Аналитика и новости от профессиональной сети Биржевики

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "РБК Информационные системы"

Цена: 18,05
Цель 22,4
Рекомендация: Сокращать

Вчера РБК обнародовал финансовые результаты за I квартал 2012-го года, которые оказались нейтральными: суммарная выручка холдинга выросла на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 1 007 млн. руб., причем наибольший рост показали доходы от телевизионной рекламы, объем которых увеличился на 34% до 153 млн. руб. Интернет-сегмент принес РБК вырос на 28% до 673 млн. руб. по причине увеличения доходов от интернет-рекламы а 26% в годовом выражении и оказания интернет-услуг на 33%. Правда, стоит отметить, что рост выручки в телевизионном и интернет-сегменте был немного «смазан» снижением выручки в сегменте печатных СМИ: доходы деловых изданий сократились на 20%, выручка ИД “Салон” – на 12%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. EBITDA РБК осталась отрицательной и составила -118 млн. руб. по сравнению с -88 млн. руб. в 2011-м году по причине фактора сезонности.

РБК ожидает, что в 2012-м году его выручка увеличится на 30%, а EBITDA – на 50% во многом благодаря покупке Ru-Center за 1 млрд. руб. и продажи своей 80%-й доли в ИД «Салон» примерно за $20 млн.

Снижение доходов в печатном сегменте РБК планирует компенсировать ростом доходов в интернет-бизнесе, причем, в первую очередь, в области оказания хостинговых услуг или даже продажи хостингового бизнеса с целью сокращения долга. Даже несмотря на помощь ОНЭКСИМ-групп, объем долга довольно высок и составляет около $203 млн., что заставляет думать о продаже части активов. Стоимость хостингового бизнеса может составить около $150 млн., с учетом выручки от оказания услуг хостинга в $50 млн., выручки Ru-Center около $30 млн., с возможностью ее дальнейшего роста на 25–30%.

Мы считаем данные отчетности нейтральными, поскольку хоть темпы роста выручки и прибыли были показаны позитивными, EBITDA компании так и не вышла в позитивную область. При ожидаемых темпах роста выручки от услуг хостинга коэффициенту EV/EBITDA по итогам 2012-го года может и снизиться от текущих 14х, являющихся далеко не дешевым ориентиром для покупки.

 

[lenochkaiit]

 

[lenochkaiit]

В Великобритании увеличивается вероятность реализации стимулирующих мер в экономике

Доллар США пользовался спросом в среду, так как инвесторы, обеспокоенные следующим витком долгового кризиса в еврозоне, выводили средства из валют и с рынков, считающихся относительно рискованными, и искали прибежища в американском долларе и немецких гособлигациях. Британский фунт заметно снизился после того, как Банк Англии восстановил перспективы возобновления количественного смягчения, понизив прогноз экономического роста в Великобритании.

В начале европейской сессии пара евро/доллар упала до 4-месячного минимума и торговалась по 1,2681. Пара евро/фунт упала до минимума за три с половиной года и торговалась по 0,7950. Пара австралийский доллар/доллар США также была под давлением и достигла 0,9870 - самого низкого уровня с декабря. Между тем доходности итальянских и испанских гособлигаций подскочили, стоимость страхования против дефолта Испании достигла рекордного максимума, а европейские фондовые индексы упали.

Перед объявлением результатов германского аукциона по размещению 10-летних гособлигаций ситуация стабилизировалась, так как трейдеры закрывали позиции. На аукционе Германия продала облигаций со сроком погашения в июле 2022 года на 4,107 млрд. евро под среднюю доходность 1,47%, которая стала самой низкой за всю историю 10-летних немецких гособлигаций.

Тем временем годовая инфляция потребительских цен в 17 странах еврозоны в апреле замедлилась в соответствии с ожиданиями. Индекс потребительских цен Еврозоны вырос на 0,5% по сравнению с мартом и на 2,6% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Банк Англии в среду заявил, что инфляции в Великобритании, вероятно, потребуется больше времени для возвращения к целевому уровню, чем считалось ранее, тогда как экономический рост будет более слабым. При этом он добавил, что все эти прогнозы будут сняты, если налогово-бюджетный кризис в еврозоне будет иметь "беспорядочные" последствия, такие как выход Греции или другого члена из еврозоны.

Банк Англии опубликовал свой первый ежеквартальный отчет по инфляции после выхода официальных данных, продемонстрировавших, что экономика Великобритании вновь вступила в рецессию. В этом отчете центральный банк заявил о том, что годовая инфляция вряд ли замедлится до целевого уровня, равного 2%, до середины следующего года – это почти на шесть месяцев позже, чем прогнозировалось в феврале. Банк Англии также понизил прогнозы роста экономики, заявив о том, что рост потребительских расходов, который, по прогнозу банка, должен был возглавить восстановление экономики, вероятно, также будет отсрочен. Банк Англии теперь ожидает, что ВВП вырастет на 2,6% годовых в 1-м квартале 2014 года, то есть в конце прогнозируемого периода, тогда в предыдущем февральском прогнозе говорилось о росте в 3,0%.

Что касается ближайшего будущего, то Банк Англии ожидает, что ВВП в 4-м квартале этого года вырастет на 1,25% годовых против предыдущего прогноза роста на 1,95%. В ходе пресс-конференции управляющий Банка Англии Мервин Кинг заявил, что снижение безработицы, о котором сообщалось в официальных данных, вышедших в среду, соответствует этим прогнозам. Пара фунт/доллар упала до 1,5888 против 1,5987 до публикации отчетов, тогда как пара евро/фунт отскочила от достигнутого ранее минимума за три с половиной года к отметке 0,80.

