на 19,9%.

Выручка Верофарма выросла на 18% до уровня в 6,35 млрд. рублей, что оказалось лучше прогноза, ожидавшего, что выручка увеличится на 15,1% до уровня в 6,21 млрд. рублей. Валовая прибыль компании в прошлом году выросла на 15,2% до уровня в 4,323 млрд. рублей. Маржа валовой прибыли составила 68,1%.

Что касается уровня долга, то на конец 2011-го года долг компании составил 483 млн. рублей, что составляет около 16% от стоимости чистых активов компании.

Доля рецептурных препаратов в 2011 году осталась на уровне предыдущего года - 70,2%, но появились две тенденции: уменьшение доли традиционных препаратов в продажах с 1% до 0,5% и рост продаж рецептурных препаратов на 18,4% от уровня 2010-го года. Несколько настораживает снижение выручки от традиционных препаратов сразу на 41,3% до 29 млн. рублей.

Мы считаем данные отчетности позитивными для компании, поскольку компании активно модернизирует свои фонды: объем инвестиций, направленных на оснащение и модернизацию основных производственных фондов, в 2011 году вырос на 293% от уровня 2010-го года и составил 669 млн. рублей.

 

[lenochkaiit]

В текущем снижении курса евро есть один "плюс", о котором власти ЕС предпочитают не говорить. Девальвация единой валюты позволит меньшими потерями преодолеть долговой кризис в регионе…

Итоги торгов в среду вполне сравнимы с итогами предыдущего дня - все тоже значительное снижение в курсах евровалют. Однако, рисунок торгов был различным. Так, если во вторник "евробыки" плавно уступали свои позиции в течение всего дня, то вчера они, в ходе торгов на азиатской и европейской сессии, достаточно успешно удерживали "круговую оборону", и лишь в начале американской сессии сдали свои позиции, уступив нарастающему "медвежьему" давлению, и позволив курсам основных валют в очередной раз обновить недавние минимумы.

В итоге, пара евро/доллар упала на американской сессии до отметки 1.2543, минимальной с июля 2010 года, а курс евро/фунт просел к уровню 0.7995, тогда как пара евро/иена упала до отметки 99.51, минимальной с 23 января этого года.

Напомним, что давление на курсы основных валют усилили опасения участников рынка в отношении того, что неконтролируемый дефолт Греции, с последующим ее выходом из зоны евро, резко ухудшит экономическую ситуацию в Европе, увеличив риски разрастания долгового кризиса. В итоге, рост беспокойства привел к падению котировок мировых фондовых индексов, цен на нефть, драгоценные металлы и другие рисковые активы.

Общую минорную ситуацию под занавес среды несколько нивелировало повышение американских фондовых индексов ближе к закрытию торгов на биржах в США. Также позитивно были восприняты рынками данные по количеству продаж новых домов в США за апрель. Напомним, что показатель, при прогнозе 335 тыс., и предыдущем значении 328 тыс., поднялся до уровня 343 тыс. Это позволило курсу евро/доллар под занавес вчерашнего дня умеренно скорректироваться наверх и сохранять стабильность в ходе сегодняшних торгов в Азии.

Заметим, что на рынках начали появляться новые сигналы, указывающие инвесторам на перспективы развития ситуации вокруг Греции. Так, например, в своем вчерашнем заявлении глава Бундесбанка многозначительно заметил, что возможный выход Греции из зоны евро будет "серьезным вызовом", однако, Еврозона "с этим вполне справится".

При этом многие участники рынка почти с иронией восприняли очередное благое пожелание, прозвучавшее вчера из уст президента Еврокомиссии Баррозо о том, что "нами будет сделано все возможное, чтобы Греция осталась в зоне евро".

Также заметим, что, на фоне большого количества публикаций из Великобритании, вчера особенно драматично развивалось противостояние в курсе британского фунта. Так, после стабильных торгов в ходе азиатской сессии, стерлинг оказался в струе продаж после выхода данных, свидетельствующих о самом значительном падении уровня розничных продаж в Великобритании за последние два года.

Напомним, что индекс розничных продаж в Великобритании за апрель, при среднем прогнозе снижения на -1.0% за месяц, +0.5% за год, и предыдущем значении +1.8% за месяц, +3.3% за год, упал на -2.3% за месяц, -1.1% за год.

При этом, позитивная для курса стерлинга публикация протокола заседания Комитета по денежной политике Банка Англии от 9-10 мая, в других условиях, наверняка, приведшая курс фунта к значительному укреплению, вчера оказалась, по сути, незамеченной.

Напомним, что согласно данному документу, один член Комитета проголосовал за увеличение суммы, выделяемой на количественное ослабление кредитно-денежной политики, на 25 млрд. фунтов, тогда как остальные члены Комитеты проголосовали за то, чтобы сумма в 325 млрд. фунтов не была изменена. При этом, за решение оставить процентную ставку по сделкам репо без изменения, на уровне 0.50%, проголосовали все девять членов Монетарного комитета БА.

Опубликованные же позже данные экономического обзора Британской конфедерации промышленников окончательно "похоронили" наши надежды на восстановление курса фунта. Напомним, что баланс производственных заказов в Великобритании за май, при прогнозе -10%, и предыдущем значении -8%, составил -17%.

Также напомним, что вскоре после этого пара фунт/доллар опустилась до отметки 1.5671, минимальной за последние два месяца. Сегодня же, после очередной просадки в начале европейской сессии, фунту, для генерации "бычьих" сигналов, необходимо, для начала, хотя бы устойчиво закрепиться выше уровня 1.57.

Как бы это ни казалось это алогично, однако, на наш взгляд, по мере приближения "роковой" даты - 17 июня, когда вопрос о выходе/сохранности Греции в зоне евро обретет официальный статус, коррекционные настроения будут нарастать. Рынок, как известно, привержен свои принципам - чем больше краткосрочных "шортов" открыто по рынку, тем выше вероятность реализации мощной повышательной коррекции.

Пока же текущее снижение, на наш взгляд, по-прежнему, вписывается в сценарий классического "сбора стопов" перед последующей повышательной коррекцией. Оправданны ли подобные ожидания - узнаем уже сегодня/завтра. Вновь напомним, что до конца текущей недели мы по-прежнему ожидаем реализации восходящей волны в курсах основных валют. Начальной целью роста при этом может стать отметка 1.2640, после чего, в случае развития восходящего движения, пара может устремиться к уровню 1.28

Лайф Капитал, Вахид Валиев

 

[lenochkaiit]

Эксперты ведущих американских банков начали соревноваться в своих прогнозах, пророчествуя единой валюте все более глубокие низы, от 1.20 до 1.15 - очевидно, что ожидаемая нами восходящая коррекция, наконец, начнет реализовываться...

В ходе торгов в четверг наметилось очередное противостояние - "быки" вчера, похоже, намерились "стоять до победного". В итоге, курсы основных валют, в очередной раз, обновив недавние минимумы, завершили день с минимальными потерями.

