Аналитика и новости от профессиональной сети Биржевики

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "ТНК-ВР Холдинг"

Цена: 89,5
Цель 114
Рекомендация: Держать

Сегодня ТНК-ВР Холдинг объявила результаты своей деятельности по МСФО за I квартал 2012-го года, согласно которым чистая прибыль снизилась на 16,9% до уровня в $2,18 млрд. Отметим, что компания впервые публикует отчет по МСФО, поскольку ранее она отчитывалась по стандартам US GAAP. Выручка ТНК-ВР за I квартал увеличилась на 16,4% до уровня в $16,089 млрд. Показатель EBITDA сократился на 8,8% до уровня в $3,61 млрд. Денежный поток от основной деятельности в январе-марте вырос на 38% до уровня в $3,4 млрд.

Капитальные вложения компании выросли на 22% кв/кв и добрались до уровня в $1,1 млрд., что произошло по причине роста капитальных вложений дополнительными инвестициями в размере $400 млн. в разработку Верхнечонского месторождения и Ямальских месторождений, а также около $100 млн. было вложено в проекты повышения качества продукции нефтеперерабатывающих заводов. Не самой лучшей новостью стал рост чистого долга компании по итогам первого квартала в 1,9 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до уровня в $7,52 млрд.

Мы считаем данные отчетности негативными для котировок компании, поскольку снижение прибыли ТНК-ВР связано с сокращением показателя ЕBITDA и сравнительно более высокими затратами на истощение, износ и амортизацию из-за увеличения доли новых месторождений в добыче. Операционные, транспортные, коммерческие и управленческие расходы в первом квартале выросли на 10%. В случае продолжения роста операционных затрат темпы снижения прибыли могут еще ускориться.

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "Уралкалий"

Цена: 217
Цель 322
Рекомендация: Накапливать

Сегодня стало известно, что переговоры о приобретении индийскими инвесторами доли в Беларуськалии возобновились и один из ведущих индийских производителей удобрений IFFCO уже приступил к проведению процедуры due diligence компании. Крупнейший индийский импортер калийных удобрений Indian Potash в свою очередь заявила о том, что рассматривает варианты заключения долгосрочных поставок калийных удобрений из Белоруссии в Индию.

Напомним, что Беларуськалий производит около 9 млн. т калийных удобрений, что составляет около 15% мирового производства, продавая всю свою продукцию вместе с Уралкалием через Белорусскую калийную компанию. Индия является одним из крупнейших импортеров калийных удобрений, закупая около 5–6 млн. т в год, что полностью покрывает потребности страны в удобрениях.

Индийские инвесторы предлагали купить долю в Беларуськалии еще в августе 2011 года, когда процесс продажи компании был интересен инвесторам, и к нему проявили интерес также китайские покупатели. Индийская сторона предложила тогда $6–7 млрд. за 25%-ю долю в Беларуськалии, оценив компанию в $25–28 млрд., что было близко к целевой оценке, объявленной президентом Белоруссии Александром Лукашенко. Правда, справедливости ради стоит признать, что столь высокая предложенная цена подразумевала премию в размере 60% к справедливой цене около $15–18 млрд., но г-н Лукашенко понял, что продажа 25%-й доли компании даже с высокой премией может привести к снижению стоимости оставшейся доли, поэтому решил привлечь финансирование от российских банков с целью покрытия дефицита бюджета.

Мы считаем данную новость негативной для котировок Укралкалия, поскольку если доля в Беларуськалии снова будет выставлена на продажу, вероятно, то это привлечет ряд потенциальных претендентов из числа покупателей калийных удобрений, как китайских, так и индийских с целью обеспечения поставок калийных удобрений. Угрозы Уралкалию, который ратует за сохранение олигополистической структуры, естественно появятся, что может вынудить компанию предложить существенно более высокую цену, чем рыночная, за искомую долю.

 

[lenochkaiit]

Греческая тема вновь в центре внимания финансовых рынков

Евро торговался вблизи минимумов за несколько месяцев в ходе европейской сессии в четверг, так как опасения относительно политической напряженности в Греции оказывали давление на настроения инвесторов. Британский фунт вырос после того, как Банк Англии принял решение оставить денежно-кредитную политику без изменений. Пара евро/доллар опустилась до минимума 1,2924 и торговалась вблизи 15-недельного минимума, который был достигнут в среду. После этого динамика пары выровнялась. Евро также упал против йены и австралийского доллара.

Осторожность трейдеров препятствовала слишком резкому падению евро на фоне разговоров о том, что Греции, возможно, придется провести еще одни выборы. На состоявшихся в выходные выборах большинство избирателей проголосовало за партии, которые выступают против условий предоставления международной помощи Греции. Между тем, бывшие партнеры по коалиции столкнулись с трудностями при формировании нового правительства.

Существует значительная неопределенность в отношении Греции. По всей вероятности, если им не удастся сформировать правительство, будут проведены очередные выборы. Но до тех пор, пока мы не услышим что-либо определенное, на рынках будет сохраняться торговля в диапазоне. Представители Евросоюза заявили о том, что в четверг они выделили Греции пакет помощи в размере 4,2 млрд. евро. Выплата 1 млрд. евро была отсрочена. Эти средства будут предоставлены позднее с тем, чтобы покрыть дальнейшие потребности в финансировании. Решение правительства еврозоны удержать часть запланированного транша кредита для Афин "не оправдано" и может вызвать еще больший гнев греческих избирателей в преддверии ожидаемого нового раунда выборов, который состоится в июне. Об этом в четверг заявили представители бывшего коалиционного правительства Греции.

По заявлению представителей правительства, у Греции есть денежные средства в размере приблизительно 4 млрд. евро. Если бы стране был предоставлен полный объем кредита, этого могло бы хватить до конца июля, при условии, что Греция осуществляла бы лишь основные выплаты, такие как заработная плата и пенсия. Фунт вырос против доллара и евро после того, как Банк Англии отказался от дальнейшего количественного смягчения после выхода последних данных, продемонстрировавших, что экономика Великобритании находится в рецессии. Большинство экономистов ожидало, что Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии оставит политику без изменений, однако на рынке присутствовали разговоры об увеличении объема покупок активов.

Экономика Великобритании безуспешно пыталась вырасти перед лицом правительственных мер строгой экономии, нехватки кредитов и страхов потребителей, вызванных высокой инфляцией и стагнирующим ростом заплат. Кризис суверенного долга в соседней еврозоне и замедление мировой экономики подорвали спрос на британские товары. Как показали вышедшие 25 апреля данные Национального бюро статистики, экономика Великобритании в 1-м квартале сократилась на 0,2% после сокращения на 0,3% в последнем квартале 2011 года. Два квартала сокращения подряд вернули экономику в то, что экономисты обычно называют технической рецессией. Однако члены комитета говорили о том, что, по их мнению, официальные данные, которые являются предварительными и обычно пересматриваются, возможно, скрывают признаки восстановления, хотя и слабого. Их приободрили результаты опросов, свидетельствовавшие о росте активности, пополнении книг заказов и повышении уверенности среди многих компаний.