Ранее в этом месяце Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии оставил без изменений программу количественного смягчения в объеме 325 млрд. фунтов в свете устойчиво высокой инфляции. Его прогнозы указывают на то, что, хотя инфляции потребуется более длительное время, чтобы замедлиться до целевого уровня, по-прежнему представляется вероятным, что она может опуститься ниже 2% через два года. Это значит, что еще может потребоваться дальнейшее стимулирование.

Руководители Федеральной резервной системы на апрельском заседании просигнализировали об опасениях относительно налогово-бюджетной политики США и ее влияния на экономику. Об этом свидетельствуют протоколы последнего заседания ФРС, которые были опубликованы в среду. Руководители центрального банка в целом полагали, что экономика остается на пути "умеренного" роста, который будет постепенно набирать обороты. Об этом говорится в протоколах заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, состоявшегося 24-25 апреля, которые были опубликованы с обычной 3-недельной задержкой.

Хотя руководители ФРС указали, что не планируют принимать немедленные новые меры для стимулирования экономического роста, несколько руководителей " указали на то, что дополнительное смягчение денежно-кредитной политики может стать необходимым, если восстановление экономики потеряет обороты или если понижательные риски для роста экономики станут достаточно сильными. Среди поводов для беспокойства, отмеченных руководителями ФРС в прошлом месяце, была ситуация в налогово-бюджетной сфере США. Председатель ФРС Бен Бернанке предупредил законодателей о возможном эффекте налоговых сокращений, вступивших в силу при президенте Буше, льгот по налогу на зарплату, срок действия которых истекает в конце этого года, а также сокращений расходов более чем на 1 трлн. долларов, которые должны вступить в силу в начале 2013 года. Руководители ФРС ожидали, что госсектор будет "тормозить рост экономики в следующие кварталы", и считали, что ситуация в налогово-бюджетной сфере представляет "значительный риск". Если законодатели не достигнут соглашения по плану федерального бюджета, то "резкое ужесточение налогово-бюджетной политики может произойти в начале 2013 года", отмечается в протоколах. Таким образом, протоколы вышли в целом нейтральными и даже несколько позитивными для доллара США, так как в них не указывалось на какие-либо возможные стимулы в обозримом будущем.

Резюмируя торговый день можно сказать, что ситуация на финансовых рынках практически не изменилась. Рисковые активы продолжают оставаться под давлением, доходности облигаций проблемных стран продолжают расти, что в скором времени может стать большой проблемой. В четверг нас не ожидает сколько-нибудь существенные фундаментальные события, поэтому предыдущие движения на финансовых рынках будут продолжены. Любой коррекционный рост рисковых активов следует воспринимать как хорошую возможность для усиления шортов.

Лайф Капитал, Роман Марков

 

[lenochkaiit]

Рекомендации Вахида Валиева

Рынок готовится реализовать восходящую коррекцию. При формировании сигналов разворота, рекомендуем рассматривать возможность для агрессивных покупок…

Вчерашняя динамика российских площадок позволяет предположить, что коррекция наверх уже назрела и может быть реализована уже в ближайшие сессии. Заметим, что аналогичная ситуация наблюдалась вчера на многих мировых площадках - финансовые рынки очевидно утомлены от постоянного прессинга со стороны негативных новостей, и потому, на наш взгляд, любой сколько-нибудь значимый позитив приведет их к восходящей коррекции, причем до конца текущей недели.
Вчера же, в первые часы после начала торгов российские акции вновь попали под давление продаж. Напомним, что текущие тренды на мировых финансовых рынках по-прежнему определялись новостями из Греции. Неспособность греческих политиков договориться между собой привела к тому, что 17 июня в Греции пройдут новые парламентские выборы. При этом большинство политических экспертов уверено в том, что новые выборы приблизят момент выхода Греции из зоны евро. На этом фоне набирает обороты отток средств клиентов греческих банков, что заставляет экономистов беспокоиться о состоянии банковской системы страны - очевидно, что месяц ожиданий предстоящих выборов в этом отношении не сулит ничего хорошего. На этом фоне ЕЦБ вчера объявил о том, что он прекращает операции рефинансирования с некоторыми небольшими банками Греции.
Однако, на помощь тонущей экономике, как ожидается, скорее всего, поспешит другой финансовый "тяжеловес" - вчера появилась информация о том, что Европейский фонд стабильности уже в ближайшие дни выделит греческим банкам для поддержания ликвидности суммы, в объеме 18 млрд. евро. Опасения инвесторов наиболее отчетливо просматривались на рынках европейских долговых бумаг, где вчера возобновился рост доходностей испанских и итальянских облигаций. Кроме того, в течение дня наблюдалось падение фондовых индексов, цен на нефть, курсов драгоценных металлов и других рисковых инструментов.
Напомним, что цена золота вчера снизилась до уровня 1526.70 доллара за тройскую унцию, минимального с декабря прошлого года. Но, во второй половине торговой сессии котировками ведущих "фишек" российского фондового рынка удалось, приостановив снижение, реализовать технический отскок. Это движение, хотя и не вывело индексы в положительную область значений, однако, позволило завершить день значительно меньшими потерями. Так, по итогам среды, долларовый индекс РТС (-1,92%) просел до уровня 1373.82 пунктов, а индекс ММВБ (-0,72%) снизился к отметке 1335.1 пунктов.
Сегодняшний торговый день может пройти под знаком коррекции. Из ключевых публикаций дня наиболее интересными, на наш взгляд, будут данные по количеству заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 12.05 (12:30 GMT). А в 14:00 GMT в США будут опубликованы сразу два показателя, которые определить финальную часть торгов в РФ:
Напомним, что прогноз индекса деловых настроений Федерального резервного банка в Филадельфии в США за май сошелся на цифре 9.2, тогда как предыдущее значение было равным 8.5; Кроме того, ожидается, что индекс ведущих индикаторов в США за апрель прибавит +0.2%, после предыдущее значения, составлявшего +0.3%.

