Аналитика рынка Forex от FxPro

[Viktor_Pro]

Дилемма ЕЦБ

События и риски

EUR: ЕЦБ огласит своё решение в 16:45 МСК, а пресс-конференция пройдёт в 17:30. На рынках есть некоторые соображения, что мы можем увидеть некоторые изменения в политике, однако риски этого низки. Наибольшие риски волатильности для единой валюты представляет собой пресс-конференция ЕЦБ и комментарии его президента.

GBP: Банк Англии обнародует своё решение в 16:00 МСК, но так как не ожидается никаких изменений в политике, то стерлинг должен быть сравнительно спокойным в это время.

Идея дня

Сегодня наибольший интерес и риски роста волатильности представляет собой пресс-конференция ЕЦБ, даже при том, что не ожидается изменений в политике. С момента снижения ставок двумя месяцами ранее, мы увидели рост краткосрочных ставок на денежных рынках, а, значит, воздействие этого шага на домохозяйства и бизнес будет минимальным. Точно также было в мае прошлого года, когда ЕЦБ в предыдущий раз производил смягчение политики. Это не означает, что ЕЦБ должен продолжать ходить по канату над пропастью, снижая ставки, к тому же это натолкнётся на противостояние и в самом Банке, как это было в ноябре. Президент ЕЦБ, вероятно, подчеркнёт те варианты действий, которые можно предпринять в настоящий момент, что может оказать давление на единую валюту, но загвоздка в том, что эффективность этих мер будет значительно ограничена. А это значит, что и потенциал снижения евро – тоже ограничен.

Свежие новости форекс

EUR: И вновь вчера единая валюта чувствовала на себе давление, особенно заметное против стерлинга, сломав минимумы начала декабря по EURGBP. Во время азиатских торгов можно было наблюдать возвращение в область выше 1.3600.

AUD: Опубликованные рано утром данные показали более сильный рост розничных продаж (0.7% м/м) в сравнении с дальнейшим спадом разрешений на строительство. Осси пока не смог найти свое направление в этом году, но снижался в начале азиатской сессии на фоне опубликованной статистики. Ближайшей поддержкой является минимум прошлого года (0.8821 от середины декабря).

GBP: Кабель движется к 1.65 и продолжает укрепление к евро, наблюдающееся с начала года. Ближайшая поддержка расположена на 1.6381 (вершина начала 2013).

 

[Viktor_Pro]

Почему евро не падает

События и риски

USD: Рынок ожидает роста занятости на 196 тыс., а уровень безработицы – без изменений на 7.0%. Более сильные показатели скорей всего будут благоприятны для доллара, поддерживая мнение, что ФРС еще больше сократит программу покупки облигаций в конце месяца.

GBP: Производственные данные в ноябре помогут рынку понять темп роста экономики в финальном квартале 2013. От промышленного производства в целом и обрабатывающих отраслей ожидают роста на 0.4% м/м. Более сильные показатели окажут поддержку стерлингу, который сейчас не может закрепиться выше 1.65.

Идея дня

Евро вернулся к уровням, предшествующим пресс-конференции ЕЦБ. Прозрачные намеки Драги откинули EURUSD вниз, но остаётся вопрос, в какой степени он сможет последовать претворить угрозы в жизнь и, если это произойдёт, какое влияние они окажут на единую валюту. На следующей неделе мы увидим возвращение краткосрочных займов, взятых в конце года, что ещё больше сократит баланс ЕЦБ. Даже при том, что ФРС начал сворачивание, ее балансы продолжают расти. Более того, в то время как ЕЦБ может думать, что имеет в запасе несколько вариантов, рынки менее уверенны в том, что они получат одобрение либо окажутся эффективными. Именно поэтому единая валюта демонстрирует свою силу в последнее время.

Свежие новости форекс

EUR: В ЕЦБ вновь подчеркнули свое заявление о намерениях и напомнили, что инфляция останется низкой ещё некоторое время. Однако остаются вопросы, что Банк может сделать в ближайшее время, и в какой степени Германия и другие будут противодействовать дальнейшим мерам по смягчению.

AUD: Сильные показатели роста продаж новых домов (+7.5% м/м) не смогли оказать серьёзного влияния на осси, так как эти данные весьма волатильны. AUDUSD выше 0.89, испытывает трудности с удержанием выше этой отметки.

 

[Viktor_Pro]

Доллар близок к развороту

События и риски

USD: Сегодня в 23:00 МСК выходят данные по госбюджету, хотя они вряд ли окажут влияние на доллар.

EUR: Сегодня будут опубликованы данные по инфляции из Греции и Португалии. Вряд ли они повлияют на евро, однако Греция и, вероятно, Португалия покажут негативные данные, подчеркивая фактические проблемы в выработке политического курса для еврозоны в целом.