В феврале годовая инфляция замедлилась до 3,4% после достижения пика 5,2% в сентябре, но неожиданно ускорилась в марте, до 3,5%. Пол Такер, заместитель управляющего по вопросам финансовой стабильности, который редко выступает с заявлениями по денежно-кредитной политике, в апреле сказал, что опасается, что инфляция может оставаться выше 3% в течение большей части второго полугодия. Его слова расходятся с ожиданиями комитета относительно быстрого замедления инфляции до целевого уровня в 2%. Несомненно, экономика Великобритании продолжает сталкиваться со значительными трудностями. Многие экономисты полагают, что комитет может возобновить программу покупки облигаций позднее в этом году, если показатели экономического роста будут разочаровывать, а инфляция ослабнет. Одним из главных рисков является возникновение новых проблем для британской экономики и ее банков, если кризис в еврозоне обострится.

Дефицит внешней торговли США в марте увеличился, при этом роста импорта нефти и китайских товаров оказалось достаточно для того, чтобы превзойти рекордно высокий экспорт. Об этом свидетельствуют данные, представленные Министерством торговли США в четверг. Согласно представленным данным, дефицит внешней торговли товарами и услугами США в марте увеличился на 14,1% до 51,83 млрд. долларов против 45,42 млрд. долларов в феврале. Февральский показатель был пересмотрен в сторону понижения. Согласно первоначальной оценке, дефицит в феврале составил 46,03 млрд. долларов. Дефицит торговли с Китаем вырос на 11,9%, до 21,67 млрд. долларов, после того, как празднование Нового года по китайскому календарю помогло снизить импорт из страны в предыдущем месяце. Импорт вырос на 12,0%, до 31,50 млрд. долларов, а экспорт вырос на 12,2%, до 9,83 млрд. долларов.

Между тем, дефицит торговли с другими крупными торговыми партнерами также увеличился. Дефицит торговли с Японией достиг самого высокого уровня почти за четыре года, увеличившись на 2,3% до 7,15 млрд. долларов. Дефицит торговли с Канадой вырос на 7,3% до 3,06 млрд. долларов. Дефицит торговли с Мексикой увеличился на 5,6% до 6,14 млрд. долларов. Несмотря на то, что последние данные указывали на то, что еврозона уже вступила в рецессию, импорт и экспорт в этот регион в марте восстановился. Дефицит торговли с еврозоной вырос до 8,81 млрд. долларов с 5,81 млрд. долларов в феврале.

Резюмируя торговый четверг можно сказать, что финансовые рынки продолжают оставаться в нервозности. Ситуация с Грецией всех держит в тонусе и оказывает давление на рисковые активы, однако и дополнительного повода для снижения пока нет, но, все же, короткие позиции по рисковым активам сейчас выглядят более логичными. В пятницу нас ожидает средний по насыщенности макроэкономическими данными торговый день. Обратить свое внимание следует на данные по инфляции в Китае и Германии, а ближе к вечеру будут опубликованы цифры по уровню безработицы в Канаде. День ожидаю средним по волатильности, с преференцией снижения рисковых активов.

Лайф Капитал, Роман Марков

 

[lenochkaiit]

Заявив о том, что "вопрос о выходе Греции из зоны евро обсуждать пока преждевременно", представитель ЕЦБ Новотны все же заметил, что "нельзя бесконечно долго ожидать решения греческой проблемы"

Несмотря на событийную насыщенность четверга большинство валютных пар, показав сдержанную динамику, завершило день вблизи уровней закрытия предыдущего дня, что, наш взгляд, более предполагает позитивную оценку, нежели негативную.

Итак, в ходе азиатской сессии внимание игроков было направлено на публикации из Австралии, которые на этот раз преподнесли рынкам приятный сюрприз. Так, согласно публикациям, уровень безработицы в Австралии неожиданно снизился до отметки 4.9%, что заметно сократило количество "медведей" по курсу "оззи".

Напомним, что заметное ухудшение апрельских показателей из Австралии, дальнейшее ослабление экономики Поднебесной, которая является ключевым потребителем австралийского сырьевого экспорта, усилил ожидания снижения ставки Резервным Банком Австралии, причем, по мнению отдельных экспертов, сразу на 0,5%. Эти ожидания, по сути, и явились основным драйвером продаж "оззи", продолжавшихся в течение последних двух недель. Вчерашние же данные по безработице вселили сомнения относительно вероятности дальнейшего снижения уровня основных процентных ставок Резервным Банком Австралии.

Однако, судя по прогнозам некоторых банков, многие эксперты сохранили свои негативные оценки в отношении перспектив австралийской экономики. Напомним, что вчера банк Credit Suisse, на фоне ожидаемого ослабления экономик Еврозоны и Австралии, вновь пересмотрел свои прогнозы по парам EUR/USD и AUD/USD в сторону более глубокой просадки указанных пар. Так, по мнению экспертов Credit Suisse, валютная пара EUR/USD в ближайшие три месяца достигнет уровня 1.25, а затем, за следующие двенадцать месяцев, отыграет к отметке 1.28. Аналогичные перспективы ожидает Credit Suisse и по курсу австралийского доллара - снижение до уровня 0.95 в ближайшие три месяца с отскоком к отметке 0.96 в последующие 12 месяцев.

Заметим, что ситуацию вокруг евро отягощает неопределенность перспектив по Греции, а точнее возможность ее выхода из зоны евро. Так, например, представитель ЕЦБ Новотны заявил вчера о том, что "вопрос о выходе Греции из евро обсуждать пока преждевременно". При этом, однако, Новотны заметил, что "нельзя бесконечно долго ожидать решения греческой проблемы". При этом, в текущем моменте, власти ЕС заявили о своей готовности оказывать финансовую помощь Греции "до тех пор, пока в стране не будет сформировано новое правительство".

Интересная ситуация наблюдалась вчера и в кросс-курсах с участием иены. Так, несмотря на то, что к настоящему моменту пара доллар/иена потеряла лишь половину от своего февральско- мартовского роста, японские власти поспешили вчера намекнуть о неприемлемости подобных трендов - член Управляющего Совета Банка Японии Шираи заявил вчера, что "движения курсов на валютных рынках находятся под пристальным контролем". При этом Шираи отметил, что "проблемы в Европе являются одним из главных рисков для японской экономики".

Вчерашние же публикации из Японии не оказали заметного влияния на динамику валютных пар. Напомним, что платежный баланс в Японии за март составил +1.589 трлн. иен, тогда как прогноз был +1.449 трлн. иен, а предыдущее значение +1.178 трлн. иен. При этом торговый баланс в Японии за март, после предыдущего значения +0.102 трлн. иен, составил +0.004 трлн. иен.