В целом же, если в пользу роста указывали технические факторы, и очевидная усталость от негатива, то в пользу усиления продаж по-прежнему выступала текущая статистика и сохраняющаяся неопределенность в отношении перспектив развития событий вокруг Греции. При этом, если в ходе торгов в Азии и Европе превалировал однозначно негативный фон, то начало американской сессии ознаменовалось рядом позитивных событий, что и позволило рынкам, в отличие от вторника и среды, завершить торговый день лишь умеренной просадкой.

Напомним, что итоги встречи лидеров стран ЕС, прошедшей накануне, не принесли долгожданной определенности. Мнения лидеров вновь разделились.

Так, большая часть лидеров, включая представителей стран, имеющих проблемы с выплатой долга, поддержали план стимулирования экономического роста в регионе и выпуска единых европейских облигаций, предложенный президентом Франции Олландом. А другая часть, возглавляемая Меркель, при поддержке лидеров Нидерландов, Австрии, Финляндии, Швеции и Бельгии, вновь настаивала на сокращении расходов и мерах по ужесточению финансовой дисциплины. Причем, вторая часть достаточно адекватно рассматривает факт возможного выхода Греции из Еврозоны.

Серия статданных, опубликованных в ходе торгов в Европе, не добавила энтузиазма участникам рынков. Так, пожалуй, единственным отчетом, который не разочаровал инвесторов, оказался отчет по предварительному значению индекса ВВП в Германии за первый квартал 2012 года. Напомним, что показатель оказался на уровне +0.5% за квартал, +1.2% за год, что оказалось на уровне прогнозов, после предыдущего значения -0.2% за квартал, +2.0% за год.

Остальные же публикации из экономик ЕС откровенно разочаровали. Напомним, что очередной тревожный "звонок" для экономического "локомотива" региона прозвучал вчера в виде значительного падения индекса делового климата в Германии. Так, индекс деловой активности немецкого института IFO в Западной Германии за май составил 106.9, тогда как средний прогноз сошелся на цифре 109.4, после предыдущего значения 109.9.

Еще больше заставил беспокоиться индекс делового доверия во второй экономике Еврозоны - Франции, который за май составил 93, тогда как экономисты прогнозировали 95, после предыдущего значения 95.

Разочаровало участников рынка и уточненное значение индекса ВВП в Великобритании за первый квартал 2012 года. Ключевой экономический показатель, ускорив снижение, составил -0.3% за квартал, -0.1% за год, тогда как прогноз был -0.2% за квартал, 0.0% за год, а предварительное значение -0.2% за квартал, 0.0% за год.

В итоге, вчера, в условиях растущего спроса на защитные активы, доходность 10-летних немецких облигации достигла рекордно низкого уровня 1.35%. А индекс доллара, традиционно отражающий градус опасений на рынках, поднялся до максимального уровня почти с апреля 2010 года.

Настроения участников рынка стали меняться лишь в начале торгов в США, чему способствовали растущие котировки на мировых рынках энергоносителей, а также неоднозначная американская статистика.

Напомним, что количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 19.05 составило 370 тыс., оказавшись ниже ожиданий в 377 тыс. При этом предыдущее значение было пересмотрено с 370 тыс. до 372 тыс.

В тоже время другой показатель, являющийся одним из наиболее объективных индикаторов состояния экономики, напротив, заставил инвесторов умерить свои оптимистичные ожидания. Индекс заказов на товары длительного пользования в США за апрель, при среднем прогнозе +1.0%, предыдущее значение -3.7%, составил +0.2%.

В итоге, несмотря на сохранение неопределенности в отношении перспектив развития ситуации вокруг Греции, мы по-прежнему ожидаем скорой реализации восходящей коррекции в курсах основных валют против доллара.

Торги в пятницу, как известно, могут обусловить оптимальную возможность для подобного рода движений. Вновь напомним, что начальной целью ожидаемого нами роста курса евро/доллар может стать отметка 1.2640, после достижения которой, возможна умеренная просадка, после которой восходящее движение может возобновиться, и целью роста будет уже отметка 1.28. Учитывая сказанное, при формировании сигналов разворота, рекомендуем агрессивно покупать пару евро/доллар, фиксируя при этом часть позиций на подступах к уровню 1.2640

Лайф Капитал, Вахид Валиев

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Газпромнефть"


Цена: 129,3
Цель 184,2
Рекомендация: Держать

Газпром нефть сегодня объявила о заключении франчайзингового соглашения с украинско-иорданским предприятием "Катрин", которое предусматривает поставки бензина для сети АЗС, которая принадлежит украинской компании. Компания "Катрин" владеет на Украине сетью из пяти АЗС, четыре из которых установлены на трассе Киев-Одесса. Компания "Катрин" также являлась собственником нефтебазы в Васильковском районе с объемом резервуарного парка 4,3 тыс. кубометров.

Сейчас 5 из 6 украинских нефтеперерабатывающих заводов не осуществляют переработку нефти, а снижение собственной переработки в свете роста мировых котировок на нефть привело к радикальному удорожанию топлива на украинском рынке в последние месяцы: только с марта по май доля украинских нефтепродуктов на рынке упала с 35% до 16%.

Газпром нефть планирует довести количество франчайзинговых АЗС в Украине до 100 в ближайший год и продолжать увеличивать их число в будущем. По всей видимости, решимость компании выйти на украинский розничный рынок является более чем серьезным, особенно после начала переработки компанией нефти на давальческих условиях на белорусском Мозырьском НПЗ в начале этого года. Позиция Газпромнефти ясна, поскольку сегодня поставлять импортные нефтепродукты в Украину стало выгоднее, чем производить их внутри страны. Российская компания просто воспользовалась тем, что освободилась часть весьма привлекательного рынка.

Мы считаем данную новость позитивной новостью для котировок компании, поскольку поставки нефтепродуктов из Белоруссии, России и Казахстана на Украину облагаются вдвое меньшей экспортной пошлиной, чем поставка сырой нефти на украинские НПЗ из России и Казахстана. Себестоимость производства тонны бензина в Украине выше, чем в России и Белоруссии, почти на 40%, а тонны дизтоплива – почти на 50%. Для Газпромнефти затраты будут существенно ниже, нежели при поставке сырой нефти на Украину.

ОАО "Иркутскэнерго"

Цена: 14,8
Цель 36,2
Рекомендация: Держать

Сегодня стало известно о том, что Иркутскэнерго рассматривает возможность приобретения ряда генерирующих и сбытовых компаний. Основная цель компании – приобретение активов первой ценовой зоны в европейской части России и на Урале, которые работают на оптовом рынке электроэнергии.

Ряд сделок, по словам руководства компании, может быть совершен уже до конца текущего года. Речь идет, в первую очередь, о приобретении теплосетей на территории Сибири.

Также стало известно, что до конца лета текущего года Иркутскэнерго совместно с китайскими партнерами подготовят обоснование инвестиций в строительство Ленской газовой ТЭС на севере Иркутской области. Будет налажена совместная работа генерирующих компаний и поставщиков газа по вопросу обнуления ставок налога НДПИ на природный газ для месторождений Восточной Сибири, поскольку текущая ставка НДПИ в 800 рублей за 1 тыс. кубометров является значительной для компании.