Агрессивным игрокам сегодня мы рекомендуем быть внимательными - может появиться возможность краткосрочных покупок. Однако, стратегическим инвесторам спешить пока не следует, поскольку после ожидаемой нами коррекции, может начаться формирование очередной волны продаж.

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Газпром"

Цена: 145,6
Цель 213,2
Рекомендация: Держать

Сегодня Газпром объявил о том, что в текущем году намерен направить на геологоразведочные работы около 61,4 млрд. рублей, из которых около 53 млрд. будет инвестировано в проекты на территории России. Отметим, что на сухопутные проекты Газпрома будет направлено около 27,3 млрд. рублей, а на шельфовые – около 24,9 млрд. рублей. В зарубежные проекты монополист планирует инвестировать около 7,9 млрд. рублей.

Наиболее пристально в 2012-м году Газпром будет обращать внимание на реализацию проектов на востоке России.

Сейсморазведочные работы на территории России Газпром ведутся довольно активно: в 2011-м году затраты на геологоразведку достигли 44 млрд. рублей, в результате чего было открыто три новых месторождения углеводородов – Мынгинское на шельфе острова Сахалин, Новотатищевское газонефтяное в Оренбургской области и Северо-Тарасовское нефтяное в Томской области.

Также Газпром обнаружил две газоконденсатных провинции на Южно-Падинском и одна нефтяная на Западно-Песцовом месторождениях. Прирост запасов на континентальном шельфе России составил 381,2 млрд. кубометров газа и 48,9 млн. тонн газоконденсата. Успешные разведочные работы велись на Чаяндинском месторождении в Якутии и Южно-Русском в Ямало-Ненецком автономном округе.

Мы считаем данные новости позитивными для котировок Газпрома, поскольку они говорят о продолжении тенденции по увеличению инвестиций в ГРР – только за рубежом они в 2011-м году составили 7,3 млрд. рублей, причем основные объемы работ были сконцентрированы на шельфе Вьетнама, а также в Узбекистане, Таджикистане и Алжире.

 

[NeColla]

Рекомендации Вахида Валиева

Рынок готовится реализовать восходящую коррекцию. При формировании сигналов разворота, рекомендуем рассматривать возможность для агрессивных покупок…

интересно... какую хрень напишет оналитег завтра - после сёдняшнего падения...

 

[lenochkaiit]

Следующая остановка для евро 1.25

Падение евро несколько приостановилось, однако это лишь временное явление. Все больше позиций говорит о том, что до очередных выборов в Греции, которые пройдут 17 июня, мы вполне можем стать свидетелями уровней 1.25 по паре евродоллар, а может даже и ниже. Несколько настораживает происходящий делеверджинг или сброс рискованных активов, что оказывает поддержку доллару США. Если посмотреть на тот же американский фондовый рынок, то всю текущую неделю мы становимся свидетелями одной и той же ситуации, когда в начале торговой сессии индексы США пытаются подрастать, однако в последний час торговой сессии мы видим волну продаж и снижение индексов. Похожее развитие событий происходит и на развивающихся финансовых рынках, таких как Россия, например. Однако пока на финансовых рынках не видно панических настроений, которые всегда появляются когда происходит уверенное и стабильное падение, а значит, все самое «вкусное» нас еще ждет впереди, причем уровни падения для евро и рисковых активов видятся достаточно глубокими.

Ситуация в Греции продолжает оставаться негативной, много слышно разговоров от политиков о том, что никак нельзя допустить выхода страны из Еврозоны, однако это всего лишь слова, на деле выходит совсем иная картина, которая никак не способствует каким-либо взвешенным решениям. Долговые рынки Еврозоны продолжают слабеть, доходности облигаций растут, курсовая стоимость снижается. Мировые фондовые рынки также сейчас находятся в негативном русле, особенно это видно по развивающимся рынкам, где происходит обильный отток капиталов, а как следствие снижение фондовых индексов и падение курса национальных валют. Все это очень напоминает осеннюю ситуацию, когда все также снижалось и только вмешательство ЕЦБ помогло остановить обвал. В текущей же ситуации ЕЦБ что-либо сделать сложнее, так как он уже, как бы сделал, а теперь ждет эффекта, которого пока все нет. Все больше слышно разговоров о том, что ЕЦБ может пойти на смягчение денежно-кредитной политики, в частности, понизить учетные ставки, причем достаточно агрессивно. Подобные разговоры не добавляют оптимизма для единой европейской валюты, которая получает удар за ударом со всех фронтов. Из статистических данных четверга можно выделить отчет по рынку труда в США.

Число заявок на пособие по безработице в США не изменилось по сравнению с прошлой неделей. Это указывает на то, что в последнее время волатильный рынок труда стабилизируется. Согласно представленным данным, число первичных заявок на пособие по безработице на неделе 6-12 мая с учетом коррекции на сезонные колебания составило 370 000, совпав с пересмотренным значением за предыдущую неделю. Число первичных заявок за неделю 29 апреля – 5 мая был пересмотрено в сторону повышения с первоначального значения 367 000. Темпы увольнений замедлились в последние недели после резкого скачка в первые три недели апреля. Скользящая средняя первичных заявок на пособие по безработице за четыре недели, которая сглаживает недельную волатильность, снизилась на 4750 до 375 000, самого низкого уровня более чем за месяц. Тем не менее, наблюдавшийся на рынке труда рост ослаб после сильного старта в начале года. Ранее в мае правительство сообщило о том, что число рабочих мест в апреле увеличилось всего на 115 000. Это второй месяц подряд, когда число новых рабочих мест не смогло превысить отметку 200 000.