Европейскую сессию открыли публикации из Франции. Так, индекс промышленного производства во Франции за март, при прогнозе -0.7% за месяц, и предыдущем значении +0.9% за месяц, составил -0.9% за месяц. Однако, внимание всех участников рынка было обращено к новостям из Великобритании. Напомним, что вчера Комитет по денежной политике Банка Англии принял решение оставить основную процентную ставку по сделкам репо без изменения на уровне 0.50%. При этом было объявлено, что размер средств, выделяемых на количественное ослабление кредитно-денежной политики, также был оставлен без изменения, на уровне 325 млрд. фунтов.

Это известие заметно поддержало "самочувствие" стерлинга, поскольку ранее на рынке циркулировали предположения о том, что, после откровенно слабых значений индекса ВВП в Великобритании за первый квартал, Банк Англии может продолжить количественное ослабление кредитно-денежной политики.

В итоге, решение Банка Англии вкупе со стабильностью опубликованных вчера данных, оказали поддержку курсу фунта - пара фунт/доллар поднималась вчера на 90 пунктов, до отметки 1.6181.

Позже фунт, очевидно, не находя поддержки в других основных валютах, так и не смог развить свое движение наверх. Заметим, что пока не смогла воспользоваться отдельными положительными новостями и единая валюта, курс которой, поднявшись от минимумов дня на американской сессии более чем на 50 пунктов, до уровня 1.2976, в итоге вновь откатил вниз, завершив четверг на уровнях открытия дневных торгов.

Не помогло евро и такие факторы, как повышение фондовых индексов, цен на нефть и курсов драгоценных металлов. Также осталось практически незамеченным решение Управляющего совета Европейского фонда стабильности о выделении Афинам очередного транша финансовой помощи в размере 4.2 млрд. евро.

Также не особо вдохновила "евробыков" новость о том, что правительства Испании приняло решение о взятии под контроль одного из крупных национальных банков, пообещав при этом уже в пятницу объявить дополнительные меры по увеличению доверия к испанским банкам.

Вчерашние данные в США вновь оказались неоднозначны. Так, если количество заявлений на пособие по безработице уменьшилось, то данные по торговому балансу в США за март, напротив, отразили увеличение дефицита. Напомним, что количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 05.05 составило 367 тыс., тогда как прогноз был 366K, а предыдущее значение было пересмотрено с 365 тыс. до 368 тыс.

При этом торговый баланс в США за март, при прогнозе -49.7 млрд. долларов, и предыдущем значении -45.4 млрд. долларов, составил -51.8 млрд. долларов.

Ситуация пока продолжает оставаться негативной для единой валюты. Наши ожидания следующей "остановки" на уровне 1.2800, а затем на уровне 1.2720, после чего "медведи" нацелятся на штурм ключевой поддержки на 1.2620, остаются пока в силе. Учитывая сказанное, снова рекомендуем рассматривать возможные откаты наверх как оптимальную возможность для усиления продаж пары

Лайф Капитал, Вахид Валиев

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

Транснефть ап

Цена: 51075
Цель: 72515
Рекомендация: Накапливать

Сегодня компания Транснефть объявила о том, что планирует в самое ближайшее время консолидировать доходы своей дочерней компаний Транснефтепродукт. Основная цель консолидации заключается в привлечении финансовых ресурсов Транснефти для развития системы нефтепродуктопроводов. Необходимы также и коррективы соответствующего постановления правительства, которое позволило бы использовать доходы Транснефти для развития системы Транснефтепродукта.

В ближайшее время Транснефть будет рассматривать планы развития своей трубопроводной системы и определять основные приоритеты. Проект "Юг" (Сызрань-Саратов-Волгоград-Новороссийск) включен в инвестиционную программу "Транснефти", утвержден правительственной комиссией по ТЭКу. ЛУКОЙЛ уже гарантировал компании гарантирует поставку 3,5 млн. тонн нефтепродуктов в год на этот маршрут, остальные ВИНКи тоже обещали поставлять определенные объемы, но есть риск того, что компании не смогут поставить заявленное количество нефти. ТЭО проекта строительства экспортного нефтепродуктопровода "Юг" должно быть подготовлено в 2013-м году.

Транснефть собирается также и расширять проект "Север", созданный как альтернатива портам Прибалтики по экспорту российских нефтепродуктов, поскольку Омский НПЗ, принадлежащий Газпром нефти, планирует сдавать на это направление свою продукцию. Терминал в Омске сейчас загружен на уровне проектной мощности - порядка 8 млн. тонн, но есть возможность повысить загрузку до 12 млн. тонн, учитывая модернизацию Киришского завода, принадлежащего Сургутнефтегазу.

Еще одним направлением строительства является нефтепродуктопровод от Нижнего Новгорода до Москвы.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Транснефти, поскольку если сейчас монополист не может использовать получаемые доходы для развития системы нефтепродуктопроводов в силу законодательных ограничений, то консолидация дастматеринской компании возможность провести реорганизацию Транснефтепродукта в один из департаментов Транснефти, чтобы обойти законодательные ограничения.

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "Мечел"

Цена: 227
Цель 244
Рекомендация: Держать

Группа Мечел сегодня объявила о том, что откажется от экстенсивного пути развития бизнеса и сконцентрируется на снижении отношения чистого долга к EBITDA до уровня 2,1. Соответствующие решения обозначены в новой стратегии развития Мечела, которая была утверждена советом директоров компании. По итогам 2011 года отношение чистого долга Мечела к EBITDA составляло 3,9.

Новая стратегия должна позволить компании не только повысить стоимость бизнеса уже в среднесрочной перспективе, но и улучшить операционный денежный поток, чтобы снизить долговую нагрузку, оптимальным уровнем которой считается отношение чистого долга к EBITDA не более чем 2 к 1. Сделать это, по всей видимости, придется за счет реализации неприоритетных активов.

Текущий уровень долга уже давно является крайне высоким для компании, что накладывает существенные ограничения на развитие бизнеса, поэтому мы согласны с тем, что сейчас основным приоритетом для компании является снижение уровня долга. Для его снижения необходимо ликвидировать причину его дальнейшего роста, которой до сих пор являлся экстенсивный путь развития бизнеса по всем направлениям.

Уже в самое ближайшее время Мечел проведет анализ имеющихся активов для выявления основных, а все остальные, которые будут признаны неприоритетными с точки зрения доходности и стоимости владения, будут проданы. Понятно, что ключевыми для Мечела направлениями развития бизнеса являются горнодобывающий сегмент, логистическая и портовая инфраструктуры, а также производство сортового проката.

Компании придется теперь оценивать альтернативные издержки владения этими активами, которые достаточно велики при текущем уровне долга и инвестиционной программе, которую необходимо реализовать. Те активы, которые не пройдут тест, будут реализованы, что также поможет снижению уровня долга.