Идея дня

После существенно более слабого, нежели ожидалось, отчета по занятости в пятницу, доллар оказался в обороне и вновь бычьи ожидания в отношении доллара не подтвердились. Однако, как и всегда, картина далека от ясности, и слабые основные данные (на основе опроса компаний) контрастируют с ощутимым снижением уровня безработицы (на основе опроса домохозяйств). Означает ли это, что ФРС вновь воздержится от сворачивания в конце месяца? Возможно, и нет, на наш взгляд. Они будут осторожны, но, вероятно, сохранят умеренный темп сворачивания стимулов в размере 10 миллиардов долларов. Помните, что, вероятно, экономика вырастет на 3% в годовом исчислении в четвертом квартале, и фискальные облака рассеются. ФРС заявляют, что сворачивание – не значит ужесточение, таким образом, их позиция останется достаточно умеренной. Данные также подчеркивают нашу точку зрения о том, что рост доллара в первом квартале не станет основным событием, так как ФРС придерживается осторожного подхода.

Свежие новости форекс

AUD: Двигается к месячному максимуму после выхода данных по занятости в пятницу до 0.90, находя поддержку в ходе азиатской сессии сегодня.

EUR: Оставался устойчивым после выхода американских данных в пятницу. Что было примечательно, так это тот факт, что евро восстановил все убытки после пресс-конференции ЕЦБ в четверг достаточно в короткий срок.

JPY: Наблюдали дальнейшее покрытие коротких позиций по иене в ходе азиатской сессии, что толкнуло иену к уровням, фиксировавшимся три недели назад против доллара. И вновь, ожидания в новом полугодии были развеяны данными.

 

[Viktor_Pro]

Блог FxPro по Forex: Фиксации закончились, идем дальше?

Ожидаемо, курс евро скорректировал свой прирост в понедельник. Американцы, которые покупали в пятницу, фиксировали свои позиции в понедельник. В итоге единая валюта опускалась к 1,3636, но к концу дня вновь была у 1.3670, с чего и начинала день. Моё мнение, что мы наблюдали коррекцию роста рынка с началом года, и вскоре (если не уже) эта коррекция закончится, вернув рынок к прежним трендам. Подробней об этом в рыночном комментарии на FxPro.

Интересно, что при этом на фондовом рынке было самое сильное снижение за четыре месяца

Однако если вчера рынок двигался сам по себе, без влияния новостей извне, то сегодня нам предстоит проверка на прочность со стороны розничных продаж в США. Это будут показатели декабря, праздничного месяца, от которого ждут прироста стержневого (без авто) сегмента в темпах сентября-ноября, т.е. 0.4%. Общий показатель также, ожидается, замедлит рост до 0.2% с 0.7% и 0.6% месяц и два месяца ранее, соответственно. Отсутствие роста может быть воспринято как сигнал к продажам доллара, в этом случае пара EURUSD может продолжить своё восхождение к верхней границе канала, т.е. 1.3800.

Фунт вчера оказался проворней, чем я ожидал. Говоря о выборе момента для его продажи не предполагал, что это нужно сделать так быстро. Тем не менее, стерлинг рухнул более чем на полторы фигуры без особого повода. Теперь он торгуется в районе 1.6350. Ранее он тут получал поддержку, но на этот раз медведи могут оказаться сильней. На мой взгляд, вероятность, что эта поддержка устоит и на этот раз, значительно ниже, чем ранее.

Пара USDJPY провела внушительную корректировку, опустившись в какой-то момент ниже 103.0. Сейчас техника предполагает рост пары. Фундаментальный анализ её поддерживает. Несмотря на падение иены, экспорт не стал движущей силой роста экономики. Платежный баланс ноября оказался худшим в истории, а сальдо торговли ещё далеко от выхода в плюс. Всему виной дорогие энергоносители. Дорогие для Японии, вынужденной сворачивать атомное производство и покупать нефть извне.

 

[Viktor_Pro]

Блог FxPro по Forex: Ястребы в ФРС усилили USD, теперь шаг голубей

Вчера писал, что рынок окончил фиксацию и готов идти дальше. Это оказалось верно для акций и иены, но не коснулось евро и фунта.

Последние две наиболее популярные валюты среди розничных трейдеров пали жертвой ястребов в FOMC. Подробней об этом в комментарии на FxPro, а сейчас рассмотрим, что это означает для трейдеров.

До сих пор единая валюта не сумела подняться к верхней границе коридора 1.36-1.38, оставаясь в его нижней половине. С технической стороны это означает силы медведей в паре. К тому же, нужно понимать, что фундаментальные факторы также на стороне медведей. Даже если не будет похода к 1.38, то после продолжительной консолидации медведи могут продавить пару вниз, набрав достаточно ликвидности для этого шага.

Однако, явно в комитете не одни ястребы, ФРС руководят голуби (Бернанке ее нынешний глава и Йеллен у руля с февраля), хватает и других сторонников осторожного подхода, которые попросту не высказались вчера. Тем не менее, о балансе сил в комитете и о том, как он воспринимает слабые данные по рынку труда в декабре, мы узнаем из сегодняшней публикации бежевой книги. Поэтому рассчитываю на то, что пара останется в рамках указанного диапазона.