За данными по занятости особенно пристально наблюдают в этом году, поскольку в ноябре в США пройдут президентские выборы, и для многих безработица остается источником беспокойства. Уровень безработицы в апреле оставался высоким и составил 8,2%. Федеральная резервная система, в задачу которой входит поддержание ценовой стабильности и достижение максимальной занятости, сделала прогноз о том, что безработица снизится всего до 7,8%-8,0% к концу текущего года. Если ситуация на рынке труда не улучшится, то ФРС может вновь рассмотреть меры стимулирования экономики, такие как очередной раунд покупки облигаций.

Пока же намеков на то, что ФРС может принять какие-либо меры нет, что позитивно для курса американской валюты, которая в последнее время стала самым популярным защитным активом. Резюмируя можно сказать, что ситуация на финансовых рынках не изменилась, негативные настроения по отношению к рисковым активам сохраняются, а значит, открытие коротких позиций по ним видится мне наиболее логичным решением. Выделяя пару евродоллар, то тут следующая к штурму цель – это отметка 1.25, уверенное преодоление которой откроет путь на 1.20. В пятницу нас ожидает средний по насыщенности данными торговый день, обратить свое внимание следует на инфляционные показатели в Канаде, в остальном же финансовые рынки будут предоставлены сами себе, реализуя свои намеченные движения.

Лайф Капитал, Роман Марков

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Автоваз"

Цена: 16,9
Цель 14,8
Рекомендация: Продавать

Сегодня АВТОВАЗ обнародовал свою отчетность по МСФО за 2011-й год, согласно которой чистая прибыль крупнейшего российского производителя легковых автомобилей, составила 6,7 млрд. рублей, что выше аналогичного показателя 2010-го года в два раза.

Данный результат оказался лучше, чем прогнозировала компания, но ниже прогноза по рынку, предполагавшего 7,4 млрд. рублей. Выручка группы в 2011 году составила 175,1 млрд. рублей, что выше уровня 2010-го году на 27,3%, но также хуже ожиданий по рынку, прогнозировавшему 180,5 млрд. рублей.

Финансовый результат деятельности группы сформировался за счет прибыли компании по РСБУ в сумме 3,1 млрд. рублей, прибыли от деятельности дочерних обществ в сумме 300 млн. рублей и корректировок в соответствии с требованиями МСФО в сумме плюс 3,3 млрд. рублей.

Валовая прибыль по итогам 2011 года выросла на 36,9% до уровня в 23 млрд. рублей, валовая маржа также увеличилась на 0,9% до уровня в 13,1%, а административные расходы за 2011-й год увеличились на 3,2 млрд. рублей до уровня в 13,7 млрд. рублей. Очень сильно выросли транспортные расходы: на 46,7% до уровня в 9,1 млрд. рублей, что связано с ростом продаж.

Мы считаем данные отчетности негативными для котировок АВТОВАЗа, поскольку темпы роста выручки должны обеспечивать компании возможность погашать привлеченные займы. Только в I полугодии 2011-го года АВТОВАЗ подписал дополнительные соглашения к договорам займа с ГК "Ростехнологии" о продлении сроков погашения. Изменения в условиях займов учтены как погашение первоначальных финансовых обязательств и отражение новых по справедливой стоимости с использованием текущей рыночной ставки в размере 9,2%. В отчетности отражен расход от дисконтирования суммы займа в сумме 5,7 млрд. рублей.

 

[lenochkaiit]

Ежедневный обзор по рынку акций 18.05.2012
ВЧЕРА

Вчерашний утренний умеренно-позитивный внешний фон с самого начала российских торгов был испорчен сообщениями, касающимися проблемной Греции. Во-первых, появились слухи о возможном понижении 17 мая долгосрочных рейтингов Греции и Испании. Во-вторых, ЕЦБ сообщил о приостановке кредитования ряда греческих банков по программе кредитования из Европейского антикризисного фонда. Рост доходностей по испанским гособлигациям на вчерашнем аукционе отражает усиление опасений по поводу перспектив экономики европейских стран.

СЕГОДНЯ

В пятницу снижение мировых рынков продолжается. Азиатские индексы теряют более 2%. Фьючерсы на индесы США в минусе на 0,4%. Нефть Brent продолжила скатываться вниз до значений $106,7. Российские индексы сегодня могут продолжить снижение на фоне вечернего решения рейтинговых агентств понизить долгосрочные кредитные рейтинги Греции и Испании. Положение в регионах усугубляется приостановкой кредитования ряда греческих банков от МВФ.

Валерий Пивень, Ирина Ладыгина, Вахид Валиев

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "РБК Информационные системы"

Цена: 17,25
Цель 23,17
Рекомендация: Держать

Сегодня РБК определило цену акции в рамках SPO в размере 20 рублей за ценную бумагу.

РБК сегодня начнет новую эмиссию акций в рамках SPO на фондовой бирже ММВБ-РТС. С 18 по 24 мая будет производиться оплата акций допэмисии теми лицами, которые имеют преимущественное право приобретения. Акции, которые не будут выкуплены акционерами компании, будут предложены инвесторам по открытой подписке после 25 мая. Цена акций для преимущественного выкупа равна цене, которая будет предложена по открытой подписке.