Напомним, что на конец 2011-го года общий долг Мечела составил $9,9 млрд., из которых чистый долг составил $9,3 млрд. (общий долг компании за вычетом денежных средств и их эквивалентов).

Правда, есть и должники в пользу Мечела: только у группы "Эстар" задолженность перед компании составляет около $1 млрд. Эстар был крупнейшим партнером Мечела, которую компания учитывала как сделки со связанными сторонами в финансовых отчетах с 2009-го года, но Мечел инвестировал в Эстар более $1 млрд. через оборотный капитал, и Эстар получил наибольшую долю этих инвестиций – около $880 млн. к концу 2011 года, по сравнению с $420 млн. в 2010-м году.

Понятно, что при изменившейся конъюнктуре Мечел просто физически не может себе позволить продолжать инвестировать в Эстар далее, поскольку рост рыночной волатильности будет нести рост рисков для Мечела.

Чтобы в худшем варианте поток капитала Мечела не оказался бы под ударом, Мечел вошел в кредитное соглашение на $945 млн. с собственниками "Эстара", обеспеченное акциями и гарантиями практически от всех активов. Срок кредита заканчивается 30 сентября 2012 года, и если он не будет выплачен, то Мечел собирается его вернуть путем входа во владение активами "Эстара" на 2,3 млн. тонн сталеплавильных и 2,7 млн. тонн прокатных мощностей.

Позитивной новостью также стало стремление руководства компании не продавать привилегированные акции "Мечела" ради снижения долговой нагрузки, поскольку это более дорогой способ привлечения средств. Акционеры, которые традиционно рассчитывали на высокую дивидендную доходность по «префам» Мечела, могут быть спокойны.

Мы считаем выводы из стратегии Мечела нейтральными для котировок, поскольку окончание срока кредитного договора с Эстаром ожидается только в сентябре 2012-го года, а до этого времени и рыночная конъюнктура может измениться, и ценовая волатильность может увеличиться. Даже планы по выводу на IPO горнодобывающего сегмента группы – ОАО "Мечел-Майнинг" до восстановления рынков придется переносить, поскольку в текущих рыночных условиях сделать это практически невозможно. Размещение акций горнодобывающего дивизиона как способ снижения долга Мечелом не рассматривается, что вполне логично, но проблему это пока не решает.

 

[lenochkaiit]

ВНИМАНИЕ! У нас новый конкурс!
Лучший результат по GAZP
В конкурсе побеждают те участники, которые покажут лучшую доходность на GAZP начиная с 21 мая 2012 по 18 июня 2012. Доходность определяется по совершенным сделкам за весь период проведения конкурса.В случае, если Вы открыли позицию до начала проведения конкурса, а закрыли уже после того как конкурс начался, то такая сделка не принимает участия в расчете конкурсной доходности.Место участника определяется в зависимости от величины доходности закрытых сделок.
Желаем успехов!
С остальными конкурсами и их описанием можно ознакомиться на сайте Биржевики!

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Новатэк"

Цена: 328,2
Цель 412,3
Рекомендация: Накапливать

Сегодня НОВАТЭК обнародовал отчетность по МСФО по итогам I квартала 2012-го года, согласно которой чистая прибыль компании выросла на 13,2% до уровня в 21,24 млрд. рублей. Этот результат оказался лучше прогноза по рынку, который ожидал чистую прибыль в размере 20,2 млрд. рублей. Выручка НОВАТЭКа выросла на 21,1% до уровня в 54,37 млрд. рублей, что также превысив ожидания участников рынка, ожидавших показателя в объеме 50,35 млрд. рублей.

Мы связываем рост выручки с увеличением объемов реализации и средних цен на природный газ по причине увеличения доли поставок газа конечным потребителям, а рост чистой прибыли был связан с увеличением выручки от реализации нефти и газа и с получением прибыли от курсовых разниц.

Что касается расходной части отчетности, то операционные расходы компании выросли в отчетном периоде на 36% до уровня в 31,85 млрд. рублей, из-за чего прибыль от операционной деятельности выросла всего на 5%, тогда как доходы от финансовой деятельности выросли более чем в 2 раза до уровня в 5,62 млрд. рублей. Показатель EBITDA вырос всего на 5,2% до уровня в 24,21 млрд.

Радует снижение уровня текущих обязательств НОВАТЭКа: в первом квартале они снизились на 22,3% с начала года до уровня в 38,95 млрд. рублей. Долгосрочные обязательства компании снизились на 7% до уровня в 85,31 млрд. рублей, а долгосрочные заемные средства снизились на 9% до уровня в 68,39 млрд. рублей.

Мы считаем данные отчетности позитивной для бумаг НОВАТЭКа, поскольку объем добычи газа в отчетном периоде вырос на 9,3% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее до уровня в 13,045 млрд. кубометров по причине продолжающейся разработки Юрхаровского месторождения, а также более интенсивного использования мощностей по добыче на Ханчейском и Восточно-Таркосалинском месторождениях вследствие увеличения спроса на природный газ на внутреннем рынке.

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Акрон"

Цена: 1168,9
Цель 1315,4
Рекомендация: Держать

Сегодня Акрон и Уралхим совместно обратились с ходатайствами в Федеральную антимонопольную службу России о покупке 20%-ной доли государства в ОАО "Апатит". Ходатайства, которые подали «Акрон» и «Уралхим», будут рассмотрены в установленный законом срок, то есть, в течение месяца. Напомним, что ранее ФАС разрешила Фосагро приобрести 42,43%-й пакет голосующих акций Апатита, доведя, таким образом, свою долю в предприятии до 100%.

Вчера банк BNP Paribas, который является исполнителем госзаказа на организацию торгов по ОАО "Апатит", оценил начальную стоимость 20%-ой продаваемой доли в уставном капитале в 10,5 млрд. рублей. Заявки на участие в торгах будут приниматься банком до 17 мая. Для приема оферты на приобретение акций участники тендера должны будут получить согласие ФАС и предоставить его в банк не позднее 13 июня 2012 года. Также все заинтересованные лица, если они хотят быть допущены к участию в тендере, обязаны будут предоставить банковские гарантии, обеспечивающие оплату 100% минимальной цены за госпакет, и затем оплату 100% цены, указанной в окончательных офертах.

Чистая прибыль "Апатита" в 2011-м году уменьшилась на 39% до уровня в 3,221 млрд. рублей, а выручка компании снизилась на 2,9% до уровня в 35,15 млрд. рублей.

Мы считаем возможную покупку Акроном Апатита позитивной новостью для компании, поскольку Апатит занимает долю в 75% по производству апатитового концентрата в РФ, а основными потребителями являются российские производители фосфорсодержащих удобрений. Таким образом, Акрон существенно увеличит спрос на свою продукцию и ее сбыт.

Следование правительством в 2011-м году программы расширения приватизации, в том числе крупнейших компаний, продолжается. Подготовка продажи 20%-го пакета Апатита находилась на завершающей стадии еще в конце марта, когда об этом сообщила глава Минэкономразвития Эльвира Набиуллина. По всей видимости, сделка должна быть завершена в течение 2012 года.