Мы считаем данную новость позитивной для котировок Иркутскэнерго, но в долгосрочной перспективе, поскольку главное – добиться решения вопроса об обнулении ставки НДПИ, иначе рентабельность проектов будет находиться под угрозой. "Иркутскэнерго" совместно с поставщиками газа уже обращалась к губернатору Иркутской области по данному вопросу; теперь компания планирует обратиться в российское правительство для пересмотра ставок НДПИ на природный газ.

 

[lenochkaiit]

Пятничное обновление низов в паре евро/доллар выглядело, как приглашение принять участие в продажах. Не следует забывать, однако, что за "участие в вечеринке" в итоге может быть предъявлен внушительный счет...

Картина пятничных торгов во многом повторяла рисунок торговли в четверг. Вновь, как накануне, "евробыки" изначально предпринимали заметные усилия, пытаясь восстановить повышательный тренд. Как в четверг, они в первой половине дня немало преуспели в этом. Однако, финальная часть дня вновь осталась за "медведями" - снижение в конце дня привело к обновлению минимумов.

Напомним, что главными факторами давления по-прежнему были опасения в отношение того, что после возможного выхода Греции из Еврозоны, следующими могут стать Испания и Италия, что предопределит сценарий, чреватый развалом валютного блока.

Также напомним, что в ходе азиатских торгов подрастали и кросс-курсы с участием иены, что обусловило дополнительную стабильность курсам основных валют. Публикации же из Японии поддержали это движение. Так, индекс потребительских цен в Японии за апрель составил +0.1% за месяц, +0.4% за год, тогда как предыдущее значение +0.5% за месяц, +0.5% за год. А индекс потребительских цен в регионе Токио в Японии за май, после того, как предыдущее значение было равным 0.0% за месяц, -0.3% за год, составил -0.3% за месяц, -0.5% за год.

В начале европейской сессии "быки" перешли в наступление. Поводом для атаки стала публикация индекса потребительского доверия во Франции за май, который, при прогнозе 89, и предыдущем значении 89, поднялся до отметки 90.

Определенную поддержку, на наш взгляд, оказали последние новости из Греции. Напомним, что, поскольку внимание инвесторов направлено на результаты выборов в Греции, которые пройдут 17 июня, а от расклада голосов будут зависеть ключевые решения будущего правительства, то наибольший интерес сегодня представляют опросы греческих избирателей относительно их симпатий.

Так, согласно итогов последнего опроса общественного мнения, стало известно о том, что партии, поддерживающие политику жесткой экономии, предлагаемую властями ЕС, и партии, выступающие против нее, и поддерживающие идею возврата драхмы, как национальной валюты, получили бы сегодня примерно одинаковое количество голосов.

Заметим, что ранее среди полит- экспертов преобладало мнение, что партии, выступающие против мер жесткой экономии, пользуются большей симпатией.

В итоге пара евро/доллар поднялась на европейской сессии с уровня 1.2516 до 1.2601, тогда как пара евро/фунт поднялась с отметки 0.7998 до 0.8043. При этом, согласно информации от дилеров, некоторые игроки начали уменьшать объем коротких позиций по евро в преддверии длинных выходных в США и Великобритании, что, в итоге, и обусловило восходящую коррекцию в паре. Кроме того, по мере приближения пары евро/доллар к отметке 1.2500, курс поддерживался покупками, связанными с защитой опционов, установленных на данном уровне.

Позже, в начале американской сессии, "медведям" удалось вновь взять ситуацию под свой контроль, чему способствовал ряд факторов. Так, в начале торгов в США в рыночных СМИ появилось заявление президента Бундесбанка Вайдмана, в котором указывалось, что "увеличение задолженности не обеспечит желаемый уровень экономического роста".

Кроме того, Вайдман заметил, что "ЕЦБ, проводя операций долгосрочного рефинансирования, берет на себя значительные риски, которые в конечном итоге переносятся на налогоплательщиков Германии и Франции". При этом Вайдман напомнил о том, что "главной проблемой Еврозоны по-прежнему является государственный долг, в борьбе с которым экономикам ЕС следует жестче урезать расходы".

Не осталось без внимания и заявление вице-премьера правительства Бельгии, в котором предупреждалось, что "будет большой профессиональной ошибкой, если центральные банки и компании не подготовятся к возможному выходу Греции из Еврозоны".

При этом, если публикация индекса потребительского доверия во Франции оживила "евробыков", то индекс розничных продаж в Италии, которая, входя в печально известный список PIGS, пока остается третьей экономикой Еврозоны по объему ВВП, напротив, заставил инвесторов забеспокоится. Напомним, что показатель за март, после предыдущего значения +0.6% за месяц, +0.1% за год, упал на -0.2% за месяц, +1.7% за год.

Агрессивности "медведям" добавило негативное закрытие торгов на биржах Старого Света. Напомним, что индекс франкфуртской фондовой биржи Xetra DAX (-0.02%) упал на 1.53 пункта, завершив день на уровне 6314.36, индекс лондонской фондовой биржи FTSE 100 (-0.46%) упал на 24.39 пункта, до отметки 5325.66, а индекс парижской фондовой биржи CAC 40 (-0.66%) опустился на 20.09 пункта, до уровня 3018.16.

Определенную поддержку курсу доллара оказало и окончательное значение индекса настроений потребителей Мичиганского университета в США за май, который, выйдя лучше прогноза экспертов, поднялся до максимального уровня с октября 2007 года. Напомним, что показатель, при прогнозе 77.8, и предыдущем значении 77.8, оказался равным 79.3.

Заметим, что неопределенность в отношении перспектив развития ситуации вокруг Греции, в последние дни начала приобретать все более негативный оттенок - закулисные приготовления различных финансовых институтов ЕС к возможному выходу Греции из Еврозоны не добавляют рынкам уверенности. Очевидно, что именно поэтому крупные игроки продолжают прибывать в выжидании, предпочитая, глядя со стороны, дождаться развязки. В подобных условиях уверенно торговать затруднительно, поскольку открывать "шорты", предвидя вероятность восходящей коррекции, видится рискованным. Тогда как для покупок рынок никак не может "дозреть" - не определяется "дно" текущего падения. Как бы то ни было, ожидания коррекционного роста курса евро/доллар к отметке 1.2640 остались в силе. При этом дальнейший вектор торгов, скорее всего, будет определяться новостями из Греции.

Лайф Капитал, Вахид Валиев

 

[lenochkaiit]

Продавай на ожиданиях, покупай на фактах

Два глобальных фундаментальных фактора сейчас оказывают давление на курсы рисковых активов, а особенно на единую европейскую валюту. Первое – это события в Греции, где ситуация принимает достаточно логичный поворот, когда европейские политики в унисон говорят о том, что грекам необходимо сокращать расходы и уменьшать дефициты, а в то же время в стране грядут новые выборы, исходя из которых политикам необходимо заручаться поддержкой населения, которое, естественно, против каких-либо сокращений. Подобная диаметрально противоположная позиция не сулит чего-либо хорошего, в частности вопрос о нахождение Греции в Еврозоне всерьез обсуждается на всех уровнях властей, причем как национальных, так и европейских. Именно на ожиданиях выхода греков из зоны евро рисковые активы так уверенно снижаются, причем падение для пары евродоллар началось с района 1.32 и можно сказать приостановилось на отметке 1.2550, то есть мы прошли практически 7 фигур без каких-либо существенных откатов.