От фунта также не жду серьёзных движений сегодня, хотя фундаментально он выглядит слабей евро, а технически может и вовсе подпасть под распродажу в случае падения ниже 1.6340. Правда, сейчас мне кажется верным дождаться касания 1.65, откуда и задумываться о продаже.

Иена росла вчера весь день и еще немного сегодня утром, прибавив более чем фигуру. Рост был впечатляющим, поэтому пара может взять передышку на какое-то время, перед тем как продолжить рост.

Канадский доллар на всех парах несется к 1.10, а инвест-банки рекомендуют выставлять цель ближе к 1.16. Пара перекуплена на недельных графиках. Пара продолжала движение по тренду в таких условиях только в экстремальных для рынках условиях. Сейчас таких нет, поэтому 1.10 может стать точкой для фиксации прибыли после роста на 8 фигур менее чем за 4 месяца.

 

[Viktor_Pro]

Блог FxPro по Forex: Не по долларовому плану

И вновь валютному рынку весьма сложно прийти к консенсусу, слышно эхо шестимесячной давности. В начале июля набирала обороты тема со сворачиванием стимулов ФРС. Частично в качестве ответной реакции, Банк Англии (в рамках одного из первых шагов нового председателя) активно предостерегал в отношении прогнозов о повышении ставок, царивших на британских денежных рынках. Через месяц Банк объявил о политике направленной регуляции.

Когда это случилось, фунт стал сильнейшей валютой во втором полугодии 2013 года (вырос примерно на 9% против доллара), и евро не сильно отставал (рост на 5.2%). И все это несмотря на тот факт, что оба ЦБ держали свои обещания (ЕЦБ даже сокращал ставки), и ФРС, в конечном счете, пришел к сворачиванию. Основная надежда заключается в том, что разделяющиеся тренды в макроэкономике и монетарной политике снова станут ключевым драйверами для валют, как это было во времена до кризиса. Пока этого не случилось, именно поэтому многие макро менеджеры столкнулись с такими сложностями во втором полугодии прошлого года, хорошо заработав на иене и осси в первом полугодии. В этом году нас ждет такая же ситуация? В конечном итоге, позывы к росту доллара достаточно сильны, однако едва ли это однонаправленное движение. Кроме того, основные кандидаты на короткие позиции против доллара (вновь иена и осси) росли в начале января (ночью был разворот).

Долларовым быкам не следует терять веру. В конечном счете, прошло едва две недели после Нового Года, тем не менее, как говаривал мой старый наставник на валютном рынке, никакое движение не бывает прямым. Вообще говоря, ценовая активность до сих пор сочетается с моей точкой зрения о том, что это будет год условной силы доллара. Я имею в виду, что рост доллара будет умеренным в сравнении с прошлыми бычьими трендами доллара примерно около 4% по индексу. Сравните это с средними 15% роста в 1980 перед срезом курса доллара после Plaza Accord в 1985 году. С середины по конец 90-х средний ежегодный рост составлял около 7%. Таким образом, в пределах 4% годового роста мы можем увидеть массу взлетов и коррекций.

По крайней мере, в этом квартале можно ожидать роста доллара, хотя он будет не против всех валют. Осси все еще в нашем топе валют на снижение. Евро после преодоления давления в конце года – главный кандидат на устойчивость. Это было заметно после пресс-конференции на прошлой неделе. Хотя ЕЦБ усилил политику направленной регуляции и пообещал сделать еще больше в случае необходимости, валюта вскоре компенсировала снижение. Что касается моего мнения, совершенно ясно, что нам нужно выйти за рамки простых решений и действий в монетарной политике. С начала ноября изменение трехмесячных ставок денежного рынка в США равнялось нулю, несмотря на сворачивание программы закупок. В еврозоне такая же ставка выросла почти на 10 пунктов, несмотря на сокращение ставок ЕЦБ и укрепление политики направленной регуляции. Было бы ошибкой игнорировать механизмы ликвидности и воздействия ЦБ на рыночную событийность и вероятное влияние на реальную экономику.

 

[Viktor_Pro]

Побитый осси

События и риски

EUR: Стоит следить за финальным Индексом потребительских цен (CPI) на предмет потенциального пересмотра, учитывая потенциальные дефляционные риски внутри еврозоны. Ранее индекс показал 0.8%.

Идея дня

Осси бросил вызов ожиданиям в начале года, однако коррекция вчера и данные по занятости ночью развернули ситуацию. Падение основной занятости (-22К) усилило сомнения в отношении устойчивости внутреннего восстановления, а оно сейчас ключевое, так как Австралия не может рассчитывать на существенные инвестиции со стороны Китая, как это было в хорошие времена. Мы увидели, что пара AUD/USD устремилась к минимуму в 0.8777, упав ниже предыдущего минимального уровня прошлого года 0.8818. Мы по-прежнему думаем, что РБА может сократить ставки с текущих 2.50%, что ещё сильнее надавит на осси в будущем.