 

[lenochkaiit]

Президент ЕС Херман Ван Ромпей напомнил в пятницу о том, что "для Греции настал решающий момент", сознавшись при этом, что "для преодоления кризиса потребуется еще много сил и времени"...

Увы, пятничные торги не добавили рынкам определенности - основные валютные пары, проторговавшись в пределах нешироких диапазонов, завершили день вблизи уровней открытия дневных торгов. При этом надежды "евробыков" на восстановление поступательной тенденции оказались напрасны - в ходе азиатской сессии предприняли очередную атаку, в итоге преуспев - недельные минимумы были обновлены.

Напомним, что пара евро/доллар опустилась на азиатской сессии с уровня 1.2941 до 1.2903, минимального уровня с января этого года. При этом поводом для усиления медвежьей активности стала информация об убытках в размере 2 млрд. долларов, которые понес банк JP Morgan Chase за последние шесть недель в результате спекулятивных операций. Как ожидают эксперты, эти потери теперь заметно скажутся на финансовых показателях банка за текущий период. Очевидно, что столь значительный убыток одного из флагманов американского банковского сектора не добавил оптимизма и участникам других финансовых рынков - после публикации этого сообщения в рисковых инструментах прокатилась очередная волна распродаж.

Затянувшаяся политическая неопределенность в Греции, где до сих пор не понятно, будет ли в стране сформировано правительство, или же возникнет необходимость в проведении повторных парламентских выборов, также не вдохновляла инвесторов. Очевидно, что и перспективы членства Греции в зоне евро пока остается открытым.

Заметим, что и риторика европейских властей в этом отношении стала куда более сдержанной, а в сравнении с их же заявлениями годовой давности тональность изменилась кардинально. Президент Европейского совета Херман Ван Ромпей напомнил в пятницу о том, что "для Греции настал решающий момент". При этом он честно признал: "Я боюсь, что для преодоления кризиса потребуется еще много сил и времени".

Другим фактором давления на валютный рынок было продолжение падения котировок сырьевых активов, обусловившее продолжение снижения курсов сырьевых валют. Причем даже данные, свидетельствующие о снижении уровня безработицы в Австралии в апреле, не смогли развеять ожиданий участников рынка относительно того, что Резервный Банк Австралии продолжит снижение уровня основных процентных ставок.

Очевидно, что многие крупные игроки стали сокращать долю товарных валют в своих портфелях после пятничной публикации индекса промышленного производства в Китае, который в годовом исчислении показал минимальный рост почти с июля 2009 года.

Торги в Европе начались с публикации данных по инфляции из Германии. Так, окончательное значение индекса потребительских цен в Германии за апрель, при предварительном значении +0.1% за месяц, +2.0% за год, и предыдущем значении +0.3% за месяц, +2.1% за год, составило +0.2% за месяц, +2.1% за год. Эти данные позволили курсу единой валюты скорректироваться наверх с уровня 1.2903 до 1.2954. При этом дополнительную поддержку курсу евро оказали новости из Афин, где вроде забрезжила надежда на то, что правительство Греции все-таки может быть вскоре сформировано.

А наиболее жестким противостояние «быков» и «медведей» в пятницу наблюдалось в британском фунте. Напомним, что стерлинг оказался под давлением уже в четверг на американской сессии. Просев на 120 пунктов за сутки, фунт в начале пятничной американской сессии попытался преломить нисходящий тренд. Однако, отыграв чуть более половины предыдущих потерь, стерлинг вновь оказался в струе продаж, вернувшись под занавес пятничных торгов к минимумам пятницы и недели.

Напомним, что индекс промышленных цен "на выходе" в Великобритании за апрель составил, при прогнозе +0.4% за месяц, +2.9% за год, и предыдущем значении +0.6% за месяц, +3.6% за год, составил +0.7% за месяц, +3.3% за год. Индекс промышленных цен "на выходе" без учета цен на продукты питания, алкоголь, табачные изделия и топливо в Великобритании за апрель составил +0.6% за месяц, +2.3% за год, тогда как прогноз был +0.3% за месяц, а предыдущее значение было равным +0.1% за месяц, +2.5% за год.

Индекс промышленных цен "на входе" в Великобритании за апрель составил -1.5% за месяц, +1.2% за год, в то время как экономисты ожидали -0.8% за месяц, +2.1% за год, а предыдущее значение +1.9% за месяц, +5.8% за год.

В ходе американской сессии борьба продолжилась - "евробыки", на фоне роста американских фондовых индексов после снижения при открытии торгов, предприняли очередную попытку преломить нисходящий тренд, и в очередной раз потерпели неудачу. Движение наверх так и не нашло поддержки на рынках - первыми начали снижаться котировки бумаг и цены на сырье, после чего дрогнули и заскользили вниз и курсы основных валют против доллара.

Напомним, что индекс промышленных цен в США за апрель составил -0.2%, тогда как экономисты ожидали 0.0%, после предыдущего значения 0.0%. А индекс промышленных цен без учета цен на продукты питания и энергоносители в США за апрель, при прогнозе +0.2%, и предыдущем значении +0.3%, составил +0.2%.

Заметим, что предварительное значение индекса настроений Мичиганского университета в США за май, достигшее максимального уровня более чем за четыре года, также не смогло вдохновить игроков на активные покупки. Так, показатель, при среднем прогнозе 76.2, и предыдущем значении 76.4, составил 77.8.

Напомним, что наши ожидания относительно того, что "тяжелые времена" для единой валюты отнюдь не закончены, пока остаются в силе. Так, после снижения к уровням 1.2820, а затем и к 1.2700, следует ожидать теста на прочность уровня 1.2620.

Однако, из-за рисков волатильности агрессивные продажи видятся оправданными лишь на восходящих откатах. В текущих условиях мы не исключаем откатов к области значений 1.2995 - 1.3080, откуда продажи с целью 1.2820, на наш взгляд, могут оказаться наиболее оправданными

Лайф Капитал, Вахид Валиев

 

[lenochkaiit]

Ежедневный обзор по рынку акций 14.05.2012
ВЧЕРА
Субботние неактивные торги завершились восстановлением индекса ММВБ по отношению к уровню закрытия пятницы. Тем не менее, общий торговый фон оставался негативным под давлением нарастающих европейских долговых проблем, дешевеющей нефти и корпоративных факторов российских компаний.