Второе – это грядущее заседание ЕЦБ, которое пройдет 6 июня. Ситуация в экономике Еврозоны продолжает ухудшаться, ожидание роста безработицы, снижение розничных продаж и отсутствие роста инфляционного давления создает все предпосылки для реализации каких-либо стимулирующих мер, в частности многие на рынке говорят о том, что ЕЦБ может пойти на существенное снижение ставок, причем достаточно агрессивно, вплоть до понижения сразу на 0.5%. Опять же, евро, а за ней и остальные рисковые активы, снижаются на ожиданиях вероятного смягчения денежно-кредитной политики в Еврозоне. Таким образом, мы имеем два ключевых фактора, на ожиданиях реализации которых рынки как раз и падают. Однако стоит помнить, что известная рыночная пословица: «покупай на ожиданиях, продавай на фактах» очень часто работает и сейчас, на мой взгляд, как раз тот самый случай.

Говоря в цифрах, то для пары евродоллар сейчас наступило небольшое временное затишье, текущие уровни соответствуют происходящим на рынке событиям и до тех пор, пока не будет каких-либо новых поводов для снижения, сильных движений ожидать вряд ли стоит.

Текущая неделя у нас очень важная с точки зрения фундаментальных событий, именно благодаря макростатистики мы можем стать свидетелями очень сильных курсовых движений. Венцом статданных недели служат конечно же цифры по рынку труда в США, которые будут опубликованы в пятницу. Из европейских же событий следует выделить данные по инфляции и безработицы, которые окажут непосредственное влияние на будущую позицию европейского центрального банка при принятии решения об изменение денежно-кредитной политики. В общем, неделя в плане статистики обещает быть крайне насыщенной, а если прибавить к этому и фундаментальные факторы, в частности греческий фактор, так и вообще смесь получается очень гремучая.

Резюмируя можно сказать, что сейчас финансовые рынки находятся в некотором ожидание, ища повод к дальнейшему снижению. Понижательный тренд для рисковых активов достаточно силен, поэтому в случае каких-либо коррекционных движений, следует искать возможности для открытия новых шортов, цели внизу еще достаточно далеки, но обязательно стоит помнить про временной фактор, то есть при нарастающей уверенности выхода греков из Еврозоны, либо же по факту смягчения денежно-кредитной политики ЕЦБ, вполне может пойти обратное движение, то есть вышеобозначенная рыночная пословица проявит себя в полной мере.

Лайф Капитал, Роман Марков

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "Лукойл"

Цена: 1669
Цель 2112
Рекомендация: Держать

Сегодня ЛУКОЙЛ обнародовал операционные результаты по итогам I квартала 2012-го года, согласно которым капитальные затраты с учетом неденежных операций, составили $2,5 млрд., что на 43% выше показателя аналогичного периода прошлого года.

Удельные расходы на добычу углеводородов в отчетном периоде не изменились по сравнению с I кварталом 2011-го года и составили $4,7 на баррель нефтяного эквивалента благодаря ослаблению курса рубля и эффективным управлением издержками.

Добыча товарных углеводородов выросла на 0,4% до уровня в 200 млн. баррелей, а добыча жидких углеводородов выросла на 1,7% до уровня в 169 млн. баррелей. Добыча товарного газа выросла на 13,6% до уровня в 5,27 млрд. кубометров благодаря росту добычи газа в Узбекистане на 70,2%.

Объем переработки на собственных и зависимых НПЗ ЛУКОЙЛа вырос на 1,5% и составил 1,257 млн. баррелей в сутки за Iквартал, хотя во многом суммарный рост выработки был связан с ростом аналогичного показателя на НПЗ за рубежом, а не в России (рост на 9,7%) по причине увеличения доли в НПК ISAB с 49% до 60%.

Компания рассчитывает в 2012-м году стабилизировать добычу нефти в России на уровне 90,7 млн. тонн, а к 2017-му году – выйти на уровень 101,5-102 млн. тонн. Основной прирост добычи ожидается по перспективным проектам компании в Ираке, Центральной Азии, на Каспии и в Ямало-Ненецком автономном округе. Для выполения столь амбициозной задачи ЛУКОЙЛ рассчитывает до 2021-го года направить на добычу углеводородов $125 млрд. инвестиций, после чего на российских НПЗ ЛУКОЙЛа планируется увеличение выхода светлых нефтепродуктов до 72%.

Мы считаем данные результаты нейтральными для котировок компании, поскольку инвестиционные расходы ЛУКОЙЛа на 2012-2014 годы запланированы на уровне около $48 млрд., а на 2012 год – $14 млрд., поэтому рост затрат был ожидаем и не выбивается из запланированных инвестпрограммой показателей.

ОАО "Авиакомпания ЮТэйр"

Цена: 20,3
Цель 34,3
Рекомендация: Держать

Сегодня один из крупнейших российских авиаперевозчиков – авиакомпания ЮТэйр приостановила производственное взаимодействие по техническому обслуживанию самолетов иностранного производства с компанией "ЮТэйр-Техник" в аэропортах "Внуково", Сургут и Тюмень.

Работы по техническому обслуживанию воздушных судов теперь будут переданы другим подрядчикам авиакомпании ЮТэйр: отечественным компаниям – S7 Engineering, «Восток Техникал Сервис» из аэропорта «Внуково», а также западноевропейской Nayak. Смена подрядчиков прошла в прошедшие выходные дни и не повлияла на выполнение расписания полетов.

Данное действие было вызвано, на наш взгляд, заявлением Ространснадзора еще в начале апреля о том, что деятельность «ЮТэйр-Техник» во «Внуково» будет приостановлена до устранения нарушений, приведших к вылету из этого аэропорта четырех воздушных судов «ЮТэйр» без противообледенительной обработки в метеоусловиях, способствующих обледенению. Напомним, что в результате отсутствия последней в Тюмени потерпел катастрофу пассажирский рейс компании – ATR 72-200, выполнявший рейс Тюмень-Сургут, а основной причиной катастрофы стало отсутствие обработки борта антиобледенительной жидкостью.

Мы считаем данную новость позитивной для котировок компании, поскольку понятно, что желания сотрудничать с «ЮТэйр-Техник» после подобных происшествий у Ютэйр убавилось, по крайней мере, пока не будет снижен уровень риска и не будут предоставлены подтверждающие материалы в Ространснадзор. Сотрудничество с «ЮТэйр-Техник» по техническому обслуживанию самолетов зарубежного производства будет продолжено только после устранения всех замечаний, полученных в результате инициированного компанией аудита со стороны Европейского агентства безопасности полетов.

 

[lenochkaiit]

Вполне вероятно, что финансовые рынки ушли в «боковик» до публикации данных из США в пятницу

Евро получил небольшую поддержку против доллара после новостей о том, что греческая партия "Новая демократия", выступающая за план международной помощи, вышла на первое место перед выборами, которые состоятся в следующем месяце. Об этом свидетельствуют результаты опроса, опубликованные в воскресенье. Затем евро все же сдал часть позиций в течение европейской сессии, но его динамика была сдержанной. Облигации стрессовых рынков еврозоны и основные фондовые индексы также торговались почти без изменений, учитывая отсутствие американских участников рынка, так как в США отмечается День поминовения.