Свежие новости форекс

AUD: Новые минимумы за год по паре AUD/USD, пара AUD/NZD также фиксирует новые минимума на уровне 1.0567. Медовый месяц в начале года окончен.

EUR: Рос в сторону максимума диапазона, особенно в паре EUR/USD, стодневная средняя скользящая обеспечивает поддержку в начале года (в данный момент, 1.3561).

JPY: Иена разворачивается в течение последних нескольких дней и пытается прийти к новым максимумам. Последний региональный отчет Банка Японии звучал более уверенно в отношении экономики. Уровень сопротивления в паре USD/JPY находится на отметке 105.43.

 

[Viktor_Pro]

Блог FxPro по Forex: EURUSD сбрасывают на взлётах

Евро так и не перешел к нисходящему тренду, хотя натиск медведей чувствуется всё сильней. Вчера слабые данные по занятости (число повторных обращений за пособиями взлетело на 274 тыс. и снова превысило 3 млн.) спровоцировали импульс против доллара. EURUSD поднялась на полфигуры до 1.3650, а USDJPY окончательно потеряла надежду закрыть день в плюсе, опустившись к 104.15, после консолидации во время европейской сессии вокруг 104.70.

Но если по иене нет беспокойств, так как Япония продолжает печатать деньги, а глава Банка заявляет, что еще даже рано думать о стратегии выхода из стимулов, то с евро дела обстоят более напряженно. На мой взгляд, ей предстоит нисходящий тренд после некоторой консолидации. Тот факт, что евро в начале недели не пускали выше 1.37, а вчера – даже выше 1.3650 заставляет задуматься, что следующим шагом может стать атака на минимумы диапазона, то есть 1.3550, после успешного взятия которых будет открыт путь в сторону 1.33 и далее 1.31.

Австралийский доллар выглядит настолько избитым, что, кажется, к нему уже никто не притронется. По мне так это отличный момент для покупки (мой прогноз по австралийской экономике чуть лучше среднего по рынку). Тем не менее, торгуя осторожней в этом году, не решаюсь его брать, так как уже поставил на коррекцию по другой сырьевой валюте – CAD. Близость к ускоряющейся экономике США – это чуть лучше, чем близость к замедляющемуся Китаю. По крайней мере, для текущего момента.

На своём счёте краткосрочно в покупке евро/доллара (делая ставку на канальную торговлю) и доллар/иены (по тренду) и в краткосрочной продаже доллар/канадец, делая ставку на коррекцию после длинного роста.

 

[Viktor_Pro]

Блог FxPro по Forex: Евро пытается вернуть часть потерянного в пятницу

Удачи евро в этом. Пятничное снижение пары EURUSD оказалось весьма неплохим по размаху. Более того, в полной мере соответствовало пятничной оценке рынка. Считаю, что ожидания, что взятие 1.3550 откроет дорогу вниз, оправдались. Особо примечательно, что в пятницу выходили преимущественно слабые для доллара новости, но американская валюта росла к евро.

Разрешения на строительство в США упали сильней ожиданий, опустившись ниже 1 млн. в декабре. Всё равно это очень хорошо, решили трейдеры и продолжили покупки. Далее не смогли оправдать ожидания данные по промышленному производству и потребительским настроениям от Мичиганского университета. Однако доллар продолжал расти.

Пара EURUSD движется против фундаментальных новостей. Можно сказать, живёт своей собственной жизнью. Но это только если судить по краткосрочной реакции. Уже не раз говорил выше, что евро пользуется спросом за счёт желания банков набрать себе евровой ликвидности ради приукрашивания балансов в период стресс-тестирования от ЕЦБ.

Сегодня, на фоне отсутствия важных новостей из США и Европы, ожидаю коррекции евро вверх на торгах в Европе. Тем не менее, не надеюсь на устойчивость этого отката. Судя по всему, медведи решились на слом тренда. Важной поддержкой сейчас является 1.35. И не только потому, что это почти сегодняшний минимум, но также вскоре будет пересечение поддержки восходящего тренда с этим уровнем.

Аналогично по британской валюте. Фунт вырос в пятницу на сильных розничных продажах. Похоже, сегодня готов вновь попробовать на ощупь локальный максимум (1.6450), но далее не ожидаю от него проявления силы против доллара.

К сожалению, аналитик из меня лучше, чем трейдер. Желание заработать немного на движении внутри канала обернулось ростом убытков от покупки евро. Буду сегодня ловить момент для выхода с убытком. USDCAD также не оправдывает ожидания, зависнув около 1.0950. Но здесь у меня больше шансов рассчитывать на коррекцию.