СЕГОДНЯ
Утром на рынке не ожидается заметных изменений по сравнению с субботними уровнями. Негативное влияние на динамику торгов может оказать незначительное снижение фьючерсов на индексы США и азиатских индексов, которые отыгрывают пятничный негатив.
Валерий Пивень, Ирина Ладыгина, Вахид Валиев

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Магнит"

Цена: 3465
Цель 5110
Рекомендация: Покупать

Сегодня Магнит обнародовал результаты по РСБУ за I квартал 2012-го года, согласно которым выручка увеличилась на 32,4% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года до уровня в 135,08 млрд. рублей, а в долларовом выражении выручка выросла на 27,6% до уровня в $4,49 млрд. Только в апреле ритейлер увеличил выручку на 27,78% до уровня в 34,49 млрд. руб., а в долларах – на 21,84% до $1,17 млрд.

Выручка "магазинов у дома" выросла в рублях на 24,82% до 112,099 млрд., а в долларах – на 20,29% до $3,728 млрд., но больше всего подросли продажи гипермаркетов: в рублях на 75,73% до 21,265 млрд., а в долларах – на 69,36% до $707,23 млн.

Количество открытых магазинов Магнита за четыре месяца 2012 года идет в русле обычных для компании темпов: 221 новый магазин по сравнению с 222 на аналогичный период 2011-го года. Было 136 "магазинов у дома", 3 гипермаркета, 2 магазина формата "Магнит семейный" и 80 магазинов косметики.

Особенно стоит выделить появление нового формата магазинов: "Магнит семейный", целью которого является удовлетворение потребностей покупателей в более широком ассортименте и агрессивном ценообразовании в тех помещениях, где размещение стандартного гипермаркета невозможно по техническим характеристикам.

Основные характеристики нового формата «Семейный» заключаются в торговой площади до 1,5 тыс. квадратных метров, расширенной зоне предложения товаров категории fresh (свежие овощи и фрукты), усеченным ассортиментом непродовольственных товаров, наличием собственного производства по изготовлению готовых блюд, ценообразованием в формате гипермаркет и расположением преимущественно в арендованных помещениях торгово-развлекательных комплексов. В настоящее время к новому формату относятся пять магазинов сети - в Краснодаре, Магнитогорске, Нижнем Новгороде, Геленджике и Павлово, которые были переформатированы из малого формата гипермаркет.

Магнит планирует до конца года увеличить количество магазинов нового формата до 13-15 объектов за счет переформатирования 4-5 "магазинов у дома" и открытия 4-5 новых объектов. В долгосрочной перспективе до 2018-го года компания рассчитывает иметь 100-150 магазинов этого формата.

Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок Магнита, но гораздо более позитивным является запуск магазинов нового формата, поскольку Магнит пользуется возможностью увеличить число магазинов как за счет открытия новых объектов, так и за счет переформатирования отдельных магазинов у дома, имеющих избыточную для этого формата торговую площадь. Таким образом, объем продаж и в натуральном, и в денежном выражении должен в этом году должен существенно увеличиться.

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Газпром"

Цена: 154,3
Цель 221,2
Рекомендация: Держать

Сегодня стало известно, что ряд документов по проекту разработки Штокмановского газоконденсатного месторождения в Баренцевом море может быть подписан уже в июне на Петербургском международном экономическом форуме. Акционеры Nordstream считают необходимым снизить стоимость проекта минимум на 10% для того, чтобы он стал экономически выгодным.

Представители компании Statoil надеются, что отдельные документы будут подписаны в июне на Петербургском международном экономическом форуме, но для принятия окончательного инвестиционного решения потребуется еще некоторое время, поскольку участникам проекта нужно провести техническую работу для определения базовой стоимости проекта. Основной задачей является снижение себестоимости для повышения рентабельности хотя бы до уровня в 12-14%.

Мы считаем данное заявление вполне ожидаемым, поскольку текущей уровень рентабельности не позволяет успешно в установленные сроки осуществить строительство второй нитки газопровода.

Производство сланцевого газа привело к значительному понижению цен на газ на американском рынке, а китайские власти часто говорят об огромных запасах сланцевого газа в Китае. При подобных сценариях запуск второй нитки возможен только в случае просчитанной рентабельности проекта: необходимо снизить его себестоимость настолько, чтобы он был экономически выгоден. Помимо определения стоимости проекта его участникам предстоит согласовать все детали, поскольку параметры изначального соглашения меняются исходя из текущей конъюнктуры.

 

[lenochkaiit]

Рынок начинает проявлять признаки готовности реализовать восходящую коррекцию. При формировании сигналов разворота появится возможность для агрессивных покупок…

Прошедшая неделя, кроме невыразительных торгов, могла запомниться лишь обилием сигнальных формаций, основывающихся на методах анализа рынка с помощью японских свечей. Так, позитивным моментом, на наш взгляд, является достаточно большое количество для одной недели баров, указывающих на вероятность разворота. Исходя из этого, а также из того, что прошедшая неделя, несмотря на очевидный внешний фундаментальный негатив, не смогла еще глубже "притопить" ведущие российские фишки, можно сделать осторожное предположение, что на рынке уже назрела восходящая коррекция.

Примечательно, что российские площадки во второй половине прошедшей недели сохраняли относительную стабильность, даже, несмотря на усиление негативного фона. Напомним, что одним из поводов для роста медвежьей активности на внешних рынках стала информация об убытках в размере 2 млрд. долларов, которые понес банк JP Morgan Chase за последние шесть недель в результате спекулятивных операций. Как ожидают эксперты, эти потери теперь заметно скажутся на финансовых показателях банка за текущий период. Очевидно, что столь значительный убыток одного из флагманов американского банковского сектора не добавил оптимизма и участникам других финансовых рынков - после публикации этого сообщения в рисковых инструментах прокатилась очередная волна распродаж.

Заметим, что международные рейтинговые агентства, когда то "проморгавшие" крах Leman Brothers, теперь были начеку - сразу два агентства поспешили заявить о своем изменении рейтинга JP Morgan Chase. Так, агентство S&P изменило прогноз по рейтингу банка до "негативного", тогда как агентство Fitch понизило рейтинг с AA- до A+. Затянувшаяся политическая неопределенность в Греции, где до сих пор не понятно, будет ли в стране сформировано правительство, или же возникнет необходимость в проведении повторных парламентских выборов, также не вдохновляла инвесторов.

Очевидно, что и перспективы членства Греции в зоне евро пока остается открытым. Заметим, что и риторика европейских властей в этом отношении стала куда более сдержанной, а в сравнении с их же заявлениями годовой давности тональность изменилась кардинально. Президент Европейского совета Херман Ван Ромпей напомнил в пятницу о том, что "для Греции настал решающий момент".

При этом он честно признал: "Я боюсь, что для преодоления кризиса потребуется еще много сил и времени". Другим фактором давления на валютный рынок было продолжение падения котировок сырьевых активов, обусловившее продолжение снижения курсов сырьевых валют. Причем даже данные, свидетельствующие о снижении уровня безработицы в Австралии в апреле, не смогли развеять ожиданий участников рынка относительно того, что Резервный Банк Австралии продолжит снижение уровня основных процентных ставок. Очевидно, что многие крупные игроки стали активнее сокращать позиции в рисковых инструментах в своих портфелях после пятничной публикации индекса промышленного производства в Китае, который в годовом исчислении показал минимальный рост почти с июля 2009 года.