На рынке присутствуют вполне логичные опасения по поводу здоровья испанской банковской системы, которые оказывают сильное давление на испанские акции и доходность по облигациям. В понедельник акции Bankia S.A., четвертого по величине банка Испании, упали на 27% на открытии торгов, тогда как инвесторы оценивали последствия для программы помощи на сумму 19 млрд. евро, о которой было объявлено в пятницу. Разница в доходности между испанскими и немецкими 10-летними гособлигациями достигла рекордно высокого уровня, что отражает усиление стремления инвесторов приобретать немецкие бумаги вместо испанского эквивалента. Между тем, стоимость страхования испанских гособлигаций от дефолта также достигла рекордно высокого уровня на закрытии.

В тоже время участники рынка не обратили особого внимания на комментарии президента центрального банка Швейцарии Томаса Джордана, опубликованные в воскресенье в еженедельной газете Sonntagszeitung. Джордан заявил, что Швейцария в случае возможного коллапса еврозоны может ввести контроль над движением капитала в рамках борьбы с резким ростом франка. Таким образом, дан достаточно четкий сигнал к тому, что рост франка будет находиться под бдительным контролем властей, а проще говоря, допущен не будет.

В итоге, на фоне некоторого ослабления опасений относительно выхода Греции из Еврозоны единая европейская валюта имеет шансы продемонстрировать коррекционный рост, хотя это будет лишь временное явление, так как финансовые рынки сейчас начинают фокусироваться на статистических данных из США по рынку труда, которые будут опубликованы в пятницу. До этого момента, в случае отсутствия каких-либо радикальных вестей, вполне вероятно так называемое боковое движение финансовых рынков, однако вполне мы можем стать свидетелями всплеска волатильности на фоне той или иной неожиданной новости.

В текущих же условиях я рекомендую оставаться вне рынка, покупать рисковые активы для «ловли» коррекции достаточно опасное занятие, поэтому лучше дождаться ее реализации и уже шортить с подходящих технических уровней. Пока же вне рынка, причем, скорее всего до пятницы.

Лайф Капитал, Роман Марков

 

[lenochkaiit]

Способность греков "включать мозги" в критических ситуациях, наверняка, не изменит им и 17 июня. Согласно последним опросам, большинство голосов может получить партия "Новая демократия", поддерживающая меры жесткой экономии

Начало недели выглядело вчера весьма обещающим - курсы основных валют не только открыли день повышательным "гэпом", но и продолжали рост в течение первых шести-семи часов. Напомним, что поддержку риск- аппетитам инвесторов оказывали факторы, уже указанные в предыдущем обзоре . Это последние новости из Греции, свидетельствующие о том, что в результате парламентских выборов, намеченных на 17 июня, победу могут одержать партии, поддерживающие меры жесткой экономии, что, в свою очередь, снижает вероятность неуправляемого дефолта в Греции и вдохновляет инвесторов. Так, по результаты опросов общественного мнения в Греции, большинство голосов может получить партия "Новая демократия", активно поддерживающая меры жесткой экономии в рамках получения финансовой помощи от ЕС.

Однако, в начале европейской сессии беспокойство на рынках вновь начало нарастать. Поводом для роста опасений стала информация о том, что власти Испании намерены принять участие в рекапитализации банка Bankia, который является четвертым по величине. Эта информация заставила инвесторов вновь сместить свое внимание на риски разрастания долговых проблем в четвертой по объему ВВП экономике Еврозоны.

В результате возобновился рост доходностей испанских облигаций, а разница между доходностью 10-летних испанских и немецких облигаций достигла очередного рекордно высокого уровня. Заметим, что стоимость страховки от дефолта в Испании также держится на рекордных максимумах.

Курс золота при этом подскочил до отметки 1583.40 доллара за тройскую унцию, тогда как курс австралийского доллара, все больше приобретающий параметры защитного инструмента, вырос до уровня 0.9878.

В результате пара евро/доллар, после повышения до уровня 1.2621, откатила на европейской и американской сессии к отметке 1.2524. При этом, из-за выходного дня у банков Германии, Франции и Швейцарии, активность в ходе европейской сессии была невысокой, а с начала торгов в США, где из-за праздника финансовый рынок не работал, активность вообще оказалась минимальной.

Не добавил уверенности рынкам и показатель деловых настроений в Италии, которая за последние дни своей статистикой уже не в первый раз генерирует тревожные сигналы. Напомним, что индекс делового оптимизма в Италии за май, при прогнозе 88.5, и предыдущем значении 89.5, снизился до отметки 86.2.

При этом, однако, британский фунт вчера начал подавать сигналы формирования "локального дна". Так, в отличие от евро, или франка, которые в ходе торгов "закрыли гэпы начала торгов", стерлинг сохранял стабильность до конца дня.

Очевидно, что определенную поддержку фунту оказало заявление члена комитета по денежной политике Банка Англии Броадбента, отметившего вчера, что понижение уровня основной процентной ставки в Великобритании на 0.25% "не окажет значимого влияния на текущую экономическую ситуацию".

Кроме того, Броадбент заметил, что ранее выделенная сумма на количественное ослабление кредитно-денежной политики "является достаточной", что также не осталось незамеченным со стороны участников рынка.

При этом, в силу давно сложившейся традиции, Броадбент сразу нашел «виноватых» в ухудшении экономической ситуации в Великобритании, заявив о том, что "беспокойство инвесторов в отношении перспектив развития ситуации в Еврозоне оказывает негативное влияние на экономику страны".

Заметим, что стерлинг, наряду с австралийским и канадским долларами, видится нам потенциальным лидером роста в случае реализации повышательно- коррекционных настроений. При этом весьма показательной, на наш взгляд, может оказаться реакция курса фунта на публикацию данных обзора Британской конфедерации промышленников, публикация которых намечена в 10:00 GMT. Напомним, что средний прогноз баланса объема розничных продаж в Великобритании за май составляет -8%, после того, как предыдущее значение было равным -6%.

При всей значимости данной публикации для рынков, как ключевой отчет дня сегодня все же следует рассматривать данные по уровню доверия потребителей от The Conference Board, выход которых намечен в 14:00 GMT. Напомним, что индекс доверия потребителей в США за март, после предыдущего значения 69.2, ожидается на уровне 69.8.

Примечательно, что в условиях сохранения фундаментальной неопределенности, технические факторы все больше указывают на растущую вероятность реализации значительной восходящей коррекции. Причем, вчерашний отскок пары евро/доллар к отметке 1.2624 мы не считаем таковой. Первой целью роста является уровень 1.2790. А после умеренного нисходящего отката, нельзя исключать продолжения роста уже к уровням 1.2950-80.