 

[Viktor_Pro]

Блог FxPro по Forex: AUD и NZD: такие близкие и такие разные

В то время как по евро/доллару (предположительно) завершается весьма скучная коррекция после спада с пятницы на понедельник, в других валютах кипят страсти.

Так выход статистики по ценам в Новой Зеландии вдохнул жизнь в спекуляции вокруг процентных ставок в стране. Теперь многие экономисты ожидают ужесточения политики в конце января, «самое позднее» - в марте. Таким ожиданиям есть обоснования – РБНЗ не раз говорил, что вскоре потребуется корректировка кредитно-денежной политики для удержания инфляции вблизи целевых 2%. Вышедшие данные за четвертый квартал прошлого года показали ускорение годового темпа инфляции до 1.6% (предполагалось, 1.5%). На мой взгляд, реакция рынка (почти процент роста киви к осси и USD) была чрезмерной. За квартал цены поднялись лишь на 0.1, что оставляет значительное пространство для манёвра. В ожидании ставки больше склоняюсь к ее повышению, самое раннее в марте. Однако отсутствие повышения в конце января может заметно навредить валюте. На этом можно сыграть, например, продав NZDUSD на подступах к 0.8400.

Австралийский доллар, похоже, будет в конце концов прибит к 0.8500, как того хочет глава РБА. Вялые попытки отскока вчера снова готовы обернуться усилением давления. Правда, следует учитывать: после столь сильной и длительной распродажи необходимы сильные факторы. Ими может стать завтрашняя публикация CPI Австралии. Однако будьте осторожны, это риск как в одну, так и в другую сторону.

Канадский доллар также не может похвастаться хорошей динамикой. Кажется, что трейдеры посчитали оконченной консолидацию и двинули пару вверх, к 1.0980. До «круглой» отметки 1.10 всего один шаг. Пока слабо верится в перспективы роста пары, скорей следует ожидать полноценной коррекции. Однако для этого мы должны сначала увидеть хорошие новости по Канаде.

Достаётся также рублю. Сегодня он обновил многолетние максимумы к корзине. USD поднялся до 33.90 к рублю, а евро торгуется по 45.85. Похоже, тут тоже есть стремление к круглым уровням, в частности, к 35 рублям за доллар (достижимо в пределах пары недель), но сравнительно пессимистичный взгляд на евро позволяет предполагать отметку в 45 рублей к тому времени.

 

[Viktor_Pro]

У Канады проблемы

События и риски

GBP: Данные рынка труда в центре внимания, учитывая значительно более резкое снижение уровня безработицы (до 7.4%) в последнее время. Банк Англии, как ожидается, пересмотрит промежуточный порог в 7.0% в отчете по инфляции в следующем месяце, фунт, вероятно, будет получать поддержку за счет дальнейшего падения уровня (ожидается снижение к 7.3%), если данные сегодня подтвердятся.

CAD: Решение по ставке будет озвучено в 15:00 GMT. Изменений не ожидается, однако большее внимание будет уделяться потенциалу изменения тона заявления, учитывая недавнее ухудшение экономических перспектив.

Идея дня

Канадский доллар был слабейшей валютой среди основных с начала этого года, пара USD/CAD выросла до максимума за четыре с половиной года выше 1.10. Последние два года мы видели удвоение экспорта нефти и нефтепродуктов из США в Канаду в стоимостном выражении. Это серьёзное изменение, так как США становятся менее зависимыми от импорта энергоносителей. И это ставит под вопрос экспортные перспективы для Канады в сторону крупнейшего торгового партнёра. Таким образом, риски для луни весьма осязаемы в краткосрочной перспективе и ведут к устойчивому росту выше уровня 1.10 по паре USD/CAD. Банк Канады вряд ли заявит об изменениях сегодня, но заявление и пресс-конференция могут пролить свет на потенциальные изменения позже в этом году.

Свежие новости форекс

AUD: Для осси-медведей вновь появилась работа после того, как оказалось, что инфляция выше прогнозов на уровне 2.7% в четвёртом квартале. Оба показателя (усеченное и средневзвешенное значения) также оказались сильнее с ростом с 2.3% до 2.6%. Это происходит на фоне недавних слабых внутренних данных. Осси подскочил почти до 0.89 с 0.88 перед релизом.

GBP: Фунт всё ещё растёт в атмосфере слабости доллара, так как Банк Англии пойман в ловушку слишком быстрого достижения пороговых значений заявления о намерениях. Все это позволяет кабелю сохранять общий рост, хотя мы все в большей степени сталкиваемся с консолидацией с начала года. Пара EUR/GBP показывает прочный нисходящий тренд в данный момент.

 

[Viktor_Pro]

Постепенное таяние

Сегодня мы были свидетелями дальнейшего общего ухода из рисковых активов. На форекс это в основном чувствовалось в росте иены и единой валюты, а доллар в целом был в обороне, что весьма интересно. Осси слабел в начале торгов в Европе, но в конце концов нащупал поддержку. Сегодня пятница, что часто означает сокращение позиций перед выходными. В целом же, тем не менее, есть чувство, что рынки проверяют на прочность периферию еврозоны (испанские акции потеряли 3%), заодно достаётся рынкам развивающихся стран. USDJPY сейчас близка к 102.