Установленная цена предполагает дисконт в размере 6% к средневзвешенной цене акций компании за последние три месяца. Вчера акции РБК по причине общего снижения российского фондового рынка упали на 3,91% до уровня в 17,39 руб. за бумагу. Федеральная служба по финансовым рынкам в середине января зарегистрировала дополнительный выпуск и проспект обыкновенных именных бездокументарных акций РБК, размещаемых по открытой подписке, в количестве 51,109 мин. акций.

Напомним, что акционеры компании приняли решение об увеличении уставного капитала медиа-холдинга путем размещения допэмиссии на внеочередном собрании в октябре 2011 года, часть которой предполагалось предложить инвесторам на открытом рынке в рамках SPO.

Группа "Онэксим" ранее сообщала, что планирует воспользоваться преимущественным правом выкупа 51% допэмиссии. Учитывая эти обстоятельства, общий объем эмиссии, выпущенной на рынок, может составить порядка 25 миллионов акций, или менее 7% общего количества акций после размещения.

Мы считаем данную новость позитивной для котировок РБК, поскольку привлеченные в ходе SPO денежные средства РБК сможет направить на рефинансирование сделки по приобретению ведущего российского регистратора доменных имен и хостинг-провайдера RU-Center и совершение ряда приобретений.

 

[lenochkaiit]

Пятничный телефонный разговор канцлера Германии с президентом Греции оказался предельно конкретным – раздосадованная Меркель предложила своему греческому визави провести референдум относительно членства Греции в Еврозоне...

В ходе пятничной сессии, вектор торгов, наконец, сменил свою направленность. Причем смена вектора, в рамках пятничной коррекции, оказалась достаточно ожидаемой, что, на наш взгляд, указывает на то, что крупные игроки предпочли под занавес недели не искушать рыночное везение.

Итак, напомним, что торги в пятницу начинались в фарватере господствующих тенденций - в ходе азиатской сессии наблюдалось инерционное снижение, основными драйверами которого по-прежнему являлись неопределенность перспектив Греции, а также непростая финансовая ситуация в банковской системе Испании.

Напомним, что ранее рейтинговое агентство Fitch заявило о снижении рейтинга для Греции, а агентство Moody's в тоже время понизило рейтинги 16-ти испанским банкам.

Кроме того, одним из факторов давления накануне была информация о том, что члены Еврокомиссии намерены рассмотреть сценарии возможного выхода Греции из Еврозоны.

В итоге, в ходе торгов в Азии наблюдалось повсеместное падение фондовых индексов, причем индекс Nikkei токийской фондовой биржи достиг в пятницу минимального уровня за четыре месяца. Nikkei (-2.99%) упал сразу на 265.28 пункта, закрывшись на уровне 8611.31, а доходность 10-летних японских правительственных облигаций составила 0.820, упав по сравнению с предыдущим закрытием на 0.025.

Столь же внушительное снижение наблюдалось на площадках в КНР, где индекс гонконгской биржи Hang Seng (-2.75%) упал на 528.62 пункта, до уровня 18672.31.

При этом власти Японии, после стремительного роста курса иены накануне, в пятницу поспешили "остудить наиболее дерзких" покупателей японской валюты. Так, министр финансов Японии в очередной раз предупредил участников рынка о том, что "в случае резких и значительных колебаний курса иены министерство будет вынуждено принять решительные меры".

В итоге, если пара евро/доллар упала на азиатской сессии до отметки 1.2640, не дотянув чуть более полутора десятков пунктов до минимума от 16 января, то пара евро/иена снизилась до отметки 100.19, самой низкой с 6 февраля этого года.

Настроения участников рынка начали меняться в пользу большего риска с начала торгов в Европе, после того, как комиссар ЕС по экономическим вопросам Олли Рен заявил о том, что Еврокомиссия работает над сценариями, предусматривающими, что Греция останется в валютном блоке.

Несколько раньше член Управляющего совета ЕЦБ Хосе Мануэль Гонсалес Парамо, выступая перед банкирами, указывая на необходимость разорвать "порочный круг" между суверенными и банковскими кредитами, заявил, что валютный блок "был подорван большими различиями в банковском регулировании и надзоре между странами". При этом, аргументируя необходимость создания федерального фонда для спасения банков, Парамо заявил: "Валютный союз не может работать без финансового союза"

Также позитивно было встречено и заявление министра финансов Германии, который заявил о том, что "долговой кризис в Еврозоне будет оказывать влияние на финансовые рынки еще в течение года-двух". При этом, однако, Вольфганг Шойбле призвал греков "принять важное решение относительно того, хотят ли они оставаться частью Еврозоны".

Заметим, что канцлер Германии Меркель в своих заявлениях оказалась куда более безапелляционнее - в пятницу, в телефонном разговоре, она предложила президенту Греции провести референдум относительно членства Греции в Еврозоне. При этом реакцией на столь бескомпромиссное предложение стала кратковременная просадка курса единая европейской валюты против доллара США.

При этом, однако, приятный сюрприз преподнесла в пятницу публикация индекса промышленных заказов в Италии за март. Так, показатель, при прогнозе -0.9% за месяц, и предыдущем значении -2.5% за месяц, -13.2% за год, подскочил на +3.5% за месяц.

В целом же, поступательный тренд, основу которому заложили оптимистичные заявления комиссара ЕС по экономическим вопросам Олли Рена в отношении начала работы по сохранению Греции в Еврозоне, продолжался вплоть до закрытия недельных торгов.

При этом дополнительную поддержку курсу евро в преддверии выходных дней также оказали позитивные ожидания результатов очередной встречи лидеров стран "Большой Восьмерки", которая была намечена в уикенд в США.