В итоге, по-прежнему придерживаясь изложенного ранее сценария, агрессивным игрокам предлагаем рассматривать возможность покупок с указанными целями, на просадках, при формировании "бычьих" сигналов

Лайф Капитал, Вахид Валиев

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Лукойл"

Цена: 1711
Цель 1840
Рекомендация: Держать

Сегодня ЛУКОЙЛ объявил о том, что в ближайшее время проведет обратный выкуп на сумму в $2-3 млрд. Напомним, что ЛУКОЙЛ уже выкупил свои акции с рынка на сумму около $5 млрд. в ходе продажи, осуществляемой американской ConocoPhillips, которой ранее принадлежало 20% ЛУКОЙЛа. После заключения договоренности о сделке с ConocoPhilipsЛУКОЙЛ выкупил акций более чем на $5 млрд., но не остановил обратный выкуп, чтобы поддержать котировки, в том числе за счет покупок менеджеров.

Итоги выкупа акций менеджментом в начале этого года ЛУКОЙЛ планирует объявить во втором-третьем квартале текущего года, а к концу года планируется подготовить новую опционную программу, в рамках которой руководство компании будет как покупать акции на рынке, так и получать их от компании. Для целей этой схемы будут использоваться казначейские акции, объем которых на балансе компании на конец апреля составлял около 11%. ЛУКОЙЛ в I квартале выкупил собственные акции на сумму в $128 млн., а по итогам всего 2011-го году ЛУКОЙЛ потратил на покупку акций около $400 млн.

Мы считаем данную новость позитивной для котировок компании, поскольку стоимость бумаг после обратного выкупа должна увеличиться, согласно планам руководства компании. Отметим, что и компания и ее руководство считают акции ЛУКОЙЛа крайне привлекательным инструментом для инвестиций, особенно в перспективе, поскольку компания рассчитывает на рост числа российских инвесторов, соотношение которых к иностранным пока составляет 1 к 9.

В новую опционную программу планируется включить около 1 тыс. сотрудников ЛУКОЙЛа. Разработкой программы в настоящее время занимается Ernst&Young, поскольку действующая опционная программа ЛУКОЙЛа с использованием фантомных акций заканчивается в декабре 2012-го года.

АК "Сберегательный банк РФ"


Цена: 81
Цель 122
Рекомендация: Держать

Сегодня стало известно, что продажа принадлежащего ЦБ РФ 7,6%-го пакета акций крупнейшего российского банка – Сбербанка – может состояться в сентябре текущего года. Новые сроки продажи актива могут быть одобрены на заседании кабинета министров 31 мая.

Напомним, что ранее пресс-секретарь премьер-министра РФ, заместитель главы аппарата правительства Наталья Тимакова заявила, что кабинет министров на заседании в четверг рассмотрит вопрос о приватизации государственных активов. Глава Сбербанка Герман Греф еще в мае говорил о том, что рассчитывает на приватизацию всего принадлежащего ЦБ РФ пакета акций кредитной организации в текущем году. Его стоимость оценивалась примерно в $7 млрд.

Приватизация 7,6%-го пакета Сбербанка планировалась еще на сентябрь прошлого года, но потом была отложена на неопределенный срок из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Сейчас, судя по всему, конъюнктура тоже оставляет желать лучшего, поэтому доведение цены обыкновенных акций банка до уровня в 105 рублей переносится на сентябрь. Тем не менее, мы рекомендуем держать бумаги банка в портфеле, поскольку бумага является лиедром по объемам торгов на российском рынке, а, значит, представляет собой хорошую возможность и для спекулятивного заработка.

 

[lenochkaiit]

Объемы коротких позиций по евро подходит к рекорду, вероятность резкой коррекции растет

Основные валютные пары во вторник в большинстве своем торговались стабильно, но опасения по поводу банковского сектора Испании оказывали хорошую поддержку безопасным активам, опустив доходности немецких гособлигаций до нового рекордного минимума. Между тем новости о том, что Китай не планирует "агрессивных" мер стимулирования, заставили евро сдать ранее занятые позиции.Евро торговался на позитивной территории большую часть европейской сессии, но резко упал против доллара США после этих заявлений Китая.

Пара евро/доллар упала до минимума 1,2521 с ранее достигнутого максимума 1,2575. Евро также подобрался еще ближе к нижнему пределу 1,20 франка за евро, установленному Швейцарским национальным банком. Пара евро/швейцарский франк упала до минимума 1,2012, так как инвесторы продолжали покупать франк, несмотря на предупреждение Швейцарского национального банка о возможном введении контроля за движением капитала с целью сдержать рост франка, если в этом будет необходимость.

Среди опасений в связи с еврозоной, одолевавших инвесторов помимо выборов в Греции 17 июня, была Испания, где усиливаются опасения за здоровье местных банков. Стоимость страхования испанского долга снова колебалась около рекордных максимумов после того, как правительство Испании на прошлой неделе объявило о плане помощи одному из крупнейших кредиторов страны Bankia, объем которого составляет 19 млрд евро. Выяснилось также, что три испанских сберегательных банка близки к созданию альянса, в результате которого может появиться кредитор с активами в 120 млрд евро. Тем самым пополнится длинный список слияний в сильно потрепанном финансовом секторе страны.

Доходности 10-летних немецких гособлигаций упали до нового рекордного минимума 1,346%. Это отражает значительную нервозность, которая стоит за кажущимся спокойствием на валютных рынках. Темпы роста потребительских цен Германии в мае замедлились до самых низких показателей за 17 месяцев, оказавшись в рамках диапазона, совпадающего с предпочтениями Европейского центрального банка. Благодаря этому у центрального банка появилась возможность для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в рамках борьбы с инфляцией. Данные, опубликованные во вторник, вероятно, вызовут новые призывы со стороны европейских политиков к ЕЦБ с тем, чтобы он предложил новые меры для стимулирования европейской экономики на фоне политического кризиса в Греции и интенсификации банковского кризиса в Испании.

Согласно предварительной оценке, индекс потребительских цен крупнейшей экономики Европы в мае упал на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем. В результате этого годовая инфляция составила 1,9% против 2,1% в апреле. Это соответствует среднесрочному целевому уровню чуть ниже 2,0%, которого придерживается ЕЦБ. Согласно данным Destatis, годовая инфляция потребительских цен в Германии достигла минимального уровня с декабря 2010 года. Падение цен на нефть стало одной из причин снижения инфляции.

В декабре, когда напряженность на рынках была столь же сильной, ЕЦБ понизил ставки до рекордного минимума 1% и объявил о проведении двух 3-летних операций по рефинансированию, в ходе которых банкам еврозоны было в общей сложности предоставлено более 1 трлн евро. Следующее ежемесячное заседание ЕЦБ по денежно-кредитной политике состоится 6 июня.

Резюмировать особо и нечего, общие негативные настроения по отношению к рисковым активам продолжают превалировать. Любой коррекционный рост соответствующих активов воспринимается как хорошая возможность для усиления шортов, причем количество коротких позиций по евро сейчас огромно, что вызывает опасение сильной коррекции, дабы сбросить балласт. Для желающих среднесрочно продать единую европейскую валюту необходимо дождаться именно этого сброса, который, на мой взгляд, назревает.