 

[Viktor_Pro]

Стало спокойнее

После резни на развивающихся рынках в конце прошлой недели ситуация несколько «устаканивается», но и тяжелый осадок невозможно не увидеть. Как это обычно бывает и особенно по пятницам, практически невозможно объяснить, почему именно мы видим столь резкий разворот, однако сомнения в отношении Китая вместе с более слабыми настроениями на развивающихся рынках в целом явно оказывали своё влияние. Что касается валютного рынка, иена и швейцарский франк укреплялись сильнее всего среди основных валют, долларовый блок валют (киви, осси и канадский доллар) столкнулись с наибольшим снижением. Валюты развивающихся рынков, такие как ранд, бразильский реал и турецкая лира, столкнулись со снижением между 2.5% - 4% за неделю.

Сегодня основное внимание приковано к немецким данным IFO в 13:00 МСК. Они считаются лучшим индикатором силы немецкой промышленности. Хотя более сильные данные окажут некоторую поддержку евро, дефляция в периферийных странах – наиболее тяжелая проблема для политики, и укрепление немецкого производства лишь усложняет ситуацию с выработкой политического курса в еврозоне. На другом континенте внимание устремляется в сторону следующего заседания FOMC на этой неделе, где мы можем увидеть дальнейшее умеренное снижение ежемесячных закупок долговых облигаций, которые, как ожидается, будут менее разрушительными для рынка по сравнению с тем, если оставить, как есть.

 

[Viktor_Pro]

Проблемы у развивающихся стран

Валюты развивающихся рынков остаются в центре внимания на этой неделе, сегодня ночью была видна стабилизация. Снижение с начала этого года составило около 3.5% (индекс JP Morgan EM FX). Изменения также были видны в странах с профицитом (таким образом, не зависящих от зарубежного капитала), они пострадали даже больше, чем другие, падение составило 4% в этом году в сравнении с 2.5% в странах с дефицитом бюджета. Рубль и венгерский форинт также сильно пострадали. Текущая ситуация контрастирует с той, что была в прошлом году, когда дефицитные страны пострадали сильнее всего, так как инвесторы опасались, что им станет сложнее привлекать капитал в среде сворачивания стимулов ФРС. Таким образом, в ходе распродажи в этом году стало меньше дискриминации, инвесторы лишь хотят в целом сократить свои убытки на развивающихся рынках.

Ночью мы увидели неожиданное ужесточение процентных ставок со стороны индийского центрального банка, а турецкий ЦБ обещает провести внеплановое заседание, чтобы обсудить ситуацию с валютой, упавшей до исторических минимумов. Вопрос остаётся в том, изменит ли это ход мышления американского ЦБ в ходе заседания, которое пройдет сегодня и завтра. Связь очень сильна, так как большая часть чрезмерной ликвидности из США в прошлом году нашла свой путь на развивающиеся рынки, что сделало FOMC уязвимой к ежемесячному объёму закупок. Мы всё ещё ожидаем, что FOMC сократит стимулы ещё на 10 миллиардов долларов на этой неделе. Среди основных валют в центре внимания фунт, так как сегодня будут публиковаться данные по ВВП, которые, как ожидается, покажут рост на 0.7%. Естественно, что более сильные данные придадут импульс фунту и усложнят жизнь председателю Банка Англии, так как рынки сейчас закладывают рост ставок в начале следующего года.

 

[Viktor_Pro]

Ответный удар

Акцент на прошлой неделе явно был на развивающихся рынках, и одним из катализаторов был китайский индекс менеджеров по закупкам почти неделю назад. Ответный удар против роста инфляции и снижения курсов валют последовал ночью. Вчера его нанесла Индия, повысившая процентные ставки, а позже к ней присоединилась и Турция, где в результате экстренного заседания была принято решение увеличить процентные ставки. Изменение реальной ставки составило 2.25%, так как центральный банк сместил фокус политики со старой ставки маржинального кредитования на новую ставку РЕПО, потому есть некий разброс в данных. Это решение несколько успокоило валютные рынки, турецкая лира выросла примерно на 5%, иена частично потеряла в премии в качестве тихой гавани, осси был в состоянии небольшого ралли во время закрытия вчера.