Необходимо заметить, что пятничная восходящая коррекция в паре евро/доллар начала реализовываться по ожидаемому большинством участников рынка сценарию. Так, игроки в пятницу, не тяготясь "сбором стопов" под уровнем 1.2620, принялись активно покупать пару от уровня 1.2640. В итоге, под занавес пятничной сессии курс достиг уровня 1.2785.

В случае продолжение роста, зоной, где можно предположить большое количество ордеров на продажу, видится область значений между 1.2840 - 1.2890. Далее же достаточно сильным сопротивлением, в случае его достижения, выглядят уровни 1.2960-90, откуда возобновление продаж видится пока наиболее оптимальным.

Сегодня, согласно сетке публикаций, не ожидается каких либо значимых отчетов, ни в Европе, ни в США. Очевидно, что рынки будут "переваривать" итоги прошедшей встречи "Большой Восьмерки". Мы рекомендуем пока сохранять выжидательные позиции, поскольку очередные тесты на прочность январской поддержки могут сформировать условия для агрессивных покупок с указанными выше целями.

Лайф Капитал, Вахид Валиев

 

[lenochkaiit]

Сегодня в первой половине дня на рынке высока вероятность технического отскока вверх после рекордного падения индексов на прошлой неделе

Сегодня в первой половине дня на рынке высока вероятность технического отскока вверх после рекордного падения индексов на прошлой неделе. Отскок может быть обусловлен позитивной динамикой азиатских рынков и фьючерсов на индексы США. Настроения улучшились благодаря заявлению Китая о большом значении мер поддержки экономики региона.

Кроме того, поддержку рынкам могут оказать результаты состоявшегося в выходные Саммита глав G8, где говорилось о приверженности сохранения Греции в составе Еврозоны и о необходимости мер количественного смягчения в США. Восстановлению котировок сегодня может также способствовать динамика цен на нефтяном рынке.

Стоимость барреля Brent утром превышает пятничные уровни на $1 и составляет около $107,9. Из внешних факторов заметными могут оказаться результаты размещений долговых бумаг Франции и Германии на фоне планов ЕЦБ вновь оказывать поддержку банкам при проведении аукционов.

Среди корпоративных факторов стоит обратить внимание на отчетность МТС и Росинтер за 1кв 2012г., а также приближение завтрашней публикации отчетов по компаниям Alliance Oil, Газпром нефть, Банк возрождение. Хуже рынка может сложиться динамика обыкновенных акций Сургутнефтегаза после объявления дивидендов ниже ожидаемых.

Реестр акционеров закрылся 14 мая, тем не менее, негативная реакция может последовать в результате снижения лояльности инвесторов к эмитенту.

Лучше рынка могут торговаться акции Северстали на фоне программы обратного выкупа акций, и бумаги АФК Системы в последний день перед отсечкой. Лучше рынка могут торговаться акции Северстали на фоне программы обратного выкупа акций, и бумаги АФК Системы в последний день перед отсечкой.

Лайф Капитал

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "ГМК Норильский Никель"

Цена: 5003
Цель 6182
Рекомендация: Держать

Сегодня стало известно, что совет директоров ГМК "Норильский никель" на заседании в четверг планирует выработать рекомендации по размеру дивидендов за 2011-й год и порядку их выплаты в рамках подготовки к годовому собранию акционеров.

По итогам 2010-го года ГМК выплатил дивиденды в размере 180 руб. на акцию, что на 14% ниже уровня 2009-го года (210 рублей на акцию). До 2008 года ГМК также платила и промежуточные дивиденды по итогам девяти месяцев.

Согласно дивидендной политике "Норникеля", которая была утверждена советом директоров компании еще в 2002-м году, компания стремится направлять на выплату дивидендов порядка 20-25% чистой прибыли по МСФО за прошлый год.

Сейчас уставный капитал ГМК состоит из 190,628 млн. обыкновенных акций номинальной стоимостью 1 рубль каждая. Основными акционерами ГМК являются ХК "Интеррос" Владимира Потанина, которому принадлежит 28% акций ГМК, и Русал, который владеет блокирующим пакетом.

Реестр акционеров будет закрыт по состоянию на 24 мая.

Мы советуем до 24 мая держать бумаги ГМК в портфеле, поскольку вполне вероятно, что совет директоров может изменить свою первоначальную точку зрения и все-таки рекомендовать собранию акционеров заплатить дивиденды миноритариям.

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "РОСИНТЕР РЕСТОРАНТС ХОЛДИНГ"

Цена: 126,9
Цель: 113,4
Рекомендация: Продавать

Сегодня один из крупнейших ресторанных операторов в России Росинтер Ресторантс Холдинг обнародовал свои результаты за 2011-й год по МСФО, согласно которой компания получила чистый убыток в размере 281,2 млн. рублей по сравнению с 257,5 млн. рублей чистой прибыли в прошлом году. Показатель прибыли оказался существенно хуже прогноза по рынку, согласно которому чистый убыток Росинтера ожидался в размере 211 млн. рублей.

Выручка Росинтера по итогам 2011-го года выросла на 6,4% до 10,371 млрд. рублей, из которых 2,74 млрд. рублей была заработана в IV квартале. Этот показатель оказался лучше прогноза по рынку, предполагавшему 10,29 млрд. рублей.

Рост выручки был связан с ростом выручки корпоративных ресторанов на 7,3% и увеличением выручки от франчайзинга на 17,1%. Выручка сопоставимых ресторанов выросла в 2011-м году на 1,6% благодаря увеличению среднего чека на 4,8%.