Лайф Капитал, Роман Марков

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Газпромнефть"

Цена: 132
Цель 184
Рекомендация: Держать

Сегодня Газпром нефть ввела в эксплуатацию на Омском НПЗ установку по гидроочистке бензинов каталитического крекинга, а также новый комплекс по смешению, затариванию и фасовке моторных масел. Газпром нефть рассчитывает, что с 2013-го года все высокооктановые бензины, производимые на Омском НПЗ, будут соответствовать пятому экологическому классу технического регламента качества топлива.

Мощность новой установки по гидроочистке бензинов составляет 1,2 млн. тонн в год, благодаря чему компания сможет производить и предлагать потребителям бензины стандартов «Евро-4» и «Евро-5». Новый производственный объект станет частью комплекса селективной очистки бензинов каталитического крекинга и дизельного топлива, вторая очередь которого в виде установки по гидрооблагораживанию дизельных топлив мощностью 3 млн. тонн в год, будет введена в эксплуатацию в III квартале 2012-го года.

Мощность нового комплекса по смешению, затариванию и фасовке масел составляет 180 тыс. тонн, а основными производимыми на комбинате продуктами будут являться автомобильные и индустриальные масла под премиальным брендом G-Energy. В настоящее время на Омском НПЗ строится вторая очередь комплекса – высокоточный малотоннажный блендинг с производительностью 110 тыс. тонн в год.

Мы считаем данную новость позитивной для котировок компании в долгосрочной перспективе, поскольку с учетом тех средств, которые Газпром нефть планирует инвестировать в развитие Омского НПЗ до 2020-го года – более 115 млрд. рублей – перспективы выпуска бензинов стандартов «Евро-4» и «Евро-5» являются весьма ощутимыми.

ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат"

Цена: 9,45
Цель 11,32
Рекомендация: Сокращать

Сегодня торги акциями австралийской компании Flinders Mines, 100% которых планирует приобрести Магнитогорский металлургический комбинат, были приостановлены на Австралийской фондовой бирже до пятницы. Подобная ситуация происходит уже не первый раз: за последние несколько недель компания уже несколько раз обращалась в торговую площадку с просьбой приостановить торги.

Напомним, что еще в начале апреля Арбитражный суд Челябинской области отказал ММК в отмене обеспечительных мер в связи с иском миноритарного акционера ММК, который оспаривал сделку по покупке 100%-го пакета акций Flinders Mines. Миноритарий считает, что данная сделка ущемляет его интересы и может повлечь за собой финансовые и операционные риски для ММК и негативно отразиться на доходности инвестиций истца.

Позднее стало известно, что закрытие сделки по приобретению 100%-го пакета акций Flinders Mines перенесено по взаимному соглашению с апреля на 30 июня 2012-го года. Обе компании надеются, что претензии по судебному иску миноритарного акционера ММК к этому сроку будут урегулированы. ММК ожидает, что в соответствии с соглашением о реализации сделки между Flinders и ММК, 30 июня может считаться также датой прекращения действия данного соглашения.

В связи с определением суда ММК принял решение отложить завершение сделки с Газпромбанком по привлечению кредита на финансирование покупки Flinders Mines. Ранее ММК планировал получить кредит в объеме около $600 млн.

Мы оцениваем влияние этой новости как негативной для бумаг ММК, поскольку считаем, что сделка может и не быть закрыта до 30 июня, поскольку судебные разбирательства могут продлиться до осени. Не исключено, что сделка между MMK и Flinders может и не состояться.

 

[lenochkaiit]

Медведи, продавливая один уровень поддержки за другим, разухарились в мае не на шутку...

Даже беглый взгляд на курсы основных валют внушает невеселые мысли - на фоне нарастания панических настроений в связи с приближением часа "X" в виде объявления итогов парламентских выборов в Греции 17 июня, все большее число участников рынка предпочитает, зафиксировав свои позиции в рисковых активах, понаблюдать за происходящим "сидя на заборе".

В подобных ситуациях ждать реализации традиционных рыночных "примочек", в виде "медвежьих/бычьих западней", "ложных размахов", "фальшивых проколов" и т.д. - есть дело неблагодарное.

Заметим, что в последние дни вектор краткосрочных торгов определяют, прежде всего, новости, связанные с различными вариантами исхода выборов. Так, в конце прошедшей недели падение курса единой валюты замедлилось на фоне ожиданий того, что большинство голосов может получить партия "Новая демократия", поддерживающая меры жесткой экономии в рамках получения финансовой помощи.

Также заметим, что результаты последнего опроса общественного мнения показали, что более 70% респондентов хотели бы, чтобы евро осталось. Однако, при этом, 70% опрошенных также не поддерживают программу мер жесткой экономии.

Эти ожидания позволили паре евро/доллар торговаться в рамках "боковика" с угрозой возможной коррекции наверх. Такая картина наблюдалась в четверг, пятницу и понедельник.

Очередную же волну продаж курсов основных валют и исхода из рисковых инструментов, на фоне новостей из Испании, вызвали во вторник растущие опасения рынков относительно состояния банковской сферы в этой стране, а также повышение доходности испанских облигаций. Напомним, что вчера разница между доходностью 10-летних испанских и немецких облигаций достигла новой рекордно высокой величины.

Также заметим, что от критического уровня 7.00%, на котором возможность заимствования на внешних рынках становится уже весьма сомнительной, осталось лишь порядка полпроцента. Эксперты при этом начинают все чаще говорить о том, что финансовому сектору Испании, в итоге, может понадобиться помощь извне.

Другим фактором усиления продаж в курсах доходных валют стали разочарования из-за того, что власти Китая, несмотря на прогнозы многих экономистов, не планирует пока принятия агрессивных мер по стимулированию экономики страны. При этом прогнозы замедления темпов роста второй мировой экономики пока остались в силе.

В итоге, продавив нижнюю границу "боковика" на уровнях 1.2505-15, пара евро/доллар упала на американской сессии до отметки 1.2459, нового минимума с июля 2010 года, а сегодня курс продолжил снижение.

Заметим, что ускорению падения пары способствовало срабатывание стоп-ордеров в указанной области, при этом отмерянный ход пары в снижении теперь не исключает достижения отметки 1.2390.

"Медвежьи" настроения получили лишь дополнительную поддержку после публикации данных по индексу доверия потребителей в США за март. Напомним, что показатель, при прогнозе 69.8, составил 64.9. При этом предыдущее значение оказалось пересмотрено также в сторону снижения, с 69.2 до 68.7.

В итоге, пара евро/доллар сегодня весьма быстрыми темпами приближается к очередной важной области поддержки (1.2290 - 1.2390), откуда вероятность повышательной коррекции вновь возрастет. Право каждого решать самостоятельно - вновь продавать пару на умеренно восходящих отскоках, или рассматривать возможность среднесрочных покупок в расчете на более значительную повышательную коррекцию. Мы пока склонны ко второму варианту, что, однако, не помешает нам также входить в рынок с агрессивными краткосрочными продажами на отскоках в случае формирования необходимых сигналов.

Лайф Капитал, Вахид Валиев

 

[lenochkaiit]

Все нормально, падаем!