Напомним, что торги в Европе начались с публикации данных по инфляции из Германии. Окончательное значение индекса потребительских цен в Германии за апрель, при предварительном значении +0.1% за месяц, +2.0% за год, и предыдущем значении +0.3% за месяц, +2.1% за год, составило +0.2% за месяц, +2.1% за год. Реакция рынков на указанные показатели была достаточно сдержанной, поскольку в фокусе внимания инвесторов по-прежнему находились новости из Греции.

Так, например, информация, появившаяся в ходе пятничных торгов, о том, что правительство Греции все-таки может быть вскоре сформировано, привела к попыткам "быков" преломить нисходящий тренд. Однако, это движение так и не нашло поддержки, и пятничные торги завершились очередной просадкой. Про субботние торги особо говорить не приходится - большинство акций, на фоне минимальный объемов, отражали небольшую амплитуду колебаний, закрыв день умеренной просадкой: долларовый индекс РТС (-0,73%) упал до отметки 1453.91 пункта, а индекс ММВБ (-0,45%) снизился до значения 1385.81 пункта.

Разноплановый анализ рынков за прошедшую неделю позволяет нам сделать осторожное предположение, что в результате многонедельных распродаж многие бумаги отечественного рынка достигли достаточно привлекательных уровней, откуда возможна, как минимум, значительная коррекция. И потому, при формировании сигналов смены тенденции, мы рекомендуем рассматривать возможность агрессивных покупок. При этом изначально наибольшим спросом, на наш взгляд, будут пользоваться бумаги российского банковского сектора.

Вахид Валиев, Лайф Капитал

 

[lenochkaiit]

Греческие законодатели "ушли в разнос"

Итак, Европу продолжает лихорадить, при этом в эпицентре рыночных опасений по-прежнему находится Греция. Напомним, что тот факт, что на прошедших выходных политические партии в Греции, победившие на последних выборах, не смогли договориться о формировании коалиционного правительства, стал одним из ключевых фактором негативного открытия недельных торгов. При этом, однако, если в начале предыдущей недели трейдеры попытались "закрыть гэп падения" при открытии недельных торгов, то в ходе вчерашнего дня подобного энтузиазма уже не наблюдалось.

Но столь откровенный пессимизм преобладал лишь среди евровалют, а вернее, среди единой валюты и швейцарского франка, тогда как курсы других валют, включая, так называемые сырьевые, изначально сохраняли свою стабильность.

Так, пара евро/доллар упала вчера в ходе азиатских торгов до уровня 1.2871, минимального с 19 января, а затем на фоне предположений о том, что ЕЦБ может принять дополнительные меры для стимулирования экономики региона, продолжила снижение.

В пользу сокращений позиций в единой валюте также сказались и итоги земельных выборов в Германии на прошедших выходных, где партия канцлера Меркель, активно поддерживающая "тонущую" Грецию, потерпела сокрушительное поражение.

Заметим, однако, что лидер Германии, судя по всему, была готова к подобному исходу. Так, признавшись в понедельник о том, что "проигрыш на региональных выборах - горькое поражение для нас", Меркель заявила: "По поводу общих выборов 2013 года - я не переживаю".

Далее же, в ходе европейской сессии, внимание большинства участников рынка было направлено на события вокруг Греции - инвесторы по-прежнему уверены в том, что возможный дефолт и выход Греции из зоны евро приведет к неминуемому падению курса единой валюты. Нервозности игрокам добавлял тот факт, что на понедельник вечером было запланировано заседание Еврогруппы, на котором, как стало известно, возможно обсуждение вариантов выхода Греции из зоны евро.

Самым объективным отражением происходящего стала, в итоге, ситуация на рынках европейских долговых бумаг, где вновь вырос спрос на немецкие облигации, вследствие чего их доходность достигла рекордно низкого уровня. При этом, что вполне логично, наблюдался рост доходности испанских и итальянских облигаций, а стоимость страховки против дефолта в Испании подскочила до рекордно высокого уровня.

Причем, публикации из Еврозоны не добавили уверенности инвесторам, скорее, наоборот - низкое значение индекса промышленного производства в Европе(17) стало лишь дополнительным фактором усиления продаж. Напомним, что индекс промышленного производства в Европе(17) за март, после предыдущего значения +0.5% за месяц, -1.8% за год, упал на -0.3% за месяц, -2.2% за год.

На американской сессии снижение рынка продолжилось - многие игроки предпочли зафиксировать оставшиеся позиции в рисковых инструментах на фоне ожиданий итогов сегодняшних событий в Афинах, где представители политических партий Греции должны будут встретиться с президентом страны. Внимание к этой встрече весьма высоко, а еще больше его подогрело вчерашнее заявление президента Греции о том, что "на фоне массового оттока вкладов банки страны вскоре могут обанкротиться".

Своими раздраженными заявлениями градус опасений на рынках также подняли и европейские политики. Напомним, что власти ЕС оказались вчера на редкость однозначны в свои оценках. Приведем лишь некоторые из наиболее характерных высказываний: "Надеемся, что Греция останется в Еврозоне...", "лучший способ для Греции решить свои проблемы - придерживаться разработанной программы", "сейчас к Греции много вопросов", "но, если член клуба не уважает правила - он должен уйти".

Примечательно, что министр финансов Германии Вольфганг Шойбле, ранее отличавшийся особой суровостью к греческим властям, вчера также заговорил о возможных последствиях. Так, Шойбле в своих выступлениях, отметил: "Цена выхода Греции из евро - будет очень высокой", добавив, что "выход Греции повлечет много потрясений для всей Еврозоны".

В аналогичном ключе высказались вчера и эксперты Fitch, предупредив о том, что "беспорядочный выход может повлечь за собой понижение рейтинга многих компаний, самый болезненный удар придется на Испанию, Португалию и Италию". При этом эксперты Fitch все же заметили, что "упорядоченный выход может ограничить потери".

А на сегодня эксперты агентства Moody's "сформировали" очередной драйвер продаж, понизив рейтинг сразу 26-ти итальянских банков, а также предупредив о негативных перспективах дальнейшего изменения рейтинга.

Напомним, что курс евро/доллар вчера опустился на американской сессии до отметки 1.2819, минимальной за последние четыре месяца, тем самым "закрыв" одну из первых целей снижения. На пути же к следующим целями - 1.2700, а затем и 1.2620, возрастает вероятность предварительного отката к 1.2910-15, и даже выше. При этом вероятные повышательные откаты мы по-прежнему рекомендуем рассматривать как удобную возможность для открытия очередных агрессивных "шортов" в паре с целями 1.2700, а затем и 1.2620

Лайф Капитал, Вахид Валиев

 

[lenochkaiit]

ОАО "ДИКСИ Групп"
Рекомендации по бумагам от Риком Траст

Цена: 310
Цель 480
Рекомендация: Покупать

Сегодня один из крупнейших российских ритейлеров Дикси обнародовал отчетность за 2011-й год по МСФО, согласно которой чистая прибыль увеличилась в 4,28 раза по сравнению с предыдущим годом и составила 1,1 млрд. рублей. Показатель оказался чуть хуже прогнозов по рынку: последний ожидал роста чистой прибыли группы за этот период в 5,17 раза до 1,332 млрд. рублей по сравнению с 257,7 млн. рублей в 2010-м годом.