Валовая прибыль компании сократилась на 8,7% до уровня в 2,1 млрд. рублей, из-за чего снизилась и рентабельность по валовой прибыли до 20,3% в 2011-м году по сравнению с 23,8% в 2010-м году, что было связано с ростом себестоимости продуктов и напитков, расходов на оплату труда и страховых взносов, а также материалов. EBITDA сократилась на 68% до уровня в 335,1 млн. рублей, что оказалось несколько хуже прогноза, ожидавшему 390,6 млн. рублей.

Только в IV квартале 2011-го года Росинтер получил чистый убыток в размере 4,6 млн. рублей по сравнению с чистой прибылью в размере 17,2 млн. рублей в IV квартале 2010-го года. EBITDA сократилась на 30% до уровня в 197,2 млн. рублей.

Мы считаем данные отчетности негативными, поскольку они свидетельствуют о росте чистого расходования средств по инвестиционной деятельности до 623,3 млн. рублей по сравнению с 389,9 млн. рублей в 2010-м году. По этой причине компания увеличила инвестиции в объекты и перенесла ряд открытий ресторанов на следующий год.

Величина общего валового долга "Росинтера" увеличилась на 10% до уровня в 1,551 млрд. рублей, при этом размер чистого долга вырос на 10,4% по сравнению с 31 декабря 2010 года до уровня в 1,267 млрд. рублей. Соотношение чистый долг/EBITDA выросло до 3,8x по состоянию на 31 декабря 2011 года с 1,1x с концом 2010-го года, что было связано с динамикой показателя EBITDA.

 

[lenochkaiit]

Эта торговая неделя может стать тихой гаванью для финансовых рынков

Валютные трейдеры пребывали в нерешительности в ходе европейской сессии в понедельник, при этом почти не наблюдалось явного направления торгов. Между тем, обеспокоенность в отношении будущего Греции в еврозоне предоставила доллару США некоторую поддержку. Евро оставался под давлением против других основных валют на фоне споров инвесторов о том, выберут ли греки 17 июня правительство, которое будет выступать против мер жесткой экономии страны. Это еще больше усилит ожидания того, что Греция может быть вынуждена покинуть еврозону, и приведет к росту опасений относительно того, что затем инвесторы могут потерять веру в другие обремененные долгами страны, такие как Испания и Италия.

Австралийский доллар торговался с повышением в ходе азиатской сессии на фоне роста уверенности в том, что Китай скоро объявит о новых мерах по стимулированию экономического роста. Премьер-министр Китая Вэнь Цзябао в минувшие выходные породил надежды на дальнейшее стимулирование экономики, заявив, что подобные шаги являются крайне необходимыми.

"Крайне необходимо предотвратить слишком быстрое замедление экономики" - заявил Вэнь. "Мы не можем позволить себе занять выжидательную позицию и пропустить нужный момент в отношении денежно-кредитной или налогово-бюджетной политики. Мы должны осуществлять политику своевременно, если мы верим, что она является правильной", - сказал он.

Комментарии со стороны Китая, который является крупнейшим импортером продукции горнодобывающего сектора Австралии, нивелировали все более мрачные новости из Европы. Но все же австралийский доллар остается уязвимым перед лицом плохих новостей из Европы.

Единая европейская валюта получила некоторую поддержку после того, как представитель правительства Испании заявил, что Испания хочет, чтобы ЕЦБ поддержал волатильные рынки облигаций. В виду отсутствия каких-либо важных фундаментальных событий на финансовых рынках, даже подобные дежурные фразы могут способствовать некоторым движениям. Однако, на мой взгляд, главный повод к росту спроса на риск в понедельник стала банальная усталость от сильных негативных движений на рынках. Финансовым рынкам необходима пауза, многим трейдерам это даст возможность зафиксировать свои шорты, тем самым поднимая курсы соответствующих активов на интересные для открытия новых коротких позиций уровни.

Таким образом, говоря о ближайших перспективах на финансовых рынках, то я ожидаю, что эта неделя будет благосклонна в целом для спроса на риск, что выльется в рост курсовой стоимости соответствующих активов. Однако обольщаться не стоит, текущий понижательный тренд для риска сформирован и он достаточно силен, поэтому любой рост следует использовать как хорошую возможность для открытия новых шортов.

Во вторник нас ждет не особо насыщенный важными событиями торговый день. Обратить свое пристальное внимание следует на обширные данные по инфляции в Великобритании, по результатам которых вполне вероятно повышение волатильности в парах с фунтом. День ожидаю средним по волатильности с небольшой преференцией роста рисковых активов.

Лайф Капитал, Роман Марков

 

[lenochkaiit]

Ежедневный обзор по рынку акций 22.05.2012

ВЧЕРА

Вчера российские торги проходили волатильно и завершились ростом индексов. ММВБ поднялся на 2,12%, РТС – на 3,72%. Восстановление после затяжного падения прошлых недель происходило при поддержке внешних и внутренних факторов. Утром рост был обусловлен заявлениями Китая о важности экономического роста для региона. Днем фактором роста стало утверждение нового состава правительства РФ.

СЕГОДНЯ
Во вторник утром позитивный внешний фон сохраняется. Азиатские индексы и фьючерсы на индексы США повышаются в пределах 0,6%. Поддержку индексам оказывает динамика на сырьевых рынках, где подорожала нефть до $109 и промышленные металлы. Из внешних факторов сегодня окажет влияние на ход торгов аукцион испанских краткосрочных госбумаг, который состоится в 12:30. Кроме того, стоит обратить внимание на макроэкономические прогнозы в 12:00 и данные по продаже домов в США в 18:00.