Внимание сегодня было приковано к Южной Африке, где проходит заседание ЦБ, хотя не следует ожидать подобных решений, так как инфляция здесь более сдержана. Хотя валюта падала в январе, она не на минимумах, страна по-прежнему зависит от зарубежного капитала, учитывая дефицит счета, таким образом, сохраняется уязвимость в этом направлении. Как мы предполагали вчера, вряд ли проблемы развивающихся рынков заставят ФРС пересмотреть свои планы в отношении сворачивания закупок. Заявление ожидается в 23:00 МСК сегодня, и можно ожидать дальнейшего уменьшения ежемесячного объёма программы. Наконец, помните, что Новозеландский ЦБ также озвучит решение по ставкам в 00:00 МСК. Ставки, как ожидается, останутся на том же уровне, однако существуют риски их повышения или изменения тона сопутствующего заявления. В обоих случаях пара AUD/NZD легко может вернуться обратно к уровню 1.05, которого пара краткосрочно коснулась на прошлой неделе.

 

[Viktor_Pro]

Последовательная коррекция

ФРС США ожидаемо сократили закупки на 10 миллиардов долларов. Были слышны предположения о том, что они могли бы отказаться от сокращения в связи с нестабильностью на развивающихся рынках за последнюю неделю, однако большой вероятности тут не было. В начале европейской сессии мы видим укрепление доллара против евро и фунта. Что касается развивающихся рынков, Южная Африка удивила неожиданным повышением процентных ставок. До сих пор реакция ранда не соответствует ожиданиям ЦБ, учитывая последующее снижение валюты (примерно на 1%) на фоне неопределенности в отношении будущего ставок.

Проводятся аналогии с прошлыми периодами валютных стрессов, например, в конце 90-х в Азии, а также кризисом фунта в 92 в Британии. Однако же помните, что оба этих случая были связаны с обменными курсами, которые были привязаны к торговому диапазону, тогда как сейчас они в свободном плавании, так что валюты в теории, не настолько дезориентированы. Как показала коррекция на развивающемся рынке (с мая по сентябрь), этот сектор всегда был чувствительным к сворачиванию ФРС и корректировки никогда не проходили гладко. Что касается основных валют, это должно означать, что иена, свисси и в некоторой степени евро продолжают получать поддержку против американского доллара.

 

[Viktor_Pro]

Блог FxPro по Forex: У EUR хороший потенциал, но малые шансы на рост

Евро/доллар продолжает осторожно двигаться между 1.3500 и 1.3540. Выйти за рамки коридора не удаётся из-за настороженного ожидания данных по рынку труда США и пресс-конференции ЕЦБ в четверг.

По рынку труда велик риск нарваться на сильное отклонение данных (пересмотр, либо несовпадение с прогнозом). Сегодня публикуются показатели ADP, которые месяц назад показали прирост в декабре на максимальном уровне с ноября 2012 (+238 тыс.), а двумя днями позже вышли ужасно слабые официальные данные. Тот же частный сектор, сообщали в BLS, прибавил лишь 87 тыс., а в целом экономика создала 74 тысячи новых рабочих мест.

Если правильно оцениваю ситуацию, то скорее ADP произведет серьезный пересмотр показателей месячной давности. Поэтому, если суммарный показатель прироста занятости от ADP за декабрь-январь будет менее чем на 100 тыс. ниже от 420 (прошлое в 238 плюс прогноз в 185), то это можно считать весьма сильным показателем. Данные от BLS, публикуемые в пятницу, также будут подвержены ежегодному пересмотру, однако есть ощущение, что этот пересмотр не превратит 74 в 200+.

В плане реакции на новости фокус рынка немного сместился. Очень хорошие данные вызовут лишь умеренную поддержку доллара. Навряд ли у медведей хватить сил пробить поддержку в 1.3480. А все на рынке будут ожидать комментариев от Драги завтра.

Если же новости выйдут плохими, то рынку предстоит оценить, достаточно ли всё плохо, чтобы Йеллен в марте не решилась на очередной шаг сворачивания. Но тут принципиальное значение имеют уже пятничные данные, только они реально могут заставить рынки изменить прогнозы. Но если это все произойдет, то у евро/доллара отличные шансы на отскок. В области 1.3500-1.3660 сложно увидеть препятствие для роста. Так что у евро есть неплохой потенциал для апсайда, правда, мало шансов воспользоваться им.

Фондовые рынки перепроданы и не хотят наращивать откат. Довольно умеренное повышение на азиатских площадках и около нуля на фьючерсах по S&P500. Все это лишает иену поводов для отскока. Долгосрочно у пары один путь – наверх, но перед этим период болтанки может затянуться на несколько месяцев.

 

[Viktor_Pro]

Европейская дилемма

Сегодня в Европе день центрального банка, так как Банк Англии и ЕЦБ проводят заседания по монетарной политике. Мы не ожидаем сюрпризов от Банка Англии, отчёт по инфляции в этом месяце станет ключевым релизом в контексте корректировки политики ЦБ. В данный момент, заседание ЕЦБ – основное рисковое событие для рынков. Растёт чувство, что мы, вероятно, увидим новое смягчение политики в ближайшие месяцы, некоторые же и вовсе ждут, что это произойдет сегодня. Ставки находятся на уровне 0.25%, вопрос в том, чего ждать дальше. Влияние нового сокращения основной ставки может быть весьма ограниченным. ЕЦБ может опустить депозитную ставку ниже нуля (таким образом, банки будут вынуждены платить ЕЦБ, если они паркуют средства), могут также объявить о новом плане закупок или пересмотреть текущий. Если сегодня изменений в политике не произойдет, остаётся риск того, что на пресс-конференции будут озвучены новые подробности и сделаны намёки на дальнейшие изменения.