Евро в среду опустился до самого низкого уровня почти за два года против доллара США, так как на него оказывали давление разочаровывающий аукцион по итальянским облигациям, растущие опасения в связи с банковским сектором Испании, а также данные о падении доверия в еврозоне. Доходности немецких и британских гособлигаций достигли исторических минимумов, поскольку инвесторы покупали более безопасный долг, запрашивая более высокие доходности по облигациям на итальянском аукционе.

Правительство Италии в среду разместило пяти- и десятилетних облигаций на 5,732 млрд евро. Неопределенность вокруг банковского сектора Испании усилила мрачные настроения. Европейский центральный банк опроверг ранее появившиеся в прессе сообщения о том, что он якобы отверг план правительства Испании по рекапитализации проблемного кредитора Bankia. Министр финансов Испании Луис де Гуиндос заявил, что страна выпустит гособлигации для рекапитализации Bankia. Слабые данные по доверию в еврозоне в мае стали еще одной плохой новостью. Рассчитываемый Еврокомиссией индекс настроений в экономике еврозоны в мае упал до 90,6 против 92,9 в апреле.

В целом же, сейчас на рынке формируется устойчивое мнение, что центральная тема отныне это уже не Греция, а Испания. Относительно Греции тут идея достаточно простая, до грядущих выборов обе стороны, скорее всего, встанут в выжидательную позицию, так как непонятно что будет дальше. В случае, если евротройка пойдет на какие-либо уступки грекам до выборов, а после их прохождение сей жест не оценят, или будет некому оценить, то тут еврочиновники попадут в крайне неприятные положение. Поэтому, на мой взгляд, ситуация в Греции сейчас начнет отходить на второй план, оставаясь, конечно же, негативным фактором для евро и оказывая давление также и на остальные рисковые активы.

Возвращаясь к Испании, то тут все становится значительно интереснее, доходности облигаций растут, более того, они уже на тех отметках, когда хорошо бы начать порционную помощь стране. Однако испанцы пока не могут убедить инвесторов в том, что все будет хорошо, более того, с каждым днем проблемы только расширяются, сначала был банк Bankia, затем агентство Egan Jones понизило рейтинг Испании, а в среду пошли обильные разговоры о том, что глава ЦБ Испании может уйти в отставку в самое ближайшее время. Все это, естественно, не добавляет оптимизма инвесторам, которые активно бегут с испанского рынка. Очень хорошо это видно по фондовому рынку страны, в понедельник и вторник индекс IBEX снижался, тогда как на европейский биржах наблюдался небольшой рост. В общем, Испания сейчас тема номер один и во многом от процессов в экономике страны будет в ближайшее время зависеть судьба рисковых активов.

Также я бы хотел добавить, что тема Греции и Испании, а также грядущее заседание ЕЦБ, являются сейчас факторами давления на единую европейскую валюту, а значит, короткие позиции по соответствующим активам следует сохранять. Другое дело, что по факту тех или иных событий вполне вероятно мы увидим отскок, то есть сработает рыночная пословица «покупай на ожиданиях, продавай на фактах». Не стоит об этом забывать. На текущий момент понижательный тренд по евро и по рисковым активам достаточно силен, однако рекордное количество шортов на рынке вызывает некоторое сомнение в том, что падение будет и далее отвесным. Тем трейдерам, кто не успел войти в шорт, я бы рекомендовал дождаться коррекционного всплеска и уже затем продавать, текущие же уровни уже не столь интересны, по-крайней мере цели внизу уже виднеются, в частности столь вожделенная отметка 1.20 по паре евродоллар уже не так и далека.

Подвести итог хочется одной очень мною любимой фразой, точнее даже диалогом. «-Как дела маэстро? – Все нормально, падаем!».

Лайф Капитал, Роман Марков

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "ТНК-ВР Холдинг"

Цена: 70,7
Цель 102,3
Рекомендация: Держать

Сегодня стало известно, что дочерняя структура ТНК-ВР – ЗАО "Роспан Интернешнл" получила новый приток промышленной нефти из разведочной скважины Тагульского месторождения на Ямале. Эта новость стала позитивной для компании, поскольку она подтвердила геологическую модель строения месторождения, что позволит повысить эффективность его разработки.

Расчетные запасы по нефти Тагульского месторождения оцениваются в 1,7 млрд. баррелей, а модель его разработки была построена специалистами Тюменского нефтяного научного центра на основе полученных ранее данных геологоразведки, и является одним из ключевых этапов для планирования комплекса мероприятий по разработке актива.

Сейчас на Тагульском месторождении пробурено более 20 поисковых и разведочных скважин, выполнено около 800 квадратных километров сейсморазведочных работ 3D. В этом году ТНК-ВР планирует завершить испытания некоторых разведочных скважин и начать бурение еще одной разведочной и одной поисковой скважины. На 2013-й году запланировано бурение еще одной поисковой скважины.

Мы оцениваем ту новость как позитивную в долгосрочной перспективе для ТНК-ВР, поскольку компания планирует ввести в промышленную эксплуатацию Тагульское месторождение в 2019-м году, что даст возможность компании выйти на уровень добычи нефти на Ямале в начале 2020-го года на уровне 15 млн. тонн в год. Вместе с вводом Сузунского месторождения планируется в 2016-м году вместе еще и запустить работу нефтепровода «Заполярье-Пурпе».

 

[lenochkaiit]

В целом основными факторами влияния на рынок остаются европейские проблемы и динамика на валютном рынке

В среду на рынке наиболее вероятен отскок вверх в ожидании пресс-конференции М. Драги по итогам сегодняшнего заседания ЕЦБ. Рынок ожидает принятия дополнительных мер поддержки экономики проблемных стран на фоне разочаровывающих макроэкономических показателей. Из корпоративных событий можно отметить отчетность Акрона за 1 квартал по МСФО и объявление АФК Система программы обратного выкупа акций с рынка на $300млн с 06 июня по 15 октября, что может подогреть интерес к акциям этих эмитентов. Среди внешних событий сегодня будет опубликовано большое число ключевых макроэкономических данных и комментариев по экономике и монетарной политике. В целом основными факторами влияния на рынок остаются европейские проблемы и динамика на валютном рынке.

Лайф Капитал

 

[lenochkaiit]

В течение дня на динамику торгов продолжат оказывать вчерашние корпоративные новости, а также динамика цен на нефть. К вечеру активность может снизиться перед выходными, в связи с тем, что следующие российские торги совпадут с западными только 13 июня

Утренний внешний фон в пятницу умеренно негативный. Американский рынок на электронных торгах продолжает негативную реакцию на комментарии Бена Бернанке в ходе вчерашнего выступления. Азиатские индексы также снижаются, несмотря на сильные утренние данные по ВВП Японии в 1 квартале 2012г.
На сырьевом рынке цены на нефть также скорректировались вниз до уровня ниже $100. Утреннее снижение, скорее всего, происходит в результате слишком резкого вчерашнего отскока вверх.

Утром мы ожидаем умеренного снижения ликвидных акций. В течение дня на динамику торгов продолжат оказывать вчерашние корпоративные новости, а также динамика цен на нефть. К вечеру активность может снизиться перед выходными, в связи с тем, что следующие российские торги совпадут с западными только 13 июня.

Лайф Капитал