В долларовом исчислении чистая прибыль Дикси выросла в 4,42 раза и составила $37 млн., а маржа по чистой прибыли по результатам 2011 года выросла до 1,1% с 0,4% в 2010-м году.

Что касается показателя консолидированной выручки за 2011-й год, то она выросла на 59,3% до уровня в 102,3 млрд. рублей, что оказалось выше прогнозируемого рынком показателя в 102,05 млрд. рублей. Показатель EBITDA вырос на 78,5% в рублевом исчислении и на 84,5% в долларовом до 6,5 млрд. рублей и $221 млн. соответственно, что выше прогноза по рынку. Маржа по показателю EBITDA выросла до 6,3% с 5,7% в предыдущем году. Больше всего порадовал рост операционного денежного потока: на 164% в рублях до 5,2 млрд. рублей.

Удачным для Дикси оказался и IV квартал: только за этот период показатель EBITDA увеличился на 68,7% и составил 2,2 млрд. рублей, а выручка выросла на 87,8% (по сравнению с аналогичным показателем предыдущего года до 34 млрд. рублей.

Мы считаем данные отчетности нейтральными для котировок Дикси, поскольку лавинообразный рост прибыли был связан с интеграцией финансовых показателей ГК "Виктория" с начала 2011 года: с этим учетом прибыль увеличилась в 5,44 раза в рублях до 1,4 млрд. рублей, маржа по чистой прибыли составила 1,2% от выручки против 0,4% годом ранее. Существенный рост финансовых показателей также связан и с тем, что в 2011-м году компания открыла 255 магазинов, увеличив свои торговые площади на 15% с учетом показателей Виктории, приобретенной Дикси в июне прошлого года.

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
АК "Сберегательный банк РФ"

Цена: 86,6
Цель 122
Рекомендация: Держать

Сегодня Сбербанк РФ возобновил переговоры о покупке турецкого банка Denizbank AS, причем желание приобрести актив у банка довольно большое, иначе бы он не предлагал цену выше, чем Qatar National Bank SAQ, который считался до этого основным претендентом на приобретение этого актива у испытывающей финансовые трудности группы Dexia.

Qatar National Bank, будучи крупнейшим банком по объему активов в Персидском заливе, продолжает вести переговоры с Dexia. Сейчас банк предлагает франко-бельгийской финансвовой группе цену, близкую к балансовой стоимости Denizbank – около $2,7 млрд. по состоянию на конце первого квартала 2012 года.

Представители Сбербанка и Dexia отказались комментировать агентству эту информацию, но об интересе Сбербанка к активу Dexia стало известно еще в октябре. На турецкий актив претендовал и британский HSBC Holdings, но некоторое время назад представители банка объявили об отсутствии интереса к данному активу.

Мы считаем, что приобретение Denizbank будет позитивным фактом для котировок Сбербанка, поскольку банк является одним из крупнейших в Турции с активами в размере $25 млрд. Для российского банка это является хорошей возможностью выйти на ближнеазиатский рынок.

 

[lenochkaiit]

Результаты статистики сейчас в условиях экономической неопределенности оказывают сильное влияние на мировые рынки

Сегодняшние торги могут начаться со снижения котировок акций после заявления Греции о неизбежности проведения новых выборов. Утром азиатские рынки и фьючерсы на индексы США торгуются на отрицательной территории. Кроме того, снижаются котировки нефти Brent. Утром стоимость нефти составляет $111,1.

Среди корпоративных факторов можно отметить вчерашнее закрытие реестров акционеров Северстали и Башнефти, что может вызвать сегодня просадку акций этих эмитентов сильнее рынка. Из внешних факторов стоит обратить внимание на макроэкономические данные по изменению потребительских цен в Еврозоне, строительству домов в США, промышленному производству и запасам нефти. Результаты статистики сейчас в условиях экономической неопределенности оказывают сильное влияние на мировые рынки.

Лайф Капитал

 

[lenochkaiit]

Ежедневный обзор по рынку акций 16.05.2012

ВЧЕРА
Вчерашние торги проходили волатильно. НА динамику индексов оказывали влияние многочисленные разнонаправленные события. Фактором давления оставались проблемы неопределенности политической ситуации в Греции, где, официальные лица уже заявили о неизбежности проведения новых выборов. Среди факторов поддержки оказались макроэкономические данные о ВВП еврозоны и индексу производственной активности в США.

СЕГОДНЯ
Сегодняшние торги могут начаться со снижения котировок акций после заявления Греции о неизбежности проведения новых выборов. Утром азиатские рынки и фьючерсы на индексы США торгуются на отрицательной территории. Кроме того, снижаются котировки нефти Brent. Утром стоимость нефти составляет $111,1.

Валерий Пивень, Ирина Ладыгина, Вахид Валиев

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Акрон"

Цена: 1109
Цель 1515
Рекомендация: Держать

Сегодня Акрон сделал официальное предложение о покупке 66%-го пакета акций польской компании-производителя азотных удобрений Azoty Tarnow за 36 злотых за бумагу. Бумаги польской компании обращаются на Варшавской фондовой бирже. Переводя на курс доллара США, можно сделать вывод, что стоимость сделки может составить около $440 млн., а вся польская компания – около $670 млн. и $680 млн. с учетом чистого долга. Подобная стоимость компании предполагает соотношение EV/EBITDA на уровне 2,8х, что, на наш взгляд, делает польскую компанию недорогим и весьма привлекательным активом для Акрона.

Государство является собственником 32% Azoty Tarnow, еще около 32% принадлежит крупным институциональным инвесторам, которые и будут принимать решение по предложению Акрона. Само по себе предложение российской компании является выгодным для польских владельцев, поскольку оно предполагает премию около 12-14% к рыночной цене акций Azoty Tarnow на вчерашний день.

Для польской компании основной целью продажи пакета является наличие синергетического эффекта от доступа к фосфорным и калийных проектам Акрона, довольно обширным логистическим мощностям Акрона на Балтике и торговой сети в Китае, которая может быть использована для сбыта химической продукции польской компании.

Мы оцениваем данную новость позитивной для бумаг Акрона, поскольку польская компания является относительно недорогим и важным приобретением для российской компании, но она будет иметь отложенный эффект, так как сейчас рыночная конъюнктура не позволяет ощутить сразу все выгоды от данного приобретения.