Осси вновь показал хорошие результаты ночью, чему помогли более позитивные данные по внешней торговле, демонстрирующие профицит в декабре. Пара AUD/USD в настоящий момент около 0.90, чего не фиксировалось последние три недели. Развивающиеся рынки, которые были в центре внимания на прошлой неделе, показали признаки стабилизации ночью. Основной фокус завтра будет на американском отчете по занятости, особенно учитывая неопределенность после слабых данных в декабре. Доллар имел консолидирующий тон сегодня, однако более сильные данные завтра, вероятно, будут означать новые максимумы за год по индексу доллара (в настоящий момент ниже 0.4%).

 

[Viktor_Pro]

Блог FxPro по Forex: EURUSD: канал под угрозой

Фондовые площадки продолжают наращивать позиции, что помогает валютам развивающихся стран, а также CAD и AUD, стимулирует рост кроссов с JPY, а также помогает золоту.

В отношении евро материализовались риски, а не базовый сценарий, поэтому пара EURUSD легко подскочила близко к верхней границе коридора. Сейчас торги в паре ровно в середине нисходящего канала шириной в две фигуры (1.3450-1.3650), а движение к его границам зависит от данных по занятости.

Важно также понимать, что движение выше 1.3650 приблизит нас к слому этой тенденции, а утвердит его - взятие 1.3700 (закрытие недели выше, для более осторожных). Значимая поддержка расположена на 1.3480. Пробой ниже может положить начало более резкому избавлению от евро, утвердив формирование многомесячного понижательного тренда. Правда, нужно сказать, что вчерашний оптимизм Драги по экономике явно проредил медведей по евро.

Сегодняшние данные по Британии заслуживают внимания. Пром. производство прибавило 0.4% в декабре. Это слабее прогнозов, но все-таки рост. Но что бросается в глаза, так это внушительное улучшение показателей внешней торговли. Неожиданно, дефицит торговли товарами сократился на 2 млрд. (до 7.7 с 9.7 млрд. месяцем ранее). Это заставило участников выкупить стерлинг обратно к 1.6340, отыграв падение к 1.63 из-за реакции на производство.

Резкое улучшение показателей торговли нисколько не меняет моё отношение к британской валюте. Маленький дефицит – это хорошо, однако сформировался он лишь за счёт обвала в импорте (фунт подорожал, импорт, оцененный в нем, подешевел), а экспорт – главная надежда Банка и Ее Величества – стагнирует последние 3.5 года.

USDCAD остановился перед прыжком. Это может быть как взлет, так и обвал, потому что одновременно выходят данные по занятости в обеих экономиках. Сейчас пара у 1.1067, ближайшая важная поддержка 1.1030, сопротивление 1.1120. Взятие этих уровней обещает продолжение движения.

 

[Viktor_Pro]

Блог FxPro по Forex: Йеллен будет ворковать?

Спрос на риски усиливается. Единая валюта превысила 1.3650 и днём доходила до 1.3690. Методичные покупки со стороны быков продолжаются после четверга, когда в ЕЦБ не только избежали нового смягчения политики, но также указали на нежелание спешить с этими мерами.

Кроме того, сегодня в игру добавляется еще один фактор – ожидание «голубиного» тона Йеллен в ходе сегодняшнего выступления перед конгрессменами. В конце года тогда еще будущий руководитель ФРС говорила о нежелании спешить с ужесточением политики.

Если эти ожидания подтвердятся, то доллар может продолжить свое падение, причём более активно, чем делал это с конца прошлой недели.

Аналогичная ситуация с фунтом. Основные риски для него на ближайшие дни состоят в выступлении Йеллен и отчёте по инфляции Банка Англии завтра. БА также может попробовать убедить рынки, что повышение ставок не дело ближайшей перспективы и может представить другой ориентир вместо 7% уровня безработицы.

Пара EURCHF, как и в декабре, снова представляется неплохой целью для покупки у тех, кто хочет поставить на рост евро. В конце прошлой недели пара опустилась к 1.2180 и с тех пор прибавила полфигуры. В прошлые разы после провалов она отскакивала в область 1.2340/70.

Пара USDNOK впечатляюще упала с начала месяца. Так как она «любит» корректироваться, вскоре можем ожидать отскок. Скорее всего после падения ниже 6.10.

На своем счёте закрыл с убытком продажу фунта в ожидании более высокого уровня для продажи в сегодня вечером или завтра (возможно, позже). Купил пару EURCHF. Иена и канадский доллар вернулись к уровням открытия недели.