Валерий Пивень, Ирина Ладыгина, Вахид Валиев

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Банк Возрождение"

Цена: 477
Цель 614
Рекомендация: Держать

Сегодня банк «Возрождение» обнародовал отчетность по МСФО за I квартал 2012-го года, согласно которой чистая прибыль увеличилась в 1,7 раза по сравнению с аналогичным периодом 2011-го года до уровня в 526 млн. рублей. Заметим, что за аналогичный период прошлого года банк заработал чистую прибыль в размере 317 млн. рублей.

Опубликованные результаты оказались лучше ожиданий по рынку, которые ожидали прибыль банка за первый квартал на уровне 521,4 млн. рублей.

Кредитный портфель банка до вычета резервов вырос на 14% до 144 млрд. рублей по сравнению с I кварталом 2011-го года. Корпоративный кредитный портфель увеличился на 4,5% за квартал и составил 118 млрд. рублей, а розничный портфель вырос на 6,4% до уровня в 25,9 млрд. рублей. Доля проблемной задолженности практически не изменилась и осталась на уровне в 8,7%. Мы связываем отсутствие снижения объема проблемной задолженности и ее роста в абсолютном выражении до 12,5 миллиарда рублей с начала 2012 года с обесценением ряда существенных кредитов в корпоративном портфеле банка.

Резервы под обесценение кредитного портфеля выросли на 15,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до уровня в 13,4 млрд. рублей. Банк в первом квартале направил в резервы 358 миллионов рублей.

Мы считаем позитивными данные банка, которые зафиксировали рост чистого процентного дохода Возрождения почти на 60% по сравнению с показателем годом ранее до уровня в 2,15 млрд. рублей.

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
АК "Сберегательный банк РФ"
Цена: 82,2
Цель: 114,2
Рекомендация: Накапливать

Сбербанк России сегодня объявил о том, что готов увеличить инвестиции в Казахстан при условии изменения банковского законодательства республики. Глава банка Герман Греф пояснил, что в Казахстане существуют ограничения в зависимости от рейтингов банков, а Сбербанк пока имеет рейтинг "В" из-за странового рейтинга России. Логично, что де-факто позиция банка в мире совершенно другая, поскольку по основным нормативным показателям Сбербанк уже давно является одним из самых надежных банков в мире.

Г-н Греф отметил, что если бы можно было изменить регулирование банковской сферы путем предоставления возможности исключения из нормативов ограничения на одного заемщика дочернего банка Сбербанка, имея гарантии не только банков группы А, но и банков группы В, то Сбербанк существенно нарастил инвестиции в Казахстан.

Казахстанский дочерний банк Сбербанка России по итогам января-марта текущего года получил чистую прибыль в размере $44,36 млн. в сравнении с прибылью в сумме $7,65 млн. в аналогичном периоде 2011 года. Банк работает в Казахстане на протяжении пяти лет и имеет филиальную сеть, состоящую из 105 структурных подразделений, 13 из которых являются филиалами.

Мы считаем, что если власти Казахстана рассмотрят возможность изменения этой нормы, это стало бы позитивной новостью как для правительства Казахстана, так и для развитию бизнеса в Казахстане.

 

[lenochkaiit]

Ежедневный обзор по рынку акций 23.05.2012

ВЧЕРА
На рынке во вторник не сложилось единой динамики акций. Индексы завершили день незначительным изменением значений после достаточно волатильных торгов. ММВБ вырос на 0,2%, РТС потерял около 0,5%. Росту котировк способствовали ожидания инвесторов введения дополнительных мер стимулирования в еврозоне вслед за объявлением этих намерений со стороны Китая.

СЕГОДНЯ
Мы ожидаем негативной динамики индексов после 2-дневной коррекции вверх. Это может быть спровоцировано снижением рейтинга Японии и отказом страны проводить меры стимулирования экономики, а также ростом курса доллара, что оказывает негативный эффект на стоимость нефти. Утром азиатские индексы и фьючерсы на индексы США теряют около 0,5%

Валерий Пивень, Ирина Ладыгина, Вахид Валиев

 

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Уралкалий"

Цена: 211,4
Цель 287,2
Рекомендация: Накапливать

Сегодня стало известно, что высший арбитражный суд принял решение отказать миноритарным акционерам Сильвинита в пересмотре дела по иску, связанному с присоединением компании в 2011 году к Уралкалию.

Коллегия судей приняла решение отказать в иске Акрону, Licona Limited, Medvezhonok Holdings Limited и ROF Limited.

Напомним, что в январе 2011-го года "Акрон" и Licona подали в арбитражный суд Пермского края исковое заявление против Сильвинита о признании недействительными решений совета директоров от декабря 2010 года по вопросам, связанным с предполагаемым присоединением компании к "Уралкалию", а в феврале того же года "Акрон", Licona, Medvezhonok и ROF подали иск против "Уралкалия" и "Сильвинита" о признании недействительными решений внеочередного собрания акционеров "Сильвинита" 4 февраля 2011 года и договора о присоединении, заключенного компаниями.

Позже оба этих иска были объединены в одно производство, и в конце мая 2011-го года арбитражный суд Пермского края отказал в удовлетворении заявленных исковых требований в полном объеме. Позже апелляционный суд и федеральный арбитражный суд уральского округа оставили в силе это решение.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Уралкалия, поскольку окончание пересмотра исков против объединения Уралкалия и Сильвинита говорит в пользу объединения, его экономической целесообразности и выгоды для всех акционеров и других заинтересованных лиц. Объединенная компания эффективно работает, демонстрируя высокие производственные и финансовые результаты.